VISIÓN FINANCIERA PRINCIPIOS FINANCIEROS

Juan Camilo Pinzón Arango Bogotá – Septiembre 03 de 2013

CONTENIDO

• El dinero.

• Diagrama de flujo de

caja.

• Tasas de interés.

• Valor del dinero en el

tiempo.

• El crédito.

• Taller

Decisiones de Inversión

Invertir en activos con retornos mayores a la

tasa mínima de rentabilidad.

Maximizar el valor de la empresa

Decisiones de Financiación

Encontrar el tipo correcto de deuda y la

mezcla correcta deuda- capital para

fondear las operaciones.

Decisiones de Dividendos

Si no hay inversiones que superen la tasa

mínima de rentabilidad, retorne el

efectivo a los accionistas.

La Tasa Mínima debe

reflejar el riesgo de la

inversión y la mezcla deuda

capital del fondeo.

El Retorno debe reflejar la magnitud y los plazos de los flujos de caja.

La Mezcla Optima de

deuda y capital maximiza el valor de la Compañía.

El Tipo Correcto de

Deuda que se ajuste a los acreedores.

Cuanto Efectivo se

puede retornar dadas de las

oportunidades de inversión potenciales.

Como prefieren el retorno los accionistas,

dividendo o re adquisición de

acciones.

Pasivos CP

Activo LP

Patrimonio

Compañía 1

Activo CP

Pasivos LP

Pasivos CP

Activo LP

Patrimonio

Compañía 2

Activo CP

Pasivos LP

Pasivos CP

Activo LP

Patrimonio

Compañía 3

Activo CP

Pasivos LP

¿Que diferencias encuentra entre estas tres compañías?

¿En cual compañía preferiría invertir?

¿A cual compañía preferiría prestarle dinero?

EL DINERO

•El dinero ¡NO EXISTE!

•La historia comienza con

el trueque.

•Acuñación de metales

preciosos.

•Emisión de certificados de

deposito en bancos (primeros

billetes). Patrón ORO.

•Actualidad… el dinero NO VALE NADA

CONCEPTO DE INFLACIÓN Y DEFLACIÓN

CONCEPTO DE INTERES Y USURA

LA EMISIÓN SEGUNDARIA

PEDRO TIENE $1.000.000 DE PESOS, EL LO CONSIGNA EN UNA ENTIDAD.

LA ENTIDAD RECIBE EN DEPOSITO $1.000.000 DE PESOS, DE ESTOS PROVISIONA EL 30% CON ENCAJE

Y EL 10% PARA GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Y VENTAS.

EL 60% RESTANTE LO UTILIZA PARA COLOCAR EN EL MERCADO

ANDRES SOLICITA UN CREDITO PARA CONSUMO POR $600.000, EL CUAL LE ES OTORGADO.

EN TOTAL, PEDRO TIENE $1.000.000 Y ANDRES TIENE $600.000.

DIAGRAMA DE FLUJO DE

CAJA

EJERCICIO 1

Usted invierte un millón de

pesos a 5 años, cada año

usted recibirá cien mil

pesos y al final de la

operación le regresaran

todo su capital.

¿Cómo se representa el

flujo de caja?

EJERCICIO 2

Usted recibe un préstamo por diez millones a un plazo de 4 años, la cuota anual del crédito es de dos millones setecientos mil pesos. Se hace una inversión por los mismos 10 millones que paga un millón y medio semestrales.

¿Cómo se representa el flujo de caja?

TASA DE INTERES

TIPOS DE INTERES

Interés simple

Interés compuesto

Nominal

Efectivo

Anticipado

Vencido

Fijo

Variable

TASA DE INTERES COMPUESTO

𝒊𝒎 = 𝟏 + 𝒊𝒏𝒎

𝒏 − 𝟏

Calcular el interés efectivo anual

equivalente a una tasa de interés del

6% anual mes vencido.

Calcule la tasa anual trimestre vencido

del DTF si la efectiva anual es de 7.96%

Calcule la tasa efectiva anual de un 24%

anual mes vencido

EJERCICIOS

DTF es la tasa promedio anual de depósitos a término fijo a 90 días

que pagan las

entidades financieras vigiladas por la Superintendencia Financiera,

www.superfinanciera.gov.co , excepto corporaciones financieras

(que tienen el TCC).

Calcular la tasa de interés partiendo

de una DTF efectiva anual del 8,37%

si se le quiere sumar un spread de 4

puntos.

EJERCICIO DTF

La tasa efectiva anual promedio

implementada para actividades de

colocación es del 22%, ¿Cuál es la

tasa real (deflactada) si la inflación

anual es del 3%?

EJERCICIO INFLACIÓN

FORMULA GENERAL

¿Cuánto dinero recibiré en 3 años por $2.350.000 si la

tasa de interés es 24% anual

trimestre vencido?

Cuál es el valor presente de $2.931.620

a una tasa del 24 % anual descontando

5 años?

Si invierto $1.350.000 de pesos a una

tasa de interés del 2,5% mensual y

recibo $4.000.000 al final de la

inversión, ¿a que plazo de interés

invertí?

Si invierto $1.000.000 de pesos a 3 años

y recibo $1.200.000 al final de la

inversión, ¿a que tasa de interés

invertí?

SE HACE UNA INVERSIÓN A 6 MESES, SE

INVIERTE $1.000.000 DE PESOS A UNA TASA

DEL 12,68% EA, SI LA INFLACIÓN

CALCULADA PARA EL PERIODO FUE DEL

3,5% ANUAL, ¿CUÁL ES LA RENTABILIDAD

DE LA INVERSIÓN?

ALICUOTA

¿Cuál es la cuota de un préstamo por

$2.000.000, a una tasa de interés del

12% efectivo anual, si se debe pagar

en 5 cuotas mensuales?

Cuota Saldo Inicial Cuota Capital Intereses Saldo Final

1 Valor de prestamo Cuota Cuota - intereses Vp * i SI - Capital

2 SF anterior

AMORTIZACIÓN

¿Cuál es la amortización de un

préstamo de 12 millones a 1 año, con

una tasa del 22% EA si se pagan

cuotas mensuales?

TALLER

UNA ENTIDAD RECIBE EN DEPOSITO

$100.000.000 DE PESOS, A UNA TASA DEL 4,5%

EA CAPITALIZABLE MENSUALMENTE.

LA PROVISIÓN DE LIQUIDEZ ES DEL 25% Y EL

18% CORRESPONDE A COSTOS Y GASTOS.

EL EXCEDENTE SE UTILIZA EN ACTIVIDADES

DE COLOCACIÓN A 2 AÑOS.

¿CUAL ES LA TASA DE INTERES DE

EQUILIBRIO PARA EL AÑO 1?

SI LA INFLACIÓN ES DEL 4%, ¿QUÉ TASA SE

DEBE COBRAR PARA GANAR EL 10% ANUAL?

CONTENIDO

• Administración y

Gestión del Riesgo.

• Mapeo de riesgo

• Riesgo de Crédito.

• Riesgo de Liquidez.

ADMINISTRACIÓN Y

GESTIÓN DEL RIESGO

¿RIESGO?

Riesgo: Hecho futuro e incierto - posibilidad de que suceda algo que tendrá impacto en los objetivos.

Gestión del Riesgo: Cultura, Procesos y Estructuras que se dirigen hacia la gestión eficaz de las oportunidades potenciales y los efectos adversos.

Proceso de Gestión del Riesgo: Aplicación sistemática de políticas de gestión, procedimientos y practicas, a las tareas de establecimiento del contexto, identificación, análisis, evaluación, tratamiento, monitoreo y comunicación del riesgo.

CONCEPTOS

• Posibilidad de que los resultados obtenidos

sean diferentes a los esperados.

• Incertidumbre frente a la ocurrencia de

eventos que se pueden generar dentro de

una entidad por factores externos o internos

que generan perdida.

CLASIFICACION DE LOS FACTORES DE RIESGO

• Factores internos: son eventos

inesperados que se generan al interior de la entidad, estos factores son modificables fácilmente.

• Factores externos: son eventos aleatorios generados por entes del mercado ajenos a la entidad como tal.

SAR - MCOL

ETAPAS

IDENTIFICAR

MEDIR

MONITOREAR

CONTROLAR

ELEMENTOS

POLITICAS

METODOLOGÍAS

PROCESOS

CAPACITACIÓN

DOCUMENTACIÓN

IDENTIFICAR

• Determinar factores de riesgo.

• Generar mapas de riesgos.

(mapeo)

• Retroalimentación desde todas las

áreas de la organización.

• Revisión de procesos.

• Búsqueda constante de nuevos

factores.

MEDIR

• Creación o implementación

de modelos que permitan

cuantificar los posibles

impactos negativos.

• Cuantificar las perdidas

inesperadas.

• Integración de factores de

riesgo.

MONITOREAR

• El nivel de exposición al riesgo (Perdidas inesperadas),

NO SON CONSTANTES EN EL TIEMPO, por cuanto los

negocios son dinámicos. Esto implica que se debe hacer

un SEGUIMIENTO CONTINUO de dicho nivel de

exposición.

• LIMITES DE EXPOSICION AL RIESGO: Toda entidad debe

tener claridad sobre el PERFIL DE RIESGO que quiere

asumir. Lo cual implica que debe definir LOS LIMITES

MAXIMOS de exposición que estaría dispuesto a asumir

una entidad dado sus OBJETIVOS ESTRATEGICOS

CONTROLAR

Revisión del cumplimiento de:

• Perfil de riesgo de la entidad.

• Políticas.

• Limites.

• Nivel de exposición del riesgo.

• Reporte a entidades supervisoras.

• Normas y leyes.

CLASES DE RIESGOS

• MERCADO: Posible perdida generada por el cambio en los

precios de los activos.

• OPERATIVO: Posible perdida generada por fallas en

procesos, tecnologia, humano…

• LEGAL: Posible perdida generada por implicaciones

judiciales o demandas.

• LAFT: Posible perdida generada por la implicación legal,

reputacional, operacional o contagio, generada por

operaciones LAFT

• CREDITO

• LIQUIDEZ

CASO SUBPRIME

Crédito

Venta de Cartera

Pago de crédito

Lehman Brothers

Banca de Inversión. Banco Comercial

CDO: titularización de

cartera, son bonos

compuestos cuya

garantía son las

hipotecas.

Venta de Cartera

BANCOS

FONDOS DE

PENSIONES

INVERSIONISTAS

OTROS

CASO SUBPRIME

No pago

No pago

Garantía

Lehman Brothers

Banca de Inversión. Banco Comercial

CDO: Perdida de

calificación crediticia,

perdida de apetito,

Default. No pago

BANCOS

FONDOS DE

PENSIONES

INVERSIONISTAS

OTROS

MAPEO DE RIESGOS

• DEFINICIÓN DE PROCESOS.

• DIAGRAMA DE PROCESOS.

• IDENTIFICACIÓN Y DETERMINACIÓN DE FACTORES DE RIESGOS.

ProcesoFactor de

Riesgo¿Qué? ¿Por qué? ¿Cómo?

Riesgo

Asociado

MAPEO DE RIESGOS

• MATRICES DE RIESGOS – PROBABILIDAD / IMPACTO

Matriz de Riesgo Residual

5 R4

4 R1

3 R4 R2

2 R1 - R2 R3

1 R3

1 2 3 4 5

IMPACTO

PR

OB

AB

ILID

AD

RIESGO DE CRÉDITO

REGULACIÓN

• SUPERSOLIDARIA Capitulo 2, Circular Básica

Contable y Financiera No. 004

de 2008

DEFINICIÓN

El riesgo de crédito es la posible pérdida

que asume un agente económico como

consecuencia del incumplimiento de las

obligaciones contractuales que

incumben a las contrapartes con las que

se relaciona. El concepto se relaciona

habitualmente con las instituciones

financieras y los bancos, pero afecta

también a empresas y organismos de

otros sectores.

http://es.wikipedia.org/wiki/Riesgo_de_cr%C3%A9dito

Procesos de Administración

del RC

• Responsabilidades de la junta directiva o

consejo de administración.

• Contenido mínimo de los procesos

– Etapa de otorgamiento

– Etapa de seguimiento y control

– Etapa de recuperación

OTORGAMIENTO

Información previa, requisitos mínimos de información.

Criterios mínimos para el otorgamiento. (modificado)

Crédito a Asociados, Administradores, Familiares…

Facultades en la aprobación.

SEGUIMIENTO Y CONTROL

MODIFICADO – Circular Externa 003 de 2013.

Comité de evaluación. (modificado)

Criterios de evaluación.

Restructuración y novaciones.

Otras disposiciones.

RECUPERACIÓN Y COBRANZA

Políticas y procedimientos.

Área y funcionarios responsables.

CALIFICACIÓN Y SEGMENTACIÓN DE LA CARTERA

• Segmentación

– Comercial

– Consumo

– Vivienda

– Microcrédito.

• CALIFICACIÓN Categoría “A”

Categoría “B”

Categoría “C”

Categoría “D”

Categoría “E”

SISTEMAS DE PROVISIONES

Provisiones individuales de cartera de

créditos.

Provisiones fase acumulativa.

Provisiones fase desacumulativa.

DEFAULT

Fallo en devolver el dinero prestado

cuando la fecha se ha vencido, o

cuando se han llevado a cabo los

términos de un acuerdo. La palabra

también describe las condiciones

operativas de una compañías que es

incapaz de cumplir con sus obligaciones

financieras actuales.

http://www.degerencia.com/glosario.php?pid=88

PERDIDA ESPERADA

PDIPIPE *

rPDI 1•PE = Perdida esperada

•PI = Probabilidad de incumplimiento

•PDI = Perdida dado el incumplimiento

•r = Tasa de recuperación

SEGMENTACIÓN POR

CARACTERISTICAS

•Corresponde al análisis estadístico respecto al comportamiento

de las variables y su posible incidencia en la probabilidad de

default.

• Se busca interpretar la información de otorgamiento, con

el propósito de encontrar factores comunes en los

individuos que presentan defaults en su obligación.

• Con este proceso se identifican variables que pueden

generar alertas tempranas respecto a la calidad crediticia

del deudor.

RIESGO DE LIQUIDEZ

REGULACIÓN

SUPERSOLIDARIA Capitulo 14, Numeral 2, Circular

Básica Contable y Financiera

No. 004 de 2008

DEFINICIÓN

Se entiende por riesgo de liquidez

la contingencia de no poder

cumplir plenamente, de manera

oportuna y eficiente los flujos de

caja esperados e inesperados,

vigentes y futuros, sin afectar el

curso de las operaciones diarias o

la condición financiera de la

entidad.

Fuente: C.E. 100 de 1995 capitulo 6

SARL

Elementos que componen el SARL El SARL debe contar al menos con los siguientes componentes

básicos:

Políticas

Procedimientos

Documentación

Estructura organizacional

Órganos de control

Infraestructura tecnológica

Divulgación de información

Fuente: C.E. 100 de 1995-Capitulo 6

BRECHA DE LIQUIDEZ

• Se entiende como brecha de liquidez la diferencia entre los

flujos de caja positivos y los flujos de caja negativos en una

banda de tiempo determinada.

• La brecha puede tener como resultado valores positivos o

negativos, el riesgo de liquidez se ocupa de los valores

negativos ya que pueden representar problemas de liquidez

futura en la organización.

BRECHA DE LIQUIDEZ

• El periodo de tiempo depende del ente regulador, la

Superfinanciera solicita reporte diario y semanal, la

Supersolidaria mensual.

• Para el calculo predomina el manejo estadístico histórico o

contractual en cada flujo.

• La complejidad esta en la proyección o estimación de los

flujos no contractuales.

BRECHA DE LIQUIDEZ

)( kkkkk CAPASCDACTBL

BLk = Exceso o defecto de liquidez para la banda k ACTk = Activos que maduran en la banda k PASk = Pasivos que maduran en la banda k CDk = Contingencias Deudoras que maduran en la banda k CAk = Contingencias Acreedoras que maduran en la banda k k= k-ésima banda de tiempo y k=1,...,q, donde q es el número de bandas.

BRECHA ACUMULADA DE LIQUIDEZ

• Es igual a la suma de la Brecha de Liquidez del respectivo período y

la Brecha Acumulada obtenida en la banda de tiempo

inmediatamente anterior, así:

• Cuando la Brecha de Liquidez Acumulada para el plazo de tres

meses sea negativa, ésta se denominará Valor en Riesgo por

Liquidez.

1 kkk BALBLBAL

Fuente: Supersolidaria C N0 004

CONCLUSIONES

• ¿Qué podría aportar desde mi puesto de trabajo para ayudar a disminuir los posibles eventos de riesgo desfavorable?

GRACIAS