TEMAS DE POLITICA ECONOMICA

Desayuno de Trabajo

Mayo 2009

Comisión Asesora de Economía

Instituto de Economía del CPCE

Indicadores Oficiales

Fuente: Indec y BCRA

Indicador/período Mar-09 var mensual var interanualNivel de ActividadEMI 127,1 9,29% -0,92%ConsumoCtros de Cpras Pcios. Constantes 91,0 16,22% -9,54%Supermercados Pcios. Constantes 118,5 9,22% 8,42%Sistema Financiero Reservas (En millones de U$S) 46.924 -0,28% -6,20%M2 (En millones de pesos) 167.223 -2,58% 11,63%Depósitos (En millones de pesos) 235.876 0,90% 10,55%Préstamos (En millones de pesos) 108.648 0,72% 16,10%

Indicadores Oficiales

Fuente: Indec y Mecon

Indicador/período Mar-09 var mensual var interanualSector ExternoExportaciones (En mill. de U$S) 4.192 6,37% -15,50%Importaciones (En mill. de U$S) 2.885 8,34% -30,65%Balanza Comercial (En Mill. De U$S) 1.307 2,27% 63,17%Tipo de Cambio (Pesos por dólar) 3,71 4,23% 17,21%Tipo de Cambio Real Multilateral 244,6 3,98% -7,08%Finanzas PúblicasRecaudación (En mill. de Pesos) 21.765 -4,44% 23,04%Cuenta Ahorro - Inversión (En mill. de Pesos)

Ingresos Totales 21.648 -2,74% 16,16%Gastos Totales 20.752 0,47% 26,84%Superavit Primario 896 -44,14% -60,63%Resultado Financiero -733 -214,71% -186,09%

Problemas de Credibilidad

Fuente: Elaboración propia. Indec y Mecon

Indicador/período Mar-09 var mensual var interanualPreciosIPC 105,4 0,64% 6,26%IPIM 359,4 1,15% 7,07%CAN AERío Cuarto $ 430,36 3,11% 7,99%San Francisco $ 428,28 2,17% 12,53%Villa María $ 453,09 2,94% 18,41%Capital $ 433,27 1,63% 13,34%IDLTotal 148,70 0,18% -40,35%Calificado 350,64 8,63% -26,22%No calificado 75,41 -11,44% -54,92%Comercio 204,17 -0,30% -23,88%Industria 286,81 24,51% -52,34%Servicios 271,64 -5,90% -36,41%

Estructura de IngresosEn millones de pesos

$ 0

$ 1.000

$ 2.000

$ 3.000

$ 4.000

$ 5.000

$ 6.000

$ 7.000

$ 8.000

Ganancias IVA Créditos y Débitos en Cta. Cte.

Fuente: Mecon

Estructura de IngresosEn % de la recaudación total

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

Ganancias IVA Créditos y Débitos en Cta. Cte.

Crisis Financiera Global

Fuente: Mecon

Estructura de IngresosEn millones de pesos

$ 0

$ 500

$ 1.000

$ 1.500

$ 2.000

$ 2.500

$ 3.000

$ 3.500

$ 4.000

$ 4.500

Derechos de Exportación Derechos de Importación y Otros

Fuente: Mecon

Estructura de IngresosEn % de la recaudación total

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

20%

Derechos de Exportación Derechos de Importación y Otros

Crisis Financiera Global

Fuente: Mecon

Estructura de IngresosEn millones de pesos

$ 0

$ 1.000

$ 2.000

$ 3.000

$ 4.000

$ 5.000

$ 6.000

$ 7.000

$ 8.000

Aportes Personales Contribuciones Patronales

Sistema Seguridad Social Sist. de Seg. Social s/Recursos de AFJP

Aportes y Contribuciones de los ex-afiliados a las AFJP

Fuente: Mecon

Estructura de IngresosEn % de la recaudación total

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

Aportes Personales Contribuciones Patronales Sistema Seguridad Social

Crisis Financiera Global

Eliminacion de las AFJP

Fuente: Mecon

Ingresos CorrientesEn millones de pesos

0

4.000

8.000

12.000

16.000

20.000

24.000

- INGRESOS TRIBUTARIOS - CONTRIBUCIONES A LA SEG. SOCIAL Resto

Fuente: Mecon

Participación de las Contribuciones a la Seguridad Social Como % de los Ingresos Corrientes

0%

20%

40%

60%

80%

100%

INGRESOS TRIBUTARIOS CONTRIBUCIONES A LA SEG. SOCIAL

Fuente: Mecon

Estructura del Gasto PúblicoComo % del total de gastos

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

% Gasto Corrientes/ Gasto Total % Gasto Capital/ Gasto Total

Fuente: Mecon

Estructura del gasto corrienteComo % del total de gastos

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

I Trim 07 II Trim 07 III Trim 07 IV Trim 07 I Trim 08 II Trim 08 III Trim 08 IV Trim 08 I Trim 09

Remuneraciones InteresesPrestaciones de la Seg. Social Transf. al Sector PrivadoTransf. al Sector Público

Fuente: Mecon

¿Cuánto depende el superávit fiscal de los “Impuestos no tradicionales”:

* Impuesto a los débitos y créditos bancarios

* Derechos de comercio exterior?

$ 0

$ 10.000

$ 20.000

$ 30.000

$ 40.000

$ 50.000

$ 60.000

Superavit Primario Imp No Trad Imp Trad

Fuente: Mecon

Dependencia del Superávit

Superávit FiscalCómo % de la recaudación

5%1%

7%

92%

125%

92%

50%

90%

111%

91%

73%

110%

95%

68%

7%

39%

15% 17% 15%16%18%12%10%

17%19%17%23%

18%

9%15%

55%

72%

86%

26%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

SPF/RI SPF/RI no Trad

Fuente: Mecon

Vencimientos de la Deuda PúblicaEn millones de U$S

Fuente: Mecon

$ 0

$ 10.000

$ 20.000

$ 30.000

$ 40.000

$ 50.000

$ 60.000

$ 70.000

$ 80.000

$ 90.000

CAPITAL INTERES

Capital $9.646Intereses $3.944

Conclusiones

La crisis financiera internacional afectó más por el canal real que el financiero.

El crecimiento del último lustro permitió hacer frente en mejores condiciones respecto de otras épocas.

Existencia de problemas domésticos que complican el escenario futuro.

Perspectivas

Suba del tipo de cambio Restricción en el gasto del gobierno, que se

traduce en menor inversión. En un escenario de precios estables para los

comodities, recuperación en el nivel de actividad. (Más sectorial que generalizado).

Caída en la recaudación complicará las finanzas provinciales.

Sugerencias

Corto plazo: Sostener el consumo interno. Incentivar la productividad de la industria Mediano y largo plazo: Reformas estructurales (sistema tributario, ley de

coparticipación) Redefinición de un modelo económico de

crecimiento y desarrollo que evite la “sojadependencia”

Muchas Gracias