05/02/09 Fundación NIC-NIIF www.nicniif.org
NIC 7Estado flujo de
efectivo
Reportes Financieros
El papel de reportes financieros en la economía es proveer información que sea útil a los inversionistas actuales y potenciales, acreedores y otros usuarios para hacer
decisiones racionales de inversiones y de crédito
Por tanto los estados financieros deben suministrar información que ayude en la evaluación de la Cantidad Momento Volatilidad de los flujos de efectivo
Para que se entienda Las operaciones de la empresa Liquidez Solvencia
Estado de Flujo de EfectivoEstado de Flujo de Efectivo
Preparación del Preparación del
EstadoEstado
Problemas especiales Problemas especiales
en la preparación del en la preparación del
EstadoEstado
Uso de la Hoja de Uso de la Hoja de
TrabajoTrabajo
UtilidadUtilidad
Clasificación de los Clasificación de los flujos de efectivoflujos de efectivo
Formato del estadoFormato del estado
Etapas de la Etapas de la preparaciónpreparación
EjemplosEjemplos
Fuentes de Fuentes de informacióninformación
Método directo vs Método directo vs indirectoindirecto
Ajustes similares a la Ajustes similares a la depreciacióndepreciación
Cuentas por Cobrar Cuentas por Cobrar (netas)(netas)
Otros cambios en el Otros cambios en el capital de trabajocapital de trabajo
Pérdidas netasPérdidas netas
GananciasGanancias
Intereses y DividendosIntereses y Dividendos
Transacciones que no Transacciones que no son en efectivoson en efectivo
DivisasDivisas
Preparation of Hoja Preparation of Hoja de Trabajode Trabajo
Análisis de Análisis de transaccionestransacciones
Preparación del Preparación del estado finalestado final
.
Utilidad del Estado de Flujo de EfectivoUtilidad del Estado de Flujo de Efectivo
Provee información para ayudar a evaluar:1. Habilidad de la entidad para generar flujos de
efectivo futuros.
2. Habilidad de la entidad para pagar sus obligaciones y dividendos.
3. Razones para diferenciar entre ingreso neto y flujos de efectivo neto de actividades operacionales.
4. Transacciones de inversión y financieras en y no en efectivo.
Clasificación of flujos de efectivosClasificación of flujos de efectivos
Partidas del Estado de Ingresos
Actividades operacionales
Generalmente Activos a
Largo Plazo
Actividades de inversión
Generalmente deuda y
Patrimonio a Largo Plazo
Actividades Financieras
El termino“Efectivo” = Efectivo y equivalentes de
efectivo.
Efectivo es “efectivo y equivalentes de efectivo”. Equivalentes de efectivo son inversiones a corto plazo, liquidas que son: (a) convertibles a cantidades conocidas de efectivo, y (b) tan próximas a su vencimiento que representan un riesgo insignificante ante el cambio en tasa de interés. Generalmente, inversiones con vencimiento original de tres meses o menos califican bajo esta definición. Ejemplos de equivalentes de efectivo sonTreasury bills, papel comercial, y fondos mutuos a corto plazo comprados con efectivo que exceden las necesidades inmediatas.
Efectivo y equivalentes de efectivo
Clasificación de flujos de efectivosClasificación de flujos de efectivos
Clasificación de entradas y salidas típicas
Clasificación de los flujos de efectivoClasificación de los flujos de efectivo
Partidas del Estado de Ingresos
OperacionalesEntradas de efectivo
De ventas de bienes y serviciosDe intereses de préstamos y dividendos
Salidas de EfectivoA suplidores de inventarioA empleados por serviciosAl gobierno para impuestosA acreedores por interesesA otros por gastos
Clasificación de entradas y salidas típicas
Clasificación de flujos de efectivoClasificación de flujos de efectivo
Generalmente Activos a Largo
Plazo
InversiónEntradas de efectivo
De la venta de propiedad, planta y equipoDe la venta de deudaDel cobro de principal de préstamos
Salidas de efectivoPara la compra de propiedad, planta y equipoPara la compra de deudaPara hacer préstamos a otras entidades
Clasificación de entradas y salidas típicas
Clasificación de flujos de efectivosClasificación de flujos de efectivos
Generalmente deuda y
Patrimonio a Largo Plazo
FinanciamientoEntradas de Efectivo
De la venta de accionesDe la emisión de deuda (bonos y notas)
Salidas de efectivoA los accionistas como dividendosPara redimir deuda a largo plazo
Formato del Estado de Flujo de EfectivoFormato del Estado de Flujo de Efectivo
Orden de Presentación:1. Actividades Operacionales.
2. Actividades de Inversión.
3. Actividades de Financiamiento.
Reportar las entradas y salidas de actividades de inversión y financiamiento por separado.
Método directo
Método indirecto
Intereses pagados, Clasificados como de operaciones o de financiamiento
Intereses y Dividendos cobrados Clasificados como de operaciones o de inversión Siempre y cuando se sea consistente
Dividendos pagados Clasificados como de operaciones o de financiamiento
Pago de impuestos por Operaciones Se debe mostrar por separado
Ganancias o pérdidas no realizadas por diferencias en las divisas extranjeras Se incluye para la conciliación de los balances de efectivo al inicio
y al final
Casos EspecialesCasos Especiales
Fuentes de Información:1. Estados de Situación comparativos2. Estado de Ingresos corriente3. Datos transaccionales selectos
Etapas de la PreparaciónEtapas de la Preparación
3 Pasos importantes:Paso 1. Determinar el cambio en efectivo.Paso 2. Determinar el flujo de efectivo neto de
actividades operacionales.Paso 3. Determinar el flujo de efectivo neto de
actividades de inversión y financiamiento.
Una compañía puede determinar los gastos y las ganancias a base de efectivo.
Eliminar el efecto de transacciones del Estado de Ingresos que no resultan en un aumento o una disminución de efectivo.
Convertir el ingreso neto a flujo de efectivo neto de actividades operacionales a través del método directo o indirecto.
Paso 2: Determine el flujo neto de efectivo Paso 2: Determine el flujo neto de efectivo de actividades operacionalesde actividades operacionales
Método IndirectoAjustar el ingreso neto por aquellas partidas que no afectan el efectivo.
Ejemplo – Sección OperacionalEjemplo – Sección Operacional
Ajustes comunes a Ingreso Neto: Gastos de depreciación y amortización.Ganancias o pérdidas en la disposición de activos a largo plazo.Cambio en activos corrientes y deudas corrientes.
Ingreso Neto 34,000.00$ Ajustes para reconciliar ingreso neto a
efectivo neto de actividades operacionales:Aumento en cuentas por cobrar: (36,000.00)$ Aumento en cuentas por pagar 5,000.00 (31,000.00)
Efectivo neto de actividades operacionales 3,000.00$
Estado financiero para el año que termina el 31 de diciembre de 2007.
Actividades Operacionales—Método IndirectoActividades Operacionales—Método Indirecto
2007 2006 CambioGanancias 840,000$ Gastos operacionales 624,000 Gasto de depreciación 60,000 Pérdida de venta de equipo 26,000
Ingreso antes de contribución 130,000 Contribución sobre ingreso 40,000
Ingreso Neto 90,000$
Cuentas por Cobrar 37,000$ 54,000$ (17,000)$ Cuentas por pagar 41,000 31,000 10,000 Contribución por Pagar 4,000 8,500 (4,500)
Prepare the actividades operacionales section of the Estado de Flujo de Efectivo using the indirect method (Paso 2).
Actividades operacionales—Método IndirectoActividades operacionales—Método Indirecto
Flujo de efectivo de actividades operacionalesIngreso Neto 90,000$ Ajustes para reconciliar el Ingreso Netoa efectivo neto de actividades operacionales Gasto de depreciación 60,000 Pérdida en Venta de equipo 26,000 Disminución en Cuentas por Cobrar 17,000 Aumento en cuentas por pagar 10,000 Disminución en Contribucion por Pagar (4,500) Efectivo Neto de Actividades Operacionales 198,500
Método DirectoDeducir desembolsos de efectivo operacional de recibos de efectivo operacional.
Ejemplo – Sección operacionalEjemplo – Sección operacional
“Efectivo neto de actividades operacionales” es equivalente a efectivo a base de Ingreso Neto.
Efectivo proveniente de ganancias 89,000.00$ Pagos en efectivo por gastos 80,000.00
Ingresos antes de contribuciones 9,000.00 Pagos en efectivo por contribuciones 6,000.00
Ingreso neto de actividades operacionales 3,000.00$
Estado de Ingresos para el año que termina el 31 de diciembre de 2007.
Actividades Operacionales— Método DirectoActividades Operacionales— Método Directo
2007 2006 CambioGanancias 840,000$ Gastos operacionales 624,000 Gasto de depreciación 60,000 Pérdida en venta de equipo 26,000
Ingreso antes de contribuciones 130,000 Contribución sobre ingreso 40,000
Ingreso Neto 90,000$
Cuentas por Cobrar 37,000$ 54,000$ (17,000)$ Cuentas por Pagar 41,000 31,000 10,000 Contribución por Pagar 4,000 8,500 (4,500)
Asuma que las cuentas por
pagar se relacionan a
gastos operacionales.
Prepare la sección de actividades operacionales del Estado de Flujo de Efectivo utilizando el Método Directo (Paso 2).
Actividades operacionales—Método DirectoActividades operacionales—Método Directo
Cómputo de recibo de efectivo de clientes
Ingresos 840,000$ Suma: Disminución en Cuentas por Cobrar 17,000 Recibo de efectivo de clientes 857,000$
Recibo de Efectivo de
Clientes=
Ingresos por Ventas { Disminución en Cuentas por Cobrar
OAumento en Cuentas por Cobrar
Prepare la sección de actividades operacionales del Estado de Flujo de Efectivo utilizando el Método Directo (Paso 2).
Actividades operacionales—Método DirectoActividades operacionales—Método Directo
Cómputo alterno de recibo de efectivo:
Cuentas por Cobrar, balance 2006 54,000$ Sumar: Ingresos 840,000 Restar: recibo de efectivo de clientes (857,000) Cuentas por Cobrar, balance 2007 37,000$
Prepare la sección de actividades operacionales del Estado de Flujo de Efectivo utilizando el Método Directo (Paso 2).
Actividades operacionales—Método DirectoActividades operacionales—Método Directo
Cómputo de pagos en efectivo para gastos operacionales:
Gastos operacionales 624,000$ Restar: Aumento en cuentas por pagar (10,000) Pagos en efectivo de gastos opracionales 614,000$
ó
Cuentas por pagar, balance 2006 31,000$ Sumar: Gastos operacionales 624,000 Restar: Pagos en efectivo para gastos operacionales (614,000) Cuentas por pagar, balance 2007 41,000$
Prepare la sección de actividades operacionales del Estado de Flujo de Efectivo utilizando el Método Directo (Paso 2).
Actividades operacionales—Método DirectoActividades operacionales—Método Directo
Cómputo de pago en efectivo para Impuestos:
Gasto de contribución 40,000$ Sumar: Disminución en Contribución por Pagar 4,500 Pagos en efectivo por contribución sobre ingreso 44,500$
ó
Contribución por Pagar, balance 2006 8,500$ Sumar: Gasto de contribución 40,000 Restar: Pagos en efectivo por contribución (44,500) Contribución por Pagar, balance 2007 4,000$
Prepare la sección de actividades operacionales del Estado de Flujo de Efectivo utilizando el Método Directo (Paso 2).
Actividades operacionales—Método DirectoActividades operacionales—Método Directo
Flujo de efectivo de actividades operacionalesRecibo de efectivo de Operaciones $857,000 Efectivo pagado para gastos operacionales (614,000)Efectivo pagado por contribución sobre ingresos (44,500)
Efectivo Neto provisto para actividades operacionales 198,500
Activos tienen un costo de $20,000 6 años antes de ser depreciados bajo el método de línea recta en un período de 10 años sin costo estimado de desecho fueron vendidos por $5,300.
Paso 3: Determine el Flujo de Efectivo Neto de Paso 3: Determine el Flujo de Efectivo Neto de Actividades de Inversión y FinanciamientoActividades de Inversión y Financiamiento
Activos (costo) 20,000$ Depreciación acumulada ([$20,000 / 10] x 6) 12,000 Valor en los libros a la fecha de la venta 8,000 Ingresos de la venta (5,300) Pérdida en la venta 2,700$
Ejemplo (cont.)Ejemplo (cont.)Estado de Flujo de EfectivoFlujo de Efectivo de Actividades Operacionales
Ingreso Neto $ Ajuste para reconciliar de Ingreso Neto a Efectivo
Pérdida en Ventas 2,700 Efectivos de Operaciones
Flujo de Efectivo de Actividades de InversiónIngresos de la venta de activos 5,300
Efectivo de actividades de Inversión
Flujo de efectivo de Actividades de Financiamiento
Efectivo de Actividades de Financiamiento
Cambio Neto en Efectivo $
OO
II
FF
Durante el año, 10,000 acciones comunes con valor de $10 por acción se emitieron por $43 la acción.
Ejemplo (cont.)Ejemplo (cont.)
Acciones vendidas 10,000 Valor en el mercado por acción 43$ Valor de las acciones 430,000$
Ejemplo (cont.)Ejemplo (cont.)Estado de Flujo de EfectivoFlujo de efectivo de actividades operacionalesIngreso Neto $ Ajuste para reconciliar de ingreso neto a Efectivo
Efectivo de operaciones
Flujo de efectivo de actividades de Inversión
Flujo de efectivo de actividades de inversión
Flujo de Efectivo de Actividades de FinanciamientoVenta de Acciones comunes 430,000
Efectivo de Actividades de Financiamiento
Cambio Neto en Efectivo $
OO
II
FF
La compañia tuvo una pérdida neta para ese año de $50,000. La depreciación fue de $22,000, y una ganancia de $9,000 se obtuvo de la venta de terreno por $39,000 en efectivo.
Ejemplo (cont.)Ejemplo (cont.)
Ejemplo (cont.)Ejemplo (cont.)Estado de Flujo de EfectivoFlujo de efectivo de actividades operacionales
Pérdida neta (50,000)$ Ajuste para reconciliar de ingreso neto a efectivo:
Gasto de depreciación 22,000 Ganancia en la venta (9,000)
Efectivo de operaciones
Flujo de efectivo de actividades de inversiónVenta de tierras 39,000
Efectivo de actividades de inversión
Flujo de efectivo de actividades de Financiamiento
Efectivo de actividades de financiamiento
Cambio Neto en Efectivo $
OO
II
FF
Durante el año se recompraron acciones de la compañia a un costo de $47,000.
Ejemplo (cont.)Ejemplo (cont.)
Ejemplo (cont.)Ejemplo (cont.)Estado de Flujos de EfectivoEfectivo de OperacionesIngreso (Pérdida) NetoAjustes para reconciliar Ingreso Neto a Efectivo
Efectivo de OperacionesFlujo de efectivo de operaciones de inversiones
Efectivo de actividades de inversiones
Flujo de efectivo de act de financiamientoCompra de acciones de la corporación (47,000)
Efectivo de actividades de financiamiento
Cambio neto en efectivo $
OO
II
FF
Estado de Flujos de EfectivoEstado de Flujos de EfectivoFlujo de efectivo de operaciones
Ingreso (Pérdida) Neto (50,000)$ Ajustes para reconciliar ingreso neto a efectivo
Depreciación 22,000 Pérdida en venta 2,700 Ganancia en venta (9,000)
Efectivo de operaciones (34,300) Flujo de efectivo de inversiones
Venta de activos de planta 5,300 Venta de terreno 39,000
Efectivo de actividades de inversiones 44,300
Flujo de efectivo de act de financiamientoVenta de acciones comunes 430,000 Compra de acciones de la corporación (47,000)
Efectivo de act de financiamiento 383,000
Cambio Neto en Efectivo 393,000$
OO
II
FF
Fuentes de Información para el Estado de Flujos de Efectivo
1. Estados de Situación comparativos
2. Análisis de Ganancias Retenidas
3. Cargos por amortización, depreciación y otros que no impactan el efectivo
Flujo de Efectivo Neto de Actividades Operacionales-Método Directo vs. Método Indirecto
Bajo el método Directo, las compañías ajustan cada partida del estado de ingresos del método acumulado al método de efectivo.
Ejemplo de partidas que se encuentran en la sección operacional:
Efectivo de clientesPago en efectivo a suplidoresPagos en efectivo de gastos operacionalesPago en efectivo de contibuciones sobre ingreso
BE 23-4 Los Estados Financieros de 2008 de la Corporación Azure contienen la siguiente información condensada
2008 2007 CambioVentas 200,000$ Costo de Ventas 120,000 Gastos Operacionales 29,000 Gastos de Depreciación 21,000
Ingreso Neto 30,000$
Inventario 65,000$ 54,000$ 11,000$ Cuentas por Pagar 44,000 31,000 13,000
Calcule los pagos en Efectivo a los Suplidores
Método Directo
Método Directo
Computo de los pagos en efectivo a los suplidores
Costo de ventas 120,000$ Sumar:aumento en inventario 11,000 Compras 131,000 Reste: Aumento en Cuentas por Pagar (13,000) Reste: Pagos en efectivo a los suplidores 118,000$
Método Directo
Computo alterno del pago a los suplidores
Inventario, balance 2007 54,000$ Sumar:Compras 131,000 Restar:Costo de Ventas (120,000) Inventario, balance 2008 65,000$
y
Cuentas por Pagar, balance 2007 31,000$ Sumar:Compras 131,000 Restar:Pago en efectivo a los suplidores (118,000) Cuentas por Pagar, balance 2008 44,000$
Controversia del Método Directo vs. Indirecto
En favor del método Directo
Muestra recibos y pagos de efectivo operacional.
Información acerca de los pagos y recibos de efectivo revela más acerca de la capacidada de la compania para:
1. Generar suficiente efectivo de las operaciones para pagar sus deudas,
2. Para reinvertir en sus operaciones, y
3. Hacer distribuciones a sus dueños
Controversia del Método Directo vs. Indirecto
En favor del método indirecto
Se enfoca en la diferencia enter el ingreso neto y el flujo neto de efectivo de las operaciones.
Representa un eslabon entre el estado de flujos de efectivo, el estado de ingresos y gastos y el estado de situación
Tyco International GPA declinó. Gerencia pidío analistas enfocarse en Flujo Libre de Efectivo de Operaciones.
Definido como: Flujo de Efectivo de Operaciones menos dividendos menos Desembolsos de Capital
Compró contratos de alarma de los distribuidores por $ 800 millones Dinero pagado era clasificado como flujo de efectivo de inversiones Cuando los clientes pagaban sin embargo eran clasificados como flujo de efectivo de
operaciones También solicitaban a los targets potenciales acelerar el pago a suplidores antes de la
consolidación de forma que no drenara el flujo de efectivo operacional de Tyco una vez se consolidaran los estados
Préstamos a altos ejecutivos que fueron registrados como flujo de efectivo de inversiones Luego estos préstamos fueron condonados y representados como compensación
Análisis del Estado de Flujo de Efectivo
Analisis de Estado de Flujos de Efectivo
Dynegy and Qwest Communications International. Round Trip Trades en Gas Natural Compra-Venta de gas natural de cantidades equivalentes al mismo precio a
la misma entidad La venta era tratada como ingresos de operaciones La compra era tratada como inversiones
Qwest Intercambiaba capacidad de network Por ejemplo vendío capacidad de telecomunicaciones por cerca de $100
millones a Global Crossing. Al mismo tiempo pagó $100 millones por la misma capacidad a Global
Crossing La capacidad vendida fue a flujo de operaciones y la capacidad comprada
fue a inversiones
Adelphia Communications Corporation y WorldCom. Capitalizaban desembolsos que debian haber sido registrados como gastos
Análisis del Estado de Flujo de Efectivo
Analisis de Estado de Flujos de Efectivo
Resumen de Abusos Flujos de efectivo compensados
Entradas como flujo de operaciones Salidas como flujo de inversiones
Uso del método indirecto Ajustes complejos
Análisis del Estado de Flujo de Efectivo
Analisis de Estado de Flujos de Efectivo
Indicadores Financieros Calidad de Ganancias
Flujo de Efectivo de Operaciones (FEO)/Ingreso Neto
Flujo Libre de Efectivo
Flujo de Efectivo - Dividendos - Desembolsos de Capital + Desinversión de Capital - Aumento en Capital de Trabajo + Disminución en Capital de Trabajo
Análisis del Estado de Flujo de Efectivo
Analisis de Estado de Flujos de Efectivo
FEO/Deuda
FEO/Cargos Fijos
FEO/Desembolsos Presupuestados
FEO/Deuda Corriente
FEO/Valor en Libros
Análisis del Estado de Flujo de Efectivo
Flujos de Efectivo y Valuacion
Formas de aumentar el valor de la empresa Aumentar flujos de efectivo de las inversiones
existentes Están generando un rendimiento por debajo del
costo de capital? Mantener=VP Flujos de efectivo de las
operaciones Desinvertir=Valor de desinvertir-Valor
operaciones Liquidar=Valor en liquidación –Valor operaciones
Análisis del Estado de Flujo de Efectivo
Flujos de Efectivo y Valuacion
Por qué se venden los activos fijos? Necesidad para cumplir con obligaciones Mayor valor en manos del comprador. Todos ganan Enfoque de negocio
Mejorar eficiencia operacional Mejorar margenes
Reducir costos Sacrificas crecimiento futuro?
Reducir Desembolsos Netos de Capital Diferenciar entre mantenimiento y desarrollo
Depreciación mantener activos existentes Exceso para crecimiento
Reducir estos desembolsos por debajo de depreciación por períodos cortos de tiempo
Análisis del Estado de Flujo de Efectivo
Flujos de Efectivo y Valuacion
Reducir Capital de Trabajo (no efectivo) (Inventario + C. por Cobrar) – C. por Pagar
Implicaciones
Cantidad óptima a reinvertir Tasa de Reinversión
Gasto de Capital – Dep + Cambio Cap Trabajo (no efect.) Ganancia Operacional (1- t)
Necesidad de Reinversión
Ingresos Proyectados Ingresos/Capital
Análisis del Estado de Flujo de Efectivo
Flujos de Efectivo y Valuacion
Extender período de alto crecimiento Barreras a la entrada
Marcas, patentes
Economias a escala
Reducción de costos de financiamiento Reducción de riesgo operacional
Demanda discrecional
Reducción de apalancamiento Operacional Cambio en la mezcla de financiamiento Cambio en el tipo de financiamiento
Flotante vs fijo Pareo de vencimientos
Análisis del Estado de Flujo de Efectivo
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