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Intermediario financiero que capta dinero de grandes inversionistas y a su vez lo invierte con una visión de largo plazo adquiriendo una participación significativa, influyente y activa en el capital y la dirección estratégica de empresas que no conseguirían financiar sus proyectos de crecimiento recurriendo a las fuentes tradicionales de crédito y capital de la banca y los mercados listados.
¿Qué es un Fondo de Capital Privado?
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EstructuraInversionista 1 Inversionista 2 Inversionista n
Administrador delFondo
Vehículo de inversión(Fondo)
Empresa 1 Empresa 2 Empresa n
Aportan capital Regresa capitalmás rendimientos
Canaliza inversiónRecibe dividendos yproducto de la venta
Cuota de administración
Participación en rendimientos
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¿Capital Privado, Capital de Riesgo o Capital Emprendedor?
¿Private Equity o Venture Capital?
¿Buyouts o Venture?
¿Qué es un Fondo de Capital Privado?
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Posición Mayoritaria LBO Leveraged Buyout (Privada o Pública) MBO Management Buyout
Equipo interno MBI Management Buyin
Equipo externo BIMBO MBI + MBO Participación entre 3% y 15%
Private Equity
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Posición Minoritaria
Early stage Capital semilla Incubación Early venture Mid-venture
Late stage Late-venture Capital de crecimiento Consolidación
Venture Capital
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Reestructura Distressed Mezzanine PIPES
Secundarias Bienes raíces Infraestructura Fondos de fondos
Otras Estrategias
Fuente: pando.com http://pando.com/2013/08/28/this-chart-shows-the-future-of-venture-capital/
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¿Posición Mayoritaria o Minoritaria?
Mercados desarrollados
Mercados emergentes
Venture Capital
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Creación/incorporación del fondo
Obtención de recursos
Búsqueda, análisis y ejecución de transacciones
Creación de valor
Salida
Ciclo de Vida de un Fondo
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Interviene en el ciclo completo de la transacción
Identifica la transacción (Deal flow)
Investiga viabilidad y valida (Due diligence)
Identifica palancas de valor
Intermediario Financiero
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Interviene en el ciclo completo de una transacciónImplementa y ejecuta el plan de negocios◦ Indirectamente Consejo de Administración◦ Directamente Equipo operador
Gestor operativoDirector de finanzas
Aporta recursos◦ Monetarios◦ Humanos◦ Relaciones
Identifica y ejecuta la salida
Intermediario Financiero
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Los fondos deben tener clara una tesis principal de inversión que apliquen consistentemente con éxito
Expansión de ingresosAumento de márgenes Expansión de múltiplosApalancamientoReestructura financiera Profesionalización de empresas familiaresTransparencia, gobierno corporativo y dirección
Estrategias de Inversión
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El rendimiento para el fondo y los inversionistas se logra cuando el administrador vende la participación que adquirió en la empresa en la que invirtió
Colocación en bolsaVenta a un jugador estratégicoVenta a otro fondoRecompra de socios/administradores
Recompra apalancada MBO
Estrategias de Salida
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EstructuraInversionista 1 Inversionista 2 Inversionista n
Administrador delFondo
Vehículo de inversión(Fondo)
Empresa 1 Empresa 2 Empresa n
Aportan capital Regresa capitalmás rendimientos
Canaliza inversiónRecibe dividendos yproducto de la venta
Cuota de administración
Participación en rendimientos
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Diversificación
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CorrelaciónMercados desarrollados (Más correlación)◦ Ciclos económicos◦ Tasas de interés◦ Disponibilidad de apalancamiento◦ Apertura de mercados de capital◦ Valuaciones
Mercados emergentes (Menos correlación)◦ Disponibilidad de apalancamiento◦ Principalmente capital◦ Poca representatividad de las bolsas◦ Bajas valuaciones de entrada
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Evolución de la Industria en EEUU
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Los jugadores en México Banca de Desarrollo
Fondo de Fondos
Fondos Extranjeros
Jugadores Nacionales
First time funds
Inversionistas Individuales / Family Offices
Autoridades Regulatorias (SHCP, CONSAR, BMV, Banxico,
CNBV, Amafore, AMIS, CNSF)
Afores
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El desarrollo e impacto del capital privado
•Estudio sobre la industria llevado a cabo por Fernando Fabre y Luis Perezcano en 2005 para Amexcap
http://www.capitalprivado.com.mx/descargas/?did=1
•Estructura-Funcionamiento de la industria- Impacto de la industria en mercados desarrollados-Estado de la industria en México-Recomendaciones de política pública-Estimaciones
•Recomendaciones de política pública-Crear vehículo local => FICAP 2006-Modificar régimen de inversión de Afores => CONSAR 2009
•Estimaciones (a 10 años a partir de 1 – 2 mil mdd)-16+ mil mdd recursos totales- 6.5 mil mdd de Afores
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Emprendedor Crecimiento LBO Mezzanine Especiales Infra Bienes Raíces Secundarias
Grande
Grande + Medium
Mediano
Mediano y Pequeño
Pequeño
Darby
O’Connor
Latin Idea
AdventInt’l
Valanza
Discovery
Wamex
IGS
LaSallePrudentialHines
CorporateProperties
GECapital
MexicoRetail
Nexxus
JPMorgan
Latin America
Enterprise
Barings
MonterreyCapital
NaftaFund
Fondelec
PYMEX
SinaloaTijuana
Guanajuato
Carlyle
FomedeIntel
Capital
2005
Fondos nacionales
Fondos regionales
Clean Tech
Evolución de la Industria en México
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Evolución de la Industria en México
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Evolución de la Industria en México
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Evolución de la Industria en México
Fuente: Overview of the Private Equity and Venture Capital Industry in Mexico, AMEXCAP, Ciudad de México, sep.2013.
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El Círculo Virtuoso
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Gracias
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