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The Oximoron Experience

Sencilla y barata, pero:

…y los ciclos económicos

también.

Las valoraciones importan…

Cruce de caminos en la gestión pasiva y activa

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La importancia del ciclo económico

No es lo mismo una cartera pasiva con el ciclo en “contracción” o en “expansión”

EXPANSIÓN

CONTRACCIÓN

ACELERACIÓN

DESACELERACIÓN

Reloj del ciclo económico global construido por Le Bris EAFI. Más información en el apartado de Tracking Monitors en Lebris.es

HOY

ENERO 2015

JULIO 2015

ENERO 2016

OCTUBRE 2016

The Oximoron Experience

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La valoración es lo más importante a largo plazo

-100%

-80%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%ene.-07 ene.-08 ene.-09 ene.-10 ene.-11 ene.-12 ene.-13 ene.-14 ene.-15 ene.-16 ene.-17

Valoraciones excesivas y complacencia

Valoraciones atractivas y pesimismo

Temperatura del mercado de acciones europeo construido por Le Bris EAFI. Más información en el apartado de Tracking Monitors en Lebris.es

No es lo mismo una cartera pasiva con prima o descuento en valoración del mercado

The Oximoron Experience

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La propuesta de LE BRIS EAFI

Cartera diversificada de ETF´s, fondos indexados

Distribución de pesos en función del ciclo económico…

…y de la valoración de los activos

CarteraOxímoron

The Oximoron Experience

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Liquidez 30%R. Fija 40%

R. Variable 30%

Liquidez 30%R. Fija 30%

R. Variable 40%

Liquidez 20%R. Fija 60%

R. Variable 20%

Liquidez 20%R. Fija 70%

R. Variable 10%

EXPANSIÓN

CONTRACCIÓN

ACELERACIÓN

DESACELERACIÓN

Valoraciones altas + exceso de complacencia = -10pp en R. Variable

Valoraciones bajas + exceso de pesimismo = +10pp en R. Varible

1. Distribución de activos en funciónde la fase del ciclo…

…y 2. de los excesos (defectos) envaloración / sentimiento

(*) Cartera con un máximo en renta variable del 50%

The Oximoron ExperienceCartera_Oxímoron_50(*): ejemplo, números y el método

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50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

150

160Cartera Oxímoron

Cartera Pasiva (50% RV; 40% RF; 10% Liquidez)

Activos en cartera• Liquidez: BofA MLX Euro Gov Bills• R. Fija: BofA MLX Euro Gov (7y)• R. Variable: MSCI Euro

The Oximoron ExperienceCartera_Oxímoron_50: ejemplo, números y el método

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Cartera_Oxímoron_50: ejemplo, números y el método

Rentabilidad anualizada 2,45%Volatilidad 5,86%

Sharpe 0,33Máximo Drawdown -12,42%

Fecha Inicio 31/01/2001Fecha Fin 31/03/2003

Días Recuperación 610 díasFecha Recuperación 30/11/2004

VaR 99% 1 año -7,81%Probabilidad Pérdida 12m 30,05%

Pérdida Media 12m -3,32%Pérdida Máxima 12m -8,81%

Ventana de análisis 2001 - 2017Rentabilidad anualizada 0,31%

Volatilidad 9,32%Sharpe -0,02

Máximo Drawdown -33,14%Fecha Inicio 31/10/2007

Fecha Fin 28/02/2009Días Recuperación 2.163 días

Fecha Recuperación 31/01/2015VaR 99% 1 año -24,71%

Probabilidad Pérdida 12m 36,07%Pérdida Media 12m -10,73%

Pérdida Máxima 12m -27,07%

Ventana de análisis 2001 - 2017

-35%

-30%

-25%

-20%

-15%

-10%

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2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

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2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

Evolución Retrocesos

-35%

-30%

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

Evolución Retrocesos

OXÍMORON

OXÍMORON PASIVA

PASIVA

The Oximoron Experience

10

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

Liquidez R. Fija R. Variable

LIQUIDEZ

R. FIJA

R. VARIABLE

Evolución mensual del peso de los activos en cartera oxímoron

The Oximoron ExperienceCartera_Oxímoron_50: ejemplo, números y el método

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Contacto

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ContactoThe Oximoron Experience

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