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Tendencias Globales, perspectivas económicas y el futuro del mercado del Cobre

Joaquín VialEconomista Jefe de América del Sur

Diálogos del Bicentenario, CODELCO, 8 de enero de 2010

Servicio de Estudios Económicos

Contenidos de la presentación

2

Energía y competitividad

Globalización y su impacto económico y geográfico

Demografía: impacto en mercado de trabajo, consumo y seguridad social

Introducción: breve mirada al pasado

Introducción

El desarrollo económico y la explosión demográfica son fenómenos de los últimos dos siglos

Doble explosión: demográfica y de ingresos

Ambas se han reforzado mutuamente: mayores ingresos se han traducido en menor mortalidad y mayor longevidad. Mayor población aporta mayores mercados, economías de escala y mayor capacidad de innovación.

PIB total = Ingreso per capita x población 3

Ingreso per capita promedio mundial(US $ 1990)

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Fuente: Maddison, 2000

Población mundial

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Fuente: Maddison, Naciones Unidas

Introducción

Como consecuencia de la doble explosión vemos fuerte aumento en la presión por recursos

COBRE

Tendencias similares vemos en todos los metales y también en las fuentes de energía.

95% de todo el cobre extraído en la historia de la humanidad ha sido obtenido en los últimos 50 años.

4

Fuente: U.S. Geological Survey 2007t

Producción mundial de cobre 1900- 2007

Introducción

El crecimiento del consumo de cobre se concentra en los países en desarrollo (aparentemente)

Consumo de cobre ha seguido el ritmo de crecimiento el PIB mundial en últimos 25 años (población x Ingreso per capita).

Pero el mayor dinamismo proviene del mundo en desarrollo por dos factores:

Mayor consumo de bienes y servicios que usan cobre en esos países (Elect.)

Producción de manufacturas (autos, electrónicos) para consumidores del mundo5

Consumo de cobre en relación al PIB Mundial

0,40

0,45

0,50

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Composición del consumo mundial de cobre

(miles de toneladas métricas)

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1960

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1990

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2008

Consumo Desarrollados Consumo Rdel M

Introducción

Dentro de los Emergentes, Asia concentra el aumento en el uso de cobre mientras Japón desaparece.

Pero estas cifras se prestan a engaño: una proporción muy elevada del cobre usado en China y otros emergentes se reexporta como manufacturas a los mercados de bienes de consumo, especialmente en el Mundo Desarrollado.

6

Contribución porcentual al crecimiento del consumo mundial de cobre

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1980-85 2000-05

Introducción

La globalización ha separado geográficamente la manufactura del consumo, llevando a la pérdida de significado de las estadísticas de consumo de cobre

El crecimiento del consumo de cobre se concentra en China y otros emergentes. Pero esos países exportan sus manufacturas. Demanda final es la relevante.

Algo similar ocurrió en los 70 y 80 con Japón y hasta hoy con Alemania.

Es urgente impulsar una mejor cobertura de las estadísticas de consumo de cobre. 7

Productorde Cobre

Consumidorfinal/productor

manufacturas

Emergente exp.manufacturas

Productorde Cobre

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Consumidorfinal/productormanufacturas


8





9

Globalización abre oportunidades para la convergencia de ingresos, la que será gradual y moderada

Contribución al crecimiento del PIB Mundial

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1950-2000 2005-2030

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Ingreso per cápita (US$ por persona al año) como proporción del promedio

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Globalización

Aún así, la gran diferencia de tamaño de los que crecen implica que 2/3 del aumento del PIB mundial en próximos 20 años provendrá de los países

emergentes

10

Los consumidores de los países emergentes serán los que manden en los mercados masivos de bienes y servicios

Número de Personas en clases medias en 2030 (millo nes de perso nas co n ingreso anual superio r a USD 9.600)

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Variación absoluta, 2005 a 2030

Millones de personas en 2005

Población pasando umbrales de consumo de clases medias crece explosivamente en países en Desarrollo.

Globalización

Esto tendrá impactos fuertes en el consumo de energía, materias primas y alimentos.

También tendrá impactos ambientales: China ha sobrepasado a EE. UU. como el mayor emisor de CO2 (menos eficiente en uso de energía y con combustibles más “sucios”(carbón)”.

Globalización

Aumento de clases medias en países en desarrollo moverá el consumo de durables, y de los recursos asociados (energía eléctrica, acero, cobre, etc.)

Expansión de clases medias provocará un aumento extraordinario en la demanda por bienes de consumo durable en los países.

11

Fuente: Goldman Sachs 2004, UTG 2007

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300

UTG GS



Hoy producen para vender en países ricos. Mañana para ellos mismos.

12

Los países emergentes están aumentando su intensidad de uso de materias primas, debido a migración de la capacidad manufacturera global

Globalización

Lo que viene en los próximos años es la segunda etapa de la globalización: el desplazamiento del consumo desde los países

desarrollados a las clases medias emergentes en países en desarrollo

Intensity of use of copper by regions

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China: share in world trade of raw materials

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1990 2006

13

Esto va a aumentar en el futuro cercano

Globalización

Una proyección de inercia (mantención de tendencias recientes) implica que el uso de cobre crecerá 60% entre 2008 y 2020 (10,8 millones de toneladas).

Todo ese crecimiento proviene (aparentemente) del mundo en desarrollo.

Problema de las estadísticas puede provocar sesgo optimista en crecimiento global del uso de cobre.

Consumo mundial de cobre refinado

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2008 2020

Supuestos Crecimiento2009-20 2011-20 2020

Desarrollados 1,2% - EE. UU. 1,7% 0,73 0,61 - Japón 0,4% 0,45 0,40 - Euro 0,8% 0,73 0,61 - Resto Des. 1,4% 0,52 0,45China 8,1% 0,97 0,93Resto del Mundo 3,7% 0,79 0,75

Elasticidad. Ingreso


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Demografía: impacto en consumo y recursos

La población crecerá en el mundo en desarrollo y envejecerá en todas partes

Crecimiento demográfico se concentra en el mundo en desarrollo.

Mundo en desarrollo tiene grandes necesidades materiales insatisfechas 15

Población Total 1950-2050(miles de millones)

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2050

Países Desarrollados Países en desarrollo

Envejecimiento cambiará patrones de consumo.

Es un desafío para mercados de trabajo

Es un desafío para la Seguridad Social

Demografía: impacto en consumo y recursos

América Latina no está ajena a este fenómeno

La proporción de ancianos aumentará explosivamente en la región, presionando a los sistemas de pensiones y salud.

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También habrá un impacto fuerte en la fuerza de trabajo.

Podemos olvidarnos de la noción de trabajo abundante y barato como ventaja de América Latina.

Tasas de dependencia de vejez

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Latin America Argentina Bolivia BrasilChile Colombia Uruguay

Fuente: UNPP 2004

Chile: Composición de la población

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Demografía: impacto en crecimiento

El crecimiento de América Latina se ha sustentado en el aumento de la fuerza de trabajo

Esto es una anomalía cuando se compara con países de desarrollo acelerado.

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Y la demografía apunta a que este soporte va a ser más débil en el futuro.

Sources of Growth for Latin America

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Capital Labor TFP

Source: Calderón, Loayza and Fajnzylber

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1960 - 2000 2000 - 2020Sour ce: UN


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Crecimiento global se traduce en fuerte aumento en la demanda por energía

Estas proyecciones suponen caídas drásticas en razón uso de energía/PIB.

Uso global de energía crecería 40% entre 2007 y 2030, con fuertes aumentos en carbón, gas natural y no convencionales.

Esto es difícil y requiere precios altos, para tecnologías actuales y posibles.19

Proyección del cambio en uso de energía mundial 2005-30

China42%

India7%

Resto No OECD34%

OECD17%

Fuente: US EIAFuente: WEO 2009 EIA

Proyección de demanda de Energía World Energy Outlook Nov 09

Dudas sobre la capacidad de aumentar producción de energía: petróleo

20

Descubrim ientos de petróleo y consum o (1930-2030)

Fuente: ASPO

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Fuente: ASPO


Fuente: ASPO


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Hace ya 30 años que se usa más petróleo que el que se descubre.

La producción de yacimientos actuales declina a razón de 4 MBD/año.

Muchos sostienen que estamos muy cerca del máximo de producción global (peak oil) y que ella debería comenzar a descender.


21

Fuertes dudas sobre reservas de carbón en países como China.

Rápida disminución de carbón de alta calidad.

Reservas potenciales en Siberia, Alaska y regiones de China sufren de elevados costos de transporte y sólo serían viables a precios más altos.


Fuente: Energy Watch Group. Coal Report 2007

Dudas sobre la capacidad de aumentar producción de energía: carbón

Pero avances tecnológicos están cambiando proyecciones: gas natural

Gas Natural: nuevas técnicas han permitido fuerte aumento en reservas de GN en EE. UU. en últimos 5 años.

La revolución en el uso de la energía viene en camino: transporte con vehículos híbridos es la más cercana.

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Gas Natural: cambio en reservas probadas 2005-09

Irán25%

EE. UU.21%

Turkmenistan11%

Kazajtan9%

Venezuela9%

Arabia Saudita

11%

China13%

Resto del Mundo

1%

Algunos frentes de avance en producción:

Solar: termo-generación vs. Fotovoltaica

Eólica: almacenamiento usando termo solar.

Carbón: transformación a líquidos o gas.

Gas Natural: fragmentación de placas de pizarras gasíferas.

Captura y almacenamiento de CO2.


Fuente: US EIA

El cambio climático va a poner presiones adicionales sobre uso de energía y sobre actividades intensivas en energía

23

Porcentaje Opinión Pública que piensa que Contaminación y Medio Ambiente son una de las

mayores amenazas a la Seguridad Global

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2002 2007Fuente: The Pew Global Attitudes Project

Aumenta evidencia de calentamiento global inducido por la humanidad

El tema gana peso en la agenda política global

El mundo se mueve a poner precio a las emisiones de CO2, afectando la competitividad de industrias muy diversas.

Variaciones en temperatura de superficie terrestre en último milenio y

proyecciones

Fuente: IPPC


Alcanzar metas para limitar cambio climático es posible, pero caro y difícil

24

Implica fuertes inversiones para aumentar eficiencia y desarrollo de energías renovables.

Reducción de emisiones por desarrollo de fuentes de energía para llegar a meta de 450 ppm de concentración de GHG en atmósfera

Fuente: WEO Nov 09 EIA


25

CO2 emissions in 2005 (kg per 2000 US$ of GDP)

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Chile es un país con emisiones relativamente altas de CO2 y está lejos de los mercados finales de destino

• Minería del cobre enfrenta el reto de bajar su huella de carbono.• CODELCO tiene ventajas por tener parte de su producción abastecida por el SIC (25% carbón) mientras el SING depende 90% carbón.• Costo potencial del impuesto a emisiones del cobre: USD 1400 millones/año.

Fuente: WDI 2009 Banco Mundial

• Un impuesto de USD 50/ ton de CO2 representa costo de 7 cts. de USD/libra de cobre (FOB).

• ¾ emisiones de la minería se originan en la generación de energía para el sector.

• La minería del cobre en Chile llegaría a emitir 28 millones de toneladas de CO2 a mediados de próxima década.

La energía, especialmente la fósil, será más cara

26

Las malas noticias:

Fuerte impacto directo en costos de producción de la minería

Fuerte impacto en los costos de transporte de minerales y metales a los centros de transformación y consumo

El el futuro habrá un precio (alto) a emisiones de carbono.

Próximo paso: impuestos a importaciones sobre la base de sus emisiones de carbono, en aquellos países que limiten efectivamente las emisiones.


Las oportunidades:

Creciente importancia de la electricidad. Ej.: automóviles “plug and drive”.

Generación descentralizada con conexión a las redes de distribución.

Nuevas industrias en torno a las nuevas formas de producir energía.

Ventajas naturales en generación solar, eólica, mareas. Posibilidades de la desalinización.

Mensajes para la casa…

27

1. Globalización está produciendo una convergencia global de los ingresos.

Comentarios finales

2. Dicha convergencia va a cambiar el foco de los mercados desde OECD a Asia en Desarrollo por el creciente peso de las clases medias emergentes.

3. El consumo final de metales y de energía va estar dominado por la demanda de los países emergentes. Clave tener datos genuinos de uso de cobre en estos países.

4. El envejecimiento de la población llegará a Chile en los próximos 15-20 años. El trabajo calificado será cada vez más escaso. Costos crecientes de beneficios asociados a la vejez.

5. La energía tradicional será más cara. Las emisiones de carbono tendrán un precio y/o impuesto encareciendo aún más al carbón y fósiles en general.

6. Aumentará la importancia de la electricidad en la matriz energética mundial, especialmente si despega su uso en transporte.

7. Habrá oportunidades de negocio vinculadas a nuevas fuentes de energía y a la sustitución de procesos intensivos en energía.

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