Download - 085062-INDIVIDUAL Y Notas a los EF 2017 (28-02 …...3.11. Provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes 37 3.12. Impuesto diferido 39 3.13. Ingresos 42 3.14. Ganancias

Ultraserfinco S.A.Comisionista de Bolsa Estados Financieros Separados por los Períodos

Comprendidos entre el 31 de diciembre de 2017 y

2016 e Informe del Revisor Fiscal

TABLA DE CONTENIDO

ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA 1

ESTADO DE RESULTADOS 2

OTRO RESULTADO INTEGRAL 3

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO 4

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO 5

1. ENTIDAD REPORTANTE 10

1.1. Ente Económico 10

1.2. Productos y servicios 11

2. BASES DE PRESENTACIÓN 12

2.1. Normas contables aplicadas 12

2.2. Bases de preparación 13

3. PRINCIPALES POLÍTICAS Y PRÁCTICAS CONTABLES. 13

3.1. Efectivo y equivalentes de efectivo 13

3.2. Conversión de Transacciones y Operaciones en Moneda Extranjera 14

3.3. Inversiones y Derivados 15

3.4. Clientes, deudores varios y créditos a empleados 26

3.5. Propiedades y equipos 27

3.6. Arrendamiento financiero 28

3.7. Intangibles 31

3.8. Proveedores y acreedores varios 33

3.9. Obligaciones financieras – Arrendamientos financieros 34

3.10. Beneficios a empleados 34

3.11. Provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes 37

3.12. Impuesto diferido 39

3.13. Ingresos 42

3.14. Ganancias por acción 45

3.15. Impuesto a la riqueza 45

4. JUICIOS Y ESTIMACIONES CONTABLES 46

4.1. Vida útil de propiedades, planta y equipos, propiedades de inversión e intangibles 46

4.2. Impuesto de renta corriente e impuesto diferido 46

4.3. Provisiones 47

4.4. Valor razonable de instrumentos financieros 47

4.5. Provisión por deterioro de cuentas por cobrar 47

5. NORMAS EMITIDAS POR EL IASB AÚN NO VIGENTES EN COLOMBIANORMAS EMITIDAS POR EL IASB AÚN NO VIGENTES EN COLOMBIA 47

5.1. Incorporadas en Colombia a partir del 1 de enero de 2017 – Decretos 2496 de 2016 y 2131 de 2016 47

5.2. Incorporadas en Colombia a partir del 1 de enero de 2019 – Decretos 2496 de 2016 y 2170 de 2017 – 50

5.3 Emitidas por el IASB no Incorporadas en Colombia – 51

Las siguientes normas han sido emitidas por el IASB, pero aún no han sido incorporadas por Decreto en Colombia: 51

6. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 53

7. INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y DERIVADOS 53

8. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR 58

9. IMPUESTOS CORRIENTES 61

10. PROPIEDAD Y EQUIPOS 61

11. ACTIVOS INTANGIBLES Y OTROS ACTIVOS 63

12. INSTRUMENTOS FINANCIEROS PASIVOS 65

13. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR 65

14. OBLIGACIONES POR ARRENDAMIENTO FINANCIERO 66

15. BENEFICIOS A EMPLEADOS 66

16. IMPUESTOS CORRIENTES 67

17. IMPUESTO DIFERIDO CREDITO 70

18. PASIVOS ESTIMADOS Y CONTINGENCIAS 70

19. PATRIMONIO 71

20. CUENTAS DE ORDEN FIDUCIARIAS 71

21. INGRESOS POR OPERACIONES 73

22. INGRESOS POR INVERSIONES 73

23. INGRESOS POR CAMBIOS 73

24. OTROS INGRESOS 74

25. EGRESOS POR BENEFICIOS A EMPLEADOS 74

26. COSTOS FINANCIEROS 75

27. OTROS EGRESOS 75

28. TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS 76

29. SISTEMA DE GESTION Y REVELACION DEL RIESGO 78

30. GOBIERNO CORPORATIVO 89

31. CONTROLES DE LEY 89

32. OTROS ASPECTOS DE INTERÉS 91

33. EVENTOS SUBSECUENTES 92

34. NEGOCIO EN MARCHA 92

35. APROBACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 92

ULTRASERFINCO S.A. ‐ Comisionista de Bolsa

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA, ORDEN DE LIQUIDEZ AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016

(Expresados en miles de pesos colombianos)

Diciembre Diciembre

ACTIVO 2017 2016

Efectivo y equivalentes de efectivo (Nota 6) $ 39,494,573 $ 42,439,576 Instrumentos Financieros y derivados (Nota 7) 18,834,168 5,937,781 Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar (Nota 8) 10,731,728 4,791,668 Impuestos corrientes (Nota 9) 20,873 4,970,506 Propiedad y equipo (Nota 10) 2,577,032 2,330,308 Intangibles y otros activos (Nota 11) 708,299 632,922 Inversiones en subsidiarias (Nota 7) 13,301,387 11,940,330

Total Activo $ 85,668,060 $ 73,043,091

PASIVO Instrumentos Financieros (Nota 12) $ 9,294,449 $ ‐ Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar (Nota 13) 1,403,758 1,004,890 Obligaciones por arrendamiento financiero (Nota 14) 41,123 110,550 Beneficios a empleados (Nota 15) 3,209,966 3,602,379 Impuestos corrientes (Nota 16) 1,499,245 2,269,650 Impuestos diferido crédito (Nota 17) 150,426 21,806 Otros pasivos 101,365 78,620 Pasivos estimados y contingencias (Nota 18) 230,710 288,880

Total Pasivo $ 15,931,042 $ 7,376,775

PATRIMONIO (Nota 19) Capital suscrito y pagado $ 12,000,000 $ 12,000,000 Reserva legal 27,664,024 22,635,892 Otras reservas 3,372,722 4,324,629 Prima en colocación de acciones 7,149,078 7,149,078 Ganancias o Pérdidas no realizadas (ORI) 4,378,930 4,443,618 Utilidades retenidas 4,865,888 4,865,888 Utilidad del ejercicio 10,306,376 10,247,211

Total patrimonio $ 69,737,018 $ 65,666,316

Total pasivo y patrimonio $ 85,668,060 $ 73,043,091

Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros

________________________________ALEXANDER ROJAS SALGADO

Revisor Fiscal Tarjeta profesional No. 56980-T

Designado por Deloitte & Touche Ltda. (ver mi opinión adjunta)


ESTADO DE RESULTADOS POR LOS AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016


Diciembre Diciembre

2017 2016

Ingresos por operaciones (Nota 21) $ 45,960,647 $ 44,697,619

Ingresos por método de participación 1,427,497 853,903

Ingresos por inversiones (Nota 22) 25,445,565 23,657,142

Ingresos por Cambios (Nota 23) 808,582 2,492,814

Otros ingresos (Nota 24) 3,376,214 4,372,301

Egresos por depreciación y amortización 812,725 850,348

Egresos por beneficios a empleados (Nota 25) 39,001,759 37,792,130

Costos financieros (Nota 26) 2,881,058 3,650,937

Otros egresos (Nota 27) 18,140,020 18,211,593

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA 16,182,943 15,568,771

Menos gasto por impuesto a la renta 5,876,567 5,321,560

Corriente 5,747,947 5,351,519

Diferido 128,620 (29,959)

UTILIDAD ACUMULADA $ 10,306,376 $ 10,247,211






ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES POR LOS AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016


Diciembre Diciembre 2017 2016

UTILIDAD DEL AÑO $ 10,306,376 $ 10,247,211

Resultados integrales que no se reclasificarán a la utilidad neta: Revaluación del activo con cambio en otro resultado integral ‐ (147,736) Ganancia (pérdida) del valor neto sobre inversiones en instrumentos de patrimonio designados al valor razonable con cambio en otro resultado integral (acciones BVC) (1,751) 66,271

Total resultados integrales que no se reclasificarán a la utilidad neta (1,751) (81,465)

Resultados integrales que se reclasificarán a la utilidad neta: Diferencia en cambio Ultraholding 66,439 (544,622)

Total resultados integrales que no se reclasificarán a la utilidad neta 66,439 (544,622)

Total resultado integral del año 64,688 (626,086)

RESULTADO INTEGRAL $ 10,371,064 $ 9,621,124






ESTADO CAMBIOS EN EL PATRIMONIO POR LOS AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016


Capital social Prima en Colocación

Reservas Otro resultado

integral Utilidades retenidas

Utilidades del ejercicio

Total

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 12,000,000 7,149,078 25,339,104 5,069,705 4,865,888 4,100,960 58,524,735

Utilidad (pérdida) del año ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 10,247,211 10,247,211

Liberación Reserva Decreto 2336/95 ‐ ‐ (40,213) ‐ ‐ 40,213 ‐

Constitución Reserva Decreto 2336/95 ‐ ‐ 69,019 ‐ ‐ (69,019) ‐

Constitución de Reserva ‐ ‐ 4,072,154 ‐ ‐ (4,072,154) ‐

Impuesto a la riqueza ‐ ‐ (429,063) ‐ ‐ ‐ (429,063)

Dividendos Pagados ‐ ‐ (2,050,480) ‐ ‐ ‐ (2,050,480)

Ajuste en valor razonable ‐ ‐ ‐ (147,736) ‐ ‐ (147,736)

Otro resultado integral del año ‐ ‐ ‐ (478,351) ‐ ‐ (478,351)


Utilidad (pérdida) del año ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 10,306,376 10,306,376

Liberación Reserva Decreto 2336/95 ‐ ‐ (69,019) ‐ ‐ 69,019 ‐

Constitución Reserva Decreto 2336/95 ‐ ‐ 149,246 ‐ ‐ (149,246) ‐

Constitución de Reserva ‐ ‐ 10,166,984 ‐ ‐ (10,166,984) ‐

Impuesto a la riqueza ‐ ‐ (170,986) ‐ ‐ ‐ (170,986)

Dividendos Pagados ‐ ‐ (6,000,000) ‐ ‐ ‐ (6,000,000)

Ajuste en valor razonable ‐ ‐ ‐ 1,751 ‐ ‐

1,751

Otro resultado integral del año ‐ ‐ ‐ (66,439) ‐ ‐ (66,439)







ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR LOS AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016


2017 2016 Utilidad del año $ 10,306,376 $ 10,247,211 Impuesto a la renta 5,747,947 5,351,519 Impuesto Diferido 128,620 (29,959)Utilidad por valoración de inversiones (7,268,977) (6.682,649)(Utilidad) por valoración de derivados (1,623,000) (1,772,687) Utilidad en venta de inversiones (16,553,589) (15,230,384)Depreciación de propiedades y equipo 671,801 721,062 Amortización de activos intangibles 140,924 129,286 Ganancia por venta de propiedades y equipo (1,050) (38,066)Ganancia o pérdida por método de participación (1,427,497) (853,903)Provisión inversión patrimonial 26,500 ‐ Incremento Otras Provisión 104,210 1,000 Recuperación por depreciación ‐ (6,677)Ganancia o pérdida neta por moneda extranjera (133,372) (369,619)Provisión para futura reestructuración ‐ (653,699)Cambios en el capital de trabajo (Incremento ) disminución en cuentas por cobrar (5,806,688) 6,027,330 Incremento en inversión 12,420,220 23,152,712 Aumento en inversiones en subsidiarias ‐ (100,604)Activos por impuestos corrientes 4,949,634 1,414,759 Incremento (disminución) en obligaciones o exigibilidades 9,294,449 (2,002,100)Aumento (disminución) en cuentas por pagar 398,868 (2,446,691)(Disminución) aumento en retenciones y aportes laborales (392,413) 1,316,608 Pagos pasivos en impuestos corrientes (6,518,352) (6,137,239)Incremento en otros pasivos 22,745 35,893 Disminución Pasivos Estimados y contingencias (58,170) (652,699)Flujo neto de efectivo proveniente de actividades de operación $ 4,429,186 $ 11,420,404 FLUJOS DE EFECTIVO DE (EN) ACTIVIDADES DE INVERSIÓN: Adquisición de propiedades y equipo (918,704) (155,237)Precio de venta de propiedades y equipo 1,229 27,340 Adquisición de activos intangibles (195,759) (83,745)Adquisición de otros activos (20,542) (19,718)Flujo neto de efectivo proveniente de (utilizado en) actividades de inversión $ (1,133,776) $ (231,360)FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO: Impuesto a la riqueza (170,986) (429,063)Dividendos pagados a los propietarios (6,000,000) (2,050,480)Obligaciones arrendamientos financieros (69,427) (125,346)Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de financiamiento $ (6,240,413) $ (2,604,889)EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO: Incremento (disminución) neto en efectivo y equivalentes de efectivo (2,945,003) 8,584,155Saldos al comienzo del año $ 42,439,576 $ 33,855,421SALDOS AL FIN DEL AÑO $ 39,494,573 $ 42,439,576


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ALEXANDER ROJAS SALGADO Revisor Fiscal

Tarjeta profesional No. 56980-T Designado por Deloitte & Touche Ltda.

(ver mi opinión adjunta)

ULTRASERFINCO S.A. ‐ Comisionista de Bolsa POR LOS AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016


1. ENTIDAD REPORTANTE

1.1. Ente Económico

ULTRASERFINCO S.A. Comisionista de Bolsa (En adelante “ULTRASERFINCO” o “la Comisionista”), es una entidad privada que nace en septiembre de 2015, mediante escritura pública No. 3468 del 18 de septiembre de 2015, registrada en la notaria 47 de la ciudad de Bogotá D.C.

La Comisionista se encuentra bajo la vigilancia y control de la Superintendencia Financiera de Colombia (En adelante “la SFC” o “la Superintendencia”). El término de duración de la sociedad se extiende hasta el 14 de febrero de 2041.

Objeto Social

En el objeto social de la Comisionista se encuentra la celebración de contratos o negocios jurídicos de comisión para la compra y venta de valores, no obstante podrá realizar las siguientes operaciones de conformidad con las condiciones que se establezcan en cada caso, la ley y previa aprobación de “la SFC”; intermediar en la colocación de títulos garantizando la totalidad o parte de la misma adquiriendo dichos valores por cuenta propia; realizar operaciones sobre valores por cuenta propia, con el fin de dar más estabilidad a los precios del mercado, reducir los márgenes entre la compra y la demanda de los mismos, y, en general dar liquidez al mercado; otorgar préstamos con sus propios recursos para financiar la adquisición de valores; celebrar compraventas con pacto de recompra sobre valores; administrar valores y administrar portafolios de terceros; constituir y administrar fondos de inversión colectiva, incluyendo fondos de capital privado; prestar asesoría en actividades relacionadas con el mercado de capitales; realizar operaciones de corretaje de valores; celebrar contratos de corresponsalía con sociedades de banca, administrar fondos de inversión y/o casas de bolsa extranjeras, con el objeto de promocionar la celebración de negocios entre terceros y tales entidades y promocionar los propios en el exterior; administrar fondos de capital extranjero; actuar como representantes de oficinas de representación en Colombia de los miembros de las bolsas de futuros y opciones del exterior; actuar como intermediarios del mercado cambiario, en las condiciones que determine la Junta Directiva del Banco de la República; ser miembro y/o intermediario y/o accionista de las bolsas de valores, bolsa de futuros y opciones u otros sistemas de negociación de valores, así como también ser accionista de las sociedades administradoras de sistemas de compensación y liquidación o cámaras de riesgo central de

contraparte; y las demás actividades autorizadas por la ley o por el gobierno nacional a las sociedades comisionistas de bolsa en desarrollo de su empresa. La sociedad podrá ejecutar los actos y celebrar los contratos que guardan relación con su objeto social y los demás que tengan como finalidad ejercer los derechos o cumplir las obligaciones, legal o convencionalmente derivados de su existencia o de sus actividades, al igual que los inherentes a la inversión de su propio capital y reservas y los preparatorios, complementarios o accesorios a todos los anteriores.

1.2. Productos y servicios

El portafolio de productos de la comisionista está compuesto por: Inversiones especiales para personas naturales en Colombia y en el exterior, soluciones y estructuras a la medida del mercado corporativo e institucional. Partimos desde inversiones dirigidas, portafolios colectivos a través de los Fondos de Inversión Colectivas.

Al 31 de diciembre de 2017, ULTRASERFINCO administra los siguientes fondos de inversión colectiva y fondos de capital privado:

Fondo de inversión colectiva abierto Ultraserfinco Liquidez Fondo de inversión colectiva abierto con pacto de permanencia Esparta 30 Fondo de inversión colectiva Serfinco AIC Ecopetrol Fondo de inversión colectiva abierto Serfinco acciones y renta fija Fondo de inv. colectiva escalonada Esparta 180 días Fondo de inversión colectiva Serfinco AIC Bancolombia Fondo de inversión colectiva Ultraserfinco Gea Fondo de inversión colectiva Ultraserfinco Sectorial Bancos Fondo de inversión colectiva Ultraserfinco Sectorial Holding Fondo de inversión colectiva Ultraserfinco Energía y petróleos Fondo de inversión colectiva Serfinco AIC Grupo Sura Fondo de inversión colectiva AIC Corporación Financiera de Colombia Fondo de inversión colectiva Serfinco AIC grupo Argos Fondo de inversión colectiva cerrado Factoring Fondo de inversión colectiva abierto con pacto de permanencia 30 días apalancada k Fondo de inversión colectiva abierto sin pacto de permanencia perfiles moderado Fondo de inversión colectiva abierto sin pacto de permanencia perfiles crecimiento Fondo de inversión colectiva abierto sin pacto de permanencia perfiles conservador Fondo de inversión colectiva Dólar Efectivo Ultra inversión Factoring Fondo ab de inversión colectiva con pacto de permanencia Fondo de capital privado inmobiliario Ultrabursátiles Serfinco Agronegocios ‐ Cacao Agroforestal Serfinco Mercados Globales ‐ Global Balanceado

La Comisionista posee la Filial Ultra Holdings Group INC., constituida en la ciudad de Panamá mediante la escritura pública No. 4820 del 14 de junio de 2005, y se rige bajo las normas de la República de Panamá.

Su objeto principal es la de realizar inversiones en otras sociedades o entidades que se dediquen a negocios del mercado de valores. Ultraholding Group Inc. es a su vez matriz de UltraLat Capital Markets Inc., broker dealer domiciliado en Miami, FL. regido por las normas de los Estados Unidos de América y sometido a la supervisión de la SEC (Secutiries and Exchange Commission), así como de FINRA (Financial Industry Regulatory Authority)

Igualmente, la Comisionista posee una agencia de seguros, Serfinco Protección Patrimonial, constituida en la ciudad de Medellín bajo la escritura pública No. 2930 del 20 de marzo de 2015, cuyo objeto principal es actuar como agencia colocadora de seguros para efectos de ofrecer y promover la celebración de contratos de seguros generales, seguros de vida, seguros de salud, contratos de medicina prepagada, títulos de capitalización, unidades de inversión en sociedades administradoras de fondos de inversión, obteniendo la renovación de dichos contratos a nombre de una o varias compañías de seguros.

2. BASES DE PRESENTACIÓN

2.1. Normas contables aplicadas

La Comisionista, de conformidad con las disposiciones vigentes emitidas por la Ley 1314 de 2009 reglamentada por los Decretos 2420 de 2015 y 2131 de 2016, respectivamente, prepara sus estados financieros de conformidad con normas de contabilidad y de información financiera aceptadas en Colombia ‐ NCIF, las cuales se basan en las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) junto con sus interpretaciones, traducidas al español y emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés) al 31 de diciembre de 2013 y disposiciones de la SFC.

Adicionalmente, la Comisionista en cumplimiento con Leyes, Decretos y otras normas vigentes, aplica los siguientes criterios contables que difieren al de las NIIF emitidas por el IASB:

2.1.1 Decreto 2420 del 14 de diciembre de 2015 – Mediante el cual los preparadores de información que se clasifican como entidades de interés público, que captan, manejan o administran recursos del público, no deben aplicar la NIC 39 – Instrumentos financieros: Reconocimiento y medición; y la NIIF 9 –Instrumentos Financieros, en lo relativo al tratamiento de la cartera de crédito y deterioro, y la clasificación y valoración de las inversiones.

Por lo tanto, de acuerdo con la Circular Básica Contable y Financiera de “la SFC”, la cartera de créditos es registrada a su costo histórico y sus provisiones son determinadas por los modelos de pérdida esperada; las inversiones son clasificadas como: inversiones negociables, inversiones para mantener hasta el vencimiento e inversiones disponibles para la venta y, son valoradas a

su valor de mercado o precio justo de intercambio.2.1.3 Ley 1739 del 23 de diciembre de 2014 – Mediante el cual el Gobierno Nacional establece el impuesto a la riqueza. Este impuesto se genera por la posesión de riqueza (patrimonio bruto menos deudas vigentes) igual o superior a $1.000 millones de pesos entre el 1 de enero del año 2015 a 2017. Esta Ley indica que los contribuyentes podrán imputar este impuesto contra reservas patrimoniales sin afectar las utilidades del ejercicio, tanto en los balances separados o individuales, así como en los consolidados.

2.2. Bases de preparación

La Comisionista tiene definido por estatutos efectuar un corte de sus cuentas, preparar y difundir estados financieros de propósito general una vez al año, el 31 de diciembre, comparativos con el cierre de cuentas del ejercicio anterior. Para efectos legales en Colombia, los estados financieros principales son los estados financieros separados, los cuales se expresan en pesos colombianos, por ser la moneda de presentación o reporte para todos los efectos. La moneda funcional es el peso colombiano, que corresponde a la moneda del entorno económico principal en el que opera la Comisionista.

Estos estados financieros han sido preparados sobre la base del costo histórico, excepto por la revaluación de ciertas propiedades e instrumentos financieros que son medidos a valores revaluados o a valores razonables al final de cada periodo de reporte, como se explica en las políticas contables. El costo histórico esta generalmente basado sobre el valor razonable de la contraprestación entregada en el intercambio de bienes y servicios.

La Comisionista ha aplicado las políticas contables, los juicios, estimaciones y supuestos contables significativos descritos en la Nota 4.

Para efectos de comparabilidad, algunas cifras correspondientes al ejercicio 2016 han sido reclasificadas. Esta reclasificación no afecta el margen bruto o ingreso neto del año, tampoco tiene impacto en las partidas del estado de Situación Financiera, flujo de caja ni las utilidades por acción.

3. PRINCIPALES POLÍTICAS Y PRÁCTICAS CONTABLES.

3.1. Efectivo y equivalentes de efectivo

Se aplicará al efectivo y equivalentes de efectivo en los estados financieros comprende el efectivo en caja y cuentas corrientes bancarias, y otras inversiones a corto plazo de alta liquidez (con vencimientos originales de tres meses o menos), que son rápidamente realizables en caja y que no tienen riesgo de cambios en su valor. Los sobregiros bancarios se consideran normalmente actividades de financiación similares a préstamos.

El reconocimiento está relacionado con el momento en el cual se realicen las salidas y/o entradas de dinero en caja, en cuentas bancarias o cuando se realicen operaciones a corto plazo de alta liquidez.

Todos los equivalentes de efectivo en su reconocimiento inicial deben reconocerse a su costo de adquisición.

La Comisionista deberá presentar el monto del efectivo y equivalentes al final del periodo, indicará las fluctuaciones cambiarias del efectivo denominado en moneda extranjera. En caso de que exista efectivo y equivalentes de efectivo, restringidos, debe revelarse su importe y las razones de su restricción y la fecha probable en que ésta expirará. También se revelarán los importes de efectivo y equivalentes de efectivo que estén destinados a un fin específico por parte de la administración.

La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación del efectivo en moneda extranjera, entre la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión.

3.2. Conversión de Transacciones y Operaciones en Moneda Extranjera

Toda transacción en moneda extranjera se registrará, en el momento de su reconocimiento inicial utilizando la moneda funcional, mediante la aplicación al importe en moneda extranjera, de la tasa de cambio de contado a la fecha de la transacción entre la moneda funcional y la moneda extranjera.

Al final de cada periodo sobre el que se informa:

(a) las partidas monetarias en moneda extranjera se convertirán utilizando la tasa de cambio de cierre;

(b) las partidas no monetarias en moneda extranjera, que se midan en términos de costo histórico, se convertirán utilizando la tasa de cambio en la fecha de la transacción; y

(c) las partidas no monetarias que se midan al valor razonable en una moneda extranjera, se convertirán utilizando las tasas de cambio de la fecha en que se mide este valor razonable.

Aparecerá una diferencia en cambio cuando se tengan partidas monetarias como consecuencia de una transacción en moneda extranjera, y se haya producido una variación en la tasa de cambio entre la fecha de la transacción y la fecha de liquidación. Cuando la transacción se liquide en el mismo periodo contable en el que haya ocurrido, toda la diferencia de cambio se reconocerá en ese periodo. No obstante, cuando la transacción se liquide en un periodo contable posterior, la diferencia de cambio reconocida en cada uno de los periodos, hasta la fecha de liquidación, se determinará a partir de la variación que se haya producido en las tasas de cambio durante cada periodo.

3.3. Inversiones y Derivados

El Capítulo 1‐1 de la Circular Básica Contable y Financiera ‐ Circular 100 de 1995 (En adelante “CBCF”) de la Superintendencia, establece la clasificación, valoración y registro contable de las inversiones.

Las entidades sometidas a la inspección y vigilancia de la “SFC”, están obligadas a clasificar, valorar y contabilizar las inversiones en valores de deuda, valores participativos, inversiones en títulos valores y demás derechos de contenido económico considerados como instrumentos financieros, que conforman los portafolios propios de las entidades, los fondos de inversión colectiva y los portafolios de los recursos administrados a nombre de terceros, así como las inversiones en bienes inmuebles, de conformidad con lo dispuesto en dicha norma.

Objetivo de la valoración de inversiones ‐ La valoración de las inversiones tiene como objetivo fundamental el registro contable y la revelación a valor razonable de los instrumentos financieros. Las entidades vigiladas deben utilizar para la valoración la información suministrada por los proveedores de precios, para todos los instrumentos que aplique, de acuerdo con lo previsto en el Decreto 2555 de 2010 o las normas que lo modifiquen o adicionen, así como las instrucciones previstas en el Capítulo IV, Titulo IV de la Parte III de la Circular Básica Jurídica.

Criterios para la valoración de inversiones ‐ La determinación del valor razonable debe considerar todos los criterios necesarios para garantizar el cumplimiento del objetivo de la valoración de inversiones establecido en la CBCF de la “SFC”, y en todos los casos los siguientes:

Objetividad ‐ La determinación y asignación del precio justo de intercambio de un valor se debe efectuar con base en criterios técnicos y profesionales, que reconozcan los efectos derivados de los cambios en el comportamiento de todas las variables que puedan afectar dicho precio.

Transparencia y representatividad ‐ El valor razonable de un título o valor se debe determinar y asignar con el propósito de revelar un resultado económico cierto, neutral, verificable y representativo de los derechos incorporados en el respectivo título o valor.

Evaluación y análisis permanentes ‐ El valor razonable que se atribuya a un título o valor se debe fundamentar en la evaluación y el análisis permanente de las condiciones del mercado, de los emisores y de la respectiva emisión. Las variaciones en dichas condiciones se deben reflejar en cambios del precio previamente asignado, con la periodicidad establecida para la valoración de las inversiones determinada en la presente norma.

Profesionalismo ‐ La determinación del valor razonable de un título o valor se debe basar en las conclusiones producto del análisis y estudio que realizaría un experto prudente y diligente, encaminados a la búsqueda, obtención, conocimiento y evaluación de toda la información relevante disponible, de manera tal que el precio que se determine refleje los recursos que razonablemente se recibirían por su venta.

Clasificación de las inversiones ‐ Las inversiones podrán ser clasificadas de acuerdo al modelo de negocio definido por la Comisionista, avalado por la Junta Directiva, en: inversiones negociables, inversiones para mantener hasta el vencimiento e inversiones disponibles para la venta.

• Inversiones negociables ‐ Se clasifican como inversiones negociables todo valor o título y, en general, cualquier tipo de inversión que ha sido adquirida con el propósito principal de obtener utilidades por las fluctuaciones a corto plazo del precio. Forman parte de las inversiones negociables, en todo caso, la totalidad de las inversiones efectuadas por los fondos de inversión colectiva.

• Inversiones para mantener hasta el vencimiento ‐ Se clasifican como inversiones para mantener hasta el vencimiento, los valores o títulos y, en general, cualquier tipo de inversión respecto de la cual el inversionista tiene el propósito y la capacidad legal, contractual, financiera y operativa de mantenerlas hasta el vencimiento de su plazo de maduración o redención. El propósito de mantener la inversión corresponde a la intención positiva e inequívoca de no enajenar el título o valor.

Con las inversiones clasificadas en esta categoría no se pueden realizar operaciones del mercado monetario (operaciones de reporto o repo, simultáneas o de transferencia temporal de valores), salvo que se trate de las inversiones forzosas u obligatorias suscritas en el mercado primario y siempre que la contraparte de la operación sea el Banco de la República, la Dirección General de Crédito Público y del Tesoro Nacional o las entidades vigiladas por la SFC. Sin perjuicio de lo anterior, los valores clasificados como inversiones para mantener hasta el vencimiento podrán ser entregados como garantías en una cámara de riesgo central de contraparte con el fin de respaldar el cumplimiento de las operaciones aceptadas por ésta para su compensación y liquidación, y/o en garantía de operaciones de mercado monetario.

• Inversiones disponibles para la venta ‐ Son inversiones disponibles para la venta los valores o títulos y, en general, cualquier tipo de inversión que no se clasifiquen como inversiones negociables o como inversiones para mantener hasta el vencimiento.

Los valores clasificados como inversiones disponibles para la venta podrán ser entregados como garantías en una cámara de riesgo central de contraparte con el fin de respaldar el cumplimiento de las operaciones aceptadas por ésta para su compensación y liquidación. Así mismo, con estas inversiones se podrán realizar operaciones del mercado monetario (operaciones de reporto o repo (repo), simultáneas o de transferencia temporal de valores) y entregar en garantía de este tipo de operaciones.

Las inversiones obligatorias en valores participativos que deben mantener las sociedades comisionistas de bolsa de valores como miembros de la misma, deberán clasificarse como disponibles para la venta, medirse por su variación patrimonial, no podrán ser objeto de negociación en ningún momento dada su vocación de permanencia, y no podrán ser reclasificadas.

Adopción de la clasificación de las inversiones ‐ La decisión de clasificar una inversión en cualquiera de las tres (3) categorías señaladas en las clasificaciones anteriores, debe ser adoptada por la Comisionista en el momento de adquisición o compra de estas inversiones. En todos los casos, la clasificación debe ser adoptada por la instancia interna con atribuciones para ello y tiene que consultar el modelo de negocio de la entidad.

Se debe documentar y mantener a disposición de la “la SFC”, los estudios, evaluaciones, análisis y en general, toda la información que se haya tenido en cuenta o a raíz de la cual se hubiere adoptado la decisión de clasificar o reclasificar un valor como inversiones para mantener hasta el vencimiento o inversiones disponibles para la venta.

Reclasificación de las inversiones ‐ Para que una inversión pueda ser mantenida dentro de cualquiera de las categorías de clasificación indicadas anteriormente, la misma debe cumplir con las características o condiciones propias de la clase de inversiones de la que forme parte y se deben tener en cuenta lo dispuesto en los numerales 4.1, 4.2 y 4.3 del Capítulo I‐1 de la CBFC.

Periodicidad de la valoración y del registro contable de la misma ‐ La valoración de las inversiones se debe efectuar diariamente, a menos que en el Capítulo I‐1 de la CBCF o en otras disposiciones, se indique una frecuencia diferente. Asimismo, los registros contables necesarios para el reconocimiento de la valoración de las inversiones se deben efectuar con la misma frecuencia prevista para la valoración.

La valoración se hace siguiendo las instrucciones establecidas por la Superintendencia, en el numeral 6 del Capítulo 1‐1 de la CBCF, así:

a) Valores de deuda negociables o disponibles para la venta: se deberán valorar de acuerdo con el precio suministrado por el proveedor de precios para valoración designado como oficial para el segmento correspondiente. Para los casos excepcionales en que no exista, para el día de valoración, valor razonable determinado de acuerdo con lo anteriormente expuesto, se deberá efectuar la valoración en forma exponencial a partir de la Tasa Interna de Retorno. El valor razonable de la respectiva inversión se debe estimar o aproximar mediante el cálculo de la sumatoria del valor presente de los flujos futuros por concepto de rendimientos y capital.

b) Valores de deuda para mantener hasta el vencimiento: Los valores clasificados como inversiones para mantener hasta el vencimiento, se deberán valorar en forma exponencial a partir de la Tasa Interna de Retorno calculada en el momento de la compra, sobre la base de un año de 365 días.

c) Valores participativos en subsidiarias, filiales, asociadas y participaciones en negocios conjuntos: De acuerdo con el artículo 35 de la Ley 222 de 1995, las inversiones en subordinadas deben valorarse de tal manera que en los libros de la matriz o controlante se reconozcan por el método de participación patrimonial, en los estados financieros separados. En los casos en los cuales las normas del Código de Comercio o demás disposiciones legales no prevean el tratamiento contable de las inversiones en subsidiarias, filiales, asociadas y participaciones en

negocios conjuntos, deberán cumplir con lo establecido en la NIC 27, NIC 28 y NIIF 11, entre otras, según corresponda.

d) Valores participativos inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE): Se deberán valorar de acuerdo con el precio determinado por los proveedores de precios de valoración oficial.

Otras instrucciones para casos particulares pueden observarse en el capítulo referenciado.

Contabilización de las inversiones ‐ Las inversiones se registran inicialmente por su costo de adquisición y desde ese mismo día se valoran a valor razonable, a TIR o a variación patrimonial, según corresponda, de acuerdo a lo señalado en el numeral 6 del Capítulo 1‐1 de la CBCF. La contabilización de los cambios entre el costo de adquisición y el valor razonable de las inversiones, se realiza a partir de la fecha de su compra, individualmente, por cada valor.

En el caso de las inversiones negociables, la contabilización de estas inversiones debe efectuarse en las respectivas cuentas de “Inversiones a Valor Razonable con Cambios en Resultados”, del Catálogo único de información financiera con fines de supervisión. La diferencia que se presente entre el valor razonable actual y el inmediatamente anterior del respectivo valor se debe registrar como un mayor o menor valor de la inversión, afectando los resultados del período. Tratándose de valores de deuda, los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se registran como un mayor valor de la inversión. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos se debe contabilizar como un menor valor de la inversión.

En el caso de los títulos participativos, cuando los dividendos o utilidades se repartan en especie se procederá a modificar el número de derechos sociales en los libros de contabilidad respectivos. Los dividendos o utilidades que se reciban en efectivo se contabilizan como un menor valor de la inversión.

En el caso de las inversiones para mantener hasta el vencimiento, la contabilización de estas inversiones debe efectuarse en las respectivas cuentas de “Inversiones a Costo Amortizado”, del Catálogo Único de Información Financiera con Fines de Supervisión. La actualización del valor presente de esta clase de inversiones se debe registrar como un mayor valor de la inversión, afectando los resultados del período. Los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se registran como un mayor valor de la inversión. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos se debe contabilizar como un menor valor de la inversión.

En el caso de las inversiones disponibles para la venta, la contabilización de estas inversiones debe efectuarse en las respectivas cuentas de “Inversiones a Valor Razonable con Cambios en Otros Resultados Integrales ‐ ORI”, del Catálogo único de información financiera con fines de supervisión. Para los títulos y/o valores de deuda se procede así:

a) Contabilización del cambio en el valor presente. La diferencia entre el valor presente del día de valoración y el inmediatamente anterior, se debe registrar como un mayor valor de la inversión con abono a las cuentas de resultados.

b) Ajuste al valor de mercado. La diferencia que exista entre el valor razonable de dichas inversiones y el valor presente se debe registrar en la respectiva cuenta de Ganancias o Pérdidas No Realizadas (ORI). Los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se deben mantener como un mayor valor de la inversión. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos se debe contabilizar como un menor valor de la inversión. Cuando las inversiones disponibles para la venta sean enajenadas, las ganancias o pérdidas no realizadas, registradas en el ORI, se deben reconocer como ingresos o egresos en la fecha de la venta.

Tratándose de títulos y/o valores participativos, el efecto de la valoración de la participación que le corresponde al inversionista se contabiliza en la respectiva cuenta de Ganancias o Pérdidas No Realizadas (ORI), con cargo o abono a la inversión. Los dividendos que se repartan en especie o en efectivo, se deben registrar como ingreso, ajustando la correspondiente cuenta de Ganancias o Pérdidas No Realizadas (máximo hasta su valor acumulado) y, si es necesario, también el valor de la inversión en la cuantía del excedente sobre aquella cuenta.

La contabilización de las inversiones realizadas en TES globales se debe realizar de acuerdo con las reglas generales aplicables a las inversiones realizadas en valores de deuda, de acuerdo con su clasificación. Para efectos de la contabilización de este tipo de inversiones se debe utilizar el sufijo 1‐ Moneda legal. Cuando se reciban los cupones o el respectivo valor alcance su madurez, e igualmente cuando se adquieran TES Globales en el mercado primario o se negocien en el secundario y su compensación se realice en moneda extranjera, la obligación de entregar los dólares o el derecho de recibirlos deben registrarse en la posición propia de moneda extranjera en la fecha de la negociación de los TES o del pago de los cupones o redención del título. Para el registro de la obligación o derecho mencionados se debe aplicar el sufijo 2‐ Moneda extranjera. Una vez se compense la operación de que se trate, se elimina la obligación o el derecho, según sea el caso, disminuyendo o aumentando el disponible en moneda extranjera, también bajo el sufijo 2‐Moneda extranjera.

De acuerdo con el artículo 35 de la Ley 222 de 1995, las inversiones en subordinadas deben contabilizarse en los libros de la matriz o controlante por el método de participación patrimonial, en los estados financieros separados. En los casos en los cuales las normas del Código de Comercio o demás disposiciones legales no prevean el tratamiento contable de las inversiones en subsidiarias, filiales, asociadas y participaciones en negocios conjuntos, deben cumplir lo establecido por la NIC 27, NIC 28 y NIIF 11, entre otras, según corresponda.

Proveedor de Precios para Valoración:

El artículo 2 del Decreto 985 de 2010 establece que las entidades sometidas a inspección y vigilancia de la Superintendencia deberán valorar sus inversiones utilizando la información que suministren los Proveedores de Precios para Valoración constituidos legalmente en Colombia, salvo las excepciones que establezca la Superintendencia por normas de contenido general. El Proveedor de Precios para Valoración contratado por la Comisionista es Infovalmer Proveedor

de Precios para Valoración S.A., una entidad debidamente autorizada por la Superintendencia para actuar como tal en el mercado financiero colombiano.

Instrumentos derivados:

Los instrumentos financieros derivados que arrojen precio justo de intercambio positivo, es decir, favorable para la entidad vigilada, se deben registrar en el activo, separando el valor del derecho y el valor de la obligación, excepto en el caso de las opciones, donde el registro contable se efectúa en una sola cuenta. Por su parte, los que arrojen precio justo de intercambio negativo, es decir desfavorable para la entidad vigilada, deben registrarse en el pasivo, efectuando la misma separación. Tal tratamiento contable debe aplicarse tanto si los instrumentos financieros derivados se realizan con fines de especulación o con fines de cobertura.

Cuando el precio justo de intercambio del instrumento financiero derivado arroje cero (0), ya sea en la fecha inicial o en otra fecha posterior, su registro contable debe realizarse en el activo si se trata de un instrumento financiero derivado con fines de especulación. Pero si es un instrumento financiero derivado con fines de cobertura, su registro contable, en ese caso, debe realizarse en el lado del balance que corresponda –activo o pasivo‐ sobre la base de que debe registrarse en el lado opuesto a aquél en el que se encuentra registrada la posición primaria cubierta.

En las cuentas del balance no se deben efectuar neteos entre saldos favorables y desfavorables de diferentes instrumentos financieros derivados, incluso si éstos son del mismo tipo. Así, por ejemplo, no se pueden netear operaciones ‘forward’ peso‐dólar que tengan precios justos de intercambio de signos opuestos, sino que cada una de ellas debe registrarse en el activo o en el pasivo, según corresponda.

Dado que los instrumentos financieros derivados deben valorarse desde el mismo día de su celebración, su precio justo de intercambio puede ser diferente de cero (0) al cierre de la fecha inicial y así debe registrarse en la contabilidad.

Instrumentos financieros derivados con fines de especulación ‐ Se deben contabilizar en el balance, desde la fecha de celebración de los mismos, por su precio justo de intercambio. Cuando en la fecha inicial el valor de los contratos sea cero (0), es decir que no se realizan pagos ni entregas físicas entre las partes, no debe afectarse el estado de resultados. En las valoraciones subsiguientes, las variaciones en el precio justo de intercambio deben registrarse en el estado de resultados de acuerdo con la regla que se enuncia a continuación:

Independientemente de si la variación acumulada del precio justo de intercambio de un instrumento financiero derivado con fines de especulación es positiva (utilidad) o negativa (pérdida), dicha variación debe quedar revelada diariamente en el estado de resultados en la respectiva subcuenta de ingresos o egresos donde el instrumento financiero derivado deba registrarse, según se trate de una utilidad acumulada o de una pérdida acumulada, de acuerdo

con las instrucciones contables correspondientes. De la misma manera, debe procederse con cada uno de los instrumentos financieros derivados que haya negociado la entidad vigilada.

Instrumentos financieros derivados con fines de cobertura – Su contabilización depende del tipo específico de cobertura de que se trate, tal como se explica a continuación:

Con independencia de si la variación acumulada del precio justo de intercambio de un instrumento financiero derivado con fines de cobertura es positiva (utilidad) o negativa (pérdida), aquella parte de tal variación que se registre diariamente en el estado de resultados debe contabilizarse en la respectiva subcuenta de ingresos o egresos donde el instrumento financiero derivado deba registrarse, según se trate de una utilidad acumulada o de una pérdida acumulada, de acuerdo con las instrucciones contables correspondientes.

A su vez, aquella parte de la variación acumulada del precio justo de intercambio que deba estar registrada diariamente en la cuenta patrimonial habilitada para el efecto debe contabilizarse en ésta con signo positivo o negativo, según corresponda.

La totalidad de la ganancia o pérdida que surja al valorar los instrumentos financieros derivados con fines de cobertura de precio justo de intercambio se debe reconocer inmediatamente en el estado de resultados, pero utilizando las correspondientes cuentas contables asignadas para instrumentos con fines de cobertura.

La totalidad de la ganancia o pérdida atribuible al riesgo cubierto se debe reconocer en el valor en libros de la posición primaria, de tal forma que ésta se halle a precio justo de intercambio. Sus variaciones tienen como contrapartida la subcuenta pertinente del estado de resultados, incluso si se trata de una posición primaria cubierta que se valore al costo.

Cuando una entidad vigilada suscriba un compromiso en firme para adquirir un activo o asumir un pasivo que sea una posición primaria, dentro de una cobertura de precio justo de intercambio, el valor inicial en libros del activo o pasivo que resulte del cumplimiento del compromiso en firme, se debe ajustar para incluir la variación acumulada en el precio justo de intercambio de dicho compromiso que sea atribuible al riesgo cubierto que se haya reconocido en el balance.

Operaciones repo, simultáneas y de transferencia temporal de valores TTV:

En las operaciones repo, simultáneas y de transferencia temporal de valores se presenta un intercambio de valores y de dinero entre las partes. En el caso de la operación de transferencia temporal de valores respaldada por valores, el intercambio se realiza entre valores.

En estas operaciones una de las partes, el enajenante (u originador en la TTV), entrega valores al adquirente (receptor en la TTV), y al hacerlo le transfiere la propiedad de éstos. A cambio, el adquirente (o receptor en la TTV) le entrega dinero al enajenante u originador. En el caso de la TTV respaldada por valores, el receptor entrega valores al originador y al hacerlo le transfiere la propiedad de éstos.

La transferencia de la propiedad es parte integral y principal de la estructura legal de estas operaciones, con ella se busca proteger a la contraparte en caso de un incumplimiento de quien entregó los valores.

No obstante, la consideración anterior, la estructura financiera de las operaciones corresponde a una operación transitoria en la que la vocación de los valores consiste en retornar a manos de quien inicialmente lo entregó en propiedad. Por lo tanto, la realidad financiera de la operación exige que el riesgo permanezca en el balance del enajenante, del originador o del receptor, según sea el caso.

De acuerdo con lo anterior, los valores se mantienen registrados en el balance de quien inicialmente los entrega y es esta persona quien debe valorarlos y reconocer los riesgos propios de los mismos. Asimismo, los flujos de efectivo que generen los valores dentro del plazo de la operación le deben ser restituidos a quien los entregó inicialmente en la misma.

Las dos (2) anteriores consideraciones se reflejan contablemente de la siguiente manera:

De una parte, el enajenante, el originador o el receptor, según sea el caso, deberán (i) reclasificar dentro de su balance los valores que han entregado en una operación repo, simultánea o de transferencia temporal de valores y (ii) adicionalmente, deberán registrarlos dentro de sus cuentas de orden para revelar la entrega de los mismos.

De otra parte, el adquirente, el receptor o el originador según sea al caso, deben registrar en sus cuentas de orden el recibo de los valores provenientes de las operaciones mencionadas.

Finalmente, todas las personas participes en operaciones repo, simultáneas y de transferencia temporal de valores deberán registrar los recursos dinerarios provenientes de estas operaciones dentro de sus respectivos balances como una obligación o un derecho, según sea la posición en que se encuentre.

Los valores transferidos con ocasión de operaciones repo, simultánea y de transferencia temporal de valores sólo se registran en el balance del adquirente, del receptor o del originador, según sea el caso, en el momento en que se presente el incumplimiento de la respectiva operación o una de las partes de la operación sea objeto de un procedimiento concursal, de una toma de posesión para liquidación o de acuerdos globales de reestructuración de deudas.

En el mencionado evento, el enajenante, el originador o el receptor también deberán retirar de su balance los valores entregados con ocasión de la celebración de las mencionadas operaciones.

Los valores obtenidos como consecuencia de la celebración de operaciones de transferencia temporal de valores, repo o simultánea que sean entregados nuevamente por la realización de alguna de las mencionadas operaciones, se registrarán únicamente a través de cuentas de orden.

Sin embargo, cuando se cumpla la operación a través de la cual se obtuvieron inicialmente los valores, se deberá revertir el registro realizado en cuentas de orden y en su lugar se aplicará la

regla prevista en la tercera consideración para los valores entregados en desarrollo de las operaciones repo, simultáneas y de transferencia temporal de valores.

Cuando el adquirente, el originador o el receptor incurran en una posición en corto deberán registrar en su balance una obligación financiera a favor del enajenante, originador o receptor iniciales por el precio justo de intercambio de los respectivos valores.

Los rendimientos de las operaciones repo o de las operaciones simultáneas se causarán por las partes exponencialmente durante el plazo de la respectiva operación y serán un gasto o un ingreso para cada una de éstas, según corresponda.

En las operaciones de transferencia temporal de valores, la entrega de los valores principales generará el pago de rendimientos por parte del receptor, los cuales se causarán exponencialmente durante el plazo de la operación. Dichos rendimientos será un ingreso o un gasto para cada una de las partes según corresponda.

En aquellas operaciones de transferencia temporal de valores que se entreguen recursos dinerarios como respaldo de la operación, se podrá reconocer el pago de rendimientos y en dicho evento los mismos se causarán exponencialmente durante el plazo de la operación. Estos rendimientos se registrarán en los balances de las partes y serán un gasto o un ingreso para cada una de éstas, según corresponda.

Inversiones en subsidiarias:

Las inversiones en subordinadas se contabilizan en los libros de la matriz o controlante por el método de participación patrimonial para los estados financieros individuales separados. Los efectos que se presentan por la diferencia en cambio se registran en el patrimonio en el rubro de Ganancias o Pérdidas no Realizadas (ORI).

Provisiones o pérdidas por calificación de riesgo crediticio:

El precio de los títulos y/o valores de deuda de que tratan los literales c y e del numeral 6.1.1. y el numeral 6.1.2 del Capítulo I‐1 de la CBCF, las inversiones en títulos valores y demás derechos de contenido económico mencionados en el numeral 6.4 del mencionado capítulo, así como el de los títulos y/o valores participativos con baja o mínima liquidez o sin ninguna cotización, debe ser ajustado en cada fecha de valoración con fundamento en la calificación de riesgo crediticio, de conformidad con las siguientes disposiciones.

Salvo en los casos excepcionales que establezca la Superintendencia, no estarán sujetos a éstas disposiciones, los títulos y/o valores de deuda pública interna o externa emitidos o avalados por la Nación, los emitidos por el Banco de la República y los emitidos o garantizados por el Fondo de Garantías de Instituciones Financieras – FOGAFIN.

Los títulos y/o valores que cuenten con una o varias calificaciones otorgadas por calificadoras externas reconocidas por la Superintendencia, o los títulos y/o valores de deuda emitidos por entidades que se encuentren calificadas por estas, no pueden estar contabilizados por un

monto que exceda los siguientes porcentajes de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración:

Calificación

largo plazo

Valor máximo

%

Calificación

corto plazo

Valor máximo

%

B+, BB, BB‐ Noventa (90) 3 Noventa (90)

B+, B, B‐ Setenta (70) 4 Cincuenta (50)

CCC Cincuenta (50)5 y 6 Cero (0)

DD, EE Cero (0)

Para efecto de la estimación de las provisiones sobre depósitos a término se debe tomar la calificación del respectivo emisor.

Las provisiones sobre las inversiones clasificadas como para mantener hasta el vencimiento y respecto de las cuales se pueda establecer un precio justo de intercambio de conformidad con lo previsto en el numeral 6.1.1. del Capítulo I‐1 de la CBCF corresponden a la diferencia entre el valor registrado y dicho precio.

Para los valores o títulos de deuda que no cuenten con una calificación externa, para valores o títulos de deuda emitidos por entidades que no se encuentren calificadas o para valores o títulos participativos, el monto de las provisiones se debe determinar con fundamento en la metodología que para el efecto determine la entidad inversionista. Dicha metodología debe ser aprobada de manera previa por la Superintendencia.

Las entidades inversionistas que no cuenten con una metodología interna aprobada para la determinación de las provisiones, se deben sujetar a lo siguiente:

Categoría "A"‐ Inversión con riesgo normal ‐ Corresponde a emisiones que se encuentran cumpliendo con los términos pactados en el valor o título y cuentan con una adecuada capacidad de pago de capital e intereses, así como aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible reflejan una adecuada situación financiera.

Para los valores o títulos que se encuentren en esta categoría, no procede el registro de provisiones.

Categoría "B" ‐ Inversión con riesgo aceptable, superior al normal ‐ Corresponde a emisiones que presentan factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de seguir cumpliendo adecuadamente con los servicios de la deuda. Asimismo, comprende aquellas

inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible, presentan debilidades que pueden afectar su situación financiera.

Tratándose de valores o títulos de deuda, el valor por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al ochenta por ciento (80%) de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración. En el caso de valores o títulos participativos, el valor neto por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al ochenta por ciento (80%) del costo de adquisición.

Categoría "C" ‐ Inversión con riesgo apreciable ‐ Corresponde a emisiones que presentan alta o media probabilidad de incumplimiento en el pago oportuno de capital e intereses. De igual forma, comprende aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible, presentan deficiencias en su situación financiera que comprometen la recuperación de la inversión.

Tratándose de valores o títulos de deuda, el valor por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al sesenta por ciento (60%) de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración. En el caso de valores o títulos participativos, el valor neto por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al sesenta por ciento (60%) del costo de adquisición.

Categoría "D" ‐ Inversión con riesgo significativo ‐ Corresponde a aquellas emisiones que presentan incumplimiento en los términos pactados en el título, así como las inversiones en emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible presentan deficiencias acentuadas en su situación financiera, de suerte que la probabilidad de recuperar la inversión es altamente dudosa.

Tratándose de valores o títulos de deuda, el valor por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al cuarenta por ciento (40%) de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración. En el caso de valores o títulos participativos, el valor neto por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al cuarenta por ciento (40%) del costo de adquisición.

Categoría "E ‐ Inversión incobrable ‐ Corresponde a aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible se estima que es incobrable.

Forman parte de esta categoría los valores o títulos respecto de los cuales no se cuente estados financieros cuyo corte sea inferior a seis meses a la fecha de valoración, con la periodicidad prevista en el mismo, o se conozcan hechos que desvirtúen alguna de las afirmaciones contenidas en los estados financieros de la entidad receptora de la inversión.

El valor neto de las inversiones calificadas en esta categoría debe ser igual a cero. Cuando una entidad vigilada califique en esta categoría cualquiera de las inversiones, debe llevar a la misma categoría todas sus inversiones del mismo emisor, salvo que demuestre a la Superintendencia la existencia de razones valederas para su calificación en una categoría distinta.

Las calificaciones externas a las que se hace referencia para esta clase de valoraciones deben ser efectuadas por una sociedad calificadora de valores autorizada por la Superintendencia, o por una sociedad calificadora de valores internacionalmente reconocida, tratándose de títulos emitidos por entidades del exterior y colocados en el exterior.

En el evento en que la inversión o el emisor cuente con calificaciones de más de una sociedad calificadora, se debe tener en cuenta la calificación más baja, si fueron expedidas dentro de los últimos tres (3) meses, o la más reciente cuando exista un lapso superior a dicho período entre una y otra calificación.

3.4. Clientes, deudores varios y créditos a empleados

Para su medición inicial, los préstamos y partidas a cobrar se miden inicialmente por su valor razonable que, salvo evidencia en contrario, será el precio de la transacción (o valor razonable de la contraprestación), más los costos de transacción atribuibles.

Posteriormente, los créditos con vencimiento no superior a 1 año y que no tienen un tipo de interés contractual, así como los anticipos y créditos al personal, los dividendos a cobrar y los desembolsos exigidos sobre instrumentos de patrimonio, cuyo importe se espera recibir en el corto plazo, se podrán valorar por su valor nominal, es decir sin distinguir nominal e intereses, cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no sea significativo.

Aquellos créditos superiores a 1 año se valorarán por su costo amortizado, siguiendo el método del tipo de interés efectivo. La evaluación de la deuda debe ser individual o por deudor, de acuerdo con ella se determina el deterioro que disminuye la cuenta por cobrar correspondiente. Si por razones de las actividades propias de la Comisionista se llegara a presentar una gran cantidad de clientes o deudores, la evaluación de la deuda se debe efectuar de acuerdo con su antigüedad.

La Comisionista analizará y reconocerá el deterioro como mínimo al cierre de ejercicio y siempre y cuando exista evidencia objetiva de que el valor de un crédito o un grupo de créditos con similares características se ha deteriorado, ocasionando una reducción o retraso en los flujos de efectivo estimados futuros (insolvencia, concurso, etc. del deudor). La Comisionista reconocerá por tanto el riesgo crediticio (probabilidad de impago), no el riesgo de tipo de interés con cargo a resultados.

La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de las cuentas por cobrar varias y a empleados, entre la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión.

3.5. Propiedades y equipos

Las propiedades, y equipos se contabilizan al costo, siendo su valor razonable, el valor de adquisición o de construcción del activo, menos la depreciación acumulada y cualquier pérdida por deterioro. Los costos de adquisición o de construcción incluyen los costos directos necesarios para colocar el activo disponible para su uso y los costos directos de desmantelamiento y remoción, para aquellos activos calificados, los costos por préstamos son capitalizados como parte del costo del activo conforme a la política contable de la Comisionista.

La depreciación comienza cuando el activo está disponible para su uso. Las principales categorías de propiedades, planta y equipo son depreciadas

La depreciación se registra utilizando el método de línea recta y de acuerdo con el número de años de vida útil estimados del activo, así:

TIPO DE ACTIVO VIDA UTIL VALOR RESIDUAL

Edificios Entre 25 Y 80 años Entre 0% y 30%

Muebles y enseres Entre 2 Y 15 años 0%

Equipo electrónico Entre 2 Y 15 años 0%

Computadores Entre 3 Y 10 años 0%

Vehículos Entre 3 Y 5 años 0%

La entidad revisará anualmente la vida útil, el método de depreciación y el valor residual, si las consideraciones de su cambio son pertinentes. El cambio aplicará a partir del 1 de enero del año siguiente y será como un cambio en estimación contable.

La Comisionista analizará si hay indicio de deterioro a 31 de diciembre de cada año, es decir, comparará el valor neto recuperable en el mercado con el valor en libros, si el valor neto recuperable es inferior al valor en libros se registrará un deterioro, en caso contrario no se efectuará registro.

En caso de existir perdidas por deterioro éstas serán reconocidas inmediatamente como un gasto en el estado de resultados, siguiendo lo establecido en la NIC 36.

La Comisionista deberá presentar y revelar en los estados financieros como mínimo:

• Las bases de medición utilizadas para determinar el valor en los libros bruto.

• Los métodos de depreciación utilizados.

• Las vidas útiles y las tasas de depreciación.

• El valor en libros, la depreciación acumulada y las pérdidas por deterioro

Una conciliación del valor en libros al principio y al final de cada periodo y en ella se debe indicar: adiciones, disposiciones o depreciación, pérdidas por deterioro.

• Restricciones sobre títulos y activos que son prenda de garantía.

• Gastos que se reconocieron en el valor en libros, en el transcurso de la construcción el activo.

• Compromisos contractuales para la adquisición de propiedad, planta y equipo.

• En la descripción de los métodos de depreciación y las vidas útiles la Comisionista deberá revelar:

(a) Métodos adoptados y la vida útil estimada o las tasas de depreciación.

(b) Depreciación, bien sea reconocida en resultados o como parte del costo de otros activos, durante un periodo

(c) La acumulación de la depreciación al final del periodo.

La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de su propiedad, planta y equipo la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión.

3.6. Arrendamiento financiero

No aplica para acuerdos que tienen la naturaleza de contratos de servicios, donde una parte no transfiera a la otra el derecho a usar algún tipo de activo.

La clasificación de un arrendamiento dependerá de la esencia económica y naturaleza de la transacción, más que de la mera forma del contrato.

La Comisionista reconoce un arrendamiento como financiero con las siguientes situaciones:

• El arrendamiento transfiere la propiedad del activo al arrendatario al finalizar el plazo del arrendamiento.

• El arrendatario tiene la opción de comprar el activo a un precio que se espera sea suficientemente inferior al valor razonable, en el momento en que la opción sea ejercitable, de modo que, al inicio del arrendamiento, se prevea con razonable certeza que tal opción será ejercida.

• El plazo del arrendamiento cubre la mayor parte de la vida económica del activo incluso si la propiedad no se transfiere al final de la operación.

• Al inicio del arrendamiento, el valor presente de los pagos mínimos por el arrendamiento es al menos equivalente a la práctica totalidad del valor razonable del activo objeto de la operación.

• Los activos arrendados son de una naturaleza tan especializada que sólo el arrendatario tiene la posibilidad de usarlos sin realizar en ellos modificaciones importantes.

Otros indicadores de situaciones que podrían llevar, por sí solas o de forma conjunta con otras, a la clasificación de un arrendamiento como de carácter financiero, son las siguientes:

• Si el arrendatario puede cancelar el contrato de arrendamiento, y las pérdidas sufridas por el arrendador a causa de tal cancelación fueran asumidas por el arrendatario.

• Las pérdidas o ganancias derivadas de las fluctuaciones en el valor razonable del importe residual recaen sobre el arrendatario (por ejemplo, en la forma de un descuento por importe similar al valor en venta del activo al final del arrendamiento).

• El arrendatario tiene la posibilidad de prorrogar el arrendamiento durante un segundo periodo, con unos pagos por arrendamiento que son sustancialmente inferiores a los habituales del mercado.

Aquellos arrendamientos que no cumplan con alguna de las anteriores condiciones, se reconocerán como arrendamientos operativos. La Comisionista reconoce las cuotas derivadas de dichos arrendamientos como gasto de forma lineal, durante el transcurso del plazo del arrendamiento, salvo que resulte más representativa otra base sistemática de reparto por reflejar más adecuadamente el patrón temporal de los beneficios del arrendamiento para el usuario.

La clasificación del arrendamiento se hará al inicio del mismo. Si en algún otro momento el arrendador y el arrendatario acordaran cambiar las estipulaciones del contrato, el contrato revisado se considerará un nuevo arrendamiento para todo el plazo restante del arrendamiento.

La medición inicial se hace por el valor razonable del bien arrendado, o bien por el valor presente de los pagos mínimos por el arrendamiento, si éste fuera menor, determinados al inicio del arrendamiento. Al calcular el valor presente de los pagos mínimos por el arrendamiento, se tomará como factor de descuento la tasa de interés implícita en el arrendamiento, siempre que sea practicable determinarla; de lo contrario se usará la tasa de interés incremental de los préstamos del arrendatario.

Aquellos costos iniciales que sean directamente atribuibles a las actividades llevadas a cabo por parte de la Comisionista como arrendatario, se incluirán como parte del valor del activo reconocido en la transacción. Cualquier costo directo inicial en que incurra la Comisionista, en su carácter de arrendatario se añadirá al importe reconocido como activo. Cada una de las cuotas del arrendamiento financiero en su componente del pasivo se dividirá en dos partes que

representan respectivamente, las cargas financieras y la reducción de la deuda viva. La carga financiera total se distribuirá entre los períodos que constituyen el plazo del arrendamiento, de manera que se tenga una tasa de interés constante en cada período, sobre el saldo de la deuda pendiente de amortizar.

El activo se clasificará como depreciable o no depreciable. Si es depreciable se debe determinar la vida útil del mismo que en este caso será la duración o términos de vigencia del contrato. El arrendamiento financiero dará lugar tanto a un cargo por depreciación en los activos depreciables, como a un gasto financiero en cada periodo.

La Comisionista deprecia a lo largo de su vida útil aquellos activos fijos sobre los cuales espera obtener la propiedad al finalizar el plazo del arrendamiento; de lo contrario, se deprecian en el plazo del arrendamiento.

Cuando un arrendamiento incluya componentes de terrenos y de edificios conjuntamente, la Comisionista evalúa la clasificación de cada componente por separado.

La Comisionista revelará la siguiente información:

Arrendamientos Financieros:

• Para cada clase de activos, el importe neto en libros al final del periodo sobre el que se informa.

• Una conciliación entre el importe total de los pagos del arrendamiento mínimos futuros al final del periodo sobre el que se informa, y su valor presente para cada uno de los siguientes periodos:

(a) Hasta un año;

(b) Entre uno y cinco años;

(c) Más de cinco años.

• Cuotas contingentes reconocidas como gasto en el periodo.

• Una descripción general de los acuerdos significativos de arrendamiento donde se incluirán, sin limitarse a ellos, los siguientes datos:

(a) Las bases para la determinación de cualquier cuota de carácter contingente que se haya pactado;

(b) La existencia y, en su caso, los plazos de renovación o las opciones de compra y las cláusulas de actualización o escalonamiento.

Arrendamientos Operativos:

• El importe total de los pagos mínimos futuros del arrendamiento correspondiente a los arrendamientos operativos no cancelables, así como los importes que corresponden a los siguientes plazos:

a) Hasta un año;

b) Entre uno y cinco años;

c) Más de cinco años.

• El importe total de los pagos futuros mínimos por subarriendo que se espera recibir, al final del periodo sobre el que se informa, por los subarriendos operativos no cancelables.

• Cuotas de arrendamientos y subarriendos operativos reconocidas como gastos del periodo, revelando por separado los importes de los pagos mínimos por arrendamiento, las cuotas contingentes y las cuotas de subarriendo.

• Una descripción general de los acuerdos significativos de arrendamiento concluidos por el arrendatario, donde se incluirán, sin limitarse a ellos, los siguientes datos: las bases para la determinación de cualquier cuota de carácter contingente que se haya pactado; la existencia y, en su caso, los plazos de renovación o las opciones de compra y las cláusulas de actualización o escalonamiento; y una descripción general de las condiciones de los arrendamientos acordados por el arrendador

La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de los contratos de arrendamiento financiero la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión.

3.7. Intangibles

Aplica para aquellos activos que cumplan con la definición de intangibles, es decir, que sean identificables, de carácter no monetario y sin apariencia física. Para la Comisionista aplican las siguientes categorías:

• Software

• Derechos de uso de licencias

• Proyectos de construcción de software

La Comisionista reconoce como activos intangibles los recursos controlados, identificables, de carácter no monetario y sin apariencia física, de los cuales se espera obtener, con un alto grado de certeza, beneficios económicos en períodos futuros.

Si un elemento incluido en el alcance de esta política contable no cumpliese la definición de activo intangible, el valor derivado de su adquisición o de su generación interna por parte de la entidad, se reconocerá como un gasto del periodo en el que se haya incurrido. Si algún desembolso fue reconocido inicialmente como gasto no se reconocerá en fecha posterior como

parte del costo de un activo. Anualmente, se revisa la vida útil remanente de los activos intangibles y los métodos de amortización, acordes con el patrón esperado de consumo de sus beneficios.

La Comisionista reconoce una partida como activo intangible, siempre y cuando el elemento en cuestión cumpla:

• La definición de activo intangible: identificable, de carácter no monetario y sin apariencia física.

• Los criterios para su reconocimiento: que sea probable que los beneficios económicos futuros que se han atribuido al mismo fluyan a la entidad y que el costo del activo pueda ser medido de forma fiable.

El reconocimiento de los costos en el importe en libros de un activo intangible finalizará cuando el activo se encuentre en el lugar y condiciones necesarias para operar de la forma prevista por la Comisionista.

Reconocimiento inicial: debito a la cuenta intangibles por el costo de adquisición del activo, o por el valor de los desembolsos realizados y que la norma permite capitalizar.

Amortización: Una vez el activo se encuentre disponible para su utilización, mensualmente se realiza la amortización del activo, teniendo en cuenta la vida útil del activo o el tiempo que la Comisionista espera utilizar el activo, o los beneficios económicos futuros que espera recibir. Dicha amortización se reconocerá débito al estado de resultados del período y crédito al activo intangible.

El costo de un activo intangible adquirido de forma separada comprende:

• El precio de adquisición, incluidos los impuestos no recuperables que recaigan sobre la adquisición, después de deducir los descuentos comerciales y las rebajas

• Cualquier costo directamente atribuible a la preparación del activo para su uso previsto.

Para la Comisionista son costos atribuibles directamente al activo intangible:

• Los costos de las remuneraciones a los empleados, derivados directamente de poner el activo en sus condiciones de uso.

• Honorarios profesionales surgidos directamente de poner el activo en sus condiciones de uso y los costos de comprobación de que el activo funciona adecuadamente.

Los desembolsos que no forman parte del costo de un activo intangible, son:

• Los costos de introducción de un nuevo producto o servicio (incluyendo los costos de actividades publicitarias y promocionales);

• Los costos de apertura del negocio en una nueva localización o dirigirlo a un nuevo segmento de clientela (incluyendo los costos de formación del personal)

• Los costos de administración y otros costos indirectos generales.

• Los desembolsos que no forman parte del costo del activo intangible se reconocerán como gastos cuando se incurra en ellos.

La Comisionista contabiliza sus activos intangibles por el costo de adquisición o los desembolsos requeridos para su construcción.

En periodos futuros, la Comisionista valúa los activos intangibles bajo el modelo del costo, el cual consiste en que, con posterioridad a su reconocimiento inicial, un activo intangible se contabilizará por su costo menos la amortización acumulada y el importe acumulado de las pérdidas por deterioro del valor.

Periódicamente se analiza el saldo de los activos intangibles y cuando ellos dejen de cumplir con los requisitos indicados anteriormente serán cargados a resultados.

La Comisionista evalúa, en cada fecha de cierre del balance, si existe algún indicio de deterioro del valor de los activos intangibles mediante su comparación del valor en libros con el monto recuperable.

La Comisionista revelará en sus estados financieros los activos intangibles distinguiendo entre los activos que se hayan generado internamente y los demás:

• Si las vidas útiles son indefinidas o finitas y, en este caso, las vidas útiles o los porcentajes de amortización utilizados;

• Los métodos de amortización utilizados para los activos intangibles con vidas útiles finitas;

• El importe en libros bruto y la amortización acumulada (junto con el importe acumulado de las pérdidas por deterioro del valor), tanto al principio como al final de cada periodo;

• La partida o partidas, del estado de resultado integral, en las que está incluida la amortización de los activos intangibles;

• Una conciliación entre los valores en libros al principio y al final del periodo, mostrando:

(a) Los incrementos, con indicación separada de los que procedan de desarrollos internos, aquéllos adquiridos por separado

(b) Los adquiridos en combinaciones de negocios.

La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de sus activos intangibles la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión.

3.8. Proveedores y acreedores varios

Las cuentas por pagar deben reconocerse por el valor total de la deuda, definida como la cantidad a pagar en el momento de adquirir la obligación. Las cuentas por pagar se reconocen a partir del criterio de causación en el momento en que se reciba el bien o servicio, o se formalicen los documentos que generan las obligaciones correspondientes, de conformidad con las condiciones contractuales, los costos financieros tales como intereses y comisiones por

pagar, se reconocen de acuerdo con las condiciones pactadas en la negociación. Las obligaciones en moneda extranjera se reconocen aplicando la Tasa Representativa del Mercado (TRM) de la fecha de la transacción. Las obligaciones representadas en moneda extranjera se deben re‐expresar mensualmente en moneda legal mediante la TRM vigente certificada por la “SFC”. Por efectos de la re‐expresión, se reconoce en los resultados del periodo, o como un mayor o menor valor del activo, según corresponda. La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de sus acreedores varios a la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión.

3.9. Obligaciones financieras – Arrendamientos financieros

Al comienzo del plazo del arrendamiento financiero, y por tratarse de la figura de arrendatario, éste se reconocerá, en el balance como parte del activo, y se registrará un pasivo por el mismo importe, igual al valor razonable del bien arrendado, o bien al valor presente de los pagos mínimos por el arrendamiento, si éste fuera menor, determinados al inicio del arrendamiento. Al calcular el valor presente de los pagos mínimos por el arrendamiento, se tomará como factor de descuento la tasa de interés pactado o es su defecto la tasa implícita en el arrendamiento, siempre que sea practicable determinarla. Cualquier costo directo inicial en que incurra la entidad, en su carácter de arrendatario se añadirá al importe reconocido como activo. Cada una de las cuotas del arrendamiento financiero en su componente del pasivo se dividirá en dos partes que representan respectivamente, las cargas financieras y la reducción de la deuda viva. La carga financiera total se distribuirá entre los períodos que constituyen el plazo del arrendamiento, de manera que se tenga una tasa de interés constante en cada período, sobre el saldo de la deuda pendiente de amortizar. La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de sus obligaciones la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión.

3.10. Beneficios a empleados

Aplica para las obligaciones laborales relacionadas con la remuneración causada y pagada a las personas que prestan sus servicios a la Comisionista mediante un contrato de trabajo sea este permanente o temporal como retribución por la prestación de sus servicios. Las obligaciones laborales relacionadas con las prestaciones sociales, contribuciones y aportes establecidos por las leyes laborales.

Estos beneficios se clasifican en:

(a) Beneficios de corto plazo: Sueldos, salarios, horas extras, recargos, auxilios, viáticos, vacaciones, participación de utilidades y otros incentivos o beneficios pagaderos en el plazo de un año.

(b) Beneficios post‐empleo: Corresponde a los planes de aportaciones, en los cuales la entidad realiza aportaciones de carácter predeterminado a una entidad separada (un fondo) y no tiene obligación legal ni implícita de realizar aportaciones adicionales, durante la vigencia del contrato de trabajo.

(c) Beneficios por terminación o retiro: Los beneficios por terminación serán reconocidos como un pasivo y como un gasto cuando, y solo cuando, la entidad se encuentre comprometida de forma demostrable a:

• Rescindir el contrato a un empleado o grupo de empleados antes de las fechas normales de retiro.

• Pagar beneficios por terminación como resultado de una oferta hecha a los empleados para incentivar la recisión voluntaria de sus contratos.

No es aplicable a los servicios recibidos de terceros cuya relación contractual obedece a un contrato de prestación de servicios, ni tampoco al personal vinculado por medio de empresas temporales, para este caso los beneficios laborales legales estarán a cargo de la empresa temporal.

La Comisionista reconoce sus gastos laborales y sus obligaciones laborales en la medida en que se cumplan las siguientes condiciones:

• Que el servicio se haya recibido y haya sido prestado por el empleado;

• Que el valor del servicio recibido se pueda medir con fiabilidad;

• Que esté debidamente contemplado por disposición legal o acuerdo colectivo;

• Que sea probable que como consecuencia se derive la salida de recursos que llevan incorporados beneficios económicos.

La Comisionista no presenta pasivo laboral por pensiones de jubilación.

El reconocimiento está relacionado con el momento en el cual los gastos y obligaciones laborales son incorporados a la contabilidad y en consecuencia en los Estados Financieros. La medición está relacionada con la determinación del valor que debe registrarse contablemente.

Los beneficios laborales se reconocen dependiendo de su clasificación en acumulables o no acumulables. Los acumulables se causan, un ejemplo de ellos son las cesantías, intereses sobre las cesantías, participaciones y vacaciones. Los no acumulables se contabilizan cuando se incurre en ellos, ejemplo dotación, auxilios educativos, etc.

Los saldos de obligaciones laborales por pagar se reconocen en el momento en que la Comisionista se convierte en parte obligada (adquiere obligaciones) según los términos establecidos en la ley laboral.

Por lo tanto, la Comisionista reconoce como gastos y obligaciones laborales a favor de los empleados las siguientes operaciones y bajo las siguientes circunstancias:

(a) La prestación del servicio por el empleado genera a su favor la remuneración como salarios y similares, los cuales son reconocidos en la medida en que el empleado haya prestado su servicio a la Comisionista, para ello, por lo menos mensualmente, con base en las liquidaciones de nómina, se reconocen contablemente los costos o gastos del período por salarios y demás devengados en el mes independientemente de la fecha en que se realiza el pago. Así mismo, si al cierre del período contable mensual aún no han sido pagados los costos de nómina del mes, se reconoce un pasivo por el valor causado no pagado a favor de los empleados como nómina por pagar equivalente a la liquidación neta de lo no pagado.

(b) Las prestaciones sociales que incluyen principalmente: cesantías, intereses sobre las cesantías, primas legales, vacaciones, entre otros, se miden en consideración a las bases legales o contractuales establecidas. En los períodos intermedios se reconocen con base en estimaciones globales, y al cierre de año la medición se efectúa y se reconoce en forma individual.

(c) El valor de las obligaciones laborales por concepto de contribuciones y aportes se determina con base en la legislación laboral de acuerdo con la prestación del servicio por parte del empleado y a su remuneración mensual. Incluyen principalmente incapacidades por accidentes de trabajo o ausencias por enfermedad, licencias de maternidad, aportes a los fondos de seguridad social (salud, pensiones y riesgos profesionales), pagos a las compañías de seguros y otras entidades responsables de la administración y gestión de los sistemas de seguridad social, pagos a las cajas de compensación familiar, Instituto Colombiano de Bienestar Familiar y Sena.

El valor correspondiente a las prestaciones sociales como son cesantías, intereses sobre las cesantías, vacaciones, prima de servicios, y participación de utilidades se provisionan mensualmente por el valor global estimado de cada uno de los conceptos con cargo al estado de resultados, al final del periodo gravable se realiza el cálculo de la obligación registrando un pasivo laboral por cada concepto, a favor de cada empleado contra el estado de resultados.

El valor correspondiente a los aportes a los fondos de seguridad social (salud, pensiones y riesgos profesionales), pagos a las compañías de seguros y otras entidades responsables de la administración y gestión de los sistemas de seguridad social, aportes a las cajas de compensación familiar, Instituto Colombiano de Bienestar Familiar y Sena a cargo de la Comisionista, se contabilizan mensualmente al estado de resultados contra el pasivo correspondiente a cada entidad.

Los costos y gastos y pasivos laborales se valúan por el valor total adeudado, que se define como la cantidad a pagar en el momento de reconocer el pasivo.

Anualmente, al cierre del periodo, se realiza el cálculo que se debe reconocer como pasivo por vacaciones, el cual es actualizado con el valor del último salario devengado por el empleado y reconociendo en el estado de resultados del periodo el mayor valor de dicho pasivo.

La presentación en el estado de la situación financiera y las revelaciones en notas relacionados con las obligaciones laborales se efectúa considerando lo siguiente:

• Se revelan las políticas y métodos contables utilizados, incluyendo los que corresponden al reconocimiento y las bases de medición aplicados para las obligaciones laborales.

• Las obligaciones laborales se revelan en forma separada de los demás pasivos, indicando su clase y valor.

• Se presentan en el pasivo corriente todas las obligaciones laborales exigibles dentro de un año contado a partir del cierre del periodo. Se presentan en el pasivo no corriente aquellos pasivos laborales que en virtud de acuerdos contractuales deban ser pagados en un plazo superior a un año.

• Revelación de los costos y gastos por cada uno de los conceptos relacionados con aspectos laborales.

• Discriminación de los gastos reconocidos en el estado de resultados del periodo separados por concepto.

• Revelación de las prácticas y métodos contables utilizados, incluyendo los que corresponden al reconocimiento y las bases de medición aplicados.

• Revelación del número de personas cobijadas por el pasivo por cada uno de los tipos existentes (vigentes, sustituidos, etc.)

La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de sus obligaciones laborales a la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión.

3.11. Provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes

Aplica cada vez que la Comisionista proceda a contabilizar sus provisiones, y para revelar los pasivos contingentes y activos contingentes, excepto cuando:

• Aquellos que se deriven de contratos pendientes de ejecución, excepto cuando el contrato es oneroso; y

• Aquellos de los que se ocupe alguna otra Norma.

La Comisionista realiza provisiones si, y solo si, se tenga la certeza de que exista la probabilidad de una salida de recursos o beneficios económicos sea alta, y que su estimación sea suficientemente fiable. La Comisionista no reconoce dentro de su estado de situación financiera los pasivos contingentes ni activos contingentes, estos sólo se revelan en notas a los estados financieros. Pero si son evaluados de forma continua con el fin de asegurar el registro en los estados financieros una vez sea cierta la salida o ingreso de los beneficios económicos.

La Comisionista reconoce una provisión cuando se dan las siguientes condiciones:

• Posee una obligación presente (ya sea legal o implícita) como resultado de un suceso pasado;

• Es probable que tenga que desprenderse de recursos, que incorporen beneficios económicos para cancelar tal obligación; y

• Puede hacerse una estimación fiable del importe de la obligación.

La Comisionista reconoce una provisión (suponiendo que se cumplan las condiciones para su reconocimiento) siempre que exista una probabilidad alta de existencia de la obligación presente.

La Comisionista reconoce una obligación presente si un suceso, ocurrido en el pasado, ha producido el nacimiento de una obligación presente, teniendo en cuenta las evidencias disponibles y/o la opinión de expertos.

La Comisionista no reconoce provisiones para gastos en los que sea necesario incurrir para funcionar en el futuro. Los únicos pasivos reconocidos en el estado de situación financiera son aquellos que existan al final del periodo.

La medición está relacionada con la determinación del valor que debe registrarse contablemente. La Comisionista realiza la estimación de las provisiones para el cierre del periodo basándose en la información disponible y en las opiniones de expertos sobre el particular.

La Comisionista revisa en cada periodo el valor de las provisiones, de acuerdo con las estimaciones realizadas y observando las disposiciones normativas vigentes, reconociendo el mayor o menor valor causado por efectos del ajuste en los resultados del periodo y en el valor de los pasivos, según corresponda.

En caso de existir provisiones basadas en cálculos en moneda extranjera, la Comisionista actualiza los saldos en virtud de las diferencias en cambio. El valor de la diferencia en cambio asociada al principal será cargado contra los resultados del periodo.

La presentación en los estados financieros y las revelaciones en notas relacionados con las provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes se efectuará considerando lo siguiente:

Provisiones:

• Descripción de la naturaleza de la provisión;

• Revelar las prácticas contables para su reconocimiento y medición;

• Método estadístico utilizado para la medición del valor estimado;

• Efecto financiero en el estado de resultados del período;

• Si existe información adicional derivada de hechos ocurridos después del periodo sobre el que se informa.

Pasivos contingentes:

• Descripción de la naturaleza del pasivo contingente;

• Estimación de sus efectos financieros;

• Indicación de las incertidumbres relacionadas con el importe o el calendario de las salidas de recursos correspondientes; y

• La posibilidad de obtener eventuales reembolsos.

Activos contingentes:

• Descripción de la naturaleza del activo contingente;

• Estimación de sus efectos financieros;

• La posibilidad de obtener posibles entradas de beneficios económicos.

La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de sus provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes a la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión.

3.12. Impuesto diferido

La Comisionista aplica esta política para la contabilización del impuesto a las ganancias incluyendo todos los demás impuestos, ya sean nacionales o extranjeros, que se relacionan con las ganancias sujetas a imposición, incluye también otros tributos, tales como las retenciones sobre dividendos sujetos a impuestos. Esta política también se ocupa del reconocimiento del impuesto diferido generado por las diferencias temporarias (incluye las temporales) que pueden derivarse de diferencias entre registros contables y la declaración de renta.

La Comisionista reconoce un activo por impuesto diferido si se supone que su importe en libros se recuperará, en forma de beneficios económicos, en periodos futuros.

La Comisionista reconoce un pasivo por impuesto diferido cuando por diferencias temporarias imponibles nazca la obligación de pagar impuestos en periodos futuros.

La Comisionista reconoce como base fiscal de un activo, el importe que será deducible de los beneficios económicos que, para efectos fiscales, se obtengan en el futuro, cuando recupere el importe en libros de dicho activo. Si tales beneficios económicos no tributan, la base fiscal del activo será igual a su importe en libros.

La Comisionista reconoce un activo por impuesto diferido si existen diferencias temporarias deducibles. Ciertas diferencias temporarias surgen cuando los gastos o los ingresos se registran contablemente en un período, mientras que se computan fiscalmente en otro. Tales diferencias temporarias son conocidas también con el nombre de diferencias temporales.

La Comisionista reconoce como pasivo el impuesto corriente correspondiente al periodo o periodos anteriores hasta que sea liquidado.

La Comisionista reconoce como un activo:

(a) El impuesto corriente correspondiente al periodo o periodos anteriores cuando la cantidad ya pagada excede el importe a pagar por esos periodos.

(b) El importe a cobrar que corresponda a una pérdida fiscal, si ésta puede ser retrotraída para recuperar las cuotas corrientes satisfechas en periodos anteriores.

(c) Cuando una pérdida fiscal se utilice para recuperar el impuesto corriente pagado en periodos anteriores.

La Comisionista reconoce un pasivo de naturaleza fiscal por causa de cualquier diferencia temporaria imponible, a menos que la diferencia haya surgido por:

(a) el reconocimiento inicial de una plusvalía; o

(b) el reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una transacción que i) no es una combinación de negocios y ii) en el momento en que fue realizada no afectó ni a la ganancia contable ni a la ganancia (pérdida) fiscal.

La Comisionista reconoce e incluye en el estado de resultados del periodo los impuestos corrientes y diferidos, como ingreso o gasto, excepto en la medida en que hayan surgido de:

(a) una transacción o suceso que se reconoce, en el mismo periodo o en otro diferente, fuera del resultado, ya sea en otro resultado integral o directamente en el patrimonio; o

(b) una combinación de negocios.

Los activos y pasivos por impuestos, ya sean corrientes o diferidos, se miden empleando las tasas y leyes fiscales vigentes. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valúan utilizando las tasas fiscales que se espera sean de aplicación en el período en el que el activo se realice o el pasivo se cancele.

La Comisionista revela:

• Los componentes principales del gasto por el impuesto a las ganancias, por separado, en los estados financieros.

• Los componentes principales del ingreso por el impuesto a las ganancias, por separado, en los estados financieros.

• Los componentes del gasto y del ingreso por el impuesto a las ganancias pueden incluir:

El gasto y/o el ingreso por impuesto a las ganancias corriente, y por tanto correspondiente al periodo presente, por el impuesto;

Cualquier ajuste de los impuestos corrientes del periodo presente o de los anteriores;

El importe del gasto y/o ingreso por impuestos diferidos relacionado con el nacimiento y reversión de diferencias temporarias;

El importe del gasto y/o ingreso por impuestos diferidos relacionado con cambios en las tasas fiscales o con la aparición de nuevos impuestos;

El importe de los beneficios de carácter fiscal, procedentes de pérdidas fiscales, créditos fiscales o diferencias temporarias, no reconocidos en periodos anteriores, que se han utilizado para reducir el gasto por impuestos del presente periodo;

El importe de los beneficios de carácter fiscal, procedentes de pérdidas fiscales, créditos fiscales o diferencias temporarias, no reconocidos en periodos anteriores, que se han utilizado para reducir el gasto por impuestos diferidos;

El impuesto diferido surgido de la baja, o la reversión de bajas anteriores, de saldos de activos por impuestos diferidos, y

El importe del gasto y/o ingreso por el impuesto, relacionado con los cambios en las políticas contables y los errores, que se ha incluido en la determinación del resultado del periodo.

También se revela por separado la siguiente información:

• El importe agregado de los impuestos, corrientes y diferidos, relacionados con las partidas cargadas o acreditadas directamente a patrimonio;

• Explicación de la relación entre el gasto y/o el ingreso por el impuesto y la ganancia contable, en una de las siguientes formas, o en ambas a la vez:

• Conciliación numérica entre el gasto y/o ingreso por el impuesto y el resultado de multiplicar la ganancia contable por la tasa o tasas impositivas aplicables, especificando también la manera de computar las tasas aplicables utilizadas,

• Conciliación numérica entre la tasa media efectiva y la tasa impositiva aplicable, especificando también la manera de computar la tasa aplicable utilizada;

• Explicación de los cambios habidos en la tasa o tasas impositivas aplicables, en comparación con las del periodo anterior;

• Importe de los activos y pasivos por impuestos diferidos reconocidos en el estado de situación financiera, para cada periodo presentado;

• El importe de los gastos o ingresos por impuestos diferidos reconocidos en el resultado del periodo,

La Comisionista revela el importe del activo por impuestos diferidos, así como de la naturaleza de la evidencia que apoya su reconocimiento, cuando:

(a) La realización del activo por impuestos diferidos depende de ganancias futuras por encima de las ganancias surgidas de la reversión de las diferencias temporarias imponibles actuales; y

(b) La Comisionista ha experimentado una pérdida, ya sea en el periodo actual o en el precedente, en el país con el que se relaciona el activo por impuestos.

La Comisionista revela información acerca de cualquier pasivo contingente y activo contingente relacionado con los impuestos, de acuerdo con la NIC 37 Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingentes. Pueden aparecer pasivos contingentes y activos contingentes, por ejemplo, derivados de litigios sin resolver con la administración fiscal. De igual forma, en el caso de que se hayan aprobado o anunciado leyes fiscales, o cambios en las tasas impositivas, después del periodo sobre el que se informa, la entidad revelará información acerca de cualquier efecto significativo que tales cambios vayan a suponer sobre sus activos y pasivos por impuestos, ya sean de tipo corriente o diferido.

La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de sus provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes a la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión.

3.13. Ingresos

Para la Comisionista los ingresos de actividades ordinarias son la entrada bruta de beneficios económicos, durante el periodo, siempre que tal entrada de lugar a un aumento en el patrimonio, que no esté relacionado con las aportaciones de los propietarios de ese patrimonio.

Aplica para ingresos de las actividades ordinarias de la Comisionista, provenientes de:

• Contrato de comisión por intermediación en el mercado de valores y el mercado cambiario (comisión por contrato de corretaje)

• Contrato de administración de fondos de inversión colectiva (comisión por administración)

• Contrato de administración de portafolios de terceros (comisión por administración)

• Contratos de corresponsalía (comisión por corresponsalía)

• Intermediación por colocación de títulos

• Operaciones de mercado monetario

• Administración de valores

• Contratos de asesoría financiera (prestación de servicios)

• Compra y venta de títulos valores por cuenta propia. (utilidad en venta de títulos valores)

La Comisionista reconoce los ingresos de actividades ordinarias asociados con la operación, cuando el resultado de una transacción pueda ser estimado con fiabilidad, cumpliendo todas y cada una de las siguientes condiciones:

(a) El importe de los ingresos de actividades ordinarias pueda medirse con fiabilidad;

(b) Sea probable que la entidad reciba los beneficios económicos asociados con la transacción;

(c) El grado de realización de la transacción, al final del periodo sobre el que se informa, pueda ser medido con fiabilidad;

(d) Los costos ya incurridos en la prestación, así como los que quedan por incurrir hasta completarla, puedan ser medidos con fiabilidad.

La medición de los ingresos de actividades ordinarias se hace utilizando el valor razonable de la contrapartida, recibida o por recibir, derivada de los mismos. Los ingresos de actividades ordinarias se reconocen en el periodo contable en el cual tiene lugar la prestación del servicio.

La Comisionista revelará:

(a) Las políticas contables adoptadas para el reconocimiento de los ingresos de actividades ordinarias, incluyendo los métodos utilizados para determinar el grado de realización de las operaciones de prestación de servicios;

(b) La cuantía de cada categoría significativa de ingresos de actividades ordinarias, reconocida durante el periodo, con indicación expresa de los ingresos de actividades ordinarias procedentes de:

• Comisión por contrato de corretaje, comisión por administración (Portafolios de Terceros y Fondos de Inversión Colectiva), Comisión por corresponsalía.

• Contratos de derivados, Contratos de Colocación.

• Administración de valores

• Compra y venta de divisas

• Utilidad en venta de títulos valores

• Prestación de servicios, intereses, dividendos y Otros ingresos

Cobro de comisiones

Contrato de corretaje ‐ El cobro de la comisión se determina según el acuerdo de negociación y se calcula para cada producto. Estas se reconocen en el momento de la liquidación de la operación: Los ingresos producto de la negociación en renta variable y en renta fija están sujetas a políticas internas del cobro de comisiones donde se estipulan unos límites mínimos y máximos. En renta fija también se tienen establecidas políticas de cobro de comisión en el mercado local y en el internacional. Las excepciones de los cobros en casos particulares son aprobadas por la vicepresidencia ejecutiva.

Contrato de administración de fondos de inversión colectiva ‐ El cobro de la comisión se determina contractualmente y se calcula para cada fondo de inversión colectiva. Estas se reconocen diariamente y se calculan sobre el valor del portafolio del día anterior de cada cartera. El cobro de la comisión de administración se calculada teniendo en cuenta:

(a) El porcentaje de cobro está discriminado en las especificaciones de cada cartera.

(b) El porcentaje se aplica sobre el volumen invertido por el cliente, este volumen se determina en unidades.

(c) La comisión se descuenta diariamente del valor administrado aplicando el % (esta es una tasa anual efectiva compuesta)

Contrato de administración de portafolio o GPAs – Se cobran dos comisiones:

(a) Comisión de administración: Se cobra un % sobre el valor administrado para cada cliente, éste puede ser diferente ya que depende de la negociación. Estas se reconocen diariamente y se calculan sobre el valor del portafolio del día anterior de cada cartera.

(b) Comisión éxito: Si el desempeño de la inversión supera la rentabilidad esperada del inversionista en un periodo (generalmente un mes), sobre la excedente cobra una comisión por el rendimiento. Estas se reconocen en el momento que se superen la rentabilidad esperada.

Contrato de cuenta de margen y contrato de derivados‐ El cobro de la comisión es de acuerdo a las operaciones de compra y venta del cliente, el porcentaje de cobro se negocia con el cliente y se cobra mensualmente. El reconocimiento en los estados financieros se realiza el mismo mes en que se transaron las operaciones de compra y venta.

Contrato de colocación de títulos ‐ Se acuerda con el emisor la colocación de títulos y el porcentaje de la comisión. Una vez que se perfeccione el contrato los comerciales venden los títulos, al cierre de la adjudicación la Comisionista envía al emisor el detalle de los títulos adjudicados (vendidos en pesos), el emisor se encarga de aprobar dicha cantidad al colocador. El reconocimiento en los estados financieros se realiza en el momento en que se aprueba el monto adjudicado.

Contrato de comisión cuenta inteligente ‐ Se cobra comisión mensual sobre el saldo en el portafolio y el reconocimiento en los estados financieros se realiza en el mismo mes.

Prestación de servicios y honorarios ‐ Son los ingresos recibidos o por recibir por la contraprestación de servicios y honorarios que son reconocidos en los estados financieros en el momento en que se suministran.

Intereses ‐ Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de interés efectivo. Cuando el valor de una cuenta por cobrar se deteriora, el reduce su valor en libros a su monto recuperable, el mismo que es el flujo de efectivo futuro estimado descontado a la tasa de interés efectiva original del instrumento y continúa revirtiendo el descuento como ingreso por intereses. El ingreso por intereses de préstamos o colocaciones deteriorados se reconoce usando la tasa efectiva original del instrumento.

Dividendos ‐ Los dividendos se reconocerán cuando se establezca el derecho a recibirlos por parte del accionista.

Medición

Los ingresos de actividades ordinarias se medirán al valor razonable de la contraprestación recibida o por recibir. El importe de los ingresos de actividades ordinarias derivados de una transacción se determina, normalmente, por acuerdo entre la entidad y el vendedor o usuario del activo.

La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de ingresos a la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión.

3.14. Ganancias por acción

Las ganancias por acción básicas se calcularán dividiendo el resultado del ejercicio atribuible a los tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio neto (numerado) entre el promedio ponderado de las acciones ordinarias en circulación (denominador).

La Comisionista revelará la siguiente información:

(a) Los importes empleados como numeradores en el cálculo de las ganancias por acción básicas y diluidas, y una conciliación de dichos importes con el resultado del periodo atribuible a la controladora durante el periodo. La conciliación incluirá el efecto individual de cada clase de instrumentos que afecte a las ganancias por acción.

(b) El promedio ponderado del número de acciones ordinarias utilizadas en el denominador para el cálculo de las ganancias por acción básicas y diluidas, y una conciliación de los denominadores entre sí. La conciliación incluirá el efecto individual de cada clase de instrumentos que afecte a las ganancias por acción.

3.15. Impuesto a la riqueza

Se crea a partir del 1 de enero de 2015 el impuesto a la riqueza, ley 1739 de diciembre de 2014. Este impuesto se genera por la posesión de riqueza (patrimonio bruto menos deudas vigentes) igual o superior a $1.000 millones de pesos al 1 de enero del año 2015. La obligación legal se causa el 1 de enero de 2015, el 1 de enero de 2016 y el 1 de enero de 2017. La base gravable del impuesto a la riqueza es el valor del patrimonio bruto de las personas jurídicas, menos las deudas a cargo vigentes, poseído al 1 de enero de 2015, 2016 y 2017. Su tarifa marginal corresponde a lo siguiente:

Rangos base gravable 2015 2016 2017

Desde $0 hasta $2,000,000 0.20% 0.15% 0.05%

Desde $2,000,000 hasta $3,000,000 0.35% 0.25% 0.10%

Desde $3,000,000 hasta $5,000,000 0.75% 0.50% 0.20%

Desde $5,000,000 en adelante 1.15% 1.00% 0.40%

La norma establece que para efectos contables este impuesto puede ser registrado con cargo a reservas patrimoniales dentro del patrimonio, y basados en esto la comisionista ha decidió acogerse a ella y ha registrado el impuesto a la riqueza con cargo a reservas tanto para el año el 2015 como para los subsiguientes.

4. JUICIOS Y ESTIMACIONES CONTABLES

En la aplicación de las políticas contables de la Comisionista descritas en la Nota 3, la Administración ha realizado los siguientes juicios y estimaciones, que tienen efecto significativo sobre los importes reconocidos en los presentes estados financieros consolidados:

4.1. Vida útil de propiedades, planta y equipos, propiedades de inversión e intangibles

La determinación de las vidas útiles de las propiedades y equipos, propiedades de inversión e intangibles involucra juicios y supuestos que podrían ser afectados si cambian las circunstancias. La Comisionista revisa estos supuestos en forma periódica y los ajusta con base prospectivamente en el caso de identificarse algún cambio.

4.2. Impuesto de renta corriente e impuesto diferido

La Comisionista aplica su criterio profesional para determinar la provisión para el impuesto a la renta. Existen transacciones y cálculos para los que la determinación tributaria final es incierta durante el curso normal de los negocios. Cuando el resultado tributario final de estas situaciones es diferente de los montos que fueron inicialmente registrados, la diferencia se imputa al impuesto a la renta corriente y diferido activo y pasivo en el período que se determina este hecho. La Comisionista evalúa el valor de los impuestos diferidos activos y pasivos basándose en estimaciones de resultados futuros. Este valor depende en última instancia de la capacidad de la Comisionista para generar beneficios imponibles a lo largo del período en el que son deducibles los activos por impuestos diferidos. En el análisis se toma en consideración el calendario previsto de reversión de pasivos por impuestos diferidos, así como las estimaciones de beneficios tributarios, sobre la base de proyecciones internas que son actualizadas para reflejar las tendencias más recientes. La determinación de la adecuada clasificación de las partidas fiscales depende de varios factores, incluida la estimación del momento y realización de los activos por impuestos diferidos y del momento esperado de los pagos por impuestos. Los flujos reales de cobros y pagos por impuesto sobre beneficios podrían diferir de las estimaciones realizadas por la Comisionista, como consecuencia de cambios en la legislación fiscal o de transacciones futuras no previstas que pudieran afectar los saldos fiscales.

4.3. Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Comisionista tiene una obligación presente como consecuencia de un suceso pasado, cuya liquidación requiere una salida de recursos que se considera probable y que se puede estimar con fiabilidad. Dicha obligación puede ser legal o implícita, derivada de (entre otros factores), regulaciones, contratos, prácticas habituales o compromisos públicos que crean ante terceros una expectativa válida de que la Comisionista asumirá ciertas responsabilidades. La determinación del importe de la provisión se basa en la mejor estimación del desembolso que será necesario para liquidar la obligación correspondiente, tomando en consideración toda la información disponible en la fecha de cierre, incluida la opinión de expertos independientes, tales como asesores legales o consultores. No se reconoce una provisión cuando el importe de la obligación no puede ser estimado con fiabilidad. En este caso, se presenta la información relevante en las notas a los estados financieros. Debido a las incertidumbres inherentes a las estimaciones necesarias para determinar el importe de las provisiones, los desembolsos reales pueden diferir de los importes reconocidos originalmente sobre la base de las estimaciones realizadas.

4.4. Valor razonable de instrumentos financieros

El valor razonable de los instrumentos financieros que no son comercializados en un mercado activo, se determina usando técnicas de valoración. La Comisionista utiliza su juicio para seleccionar una serie de métodos y realiza hipótesis que se basan en las condiciones de mercado existentes en la fecha de cada balance.

4.5. Provisión por deterioro de cuentas por cobrar

La Comisionista realiza la estimación de deterioro para cuentas por cobrar con base en una evaluación de la antigüedad de los saldos por cobrar y la posibilidad de recuperación o realización de los mismos.

5. NORMAS EMITIDAS POR EL IASB AÚN NO VIGENTES EN COLOMBIANORMAS EMITIDAS

POR EL IASB AÚN NO VIGENTES EN COLOMBIA

5.1. Incorporadas en Colombia a partir del 1 de enero de 2017 – Decretos 2496 de 2016 y

2131 de 2016.

Con estos decretos, a partir del 1 de enero de 2018 entrarán a regir las siguientes normas en el

marco técnico normativo que contiene algunas enmiendas emitidas por el IASB al primero de

enero de 2016, permitiendo su aplicación anticipada:

Norma de Información Financiera

Tema de la enmienda

Detalle

NIC 7 – Estado de Flujos de Efectivo

Iniciativas de revelación

La modificación requiere que las entidades presenten un desglose de los cambios ocurridos en los pasivos originados por actividades de financiación, con el fin de mejorar la información proporcionada a los usuarios de la información financiera. La fecha efectiva para esta modificación fue 1 de enero de 2017 con aplicación prospectiva.

NIC 12 – Impuesto Diferido

Reconocimiento de activos por impuestos diferidos por pérdidas no realizadas

La modificación a los párrafos 29 y la adición de los párrafos 27 A y 29 A de la NIC 12, hacen referencia a los requisitos requeridos y procedimiento a realizar para el reconocimiento de activos por impuestos diferidos; indicando, que cuando el importe de las diferencias temporarias imponible, relacionadas con la misma autoridad fiscal, sea insuficiente, solo se reconocerán activos por impuesto diferido en la medida en que se cumplan los siguientes supuestos:

a) Cuando sea probable que la entidad vaya a tener suficientes ganancias fiscales, relacionadas con la misma autoridad fiscal y en el mismo periodo en que se reviertan las diferencias temporarias deducibles (o en los periodos en que la pérdida fiscal, procedente de un activo por impuesto diferido, pueda ser compensada con ganancias anteriores o posteriores). Para evaluar si habrá

suficiente ganancia fiscal en periodos futuros.

b) Cuando la entidad tenga la posibilidad de aprovechar oportunidades de planificación fiscal para crear ganancias fiscales en los periodos oportunos.

Aclaran los siguientes aspectos:

• Las pérdidas no realizadas sobre

instrumentos de deuda medidos al valor

razonable y valoradas a los efectos fiscales

dan lugar a una diferencia temporal

deducible, independientemente de si el

tenedor del instrumento de deuda espera

recuperar el importe en libros del

instrumento de deuda por venta o por uso.

• El importe en libros de un activo no limita la

estimación de los posibles beneficios

imponibles futuros.

• Las estimaciones para beneficios fiscales

futuros excluyen deducciones fiscales

resultantes de la reversión de diferencias

temporarias deducibles.

• Una entidad evalúa un activo por impuestos

diferidos en combinación con otros activos

por impuestos diferidos. Cuando la

legislación fiscal restringe la utilización de las

pérdidas fiscales, la entidad evaluaría un

activo por impuestos diferidos en

combinación con otros activos por impuestos

diferidos del mismo tipo.

La Compañía se encuentra en etapa de revisión y evaluación del impacto de estas incorporaciones, sin embargo, anticipa que la adopción de estos estándares e interpretaciones emitidas por el IASB aún no vigentes en Colombia, mencionadas anteriormente, no tendría un impacto material sobre los estados financieros.

5.2. Incorporadas en Colombia a partir del 1 de enero de 2019 – Decretos 2496 de 2016 y

2170 de 2017 –

Con estos decretos, a partir del 1 de enero de 2019 entrarán a regir entre otras, la siguiente norma en el marco técnico normativo que contiene algunas enmiendas emitidas por el IASB en el segundo semestre de 2016, permitiendo su aplicación anticipada.


Tema de la enmienda Detalle

NIIF 16 ‐ Arrendamientos

Emisión nueva norma Establece principios para el reconocimiento, medición, presentación y divulgación de los arrendamientos, con el objetivo de asegurar que los arrendatarios y los arrendadores proporcionen información relevante que represente fielmente dichas transacciones.

La NIIF 16 reemplaza las siguientes normas e interpretaciones:

• NIC 17 Arrendamientos

• CINIIF 4 Determinación de si un Acuerdo contiene un Arrendamiento

• SIC‐15 Arrendamientos Operativos ‐ Incentivos

• SIC‐27 Evaluación de la sustancia de las transacciones que implican la forma jurídica de un contrato de arrendamiento

Entrada en vigencia Enero de 2019


Tema de la enmienda Detalle

Mejoras Anuales Ciclo 2014 ‐ 2016

Las modificaciones a la NIIF 1 “Adopción por Primera Vez” eliminan ciertas exenciones a corto plazo en la NIIF 1 porque el período de presentación de informes al que se aplicaron las exenciones ya ha pasado. Como tal, estas exenciones ya no son aplicables.

La Compañía realizará la cuantificación del impacto sobre los estados financieros, una vez sea emitido el Decreto que las incorpore en el Marco Técnico Normativo Colombiano.

5.3 Emitidas por el IASB no Incorporadas en Colombia –

Las siguientes normas han sido emitidas por el IASB, pero aún no han sido incorporadas por

Decreto en Colombia:

Norma de Información Financiera Tema de la enmienda Detalle

NIIF 9 – Instrumentos Financieros

Prepago con características de compensación negativa

Enmienda los requisitos existentes en la NIIF 9 con respecto a los derechos de terminación de un contrato, para permitir la medición a costo amortizado (o, dependiendo del modelo comercial, a valor razonable a través de otro resultado integral) incluso en el caso de pagos de compensación negativos.

Adicionalmente, incluyen una aclaración con respecto a la contabilización de una modificación o canje de un pasivo financiero medido al costo amortizado que no da como resultado la baja en cuentas del pasivo financiero.

Norma de Información Financiera Tema de la enmienda Detalle


CINIIF 22 –

Transacciones en Moneda Extranjera y Contraprestaciones Anticipadas

Esta Interpretación aborda la forma de determinar la fecha de la transacción a efectos de establecer la tasa de cambio a usar en el reconocimiento inicial del activo, gasto o ingreso relacionado (o la parte de estos que corresponda), en la baja en cuentas de un activo no monetario o pasivo no monetario que surge del pago o cobro de la contraprestación anticipada en moneda extranjera.


CINIF 23 –

Incertidumbres frente a los Tratamientos del Impuesto a las Ganancias

Esta Interpretación aclara cómo aplicar los requerimientos de reconocimiento y medición de la NIC 12 cuando existe incertidumbre frente a los tratamientos del impuesto a las ganancias. En esta circunstancia, una entidad reconocerá y medirá su activo o pasivo por impuestos diferidos o corrientes aplicando los requerimientos de la NIC 12 sobre la base de la ganancia fiscal (pérdida fiscal), bases fiscales, pérdidas fiscales no utilizadas, créditos fiscales no utilizados y tasas fiscales determinadas aplicando esta Interpretación.


La Firma no espera tener impacto producto de la transición de la NIIF 9, sobre los estados financieros separados. Frente a los otros cambios la Compañía realizara realizará la cuantificación del impacto sobre los estados financieros, una vez sea emitido el Decreto que las incorpore en el Marco Técnico Normativo Colombiano.

6. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

Efectivo: 2017 2016

Caja $ 3,710 $ 3,710 Depósitos en bancos moneda legal 31,516,358 42,007,372 Depósitos en bancos moneda extranjera 3,106,973 423,522 Otras Entidades Financieras 4,944 4,972

Total Efectivo $ 34,631,985 $ 42,439,576

Los depósitos en moneda extranjera corresponden USD 1,042,868 y USD 141,140 para los años 2017 y 2016 respectivamente.

Equivalentes de Efectivo 2017 2016

Otros diferentes a comisionistas $ 4,862,588 $ ‐

Total Equivalentes de Efectivo $ 4,862,588 $ ‐

Total efectivo y equivalentes de efectivo $ 39,494,573 $ 42,439,576

No existen restricciones sobre los saldos del disponible y equivalentes del efectivo al 31 de diciembre de 2017 y 2016.

7. INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y DERIVADOS

El detalle de los instrumentos financieros al 31 de diciembre de 2017 y 2016 era:

Inversiones negociables – Instrumentos de deuda (1) 2017 2016 Otros títulos emitidos por el gobierno nacional $ 9,596,431 $ 2,846,198Emisores en moneda extranjera ‐ 9,329Otros emisores nacionales 1,522,410 ‐

$ 11,118,841 $ 2,855,527Inversiones negociables – Instrumentos de patrimonio(2)

Otros títulos – Emisores nacionales $ ‐ $ 79,853Acciones – Emisores nacionales 2,205,680 ‐

$ 2,205,680 $ 79,853 Inversiones negociables entregadas en garantía de operaciones con instrumentos derivados – Instrumentos de deuda(3)

Títulos de tesorería ‐ TES $ 4,661,255 $ 2,439,715

$ 4,661,255 $ 2,439,715

Inversiones disponibles para la venta – Instrumentos de patrimonio(4)

Inversiones obligatorias en instrumentos de patrimonio $ 564,436 $ 562,686

$ 564,436 $ 562,686

Operaciones de contado Derecho de compra sobre títulos e índices $ 3,018,860 $ ‐Obligaciones de compra sobre títulos e índices (2,813,247) ‐

$ 205,613 $ ‐Inversiones en derechos fiduciarios Derechos fiduciarios $ 78,343 $ ‐

Total inversiones $ 18,834,168 $ 5,937,781

(1) A continuación el detalle de las inversiones en títulos de renta fija clasificadas como negociables al 31 de diciembre de 2017 y 2016, respectivamente:

Nemotécnico

Emisor Emisión Vencimiento Nominal (en pesos)

Valor Compra

Valor razonable

BPEISSA4 GOBIERNO NACIONAL 23/05/2013 18/11/2019 16,529,000 $ 23,660 $ 24,422

BPEISSA4 GOBIERNO NACIONAL 24/09/2015 8/10/2027 24,273,000 27,387 29,169






BPEMINHTA4 GOBIERNO NACIONAL 21/01/2016 25/06/2023 136,457,000 159,520 159,967




BVCA* GOBIERNO NACIONAL 18/05/2017 18/05/2018 6,364,560,017 6,745,161 6,768,644










CDTBOCS0V BCO. DE OCCIDENTE 29/11/2017 29/11/2024 1,500,000,000 1,517,910 1,522,410

Total general al 31/12/2017 $ 11,010,129 $ 11,118,841

Nemotécnico Emisor Emisión Vencimiento

Nominal (en pesos)

Valor Compra

Valor razonable

BPEMINHTA4 GOBIERNO NACIONAL 24/08/2016 5/04/2020 948,340,000 $ 922,372 $ 962,753








BY10270117 GOBIERNO NACIONAL 27/07/2006 27/01/2017 3,000 9,894 9,329


Total general al 31/12/2016 $ 2,725,167 $ 2,855,527

(2) A continuación el detalle de las inversiones en instrumentos de patrimonio:

Nemotécnico 2017 2016 PFBCOLOM $ 1,256,640 $ ‐

EXITO 66,240 ‐

ISA 198,800 ‐

PFAVAL 645,000 ‐

PFGRUPSURA 39,000 ‐

FIDUCIARA CREDICORP CAPITAL ‐ 79,853

Total general al 31/12/2017 $ 2,205,680 $ 79,853

(3) El detalle de los TES entregados en garantía en operaciones con instrumentos financieros derivados es el siguiente, al corte del 31 de diciembre de 2017 y 2016 respectivamente:

Nemotécnico Emisor Emisión VencimientoNominal Valor Valor

(en pesos) Compra razonable

TFIT06211118 GOBIERNO NACIONAL 21/11/2012 21/11/2018 1,500,000,000 $ 1,474,959 $ 1,513,230

TUVT06170419 GOBIERNO NACIONAL 17/04/2013 17/04/2019 900,000 230,377 239,207

TUVT06170419 GOBIERNO NACIONAL 17/04/2013 17/04/2019 3,300,000 844,716 877,092

TUVT06170419 GOBIERNO NACIONAL 17/04/2013 17/04/2019 800,000 204,780 212,628



TCO364120618 GOBIERNO NACIONAL 13/06/2017 12/06/2018 500,000,000 480,956 490,170

Total general al 31/12/2017 $ 4,521,823 $ 4,661,255

Nemotécnico Emisor Emisión VencimientoNominal Valor Valor

(en pesos) Compra razonable

TFIT06211118 GOBIERNO NACIONAL 21/11/2012 21/11/2018 1,500,000,000 $ 1,474,959 $ 1,477,140




Total general al 31/12/2016 2,423,153

2,439,715

(4) El detalle de las inversiones a variación patrimonial con cambios en el ORI en títulos participativos al 31 de diciembre era:

31 de diciembre 2017 2016 Inversión Obligatoria con vocación de permanencia en Bolsa de Valores de Colombia

$ 92,042 $ 92,042

Ajuste a valor razonable 472,394 470,644

Total $ 564,436 $ 562,686

Portafolio de Recursos Propios

Para la Comisionista, el portafolio de recursos propios está compuesto por el disponible en moneda local, moneda extranjera, las inversiones de portafolio de renta fija y de renta variable; es decir, todas aquellas inversiones a valor razonable. Las inversiones a costo amortizado, a variación patrimonial, los derechos fiduciarios y las operaciones de contado no se consideran dentro de dicho portafolio líquido.

Las siguientes son las principales características del portafolio de recursos propios a diciembre 31 de 2017 y 2016:

2017 2016 Cuentas administrativas en MN 31,520,068 42,011,082 Cuentas administrativas en ME 3,111,917 428,494 Operaciones del mercado monetario 4,862,588 ‐ Portafolio de inversiones ‐ Renta fija 15,780,097 5,295,242 Portafolio de inversiones ‐ Renta variable 2,205,680 79,852

Total portafolio de recursos propios $ 57,480,350 $ 47,814,670

Los porcentajes del portafolio de recursos propios son calculados con base al valor del portafolio líquido, donde el disponible corresponde a la suma de todas las cuentas de ahorro y el valor de las inversiones corresponde al valor presente neto (VPN) o valor razonable de los títulos al 31 de diciembre.

Calificación de los activos del portafolio de recursos propios

2017 2016

AAA 76% 88%Nación 24% 11%Sin calificación 0% 1%Total 100% 100%

(1) En este rubro se encuentran los bancos y emisores de títulos que al cierre tienen una calificación de crédito es AAA.

(2) Los títulos de la nación poseen la calificación más alta, ya que el riesgo de no pago es equivalente o superior a AAA.

Los saldos en estas cuentas reflejan las decisiones en la composición del portafolio de recursos propios y las decisiones de posiciones estratégicas que utiliza la Comisionista. Dichas inversiones se efectúan según los lineamientos del Comité de Recursos Propios.

La Comisionista busca siempre contar con amplia liquidez para financiar los requerimientos de los negocios, manteniendo un porcentaje en títulos de renta fija TES de corta duración, que permitan ser utilizados en la realización de operaciones simultaneas o repo, y en la constitución de garantías para la realización de operaciones de derivados ante la Cámara de Riesgo Central de Contraparte.

Inversiones en subsidiarias

La Comisionista posee inversiones en las siguientes subsidiarias:

Subsidiaria Nro. de acciones

Porcentaje de Participación

Ultra Holdings Group INC 10,000 100%

Serfinco Protección Patrimonial 10,000 100%

Ultra Holdings Group INC

Serfinco Protección Patrimonial

Total

Saldo al 31 de diciembre 2015 $ 11,530,445 $ ‐ 11,530,445

Valor inicial de la inversión ‐ 250,000 250,000

Utilidad (perdida) método de participación 944,968 (241,461) 703,507

Efectos de conversión (544,622) ‐ (544,622)

Capitalización ‐ 1,000 1,000

Saldo al 31 de diciembre 2016 11,930,791 9,539 11,940,330

Utilidad (perdida) método de participación 1,437,035 (9,539) 1,427,496

Efectos de conversión (66,439) ‐ (66,439)

Saldo al 31 de diciembre 2017 $ 13,301,387 $ ‐ 13,301,387

Las inversiones en subordinadas se contabilizan en los libros de la matriz o controlante por el método de participación patrimonial para los estados financieros separados. Los efectos que se presentan por la diferencia en cambio se registran en el patrimonio en el rubro de Ganancias o Pérdidas no Realizadas (ORI).

8. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR

Al 31 de diciembre el detalle de las cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar eran

2017 2016

Honorarios, Servicios y comisiones (1) $ 3,411,900 $ 3,846,999

Diversas (2) 498,936 411,366

Depósitos (3) 6,606,139 376,974

Prestamos e empleados (4) 157,038 174,478 Otros deudores 75,864 ‐

Deudas de dudoso recaudo (5) (18,149) (18,149)

Total Cuentas por Cobrar ciales y otras cuentas por cobrar $ 10,731,728 $ 4,791,668

(1) El detalle de honorarios, servicios y comisiones era:

Contrato de corretaje $ 2,459,408 $ 3,004,477 Administración fondos de inversión 585,915 550,440 Administración Portafolios de terceros 100,033 162,007 Servicios 80,945 80,945 Comisión por colocación 80,286 5,175 Cámara de riesgo central de contrapartes ‐ 8,950 Deudas dudoso recaudo 18,149 18,149 Deudores varios 29,840 ‐ Comisión por adjudicación 213 307 Otras comisiones 13,104 6,760 Corresponsalía Ultralat 44,007 9,789

Total honorarios, servicios y comisiones 3,411,900 3,846,999

(2) El detalle de diversas era:

Otras cuentas por cobrar fondos de inversión $ 322,490 $ 321,075 Otros 176,446 90,291

Total diversos $ 498,936 $ 411,366

(3) El detalle de los Depósitos:

2017 2016 Depósitos judiciales (*) $ 116,516 $ 116,516Depósitos garantía Cámaras(**) 6,340,423 110,423

Otros 149,200 150,035

Total $ 6,606,139 $ 376,974

(*) Obedece a garantía depositada en el banco popular por un proceso jurídico.

(**) Corresponde a las garantías depositadas en la BVC, CRCC y Cámara de Divisas de las operaciones para clientes y la posición propia que pasaron a 31 de diciembre. Entre estas operaciones se encuentran básicamente transferencia temporal de valores, simultaneas, derivados y next day.

(4) El Detalle de préstamos a empleados era:

Vivienda $ 35,026 $ 61,334Educación 51,491 21,014Salud y similares 66 ‐

Otros 70,455 92,130

Total $ 157,038 $ 174,478

(5) El Detalle de provisión de deudas dudoso recaudo era:

Provisión deudas de dudoso recaudo

(18,149)

(18,149)

Total $ (18,149) $ (18,149)

Las cuentas por cobrar son reclasificadas a deudas de dudoso recaudo una vez realizadas las gestiones de cobro sin obtener una respuesta satisfactoria.

El siguiente es el movimiento de la provisión para protección de cuentas por cobrar:

Saldo inicial del año $ (18,149) $ ‐Provisión cargada del año en gastos

‐

(18,149)

Menos (‐) recuperación de ‐ ‐

Saldo al final del año $ (18,149) $ (18,149)

El comportamiento de las cuentas por cobrar en el año 2017 no requirió efectuar provisión adicional por cuanto la antigüedad de la cartera vencida no deteriorada no supera los 60 días.

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 no existían restricciones sobre las cuentas por cobrar.

9. IMPUESTOS CORRIENTES

Al 31 de diciembre el detalle de los impuestos corrientes era: 2017 2016

Anticipo renta y complementarios $ ‐ $ 722,194

Anticipo Industria y comercio 1,678 1,401

Sobrante liquidación impuesto de renta(1) ‐ 4,207,436

Sobrante liquidación impuesto valor agregado ‐ 20,280

Sobrante liquidación impuesto CREE 19,195 19,195

Total Cuentas por Cobrar $ 20,873 $ 4,970,506

(1) El corte de diciembre de 2016, se encontraban pendientes de solicitud sobrantes en liquidación de impuesto de renta que fueron solicitados y entregados por la DIAN, en el año 2017.

10. PROPIEDAD Y EQUIPOS Al 31 de Diciembre el detalle de propiedad y equipo era: 2017 2016Propiedad y equipo

Terrenos $ 77,712 $ 77,712 Edificios 699,408 699,408 Equipo, muebles y enseres de oficina 2,517,952 2,475,683 Equipo redes y comunicaciones 1,118,408 1,067,963 Equipo Informático 3,829,708 3,080,115 Depreciación Acumulada (5,893,143) (5,357,288)

Subtotal propiedad y equipo $ 2,350,045 $ 2,043,593

Propiedades y equipo en arrendamiento financiero Equipo de comunicación $ 65,267 $ 176,089 Vehículos 116,900 154,590 Depreciación acumulada (172,426) (214,480)

Subtotal $ 9,741 $ 116,199

Mejoras en propiedades ajenas mejoras en propiedades ajenas $ 435,318 $ 255,920 Depreciación (218,072) (85,404)

Subtotal $ 217,246 $ 170,516

Total Propiedad y equipo $ 2,577,032 $ 2,330,308

Terreno Edificaciones Propiedad y

Equipo

Mejoras en bien ajeno

Equipo en

arrendamiento Financiero

Total

Costo valor razonable

saldo al 31 de diciembre 2015 $ 77,712 $ 699,408 $ 6,556,193 $ 115,353 $ 578,160 $ 8,026,826

Compras o gastos capitalizados ‐ ‐ 90,800 140,568 ‐ 231,368

retiros por venta ‐ ‐ (23,233) ‐ (59,282) (82,515)

retiros ‐ ‐ ‐ ‐ (188,199) (188,199)


Compras o gastos capitalizados 2017 ‐ ‐ 739,307 179,397 ‐ 918,704

retiros por venta ‐ ‐ (20,464) ‐ (37,690) ‐58,154

reclasificación entre cuentas ‐ ‐ 123,464 ‐ (123,464) ‐


Depreciación

saldo al 31 de diciembre 2015 $ ‐ $ (8,015) $ (4,832,024) $ (46,141) $ (261,915) $ (5,148,095)

depreciación año 2016 con cargo a resultados $ ‐ $ (10,054) $ (534,047) $ (39,262) $ (137,689) $ (721,052)

Recuperación depreciación activos fijos ‐ ‐ 6,667 ‐ ‐ 6,667

venta con cargo a resultados ‐ ‐ 20,185 ‐ 35,124 55,309

retiros ‐ ‐ ‐ ‐ 149,999 149,999

saldo al 31 de diciembre 2016 $ ‐ $ (18,069) $ (5,339,219) $ (85,403) $ (214,481) $ (5,657,172)

depreciación año 2017 con cargo a resultados $ ‐ $ (10,054) $ (485,924) $ (132,669) $ (43,154) $ (671,801)

reclasificación entre cuentas ‐ ‐ (60,192) ‐ 60,162 (30)

venta con cargo a resultados ‐ ‐ 20,315 ‐ 37,690 58,005

saldo al 30 de diciembre 2017 $ ‐ $ (28,123) $ (5,865,020) $ (218,072) $ (159,783) $ (6,270,998

Propiedad y equipo neto

$ 77,712 $ 671,285 $ 1,601,047 $ 217,246 $ 9,742 $ 2,577,032

Todas las propiedades y equipos de la Comisionista se encuentran debidamente amparadas contra los riesgos de incendio, sustracción, corriente débil y otros, mediante pólizas de seguros vigentes. Al 31 de diciembre de 2017, 2016 no existía algún tipo de gravamen o restricción sobre las propiedades y equipos. La depreciación registrada en el estado de resultados para el cierre de diciembre de 2017 y 2016 fue de $671.801 y $721,062 respectivamente.

11. ACTIVOS INTANGIBLES Y OTROS ACTIVOS Activos intangibles y licencias 2017 2016

Licencias $ 96,054 $ 41,219

Subtotal intangibles $ 96,054 41,219

Otros activos

Póliza de infidelidad y otros 12,028 $ 280,472

Riesgo civil directores y administradores 99,931 99,931

Pólizas todo riesgos 281,040 20,780

Póliza de cumplimiento 34,343 ‐

Servicio Bloomberg 119,215 115,927

Servicio de Skype ‐ 11,908

Honorarios soporte y mantenimiento 49,896 47,140

Suscripción Primera Página servicio básico 9,792 9,326

Suscripciones y afiliaciones 6,000 6,219

Subtotal Otros Activos 612,245 $ 591,703

Total activos intangibles y otros activos 708,299 $ 632,922

Activos intangibles y otros activos

Intangibles Gastos pagados por anticipado

Subtotal Seguros Servicio Bloomberg

Servicio Skype

Soporte y Mantto

Suscripción Subtotal Total

Saldo al 31 de diciembre de 2015 $

82,083

82,083

353,587

162,461

8,195

37,012

13,476

576,662 $ 658,745

Adiciones y/o compras $

83,745

83,745

525,461

809,175

28,580

85,221

28,754

1,477,191 $ 1,560,936

Amortizaciones

(124,609)

(124,609)

(477,865)

(855,709)

(24,867)

(75,093)

(26,685)

(1,462,150) (1,586,759)


41,219 $

41,219

401,183

115,927

11,908

47,140

15,545 $

591,703 $ 632,922

Adiciones y/o compras $

195,759 $

195,759

541,149

725,089 ‐

23,245

38,115 $

1,327,598 $ 1,523,357

Amortizaciones

(140,924)

(140,924)

(514,990)

(721,801)

(11,908)

(20,489)

(37,868)

(1,307,056) (1,447,980)


96,054 $

96,054

427,342

119,215 ‐

49,896

15,792 $

612,245 $ 708,299

12. INSTRUMENTOS FINANCIEROS PASIVOS

El detalle de las obligaciones financieras en instrumentos financieros es el siguiente:

2017 2016

Compromisos originados en operaciones simultáneas $ 1,521,797 $ ‐ Compromisos originados en realización de operaciones $ 4,860,000 $ ‐ Compromisos originados posiciones en corto operaciones 2,908,360 ‐ Operaciones de contado cumplimiento futuro 4,292 ‐

Total Instrumentos Financieros $ 9,294,449 $ ‐

Las obligaciones financieras detalladas tienen como fecha de cumplimiento el mes de enero de 2018. Estas operaciones se desarrollan dentro del giro normal de los negocios de acuerdo con los lineamientos que tiene la comisionista mediante la supervisión del comité de inversiones.

13. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR

El detalle a diciembre 31 era:

2017 2016

Costos y gastos por pagar(1) $ 1,403,758 $ 981,028

Otros ‐ 23,862

Total $ 1,403,758 $ 1,004,890

(1) Al cierre del año 2017 el valor a pagar de los proveedores es superior comparado al saldo registrado en el año 2016 en razón a que quedaron mayores obligaciones con proveedores pendientes de pago dentro del plazo comercial establecido.

Al 31 de diciembre de 2017, la Comisionista no poseía cuentas por pagar mayores a 30 días, de acuerdo con las políticas internas de tal forma que están reconocidas en su valor de costos y no se han tenido que reconocer ningún tipo de interés moratorio.

14. OBLIGACIONES POR ARRENDAMIENTO FINANCIERO

2017 2016

Leasing financieros(1) $ 41,123 $ 110,550

Total Obligaciones por Arrendamiento Financieros $ 41,123 $ 110,550

(1) Las Obligaciones del leasing financiero se componen del reconocimiento del pasivo contraído en arrendamientos de vehículos, de acuerdo a lo establecido en el contrato.

Detalle Diciembre 2017 Tasa ref. Hasta un año Entre 1 y 5

años TOTAL

Contrato Vehículos 12% EA $ 41,123 $ ‐ $ 41,123

Total $ 41,123 $ ‐ $ 41,123

Detalle Diciembre 2016 Tasa ref. Hasta un año

Entre 1 y 5 años

TOTAL

Contrato Vehículos 12% EA $ 46,021 $ 41,527 $ 87,548

Contrato Tecnológico 6% DTF TA 23,002 ‐ 23,002

Total $ 69,023 $ 41,527 $ 110,550

Las obligaciones de la Compañía por arrendamiento financiero son garantizadas por el título de propiedad del arrendador por los activos arrendados.

15. BENEFICIOS A EMPLEADOS

2017 2016

Beneficios a corto plazo

Vacaciones $ 865,444 $ 863,415

Cesantías 431,051 431,939

Aportes de salud 165,375 533

Provisiones por beneficios a empleados(1) 1,319,937 2,258,100

Aportes parafiscales 102,683 ‐

Intereses sobre las cesantías 48,331 48,392

Nómina por pagar 4,331 ‐

Otros 1,055 ‐

Total beneficios corto plazo $ 2,938,207 $ 3,602,379

Beneficios post‐empleo

Aportes de pensión (2) $ 271,759 $ ‐

Beneficios a empleados $ 3,209,966 $ 3,602,379

(1) Corresponde a beneficios de empleados que se encontraban pendientes a 31 de diciembre. El monto y periodos de pago, están sujetos a políticas internas de la compañía de acuerdo a su cumplimiento y desempeño.

(2) El saldo a diciembre 31 de 2017, corresponde a aportaciones definidas.

16. IMPUESTOS CORRIENTES

El detalle a diciembre 31 era: 2017 2016

Retenciones en la fuente por pagar $ 873,229 $ 759,959

Impuesto de industria y comercio 66,692 73,031

Impuesto al valor agregado (IVA) 6,969 110,618

Otros impuestos retenidos (1) 87,260 78,062

$ 1,034,150 $ 1,021,670

Impuesto de renta y complementarios(2) 465,095 198,871

Impuesto CREE (2) ‐ 1,049,109

$ 465,095 $ 1,247,980

Pasivos por impuestos corrientes $ 1,499,245 $ 2,269,650

(3) Corresponde a sobretasas, gravamen al movimiento financiero, IVA retenido por pagar, industria y comercio retenido por pagar correspondientes al mes de diciembre que se debe girar a la Dian y municipios respectivos en enero de 2018.

(4) Impuesto sobre la renta – Las disposiciones fiscales colombianas aplicables a las sociedades anónimas estipulan lo siguiente:

* La tarifa de impuesto sobre la renta para 2017 es del 33% de conformidad con la ley 1819 de 2016 y para el año 2016 del 25% de conformidad con la ley 1607 de 2012.

* Para efectos del impuesto sobre la renta del año corriente, se presume que la renta líquida no podrá ser inferior al 3.5% de su patrimonio líquido del año gravable inmediatamente anterior.

Se presentan a continuación las conciliaciones entre la renta gravable y la ganancia antes del gasto del impuesto sobre la renta, así como la determinación de los impuestos correspondientes (A partir del libro fiscal):

(1) El detalle de las partidas que aumentan la renta gravable era:

Gastos no deducibles $ 422,025 $ 1,193,964 Gravamen a los movimientos financieros 160,299 146,052 Valoración a precios de mercado año anterior 149,246 69,019

Más partidas que aumentan la renta gravable $ 731,570 $ 1,409,035

(2) El detalle de las partidas que disminuyen la renta gravable era:

Valoración a precios de mercado no realizada año actual $ 86,554 $ 149,246 Ingresos no gravados 2,248,259 2,711,455 Aportes parafiscales pagados en 2017‐2016 ‐ 122,211 Dividendos 166,993 147,702

Menos partidas que aumentan la renta gravable $ 2,501,806 $ 3,130,614

Sobretasa impuesto de renta: La ley de reforma tributaria estructural1819 de 2016 modifica el artículo 240 del estatuto tributario el cual se refiere a la tarifa general de impuesto de renta para las personas

2017 2016 IMPUESTO RENTA Utilidad fiscal antes de impuestos $ 16,260,100 $ 15,762,769

Más partidas que aumentan la renta gravable (1) 731,570 1,409,035

Menos partidas que aumentan la renta gravable (2) 2,501,806 3,130,614

Total renta líquida ordinaria del ejercicio $ 14,489,864 14,041,190 Compensación de pérdidas fiscales ‐ 662,230 Total base gravable $ 14,489,864 $ 13,378,960

Tarifa de impuestos 34% 25%

Total impuesto renta liquida $ 4,926,554 $ 3,344,740

SOBRETASA IMPUESTO DE RENTA Base de sobretasa renta 13,689,863 ‐ Tarifa de impuestos 6% ‐

Total Sobretasa Renta 821,392 ‐

IMPUESTO PARA LA EQUIDAD ‐ CREE Renta líquida impuesto renta $ ‐ $ 12,836,566 Más partidas que aumentan la renta gravable ‐ 662,230 Renta líquida para CREE $ ‐ $ 13,498,796

Tarifa de impuestos CREE 9%Total impuesto para la equidad CREE $ ‐ $ 1,214,893

Tarifa de impuestos Sobretasa CREE 6%Total impuesto Provisión sobretasa CREE ‐ 761,928

Total impuestos renta, CREE y sobretasa $ 5,747,946 $ 5,321,560

jurídicas, adicionando un parágrafo transitorio 2 para crear la sobretasa de impuesto de renta y complementario durante los años 2017 y 2018, el cual será del 6% y 4% respectivamente

Impuesto sobre la renta para la equidad CREE y su sobretasa – Para el año gravable 2016 y transitoriamente para 2015 la tarifa del impuesto CREE será del 9%.

Las pérdidas fiscales en que incurran los contribuyentes del impuesto CREE a partir del año 2015, podrán compensarse en este impuesto. Asimismo, el exceso de la base mínima del CREE también podrá compensarse a partir de 2015 dentro de los 5 años siguientes reajustados fiscalmente.

En ningún caso el impuesto CREE, ni su sobretasa, podrá ser compensado con saldos a favor por concepto de otros impuestos, que hayan sido liquidados en las declaraciones tributarias. Del mismo modo, los saldos a favor que se liquiden en las declaraciones del impuesto CREE, y su sobretasa, no podrán compensarse con deudas por concepto de otros impuestos, anticipos, retenciones, intereses y sanciones.

A partir del año gravable 2017 la reforma tributaria introducida con la ley 1819 de 2016 derogó el Impuesto sobre la renta para la equidad CREE al igual que la autorrentencion del mismo.

Impuesto a la riqueza ‐ La Comisionista liquidó el impuesto tomando como base el patrimonio líquido poseído al 1 de enero de 2017 y 2016 respectivamente, de acuerdo con los lineamentos establecidos por el gobierno nacional para el año respectivo y se presentaron en las fechas establecidas.

La Comisionista causó y contabilizó dicho valor equivalente, para los años 2016 y 2015 contra a la cuenta de reservas patrimoniales. Para las obligaciones legales que se deben causar el 1 de enero de 2017, la Comisionista determinará el valor correspondiente de acuerdo con la tarifa.

2017 2016

Impuesto a la riqueza 170,986 429,063

$ 170,986 $ 429,063

17. IMPUESTO DIFERIDO CREDITO

A continuación, presentamos el movimiento del impuesto diferido al corte del 31 de diciembre de 2017:

Saldo 2016 Efectos en resultado

Efectos en Pasivo

Efectos en Patrimonio

Saldo 2017

Propiedad, equipos $ (234,542) $ 10,601 $ ‐ $ ‐ $ (223,941)Arrendamientos financieros (66,559) 62,955 ‐ ‐ (3,604)Activos intangibles 81,264 (81,264) ‐ ‐ ‐Provisiones 118,441 (31,229) ‐ ‐ 87,212 Obligaciones Leasing 79, 590 (64,375) ‐ ‐ 15,215 Otros ‐ (25,308) ‐ ‐ (25,308)

$ (21,806) $ (128,620) $ ‐ $ ‐ $ (150,426)

18. PASIVOS ESTIMADOS Y CONTINGENCIAS

Al 31 de diciembre el saldo de esta cuenta se descomponía así:

2017 2016

Pasivos estimados(1) $ ‐ $ 88,880

Pasivos para contingencias (2) 230,710 200,000

$ 230,710 $ 288,880

Dentro de la política de la Comisionista evalúa las posibles contingencias que se puedan presentar posteriores y efectúa las mediciones y cálculos adecuados de los mismos basados en cifras ciertas y probables.

Al cierre del 2017 se efectuaron las siguientes estimaciones:

(1) Dentro los proyectos derivados del proceso de fusión en el año 2015 se ejecutó en el año 2016 un proyecto a nivel de estructura organizacional que implicó gastos por el retiro de algunos empleados, quedando un remanente pendiente en el año 2016 de $ 88.880 el cual se concluyó en el año de 2017.

(2) Los pasivos para contingencias se componen así:

2017 2016

Litigio Comercial 100,000 100,000

Otras 130,710 100,000

$ 230,710 $ 200,000

Las provisiones efectuadas fueron estimadas teniendo en cuenta el avance de los procesos y las probabilidades de fallos en contra de los mismos.

19. PATRIMONIO

Capital ‐ Capital ‐ Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 el capital autorizado estaba representado por 120,000,000 acciones comunes con un valor nominal de $100 pesos cada una, de las cuales estaban suscritas y pagadas.

Reservas ‐ las reservas estaban compuestas por:

2017 2016 Reserva legal (1) $ 27,664,024 $ 22,635,894

Reservas estatutarias

Reservas ocasionales:

A disposición de Asamblea 3,223,476 4,245,027

Por disposiciones fiscales 149,246 69,019

Para capital de trabajo ‐ 10,583

Total Reservas $ 31,036,746 $ 26,960,523

(1) Según el artículo 452 del Código de Comercio, las sociedades anónimas deberán constituir una reserva legal que ascenderá por lo menos al cincuenta por ciento del capital suscrito. La Comisionista desde 2015 y producto del efecto de fusión supera este porcentaje.

20. CUENTAS DE ORDEN FIDUCIARIAS 2017 2016

Activos

Efectivo y equivalente

Bancos en moneda nacional $ 5,028,348 $ 5,434,429

Bancos en moneda extranjera 3,465,430 2,870,948

Total efectivo y equivalente $ 8,493,778 $ 8,305,377

Cuentas por cobrar

Compras por cumplir 78,575,875 63,202,472

Ventas por Cumplir 113,719,905 110,828,817

Total cuentas por cobrar $ 192,295,780 $ 174,031,289

Total activos $ 200,789,558 $ 182,336,666

Pasivos

Cuentas por pagar

Clientes $ 119,698,115 $ 116,064,759

Liquidación y compensación 78,575,875 63,202,472

Otros usuarios 2,459,408 3,004,472

Total cuentas por pagar $ 200,733,398 $ 182,271,703

Acreedores varios 56,160 64,963

Total pasivos $ 200,789,558 $ 182,336,666

Detalle de recursos administrados

Corresponde a los activos que los diferentes segmentos de la Compañía gestionan dentro de su labor de asesoría comercial con los clientes. En esta cifra se incluyen los activos locales que administra la Compañía y los activos internacionales que a pesar de que no son custodiados directamente por la Comisionista, sí hacen parte de los activos que cada segmento tiene la obligación de gestionar comercialmente entre sus clientes.

El detalle por segmento de los valores administrados es el siguiente:

31 de diciembre de 2017:

Segmento

Local Fondos y Apt´s

Internacional Total custodia(Sin fondos y Apt´s)

Individuales $ 129,457,515 $ 170,303,323 $ 13,587,166 $ 313,348,004 Institucionales RF 4,542,656 64,658,892 11,697,693 80,899,241 Institucionales RV 21,676,365 6,089,059 ‐ 27,765,424 Portafolio y privados 2,149,058,160 1,124,361,410 804,806,171 4,078,225,741 No distribuido 26,478,727 49,994,045 ‐ 76,472,772

Total custodia $ 2,331,213,423 $ 1,415,406,729 $ 830,091,030 $ 4,576,711,182

31 de diciembre de 2016:

Segmento

Local Fondos y Apt´s

Internacional Total custodia

(Sin fondos y Apt´s)

Individuales $ 132,801,483

$ 156,812,736 $ 14,474,338 $ 304,088,557

Institucionales RF 7,052,945 26,213,610 8,120,038 41,386,593 Institucionales RV 6,430,907 225,581 ‐ 6,656,488 Portafolio y privados 2,226,483,438 1,100,667,675 648,047,368 3,975,198,481 No distribuido 30,090,008 142,738,585 ‐ 172,828,593

Total custodia $ 2,402,858,781 $ 1,426,658,187 $ 670,641,744 $ 4,500,158,712

21. INGRESOS POR OPERACIONES

Por el periodo comprendido entre diciembre de 2017 y 2016, el saldo de esta cuenta se descomponía así:

Diciembre Diciembre

2017 2016

Contrato de comisión $ 7,948,261 $ 10,714,434 Contratos de colocación de títulos 1,708,385 1,263,662 Administración de fondos de inversión colectiva 22,623,767 20,613,680 Administración de portafolios de valores de terceros 1,398,500 1,796,434 Contratos de corresponsalía 12,281,734 10,308,328 Compra‐venta de divisas ‐ 1,081

$ 45,960,647 $ 44,697,619

22. INGRESOS POR INVERSIONES


Diciembre Diciembre

2017 2016

Venta de inversiones $ 16,553,589 $ 15,230,384 Valoración de inv. a valor razonable instrumentos de deuda 6,961,277 4,908,851 Valoración de derivados ‐ de cobertura 1,623,000 1,772,687 Valoración de inv. a valor razonable instrumentos de patrimonio 593,771 2,367,120 Valoración de operaciones de contado 234,314 (18,902)Valoración de posiciones en corto de mercado monetario 55,440 (76,876)Ingresos y gastos financieros operaciones del mercado monetario (575,826) (526,122)

$ 25,445,565 $ 23,657,142

23. INGRESOS POR CAMBIOS


Diciembre Diciembre2017 2016

Reexpresión $ (27,430) 298,754 Realización 836,012 2,194,060

Total ingresos por cambios $ 808,582 $ 2,492,814

24. OTROS INGRESOS

Por el periodo comprendido entre diciembre de 2017 y 2016, el saldo de la cuenta se descomponía así:

Diciembre Diciembre

2017 2016

Ingresos financieros inversiones $ 2,247,618 $ 2,281,013

Servicios 242,606 288,491

Venta de propiedades y equipo 1,050 38,066

Dividendos y participaciones 166,993 148,400

Recuperaciones riesgo operativo 25,311 85,584

Diversos (1) 692,636 1,530,747

Total otros ingresos $ 3,376,214 $ 4,372,301

(1) El detalle de los diversos es el siguiente: Diciembre Diciembre

2017 2016

Arrendamientos $ 182,163 $ 178,277

Recuperación costos gravados 42,749 380,049

Recuperación gastos no deducibles año anterior 100,000 680,120

Otras recuperaciones 178,533 242,363

Otros 189,191 49,938

$ 692,636 $ 1,530,746

25. EGRESOS POR BENEFICIOS A EMPLEADOS

Por el periodo comprendido entre diciembre de 2017 y 2016, el saldo de la cuenta se descomponía así:

Diciembre Diciembre

2017 2016

Salarios y demás pagos $ 34,236,847 $ 33,440,068

Parafiscales y seguridad social 4,432,509 4,110,359

Capacitación al personal 112,887 106,707

Auxilio de Transporte 76,780 67,531

Dotación y suministro empleados 38,302 55,247

Indemnizaciones 104,434 12,218

Total Egresos beneficios a empleados $ 39,001,759 $ 37,792,130

26. COSTOS FINANCIEROS


Diciembre Diciembre

2017 2016

De bolsas de valores $ 1,665,835 $ 2,355,081

Custodia de valores o títulos 625,782 601,835

Otros 586,275 690,613

Riesgo operativo 3,166 3,408

Total costos financieros $ 2,881,058 $ 3,650,937

27. OTROS EGRESOS


Diciembre Diciembre

2017 2016

Diversos (1) $ 6,706,767 $ 6,572,450

Honorarios 4,566,609 4,516,507

Arrendamientos 3,213,795 3,076,966

Servicio Bloomberg 791,778 920,723

Servicio enlace 607,223 817,858

Impuestos y tasas 594,643 617,895

Seguros 515,799 488,173

Mantenimiento y reparaciones 330,349 404,445

Contribuciones, afiliaciones 398,992 389,681

Servicio Sebra 164,691 161,611

Multas y sanciones, litigios 90,170 110,293

Deterioro (provisiones) 130,710 100,000

Adecuación e instalación 17,346 25,461

Legales 11,148 9,530

Total otros egresos $ 18,140,020 $ 18,211,593

(1) El detalle de los diversos es el siguiente:

Diciembre Diciembre

2017 2016

Servicios públicos 861,880 897,134

Gastos bancarios 866,541 855,084

Gastos de viaje 512,415 469,266

Correo, portes y telegramas 434,315 412,019

Administración inmuebles 349,764 320,057

Relaciones públicas 377,559 285,481

Publicidad y propaganda 244,928 233,036

Servicios temporales 116,311 167,711

Útiles y papelería 50,875 70,045

Servicio de aseo y vigilancia 25,693 18,374

Donaciones 35,824 14,685

Publicaciones y suscripciones 4,683 9,017

Transporte 405 5,109

Procesamiento electrónico de datos 3,926 4,256

Otros 2,821,648 2,811,176

$ 6,706,767 $ 6,572,550

28. TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS

a) La empresa celebró transacciones con su casa matriz, filiales, accionistas y subsidiarias:

Venta de bienes

Compra de bienes

2017(DIC) 2016(DIC) 2016(DIC) 2016(DIC)

Venta de bienes $ ‐ $ 902 $ ‐ $ ‐

Total $ ‐ $ 902 $ ‐ $ ‐

Importes girados

Importes recibidos

2017(DIC) 2016(DIC) 2017(DIC) 2016(DIC)

Arrendamientos $ 20,000 $ ‐ $ 182,163 $ 170,390

Servicios 1,920,000 1,963,240 11,195,912 8,327,978

Total $ 1,940,000 $ 1,963,240 $ $11,378,075 $ 8,498,368

Los siguientes saldos se encontraban pendientes al final del periodo sobre el que se informa:

Importes por cobrar

Importes por pagar

2017(DIC) 2016(DIC) 2017(DIC) 2016(DIC) Partes relacionadas $ 127,618 $ $92,368 $ ‐ $ ‐

Total $ 127,618 $ $92,368 $ ‐ $ ‐

b) La empresa celebro transacciones con partes relacionadas:

Importes girados a partes relacionadas

Importes recibidos por partes relacionadas

2017(DIC) 2016(DIC) 2017(DIC) 2016(DIC)

Arrendamientos $ 928,043 $ 944,320 $ ‐ $ ‐

$ 928,043 $ 944,340 $ ‐ $ ‐

Otras partes relacionadas:

Compensación del personal clave de la administración – La Comisionista considera como personal clave de la administración todo aquel que en ejercicio de su cargo pueda tener influencia en la toma de decisiones estratégicas y financieras de la Comisionista, que de una u otra forma reflejan el direccionamiento estratégico de la misma. La compensación de los principales directivos y otros miembros clave de la administración durante el año fue el siguiente:

2017(DIC) 2016(DIC)

Junta directiva $ 49,984 $ 28,300

Beneficios a corto plazo 2,062,244 2,093,014

Total otras partes relacionadas $ 2,112,228 $ 2,121,314

29. SISTEMA DE GESTION Y REVELACION DEL RIESGO

El perfil de gestión del riesgo de ULTRASERFINCO es MODERADO. Lo anterior se evidencia a través del

riguroso proceso de inversión que sigue ULTRASERFINCO para la asesoría de sus clientes y en el manejo

prudente y responsable de los recursos propios de la firma.

La gestión del área continúa regida por los principios de buen gobierno corporativo y una cultura de

autocontrol. El establecimiento y cumplimiento de políticas busca generar confianza en nuestros

clientes acorde a la relación riesgo retorno que se ajuste a las expectativas y perfil de riesgo de los

mismos, con altos estándares de Cumplimiento Normativo.

La gestión de Riesgo implementada en ULTRASERFINCO se soporta en los siguientes principios:

● Involucramiento de la alta dirección en la gestión de los riesgos.

● Independencia de la función de riesgos.

● Apoyo al negocio manteniendo los estándares de cumplimiento de políticas de riesgo definidas

para la organización.

● Decisiones colegiadas ‐ (Soporte en diversos comités‐ con participación de miembros externos).

● Uso de herramientas y sistemas de medición y análisis de riesgo.

● Participación en los diversos comités de industria.

● Controles tanto proactivos como correctivos, así como retroalimentación para el mejoramiento

de los procesos.

● Entendimiento y apoyo en el desarrollo de las diferentes iniciativas y líneas de negocio.

Adicionalmente contamos con la Revisión Fiscal de Deloitte y la calificación de BRC Standard & Poor’s, lo

que garantiza altos estándares de cumplimiento en la Industria.

Los principales avances logrados durante el año 2017 en cada una de las áreas riesgos se describen a

continuación.

RIESGOS OPERATIVOS

La Junta Directiva de ULTRASERFINCO definió que el perfil de riesgo consolidado para la entidad será

MODERADO, y por ende cualquier riesgo con severidad residual alta o extrema requerirá un plan de

acción para mitigar aún más el riesgo.

La metodología usada por ULTRASERFINCO para la gestión del Riesgo Operativo se basa en el estándar

ISO 31000, la cual se define en el siguiente esquema:

Cada una de las etapas definidas cuentan con políticas y procedimientos establecidos en el manual del

sistema de administración de riesgo operativo de la compañía aprobado por la Junta Directiva.

El modelo de gestión del Riesgo Operativo estructurado en la Compañía es regido por los siguientes

principios:

● Estratégico: Con la metodología definida para la administración de riesgos se busca mitigar o

eliminar los riesgos que puedan llegar a afectar el cumplimiento de los objetivos estratégicos de

la Firma.

● Independencia: El área será independiente de las demás áreas de la Firma, de manera que pueda

actuar objetivamente al ejercer el control y monitoreo de los riesgos identificados.

● Trabajo en equipo: La estructura organizacional del Sistema de Administración de Riesgo

Operativo está basada en la participación de todos los funcionarios de ULTRASERINCO a través

de una interrelación en términos jerárquicos donde se establecen los diferentes canales de

comunicación para gestionar los controles y planes de acción que intervienen en la gestión de

los riesgos operativos.

● Transparencia: Las actividades desarrolladas por la Compañía deberán en todo momento

ajustarse a las políticas y procedimientos previamente definidos, documentados y divulgados a

través del Sistema de Gestión de Calidad.

Eventos de Riesgos Operacionales materializados durante el año:

Durante el año 2017 se presentaron y gestionaron en ULTRASERFINCO un total de 578 eventos de riesgo

operativo, reportados a través del sistema de registro de eventos. Las pérdidas económicas

materializadas por estos casos ascendieron a $ 89.937 durante el período.

El costo total de estos eventos representó el 0,11% del total de ingresos generados por ULTRASERFINCO

durante el año, cumpliendo con la meta establecida por la Junta Directiva donde se indica que este valor

no puede superar el del 0,3%.

Gestión realizada desde SARO:

Una vez revisada la metodología de SARO en el último semestre del 2016, el área de Riesgos

Operacionales se enfocó en el 2017 en la actualización de los mapas de riesgos de la compañía.

Producto de esta labor se logró actualizar la totalidad de los mapas de riesgos, resultado muy positivo

para la gestión del área, considerando además que los procesos con mayores estadísticas de

materialización de eventos fueron debidamente actualizados dentro de este plan.

Luego de esta revisión, la evaluación definitiva del perfil de riesgo residual para la firma obtuvo como

calificación consolidada BAJO.

Con el fin de dar tratamiento prioritario a la adopción de nuevas políticas y controles que permitieran

estabilizar efectivamente la operación de la Compañía, se estableció un conducto expedito a través del

Comité de Riesgos, para dar tratamiento a los eventos más críticos identificados, lo que permitió poner

en práctica planes de acción concretos enfocados a mejorar el nivel de operación de los diferentes

procesos.

Adicionalmente durante el año se recibió la visita de la SFC, cuyo objetivo principal consistió en la

evaluación a los Sistemas de Administración de Riesgos de ULTRASERFINCO, entre ellos al SARO. Esta

visita culminó con resultados muy positivos para el área, ya en el informe remitido por la SIF no se

registraron incumplimientos normativos ni hechos que afectaran la estabilidad de la operación de la

compañía.

SARLAFT

Durante el año 2017 se logra consolidar un Sistema de Administración de Riesgo de LA/FT más Robusto

para la compañía, destacando principalmente:

La modificación y fortalecimiento de nuestra política y proceso en materia de conocimiento de los

clientes inversionistas extranjeros, con el desarrollo de un proyecto cuyo objetivo era establecer un

mejor ambiente de control con respecto a éste nicho de clientes, que contribuye a potencializar nuevas

relaciones y nos permitiera servir como canal para atraer inversión extranjera directa.

El cambio en los Formularios de vinculación y actualización de información de clientes Personas

Jurídicas, incorporando los campos requeridos por CRS, la modificación a cláusulas consideradas

abusivas y el diseño de campos nuevos relacionados con el conocimiento de los clientes.

La participación de Ultraserfinco en la 4ª Ronda de Evaluaciones Mutuas del Grupo de Acción

Financiera Internacional (GAFI), la cual se llevó a cabo en el mes de Junio en la Ciudad de Bogotá, previo

haber sido seleccionados por el Fondo Monetario Internacional FMI dentro de las seis Entidades del

Mercado de Valores que representaron la industria por sus altos estándares de Cumplimiento, y cuyo

objetivo era verificar el grado de implementación de las 40 Recomendaciones del GAFI y la efectividad

del Sistema Antilavado de Activos y Contra la Financiación del Terrorismo (ALA/CFT) de nuestro país.

El desarrollo de nuevas segmentaciones de Canales a través de Cuentas Bancarias y Jurisdicciones

nacionales e internacionales, mediante la utilización de nuevas técnicas estadísticas y matemáticas que

nos permitieron tener mayor eficacia en los modelos y en la generación de operaciones inusuales.

De igual forma se desarrollaron 4 modelos de operaciones inusuales para el producto de divisas, con el

fin de identificar alertas relacionadas con diferentes tipologías de Lavado de Activos y los cambios de

perfil transaccional de clientes en las operaciones de moneda extranjera.

Se adquirió una nueva herramienta de consulta de listas e información negativa de uso público para

fortalecer los controles actuales en el área de Cumplimiento SARLAFT.

El desarrollo del proyecto de unificación del archivo físico de Bogotá correspondiente a un número de

10.000 carpetas aproximadamente donde reposa la información de conocimiento de los clientes de

Serfinco y Ultrabursátiles.

Se recibió visita In situ de la Superintendencia Financiera de Colombia con el fin de verificar la

implementación y cumplimiento del SARLAFT, con un resultado positivo que no presentó mayores

observaciones y cuyas recomendaciones se implementaran en el primer semestre del próximo año.

En materia de capacitación externa se contó con la asistencia a diferentes foros anti lavado por los

funcionarios de la Dirección de Cumplimiento, y al interior de la compañía se diseñó una nueva

capacitación interna para todos los empleados de la Entidad.

Por último, cabe mencionar el seguimiento y validación de todas las actualizaciones de listas

OFAC/ONU; y el envío de los reportes a la UIAF.

RIESGOS FINANCIEROS

El área de riesgos financieros, tiene como finalidad velar por el cumplimiento de los límites regulatorios

y las políticas internas establecidas por la Junta Directiva y Comité de Riesgos para la medición, control y

monitoreo de los diferentes riesgos financieros (Riesgo de mercado, Riesgo de liquidez, Riesgo de

contraparte y Riesgo de crédito), asociados con las diferentes áreas del negocio, así como el

seguimiento, medición, control y monitoreo de los fondos de activos alternativos.

Esta área dispone del recurso humano idóneo y de herramientas tecnológicas tales como mecplus,

setfx, sxtream, SIFI, FOCUS y SAFYR entre otros, con el fin de poder lograr una eficiencia en el control de

los riesgos mencionados.

SARM (RIESGO DE MERCADO)

En la implementación del SARM para Ultraserfinco se identificaron los principales factores internos y

externos de riesgo para las operaciones sobre renta variable, renta fija, derivados estandarizados y

divisas.

En agosto del año 2016, la Junta Directiva definió como límite máximo de VaR el 3.5% del patrimonio

técnico de Ultraserfinco.

Se han venido definiendo políticas específicas que aplican para cada uno de los productos y líneas de

negocio de ULTRASERFINCO:

● Mesa de Derivados estandarizados

● Mesa Institucional Renta Variable

● Mesa Institucional Renta Fija

● Mesa de distribución de Renta Fija

● Mesas de divisas

● Operaciones de Liquidez

● FICs – Control de acuerdo con las políticas establecidas en el reglamento.

● APT’s – Control de acuerdo con las políticas establecidas en el contrato.

● Portafolios de los clientes gestionados en virtud del contrato de comisión

Para la evaluación de estos riesgos se cuenta con:

Metodología

Con el fin de medir la probabilidad de pérdida de las posiciones asumidas se estableció el VaR

paramétrico y un stop los específico, el cual se ajusta a una distribución normal con pruebas de stress

testing y back testing.

Herramientas

En Ultraserfinco se definieron las siguientes herramientas para poder realizar seguimiento y controlar

las diferentes mesas.

● Plataformas de Bolsa (MEC plus, X‐stream, Setfx).

● Para el seguimiento y control de las operaciones derivados (Market Derivatives).

● Para el cálculo del VaR gerencial (Markrisk).

● Para las operaciones REPO (herramienta electrónica REPOS).

● Para las transmisiones de la Superintendencia Financiera (Safyr).

● Se realiza un reporte diario dirigido al comité de riesgos, llamado tablero de control, en donde se

envía el cumplimiento de todos los límites, tanto regulatorios como internos.

Para las operaciones Repo se definieron las siguientes políticas:

● Cupo previo para la realización de operaciones pasivas de liquidez definido como un porcentaje

de su portafolio.

● Se adopta el control a través de herramienta tecnológica a través de la que se registra la orden.

● Se tendrá un listado de acciones elegibles seleccionadas por el Comité de Riesgos, de acuerdo

con la volatilidad y el volumen diario de negociación de las especies autorizadas por la Cámara

para la realización de Repos pasivos.

● El monto máximo de vencimientos diarios 20% del patrimonio técnico.

Durante el año 2017, el siguiente fue el comportamiento del VaR Regulatorio.

Se destaca un consumo máximo de 5.026 millones realizado el 9 de agosto, toda vez que

ULTRASERFINCO dio con ocasión de la colocación primaria de bonos verdes Bancoldex y la emisión

primaria de BBVA que se utilizó para cubrir la demanda insatisfecha de la colocación de Bancoldex. En

promedio la utilización ha sido de 2.117 millones.

Concentración Emisor

De acuerdo con los artículos 2.9.1.1.14. y 2.9.1.1.21 del decreto 2555 de 2010, las Sociedades

Comisionistas de Bolsa deberán monitorear las situaciones de concentración de riesgo1 en que se

incurra y mantener informados a los miembros de Junta Directiva sobre las mismas.

ULTRASERFINCO ha definido diferentes procedimientos y herramientas para monitorear que no se

presenten excesos en el límite establecido para concentración de emisor o grupo de emisores, el cual

está definido como el 30% del patrimonio técnico de la firma.

Con el fin de facilitar el acceso a la información sobre situaciones de concentración de riesgo, se realiza

este resumen anual:

Durante el año 2017 no se presentó ningún exceso en concentración emisor. Sin embargo, en el cuadro

siguiente se presenta el número de veces en los cuales un emisor o grupo de emisores tuvieron una

concentración superior al 10% e inferior al 30 %, en el portafolio de Ultraserfinco:

1La Superintendencia Financiera considera una situación de concentración de riesgo cuando la posición neta con un emisor o grupo de emisores supere el 10% del patrimonio técnico.

Por participar en emisiones primarias donde la adjudicación fue mediante el mecanismo de subasta, se

tuvo una exposición superior al 30 %, con el fin de distribuir dentro de sus clientes, adjunto cuadro

resumen en donde se relaciona el número de veces en los que la concentración fue superior al

mencionado límite.

Esta última concentración es permitida por decreto 2555 de 2010 libro 9 artículo 2.9.1.1.17, según el

cual dice lo siguiente:

“El riesgo de la sociedad comisionista de bolsa que se haya comprometido a colocar el total o parte de

una emisión bajo la modalidad garantizada o que haya adquirido títulos a través de una subasta en el

mercado primario, será su riesgo neto, esto es, el valor total del respectivo compromiso asumido,

deducido en el importe de los títulos o valores efectivamente colocados y en el importe de los títulos o

valores respecto de los cuales se haya suscrito o garantizado un compromiso de adquisición por terceros,

mediante acuerdo debidamente formalizado.

El riesgo neto, determinado de acuerdo con lo señalado en el inciso anterior, ponderará aplicando al

mismo los siguientes porcentajes:

Día hábil 0 0%

Día hábil 1 0%

Día hábil 2 10%

Día hábil 3 25%

Día hábil 4 50%

Día hábil 5 75%

A partir del día hábil 6 100% “

SARL (Riesgo de Liquidez)

Políticas de liquidez adicionales a las exigibles por norma para:

● Libro de posición propia.

● Derivados estandarizados.

Control:

● Cupos de Contraparte.

● Límite para concentración por emisor.

● Límites para REPOS.

● Fondos de Inversión Colectiva.

Indicadores de alerta temprana:

Ultraserfinco estableció los siguientes indicadores de alerta temprana

● ALA / P‐LIQUIDO: Qué tanto del portafolio líquido de la firma fue afectado por los Haircuts y se

volvió ALA (Activos Líquidos Ajustados). Indicador entre el 80% y el 70% alerta amarilla, inferior

al 70% alerta roja.

● BANDA1 / ALA: Cuánto se me deterioró el ALA por las operaciones pendientes por cumplir que

dio como resultado en Banda 1. Indicador entre el 70% y el 50% alerta amarilla, inferior al 50%

alerta roja.

● BANDA2 / ALA: Cuánto se me deterioró el ALA por las operaciones pendientes por cumplir que

dio como resultado en Banda 2 (del 2 al 7 día). Indicador entre el 50% y el 40% alerta amarilla,

inferior al 70% alerta roja.

● BANDA 1: Resultado del IRL. Aquí notamos cuánto fue afectado el ALA por los requerimientos de

liquidez en cuenta propia sumado a terceros y qué me quedó en liquidez ajustada. Indicador

entre 15.000 y el 10.000 alerta amarilla, inferior a 10.000 alerta roja.

● BANDA 2: Resultado del IRL en Banda 2. Aquí notamos cuánto fue afectado el ALA por los

requerimientos de liquidez en cuenta propia sumado a terceros y qué me quedó en liquidez

ajustada. Tener en cuenta que en Banda 2 las afectaciones están sumadas a las de Banda 1.

Indicador entre 12.000 y el 9.000 alerta amarilla, inferior a 9.000 alerta roja.

A continuación, presentamos el comportamiento de estos índices durante el año 2017.

Como podemos observar los indicadores estuvieron dentro de los límites normativos

Medición:

● El Riesgo de liquidez de la firma se mide de acuerdo con el modelo normativo reglamentado por

la Superintendencia Financiera en la Circular Externa 010 de 2014.

● El riesgo de liquidez de los portafolios administrados por la firma se analiza de acuerdo con el

modelo establecido por la superintendencia Financiera en la circular externa 003 de 2015.

SARiC (Riesgo de Contraparte)

● Todos los clientes tendrán cupo contraparte cero, y sólo podrán realizar operaciones de contado

(fecha de cumplimiento hasta T+3) por el monto de recursos depositados en cuenta de inversión

o fondos vista de RF, o con los títulos suficientes bajo administración valores.

● Se hará un estudio especial para cupo de contrataparte a los clientes que cumplan con alguno de

los siguientes factores:

o Negocio: Institucionales locales e Institucionales extranjeros.

o Tipo de operaciones: Derivados, Operaciones de liquidez pasivas, Divisas.

o Canales: enrutamiento electrónico (DMA) para Broker Dealers.

o Otros: Clientes que en el proceso de monitoreo hayan presentado alertas

transaccionales.

● La asignación de cupo para los clientes institucionales locales se hará teniendo en cuenta la

metodología CAMEL y con base en información pública de mercado. Instancia que aprobará cupos:

Comité de Riesgos.

Medición

● La exposición al riesgo de contraparte por cliente o grupo familiar o económico no debe superar

en ningún caso el 27% del PT, con base en información de grupo familiar.

● Se presentarán alertas tempranas a la exposición global al RiC.

● La exposición al riesgo de contraparte no deberá superar en ningún caso el 5% del PT, para cuyo

cálculo se debe sumar diariamente:

o Saldos débito en cartera no generados por errores operativos y presentados el día

anterior, no cubiertos por el portafolio líquido del cliente custodiado en UltraSerfinco.

o VaR de operaciones con cumplimiento superior a T+0 que no cuentan con recursos

previos en fondos vista de RF

Control

Repos pasivos: sobrecolateral y ajuste en caso de consumo superior al 50%, especies aprobadas por Comité de Riesgos, límite de vencimiento diario.

● Derivados: garantías líquidas adicionales a las exigidas por CRCC. ● Divisas: no giro hasta que pesos no hayan sido abonados, o de pesos hasta que divisas no hayan

sido abonadas ● Institucionales locales: cupos CAMEL alimentados en MECPlus, restricción a operaciones

convenidas y cumplimientos DVP. ● Institucionales extranjeros: cupos y restricciones de activos alimentados en sistema órdenes

electrónicas acciones, anillos de seguridad en caso de aplazamiento de operaciones en el exterior.

● Cambios de depositante: revisión que no presenten deudas pendientes por pagar, cheques en canje, ni operaciones pendientes por cumplir.

Durante el año 2017 se realizó el seguimiento a la exposición global del riesgo contraparte de la firma con una periodicidad diaria según la propuesta de rangos de alerta temprana para la exposición global de la firma definida por el Comité de Riesgos de la compañía. La mayor exposición se registró para los meses de febrero, junio y diciembre donde se sobrepasaron las alertas tempranas, sin embargo no se excedió el límite interno que corresponde al 10% del patrimonio técnico. Algunos de los clientes que registraron mayor exposición durante el 2017 fueron: fideicomisos Fiduciaria de Occidente S.A., Caja de Compensación familiar COMPENSAR, MAPFRE Colombia vida seguros S.A. y Financiera Energética Nacional.

Riesgo de Crédito

Ultraserfinco tiene implementado un comité de crédito, el cual es el órgano encargado de emitir su concepto profesional sobre la aprobación de cupos o límites máximos de inversión por emisor y pagador para el descuento de títulos valores, derechos económicos u otros activos para los fondos de inversión colectiva en las cuales este tipo de activos son inversiones admisibles.

30. GOBIERNO CORPORATIVO

La Comisionista durante los años 2017 y 2016 ha cumplido debidamente de conformidad con lo establecido el numeral 2.2.32 del capítulo IX de la Circular Básica Contable y Financiera (CBCF) en materia de gobierno corporativo

31. CONTROLES DE LEY

La Comisionista durante los años 2017 y 2016 dio oportuno cumplimiento a las disposiciones legales en materia de posición propia, capitales mínimos, relación de solvencia y reserva legal. Los requerimientos de las entidades que ejercen la inspección y vigilancia fueron atendidos en forma oportuna.

Se considera como patrimonio técnico de una sociedad comisionista de bolsa de valores la suma de los capitales primario y secundario de la respectiva entidad, teniendo en cuenta que de conformidad con lo establecido en el artículo 2.9.1.1.7 del Decreto 2555 de 2010, en ningún caso, el valor máximo computable del capital secundario podrá exceder el cien por ciento (100%) del capital primario una vez restadas las deducciones a que hace referencia el artículo 2.9.1.1.5 ibídem.

De acuerdo con la Resolución 513 de 2003 y el Decreto 255 de 2010, el cálculo del patrimonio técnico y el capital primario se realiza de la siguiente manera:

Diciembre Diciembre

2017 2016

CAPITAL PRIMARIO

Capital suscrito y pagado $ 12,000,000 $ 12,000,000

Prima en colocación de acciones 7,149,078 7,149,078

Reserva legal 27,664,024 22,635,892

Reservas ocasionales 3,372,722 4,324,629

Utilidades del ejercicio 7,513,706 10,074,750

Utilidades de ejercicios anteriores 4,865,888 4,865,888

Inversiones permanente (564,436) (562,686)

Inversiones a variación patrimonial (13,301,387) (11,940,330)

Propiedades y equipo (2,577,032) (2,330,308)

Activos intangibles (96,054) (41,219)

Activo diferido, gastos pagados por anticipado (612,245) (591,703) TOTAL CAPITAL PRIMARIO $ 45,414,264 $ 45,583,991

CAPITAL MINIMO

Capital suscrito y pagado $ 12,000,000 $ 12,000,000

Prima en colocación de acciones 7,149,078 7,149,078

Reserva legal 27,664,024 22,635,892

Utilidades de ejercicios anteriores 4,865,888 4,865,888

$ 51,678,990 $ 46,650,858

Deducciones

Inversiones Permanente (564,436) (562,686)

TOTAL CAPITAL MINIMO $ 51,114,554 $ 46,088,172

Relación de Solvencia: la relación de solvencia de ULTRASERFINCO a 31 de diciembre de 2017 fue de 105.96% debido a que el patrimonio técnico fue de $45,414 millones, el VaR regulatorio fue de 2.240 millones.

Relación de Solvencia: la relación de solvencia de ULTRASERFINCO a 31 de diciembre de 2016 fue de 549.82% debido a que el patrimonio técnico fue de $45.583 millones, el VaR regulatorio fue de 308 millones.

32. OTROS ASPECTOS DE INTERÉS

Sistema de atención al cliente: La Comisionista, en cumplimiento de la Ley 1328 de 2009 y la Circular Externa 015 de 2010 emitida por la “la SFC”, ha implementado el Sistema de Atención al Consumidor Financiero “SAC” que busca:

(a) Fortalecer una cultura de atención a los consumidores y clientes de la entidad;

(b) Optimizar los canales de información a los usuarios y clientes;

(c) Reforzar el procedimiento de atención de quejas y reclamos; e

(d) Implementar mecanismos de educación financiera a los consumidores y a nuestros clientes.

En desarrollo de lo anterior los objetivos primordiales son:

• Establecer los mecanismos, actividades y controles dirigidos a propiciar un ambiente de protección y respeto hacia los consumidores financieros, de tal forma que permita identificar, medir, controlar y monitorear todos aquellos hechos o situaciones que puedan incidir en la debida atención y protección de los mismos.

• Capacitar a los funcionarios para ofrecer, asesorar y prestar los servicios o productos a los consumidores, así como instruir a todos los funcionarios respecto de la figura, funciones, procedimientos y demás aspectos relevantes relacionados con el defensor del consumidor financiero de la entidad.

La Comisionista, ha establecido procedimientos para la adecuada implementación y funcionamiento de los elementos y etapas del SAC, los cuales están enfocados a cumplir con los siguientes requisitos:

(a) Procedimientos para la atención de peticiones, quejas o reclamos que formulen los consumidores financieros:

Los clientes pueden, de manera verbal o escrita, presentar sus solicitudes, reclamos o quejas en las oficinas, o a través de la página web o línea de servicio al cliente.

• El área de servicio registra el evento en el sistema de preguntas, quejas y reclamos llamado Telecliente, detalla la solicitud del consumidor y la solución generada. Si es necesario escalar el evento, el área de servicio explica al consumidor el procedimiento y tiempo de respuesta.

• Si el evento requiere de una investigación más detallada pasa a un área de apoyo quien será la encargada de generar la solución al consumidor financiero.

• Una vez generada la solución, el área de servicio al cliente es la encargada de contactar al cliente para evaluar la satisfacción.

(b) Procedimientos de atención al consumidor financiero:

La atención al consumidor financiero se realizará por todos los canales de servicio que tiene La Comisionista, donde el cliente puede resolver de forma adecuada sus necesidades de información: Nuestras oficinas; Nuestra página Web; o la Línea de Servicio al Cliente. 018000 117372.

(c) Procedimientos para el manejo de conflictos de interés: Son los previstos en el Código de Conducta de La Comisionista publicado en la página web www.ultraserfinco.com.

(d) Procedimiento de actuaciones frente al Defensor del Consumidor Financiero: Son los previstos en el Reglamento del Consumidor Financiero de La Comisionista el cual se encuentra publicado en la página web www.ultraserfinco.com

(e) Procedimiento para la implementación y desarrollo de programas y campañas de educación financiera:

La Comisionista utiliza los siguientes medios:

• Asesoría personalizada: nuestros funcionarios debidamente capacitados y certificados entregan una asesoría especializada acerca de los productos y servicios con los que cuenta la Compañía. Contamos con un programa de entrenamiento dirigido al desarrollo de las competencias requeridas por los funcionarios para brindar una asesoría clara, oportuna y veraz en cada momento.

• Guía de productos y servicios, publicado en la página web www.ultraserfinco.com • Tarifas y costos asociados de cada uno de los productos y servicios ofrecidos, publicado en la página

web www.ultraserfinco.com • Línea de servicio al cliente. • Información escrita, electrónica sobre condiciones de mercado. La Comisionista cuenta con más de 15

informes periódicos. • Eventos y mini eventos con temas especializados que profundizan el conocimiento de nuestros clientes

hacia el mercado de valores y la economía en general. • Eventos institucionales. • Reuniones con periodistas de los principales medios de comunicación, quienes actúan como

multiplicadores de la información.

33. EVENTOS SUBSECUENTES

No se presentaron hechos relevantes después del cierre de los estados financieros que puedan afectar de manera significativa la situación financiera de la Comisionista reflejada en los estados financieros con corte al 31 de diciembre de 2017.

34. NEGOCIO EN MARCHA

Los estados financieros y sus revelaciones han sido revelados bajo el supuesto de negocio en marcha y a la fecha no se prevé ninguna incertidumbre en contrario.

35. APROBACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los Estados Financieros han sido autorizados para su divulgación por el Representante Legal y/o Junta directiva el 15 de febrero de 2017. Estos estados financieros van a ser puestos a consideración del máximo órgano social, quien puede aprobar o improbar estos Estados Financieros.