VIII CURSO DE INTEGRACIÓN EUROPEA, GOBIERNO CORPORATIVO Y RESPONSABILIDAD SOCIAL DE LAS EMPRESAS CÓDIGO DE ACTIVIDAD 611990-1011 RIESGO BANCARIO, CRISIS FINANCIERA Y SISTEMAS DE ALERTA TEMPRANA

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1.- INTRODUCCIÓN EL PAPEL FUNDAMENTAL DE UN BANCO ES LA GESTIÓN Y EVALUACIÓN DEL

RIESGO. LA CRISIS FINANCIERA PONE DE RELIEVE LAS CONSECUENCIAS DEL

EXCESO DE RIESGO ASUMIDO POR MUCHAS ENTIDADES FINANCIERAS, QUE DERIVÓ EN UN PROBLEMA DE SOLVENCIA.

LA MAYOR COMPLEJIDAD DE LA BANCA DEBIDO A LA INNOVACIÓN FINANCIERA, EL MAYOR TAMAÑO, LA DEPENDENCIA ENTRE ENTIDADES, ETC HA AUMENTADO LA OPACIDAD.

LA CRISIS FINANCIERA DEBE APROVECHARSE PARA ANALIZAR LOS FACTORES QUE AFECTAN A LA ESTABILIDAD FINANCIERA. ¿QUE PODEMOS APRENDER DE LA CRISIS PARA MEJORAR LA ESTABILIDAD FINANCIERA DEL SECTOR FINANCIERO?

¿QUE FACTORES HAN AFECTADO AL RIESGO ASUMIDO POR LOS BANCOS?

¿ POR QUÉ HAY ENTIDADES QUE HAN AGUANTADO MEJOR LA CRISIS? ¿QUÉ HEMOS APRENDIDO DE LA CRISIS Y CÓMO LO PODEMOS UTILIZAR

PARA MEJORAR LA PREVENCIÓN DE FUTURAS CRISIS FINANCIERAS? RIESGOS OCULTOS

¿QUÉ MEDIDAS SE HAN PUESTO EN MARCHA? VAN EN LA BUENA DIRECCIÓN?

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- 2.- FACTORES EXPLICATIVOS DEL RIESGO ASUMIDO POR LA BANCA: ¿QUÉ HEMOS

APRENDIDO CON LA CRISIS FINANCIERA? 27/04/12

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RISK TAKING

Innovación Financiera

(Titulización) Modelos de

Negocio

Competencia

Regulación (Desregulación)

Gobierno Corporativo

Capital

ESTABILIDAD FINANCIERA

-El riesgo asumido por un banco se decide dentro del mismo pero también depende del marco regulatorio y del entorno competitivo. - Hay factores que incentivan la toma de riesgo por parte de los bancos (Riesgos ocultos)

Política Monetaria

2.1.- INNOVACIÓN FINANCIERA: TITULIZACIÓN

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Luis Otero

Luis Oter

o Gonzále

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Titulización. Es un proceso que se lleva a cabo con conjuntos de activos financieros (préstamos hipotecarios, personales, peajes autopistas, cuentas a cobrar, etc) que permite a las entidades eliminar de sus balances créditos y cobran a cambio comisiones de gestión. Los bancos reducen activo y por tanto riesgo, consiguen liquidez y generan recursos propios. Estructura común de titulización (“True sale” o venta cierta)

Originador / vendedor

Cartera depréstamos

hipotecarios

Prestatarios

Principal + Intereses

Línea de liquidez

Vehículo dePropósito Único

(SPV)

Swap / cobertura

Fijo/FlotanteRiesgo de baseTipo de cambio

Inversores

Senior

Mezzanine

Junior

Precio compra

Venta o asignaciónde activos

Recaudaciónde la emisión

Principal + Interesesde las Notas

LA TITULIZACIÓN COMO MECANISMO DE TRANSFERENCIA DEL RIESGO DE CRÉDITO

Luis Oter

o Gonzále

z

Tabla 2.- Detalle de las Notas emitidas por TdA Ibercaja 2

Clase Rating Principal (EUR mill.)

Subordinación (%) Cupón

Clase A AAA/Aaa 870,30 3,80% 3 meses Euribor + 11bps. Clase B A/A1 19,30 1,66% 3 meses Euribor + 27bps. Clase C BBB/Baa2 6,30 0,96% 3 meses Euribor + 47bps. Clase D BB/Ba2 4,10 0,50% 3 meses Euribor + 150bps. Clase E NR/Caa1 4,50 0,00% N/A 900,00

Fuente: Elaboración propia con los datos del folleto inicial publicados en la operación.

EJEMPLO DE TITULIZACIÓN HIPOTECARIA IBERCAJA

¿QUÉ PAPEL JUGÓ LA TITULIZACIÓN EN ESPAÑA?

La titulización de activos hace que el riesgo de impago del cliente no recaiga sobre el originador de los préstamos acentúa este conflicto, pudiendo dar lugar a prácticas abusivas, o lo que se conoce como “predatory lending”. (Aschcraft y Schuermann ,2008)

Por otra parte, Purnanandam (2009) muestra cómo aquellos bancos que hicieron uso generalizado del modelo de originación para la venta originaron préstamos de una menor calidad crediticia.

La titulización en España también facilitó en gran medida la expansión del crédito puesto que muchos de los préstamos hipotecarios concedidos fueron posteriormente titulizados.

España ocupó el segundo lugar en Europa con respecto al volumen de bonos de titulización hipotecaria emitidos en Europa en 2007, sólo por detrás de Reino Unido.

En España la titulización incrementó la competencia entre bancos y generó la concesión del crédito en condiciones más permisivas (Jiménez et al. , 2010).

El crecimiento del crédito a nuevos clientes entre 2004-2007 fue mucho mayor en aquellos bancos que titulizaron.

Los nuevos préstamos fueron más arriesgados y con mayor probabilidad de default.

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TITULIZACIÓN Y REGULACIÓN Otero y Ezcurra (2012): La titulización fomentó el crédito de peor calidad

aprovechando el nuevo marco legal , dando lugar a emisiones que consideramos subprime.

la entrada en vigor de la Ley 44/2002, de 22 de noviembre, permitió movilizar préstamos hipotecarios exclusivamente en los Fondos de Titulización de Activos (FTA) con LTV superiores al 80% del valor de tasación del inmueble y contar con hipotecas de segundo rango o posteriores”

Los FTAs, que pasan a representar un 58,4% del total de títulos hipotecarios emitidos en 2008 (frente a tan sólo un 22,7% que representaban en 2004).

EL LTV también aumenta hasta representar más del 20% en 2007. La morosidad de las emisiones realizadas desde 2005 se disparó.

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Gráfico 3.- Préstamos con LTV > 80% en relación al volumen

total de títulos hipotecarios emitidos en España

Fuente: Elaboración propia con datos de la Asociación Hipotecaria Española

y la muestra de emisiones estudiadas.

Gráfico 5.- Niveles de morosidad en las carteras

de los bonos de titulización hipotecaria (RMBS)

español por añadas (+60 días - %)

Fuente: Moody’s Investors Service.

by Vintage Year

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

3.0%

3.5%

4.0%

3 6 9 12 15 18 21 24 27 30 33 36

Months After Issuance

% o

f Ori

gina

l Bal

ance

2002 2003 2004 20052006 2007 2008 2009

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SUBPRIME EN ESPAÑA Otero y Ezcurra (2012): Identificamos las operaciones subprime del mercado

español, identificadas a partir del nivel de morosidad y tomando como referencia las subprime y non conforming.

38 operaciones seleccionadas como subprime para el mercado español, cuyo volumen titulizado alcanza los 49.941,0 millones de Euros, y que supone un 18,6% del volumen total analizado en nuestra muestra.

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Morosidad de la muestra subprime similar a los índices de UK non-

conforming

Mayoría de operaciones 2006 y 2007

• Suele distinguirse entre un doble impacto (Shin, 2009; Krahnen y Wilde, 2008; Jiangli et al., 2007; Otero y Ezcurra 2012):

• Impacto directo: Se transfiere el riesgo al mercado y se elimina del balance, lo cual conlleva un aumento de la solidez financiera.

• Impacto indirecto: Dependerá de la política de reinversión de los fondos de la entidad. Si se hace una gran expansión del crédito, los fondos pueden reinvertirse en activos más arriesgados.

• A pesar de la mayor alineación de intereses, se ha demostrado que el modelo español también fomentó la expansión del crédito de baja calidad.

• La titulización ha resultado tener un impacto negativo en la estabilidad financiera de las entidades de crédito españolas. (Reduce la distancia a quiebra y aumenta morosidad).

• Un problema surge cuando se genera crédito de mala calidad y los mercados se cierran y no se puede titulizar.

TITULIZACIÓN HIPOTECARIA Y ESTABILIDAD FINANCIERA DEL SISTEMA BANCARIO ESPAÑOL

La titulización española permitió transmitir el riesgo de crédito de una parte importante de la cartera de préstamos concedidos.

A pesar de la mayor alineación de intereses, se ha demostrado que el modelo español también fomentó la expansión del crédito de baja calidad.

La titulización ha resultado tener un impacto negativo en la estabilidad financiera de las entidades de crédito españolas. (REDUCE LA DISTANCIA A QUIEBRA Y AUMENTA MOROSIDAD).

Un problema surge cuando se genera crédito de mala calidad y los mercados se cierran y no se puede titulizar.

Los resultados están en línea con estudios anteriores realizado en otros mercadosUhde y Michalak (2009), Hänsel y Krahnen (2007), Franke y Krahnen (2006) y Lockwood et al. A.

Asimismo, coinciden con planteamiento de (Jiménez et al., 2010), que indica que la expansión del crédito añadió más fragilidad al sistema financiero ya que los préstamos nuevos fueron significativamente más probables de entrar en default.

La posibilidad de conceder hipotecas con elevados LTV incentivó el crédito de mala calidad y la expansión crediticia que fomentó la burbuja inmobiliaria.

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TITULIZACIÓN HIPOTECARIA Y ESTABILIDAD FINANCIERA DEL SISTEMA BANCARIO ESPAÑOL

Impact of securitization in Z-score variable (financial stability)

Z-score t-1 0,9451** (0,0000)

Log RMBS -0,1652** (0,0000)

Log Total Assets 0,3522 (0,0730)

Net interest Margin 1,9820** (0,0000)

Impaired loas -0,8010** (0,0000)

Eficiency ratio -0,0117 (0,6010)

Liquidity 0,1401** (0,0000)

Total loans / Total assets

0,2165** (0,0000)

Year 2005 1,3127** (0,0000)

Year 2006 -0,3295** (0,0040)

Year 2007 5,2557** (0,0000)

VARIABLES

Model 1 (RWA Credit / Total assets)

Model 2 (Impaired loans)

Results in “t=0”

Results in “t-1”

Results in “t=0”

Results in “t-1”

Y (t-1) 0,1326** (0,0000)

0,2595** (0,0000)

0,6560** (0,0000)

1,0189** (0,0000)

Log RMBS -0,0077** (0,0000)

-0,0067** (0,0000)

0,0107** (0,0000)

0,0433* (0,0460)

Log Total Assets -0,0712** (0,0000)

0,0433** (0,0000)

0,0860* (0,0430)

-0,2268 (0,1680)

Total loans / Total assets 0,0012 (0,4890)

0,0046 (0,0810)

-0,0175** (0,0000)

-0,0503 (0,0940)

ROAA 0,2701** (0,0000)

-0,2113** (0,0000)

-1,1593** (0,0000)

-0,4920 (0,0670)

Capital (capital/total assets)

-0,0220* (0,0550)

0,0239** (0,0000)

0,0644** (0,0000)

-0,0675 (0,2320)

Provisions (provisions/total assets)

-0,1749* (0,0300)

-0,6560** (0,0000)

0,5593** (0,0000)

0,1638 (0,6240)

C` 1,7671** (0,0000)

-0,3512 (0,3440)

0,4364 (0,6220)

8,3625 (0,0850)

M2 0,19 (0,850)

0,00 (0,000)

1,82 (0,069)

1,85 (0,064)

Hansen test 44,32 (1,000)

43,52 (0,762)

53,82 (1,000)

53,02 (0,996)

Wald (χ2) 168,07 2.235,49 1,22 E+07 172,52 Number Observations 186 139 260 209

Resultados obtenidos en el análisis de datos de panel dinámico –Método Generalizado de los Momentos (GMM)-

TITULIZACIÓN HIPOTECARIA Y ESTABILIDAD FINANCIERA DEL SISTEMA BANCARIO ESPAÑOL

3.- LA MEDICIÓN DEL RIESGO DE CRÉDITO: EL PAPEL DE LAS AGENCIAS DE CALIFICACIÓN

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Ashcraft, Goldsmith-Pinkham y Vickery (2009) investigan si el potencial conflicto de intereses de las agencias de rating acarreó lo que se define como “rating inflation”. Los resultados del trabajo muestran como los rating asignados a los títulos emitidos fueron incrementándose de manera progresiva, incluso después de ser ajustados por el nivel del riesgo de crédito y las características de la emisión. Anteriormente a los hechos ocurridos en la crisis de las hipotecas subprime era práctica habitual pensar que con un 20% de mejora crediticia sería virtualmente imposible experimentar un impago o default en un tramo calificado AAA. Por ejemplo, una hipótesis básica en las hipotecas de alto riesgo (subprime) era la de que si un préstamo se declaraba en impago, alrededor del 65% de su principal estaba garantizado tras el proceso de recuperación del inmueble. Bajo este supuesto, un 35% de severidad en la pérdida implica que alrededor del 57% de los préstamos titulizados debería declararse en default para que el tramo AAA de la emisión empezara a experimentar pérdidas, lo cual se consideraba altamente improbable y consistente con el rating (Kiff, 2008).

LA VALORACIÓN DEL RIESGO: LOS RATING TAMBIÉN FALLARON

Las agencias de rating han sido también demasiado optimistas a la hora de asignar ratings a las emisiones de titulización hipotecaria del mercado español cuya calidad crediticia está siendo muy inferior.

En Julio de 2008 Moody’s publicó una serie de ajustes realizados en su modelos de rating para el mercado español, en línea con los resultados observados. “Moody’s Updated Methodology for Rating Spanish RMBS” - Julio 2008.

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Tabla 12.- Curva de frecuencia de impago de Moody’s

(nivel Aaa)

Loan to Value Probabilidad de

impago (nueva) Probabilidad de

impago (anterior) Cambio

(%)

60% 3.3% 3.2% +5%

80% 9.7% 8.2% +18%

100% 25.0% 19.8% +26%

120% 28.1% 20.0% +40%

Fuente: Moody’s.

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2.2.- MODELOS DE NEGOCIO 27/04/12

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MODELOS DE NEGOCIO 27/04/12

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HAY CIERTOS MODELOS DE NEGOCIO QUE HAN CONDUCIDO A LA TOMA DE UN MAYOR RIESGO. EN PARTICULAR DESTACAMOS:

-FORMA DE FINANCIACIÓN: DEPÓSITOS-VS-FINANCIACIÓN MAYORISTA (Demirgüç-Kunt & Huizinga (2009) y Altunbas,Manganelli y David Marques-Ibanez (2011)).

LA FINANCIACIÓN CON DEPÓSITOS ES MÁS ESTABLE Y CONLLEVA ASUMIR UN MENOR RIESGO. ENTIDADES CON MUCHA FINANCIACIÓN MAYORISTA HAN TENIDO MÁS PROBLEMAS.

- INGRESOS POR COMISIONES: Las entidades con un mayor peso de ingresos no provenientes de intermediación financiera, asumen más riesgo. La cuenta de resultados es más volatil porque los ingresos por comisiones también lo son. Demirgüç-Kunt & Huizinga (2009).

- EXPANSIÓN DEL CRÉDITO: Las entidades que expanden mucho el crédito es porque cogen muchos activos de peor calidad. Los bancos rebajan estándares de calidad y aquellos que crecen más pueden atraer a clientes que no obtienen financiación de otros competidores. Köhler (2012) .

- CONCENTRACIÓN DEL CRÉDITO. LA CONCENTRACIÓN DEL CRÉDITO EN INMUEBLES AUMENTA LA TASA DE MOROSIDAD Y LA PROBABILIDAD DE REBAJA DE CALIFICACIÓN CREDITICIA (CUÑAT Y GARICANO, 2009).

CONCLUSIÓN: BANCA MÁS TRADICIONAL DA MENOS PROBLEMAS.

MODELOS DE NEGOCIO Y RIESGO

Altunbas, Manganelli y David Marques-Ibanez (2011) BANK RISK DURING THE FINANCIAL CRISISDO BUSINESSMODELS MATTER? 1100 bancos de Austria,Belgium, Denmark, Germany, Greece, Finland, France, Ireland, Italy, Luxembourg, the Netherlands, Portugal, Spain, Sweden, the United Kingdom, and United States. Sólo bancos cotizados (2/3 total activos de los bancos que operan en Europa y EEUU).

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MAYORES NIVELES DE DISTRESS

EXPANSIÓN CRÉDITO

MÁS COMISIONES

MUCHA FINANCIACIÓNAYORISTA

- Expansión acelerada del crédito y capacidad instalada - Endeudamiento elevado en el mercado mayorista.

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1.3.- Concentración del riesgo en las actividades ligadas al sector de la construcción y promoción inmobiliaria. Relación entre morosidad y crédito (Cajas).

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Fuente: Cuñat y Garicano (2009).

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3.- GOBIERNO CORPORATIVO Y TIPO DE ENTIDAD

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GOBIERNO CORPORATIVO 27/04/12

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Peni & Vähämaa (2012). Unas buenas prácticas de gobierno corporativo mejoran los resultados financieros de los bancos y su valor de mercado.

¿Qué aspectos son relevantes del gobierno corporativo? - Directivos sometidos o no a un seguimiento

(Concentración o dispersión del capital), cualificación, politización, etc.

- Participación en el capital de la entidad (Participaciones elevadas, participación de los directivos en el capital de la empresa, Presencia de inversores cualificados, etc.).

- Miembros del Consejo Administración (Inversores institucionales, consejeros independientes, etc).

- Sistemas de retribución de los gestores. Stock options, retribución basadas en resultados, etc.

Beltratti y Stulz (2009): Bancos con buen gobierno corporativo

que actúa en interés de sus accionistas puede asumir más riesgo que ante entidades con peor gobierno corporativo. Su comportamiento al principio de la crisis ha sido peor.

Pathan (2009): Consejo de Administración fuerte, que ejerce influencia sobre gestores, conlleva un mayor risk taking. Los gestores si son independientes suelen asumir menor riesgo.

Laeven & Levine (2009): los bancos en presencia de accionistas poderosos tienden a presionar a los directivos para que incurran en más riesgo.

Erkens et al., (2012): Con datos relativos a 2007-2008 de 30 países encuentran que los bancos con mas Risk-Taking tienen asociado una mayor participación de inversores institucionales.

Bai & Elyasiani (2013) Los bancos con más incentivos para incurrir en riesgo son aquellos en los que hay más probabilidad de apoyo gubernamental (sistémicos). En este tipo de bancos los accionistas son más partidarios incentivar la toma de riesgo.

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GOBIERNO CORPORATIVO

GOBIERNO CORPORATIVO Y TIPO DE ENTIDAD 27/04/12

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CUÑAT Y GARICANO (2009) estudian: El impacto del gobierno corporativo en las Cajas mediante el

análisis de la composición y la estructura de la asamblea, formación de los gestores, politización del consejo, etc, en la pérdidas de la cartera de crédito, cambios de rating y composición de la cartera de crédito.

Caja dirigida por una persona con una formación de postgrado, experiencia bancaria y sin cargos políticos previos, concentraron menos el crédito en el sector inmobiliario, tuvieron menos morosidad y menos rebajas crediticias.

IANOTTA ET AL. (2006): Los bancos públicos tienen peor calidad crediticia y mayores tasas de morosidad.

GARCIA MARCO ET AL., (2008): En el período 1993-2000 las cajas mostraron en general una menor tendencia a la toma de riesgo que los bancos comerciales. En la década siguiente ha cambiado dicho patrón.

4.- COMPETENCIA 27/04/12

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COMPETENCIA

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- Hay diversas teorías sobre el efecto del nivel de competencia y el riesgo que asumen los bancos, desde aquellas que sostiene que una menor competencia conduce una menor exposición al riesgo de la banca Allen & Gale (2000, 2004) , mientras que Boyd et al. (2006) and Boyd & Nicolo (2005) proponen lo contrario justificando que una mayor competencia reduce costes de financiación y con ello la probabilidad de quiebra con lo cual más competencia significa menos riesgo para la banca. Martinez-Miera & Repullo (2010) indican que lo mejor son niveles moderados de competencia.

- Jimenez et al., (2010): Encuentran evidencia para el mercado español de que una menor competencia conlleva un mayor poder de mercado y que los bancos asuman menos riesgos.

- Salas y Saurina (2003): Las medidas liberalizadoras del sector financiero ha influido en el nivel de competencia, afectando al poder de mercado de los bancos y a sus beneficios. Todo ello conduce a que los bancos asuman más riesgo.

- Estrategia de Expansión: El aumento de oficinas también es un claro - Indicador del aumento del nivel de competencia. - PROBLEMA: MENOS COMPETENCIA MENOS CRÉDITO

EVOLUCIÓN DE LA RED DE OFICINAS Y EMPLEO

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5.- POLÍTICA MONETARIA 27/04/12

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POLÍTICA MONETARIA

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- EL NIVEL DE TIPOS DE INTERÉS AFECTA AL RIESGO QUE ASUMEN LOS BANCOS

- Diamond and Rajan, 2006; Diamond; Dell'ariccia & Marquez, 2006 and Delis & Kouretas, 2011 . El nivel de tipos de interés afecta al nivel del riesgo de los bancos.

- La respuestas es SI. - Bernanke, Gertler and Gilchrist (1996): Con tipos de interés muy

bajos , prestatarios considerados muy arriesgados pasan a ser pretatarios atractivos. ( Financial accelerator effect)

- Rajan (2005): Los tipos de interés bajos durante mucho tiempo provacan que las inversiones sin riesgo no sean atractivas y las entidades busquen más rendimiento y asuman más riesgo. (Yield effect)

- Los bancos españoles rebajan sus estándares de crédito y conceden más crédito cuando los tipos de interés son bajos (Jiménez, 2008). Por tanto, ante políticas monetarias expansivas los bancos asumen más riesgo de crédito.

- Delis & Kouretas (2011). Este trabajo se realiza en 16 países del área Euro para el período 2001-2008. En el mismo se encuentra que hay una relación negativa muy fuerte entre el nivel de tipos de interés y la toma de riesgo por parte de las entidades.

1.1. Nivel de tipos de interés Fuente: Maudos 2012a,

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- Facilidad de acceso a financiación externa - Condiciones crediticias atractivas (bajos tipos de interés) - Exceso de liquidez.

6.- (DES) REGULACIÓN Y SUPERVISIÓN 27/04/12

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NORMATIVA DE CAPITAL (BASILEA II)

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En Basilea II la regulación tiende a reducir los niveles de capital en

momentos de expansión económica y a incrementarlos en malos momentos. (Dewatripont & Freixas, The Crisis Aftermath: New Regulatory Paradigm, 2012).

Dewatripont y Tirole (2012): Basilea II fallaron en el diseño de provisiones anticíclicas. El buffer de capital que se incorpora a Basilea III puede ayudar a paliar este problema.

Otra crítica a Basilea II ha sido que relajó la actividad supervisora de los

supervisores ya que promovió el papel de los mercados como mecanismo de disciplina supervisora.

Riesgos ocultos: Crecimiento excesivo de crédito, gobierno corporativo,

concentración en inmuebles, competencia, etc. No tienen requerimientos extra de capital.

EL PAPEL DE CAPITAL

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- EL CAPITAL JUEGA UN PAPEL IMPORTANTE REDUCIENDO LA PROBABILIDAD DE QUIEBRA

- Beltrany and Stulz (2009): Why did some banks perform better during the credit crisis?

- CAPITAL: “Cuando hay una crisis financiera esperamos que los bancos con una mayor base de capital se comporten mejor. Los bancos con más TIER tuvieron mejores rendimientos durante la crisis. “

- Demirgüç-Kunt et al., (2010): Los bancos con mayor nivel de capitalización tenían una mejor valoración en el mercado, aspecto que no ocurría antes de la crisis.

- Berger and Bowman (2012): How does capital affect bank performance during financial crisis? -El capital hace que los bancos pequeños incrementen su

probabilidad de supervivencia y su cuota de mercado. -El capital aumenta la performance de los bancos durante las crisis

bancarias Altunbas,Manganelli y David Marques-Ibanez (2011): Los bancos con

más necesidades de capital tuvieron que ser rescatados.

CAPITAL Y CRÉDITO BANCARIO Hakenes & Schnabel (2011): Niveles de capital

muy elevados reducen el competencia por los créditos e incrementan el coste financiero. Esto puede dar lugar a que los emprendedores asuman proyectos de mayor riesgo y que los créditos concedidos sean por tanto más arriesgados.

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Niveles de Capital previos a la crisis Fuente: Bankscope

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0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

Bancos Cajas

TIER 1 2007

TIER 1 2007

1

11

17

7 8 8

1 2

0 2 4 6 8

10 12 14 16 18

5.51 6.84 8.17 9.50 10.82 12.15 13.48 y mayor...

Fre

cuen

cia

Clase

TIER 1-HISTOGRAMA

LAS ENTIDADES CON MENOS CAPITAL FUERON INTERVENIDAS POR EL FROB

FROB 13000

MILLONES

COSTE 7.5%

PLAZO 5 AÑOS

45 entidades individuales, con un tamaño medio de 28.504 millones de euros, a estar integrado por 17 entidades o grupos de entidades, con un volumen medio de activos de 75.452 millones.

IMPACTO EN CADA ENTIDAD (CAJAS) 27/04/12

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PROBLEMAS DE SUPERVISIÓN Beltrany and Stulz (2009). “ Además, los bancos de

aquellos países con un sistema de supervisión más estricto, también tuvieron un mejor comportamiento”

El Banco de España debería haber actuado limitando la expansión del crédito, o al menos la concentración en el sector inmobiliario, lo cual podría haberse conseguido por diferentes vías:

- Límites a la concentración sectorial de riesgos. - Provisiones crecientes en función de dicha concentración. - Mayores niveles de capital ajustado al riesgo.

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EN EL BANCO DE ESPAÑA LOS INSPECTORES ALERTARON DEL PELIGRO

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tero PROBLEMAS DE SUPERVISIÓN

6.- MEDIDAS ADOPTADAS 27/04/12

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MEDIDAS QUE SE HAN ADOPTADO Y SE ESTÁN ADOPTANDO ¿VAN EN LA BUENA DIRECCIÓN?

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Supervisión más estricta evita problemas: (Independencia de bancos centrales- Supervisión Europea y Supervisor Unico). Inspector en bancos con riesgo sistémico.

Capital: Reforzamiento de las necesidades de capital y colchones de capital (Basilea III).

Competencia: Reducción del número de entidades. Problemas de racionamiento crediticio si el número se reduce demasiado.

Gobierno corporativo: La desaparición de una parte importante de las Cajas. Conversión en bancos.

Financiación mayorista: Más necesidades de capital. Riesgo inmobiliario: Las nuevas provisiones desincentivan un exceso de

concentración del crédito en inmuebles. Gobierno corporativo: Límites

7.- MODELOS DE ALERTA TEMPRANA 27/04/12

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-El control del comportamiento de los factores analizados anteriormente puede mejorar la supervisión de las entidades financieras a través de la construcción de sistemas de alerta temprana (Información contable). PROBLEMAS CON LA INFORMACIÓN CONTABLE. TRANSPARENCIA (BANCOS CON BENEFICIOS NECESITAN AYUDAS) -La información anterior debe complementarse con información de mercado (Acciones y bonos) porque proporciona indicadores relevantes para predecir la quiebra de un banco: La evidencia empírica muestra para los bancos americanos que la información de mercado mejora el análisis de la salud financiera de las entidades. (Curry, Elmer, & Fissel, Regulator Use of Market Data to Improve the Identificaiton of Bank Financial Health, 2002). Gropp et al. (2002) y Distinguin et al. (2005) sugieren que los indicadores basados en la información de acciones informan antes de señales de fragilidad que aquellos basados en deuda u otros indicadores. - Los modelos de alerta temprana deben revisarse continuamente para adaptarlos a los cambios del entorno.

CONCLUSIONES: QUÉ HEMOS APRENDIDO DE LA CRISIS BANCARIA Y EL RIESGO

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Luis Otero

Titulización: Crecimiento excesivo del crédito, crédito de peor calidad y menos estabilidad financiera.

Crecimiento del crédito: Un exceso de crecimiento del crédito afecta al riesgo de las entidades.

Concentración: riesgo crea burbujas financieras y daña la solvencia. Financiación Mayorista: Peor comportamiento. Capital: Fundamental para la solvencia y mejor comportamiento de los bancos

capitalizados durante la crisis. Colchones de capital. Una vez que se produce la crisis es difícil captar capital.

Si no hay un colchón de capital es preciso inyectarlo (Riesgo bancario- Riesgo soberano).

Tipos de interés. Ante tipos bajos más expansión crediticia y relax en estándares crediticios.

Nivel de competencia: Mucha competencia erosiona márgenes, limita poder de mercado e incrementa el nivel de riesgo

Órganos de gobierno: Profesionalización y control de bancos con consejos fuertes.

Supervisión estricta evita problemas: (Independencia de bancos centrales- Supervisión Europea y Supervisor Unico).