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VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A. ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y DE 2011 JUNTAMENTE CON EL DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

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VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.

ESTADOS FINANCIEROS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y DE 2011

JUNTAMENTE CON EL DICTAMEN

DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

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VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.

ESTADOS FINANCIEROS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y DE 2011

CONTENIDO

Dictamen de los auditores independientes

Estado de situación financiera

Estado de resultados

Estado de resultados integrales

Estado de cambios en el patrimonio neto

Estado de flujos de efectivo

Notas a los estados financieros

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DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores AccionistasVOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.

Hemos auditado los estados financieros separados adjuntos de VOLCANCOMPAÑÍA MINERA S.A.A. que comprenden los estados de situación financiera al 31de diciembre de 2012 y 2011, y los estados de resultados, de resultados integrales,de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por los años terminados el 31 dediciembre de 2012 y 2011, y el resumen de políticas contables significativas y otrasnotas explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros

La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estosestados financieros de acuerdo con Normas Internacionales de InformaciónFinanciera. Esta responsabilidad incluye: diseñar, implantar y mantener el controlinterno relevante en la preparación y presentación razonable de los estadosfinancieros para que no contengan representaciones erróneas de importanciarelativa, ya sea como resultado de fraude o error; seleccionar y aplicar las políticascontables apropiadas; y realizar estimaciones contables razonables de acuerdo conlas circunstancias.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estadosfinancieros basada en nuestra auditoría. Nuestra auditoría fue realizada de acuerdocon Normas Internacionales de Auditoría aprobadas para su aplicación en el Perú porla Junta de Decanos de Colegios de Contadores Públicos de Perú. Tales normasrequieren que cumplamos con requerimientos éticos y planifiquemos y realicemos laauditoria para obtener seguridad razonable de que los estados financieros nocontienen representaciones erróneas de importancia relativa.

Una auditoría comprende la realización de procedimientos para obtenerevidencia de auditoría sobre los saldos y las divulgaciones en los estados financieros.Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye laevaluación del riesgo de que los estados financieros contengan representacioneserróneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o error. Alefectuar esta evaluación de riesgo, el auditor toma en consideración el controlinterno relevante de la Compañía en la preparación y presentación razonable de losestados financieros a fin de diseñar procedimientos de auditoría apropiados a lascircunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividaddel control interno de la entidad. Una auditoría también comprende la evaluación desi los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las estimacionescontables realizadas por la Gerencia de la Compañía son razonables, así como unaevaluación de la presentación general de los estados financieros.

Tel: +511 2225600Fax: +511 5137872www.bdo.com.pe

PAZOS, LÓPEZ DE ROMAÑA, RODRÍGUEZSociedad Civil de Responsabilidad LimitadaAv. Camino Real 456Torre Real, Piso 5San IsidroLIMA 27- PERU

Pazos, López de Romaña, Rodríguez Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada, una sociedad peruana, es miembro de BDO International Limited, una compañía limitada por garantía del

Reino Unido, y forma parte de la red internacional BDO de empresas independientes asociadas.

BDO es el nombre comercial de la red BDO y de cada una de las empresas asociadas de BDO.

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Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente yapropiada para proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros separados adjuntos presentanrazonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera deVOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A. al 31 de diciembre de 2012 y 2011, su desempeñofinanciero y sus flujos de efectivo por los años terminados el 31 de diciembre de 2012y 2011 de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera.

Énfasis sobre Información Consolidada

Los estados financieros separados de VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A. han sidopreparados en cumplimiento de los requerimientos legales vigentes en Perú para lapresentación de información financiera y se hacen públicos en el plazo queestablecen los requerimientos de la Superintendencia del Mercado de Valores. Estosestados financieros reflejan el valor de sus inversiones en sus subsidiarias y asociadasbajo el método de costo y no sobre una base consolidada; por lo tanto, se deben leerjunto con los estados financieros consolidados de VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.y SUBSIDIARIAS que se presentan por separado y sobre los que en nuestro dictamende la fecha emitimos una opinión sin salvedades.

Lima, Perú19 de febrero de 2013

Refrendado por

_________________________ (Socio)Luis Pierrend CastilloCPCC Matrícula Nº 01-03823

Pazos, López de Romaña, Rodríguez Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada, una sociedad peruana, es miembro de BDO International Limited, una compañía limitada por garantía del

Reino Unido, y forma parte de la red internacional BDO de empresas independientes asociadas.

BDO es el nombre comercial de la red BDO y de cada una de las empresas asociadas de BDO.

PAZOS, LÓPEZ DE ROMAÑA, RODRÍGUEZSociedad Civil de Responsabilidad Limitada

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ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y DE 2011(Expresado en miles de dólares estadounidenses)

ACTIVO Notas 2012 2011 PASIVO Y PATRIMONIO Notas 2012 2011

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTEEfectivo y equivalente de efectivo 5 513,308 58,649 Cuentas por pagar comerciales 14 93,370 79,826Cuentas por cobrar comerciales, neto 6 72,346 68,470 Cuentas por pagar a subsidiarias y relacionadas 10 10,384 202,599Cuentas por cobrar a subsidiarias y relacionadas 10 457,715 451,856 Otras cuentas por pagar 15 54,087 63,527Otras cuentas por cobrar 7 75,225 54,544 Otros pasivos financieros 8 58,661 40,807Otros activos financieros 8 23,973 18,713 Obligaciones financieras 16 87,871 42,926Inventarios, neto 9 46,009 28,892 ------------ ------------

------------ ------------ Total pasivo corriente 304,373 429,685Total activo corriente 1,188,576 681,124 ------------ ------------

------------ ------------ PASIVO NO CORRIENTEObligaciones financieras a largo plazo 16 609,064 11,218Pasivo por impuesto a la renta diferido 18(b) 43,793 46,992Provisión por contingencias 30(f) 7,048 4,816Provisión para cierre de unidades mineras 17(b) 17,963 16,466

------------ ------------Total pasivo no corriente 677,868 79,492

------------ -------------Total pasivo 982,241 509,177

------------ ------------

ACTIVO NO CORRIENTEOtras cuentas por cobrar 7 9,864 6,515 PATRIMONIO NETO 19Otros activos financieros 8(a) 17,933 8,533 Capital Emitido 1,282,774 1,142,894Inversiones en acciones 11 729,175 686,069 Acciones en tesorería (224,538) (217,917)Propiedades, planta y equipo, neto 12 217,942 173,513 Otras reservas de capital 99,233 85,376Derechos y concesiones mineras, costo de explotación, 13 243,945 207,257 Reservas de capital 2,836 987

desarrollo y desbroce Resultados no realizados (5,524) (11,263)Activo por impuesto a la renta diferido 18(b) 11,519 22,114 Resultados acumulados 281,932 275,871

------------ ------------ ------------ ------------Total activo no corriente 1,230,378 1,104,001 Total patrimonio neto 1,436,713 1,275,948

------------ ------------ ------------ ------------Total activo 2,418,954 1,785,125 Total pasivo y patrimonio neto 2,418,954 1,785,125

========= ========= ========= =========

Las notas a los estados financieros adjuntas forman parte de este estado.

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ESTADO DE RESULTADOS

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011(Expresado en miles de dólares estadounidenses)

Notas 2012 2011

VENTAS 22 634,295 659,376

COSTO DE VENTAS 23 (434,416) (350,169)------------ ------------

Utilidad bruta 199,879 309,207------------ ------------

(GASTOS) INGRESOS OPERACIONALES:Gastos de administración 24 (45,257) (45,860)Gastos de ventas 25 (19,388) (13,739)Dividendos de subsidiarias 10 122,511 148,813Otros ingresos 26 42,586 37,115Otros gastos 26 (28,597) (26,958)

------------ ------------71,855 99,371

------------ ------------Utilidad de operación 271,734 408,578

------------ ------------INGRESOS (GASTOS) FINANCIEROS:

Ingresos 27 45,288 18,467Gastos 27 (42,376) (18,117)Ganancia (pérdida) neta, por instrumentos

financieros derivados 20 (c) 17,528 (12,698)------------ ------------

20,440 (12,348)------------ ------------

Utilidad antes de impuesto a la renta 292,174 396,230

IMPUESTO A LA RENTA 18 (a) (54,626) (80,813)------------ ------------

Utilidad neta 237,548 315,417======== ========

Promedio ponderado del número deacciones en circulación (en miles) 28 3,172,115 2,839,519

======== ========Utilidad básica y diluida por acción 28 0.075 0.111

======== ========

Las notas a los estados financieros adjuntas forman parte de este estado.

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ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011(Expresado en miles de dólares estadounidenses)

Notas 2012 2011

Utilidad neta 237,548 315,417---------- ----------

OTROS RESULTADOS INTEGRALES:Variación neta en pérdida no realizada

por instrumentos financieros derivados 20 (c) 8,198 48,887

Impuesto a la renta 20 (c) (2,459) (14,666)---------- ----------

Otros resultados integrales, neto delimpuesto a la renta 5,739 34,221

---------- ----------Total de resultados integrales 243,287 349,638

======= =======

Las notas a los estados financieros adjuntas forman parte de este estado.

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ESTADO DE CAMBIOS EN LAS CUENTAS DE PATRIMONIO

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011(Expresado en miles de dólares estadounidenses)

CAPITALOTRAS

RESERVAS RESERVA DE

RESULTADOSNO

REALIZADOS, RESULTADOSNUMERO DE ACCIONES ACCIONES ENCOMUNES A COMUNES B EMITIDO TESORERÍA DE CAPITAL CAPITAL (PÉRDIDA) ACUMULADOS TOTAL

US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Saldo al 31 de diciembre de 2010 928,082,954 1,557,765,234 950,900 (203,000) 68,807 9,062 (45,484) 271,777 1,052,062Utilidad neta - - - - - - - 315,417 315,417Variación neta de pérdidas no realizadas por instrumentos

financieros derivados (Nota 20 (c) - - - - - - 48,887 - 48,887Impuesto a la Renta correspondiente a las pérdidas no realizadas

por instrumentos financieros derivados (Nota 20 (c)) - - - - - - (14,666) - (14,666)Capitalización de utilidades 208,195,483 311,405,565 191,994 - - - - (191,994) -Apropiación - - - - 16,569 - - (16,569) -Distribución de dividendos correspondiente al 2010 - - - - - - - (56,526) (56,526)Adelanto de dividendos - - - - - - - (65,191) (65,191)Venta de acciones en tesorería en poder de Subsidiarias - 5,180 - 5 - - - - 5Compra de acciones de la Compañía por la Subsidiaria (41,876,241) - - (14,922) - (8,075) - - (22,997)Escisión bloque patrimonial de Empresa Administradora Cerro S.A.C. - - - - - - - 22,398 22,398Efecto de conversión - - - - - - - (3,441) (3,441)

------------------ ----------------- ------------ ---------- --------- -------- ---------- ----------- ------------Saldo al 31 de diciembre de 2011 1,094,402,196 1,869,175,979 1,142,894 (217,917) 85,376 987 (11,263) 275,871 1,275,948Utilidad neta - - - - - - - 237,548 237,548Variación neta de la ganancia no realizada

por instrumentos financieros derivados (Nota 17 (c)) - - - - - - 5,739 - 5,739Capitalización de utilidades 112,638,193 168,477,047 139,880 - - - - (139,880) -Apropiación - - - - 13,857 - - (13,857) -Distribución de dividendos - - - - - - - (68,443) (68,443)Adelanto de dividendos - - - - - - - (29,039) (29,039)Compra de acciones de la Compañía por la subsidiaria (15,428,854) (2,824,558) - (1,621) - (3,151) - - (4,772)Ajuste - - - (5,000) - 5,000 - - -Efecto de conversión - - - - - - - 19,732 19,732

------------------ ----------------- ------------ ---------- --------- -------- --------- ---------- ------------Saldo al 31 de diciembre de 2012 1,191,611,535 2,034,828,468 1,282,774 (224,538) 99,233 2,836 (5,524) 281,932 1,436,713

============ ============ ======== ======= ====== ====== ====== ======= ========

Las notas a los estados financieros adjuntas forman parte de este estado.

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011(Expresado en miles de dólares estadounidenses)

2012 2011ACTIVIDADES DE OPERACIÓN:

Cobranza de ventas 630,419 711,159Pagos a proveedores y terceros (494,778) (402,219)Pagos a trabajadores (103,864) (97,602)Pagos de impuesto a la renta y otros tributos (44,646) (80,813)Otros (pagos) cobros netos operativos 110,259 48,182

---------- ----------AUMENTO DEL EFECTIVO NETO PROVENIENTE

DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN 97,390 178,707---------- ----------

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN:Adquisición de propiedades, planta y equipo (75,096) (53,690)Adquisición por compra de inversiones en acciones (43,106) -Desembolsos por adquisición de concesiones

mineras, actividades de exploración , desarrolloy desbroce (65,066) (50,901)

---------- ----------DISMINUCIÓN DEL EFECTIVO NETO POR LAS

ACTIVIDADES DE INVERSION (183,268) (104,591)---------- ----------

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:Aumento de obligaciones financieras 42,791 11,233Emisión de bonos 600,000 -Compra de acciones en tesorería (4,772) (14,917)Pago de dividendos (68,443) (121,717)Adelanto de dividendos (29,039) -

---------- ----------AUMENTO (DISMINUCIÓN) DEL EFECTIVO NETO POR

LAS ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO 540,537 (125,401)---------- ----------

AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETO DE EFECTIVO YEQUIVALENTE DE EFECTIVO AL INICIO DEL AÑO 454,659 (51,285)

EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL INICIODEL AÑO 58,649 109,934

---------- ----------EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL FINAL

DEL AÑO (Nota 5) 513,308 58,649======= =======

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011(Expresado en miles de dólares estadounidenses)

2012 2011

CONCILIACIÓN DEL RESULTADO NETO CON ELEFECTIVO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADESDE OPERACIÓN:Utilidad neta 237,548 315,417Más (menos) ajustes a la utilidad neta:

Depreciación y amortización 58,852 55,165Estimación de cobranza dudosa de cuentas por

cobrar comerciales - (249)Deducción de existencias - (4,097)Costo neto de maquinaria y equipo retirado y

vendido - 38Castigo de cuentas por cobrar provisionadas - 653Dividendos de empresas subsidiarias (122,511) (148,813)

Cambios netos en las cuentas de activos y pasivosDisminución (aumento) de activos de operación -

Cuentas por cobrar, neto 88,746 (164,440)Inventario (17,117) 35,647

Aumento (disminución) de pasivos de operación -Cuentas por pagar comerciales 13,543 7,549Otras cuentas por pagar (161,671) 81,837

---------- ----------EFECTIVO NETO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES

DE OPERACIÓN 97,390 178,707======= =======

Las notas a los estados financieros adjuntas forman parte de este estado.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y DE 2011

1. IDENTIFICACIÓN Y ACTIVIDAD ECONÓMICA

(a) Identificación

Volcan Compañía Minera S.A.A. (en adelante “la Compañía”) se constituyóen el Perú, en la ciudad de Lima, el 1 de febrero de 1998 mediante lafusión de Volcan Compañía Minera S.A., constituida en junio de 1943, yEmpresa Minera Mahr Túnel S.A., empresa que fue adquirida por laCompañía mediante un proceso de privatización en el año 1997.

Las acciones que conforman el capital social de la Compañía se cotizan enla Bolsa de Valores de Lima (ver Nota 19 (a)).

El domicilio legal así como las oficinas administrativas de la Compañía seencuentra en calle Manuel Olguín No. 375, Santiago de Surco, Lima.

(b) Actividad económica

La Compañía se dedica por cuenta propia, a la exploración y explotaciónde denuncios mineros y a la extracción, concentración, tratamiento ycomercialización de minerales polimetálicos. Hasta enero 2011 operócomo parte de su propia estructura dos unidades mineras propiasubicadas en los departamentos de Cerro de Pasco y Junín, en la sierracentral del Perú. En febrero de 2011, la Unidad de Cerro de Pasco fueescindida por un proceso de reorganización simple manteniendo el controlsobre esta subsidiaria (Ver (d)). En estos centros produce concentrados dezinc, cobre, plomo y plata.

La Gerencia de la Compañía administra y dirige todas las operaciones desus subsidiarias y de las subsidiarias de éstas.

En el mes de noviembre de 2011, con la finalidad de financiar losproyectos mineros se acordó la emisión de bonos por US$ 600 millones enun primer tramo. Estos fueron colocados en febrero 2012 (Ver punto (e)de esta Nota.

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La Compañía tiene inversiones al 100 por ciento en EmpresaAdministradora Chungar S.A.C., empresa minera que explota zinc, plomoy plata, en Empresa Minera Paragsha S.A.C., que se dedica a actividadesde exploración dentro de sus concesiones mineras, en EmpresaExplotadora de Vinchos Ltda. S.A.C., empresa que se dedica a laexplotación de plomo y plata, en Compañía Minera El Pilar S.A.C., que sededica a la explotación de zinc, plomo y plata y en Minera San SebastiánAMC S.R.L. y la Hidroeléctrica Huanchor S.A., la cual se dedica a lasactividades de generación eléctrica.

A su vez existen, Compañía Minera Alpamarca S.A.C. y Shalca CompañíaMinera S.A.C., empresas que se dedican a la explotación de zinc, cobre yplomo y Minera Aurífera Toruna S.A.C. y Compañía Minera HuascaránS.A.C., empresas que se dedican a la explotación de yacimientos mineros,básicamente de mineral aurífero, todas empresas subsidiarias de EmpresaMinera Paragsha S.A.C. y las compañías, Compañía Energética del CentroS.A.C., la cual posee un proyecto de trasmisión de energía eléctrica y laEmpresa de Generación Energética Rio Baños S.A.C. que cuenta con laCentral Hidroeléctrica Baños V; ambas subsidiarias de EmpresaAdministradora Chungar S.A.C.

Los estados financieros separados de las subsidiarias al 31 de diciembrede 2012, se resumen a continuación (en miles de dólaresestadounidenses):

Utilidad(pérdida)

Subsidiaria Activos Pasivos Patrimonio neta

Empresa AdministradoraChungar S.A.C. 466,230 272,507 193,723 81,977

Empresa MineraParagsha S.A.C. 331,946 101,048 230,898 (3,094)

Empresa Explotadora deVinchos Ltda. S.A.C. 75,310 59,925 15,385 (1,638)

Compañía MineraEl Pilar S.A.C. 18,541 18,373 168 -

Empresa AdministradoraCerro S.A.C. 612,869 214,878 397,991 21,934

Minera San SebastiánAMC S.R.L. 5,257 5,020 237 110

HidroelétricaHuanchor S.A.C. 45,495 8,802 36,693 2,583

------------ ---------- ------------ ----------1,555,648 680,553 875,095 101,872======== ======= ======== =======

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La Compañía realiza actividades con sus subsidiarias y vinculadasreferidas a venta de suministros, servicios de asesoría gerencial y depersonal y obtener y otorgar préstamos que se reflejan en cuentas delestado de situación financiera y del estado de ganancias y pérdidas (verNota 10).

(c) Aprobación de los estados financieros

Los estados financieros adjuntos al 31 de diciembre de 2011 fueronaprobados por la Junta General de Accionistas realizada el 22 de marzode 2012. Los correspondientes al 31 de diciembre de 2012 han sidoaprobados por la Gerencia de la Compañía el 13 de febrero de 2013 yserán presentados para la aprobación del Directorio y los Accionistas enlos plazos establecidos por Ley. En opinión de la Gerencia de laCompañía, los estados financieros adjuntos serán aprobados sinmodificaciones en la Sesión de Directorio y en la Junta General deAccionistas a llevarse a cabo en el transcurso del primer trimestre de2013.

(d) Escisión

Por acuerdo de la Junta General de Accionistas de fecha 27 de enero de2011 y con la finalidad de transferir a otra empresa la Unidad de Cerro dePasco, se acordó la reorganización simple para segregar el bloquepatrimonial conformado por los activos que conforman la Unidad deCerro de Pasco por US$ 386,600 mil (equivalente a S/. 1,021,082 mil),transfiriéndose a Empresa Administradora Cerro S.A.C. (en adelante“Cerro”) dicho patrimonio escindido y recibiendo a cambio la Compañíalas acciones de Cerro correspondiente a dicho aporte, que representan el99.99% de su capital.

La fecha de entrada en vigencia de la escisión según acuerdo de la Juntade Accionistas fue el 1 de febrero de 2011.

(e) Emisión de bonos

Por acuerdo de la Junta General de Accionistas de la Compañía,celebrada el 4 de noviembre de 2011, se aprobó la emisión deobligaciones hasta por un monto de US$ 1,100,000,000 (Un mil cienmillones de dólares estadounidenses), o su equivalente en Nuevos Soles, aser colocados en el mercado internacional y/o local, con un primer tramohasta por un monto de US$ 600,000,000.00 (seiscientos millones dedólares estadounidenses), con la finalidad de financiar proyectos minerosy energéticos en los próximos cinco años.

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En la sesión del directorio de la Compañía del 16 de enero de 2012, seacordó aprobar una emisión de bonos, bajo la Regla 144A y la RegulaciónS de la U.S. Securities Act de los Estados Unidos de Norteamérica, hastapor un monto de US$ 600,000,000 (seiscientos millones de dólaresestadounidenses).

El 2 de febrero de 2012 se emitieron los bonos y se colocaron en sutotalidad los denominados “Senior Notes due 2022” por US$ 600,000,000en el mercado internacional, a una tasa anual de 5.375% y con unvencimiento de 10 años, mediante cuotas semestrales a partir del 2 deagosto de 2012 hasta el 2 de febrero de 2022. Es importante anotar que lademanda para suscribir los bonos de parte de inversionistas interesadosen adquirir los mismos alcanzó la suma de US$ 4,809 millones de dólaresestadounidenses.

El 2 de agosto de 2012 se realizo el pago del primer cupón por US$ 16,125mil.

2. BASES DE PRESENTACIÓN, PRINCIPIOSY PRÁCTICAS CONTABLES

Los principales principios contables adoptados por la Compañía en lapreparación y presentación de los estados financieros adjuntos han sidoaplicados en forma consistente por los años presentados y son los siguientes:

2.1. Bases de preparación

Declaración de Cumplimiento -

Los estados financieros adjuntos se preparan de acuerdo con las NormasInternacionales de Información Financiera (en adelante “NIIF”), emitidaspor la International Accounting Standards Board (en adelante “IASB”),vigentes al 31 de diciembre de 2012 y 2011.

Responsabilidad de información –

La información contenida en estos estados financieros es responsabilidadde la Gerencia de la Compañía, que manifiestan expresamente que se hanaplicado en su totalidad los principios y criterios incluidos en las NormasInternacional de Información Financiera (“NIIF”) emitidos por el IASB.

Bases de medición -

Los estados financieros han sido preparados en términos de costoshistóricos, a partir de los registros de contabilidad mantenidos por laCompañía, excepto por los instrumentos financieros derivados a valorrazonable con cambio en resultados. Los estados financieros adjuntos sepresentan en dólares estadounidenses, todos los valores han sidoredondeados a miles, excepto cuando se indica lo contrario.

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2.2. Juicios, estimados y supuestos contables significativos

La preparación de los estados financieros siguiendo las NormasInternacionales de Información Financiera requiere que la Gerenciautilice juicios, estimados y supuestos para determinar las cifrasreportadas de activos y pasivos, la exposición de activos y pasivoscontingentes a la fecha de los estados financieros, así como las cifrasreportadas de ingresos y gastos por los años terminados el 31 dediciembre de 2012 y de 2011.

En opinión de la Gerencia, estas estimaciones se efectuaron sobre la basede su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a lafecha de preparación de los estados financieros; sin embargo, losresultados finales podrán diferir de las estimaciones incluidas en losestados financieros. Cualquier diferencia entre tales estimaciones y losmontos reales posteriores, será registrada en los resultados del año enque ocurran. La Gerencia de la Compañía no espera que las variaciones,si las hubiera, tengan un efecto importante sobre los estados financieros.

Los estimados significativos considerados por la Gerencia en lapreparación de los estados financieros son:

(a) Determinación de reservas y recursos minerales

La Compañía calcula sus reservas utilizando métodos generalmenteaplicados por la industria minera y de acuerdo con guíasinternacionales.

Las reservas representan cantidades estimadas de mineral probado yprobable que bajo las actuales condiciones pueden ser económica ylegalmente extraídas de las concesiones mineras de la Compañía.Los recursos representan las cantidades de mineral medido eindicado que tiene un menor grado de certeza y que esdeterminado en base a los bloques de las reservas adyacentes y/o asondajes diamantinos. El proceso de estimar las cantidades dereservas y recursos es complejo y requiere tomar decisionessubjetivas al momento de evaluar toda la información geológica,geofísica, de ingeniería y económica que se encuentra disponible.Podrían ocurrir revisiones de los estimados de reservas y recursosdebido a, entre otros, revisiones de los datos o supuestosgeológicos, cambios en precios asumidos, costos de producción yresultados de actividades de exploración.

Los cambios en las estimaciones de reservas y recursos podríanafectar otras estimaciones contables principalmente la vida útil delas unidades mineras la cual influye en la depreciación de losinmuebles, maquinaria y equipo directamente vinculados con laactividad minera, la amortización de los costos de exploración ydesarrollo, la provisión de cierre de mina, la evaluación de larecuperabilidad del activo diferido, y del período de amortizaciónde las concesiones mineras.

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(b) Moneda funcional (Nota 2.4 (a))

La Compañía ha considerado que su moneda funcional y depresentación es el dólar estadounidense, por cuanto refleja laesencia económica de los acontecimientos y las circunstanciaspertinentes de sus principales operaciones y transacciones, lascuales son establecidas y liquidadas principalmente en dólaresestadounidenses.

(c) Provisión por cierre de unidades mineras (Nota 17 (b))

La Compañía calcula una provisión para cierre de unidades minerascon frecuencia anual. A efectos de determinar dicha provisión, esnecesario realizar estimados y supuestos significativos, pues existennumerosos factores que afectarán el pasivo final por estaobligación. Estos factores incluyen los estimados del alcance y loscostos de las actividades de cierre, cambios tecnológicos, cambiosen las regulaciones, incrementos en los costos en comparación conlas tasas de inflación y cambios en las tasas de descuento. Talesestimados y/o supuestos pueden resultar en gastos reales en elfuturo que difieran de los montos estimados al momento deestablecer la provisión. La provisión a la fecha de reporterepresenta el mejor estimado de la Gerencia del valor presente delos costos futuros para el cierre de unidades mineras.

(d) Método de unidades de producción (Nota 12 y 13)

Las reservas probadas y probables, así como los recursos medidos eindicados son utilizados al momento de determinar la depreciacióny amortización de activos específicos de la mina. Esto resulta encargos por depreciación y/o amortización proporcionales al desgatede la vida remanente estimada de la producción de la mina. Cadavida útil, es evaluada anualmente en base a: i) las limitacionesfísicas del activo, y ii) a nuevas evaluaciones de las reservaseconómicamente viables. Estos cálculos requieren el uso deestimados y supuestos, los cuales incluyen el importe de reservasestimadas y los estimados de los desembolsos de capital futuro. Loscambios en los métodos de unidades de producción adoptados por laCompañía son registrados prospectivamente.

(e) Costos de exploración y desarrollo de mina (Nota 13)

La aplicación de la política de la Compañía para los costos deexploración y desarrollo de mina, requiere del juicio de la Gerenciapara determinar si es probable que ingresen a la Compañíabeneficios económicos producto de fases exploratorias futuras. Ladeterminación de las reservas y recursos minerales es un proceso deestimación complejo que involucra niveles de incertidumbredependiendo de subclasificaciones y éstos estimados afectandirectamente la clasificación entre costo de exploración y desarrollode mina y el periodo de amortización para el costo de desarrollo.Esta política requiere que la Gerencia de la Compañía realice

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ciertos estimados y supuestos acerca de eventos futuros ycircunstancias específicas para determinar si es económicamenteviable el acceso, extracción, procesamiento y venta de mineral.Los estimados y supuestos pueden cambiar si se tiene nuevainformación disponible. Por lo que en caso se cuente coninformación disponible que de indicios sobre la no recuperabilidadde ciertos desembolsos que hayan sido capitalizados como costos dedesarrollo, éstos deben ser cargados a los resultados del año en quese conozca la nueva información disponible.

(f) Deterioro de activos no financieros

La Compañía evalúa a fin de cada año si existe algún indicio de queel valor de sus activos se ha deteriorado. Si existe tal indicio, laCompañía hace un estimado del importe recuperable del activo. Elimporte recuperable del activo es el mayor entre su valor razonablemenos los costos de venta y su valor en uso y es determinado, paracada activo individual (unidad generadora de efectivo), a menos queel activo no genere flujos de caja que sean claramenteindependientes de otros activos o grupos de activos. Estaevaluación requiere el uso de estimados y supuestos tales comoprecios de mineral a largo plazo, tasas de descuento, costos deoperación, entre otros.

Una unidad generadora de efectivo es el grupo identificable deactivos más pequeño, denominado unidad minera, cuyo usocontinuo genera entradas de efectivo independientes de los flujosde efectivo generados por otros activos o grupos de activos. Paradeterminar las unidades generadoras de efectivo, la Compañía haconsiderado si existe un mercado activo para los minerales ymetales producidos por una unidad minera.

Cuando el valor en libros de un activo o de una unidad generadorade efectivo excede su importe recuperable, se considera que elactivo ha perdido valor y es reducido al importe recuperable. Paradeterminar el valor en uso, los flujos futuros estimados sondescontados a su valor presente usando una tasa de descuento antesde impuestos que refleja la evaluación actual del mercado del valordel dinero en el tiempo y los riesgos específicos del activo.

La pérdida por deterioro se reconoce en el estado de resultados enla categoría de gastos operativos. La pérdida por deteriororeconocida en años anteriores se extorna si se produce un cambioen los estimados que se utilizaron en la última oportunidad en quese reconoció una pérdida por deterioro. La reversión no puedeexceder el valor en libros que habría resultado, neto de ladepreciación, en caso no se hubiera reconocido una pérdida pordeterioro para el activo en años anteriores. Dicha reversión esreconocida en el estado de resultados.

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(g) Costos de desbroce (Nota 2.4 (k.2))

Los costos de remover material de desmonte o material estéril paraacceder al cuerpo del mineral (costos de desbroce), incurridos porla Compañía antes que la operación del proyecto minero comience,son capitalizados como parte del costo de desarrollo de mina yserán amortizados a partir del momento en que se inicie laproducción y en función de las reservas de la mina.

El cálculo requiere el uso de juicios y estimaciones tales comoestimados de toneladas de desmonte a ser removidas durante lavida de la zona minera y las reservas económicamente recuperablesextraídas como resultado de ello. Los cambios en la vida y el diseñode una mina usualmente resultarán en cambios en la relación dedesbroce esperada (relación desmonte/reservas minerales). Loscambios se contabilizan de forma prospectiva.

(h) Contingencias (Nota 30)

Las contingencias son activos o pasivos que surgen a raíz de sucesospasados, cuya existencia quedará confirmada sólo si llegan a ocurrirsucesos futuros que no están enteramente bajo el control de laCompañía.

Los activos contingentes no se registran en los estados financieros,pero se revelan en notas cuando su grado de contingencia esprobable.

Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieroscuando se considera que es probable que se confirmen en el tiempoy puedan ser razonablemente cuantificados; en caso contrario, sólose revelan en notas a los estados financieros.

(i) Valor razonable de los instrumentos financieros (Nota 32)

En los casos en que el valor razonable de los activos y pasivosfinancieros registrados en el estado de situación financiera nosurjan de mercados activos, se los determina mediante la utilizaciónde técnicas de valoración que incluyen el modelo de flujos deefectivo descontados. Cuando es posible, los datos de los que senutren estos modelos se toman de mercados observables, perocuando no es así, se requiere un grado de juicio discrecional paraestablecer los valores razonables. Estos juicios incluyen lasconsideraciones de datos tales como el riesgo de liquidez, el riesgocrediticio y la volatilidad. Los cambios en los supuestos relativos aestos factores pueden afectar el valor razonable informado de losinstrumentos financieros.

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(j) Fecha de inicio de la producción

La Compañía evalúa la situación de cada mina en desarrollo paradeterminar cuándo inicia la etapa de producción. Los criteriosusados para evaluar la fecha de inicio se determinan en base a lanaturaleza de cada proyecto minero, la complejidad de una planta ysu ubicación. La Compañía considera diferentes criterios relevantespara evaluar cuando la mina está sustancialmente completa y listapara su uso planificado. Algunos de estos criterios incluyen, pero nose limitan a:

- El nivel de los gastos de capital en comparación con los costosde desarrollo estimados.

- La culminación de un período de pruebas razonable de laplanta y equipos de la mina.

- La capacidad de producir metal en forma comercializable(dentro de las especificaciones).

- La capacidad de mantener una producción continúa demetales.

Cuando un proyecto de desarrollo de una mina pasa a la etapa deproducción, cesa la capitalización de ciertos costos y se considerancomo inventario o gastos, excepto en el caso de costos que calificanpara su capitalización (adiciones o mejoras de activos mineros),explotación de mina subterránea o explotación de reservasexplotables. También es en este momento en que se inicia ladepreciación o amortización.

(k) Recuperación de los activos tributarios diferidos (Nota 18)

Se requiere una evaluación para determinar si los activos tributariosdiferidos se deben reconocer en el estado de situación financiera.Los activos tributarios diferidos, exigen que la Gerencia evalúe laprobabilidad de que la Compañía genere utilidades gravables enperíodos futuros para utilizar los activos tributarios diferidos. Losestimados de ingresos gravables futuros se basan en lasproyecciones de flujos de caja de operaciones y la aplicación de lasleyes tributarias existentes en cada jurisdicción. En la medida enque los flujos de caja futuros y los ingresos gravables difieransignificativamente de los estimados, ello podría tener un impacto enla capacidad de la Compañía para realizar los activos tributariosdiferidos netos registrados en la fecha de reporte.

(l) Inventarios, neto (Nota 9)

La prueba del valor neto de realización es efectuada anualmente yrepresenta el precio de venta futuro basado en los precios de ventade metales a la fecha de reporte, menos el costo estimado determinación y los costos necesarios para efectuar la venta. Paracalcular el valor del inventario a largo plazo, la Gerenciaadicionalmente considera que el valor del dinero en el tiemporeduce el valor neto de realización.

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La estimación para pérdida en el valor neto de realización escalculada sobre la base de un análisis específico que realizaanualmente la Gerencia (ver Nota 2.4 (i)). La pérdida es cargada aresultados en el ejercicio en el cual se determina la necesidad deesa estimación.

Los inventarios de mineral son medidos por estimación del númerode toneladas adicionadas y removidas. La ley de cabeza escalculada en base a mediciones de ensayo, y el porcentaje derecuperabilidad en base al método de procesamiento esperado.

Las toneladas de concentrado son verificadas con conteosperiódicos.

(m) Jerarquía del valor razonable (Nota 20 (e))

Cuando el valor razonable de los activos y pasivos financierosregistrados en el estado de situación financiera no pueden serderivados de mercados activos, su valor razonable es determinadousando técnicas de valuación las cuales incluyen el modelos dedescuento de flujos de efectivo. Los datos de estos modelos sontomados de mercados observables de ser posible, pero cuando nosea factible, un grado de juicio es requerido al momento dedeterminar el valor razonable. Los juicios incluyen consideracionesde los riesgos de liquidez, de crédito y de volatilidad. Los cambiosen los supuestos acerca de estos factores pueden afectar los valoresrazonables de los instrumentos financieros registrados.

2.3. Nuevas normas contables y modificaciones a las existencias aplicables apartir del 1º de enero de 2012

Norma y materia

Fecha deentrada

en vigencia

NIIF 7, 'Instrumentos Financieros: Información aRevelar', sobre la transferencia de activosfinancieros (modificación)

Julio 1, 2011

Enmienda a la NIIF 1, 'Adopción por Primera Vez'sobre hiperinflación y fechas fijas (modificación)

1° de julio de2011

NIC 12, 'Impuesto a las Ganancias,' sobre elimpuesto diferido (modificación)

1° de enero de2012

NIC 1, 'Presentación de Estados Financieros'referente a otros ingresos integrales (modificación)

Julio 1, 2012

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Estas normas modificadas aplicadas por primera vez para los estadosfinancieros al 31 de diciembre de 2012 no han tenido implicancia niimpacto en los mismos.

2.4. Resumen de principios y prácticas contables significativas

(a) Transacciones en moneda extranjera

Transacciones y saldos en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera (cualquier moneda distintaa la moneda funcional) son inicialmente trasladadas a la monedafuncional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de lastransacciones. En la conversión de la moneda extranjera se utilizanlos tipos de cambio fijados por la Superintendencia de Banca ySeguros y AFP. Los activos y pasivos monetarios denominados enmoneda extranjera son posteriormente ajustados a la monedafuncional usando el tipo de cambio vigente en la fecha del estadode situación financiera. Las ganancias o pérdidas por diferencia encambio resultantes de la liquidación de dichas transacciones y de latraslación de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjeraa los tipos de cambio de fin de año, son reconocidas en el estado deresultados.

Los activos y pasivos no monetarios en moneda extranjera, que sonregistrados en términos de costos históricos, son trasladados a lamoneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechasoriginales de las transacciones.

(b) Activos financieros

Reconocimiento y medición inicial

De acuerdo con la NIC 39, la Compañía clasifica sus activosfinancieros en las siguientes categorías: activos financieros al valorrazonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas porcobrar, inversiones mantenidas hasta su vencimiento y activosfinancieros disponibles para la venta. Al momento de sureconocimiento inicial, los activos financieros son medidos a suvalor razonable. La Compañía determina la clasificación de susactivos financieros después de su reconocimiento inicial y, cuandoes apropiado, revalúa esta determinación al final de cada año.

Todos los activos financieros son reconocidos inicialmente a su valorrazonable más los costos directos atribuidos a la transacción,excepto los activos financieros a valor razonable cuyos costosderivados de transacción se reconocen en resultados.

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Las compras y ventas de activos financieros que requieren laentrega de los activos dentro de un período de tiempo establecidopor regulación o por convención en el mercado (transaccionesconvencionales) se reconocen en la fecha de la negociación, esdecir, en la fecha en la que la Compañía se compromete a vender elactivo.

Los activos financieros de la Compañía incluyen efectivo yequivalente de efectivo, activos financieros al valor razonable concambios en resultados, cuentas por cobrar comerciales, otrascuentas por cobrar, y derivado implícito por comercialización deconcentrados.

Medición posterior -

La medición posterior de los activos financieros depende de suclasificación, tal como se detalla a continuación:

Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados -

Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultadosincluyen a los activos mantenidos para negociar y los activosfinancieros designados al momento de su reconocimiento inicialcomo al valor razonable con cambios en resultados. Los activosfinancieros se clasifican como mantenidos para negociar si seadquieren con el propósito de venderlos o recomprarlos en unfuturo cercano. Esta categoría incluye los instrumentos financierosderivados tomados por la Compañía que no se designan comoinstrumentos de cobertura en relaciones de cobertura según lasdefine la NIC 39. Los activos financieros al valor razonable concambios en resultados se contabilizan en el estado de situaciónfinanciera por su valor razonable y los cambios en dicho valorrazonable son reconocidos como ingresos o costos financieros en elestado de resultados.

Al momento de su reconocimiento inicial, la Compañía no clasificóningún activo financiero al valor razonable con cambios enresultados.

La Compañía evalúa los activos financieros mantenidos paranegociación, diferentes de los derivados, para determinar si laintención de venderlos en un futuro cercano continua siendoapropiada. Cuando la Compañía no puede negociar estos activosfinancieros debido a la inactividad del mercado y la intención de laGerencia de venderlos en un futuro cercano ha cambiado, laCompañía puede considerar reclasificarlos debido a estascircunstancias. La reclasificación a préstamos y cuentas por cobraro activos financieros disponibles para la venta dependerá de lanaturaleza del activo. Esta evaluación no afecta a ningún activofinanciero al valor razonable con cambios en resultados que hubieseutilizado la opción de valor razonable al momento de sudesignación.

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Los derivados implícitos contenidos en los contratos comerciales soncontabilizados como derivados separados y son registrados a su valorrazonable si las características económicas y riesgos asociados noestán directamente relacionadas con el contrato comercial y si éstecontrato no ha sido clasificado como un activo financiero negociableo al valor razonable con efecto en resultados. Las ganancias opérdidas por los cambios en el valor razonable de los derivadosimplícitos son registradas en el estado de resultados.

Cuentas por cobrar –

La Compañía tiene en esta categoría las siguientes cuentas: cuentaspor cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar, las cuales sonexpresadas al valor de la transacción, netas de una estimación paracuentas de cobranza dudosa cuando es aplicable.

Todos estos instrumentos son activos financieros no derivados, conpagos fijos o determinables, que no son cotizados en un mercadoactivo. Después de su reconocimiento inicial, los préstamos ycuentas por cobrar son mantenidos al costo amortizado usando elmétodo de interés efectivo, menos cualquier estimación porincobrabilidad.

La Compañía evalúa a la fecha de sus estados financieros si hay unaevidencia objetiva de haberse producido una pérdida por deteriorodel valor del activo (tal como la probabilidad de insolvencia,dificultades financieras significativas del deudor, falta de pago delprincipal o de los intereses o alguna información observable queindique que han decrecido los flujos futuros estimados asociados alas cuentas por cobrar). El monto de la pérdida es medido como ladiferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente delos flujos de caja estimados futuros, descontados a una tasa deinterés efectiva original o aplicable para transacciones similares. Elvalor en libros de la cuenta por cobrar es reducido mediante el usode una cuenta de valuación. El monto de la pérdida se reconoce enel estado de resultados. Las cuentas por cobrar deterioradas soncastigadas cuando son considerados incobrables.

Si en un período posterior el importe de la pérdida disminuye, laCompañía la revierte con abono al estado de resultados.

Deterioro de activos financieros –

La Compañía evalúa al final de cada ejercicio, si existe evidenciaobjetiva de que un activo financiero o un grupo de activosfinancieros presentan deterioro. Un activo financiero o un grupode activos financieros se consideran afectados si, y sólosi, existe evidencia objetiva de deterioro como resultado de uno omás eventos que han ocurrido después del reconocimiento inicialdel activo (“evento de pérdida”) y que dicho evento depérdida tiene un impacto en los flujos de efectivo futurosestimados del activo financiero o del grupo de activos financieros

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que pueden estimarse de forma fiable. Las evidencias dedeterioro pueden ser indicios de que los deudores o un grupode deudores está experimentando dificultades financierassignificativas, impagos o retrasos en pagos de intereses o principal,probabilidad de entrar en quiebra u otra reorganizaciónfinanciera y cuando los datos observables indican que existeuna disminución significativa en los flujos de efectivo futurosestimados, tales como cambios en atrasos o condicioneseconómicas que se correlacionan con impagos.

(c) Pasivos financieros

Reconocimiento y medición inicial -

Los pasivos financieros dentro del alcance de la NIC 39 se clasificancomo: pasivos financieros al valor razonable con cambios enresultados, préstamos o derivados designados como instrumentos decobertura, según sea pertinente.

La Compañía determina la clasificación de sus pasivos financieros ensu reconocimiento inicial. Todos los pasivos financieros sereconocen inicialmente al valor razonable, excepto en el caso depréstamos en el que se reconocen inicialmente al valor razonabledel efectivo recibido, más los costos directamente atribuibles a latransacción.

Los pasivos financieros de la Compañía incluyen cuentas por pagarcomerciales, cuentas por pagar a subsidiarias y relacionadas, otrascuentas por pagar, obligaciones financieras, provisiones porcontingencias y provisión para cierre de unidades mineras.

Medición posterior -

La medición posterior de pasivos financieros depende de suclasificación, tal como se detalla a continuación:

Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados -

Los pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultadosincluyen pasivos financieros mantenidos como negociables y pasivosfinancieros designados en el momento de su reconocimiento inicialal valor razonable con cambios en resultados. Esta categoríaincluye instrumentos financieros derivados suscritos por laCompañía que no hayan sido designados como instrumentos decobertura tal como se definen en la NIC 39. Los derivados implícitosseparados también se clasifican como negociables a menos que seles designe como instrumentos de cobertura efectiva. Las gananciaso pérdidas sobre pasivos mantenidos como negociables sonreconocidas en el estado de resultados. La Compañía no hadesignado ningún pasivo financiero en el momento de sureconocimiento inicial al valor razonable con cambios en resultados.

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Préstamos que devengan intereses -

Después de su reconocimiento inicial, los préstamos que devenganintereses se miden posteriormente a su costo amortizado usando elmétodo de la tasa de interés efectiva. Las ganancias y pérdidas sereconocen en el estado de resultados cuando los pasivos son dadosde baja, así como a través del proceso de amortización de la tasa deinterés efectiva. Los costos amortizados se calculan tomando encuenta cualquier descuento o prima sobre la adquisición y lascomisiones o costos que sean parte integrante de la tasa de interésefectiva. La tasa de interés efectiva se incluye en el costofinanciero en el estado de resultados.

(d) Baja de activos y pasivos financieros

Activos financieros -

Un activo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un activofinanciero o una parte de un grupo de activos financieros similares)es dado de baja cuando:

(i) Los derechos de recibir flujos de efectivo del activo hanterminado; o

(ii) La Compañía ha transferido sus derechos a recibir flujos deefectivo del activo o ha asumido una obligación de pagar latotalidad de los flujos de efectivo recibidos inmediatamente auna tercera parte bajo un acuerdo de traspaso (“passthrough”);y

(iii) La Compañía ha transferido sustancialmente todos los riesgos ybeneficios del activo o, de no haber transferido ni retenidosustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, si hatransferido su control.

En caso que la Compañía transfiera sus derechos de recibir flujos deefectivo de un activo o suscriba un acuerdo de transferencia, perono haya transferido sustancialmente la totalidad de los riesgos y aúnmantiene el control del activo, debe reconocer un pasivo asociado.El activo transferido y el pasivo asociado se miden sobre una baseque refleje los derechos y obligaciones que haya retenido laCompañía.

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Pasivos financieros -

Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligación de pagose termina, se cancela o expira. Cuando un pasivo financieroexistente es reemplazado por otro del mismo prestatario encondiciones significativamente diferentes, o las condiciones sonmodificadas en forma importante, dicho reemplazo o modificaciónse trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de unnuevo pasivo, reconociéndose la diferencia entre ambos en losresultados del periodo.

(e) Compensación de instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto netoes reportado en el estado de situación financiera si existe underecho legal vigente en ese momento para compensar los montosreconocidos y si existe la intención de liquidar en términos netos ode realizar los activos y liquidar los pasivos simultáneamente.

(f) Valor razonable de instrumentos financieros

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados enmercados activos en cada fecha de reporte se determina mediantela referencia a los precios cotizados en el mercado o a lascotizaciones de precios de los agentes de bolsa (precio de comprapara posiciones largas y precio de venta para posiciones cortas), sinninguna deducción por costos de transacción.

En el caso de instrumentos financieros que no son negociados en unmercado activo, el valor razonable se determina usando técnicas devaluación adecuadas. Dichas técnicas pueden incluir lacomparación con transacciones de mercado recientes, la referenciaal valor razonable actual de otro instrumento que seasustancialmente igual, el análisis de flujo de fondos ajustado u otrosmodelos de valuación.

No ha habido cambios en las técnicas de valuación al 31 dediciembre de 2012 y de 2011.(Ver Nota 33)

(g) Efectivo y equivalente de efectivo

El rubro presentado en el estado de situación financiera de laCompañía incluye todos los saldos en efectivo y depósitos a plazo,incluyendo depósitos a plazo cuyos vencimientos son de tres mesesa más.

Por otro lado, para efecto de presentación en el estado de flujos deefectivo incluye el efectivo, depósitos a plazo, cuyo vencimientooriginal es de tres meses o menos.

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(h) Inversiones en subsidiarias

Las inversiones en empresas subsidiarias, además de en asociadas y enterceros se registran al costo. Este incluye los costos de latransacción que estén relacionados directamente a su compra). Losdividendos, recibidos en efectivo o en acciones, se reconocen comoingresos en el ejercicio que se toma el acuerdo de distribución ocapitalización, según corresponda.

Subsidiarias son todas aquellas entidades sobre la Compañía ejercecontrol, entendiéndose éste como el poder para dirigir las políticasfinancieras y operativas de la subsidiaria. Se considera también queexiste control cuando la participación de la Compañía es mayor alcincuenta por ciento del capital social de la subsidiaria.

Asociadas son todas las entidades en las que la Compañía ejerceinfluencia significativa pero no el control. Se considera que existeinfluencia significativa cuando la Compañía mantiene unaparticipación entre el veinte y el cincuenta por ciento delaccionariado de la asociada. Se entiende por influencia significativa alpoder para intervenir en las decisiones de políticas financieras yoperativas de la asociada.

(i) Inventarios

Los inventarios, incluyendo los productos en proceso, están valuadosal costo o al valor neto de realización, el menor. El valor neto derealización es el precio de venta estimado en el curso normal de lasoperaciones, menos los costos estimados de terminación y los costosnecesarios para efectuar la venta.

El costo se determina sobre la base de un promedio ponderado,excepto en el caso de las existencias por recibir, las cuales sepresentan al costo específico de adquisición. El costo del productoterminado y del producto en proceso comprende el costo de losservicios de los contratistas, consumo de materiales y suministros,el costo de la mano de obra directa, otros costos directos y gastosgenerales de fabricación (sobre la base de la capacidad deoperación normal establecida como la producción actual) y excluyelos gastos de financiamiento y las diferencias de cambio.

La estimación para pérdida en el valor de realización es calculadasobre la base de un análisis específico que realiza anualmente laGerencia y es cargada a resultados en el ejercicio en el cual sedetermina la necesidad de esa estimación.

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(j) Propiedades, planta y equipo

Se presenta al costo menos su depreciación y pérdida acumuladapor deterioro del valor. El costo inicial de un activo comprende suprecio de compra o su costo de fabricación, incluyendo aranceles eimpuestos de compra no reembolsables y cualquier costo necesariopara poner dicho activo en operación, el estimado inicial de laobligación de rehabilitación y, en el caso de activos que califiquen,el costo de endeudamiento y cualquier costo directamenteatribuible a poner dicho activo en operación.

Depreciación –

Método de unidades de producción

La depreciación de los edificios y otras construcciones mineras escalculada en base a las unidades de producción basada en lasreservas a económicamente recuperables y recursos medidos eindicados de la unidad minera.

Las unidades de producción se miden en toneladas métricasrecuperables de plomo, cobre y zinc. El ratio de depreciación porunidades de producción toma en consideración los gastosdesembolsados hasta la fecha.

Método de línea recta

La depreciación de los demás activos se calculan siguiendo elmétodo de línea recta en función de la vida útil estimada del activoo la vida útil remanente de la unidad minera, la que sea menor. Lasvidas útiles utilizadas son las siguientes:

Años

Edificios y otras construcciones de usoadministrativo 33Maquinaria y equipo Entre 3 y 10Unidades de transporte 5Muebles y enseres y equipos de computo Entre 4, 5 y 10Equipos diversos Entre 5 y 10

Una partida de activo fijo o un componente significativo es retiradoal momento de su disposición o cuando no se esperan beneficioseconómicos de su uso o disposición posterior. Cualquier ganancia opérdida que surja al momento del retiro del activo fijo (calculadacomo la diferencia entre los ingresos por la venta y el valor en librosdel activo) es incluida en el estado de resultados en el año en quese retira el activo.

El valor residual, la vida útil y los métodos de depreciación yamortización son revisados y ajustados prospectivamente en casosea apropiado, al final de cada año.

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Mantenimiento y reparaciones mayores -

Los gastos de mantenimiento o reparaciones mayores comprendenel costo de reemplazo de los activos o partes de los activos y loscostos de reacondicionamiento (“Overhaul”). El gasto escapitalizado cuando se reemplaza un activo o una parte de unactivo que se depreció de manera separada y que se elimina enlibros, y es probable que los beneficios económicos futurosasociados con dicho activo o parte de activo fluyan a la Compañíadurante un período de vida útil adicional.

Cuando la parte reemplazada del activo no fue consideradaseparadamente como un componente, el valor de reemplazo esusado para estimar el valor en libros de los activos reemplazados, elcual es inmediatamente castigado. Todos los otros costos demantenimiento diarios son reconocidos como gastos según seincurren.

(k) Derechos y concesiones mineras, costo de exploración, desarrollo ydesbroce

(k.1) Derechos y concesiones mineras

Los derechos mineros corresponden a las reservas de mineral y a loscostos por adquisición de concesiones mineras ocurridas en añosanteriores. Los derechos mineros representan la titularidad quetiene la Compañía sobre las propiedades mineras que contienen lasreservas de mineral adquiridas. Los derechos mineros que serelacionan con las reservas de mineral se amortizan siguiendo elmétodo de unidades de producción, usando como base las reservasprobadas y probables y recursos medidos e indicados.

Las concesiones mineras corresponden a los derechos de exploraciónen zonas de interés para la Compañía asignados a una parte delcosto de las combinaciones de negocios ocurridas en añosanteriores. Las concesiones mineras son capitalizadas en el estadode situación financiera y representan la titularidad que tiene laCompañía sobre las propiedades mineras de interés geológico. Lasconcesiones mineras son amortizadas a partir de la fase deproducción sobre la base del método de unidades de producción,usando las reservas probadas y probables y recursos medidos eindicados junto con los gastos futuros de desarrollo aprobados por laGerencia de la Compañía. En caso la Compañía abandone dichasconcesiones, los costos asociados son castigados en el estado deresultados.

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A fin de cada año, la Compañía evalúa por cada unidad minera siexiste algún indicio de que el valor de sus derechos mineros se hadeteriorado. Si existe tal indicio, la Compañía hace un estimado delimporte recuperable del activo. Ver párrafo 2.2 (f).

(k.2) Costo de desbroce

Los costos de desbroce incurridos en el desarrollo de una mina antesdel inicio de la producción se capitalizan como parte del costo deconstrucción de la mina y se amortizan subsecuentemente a lo largode la vida de la mina sobre la base de unidades de producción.

Cuando una mina opera varios tajos abiertos que son consideradoscomo operaciones separadas para los efectos del planeamientominero, los costos de desbroce se contabilizan por separadomediante referencia al mineral de cada tajo separado. Sinembargo, si los tajos están muy integrados para los efectos delplaneamiento minero, el segundo tajo y los tajos subsiguientes sonconsiderados como extensiones del primer tajo en la contabilizaciónde los costos de desbroce. En tales casos, el desbroce inicial (porejemplo, la remoción de material estéril y otro desmonte) delsegundo tajo y de los tajos subsiguientes, es considerado comodesbroce de la fase de producción relacionado con la operacióncombinada.

Los costos de desbroce incurridos posteriormente durante la fase deproducción de la operación son diferidos de la forma más adecuadade concordar el costo con los beneficios económicos relacionados.El monto de los costos de desbroce diferidos se basa en la relaciónde desbroce promedio de mina la cual es obtenida dividiendo eltonelaje de desmonte minado entre la cantidad de mineral minado.Los costos de desbroce incurridos en el período son diferidos en lamedida en que la relación del período en curso excede la vida de larelación de desbroce de la mina. Dichos costos diferidos son luegocargados a resultados en la medida en que, en períodossubsecuentes, las relaciones del período en curso estén por debajodel ratio promedio de mina El ratio de desbroce promedio mina sebasa en las reservas probadas y probables, y recursos medidos eindicados económicamente recuperables. Los cambios secontabilizan en forma prospectiva, a partir de la fecha del cambio.

(k.3) Costos de exploración y desarrollo de mina

Los costos de exploración son capitalizados sólo en la medida que seestime sean recuperables económicamente a través de unaexplotación exitosa en el futuro o, cuando las actividades en el áreade interés están en proceso y aún no se ha llegado a una etapa quepermita evaluar razonablemente la existencia de reservaseconómicamente recuperables. Estos costos incluyenprincipalmente materiales y combustibles utilizados, costos delevantamientos topográficos, costos de perforación y pagosrealizados a los contratistas. Para este propósito, los beneficios

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económicamente recuperables de los proyectos de exploraciónpueden ser evaluados adecuadamente cuando cualquiera de lassiguientes condiciones se cumpla: i) el Directorio autoriza a laGerencia a realizar el estudio de factibilidad del proyecto, y ii) laexploración tiene como objetivo convertir recursos en reservas oconfirmar recursos. Los costos de exploración en zonas operativasincurridos en evidenciar recursos potenciales son cargados al costode operación. Los costos de exploración se amortizan de igualmanera que los costos de desarrollo.

Los costos asociados con la etapa de desarrollo de mina soncapitalizados. Los costos de desarrollo necesarios para mantener laproducción son cargados a los resultados del período según seincurren.

Los costos de desarrollo son amortizados desde el comienzo de laproducción, y son amortizados usando el método de unidades deproducción. Los costos de desarrollo se amortizan sobre la base dereservas probadas y probables, y recursos medidos e indicados a lasque se encuentra relacionado, junto con los gastos futuros dedesarrollo aprobados por la Gerencia de la Compañía.

(l) Arrendamientos

La determinación de si un acuerdo es o contiene un arrendamientose realiza en base a la sustancia del contrato en la fecha de iniciodel mismo. Es necesario tomar en consideración si el cumplimientodel contrato depende del uso de un activo o activos específicos o siel contrato traslada el derecho de usar el activo. Con posterioridadal inicio del arrendamiento, sólo se puede reevaluar el activo siresulta aplicable una de las siguientes consideraciones:

(i) Existe un cambio en los términos contractuales, que no sea larenovación o prórroga del contrato.

(ii) Se ha ejercido una opción de renovación o se ha otorgado unaprórroga, a menos que la renovación o la prórroga estéestipulada dentro de los términos del contrato.

(iii) Existe un cambio en la determinación de si el cumplimientodepende de un activo específico; o

(iv) Existe un cambio sustancial en el activo.

De llevarse a cabo una reevaluación, la contabilización delarrendamiento comenzará o cesará a partir de la fecha en que elcambio de circunstancias de lugar a la revaluación en el caso de losescenarios (i), (iii) o (iv) y en la fecha de la renovación o del iniciodel período de prórroga para el escenario (ii).

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Arrendamiento implícito –

Todos los contratos “Take or Pay” (pague lo contratado) sonrevisados, al momento de su reconocimiento inicial a fin deidentificar arrendamientos implícitos.

(m) Intangibles

Los intangibles (software) se contabilizan en su reconocimientoinicial y después, al costo inicial menos su amortización acumulada.Los intangibles se amortizan bajo el método de línea recta sobre labase de su vida útil estimada que es de 10 años. El período y elmétodo de amortización se revisan al final de cada año.

(n) Provisiones

General -

Se reconoce una provisión sólo cuando la Compañía tiene algunaobligación presente (legal o implícita) como consecuencia de unhecho pasado, es probable que se requerirá para su liquidación unflujo de salida de recursos y puede hacerse una estimaciónconfiable del monto de la obligación. Las provisiones se revisanperiódicamente y se ajustan para reflejar la mejor estimación quese tenga a la fecha de estado de situación financiera. El gastorelacionado con una provisión se muestra en el estado deresultados. Cuando son significativas, las provisiones sondescontadas a su valor presente usando una tasa que refleje losriesgos específicos relacionados con el pasivo. Cuando se efectúa eldescuento, el aumento en la provisión por el paso del tiempo esreconocido como un gasto financiero.

Provisión por cierre de unidades mineras -

Al momento del registro inicial del pasivo por esta obligación seregistra por su valor razonable, teniendo como contrapartida unmayor valor en libros de los activos de larga duración relacionados acostos de desarrollo y activo fijo.

Posteriormente, el pasivo se incrementa en cada período parareflejar el costo por interés considerado en la estimación inicial delvalor razonable y, en adición, el costo capitalizado es depreciadoy/o amortizado sobre la base de la vida útil del activo relacionado.Al liquidar el pasivo, la Compañía registra en los resultados delejercicio cualquier ganancia o pérdida que se genere. Los cambiosen el valor razonable de la obligación o en la vida útil de los activosrelacionados que surgen de la revisión de los estimados iniciales, sereconocen como un incremento o disminución del valor en libros dela obligación y del activo relacionado de acuerdo con la NIC 16Inmuebles, Maquinaria y Equipo. Cualquier reducción en un pasivode cierre de mina y, por lo tanto, cualquier deducción del activorelacionado no pueden exceder el valor en libros de dicho activo.

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De hacerlo, cualquier exceso sobre el valor en libros es llevadoinmediatamente al estado de resultados.

Si el cambio en el estimado diera como resultado un incremento enel pasivo de cierre y, por lo tanto, una adición al valor en libros delactivo, la empresa deberá tomar en cuenta si ésta es una indicaciónde deterioro del activo en su conjunto y realizar pruebas dedeterioro en concordancia con la NIC 36. Asimismo, en el caso deminas maduras, si los activos mineros revisados, netos de lasprovisiones de cierre, superan el valor recuperable, dicha porcióndel incremento se carga directamente a gastos. En el caso de minasya cerradas, los cambios en los costos estimados se reconoceninmediatamente en el estado de resultados. De igual manera, lospasivos de cierre que surjan como resultado de la fase deproducción de una mina deben ser incluidos en gastos en elmomento en que se incurran.

(ñ) Reconocimiento de ingresos

Los ingresos son reconocidos en la medida en que sea probable quelos beneficios económicos fluyan a la Compañía. El ingreso esmedido al valor razonable de la contrapartida recibida o por recibir,excluyendo los descuentos. Los siguientes criterios se debencumplir para que se reconozca un ingreso:

Ventas de concentrados -

Los ingresos por venta de concentrados son reconocidos cuando setrasfieren al comprador los riesgos y beneficios significativos depropiedad, lo cual sucede en el momento de entrega física de losminerales de acuerdo a los mecanismos de entrega establecidos enlos contratos comerciales.

En cuanto a la medición del ingreso por la venta de concentrados,en la fecha de reconocimiento de la venta, la Compañía reconoce elingreso por venta en base a un valor de venta provisional según lascotizaciones en dicha fecha, dichas ventas están sujetas a un ajustefinal de precios al término de un período establecidocontractualmente, que normalmente fluctúa entre 30 y 180 díasluego de la entrega del concentrado al cliente. La exposición alcambio en el precio de los metales genera un derivado implícito quese debe separar del contrato comercial. Para este ultimo propósito,al cierre de cada ejercicio, el precio de venta utilizado inicialmentees estimado de acuerdo con el precio futuro para el período decotización estipulado en el contrato. Así la diferencia en laestimación del valor de venta provisional se registra como unaumento o disminución de las ventas netas.

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Ingresos por intereses -

Los ingresos provenientes de intereses se reconocen sobre la basede la proporción de tiempo transcurrido, usando el método delinterés efectivo.

Otros ingresos –

Los otros ingresos se reconocen conforme se devengan.

Las diferencias de cambio correspondientes al ajuste de las partidasmonetarias representadas en moneda extranjera que sean favorablepara la Compañía son reconocidas como un ingreso financierocuando se devengan.

(o) Reconocimiento de costos y gastos

El costo de ventas corresponde al costo de producción de losproductos que comercializa la Compañía y se registra cuando estosson entregados al cliente.

Los otros gastos se reconocen conforme se devengan.

Las diferencias de cambio correspondientes al ajuste de las partidasmonetarias representadas en moneda extranjera que seandesfavorables para la Compañía, son reconocidas como un gastofinanciero cuando se devengan.

(p) Costos de financiamiento

Los costos de financiamiento directamente atribuibles a laadquisición, construcción o producción de un activo calificado soncapitalizados y añadidos al costo del proyecto hasta el momento enque los activos sean considerados sustancialmente listos para su usoplanificado, es decir, cuando sean capaces de generar produccióncomercial. Cuando se haya solicitado préstamos de uso específicoen un proyecto, el monto capitalizado representa los costos realesincurridos para obtener el préstamo. Cuando se dispone de fondosexcedentes a corto plazo, provenientes del préstamo de usoespecífico, las utilidades generadas de la inversión temporaltambién se capitalizan y se deducen del costo total deendeudamiento. Cuando los fondos usados para financiar unproyecto forman parte del endeudamiento general, el montocapitalizado se calcula utilizando el promedio ponderado de lastasas aplicables al endeudamiento general de la Compañía duranteel período. Todos los demás costos de endeudamiento se reconocenen el estado de resultados en el período en el que se incurren.

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(q) Impuesto a la renta

Impuesto a la renta tributario

El impuesto a la renta para el período corriente se calcula en base ala utilidad imponible y por el monto que se espera pagar a lasautoridades tributarias. Las normas legales y tasas usadas paracalcular los importes por pagar son las que están vigentes en lafecha del estado de situación financiera.

El impuesto a la renta tributario relacionado con partidaspatrimoniales es reconocido en el estado de cambios en elpatrimonio neto y no en el estado de resultados. La Gerencia evalúaperiódicamente la posición tributaria en la que la regulacióntributaria está sujeta a interpretaciones y reconoce provisionescuando es necesario.

Impuesto a la renta diferido -

El impuesto a la renta para los períodos futuros es reconocidousando el método del pasivo, considerando las diferenciastemporales entre la base tributaria y contable de los activos ypasivos a la fecha del estado de situación financiera.

Los pasivos diferidos son reconocidos para todas las diferenciastemporales, excepto por las diferencias relativas a inversiones ensubsidiarias y asociadas, donde la oportunidad de las diferenciastemporales puede ser controlada y es probable que puedan serrevertidas en un futuro previsible.

Todas las diferencias temporales deducibles generan elreconocimiento de activos diferidos en la medida en que seaprobable que se puedan usar al calcular la renta imponible de añosfuturos. Los activos diferidos son reconocidos para todas lasdiferencias deducibles en la medida en que sea probable que existautilidad gravable contra la cual se pueda compensar las diferenciastemporales deducibles, y se puedan usar las pérdidas tributariasarrastrables.

El valor en libros del activo diferido es revisado en cada fecha delestado de situación financiera y es reducido en la medida en quesea improbable que exista suficiente utilidad imponible contra lacual se pueda compensar todo o parte del activo diferido. Losactivos diferidos no reconocidos son revaluados en cada fecha delestado de situación financiera.

El impuesto diferido relacionado a partidas reconocidas fuera delestado de resultados serán reconocidas fuera de este estado. Laspartidas del impuesto diferido son reconocidas en relación con cadatransacción; pudiendo reconocerse en el estado de resultadosintegrales o directamente en el estado de cambios en el patrimonioneto.

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Los activos y pasivos diferidos son compensados si existe el derecholegal de compensarlos y los impuestos diferidos se relacionan con lamisma entidad y la misma autoridad tributaria.

Regalías mineras e impuesto especial a la minería -

Las regalías mineras e impuesto especial a la minería soncontabilizados de acuerdo con la NIC 12 cuando tienen lascaracterísticas de un impuesto a la renta. Es decir cuando sonimpuestos por el Gobierno y están basados en un importe neto(ingresos menos gastos), en lugar de ser calculados en base a lacantidad producida o un porcentaje de los ingresos, después deajustes de diferencias temporales.

En consecuencia, los pagos efectuados por la Compañía al Gobiernopor concepto de regalía minera e impuesto especial a la mineríaestán bajo el alcance de la NIC 12 y, por lo tanto, debenconsiderarse tratarse como si fueran un impuesto a la renta. Tantola regalía minera como el impuesto especial a la minería generanactivos o pasivos diferidos los cuales deben medirse usando las tasasmedias que se esperan aplicar a las utilidades operativas en lostrimestres en los cuales la Compañía espera que vayan a revertir lasdiferencias temporales.

(r) Instrumentos financieros derivados

Derivados que no califican como instrumentos de cobertura -

Los contratos de derivados son reconocidos como activos y pasivosal valor razonable en el estado de situación financiera. Los cambiosen el valor razonable de los contratos de derivados que no calificancomo instrumentos de cobertura son registrados en el rubro“Pérdida por cambio en el valor razonable de los instrumentosfinancieros derivados” del estado de resultados integrales.

Derivados calificados como instrumentos de cobertura -

Con el objeto de gestionar riesgos particulares, la Compañía aplicala contabilidad de cobertura para las transacciones que cumplencon los criterios específicos para ello.

Al inicio de la relación de cobertura, la Compañía documentaformalmente la relación entre la partida cubierta y el instrumentode cobertura; incluyendo la naturaleza del riesgo, el objetivo y laestrategia para llevar a cabo la cobertura y el método que seráusado para valuar la efectividad de la relación de cobertura.

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También al comienzo de la relación de cobertura, se realiza unaevaluación formal para asegurar que el instrumento de coberturasea altamente efectivo en compensar el riesgo designado en lapartida cubierta. Las coberturas son formalmente evaluadas cadatrimestre. Una cobertura es considerada como altamente efectivasi se espera que los cambios en los flujos de efectivo, atribuidos alriesgo cubierto durante el período por el cual la cobertura esdesignada, se compensan y están en un rango de 80 a 125 porciento.

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compañía ha contratadoinstrumentos derivados bajo la modalidad de “Swaps asiáticos” y“Collars de opciones” sobre cotizaciones de metales que calificancomo instrumentos de cobertura de flujos de efectivo.

Para las coberturas de flujos de efectivo que califican como tales,la parte efectiva de ganancia o pérdida sobre el instrumento decobertura es reconocida inicialmente en el estado de cambios en elpatrimonio neto, en el rubro “Resultados no realizados, utilidad(pérdida)”. La porción inefectiva de ganancia o pérdida delinstrumento de cobertura es inicialmente reconocida en el estadode resultados en el rubro “Gastos financieros”. Cuando el flujo decaja cubierto afecta el estado de resultados, la ganancia o pérdidaen el instrumento de cobertura es registrada en el rubro “Ventasnetas” del estado de resultados.

Los derivados implícitos contendidos en los contratos huésped soncontabilizados como un derivado separado y registrados a su valorrazonable si las características económicas y riesgos asociados noestán directamente relacionadas con el contrato huésped y éstecontrato no ha sido designado como un activo financiero negociableo designado a valor razonable a través de ganancias y pérdidas. Lasganancias o pérdidas por los cambios en el valor razonable de losderivados implícitos son registradas en el rubro ventas del estado deresultados. Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compañía solomantiene derivados implícitos relacionados a sus contratos deventas comerciales.

Clasificación como corriente o no corriente -

Los instrumentos derivados que no son designados comoinstrumentos de cobertura efectiva son clasificados como corrienteso no corrientes o son separados en una porción corriente y una nocorriente en base a la evaluación de los hechos y circunstancias (porejemplo, los flujos de efectivo contratados subyacentes).

Los derivados implícitos que no están estrechamente relacionadoscon el contrato principal se clasifican consistentemente con losflujos de efectivo del contrato principal.

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Los instrumentos derivados designados como instrumentos decobertura efectiva, se clasifican de acuerdo con la clasificación delelemento cubierto subyacente. El instrumento derivado esseparado en una porción corriente y no corriente sólo si se puedehacer la separación confiablemente.

(t) Utilidad por acción básica y diluida

La utilidad por acción básica y diluida ha sido calculada sobre labase del promedio ponderado de las acciones comunes y deinversión en circulación a la fecha del estado de situaciónfinanciera. Cuando el número de acciones se modifica comoconsecuencia de una capitalización de utilidades retenidas, undesdoble o una agrupación de acciones, el cálculo de la utilidad poracción básica y diluida se ajusta retroactivamente para todos losperíodos presentados. Si el cambio ocurre después de la fecha delos estados financieros, pero antes que se hagan públicos, el cálculode la utilidad por acción para todos los períodos presentados debebasarse en el nuevo número de acciones.

(u) Segmentos

Un segmento operativo es un componente de una entidad que: (i)desarrolla actividades de negocio de la que puede obtener ingresose incurrir en gastos (incluyendo ingresos y gastos relacionados portransacciones con otros componentes de la misma entidad), (ii) cuyoresultado operativo son regularmente revisados por la Gerencia paratomar decisiones acerca de los recursos que deben asignarse alsegmento y evaluar su desempeño y (iii) para los que la informaciónfinanciera confidencial está disponible. Ver Nota 29.

2.5 Modificaciones y nuevas Normas Internacionales de InformaciónFinanciera (NIIF) emitidas pero no son efectivas a la fecha de los estadosfinancieros.

Las modificaciones a NIIF existentes y nuevas NIIF, emitidas por el IASB yaprobadas por el Consejo Normativo de Contabilidad al 31 de diciembrede 2012, aplicables a la Compañía, cuya vigencia se iniciará en fechaposterior, se muestran a continuación. La Gerencia estima que lasmodificaciones y NIIF aplicables a la Compañía se considerarán de formarazonable en la preparación de los estados financieros consolidados de laCompañía en la fecha que su vigencia se haga efectiva:

- NIIF 7 Instrumentos Financieros. Las modificaciones a la NIIF 9Instrumentos Financieros significan que las entidades que aplican laNIIF 9 por primera vez no necesitan re-expresar ejercicios anteriorespero en su lugar deberán proporcionar revelaciones modificadas,algunas de las cuales se enuncian en la NIIF 7. Las nuevasrevelaciones en la NIIF 7 incluyen:

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a) Cambios en las clasificaciones de activos financieros y pasivosfinancieros, que muestran de manera separada.

b) Activos financieros y pasivos financieros que han sidoreclasificados de modo de medirlos al costo amortizado comoresultado de la transición a la NIIF 9.

Las modificaciones requieren la revelación de información quepermitirá a los usuarios de los estados financieros de una entidadevaluar el efecto o potencial efecto de los planes de compensar porsaldos netos, incluyendo los derechos de compensación asociadoscon activos financieros y pasivos financieros reconocidos de laentidad, sobre la situación financiera de la entidad.

- NIIF 9 Instrumentos Financieros: Clasificación y medición. La NIIF 9fue emitida para reemplazar la NIC 39 y aplicarla a la clasificación ymedición de activos y pasivos financieros definidos en dicha norma.Esta es efectiva desde los ejercicios comenzados el 1 de enero de2015.

- NIIF 10 “Estados financieros consolidados”. Establece los principiospara la presentación y preparación de estados financierosconsolidados cuando una entidad controla una o más entidades. LaNIIF 10 reemplaza los requerimientos de consolidación de la SIC 12:Entidades de cometido específico y la NIC 27: Estados financierosconsolidados y separados.

- NIIF 11 "Negocios conjuntos". La norma aborda inconsistencias en losinformes de negocios conjuntos, al exigir un único método parareportar las participaciones en entidades controladas de formaconjunta centrándose en sus derechos y obligaciones en lugar de suforma jurídica. La NIIF 11 reemplaza a la NIC 31 Participaciones ennegocios conjuntos y SIC 13 Entidades controladas conjuntamente -aportaciones no monetarias de los participantes.

- NIIF 12 “Revelación de intereses en otras entidades". Establecerequisitos de revelación para todos los tipos de intereses en otrasentidades, incluidas las entidades controladas de forma conjunta,las entidades asociadas, entidades de propósito especial y otrasformas de inversión por fuera del balance.

- NIIF 13 “Medición a valor razonable”. Establece nuevos requisitospara la medición del valor razonable, mejora la coherencia de losestándares internacionales y reduce la complejidad al proporcionar,una definición del valor razonable y una fuente para su medición,así como los requisitos de revelación para su uso a través de lasNIIF.

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- CINIIF 20 “Costos de desbroce en la etapa de producción de unamina a tajo abierto”. Clarifica los requisitos para contabilizar loscostos diferidos en la etapa de producción de una mina de tajoabierto. Esta interpretación clarifica cuando el costo de desbroceen la etapa de producción debe ser reconocido como un activo ycomo debe ser medido, en el momento inicial y posterior a sureconocimiento. La Compañía viene aplicando este procedimientodesde el 2011.

- NIC 1 Presentación de los estados financieros – Presentación departidas del estado de resultados integrales. Los cambios en laNorma están relacionados a la agrupación de las partidaspresentadas en el estado de resultados integrales. Las partidas quepudieran ser reclasificadas al estado de resultados en un períodofuturo podrían ser presentadas separadamente de las partidas quenunca serán reclasificadas. La modificación afecta solamente lapresentación y no tiene impacto en la posición financiera de laCompañía o en su rendimiento.

- NIC 16 Propiedad, Planta y Equipo. Los repuestos, equipos demantenimiento o puesta a punto necesitará clasificarse comopropiedad, planta y equipo cuando se definan así y inventariocuando se ajustan a esta definición.

- NIC 19 Beneficio a los empleados. El IASB emitió variasmodificaciones a la NIC 19. Estos cambios van desde modificacionesfundamentales hasta aclaraciones y parafraseos.

- NIC 27 Estados financieros separados. Como consecuencia de laemisión de la NIIF 10 y NIIF 12, la NIC 27 está limitada a lacontabilización de subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas enlos estados financieros separados.

- NIC 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos. Comoconsecuencia de la emisión de la NIIF 11 y NIIF 12. La NIC 28 ha sidorenombrada como NIC 28 Inversiones en asociadas y NegociosConjuntos y describe la aplicación del método de participaciónpatrimonial para inversiones en negocios conjuntos en adición a lasasociadas.

- NIC 32 Presentación. Las modificaciones abordan inconsistencias enla actual práctica cuando aplican los criterios de la compensación.Ellas explican:

• El significado de ‘actualmente tiene un derecho legalmenteexigible de compensar’

• Que algunos sistemas de liquidación bruta puedenconsiderarse equivalentes a la liquidación neta.

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Las mejoras explican que el impuesto a la renta relacionado condistribuciones a los tenedores de un instrumento de patrimonio y elimpuesto a la renta relacionado con costos de transacción de unatransacción de patrimonio, deben contabilizarse de acuerdo con laNIC 12 Impuestos a la Renta. Consecuentemente, dependiendo delas circunstancias, estas partidas del impuesto a la renta podríanreconocerse en el patrimonio neto o en resultados.

- NIC 34 Información Financiera Intermedia. Información por Segmen-tos para el activo y pasivo total. Las mejoras explican que losactivos y pasivos totales para un segmento reportable específicosólo necesitan revelarse cuando los montos son regularmentereportados a la máxima autoridad en la toma de decisionesoperativas y se ha operado un cambio importante en los activos ypasivos totales para ese segmento, con respecto al monto reveladoen los últimos estados financieros anuales. Actualmente, no existereferencia a los montos que están siendo regularmente reportados ala máxima autoridad en la toma de decisiones operativas.

3. UNIFORMIDAD

Los estados de situación financiera al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, y losestados de resultados, de resultados integrales, de patrimonio neto y de flujosde efectivo por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2012 y de 2011,conjuntamente con las notas a los estados financieros, que se presentan aefectos comparativos, han sido preparados de acuerdo a NIIF, siendo losprincipios y criterios contables aplicados consistentemente.

4. TRANSACCIONES EN NUEVOS SOLES

Las operaciones en moneda extranjera (Nuevos Soles) se efectúan a los tipos decambio publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Al 31 dediciembre de 2012, los tipos de cambio emitidos por dicha institución fueron deUS$ 0.3923 para la compra y US$ 0.3920 para la venta (US$ 0.3711 para lacompra y US$ 0.3708 para la venta al 31 de diciembre de 2011) y han sidoaplicados por la Compañía en las cuentas de activo y pasivo, respectivamente.

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Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compañía tenía los siguientes activosy pasivos en nuevos soles:

2012 2011S/.(000) S/.(000)

ActivosEfectivo y equivalente de efectivo 325,415 19,478Cuentas por cobrar a subsidiarias

y relacionadas 516,570 192,401Otras cuentas por cobrar 84,785 60,309

---------- ----------926,770 272,188---------- ----------

PasivosCuentas por pagar comerciales (63,749) (39,975)Cuentas por pagar a subsidiarias

y relacionadas (5,352) (34,395)Otras cuentas por pagar (90,011) (149,345)

---------- ----------(159,112) (223,715)---------- ----------

Activo neto 767,658 48,473====== ======

5. EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO

A continuación se presenta la composición del rubro:

2012 2011US$(000) US$(000)

Caja 16 -Fondo fijo 8 15Cuentas corrientes bancarias 41,307 57,878Depósitos a plazo (a) 119,764 9Ahorros - 4Fondos mutuos (b) 9,067 381Fondos sujetos a restricción 386 362Bonos corporativos con grado de inversión (c) 342,760 -

---------- --------513,308 58,649======= ======

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(a) A continuación presentamos la composición de los depósitos a plazo al 31de diciembre de 2012 y 2011, los mismos que se mantienen en entidadesfinancieras locales de primer nivel:

Fecha Moneda nominalPlazos

originales

Tasa deinterésanual US$(000)

%2012

30.09.2011 U.S. Dólares 1 a 3 meses 0.36 908.11.2012 Nuevos soles 6 meses 4.05 19,61607.11.2012 Nuevos soles 6 meses 4.17 46,57107.11.2012 Nuevos soles 6 meses 4.05 36,20809.11.2012 Nuevos soles 3 meses 3.85 17,360

----------119,764

2011 ======

30.09.2011 U.S. Dólares 1 a 3 meses 0.36 9======

(b) La Compañía mantiene fondos mutuos con Interbank Interfondos y elBBVA Banco Continental. Estos fondos son de rendimiento variable ydurante el 2012 han generado ingresos por aproximadamente S/.244 milequivalente a US$93 mil (Al 31 de diciembre de 2011, los ingresosascienden a S/. 1,692 mil equivalente a US$ 614 mil).

(c) Corresponde a bonos de corto plazo en moneda extranjera pertenecientesa Corporaciones con grado de inversión. Estos bonos fueron adquiridos através de entidades financieras internacionales de primer nivel y hangenerado en el 2012 ingresos por US$ 3,024 mil.

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6. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES, NETO

A continuación se presenta la composición del rubro:

Descripción 2012 2011US$(000) US$(000)

Facturas 88,181 80,802Estimación para cuentas de cobranza dudosa (a) (16,429) (16,429)Ajuste por ventas 594 4,097

--------- ---------72,346 68,470====== ======

Las cuentas por cobrar están denominadas en dólares estadounidenses, tienenvencimiento corriente, no generan intereses y no cuentan con garantíasespecíficas. Las cuentas por cobrar comerciales vencidas y por vencer, estánsiendo cobradas en el primer trimestre del año siguiente. La Compañíapresenta un análisis de las cuentas por cobrar de la Compañía clasificados segúnsu anticuamiento en la Nota 31 (b).

(a) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Gerencia de la Compañíaconsidera que, excepto las cuentas por cobrar estimadas como decobranza dudosa, no tiene otras cuentas incobrables ya que susprincipales clientes cuentan con un reconocido prestigio en el mercadointernacional y no muestran problemas financieros al cierre del período.Asimismo, si bien mantiene algunas cuentas por cobrar con unaantigüedad entre 90 y 180 días, esto es normal en el sector minero ya queel acuerdo de liquidaciones finales puede tomar entre tres y seis mesesuna vez que el mineral es embarcado. Ver Nota 2.4 (ñ).

(b) El movimiento de la estimación para cuentas de cobranza dudosa por losejercicios terminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011 fue elsiguiente:

2012 2011US$(000) US$(000)

Saldos iniciales (16,429) (16,678)Castigos - 249

--------- ---------Saldos finales (16,429) (16,429)

====== ======

En opinión de la Gerencia de la Compañía, la estimación para cobranzadudosa es suficiente para cubrir el riesgo de incumplimiento a la fechadel estado de situación financiera.

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7. OTRAS CUENTAS POR COBRAR

A continuación se presenta la composición del rubro:

Descripción 2012 2011US$(000) US$(000)

Anticipos otorgados 22,540 22,730Préstamos a terceros (a) 25,398 27,869Préstamos al personal (b) 3,950 5,209Impuestos por recuperar 5,902 2,556Comisión por emisión de Bonos 4,006 -Intereses portafolio de bonos 3,270 -Proceso seguidos por la SUNAT 3,045 -Entregas a rendir cuenta 1,704 1,412Inversión pública regional y local 1,130 -Intereses sobre depósitos a plazos fijo 711 -Reclamos a terceros(Essalud, depósitos

en garantía) 348 103Venta de acciones de afiliada 507 507Crédito fiscal por Impuesto General a las Ventas 2,475 -Crédito por Impuesto a la Renta 3,985 -Obras públicas por impuestos 2,448 -Seguros pagados por adelantado 3,028 1,493Alquileres pagados por adelantado y otros - 256Estimación para cuentas de cobranza

dudosa (c) (1,461) (1,461)Otros menores 2,103 385

--------- ---------85,089 61,059

--------- ---------Porción no corriente 9,864 6,515

--------- ---------Porción corriente 75,225 54,544

======= =======

(a) Incluyen préstamos a terceros, los mismos que devengan intereses a lastasas del mercado y se consideran de vencimiento corriente.

(b) Estos préstamos no generan intereses según acuerdo en pacto colectivo.

(c) En opinión de la Gerencia de la Compañía, la estimación para cobranzadudosa es suficiente para cubrir el riesgo de incumplimiento a la fecha delestado de situación financiera.

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El movimiento de la estimación para cuentas de cobranza dudosa por losejercicios terminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011 fue el siguiente:

2012 2011US$(000) US$(000)

Saldos iniciales (1,461) (808)Adiciones - (852)Disminuciones - 199

------ ------Saldos finales (1,461) (1,461)

==== ====

La Compañía presenta un análisis de las otras cuentas por cobrar de laCompañía clasificados según su anticuamiento en la Nota 31 (b).

8. OTROS INSTRUMENTOS FINANCIEROS

A continuación se presenta la composición del rubro:

Por cobrar: 2012 2011US$(000) US$(000)

Derivados implícitos 864 ---------- ---------

Coberturas:Liquidadas 2,465 8,793Provisionadas en patrimonio (pendiente deliquidar) 38,577 18,453

--------- ---------Coberturas 41,042 27,246

--------- ---------Menos: Porción no corriente Nota 20 (a) 17,933 8,533

--------- ---------Porción corriente (a) 23,973 18,713

======= ======

(a) Incluye operaciones de cobertura por devengarse en el 2013 porUS$ 20,645 mil (US$ 18,453 mil en 2011) (ver nota 20 (a) y US$ 3,328mil (US$ 7,260 mil en 2011) devengados al cierre del periodo.

(b) Los contratos de cobertura han sido negociados sustancialmente condiversas entidades financieras internacionales de primer nivel. Entre lasprincipales se encuentra al Bank of America Merril lynch, J. Aron & Co.,Morgan Stanleny & Co. International, Societe Generale / New York, BBVABanco Continental, Morgan Stanleny Capital Group, JP Morgan, StandardBank Pic, BNP Paribas New York, Credit Suite International y Mitsui & Co.Precious metals Inc.

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Por pagar: 2012 2011US$(000) US$(000)

Derivados implícitos 22 6,265-------- --------

Coberturas:Liquidadas (c) 12,170 -Provisionadas en patrimonio (pendiente

de liquidar) 46,469 34,542-------- --------58,639 34,542-------- --------

Total 58,661 40,807====== ======

(c) Incluye operaciones de cobertura por devengarse en el 2013 porUS$ 46,465 mil (US$ 34,542 mil en 2011) (ver Nota 20 (a)) y US$ 12,174mil (US$ 34,542 mil en 2011) devengados al cierre del periodo.

9. INVENTARIOS, NETO

A continuación se presenta la composición del rubro:

La Gerencia estima que los saldos presentados en el rubro de existencias noexceden sus valores netos de realización al 31 de diciembre de 2012 y de 2011.

En opinión de la Gerencia de la Compañía, la estimación por obsolescencia derepuestos y suministros cubre adecuadamente dicho riesgo al 31 de diciembrede 2012 y de 2011.

Descripción 2012 2011US$(000) US$(000)

Concentrados 26,482 15,142Materia prima (mineral extraído) 3,583 2,281Suministros diversos 16,514 11,177Existencias por recibir 42 904Estimación por obsolescencia de repuestos y

suministros (612) (612)-------- --------46,009 28,892===== ======

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10. TRANSACCIONES CON SUBSIDIARIAS Y RELACIONADAS

A continuación se presenta la composición del rubro:

2012 2011US$(000) US$(000)

Por cobrar:SubsidiariasEmpresa Administradora Chungar S.A.C. (a) 170,108 251,753Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C. 36,998 27,000Empresa Administradora Cerro S.A.C. (a) 39,333 17,880Compañía Minera Alpamarca S.A.C. 28,028 19,142Compañía Minera El Pilar S.A.C. 18,190 16,421Empresa Minera Paragsha S.A.C. 87,701 70,414Minera Aurífera Toruna S.A.C. 1,934 1,594Compañía Minera Huascaran S.A.C. 612 529Shalca Compañía Minera S.A.C. 49 43Minera San Sebastián AMC S.R.Ltda. 2,975 587Hidroeléctrica Huanchor S.A.C. (a) 2,784 -Compañía Energetica del Centro S.A. 80 -Empresa de Generación Eléctrica Baños S.A. 55 -

RelacionadasCompañía Minera Vichaycocha S.A.C 68,859 46,490Compañía Minera Santa Clara y

Llacsacocha S.A 9 3---------- ----------457,715 451,856======= =======

Por pagar:SubsidiariasEmpresa Administradora Chungar S.A.C. 1,934 202,599Empresa Minera Alpamarca S.A.C. 7,193 -Empresa Administradora Cerro S.A.C. 1,180 -Empresa Explotadora Vinchos Ltda S.A.C. 55 -Empresa Minera Paragsha S.A.C. 9 -Compañía Minera El Pilar S.A.C. 5 -Compañía Energetica del Centro S.A. 2 -Compañía Minera Huascaran S.A.C. 1 -

RelacionadaCompañía Minera Vichaycocha S.A.C. 5 -

---------- ----------10,384 202,599

======= =======

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(a) Incluye principalmente dividendos por cobrar correspondiente a losresultados de sus subsidiarias correspondientes a los años 2012 y 2011.

Las principales transacciones habidas entre la Compañía y sus subsidiarias yrelacionadas son las siguientes:

2012 2011US$(000) US$(000)

IngresosVenta de suministros 163 678Servicios de asesoría gerencial (a) 12,475 10,009Servicios de personal 2,557 443Procesamiento de datos, seguros

patrimoniales y otros 5,400 7,272Intereses por préstamos 13,445 6,878Diversos

---------- ----------30,040 25,280

======= =======Costos y gastos relacionados con los ingresos

Costo de ventas de suministros 154 720Servicios de personal 2,337 424Diversos 2,011 4,804

---------- ----------4,502 5,948

======= =======Préstamos (b)

Obtenidos 4,221 379,211======= =======

Otorgados 248,521 330,058======= =======

(a) La Compañía y Empresa Administradora Chungar S.A.C, suscribieron uncontrato de asesoría gerencial mediante el cual la Compañía cobramensualmente a Chungar una retribución económica.

(b) Corresponden a cobranzas y pagos de la Compañía y sus subsidiarias, elpréstamo principal generó intereses a la tasa promedio del mercado.

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11. INVERSIONES EN ACCIONES, NETO

A continuación se presenta la composición del rubro:

PARTICIPACIÓNEN EL PATRIMONIO NETO IMPORTE

Al 31 de diciembre de Al 31 de diciembre de

2012 2011 2012 2011En miles de

% % US$ US$

SubsidiariasEmpresa Administradora Chungar S.A.C. 100 100 268,941 268,941Empresa Minera Paragsha S.A.C. 100 100 221,853 221,853Hidroeléctrica Huanchor S.A.C. 99.99 99.99 46,472 -Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C. 100 100 27,234 27,234Compañía Minera El Pilar S.A.C. 100 100 2,303 2,303Empresa Administradora Cerro S.A.C. 99.99 99.99 386,600 386,600Minera San Sebastián AMC S.R. Ltda. 100 100 2,740 2,080

----------- -----------956,143 909,011

Menos: 170,696,029 acciones comunes clase “A” y 2,824,558acciones comunes clase “B”en tesorería, en poder de Paragsha, Chungary Alpamarca (subsidiaria de Paragsha) (230,774) (225,999)

----------- -----------725,369 683,012---------- ----------

Asociadas y tercerosCompañía Industrial Limitada Huacho S.A. 50 50 438 438Compañía Minera del Ande S.A.C. 50 50 1,157 1,157Castrovirreyna Compañía Minera S.A. 4 4 1,055 306Credicorp - - 766 766Corporación Minera Castrovirreyna S.A. - - 363 363Otros menores - - 27 27

---------- ----------3,806 3,057

---------- ----------729,175 686,069======= =======

Los estados financieros de las subsidiarias han sido auditados, contienen un dictamen sin salvedades al 31 de diciembre de 2012 y 2011.

El valor patrimonial de las subsidiarias se presenta en la Nota 1 (b).

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12. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO, NETO

A continuación se presenta el movimiento y la composición del rubro:

2012

SALDOS AL 31DE DICIEMBRE

DE 2011 ADICIONES BAJASBAJAS PORESCISIÓN

TRANSFERENCIASY AJUSTES

SALDOS AL 31DE DICIEMBRE

DE 2012US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

CostoTerrenos 940 545 - - - 1,485Edificios y otras construcciones 38,389 3,205 - - 30,982 72,576Infraestructura de programa de manejo ambiental 10,072 - - - - 10,072Maquinaria y equipo 90,473 7,935 (41) - 4,015 102,382Unidades de transporte 3,655 - (36) - 417 4,036Muebles y enseres y equipos de cómputo 3,433 1,571 (1) - (2) 5,001Equipos diversos 128,271 6,638 - - 5,196 140,105Unidades por recibir 1,932 10,689 - - (1,251) 11,370Obras en curso (a) 57,949 44,513 - - (39,555) 62,907

---------- --------- ------- --------- --------- ----------335,114 75,096 (78) (198) 409,934---------- --------- ------- --------- --------- ----------

Depreciación acumuladaEdificios y otras construcciones 11,855 4,438 - - (1) 16,292Infraestructura de programa de manejo ambiental 9,158 341 - - 1 9,500Maquinaria y equipo 62,999 12,392 (36) - (1) 75,354Unidades de transporte 2,130 471 (30) - - 2,571Muebles y enseres y equipos de cómputo 2,557 213 - - (1) 2,769Equipos diversos 72,902 12,601 - - 3 85,506

---------- --------- ------- --------- --------- ----------161,601 30,456 (66) - 1 191,992---------- --------- ------- --------- --------- ----------

Costo neto 173,513 217,942======= =======

2011

COSTO 598,254 53,690 (1,017) (315,660) (153) 335,114---------- ====== ===== ======= --------- -----------

DEPRECIACIÓN ACUMULADA 288,421 30,431 (979) (156,271) (1) 161,601---------- --------- ------- --------- --------- ----------

Costo neto 309,833 173,513======= =======

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(a) Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, los principales proyectos queconforman el rubro de obras en curso se detallan a continuación:

Proyectos 2012 2011US$000 US$000

Relavera Andaychagua Alto - II Etapa 13,366 6,917Estudio presa de relaves Andaychagua Alto - 5,395Ampliación Planta Victoria a 4,000 TPD - 4,535Relavera N° 6 - Recrecimiento Cota 4,016.60 - 3,171Edificio QUBO – Implementación - 2,494Planta de Niquel - trabajos preliminares - 1,834Sistema de bombeo mina san Cristóbal NV 1,020 –920 - 1,565Recrecimiento relavera # 6 MarhTunel 3,058 1,364Presa - sistema de bombeo de relave - 1,343Relavera Chumpe 1,858 1,264Recrecimiento relavera Rumichaca Cota 4214 - 1,203Sistema de comunicación digital mina Andaychagua 1,709 1,124Sistema de Bombeo - NV9 a NV5 - Cámaras deBombeo 1,865 1,103Planta de Abastecimiento Petroperú Cerro - 1,069Espesador 70 * 70 - adquisición y montaje - 1,025Nuevo sistema de bombeo nv 1,000 Andaychagua - 980Loza de concreto mina en NV 630 - 730 - 780 -820 1,131 937Construcción Instituto Educacional Horacio Zevallos - 891Tendido de dos líneas para la conducción de relave - 883Sistema de infraestructura tecnológica-Yauli 1,590 868Filtro de placas Larox pf4.7 de 3.5 TM/hora - 833Mejoramiento integral edificio Planta Marh Túnel - 667Estación de bombeo nivel 1,000 Andaychagua - 641Estudio Hidrogeológico relavera nueva Andaychagua - 638Losa de concreto mina en rampas 05-06-04 y BY PASS 1,726 618Recrecimiento Rumichaca Cota 4,230 4,361 603Sistema de bombeo NV 900 - 800 - 678 - MinaAndaychagua 698 554Nueva subestación Andaychagua - 521Sistema de comunicación digital Mina Ticlio 882 518Pl09 nueva cancha relaves Rumichaca - 122Linea deTrasminión 50KV – Pomacocha 2,473 -Sistema de comunicación San Cristobal 2,056 -Nueva suestacion Pomacocha 2,017 -Pique Andaychagua 1,635 -Otros menores 22,482 12,269

--------- ---------Total 62,907 57,949

====== ======

Los proyectos mencionados se estima concluirlos entre el 2013 y el 2017

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(b) El costo neto bajo arrendamiento financiero de edificios asciende aUS$ 8,628 mil y de maquinaria y equipo bajo arrendamiento financieroasciende a US$ 11,819 mil. El desembolso en el año 2012 ascendió aUS$ 6,374 mil. Los montos a pagar en el 2013, ascienden a US$ 7,871 mily US$ 9,064 mil en los años 2014 a 2017.

(c) La Compañía mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdocon las políticas establecidas por la Gerencia.

13. DERECHOS Y CONCESIONES MINERAS, COSTO DEEXPLOTACIÓN, DESARROLLO Y DESBROCE

A continuación se presenta el movimiento y la composición del rubro:

Saldos al31 de

diciembrede 2011 Adiciones

Transfe-rencias yajustes

Saldos al31 de

diciembrede 2012

US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

CostoConcesiones mineras (a) 133,956 2,090 - 136,046Costos de exploración 75,354 15,010 - 90,364Costos de desarrollos 171,583 44,587 21 216,191Cierre de unidades mineras 16,603 1,976 - 18,579Otros intangibles 7,842 1,403 - 9,245

------------ ---------- ---- ----------405,338 65,066 21 470,425

------------ ---------- ---- ----------Amortización

Concesiones mineras (a) 77,231 3,516 - 80,747Costos de exploración 22,518 3,492 3 26,013Costos de desarrollos 90,209 19,641 - 109,850Cierre de unidades mineras 3,941 634 - 4,575Otros intangibles 4,182 1,113 - 5,295

---------- ---------- ----- ----------198,081 28,396 3 226,480---------- ---------- ----- ----------

Costo neto 207,257 243,945======= =======

2011

Saldos al31 de

diciembrede 2010 Adiciones

Bajas porescisión

Transferenciasy

ajustes

Saldos al31 de

diciembrede 2011

US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

COSTO 712,488 52,314 (359,464) - 405,338---------- -------- ---------- ----- ----------

AMORTIZACIÓN 305,037 25,268 (132,223) (1) 198,081---------- -------- ---------- ----- ----------

Costo neto 407,451 207,257======= =======

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(a) Concesiones mineras

A continuación se presenta el movimiento y la composición del rubro:

SaldosAl 31 de

diciembrede 2011 Adiciones Ajustes

Saldosal 31 de

diciembrede 2012

US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

CostoYauli 130,066 651 - 130,717Lima 3,890 1,439 - 5,329

--------- ------- ----- ---------133,956 2,090 - 136,046--------- ------- ----- ---------

Amortización acumuladaYauli 77,229 3,516 - 80,745Lima 2 - - 2

--------- ------- ----- ---------77,231 3,516 - 80,747

--------- ------- ----- ---------Costo neto 56,725 55,299

======= =======

14. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

A continuación se presenta la composición del rubro:

2012 2011US$(000) US$(000)

Facturas 69,125 58,143Letras 99 99Provisiones de servicios de

contratistas (a) 24,146 21,584--------- ---------93,370 79,826====== ======

Las cuentas por pagar comerciales se originan principalmente por la adquisiciónde materiales, suministros, repuestos y servicios prestados por terceros. Estasobligaciones están denominadas principalmente en dólares estadounidenses,tienen vencimientos corrientes y no generan intereses. No se han otorgadogarantías específicas por estas obligaciones. La política de administración deriesgo de liquidez y el anticuamiento de las cuentas por pagar mantenidos porla Compañía al se presenta en la Nota 31 (c).

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(a) Corresponden a servicios de contratistas recibidos en diciembre, que alcierre del año no han emitido sus facturas.

15. OTRAS CUENTAS POR PAGAR

A continuación se presenta la composición del rubro:

2012 2011US$(000) US$(000)

Remuneraciones y participación delos trabajadores (a) 25,721 30,503

Intereses por Bonos emitidos (b) 13,438 -Retenciones por detracción del Impuesto

General a las Ventas 4,800 -Regalías por pagar (Nota 18 (i)) 3,522 -Compensación por tiempo de Servicios 1,488 1,014Fondo de jubilación minera 770 -Primas del seguro complementario

de riesgo de trabajo del personal 390 564Impuesto general a las ventas –

Retenciones 116 371Impuesto a la renta retenido al

personal 670 462Contribuciones a EsSalud 384 261Aportes a administradoras de fondos

de pensiones 330 240Retenciones judiciales 518 458Aportes al Sistema Nacional de

Pensiones 201 135Instrumentos derivados - 88Anticipos de clientes - 8,268Impuesto a la Renta de la Compañía - 11,801Impuesto General a las Ventas - 3,454Otros 1,739 5,908

--------- ---------54,087 63,527====== ======

La política de administración de riesgo de liquidez y el anticuamiento de lascuentas por pagar mantenidos por la Compañía se presenta en la Nota 31 (c).

(a) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, incluye principalmente US$ 12,911mil y US$ 17,370 mil, por participación de los trabajadores.

(b) Corresponden a los intereses devengados por el periodo de agosto adiciembre de 2012 producto de los bonos emitidos por la Compañíaascendente a US$ 600,000 mil (Ver Nota 16).

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16. OBLIGACIONES FINANCIERAS

Este rubro comprende las siguientes deudas:

NOMBRE DE LOS ACREEDORES MONTO ORIGINAL GARANTÍA OTORGADA TASA DE INTERÉS VENCIMIENTOTOTAL

CONTRATO 2012 2011US$(000) US$(000)

Préstamos:Citibank por (US$ 16,MM) - 16,000 Ninguna 2.10 por ciento feb-12 - 16,251Citibank por (US$ 21,MM) - 21,000 Ninguna 2.10 por ciento may-12 - 21,329Citibank NA - 40,000 Ninguna 2.10 por ciento Ago-13 40,000 -The Bank of Nova Scotia - 40,000 Ninguna Libor + 0.9% Nov-13 40,000 -

---------- ---------80,000 37,580

---------- ---------

Bonos:Bonos Negociables - 600,000 - 5.375 por ciento 600,000 -

---------- ---------Arrendamientos financieros:

InterbankVarios - Los mismos bienes arrendados Entre 4.00 y 5.52 por ciento

Entre feb-14 yagost-15 12,085 11,899

Scotiabank Varios - Los mismos bienes arrendados Entre 3.85 y 5.75 por cientoEntre dic-13 ydic-15 3,192 2,728

Banco de Crédito del Perú Varios - Los mismos bienes arrendados 5.75 por ciento Dic-17 1,658 1,938---------- ---------

Total obligaciones financieras 696,935 54,144---------- ---------

Porción no corriente 609,064 11,218---------- ---------

Porción corriente 87,871 42,926======= ======

(i) Cesión de flujo proveniente de Contratos de exportación celebrados con la Compañía.

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(a) El cronograma de amortización de la deuda al 31 de diciembre de 2012 y2011 es el siguiente:

Año 2012 2011US$(000) US$(000)

2012 - 42,9262013 87,871 5,6522014 5,890 3,6022015 2,455 1,2442016 349 3502017 370 3702022 600,000 -

--------- ---------696,935 54,144====== ======

17. OBLIGACIONES MEDIO AMBIENTALES

(a) Provisión para plan de cierre de pasivos ambientales

El 6 de julio de 2004, el Congreso de la República emitió la Ley 28271,“Ley que regula los Pasivos Ambientales de la Actividad Minera”. EstaLey tiene por objeto regular la identificación de los pasivos ambientalesde la actividad minera y el financiamiento para la remediación de lasáreas afectadas. De acuerdo a la norma, un pasivo ambientalcorresponde al impacto ocasionado en el medio ambiente por operacionesmineras en la actualidad abandonadas o inactivas.

El 9 de diciembre de 2005 se publicó el Reglamento de la Ley Nº 28271,previamente el 25 de mayo de 2005 se publicó la Ley 28526 en la cual seseñala que, los responsables de los pasivos ambientales tienen un plazode un año a partir de la vigencia del reglamento para presentar el PlanCierre de Pasivos Ambientales, dicho plazo venció el 11 de diciembre de2006. En el Texto Único de Procedimientos Administrativos señala que losplanes de Cierre de Pasivos Ambientales podrán ser presentados a nivelde ingeniería conceptual o presupuestal.

Con fecha 11 de diciembre de 2006 la Compañía presentó el Plan deCierre de Pasivos Ambientales, dicha presentación fue hecha sólo a nivelde ingeniería conceptual y no se incluyó ningún presupuesto. El pasivodebe de reconocerse incrementando a una cuenta de activo y se debe deamortizar en el plazo de ejecución del Plan, que de acuerdo a Ley es de 3años y excepcionalmente 4 años, además dicho pasivo se debe reconoceral valor presente de los flujos de caja futuros estimados que se esperandesembolsar.

A la fecha no se tiene ningún pasivo ambiental por remediar. Todos losque existían se han incorporado en la actualización del Plan de Cierre deMina de las respectivas unidades mineras.

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La Gerencia Corporativa está evaluando la posibilidad de iniciar laboresde explotación en diversas concesiones mineras, con la finalidad de poderidentificar el efecto económico de los pasivos ambientales, los cuales decomprobarse su factibilidad serían remediados de acuerdo a la Ley 28090,caso contrario, se propondrán las actividades de cierre de acuerdo a laLey 28271.

(b) Provisión para cierre de unidades mineras

El 14 de octubre de 2003, el Congreso de la República emitió la Ley28090, que tiene por objeto regular las obligaciones y procedimientos quedeben cumplir los titulares de la actividad minera para la elaboración,presentación e implementación del Plan de Cierre de Minas, así como laconstitución de las garantías ambientales correspondientes, que asegurenel cumplimiento de las inversiones que comprende, con sujeción a losprincipios de protección, preservación y recuperación del medioambiente. El 16 de agosto de 2005 se publicó el Reglamento de la LeyNº 28090.

Durante el 2011 y 2012 la Compañía ha presentado al Ministerio deEnergía y Minas el Plan de Cierre valorizado de sus principales unidadesmineras.

Al 31 de diciembre de 2012 la Compañía ha reconocido un pasivoascendente a US$ 17,961 mil correspondiente a todas sus unidadesmineras (US$ 16,466 mil al 31 de diciembre de 2011), relacionado con susobligaciones por el cierre futuro de éstas:

2012 2011Unidad minera Valor futuro Valor futuro

US$(000) US$(000)

Andaychagua 3,944 3,577Ticlio 3,746 3,122

San Cristóbal 5,619 5,294Carahuacra 4,654 4,473

--------- ---------Total 17,963 16,466

===== =====

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A continuación se presenta el movimiento de la provisión para cierre deunidades mineras y proyectos de exploración:

US$(000)

Saldo al 31 de diciembre de 2011 16,466

Desembolsos (472)Aumento por actualización del valor presente

de la provisión 1,969---------

Saldo al 31 de diciembre de 2012 17,963======

La provisión para cierre de la unidad minera representa el valor presentede los costos de cierre en que se espera incurrir entre los años 2012 y2029. El estimado de los costos de cierre de la unidad minera se basa enel estudio preparado por un asesor independiente, que cumplen con lasregulaciones ambientales vigentes. La provisión para cierre de la unidadminera corresponde principalmente a actividades que se deben realizarpara la restauración de la unidad minera y zonas afectadas por lasactividades de explotación. Los principales trabajos a realizarcorresponden a movimientos de tierra, labores de revegetación ydesmontaje de las plantas. Los presupuestos de cierre son revisadosregularmente para tomar en cuenta cualquier cambio significativo en losestudios realizados. Sin embargo, los costos de cierre de la unidadminera dependerán de los precios de mercado de los trabajos de cierrerequeridos que reflejarán las condiciones económicas futuras. Asimismo,el momento en que se realizarán los desembolsos depende de la vida útilde la mina, lo cual estará en función de las cotizaciones futuras de losmetales.

Al 31 de diciembre de 2012, el valor futuro de la provisión por cierre de launidad minera y pasivos ambientales es de US$ 20,110 mil, el cual ha sidodescontado utilizando la tasa anual libre de riesgo de 2.87 por ciento,resultando un pasivo actualizado de US 17,963 mil (US$ 20,110 mil al 31de diciembre de 2011 utilizando la tasa anual libre de riesgo de 2.71 porciento, resultó en un pasivo actualizado de US$ 16,602 mil). La Compañíaconsidera que este pasivo es suficiente para cumplir con las leyes deprotección del medio ambiente vigentes aprobadas por el Ministerio deEnergía y Minas.

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18. IMPUESTO A LA RENTA

(a) Los gastos por impuesto a la renta mostrados en el estado de resultadosestán conformados por:

2012 2011US$(000) US$(000)

Impuesto a la rentaTributario 41,776 60,855Diferido 2,870 4,393

--------- ---------44,646 65,248

Impuesto a las regalías mineras (i) 9,260 15,565Aporte al fondo de jubilación minera (ii) 720 -

--------- ---------54,626 80,813

====== ======

(i) Corresponde al impuesto a las regalías mineras que las Compañíastienen que pagar por ser titulares de concesiones mineras comocontraprestación económica por la explotación de los recursosmetálicos y no metálicos, en cumplimiento de la Ley 28258 “Ley deRegalía Minera” y su modificación Ley 27988 del 28 de setiembre de2011.

(ii) Corresponde al aporte del 0.5% de la renta anual de las empresasmineras, metalúrgicas y siderúrgicas antes de impuestos paraotorgar un pago complementario, adicional a las pensiones dejubilación, invalidez y sobrevivencia de los trabajadores mineros,metalúrgicos y siderúrgicos, de acuerdo a lo dispuesto en la Ley29741 y que es de aplicación a partir del ejercicio 2012.

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(b) La Compañía reconoce los efectos de las diferencias temporales entre la ba se contable y la base imponible. A continuación se presenta la composición del rubro, según las partidas que losoriginaron:

AL 31 DEDICIEMBRE

DE 2011

ABONO (CARGO)AL ESTADO DERESULTADOS

EFECTO DECONVERSIÓN

AL 31 DEDICIEMBREDE 2012

US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)Activo diferido con efecto en resultados

Estimación por desvalorización de suministros 105 - 79 184Provisión para cierre de unidades mineras 1,182 181 (24) 1,339Vacaciones pendientes de pago 1,038 175 (30) 1,183Derivado implícito por venta de concentrados 1,879 (1,879) - -Provisión por contingencias 1,445 566 103 2,114Amortización Goodwill 1,734 - - 1,734Pérdida por valor razonable de primas (call) - 3,076 196 3,272Pérdida por valor razonable de activos financieros - 36 - 36Otros menores 9,904 (258) (9,646) -

Activo diferido con efecto en resultados no realizadosPérdida no realizada en instrumentos financieros derivados 4,827 (3,170) - 1,657

-------- -------- -------- --------Activo diferido 22,114 (1,273) (9,322) 11,519

====== ====== ====== ======Pasivo diferido con efecto en resultados

Amortización de derechos y concesiones mineras,costo de exploración, desarrollo y desbroce (36,600) (5,651) 351 (41,900)Derivado implícito por venta de concentrados - (233) (19) (252)Ajuste de ventas - (178) - (178)Costo atribuido del activo fijo (10,392) 2,187 7,687 (518)Provisión de intereses por portafolio de bonos en el ext. - (892) (53) (945)

-------- -------- -------- --------Pasivo diferido (46,992) (4,767) 7,966 43,793

====== ====== ====== ======

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(c) A continuación se presenta la reconciliación de la tasa efectiva delimpuesto a la renta con la tasa legal para los años 2012 y 2011:

2012 % 2011 %US$(000) US$(000)

Utilidad contable antes deimpuesto a la renta 282,194 100 396,230 100

--------- ----- --------- -----Impuesto a la renta teórico 84,658 30 118,869 30Ingresos financieros porintereses exonerados (36,753) (13) (44,644) (11)

Pérdida por diferencia encambio no deducible

Otros menores (3,259) (1) (8,977) (2)--------- ----- --------- -----44,646 16 65,248 17

======= === ======= ====

19. PATRIMONIO NETO

(a) Capital Emitido

Está representado por 1,362,307,564 acciones clase “A” cuya tenencia daderecho a voto y por 2,037,653,026 acciones clase “B” que no tienenderecho a voto pero tienen derecho a distribución preferencial dedividendos, derecho que no es acumulable. Del total, 151,144,542acciones de clase “A” y 2,824,558 acciones clase “B” se encuentran enpoder de la subsidiaria Empresa Minera Paragsha S.A.C. y 19,542,922acciones de clase “A” se encuentran en poder de la subsidiaria EmpresaAdministradora Chungar S.A.C. y 8,565 Acciones clase “A” se encuentranen poder de la subsidiaria Compañía Minera Alpamarca S.A.C. La totalidadde las acciones comunes se encuentran suscritas y pagadas y tienen unvalor nominal de un nuevo sol.

Tanto las acciones comunes de clase “A” y “B”, inscritas en la Bolsa deValores de Lima y son negociadas frecuentemente por el mercadobursatil. Al 31 de diciembre de 2012 su cotización fue de S/. 4.24 yS/. 2.59 por acción respectivamente (S/. 4.50 y S/. 2.99, por acciónrespectivamente al 31 de diciembre de 2011). La frecuencia denegociación de las acciones de clase “A” fue de 45 por ciento y las declase “B” fueron de 100 por ciento.

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La estructura de la participación accionaria al 31 de diciembre de 2012 yde 2011 es la siguiente:

Porcentaje departicipación

individualen el capital

Emitido Número de accionistasPorcentaje total de

participación2012 2011 2012 2011

Menos de 0.20 569 655 1.92 1.95De 0.20 al 1.00 7 7 4.12 3.98De 1.01 al 5.00 8 9 19.79 20.88De 5.01 al 10.00 2 2 16.18 15.3De 10.01 al 20.00 1 1 11.09 10.99Mas de 20.01 1 1 46.90 46.9

----- ----- ------ ------588 675 100 100=== === ==== ====

La Junta General de Accionistas del 22 de marzo de 2012, aprobóincrementar el capital emitido mediante la capitalización de utilidadespor la suma de S/. 281,115,240 (equivalentes a US$139,881,965)correspondiente a la utilidad del año 2011, elevándose el capital emitidode S/. 3,118,845,350 a S/. 3,399,960,590 lo que representa la entrega del9.0134% en acciones liberadas, tanto para las acciones Clase “A” y Clase“B”, la misma que se realizó el 4 de mayo de 2012. Asimismo, se originóla emisión de 112,638,193 nuevas acciones de Clase “A” y 168,477,047nuevas acciones de Clase “B”.

La Junta General de Accionistas del 24 de marzo de 2011, aprobóincrementar el capital social por la suma de S/. 368,174,402,(equivalentes a US$136,041,360) correspondiente a la utilidad del año2010, elevándose el capital social de S/.2,599,244,302 a S/.2,967,418,704lo que representa la entrega del 14.16467 % en acciones liberadas, tantopara las acciones Clase “A” y Clase “B”.

Asimismo, en sesión de Directorio celebrado el 14 de julio de 2011, seacordó incrementar el capital social por la suma de S/. 151,426,646,(equivalentes a US$55,952,524) correspondiente a la capitalización delsaldo de la utilidad del año 2010, resultados acumulados y reserva decapital, elevándose el capital Social de S/.2,967,418,704 aS/.3,118,845,350 lo que representa la entrega del 5.1030% en accionesliberadas, tanto para las acciones Clase “A” y Clase “B”.

(b) Acciones en Tesorería

Corresponde a las acciones propias adquiridas por las subsidiarias.

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(c) Reserva de capital

Según lo dispone la Ley General de Sociedades se requiere que un mínimode 10 por ciento de la utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido elimpuesto a la renta, se transfiera a una reserva legal hasta que ésta seaigual al 20 por ciento del capital social. La reserva legal puedecompensar pérdida o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos laobligación de reponerla.

De acuerdo al artículo 229º de la Nueva Ley de Sociedades, la Compañíapuede capitalizar la reserva legal pero queda obligada a restituirla en elejercicio inmediato posterior en que se obtenga utilidades.

(d) Otras reservas de capital

Incluye una reserva especial para atender gastos de responsabilidad socialrelacionados con las comunidades y poblaciones aledañas a lasoperaciones mineras. Asimismo, el efecto de los dividendos y el resultadoque se obtiene por la disposición de las acciones en tesorería se acreditao debita en esta cuenta.

(e) Resultados no realizados

Corresponde a las pérdidas no realizadas de los instrumentos derivados deflujos de caja de cobertura (Nota 20). Esta pérdida no realizada seorigina porque se pactó el precio del comodities a un valor menor que elde su liquidación.

(f) Resultados acumulados

Son susceptibles de ser capitalizados o pueden distribuirse comodividendos, por acuerdo de la Junta de Accionistas. Los dividendos ycualquier otra forma de distribución de utilidades están afectos alImpuesto a la Renta con la tasa del 4.1% sobre el monto distribuido, decargo de los accionistas o socios, solo aplicable al accionista personanatural domiciliada o no ó persona jurídica no domiciliada en el Perú.Según la Ley General de Sociedades, la distribución de dividendos debeefectuarse en proporción al aporte de los accionistas.

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20. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS DE COBERTURA

La Compañía utiliza instrumentos derivados para reducir riesgos de mercado alos cuales se encuentra expuesta. Los riesgos se refieren principalmente a losefectos de los cambios en los precios de los metales que comercializa laCompañía, los cuales fluctúan constantemente. La intención de la Gerencia esmantener instrumentos derivados para coberturar las fluctuaciones de losprecios de sus metales, principalmente zinc.

(a) Operaciones de cobertura de cotizaciones de minerales

Contratos de cobertura: Contratos Swaps -

Durante los años 2012 y 2011, la Compañía suscribió contratos deoperaciones de cobertura de precios (swaps) para asegurar los flujosfuturos provenientes de sus ventas. Los términos críticos de lasoperaciones de cobertura han sido negociados con los intermediarios detal manera que coincidan con los términos negociados en los contratoscomerciales relacionados.

Contratos de cobertura: collares de opciones a costo cero -

Durante los años 2012 y 2011, la Compañía suscribió contratos deopciones a costo cero de cobertura de precios para asegurar los flujosfuturos provenientes de sus ventas para los años 2012 y 2013. Lostérminos críticos de las operaciones de cobertura han sido negociados conlos intermediarios de tal manera que coincidan con los términosnegociados en los contratos comerciales relacionados.

Mediante estas opciones costo cero de cobertura se establece un preciomáximo y un precio mínimo. Cuando el precio promedio para el periodode cotización está por encima del precio máximo establecido, se activa laopción de compra a favor de la contraparte generando un pago para laCompañía por la diferencia entre ambos precios. Por el contrario cuandoel precio promedio para el periodo de cotización está por debajo delprecio mínimo establecido, se activa la opción de venta a favor de laCompañía generando un cobro por la diferencia entre ambos precios.

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Al 31 de diciembre de 2012, la Compañía tiene vigentes las siguientesoperaciones de cobertura por cobrar:

Metal

VolumentotalTMF Períodos

ValorrazonableUS$(000)

Contratos SwapsPlata 2,118,923 Enero 2013 y diciembre 2013 8,601Cobre 383 Enero y junio 2013 135Zinc 27,283 Enero y diciembre 2013 1,068Oro 150 Enero y marzo 2013 7

---------Total valor razonable contratos swaps 9,811

======Contratos de collares de opciones costo ceroPlata 75,000 Enero 2012 y marzo 2013 145

---------Total valor razonable contratos collares 145

---------Contratos escaladosPlata 1,075,000 Enero 2013 y diciembre 2014 197Cobre 2,475 Enero 2013 y diciembre 2014 1,023Plomo 18,675 Enero 2013 y diciembre 2015 6,053Zinc 100,290 Enero 2013 y diciembre 2015 21,349

---------Total valor razonable contratos escaladores 28,622

---------Total valor razonable de los instrumentos de cobertura

por cobrar 38,578Porción no corriente (Nota 8) (17,933)

---------Porción corriente (Nota 8) 20,645

======

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Al 31 de diciembre de 2012, la Compañía tiene vigentes las siguientesoperaciones de cobertura por pagar:

Metal

VolumentotalTMF Períodos

ValorrazonableUS$(000)

Contratos SwapsPlata 3,149,999 Enero 2013 - noviembre 2013 (44,623)Cobre 962 Enero 2013 – abril 2013 (119)Plomo 11,160 Enero 2013 – diciembre 2014 (1,327)Zinc 11,606 Enero 2013 – diciembre 2013 (432)Oro 530 Enero 2013 – abril 2013 36

---------Total valor razonable contratos swaps (Nota 8) (46,465)

======

Al 31 de diciembre de 2011 la Compañía tiene vigentes las siguientesoperaciones de coberturas por cobrar:

Metal

VolumentotalTMF Períodos

ValorrazonableUS$(000)

Contratos SwapsPlata 202,600 Enero 2012 – agosto 2012 2,202Cobre 190 Enero 2012 – abril 2012 197Zinc 3,610 Enero 2012 – agosto 2012 1,107Oro 1,100 Enero 2012 – abril 2012 1,111

---------Total valor razonable contratos swaps 4,617

======Contratos de collares de opciones costo ceroPlata 6,666,000 Enero 2012 – diciembre 2014 13,409

---------Total valor razonable contratos collares 13,409

======Contratos escaladosPlata 2,025 Enero 2012 – diciembre 2014 91Plomo 2,400 Enero 2012 – diciembre 2014 168Zinc 5,400 Enero 2012 – diciembre 2014 168

---------Total valor razonable contratos escaladores 427

======Total valor razonable de los instrumentos de cobertura

por cobrar 18,453Porción no corriente (Nota 8) (8,533)

---------Porción corriente (Nota 8) 9,920

======

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Al 31 de diciembre de 2011 la Compañía tiene vigentes las siguientesoperaciones de coberturas por pagar:

Metal

VolumentotalTMF Períodos

ValorrazonableUS$(000)

Contratos SwapsPlata 3,874,000 Enero 2012 – octubre 2012 (30,269)

---------Total valor razonable contratos swaps (30,269)

======Contratos de collares de opciones costo ceroPlata 300,000 Abril 2012 – octubre 2012 (1,353)

---------Total valor razonable contratos collares (1,353)

======Contratos escaladosZinc 25,550 Enero 2012 – diciembre 2012 (2,920)

---------Total valor razonable contratos escaladores (2,920)

======Total valor razonable de los instrumentos de cobertura

por pagar (34,542)======

Al 31 de diciembre de 2011, los valores razonables de los instrumentosderivados de cobertura por pagar fue de US$ 16,090 mil que sepresentaba en el rubro “Instrumentos financieros derivados de cobertura”en el estado de situación financiera composición corriente.

(b) Las coberturas de flujo de efectivo de las ventas a ser realizadas en lospróximos años han sido evaluadas por la Gerencia de la Compañía comoaltamente efectivos. La efectividad ha sido medida mediante el métodode compensación de flujos, ya que la Gerencia de la Compañía consideraque es el método que mejor refleja el objetivo de la administración delriesgo en relación a la cobertura.

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(c) La variación en la cuenta patrimonial “Resultados no realizados eninstrumentos financieros derivados de coberturas, neta” es como sigue:

Instrumentosfinancieros

derivados decobertura

Impuestoa la renta

Pérdida norealizada eninstrumentosfinancieros

derivados decobertura,

netaUS$(000) US$(000) US$(000)

Saldos al 31 de diciembre de 2010 (64,977) 19,493 (45,484)-------- -------- --------

Pérdida por operaciones de coberturasliquidadas durante el periodo (12,699) 3,809 (8,889)

Ganancia no realizada en instrumentosfinancieros derivados de cobertura 61,586 (18,475) 43,110

-------- -------- --------Total variación en instrumentos financieros

derivados de cobertura 48,887 (14,666) 34,221-------- -------- --------

Saldos al 31 de diciembre de 2011 (16,090) 4,827 (11,263)-------- -------- --------

Ganancia por operaciones de coberturasliquidadas durante el periodo 17,528 (5,258) 12,270

Ganancia no realizada en instrumentosfinancieros derivados de cobertura (9,330) 2,799 (6,531)

-------- -------- --------Total variación en instrumentos financieros

derivados de cobertura 8,198 (2,459) 5,739-------- -------- --------

Saldos al 31 de diciembre de 2012 (7,892) 2,368 (5,524)===== ===== =====

(d) Derivado implícito por la variación de las cotizaciones en los contratos deventa de concentrados

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, las liquidaciones provisionales (entoneladas métricas de zinc, plomo y cobre) mantenidos a esa fecha, susperíodos de liquidación final y el valor razonable de los derivadosimplícitos son los siguientes:

Al 31 de diciembre de 2012:

Concentrado CantidadPeríodo de

cotizaciones 2012Valor

razonableTMS US$(000)

Por cobrar -Zinc 17,987 Enero 2013-Marzo2013 864

====== =====Por pagar -

Cobre 964 Enero 2013 (22)====== =====

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Al 31 de diciembre de 2011:

Concentrado CantidadPeríodo de

cotizaciones 2012Valor

razonableTMS US$(000)

Por pagar -Cobre 2,759 Enero 2012-Febrero2012 (693)Zinc 14,762 Enero 2012-Junio 2012 (562)Plomo 11,188 Enero 2012-Marzo2012 (5,010)

--------- -------28,709 (6,265)====== ======

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, los valores razonables de losderivados implícitos generaron ganancias de US$ 7,101 mil y pérdidas deUS$11,240 mil respectivamente, y se muestra en el rubro “Ventas netas”del estado de resultados. Las cotizaciones futuras de las fechas en lasque se esperan liquidar las posiciones abiertas al 31 de diciembre de 2012y 2011, son tomadas de las publicaciones del London Metal Exchange.

(e) Jerarquía del valor razonable -

La Compañía utiliza la siguiente jerarquía para determinar y revelar losinstrumentos financieros que son medidos al valor razonable por latécnica de medición:

Nivel 1: Precios cotizados (sin ajustes) en un mercado activo paraactivos y pasivos idénticos.

Nivel 2: Otras técnicas por toda aquella información o datos distintos delos precios cotizados incluidos dentro del Nivel 1, que estándisponibles, directa o indirectamente.

Nivel 3: Técnicas que usa información, que posee un efecto significativoen las mediciones del valor razonable, que no se basan eninformación observable en el mercado.

Los instrumentos financieros medidos al valor razonable utilizados por laCompañía usan las técnicas de valuación de nivel 1 para los periodosterminados al 31 de diciembre de 2012 y de 2011.

No ha habido transferencias entre los niveles de jerarquía del valorrazonable durante el periodo 2012 y 2011.

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21. SITUACIÓN TRIBUTARIA

(a) La Administración Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser el caso,corregir el impuesto a la renta determinado por la Compañía en los cuatroúltimos años, contados a partir del 1 de enero del año siguiente al de lapresentación de la declaración jurada del impuesto correspondiente (añosabiertos a fiscalización). Los años 2008 al 2011 están abiertos afiscalización. La declaración jurada del año 2007 ya fue revisada por laAdministración Tributaria y existen ciertos reparos y observaciones queestán siendo reclamados por la Compañía. Debido a que pueden surgirdiferencias en la interpretación por parte de la Administración Tributariasobre las normas aplicables a la Compañía, no es posible anticipar a lafecha si se producirán pasivos tributarios adicionales como resultado deeventuales revisiones. Cualquier impuesto adicional, moras, recargos eintereses, si se produjeran, serán reconocidos en los resultados del año enel que la diferencia de criterios con la Administración Tributaria seresuelva. La Gerencia estima que no surgirán pasivos de importanciacomo resultado de estas posibles revisiones.

(b) La Compañía está sujeta al régimen tributario peruano. La tasa delImpuesto a la Renta aplicable a las empresas es de 30%. Si la empresadistribuye total o parcialmente sus utilidades, aplicará una tasa adicionaldel 4.1% sobre el monto distribuido; impuesto que es de cargo de losaccionistas, en tanto sean personas naturales o sean personas jurídicas nodomiciliadas en el país.

El impuesto con la tasa del 4.1% será de cargo de la empresa por toda sumao entrega en especie que resulte renta gravable de la tercera categoría querepresente una disposición indirecta de renta no susceptible de posteriorcontrol tributario, incluyendo sumas cargadas a gastos e ingresos nodeclarados.

A partir del 1 de enero de 2007 el contribuyente debe liquidar y pagar el4.1% del impuesto de manera directa, sin que se requiera de una previafiscalización por parte de la Administración Tributaria, dentro del messiguiente de efectuada la disposición indirecta de la renta, conjuntamentecon sus obligaciones de periodicidad mensual. A partir del 1 de enero de2008, en caso no sea posible determinar el momento en que se efectúo ladisposición indirecta de renta, el impuesto debe abonarse dentro del messiguiente a la fecha en que se devengó el gasto, y de no ser posibledeterminar la fecha de devengo del gasto, el impuesto debe abonarse en elmes de enero del ejercicio siguiente a aquel en el cual se efectuó ladisposición indirecta de renta.

Para la determinación del Impuesto a la Renta, Impuesto General a lasVentas e Impuesto Selectivo al Consumo, de ser el caso, la determinaciónde los precios de transferencia por las transacciones con empresasvinculadas y con empresas residentes en países o territorios de baja onula imposición, debe contar con la documentación, información y elEstudio de Precios de Transferencia, si correspondiese, que sustente elvalor de mercado utilizado y los criterios considerados para su

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determinación. Asimismo, deberá cumplirse con presentar la DeclaraciónJurada de Precios de Transferencia de acuerdo con las normas vigentes.

La Gerencia de la Compañía opina que, como consecuencia de laaplicación de estas normas, no surgirán contingencias de importancia parala Compañía al 31 de diciembre de 2012. En todo caso, cualquieracotación al respecto por las autoridades tributarias se reconocería en elejercicio que ocurra.

(c) Para la determinación del impuesto a la renta, impuesto general a lasventas e impuesto selectivo al consumo, de ser el caso, la determinaciónde los precios de transferencia por las transacciones con empresasvinculadas y con empresas residentes en países o territorios de baja onula imposición, debe contar con la documentación, información y elEstudio de Precios de Transferencia, si correspondiese, que sustente elvalor de mercado utilizado y los criterios considerados para sudeterminación. Asimismo, deberá cumplirse con presentar la DeclaraciónJurada de precios de transferencia de acuerdo con las normas vigentes.

La Gerencia de la Compañía opina que, como consecuencia de laaplicación de estas normas, no surgirán contingencias de importancia parala Compañía al 31 de diciembre de 2012. En todo caso, cualquieracotación al respecto por las autoridades tributarias se reconocería en elejercicio que ocurra.

(d) Los bienes objeto de arrendamiento financiero, de contratos suscrito apartir del 1 de enero de 2001, se consideran, para propósitos tributarios,activo fijo, del arrendatario y se registran contablemente de acuerdo alas Normas Internacionales de Contabilidad y la depreciación se efectuaráde acuerdo a la Ley del Impuesto a la Renta.

Por excepción, y previo el cumplimiento de determinadas condiciones, losbienes objeto del contrato podrán depreciarse de manera lineal en elplazo del contrato.

(e) A partir del ejercicio 2004 se aprobaron medidas para la lucha contra laevasión e informalidad, obligándose al uso de determinados medios depago para las obligaciones de dar sumas de dinero (bancarización) asícomo la creación del Impuesto a las Transacciones Financieras (ITF), quegrava una diversa gama de operaciones en moneda nacional o extranjeraque se realizan, principalmente, a través del Sistema Financiero. Laalícuota del ITF para el 2009 fue de 0.06% y a partir del año 2010 es de0.05%.

En los casos en que el pago de obligaciones se haga por medios distintos ala entrega de suma de dinero o sin usar los medios de pago, el impuestoes del doble de la alícuota y siempre sobre el exceso del 15% de lasobligaciones de la empresa que se cancelen por esta vía.

A partir del 1 de abril de 2011 la alícuota se redujo a 0.005%.

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(f) Mediante sentencia del Tribunal Constitucional se declaró lainconstitucionalidad del Anticipo Adicional del Impuesto a la Renta – AAIR,retrayendo los efectos de la sentencia desde la fecha en que las normasde creación fueron publicadas.

(g) Mediante Ley N° 28424 y a partir del 1 de enero de 2005 se creó elImpuesto Temporal a los Activos Netos - ITAN que se constituye como unimpuesto patrimonial a ser pagado por los perceptores de rentas detercera categoría sujetos al Régimen General del IR. La vigencia de esteimpuesto, creado originalmente como de naturaleza temporal, fueprorrogada sucesivamente, dándole carácter permanente.

La base del ITAN está constituida por el valor de los activos netosconsignados en el balance general al 31 de diciembre del ejercicioanterior al que corresponda el pago, una vez deducidas las depreciacionesy amortizaciones admitidas por la Ley del Impuesto a la Renta. Para elejercicio 2010, sobre la referida base, el primer millón de nuevos soles(S/. 1,000,000) se encuentra inafecto y, por el exceso, se aplica laalícuota de 0.4%.

El ITAN puede ser pagado al contado o fraccionado en nueve cuotasmensuales entre los meses de abril a diciembre del propio año. El montopagado por ITAN puede ser utilizado como crédito contra los pagos acuenta del I impuesto a la renta del ejercicio al que corresponda el ITANo como crédito contra el impuesto a la renta de regularización delejercicio gravable al que corresponda.

22. VENTAS NETAS

(a) Los ingresos de la Compañía resultan básicamente de las ventas deconcentrados de zinc, plomo y cobre. El siguiente cuadro presenta eldetalle de las ventas netas por concentrado en los años 2012 y 2011:

Descripción 2012 2011US$(000) US$(000)

Ventas netas por concentrado:Zinc 281,117 276,578Plomo 281,337 312,596Cobre 63,246 85,143Bulk Plata - 216Níquel - 180

---------- ----------625,700 674,713

Derivado implícito (c) 7,107 (11,240)Ajuste de liquidaciones provisionales

abiertas 1,488 (4,097)---------- ----------634,295 659,376====== ======

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(b) A continuación presentamos las ventas netas de concentrados a clientes porárea geográfica (sin incluir el efecto de la valorización del derivadoimplícito, las ganancias no realizadas de instrumentos de cobertura):

2012 2011US$(000) US$(000)

Perú 363,832 499,043América 56,460 142,106Asia 187,870 9,865Europa 17,538 23,699

---------- ----------625,700 674,713======= =======

(c) Derivado implícito

Las ventas de concentrados de la Compañía están basadas en contratoscomerciales, según los cuales se asignan un valor provisional a las ventasque deben ser ajustadas a una cotización final futura. El ajuste a lasventas es considerado como un derivado implícito que se debe separar delcontrato. Los contratos comerciales están relacionados a los precios demercado (London Metal Exchange). El derivado implícito no califica comoinstrumento de cobertura, por lo tanto los cambios en el valor razonableson cargados a resultados. Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, laCompañía mantiene derivados implícitos basados en precios de futuro(forward) de la fecha esperada de liquidación ya que los precios finalesserán establecidos en los siguientes meses de acuerdo a lo estipulado enlos contratos comerciales. El ajuste del valor de venta provisional seregistra como un ajuste a las ventas netas corrientes.

(d) Concentración de ventas

En el año 2012, los tres clientes más importantes representaron el 69%del total de las ventas (79% del total de las ventas en el año 2011). Al 31de diciembre de 2012, el 83% de las cuentas por cobrar se relaciona conestos clientes (78% al 31 de diciembre de 2011). Las ventas deconcentrados de la Compañía se realizan compañías de reconocidoprestigio nacional e internacional.

(e) Compromisos de ventas

Al 31 de diciembre de 2012, la Compañía mantienen compromisos conterceros por ventas de concentrados de plomo, zinc y cobre por 145,344,998,634 TMH y 24,486 TMH (104,580 TMH, 699,762 TMH, 48,782 al 31 dediciembre de 2011 respectivamente), hasta el año 2015. Estas ventasserán hechas a precio de mercado.

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23. COSTO DE VENTAS

A continuación se presenta la determinación del rubro:

Descripción 2012 2011US$(000) US$(000)

Inventario inicial de concentrados, Nota 9 15,142 14,678Inventario inicial de materia prima (mineral

extraído), Nota 9 2,281 22,196Costo de producción

Gastos de alquileres, energía y otros 240,537 155,446Suministros utilizados 97,788 74,914Mano de obra 42,360 35,704Depreciación y amortización 57,853 52,317Participación de los trabajadores 8,520 12,337

Menos - inventario final de concentrados, Nota 9 (26,482) (15,142)Menos - inventario final de materia prima (mineral

extraído), Nota 9 (3,583) (2,281)---------- ----------434,416 350,169======= =======

24. GASTOS DE ADMINISTRACIÓN

A continuación se presenta la composición del rubro:

2012 2011US$(000) US$(000)

Cargas de personal 23,259 24,074Honorarios profesionales 4,649 4,495Seguros 3,952 3,304Correos y telecomunicaciones y otros menores 9,746 8,700Participación de los trabajadores 3,651 5,287

-------- --------45,257 45,860====== ======

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25. GASTOS DE VENTAS

A continuación se presenta la composición del rubro:

2012 2011US$(000) US$(000)

Fletes 11,328 6,582Gastos de embarque 2,592 2,131Servicios diversos 5,468 5,026

-------- --------19,388 13,739====== ======

26. OTROS INGRESOS (GASTOS) OPERATIVOS

A continuación se presenta la composición del rubro:

2012 2011US$(000) US$(000)

IngresosIngreso por tratamiento de mineral y otros

servicios a terceros 21,153 17,725Ingreso por venta de suministros diversos 19,701 17,632Enajenación de activos fijos 310 435Otros 1,422 1,323

--------- ---------42,586 37,115====== ======

GastosCosto de ventas de suministros diversos (19,265) (17,304)Costo de tratamiento de minerales y otros

servicios a terceros (4,353) (5,228)Sanciones administrativas fiscales (2,088) (2,104)Gastos extraordinarios (2,002) (1,964)Otros (889) (358)

--------- ---------(28,597) (26,958)====== ======

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27. INGRESOS (GASTOS) FINANCIEROS

A continuación se presenta la composición del rubro:

2012 2011US$(000) US$(000)

IngresosGanancia por diferencia de cambio 23,976 9,444Intereses sobre depósitos a plazo 7,083 1,690Intereses sobre préstamos 13,444 6,878Otros ingresos financieros 785 455

--------- ---------45,288 18,467====== ======

GastosPerdida por diferencia de cambio (7,592) (7,506)Intereses por bonos emitidos (29,563) -Intereses por obligaciones (1,690) -Intereses y gastos de préstamos bancarios (951) (9,364)Intereses por arrendamiento (842) -Impuesto a las transacciones financieras - (356)Comisiones y otros gastos (1,738) (891)

--------- ---------(42,376) (18,117)====== ======

28. UTILIDAD BÁSICA Y DILUÍDA POR ACCIÓN

A continuación se muestra el cálculo de la utilidad por acción básica y diluidareportados en los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011 (enmiles de dólares estadounidenses, excepto la información sobre el número deacciones comunes y de inversión):

2012 2011US$(000) US$(000)

Utilidad neta del año US$(000) 237,548 315,417

Acciones comunes –Miles de unidades 3,172,115 2,839,519

Utilidad neta del año por acción básicay diluida - US$ 0.075 0.111

La utilidad por acción básica y diluida es la misma puesto que no existenefectos reductores sobre las utilidades.

No ha habido otras transacciones relacionadas a las acciones comunes opotenciales acciones comunes entre la fecha de reporte y la fecha de estosestados financieros.

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29. DIVULGACIÓN DE INFORMACIÓN SOBRE SEGMENTOS

La NIIF 8 “Segmentos operativos” requiere que las compañías presenten suinformación financiera tomando en cuenta la información reportada que esutilizada internamente por la Gerencia para evaluar los resultados de lossegmentos operativos y distribuir los recursos a aquellos segmentos. LaGerencia usa segmentos de negocio y geográficos de la Compañía para tomardecisiones operativas. Un segmento de negocio es un componentediferenciable de una empresa que suministra un producto o servicio individual oun grupo de productos o servicios afines, y que está sujeto a riesgos yrentabilidad que son diferentes a los de otros segmentos de negocios. Unsegmento geográfico es un componente diferenciable de una empresa, que estádedicado a suministrar productos o servicios dentro de un entorno económicoparticular y que está sujeto a riesgos y rentabilidad que son diferentes a los delos componentes que operan en otros entornos económicos.

El único segmento para la Compañía es el minero.

30. COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS

(a) Procesos laborales

Al 31 de diciembre de 2012 existen demandas laborales ascendentes aS/. 11,210 mil (equivalente a US$ 4,394 mil) por concepto de pago debeneficios sociales, enfermedad profesional y otros en proceso deapelación y/o sentencia.

Asimismo hay 6 procesos (3 reposición, 2 renta vitalicia y 01 clausulaconvenio colectivo) los cuales no se han podido determinar el monto de lodemandado, además hay 2 procesos pendiente de contestación por bonosde producción.

(b) Procesos civiles

Al 31 de diciembre de 2012, existen demandas civiles por un importe totalde S/. 533 mil (equivalente a US$ 209 mil) por indemnizaciones por dañosy perjuicios interpuestas por personas afectadas por actos propios de laactividad de la Compañía y los cuales se encuentran en proceso deapelación y/o sentencia.

(c) Procesos tributarios

Al 31 de diciembre de 2012, la Compañía mantiene pendiente de resolverdiversos procesos administrativos con la Superintendencia Nacional deAdministración Tributaria (SUNAT), por diversas resoluciones dedeterminación de impuestos, multas e intereses por un importe totalS/. 307,801 mil (equivalente a US$ 120,659 mil).

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Las resoluciones de determinación de impuesto, multas e interesescorresponde en opinión de la SUNAT, a la omisión del pago de impuestos yretenciones de impuestos de terceros, así como por diferencias de criterioen la determinación de las bases imponibles para la liquidación delimpuesto a la renta de tercera categoría e impuesto general a las ventasde los años 1998 a 2003. A la fecha, estos procesos se encuentran enreclamación ante SUNAT y/o en apelación ante el Tribunal Fiscal.

(d) Procesos ante Autoridades Municipales

Al 31 de diciembre de 2012, la Compañía mantiene pendientes de resolverdiversos procesos administrativos con Municipalidades Distritales, pordiversas resoluciones de multa y órdenes de pago con respecto aimpuestos prediales por S/. 2,681 mil (equivalente a US$ 1,051 mil), loscuales se encuentran en proceso de reclamación.

(e) Demanda por daños al medio ambiente

Al 31 de diciembre de 2012, la Compañía mantiene pendientes de resolverdiversos procesos ambientales con Osinerming, por incumplimiento denormas al reglamento de seguridad e higiene minera por S/ 11,749 mil(equivalente a US$ 4,606 mil).

Asimismo, el 31 de mayo de 2005, la Asociación de Municipalidades de laRegión Junín demandó a la Compañía y otras dos empresas ante laautoridad judicial de Junín. Dicha demanda intenta una compensación através del pago de US$ 5,000 mil por el resarcimiento de daños a lacuenca hidrográfica del Río Mantaro ocurrida desde años antes a lacompra por parte de la Compañía de las unidades mineras ubicadas en lareferida cuenca materia de la demanda.

La Gerencia de la Compañía y sus asesores legales basados en losfundamentos de Ley y de hecho son de la opinión que de la resoluciónfinal de todos estos procesos no surgirán pasivos adicionales significativospara la Compañía.

(f) La Gerencia de la Compañía sobre la base de la opinión de los asesoresexternos y de acuerdo a lo permitido por la NIC 37 - Provisiones, PasivosContingentes y Activos Contingentes ha efectuado una revisión de todoslos procesos de carácter tributarios, laborales, civiles y administrativosentre otros habiendo determinado una provisión por contingenciasprobables por US$ 7,048 mil (US$4,816 mil en 2011).

La Gerencia de la Compañía y sus asesores legales son de la opinión queesta provisión cubre las contingencias probables sobre las cuales seefectuó una revisión exhaustiva y no deben generarse provisión adicionala la determinada.

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31. OBJETIVOS Y POLÍTICAS DE GESTIÓN DE RIESGO FINANCIEROS

Las actividades de la Compañía las exponen a una variedad de riesgosfinancieros. Los principales riesgos que pueden afectar adversamente a losactivos y pasivos financieros de la Compañía, así como a sus flujos de cajafuturos son: riesgo de las variaciones en los precios de los minerales, riesgos detasa de interés, riesgo de liquidez y riesgo de crédito. El programa deadministración de riesgos de la Gerencia de la Compañía trata de minimizar lospotenciales efectos adversos en su desempeño financiero.

La Gerencia de la Compañía es conocedora de las condiciones existentes en elmercado y sobre la base de su conocimiento y experiencia revisa y acuerdapolíticas para administrar cada uno de éstos riesgos los cuales están descritos acontinuación. Asimismo, se incluye el análisis de sensibilidad que intentarevelar la sensibilidad en los instrumentos financieros de la Compañía frente alos cambios en las variables del mercado y mostrar el impacto en el estado deresultados, o en el patrimonio, de ser el caso. Los instrumentos financieros queson afectados por los riesgos de mercado incluyen las cuentas por cobrar,cuentas por pagar, derivados implícitos y los instrumentos financieros derivadosde cobertura.

La sensibilidad ha sido preparada para los años terminados al 31 de diciembrede 2012 y de 2011 usando los importes de los activos y pasivos financierosmantenidos a esa fecha.

Es política de la Gerencia de la Compañía no mantener instrumentos derivadospara propósitos especulativos. De acuerdo a lo descrito en la Nota 20 de losestados financieros, la Gerencia de la Compañía realiza operaciones decobertura sobre el precio de los metales utilizando algunos de los instrumentosderivados existentes en el mercado financiero.

El Directorio revisa y aprueba las políticas para administrar cada uno de éstosriesgos los cuales están descritos a continuación:

(a) Riesgo de mercado

El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable de los flujosfuturos de caja de los instrumentos financieros fluctúe a consecuencia delos cambios en los precios del mercado. Los precios de mercado queaplican a la Compañía comprenden dos tipos de riesgos: riesgos en lasvariaciones de los precios de los minerales y riesgo de tasa de interés.Los instrumentos financieros afectados por los riesgos de mercadoincluyen préstamos, depósitos e instrumentos financieros derivados.

El análisis de sensibilidad en esta sección está relacionado a la posición al31 de diciembre de 2012 y de 2011. El análisis de sensibilidad ha sidopreparado sobre la base que la proporción de los instrumentos financierosen moneda extranjera se van a mantener constantes.

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(a.1) Riesgo de tipo de cambio

La Gerencia de la Compañía tiene como política facturar la venta desus productos (local y del exterior) principalmente en dólaresestadounidenses. El riesgo de tipo de cambio surge principalmentede los depósitos y de otras cuentas por pagar en moneda extranjera(nuevos soles). La Gerencia de la Compañía mitiga el efecto de laexposición a moneda extranjera mediante la realización de casitodas sus transacciones en su moneda funcional. Mantiene montosmenores en moneda extranjera (nuevos soles) cuyo destino es cubrirsus necesidades en esta moneda (impuestos y remuneraciones).

Al 31 de diciembre de 2012, la Compañía han registrado unaganancia por diferencia de cambio neta de US$ 16,384 mil (en elejercicio 2011, una pérdida por diferencia de cambio neta deUS$ 1,938 mil), por el efecto de conversión de saldos en monedaextranjera a la moneda funcional.

A continuación presentamos un cuadro donde se muestra los efectosen resultados de una variación razonable en los tipos de cambio demoneda extranjera manteniendo constantes todas las demásvariables:

Aumento /disminución

Tipo decambio

Efecto enResultadosUS$(000)

2012Tipo de cambio +10% (11,548)Tipo de cambio -10% 14,115

2011Tipo de cambio +10% 2,125Tipo de cambio -10% (2,598)

(a.2) Riesgo de precios

La Compañía están expuesta a riesgos comerciales provenientes decambios en los precios del mercado de minerales. Con la intenciónde cubrir el riesgo resultante de una caída en los precios de losmetales por comercializar, la Gerencia de la Compañía suscribiócontratos de derivados que califican como cobertura de flujos deefectivo, ver Nota 20 (a).

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Para el control y seguimiento de las coberturas, la Compañía aprobóla política de coberturas “Política de Cobertura de Precios deMetales”, la cual se ejecuta y monitorea en forma conjunta con laPolítica para la Gestión de Riesgos Financieros. Asimismo, laGerencia de la Compañía cuenta con un Comité de Coberturas cuyoobjetivo es mitigar los riesgos asociados a las variaciones yvolatilidad de los precios de los metales que produce.

Al 31 de diciembre de 2012, el valor razonable de los derivadosimplícitos contenidos en los contratos comerciales asciende aUS$ 885 mil (ver Nota 20 (d)). La estimación correspondiente a lasliquidaciones provisionales pendientes de final que fueron cerradasen enero de 2013 se vio reducida en 3 por ciento respecto al valorreal liquidado. En el caso de las liquidaciones que aún semantienen en valor provisional al 31 de diciembre de 2012 suestimación también se redujo en 3 por ciento debido a la baja en lacotización de los metales producidos a partir de la segundaquincena de enero.

Respecto de los precios futuros (cobre, plomo y zinc) al 31 dediciembre de 2012 y de 2011, y el valor de mercado, a esas fechas,de la posición de instrumentos financieros derivados de coberturacontratados por la compañía; se presenta un análisis de sensibilidaddel valor de mercado de esta posición respecto a una variación delorden del 10 por ciento para los precios relevantes; mientras que elresto de variables se mantienen constantes:

Efecto en ganancia(pérdida) no realizada

en instrumentosfinancieros derivadosde cobertura, neto

US$(000)2012

Aumento del 10 por ciento en lascotizaciones futurasCoberturas con vencimiento en el 2012 (40,880)Coberturas con vencimiento en el 2013 21,828Coberturas con vencimiento en el 2014 9,080

--------(9,972)

Disminución del 10 por ciento en lascotizaciones futurasCoberturas con vencimiento en el 2012 7,866Coberturas con vencimiento en el 2013 34,936Coberturas con vencimiento en el 2014 18,046

--------60,848======

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Efecto en ganancia(pérdida) no realizada

en instrumentosfinancieros derivadosde cobertura, neto

US$(000)2011

Aumento del 10 por ciento en lascotizaciones futurasCoberturas con vencimiento en el 2012 (36,027)Coberturas con vencimiento en el 2013 (81)Coberturas con vencimiento en el 2014 2,038

--------(34,070)

Disminución del 10 por ciento en lascotizaciones futurasCoberturas con vencimiento en el 2012 (14,374)Coberturas con vencimiento en el 2013 10,717Coberturas con vencimiento en el 2014 6,575

--------2,918

======

(a.3) Riesgo de tasa de interés

La Compañía tiene activos significativos, tales como depósitos aplazo, los cuales son colocados en instituciones financieras deprimer orden, y que devengan intereses a tasas vigentes en elmercado; los ingresos y los flujos de efectivo operativos de laCompañía son independientes de los cambios en las tasas de interésen el mercado.

(b) Riesgo crediticio

El riesgo de crédito de la Compañía se origina de la incapacidad de losdeudores de poder cumplir con sus obligaciones, en la medida que estoshayan vencido. Por ello, la Gerencia de la Compañía deposita susexcedentes de fondos en instituciones financieras de primer orden,establece políticas de crédito conservadoras y evalúa constantemente lascondiciones del mercado en que se desenvuelven, para lo cual utilizainformes de clasificación de riesgos para las operaciones comerciales y decrédito, y realiza las operaciones de cobertura con intermediarios(brokers) de la Bolsa de Metales de Londres de reconocido prestigio. Porconsiguiente, la Gerencia de la Compañía no espera incurrir en pérdidassignificativas por riesgo de crédito.

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Existen concentraciones de riesgo de crédito cuando hay cambios en losfactores económicos, industriales o geográficos que afectan similarmentea las contrapartes relacionadas con la Compañía. Las ventas deconcentrado de la Compañía se realizan a compañías de reconocidoprestigio nacional e internacional. Las transacciones son ejecutadas condiversas contrapartes con solvencia crediticia, por consiguiente mitigacualquier concentración significativa de crédito.

Las cuentas por cobrar comerciales están denominadas en dólaresestadounidenses y tienen como vencimiento la fecha de emisión delcomprobante de pago, importe que se hacen efectivo en los siguientesdías de su vencimiento. Las ventas de la Compañía son realizadas aclientes nacionales y del exterior y al 31 de diciembre de 2012 cuenta conuna cartera de 14 clientes (16 clientes al 31 de diciembre de 2011). Al 31de diciembre de 2012, los 3 clientes más importantes de la Compañíarepresentaron el 69% del total de las ventas (79% del total de las ventasen el 2011). La Gerencia de la Compañía realiza una evaluación sobre lasdeudas cuya cobranza se estima como variante para determinar laprovisión requerida por incobrabilidad.

A continuación se presenta un análisis de los activos financieros de laCompañía clasificados según su anticuamiento, considerando el periododesde la fecha de vencimiento a la fecha del estado de situaciónfinanciera:

2012 2011

Descripción VencidasPor

vencer Total VencidasPor

vencer TotalUS$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Cuentas por cobrarcomerciales 33,795 38,551 72,346 9,710 58,760 68,470

Otras cuentas porcobrar 34,025 51,064 85,089 16,572 44,487 61,059

--------- --------- ---------- --------- ---------- ----------

67,820 89,615 157,435 26,282 103,247 129,529====== ====== ======= ===== ======= =======

(c) Riesgo de liquidez

La administración prudente del riesgo de liquidez implica mantenersuficiente efectivo y equivalente de efectivo y la posibilidad decomprometer y/o tener comprometido financiamiento a través de unaadecuada cantidad de fuentes de crédito. La Gerencia de la Compañíamantiene adecuados niveles de efectivo y equivalentes de efectivo,asimismo por tener como accionistas a empresas de respaldo económico,cuenta con capacidad crediticia suficiente que le permite tener acceso alíneas de crédito en entidades financieras de primer orden.

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La Gerencia de la Compañía monitorea permanentemente sus reservas deliquidez, basada en proyecciones del flujo de caja.

A continuación se presenta un análisis de los pasivos financieros de laCompañía clasificados según su anticuamiento, considerando el periododesde la fecha de vencimiento a la fecha del estado de situaciónfinanciera:

Menos de1 año

Entre1 y 2 años

Entre2 y 5 años Total

US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Al 31 de diciembre de 2012Cuentas por pagar

comerciales 93,370 - - 93,370Otras cuentas por pagar 54,087 - - 54,087Obligaciones financieras 87,871 8,344 600,720 696,935

---------- ------- ---------- ----------Total 235,328 8,344 600,720 844,392

======= ===== ======= =======

Al 31 de diciembre de 2011Cuentas por pagar

comerciales 79,826 - - 79,826Otras cuentas por pagar 63,527 - - 63,527Otros pasivos financieros 40,807 - - 40,807Obligaciones financieras 42,926 5,652 5,566 54,144

---------- ------- ---------- ----------Total 227,086 5,652 5,566 238,304

======= ===== ======= =======

(d) Gestión de capital

El objetivo es salvaguardar la capacidad de la Compañía de continuarcomo negocios en marcha con el fin de proporcionar retornos para losaccionistas y beneficios para los grupos de interés y mantener una óptimaestructura que permita reducir el costo de capital.

La Gerencia de la Compañía maneja su estructura de capital y realizaajustes para afrontar los cambios en las condiciones económicas delmercado. La política de la Gerencia de la Compañía es la de financiartodos sus proyectos de corto y largo plazo con sus propios recursosoperativos. Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Gerenciade la Compañía puede ajustar el pago de dividendos a los accionistas,devolver capital a sus accionistas o emitir nuevas acciones. No ha habidocambios en los objetivos, políticas o procedimientos durante los añosterminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011.

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33. VALOR RAZONABLE DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Los siguientes son los importes de los activos y pasivos financieros del estado desituación financiera, clasificados por categorías de acuerdo como lo define laNIC 39:

2012 2011US$(000) US$(000)

Activos y pasivos financieros a valorrazonable con cambios en resultadosEfectivo 41,701 58,259Depósitos a plazo 119,764 9Derivado Implícito 864 -Bonos corporativos con grado de inversión 342,760 -

---------- ----------Total 505,089 58,268

======= =======Inversiones disponibles para la venta

Fondos mutuos 9,067 381======= =======

Cuentas por cobrarCuentas por cobrar a corto y largo Plazo 542,804 512,915

======= =======Pasivos financieros al costo amortizado

Obligaciones financieras 696,935 54,144Cuentas por pagar comerciales 93,370 79,826Otras cuentas por pagar 54,087 63,527

---------- ----------Total 844,392 197,497

======= =======Activos y pasivos financieros a valor

razonable con cambios en otrosresultados integralesCobertura de flujo de efectivo (5,524) (11,263)

---------- ----------(5,524) (11,263)

Total ======= =======

El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podría serintercambiado o un pasivo liquidado entre partes conocedoras y dispuestas aello en una transacción corriente, bajo el supuesto de que la entidad es unaempresa en marcha.

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Sobre la base de lo mencionado anteriormente, a continuación se establece unacomparación entre los valores en libros y valores razonables de losinstrumentos financieros de la Compañía presentados en el estado de situaciónfinanciera. La tabla no incluye los valores razonables de los activos y pasivos nofinancieros.

2012 2011Valor Valor Valor Valor

en libros razonable en libros RazonableUS$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Activos financieroEfectivo y equivalente de

efectivo 513,308 513,308 58,649 58,649Cuentas por cobrar comerciales 72,346 72,346 68,470 68,470Cuentas por cobrar a subsidiarias

y relacionadas 457,715 457,715 451,856 451,856Otras cuentas por cobrar 75,225 75,225 54,544 54,544

Pasivo financieroCuentas por pagar comerciales 93,370 93,370 79,826 79,826Otras cuentas por pagar 54,087 54,087 63,527 63,527Obligaciones financieras 696,935 696,935 54,144 54,144

Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado líquido yactivo, su precio estipulado en el mercado en una transacción real brinda lamejor evidencia de su valor razonable. Cuando no se cuenta con el precioestipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor razonabledel instrumento, para determinar dicho valor razonable se pueden utilizar elvalor de mercado de otro instrumento, sustancialmente similar, el análisis deflujos descontados u otras técnicas aplicables; las cuales se ven afectadas demanera significativa por los supuestos utilizados. No obstante que la Gerenciade la Compañía ha utilizado su mejor juicio en la estimación de los valoresrazonables de sus instrumentos financieros, cualquier técnica para efectuardicho estimado conlleva cierto nivel de fragilidad inherente. Como resultado,el valor razonable no puede ser indicativo del valor neto de realización o deliquidación de los instrumentos financieros.

Los siguientes métodos y supuestos fueron utilizados para estimar los valoresrazonables:

Instrumentos financieros cuyo valor razonable es similar al valor en libros –

Para los activos y pasivos financieros que son líquidos o tienen vencimientos acorto plazo (menor a tres meses), como efectivo y equivalente de efectivo,cuentas por cobrar, cuentas por pagar y otros pasivos corrientes, se consideraque el valor en libros es similar al valor razonable.

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La Gerencia de la Compañía realiza operaciones con instrumentos financierosderivados con entidades financieras con calificaciones crediticias de grado deinversión. Los instrumentos financieros derivados se valúan de acuerdo a lastécnicas de valoración de mercado, siendo los principales productos quecontrata instrumentos derivados de cobertura de cotización de metales.

La técnica de valoración más frecuentemente aplicada incluye las proyeccionesde flujos a través de modelos y el cálculo de valor presente. Los modelosincorporan diversas variables como la calificación de riesgo de crédito de laentidad de contraparte, y cotizaciones futuras de los precios de minerales.

Instrumentos financieros a tasa fija y variable –

El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasasfija y variable a costo amortizado, se determina comparando las tasas deinterés del mercado en el momento de su reconocimiento inicial con las tasasde mercado actuales relacionadas con instrumentos financieros similares. Elvalor razonable estimado de los depósitos que devengan intereses se determinamediante los flujos de caja descontados usando tasas de interés del mercadoen la moneda que prevalece con vencimientos y riesgos de crédito similares.

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33. TRANSACCIONES QUE NO HAN GENERADO MOVIMIENTO DE FONDOS

(a) Durante los años 2012 y 2011 se han registrado cargos (abonos) en las siguientes cuentas y por los conceptos que se detallan a continuación que no originan flujo de efectivo:

CUENTAS PORCOBRAR DIVERSAS INVENTARIOS

PASIVO PORIMPUESTO DIFERIDO

ACTIVO FIJO EINTANGIBLES

OTRAS CUENTASPOR PAGAR INVERSIONES

CIERRE DEUNIDADES MINERAS

PROVISIÓN PARACIERRE DE

RESERVA DE CAPITALUNIDADES MINERAS2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011

US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Las subsidiarias Empresa Minera Paragsha S.A.C. yEmpresa Administradora Chungar S.A.C. percibierondividendos en efectivo de la Compañía y fueronabonados a Reserva de Capital. El incrementopatrimonial en la subsidiaria originó un incrementode las inversiones en la Compañía. - - - - - - - - - - 4,642 3,321 - - - - (4,642) (3,321)

La Compañía a registrado una provisión para cierre deminas - - - - - - - - - - - - (1,993) 3,749 (1,993) (3,749) - -

Se encuentran pendientes de cobro dividendosdistribuidos por la subsidiaria Empresa MineraParagsha S.A.C. 4,563 5,483 - - - - - - - - (4,563) (5,483) - - - - - -

Escisión de un bloque patrimonial a la compañíaAdministradora Cerro S.A.C. - (4,405) - (48,198) - 52,350 - (407,101) - 12,526 - 386,599 - 8,229 - - - -

Las subsidiarias Empresa Minera Paragsha S.A.C. yEmpresa Administradora Chungar S.A.C. generaronuna utilidad neta por la venta de acciones de laCompañía a terceros en la Bolsa de Valores de Lima;esta utilidad fue abonada a Reserva de Capital. Elincremento patrimonial en la subsidiaria originó unincremento de las inversiones en la Compañía. - - - - - - - - - - - 151,448 - - - - - (151,448)

------- ------- --------- --------- --------- --------- ---------- ---------- --------- --------- ------- ---------- --------- --------- ------- ------- ------- ----------4,563 1,078 - (48,198) - 52,350 - (407,101) - 12,526 79 535,885 (1,993) 11,978 (1,993) (3,749) (4,642) (154,769)===== ===== ====== ====== ====== ====== ======= ====== ====== ====== ===== ======= ====== ====== ===== ===== ===== =======

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(b) Transacción que no requiere registro alguno

Se adquirió propiedades y maquinaria en arrendamiento financiero porUS$ 6,745 mil (US$ 18,757 mil en el 2011), quedando pendiente de pago al31 de diciembre de 2012 US$ 5,686 mil (US$ 16,564 mil en el 2011) en lacuenta obligaciones financieras.

34. REMUNERACIONES DEL PERSONAL CLAVE

(a) La remuneración del personal clave y Directorio de la Compañía consideratodos los pagos que reciben. El total de estos conceptos asciende aaproximadamente US$ 12.8 millones y US$ 10.7 millones por los años 2012 y2011, respectivamente.

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