SESIÓN 10:

FLUJO DE CAJA DE UNA EMPRESA

COMPONENTES DEL FLUJO DE CAJA DE UNA EMPRESA

El flujo de caja de la empresa, muestra en el periodo en que ocurren, los ingresos, egresos e inversiones de la empresa, que representan salida real de dinero.

ESTRUCTURA:1 2 3………N

(+) Ingresos del periodo(-) Inversiones del periodo(-) Egresos del periodo(=) Saldo del periodo

EL ESCUDO FISCAL DE LA DEPRECIACIÓN

CON DEPRECIACIÓN SIN DEPRECIACIÓN VENTAS 100 100

COSTO DE VENTAS 60 60

DEPRECIACIÓN 10 ________

0 ________

UAI

30

40

IMPUESTOS 9 _________

12 ________

UTILIDAD NETA 21 28

Definición del Escudo fiscal

ESCUDO FISCAL = AHORRO IMPUESTOS = 12 - 9 = 3= DEPRECIACIÓN * TASA IMPOSITIVA= 10 * 0.3 = 3= D * T

MÉTODOS PARA ELABORAR EL FLUJO DE

CAJA

A(Ingresos y costos

efectivos)

B(Flujo de fondos)

C(Escudo fiscal)

Ventas 100 Utilidad neta 21 Ventas*(1-T) 100*0.7 = 70

- Costos 60 + depreciación 10 - costos*(1-T) 60*0.7 = -42

- Impuestos 9 +D*T (Escudo) 10*0.3 = 3

Flujo de caja = 31 Flujo de caja = 31 Flujo de caja = 31

FLUJO DE CAJA ECONÓMICO Y FLUJO DE CAJA FINANCIERO

 Flujo Caja Económico (1)= Flujo de inversión +Flujo

operativo

Flujo Caja Financiero (2) = Flujo económico + Flujo de financiamiento

(1) También llamado flujo de caja libre o flujo de operación

(2) También llamado flujo de caja disponible para el accionista

FLUJO DE CAJA ECONÓMICO Y FLUJO DE CAJA FINANCIERO

 Flujo de Inversión= Inversiones en activo fijo +

inversiones en activos intangibles + inversiones en capital de trabajo

Flujo Operativo = Ingresos + valor residual – costos operativos – gastos – impuestos

Flujo de financiamiento = Préstamos – Amortización deuda – gastos financieros + escudo fiscal de los gastos financieros

FLUJO DE CAJA LIBRE

 - El flujo de caja libre, es el flujo de caja operativo de la empresa, esto es es el flujo de caja generado por las operaciones después de impuestos.

- Es el dinero que queda disponible para la empresa después de haber cubierto sus necesidades de inversiones en activos fijos, capital de trabajo y sus costos y gastos operativos, suponiendo que no existe deuda y por lo tanto no hay cargas financieras.

- Representa el dinero que queda disponible para todos los suministradores de fondos de la empresa, es decir para los accionistas y los suministradores de deudas.

Costos de Inversión

Vida Util (n)

Valor Residual

Costos Fijos

Costos Variables

Ingresos

Cambio en Capital de Trabajo

Impuestos

Flujos de Invesión y

Liquidación

Flujo de Caja económico Operativo

Préstamo

Amortización

Intereses

Escudo Fiscal

Flujo de Caja Económico

Flujo de Financiación Neta

Flujo Total o Flujo de Caja

Financiero

FLUJO DE CAJA ECONÓMICO Y FINANCIERO

Año 1 2 3 4…………….N FLUJ O ECONÓMICO INGRESOS Ventas Valor residual Recupero capital de trabajo EGRESOS Inversiones Costos de producción Gastos de venta Gastos administrativos Impuesto económico SALDO ECONÓMICO = INGRESOS - EGRESOS

FLUJO DE CAJA LIBRE DE LA EMPRESA (FLUJO OPERATIVO)

(Flujo Económico)

FLUJO DE CAJA DISPONIBLE PARA EL ACCIONISTA

(Flujo Financiero)  Año 1 2 3 4 …..N FLUJO FINANCIERO INGRESOS Préstamos Ventas Valor residual Recupero de capital de trabajo EGRESOS Inversiones Costos de producción Gastos de venta Gastos administrativos Gastos financieros Impuesto financiero Amortización de préstamos SALDO FINANCIERO =INGRESOS-EGRESOS

Año 1 2 3 4 ……… N

FLUJO CAJA LIBRE + PRÉSTAMOS - GASTOS FINANCIEROS * ( 1-T ) - AMORTIZACIÓN DEUDA FLUJO CAJA DISPONIBLE PARA EL ACCIONISTA

RELACIÓN ENTRE EL FLUJO DE CAJA LIBRE (ECONÓMICO) Y FLUJO CAJA DISPONIBLE

ACCIONISTA (FINANCIERO)