Idiomas
Páginas
Jurídico
1
CAPITULO 3
Contabilidad
Érase una vez, cuando la toma de decisiones no era muy compleja… la mayoría de
los criterios se fundamenta en la simple observación directa. Las decisiones
municipales, por ejemplo, las tomaban en los plenos de los ayuntamientos
ciudadanos que participaban activamente en la política aportando únicamente su
experiencia laboral. La eficiencia en la fabricación se conseguía mediante la
supervisión personal de la mano de obra por parte del propietario. Cuando os
recursos financieros para ampliar el negocio eran escasos, el propietario pedía un
crédito al responsable de préstamos del banco, quien podía evaluar fácilmente el
beneficio y el perfil de riesgo de la empresa. Las tecnologías de la información no
existían, puesto que no existía demanda para las mismas.
El crecimiento de las empresas, junto con la expansión de nuestra sociedad, ha
transformado por completo el proceso de toma de decisiones financieras. Hoy ya no
es posible decidir a partir de la mera observación de las variables más importantes.
Al margen de otras razones, la complejidad del sistema de producción y la enorme
corriente de información disponible dificultan la selección de variables que no solo
son precisas, si no que tienen también poder aclaratorio. Ésta complejidad ha dado
origen a la práctica de presentación de informes financieros como una abstracción
que resumen los acontecimientos y facilita información para análisis más complejos.
Hoy en día, prácticamente en todas las decisiones financieras, tanto en el sector
público como en el privado, se usa información contable como base de acción. Un
buen control de la contabilidad financiera o, en sentido más amplio, de la
información financiera, no solo permite explicar decisiones financieras pasadas, si
no también iniciar acciones estratégicas fundamentadas en datos económicos y
liderar la empresa en nuevas direcciones. La práctica de elaborar y presentar
información financiera tiene su propio lenguaje y puede adoptar diferentes formas,
además los sistemas contables, incluyendo la orientación autorizada de informes
financieros, no son idénticos en todas las empresas y países. Todo esto puede
2
inducirle a confusión en el proceso de aprendizaje, pero no debería desalentarle a la
hora de asumir el reto.
Si se embarca en el estudio de la contabilidad financiera tendrá una posibilidad de
elección. Puede preferir memorizar normas contables y aprender cómo
implementarlas en la preparación de estados financieros, algo necesario si o que
desea es presentar su candidatura a contable. Como alternativa, podría decidir en
entender la base lógica que reside tras los procedimientos contables y usar la
información financiera de una forma eficiente en la toma de decisiones, con
independencia de su trayectoria profesional futura. Ésta última sería una elección
inteligente, puesto que es más probable tener que usar la información financiera en
diversas ocasiones a lo largo de la vida y no tan sólo una vez (por ejemplo, antes del
examen final de contabilidad financiera). Para entender la elaboración y
presentación de información financiera, necesitara aprender los conceptos
subyacentes que le permitirán interpretar los datos económicos y prever
acontecimientos futuros. Equipado con conceptos contables, usted sería capaz de
descubrir las maravillas de la contabilidad, con su gama de aplicaciones modelada
por la interacción con los responsables políticos, gestores, inventores y empleados.
Este capítulo trata de presentar el panorama actual en el ámbito de la contabilidad
financiera sin los clásicos contables como los diarios. En las siguientes líneas se
abordan los debates que giran en torno a los diferentes conceptos contables
fundamentales que un curso de Contabilidad Financiera presenta de manera
pormenorizada, junto con algunos detalles técnicos necesarios que no solo ayudan a
leer, sino también a comprender mejor la información contable. Este capítulo
sostendrá que la contabilidad financiera no es tan objetiva como comúnmente se
percibe, lo cual no es necesariamente una desventaja. Es de esperar que la opinión
que aquí se expresa sobre temas de actualidad en materia de contabilidad le ayude a
estimar el contexto de uso de la información contable y a comprender la interacción
entre la política pública y los incentivos del mercado.
1. La demanda de la información financiera
3
La información contable se divide tradicionalmente en dos categorías principales:
contabilidad financiera y contabilidad de gestión. Se considera generalmente que
la contabilidad financiera da servicio a los usuarios externos de la información
corporativa (es decir, los inversores y las autoridades públicas), mientras que la
contabilidad de gestión sistematiza la información interna, no está disponible para
los extraños, y ayuda a la dirección en sus decisiones de producción y
presupuestarias.
Esta distinción era muy precisa hace una década, pero hoy quizá no lo es tanto. De
hecho, la contabilidad de gestión utiliza la información interna propia, que es de
acceso limitado a los inversores externos. Por el contrario, la contabilidad financiera
es por naturaleza más objetiva y verificable, puesto que sigue un régimen contable
obligatorio y concreto. Sin embargo, el diseño de los sistemas de contabilidad de
gestión ha variado de forma significativa en las últimas décadas y en la actualidad
estos sistemas funcionan en la toma de decisiones no solo de miembros de la
organización, sino también de personas ajenas a la misma. La dirección revela con
mayor frecuencia detalles sobre los sistemas de contabilidad de gestión operativos
como, por ejemplo, la aplicación del cuadro del mando integral y su papel en la
mejora de la eficiencia operativa. Desde su énfasis tradicional en el análisis de
decisiones orientadas a las finanzas y al control presupuestario, la contabilidad de
gestión ha evolucionado hasta abarcar un enfoque más estratégico. Hoy en día, hace
hincapié en la identificación, medición y gestión de los principales generadores de
valor para el accionista. Análogamente a los objetivos de la contabilidad financiera,
esto sirve a los inversores para evaluar las perspectivas financieras de la empresa y a
decidir si invertir o no en el negocio.
En el análisis de los estados financieros, a menudo adoptamos la perspectiva de un
accionista, y hay una razón para ellos. No es controvertido afirmar que los
accionistas son los propietarios a quienes la dirección y los auditores deben informar
y rendir cuentas. A pesar de que los estados financieros son una fuente de
información también para los acreedores, no es de extrañar que la información
interna de los mismos se suela poner a disposición en el caso de que solicite. Los
4
empleados también son pare interesada de la organización, pues la rentabilidad
empresarial y el crecimiento de este grupo podría ser equivalente a la promoción y al
éxito profesional. En las negociaciones laborales, los sindicatos pueden construir sus
argumentos a partir de la información divulgada en los informes financieros, (por
ejemplo, la cifras sobre la liquidez usada en las negociaciones de aumentos
salariales). Sin embargo es muy probable que su acceso personal a la información
privilegiada reduzca la impertinencia de la información de los estados financieros
que se hacen públicos. Por otra parte, los planos incentivos, que dan a los
empleados, acciones en propiedad de la corporación los colocan en la posición de un
accionista, en sus iniciativas de regulación de las condiciones empresariales y
redistribución del bienestar, los organismos de normalización y gobernanza también
hacen referencia a la información económica publicada por la empresa. Como
representantes de la opinión pública, sin embargo estas instituciones pueden exigir
informaciones adicionales que no están a disposición de los inversores externos, y
esto ciertamente disminuye el papel de la información financiera pública. Por tanto
entre todos los usuarios de la información financiera, los accionistas son los que
tienen el acceso más limitado a la información.
Los accionistas precisan la información contable con dos objetivos:
a) Valoración. Los accionistas utilizan la información contable para conocer sobre
el valor de la acción: ¿Cuál es el valor de la acción?
b) Administración. Los accionistas usan la información contable para evaluar la
gestión de los directivos, los empleados de los propietarios: ¿hasta qué punto han
sido eficientes los gestores en la realización de inversiones y llevar a cabo
operaciones que aporten valor para los accionistas?
Un examen más detallado de los estados financieros revelaría que se articulan de tal
modo que cuentan una historia. La atención se centra en los cambios de valor de la
inversión del accionista en la empresa. Desde el punto de vista de los accionistas, el
valor contable de la acción en el balance es el “resultado final” de los estados
financieros. El sistema contable realiza un seguimiento del capital social a lo largo
del tiempo. Cada periodo, el patrimonio neto se actualiza mediante el
5
reconocimiento del valor añadido de las actividades empresariales y del valor
desembolsado en dividendos netos. El estado de variaciones en los recursos propios
resumía el seguimiento. La cuenta de resultados da los detalles del valor añadido
para la empresa al comparar los ingresos (valor recibido de los clientes)con los
gastos (valor entregado al dar servicio a los clientes) El estado de flujo de efectivo,
por otro lado, es complementario de otras declaraciones y demuestra cómo el
efectivo generado en la explotación, el efectivo gastado en inversiones y el efectivo
desembolsado en actividades de financiación afectan la situación financiera de la
empresa, en particular a las posibilidades de liquidez.
Usuarios diferentes pueden precisar información contable distinta que la dirección
facilita con u informe financiero estándar de uso general. Algunos académicos
afirman que los informes financieros no…
Son hoy en día tan importantes como habían sido hace una década. Lo atribuyen a la
exigencia de estrechar el ámbito de la información contable tal como establece la
normativa en materia de contabilidad, en todos los usuarios. Quienes se oponen a
este punto de vista examinan empíricamente la pertinencia de la información
financiera y no apoyan con hallazgos empíricos la pérdida de valor. Por el contrario,
sus pruebas documentan la información contable sigue siendo una fuente valiosa
sobre los mercados de capitales. Además, sostienen que la divulgación voluntaria de
información financiera otorga a la dirección flexibilidad para proporcionar todos los
detalles que pueden desear compartir con los accionistas.
Aunque el debate sobre el nivel razonable de flexibilidad en la información
financiera, como se comenta más adelante en este capítulo, está todavía abierto, es
cierto que la normalización de los informes financieros requieren personas o
entidades que fijen las normas para determinar y, posteriormente, seguir con carácter
obligatorio, una base contable en dichos informes. Cuando los intereses de los
accionistas y otras partes interesadas no coinciden, la tarea no es sencilla. El debate
sobre la introducción de la contabilidad según valor razonable, donde la información
del mercado de capitales se incorpora en los informes financieros, demuestra
6
claramente el problema de los intereses en conflicto. Mientras que un inversor
podría agradecer la información acerca de la volatilidad que la contabilidad según
valor razonable revela, éste no sería el caso de un banquero importante, a quien
podrían inquietar los efectos de retroalimentación sobre el riesgo sistemático. A un
regulador bancario podría preocuparle el hecho de informar sobre depósitos con un
valor inferior a su valor nominal en el caso que dicha comunicación afecte a la
confianza de los depositantes en el sistema bancario.
A menudo se dice que la información financiera debería tener el objetivo de
proporcionar todos los datos pertinentes a los mercados de capitales y, más
concretamente, a los accionistas. Por dos veces durante la última década, el papel de
la información financiera a la hora de garantizar el flujo eficiente del capital ha sido
cuestionado. Durante la burbuja bursátil de 1998-2000, los comentaristas afirmaron
el modelo tradicional de presentación de informes financieros que capta la
naturaleza empresarial de las organizaciones industriales (como ha sido
originalmente desarrollado durante la era industrial) ya no era pertinente para la era
de la información y sus principales protagonistas, las empresas de alta tecnología. Se
decía que los balances eran inútiles, porque en la << nueva economía>>, el valor
viene de los activos del conocimiento y otros intangibles que son omitidos en los
balances. Puesto que los usuarios de la información financiera no estaban
convencidos de su utilidad y fiabilidad, en lugar de las ganancias se volvieron
populares entre analistas tecnológicos parámetros como los clics y las páginas vistas.
La diferencia extraordinariamente grande entre la base de activos de la empresa (es
decir, el valor contable, al que por lo general se hace referencia en la valoración
como <<valor fundamental>>) y la percepción de su éxito en el mercado (es decir,
valor de mercado) se justificaba con el inferior contenido de información de los
números contables.
7
Tabla 1
Balance estandarizado
ACTIVO
A) Activo no corriente
I. Inmovilizado intangible
1. Desarrollo
2. Concesiones
3. Patentes, licencias, marcas y similares
4. Fondo de comercio
5. Aplicaciones informáticas
6. Otro inmovilizado intangible
II. Inmovilizado material
1. Terrenos y construcciones
2. Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material
3. Inmovilizado en curso y anticipos
III. Inversiones inmobiliarias
1. Terrenos
2. Construcciones
IV. Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo
1. Instrumentos de patrimonio
2. Créditos a empresas
3. Valores representativos de deuda
4. Derivados
5. Otros activos financieros
V. Inversiones financieras a largo plazo
1. Instrumentos de patrimonio
2. Créditos a terceros
3. Valores representativos de deuda
4. Derivados
Continua
8
5. Otros activos financieros
VI. Activos por impuesto diferido
B) Activo corriente
I. Activos no corrientes mantenidos para la venta
II. Existencias
1. Comerciales
2. Materias primas y otros aprovisionamientos
3. Productos en curso
4. Productos terminados
5. Subproductos, residuos y materiales recuperados
6. Anticipos a proveedores
III. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
1. Clientes por ventas y prestaciones de servicios
2. Clientes, empresas del grupo y asociadas
3. Deudores varios
4. Personal
5. Activos por impuesto corriente
6. Otros créditos con las Administraciones públicas
7. Accionistas (socios) por desembolsos exigidos
IV. Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo
1. Instrumentos de patrimonio
2. Créditos a empresas
3. Valores representativos de deuda
4. Derivados
5. Otros activos financieros
V. Inversiones financieras a corto plazo
1. Instrumentos de patrimonio
2. Créditos a empresas
3. Valores representativos de deuda
Continua
9
4. Derivados
5. Otros activos financieros
VI. Períodificaciones a corto plazo
VII. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
1. Tesorería
2. Otros activos líquidos equivalentes
TOTAL ACTIVO (A + B)
PATRIMONIO NETO Y PASIVO
A) Patrimonio neto
A-1) Fondos propios
I. Capital
1.Capital escriturado
2. (Capital no exigido)
II. Prima de emisión
III. Reservas
1. Legal y estatutarias
2. Otras reservas
IV. (Acciones y participaciones en patrimonio propias)
V. Resultados de ejercicios anteriores
1. Remanente
2. (Resultados negativos de ejercicios anteriores)
VI. Otras aportaciones de socios
VII. Resultado del ejercicio
VIII. (Dividendo a cuenta)
IX. Otros instrumentos de patrimonio neto
A-2) Ajustes pos cambios de valor
I. Activos financieros disponibles para la venta
II. Operaciones de coberturaContinua
10
III. Otros
A-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidos
B) Pasivo no corriente
I. Provisiones a largo plazo
1. Obligaciones por prestaciones a largo plazo personal
2. Actuaciones medioambientales
3. Provisiones por reestructuración
4. Otras provisiones
II. Deudas a largo plazo
1. Obligaciones y otros valores negociables
2. Deudas con entidades de crédito
3. Acreedores por arrendamiento financiero
4. Derivados
5. Otros pasivos financieros
III. Deudas con empresas del grupo y asociadas a largo plazo
IV. Pasivos por impuesto diferido
V. Periodificación a largo plazo
C) Pasivo corriente
I. Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta
II. Provisiones a corto plazo
III. Deudas a corto plazo
1. Obligaciones y otros valores negociables
2. Deudas con entidades de crédito
3. Acreedores por arrendamiento financiero
4. Derivados
5. Otros pasivos financieros
IV. Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo
V. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
1. ProveedoresContinua
11
2. Proveedores, empresas del grupo y asociadas
3. Acreedores varios
4. Personal ( remuneraciones pendientes de pago)
5. Pasivos por impuesto corriente
6. Otras deudas con las administraciones públicas
7. Anticipos de clientes
VI. Periodificaciones
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO (A + B + C)
Hace un par de años volvieron a surgir las dudas sobre el papel de la contabilidad en
los mercados de capitales y la sociedad en general. Los comentaristas afirmaron
entonces que, apoyándose en el mercado en lugar de en información histórica, la
contabilidad según valor razonable aumenta innecesariamente la incertidumbre. Se
dijo incluso que los informes financieros fueron el catalizador de la crisis crediticia
de 2007. Se espera que la contabilidad atienda las necesidades del inversor mediante
la codificación y transferencia de información desde la dirección a terceros ajenos a
la empresa. La reciente recesión afectó la confianza en los precios de mercado
<<eficientes>> y cuestionó el principio de que las cuentas están diseñadas
principalmente para los inversores.
En defensa de la contabilidad financiera, sin embargo, podemos decir que algunas de
estas reivindicaciones no están completamente justificadas.
a) Burbuja del mercado de acciones (1998-2000). La presentación de informes
financieros se ha diseñado para representar el modelo de negocio de las empresas
industriales. Puesto que tienen que ser objetivamente verificables y fiables, es difícil
justificar la incorporación de estimaciones sobre intangibles en los estados
financieros. La mayor parte de los activos intangibles imaginados por los analistas
especuladores se evaporan al final del período de la brbuja. Esto demuestra que la
importancia de su información en la toma de decisiones puede ser
insignificantemente baja o incluso inexistente. Además, no es la contabilidad la que
alimenta las burbujas del mercado bursátil. Son las creencias especulativas las que lo
12
hacen. La especulación pasa por alto la información hard y hace demasiado hincapié
en la información soft. De hecho, la información financiera proporciona los hechos
concretos que deberían servir de ancla al inversor en la creciente ola de
especulación. En realidad, la información financiera durante la burbuja resultó ser
una buena predicción. Las empresas no sólo informaron pérdidas, sino que también
se enfrentaron a procesos de quiebra.
b) Crisis financiera (2007- ). La reciente crisis financiera ha dado lugar a un gran
debate sobre la contabilidad según valor razonable, a menudo también llamada
«contabilidad mark-to-market», ha contribuido significativamente a la crisis
financiera o, al menos, la ha grabado Ejemplos destacados de entidades con
exposición sustancial a hipotecas de alto riesgo (subprime), ya sea directa o
indirectamente a través de fondos de inversión, son Bear Stearns, Merril Lynch y
Lehman Brothers. ¿Podría la contabilidad según valor razonable haber desempeñado
un papel en la desaparición de estos bancos de inversión? Esta sigue siendo una
pregunta abierta, aunque expertos académicos de primer nivel en la investigación
contable se muestran escépticos sobre el papel central de la contabilidad según
valor razonable en la crisis financiera.
2. Estados Financieros interrelaciones
En tiempos buenos o malos, los inversores usan los estados financieros para evaluar
la solidez financiera y las perspectivas de la empresa. Independientes del sector, los
estados financieros de empresas fabricantes (por ejemplo, Toyota) y proveedoras de
servicios (por ejemplo, los hoteles Hilton) tienen un formato común. El balance, que
enumera los activos, pasivos y patrimonio neto de Toyota, es un estado de situación
financiera de la empresa en una fecha determinada. El balance, que enumera los
activos, pasivos y patrimonio neto de Toyota, es un estado de situación financiera de
la empresa a una fecha determinada. El activo, que representan las partidas que
aportaran beneficios económicos futuros a la empresa, incluye el saldo de caja, las
cantidades en dólares que deben los clientes de Hilton (cuentas por cobrar), y el
coste original del equipo y los terrenos adquiridos por la empresa (por ejemplo, las
plantas de fabricación de Toyota o los hoteles Hilton). El pasivo, que representa las
13
obligaciones actuales, comprende las cantidades que actualmente debe Toyota a sus
acreedores. La satisfacción de estas obligaciones generará pagos en efectivo en el
futuro. Las acciones ordinarias y los beneficios no distribuidos constituyen la
sección de recursos propios. Las acciones ordinarias representan la inversión inicial
realizada por los propietarios de Toyota, y los beneficios no distribuidos son una
medida de os beneficios pasados de Toyota que se han mantenido (reinvertido) en el
negocio. Sin el balance, los inversores tendrían dificultades para evaluar el estado
financiero actual de la empresa.
La cuenta de resultados se divide en dos partes: los ingresos, una medida de los
activos generados por los productos (por ejemplo, los coches) y los servicios que se
venden (por ejemplo, servicios de alojamiento), y los gastos, una medida de los
flujos de salida de activos (costes)asociados a la venta de estos productos y
servicios. La diferencia entre estas dos cantidades es un número llamado ingreso
neto (beneficios), que mide el éxito de las operaciones de Toyota y los Hoteles
Hilton durante un periodo de tiempo determinado. Sin la cuenta de resultados, los
inversores no podrían determinar el desempeño de la empresa durante el período.
Tabla 2.
Cuenta de resultados estandarizada
A) OPERACIONES CONTINUAS
1. Importe neto de la cifra de negocios
a) Ventas
b) Prestaciones
2. Variación de existencias de los productos terminados y en curso de fabricación
3. Trabajos realizados por la empresa para su activo
4. Aprovisionamientos
a) Consumo de mercaderías
b) Consumo de materia primas y otras materias consumibles
c) Trabajos realizados por otras empresas
d) Deterioro de mercaderías, materias primas y otros aprovisionamientos.Continua
14
5. Otros ingresos de explotación
a) Ingresos accesorios y otros de gestión corriente
b) Subvenciones de explotación incorporadas al resultado del ejercicio.
6. Gastos de personal
a) Sueldos, salarios y asimilados
b) Cargas sociales
c) provisiones
7. Otros gastos de explotación
a) servicios exteriores
b) tributos
c) Pérdidas, deterioro y validación de provisiones por operaciones comerciales
d) Otros gastos de gestión corriente
8. Amortización del inmovilizado
9. Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras
10. Excesos de provisiones
11. Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado
a) Deterioro y pérdidas
b) Resultados por enajenaciones y otras
A.1) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN (1+2+3+4+5+6+7+8+9+10+11)
12. Ingresos financieros
a) De participaciones e instrumentos de patrimonio
a) En empresas del grupo y asociadas
a) En terceros
b) De valores negociables y de créditos del activo inmovilizado
b) De empresas del grupo y asociadas
b) De terceros
13. Gastos financieros
a) Por deudas con empresas del grupo y asociadasContinua
15
b) Por deudas con terceros
c) Por actualizaciones de provisiones
14.Variación del valor razonable en instrumentos financieros
a) Cartera de negociación y otros
b) Imputación al resultado del ejercicio por activos financieros disponibles
para la venta
15. Diferencias de cambio
16. Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos y financieros
a) Deterioro y perdidas
b) Resultados por enajenaciones y otras
A.2) RESULTADO FINANCIERO (13+14+15+16)
A.3) RESULTADO ANTES DEIMPUESTOS (A.1+A.2)
17. Impuestos sobre beneficios
A.4) RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES
CONTINUADAS (A.3 +17)
B) OPERACIONES INTERRUMPIDAS
18. Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrumpidas neto de
impuestos
El estado de recursos propios describe los cambios habidos en las partidas de
recursos propios (acciones comunes y beneficio no distribuidos) de un año al
siguiente: no hubo cambios en la acción ordinaria para Toyota, así que en este caso
el Estado solo registrara el aumento o disminución de los beneficios no distribuidos,
que es una medida de los beneficios de la cuenta de resultados se suman primero al
saldo inicial de los beneficios no distribuidos. Los dividendos, los activos pagados a
los propietarios de Toyota como remuneración por su inversión inicial, se restan
entonces de esta cantidad aparece en el balance y se convierte en el saldo inicial del
periodo siguiente. El cambio en los beneficios no distribuidos indica en un año
determinado la relación entre dividendos y beneficio.
16
El estado de flujos del efectivo resume los aumentos y disminuciones de efectivo
durante un periodo de tiempo. El saldo inicial de efectivo se adapta a partir del flujo
de caja neto (entradas de efectivo menos salidas de efectivo) asociado a las
actividades de explotación, inversión y financiamiento de Toyota. Las actividades de
explotación están asociadas a los productos y servicios reales facilitados por la
cadena de Hilton a sus clientes. Las actividades de inversión comprenden la compra
y venta de activos, como los equipos y los terrenos. Las actividades de financiación
hacen referencia a los cobros y pagos de préstamos, así como el cobro de las
aportaciones de los propietarios y el pago de dividendos.
Sin el estado de flujos de efectivo de la empresa.
Tabla 3.
Formato estandarizado de estado de flujo de efectivo
A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN
1. Resultado del ejercicio antes de impuestos
2. Ajustes del resultado
a) Amortización de inmovilizado (+)
b) Correcciones valorativas por deterioro (+/-)
c) Variación de provisiones (+/-)
d) Imputación de subvenciones (-)
e) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado (+/-)
f) Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros (+/-)
g) Ingresos financieros (-)
h) Gastos financieros (+)
i) Diferencias de cambio (+/-)
j) Variación de valor razonable en instrumentos financieros (+/-)
k) Otros ingresos y gastos (+/-)
3. Cambios en el capital corriente
a) Existencias (+/-)
b) Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-)Continua
17
c) Otros activos corrientes (+/-)
d) Acreedores y otras cuentas a pagar (+/-)
e) Otros pasivos corrientes (+/-)
f) Otros activos y pasivos no corrientes (+/-)
4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación
a) Pagos de intereses (-)
b) Cobros de dividendos (-)
c) Cobos de intereses (+)
d) Cobros (pagos) por impuestos sobre beneficios (+/-)
e) Otros pagos (cobros) (+/-)
5. Flujos de efectivo de las actividades de explotación (+/-1+/-2+/3+/-4)
B) FLUJOS DEL EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
6. Pagos por inversiones (-)
a) Empresas del grupo y asociadas
b) Inmovilizado intangible
c) Inmovilizado material
d) Inversiones inmobiliarias
e) Otros activos financieros
f) Activos n corrientes mantenidos para venta
g) Otros activos
7. Cobros por desinversiones (+)
a) Empresas del grupo y asociadas
b) Inmovilizado intangible
c) Inmovilizado material
d) Inversiones inmobiliarias
e) Otros activos financieros
f) Activos no corrientes mantenidos para la venta
g) Otros activos
8. Flujos de efectivo de las actividades de inversión (7-6)
C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Continua
18
9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio
a) Emisión de instrumentos de patrimonio (+)
b) Amortización de instrumentos de patrimonio (-)
c) Adquisición de instrumentos de patrimonio propio (-)
d) Enajenación de instrumentos de patrimonio propio (+)
e) Subvenciones, donaciones y legados recibidos (-)
10. Cobros y pagos or instrumentos de pasivo financiero
a) Emisión
1. Obligaciones y otros valores negociables
2. Deudas con entidades de crédito (+)
3. Deudas con empresas del grupo y asociadas (+)
4. Otras (+)
b) Devolución y amortización de
1. Obligaciones y valores similares (-)
2. Deudas con entidades de crédito (-)
3. Deudas con empresas del grupo y asociadas (-)
4. Otras (-)
11. Pagos por dividendos y remuneración de otros instrumentos de patrimonio
a) Dividendos (-)
b) Remuneración de otros instrumentos de patrimonio (-)
12. Flujos de efectivo de las actividades de financiación (+/-9+/-10-11)
D) EFECTIVO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO
E) AUMENTO/DISMINUCIÓN NETA DEL EFCTIVO O EQUIVALENTES
(+/-A+/-B+/-C+/-D)
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio
Los estados financieros proporcionan mediciones de rentabilidad de la empresa que
apoyan las decisiones de un amplio número de personas y entidades que conducen a
19
miles de millones de dólares en transferencias de recursos cada año. Como la
dirección aspira a presentar sus iniciativas de la forma más favorable posible y a
canalizar el mayor capital posible a un coste más bajo para la empresa, surge la
información financiera fraudulenta. El entorno de la contabilidad financiera tiene
una serie de elementos clave. El gráfico siguiente presenta estos elementos:
Grafico 1. Flujo del Capital
Los proveedores de capital (los inversores en deuda y los inversores en acciones)
invierten en (envían fondos a) empresas gestionadas por administradores. A cambio,
los acreedores (inversores en deuda) esperan recibir pagos de intereses y capital, y
los inversores en acciones esperan recibir beneficios en forma de dividendos o del
incremento del precio de las acciones. Los administradores de las empresas
contratan auditores para dar fe de la información financiera y firman contratos de
deuda o de remuneración. Los auditores aportan credibilidad a la información
financiera al certificar si ha sido elaborada y presentada de acuerdo con las normas
de información financiera y si los contratos protegen los intereses de los acreedores
o son estructuras que animan a la dirección de actuar en interés de los propietarios
de la empresa, los accionistas. En este entorno, la información financiera desempeña
20
dos papeles fundamentales. En primer lugar, ayuda a los inversores en deuda y en
acciones a evaluar las decisiones empresariales pasadas de la dirección y a predecir
el desempeño futuro. En segundo lugar, contiene los números (por ejemplo, los
ingresos netos) utilizados en las condiciones asumidas en la financiación y en el
contrato de remuneración que influye en el comportamiento de la dirección.
Grafico 2. Relaciones básicas en el proceso de reporting financiero.
3. Reglas comerciales y normativa contable
El entorno de la información financiera sería difícil de entender sin un buen
conocimiento de los factores que afectan a sus interrelaciones. Un par de factores
clave que inducen cambios en este sistema son: las reglas de negocio (es decir, la
naturaleza de la empresa) y la normativa contable (es decir, los Principios Contables,
Generalmente Aceptados, PCGA).
3.1. Las reglas del negocio
Las empresas suelen agruparse en “sectores” basados en la naturaleza de las
operaciones. Hay muchas clasificaciones posibles, pero quizá la más ampliamente
seguida es la que distingue entre fabricación, venta al por menor y servicios. El
conocimiento de los sectores es importante al analizar los estados financieros por
qué la importancia relativa de los diferentes aspectos de los resultados financieros y
21
las condiciones varían entre las empresas de los diferentes sectores. La gestión de
préstamos pendientes, por ejemplo, es muy importante para las entidades de crédito
(bancos), pero menos para los minoristas como Wal-Mart, que todo crédito limitado
a los clientes. A demás, el análisis corporativo sitúa a las empresas en relación con
compañías de ese grupo afín, una corporación a la que a menudo se enfrentan los
inversores en acciones y en deuda. Es difícil evaluar el desempeño de la dirección
sin conocer los resultados globales del sector en el que opera la empresa y sin
evaluación corporativa del desempeño de la dirección respecto al de las empresas
que hacen frente a entornos económicos similares, por lo general en el mismo sector.
Por tanto, un buen conocimiento de la naturaleza del negocio de la empresa y de su
papel en la conformación de los resultados financieros facilita la lectura de la
información financiera.
3.2 La normativa contable
Los Principios Generalmente Aceptados (PCGA, más conocidos como GAAP por
sus siglas en inglés) definen las normas para la elaboración y presentación de
información financiera a los accionistas. Los PCGA son útiles por qué dan
credibilidad a los estados financieros que ayudan a ser posible una comparación
significativa entre diferentes empresas. Sin embargo, las normas son a menudo
controvertidas porque las exigencias de información imponen costos a las empresas
a las que se les exige su seguimiento, muchos de los cuales sostiene que estos costos
sobrepasan los beneficios creados por las normas.
Durante muchos años, las diferentes historias, economías, sistemas políticos y
culturas de los países de todo el mundo dieron lugar a sistemas muy diversos de la
elaboración y presentación de información financiera. En América del Norte, el
Reino Unido y Australia, por ejemplo, los sistemas de información financiera
estaban orientados a las necesidades de decisión de los inversores en acciones y
diseñados para medir el desempeño de la dirección en una manera fiel.
Desde el 2005, más de 7000 empresas de la unión europea que cotiza en bolsa están
obligados a cumplir con las Normas Internacionales de Información Financiera
(NIIF). La introducción de un conjunto global de normas de contabilidad se concibió
22
para lograr la calidad y garantizar una mayor contabilidad y transparencia de la
información financiera en todo el mundo. La falta de comparabilidad crea asimetría
de la información, que se espera eliminar mediante la adopción de las NIIF debería
limitar la práctica de la compra de opiniones, con lo que debería aumentar la
credibilidad de los estados financieros. Sin embargo, hay quien ha expresado su
esceptismo, sobre los beneficios posibles de la armonización contable obligatoria.
La simple imposición de normas obligatorias de contabilidad podría no producir
información financiera de mayor calidad, especialmente en presencia de
mecanismos de aplicación laxos y fuertes incentivos de informes adversos. Por otra
parte, aunque existan pocas dudas de que los inversores prefieren información de
alta calidad a información de baja calidad, puede que no sea necesario la
introducción de las NIIF. Las normas mundiales no solo pueden limitar las
competencias entre las jurisdicciones contables, lo que afecta a la calidad, sino que
también puede requerir criterios de aplicación que varían necesariamente en las
diferentes empresas y, por lo tanto, afecta la comparabilidad de la información
financiera.
La adopción de las NIIF tiene la finalidad de reducir las diferencias contables, pero
estas diferencias son duraderas y están profundamente arraigadas. La dicotomía
general entre los sistemas contables – es decir, la presentación de la información
contable al accionista frente a la presentación a los grupos de interés – es un
obstáculo difícil de superar sin cambios importantes en las actitudes y los incentivos
(Nobes y Parker, 2006) conclusiones empíricas respaldan la opinión de que las
tradiciones y las instituciones jurídicas tienen un papel muy importante en la
conformación de mercados de capital y su etapa de desarrollo hoy en día, hay pocas
dudas de que las pocas instituciones se vean recompensadas en los mercados
financieros, ya que las empresas con países con mejores instituciones jurídicas a)
son más grandes en cuanto a ventas y activos, b) tiene una mayor valoración en
relación con sus activos, c) presentan una menor concentración de la propiedad y el
control, d) son más propensas a sufrir de anomalía de ajustes por devengo, e) poseen
un mayor acceso a la financiación externa y f) muestras menores costes de actividad.
23
Cuando el punto de partida es diferente, es probable que las respuestas del mercado
a las normas contables impuestas varíen en los diferentes países que los adoptan.
Incluso si los gobiernos nacionales y los responsables de preparar la información
financiera tienen buenas intenciones a la hora de introducir y aplicar las NIIF,
diversas fuerzas, especialmente aquellas profundamente arraigadas en la tradición
jurídica en la tradición jurídica de un país, pueden obstaculizar sus esfuerzos.
4. Supuestos de contabilidad financiera
Uno de los debates clave en la investigación sobre contabilidad financiera se
encuentra en la pregunta: ¿Qué y cómo se mide? Los inversores en acciones y en
deuda, así como la dirección, necesitan una unidad de análisis sobre la que basar sus
decisiones. La inversión en una planta de fabricación, por ejemplo, se espera que
produzca beneficios económicos futuros asociado a la producción de bienes y su
probable venta a os clientes: ¿Cómo presentarían entonces los estados financieros
primero la inversión inmobiliaria en el balance y luego los beneficios futuros
previstos en la cuenta de resultados? Hay cuatro supuestos básicos de contabilidad
financiera: entidad económica, periodo fiscal, gestión continuada y moneda estable.
Estos supuestos son importantes porque forman los bloques de construcción sobre
los que se asienta la “medición” de la forma de información financiera.
a) Entidad económica. El proceso de suministrar información acerca de entidades
con ánimo de lucro suponen implícitamente que estas se puedan identificar y
medir. Cada empresa debe ser una entidad en sí misma, independiente y distinta
tanto de sus propietarios como de todas las demás entidades. La declaración
representa el supuesto de entidad económica. Por ejemplo, después de que Walt
Disney adquiera las acciones ordinarias de Capital Cities/ABC Inc., una
importante empresa de radio difusión, incluyo todos los activos y pasivos de
ABC en su balance consolidado. Por consiguiente a efectos financieros, ABC,
que publica sus propios estados financieros independientes, está incluido dentro
de la entidad económica llamada The Walt Disney company.
b) Periodo fiscal. La necesidad de mediaciones del desempeño en tiempo y forma
subyace en el supuesto del ejercicio fiscal, que establece que la vida operativa se
24
puede dividir en periodos de tiempo durante los cuales tales medidas se puede
desarrollar y aplicar. Los usuarios necesitan información oportuna y pertinente, y
por tanto, suelen preferir tener un ejercicio fiscal corto, sin embargo, la
preparación de información financiera al finalizar el periodo fiscal cuando este es
corto hace problemática y muy subjetiva la aplicación de determinados
principios contables. Así, el supuesto del ejercicio fiscal presenta la solución de
compromiso entre la oportunidad de la información contable y su objetividad. El
ejercicio económico no necesariamente coincide con el año natural. Las
empresas pueden escoger el momento para cerrar su ciclo de presentación de
informes. Los grandes minoristas a menudo terminan su ejercicio una vez
concluida la temporada de Navidad. Muchas compañías del sector alimentario,
Por otro lado, preparan sus cuentas anuales en mayo o junio, justo después de la
recolección de las cosechas de cereales de invierno.
c) Gestión continuada. Esta hipótesis deriva del supuesto de ejercicio fiscal. Si
asumimos que la vida de la entidad puede dividirse en ejercicios, debemos
asumir también que su vida se extiende más allá del ejercicio actual. Este
supuesto es fundamental en la definición de los activos de empresa, por ejemplo.
Para ser clasificado como tal, se espera que el activo genere beneficios futuros,
de ahí que la vida de una empresa deba extenderse más allá del momento de la
compra.
d) Moneda estable. La preparación de estados financieros implica operaciones
matemáticas, tales como la suma, resta o división de cantidades de la moneda. El
supuesto de la moneda estable introduce las unidades de medida que mantienen
constante el poder adquisitivo a través de los diferentes ejercicios. Durante la
inflación, el poder adquisitivo del dólar disminuye de forma constante. Por tanto
los estados financieros, se basan en el supuesto de que el poder de compra es
constante (es decir, sin inflación), pueden dar información gravemente errónea.
5) Los principios de las mediciones de contabilidad financiera.
Los datos de contabilidad financiera proporcionan información útil sobre el
desempeño de la empresa. De este modo, los estados financieros deben proporcionar
25
información acerca del valor: el valor de toda la compañía, el valor de cada uno de
sus activos y pasivos, y el valor de transacciones o iniciativas específicas (por
ejemplo, el impacto reciente de la compra de un proveedor en la rentabilidad y la
situación financiera de la empresa).
Hay tres principios basicos de medicion de la contabilidad financiera: la
objetividad, la comparacion y el reconocimiento de ingresos y la consistencia.
a) Objetividad. Este principio es quizá el más importante y omnipresente de la
medición contable. Afirma que la información contable financiera debe ser
verificable y fiable.
b) Comparación y el reconocimiento de ingresos. El principio de comparación
establece que las iniciativas de un periodo determinado deberían compararse con
los beneficios que se derivan de ellas. Es el principio subyacente más importante
de la medición del rendimiento operativo. La empresa tiene costos para generar
beneficios; por ejemplo, paga los salarios, compra equipos e invierte en
seguridad para producir un bien u ofrecer servicios. La cuestión más decisiva en
el proceso de comparación requiere una respuesta a la pregunta: ¿en qué período
de tiempo se harán efectivos los ingresos? El principio del reconocimiento de los
ingresos ayuda a determinar en qué punto del proceso de venta de un bien o
servicio (pedido, producción, transferencia o pago) deberían ser reconocidos los
ingresos en la cuenta de resultados.
c) Consistencia. Los principios contables generalmente aceptados permiten la
utilización de diferentes métodos de contabilización de los activos, pasivos,
ingresos y gastos en los estados financieros. Esta variedad existe por dos razones:
1. Ningún método es lo bastante general como para que pueda ser de aplicación
a todas las empresas en todas las situaciones.
2. Los PCGA son el resultado de un proceso político en el que las distintas
partes interesadas influyen en su resultado final. El principio de coherencia
establece que, si bien existe una diversidad de métodos considerable, las
empresas deberán escoger una serie de métodos y utilizarlos de un periodo a
26
otro. La compatibilidad a lo largo del tiempo es decisiva para un análisis
financiero eficaz.
c) Estados financieros: conceptos básicos y contexto empresarial.
Concepto Contexto
Balance
Activos y pasivos se relacionan en el
balance en orden de liquidez.
Los activos se agrupan generalmente
en:
a) Activo corriente: Son aquellos
activos que se espera que realicen
o conviertan en dinero en efectivo
en un futuro próximo, por lo
general en el plazo de un año, el
activo corriente incluye
normalmente el efectivo, las
inversiones a corto plazo, cuentas
por cobrar, existencias y gastos
pagados por anticipado.
b) Las inversiones a largo plazo.
Propiedades, fábricas y equipos.
c) Los activos intangibles
Toyota, un fabricante de automóviles,
diseña y fabrica vehículos. La empresa
compra las materias primas y las
convierte e productos terminados. Los
productos terminados se venden a los
distribuidores en cuenta corriente. El
ciclo de explotación –el tiempo que tarda
la empresa en convertir el efectivo en
existencias, vender éstas y cobrar el
dinero de la venta- posiblemente es
bastante largo, pero probablemente
inferior a un año.
La importancia de la contabilización de
los activos fijos en los estados
financieros de las empresas se
clasificaría en el orden en el que se
nombraron las empresas: Chevron,
Yahoo y Goldman Sachs. Una empresa
de recursos naturales como Chevron
requiere grandes inversiones en bienes
de capital, en propiedades, en fábricas y
equipos. Una compañía de internet como
Yahoo cuenta con equipos electrónicos,
Continua
27
en lugar de extensas propiedades o
maquinaria pesada. Bancos como el
Goldman Sachs tienen grandes activos
financieros en sus balances que superan
con creces a los activos fijos. Las
inversiones de Chevron en propiedades,
plantas y equipos de fabricación se
reflejarían como flujos de caja negativos
en la sección de inversiones del estado
de flujos de efectivo. Estos activos se
contabilizan como activos a largo plazo
en el balance general y serán objeto de
amortización a lo largo de su vida útil.
Concepto Contexto
Balance
Las agrupaciones del pasivo son las
siguientes:
a) de Pasivo corriente. Lo
integran pasivos que se espera
que se liquiden mediante el uso
del activo corriente. El pasivo
corriente suele incluir las
cuentas por pagar, otras
cuentas por pagar varias (como
salarios, intereses que se deben
pagar, y así sucesivamente), y
los vencimientos de las deudas
corrientes a largo plazo.
Las empresas de internet de nueva
creación como Google constituyen un
riesgo por naturaleza y la deuda en la
estructura de capital solo sirve para
aumentar ese riesgo. Sin la deuda, la
empresa podría generar una calificación
crediticia más fuerte y lograr algo de
flexibilidad financiera en el futuro. Los
instrumentos de deuda requieren futuros
pagos en efectivo contractuales de
intereses y capital, mientras que las
acciones no, dado que los pagos de
dividendos son discrecionales. Los
inversores en acciones no esperan
28
b) Pasivo corriente: Como se
explicó anteriormente, la
aportación de los propietarios a
la empresa se puede encontrar
en los recursos propios.
Incluye:
a. Capital aportado
b. Los beneficios no
distribuidos (es decir,
las reservas).
dividendos de las empresas de internet,
sino más bien que los beneficios se
retengan para el futro crecimiento.
Además, los instrumentos de deuda a
menudo implican pactos restrictivos por
los que la dirección de Google puede
que no desee verse limitada.
Una empresa recompraría sus propias
acciones por diversas razones, la más
común de las cuales es para apoyar los
planes de remuneración a los empleados.
Al recomprar acciones para su nueva
emisión en planes de remuneración,
evita la dilución que produciría la
emisión de nuevas acciones. También
puede utilizar la recompensa de acciones
como defensa ante intentos de
adquisición, para desplegar el exceso de
capital, aumentar el precio de sus
acciones, aumentar las ganancias por
acción y sustituir o aumentar los
dividendos a los accionistas.
Los objetivos de una sociedad y su
naturaleza se reflejan en su política de
dividendos. Jóvenes empresas en
crecimiento rara vez pagan dividendos.
Tienen que utilizar los beneficios que
generan para financiar su crecimiento
29
continuo. Los accionistas de estas
empresas esperan ser recompensados
con un aumento en el precio de mercado
de sus acciones a medida que el negocio
crece y se hace cada vez más rentable.
Este tipo de compañías recibe el nombre
de “emoresas en crecimiento”. Las
empresas maduras son mucho más
propensas a pagar dividendos de un
modo sistemático. Las acciones de las
empresas que pagan dividendos se
conocen como “acciones de renta”.
Cisco Systems puede ser un ejemplo de
una “empresa en crecimiento”. La acción
de Intel tiene las características de una
“acción de renta”. Microsoft parece estar
haciendo la transición de una empresa en
crecimiento a una empresa madura que
paga dividendos.
Cuenta de resultados
La cuenta de resultados explica el
cambio en los activos netos de la
empresa (es decir, los activos totales
menos los pasivos totales) durante el
periodo contable debido a las
actividades de explotación. El cambio
en los activos netos de las actividades
de explotación se denomina “ingreso
neto” (o “pérdida neta”) y se calcula
como los ingresos menos los gastos.
Un exceso de otros gastos (no de
explotación) con respecto a otros gastos
(no de explotación) podría hacer que los
ingresos netos fuesen inferiores a los
ingresos netos de las actividades de
explotación. Los inversores se
preocuparían más acerca de los ingresos
netos de las actividades de explotación
que esperarían que se repitiese, mientras
que otros ingresos y gastos (importantes)
30
Los ingresos se definen como las
entradas de activos o salidas de
pasivos durante un periodo de tiempo
debido a las actividades de explotación
de una empresa.
Los gastos se definan como salidas de
activos o entradas de pasivos durante
un periodo de tiempo debido a las
actividades de explotación de una
empresa.
tienden a ser partidas únicas, como un
aumento de las ganancias retenidas en el
estado de recursos propios. Las
ganancias retenidas representan el
porcentaje de ingresos netos no pagados
a los accionistas como dividendos.
El coste de los bienes vendidos
representa el coste original de artículos
en existencias
Concepto Contexto
Cuenta de resultados
Dado que los ingresos y los gastos se
definen por los cambios en activos ,
todas las transacciones que afectan a la
cuenta de resultados afectan también
al menos a una cuenta de activo o
pasivo en el balance
Vendidos por lo fabricantes, mayoristas y
minoristas. Este coste de inventario se
informa por separada de otros gastos de
explotación. Las empresas de servicios
tales como el Banco Santander facilitan
servicios y no venden existencias, por lo
que n hay coste de los bienes que
informar.
La inversión de chevron de 1.7 millardos
de dólares en propiedades y bienes de
equipo sería una actividad de inversión.
El coste sería capitalizado como un
activo y amortizado durante su vida útil
prevista. El efecto sobre las cuentas de
Continua
31
resultados actuales y futuras seria los
cargos por amortización anual. Cualquier
otro valor contable restante en el
momento de la eliminación entraría en el
cálculo de una ganancia o pérdida, que
también se reflejaría en la cuenta de
resultados.
Cambios en el patrimonio
El estado de los recursos propios
explica los cambios en los beneficios no
distribuidos y los saldos de capital
aportados durante el periodo contable.
El cambio en el saldo de beneficios no
distribuidos se debe a los ingresos o
pérdidas netos de la empresa y a los
repartos entre los propietarios de la
compañía (por ejemplo, de
dividendos).
La variación en el saldo de capital
aportado se debe al capital procedente
de la venta de acciones ordinarias
En general se espera una continuidad de
los flujos en efectivo de actividades de
explotación, mientras que los flujos de
efectivo por actividades de inversión se
entiende que varían considerablemente de
un año a otro. Por otra parte, los flujos de
efectivo por actividades de explotación
están más estrechamente vinculados a la
rentabilidad de lo que están los flujos de
efectivo de inversiones, que atienden a
ser negativos cuando la empresa está sana
y en crecimiento. La reclasificación de
las salidas en efectivo de explotación a
inversión haría que las operaciones
continuas de las empresas pareciesen más
rentables, mientras que el aumento de las
salidas de efectivo que el aumento de las
salidas de efectivo para invertir haría que
la empresa pareciere estar disfrutando de
una crecimiento
Estado de flujo en efectivo
Actividades de financiación.- Son las El flujo de efectivo de(o usado en) las
Continua
32
actividades que comportan la recogida
de capital mediante emisiones de
deuda o de acciones y cualquier pago
relacionado.
Actividades de adquisición.- son las
actividades relacionados con la
adquisición y la ventas de activos de
producción(es decir, los activos de
utlilizados para producir y apoyar los
productos y servicios proporcionados).
Actividades de explotación.- Son las
actividades que comportan la venta de
bienes y servicios
operaciones se muestra en el primer
apartado del estado de flujos de efectivo
bajo el epígrafe *actividades de
explotación*. Los analistas no reaccionan
necesariamente de forma negativa a los
flujos de caja negativos de las
operaciones de empresas emergentes. Los
flujos de caja negativos durante la fase
introductoria del ciclo de vida de una
empresa no son frecuentes. Se observa
una tendencia favorable en los flujos de
caja positivos a mediada que el negocio
crece sería importante para el analista.
Los flujos en efectivo por actividades de
inversión incluyen las entradas y salidas
de efectivo asociadas a la compra y venta
de los bienes de producción(propiedades,
plantas y equipos de fabricación y activos
intangibles), incluyendo la adquisición de
otras empresas y las inversiones a largo
plazo en valores
7. Calidad de la información contable
La dirección a menudo está sujeta a fuentes presiones para garantizar que los
ingresos netos alcanzan o rebasan una determinada referencia, como los ingresos del
año anterior, los ingresos netos presupuestados, sus propias previsiones o las de
analistas que siguen los parámetros de rentabilidad de la empresa o del sector. Los
directivos son conscientes de que sus estados financieros fijan estándares y
contribuyen a formar creencias sobre el desempeño financiero futuro de su empresa.
Individuos de dentro de fuera de la compañía evalúan la empresa usando sus estados
33
financieros y esto influye en sus acciones. Además el desempeño de la dirección se
mide en los estados financieros y la remuneración de la dirección a menudo está
directamente vinculada con los beneficios, el rendimiento sobre el capital o el precio
de las acciones divulgadas en la información financiera.
Dado que la remuneración de la dirección está ligado en los estados financieros, esto
crea incentivos para utilizar cualquier criterio en la posible. La expresión <earning
management> hace referencia a los casos en que la dirección utiliza su criterio de
información para producir estados financieros que sitúan su desempeño de una
determinada manera, lo que disminuye con frecuencia la capacidad de que son
estados representen fielmente la ejecución financiera y el estado de la empresa. Las
formas extremas de la gestión de los beneficios constituye fraude, pero en la
inmensa mayoría de los casos la gestión de las ganancias se practica dentro de los
límites de las normas y principios contables que, por su naturaleza, dejan amplio
margen al criterio de la dirección.
Aunque la expresión<earning management> contiene la palabra <ganancias>, no
implica necesariamente la gestión de las ganancias en sí. Puede comportar
únicamente la gestión de cuentas del balance, o incluso del estado de flujos en
efectivo. Además, la gestión de las ganancias no siempre consiste en prácticas para
hacer que el desempeño de la dirección parezca mejor en el ejercicio. Algunas
veces, la dirección tiene incentivos para subestimar la rentabilidad.
La gestión de las ganancias puede adoptar diversas formas como:
a) Exagerar el rendimiento operativo. Este objetivo puede lograr mediante la
aceleración del reconocimiento de los ingresos o difiriendo el reconocimiento de
los gastos, lo cual dispara de inmediato los ingresos netos y los activos (o reduce
los pasivos). Las empresas jóvenes, agresivas y de crecimiento rápido usan
algunas veces esta estrategia para ayudar a atraer capital inversor. También
puede incurrir cuando las empresas tienen dificultades financieras y prefieren
mejorar artificialmente su rentabilidad.
b) Disminuir el rendimiento operativo. Mediante prácticas bien conocidas de
gestión de las ganancias, se debe subestimar la rentabilidad del ejercicio: <the
34
big bath> y crear <reservas ocultas>. Cuando una empresa pasa por un año
extremadamente malo, los directivos tienen alicientes para escoger métodos
contables de decrecimiento de los ingresos y utilizar estimaciones o criterios
conservadores (por ejemplo, reconocer una perdida contable, acelerar gastos
devengados y diferir el reconocimiento de los ingresos). Naturalmente, los
métodos usados para minimizar el rendimiento en el año en curso se invierten en
los años siguientes, impulsando artificialmente futuras mediciones del
rendimiento financiero y creando la impresión de que la empresa se está
recuperando del año difícil con mayor rapidez de la que en realidad lo está
haciendo. La estrategia contable, llamada de <creación de reservas ocultas>,
ayuda a la dirección a <suavizar> las ganancias declaradas a lo largo, del tiempo
y a generar la impresión de una rentabilidad gradual, coherente y en continua
mejora.
c) Financiación fuera de balance. Es sabido el caso de directivos que estructuran las
transacciones de financiación y escogen determinados métodos contables de
manera que la deuda no se tenga que declarar en el balance. El hecho de evitar el
reconocimiento de la deuda se llama <financiera fuera de balance> y hace que la
empresa que presenta sus resultado parezca menos dependiente del
apalancamiento y, por consiguiente, que corra menos riesgo. Esta práctica da
lugar tanto a una subestimación del apalancamiento como a una sobrevaloración
de la eficiencia de los activos (subestimación de los activos) presionando al alza
de manera artificial los índices de rotación de activos.
8. Conclusiones
A lo largo de su trayectoria profesional, usted ocupara diferentes puesto directivos.
Incluso si no dedica su tiempo y energía a la profesión contable, lo cierto es que o
bien producirá o bien utilizara información contable, lo cierre es que o bien
producirá o bien utilizara información financiera. Como gestor, para dirigir una
empresa con eficacia, atraerá capital (fondos) de personas o entidades ajenas a la
empresa que usan los estados financieros para evaluar el desempeño de la compañía
y su salud financiera. Como banquero, tendrá que utilizar los estados financieros
35
para determinar si concede el préstamo y, en caso afirmativo, que tasa de interés
cobrar. Como gerente de marca, tendrá que decidir si una inversión adicional en
publicidad podría mantener tasas de fidelidad elevadas. La contabilidad financiera le
proporciona los conocimientos necesarios, justo con algunas herramientas de gran
alcance, para interpretar la información financiera. Si usted conoce sus condiciones
actuales de negocio y ser líder en su ámbito. No pase por alto su oportunidad.
Top Related