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Unión bancaria, Gestión de Crisis, Bail-in y Garantía de Depósitos Jorge Sicilia Economista Jefe BBVA CECA. Jornada sobre Unión Bancaria, Supervisión y Gestión de Crisis en la UE Madrid, 10 Junio 2013

CECA. Jornada sobre Unión Bancaria Junio 2013

Principales mensajes

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La unión bancaria es necesaria porque la fragmentación financiera actual es incompatible con el euro

La unión bancaria no es ni un instrumento para salvar a los bancos de los países periféricos, ni es la manera de conseguir la recapitalización directa a los bancos por parte del MEDE, ni un ligero cambio en la supervisión

La unión bancaria llegará, pero hay otros elementos que la acompañarán y que articularán el sistema financiero del futuro y habrá medidas intermedias antes de que llegue la unión bancaria

Al final del proceso habrá una Europa integrada desde el punto de vista monetario, bancario, fiscal y político, y donde, pese a todo, operen grandes entidades bancarias transfronterizas

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¿Por qué es necesaria la unión bancaria? Porque la fragmentación financiera es incompatible con el euro

Cierta fragmentación es normal en las crisis bancarias

Deficiencias Europeas: Instituciones UE y necesidad de integración UEM

Factores adicionales

Barreras supervisoras a los flujos de capitales (persuasión moral)

Escasa integración pre-crisis en banca minorista

Disciplina de mercado no funcionó en el boom

Factor crisis

Mayor fragmentación financiera

+ Resultado final =


Balance neto con el eurosistema (Miles de millones de euros) Fuente: BBVA Research a partir de Bloomberg

Incremento apelación BCE (y medidas no convencionales) como sustituto del

interbancario

Peor acceso al mercado y peor rating para los países endeudados o más

dependientes de financiación externa y sus empresas: retraso recuperación

Y deficiente transmisión de la política monetaria

¿Cuáles son las consecuencias de la fragmentación?

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Paises Centrales Per iferia


Mercado interbancario europeo y liquidez BCE (Interbancario negociación media diaria, índice 100 en 2002; BCE en miles de millones EUR) Fuente: BCE La aversión al riesgo se ha traducido en

una sustitución del mercado sin colateral (unsecured) por el que sí lo tiene (secured) y los derivados OTC

El precio aplicado se ha hecho más dependiente de la geografía de la

contrapartida y el colateral, especialmente si ambas coinciden

Las entidades de países periféricos se han visto más afectadas


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Total unsecured Total secured Derivados OTC Resto Liquidez BCE (eje dcho)


Exposición promedio a países europeos (Millones $) Fuente: BIS

La crisis ha supuesto una reversión de los flujos internacionales en casi todos

los países, de centro o periferia

La caída de estos flujos ha sido mas grave para los países con déficit de

cuenta corriente elevado y persistente

La política macroprudencial debería fomentar los flujos “estabilizadores”: los

intermediados por bancos internacionales, y diversificados


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Core a Core Core a Periféricos

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Tipos de las nuevas operaciones de crédito a empresas (Hasta un millón de euros, a más de 5 años) Fuente: BCE

Desde 2010, los tipos de interés del crédito han aumentado en la periferia y disminuido en el centro: incompatible con un terreno de juego equilibrado

Parte de la divergencia podría justificarse por el mayor riesgo de crédito de las

inversiones en la periferia

Las dificultades de financiación de las empresas en la periferia podrían llevar a un retraso de su recuperación económica


La fragmentación es incompatible con el euro

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UEM Alemania Francia España Italia


¿Qué no es una unión bancaria?

Un ligero cambio en la supervisión

•  No se trata de que el Banco de España reciba visitas esporádicas de supervisores europeos

•  Es un cambio profundo en la supervisión

La recapitalización europea directa a los bancos

•  No es prioritario a corto plazo, ni es la clave para separar el riesgo bancario del riesgo soberano

•  No se pretende que el contribuyente alemán pague para rescatar a bancos periféricos

Un instrumento para salvar a bancos periféricos

•  Las autoridades nacionales deben solucionar el problema de los activos heredados y restablecer la confianza

•  España ya ha realizado un esfuerzo de transparencia y saneamiento considerable


¿Qué piezas debe tener una unión bancaria?

2013 2013-2014 2014-2015 ?

•  Supervisión directa del BCE a ≈ 130 bancos significativos desde mayo-junio 2014

•  Posibilidad de intervenir en todo momento

•  CRDIV: marzo

•  RRD y DGS: junio

•  Sin detalles

•  Recapitalización ESM (marco operativo): junio

•  Propuesta COM sobre SRM: junio 2013

•  Dudas sobre el proceso

Single rulebook (UE 27)

Supervisor Único (EZ)

Resolución Única (EZ)

FGD Único (EZ)

TRANSICION

Riesgo de supervisión centralizada, resolución descentralizada y no ruptura del riesgo soberano-bancario


La unión bancaria es condición necesaria, pero hay más elementos relevantes en este proceso

Supervisión y Resolución

Home bias en tenencias de deuda pública

Las mayores exigencias de capital, los avances en la gestión de activos heredados (balance sheet review) y la supervisión única harán menos probables las crisis. Además, la RRD las

hará menos costosas para el contribuyente

Supervisión que rompa el vínculo soberano-bancario en a través de la tenencia de activos líquidos

Emisiones bancarias

condicionadas por su

soberano

Techo rating bancario por su soberano: Cambio de metodología para romper el monopolio de agencias de rating.

Gobierno y bancos

afectados por ciclo nacional

Creación bancos cross-border. Para ello es necesario por el lado de la oferta regulación común, acceso a información de

deudores, transparencia de tarifas, menos obstáculos supervisores…


¿Hacia dónde vamos? El end-game

¿Cómo debería ser la zona euro cuando la unión bancaria esté plenamente instaurada?, ¿hacia dónde estamos remando?

Se crearán entidades más grandes y transfronterizas, tanto mayoristas como minoristas. Para reducir el riesgo de menor competencia (menos entidades), es

necesaria una mayor integración (mercado único europeo)

Hacia una Europa integrada desde el punto de vista monetario, bancario, fiscal y político. Esto hará a la banca europea más estable y permitirá una asignación

más eficiente de recursos

No hay un plan B para la unión bancaria, porque la alternativa es la ruptura del euro, y eso es algo implanteable


Principales mensajes

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La unión bancaria es necesaria porque la fragmentación financiera actual es incompatible con el euro

La unión bancaria no es ni un instrumento para salvar a los bancos de los países periféricos, ni es la manera de conseguir la recapitalización directa a los bancos por parte del MEDE, ni un ligero cambio en la supervisión

La unión bancaria llegará, pero hay otros elementos que la acompañarán y que articularán el sistema financiero del futuro y habrá medidas intermedias antes de que llegue la unión bancaria

Al final del proceso habrá una Europa integrada desde el punto de vista monetario, bancario, fiscal y político, y donde, pese a todo, operen grandes entidades bancarias transfronterizas

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Unión bancaria, Gestión de Crisis, Bail-in y Garantía de Depósitos Jorge Sicilia Economista Jefe BBVA CECA. Jornada sobre Unión Bancaria, Supervisión y Gestión de Crisis en la UE Madrid, 10 Junio 2013

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