El PIB Potencial de MéxicoEl PIB Potencial de México
19 de mayo de 2005Ernesto Acevedo
Facultad de Economía, UNAM
Conferencia LINK 2005
ContenidoContenido
•• El PIB potencial y la brecha del productoEl PIB potencial y la brecha del producto
•• Su utilización en política económicaSu utilización en política económica
•• Metodologías para calcularloMetodologías para calcularlo
•• Estimaciones para MéxicoEstimaciones para México
•• ConclusionesConclusiones
Definiciones básicasDefiniciones básicas
•• El PIB potencial es una variable no El PIB potencial es una variable no observable (PIB*) que se define como el nivel observable (PIB*) que se define como el nivel de producción que se obtendría si la de producción que se obtendría si la economía estuviera en pleno empleo.economía estuviera en pleno empleo.
•• La brecha del producto es la diferencia entre La brecha del producto es la diferencia entre el PIB observado y el PIB potencial como el PIB observado y el PIB potencial como proporción de este último (PIBproporción de este último (PIB--PIB*)/PIB*PIB*)/PIB*
Factores que condicionan el PIB potencialFactores que condicionan el PIB potencial
Internos:Internos: Dotación y calidad de los Dotación y calidad de los factores productivos, política económica factores productivos, política económica (fiscal y monetaria), entorno macro y (fiscal y monetaria), entorno macro y microeconómico.microeconómico.
Externos: Economía de los Estados Externos: Economía de los Estados Unidos, precios del petrolero y Unidos, precios del petrolero y condiciones de los mercados financieros condiciones de los mercados financieros internacionales.internacionales.
El PIB potencial y la brecha sirven para:El PIB potencial y la brecha sirven para:
•• Identificar en qué parte del ciclo se encuentra Identificar en qué parte del ciclo se encuentra la economía;la economía;
•• Definir la postura de las políticas fiscal y Definir la postura de las políticas fiscal y monetaria (cíclicas o contramonetaria (cíclicas o contra--cíclicas);cíclicas);
•• Delinear escenarios de mediano plazo;Delinear escenarios de mediano plazo;
•• Calcular desequilibrios de oferta y demanda, Calcular desequilibrios de oferta y demanda, así como presiones inflacionarias así como presiones inflacionarias subyacentes.subyacentes.
Metodologías utilizadas para estimar Metodologías utilizadas para estimar el PIB potencial de Méxicoel PIB potencial de México
Filtro HP modificado.Filtro HP modificado.
VAR estructural con restricciones de largo plazo, VAR estructural con restricciones de largo plazo, conforme al planteamiento de conforme al planteamiento de BlanchardBlanchard y y QuahQuah..
Estimación de una función de producción del tipo Estimación de una función de producción del tipo CobbCobb--DouglasDouglas con RCE, complementada con un con RCE, complementada con un filtro de filtro de KalmanKalman para determinar la NAIRU.para determinar la NAIRU.
Metodologías…Metodologías…
{ } ( ) ( ) ( )[ ]∑ ∑ −+ −−−+−=2*
1***
12** minarg ttttttt yyyyyyy λ
αα −==Υ 1),( tttttt KLAKLf
VAR (x) = Σaiet-i; E(ee’) = AoE(ee’)Ao’
Filtro HP
VAR estructural con restricciones de largo plazo
Función de producción
Evolución del PIB en México, 1921Evolución del PIB en México, 1921--20042004
-15
-10
-5
0
5
10
1922 1932 1942 1952 1962 1972 1982 1992 2002
10.8
11.3
11.8
12.3
12.8
13.3
13.8
14.3
1921 1931 1941 1951 1961 1971 1981 1991 2001
PIB observado y potencial (logaritmos) Variación real anual
-0.175
-0.125
-0.075
-0.025
0.025
0.075
1921 1931 1941 1951 1961 1971 1981 1991 2001
Evolución del ciclo en México, 1921Evolución del ciclo en México, 1921--20042004
Brecha del producto (% del PIB potencial)
Resultados anualesResultados anuales
2.62.60.20.23.33.33.73.719961996--0404
3.53.5--0.60.61.81.81.31.319821982--9595
5.05.01.41.43.83.86.86.819751975--8181
1.91.90.020.024.84.86.16.119401940--7474
DispersiónDispersiónCicloCicloPotencialPotencialPIBPIB
Resultados anuales, otras variablesResultados anuales, otras variables
2.22.215.915.93.33.319.219.211.411.49696--0404
1.91.912.212.24.74.716.916.954.754.78282--9595
4.04.013.013.08.18.121.121.122.022.07575--8181
2.42.413.213.24.94.918.018.05.75.75050--7474
Déficit CCDéficit CCPrivadaPrivadaPúblicaPúblicaInversiónInversiónInflaciónInflación
Estimación trimestral del PIB PotencialEstimación trimestral del PIB Potencial
0
1
2
3
4
5
6
I 1981 I 1983 I 1985 I 1987 I 1989 I 1991 I 1993 I 1995 I 1997 I 1999 I 2001 I 2003
Potencial HP Potencial F. Producción Potencial VAR
PIB POTENCIAL, 1981-2004(Tasas anuales de crecimiento)
Resultados del PIB Potencial para Resultados del PIB Potencial para distintos periodos, estimación trimestraldistintos periodos, estimación trimestral
MétodoMétodo
3.03.03.63.62.72.72.02.01.91.9HodrickHodrick--PrescottPrescott
Función de Función de ProducciónProducción
VARVAR
3.53.53.63.63.13.11.51.52.12.1
3.23.23.33.32.92.93.13.1
20012001--20042004
19961996--20002000
19911991--19951995
19861986--19901990
19811981--19851985
Variación anual promedio
Brecha del Producto trimestral 1980Brecha del Producto trimestral 1980--20042004
-11
-7
-4
0
4
7
I1980
I1982
I1984
I1986
I1988
I1990
I1992
I1994
I1996
I1998
I2000
I2002
I2004
Potencial HP Potencial F. Producción Potencial VAR
Como porcentaje del PIB potencial
Evolución de los factores productivos:Evolución de los factores productivos:
350000
370000
390000
410000
430000
450000
470000
490000
510000
530000
550000
I 1980 I 1982 I 1984 I 1986 I 1988 I 1990 I 1992 I 1994 I 1996 I 1998 I 2000 I 2002 I 2004
ACERVO DE CAPITAL, 1980-2004(Millones de pesos de 1987)
FUENTE: BID
22800
25150
27500
29850
32200
1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 20026800
8800
10800
12800
Ocupaciones remuneradas Asegurados
ASEGURADOS TOTALES EN EL IMSS Y OCUPACIONES REMUNERADAS,
FUENTE: INEGI E IMSS
Determinantes de la volatilidad del PIBDeterminantes de la volatilidad del PIB
900,000
1,200,000
1,500,000
1,800,000
1980198219841986198819901992199419961998200020022004140,000
190,000
240,000
290,000
340,000
390,000
PIB INVERSIÓN
PIB E INVERSIÓN TOTAL, 1980-2004*PIB INVERSIÓN
FUENTE: INEGI* Datos observados hasta el tercer trimestre de 2004.
Ciclo de la inversión y PIB potencialCiclo de la inversión y PIB potencial
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 20042
2.5
3
3.5
4
4.5
INV. TOTAL PIB POTENCIAL
INVERSIÓN TOTAL Y PIB POTENCIAL, 1990-2004*
(Variación anual)
* Datos observados hasta el tercer trimestre de 2004. FUENTE: INEGI
Por ello, es necesario propiciar un entorno Por ello, es necesario propiciar un entorno económico que estabilice la inversión…económico que estabilice la inversión…
0
5
10
15
1995-1996 2001-2003FUENTE: INEGI
DISPERSIÓN DE LA INVERSIÓN PRIVADA
(Desviación estandar)
19
20
21
22
1995-1996 2001-2003
DISPERSIÓN DE LA INVERSIÓN PÚBLICA
(Desviación estandar)
FUENTE: INEGI
…… pero sobre todo que la impulsepero sobre todo que la impulse
100.0
110.0
120.0
130.0
140.0
150.0
160.0
170.0
180.0
-18 -15 -12 -9 -6 -3 t 3 6 9 12 15 18 21 24 27 30 33
INVERSIÓN FIJA BRUTA(Índice t=100)
FUENTE: INEGI* Cifras ajustadas por estacionalidad
Ciclo 95-96
Ciclo 01-03
PIB Potencial e InversiónPIB Potencial e Inversión
Es indispensable impulsar acciones para Es indispensable impulsar acciones para favorecer la productividad de los factores.favorecer la productividad de los factores.
En esa tesitura, es necesario promover el En esa tesitura, es necesario promover el desarrollo de México a través de mejoras en la desarrollo de México a través de mejoras en la educación y en la tecnología.educación y en la tecnología.
ConclusionesConclusiones
Políticas fiscales y monetarias congruentes y Políticas fiscales y monetarias congruentes y consistentes en el tiempo que preserven la consistentes en el tiempo que preserven la estabilidad financiera.estabilidad financiera.Propiciar un entorno macroeconómico que Propiciar un entorno macroeconómico que favorezca el gasto en inversión, tanto en capital favorezca el gasto en inversión, tanto en capital físico como humano.físico como humano.Impulsar reformas que incidan sobre la Impulsar reformas que incidan sobre la productividad de mediano plazo, como la productividad de mediano plazo, como la educativa.educativa.
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