Cuarto Trimestre2014Presentación de resultados
A B R I L 2 0 1 5
Principales Cifras Financieras
Desempeño Operacional | Pesca
Desempeño Operacional | Salmones
Mercado y Perspectivas
Agenda
01.02.03.04.
• Salmones: � Mayor volumen de cosecha, mayores precios y menores costos.
• Pesca: � Aumento de volumen de pesca procesada , mejores rendimientos de aceite y mayor producción de Jurel Congelado.
- Importante incremento en resultados en ambas áreas de negocio.
- Record histórico de ventas
Destacados del Periodo01. Principales Cifras Financieras
279260
306
356
300
374 362
451
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
US$ 99 mill en el Q4 14 + 10% respecto del Q4 13US$ 451 mill Acum 2014 + 25% respecto del 2013
Ingresos (US$ millones)
Destacados del Periodo01. Principales Cifras Financieras
94
107
71
90
107
146
100 99
Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q3 14 Q4 14
300
374 362
451
2011 2012 2013 2014
US$ 4,1 mill en el Q4 14 + 9 mill respecto del Q4 13US$ 91,7 mill Acum 2014 + 1.587% respecto del 2013
EBITDA PRE FAIR VALUE (US$ millones)
Destacados del Periodo01. Principales Cifras Financieras
0,8
15,5
-5,7 -5,1
27,8
39,9
19,9
4,1
Q1
13
Q2
13
Q3
13
Q4
13
Q1
14
Q2
14
Q3
14
Q4
14
38
145
92
2011 2012 2013 2014
US$ -13,4 mill en el Q4 14 + 6,3 mill respecto del Q4 13US$ 33,9 mill Acum 2014 65,2 mill respecto del 2013
Utilidad Neta (US$ millones)
Destacados del Periodo01. Principales Cifras Financieras
-13
-27-31
34
2011 2012 2013 2014
-1,3
3,7
-14
-19,7
20,223,1
4,1
-13,4
Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q3 14 Q4 14
+ USD 96 mill Procedente de la operación- USD 71 mill En pago de deuda financiera
Flujo de caja del Periodo (US$ millones)
Caja01. Principales Cifras Financieras
Caja Inicial OperaciónAumento
CapitalInversión Financiamiento
Caja
Final
11
96
32
-18
-71
50
- US$ 10 millones en Activo total
+ 39 US$ mill en saldo caja
+ US$ 9 mill en inventarios (+US$ 1 mill harina y aceite +US$ 1 millcongelados + US$ 5 mill en salmón)
- US$ 29 mill en Activo Biológico por disminución del plan de siembra
- US$ 30 mill en Activo Fijo por depreciación y baja de activos parados
Activo Total01. Principales Cifras Financieras
Activo
2013Caja Otros
Activos
Biológicos
Activo
FijoInventarios
Cuentas
por cobrar
Activo
2014
605
399 5 -5 -29 -30
595
AmortizaciónAmortizaciónAmortizaciónAmortización ���� USD 71 USD 71 USD 71 USD 71 millmillmillmill durante el 2014 durante el 2014 durante el 2014 durante el 2014
Refinanciamiento de la deuda en un plan balanceado de largo plazo
Deuda Financiera01. Principales Cifras Financieras
197 192 193 194 198
154
98
123
Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q3 14 Q4 14
Calendario de amortizaciones (US$ millones) Calendario de amortizaciones (US$ millones) Calendario de amortizaciones (US$ millones) Calendario de amortizaciones (US$ millones)
31 33
24
16 19
2015 2016 2017 2018 2019
Deuda Financiera Neta / Patrimonio (veces) Deuda Financiera Neta / Ebitda (veces)
Deuda Financiera01. Principales Cifras Financieras
0,55 0,53 0,57
0,61 0,56
0,29
0,22 0,22
Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q3 14 Q4 14
33,66
5,75
1,96 0,97 0,80
Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q3 14 Q4 14
Principales Cifras Financieras
Desempeño Operacional | Pesca
Desempeño Operacional | Salmones
Mercado y Perspectivas
Agenda
01.02.03.04.
Aumento en la pesca procesada respecto del 2013
Ajuste de precios de harina y aceite
Aumento significativo en rendimiento de aceite
Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Segmento Pesca02. Desempeño Operacional Pesca
Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Segmento Pesca02. Desempeño Operacional Pesca
410368
191238
2011 2012 2013 2014
Pesca procesada (Mton)
US$ 41 mill en el Q4 14 + 123% respecto al Q4 13 US$ 192 mill Acum 2014 + 15% respecto al 2013
Ingresos (US$ millones)
Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Segmento Pesca02. Desempeño Operacional Pesca02. Desempeño Operacional Pesca02. Desempeño Operacional Pesca02. Desempeño Operacional Pesca
Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Segmento Pesca02. Desempeño Operacional Pesca02. Desempeño Operacional Pesca02. Desempeño Operacional Pesca02. Desempeño Operacional Pesca
52
65
33
18
35
73
4441
Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q3 14 Q4 14
174
205
168192
2011 2012 2013 2014
Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Segmento Pesca02. Desempeño Operacional Pesca02. Desempeño Operacional Pesca02. Desempeño Operacional Pesca02. Desempeño Operacional Pesca
Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Segmento Pesca02. Desempeño Operacional Pesca02. Desempeño Operacional Pesca02. Desempeño Operacional Pesca02. Desempeño Operacional Pesca
US$ 3,7 mill en el Q4 14 + 8,8 mill respecto al Q4 13 US$ 51 mill Acum 2014 + 92 % respecto al 2013
EBITDA PRE FAIR VALUE (US$ millones)
15
41
27
51
2011 2012 2013 2014
16,2
21,5
-6 -5,1
12,6
21,2
13,5
3,7
Q1
13
Q2
13
Q3
13
Q4
13
Q1
14
Q2
14
Q3
14
Q4
14
US$ -1,9 mill en el Q4 14 + 18,4 mill respecto al Q4 13 US$ 17,9 mill Acum 2014 + 31,7 mill respecto al 2013
Utilidad Neta (US$ millones)
Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Segmento PescaDestacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Segmento Pesca02. Desempeño Operacional Pesca02. Desempeño Operacional Pesca
Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Segmento Pesca02. Desempeño Operacional Pesca
7,6
10,9
-12,1
-20,3
7,18,5
4,2
-1,9
Q1
13
Q2
13
Q3
13
Q4
13
Q1
14
Q2
14
Q3
14
Q4
14
-15
9
-14
18
2011 2012 2013 2014
35 14 14 6
70
151119
171
10
1051 57
61
67
2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014
Pesca (miles de toneladas)
+33%
Sardina y Anchoveta Jurel y Caballa
Acumulado 2014/ Segmento PescaAcumulado 2014/ Segmento Pesca02. Desempeño Operacional Pesca02. Desempeño Operacional Pesca
Acumulado 2014/ Segmento Pesca02. Desempeño Operacional Pesca
-46%-2%
+116%
Compra - Norte Propia – Centro Sur Compra – Centro Sur TOTAL
Producción (miles de toneladas) Rendimiento de aceite 7,5% v/s 6,6% el 2013
Se destinó el 75% del jurel a congelado v/s 71% el 2013
Acumulado 2014/ Segmento PescaAcumulado 2014/ Segmento Pesca02. Desempeño Operacional Pesca02. Desempeño Operacional Pesca
Acumulado 2014/ Segmento Pesca02. Desempeño Operacional Pesca
+27% +74% +17%
Harina de Pescado Aceite de Pescado Jurel Congelado
32
40
814
3541
2013 2014 2013 2014 2013 2014
Ventas (US$ mm)
Acumulado 2014/ Segmento PescaAcumulado 2014/ Segmento Pesca02. Desempeño Operacional Pesca02. Desempeño Operacional Pesca
Acumulado 2014/ Segmento Pesca02. Desempeño Operacional Pesca
-7% +126% +17%
Harina de Pescado Aceite de Pescado Jurel Congelado
76 70
19
43 4249
2013 2014 2013 2014 2013 2014
38 40
8
25
35
41
2013 2014 2013 2014 2013 2014
Volumen y Precio prom.
Mton US$ / Ton
Acumulado 2014/ Segmento PescaAcumulado 2014/ Segmento Pesca02. Desempeño Operacional Pesca02. Desempeño Operacional Pesca
Acumulado 2014/ Segmento Pesca02. Desempeño Operacional Pesca
1.9781.757-11%
-25%2.288
1.709 1.185
1.196+1%
Harina de Pescado Aceite de Pescado Jurel Congelado
Principales Cifras Financieras
Desempeño Operacional | Pesca
Desempeño Operacional | Salmones
Mercado y Perspectivas
Agenda
01.02.03.04.
Aumento del 13% en volumen de venta
Menor Costo ex jaula -13% respecto del 2013
Aumento de precios del +15% en el mix de venta
Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Segmento AcuícolaDestacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Segmento Acuícola03. Desempeño Operacional Salmones03. Desempeño Operacional Salmones03. Desempeño Operacional Salmones03. Desempeño Operacional Salmones
11
31 2939
9
149
5
2011 2012 2013 2014
Trucha Salar
Cosechas Históricas (MTon wfe)
US$ 58 mill en el Q4 14 -18% respecto del Q4 13 US$ 259 mill Acum 2014 +34% respecto del 2013
Ingresos (US$ millones)
Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Segmento AcuícolaDestacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Segmento Acuícola03. Desempeño Operacional Salmones
95
169194
259
20
11
20
12
20
13
20
14
41 4239
71 72 73
56 58
Q1
13
Q2
13
Q3
13
Q4
13
Q1
14
Q2
14
Q3
14
Q4
14
US$ 0,5 mill en el Q4 14 +0,5 mill respecto del 2013 US$ 40,7 mill Acum 2014 +61,8 mill respecto del 2013
EBITDA PRE FAIR VALUE (US$ millones)
Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Segmento AcuícolaDestacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Segmento Acuícola03. Desempeño Operacional Salmones
17
-27-21
41
20
11
20
12
20
13
20
14
-15,4
-6
0,3 0,0
15,2
18,7
6,3
0,5
Q1
13
Q2
13
Q3
13
Q4
13
Q1
14
Q2
14
Q3
14
Q4
14
US$ -11,4 mill en el Q4 14 -12,0 mill respecto del 2013 US$ 16,1 mill Acum 2014 +33,6 mill respecto del 2013
Utilidad Neta (US$ millones)
Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Segmento AcuícolaDestacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Destacados del Periodo / Segmento Acuícola03. Desempeño Operacional Salmones
1
-36
-17
16
20
11
20
12
20
13
20
14
-8,9-7,2
-1,9
0,5
13,114,6
-0,2
-11,4
Q1
13
Q2
13
Q3
13
Q4
13
Q1
14
Q2
14
Q3
14
Q4
14
Ventas (US$ mm)
Acumulado 2014/ Acumulado 2014/ Acumulado 2014/ Acumulado 2014/ Segmento AcuícolaAcumulado 2014/ Acumulado 2014/ Acumulado 2014/ Acumulado 2014/ Segmento Acuícola03. Desempeño Operacional Salmones
144
225
4927
193
252
2013 2014 2013 2014 2013 2014
+57%
Salmón Atlántico Trucha TOTAL
-45%31%
Volumen Volumen Volumen Volumen y y y y PrecioPrecioPrecioPrecio
Mton US$ / Kg
Acumulado 2014/ Acumulado 2014/ Acumulado 2014/ Acumulado 2014/ Segmento AcuícolaAcumulado 2014/ Acumulado 2014/ Acumulado 2014/ Acumulado 2014/ Segmento Acuícola03. Desempeño Operacional Salmones03. Desempeño Operacional Salmones03. Desempeño Operacional Salmones03. Desempeño Operacional Salmones
Salmón Atlántico Trucha TOTAL
29
39
105
3944
2013 2014 2013 2014 2013 2014
+16% +10% +15%5,8
5,05,4
4,9 5,0
5,7
EBIT pre ajuste FV (US$ mm)
Acumulado 2014/ Acumulado 2014/ Acumulado 2014/ Acumulado 2014/ Segmento AcuícolaAcumulado 2014/ Acumulado 2014/ Acumulado 2014/ Acumulado 2014/ Segmento Acuícola03. Desempeño Operacional Salmones03. Desempeño Operacional Salmones03. Desempeño Operacional Salmones03. Desempeño Operacional Salmones
Salmón Atlántico Trucha TOTAL
-25
33
-5
0
-30
33
2013 2014 2013 2014 2013 2014
EBIT / kg wfe. (US$/ kg)
Acumulado 2014/ Acumulado 2014/ Acumulado 2014/ Acumulado 2014/ Segmento AcuícolaAcumulado 2014/ Acumulado 2014/ Acumulado 2014/ Acumulado 2014/ Segmento Acuícola03. Desempeño Operacional Salmones
Salmón Atlántico Trucha TOTAL
-0,9
0,8
-0,5
0,0
-0,8
0,7
2013 2014 2013 2014 2013 2014
Salmón Atlántico Salmón Atlántico Salmón Atlántico Salmón Atlántico ---- (US(US(US(US$ / kg) $ / kg) $ / kg) $ / kg)
Costo ex Costo ex Costo ex Costo ex Jaula Jaula Jaula Jaula Costo ex Costo ex Costo ex Costo ex Jaula Jaula Jaula Jaula 03. Desempeño Operacional Salmones03. Desempeño Operacional Salmones03. Desempeño Operacional Salmones03. Desempeño Operacional Salmones
3,03,3 3,4
3,2 3,3 3,3 3,3
4,44,2 4,1 4,0
3,8
3,4
3,83,5
S1
11
Q3
11
Q4
11
Q1
12
Q2
12
Q3
12
Q4
12
Q1
13
Q2
13
Q3
13
Q4
13
Q1
14
Q2
14
Q3
14
Q4
14
Salmón Atlántico - (US$ / kg wfe)
Margen EBIT / Margen EBIT / Margen EBIT / Margen EBIT / Kg Kg Kg Kg wfewfewfewfeMargen EBIT / Margen EBIT / Margen EBIT / Margen EBIT / Kg Kg Kg Kg wfewfewfewfe03. Desempeño Operacional Salmones
2,4
1,6
0,9
0,2 0,1
-0,2-0,4
-1,5
-0,8
-0,2-0,6
1,11,3
0,50,2
S1
11
Q3
11
Q4
11
Q1
12
Q2
12
Q3
12
Q4
12
Q1
13
Q2
13
Q3
13
Q4
13
Q1
14
Q2
14
Q3
14
Q4
14
Venta x Producto y mercado Venta x Producto y mercado Venta x Producto y mercado Venta x Producto y mercado Venta x Producto y mercado Venta x Producto y mercado Venta x Producto y mercado Venta x Producto y mercado 03. Desempeño Operacional Salmones
Trucha
HON Fresco
15%
Filete
Fresco 43%
Otros 42%
Uso Materia Prima EUROPA 7%
ASIA 4%
USA 60%
LATAM 29%
Ventas por Mercado US$
HG Cong
64%
Filete Cong
35%
Otros 2%
Uso Materia Prima
NACIONAL 4%
USA 17%
ASIA 46%
EUROPA 33%
Ventas por Mercado US$
Atlantico
Salmón Atlántico - Parámetros técnicos grupos cerrados a Diciembre de 2014
Segmento AcuícolaSegmento Acuícola03. Desempeño Operacional Salmones
Industria Industria Industria
Fuente: Aquabench
Kg Cosecha/SmoltPeso de Cosecha (kg)Mortalidad acumulada (%)
4,74 4,79 16%
17%3,98
4,04
Siembras y cosechas Blumar
2013201320132013 Q1 14 Q1 14 Q1 14 Q1 14 Q2 14 Q2 14 Q2 14 Q2 14 Q3 14 Q3 14 Q3 14 Q3 14 Q4 14 Q4 14 Q4 14 Q4 14 2014201420142014 2015E2015E2015E2015E
Siembras (miles de smolts)
Salmón Atlántico 7.557 1.765 1.634 2.080 2.333 7.812 7.800
Trucha 2.591 0 0 0 0 0 0
TotalTotalTotalTotal 10.14810.14810.14810.148 1.7651.7651.7651.765 1.6341.6341.6341.634 2.0802.0802.0802.080 2.3332.3332.3332.333 7.8127.8127.8127.812 7.8007.8007.8007.800
Cosechas (tons wfe)
Salmón Atlántico 28.836 13.056 11.759 5.284 8.721 38.820 32.960
Trucha 8.809 0 435 5.064 0 5.499 0
TotalTotalTotalTotal 37.64537.64537.64537.645 13.05613.05613.05613.056 12.19412.19412.19412.194 10.34810.34810.34810.348 8.7218.7218.7218.721 44.31944.31944.31944.319 32.96032.96032.96032.960
Segmento AcuícolaSegmento Acuícola03. Desempeño Operacional Salmones
Nº US$ miles Toneladas netas Part. Mercado Valor Part. Mercado Volumen
1 Grupo Cermaq 551.586 76.047 13% 13%
2 Grupo Aqua Chile 542.327 67.562 12% 12%
3 Marine Harverst 441.942 58.746 10% 10%
4 Los Fiordos 353.618 51.785 8% 9%
5 Multiexport 283.478 32.336 6% 6%
6666 Blumar 225.760 25.177 5% 4%
7 Camanchaca 204.492 22.741 5% 4%
8 Pacific Star 192.523 24.930 4% 4%
9 Ventisqueros 182.617 23.076 4% 4%
10 Salmones Antártica 157.441 16.594 4% 3%
Otros 1.227.441 167.439 28% 30%
Total 4.363.225 566.432 100% 100%
Fuente: Infotrade
Ranking de exportaciones chilenas de Salmón y trucha a diciembre 2014 Ranking de exportaciones chilenas de Salmón y trucha a diciembre 2014
03. Desempeño Operacional Salmones
Principales Cifras Financieras
Desempeño Operacional | Pesca
Desempeño Operacional | Salmones
Mercado y Perspectivas
Agenda
01.02.03.04.
Fuerte alza en precio de harina de pescado por disminución de la producción peruana, alcanzando
nuevo record histórico.
Recuperación del precio del aceite, luego de la baja por alta producción en Chile.
Mercado de la harina y aceite de pescado 04. Mercado y Perspectivas04. Mercado y Perspectivas
Mercado de la harina y aceite de pescado 04. Mercado y Perspectivas
Precios de Harina y Aceite(1) (US$/ton)
Producción de Harina al 15/Marzo/2015 (tons)
Mercado de la harina y aceite de pescado 04. Mercado y Perspectivas04. Mercado y Perspectivas
Mercado de la harina y aceite de pescado 04. Mercado y Perspectivas
Producción de Aceite al 15/Marzo/2015(tons)
Consumo semanal en China (tons)
Stocks en China (tons)
Precios de la harina estabilizados en un rango alto Precios del aceite de pescado estable
Mercado de la harina y aceite de pescado Mercado de la harina y aceite de pescado 04. Mercado y Perspectivas
Precios promedio semanales harina SP (USD/Ton)
Situación Sanitaria IndustriaSituación Sanitaria Industria04. Mercado y Perspectivas
Pérdida Mensual Salmón del Atlántico Pérdida Mensual Trucha
Fuente: Aquabench
Situación Sanitaria IndustriaSituación Sanitaria Industria04. Mercado y Perspectivas
Bajo crecimiento de la oferta proyectado en los próximos años
Perspectivas del Mercado de SalmónPerspectivas del Mercado de Salmón04. Mercado y Perspectivas
USA: Competencia de Canadá y Noruega se intensificaUSA: Competencia de Canadá y Noruega se intensifica04. Mercado y Perspectivas
3,0
3,7
4,4
5,1
5,8
PRECIO FILETE TRIM D (US$/lb FOB MIAMI)
FUENTE: SALMONEX)
Fuerte recuperación de cosecha en CanadáDevaluación de NOK y Euro estimula mayor oferta Noruega en USAOferta chilena estable en Q1Precios se mantienen estables, bajo las expectativas
12
4
2 1 1
7
12
6
3
1 1
7
Chile Canadá Noruega Escocia I.Faroe / Dinam. Otros
+55%
+68%114
70
1913 17
67
131
51
2616 18
75
Chile Canadá Noruega Escocia I.Faroe /
Dinam.
Otros
-28%
+42%
+15%
2013 2014
Importación USA 2014 vs 2013Importación USA Enero 2015 vs Enero 2014
Ene 2014 Ene 2015
Brasil: Fuerte devaluación del real frena repunte de preciosBrasil: Fuerte devaluación del real frena repunte de precios
04. Mercado y Perspectivas
Fuerte alza de precio en febrero por menor oferta en enero
Devaluación de R$ y mayor oferta en febrero presionan precios a la baja
8,0
7,0
6,0
4,0
5,0
PRECIO SALMON HON (US$/KG FOB)
5.000
7.000
3.000
Anuncio de Costco de promover salmón “Antibiotic Free”Anuncio de Costco de promover salmón “Antibiotic Free”04. Mercado y Perspectivas
AA
Costa Oeste (incl. Texas):
• Salmón Noruego (ABF*)• Trucha Chilena• Salmón salvaje (temporada)
Costa Este:
• Salmón Noruego (ABF*)• Salmón Chileno• Salmón salvaje (temporada)
*: ABF: Antibiotic-Free (“never-ever”)
Decisión consistente con anuncio de eliminar venta de carne y pollo tratados con antibióticos de uso compartidos con humano (marzo 2015)
Costco: Reacción de la prensaCostco: Reacción de la prensa04. Mercado y Perspectivas
Costco: Efectos en el mercado y en Blumar Costco: Efectos en el mercado y en Blumar 04. Mercado y Perspectivas
Mercado USA: Otras cadenas podrían seguir
Participación de Costco en Blumar
Asumiendo:
600.000 lb/sem43% rendimiento600.000 Ton/año
Otros 95%
Costco 5%Participación Costco en Industria Chilena
Costco
10%
Otros
90%
Partcicipación de Costco en las Ventas de Blumar
New World Currents: Una empresa que se consolidaNew World Currents: Una empresa que se consolida04. Mercado y Perspectivas
2.293 2.230
1.057956
806642 585 576 539
1.191
Exportaciones Salar Entero Congelado a China 2014 (Ton)
� Apertura de oficina en China
� Principal exportador Salar entero congelado a China
� Precio venta 6% mayor al del mercado
� Plan de crecimiento a 3 sucursales en distintos lugares de China, durante el año 2015
Desarrollo del proyecto XII RegiónDesarrollo del proyecto XII Región04. Mercado y Perspectivas
� En Dic 2014 se adquirieron 2 sociedades con concesiones de salmón otorgadas y en trámite en
la XII Región.
� La capacidad potencial de producción será de aprox 25.000 ton/año se salmón atlántico
� Se está evaluando alternativas de terreno para la construcción de una piscicultura de
recirculación y planta de proceso en la XII Región.
� Plan preliminar es comenzar a sembrar a a fines del año 2017 y comenzar a cosechar el 2019
Cuarto Trimestre2014Presentación de resultados
A B R I L 2 0 1 5
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