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FINANCIACIÓN DE PROYECTOSPPP
Oliva GonzálezDirectora de MyO Company
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1.- Proyectos PPP
2.- ¿Qué es un modelo financiero?
Contenidos
4.- Algunos ejemplos
3.- Cuestiones básicas a tener en cuenta
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PROYECTOSPPPPPP
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Un proyecto PPP es una colaboración entre el sector público y el sector privado.
El objetivo es realizar un proyecto de interés público, consiguiendo su financiación, y lagestión de sus riesgos.
Hay muchas formas jurídicas y estructurales de plantear esa colaboración.
Proyectos PPP
Debe ser diseñada “ad hoc” para cada proyecto.
Tradicionalmente, se conocen más los proyectos PPP en infraestructuras de transporte,que los demás.
Sin embargo, hay multitud de proyectos de carácter social realizados en el mundo enrégimen de PPP.
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CIUDAD DE LA EDUCACIÓNDE BUTÁN
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ESTACIÓN DE AUTOBUSESDE ÁVILA
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AEROPUERTO QUEEN ALIA (JORDANIA)
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CENTRO DE CONVENCIONES DE POTOSÍ (MÉXICO)
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HOSPITAL INKOSI ALBERT (SUDÁFRICA)
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COVANE COMMUNITY LODGE (MOZAMBIQUE)
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RESERVA NATURAL DE DAAN VILJOEN (NAMIBIA)
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¿QUÉ ES UNMODELOMODELOFINANCIERO?
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¿Qué es un modelo financiero?
El modelo financiero es, en líneas generales, una hoja de cálculo (habitualmenteprogramada en Excel) construida para reflejar el Plan Económico Financiero (“PEF”) delcontrato asociado al proyecto PPP.
El PEF es un plan de negocio completo a largo plazo que muestra las relacionescontractuales vinculadas al proyecto de infraestructura o servicio público
El modelo financiero muestra los resultados económicos de las fases propias del desarrolloEl modelo financiero muestra los resultados económicos de las fases propias del desarrollode un proyecto:
• Fase de construcción: proceso de construcción del proyecto. Financiación del mismo.
• Fase de explotación: operación y mantenimiento del proyecto.
• Fase de reversión: devolución del proyecto al sector público, y liquidación de la SVP.
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Inversión inicial
El parámetro básico que se busca obtener con el modelo financiero, es larentabilidad de la inversión realizada en el proyecto por parte del sector privado.
¿Qué es un modelo financiero?
Inversión inicial
Cobros
Pagos
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¿Qué es un modelo financiero?
ACTIVO PASIVO
Fijo
CirculanteNo exigible
ExigibleExistencias
Realizable
Disponible
A largo plazo
A corto plazo
CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS
Ingresos
Gastos
LO QUE TENEMOS Y EL BENEFICIO QUE
FLUJO DE CAJA
Entradas
Salidas
LO QUE TENEMOS YDEBEMOS
EL BENEFICIO QUEGENERAMOS
LA CAJA CON LA QUECONTAMOS
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1.- Conceptos básicos¿Qué es un modelo financiero?
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¿Qué es un modelo financiero?
Estructura financiación
CapitalDeuda senior
Estudios iniciales
InversiónIngresos y gastosEstructura de capital adecuadaCostes de tramitación administrativaCostes medioambientalesCobertura de riesgos
CASO BASE
Análisis de sensibilidad
BalanceCuenta de PyGEstado de Cash-FlowRatio de cobertura del SDRatios de rentabilidad del proyecto
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Un modelo económico-financiero se sustenta en tres aspectos fundamentales:
• Hipótesis.
• Datos.
¿Qué es un modelo financiero?
• Formulación.
Hay que tener muy claros y dominar, todos los aspectos contables y fiscales de aplicaciónal negocio.
También hay que tener claros una serie de conceptos fundamentales económico-financieros: TIR, VAN.
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2.4.- Marco y entorno normativo
TEMPORALES
MACROECONÓMICAS
TÉCNICAS
FUNCIONAMIENTO
FINANCIERAS
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
Hacer hipótesis
¿Qué es un modelo financiero?
Tener unos datos de partida correctos
Tener muy claro y dominar todos los aspectos contables y fiscales de aplicación alnegocio
Tener claro que solamente es un instrumento para determinar con precisión laviabilidad del proyecto y el interés para los socios
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TEMPORALES
Inicio de construcción
Inicio de explotación
Plazo de concesión
Primera disposición
Última disposición
FINANCIERAS
Recursosdel proyecto
% recursos propios
% recursos ajenos
Crédito IVA
Tipos de interésReferencia
Diferencial
¿Qué es un modelo financiero?
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
Última disposición
Inicio amortización préstamo
Fin amortización préstamo
MACROECONÓMICAS
Inflación
Precios de venta TÉCNICAS
FUNCIONAMIENTO
Explotación comercialFunción de ventas
Diferencial
Comisiones
Ratio de cobertura del SD
Períodos medios de cobro y de pago
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2.5.- Equilibrio económico-financiero
• Política de dividendos
• Política de amortizaciones
Otras hipótesis a considerar:
¿Qué es un modelo financiero?
• Modelos de una sola hoja
• Modelos de varias hojas
Se tienen modelos tipo cuando se han hecho varios de una sola clase de concesión.
En este caso es posible adaptar un modelo previamente existente a una nueva concesión.
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CUESTIONESBÁSICAS ATENER ENTENER ENCUENTA
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Cuestiones básicas a tener encuenta
El PEF nos debe servir como:
• Herramienta para el análisis de lo interesante ó no, que es el proyecto.
• Para ver hasta dónde puedo apretar en la licitación.
• Para estructurar la operación financiera.
• Para saber si voy a tener una empresa robusta o menos robusta.
• Como base para el cuadro de mandos de la empresa.
• Es un documento contractual, fija el régimen económico-financiero.
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Cuestiones básicas a tener encuenta
Estructura de capital y estructura de deuda
DEUDA SUBORDINADA
SUBVENCIONES 10%
10%
INVERSIÓNNECESARIA
CAPITAL
DEUDA SENIOR60%
20%
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DOSEJEMPLOSEJEMPLOS
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La Ciudad de la Justicia de Barcelona yL’Hospitalet de Llobregat
Complejo de 8 edificios. Se realizan actividades judiciales yempresariales
Superficie construida de 232.368 m2
Proyecto arquitectónico realizado por David Chipperfield
Concesión a 35 años. SVP Urbicsa (29% FCC, 24% Copisa, 22%Ferrovial, 20% OHL, 5% Emte)
Presupuesto 378 Meuros; Financiación: 282 Meuros(Santander y Sabadell)
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Parque de Valdebebas (Madrid)
Mayor proyecto urbanístico de la historia reciente de la CAM.Frente a la Terminal T4 de Barajas
Superficie 10,6 millones de metros cuadrados
Modelo de gestión por los propietarios del suelo y con unafinanciación estructurada
658 millones de euros prestados en modelo de projectfinance por BBVA y Caja Madrid