GEAGrupo de Economistas y Asociados
BENEFICIOS DE LA REFORMA
DE PENSIONES
Mayo, 2002
2
I. Detonadores de las reformas de pensiones internacionales
Diversos factores han introducido la necesidad de
modificar los esquemas de pensiones:
Falta de autodisciplina en el ahorro individual
para el retiro.
Fondeo insuficiente para cumplir compromisos
de pensiones pactadas
Desequilibrio actuarial entre contribuciones y
beneficios intrageneracionales.
3
Es común observar soluciones parciales, costosas
e incompletas:
Reducción de beneficios a los pensionados
(Grecia, Hungría, Italia, Corea, Portugal, Suiza).
Elevación de la edad de retiro (EUA, Bélgica,
Alemania, Japón).
Disminución de la tasa de reemplazo (Nueva
Zelanda).
4
Re-indización de los beneficios de las pensiones
(Japón, Suecia).
Desincentivos a retiros anticipados (Alemania,
Italia, Austria, Dinamarca).
Únicamente un pequeño grupo de países avanza
en solucionar simultáneamente la problemática de
fondeo y desequilibrio actuarial (Chile, México y
casos aislados Europa Oriental).
5
II. Avances de la reforma de pensiones en México
Cronología básica:
Sistema de reparto con beneficios definidos por
más de 50 años.
Cuentas individuales de ahorro para el retiro
(1992).
Cambio a sistema de aportaciones definidas
(1995).
Ley de Sistemas de Ahorro para el retiro (1996).
Reformas adicionales (2002).
6
Evolución de aspectos fundamentales:
Cesantía por vejez
0.225
Cuota social
5.5
Cesantía por vejez
1.125
Cesantía por vejez
3.15
Retiro
2.0
Vivienda
5.0
Patrón Gobierno Federal Trabajadores
COMPOSICION TRIPARTITA DE APORTACIONES(% del salario de cotización)
7
FONDOS APORTADOS POR LOS TRABAJADORES (% PIB)
1.4
2.3
2.9
4.2
5.2
1.3
1.82.0
2.52.9
0
1
2
3
4
5
6
1998 1999 2000 2001 2002
Retiro Vivienda
8
La estructura de comisiones es competitiva
internacionalmente.
ESTRUCTURA DE COMISIONES DE LAS ADMINISTRADORAS DE FONDOS PARA EL RETIRO EN
OTROS PAISES
(% ) Cuota Fija (US$)
Argentina 3.06 2.46 0.90
Bolivia 0.50 0.23 -
Brazil - - -
Colombia 1.63 - -
Chile 1.83 - 0.78
Ecuador - 3-5 -
El Salvador 2.13 - -
Perú 2.36 - -
Uruguay 2.03 - -
México 1.55 0.50 -
Fuente: GEA.
Sobre flujo (% ) del
SBC 1/
Sobre saldo
Afore
9
La rentabilidad para los aportantes ha sido
elevada.
DISTRIBUCION DE RENDIMIENTOS ANUALES REALES DE LAS SIEFORES PARTICIPANTES 1997-2002
(%)
5.7
7.5 7.7 7.9 8.1 8.28.6 8.9 9.0 9.1 9.2
8.5
Afores individuales Promedio
10
INDICE DE RENDIMIENTOS DE DIFERENTES INSTRUMENTOS DE INVERSIÓN, 1997-2002
(Sep. 1997 = 100)
100
120
140
160
180
200
220
240
260
1997 1998 1999 2000 2001 2002
TIIE (tasa neta) Depositos de ahorro Cuentas de cheques PRLV (ventanilla) Siefore Inflación
100
120
140
160
180
200
220
240
260
1997 1998 1999 2000 2001 2002
TIIE (tasa neta) Depositos de ahorro Cuentas de cheques PRLV (ventanilla) Siefore Inflación
100
120
140
160
180
200
220
240
260
1997 1998 1999 2000 2001 2002
TIIE (tasa neta) Depositos de ahorro Cuentas de cheques PRLV (ventanilla) Siefore Inflación
100
120
140
160
180
200
220
240
260
1997 1998 1999 2000 2001 2002
TIIE (tasa neta) Depositos de ahorro Cuentas de cheques PRLV (ventanilla) Siefore Inflación
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RENTABILIDAD ANUAL REAL PARA LOS TRABAJADORES POR NIVEL DE SALARIO 1997-2002
(%)
3.6
2.6
2
1.51.3 1.2
0.7
0.3
-0.4
1 1.5 2.0 2.5 2.8 3.0 4.0 5.0 10.0M últ ip lo de l
s a la rio m ínim o
12
Beneficios de jubilación para nuevos trabajadores. Tasas de reemplazo más elevadas para
trabajadores con menor remuneración.
PENSION VITALICIA Y TASA DE REEMPLAZO POR CATEGORIA OCUPACIONAL */
(Nuevos trabajadores-Edad 20)
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
Dir
ecti
vos
Pro
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on
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Jefe
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0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
35.0%
40.0%
Tasa d
e r
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pla
zo
Pension mensual vitalicia Tasa de reemplazo
0.00
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Tasa d
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Pension mensual vitalicia Tasa de reemplazo
*/ EL cálculo de la pensión vitalicia no incluye el monto acumulado en el Infonavit. Las cifras que se reportan son en múltiplos
del salario mínimo general vigente en la fecha de jubilación.
13
Tasa de reemplazo: indicador sesgado debido a
patrón de consumo no lineal en el ciclo de vida.
TASAS DE REEMPLAZO ESTIMADAS POR CATEGORIA
OCUPACIONAL
Ultimo sueldo Sueldo inicial Sueldo promedio
Directivos 23.2% 155.6% 60.1%
Profesionistas 20.7% 172.8% 59.8%
Jefes e inspectores 22.5% 173.6% 62.5%
Conductores 32.2% 142.8% 67.8%
Técnicos 25.0% 168.6% 64.9%
Secretarias y afines 28.8% 162.4% 68.4%
Trabajadores en comercio 28.6% 170.2% 69.8%
Trabajadores en servicios 38.0% 150.9% 75.7%
Obreros industriales 33.1% 163.0% 73.4%
Trabajadores agropecuarios 37.1% 157.3% 76.3%
Categoría ocupacionalPorcentajes con respecto a:
Ultimo sueldo Sueldo inicial Sueldo promedio
Directivos 23.2% 155.6% 60.1%
Profesionistas 20.7% 172.8% 59.8%
Jefes e inspectores 22.5% 173.6% 62.5%
Conductores 32.2% 142.8% 67.8%
Técnicos 25.0% 168.6% 64.9%
Secretarias y afines 28.8% 162.4% 68.4%
Trabajadores en comercio 28.6% 170.2% 69.8%
Trabajadores en servicios 38.0% 150.9% 75.7%
Obreros industriales 33.1% 163.0% 73.4%
Trabajadores agropecuarios 37.1% 157.3% 76.3%
Categoría ocupacionalPorcentajes con respecto a:
14
Tasa de reemplazo tradicional subestima el
rendimiento de pensiones según aportaciones de
los trabajadores.
TASA INTERNA DE RETORNO PARA LOS EMPLEADOS
Directivos
Profesionistas
Jefes e inspectores
Conductores
Técnicos
Secretarias y afines
Trabajadores en comercio
Trabajadores en servicios
Obreros industriales
Trabajadores agropecuarios 32.33%
30.07%
29.75%
30.29%
31.46%
30.79%
31.37%
31.50%
32.30%
31.99%
Categoría ocupacionalTIR
%
Directivos
Profesionistas
Jefes e inspectores
Conductores
Técnicos
Secretarias y afines
Trabajadores en comercio
Trabajadores en servicios
Obreros industriales
Trabajadores agropecuarios 32.33%
30.07%
29.75%
30.29%
31.46%
30.79%
31.37%
31.50%
32.30%
31.99%
Categoría ocupacionalTIR
%
15
Perfeccionamiento del sistema:
Reformas y adiciones al sistema de pensiones
2002 orientadas a:
Fomentar el
ahorro
• Aportaciones voluntarias.
• Retiros más frecuentes en aportaciones
voluntarias.
• Traspasos a subcuenta de vivienda.
Promover
competencia
entre Afores
• Asignar trabajadores a administradoras con
menores comisiones.
• Aplicar comisiones más bajas en caso de
fusión de Afores.
• Facultad del regulador para denegar
comisiones excesivas.
16
Flexibilizar
inversiones
• Mayor diversificación para aminorar riesgos
y elevar rendimientos.
• Adquisición de valores extranjeros.
• Operación conjunta de más de una sociedad
de inversión por administradora.
Ampliar
información y
transparencia
• Informar a trabajadores en forma oportuna,
veraz y sencilla.
• Dos estados de cuenta anuales.
• Mayor información de aportaciones y
comisiones en estados de cuenta.
• Mayor información en contratos de
administración de fondos.
• Reporte del regulador al Congreso.
17
Fortalecer
organización y
funcionamiento
institucional
• Consejo de Pensiones para mejorar
participación de actores involucrados.
• Consejeros Independientes en Comités de
Inversión.
• Se crea Comité de Riesgos para Siefores.
• Reservas de Siefores en función del tipo de
inversiones.
18
Retos y oportunidades:
Elevar las rentas vitalicias:
Mayor portabilidad de las pensiones para evitar
pérdidas de beneficios.
Homogeneizar hipótesis actuariales para cálculo de
las rentas vitalicias.
Ampliar régimen de inversión.
Intensificar competencia entre Afores.
Elevar oferta de instrumentos de inversión de largo
plazo.
19
Ampliar cobertura del sistema:
Sistema único de pensiones federales.
Extender beneficios a trabajadores informales.
Transitar gradualmente a obligatoriedad de pensiones
para no asalariados.
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