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Informe Trimestral
Fondo de Inversión Inmobiliaria de Renta y Plusvalía No
Diversificado
Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión S.A.
Del 01 de Octubre al 31 de Diciembre 2016
Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión S.A. Tel: (506)2207-8888 – Fax: (506) 2207-8890 – Internet: www.aldesa.com Dirección: Curridabat, 600 metros este del Servicentro La Galera.
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I. Características del Generales
Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión S. A. es la firma pionera en la industria de fondos costarricense.
A través de esta unidad se diseñan y administran fondos de inversión que cubren distintas necesidades de
inversionistas que buscan diversificar sus carteras de inversión.
Con el objetivo de lograr los mejores resultados en la administración de los fondos, contamos con un
grupo de profesionales con amplio conocimiento y experiencia en el desarrollo de instrumentos
financieros.
Los Fondos de Inversión Inmobiliarios son vehículos de inversión colectiva que invierten en bienes
inmuebles. Estos fondos permiten, además de participar del mercado inmobiliario sin necesidad de un
gran patrimonio, ser parte de una cartera diversificada de inversiones, disminuyendo el riesgo provocado
por las variaciones de las tasas de interés.
El Fondo de Inversión Inmobiliario de Renta y Plusvalía se dirige a todo aquel inversionista que desee
diversificar sus inversiones a través de un portafolio de activos no financieros.
El objetivo del fondo es proteger el capital del inversionista del riesgo de inflación, maximizar la renta del
inversionista, diversificar y compensar los riesgos. Este fondo no se recomienda para aquellas personas
que invierten dinero ocioso en forma transitoria o a plazo fijo; el plazo mínimo recomendado es de tres
años. La inversión está respaldada por activos reales, los inversionistas se convierten en co propietarios
de dichos activos en proporción a su aporte.
Todo aquel inversionista que desee realizar una inversión en este fondo debe poseer un amplio
conocimiento del negocio inmobiliario y del mercado de valores, o debe contar con la asesoría profesional
de expertos en el campo, que le permitan tomar decisiones razonables y bien fundamentadas. En ese
sentido, debe conocer que el valor de su patrimonio podría estar sujeto a volatilidades en el corto o incluso
en el largo plazo, por lo que debe estar en capacidad de soportar pérdidas en el valor de sus inversiones,
de forma tal que es indispensable que conozca y evalúe los riesgos asociados a esta actividad para
confrontarlos con su grado de tolerancia y capacidad para asumirlos.
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II. Características Generales del Fondo
III. Comentario de la Administración
1. Análisis del Entorno Económico:
a. Entorno Internacional:
Durante el cuarto trimestre del año, la incertidumbre fue protagonista, por lo que es de esperar que incida en mayores niveles de volatilidad en los mercados internacionales. Varios hechos se desarrollaron en este trimestre que merecen la atención, por un lado, la expectativa del
segundo incremento de la tasa de referencia de la Reserva Federal de Estados Unidos, la cual se concretó el catorce de diciembre, incrementando 25pbs. Por otro lado, la victoria inesperada de Donald Trump, generó temores a nivel mundial; sin embargo, los índices accionarios ganaron terreno y experimentaron ganancias importantes durante el mes de diciembre, explicado por la expectativa de las políticas económicas que quiere implementar el nuevo gobierno: bajar impuestos a las empresas, e
Tipo de Fondo Cerrado Comisiones Aldesa (%) Industria (%)
Objetivo del Fondo Inmobiliario Administración 1.75 1.62
Inicio de Operaciones Mayo, 1999 Custodia 0.00 N/D
Moneda Dólares Agente Colocador 0.00 N/D
Fecha de Vencimiento No tiene vencimiento Otros gastos operativos 0.00 N/D
Inversión Mínima 10,000.00 Subtotal 1.75 1.62
Custodio de Valores Banco de Costa Rica Pagadas al Puesto de Bolsa 0.00 0.00
Cedula Juridica 3-110-257514 Total de comisiones 1.75 1.62
Entidad Comercializadora Aldesa Valores Puesto de Bolsa
Contable 116.17%Número de participaciones
autorizadas
En Mercado Secundario 80.00 Monto de la Emisión
Fecha última negociación 02/12/2016Valor nominal de la
participacion1.00$
56,295,789.00$
CARACTERISTICAS DEL FONDO COMISIONES DEL FONDO
VALOR DE LA PARTICIPACION MONTOS AUTORIZADOS
56,295,789.00
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incrementar el gasto en infraestructura, lo cual podría impactar de forma positiva el crecimiento económico y generar empleo. El Índice Dow Jones Industrial Average aumentó 3.34%, cerrando en los 19,762 puntos, y el S&P 500 se incrementó en 1.82%, cerrando en los 2,238 puntos. Ahora el resultado de las elecciones presidenciales en los Estados Unidos ha abierto la pregunta sobre el futuro desempeño económico de Latinoamérica. Si bien en la campaña de Donald Trump no se articuló con detalle una política internacional en relación con la región, se espera que el tema de inmigración y comercio internacional estén sobre la agenda. México sería el país más afectado con este mandato, mientras que los países suramericanos no están directamente en el radar de Trump, estos podrían verse impactados a través de las exportaciones agrícolas, dada las políticas proteccionistas que se podrían implementar. En relación con los precios, la victoria de Trump ha desencadenado una presión en los tipos de cambios de las economías latinoamericanas, siendo el peso mexicano una de las monedas más devaluadas frente al dólar estadounidense. Esta situación acompaña los señalamientos de Trump, donde apunta a renegociar el trato de libre comercio NAFTA. Dicho eso, el grado de impacto sobre la economía mexicana va depender en gran medida de si Trump logra aplicar toda la agenda de políticas proteccionistas radicales. Durante su campaña, Trump apuntó a una mayor expansión fiscal, lo cual provoca un aumento en las tasas de los bonos del tesoro de Estados Unidos, debilitando así las monedas de las economías emergentes. El rendimiento del tesoro a 10 años plazo cerró el mes de diciembre en 2.44%, mostrando un nivel mayor al del cierre de noviembre, donde cerró con 2.39%;
mientras que el bono a 30 años plazo cerró diciembre en un nivel de 3.07%, lo que representa un aumento de tres puntos base respecto al cierre de noviembre con 3.04%. Con ello, si este efecto se llega a materializar en los
mercados es de esperar que la inflación de los países
latinoamericanos se incremente a gradualmente.
En cuanto al comportamiento del precio del petróleo, este se mantuvo en un rango por encima de los $50 el barril para diciembre. Por su parte, China mantiene una política monetaria prudente, basada en su modelo económico de crecimiento interno y de las ganacias industriales. De las economías latinoamericanas que captó más la atención de los inversionistas internacionales, ha sido Brasil, el nivel inflacionario se desaceleró a mediados de diciembre y la tasa de desempleo se ha incrementado cerca de un punto porcentual. Este desempeño de la economía brasileña está
complementado por el contexto político que este país
atraviesa. Por un lado, los escándalos de corrupción
continúan creciendo y, por el otro, el aumento de
protestas contra el Presidente Temer ha disminuido su
nivel de popularidad, afectando así la confianza los
consumidores y los nuevos proyectos de inversión.
Para el 2017, se espera que la región se caracterice por
una recuperación modesta y de manera gradual. De
acuerdo a Focus Economics, el mercado pronostica
una recuperación de 1,7%, dato que contrasta con las
proyecciones de 2016, donde se apuntaba un
crecimiento de 2,4% para el 2017.
La evolución de los mercado internacionales, sin lugar
a duda girará en torno a la capacidad de concretar las
políticas económicas, y cómo estas incidan sobre la
economía global.
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b. Entorno Local
b.1) Actividad Económica. Según los datos suministrados por el Banco Central de Costa Rica, el Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE) mostró al mes de octubre 2016 un crecimiento interanual del 3,93% (mayor al 3.87% alcanzado en octubre 2015). Ese mayor crecimiento es explicado por las industrias de servicios, y de intermediación financiera, y un mayor dinamismo respecto al año anterior en las actividades de manufactura y agropecuarias. En cuanto a servicios, destacan la intermediación financiera y seguros con un crecimiento interanual de 9.70%, el transporte y comunicaciones reportaron un crecimiento interanual de 8.01%. La industria manufacturera reportó un crecimiento interanual de 5.36%, este crecimiento es explicado por el desempeño de las empresas de regímenes especiales ante una mayor demanda externa de productos como instrumentos médicos y dentales. Finalmente, la construcción ha tenido una caída en el orden del 1.6%, explicado por la contracción en los metros construidos en edificaciones no residenciales con destino privado. El BCCR estableció en el Programa Macroeconómico 2017-2018, una proyección de crecimiento de 4.10% impulsada por la demanda interna. b.2) Tasas de interés. La Tasa Básica Pasiva cerró diciembre 2016 en un nivel de 4.45%; y se ha mantenido oscilando entre un rango de 4.35% y 5.95%, desde enero 2016.
Es de esperar que la tasa básica continue su descenso, debido principalmente al ajuste del cambio metodológico, que reduce dicha tasa todas las semanas gradualmente hasta febrero próximo. Durante el 2016 el Banco Central ha mantenido su Tasa
de Política Monetaria en 1.75%, ya que la expectativa
sobre las condiciones económicas externas e internas
es que mantengan su mismo comportamiento.
Entre tanto, la tasa de interés efectiva en dólares cerró en diciembre en 2,01%, dicha tasa viene calculándose desde mayo de este año, con el propósito de medir el costo que enfrentan los intermediarios financieros del país en las diversas fuentes de financiamiento en moneda extranjera. Si bien el gobierno ha realizado una estrategia para no presionar las tasas de interés internas mediante los canjes de los títulos con vencimientos de un mayor plazo, el deterioro de las finanzas públicas podría poner presión sobre las tasas en colones a futuro. b.3) Inflación. La inflación acumulada a diciembre 2016 fue de 0.77%, superior al -0.81% acumulado en el mismo periodo del 2015. Entre tanto la inflación interanual a diciembre de 2016 se ubicó en 0.77%, para el mismo periodo del año 2015 la inflación fue de -0.81% (una diferencia de 158 puntos base). El comportamiento de la inflación durante este año ha obedecido, principalmente, a choques de oferta tales como: las disminuciones en el precio de las materias primas, en especial el precio del petróleo, y el descenso en los precios de los bienes y servicios regulados.
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El BCCR en su Programa Macroeconómico proyecta un rango de meta de inflación de 3% (+-1 punto porcentual). b.4) Tipo de Cambio. El tipo de cambio ha continuado su tendencia al alza durante el periodo de octubre-diciembre; sin embargo, durante el mes de noviembre dada una mayor disponibilidad de divisas, el tipo de cambio se ajustó levemente. Varios factores han incidido sobre el comportamiento del tipo de cambio en este trimestre: a) el menor superávit de divisas en el mercado privado de cambios (incidió el incremento en las importaciones), b) el aumento en la posición en divisas de los intermediarios cambiarios, c) el mayor requerimiento del sector público no bancario. Al cierre de diciembre 2016 el tipo de cambio de venta
de referencia, calculado por el Banco Central, presentó
una depreciación anualizada de 2.98%, equivalente a
un aumento de ¢16.23 si se compara con el tipo de
cambio de referencia de cierre del 31 de diciembre
2015 (¢544.87 vs. ¢561.10).
b.5) Déficit Fiscal. El déficit acumulado a 12 meses ha presentado un comportamiento a la baja, donde los ingresos han crecido a tasas mayores que los gastos, permitiendo cierta mejora en el déficit. Según las cifras del Ministerio de Hacienda acumuladas a noviembre 2016, los ingresos totales del Gobierno Central presentaron un crecimiento interanual de 9.0% (9.1% en noviembre 2015), siendo los ingresos tributarios la principal fuente de ingresos, al representar el 92.0% de los ingresos totales, de los cuales el impuesto de ventas es el que más aporta, representando el 33.3% de los ingresos totales.
Los gastos totales registraron un crecimiento interanual a noviembre 2016 de 4.5% (en noviembre 2015 crecieron un 8.4%). El déficit primario acumulado a noviembre 2016 se ubicó en ¢-608,222.0 millones, equivalente a un -2.0% respecto al PIB, y presentando una disminución de ¢152,383.2 millones respecto a noviembre 2015.
2. Análisis del Fondo de Inversión:
a. Informe del trimestre:
El Fondo de Inversión Inmobiliaria de Renta y Plusvalía
No Diversificado al cierre de diciembre 2016 cuenta
con 31 inmuebles y 113 inquilinos, para un total de
activo administrado de $ 76,562,494.46 millones.
En cuanto al Rendimiento Líquido de los últimos 30
días presentó un promedio de un 5.05%% para este
trimestre, mientras que el Rendimiento Total reveló un
promedio trimestral del 5.86%.
Para el IV trimestre del 2016 se pueden destacar los
siguientes eventos:
Se logró arrendar los siguientes inmuebles:
Bodega Ipís (518.40 m2).
Condominio Riverside (81.78 m2).
Edificio Kabat (89.33 m2).
Ofibodegas La Valencia (800 m2).
Ctro Comercial Plaza Mayor (131.48 m2)
Ctro Comer. Plaza Herradura ( 214.65 m2)
Ctro Comercial Terramall (83.30 m2)
Edificio Angeles del Mar (1,972.39m2).
Adicionalmente, al corte de diciembre se mantienen
negociaciones para la venta de dos locales
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comerciales en el Centro Comercial Plaza Mayor, con
un área de (18,67m2) (22,29m2) respectivamente.
En este cuarto trimestre del 2016, se realizó la venta
del inmueble Rostipollos La Sabana, debido a que esta
propiedad contaba con una opción de re compra
firmada desde la venta inicial del inmueble hacia el
fondo.
La gerencia del fondo inmobiliario se encuentra en el
proceso de valoración de nuevos proyectos, con el fin
de recolocar el dinero resultante de la venta
anteriormente mencionada, para lo cual esta llevando
el due diligence de manera minuciosa y contando con
los mejores criterios de los Comités Internos
correspondientes y de los peritos externos.
En este periodo el Fondo Inmobiliario se encuentra en
el análisis de tres ofertas de compra de inmuebles que
fueron remitidas por interesados.
Se presentaron algunas salidas de inquilinos, así como
procesos de desahucio que por la situación económica
del país no lograron mantenerse activos en el mercado
y debieron cerrar operaciones, algunos de ellos con el
agravante de no pagar sus obligaciones con el Fondo.
Durante el primer trimestre del año 2017 se espera el
cierre de algunas negociaciones en inmuebles que han
tenido un rezago a nivel de colocación como lo es
Galerías del Este, Padre Pío y Bodegas Guápiles.
En el mes de diciembre se procedió a analizar el
presupuesto de mantenimiento correctivo y
preventivo de los inmuebles para el periodo 2017 y se
decidió mantener lo presupuestado en el 2016, con el
fin de que los inmuebles mantengan el atractivo para
nuevos interesados en arrendar las áreas.
Ocupación:
El equipo inmobiliario ha realizado grandes esfuerzos
en el proceso de recolocación de los inmuebles
desocupados, por lo cual hemos adjuntado el siguiente
cuadro, en el cual podemos ver el incremento
porcentual en la ocupación semestral de los años
2014-2015-2016
Dentro de las negociaciones, y como práctica habitual
en el medio, se les han brindado a los nuevos inquilinos
periodos de gracia, con el objetivo de que realicen las
remodelaciones a los locales, trámites municipales y
traslado de sus operaciones, por tal razón en el primer
trimestre del 2017 se irán reflejando de forma
paulatina los nuevos arriendos.
En el cuadro adjunto podemos evidenciar el
comportamiento de la ocupación y el claro crecimiento
de la misma en los últimos dos trimestres del 2016.
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Morosidad:
En este apartado hemos trabajado fuertemente en
mantener una morosidad baja, tuvimos un leve
incremento, debido a que dos inquilinos cuyas rentas
son de un peso importante en el flujo de efectivo se
atrasaron en el pago de sus compromisos en el mes de
diciembre 2016.
La administración se encuentra en constante contacto
con estos dos inquilinos. Cabe mencionar que estas
rentas se recuperaron en los primeros días de enero
2017.
b. Calificación de Riesgo:
El Fondo es calificado por Fitch Costa Rica Calificadora
de Riesgo S.A. El reporte de la calificación estará a
disposición del público para su consulta en las oficinas
centrales de Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión
S.A. y en el Registro Nacional de Valores e
Intermediarios de la Superintendencia General de
Valores. Asimismo, puede ser consultado en la
dirección electrónica: www.aldesa.com. La
periodicidad de actualización de la calificación es
semestral.
En 28 de diciembre anterior, el Consejo de Calificación
de Fitch Ratings S.A., ratificó la calificación de riesgo FII
3 (cri) para el Fondo de Inversión Inmobiliaria de Renta
y Plusvalía No Diversificado.
La calificación ‘FII 3(cri)’ significa: Los fondos en esta categoría poseen una buena capacidad para mantener la generación de flujos en el tiempo, en relación con otros fondos en el mercado local en el que operan. Poseen un buen nivel en cuanto a los fundamentales del portafolio inmobiliario evaluados, tales como: características de las propiedades, diversificación, estructura financiera, sensibilidad del portafolio ante eventos de estrés y administración. La adición de un "+" o "-" a la calificación se utiliza para denotar el estatus relativo dentro de una categoría de calificación. El sufijo ‘(cri)’ indica que se trata de una calificación nacional en Costa Rica
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IV.Indicadores comparados con la Industria
Tabla de Rendimientos
Al cierre del tercer trimestre del año 2016, los rendimientos del Fondo de Inversión muestran una mejora en comparación con los datos arrojados al cierre del segundo trimestre.
Diversificación del Portafolio de Activos
Al finalizar de este trimestre, el fondo de inversión cuenta con activos administrados por $72,847,527.03, un 0.18%
menos que el trimestre anterior, resultado de la venta y compra de inmuebles en San José.
Rendimientos de los últimos 12 meses 31/12/2016 30/09/2016
Promedio de
la Industria
31/12/2016
Rendimiento líquido 5.18% 4.93% 8.24%
Rendimiento total 7.24% 5.77% 6.46%
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Concentración de Inmuebles por Ubicación Geográfica
Zona geográfica Valor Portafolio Peso relativo
San José Oeste 29,359,287.54 40.30%
Cartago 15,256,035.37 20.94%
Alajuela 9,805,920.16 13.46%
San José Este 7,501,487.04 10.30%
San José Centro 2,901,782.64 3.98%
Heredia 3,524,455.19 4.84%
Limón 2,103,629.09 2.89%
Guanacaste 1,964,501.00 2.70%
Puntarenas 430,429.00 0.59%
TOTAL $72,847,527.03 100%
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Concentración de Arrendatarios por Actividad Económica
Al 30 de setiembre del 2016, se mantienen activos 113 contratos de alquiler, suscritos con 110 empresas
nacionales.
Act. Econ Renta mensual Peso relativo
Comercio 210,828.56 39.80%
Oficinas 126,878.78 23.95%
Bodega 71,793.99 13.55%
Bancario 24,484.73 4.62%
Restaurante 29,881.70 5.64%
Salud 40,171.99 7.58%
Educativo 4,978.64 0.94%
Industria 15,634.00 2.95%
Parqueos 5,085.05 0.96%
TOTAL $529,737.44 100%
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Concentración de Ingresos por Inmueble
Inmuebles 31/12/2016 30/09/2016
TERRAMALL 21.57% 24.07%
PLAZA MAYOR 10.86% 12.78%
BODEGAS SANTA ANA 9.28% 10.29%
OFIBODEGAS LA URUCA 8.38% 1.24%
INDUPARK 6.38% 7.08%
EDIFICIO SANTA ANA 6.13% 6.64%
BODEGAS LA URUCA 4.10% 1.36%
CONDOMINIO GALERÍAS DEL ESTE 3.01% 3.34%
BEKURO BURO 2.85% 3.16%
OFIBODEGAS LA VALENCIA 2.37% 0.83%
BODEGA CORIS 2.28% 2.53%
BODEGAS BELÉN 2.26% 2.50%
EDIFICIO CORIS 2.16% 2.07%
BODEGAS GUÁPILES 1.61% 1.79%
PERSU 1.61% 1.78%
TORRE MERCEDES 1.49% 1.66%
ZONA FRANCA BES 1.47% 1.57%
INDUSTRIAL DE PAVAS 1.37% 1.49%
EDIFICIO AD ASTRA 1.34% 1.45%
BODEGAS IPÍS 1.27% 1.38%
ROSTIPOLLOS ESCAZÚ 1.24% 1.38%
ROYAL PALMS 1.20% 1.33%
ROSTIPOLLOS GUADALUPE 1.17% 1.29%
EDIFICIO KABAT 1.00% 0.92%
OUTTLET INTERNACIONAL 0.98% 0.95%
EDIFICIO GUADALUPE 0.87% 0.94%
ROSTIPOLLOS CALLE REAL 0.57% 0.63%
OFICENTRO PADRE PIO 0.56% 0.59%
CONDOMINIO RIVERSIDE 0.40% 0.57%
REAL HERRADURA 0.21% 0.38%
ROSTIPOLLOS SABANA 0.00% 2.00%
Total 100.00% 100.00%
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V. Indicadores de riesgo
VI. Definiciones Importantes
• Rendimientos en Fondos de Inversión: El rendimiento obtenido por un fondo de inversión es determinante en
las decisiones de los usuarios de este producto financiero; de ahí la necesidad de dictar reglas para que las
entidades calculen y expresen los rendimientos y otros indicadores de manera uniforme. La base de cálculo
para determinar el rendimiento es de 365 días (366 días para años bisiestos).
• El coeficiente de endeudamiento: es el porcentaje de activos del portafolio que se encuentran comprometidos
como garantía crediticia en operaciones de financiamiento por la compra de nuevos inmuebles para el fondo.
• La comisión de Administración: la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión cobrará una comisión
máxima de un cinco por ciento anual sobre el valor neto de los activos que formen el fondo. No existe comisión
por concepto de custodia de los títulos valores de la cartera de inversiones del Fondo, sino que son asumidos
por la Sociedad Administradora a partir de la comisión de administración. Los cálculos de comisiones serán de
acuerdo con los lineamientos dictados al efecto por la SUGEVAL y actualmente se establece una comisión anual
del 1.75%
• Porcentaje de ocupación: es la resultante de dividir los ingresos mensuales producto del arrendamiento de los
inmuebles propiedad del Fondo Inmobiliario entre la sumatoria de los ingresos mensuales producto del
arrendamiento de los inmuebles más los ingresos mensuales estimados de los locales desocupados propiedad
del Fondo de Inversión.
• Desviación Estándar: La desviación estándar nos indica cuánto se alejan un conjunto de datos de su promedio.
Indicadores de Riesgo 31/12/2016 30/09/2016
Promedio de la
Industria
31/12/2016
Coeficiente de endeudamiento 12.62% 12.95% 11.72%
Desviación Estándar de los últimos 12 meses 0.64% 0.36% N/D
Porcentaje de Ocupación por m2 84.26% 76.68% 90.80%
Porcentaje de Ocupación por ingresos 87.82% 82.67% N/D
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• Relación participaciones negociadas último año respecto al total en circulación: Este indicador muestra la
relación porcentual existente entre las participaciones negociadas en el último año, tanto en mercado primario
como secundario, versus la cantidad de participaciones en circulación calculadas para el último periodo anual.
• Porcentaje de Morosidad: muestra el porcentaje de incumplimiento de pago o el retraso en el cumplimiento
de la obligación por parte de los inquilinos. La tasa de morosidad se obtiene dividiendo los activos en mora
sobre el total de operaciones de activo del fondo.
VII. Notas para el inversionista
1. Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. Este reporte tiene propósitos informativos
únicamente y, por lo tanto, no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización
para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de
inversión, ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo
de invertir en este fondo de inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de
su grupo económico pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no
garantizan un rendimiento similar en el futuro.
2. Manténgase siempre informado, solicite todas las explicaciones a los representantes de la Sociedad
Administradora de Fondos de Inversión y consulte el informe trimestral de desempeño. Información sobre
el desempeño e indicadores de riesgo del Fondo de Inversión puede ser consultada en las oficinas o sitio
web de la Sociedad Administradora: https://www.aldesa.com/es/fondos-de-inversion/fondo-
inmobiliario-renta-plusvalia y en el sitio web de la Superintendencia General de Valores
(www.sugeval.fi.cr).
3. Recuerde que usted puede contactar a su Asesor de Fondos de Inversión o a su Corredor de Bolsa
correspondiente, para que canalice cualquier consulta adicional o bien, si tiene alguna queja o denuncia
puede localizarnos directamente al teléfono 800-900-1000 o escribirnos a: [email protected], nos
asegurándonos de darle atención oportuna en un plazo máximo de 10 días hábiles.
4. Un fondo de inversión no es un mecanismo de depósito bancario, por lo que no está asegurado ni
garantizado por el Estado Costarricense, ni por la sociedad administradora o su grupo financiero.
5. Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y, por lo tanto, no constituye una solicitud u oferta
para su compra o venta.
(1) N/D: el dato de la industria no se encuentra disponible.