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Page 1: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

´Año de la Promoción de la Industria Responsable y del Compromiso Climático´UNIVERSIDAD NACIONAL

MAYOR DE SAN MARCOS(Universidad del Perú, DECANA de América)

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLESE.A.P. CONTABILIDAD

“Crecimiento económico de America Latina durante los últimos 10 años”

Curso :

Macroeconomía

Profesor :

José Bancayán Eche

Alumnos :

Cancho Caro, Alexander Elmer 13110162

Fajardo Inca, Erick Jesús 13110179

Ramírez Vásquez, Mery Esthefany 13110292

Velásquez Eusebio, Diana Carolina 13110303

Ciclo :

III

Aula :

310-M

Ciudad Universitaria, 11 de Junio del 2014

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FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

INDICE

Índice ii

Introducción 1

Capítulo I: Marco Teórico

1.1 Países pertenecientes a América Latina 3

1.2 Concepto de crecimiento económico 3

1.3 Causas del crecimiento económico 4

1.4 Teorías para explicar el crecimiento económico 5

1.5 Tipos de crecimiento económico 11

1.6 Crecimiento histórico desde el siglo XIX 12

1.7 Medidas del crecimiento económico 13

1.8 Importancia del crecimiento económico 14

1.9 Hechos del crecimiento económico 15

1.10 Principales aportaciones a la teoría del crecimiento económico 16

1.11 Características del crecimiento económico 17

Capítulo II: Economía de América Latina

2.1 Diversidad Económica 19

2.2 Principales Industrias 19

2.3 Integración Económica 21

2.4 Inversión en América Latina 22

2.5 Inversión de países latinoamericanos al exterior 23

2.6 Brasil: Política y Economía 25

2.7 Indicadores socio-económicos de América Latina 29

2.7.1 Indicadores Económicos 29

2.7.2 Indicadores de Pobreza, Calidad de Vida, Educación y Medio Ambiente 30

2.7.3 Otros Indicadores 31

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Capítulo III: Crecimiento económico en América Latina (2004-2013)

3.1 Administración de los ingresos extraordinarios 39

3.2 Afluencia de capitales 40

3.3 Desaceleración de la economía en el año 2012-2013 41

3.4 Mantención de un crecimiento elevado 47

Capítulo IV: Crecimiento económico en América Latina para el 2014

4.1 Panorama General 50

4.2 Análisis y visión del panorama económico mundial para el año en curso 53

4.3 Implicancias de la recuperación desigual para nuestra región 54

4.4 Nuevos (y viejos) riesgos 56

Capítulo V: Conclusiones 59

Referencias Bibliográficas 60

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INTRODUCCIÓN

El presente trabajo de investigación que lleva como nombre “Crecimiento Económico

en Latino América durante los últimos 10 años” tiene como objetivo dar a conocer el

cambio económico favorable que se ha dado en Latinoamérica durante los últimos

diez años, así como los factores intervinientes en ello.

Se realizó una búsqueda de datos y conceptos en las diferentes páginas web y en un

libro de macroeconomía, lo que nos sirvió de base para tener un mejor entendimiento

del tema ya que este fue inicialmente llevado a cabo debido a que consistía en un

trabajo de investigación, pero al ir adentrándose más al tema fuimos interesándose

más por él.

Para el presente estudio el trabajo se ha dividido en los siguientes capítulos:

Capítulo I: Comprende el marco referencial científico, donde se presentan los

antecedentes del tema de investigación; la base teórica, la cual respalda el estudio

de investigación y se conceptualizan los términos relevantes para el desarrollo de la

investigación.

Capítulo II: Se describe la situación económica de Latinoamérica en la actualidad, en

donde encontramos sus exportaciones, su lugar a nivel mundial, como los diversos

bloques económicos a los que pertenece, diferentes índices económicos que ayudan

a conocer más de esta realidad.

Capítulo III: En el presente capítulo se da conocimiento de cómo nuestra región ha

ido avanzando económicamente durante los últimos diez años.

Capítulo IV: Este capítulo presenta la situación económica para el año actual que es

el 2014, así como la recuperación que tenemos y los riesgos a asumirse.

Capítulo V: Se presentan las conclusiones de este trabajo.

Finalmente se presentan las referencias bibliográficas usadas para nuestro trabajo.

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CAPÍTULO IMARCO TEÓRICO

“La dificultad radica, no en las nuevas ideas, sino en escapar de las antiguas, las cuales están ramificadas para aquellos que han sido criados como la mayoría de nosotros, en cada

rincón de nuestras mentes”John Maynard Keynes

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1. MARCO TEÓRICO1.1.PAÍSES PERTENECIENTES A AMÉRICA LATINA

Argentina

Bolivia

Chile

Colombia

Costa Rica

Cuba

Ecuador

El Salvador

Guatemala

Honduras

México

Nicaragua

Panamá

Paraguay

Perú

República Dominicana

Uruguay

Venezuela

1.2.CONCEPTO DE CRECIMIENTO ECONÓMICO

El crecimiento económico es el ritmo al que se incrementa la producción de

bienes y servicios de una economía, y por tanto su renta, durante un período

determinado. Este período puede ser muy corto (un trimestre o un año); pero

la teoría del crecimiento económico se ocupa principalmente de analizar los

factores que influyen en el ritmo al que crece una economía por término medio

durante períodos más largos. De esta forma, el énfasis se pone más en la

expansión de la capacidad productiva de un país que en sus fluctuaciones a

corto plazo, de las que se ocupa la teoría del ciclo económico. Un crecimiento

económico acelerado que se mantiene durante varios años puede transformar

un país pobre en uno rico. Esto ha ocurrido con Hong Kong, Corea del Sur,

Taiwán y algunas otras economías asiáticas. Un crecimiento económico lento

o nulo puede condenar un país a una pobreza devastadora. Esa ha sido la

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suerte de países como por ejemplo Somalia, Sierra Leona, Zambia y gran

parte del resto de África.

1.3.CAUSAS DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO

Las teorías económicas de crecimiento se

refieren al crecimiento de la producción

potencial, o nivel de producción de pleno

empleo.

La opinión popular suele dar tres tipos de

respuestas con respecto a las causas del

crecimiento económico:

- La primera nos dice que la economía crece porque los trabajadores tienen

cada vez más instrumentos para sus tareas, más máquinas, es decir,

más capital. Para los defensores de esta idea, la clave del crecimiento

económico está en la inversión.

- La segunda respuesta es que los trabajadores con un mayor stock de

conocimientos son más productivos y con la misma cantidad de insumos

son capaces de obtener una mayor producción. Entonces la clave del

crecimiento sería la educación, que incrementaría el capital humano o

trabajo efectivo.

- El tercer tipo de respuesta nos dice que la clave está en obtener mejores

formas de combinar los insumos, máquinas superiores y conocimientos

más avanzados. Los defensores de esta respuesta afirman que la clave

del crecimiento económico se encuentra en el progreso tecnológico. En

general se considera que estas tres causas actúan conjuntamente en la

determinación del crecimiento económico.

Las teorías de crecimiento económico explican sus causas utilizando modelos

de crecimiento económico, que son simplificaciones de la realidad que

permiten aislar fenómenos que se quiere estudiar. Estos modelos de

crecimiento económico no se refieren a ninguna economía en particular,

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aunque sí pueden ser contrastados empíricamente. Ejemplo de modelos de

crecimiento económico es el modelo de Solow.

1.4.TEORÍAS PARA AUMENTAR EL CRECIMIENTO ECONÓMICO

El modelo de crecimiento económico de Solow

También denominado modelo de crecimiento

económico neoclásico se basa en una función de

producción neoclásica en la cual el producto depende

de la combinación de trabajo y capital y utiliza los

típicos supuestos neoclásicos

– productividad marginal decreciente, competencia

perfecta, etc.- y su principal conclusión es que las

economías alcanzarán un estado estacionario en el

cual el crecimiento del producto per cápita es nulo. El nivel de producción

del estado estacionario depende de la función de producción, es decir, de

la tecnología, y de la dotación de factores. Sin embargo, en el estado

estacionario el capital aumenta a la tasa de crecimiento de la población, y

así lo hace la producción. Por esto, la producción per cápita se mantiene

invariable. La tecnología no evoluciona a través del tiempo. Esto se

produce porque el supuesto de competencia perfecta en todos los

mercados elimina las potenciales ganancias por las mejoras tecnológicas,

por lo que no existen incentivos para invertir en tecnología ni recursos

para esa inversión (el pago a los factores agota todo el ingreso).

La regla de oro del crecimiento económico nos dice que la tasa de ahorro

óptima es aquella que hace máximo el consumo. Una tasa de ahorro

menor implica aumentar el consumo en el corto plazo, pero el ahorro no

alcanzaría para financiera la depreciación del capital, por lo que el stock

capital disminuiría con el tiempo y también la producción. Una tasa de

ahorro mayor implica un stock de capital tan elevado que gran parte del

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ingreso debe ser utilizado para financiar la depreciación del capital y no es

posible utilizarlo para consumo.

POLÍTICAS ECONÓMICAS SEGÚN CEPAL

Ante la desaceleración de las economías, las metas fiscales se han modificado para dar espacio a políticas moderadamente contra cíclicas

En la región se comenzó a implementar lo que puede calificarse como

políticas fiscales moderadamente contra cíclicas, principalmente por la vía de

la flexibilización de las metas fiscales, manteniendo a la vez la solvencia del

sector público. Esta combinación ha sido posible gracias a las extraordinarias

condiciones de acceso al financiamiento, con tasas de interés históricamente

bajas.

Tanto debido a menores ingresos como a un gasto creciente en muchos

países, la región presenta en 2013 un deterioro de su posición fiscal. El déficit

global de América Latina llegó a 2,4 puntos del PIB y el saldo primario,

corregido por el pago de intereses, fue de -0,6 puntos de PIB, el desempeño

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más bajo desde 2009 (véanse el cuadro V.1 y el gráfico V.1). En el Caribe se

registró, en cambio, una reducción del déficit, con un resultado global de -3,0

puntos del PIB.

En un escenario internacional vulnerable pero en recuperación, se han

implementado en América Latina una serie de ajustes para disminuir los

efectos adversos sobre la región. La mayoría de los países han optado por

relajar sus metas fiscales, lo que ha permitido ampliar su espacio de acción sin

producir desajustes en la sostenibilidad de la deuda pública. Las reformas

fiscales de 2012 (especialmente tributarias) se pusieron en marcha en 2013 y

permitieron incrementar los ingresos en varios países de la región, a pesar de

la desaceleración económica.

Como se muestra en el gráfico V.2, Bolivia (Estado Plurinacional de), Chile y el

Perú mantuvieron en 2013 bajos niveles de deuda pública en comparación con

el promedio regional, con superávits o leves déficit fiscales. Costa Rica, el

Ecuador, Guatemala, Honduras, la República Dominicana, Panamá y

Venezuela (República Bolivariana de) muestran déficits fiscales mayores que

el promedio regional, aunque con niveles de endeudamiento moderado. El

resto de las economías presentan un déficit menor al 2% del PIB. En el Caribe

continuó el proceso de consolidación fiscal y en 2013 el déficit disminuyó un

0,2% del PIB en promedio, gracias a la reducción del gasto que realizaron

algunos países y a la implementación de nuevas medidas tributarias.

En promedio, los niveles de endeudamiento de América Latina siguieron

manteniendo una tendencia a la baja; en 2013 la deuda pública de esta

subregión permaneció cercana al 31% del PIB. Entre los países, en algunos la

deuda pública se mantuvo bajo este nivel, como es el caso de Bolivia (Estado

Plurinacional de), Chile, el Ecuador, Guatemala, Haití, el Paraguay y el Perú;

en otros se registró una deuda cercana al promedio, como ocurrió en

Colombia, Nicaragua y Venezuela (República Bolivariana de), y en otros la

deuda alcanzó niveles más elevados, como en la Argentina, el Brasil, Costa

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Rica, El Salvador, Honduras, Panamá, México, Panamá, la República

Dominicana y el Uruguay.

El escenario es bastante más heterogéneo en el caso de los países del

Caribe, donde la deuda pública registró un promedio superior al 76% del PIB

en 2013 y alcanzó tasas sobre el 100% del PIB en Jamaica y Saint Kitts y

Nevis. Ante los serios desequilibrios fiscales que enfrentan, varios de estos

países han firmado acuerdos de reestructuración con el FMI o han anunciado

amplias reformas fiscales, como se detalla en el cuadro.

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Cuadro 1.1

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9

Cuadro 1.2

Cuadro 1.3

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FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

Convergencia económica

Se refiere a la tendencia a que los niveles de producción per cápita se

igualen a través del tiempo. La convergencia económica simple se

verificaría cuando los países con mayor producción per cápita tengan un

nivel de crecimiento económico menor que los países con menor

producción per cápita. Dados factores idénticos, como instituciones,

funciones de producción (tecnología), y tasas de ahorro, todos los países

convergerán al mismo estado estacionario. Dado que no todos los países

tienen las mismas características, estudios empíricos indican que la

convergencia se verifica sólo entre países o regiones que poseen

similares características.

Cálculo de la tasa de crecimiento

Expresamos la tasa de crecimiento económico como el cambio

porcentual anual del PBI real. Para calcular esta tasa de crecimiento,

usamos la fórmula:

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1.5.TIPOS DE CRECIMIENTO ECONÓMICOCRECIMIENTO A CORTO Y LARGO PLAZOLa variación a corto plazo del crecimiento económico se conoce como ciclo

económico, y casi todas las economías viven etapas de recesión de forma

periódica. El ciclo puede confundirse puesto que las fluctuaciones no son

siempre regulares. La explicación de estas fluctuaciones es una de las tareas

principales de la macroeconomía. Hay diferentes escuelas de pensamiento

que tratan las causas de las recesiones, si bien se ha alcanzado cierto grado

de consenso. Subidas en el precio del petróleo, guerras y pérdidas de

cosechas son causas evidentes de una recesión. La variación a corto plazo

del crecimiento económico ha sido minimizada en los países de mayores

ingresos desde principios de los 90, lo que se atribuye en parte a una mejor

gestión macroeconómica.

El camino a largo plazo para el

crecimiento económico es un asunto

fundamental del estudio de

la economía; a pesar de las

advertencias enumeradas

anteriormente, el aumento del PBI de

un país suele considerarse como un aumento en el nivel de vida de sus

habitantes. En períodos largos, incluso pequeñas tasas de crecimiento anual

pueden tener un efecto significativo debido a su conjugación con otros

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factores. Una tasa de crecimiento del 2,5% anual conduciría al PBI a

duplicarse en un plazo de 30 años, mientras de una tasa de crecimiento del

8% anual (experimentada por algunos países como los cuatro dragones

asiáticos) llevaría al mismo fenómeno en un plazo de sólo 10 años. Cuando

una población aumenta para ver mejoras en el nivel de vida el PBI tiene que

crecer más rápido que esa población. Este análisis busca entender porque

existen tasas muy dispares de crecimiento económico en algunas regiones del

mundo.

1.6.CRECIMIENTO HISTÓRICO DESDE SIGLOSHasta finales del siglo XIX no existieron estadísticas suficientemente

detalladas para calcular el crecimiento económico. Para el pasado, A.

Maddison (2001) presentó cálculos estimativos que en consonancia con otras

fuentes muestran que el crecimiento económico durante la Edad Media y

hasta el siglo XIX fue lento. De 1870 hasta la Primera Guerra Mundial el

crecimiento fue muy rápido. Durante la Primera Guerra Mundial, la Gran

Depresión de entreguerras y la Segunda Guerra Mundial el crecimiento se

ralentizó algo, aunque siguió siendo alto con respecto a las tasas observadas

antes del siglo XIX. Tras el final de la última Guerra Mundial llegó la época

dorada del crecimiento económico entre 1945 y 1970, con una expansión sin

parangón histórico. De 1970 a la actualidad a 2007 fue más lento, pero aun

así alto; presentándose eso sí un aumento de la diferencia de crecimiento

entre países ricos, que crecieron algo más rápido, y países pobres.

Históricamente el crecimiento antes del siglo XIX entre países ricos y pobres

había sido más equilibrado.

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Crecimiento económico sostenidoEs un concepto relativamente nuevo dentro de la historia humana. El

crecimiento del PIB por años fue muy bajo por lo que no se tomó a

consideración en los pensadores de la época. Fue hasta después de 1800 que

el PIB per cápita podía cambiar el nivel de vida en tan solo una o dos

generaciones. Las tasas de crecimiento difieren entre naciones y una

variación en la misma en el periodo de un año tiene gran impacto sobre el

nivel de ingreso per cápita en un periodo prolongado.

El crecimiento de los ingresos se puede dividir en dos categorías principales:

crecimiento por aumento de las rentas (como capital, trabajo) y aumentos

de productividad (p. e. las nuevas tecnologías). A largo plazo, el progreso

tecnológico es necesario a fin de mejorar los niveles de vida, ya que no es

posible aumentar las rentas indefinidamente mediante el trabajo, y el intento

de añadir capital al proceso de producción constantemente topará

necesariamente con amortizaciones marginales en disminución.

1.7.MEDIDAS PARA EL CRECIMIENTO ECONÓMICO

Con mucha frecuencia, se pueden leer en los medios de comunicación, o en

distintos informes sobre la situación de una economía, datos referentes a su

tasa de crecimiento. ¿Qué y cómo se está midiendo?

En primer lugar, la variable que normalmente se

utiliza para medir la renta es el PIB, que es el

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valor a precios de mercado de los bienes y servicios finales producidos en

el interior de un país durante el periodo de referencia.

En segundo lugar, la tasa de crecimiento se expresa normalmente en

términos reales, es decir, una vez descontado el efecto de los incrementos

de precios.

Como los datos de crecimiento del PIB suelen ofrecerse con una periodicidad

trimestral, también es importante, en tercer lugar, saber con qué período se

está comparando el PIB de ese trimestre y cómo puede interpretarse.

1.8. IMPORTANCIA DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO

Cuando se analizan los problemas a los que se puede enfrentar la política

económica de un país se distingue con frecuencia entre su tendencia a largo

plazo (es decir, la tasa de crecimiento que es capaz de mantener por término

medio durante un determinado periodo) y las fluctuaciones cíclicas en torno a

esa tendencia (las desviaciones a corto plazo respecto a la tasa de

crecimiento a largo plazo).

No cabe duda de que los dos problemas son importantes. La trayectoria de

una economía no sería muy satisfactoria si lograse ampliar su capacidad

productiva a una tasa elevada, pero quedasen recursos sin utilizar

frecuentemente por falta de una demanda agregada suficiente. Ahora bien,

desde una perspectiva de medio plazo las políticas para elevar el crecimiento

económico tienen una importancia capital por varias razones:

Es la vía principal por la que puede aumentarse el nivel de vida de la

mayoría de la población, especialmente en aquellos países en los que se

parte de un nivel de desarrollo muy bajo.

Un elevado crecimiento económico atempera los conflictos por la

distribución de la renta, ya que permite un crecimiento sostenido de todos

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FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

los tipos de renta sin necesidad de modificar sustancialmente el reparto

inicial.

El crecimiento económico tiene efectos acumulativos sobre el PBI, de

forma que pequeñas subidas en esta tasa se multiplican si se mantienen a

lo largo el paso del tiempo, dando lugar a incrementos importantes en el

nivel de producción.

1.9.HECHOS DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO

Cuando se analizan los datos relativos a los niveles de renta per cápita y su

crecimiento a largo plazo en los distintos países pueden observarse algunos

hechos principales, que son los siguientes:

Existe una gran dispersión en la renta per

cápita de las economías. La renta per

cápita de los países más pobres es

aproximadamente un 5% de la de los

países más ricos, cuando se compara en

términos de paridad del poder adquisitivo.

También hay diferencias muy importantes en las tasas de crecimiento de

los países. Y las tasas de crecimiento pueden modificarse también a lo

largo del tiempo en un mismo país.

Como consecuencia de estas diferencias, pueden producirse cambios

importantes en la posición relativa de algunos países.

A pesar de esto último, no existe evidencia de que a largo plazo se

produzca un proceso de convergencia entre las economías más pobres y

las más ricas, es decir, que las primeras registren tasas de crecimiento

más altas que las segundas. Aunque hay casos de convergencia o

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FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

adelantamiento, no se trata de un patrón sistemático. En todo caso, las

diferencias han tendido a aumentar.

Las tasas de crecimiento medias a largo plazo son positivas desde la

Revolución Industrial: es decir, existe una tendencia al aumento de los

niveles de renta per cápita.

1.10. PRINCIPALES APORTACIONES A LA TEORÍA DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO

El crecimiento económico ha sido

siempre una preocupación de los

economistas. De hecho, podría decirse

que es el “problema fundacional” de la

ciencia económica, ya que fue el objeto

principal de la Riqueza de las Naciones,

el libro escrito por Adam Smith en 1176

que se considera el primer tratado

moderno de economía. Otros clásicos

como T. Malthus y D. Ricardo analizaron

también los factores que explicaban el

crecimiento de los países.

Sin embargo, aun dejando en el camino aportaciones de gran importancia

como las de J. Schumpeter, entre otros, la teoría del crecimiento que hoy se

estudia en la mayoría de centros universitarios y que se utiliza en los trabajos

académicos de investigación tiene su origen un artículo publicado en 1956 por

el Premio Nobel R. Solow. Este trabajo inició el desarrollo de lo que se conoce

como teoría neoclásica del crecimiento.

En el modelo neoclásico el crecimiento económico per cápita se podría

producir en primer lugar como consecuencia del proceso de acumulación de

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FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

capital. Aquellas economías que ahorran e invierten una parte mayor de su

renta disfrutan también de un stock de capital por trabajador creciente, pero

esto da lugar a niveles también mayores de la productividad del trabajo.

Suponiendo que a largo plazo toda la población activa está ocupada, esta

mayor productividad equivale a una renta per cápita creciente. Esta primera

fuente de crecimiento económico, sin embargo, tenderá a agotarse como

consecuencia de la existencia de rendimientos decrecientes del capital.

Llegará un momento que, manteniendo la misma tasa de ahorro, la economía

sólo generará la inversión suficiente para compensar la depreciación del

capital, que crece con el propio tamaño de la economía. En ese momento,

cesaría el crecimiento per cápita: la economía se encontraría en lo que se

conoce como estado estacionario.

1.11. CARACTERÍSTICAS DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO Consumidores Vs. Trabajo y Fertilidad. Afecta la renta per cápita.

Capital Humano. Mientras más personas haya, hay un mayor crecimiento.

Escolarización. Incrementa el capital humano.

Expectativa de vida. Aunque crecer signifique producir más, esto influye en el

desarrollo que consiste en mejorar la calidad de vida.

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FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

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CAPÍTULO IIECONOMÍA DE AMÉRICA LATINA

“La economía mundial es la más eficiente expresión del crimen organizado. Los organismos internacionales que controlan la moneda, el comercio y el crédito practican el terrorismo

contra los países pobres, y contra los pobres de todos los países, con una frialdad profesional y una impunidad que humillan al mejor de los tirabombas”

Eduardo Galeano

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2. ECONOMÍA DE AMÉRICA LATINA

América Latina es una región diversa en lo referente a lo político y económico, así

como inestable, por el continuo cambio de enfoque en lo que se refiere a políticas

monetarias en los países de la región, lo cual genera constantes conflictos

internos como externos, con distintos desenlaces en la nuestra historia.

2.1.DIVERSIDAD ECONÓMICAActualmente se puede hablar de 3 tipos de sistemas económicos en

Latinoamérica que, aunque mantienen contenidos generales y aparentes

alianzas que buscan beneficios, tienen economías que siguen una línea

predeterminada.

En esto se reconocen los netamente capitalistas, economías abiertas (los

cuales se basan en el modelo del libre mercado), que siguen los modelos

económicos de Estados Unidos y Europa.

Por otro lado, existen los países que sostienen una estructura de apertura al

mundo, pero son claramente proteccionistas, modelos más socialdemócratas

o de economías mixtas en diferentes magnitudes: el caso de Argentina,

Uruguay, Brasil, Ecuador, Bolivia, Paraguay y Costa Rica.

Finalmente, existen aquellos países que sostienen economías cerradas, o con

muy poca relación de libre mercado, manteniendo relaciones económicas con

países exclusivos de sus bloques, con clara tendencia al modelo económico

marxista: el caso de Cuba y, en menor medida, Venezuela y Nicaragua que, a

pesar de sostener modelos económicos semi-cerrados, mantienen relaciones

comerciales con las potencias del capitalismo: Estados Unidos y Europa.

2.2.PRINCIPALES INDUSTRIAS

Las características generales de la composición industrial y productiva de las

economías exportadoras de Latinoamérica son, la extracción de recursos

naturales, mayoritariamente las industrias mineras y petrolíferas, manufactura

y agrícola.

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FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

Los países en donde la industria agrícola es el principal sector económico,

son:

Brasil (20%) siendo el mayor productor mundial de naranja, café y caña

de azúcar.

Argentina (27%)

Paraguay (55%)

Mientras que en Uruguay es el ganadero con un (19%) seguido del

agrícola con (16%).

El único país latinoamericano en donde el sector manufacturero es la

principal industria, es en México con un (37%) seguido del petróleo.

Con respecto a la industria petrolífera

Venezuela con (63%) de sus exportaciones.

Ecuador (46%)

Colombia (40%)

Bolivia con sus exportaciones de gas de petróleo (37%).

Los países en donde la industria minera es la principal son:

Chile (51%) siendo el mayor productor mundial de Cobre, Litio y Yodo.

Perú (58%) siendo el mayor productor mundial de plata .

En el caso de Panamá y Costa Rica estos basan sus economías netamente

en el área servicios.

Según el Banco Mundial la economía de Latinoamérica a precios de mercado,

llega a ser la 3ª más grande y potente a nivel mundial con 6,06 billones de

dólares. Está basada mayoritariamente en una economía secundaria y/o

terciaria. En los últimos años se han producido grandes avances a nivel

político, económico y social, produciendo un desarrollo acelerado en

prácticamente todos sus países.

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FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

2.3. INTEGRACIÓN ECONÓMICAEl mayor acuerdo o bloque comercial de la

región es el UNASUR conformado por el

Mercosur y el CAN, se intenta la integración

económica a nivel continental a través de la

Aladi y el SELA.

México forma parte del TLCAN con los Estados Unidos y Canadá.

Por su parte, Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua y

República Dominicana tienen vigente un tratado de libre comercio con los

Estados Unidos (DR-CAFTA), y otros tratados con Canadá y México a través

del CARICOM.

También Bolivia, Cuba, Nicaragua y Venezuela tienen su propio bloque,

llamado en este caso la Alternativa Bolivariana para América Latina y el

Caribe.

En América del Sur existe un bloque predominante, el Mercosur, integrado por

Argentina, Brasil, Paraguay, Uruguay, Venezuela y Bolivia, junto con Chile,

Colombia, Perú, Ecuador, Guyana y Surinam como miembros asociados.

En el sur del continente, Bolivia, Colombia, Ecuador y Perú conforman la

Comunidad Andina de Naciones, de la que los países vecinos son miembros

asociados y recientemente Chile, Colombia, México y Perú conformaron la

Alianza del Pacífico que creara un área de integración profunda entre los

países integrantes.

Fuera del ámbito continental, Argentina, Brasil y México son los únicos países

de la región que forman parte del Grupo de los 20 (países industrializados y

emergentes); mientras que Chile, México y Perú forman parte de la APEC

(Foro de Cooperación Económica Asia-Pacífico). Finalmente, Chile y México

son los únicos que forman parte de la OCDE.

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2.4. INVERSIÓN EN AMÉRICA LATINALa recepción de Inversión Extranjera Directa (IED) en Latinoamérica marcó

una tendencia al alza sobre todo a partir del año 2000. En 2012 la IED

entrante según el organismo económico CEPAL fue de 173,361 Millones de

dólares, un verdadero récord, considerando que la inversión extranjera directa

entrante entre el año 2000 y el 2006 sumaron tan solo 68,183 Millones de

dólares.

Durante el año 2013 los flujos de inversión extranjera directa mostraron

incrementos en Venezuela (44%), Perú (27%), El Salvador (27%), Panamá

(19%), Costa Rica (15%), Uruguay (8%) y Colombia (5%).

En tanto las inversiones extranjeras disminuyeron 26% en Chile, en

comparación con el mismo período de 2012. Las corrientes también cayeron

en Guatemala, Argentina y República Dominicana.

Los Estados Unidos y los países de la Unión Europea continúan siendo los

principales inversores en América Latina. Sin embargo, en 2012 se incrementó

notablemente la importancia de las inversiones realizadas por empresas de

países latinoamericanos, que originaron el 14% del total de la IED captada por

la región, siendo las empresas de México y Chile las principales. En 2012 las

empresas transnacionales de los Estados Unidos incrementaron su

participación en los flujos de IED hacia la región, mientras que las inversiones

de firmas de España, que en 2011 había sido el tercer país en orden de

importancia, se redujeron sensiblemente en un contexto de desinversiones. Si

bien se expandieron los flujos orientados hacia América del Sur (12%), el

Caribe (39%) y en menor medida Centroamérica (7%), los dirigidos hacia

México disminuyeron (-35%).

23

Page 27: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

2.5. INVERSIONES DE PAÍSES LATINOAMERICANOS AL EXTERIORBrasil, México y Chile lideran las inversiones hacia el exterior mediante las

empresas multinacionales latinas, en este aspecto México es el líder de

exportaciones de capitales el 2012 sumando 25.597 millones de dólares,

seguido por Chile con 21.090.

La inversión directa de las economías de América Latina y el Caribe en el

exterior creció un 17% en 2012 hasta alcanzar los 48.704 millones de dólares,

lo que representa un máximo histórico. Los flujos de IED desde la región se

han mantenido en niveles altos durante los tres últimos años, las empresas se

han beneficiado de un buen nivel de crecimiento económico y de la confianza

de los inversores en la región, lo que ha favorecido su acceso al crédito.

En 2012, en un contexto de contracción de la IED mundial, las empresas

trans-latinas se expandieron, en algunos casos, a partir de oportunidades de

negocios generadas por el repliegue de firmas europeas. En efecto, siete de

las diez mayores adquisiciones realizadas por las trans-latinas en 2012

correspondieron a compra de activos a empresas europeas. América Móvil fue

la principal protagonista de este proceso al expandir sus actividades hacia

Europa. Las empresas chilenas invirtieron 21.090 millones de dólares en el

extranjero en 2012, lo que representó un nuevo récord, y concentraron su

expansión en América del Sur, principalmente en el comercio minorista, la

industria forestal y el transporte.

Por su parte, las empresas brasileñas continuaron su expansión en el exterior

y realizaron 7 de las 20 mayores adquisiciones efectuadas por trans-latinas en

2012. Más allá de los flujos anuales de IED, es preciso recordar que Brasil

tiene el mayor nivel de IED acumulada fuera de América Latina, que asciende

a más de 200.000 millones de dólares.

24

Page 28: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

México fue el país de la región que más invirtió en el exterior en 2012. Sus

inversiones llegaron a los 25.597 millones de dólares. América Móvil, la mayor

de las empresas trans-latinas mexicanas, fue la principal responsable de este

incremento, pero no la única. Había centrado su expansión internacional en

América Latina, en 2012 decidió diversificarse hacia Europa y adquirió

participaciones relevantes de operadores de telefonía de Austria y los Países

Bajos, por un total de 4.483 millones de dólares.

Las empresas chilenas invirtieron 21.090 millones de dólares en el extranjero

en 2012, lo que representa un nuevo récord y es más del doble de lo que

invertían hace dos años. Las empresas chilenas han concentrado su

expansión en otros países de América del Sur, Cencosud ha consolidado su

liderazgo, con nuevas adquisiciones en la Argentina, el Brasil y Colombia. Las

empresas chilenas se han beneficiado de varios años de buen crecimiento

económico en el mercado nacional y en los principales mercados extranjeros

donde operan (principalmente la Argentina, el Brasil, Colombia y el Perú).

Los flujos de IED al exterior desde el Brasil han sido negativos por segundo

año consecutivo, por un valor de 2.821 millones de dólares. Esto es resultado

de la estrategia de financiamiento de las trans-latinas brasileñas, que remiten

préstamos desde sus filiales en el extranjero a sus casas matrices para evitar

los mayores tipos de interés vigentes en el Brasil. Por esta razón, el

componente de préstamos entre compañías de la inversión brasileña en el

exterior ha permanecido en valores negativos desde 2009, llegando a los

20.562 millones de dólares en 2011. En 2012 el balance negativo en los

préstamos entre compañías se redujo a 10.377 millones, pero en ese año

también retrocedió notablemente el componente de capital, que fue de 7.555

millones de dólares, un 61% menos que en 2011. Esto indica que las

empresas brasileñas han invertido menos en el exterior que en los años

precedentes y que, en algunos casos, también han aumentado la venta de

activos en el exterior (desinversiones).

25

Page 29: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

Empresas de Venezuela y la Argentina también originaron IED, aunque de

menor magnitud, mientras que los montos del resto de las economías de la

región fueron modestos.

De hecho, la mayoría de las economías pequeñas como Bolivia, Uruguay ,

Paraguay, Perú más los países del Caribe, no informan datos de IED hacia el

exterior o lo hacen de un modo imperfecto. Si bien existe evidencia anecdótica

de inversiones extranjeras por parte de empresas de otros países como

Guatemala (en el sector de la caña de azúcar) o Trinidad y Tobago (servicios

financieros), los montos oficiales son todavía muy incompletos. Un caso

especial es el de Panamá, país en el que algunas empresas extranjeras

establecen su base para las operaciones en Centroamérica y otros países de

la región, y que, por tanto, recibe y envía flujos de IED en tránsito. Panamá no

presenta datos oficiales de IED en el exterior, pero el Fondo Monetario

Internacional (FMI) estima que el monto de los dos últimos años asciende a

400 millones de dólares.

2.6.BRASIL: POLÍTICA Y ECONOMÍACONTEXTO ECONÓMICOCOYUNTURA ECONÓMICA

Brasil es la sexta economía mundial. Una

prudente política fiscal y monetaria, junto

con las necesarias reformas

microeconómicas, han aportado a la

economía brasileña la solidez necesaria

para sobrellevar la crisis mundial. Después de haber experimentado un

crecimiento excepcional, la economía brasilera parece mostrar signos de

agotamiento, lo que se relaciona con el estancamiento de los precios de las

materias primas de exportación, el estancamiento del consumo interior (debido

al endeudamiento de los hogares) y a la baja de las inversiones. El

crecimiento fue débil en 2012. Volvió a repuntar en 2013 (2,5%) y la inflación

26

Page 30: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

fue de 6%. El crecimiento económico debiera conservar el mismo ritmo en

2014.

La presidenta Dilma Roussef se comprometió a proseguir con la política de

Lula, su predecesor. Pero su intervencionismo frena a los inversionistas. La

prioridad ha sido relanzar la economía y estimular las inversiones extranjeras.

Diversas dificultades frenan el potencial brasileño: la fuerte apreciación de la

moneda, el mal estado de las infraestructuras y las desigualdades sociales y

geográficas. El plan de aceleración del crecimiento establece, entre otras

medidas, un vasto programa de apoyo al crédito y a la financiación de las

inversiones (por una suma de 660 mil millones de euros) y medidas

presupuestarias de largo plazo. El gobierno desea además controlar la

inflación y reducir la deuda pública, que se eleva a más de 60% del PIB. Pero

las medidas de apoyo al crecimiento se demoran, ya que el gobierno las aplica

de manera desigual. Además, el país debe iniciar reformas estructurales, entre

las cuales la modernización del sistema fiscal. Los sueldos están gravados en

58% y la parte de los impuestos en el PIB (36%) es la más alta entre los

países emergentes. Ocurre lo mismo con los impuestos al consumo. Por

último, el sistema de jubilación está hipertrofiado. A mediados de 2013, estalló

un vasto movimiento de protesta popular, que criticaba el estado vetusto de

las infraestructuras de transporte y los servicios públicos, el mal estado del

sistema educativo, el costo de la vida y los gastos para el Mundial de Fútbol

de 2014. Las inversiones públicas no alcanzan para asegurar un crecimiento

sostenible y las inversiones privadas han bajado en 2013. Los observadores

insisten en la fragilidad del país en caso de crisis externas. A pesar de estos

problemas. Brasil dispone de multinacionales eficaces, un sector

agroalimentario eficaz, reservas cambiarias importantes (367 mil millones de

dólares) y un Banco público de desarrollo potente.

27

Page 31: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

A pesar de los buenos resultados económicos, los problemas sociales son

importantes. El país sigue siendo uno de los más desiguales del mundo,

existen fuertes disparidades regionales y estamos asistiendo a un aumento de

la delincuencia y la violencia criminal. La tasa de desempleo (5,4%) está cerca

de su nivel histórico más bajo, pero hay una fuerte presencia del trabajo

informal. A pesar los resultados desiguales, estos dos últimos años 22

millones de personas lograron salir de la extrema pobreza.

Principales sectores económicos

Brasil dispone de abundantes recursos naturales y su economía está

relativamente diversificada.

Gran potencia agrícola, Brasil es el primer productor mundial de café, caña de

azúcar, naranjas, y uno de los primeros productores de soja. El país atrae a un

gran número de empresas multinacionales de la industria agroalimentaria y de

los biocarburantes. Brasil cuenta con el mayor volumen de ganado comercial

del mundo. Aun así, el aporte de la agricultura al PIB es relativamente escaso:

representa únicamente 5,5%, aunque este sector asegura el 40% de las

exportaciones. Los bosques cubren la mitad del territorio nacional, teniendo la

28

Page 32: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

mayor selva ombrófila del mundo, en la cuenca del Amazonas. Brasil es el

cuarto exportador mundial de madera.

Se trata también de un gran país industrial. La explotación de su riqueza en

minerales le coloca como segundo exportador mundial de hierro y uno de los

principales productores de aluminio y hulla. Como país productor de petróleo,

Brasil se propone autoabastecerse a corto plazo (sus reservas podrían

convertirlo en uno de los cinco principales productores de petróleo). La

importancia del país en los sectores textil, aeronáutico, farmacéutico,

automovilístico, siderúrgico y químico es cada día mayor. La mayoría de los

grandes fabricantes de automóviles han establecido unidades de producción

en el país. El sector industrial representa casi más de un cuarto del PIB, pero

experimenta una fuerte desaceleración, que intenta frenar el plan "Brasil

Maior".

El sector terciario representa dos tercios del PIB y emplea a 60% de la

población activa. El país ha emprendido estos últimos años la producción de

servicios con alto valor añadido, especialmente en el ámbito de la aeronáutica

y las telecomunicaciones.

29

Page 33: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

2.7. INDICADORES SOCIO-ECONÓMICOS DE AMÉRICA LATINA2.7.A. Indicadores Económicos

30

Cuadro 2.1

Cuadro 2.2

Page 34: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

2.7.B. Indicadores de Pobreza, Calidad de Vida, Educación y Medio Ambiente

31

Cuadro 2.3

Page 35: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

2.7.C. Otros estadísticosEste cuadro muestra el PBI, la balanza de pagos y la los resultados del sector fiscal durante la última

década.

32

Cuadro 2.4

Page 36: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

Aquí se muestra más detalladamente las variaciones del PBI en los países de Latinoamérica durante la

última década, lo cual muestra que hemos avanzado notablemente y aunque haya disminuido esta

producción, seguimos avanzando.

33

Cuadro 2.5

Page 37: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

Aquí se muestra más detalladamente las variaciones del PBI en los países de Latinoamérica durante la

última década por habitante.

34

Cuadro 2.6

Page 38: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

En este cuadro se nos muestra la formación bruta de capital fijo, aquí se nos muestra de manera conjunta a

América Latina y al Caribe, estos valores son porcentuales .Cabe resaltar que algunas cifras son solo

aproximaciones (año 2013).

35

Cuadro 2.7

Page 39: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

Este cuadro nos muestra cómo al transcurrir esta década los países de América Latina han aumentado sus inversiones

extranjeras directas cabe resaltar que estas son aquellas inversiones que tienen como propósito crear un interés

duradero y con fines económicos o empresariales a largo plazo por parte de un inversionista extranjero en el país

receptor; mientras que en el caso del Caribe no todas aumentaron pero la tendencia que muestra el pasar los años es

al crecimiento de inversiones en general.

36

Cuadro 2.8

Page 40: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

En este cuadro de la deuda externa bruta, se viene mostrando la deuda pública o total depende de la información

obtenida de cada país. No se puede logar una comparación total entre todos los países ya que mucho de los resultados

no están precisamente dados a fin de año. Aún así observamos que en América Latina la deuda aumentó, lo cual no

necesariamente es desfavorable ya que tiene la capacidad de cancelarlas en su totalidad. En el caso de El Caribe sus

deudas favorablemente se ven disminuidas y en algunos casos saldadas.

37

Cuadro 2.9

Page 41: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

CAPÍTULO IIICRECIMIENTO ECONÓMICO EN

AMÉRICA LATINA“El hombre razonable se adapta al mundo; el irrazonable intenta adaptar el mundo a sí

mismo. Así pues, el progreso depende del hombre irrazonable” George Bernard Shaw

Page 42: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

3. CRECIMIENTO ECONÓMICO EN AMÉRICA LATINA

América Latina sigue siendo una de las regiones que está creciendo con mayor

rapidez en el mundo, aunque el crecimiento se desaceleró ligeramente en 2012.

Muchas economías de la región están operando a su nivel potencial o cerca de

este nivel, la inflación, por lo general, está contenida y el desempleo continúa en

niveles históricamente bajos.

A corto plazo, la región se seguirá beneficiando por condiciones de

financiamiento externo favorables y precios relativamente altos de las materias

primas. En nuestra edición de mayo de 2013 de Perspectivas económicas: Las

Américas se proyecta que el crecimiento económico de la región llegará a

alrededor de 3½% en 2013. En Brasil —la mayor economía de la región— la

actividad económica está cobrando vigor, impulsada por el fortalecimiento de la

demanda externa, los efectos de medidas orientadas a estimular la inversión y el

impacto del relajamiento de políticas macroeconómicas. En el resto de América

Latina, se proyecta que el crecimiento del producto se mantendrá cercano a su

nivel potencial.

Desde 2003, América Latina ha experimentado un período de auge,

caracterizado por un crecimiento vigoroso, bajos niveles de inflación, y mejoras

en el ámbito social en la mayoría de los países (véase el gráfico 3.1). Estos

resultados pueden atribuirse a la aplicación de políticas prudentes y de

importantes reformas estructurales. Sin embargo, salvo durante el período

inmediatamente posterior a la crisis financiera mundial de 2008, las condiciones

externas excepcionalmente benignas

también han sido un factor importante.

El financiamiento externo ha sido

barato y abundante, y los aumentos

de precios de las exportaciones de

materias primas de la región han sido

fuertes y permanentes.

39

Cuadro 3.1

Page 43: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

Sin embargo, hasta el oro puede perder su brillo. Las condiciones externas

altamente favorables no perdurarán para siempre. Los precios de las materias

primas se mantendrán en el mismo nivel o disminuirán ligeramente en los

próximos años, y las tasas de interés globales eventualmente aumentarán a

medida que mejore la situación en las economías avanzadas.

El principal desafío para las autoridades económicas de la región consiste en

ajustar las políticas para preservar la estabilidad macroeconómica y financiera, y

sentar las bases para un crecimiento sostenido en el futuro, bajo condiciones

externas menos favorables. En lo que sigue, examinaré cómo ha aprovechado

América Latina los buenos tiempos de la última década, y analizaré cuál es la

mejor forma de abordar los desafíos pendientes.

3.1.ADMINISTRACIÓN DE LOS INGRESOS EXTRAODINARIOSLos ingresos extraordinarios derivados de los precios continuamente elevados

de las materias primas durante la última década han alcanzado niveles sin

precedentes. Los ingresos extraordinarios alcanzaron en promedio el 15% del

ingreso interno anual y alrededor de 90% del ingreso acumulado (véase el

gráfico 3.2). Esta buena fortuna ha impulsado un rápido crecimiento y ha

contribuido a mejorar sustancialmente los balances públicos y externos. Sin

embargo, los esfuerzos para ahorrar estos ingresos extraordinarios se han

debilitado desde la crisis mundial de 2008. En muchos países, la deuda

pública se mantiene por encima de los niveles previos a la crisis y los saldos

fiscales son mucho más débiles.

De cara al futuro, sería prudente incrementar el ahorro fiscal, de manera que

las economías se encuentren en una

posición más firme cuando amainen

los vientos a favor. La consolidación

fiscal también ayudará a aliviar las

presiones sobre la capacidad y

contribuirá a reducir los déficits de la

cuenta corriente externa.

3.2.AFLUENCIA DE CAPITALES

40

Cuadro 3.2

Page 44: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

Las condiciones monetarias laxas en las economías avanzadas y los

fundamentos económicos más sólidos en la región han impulsado una

cuantiosa entrada de capitales privados. Los flujos netos de capital hacia las

economías financieramente integradas de América Latina aumentaron de un

promedio inferior a 2% del PIB entre 2005–07 a alrededor de 4% en 2010–12,

incremento atribuible principalmente a los mayores flujos netos de cartera

(véase el gráfico 3.3).

Un desafío clave de

política económica sigue

siendo evitar que estos

flujos generen excesos

financieros. El crédito

bancario continúa

creciendo a un ritmo

relativamente rápido, y

los precios de los

activos han aumentado

de manera significativa

(incluidos los precios de la vivienda de las principales zonas metropolitanas).

En este contexto sería recomendable adoptar una política fiscal más

restrictiva. Además, debería utilizarse la flexibilidad del tipo de cambio para

desalentar una afluencia de capitales especulativos, mientras que podría

considerarse un mayor ritmo de acumulación de reservas en el caso de los

países con un tipo de cambio real fuerte en relación con los fundamentos

económicos. También podrían aplicarse medidas prudenciales, como

coeficientes préstamo/valor más estrictos, mayores requisitos de capital y

límites a la exposición sectorial, para limitar la acumulación de

vulnerabilidades financieras.

41

Cuadro 3.3

Page 45: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

3.3.DESACELERACIÓN DE LA ECONOMÍA DE LA ECONOMÍA EN EL AÑO 2012 - 2013 En el segundo trimestre de 2012, el crecimiento de América

Latina y el Caribe se desaceleró, aunque varias economías

mantienen su dinamismo. En términos agregados, el deterioro

de la economía internacional, sumado a elementos

particulares a los países, se tradujo en una desaceleración de

la actividad económica en las economías de América Latina y el Caribe en

2011, que se detuvo en el primer trimestre de 2012, pero que en algunos

países se reinició durante el segundo trimestre del año.

Esto fue particularmente evidente en el caso de la Argentina, mientras que el

crecimiento del Brasil se mantuvo en un nivel modesto tras la desaceleración

observada durante el segundo semestre de 2011 y el Paraguay registró por

segundo trimestre consecutivo un descenso del PIB (3,4%). Los demás países

para los que se cuenta con datos sobre la evolución durante el primer

semestre de 2012 mantuvieron o aumentaron su tasa de crecimiento en el

segundo trimestre, en comparación con el mismo trimestre de 2011. México

registró un alza del 4,1% y Bolivia (Estado Plurinacional de) (5,1%), Chile

(5,4%), Costa Rica (5,7%) y el Perú (6,1%) anotaron tasas de expansión de la

actividad económica por encima del 5%, mientras que Panamá (9%) se

mantuvo como la economía con mayor crecimiento en la región.

Según las estimaciones de crecimiento para 2012, sobre la base de la

situación observada en el primer semestre del año, la economía regional

crecería en torno al 3,2% durante el año en su conjunto. Como puede

apreciarse en el gráfico I.2, que identifica la proporción del crecimiento del PIB

regional que corresponde a distintos países o grupos de países, la menor tasa

de crecimiento en 2012 obedece principalmente al menor crecimiento de la

Argentina y, en menor medida, a un crecimiento más modesto del Brasil.

Durante este año, los aportes de los demás países o grupos de países al

crecimiento regional serían similares a los efectuados en los últimos tiempos.

42

Page 46: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: APORTES AL CRECIMIENTO DEL PIB REGIONAL, SEGÚN PAÍSES O GRUPOS DE PAÍSES, 1991-2012

Mientras la Argentina y el Brasil tendrían en 2012 tasas de crecimiento del

2,0% y el 1,6%, respectivamente, un grupo relativamente numeroso de países

tendría un crecimiento del 5,0% o más, incluidos el Perú (5,9%), Bolivia

(Estado Plurinacional de) (5,0%), Chile (5,0%) y Venezuela (República 24

Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)Bolivariana de)

(5,0%) en América del Sur, mientras que en Centroamérica y el Caribe

tendrían un mayor crecimiento Panamá (9,5%) y Haití (6,0%), seguidos de

Costa Rica y Nicaragua (ambos con un 5,0%). México mantendría un

crecimiento en torno al 4,0% y los demás países de la región se ubicarían en

posiciones intermedias, con la excepción del Paraguay, que tendría un

crecimiento negativo del 2,0% a causa de un drástico descenso de la

producción de soja debido a factores climáticos (véase el gráfico 3.4).

43

Gráfico 3.4

Page 47: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

Gráfico 3.5

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASA DE VARIACIÓN ANUAL DEL PIB, 2011-2012

En el caso del Caribe de habla inglesa y holandesa, los países con recursos

naturales, y especialmente Surinam (4,3%) y Guyana (3,8%), tendrían tasas

superiores, mientras que la mayoría de los países de esta subregión se

ubicaría entre los rangos de crecimiento del 1,0% y el 3,0%. La lenta

recuperación tras la crisis de 2009 se reflejaría en un crecimiento del 1,6%

para toda la subregión en 2012, en contraste con un crecimiento de solo un

0,4% en 2011 (véase el gráfico 3.5).

44

Gráfico 3.5

Page 48: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

Gráfico 3.6

EL CARIBE: TASA DE VARIACIÓN ANUAL DEL PIB, 2011-2012

Bajo crecimiento de China afecta a PerúLa desaceleración económica de China es un factor perjudicial para las

economías latinoamericanas, especialmente para Brasil, Perú y Chile,

advirtió el presidente del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), Luis

Alberto Moreno.

Esto debido a que el gigante asiático es el principal socio comercial de

estos países, refirió el funcionario. La menor demanda china, por ejemplo,

ha afectado los precios de los productos básicos en la región.

El BID recordó que, por ello, ya ha reducido su estimado de crecimiento de

3.6% a 3.2% para Latinoamérica en el periodo 2014-2017.

45

Gráfico 3.6

Page 49: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

En retroceso. El ritmo de crecimiento de algunos sectores claves de la

economía, como Construcción y Minería, ya se estaría frenando, de

acuerdo con las cifras del Avance Coyuntural de marzo, difundidas por el

Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI).

En el tercer mes del año, el consumo interno de cemento aumentó apenas

2.98%, cuando en enero (18.6%) y en febrero (14%) registró avances de

dos dígitos. El sector minero, en tanto, reportó una débil expansión de

3.6%, luego de cinco meses de cifras negativas.

Además, las importaciones retrocedieron 2.82% por las menores compras

de bienes de capital (9.45%) y de materias primas y productos intermedios

(-0.21%).

POR TERCER AÑOJorge González Izquierdo, economista de la Universidad del Pacífico,

comentó que el menor dinamismo en la actividad productiva se registra

desde el 2010, y estimó que este año se podría cerrar con un crecimiento

de 5.7% o 5.8%.

“Es probable que la desaceleración se sienta este año un poco más

porque la caída de los precios de los metales es muy fuerte. No hay que

ser pitonisa para concluir que el crecimiento será menor si es que

disminuyen las exportaciones e importaciones”, sostuvo.

También mencionó que, al igual que la minería, la manufactura, la pesca y

el agro están avanzando pero “de forma muy enana”. El INEI informó que

estos sectores se expandieron 0.37%, 1.22% y 5.84%, respectivamente,

en marzo.

RUIDO POLÍTICOPara Jorge Chávez, expresidente del Banco Central de Reserva (BCR), el

comportamiento de la economía se ha visto afectado por factores externos

46

Page 50: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

y por el ruido político de las semanas previas, luego de que el Gobierno

confirmara que planea comprar Repsol.

Consideró que este último factor viene frenando las expectativas de

inversión de las empresas. “El alto ruido de los anuncios del Gobierno ha

generado una sobrerreacción en el sector privado y entre los líderes de

opinión, quienes están llevando esta situación a un nivel

recalcitrante”, opinó.

Todos esos eventos podrían conducir a un crecimiento de solo 5% este

año, lo que sería un fracaso para el Perú porque seguiría perdiendo

posiciones en América Latina, anotó. “En el 2012 tuvimos el tercer mayor

desempeño de la región, pero podríamos descender si persistiera

la incertidumbre en el sector privado”, comentó el experto

3.4.MANTENCIÓN DE UN CRECIMIENTO ELEVADODesde el punto de vista de la oferta, el crecimiento económico en América

Latina durante la última década ha seguido estando impulsado por aumentos

47

Page 51: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

del capital físico y del trabajo. La productividad también aumentó, a diferencia

de las décadas pasadas, pero se mantiene muy por debajo de los niveles

registrados en otras regiones de rápido crecimiento. En 2003–12, la

acumulación de capital y trabajo contribuyó 3¾ puntos porcentuales al

crecimiento anual del PIB de América Latina, en comparación con ¾ puntos

porcentuales atribuibles a la productividad total de los factores.

Dado que las tasas de participación laboral se sitúan en niveles históricamente

altos y las tasas de desempleo son bajas, en el futuro el crecimiento

dependerá cada vez más del aumento de la productividad. Mejorar la

productividad no es una tarea fácil y las autoridades deben adoptar medidas

que se acomoden a las circunstancias específicas de cada país. Entre las

políticas a considerar para lograr este objetivo, se incluyen las siguientes:

incrementar la inversión en infraestructura y capital humano, modernizar los

marcos jurídicos y promover mercados de productos y de trabajo más

eficientes y competitivos. A corto plazo, sería importante que las autoridades

calibraran las políticas macroeconómicas sobre la base de una evaluación

realista del potencial de oferta de la economía.

En resumen, el desafío clave para América Latina es aprovechar las

condiciones externas aún favorables para consolidar los avances logrados en

la última década y sentar las bases de un crecimiento sostenido. Para ello,

será necesario reforzar aún más las posiciones fiscales, gestionar de manera

prudente los flujos de capital para evitar excesos financieros y avanzar en la

aplicación de reformas estructurales orientadas a incrementar la productividad

y el crecimiento potencial.

48

Page 52: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

CAPÍTULO IVCRECIMIENTO ECONÓMICO EN

AMÉRICA LATINA PARA EL AÑO 2014"Son grandes las ventajas industriales que se derivan del principio económico de la división del

trabajo, pero por él se ha privado de alma y de vida al trabajo del hombre"Johannes Kepler

Page 53: Crecimiento económico de América Latina en los últimos 10 años

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

4. CRECIMIENTO ECONÓMICO EN AMÉRICA LATINA PARA EL AÑO 2014

El escenario económico en 2014, con una tasa de crecimiento estimada de 2,7%,

es poco auspicioso para la evolución del mercado laboral regional y presenta

grandes desafíos para las políticas del mercado del trabajo, indican la Comisión

Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) y la Organización

Internacional del Trabajo (OIT) en un nuevo informe conjunto dado a conocer el 22

de mayo del 2014

"Dado el modesto crecimiento económico proyectado para la región en 2014 y las

tendencias actuales de la participación laboral, se prevé un bajo ritmo de

generación de empleo con lo cual es probable que no se registren grandes

variaciones de la tasa de desempleo", señalan los organismos de las Naciones

Unidas en la última edición del informe Coyuntura laboral en América Latina y el

Caribe.

La CEPAL y la OIT agregan que, en caso de que en algunos países el menor

dinamismo económico se transforme en un aumento de la desocupación, será

importante que estas naciones cuenten con seguros de desempleo y otras

medidas de protección que les permitan enfrentar este escenario.

En este informe se realiza un recuento de los mercados de trabajo durante 2013 y

destaca que a pesar de la baja en la dinámica económica y una leve caída de la

tasa de ocupación, la tasa de desempleo siguió cayendo entre 2012 y 2013, año

en que se ubicó en su nivel más bajo en décadas (6,2%).

Sin embargo, "existen dudas sobre la sostenibilidad de este positivo desempeño

en el futuro cercano", insiste el informe.

De acuerdo con el documento, la debilidad del crecimiento económico se reflejó ya

desde 2013 en un enfriamiento de la demanda laboral.  Además, el empleo

asalariado creció a tasas más bajas que en años anteriores, lo que derivó en una

leve caída de la tasa de ocupación. Un aspecto positivo es que durante 2013

disminuyó la brecha entre hombres y mujeres en términos de participación,

50

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ocupación y desempleo, si bien aún persisten diferencias importantes que obligan

a seguir realizando esfuerzos adicionales para conseguir la igualdad laboral de

género.

Cabe destacar que los jóvenes fueron el grupo más afectado por la pérdida de

dinamismo laboral, ya que su desempleo aumentó entre 2012 y 2013 de 14,0% a

14,3% comparado con el de los adultos -cuyo nivel de desocupación fue 3,2 veces

menor- como consecuencia de una marcada caída en su tasa de ocupación.

4.1.PANORAMA GENERALA medida que las condiciones económicas en las economías avanzadas

mejoran en 2014 y más allá, las perspectivas económicas para América Latina

y el Caribe (ALC) lucen bastante positivas. Con un crecimiento acelerándose

de 2,9 por ciento en 2014 a 3,2 en 2015 y 3,7 en 2016, el crecimiento

promedio esperado para la región supera el modesto incremento de 2,5 por

ciento del año pasado.

En el informe del FMI titulado Perspectivas económicas: Las Américas,

publicado el 24 de abril en Lima, Perú, se proyecta que el crecimiento

regional será de 2½ por ciento en 2014, menor al 2¾ por ciento observado

en 2013. El débil crecimiento de la inversión y la demanda moderada de las

exportaciones de la región frenaron la actividad en 2013, al igual que los

cuellos de botella del lado de la oferta cada vez mayores en varias

economías. Para 2015, el FMI proyecta un repunte moderado, al 3 por

ciento.

Según el informe, las

perspectivas regionales

permanecen ensombrecidas

por una serie de riesgos a la

baja. El principal riesgo es una

caída más pronunciada de lo

previsto de los precios de las

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materias primas causada por el debilitamiento de la demanda de algunas

de las principales economías importadoras de materias primas,

especialmente China. Si bien los efectos de una normalización gradual y

ordenada de la política monetaria de Estados Unidos deberían ser limitados

en la mayor parte de la región, el aumento de la volatilidad de los flujos de

capitales continúa siendo un riesgo.

Es en este gran panorama donde podemos observar lo siguiente:

La caída continua en el precio de las materias primas amenaza con

reducir los ingresos por exportación en 2014. Los precios de los alimentos

y metales disminuyeron en 14 y 47,5 por ciento, respectivamente, desde

sus picos en 2011.  Asimismo, se calcula que los flujos de capital hacia la

región caerán un 3,7 por ciento en 2014 como resultado de la disminución

del programa de expansión cuantitativa iniciada por la Reserva Federal de

los EE. UU. En enero de 2014. Esto probablemente impacte en la

demanda doméstica y reduzca el crecimiento del PIB. 

También se espera que la recuperación en Estados Unidos y otras

economías avanzadas impulse el crecimiento de las exportaciones,

aunque la caída de los precios mundiales de las materias primas y los

mayores costos de financiamiento externo probablemente afecten la

actividad en toda la región.

Se estima que las potencias económicas de América Latina, Brasil y

México, crecerán 2,4 y 3,4 por ciento, respectivamente. La agenda de

reformas mexicana alimentó el optimismo inversor, derivando en un

aumento del 1,8 por ciento respecto al crecimiento del año pasado,

mientras que Brasil permanecerá en la misma posición que el año pasado.

Se prevé que los países de mayor crecimiento en 2014 sean Panamá

(7,3%) y Perú (5,5%). En el resto de la región, se espera que la tasa de

crecimiento siga siendo robusta; muchos países de América Central

podrían llegar a crecer entre 3 y 5% en 2014.

Además, las exportaciones regionales crecerán a una tasa de 4,0 por

ciento en 2014 y 5,4 por ciento en 2016. Por primera vez, varios países

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utilizan sus tipos de cambio para amortiguar e impulsar la economía.  La

depreciación de sus monedas hace que las industrias de exportación y

doméstica se vuelvan más competitivas, impulsando la creación de

puestos de trabajo.

El crecimiento sostenido y las sólidas políticas económicas de la última

década mejoraron la vida de millones de personas en la región. La tasa de

pobreza descendió de 42 por ciento en 2000 a 25 por ciento en 2012, mientras

que las filas de la clase media aumentaron de 22 a 34 por en el mismo

período.   Por primera vez en la historia, el número de personas de clase

media ahora supera al número de pobres, un signo de que América Latina y el

Caribe avanzan hacia una posición de clase media.

4.2.ANÁLISIS Y VISIÓN DEL PANORAMA ECONÓMICO MUNDIAL PARA EL AÑO EN CURSO

A pesar de estos riesgos, prevemos que la región crecerá a un ritmo

ligeramente más rápido que el año pasado, del 2,6% en 2013 al 3% en 2014.

El aumento de la demanda mundial es importante, pero también hay que

considerar otros factores. La volatilidad probablemente será un factor

relevante del panorama en los próximos meses. Las tasas de crecimiento de

la región seguirán siendo bajas en comparación con las tendencias históricas

y persisten riesgos a la baja para el crecimiento. En primer lugar, examinemos

el panorama mundial.

Como describimos en la reciente actualización de las Perspectivas de la

economía mundial (informe WEO), proyectamos que el crecimiento económico

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aumentará del 3% en 2013 al 3¾% este año, impulsado por las economías

avanzadas. El crecimiento de Estados Unidos repuntará al 2,8% en 2014, a

medida que se disipan los vientos en contra derivados de una política fiscal

excesivamente restrictiva y el deterioro de los balances de los hogares, y

seguirá beneficiándose del impulso proporcionado por una política monetaria

aún laxa y otras fuerzas cíclicas. Por otra parte, vemos que la zona del euro

está pasando de la recesión a la recuperación: tras la contracción del último

año, el crecimiento aumentará al 1%. Sin embargo, la recuperación será

desigual, y probablemente el repunte será moderado en las economías que

están experimentando tensiones.

Según nuestras proyecciones, el desempeño económico de los mercados

emergentes y los países en desarrollo en su conjunto será ligeramente más

sólido, y el crecimiento promedio para este grupo de países rondará el 5%

este año. Las perspectivas de

crecimiento de China son

particularmente importantes

para los países exportadores

de materias primas de América

Latina. Proyectamos que China

crecerá aproximadamente al

mismo ritmo que el año

pasado, 7,5%, dado que las

políticas encaminadas a

desacelerar el crecimiento del

crédito y encarecer el capital

desacelerará la inversión.

Por otra parte, se prevé que

los precios de las materias

primas bajarán ligeramente, en

particular los de las materias

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primas no combustibles, que registrarán disminuciones de alrededor del 6%

durante el año. Las condiciones en los mercados financieros mundiales

seguirán siendo más restrictivas de lo que fueron antes de que la Reserva

Federal comenzara a hablar de “repliegue de las medidas de expansión

cuantitativa” en el primer semestre de 2013, dando lugar a un aumento de los

costos de endeudamiento a nivel internacional, especialmente dada la reciente

volatilidad en los mercados emergentes.

Aquí anexamos un cuadro con las proyecciones del crecimiento de PBI para el

año siguiente.

4.3. IMPLICANCIAS DE LA RECUPERACIÓN DESIGUAL PARA NUESTRA REGIÓNPor lo tanto, ¿qué implica este nuevo pronóstico para nuestra región? El

panorama varía de una subregión a otra, según las vinculaciones que

mantiene cada subregión con la economía mundial y los mercados financieros.

Por ejemplo, gracias a la recuperación en Estados Unidos, la tasa de

crecimiento de México aumentará al 3% en 2014. México experimentará un

repunte de las exportaciones de manufacturas y una continua recuperación de

la demanda interna, a medida que siguen disipándose los factores temporales

que frenaron la demanda el año pasado.

En Centroamérica, el aumento de la demanda mundial impulsará el turismo y

las exportaciones, y la actividad de la construcción en Estados Unidos

estimulará las remesas (que ya crecieron a un ritmo interanual del 6,5% en el

tercer trimestre de 2013). Con respecto a Centroamérica en su conjunto,

proyectamos que el crecimiento aumentará del 2,9% al 3,2% este año. Sin

embargo, los elevados niveles de deuda pública y de déficit presupuestario

constituyen un obstáculo y un riesgo para las perspectivas de algunos países

centroamericanos.

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En la región del Caribe, prevemos

que los países dependientes del

turismo se recuperarán gracias a

la mayor actividad en Estados

Unidos; la entrada de turistas

estadounidenses a la región del

Caribe registró un aumento

interanual de aproximadamente

7% en noviembre. Sin embargo,

el crecimiento se mantendrá bajo

en 2014, apenas 1½%. Los

países exportadores de materias

primas experimentarán un

crecimiento más vigoroso del

3,7%. Al igual que en

Centroamérica, en algunos

países caribeños los elevados niveles de deuda pública plantean riesgos.

En América del Sur, el panorama es más desigual. En los grandes países

exportadores de materias primas financieramente abiertos (Brasil, Chile,

Colombia, Perú y Uruguay), el crecimiento promedio se mantendrá

ligeramente por debajo del 4%, avanzando a una marcha lenta en relación con

los niveles históricos. El repunte de la demanda mundial tendrá como

contrapartida una disminución de los precios de las materias primas y

condiciones financieras ligeramente más restrictivas. En estos países, las

perspectivas dependerán en gran medida de las condiciones internas. Por

ejemplo, Brasil se enfrenta a restricciones de la oferta que están limitando el

producto y empujando al alza la inflación. Por lo tanto, proyectamos un

crecimiento de 2,3%, no mucho mayor que el del año pasado.

En otros países exportadores de materias primas de la región, el panorama es

menos favorable. En Argentina y Venezuela, en 2013 comenzaron a surgir

presiones sobre la inflación, la balanza de pagos y los mercados cambiarios.

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FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

Estas presiones están afectando negativamente la confianza y la oferta

agregada.

4.4. NUEVOS (Y VIEJOS) RIESGOSY para todos los países de la región, la economía mundial aún plantea riesgos.

El nivel muy bajo de inflación en las economías avanzadas podría causar una

disminución de las expectativas de inflación, generando aumentos de las tasas

de interés reales (con tasas a corto plazo cercanas a cero) o deflación en

estas economías. Asimismo, un crecimiento más débil en los mercados

emergentes podría afectar negativamente a los mercados de materias primas.

Los riesgos para la estabilidad financiera incluyen un aumento del

apalancamiento de las empresas, así como presión sobre las valoraciones de

los activos si las tasas de interés subieran más de lo esperado. Además, la

turbulencia sostenida en los mercados emergentes podría generar condiciones

financieras internacionales aún más difíciles.

De hecho, y un poco paradójicamente, estamos bastante seguros de que el

panorama es muy incierto. Vemos que la economía mundial está

experimentando grandes transiciones, como el traspaso del crecimiento de los

mercados emergentes a los países avanzados, el repliegue de las medidas de

estímulo en los países avanzados (y la decisión de la Reserva Federal de

“retirar” las políticas monetarias extraordinariamente acomodaticias), y el

rebalanceo de las fuentes de crecimiento en China. Cada uno de estos

cambios puede plantear obstáculos que generen volatilidad. Por lo tanto, las

autoridades económicas necesitarán marcos que sean flexibles, ágiles y

resistentes para superar los shocks que puedan surgir.

En resumen, si bien el crecimiento se acelerará, cabe esperar más

turbulencias en nuestra región. Por lo tanto, para las autoridades económicas

de América Latina y el Caribe aún no es el momento de descansar tranquilos.

Sigue siendo necesario recomponer los márgenes de política fiscal y utilizar la

política monetaria y los tipos de cambio flexibles para absorber shocks cuando

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sea posible. En algunos países también sería útil reforzar los marcos de

política económica a mediano plazo. Asimismo, será esencial prestar atención

especial a las señales de tensión en los sistemas financieros. Y por último, es

preciso poner en marcha reformas estructurales en el ámbito de la educación,

la infraestructura y los mercados de trabajo y de productos —en toda la región,

incluido Estados Unidos— para avanzar a un ritmo de crecimiento más

vigoroso y sostenible a largo plazo.

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CAPÍTULO VCONCLUSIONES

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CONCLUSIONES

El crecimiento sostenido y las sólidas políticas económicas de la última

década mejoraron la vida de millones de personas en la región. La tasa de

pobreza descendió de 42 por ciento en 2000 a 25 por ciento en 2012, mientras

que las filas de la clase media aumentaron de 22 a 34 por en el mismo

período. Por primera vez en la historia, el número de personas de clase media

ahora supera al número de pobres, un signo de que América Latina y el

Caribe avanza hacia una posición de clase media. A pesar de los avances de

la última década, la desigualdad en la región sigue siendo elevada y podría

estar estancándose.

En los últimos años se muestra en nuestra economía un crecimiento

sostenible y "próspero". Esta es la mejor etapa adecuada de Latinoamérica

para salir adelante y convertirse en un país avanzado debido a nuestro alto

desarrollo y al estancamiento en los países más avanzado. Pero recordemos

que lo que todo lo que sube, baja y viceversa. Así que de un momento a otro

nuestra economía podría desplomarse, mientras que la de otros países puede

subir otra vez dejándonos atrás por mucho más. Si no salimos adelante ahora,

será muy difícil después volver a tener la oportunidad. Aprovechemos, es

nuestro momento.

Durante 2014 específicamente los países de la región deberán realizar

esfuerzos para avanzar en la generación de empleo de calidad y,

específicamente, en el fomento de la inserción laboral productiva de los

jóvenes. Ya que los porcentajes apuntan al menor desempleo de éste.

A pesar del lento crecimiento que se está dando en América Latina , el FMI

nos muestra que somos el país que más crecerá en esta región , lo cual tiene

puntos contradictorios ya que; si bien estamos creciendo, se da porque los

otros países van disminuyendo (claro ejemplo es Venezuela) , esto no nos da

una real imagen de cuál es nuestra posición económica actual. Por lo tanto no

deberíamos confiar plenamente en las cifras.

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FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

Referencias Bibliográficas:Linkografía:

http://es.wikipedia.org/wiki/Econom%C3%ADa_de_Am%C3%A9rica_Latina

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(CEPAL)

http://www.cepal.org

Libro:

Macroeconomía – Novena Edición (Michael Parkin, Eduardo Loría)

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