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8/18/2019 Traduccion Al Español de Art Foro

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Demasiado de algo bueno

Porque las riquezas de los recursos naturales para impulsar el crecimiento y reducir la pobreza, los países deben equilibrar el gasto ahora con la inversión en el futuro

Ganda descubrió 3,5 mil millones de barriles de aceite en los últimos años. YMozambique ha confirmado recientemente enormes cantidades de carbón y naturalLas reservas de gas, con más descubrimientos esperados en un futuro próximo.¿Estos países podrán para cosechar los beneficios de sus recursos naturales reciéndescubierta recursos riqueza? ¿O están obligados a caer presa de las mismaspolíticas fallidas que tienen demasiado otros desarrollos ricos en recursos a menudoplagada países? Esos fracasos subrayan un disco realidad: sin buenos marcos depolítica, especialmente de ingresos y gasto, rico en recursos los países puedendesperdiciar fácilmente sus recursos naturales riquezas. Muchos países endesarrollo están dotados con los recursos naturales agotables-tales como el

petróleo, gas, minerales y gemas preciosas que, si bien administrado, podría ayudara reducir la pobreza y sostener el crecimiento en algunos países, como Nigeria, laextracción de petróleo ha sido una fuente de actividad económica y los ingresosfiscales para varias generaciones, mientras que otros, como Timor-Leste, rica enaceite y el gas, son relativamente nuevos en la práctica. Sin embargo, otros handescubierto recientemente recursos, como Uganda, o verán pronto un aumento enla extracción de, por ejemplo, de hierro mineral en Guinea y Liberia. En algunospaíses extracción disminuirá significativamenteDentro de un par de décadas como el recurso es agotado, mientras que en otros lastasas actualesPodría continuar durante muchas generaciones naturales los recursos son un

componente crítico la exportación y el gobierno 'de muchos países los ingresos. Porejemplo, representan un parte importante de las exportaciones totales en casi lamitad de los países de África subsahariana (FMI, 2012a). Pero, a pesar de suabundancia de recursos, el crecimiento económico de estos países el rendimientoha sido desigual. Varios argumentos se han hecho para explicar la decepcionanteactuación de algunos países con abundantes riquezas naturales. Uno es que elsector de recursos naturales estrangula otros sectores de exportación por subir losprecios y socavando la competitividad (esto se conoce como el efecto de laenfermedad holandesa; ver "enfermedad holandesa: Riqueza Managedimprudentemente ", en compilación F & D's.


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Otra es que la exposición de la economía a precios volátiles exacerba las dificultades de la políticaeconómica. Sin embargo, otra explicación es que el dinero fácil del sector de recursos naturales creadesafíos de la gobernanza y podría contribuir a la debilidad de las instituciones, el riesgo de conflictos,y un clima de inversión adverso.

El objetivo fundamental de las economías ricas en recursos debe ser el detransformar sus recursos naturales no renovables en activos financierosextranjeros que van a generar ingresos en el futuro y apoyar el desarrollo

sostenido de los activos humano, doméstico, y el capital privado y. Pero elregistro es mixto. Varios de estos países carecen de la infraestructura básica,tales como carreteras, ferrocarriles, puertos y electricidad como resultado delgasto de inversión insuficiente e ineficiente (véase gráfico 1). Y un número depaíses ricos en recursos han guardado relativamente poco de la renta de susrecursos naturales y, después de ajustar por el agotamiento de estos recursos,de hecho pueden tener tasas de ahorro neto negativo. En parte comoresultado del bajo nivel de ahorro, la inversión y el crecimiento, muchos paísesen desarrollo ricos en recursos se enfrentan a la pobreza endémica. De hecho,a menudo lo hacen menos bien que los países en desarrollo no ricos enrecursos cuando se evaluó contra la pobreza estándar y otros indicadores

sociales (ver gráfico 2).


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Además, los países exportadores de recursos naturales, en particular el petróleo, deben hacer

frente a una considerable volatilidad en los precios de exportación. La transmisión de estos

cambios a la economía local puede evitarse a través de buenos marcos fiscales (como la regla

fiscal de Chile), instrumentos de cobertura, bien desarrollados los mercados financieros

nacionales y el acceso a los mercados financieros internacionales. A falta de estas

condiciones, la política fiscal tiende a oscilar en sincronía con los precios de los productos

básicos. El resultado es que los ingresos del gobierno han, en promedio, fue del 60 por ciento

más volátil en los países ricos en recursos naturales, y la volatilidad del gasto ha sido aún

mayor.

Políticas económicas Recientemente, sin embargo, la tasa de crecimiento de los exportadores

de recursos naturales en el mundo en desarrollo ha alcanzado a la de sus contrapartes no-

ricos en recursos, lo que refleja el auge de los precios de las materias primas, nuevos

descubrimientos, y mejoradas (véase gráfico 3).


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Gastar o ahorrar?

Nuevos enfoques para la gestión de recursos que utilizan los ingresos para impulsar el

ahorro y la inversión, y evitar los ciclos de auge y caída al suavizar el gasto de los

ingresos volátiles, puede ayudar a los países a evitar los errores políticos del

pasado. Las recientes mejoras en la gestión macroeconómica, combinadas con el

pensamiento analítico fresco que tenga en cuenta las circunstancias específicas de los

países en desarrollo, ofrecen la esperanza de que los ingresos de los recursos naturales

pueden impulsar la reducción de la pobreza y el crecimiento.

La decisión de qué parte de su flujo de ingresos de recursos para consumir y cuánto

(y dónde) para ahorrar e invertir sillas de montar los países en desarrollo ricos en

recursos con compensaciones difíciles.

Para las economías avanzadas ricas en recursos naturales, puede ser óptimo para

ahorrar o invertir los ingresos de recursos en activos financieros en el exterior y

después de consumir una parte constante de la riqueza de recursos cada período, igual

al rendimiento implícito (ingreso permanente) en su riqueza total de los recursos. Esto

se conoce como el enfoque de "ingreso permanente".

Este enfoque ha sido a veces se prescribe para los países en desarrollo, a pesar de sus

grandes necesidades de inversión y la falta de acceso a los mercados internacionales

de capital para los préstamos hacen que sea menos adecuado para ellos. Para esos

países, un nuevo enfoque analítico de la gestión de ingresos de los recursos naturales

se pide.


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Por un lado, las apremiantes necesidades de desarrollo de estos países, que hacen que

sea difícil para ellos para superar la pobreza endémica, llame para gastar más en la

delantera, incluyendo en las necesidades inmediatas tales como escuelas y hospitales,

redes de suministros de la malaria y las campañas de vacunación. Por otro lado, para

garantizar un crecimiento sostenido, estos países deben ahorrar e invertir una parte

sustancial de sus ingresos de los recursos. Los países pobres también tienen grandes

necesidades de inversión insatisfechas, y con escasez de capital vienen altosrendimientos potenciales a la inversión nacional. Aunque puede ser óptima para

aumentar el gasto corriente un poco para aliviar las necesidades apremiantes de

pobreza, los expertos dicen que los países pobres deben salvar la mayor parte de sus

recursos e invertirlos en la economía nacional (Collier y otros, 2010).

Pero puede no ser recomendable para estos países para impulsar el gasto interno con

rapidez, ya que hacerlo podría conducir a la inestabilidad macroeconómica. El aumento

de la demanda interna de mayor consumo y el gasto de inversión puede crear

estrangulamientos de la oferta a corto plazo que a su vez empujan hacia arriba los

precios internos, con las presiones inflacionarias perjudicando la competitividad

general.

El gasto de inversión en rampa-up también puede exacerbar los cuellos de botella a

nivel microeconómico. Las deficiencias en la selección de proyectos, implementación y

elaboración de presupuestos pueden hacer el gasto de inversión menos eficiente y dar

lugar a un desperdicio de recursos. Por lo tanto, un aumento más gradual en el gasto

puede ser recomendable, con un enfoque inicial en la inversión de recursos para

eliminar los cuellos de botella existentes, un proceso a veces llamado "invertir en la

inversión" -por ejemplo, la ampliación de los centros de enseñanza para capacitar a

los maestros y enfermeras o la contratación de personal de la administración pública

con la experiencia técnica necesaria para seleccionar y gestionar complicados

proyectos de inversión en infraestructura.Mientras que esta inversión está en marcha,

los flujos de recursos podrían ser estacionados temporalmente en activos financieros

externos, incluso si los rendimientos son relativamente bajos.

Los países ricos en recursos naturales también se enfrentan al reto de gestionar sueconomía cuando los flujos de recursos son muy volátiles. Debido a los cambios de

precios de los productos pueden ser grandes y de larga duración, es difícil predecir los

precios y decidir si capear los cambios en los precios al suavizar el gasto o el ajuste de

los planes de gasto. En los países donde los instrumentos basados en el mercado tales

como coberturas de materias primas no están fácilmente disponibles o son demasiado

costosos, los políticos prudentes pueden querer frenar el gasto tanto para constituir un

fondo de liquidez de día lluvioso en los buenos tiempos que se pueden aprovechar

cuando la afluencia de ingresos se quedan cortos. El tamaño óptimo de una red de

seguridad es mayor en los países cuyos recursos no serán agotados desde hace mucho

tiempo (porque esos países son propensos a consumir más de sus ingresos de los

recursos), donde la volatilidad del ingreso es mayor y más persistente, y donde el

General público es más reacio a los cambios en el consumo. Sin embargo, puede serimposible (o al menos muy costoso, cuando pesaba contra las necesidades de

desarrollo) para aislar el gasto plenamente de las oscilaciones de precios. En la

práctica, las autoridades deben tomar una decisión basada en un grado tolerable de

incertidumbre (ver " Recursos Ingresos Extracción", en esta edición de F & D ).

El FMI ha desarrollado un conjunto de herramientas para el análisis de la política

práctica que tenga en cuenta las características específicas de los países en desarrollo

ricos en recursos (FMI, 2012b). Estas herramientas tienen en cuenta el uso de las

normas fiscales que ayudan a la volatilidad de los ingresos suave y evaluar la

http://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/2013/09/Daniel.htmhttp://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/2013/09/Daniel.htmhttp://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/2013/09/Daniel.htmhttp://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/2013/09/Daniel.htm


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sostenibilidad fiscal a largo plazo, el impacto de los recursos naturales fluye sobre la

balanza de pagos, y las implicaciones macroeconómicas de escenarios de ampliación

de la escala de ahorro-inversión de un país. Estos implicaciones incluyen los efectos

crecimiento y de mejora de ingresos de la inversión pública, los movimientos en el

intercambio de bienes, sobre todo tipo de la apreciación real (o enfermedad holandesa)

asociada con el gasto o la inversión de recursos naturales en el país las ganancias

inesperadas y los efectos sobre otras variables macroeconómicas clave, ya que elconsumo privado, la inversión y la producción del sector en bolsa.

Herramienta de inversión sostenible

Una herramienta, diseñada para ayudar a las autoridades a determinar qué cantidad y

con qué rapidez para aumentar la inversión pública, es la "herramienta de inversión

sostenible", propuesto por Berg y otros (2013). La herramienta tiene en cuenta el

vínculo entre la inversión y el crecimiento y hace que tales supuestos como la tasa de

rendimiento del capital público.

Mediante el análisis de escenarios de políticas alternativas para planeada inversión

pública utilizando ambas proyecciones optimistas y pesimistas de recurso ingresos-lospolíticos esperados pueden tomar decisiones más informadas acerca de cómo asignar

esos ingresos entre el ahorro externo y la inversión doméstica. Debido duraderos

beneficios para el desarrollo son un objetivo central de la política de inversión de

ingresos de recursos, la herramienta también puede ayudar a evaluar si la inversión

pública prevista es sostenible en el largo plazo o si se requerirá demasiado gasto para

mantener el capital construido con los ingresos de los recursos.

Esta herramienta captura las cuestiones macroeconómicas clave que enfrentan los

países en desarrollo ricos en recursos pesando varios factores que pueden socavar los

beneficios de crecimiento de la inversión pública. En primer lugar, se supone que un

dólar de los gastos de inversión se traduce en mucho menos de un dólar de capital

instalado, si el proceso de inversión es ineficiente. En segundo lugar, si el gasto de

inversión se eleva demasiado rápido, el proceso será aún menos eficiente comoresultado de las "limitaciones de la capacidad de absorción" causadas por

estrangulamiento de la oferta, limitada capacidad de gestión e instituciones débiles.

En tercer lugar, dado que los flujos volátiles de ingresos de recursos pueden conducir

a stop-and-go los gastos de inversión, lo que podría causar los requisitos de

mantenimiento y de operación recurrentes sufran, instalados capital público puede

deprecie más rápido y por lo tanto sea menos duradero.

La herramienta de inversión sostenible se ha aplicado en varios países, entre ellos

Angola, Azerbaiyán, Kazajstán, Mozambique y Turkmenistán. Aunque la herramienta

está diseñada para captar las características específicas de cada país, los resultados

pueden contribuir al debate de política general sobre la estabilidad macroeconómica

mientras que los países están invirtiendo los ingresos de recursos volátiles (véase el

recuadro para el ejemplo de Angola). El objetivo de la herramienta es ayudar a lospaíses en desarrollo ricos en recursos a evitar las trampas de invertir los ingresos de

recursos y, en última instancia, escapar de la "maldición de los recursos naturales" que

ha plagado a muchos países en desarrollo ricos en recursos.


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Como países como Uganda y Mozambique desarrollar sus nuevos descubrimientos, que

pueden aprender de los desafíos de otros países que gestionan los ingresos volátilesgenerados a partir de los abundantes recursos naturales. Los legisladores pueden estimular

el crecimiento y combatir la pobreza mediante el aumento gradual de los gastos de inversión,

siempre y cuando son conscientes de la capacidad de su economía para absorber dicha

inversión. Y el gasto cuidadosamente combinado con el ahorro de parte de las ganancias

inesperadas de recursos puede evitar futuras drásticos recortes de gastos y la inestabilidad. ■

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