Metodología de compilación de las estadísticas del balance cambiario | BCRA | 2
Metodología de compilación de las estadísticas del Mercado de Cambios y Balance Cambiario Última actualización: Julio 2021
Gerencia de Estadísticas del Sector Externo
Sobre el uso del lenguaje inclusivo en esta publicación El uso de un lenguaje que no discrimine y que permita visibilizar todas las identidades de género es un compromiso institucional del Banco Central de la República Argentina. A su vez quienes hemos realizado esta publicación reconocemos la influencia del lenguaje sobre las ideas, los sentimientos, los modos de pensar y los esquemas de valoración. En este documento se ha procurado evitar el lenguaje sexista y binario. Sin embargo, a fin de facilitar la lectura no se incluyen recursos como “@” o “x”. Además, se mantuvieron las formas de escritura originales de los textos citados.
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Índice A. Introducción ................................................................................................... 5
B. Marco conceptual y principales definiciones .................................................. 6
B.1. El Régimen Informativo de Operaciones de Cambio (RIOC) ..................................... 6
B.1.1. Tipos de operaciones en el mercado de cambios .......................................................... 8
B.1.2. Instrumentos operados en el mercado de cambios ....................................................... 8
B.2. Operaciones efectuadas de forma directa con reservas internacionales del BCRA
............................................................................................................................................... 9
B.3. Definición de residencia en las estadísticas cambiarias .......................................... 9
B.3.1. Personas humanas ............................................................................................................ 9
B.3.2. Personas jurídicas ............................................................................................................. 9
B.3.3. Patrimonios y otras universalidades ................................................................................ 9
B.4. Sectorización en las estadísticas cambiarias ............................................................ 9
B.5. Disposiciones normativas relevantes con implicancias en las estadísticas
cambiarias ..........................................................................................................................12
B.5.1. Determinación del código de concepto en el RIOC ....................................................... 12
B.5.2. Otras modificaciones normativas relevantes ................................................................ 13
B.5.3. Sistemas de monedas locales (SML) con Brasil, Uruguay y Paraguay ....................... 14
C. El balance cambiario .................................................................................... 16
C.1. Diferencias y similitudes entre la balanza de pagos y el balance cambiario ........16
C.2. Cuenta corriente cambiaria ........................................................................................20
C.2.1. Bienes ............................................................................................................................... 20
C.2.2. Servicios ........................................................................................................................... 22
C.2.3. Ingreso primario ............................................................................................................... 25
C.2.4. Ingreso secundario .......................................................................................................... 26
C.3. Cuenta de capital cambiaria ......................................................................................27
C.4. Cuenta financiera cambiaria ......................................................................................27
C.4.1. Inversión directa de no residentes ................................................................................. 27
C.4.2. Inversión de cartera de no residentes ............................................................................ 27
C.4.3. Préstamos financieros, títulos de deuda y líneas de crédito ........................................ 27
C.4.4. Operaciones con el Fondo Monetario Internacional ..................................................... 28
C.4.5. Formación de activos externos del sector privado no financiero ................................ 28
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C.4.6. Operaciones de canje por transferencias con el exterior ............................................. 29
C.4.7. Formación de activos externos del sector financiero ................................................... 30
C.4.8. Formación de activos externos del sector público ....................................................... 30
C.4.9. Compraventa de títulos valores ...................................................................................... 30
C.4.10. Otras operaciones del sector público nacional ........................................................... 31
C.4.11 Otros movimientos netos .............................................................................................. 31
C.5. Concepto no informado por el cliente .......................................................................35
C.6. Variación de reservas internacionales del BCRA .....................................................35
C.6.1. Ajuste por tipo de pase y valuación de las reservas internacionales del BCRA ......... 35
C.6.2. Variación contable de las reservas internacionales del BCRA ..................................... 36
C.7. Ítem de memorándum: pago del saldo en moneda extranjera por uso de tarjetas
en el exterior .......................................................................................................................36
D. Bibliografía y documentación adicional ........................................................ 37
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A. Introducción
El presente documento expone las principales definiciones y la metodología de recopilación y
elaboración de las estadísticas del mercado de cambios y el balance cambiario publicadas por
el Banco Central de la República Argentina.
El balance cambiario comprende las compras y ventas de moneda extranjera concertadas por
entidades con clientes a través del mercado de cambios, los movimientos de las entidades que
afecten sus depósitos en moneda extranjera en el Banco Central y las operaciones efectuadas
de forma directa con reservas internacionales del Banco Central registradas en su evolución
patrimonial, ya sean propias o del Tesoro Nacional. El mismo se compila en concordancia con
las recomendaciones del Manual de Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional
sexta edición (MBP6) del año 2009, las cuales sigue asimismo el Instituto Nacional de
Estadísticas y Censos (INDEC) en la elaboración de las cuentas internacionales, conformadas
por las Estadísticas de Balanza de Pagos (BdP), Posición de Inversión Internacional y Deuda
Externa. En consecuencia, el Balance Cambiario posee un formato de presentación basado en
la presentación analítica de la Balanza de Pagos.
Al estar registrando las transacciones al momento efectivo de cobro o pago, en el balance
cambiario se utiliza el método de percibido, a diferencia de la BdP, en la cual se utiliza el
método devengado1.
1 Para mayor información respecto a la metodología utilizada por el INDEC en la estimación de la Balanza de Pagos, Posición de Inversión Internacional y Deuda Externa, acceder al siguiente enlace.
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B. Marco conceptual y principales definiciones
B.1. El Régimen Informativo de Operaciones de Cambio (RIOC)
El BCRA recopila la información de las operaciones en el mercado de cambios y de los
movimientos de los activos y pasivos externos y de otros activos y pasivos en moneda
extranjera de las entidades financieras y cambiarias autorizadas para operar en cambios en el
marco del Régimen Informativo de Operaciones de Cambio (RIOC), el cual es cumplimentado
por las citadas entidades.2 Este régimen informativo se encuentra normado y es administrado
por esta Institución y se compone de tres apartados:
• Apartado A: Operaciones de cambios. Frecuencia diaria. Comprende:
a. Las operaciones del día de compra y venta de billetes y divisas en moneda
extranjera con clientes y las operaciones de canje3.
b. Las operaciones del día de compra y venta de billetes y divisas en moneda
extranjera con otras entidades financieras y cambiarias del país y el BCRA
c. Los canjes y arbitrajes de billetes y divisas en moneda extranjera enviados y
recibidos con corresponsales del exterior.
• Apartado B: Posición General de Cambios (PGC). Frecuencia diaria. Este comprende:
a. El saldo del día previo y al cierre del día de la PGC y los factores de
explicación de la variación del día de la misma4.
b. Las concertaciones y vencimientos del día de operaciones a término de
moneda extranjera, en el equivalente en dólares estadounidenses, realizadas
y liquidadas en el país por compensación en moneda doméstica.
c. Las concertaciones y vencimientos del día de operaciones a término de
moneda extranjera, en el equivalente en dólares estadounidenses, realizadas
y liquidadas en el exterior.
• Apartado C: Composición de la Posición General de Cambios. Frecuencia mensual.
Comprende:
a. La composición al último día del mes informado de los activos de la PGC y
de los saldos deudores de corresponsalía originados en la operatoria del
mercado de cambios.
b. Las compras y ventas de oro, divisas, billetes en moneda extranjera y títulos
públicos y privados emitidos por no residentes, concertadas y pendientes de
liquidación al último día del mes informado.
2 Para mayor información acerca del RIOC, acceder al texto ordenado publicado en la página web del BCRA aquí y el texto ordenado de presentación de informaciones al BCRA aquí. 3 Ver Sección C.4.6. Operaciones de canje por transferencias con el exterior. 4 Para la definición de Posición General de Cambios, ver Sección C.4.7. Formación de activos externos del sector financiero.
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En particular, el Apartado “A” incluye para cada una de las operaciones registradas los
siguientes campos para las estadísticas del mercado de cambios y el balance cambiario:
• Fecha de concertación. La misma corresponde a la fecha en que se confecciona el
boleto de cambio y se establece un tipo de cambio para la operación, la cual no
necesariamente coincide con la fecha en que se liquida la transacción. Para tratarse de
una operación cambiaria de contado, la liquidación de ambas partes debe estar pactada
dentro de un plazo de hasta 2 días hábiles desde la fecha de su concertación.
• Número de identificación de quien operó. Puede tratarse de CUIT, CUIL, CDI, DNI/LE/LC,
código asignado por la CNV para los fondos comunes de inversión, pasaporte u otro
documento habilitante para el ingreso al país.
• Tipo de operación. Puede tratarse de compras, ventas y anulaciones de compra o de
venta con clientes, con otras entidades financieras y cambiarias del país y por canjes y
arbitrajes con corresponsales del exterior.
• Código de instrumento vendido o comprado. Corresponde al instrumento
vendido/adquirido por las y los clientes a la entidad, pudiendo tratarse de billetes,
transferencias, cheques de viajeros, débitos o créditos en cuentas en moneda local o
extranjera, entre otros.
• Código de concepto. Identifica el motivo de la transacción en el mercado de cambios, lo
que permite asignar cada operación particular a la cuenta específica del balance
cambiario del que se trate (ver sección B.5. Disposiciones normativas relevantes con
implicancias en las estadísticas cambiarias). Los códigos de concepto del RIOC se
encuentran agrupados en 6 cuentas en base a las categorías de la BdP (para el listado
de códigos de concepto acceder al siguiente enlace):
1. Bienes (comienzan con la letra B).
2. Servicios (comienzan con la letra S).
3. Ingreso primario y secundario (comienzan con la letra I).
4. Capital (comienzan con la letra C).
5. Financiera: transacciones de activos externos y otros activos en moneda
extranjera (comienzan con la letra A).
6. Financiera: transacciones de pasivos externos y otros pasivos en moneda
extranjera (comienzan con la letra P).
• Denominación de la moneda extranjera.
• Monto transado en moneda original extranjera y el equivalente en pesos argentinos.
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El BCRA valida y procesa la información proveniente del Apartado A del RIOC y adiciona la
siguiente información a cada una de las operaciones5:
• Equivalente en dólares estadounidenses. Es calculado utilizando los tipos de pase para
cada moneda de la fecha publicados por el BCRA.
• En el caso de registrarse anulaciones de operaciones de compra o de venta en el RIOC,
los montos transados de estas operaciones son computados con signo negativo,
sustrayéndose así de la estadística.
• Sector económico e institucional (ver Sección B.4. Sectores institucionales).
B.1.1. Tipos de operaciones en el mercado de cambios
B.1.1.1. Compraventa de cambio con liquidación en moneda local
Son operaciones en las cuales se entrega o se recibe moneda local a cambio de alguno de los
instrumentos operados en el mercado de cambios.
B.1.1.2. Canjes
Son operaciones en las cuales se intercambia con una misma contraparte dos instrumentos
operados en el mercado de cambios expresados en la misma moneda extranjera.
B.1.1.3. Arbitrajes
Son operaciones en las cuales se intercambia con una misma contraparte instrumentos
operados en el mercado de cambios que están expresados en distinta moneda extranjera.
B.1.2. Instrumentos operados en el mercado de cambios
B.1.2.1. Monedas y billetes en moneda extranjera
Comprende monedas y billetes emitidos por un estado extranjero.
B.1.2.2. Divisas en moneda extranjera
Son instrumentos de pago expresados en una moneda emitida por un estado extranjero y
generalmente aceptados en transacciones transnacionales: transferencia bancaria
internacional, orden de pago, giro, cheque de viajero, cheque sobre cuentas en el exterior, etc.
Quedan excluidos de esta definición las monedas y billetes en moneda extranjera, el oro
amonedado y el oro en barras de buena entrega.
B.1.2.3. Oro amonedado
Abarca las monedas de oro con valor monetario, incluyendo aquellas emitidas por la República
Argentina.
B.1.2.4. Oro en barras de buena entrega
Comprende las barras de distinto peso, con un título no inferior a 995 milésimos de fino y que
son reconocidas en los mercados tradicionales del oro, por contar con el sello de firmas
refinadoras, fundidoras y ensayadoras aceptadas internacionalmente.
5 Para mayor información en relación al proceso de validación del RIOC, acceder al siguiente enlace.
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B.2. Operaciones efectuadas de forma directa con reservas internacionales del BCRA
El Banco Central realiza y administra operaciones propias o por cuenta y orden del Tesoro
Nacional, además de movimientos en las cuentas en moneda extranjera de las entidades, cuyos
flujos impactan en forma directa en el saldo de sus Reservas Internacionales. Dichas
operaciones pueden ser ingresos o egresos, los cuales hacen que las reservas aumenten o
disminuyan.
Las operaciones a las que se refiere esta sección responden a:
• Compras o ventas de moneda extranjera en el mercado de cambios.
• Ingresos y egresos por préstamos, intereses, constitución de aportes y operaciones de
pase con Organismos Internacionales, bilaterales y otros.
• Ingresos o pagos por títulos de deuda.
• Gastos por emisión monetaria, pagos de honorarios, comisiones, gastos administrativos
y otros.
• Intereses ganados por operaciones con activos de reserva.
• Movimientos en las cuentas en moneda extranjera de las entidades.
B.3. Definición de residencia en las estadísticas cambiarias
B.3.1. Personas humanas
Se considerará que una persona humana es residente del país dentro de cuya frontera tiene su
centro de interés económico o actividad principal. En tal sentido, deberá presumirse que una
persona humana es residente de un país si permanece o tiene intención de permanecer en él
por al menos un año.
B.3.2. Personas jurídicas
Una persona jurídica (incluidas las sociedades de hecho u otras que no reúnan los requisitos
exigidos por la Ley General de Sociedades) se considerará residente del país donde está
constituida. Las sucursales en una economía de personas jurídicas de otra economía se
considerarán residentes del primer país cuando están inscriptas a los fines de poder realizar
actividades en el país de manera habitual.
B.3.3. Patrimonios y otras universalidades
La residencia de los patrimonios y otras universalidades (por ejemplo: fideicomisos, fondos
comunes de inversión, sucesiones indivisas, uniones transitorias de empresas, agrupaciones de
colaboración empresaria, consorcios de cooperación u otros contratos plurilaterales
asociativos) estará dada por la residencia del fiduciario o persona que ejerza su representación
legal.
B.4. Sectorización en las estadísticas cambiarias
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El BCRA procesa y analiza las operaciones registradas en el Apartado “A” del RIOC y las asigna
a un sector económico en base al número de identificación informado y la actividad principal
declarada ante AFIP. Los sectores económicos en las estadísticas del mercado de cambios y el
balance cambiario son los siguientes:
▪ Agricultura, Ganadería y Otras Actividades Primarias
▪ Agua
▪ Alimentos, Bebidas y Tabaco
▪ Comercio
▪ Comunicaciones
▪ Construcción
▪ Electricidad (Generación, Transporte, Distribución)
▪ Entidades Financieras y Cambiarias
▪ Entretenimiento
▪ Gas (Extracción, Transporte, Distribución)
▪ Gastronomía
▪ Industria Automotriz
▪ Industria de Papel, Ediciones e Impresiones
▪ Industria Química, Caucho y Plástico
▪ Industria Textil y Curtidos
▪ Informática
▪ Inversora, Holding
▪ Maquinarias y Equipos
▪ Metales Comunes y Elaboración
▪ Minería
▪ Oleaginosos y Cerealeros
▪ Otros Industria Manufacturera
▪ Otros Sector Privado no Financiero
▪ Petróleo
▪ Productos Minerales no Metálicos (Cementos, Cerámicos y Otros)
▪ Sector Público
▪ Seguros
▪ Transporte
▪ Turismo y Hotelería
Por otra parte, el BCRA utiliza una segunda sectorización basada en los sectores institucionales
de la economía:
• Banco Central de la República Argentina
• Gobierno General: consiste en unidades institucionales que, además de cumplir con
sus responsabilidades políticas y con su papel en la regulación económica,
producen bienes y servicios no de mercado para el consumo individual o colectivo, y
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redistribuyen el ingreso y la riqueza. Está conformado por las unidades
institucionales que constituyen la administración central más las instituciones sin
fines de lucro (ISFL) dedicadas a la producción de bienes y servicios no de mercado,
controladas y financiadas principalmente por él y los gobiernos provinciales y
municipales más las ISFL controladas por estos.
o Gobiernos locales: comprende a la administración central de provincias, de la
Ciudad Autónoma de Buenos Aires, y de las municipalidades del país.
• Entidades o sector financiero: comprende a las entidades financieras y cambiarias
habilitadas para operar en cambios por el BCRA. La totalidad de las operaciones en
el mercado de cambios de las entidades incluye sus operaciones propias por cobros
y pagos en moneda extranjera actuando en carácter de clientes, con otras entidades
financieras y cambiarias en el país (incluyendo el BCRA) y con corresponsales en el
exterior y aquellas realizadas como intermediarias con sus clientes. En particular, las
operaciones por cobros y pagos en moneda extranjera realizadas por las entidades
en carácter de clientes se encuentran registradas con el número de identificación
correspondiente a la entidad en el Apartado A del RIOC (como ser, entre otros, las
operaciones por ingresos y cancelaciones de deuda financiera).
• Sector privado no financiero:
o Sector Real: son unidades institucionales que se dedican principalmente a la
producción de bienes y servicios no financieros de mercado. En las estadísticas
cambiarias, este sector se divide, a su vez, en 24 subsectores con el fin de
distinguir entre las sociedades (y las personas humanas que correspondan a un
subsector específico por su actividad principal declarada ante la AFIP) pudiendo
identificar su actividad principal. Estas subdivisiones son:
▪ Agricultura, Ganadería y Otras Actividades Primarias
▪ Agua
▪ Alimentos, Bebidas y Tabaco
▪ Comercio
▪ Comunicaciones
▪ Construcción
▪ Electricidad (Generación, Transporte, Distribución)
▪ Entretenimiento
▪ Gas (Extracción, Transporte, Distribución)
▪ Gastronomía
▪ Industria Automotriz
▪ Industria de Papel, Ediciones e impresiones
▪ Industria Química, Caucho y Plástico
▪ Industria Textil y Curtidos
▪ Informática
▪ Maquinaria y Equipos
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▪ Metales Comunes y Elaboración
▪ Minería
▪ Oleaginosas y Cereales
▪ Otros Industria Manufacturera
▪ Petróleo
▪ Productos Minerales no Metálicos (Cementos, Cerámicos y Otros)
▪ Transporte
▪ Turismo y Hotelería
o Personas humanas: son unidades institucionales cuyas funciones principales
son proporcionar mano de obra y llevar a cabo el consumo final. Incluye a las
personas humanas residentes identificadas dentro del sector “Otros sector
privado no financiero”. No incluye las personas humanas que debido a su
declaración de actividad principal en AFIP se encuentran en otros sectores
económicos.
o Inversores institucionales y otros: dentro de esta categoría se encuentran las
sociedades y personas humanas que tienen como actividad principal ofrecer
seguros, servicios financieros sin ser entidades financieras, personas humanas y
jurídicas no residentes y asimismo otras sociedades no incluidas dentro de las
anteriores desagregaciones (como fondos de inversión, fondos de pensiones,
fondos de cobertura y compañías de seguros). Incluye a los sectores “Seguros”,
“Inversora Holding” y al resto de las personas jurídicas identificadas dentro del
sector “Otros sector privado no financiero”.
Finalmente, en las estadísticas cambiarias se utiliza el sector Clientes de entidades, el cual
comprende a las operaciones a través del mercado de cambios del Sector privado no
financiero, el Gobierno general y a las operaciones propias de las entidades mencionadas
previamente.
B.5. Disposiciones normativas relevantes con implicancias en las estadísticas cambiarias
B.5.1. Determinación del código de concepto en el RIOC
A la hora de realizar una comparación histórica de las series del balance cambiario, deben
tomarse en cuenta las sucesivas modificaciones al carácter informativo de cada una de las
operaciones cursadas a través del mercado de cambios -registro físico o digital de la
operación- y, en particular, del código de concepto informado en él y luego transmitido por las
entidades al BCRA a través del RIOC.
En este sentido, entre el 11.02.02 y el 08.08.16, el boleto de cambio -y particularmente el código
de concepto incluido en el mismo- tenía carácter de declaración jurada y las entidades a través
de las cuales se cursaran las operaciones a través del mercado de cambios debían constatar el
carácter genuino de la operación, pudiendo solicitar la documentación respaldatoria que
consideraran necesaria.
Desde el 09.08.16 hasta el 30.06.17, de acuerdo a lo establecido por la Comunicación “A” 6037
y complementarias “…la presentación de declaración jurada contenida en cada boleto de cambio,
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indicando el concepto que corresponda a la operación de cambio, será suficiente para otorgar
acceso al mercado de cambios a clientes residentes y no residentes, excepto en los casos en que
se establecen requisitos específicos en la presente normativa.”. De este modo, se desvinculó la
necesidad para las entidades intervinientes de requerir documentación respaldatoria a los
clientes que cursaran operaciones a través del mercado.
Asimismo, mediante la Comunicación “A” 6039 se realizó simultáneamente una revisión de los
códigos de conceptos utilizados para registrar las operaciones de compra y venta de cambio a
clientes. De este modo, desde el 1 de septiembre de 2016 se redujo el listado de códigos desde
315 conceptos que estaban vigentes a unos 70 nuevos códigos6.
A partir del 01.07.17, la entrada en vigor de la Comunicación “A” 6244 constituyó un nuevo
ordenamiento del mercado de cambios y, entre las modificaciones incorporadas, se estableció
que la información de los motivos (conceptos) de las operaciones a través del mercado de
cambios dejaron de tener el carácter de declaración jurada, y pasaron a ser requeridos solo con
fines estadísticos (ver sección C.5. Concepto no informado por el cliente).
Posteriormente, a partir del 02.09.19, con la emisión de la Comunicación “A” 6770, el BCRA
estableció que “…Por cada operación de cambio, se debe realizar un boleto de compra o venta de
cambio, según corresponda. En el boleto de cambio debe constar el carácter de declaración
jurada del ordenante de la operación de cambio sobre todos los datos contenidos en el mismo,
incluyendo el concepto de la operación y el cumplimiento de los límites y requisitos establecidos
en la presente. La entidad interviniente deberá constatar la razonabilidad de la operación y el
cumplimiento de los límites...” dispuestos en la norma. A partir de la puesta en vigor de esta
normativa, se retornó a la situación en la cual el boleto de cambio -y así también el código de
concepto de cada operación- constituye una declaración jurada del cliente y las entidades
deben verificar el carácter genuino de la operación mediante el requerimiento de
documentación respaldatoria de la misma.
B.5.2. Otras modificaciones normativas relevantes
Desde la derogación en noviembre de 2017 de la obligación de ingreso y liquidación de los
cobros de exportaciones de bienes7, y previo a los cambios normativos de septiembre de 20198,
las y los clientes de entidades con operaciones en el exterior utilizaba la opción de no ingresar
al mercado local la totalidad de sus cobros por exportaciones de bienes y mantener una parte
en cuentas del exterior para afrontar sus obligaciones externas, incluidas importaciones de
bienes (disminuyendo así sus costos de transacción). Asimismo, en algunos casos las firmas
residentes con operaciones de comercio exterior con firmas en el exterior pertenecientes a su
mismo grupo económico compensaban el saldo monetario de estas transacciones, por lo que
solo efectuaban ingresos o egresos a través del mercado de cambios por el saldo neto de estas
operaciones en un periodo de tiempo determinado.
Por otro lado, a partir de que se reestableció la posibilidad de transferir fondos a cuentas
propias del exterior y hasta septiembre de 2019, quienes realizaban importaciones no sólo
cursaban sus pagos a través de los conceptos incluidos en “Bienes”, sino que además
6 Ver guía orientativa de códigos de concepto. 7 Ver Decreto N° 893/2017 8 Ver Decreto N° 609/2019 y Comunicación “A” 6770
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comenzaron a fondear sus cuentas en el exterior para futuros pagos de importaciones (este
proceder les generaba una menor carga administrativa que si informaban estar pagando
importaciones). Estos dos factores en conjunto afectaron los flujos brutos por los conceptos
de “Bienes” hasta las modificaciones iniciadas en septiembre de 2019, que reestablecieron la
obligación de liquidación de bienes y servicios, el carácter de declaración jurada de los boletos
de cambio y los límites a la formación de activos externos de residentes.
Similarmente, previo a septiembre de 2019, parte de los fondos que transferían las y los clientes
de entidades a cuentas en el exterior eran destinados a pagos de obligaciones externas
utilizando dichas cuentas, ya sean obligaciones comerciales o financieras, como ser pagos de
importaciones de bienes y servicios, rentas, títulos de deuda o préstamos. A partir de estas
modificaciones normativas, las compras para transferir a cuentas propias del exterior de
personas jurídicas quedaron sujetas a la conformidad previa de este Banco Central.
Estos cambios normativos también tienen un impacto directo en las cifras mostradas en la
cuenta “Servicios”, principalmente por la obligación de ingreso y liquidación de los cobros de
exportaciones de servicios, y por el registro de esas liquidaciones con la declaración jurada del
concepto de la operación por parte de quienes la efectúan. Previamente, una gran parte de
ingresos de este tipo se informaban como repatriaciones de cuentas propias del exterior
(incluidas en la Cuenta Financiera Cambiaria) o incluso existía la posibilidad de no informar el
concepto de la operación (ver Sección C.5. Concepto no informado por el cliente).
B.5.3. Sistemas de monedas locales (SML) con Brasil, Uruguay y Paraguay
El BCRA implementó los "Sistemas de monedas locales" (SML)9 a través de sendos convenios
con el Banco Central de la República Federativa del Brasil, el de la República Oriental del
Uruguay y el de la República del Paraguay. Este sistema permite que las y los clientes de cada
uno de los países pueden enviar y recibir transferencias en la moneda local de cada país sin
tener que realizar una operación con una tercera moneda.
A través del SML con Brasil, Uruguay y Paraguay pueden canalizarse actualmente las siguientes
operaciones y sus devoluciones:
1. Anticipos y cobros de exportaciones argentinas de bienes y servicios conexos a los
países indicados que se documenten en pesos argentinos.
2. Pagos de importaciones argentinas de bienes y servicios conexos desde los países
indicados que se documenten en la moneda de curso legal del país de la contraparte.
3. Pagos de jubilaciones y otros beneficios previsionales a cargo de las instituciones
previsionales de los países cuando exista un acuerdo bilateral suscripto entre las
instituciones.
En el caso de la República del Paraguay, adicionalmente podrán ser cursadas las siguientes
operaciones y sus devoluciones:
1. Anticipos y cobros de exportaciones argentinas de bienes y servicios conexos a dicho
país que se documenten en guaraníes.
9 Para mayor información acceder al siguiente enlace
Metodología de compilación de las estadísticas del balance cambiario | BCRA | 15
2. Pagos de importaciones argentinas de bienes y servicios conexos desde dicho país que
se documenten en pesos argentinos.
3. Cobros de servicios no conexos al comercio exterior de bienes, excepto servicios
financieros, prestados por residentes argentinos a residentes paraguayos y que se
documenten en pesos argentinos o en guaraníes.
4. Pagos de servicios no conexos al comercio exterior de bienes, excepto servicios
financieros, prestados por residentes paraguayos a residentes argentinos y que se
documenten en pesos argentinos o en guaraníes.
5. Ingreso y remisión de transferencias en concepto de ayuda familiar.
Desde octubre de 2019 las entidades registran en el RIOC todas las operaciones efectuadas a
través del SML, identificando a las mismas con códigos de moneda ML1 (Operaciones SML con
Brasil), ML2 (Operaciones SML con Uruguay) y ML3 (Operaciones SML con Paraguay). 1011
10 Ver Comunicación “A” 7309. 11 Cabe destacar que, como consecuencia de las disposiciones del BCRA vigentes en cada momento del tiempo, entre septiembre de 2008 (Ver Comunicaciones “A” 4847 y 4849) y junio de 2017, las entidades solo registraban en el RIOC los pagos al exterior a través del SML. Posteriormente, entre julio de 2017 (Ver Comunicación “A” 6261) y octubre de 2019, no se registraban las operaciones a través de este sistema.
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C. El balance cambiario
El balance cambiario (BC) comprende las compras y ventas de moneda extranjera concertadas
por entidades con clientes a través del mercado de cambios, los movimientos que afecten las
cuentas en moneda extranjera de las entidades en el Banco Central y las operaciones
efectuadas de forma directa con reservas internacionales registradas en su evolución
patrimonial, ya sea por cobros o pagos con el resto del mundo como también con otros
residentes. De este modo, al estar registrando las operaciones al momento efectivo de cobro o
pago, en el balance cambiario se utiliza el método de percibido.
Las transacciones se agrupan en las siguientes cuentas:
• Cuenta corriente cambiaria: muestra los ingresos y egresos de moneda extranjera
originados por operaciones de comercio exterior de bienes y servicios, ingreso primario
(incluye intereses, utilidades y dividendos y otras rentas) recibidos o pagados e ingreso
secundario (incluye a las transferencias personales y otras transferencias corrientes).
• Cuenta capital cambiaria: registra los ingresos y egresos de moneda extranjera
originados por los flujos de los activos no financieros no producidos y las transferencias
de capital.
• Cuenta financiera cambiaria: comprende las operaciones de cambio y otras
operaciones con activos externos del sistema financiero que resultan de los flujos de
inversión extranjera directa, inversión de portafolio, deuda financiera, activos externos
de libre disponibilidad, canjes y la compraventa de títulos valores.
• Variación de las reservas internacionales del BCRA: comprende la variación de los
activos de reserva del BCRA, definidos como el oro en lingotes y los activos externos
que están disponibles de inmediato y bajo el control de la autoridad monetaria.
En el balance cambiario cada transacción se registra con dos asientos equivalentes y opuestos,
uno en el crédito y otro en el débito, que reflejan el principio de entrada y salida contenido en
cada intercambio (contabilidad por partida doble). Dado que la suma de todas las
transacciones es igual a cero, el saldo de la cuenta financiera cambiaria más la variación de las
reservas internacionales del BCRA muestran cómo se financian los saldos de la cuenta
corriente y la cuenta capital cambiarias (o viceversa).
C.1. Diferencias y similitudes entre la balanza de pagos y el balance cambiario
En Argentina, el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC) es el organismo
responsable de la compilación, elaboración y análisis de las cuentas internacionales,
conformadas por las Estadísticas de Balanza de Pagos, Posición de Inversión Internacional y
Deuda Externa. Dichas estadísticas se compilan de acuerdo con las recomendaciones del
“Manual de Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional sexta edición” (MBP6) del
año 2009 y “Estadísticas de la deuda externa, guía para compiladores y usuarios”, del año 2013
publicados por el Fondo Monetario Internacional (FMI)
Metodología de compilación de las estadísticas del balance cambiario | BCRA | 17
La Balanza de Pagos (BdP) es el estado contable estadístico que resume las transacciones
entre residentes y no residentes de una economía durante un periodo determinado. A diferencia
del balance cambiario, en la balanza de pagos las transacciones se registran bajo el método
devengado, con independencia del momento de su cobro o pago, y sus transacciones se
dividen en tres cuentas:
• Cuenta corriente: muestra los flujos de bienes, servicios, ingreso primario e ingreso
secundario, entre residentes y no residentes.
• Cuenta capital: muestra los flujos de los activos no financieros no producidos y las
transferencias de capital entre residentes y no residentes.
• Cuenta financiera: comprende la adquisición y disposición neta de activos y pasivos
financieros con el resto del mundo, incluidas las transacciones entre sectores
institucionales residentes que implican intercambio de activos o pasivos financieros
externos transferibles. Incluye la variación de los activos de reserva (Reservas
Internacionales del BCRA).
Al igual que ocurre con el balance cambiario, la BdP utiliza el método de contabilidad por
partida doble. De esta manera, el suministro neto de recursos hacia o desde el resto del mundo,
medido según el saldo en la cuenta corriente y la cuenta de capital, por definición, debe tener
como contrapartida una variación de los derechos netos de la economía doméstica frente al
resto del mundo.
La estadística que recoge estos resultados dentro de las cuentas internacionales es la posición
de inversión internacional (PII), que es un estado que muestra el valor, en un momento dado, de
los activos y los pasivos financieros de los residentes de una economía frente al resto del
mundo. Las cifras que figuran en la PII al cierre del periodo obedecen a transacciones
financieras incluidas en el BdP y a otros flujos que ocurrieron en el periodo corriente y en
periodos anteriores.
*Devengado 1. Si cobro o pago en efectivo 1.a. MC
Créditos Débitos o Res. Internac. BCRA Créditos Débitos
X M CX PM
IpC IpP IC IP
↓A ↑A ↓A ↑A
↑P ↓P 2. Variación de activos y pasivos ↑P ↓P
sin movimiento de efectivo
Posición
apertura (o)
Transaccione
s
Otras
variaciones
Posición
cierre (i) 1.b. Otras formas de cancelación en efectivo
Activos Ao ↓A; ↑A OA Ai Cuentas del exterior
Pasivos Po ↑P; ↓P OP Pi Moneda extranjera en billetes
PII neta PIIo A; P O PIIi Pesos
CX: Cobros de exportaciones; PM: Pagos de importaciones; IC: Ingresos cobrados; IP: Ingresos pagados
BdP
PII
BC
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A continuación, se exponen algunos ejemplos usuales de registración de operaciones en los
que suelen existir diferencias entre el balance de pagos y el balance cambiario, considerando
una operación única en el periodo por el equivalente a 100 dólares estadounidenses. Se utiliza
la presentación analítica de ambos estados, con separación entre créditos y débitos,
distinguiendo específicamente la cuenta de reservas internacionales del BCRA, que es la que
cierra el balance cambiario, para observar si es afectada.
De esta manera, se dividen el balance de pagos y el cambiario en dos líneas (cuenta corriente —
CC— y cuenta financiera—CF— y, dentro de ésta, las reservas internacionales del BCRA —RI—),
tomando a la cuenta capital sin transacciones en el periodo.
Para la posición de inversión internacional sólo se toman variaciones por transacciones,
arrancando de una posición activa neta al comienzo de 1.000 (activos por 3.000 y pasivos por
2.000).
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En resumen, las diferencias existentes entre la Balanza de Pagos y el Balance Cambiario para
un período determinado surgen como consecuencia del método de registración (devengado o
percibido) y, adicionalmente, porque una misma operación puede no encontrarse registrada en
la cuenta análoga del otro estado estadístico, sino en otra. Asimismo, pueden existir
operaciones que no afecten al sistema financiero local que se registren en la Balanza de Pagos
1. Anticipo de exportación, ingresado y liquidado a través del MC, comprado por Banco Central
Po Transacc. PiCC X 0 Activos 3.000 100 3.100 CX 100 CCCF CyA Com 100 Pasivos 2.000 100 2.100 Deuda 0 CF
RI 100 PII neta 1.000 0 1.000 RI 100
2. Exportación que cancela deuda de anticipo del caso 1
Po Transacc. PiCC X 100 Activos 3.000 0 3.000 CX 0 CCCF CyA Com 100 Pasivos 2.000 -100 1.900 Deuda 0 CF
RI 0 PII neta 1.000 100 1.100 RI 0
3. Importación no pagada (suba de deuda)
Po Transacc. PiCC M 100 Activos 3.000 0 3.000 PM 0 CCCF CyA Com 100 Pasivos 2.000 100 2.100 EF 0 AE 0 CF
RI 0 PII neta 1.000 -100 900 RI 0
4. Pago a proveedor de deuda por importaciones de periodos anteriores con compra al Banco Central
Po Transacc. PiCC M 0 Activos 3.000 -100 2.900 PM 100 CCCF CyA Com 100 Pasivos 2.000 -100 1.900 Deuda 0 CF
RI 100 PII neta 1.000 0 1.000 RI 100
5. Compra de billetes de residentes a entidad usados en viajes al exterior
Po Transacc. PiCC V 100 Activos 3.000 -100 2.900 V 0 CCCF EF 100 MyD 0 Pasivos 2.000 2.000 EF 100 AE 100 CF
RI 0 PII neta 1.000 -100 900 RI 0
6. Intereses devengados y cobrados, pero no ingresados
Po Transacc. PiCC Intereses 100 Activos 3.000 100 3.100 Intereses 0 CCCF AE 100 Pasivos 2.000 0 2.000 AE 0 CF
RI 0 PII neta 1.000 100 1.100 RI 0
7. Reinversión de utilidades de empresa local de IED
Po Transacc. PiCC Renta IED 100 Activos 3.000 3.000 UyD 0 CCCF IED 100 Pasivos 2.000 100 2.100 IED 0 CF
RI 0 PII neta 1.000 -100 900 RI 0
8. Pago de utilidades distribuidas en periodos anteriores (caída de deuda) con compras al BC
Po Transacc. PiCC Renta IED 0 Activos 3.000 -100 2.900 UyD 100 CCCF Deuda IED 100 Pasivos 2.000 -100 1.900 Deuda IED 0 CF
RI 100 PII neta 1.000 0 1.000 RI 100
9. Compra de billetes de residentes para atesoramiento, con compra al Banco Central
Po Transacc. PiCC Activos 3.000 0 3.000 CCCF AE 100 Pasivos 2.000 2.000 AE 100 CF
RI 100 PII neta 1.000 0 1.000 RI 100
10. Compra de billetes de individuos por home banking que mantienen depositados
Po Transacc. PiCC Activos 3.000 3.000 CCCF EF 0 AE 0 Pasivos 2.000 2.000 Otros (Dep) 100 AE 100 CF
RI 0 PII neta 1.000 0 1.000 RI 0
X: Exportaciones; CX: Cobros de exportaciones; CyA Com: Créditos y Anticipos Comerciales; RI: Reservas Internacionales del Banco Central; M: Importaciones; PM: Pagos de importaciones
V: Viajes; MyD: moneda y depósitos; AE: activos externos del sector privado no financiero; EF: activos externos del sector financiero (sin Banco Central); IED: inversión extranjera directa
BdP PII BCCréditos Débitos Créditos Débitos
BdP PII BCCréditos Débitos Créditos Débitos
BdP PII BCCréditos Débitos Créditos Débitos
BdP PII BCCréditos Débitos Créditos Débitos
BdP PII BCCréditos Débitos Créditos Débitos
BdP PII BCCréditos Débitos Créditos Débitos
BdP PII BCCréditos Débitos Créditos Débitos
BdP PII BCCréditos Débitos Créditos Débitos
BdP PII BCCréditos Débitos Créditos Débitos
BdP PII BCCréditos Débitos Créditos Débitos
Metodología de compilación de las estadísticas del balance cambiario | BCRA | 20
y no en el Balance Cambiario. Por este motivo, una posible síntesis es que el balance cambiario
es la porción del balance pagos que afecta los activos del sistema financiero residente.
C.2. Cuenta corriente cambiaria
Definición: muestra los ingresos y egresos de moneda extranjera originados por operaciones
de comercio exterior de bienes y servicios, ingreso primario (incluye intereses, utilidades y
dividendos y otras rentas) recibidos o pagados e ingreso secundario (incluye a las
transferencias personales y otras transferencias corrientes).
C.2.1. Bienes
Definición: son artículos físicos y producidos sobre los cuales se pueden establecer derechos
de propiedad y cuya propiedad económica puede ser traspasada de una unidad institucional a
otra mediante transacciones. Las transferencias en esta cuenta corresponden a ingresos o
egresos de mercancías valorizadas a precios FOB (libre a bordo) en el puerto o lugar de
embarque de la misma. El valor FOB incluye el precio de la transacción, más el flete, seguro y
otros gastos incurridos hasta trasladar las mercaderías hasta el lugar de embarque convenido.
C.2.1.1. Ingresos por bienes
Definición: ingresos en divisas imputados a exportaciones de bienes que sean liquidados por el
exportador en el mercado de cambios.
Metodología: ventas de cambio informadas con los códigos de concepto incluidos dentro de la
cuenta Bienes.
C.2.1. 1.a. Cobros de exportaciones de bienes
Definición: ingresos en divisas imputado a exportaciones de bienes que sea liquidado por el
exportador en el mercado de cambios con posterioridad al cumplido de embarque otorgado por
la Aduana a la exportación. También incluye las devoluciones de cobros de exportaciones de
cualquier tipo (por mermas de calidad, bonificaciones, etc.).
C.2.1.1.b. Cobros anticipados de exportación de bienes
Definición: comprende los ingresos por exportaciones de bienes ingresados con anterioridad al
otorgamiento del cumplido de embarque de la mercadería por parte de la Aduana, cuando dicho
financiamiento haya sido otorgado por el importador del exterior como pago total o parcial de la
orden de compra o suministro efectuado por el exportador. Asimismo, comprende los egresos
asociados con cancelaciones o devoluciones de estos fondos cuando no sean realizadas
mediante la aplicación de un embarque.
C.2.1.1.c. Financiaciones del exterior por exportaciones de bienes
Definición: financiación otorgada al exportador por un no residente distinto del importador del
exterior con el objeto de ser destinada a financiar los procesos de compra de insumos,
producción y exportación de bienes, liquidada en el mercado de cambios con anterioridad al
cumplido de embarque de la mercadería por parte de la Aduana. Asimismo, incluye los egresos
Metodología de compilación de las estadísticas del balance cambiario | BCRA | 21
asociados con cancelaciones o devoluciones cuando no sean mediante la aplicación de un
embarque, con excepción de los casos en los cuales el endeudamiento pasa de ser comercial a
financiero.
C.2.1.1.d. Financiaciones locales por exportaciones de bienes
Definición: financiación denominada en moneda extranjera otorgada al exportador por una
entidad financiera local con el objeto de ser destinada a financiar los procesos de compra de
insumos, producción y exportación de bienes. Asimismo, comprende las operaciones
asociadas con las precancelaciones o devoluciones de estos fondos cuando no sean
realizadas mediante la aplicación de fondos en el exterior.
C.2.1.1.e. Otros ingresos por bienes
Definición: incluye las ventas de moneda extranjera en el mercado de cambios por
exportaciones de bienes no discriminadas en los conceptos anteriores, principalmente
asociadas a devoluciones por pagos de importaciones de bienes y la compraventa de bienes
sin paso por el país y vendidos a terceros países. En particular, esta última se define como la
compra de un bien por un residente a un no residente y la reventa posterior del mismo bien a
otro no residente sin que dicho bien esté presente en el territorio nacional. La compraventa se
produce en aquellas transacciones de bienes en las que la posesión física de los mismos por
parte del propietario no es necesaria para que el proceso tenga lugar.
C.2.1.2. Egresos por bienes
Definición: egresos en divisas asociados a importaciones de bienes. El pago de importaciones
de bienes comprende a todo concepto que forme parte de la condición de compra pactada
registrada en la factura emitida por el proveedor del exterior. Adicionalmente, incluye las
devoluciones asociadas a cobros de exportaciones de bienes.
Metodología: compras de cambio informadas con los códigos de concepto incluidos dentro de
la cuenta Bienes.
C.2.1. 2.a. Pagos anticipados de importaciones de bienes
Definición: abarca los pagos realizados con anticipación a la fecha de entrega de los bienes de
acuerdo con la condición de compra pactada con el proveedor del exterior. Asimismo, incluye
las operaciones asociadas con las devoluciones de dichos pagos.
C.2.1.2.b. Pagos a la vista de importaciones de bienes
Definición: pagos de importaciones de bienes realizados contra la entrega de la documentación
del embarque de los bienes importados. Asimismo, incluye las operaciones asociadas con las
devoluciones de dichos pagos.
C.2.1.2.c. Pagos diferidos de importaciones de bienes y otros pagos por importaciones
Definición: comprende los pagos al exterior con posterioridad a la fecha de entrega de los
bienes por parte del proveedor del exterior, la cancelación de deudas comerciales por
financiaciones de importaciones de bienes, la cancelación de entidades financieras de
Metodología de compilación de las estadísticas del balance cambiario | BCRA | 22
garantías comerciales de importaciones de bienes y otros pagos asociados a la importación de
bienes. Asimismo, incluye las operaciones asociadas con las devoluciones de dichos pagos.
C.2.2. Servicios
Definición: operaciones a través del mercado de cambios en concepto de servicios. Los
servicios son el resultado de una actividad productiva que modifica el estado de las unidades
consumidoras o facilita el intercambio de productos o activos financieros. Los servicios no son,
por lo general, artículos diferenciados sobre los cuales se puedan establecer derechos de
propiedad y generalmente no pueden separarse de su producción. No obstante, algunos
productos con alto contenido de conocimientos, como los programas de informática y otros
productos de la propiedad intelectual, podrían ser negociados por separado de su producción,
como si fueran bienes. El valor de algunos servicios incluye el valor de ciertos bienes, como en
los casos de los viajes, la construcción y los bienes y servicios del gobierno n.i.o.p. Algunos
servicios, en particular los servicios de manufactura y reparaciones incluidos en el balance
cambiario dentro de los servicios empresariales, profesionales y técnicos, así como también de
transporte de carga (fletes), también guardan relación con los bienes.
Metodología: operaciones de cambio informadas con códigos de concepto incluidos dentro de
la cuenta Servicios. Adicionalmente, se incorporan las operaciones directas con reservas
internacionales que hayan sido destinadas para la cancelación de servicios prestados por no
residentes al Gobierno Nacional y al BCRA.
C.2.2.1. Fletes
Definición: ingresos y egresos a través del mercado de cambios por servicios de fletes, los
cuales comprenden el transporte de objetos distintos de personas. El tratamiento de los
servicios de fletes es una consecuencia de la adopción del método de valoración FOB como
principio uniforme para los bienes.
C.2.2.2. Viajes y otros pagos con tarjeta
Definición: comprende los ingresos y egresos por bienes y servicios para uso propio o donación
adquiridos en la economía local por un no residente durante su visita o los bienes y servicios
para uso propio o donación adquiridos en otras economías por los residentes durante su visita
a esas economías. Incluye gastos imputables tanto a viajes de negocios como personales (por
estudio, por tratamientos médicos o por vacaciones). Asimismo, este registro comprende las
compras no presenciales de bienes o servicios a proveedores no residentes cuyo pago haya
sido realizado con tarjetas de crédito o débito emitidas localmente. De forma recíproca, en los
ingresos también se incluyen las compras no presenciales a proveedores de nuestro país que
hacen con el uso de tarjetas quienes califican como no residentes.
Metodología: operaciones de cambio registradas mediante el código de concepto S06. Cabe
destacar que las operaciones registradas en el RIOC bajo el número de identificación de las
entidades financieras o empresas emisoras de tarjetas locales por las transferencias de divisas
enviadas hacia/recibidas desde cuentas recaudadoras de las empresas emisoras de las
tarjetas en el exterior son imputadas al agregado “Personas humanas”, dado que son ellas
quienes adquirieron los bienes o servicios provistos por un proveedor no residente.
Metodología de compilación de las estadísticas del balance cambiario | BCRA | 23
C.2.2. 2.a. Viajes y otros pagos con tarjeta: entidades y otros por cancelación de tarjetas
Definición: comprende los cobros desde y los pagos hacia el exterior destinados a la
adquisición de bienes y servicios provistos por no residentes mediante el uso de tarjetas de
crédito o débito emitidas localmente. En este sentido, en los egresos se incluyen tanto los
consumos que se realizan por viajes al exterior como las compras no presenciales a
proveedores del exterior y, de forma recíproca, en los ingresos también se incluyen las compras
no presenciales a proveedores de nuestro país que hacen con el uso de tarjetas quienes
califican como no residentes.
C.2.2.2.b. Viajes y otros pagos con tarjeta: operadores turísticos y otras transferencias
Definición: comprende los cobros desde y los pagos hacia el exterior de operadores turísticos
residentes destinados a la adquisición de bienes y servicios enmarcadas en sus actividades
como tales.
C.2.2.2.c. Viajes y otros pagos con tarjeta: no residentes – billetes
Definición: comprende las compras y ventas de billetes en moneda extranjera de no residentes
en el país.
C.2.2.3. Transporte de pasajeros
Definición: comprende los ingresos y egresos a través del mercado de cambios por el
transporte de personas humanas. Este rubro abarca todos los servicios prestados en el
transporte internacional de no residentes por medios de transporte residentes y en el transporte
de residentes por medios de transporte no residentes.
C.2.2.4. Empresariales, profesionales y técnicos
Definición: comprenden los ingresos y egresos a través del mercado de cambios servicios
jurídicos, contables, consultoría de gerencia, servicios gerenciales y servicios de relaciones
públicas; y los servicios de publicidad, investigación de mercado, encuestas de opinión pública
y otros gastos relacionados con el desarrollo de publicidad; los servicios arquitectónicos, de
ingeniería y otros servicios técnicos; los servicios relacionados con la investigación básica, la
investigación aplicada y el desarrollo experimental de nuevos productos y procesos; los
trabajos de reparación y mantenimiento realizados por residentes sobre bienes de propiedad de
no residentes (y viceversa). Se incluyen las reparaciones y mantenimiento de embarcaciones,
aeronaves y otro equipo de transporte (salvo las realizadas en puertos y aeropuertos, que se
clasifican como otros servicios de transporte); los servicios de distribución relacionados con el
agua, vapor, gas y otros productos petroleros, colocación de personal, seguridad, servicios de
investigación, traducción e interpretación, servicios fotográficos, editoriales, limpieza de
edificios y servicios inmobiliarios.
C.2.2.5. Cargos por el uso de la propiedad intelectual
Definición: incluye los ingresos y egresos a través del mercado de cambios tanto por los cargos
por uso de derechos de propiedad (como las patentes, marcas registradas, derechos de autor,
Metodología de compilación de las estadísticas del balance cambiario | BCRA | 24
procesos y diseños industriales —incluidos los secretos comerciales— y concesiones) como los
cargos por licencias para reproducir o distribuir propiedad intelectual incorporada en originales
y prototipos producidos (como los derechos de autor por libros y manuscritos, programas de
informática, trabajos cinematográficos y grabaciones de sonido) y derechos conexos (por
ejemplo, los correspondientes a presentaciones en vivo y transmisiones por televisión, cable o
vía satélite).
C.2.2.6. Seguros y siniestros
Definición: comprende las operaciones a través del mercado de cambios en concepto de
primas por el suministro de seguros de vida y rentas vitalicias, seguros no de vida, reaseguros,
seguros de fletes, pensiones, garantías normalizadas, planes de jubilación, mecanismos
normalizados de garantía y otros servicios que guardan una estrecha relación con las
operaciones de las compañías de seguros y los fondos de pensiones (las comisiones de los
agentes, los servicios de corretaje y en calidad de agente de seguros, los servicios de
consultoría en seguros y pensiones, los servicios de evaluación y ajuste de pérdidas, los
servicios actuariales, los servicios de administración de salvamentos y los servicios
regulatorios y de supervisión de los servicios de indemnización y recuperación). Incluye
también los ingresos y egresos de indemnizaciones por siniestros.
C.2.2.7. Comunicaciones
Definición: comprende los ingresos y egresos a través del mercado de cambios por la
recolección, el transporte y la entrega de correspondencia, diarios, publicaciones periódicas,
folletos, otros materiales impresos y paquetes, así como los servicios que prestan las oficinas
de correos y el alquiler de casillas postales. También incluyen los servicios de emisión o
transmisión de sonidos, imágenes, datos u otra información por teléfono, télex, telegrama, radio
y televisión transmitidos a través de cable, radio y televisión por vía satélite, correo electrónico,
facsímil, etc., incluidos los servicios de redes empresariales, teleconferencias y servicios de
apoyo. Estos no incluyen el valor de la información transportada. También se incluyen los
servicios de telecomunicaciones móviles, servicios de redes primarias de Internet y servicios de
acceso en línea, incluido el suministro de acceso a Internet. No se incluyen los servicios de
instalación de equipos para las redes telefónicas (que se incluyen en construcción) y los
servicios de bases de datos (que se incluyen en servicios de información).
C.2.2.8. Información e informática
Definición: comprende las transacciones efectuadas a través del mercado de cambios por los
servicios relacionados con los equipos de computación y sus programas informáticos y los
servicios de procesamiento de datos, así como los servicios de agencias de noticias, como el
suministro de noticias, fotografías y artículos a la prensa. Incluyen los servicios de bases de
datos (concepción de la base de datos, almacenamiento de los datos, y divulgación de los
mismos cualquiera sea el medio). También se incluyen las suscripciones directas a diarios y
periódicos enviados en forma individual, ya sea por correo, trasmisión electrónica u otros
medios; otros servicios de suministro de contenido en línea, y servicios de biblioteca y archivo.
Metodología de compilación de las estadísticas del balance cambiario | BCRA | 25
C.2.2.9. Otros servicios
Definición: comprende los ingresos y egresos en el mercado de cambios por servicios
financieros, otros servicios de transporte, los servicios relacionados con el comercio, los
servicios de construcción, los servicios de arrendamiento operativo, servicios audiovisuales y
conexos, otros servicios personales, culturales y recreativos, los servicios del gobierno y los
gastos y derechos exigibles a la importación por operaciones realizadas bajo condición DDP o
DDU.
C.2.3. Ingreso primario
Definición: el ingreso primario refleja los ingresos y egresos a través del mercado de cambios y
las operaciones realizadas de manera directa con las reservas internacionales del BCRA por el
rendimiento que perciben las unidades institucionales por su contribución al proceso de
producción o por el suministro de activos financieros y de recursos naturales a otras unidades
institucionales, en forma de renta.
Metodología: operaciones de cambio informadas con códigos de concepto I01, I02, I03, I04, I05
e I06. Adicionalmente se incorporan las operaciones realizadas de manera directa con las
reservas internacionales efectuadas y recibidas por los flujos de intereses y otras rentas.
C.2.3.1. Intereses
Definición: ingresos y egresos a través del mercado de cambios y operaciones realizadas de
manera directa con las reservas internacionales del BCRA en concepto de intereses. Los
intereses son una forma de ingreso de la inversión que les corresponde cobrar a los propieta-
rios de ciertos activos financieros a cambio de haber puesto los mismos a disposición de otra
unidad institucional.
C.2.3. 1.a. Ingresos de intereses
Definición: comprende los ingresos en el mercado de cambios por los resultados positivos
generados por los intereses del exterior, locales y los resultados positivos económicos
obtenidos por la inversión de los fondos reservados.
Los intereses del exterior comprenden lo que les corresponde cobrar a los propietarios de
ciertos activos financieros (como, por ejemplo, depósitos, títulos de deuda, préstamos y otras
cuentas por cobrar) a cambio de haber puesto activos financieros a disposición de otra unidad
institucional. Por su parte, los intereses locales son aquellos intereses pagados a entidades
financieras locales por créditos locales en moneda extranjera.
Metodología: ventas de cambio informadas con códigos de concepto I01 e I02. Adicionalmente
se incluyen los ingresos vinculados a las colocaciones realizadas por las reservas
internacionales y el cobro de intereses de títulos en tenencia del Banco Central o el Gobierno
Nacional que no hayan impactado en un aumento en las reservas internacionales.
C.2.3.1.b. Egresos de intereses
C.2.3.1. b.1. Pagos de intereses al Fondo Monetario Internacional
Definición: pagos efectuados al Fondo Monetario Internacional en concepto de cargos netos y
de intereses de deuda contraídas por el Gobierno Nacional y del Banco Central.
Metodología de compilación de las estadísticas del balance cambiario | BCRA | 26
Metodología: pagos efectuados de forma directa con reservas internacionales por el BCRA y
por cuenta y orden del Gobierno Nacional en concepto de intereses al Fondo Monetario
Internacional.
C.2.3.1.b.2. Pagos de intereses a otros Organismos Internacionales y otros bilaterales
Definición: pagos efectuados a los distintos Organismos de créditos internacionales,
multilaterales y bilaterales, excluyendo los pagos realizados al FMI.
Metodología: pagos efectuados de forma directa con reservas internacionales por el BCRA y
por cuenta y orden del Gobierno Nacional en concepto de intereses a organismos
internacionales y otros bilaterales.
C.2.3.1.b.3. Otros pagos de intereses
Definición: comprende las compras a través del mercado de cambios efectuadas por pagos de
intereses al exterior y locales no incluidos dentro de los pagos de intereses al FMI, a otros
organismos internacionales y otros bilaterales y los otros pagos del Gobierno Nacional.
Metodología: compras de cambio informadas con códigos de concepto I01 o I02 y pagos
efectuados de forma directa con reservas internacionales por el BCRA y por cuenta y orden del
Gobierno Nacional en concepto de otros intereses no incluidos dentro de los pagos de
intereses al FMI, a otros organismos internacionales y otros bilaterales y por títulos de deuda.
C.2.3.1.b.4. Otros pagos del Gobierno Nacional
Definición: incluye los pagos por intereses en moneda extranjera por títulos de deuda emitidos
por el Gobierno Nacional efectuados de forma directa con reservas internacionales del BCRA.
Metodología: pagos de intereses en moneda extranjera por títulos de deuda emitidos por el
Gobierno Nacional.
C.2.3.2. Utilidades y Dividendos y otras rentas
C.2.3. 2.a. Utilidades y dividendos
Definición: comprende los ingresos y egresos a través del mercado de cambios por los
beneficios obtenidos por la participación en el capital de una sociedad, tanto por inversiones
directas como de cartera.
Metodología: operaciones de cambio informadas con código de concepto I03.
C.2.3.2.b. Otras rentas
Definición: comprende la remuneración de empleados, el alquiler de inmuebles y otras rentas.
Metodología: operaciones de cambio informadas con códigos de concepto I04, I05 e I06.
C.2.4. Ingreso secundario
Definición: en la cuenta de ingreso secundario se registran las operaciones a través del
mercado de cambios en concepto de transferencias corrientes entre residentes y no residentes.
Se entiende por transferencia corriente el suministro de un bien, servicio, activo financiero u
otro activo no producido por parte de una unidad institucional a otra sin obtener a cambio un
artículo de valor económico.
Metodología de compilación de las estadísticas del balance cambiario | BCRA | 27
Metodología: operaciones de cambio informadas con códigos de concepto I07 e I08.
C.3. Cuenta de capital cambiaria
Definición: comprende las compra y ventas de moneda extranjera a través del mercado de
cambios por la adquisición y disposición de activos no financieros no producidos entre
residentes y no residentes y las transferencias de capital entre los mismos. Los activos no
financieros no producidos comprenden a los recursos naturales (tierras, derechos minerales,
derechos forestales, aguas, derechos de pesca, espacio aéreo y espectro electromagnético), los
contratos, arrendamientos y licencias (abarca los contratos, arrendamientos y licencias
reconocidos como activos económicos) y los activos de comercio (marcas comerciales,
cabeceras, marcas registradas, logotipos y nombres de dominios).
Metodología: operaciones de cambio informadas con códigos de concepto C01 y C02.
C.4. Cuenta financiera cambiaria
Definición: en la cuenta financiera se registran las transacciones relativas a los activos y
pasivos financieros externos y a otros activos y pasivos financieros en moneda extranjera.
C.4.1. Inversión directa de no residentes
Definición: la inversión directa de no residentes en la economía incluye todos los movimientos
a través del mercado de cambios vinculados a los aportes de capital y las repatriaciones de
inversiones entre inversores directos no residentes y sus empresas de inversión directa.
Asimismo, comprende los ingresos y egresos producto de la compra o venta de bienes
inmuebles en el país por parte de no residentes.
Metodología: operaciones de cambio informadas con códigos de concepto P02 y P03.
C.4.2. Inversión de cartera de no residentes
Definición: comprende los flujos por fondos depositados en entidades financieras locales por
parte de no residentes y los relacionados a inversiones de no residentes en títulos de
participación en el capital en empresas en el país que no impliquen una relación de inversión
directa, directa o indirectamente, o títulos públicos y sus repatriaciones.
Metodología: operaciones de cambio informadas con códigos de concepto P10 y P11.
C.4.3. Préstamos financieros, títulos de deuda y líneas de crédito
Definición: comprende el otorgamiento y cancelación de financiamiento de no residentes a
residentes mediante préstamos, títulos de deuda negociables, líneas de crédito y otros
instrumentos de deuda y el financiamiento en moneda extranjera otorgado a residentes por
bancos locales, a excepción de las prefinanciaciones de exportaciones de bienes. Asimismo, se
incluyen los flujos de préstamos otorgados por organismos internacionales y otros bilaterales a
residentes.
Metodología: operaciones de cambio informadas con códigos de concepto P01, P04, P06, P07,
P08, P09, P12 y P13. Se incorporan los flujos vinculados a endeudamiento financiero y con
Metodología de compilación de las estadísticas del balance cambiario | BCRA | 28
organismos internacionales y otros bilaterales por instrumentos distintos a títulos de deuda del
BCRA y por cuenta y orden del Gobierno Nacional con afectación directa a las reservas
internacionales.
C.4.3.1. Préstamos de otros Organismos Internacionales y otros bilaterales
Definición: comprende los flujos asociados a préstamos financieros otorgados por organismos
internacionales, a excepción del Fondo Monetario Internacional, o por agencias oficiales de
crédito a residentes.
Metodología: operaciones de cambio informadas con códigos de concepto P06, excluyendo
aquellas del sector público que no correspondan a gobiernos locales. Se incorporan los flujos
vinculados a endeudamiento financiero con organismos internacionales y otros bilaterales por
instrumentos distintos a títulos de deuda del BCRA y por cuenta y orden del Gobierno Nacional
con afectación directa a las reservas internacionales.
C.4.3.2. Otros préstamos del exterior y títulos de deuda
Definición: comprende los flujos por préstamos financieros otorgados a residentes (a
excepción del Gobierno Nacional), los flujos de ingresos o egresos asociados a la emisión y
cancelación de títulos de deuda negociables emitidos por residentes, los movimientos
relacionados con el financiamiento mediante instrumentos de deuda otorgado por no
residentes a residentes con una relación de inversión directa y los pagos de principal de deudas
financieras con el exterior originadas en importaciones de bienes.
C.4.3.3. Líneas de crédito
Definición: incluye la utilización y cancelación de líneas de crédito comerciales o financieras
otorgadas a entidades financieras locales por entidades financieras del exterior.
C.4.3.4. Financiaciones locales
Definición: registra el otorgamiento y la cancelación de financiaciones a residentes otorgadas
por bancos locales en moneda extranjera, excepto las que corresponden a prefinanciaciones de
exportaciones de bienes.
C.4.4. Operaciones con el Fondo Monetario Internacional
Definición: comprende los flujos asociados al otorgamiento y cancelación de financiamiento
otorgado por el Fondo Monetario Internacional al Gobierno Nacional y las asignaciones o
transferencias de Derechos Especiales de Giro (DEG).
Metodología: movimientos efectuados de forma directa con reservas internacionales por el
BCRA y por cuenta y orden del Gobierno Nacional por operaciones con el Fondo Monetario
Internacional.
C.4.5. Formación de activos externos del sector privado no financiero
Definición: comprende los flujos asociados a la venta o adquisición de residentes
pertenecientes al sector privado no financiero de activos financieros emitidos por no
Metodología de compilación de las estadísticas del balance cambiario | BCRA | 29
residentes, la inversión directa de residentes en el exterior, y el otorgamiento de préstamos a no
residentes.
Metodología: operaciones de cambio informadas con códigos de concepto A01, A02, A03, A04,
A06, A07, A08, A09, A16, A17, A18 y A20 del sector privado no financiero.
C.4.5.1. Formación de activos externos del sector privado no financiero: billetes
Definición: comprende la compraventa de billetes en moneda extranjera y cheques de viajero
por parte de residentes, tanto las operaciones en las que se retira/entrega el efectivo como
aquellas en las que inmediatamente los fondos son depositados/debitados en cuentas locales
en moneda extranjera (por ejemplo, las compras o ventas a través de homebanking en
entidades).
Metodología: operaciones de cambio informadas con códigos de concepto A09, A16, A18 y
A20 del sector privado no financiero.
C.4.5.2. Formación de activos externos del sector privado no financiero: divisas
Definición: comprende los flujos asociados a la suscripción y cancelación de títulos de deuda
negociables emitidos por no residentes, el otorgamiento y cancelación de préstamos otorgados
a no residentes, los ingresos o egresos producto de la venta o compra de bienes inmuebles en
el exterior por parte de residentes, los movimientos vinculados a la inversión directa de
residentes en el extranjero, los flujos relacionados al financiamiento a no residentes mediante
instrumentos de deuda otorgado por no residentes a residentes con una relación de inversión
directa y las inversiones en depósitos en cuentas del exterior y su repatriación.
Metodología: operaciones de cambio informadas con códigos de concepto A01, A02, A03, A04,
A06, A07, A08 y A17 del sector privado no financiero.
C.4.6. Operaciones de canje por transferencias con el exterior
Definición: son operaciones en las cuales se intercambian con una misma contraparte dos
instrumentos operados en el mercado de cambios expresados en una misma moneda
extranjera, por lo que en este tipo de operaciones no se producen movimientos en moneda
local.
Si bien, como se deriva de lo expuesto precedentemente, las operaciones de canje no
representan operaciones cambiarias, éstas se registran en la estadística cambiaria. Consisten
en acreditaciones de ingresos de divisas del exterior a las cuentas abiertas en moneda
extranjera y/o débitos de los fondos depositados en las mismas para su transferencia al
exterior. El registro cambiario del ingreso se efectúa por el concepto al que corresponde la
transferencia (signo positivo) y se efectúa un segundo registro por igual monto con signo
negativo por la acreditación de los fondos en la cuenta. De manera análoga, un pago al exterior
desde una cuenta local en moneda extranjera se registra por el concepto que corresponde al
pago (negativo) y otro registro positivo por el débito de la cuenta.
Metodología: registros en el RIOC informados con código de concepto A10.
Metodología de compilación de las estadísticas del balance cambiario | BCRA | 30
C.4.7. Formación de activos externos del sector financiero
Definición: comprende la variación de la posición general de cambios (PGC) de las entidades
financieras y las casas de cambio autorizadas a operar en cambios. La misma comprende a la
totalidad de sus activos externos líquidos, netos de los saldos deudores de corresponsalía
originados en la operatoria del mercado de cambios. También quedan comprendidas las
compras y ventas concertadas en el mercado de cambios y que se encuentran pendientes de
liquidación.
Son considerados activos externos líquidos de la entidad, entre otros: monedas y billetes en
moneda extranjera, disponibilidades en oro amonedado o en barras de buena entrega, saldos
acreedores de corresponsalía (incluyendo las transferencias a favor de terceros sin liquidación
concertada), otros depósitos a la vista en entidades financieras del exterior, inversiones en
títulos públicos externos y certificados de depósito a plazo.
No forman parte de la posición general de cambios las inversiones directas en el exterior, los
activos externos de terceros en custodia, las ventas y compras a término de divisas o valores
externos, los depósitos en el BCRA en moneda extranjera en cuentas a nombre de la entidad y
demás activos locales en moneda extranjera.
Metodología: se computa a partir de la información del Apartado B del RIOC, el cual contiene
los movimientos y saldos diarios de la PGC de entidades financieras y casas de cambio
autorizadas a operar en cambios.
C.4.8. Formación de activos externos del sector público
Definición: comprende los movimientos asociados a la venta o adquisición del sector público
de activos externos.
Metodología: operaciones de cambio informadas con códigos de concepto A01, A02, A03, A04,
A06, A07, A08, A09, A16, A17, A18 y A20 del sector público, excepto aquellas ventas de activos
externos de organismos del sector público cuyos fondos hayan sido identificados como
recibidos en concepto de préstamos de Organismos Internacionales y otros bilaterales y que
hayan sido registrados con impacto directo en las reservas internacionales.
C.4.9. Compraventa de títulos valores
Definición: comprende la suscripción primaria de entidades financieras de títulos valores en
moneda extranjera del Gobierno Nacional y del sector privado. Asimismo, incluye las
operaciones de cambio de entidades financieras cuyos fondos resultantes son aplicados a la
compra (venta) de títulos valores emitidos por residentes, ya sea que la misma se liquide
mediante una transferencia al exterior o con la acreditación de los fondos en cuentas locales en
moneda extranjera. Adicionalmente, se consideran las operaciones realizadas por el BCRA o
bien por el Gobierno Nacional con afectación directa a las reservas internacionales.
Metodología: operaciones de cambio informadas con código de concepto A11 y A12. Cabe
aclarar que, en el caso de las operaciones de compraventa de títulos valores en el mercado
secundario, éstas son imputadas al sector “Otros sector privado no financiero” ya que, si bien
son registradas a nombre de las entidades financieras en el RIOC, corresponden a movimientos
de otros residentes y no residentes. Adicionalmente se consideran las operaciones realizadas
Metodología de compilación de las estadísticas del balance cambiario | BCRA | 31
por el BCRA o bien por el Gobierno Nacional con afectación directa a las reservas
internacionales.
C.4.10. Otras operaciones del sector público nacional
Definición: comprende los ingresos por colocación y pagos de capital de títulos de deuda
emitidos por el Gobierno Nacional y aportes de capital a organismos internacionales y otros
bilaterales del Gobierno Nacional.
Metodología: movimientos efectuados de forma directa con reservas internacionales del BCRA
por cuenta y orden del Gobierno Nacional por emisiones y pagos de capital de títulos de deuda
emitidos por el Gobierno Nacional y aportes de capital a organismos internacionales.
C.4.11 Otros movimientos netos
Definición: se conforma por operaciones de cambio no incluidas en las restantes cuentas de la
cuenta financiera y por otros movimientos que, sin ser operaciones de cambio, afectan el nivel
de las Reservas Internacionales del BCRA y/o de la Posición General de Cambios de las
entidades.
Cabe destacar que la magnitud relativa del resultado de esta cuenta en ningún sentido implica
una mayor o menor precisión en los valores de las restantes cuentas del mismo para el periodo
bajo análisis. Esto es consecuencia de la naturaleza de las fuentes de información utilizadas
para la compilación del balance cambiario (el Régimen Informativo de Operaciones de Cambio
y las operaciones con afectación directa a Reservas Internacionales del BCRA provenientes de
los estados contables de la Institución), las cuales no están sujetas a errores de estimación (ver
Sección B. Marco conceptual y principales definiciones).
Metodología: operaciones de cambio informadas con código de concepto A05, A14, A19 y A21
y P05; A01, A02, A03, A04, A06, A07, A08, A09, A16, A17, A18 y A20 del sector financiero y otros
movimientos del BCRA y el Gobierno Nacional con afectación directa a las Reservas
Internacionales no incluidos en las restantes cuentas del balance cambiario y los movimientos
en moneda extranjera de las entidades que en su totalidad deben ser declarados en el RIOC y
afectan su Posición General de Cambios.
A los efectos de complementar la definición de la presente cuenta, se exponen a continuación
algunos ejemplos de registración de operaciones en moneda extranjera con impacto directo o
indirecto en la misma. Cabe destacar que estos ejemplos de registro cumplen con el criterio de
contabilidad partida doble del balance cambiario explicado previamente (para mayor
información ver Sección C. Balance Cambiario). Se exponen la totalidad de los posibles
movimientos que tiene cada operación con sus respectivos registros a los efectos de ganar en
claridad en la exposición, aunque debe considerarse que habitualmente las operaciones
expuestas no cuentan con todos los pasos.
Metodología de compilación de las estadísticas del balance cambiario | BCRA | 32
Primer momento: retiro de fondos de cuentas del BCRA Primer momento: retiro de fondos de cuentas del BCRA
CC CC CC CC
CF PGC 100 CF CF PGC 100 CF
RI RI 100 RI RI RI 100 RI
Segundo momento: otorgamiento del préstamo Segundo momento: otorgamiento de la prefinanciación
CC CC CC CC
CF PGC 100 Otros netos 100 CF CF PGC 100 Otros netos 100 CFRI RI 0 RI RI RI 0 RI
CC CC CC CX 100 CCCF Deuda SPNF 100 PGC 100 CF CF PGC 100 CFRI RI 0 RI RI RI 0 RI
CC CC CC CC
CF PGC 100 CF CF PGC 100 CF
RI RI 100 RI RI RI 100 RI
Registro final Registro final
CC CC CC CX 100 CC
CF Deuda SPNF 100 Otros netos 100 CF CF Otros netos 100 CF
RI RI 0 RI RI RI 0 RI
CC CC CC CC
CF PGC 100 Deuda SPNF 100 CF CF Otros netos 100 PGC 100 CF
RI RI 0 RI RI RI 0 RI
Segundo momento: cobro del préstamo
CC CC CC CC
CF Otros netos 100 PGC 100 CF CF PGC 100 CF
RI RI 0 RI RI RI 100 RI
Registro final Registro final
CC CC CC CC
CF Otros netos 100 Deuda SPNF 100 CF CF Otros netos 100 CF
RI RI 0 RI RI RI 100 RI
Primer momento: depósito en moneda extranjera en la entidad
CC CC
CF Otros netos 100 PGC 100 CF
RI RI 0 RI
CC CC
CF PGC 100 CF
RI RI 100 RI
Registro final
CC CC
CF Otros netos 100 CF
RI RI 100 RI
CX: Cobros de exportaciones; RI: Reservas Internacionales del Banco Central; PGC: Posición General de Cambios
Deuda SPNF: deuda local en moneda extranjera del sector privado no financiero;
Otros netos: otros movimientos netos de la cuenta financiera del balance cambiario
Créditos Débitos Créditos Débitos
1. Otorgamiento de préstamo financiero local en
moneda extranjera
2. Otorgamiento de prefinanciación local de
exportaciones de bienes
BC BC
BC BCCréditos Débitos Créditos Débitos
Tercer momento: venta de la moneda extranjera del cliente a la
entidad
Tercer momento: venta de la moneda extranjera del cliente a la
entidadBC BC
Créditos Débitos Créditos Débitos
Cuarto momento: retiro de fondos de la PGC para su depósito en
cuentas en el BCRA
Cuarto momento: retiro de fondos de la PGC para su depósito en
cuentas en el BCRA
BC BC
Créditos Débitos Créditos Débitos
BC BC
Créditos Débitos Créditos Débitos
4. Cancelación de prefinanciación local de
exportaciones de bienes
3. Cancelación de préstamo financiero local en
moneda extranjera con moneda doméstica
Primer momento: transferencia de los fondos para la cancelación
de la prefinanciación
BC
Créditos Débitos
BC
Créditos Débitos
Primer momento: compra de moneda extranjera del cliente a la
entidad
Segundo momento: retiro de fondos de la PGC para su depósito
en cuentas en el BCRA
BC
BC
Créditos Débitos
Créditos Débitos
BC
Créditos Débitos
BC
Créditos Débitos
Créditos Débitos
Créditos Débitos
BC
Créditos Débitos
BC
Segundo momento: retiro de fondos de la PGC para su depósito
en cuentas en el BCRA
BC
5. Aumento de depósitos en moneda extranjera
Metodología de compilación de las estadísticas del balance cambiario | BCRA | 33
Caso 1: Otorgamiento de préstamo financiero local en moneda extranjera12
Primer momento: la entidad retira fondos de sus cuentas en el BCRA a su PGC para fondear el
préstamo financiero que otorgará. Esta operación se registra como un débito en la cuenta PGC
por su aumento y, en contrapartida, un crédito en las Reservas Internacionales del BCRA, que
disminuyen por la operación.
Segundo momento: la entidad entrega los fondos al cliente, quien los retira del sistema
financiero. En ese momento, los activos de la PGC disminuyen (registrándose un crédito en el
balance cambiario) por el otorgamiento del préstamo, que, al no ser una operación de cambio ni
estar registrado en alguna otra cuenta, se registra como un débito en la cuenta otros
movimientos netos.
Tercer momento: el cliente vende en el mercado de cambios los fondos del préstamo en
moneda extranjera a la entidad. Se produce en ese momento una operación de cambio en
concepto de deuda financiera local del sector privado no financiero, registrándose un crédito en
el balance cambiario en esa cuenta, a la vez que, dado que se incrementa la PGC de la entidad,
se registra un débito en dicha cuenta.
Cuarto momento: la entidad deposita los fondos vendidos por el cliente en cuentas en el BCRA,
lo que resulta en un crédito en la cuenta PGC y un aumento en las Reservas Internacionales del
BCRA registrado a través de un débito en el balance cambiario.
Registro final: el registro resultante de agregar todos los registros previos de la operatoria en el
balance cambiario es entonces un crédito en la cuenta deuda financiera local del SPNF y un
débito en la cuenta otros movimientos netos por el otorgamiento del préstamo, mientras que
las Reservas Internacionales y la PGC no variaron.
Caso 2: Otorgamiento de prefinanciación local de exportaciones de bienes
En el caso del otorgamiento de una prefinanciación local de exportaciones de bienes, el registro
en el balance cambiario es análogo al del caso 1, con la diferencia de que aquí el concepto de la
operación de cambio es un cobro de exportaciones de bienes, por lo que el registro de esta será
en dicha cuenta de la cuenta corriente del balance cambiario.
Caso 3: Cancelación de préstamo financiero local en moneda extranjera con moneda
doméstica
12 Cabe destacar que el otorgamiento de préstamos por la utilización de tarjetas de crédito en el exterior no tiene registración alguna en el balance cambiario, mientras que la cancelación de saldos sí la tiene (ver caso 3 y para más información la sección C.7. Ítem de memorándum: pago del saldo en moneda extranjera por uso de tarjetas en el exterior).
Metodología de compilación de las estadísticas del balance cambiario | BCRA | 34
Primer momento: el cliente compra con moneda local los fondos en moneda extranjera para
cancelar el préstamo a la entidad, retirándolos del sistema financiero. Se registra en ese
momento una operación de cambio en concepto de deuda financiera local del sector privado no
financiero con un débito en el balance cambiario en esa cuenta, a la vez que, dado que la
entidad entrega fondos de su PGC, se registra un crédito en dicha cuenta.
Segundo momento: el cliente entrega los fondos a la entidad para cancelar el préstamo. En ese
momento, la PGC de la entidad aumenta, registrándose un débito en dicha cuenta por ese
motivo, mientras que por la cancelación del préstamo, al no ser una operación de cambio ni
estar registrada en alguna otra cuenta, se efectúa un crédito en la cuenta otros movimientos
netos.
Registro final: el registro resultante de agregar todos los registros previos de la operatoria en el
balance cambiario es entonces un crédito en la cuenta otros movimientos netos por la
cancelación del préstamo y un débito en la cuenta deuda financiera local del SPNF, mientras
que las Reservas Internacionales y la PGC no variaron por esta operación.
Caso 4: Cancelación de prefinanciación local de exportaciones de bienes
Primer momento: en primer lugar ocurre el ingreso de los fondos transferidos a la entidad por
el exportador o por el importador del exterior en concepto de cobro de la financiación, el cual se
registra como un débito en la cuenta PGC por el aumento de los activos que la componen
mientras que, por el cobro de la prefinanciación, al no ser una operación de cambio ni estar
registrado en alguna otra cuenta, se registra como un crédito en la cuenta otros movimientos
netos del balance cambiario.
Segundo momento: la entidad retira los fondos de su PGC y los deposita en las cuentas en
moneda extranjera en el BCRA, produciéndose un crédito en la cuenta PGC y un débito en la
cuenta Reservas Internacionales del BCRA.
Registro final: el registro resultante de agregar los registros previos de la operatoria en el
balance cambiario es entonces un crédito en la cuenta otros movimientos netos por la
cancelación de la prefinanciación local de exportaciones y un débito en las Reservas
Internacionales del BCRA, las cuales aumentan por la operación, mientras que la PGC no varía.
Caso 5: Aumento de depósitos en moneda extranjera
Primer momento: en el momento en que el cliente realiza el depósito en moneda extranjera en
la entidad, se produce un incremento de los activos de la entidad que componen la PGC,
registrado como un débito en dicha cuenta, mientras que por el aumento de los depósitos, al no
ser una operación de cambio ni estar registrado en alguna otra cuenta, se registra un crédito en
la cuenta otros movimientos netos.
Metodología de compilación de las estadísticas del balance cambiario | BCRA | 35
Segundo momento: la entidad retira los fondos de su PGC y los deposita en las cuentas en
moneda extranjera en el BCRA, produciéndose un crédito en la cuenta PGC y un débito en la
cuenta Reservas Internacionales del BCRA.
Registro final: el registro resultante de agregar los registros previos de la operatoria en el
balance cambiario es entonces un crédito en la cuenta otros movimientos netos por el aumento
de los depósitos locales y un débito en las Reservas Internacionales del BCRA, las cuales
aumentan por la operación, mientras que la PGC no varía.
C.5. Concepto no informado por el cliente
Definición: las operaciones comprendidas en esta cuenta se originaron como consecuencia de
disposiciones emitidas por el BCRA que tuvieron vigencia entre el 01.07.17 y el 01.09.19 (ver
Sección B.5. Disposiciones normativas relevantes con implicancias en las estadísticas
cambiarias).
En este sentido, la Comunicación “A” 6244 estableció un nuevo ordenamiento del mercado de
cambios que entró en vigor el 01.07.17 y, entre las modificaciones incorporadas, se estableció
que la información de los motivos (conceptos) de las operaciones de cambios dejaron de tener
el carácter de declaración jurada, y pasaron a ser requeridos solo con fines estadísticos.
Posteriormente, a partir del 02.09.19, con la emisión de la Comunicación “A” 6770, el BCRA
estableció que “…Por cada operación de cambio, se debe realizar un boleto de compra o venta de
cambio, según corresponda. En el boleto de cambio debe constar el carácter de declaración
jurada del ordenante de la operación de cambio sobre todos los datos contenidos en el mismo,
incluyendo el concepto de la operación y el cumplimiento de los límites y requisitos establecidos
en la presente. La entidad interviniente deberá constatar la razonabilidad de la operación y el
cumplimiento de los límites...” dispuestos en la norma.
Cabe destacar que esta situación condiciona la comparación histórica de las series por
concepto durante el periodo mencionado.
Metodología: operaciones de cambio informadas con código de concepto N01 entre el
01.07.17 y el 01.09.19.
C.6. Variación de reservas internacionales del BCRA
Definición: comprende la variación de los activos de reserva del BCRA, definidos como el oro en
lingotes y los activos externos que están disponibles de inmediato y bajo el control de la
autoridad monetaria para satisfacer necesidades de financiamiento de la balanza de pagos,
para intervenir en los mercados cambiarios a fin de influir sobre el tipo de cambio y para otros
fines conexos (como el mantenimiento de la confianza en la moneda y la economía y servir
como base para el endeudamiento externo).
C.6.1. Ajuste por tipo de pase y valuación de las reservas internacionales del BCRA
Definición: registra los cambios de valuación de los activos que comprenden las reservas
internacionales del BCRA con respecto a la moneda de medida (dólar estadounidense).
Metodología de compilación de las estadísticas del balance cambiario | BCRA | 36
C.6.2. Variación contable de las reservas internacionales del BCRA
Definición: comprende la variación de los activos de reserva del BCRA contemplando los
ajustes por tipo de pase y valuación. Los activos de reserva del BCRA se definen como el oro en
lingotes y los activos externos que están disponibles de inmediato y bajo el control de la
autoridad monetaria para satisfacer necesidades de financiamiento de la balanza de pagos,
para intervenir en los mercados cambiarios a fin de influir sobre el tipo de cambio y para otros
fines conexos (como el mantenimiento de la confianza en la moneda y la economía y servir
como base para el endeudamiento externo).
C.7. Ítem de memorándum: pago del saldo en moneda extranjera por uso de tarjetas en el
exterior
Definición: comprende las cancelaciones de saldos originados por consumos en moneda
extranjera con tarjetas de crédito emitidas por entidades locales. Cabe destacar que estas
operaciones no implican una demanda neta en el conjunto del sistema, formado por las
entidades y el Banco Central.
Metodología: compras de cambio informadas con código de concepto P12 registradas a
nombre de entidades financieras y aquellas a nombre de personas humanas por montos
menores al equivalente a USD 10.000.
Metodología de compilación de las estadísticas del balance cambiario | BCRA | 37
D. Bibliografía y documentación adicional
• Balanza de pagos (BdP), Posición de Inversión Internacional (PII) y Deuda Externa (DE).
Metodología INDEC N° 23
• Informe de la Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario y Resumen de las
normas cambiarias vigentes en la Argentina y cuadros sinópticos por fecha y medida
• Manual de Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional – Sexta edición-
Fondo Monetario Internacional
• Normativa de Exterior y Cambios
• Balanza de Pagos y Balance Cambiario. Similitudes y diferencias
• Texto ordenado de las normas del BCRA en materia de Exterior y Cambios
• Texto ordenado del Régimen Informativo de Operaciones de Cambio • Texto ordenado de presentación de informaciones al BCRA
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