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  • 1MONEDA

    2013 DICIEMBRE N 156

    CHINARiesgos de su desarrollo y estabilidad

    ANLISISNivel de endeudamiento de las micro y pequeas empresas

    METODOLOGAIndicadores lderes

    TIPO DE CAMBIO Y OBLIGACIONES EN

    MONEDA EXTRANJERA

  • ASPECTOS LEGALES

    2

    MONEDA

    MONEDA

    VIII CONCURSO ESCOLAR BCRP 2013

    BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER

    Moneda alusiva a Kuntur Wasi, Cajamarca. Moneda alusiva al Templo del Sol, Vilcashuamn, Ayacucho.

    Moneda alusiva al Templo Inca Huaytar, Huancavelica.

    Moneda alusiva a la Fortaleza del Real Felipe, Callao.

    Puesto Ttulo Alumno 1 Alumno 2 Alumno 3 Profesor Director Colegio

    1

    Menores intereses, mayores proyectos,

    mejor economa para los peruanos

    Ricardo Paolo Pintado

    Caldern

    Rosita Elizabeth

    Vite Antn

    Luis Anthony Snchez

    Imn

    Geraldo Rufino Lalup

    Jorge Morn

    Fernndez

    I.E. N 14739 Eliseo Alcides Bernal

    (Paita, PIURA)

    2

    Entusiasmo s, triunfalismo no...

    a cumplir los retos pendientes del Per

    Raquel Joseline Lpez

    Altamirano

    Ruth Caroline Lpez

    Altamirano

    Aurora Fiorella

    Prez Parra Walter Mayhuiri

    Huayhua

    Moiss Paulino

    Sarmiento Bocngel

    Juan Croniqueur (El Agustino, LIMA)

    3

    Un recorrido por la historia del Sol:

    cambios y permanencias

    Martn Coli

    Romero

    Jos Ignacio Chiang

    Velsquez

    Daniela Yep Choy

    Juan Manuel Rengifo Jimnez

    rsula Lourdes Toro-Lira

    Pardo

    Nuestra Seora del Carmen Carmelitas

    (Miraflores, LIMA)

    RESULTADOS Ensayos fi nalistas

    Sesin de aprendizaje ganadora

    Autor Ttulo Tema Colegio

    Profesor Geraldo Rufino

    Lalup

    Menores intereses, mayores proyectos, mejor economa para

    los peruanos

    Importancia del desarrollo del

    mercado de capitales en el Per

    I.E. N 14739 Eliseo Alcides Bernal

    (Paita, PIURA)

  • 3MONEDAmoneda 3

    Sumario

    PRESIDENTE Julio Velarde Flores /DIREcToRES luis arias Minaya, Jos Gallardo Ku, alFonso lpez Chau naVa, JaiMe serida nishiMura / GERENTEGENERALren zo ros si ni Min /EDIToRDELAREVISTAJos roCCa espinoza.

    Cartula: detalle tribunal Mayor de Cuentas.Foto: daniel Giannoni.

    hecho el depsito legal en la biblioteca nacional del per n 95-1359-1515.

    las opiniones vertidas en esta revista son de exclusiva responsabilidad de los autores. Jirn Mir Quesada 441-445, lima. telfono: 613 2061 www.bcrp.gob.pe

    omneda

    Setiembre 2013

    es una pu bli ca cin del

    ban co Cen tral de re ser va del pe r

    www.bcrp.gob.pe

    4 Vigilancia de los sistemas de pago en Amrica Latina y el Caribe

    Ral Morales dado el mayor nmero de interdependencias entre los mercados finan-

    cieros y a la luz del funcionamiento de sistemas de pago transfronterizo, el autor considera necesario contar con acuerdos de cooperacin inter-nacional formalizados, con funciones y responsabilidades definidas, y con metas y estndares comunes establecidos.

    12 Aspectos econmicos y sociales de la regin junn

    Judith Guabloche y Miguel Angel Saldarriaga resumen el documento base del encuentro econmico regin Junn

    realizado por el banco en huancayo los das 16 y 17 de agosto de 2013.

    18 Focalizacin de los programas sociales en el Per: 2007 2011 Irina Valenzuela

    sobre la base de cinco programas sociales, la autora evala los indicado-res de desempeo en la focalizacin de estos en el pas.

    23 Flexibilizacin cuantitativa en Estados Unidos

    y el rendimiento de los bonos del gobierno peruano

    Alan Ledesma evala el impacto de las medidas de estmulo monetario en ee.uu. sobre

    el rendimiento de los bonos emitidos por el gobierno peruano.

    26 Avances en la inclusin financiera en el Per Marylin Choy analiza cmo, en los ltimos aos, el sistema financiero en el pas ha

    crecido en tamao y se ha hecho ms inclusivo.

    31 Sector elctrico: balance oferta-demanda (2013 2018) Manuel Ruiz y Rafael Vera Tudela analizan la reserva disponible de generacin y los requerimientos de

    transmisin del sistema elctrico interconectado nacional, con el fin de evaluar potenciales riesgos para el crecimiento econmico en el media-no plazo.

    37 Riesgo Soberano: conceptos e indicadores claves Lucero Ruiz, CFA

    Muestra algunos indicadores que permiten evaluar el riesgo soberano y explica la racionalidad para el seguimiento del indicador deuda/pbi, la distribucin por plazo de la deuda y los Cds spreads.

    42 Bvedas de bancos y crecimiento econmico en el Per Jos L. Vsquez y Ella Zamudio evalan si el incremento de las existencias de numerario en los bancos

    durante el perodo marzo de 2010 - marzo de 2013 se encuentra en lnea con el crecimiento econmico del pas.

    47 Cuando el arte es testimonio de la historia Cecilia Bkula daniel hernndez es el pintor que representa a la corriente artstica (primera

    mitad del siglo XiX) cuyo motivo de inspiracin son los acontecimientos his-tricos.

    52 Libros y Certmenes

    Diciembre 2013

    4 El tipo de cambio aplicable a las obligaciones contradas en moneda extranjeraShoschana Zusman Analiza la vigencia de la Resolucin Cambiaria 007-91-EF/90, expedida por el BCRP en marzo de 1991, la cual precisa los alcances del artculo 1237 del Cdigo Civil.

    10 China: Riesgos que enfrentan su desarrollo y estabilidadCarlos Pereyra Se da cuenta del desempeo econmico de China a la luz de las vulnerabilidades financieras y fiscales que presenta su vigoroso crecimiento.

    14 Riesgo cambiario en las empresasGiancarlo Chang Estudia la exposicin cambiaria de las empresas en un contexto de alta volatilidad del tipo de cambio.

    19 Analizando el nivel de endeudamiento de las micro y pequeas empresasJorge Muoz, Mauricio Concha y scar SalazarAnalizan la tendencia en el endeudamiento de estas empresas con el sistema financiero para identificar potenciales seales de un excesivo endeudamiento.

    24 Solidez de las instituciones financieras y el Comit de Supervisin Bancaria de BasileaMara Teresa GarayarDa cuenta de la necesidad de prepararnos mediante medidas adecuadas y salvaguardas; as como afinar la medicin y el seguimiento de las operaciones de las instituciones financieras para enfrentar las crisis.

    30 Crecimiento de los socios comerciales y Trminos de intercambio: Efectos sobre la actividad econmicaAlan Ledesma El autor evalua la relevancia de estas dos variables en la dinmica del crecimiento del producto bruto interno (PBI).

    33 Exportaciones no tradicionales 2002-2012: Una historia de crecimiento, apertura y diversificacinManuel Ruiz y Rafael Vera TudelaEstudian el significativo potencial en las exportaciones no tradicionales, por lo que consideran que se debe aprovechar la oportunidad para sostener las tasas de crecimiento registradas en los ltimos 10 aos, dinamizando estas exportaciones a travs de la mejora transversal del clima de negocios nacional y de la apertura comercial.

    37 Breve resea del mercado del petrleoCsar Carrera y Jesus FerreyraDesde una perspectiva histrica y de coyuntura, presentan los elementos que interactan en el mercado del petrleo.

    42 Propuesta de un indicador de estabilidad macroeconmicaJorge Vega Se propone un ndice de estabilidad macroeconmica que permite establecer un ranking entre los pases latinoamericanos.

    47 Indicadores lderes: La tarea pendienteJairo Flores y Jimena MontoyaLos autores explican la construccin de indicadores adelantados y coincidentes que permitan analizar la coyuntura econmica y facilitar la toma de decisiones en el corto plazo.

    52 Libros y Certmenes

    PRESIDENTE JULIO VELARDE FLORES / DIRECTORES LUIS ARIAS MInAyA, JOS GALLARDO KU, EDUARDO FRAncIScO GOnzLEz GARcA, DRAGO KISIc WAGnER, JAIME SERIDA nIShIMURA, GUStAVO ADOLFO yAMADA FUKUSAKI / GERENTE GENERAL REnzO ROSSInI MIn / EDITOR DE LA REVISTA JOS ROccA ESPInOzA.

    VIII CONCURSO ESCOLAR BCRP 2013

    BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER

    Moneda alusiva a Kuntur Wasi, Cajamarca. Moneda alusiva al Templo del Sol, Vilcashuamn, Ayacucho.

    Moneda alusiva al Templo Inca Huaytar, Huancavelica.

    Moneda alusiva a la Fortaleza del Real Felipe, Callao.

    Puesto Ttulo Alumno 1 Alumno 2 Alumno 3 Profesor Director Colegio

    1

    Menores intereses, mayores proyectos,

    mejor economa para los peruanos

    Ricardo Paolo Pintado

    Caldern

    Rosita Elizabeth

    Vite Antn

    Luis Anthony Snchez

    Imn

    Geraldo Rufino Lalup

    Jorge Morn

    Fernndez

    I.E. N 14739 Eliseo Alcides Bernal

    (Paita, PIURA)

    2

    Entusiasmo s, triunfalismo no...

    a cumplir los retos pendientes del Per

    Raquel Joseline Lpez

    Altamirano

    Ruth Caroline Lpez

    Altamirano

    Aurora Fiorella

    Prez Parra Walter Mayhuiri

    Huayhua

    Moiss Paulino

    Sarmiento Bocngel

    Juan Croniqueur (El Agustino, LIMA)

    3

    Un recorrido por la historia del Sol:

    cambios y permanencias

    Martn Coli

    Romero

    Jos Ignacio Chiang

    Velsquez

    Daniela Yep Choy

    Juan Manuel Rengifo Jimnez

    rsula Lourdes Toro-Lira

    Pardo

    Nuestra Seora del Carmen Carmelitas

    (Miraflores, LIMA)

    RESULTADOS Ensayos fi nalistas

    Sesin de aprendizaje ganadora

    Autor Ttulo Tema Colegio

    Profesor Geraldo Rufino

    Lalup

    Menores intereses, mayores proyectos, mejor economa para

    los peruanos

    Importancia del desarrollo del

    mercado de capitales en el Per

    I.E. N 14739 Eliseo Alcides Bernal

    (Paita, PIURA)

    CARTULA: DEtALLE DE LAS VEntAnI