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Tasa de depreciación del capital en Uruguay para el período 2003-2007

Felipe Castro Zaballa1 Setiembre de 2010

Resumen Se estima la tasa de depreciación del capital para Uruguay distinguiendo por rubro en que se compone el stock de capital para los años 2003 a 2005. Se utilizan datos de balances de las empresas que provienen de la Encuesta Anual del Instituto Nacional de Estadística. A partir del análisis realizado se puede concluir que la tasa de depreciación a nivel general para el período 2003-2005 se ubica en los 8.41% y para los años 2006 y 2007 se ubica en 7,6%. A nivel sectorial se observan resultados que varían mucho de acuerdo al sector que se trabaje. Estos resultados son un poco más elevados que los que propone la DGI debido a los problemas que presenta la muestra. Sin embargo, los resultados obtenidos reflejan una tasa de depreciación del capital calculada a partir de los balances de las empresas en lugar de la estándar propuesta por las normas contables. Clasificación JEL: E22 Palabras Clave: Tasa de depreciación, permanencia de inventarios, depreciación del capital

1 Banco Central del Uruguay: fecastro@bcu.gub.uy

Las opiniones y comentarios de este trabajo son entera responsabilidad del autor y no necesariamente representan la visión del Banco Central del Uruguay.

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Tabla de Contenido TABLA DE CONTENDIDO ......................................................................................................................... 1 

0. INTRODUCCIÓN ..................................................................................................................................... 3 

1. DATOS DE LA ENCUESTA DEL INE .................................................................................................... 3 

1.1. DATOS DE 2003 A 2005 .................................................................................................................................. 3 1.2. DATOS DE 2006 Y 2007 .................................................................................................................................. 4 

2. PROCESAMIENTO DE LOS DATOS DEL INE ..................................................................................... 5 

2.1. PROCESAMIENTO DE DATOS DE 2003 A 2005 ................................................................................................ 5 2.2. PROCESAMIENTO DE DATOS DE 2006 Y 2007 ................................................................................................ 6 

3. RESULTADOS OBTENIDOS ................................................................................................................. 7 

3.1. RESULTADOS DE 2003 A 2005 ........................................................................................................................ 7 3.2. RESULTADOS DE 2006 Y 2007 ........................................................................................................................ 9 3.3. RESULTADOS GENERALES ............................................................................................................................. 11 

4. ESTUDIO DE DATOS DE LAS EMPRESAS DESAGREGADO POR SECTOR DE ACTIVIDAD ...... 12 

4.1. DATOS 2003-2005 ........................................................................................................................................ 12 4.2. DATOS 2006-2007 ........................................................................................................................................ 15 

5. CONCLUSIONES .................................................................................................................................. 18 

6. BIBLIOGRAFÍA ..................................................................................................................................... 19 

7. ANEXO .................................................................................................................................................. 20 

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0.�Introducción La depreciación consiste en la pérdida de valor de un bien durante su vida útil, ya sea por causas físicas, de uso y desgaste por operación, decrepitud (acción del tiempo), funcionales, insuficiencia (deja de ser adecuado por el aumento de la demanda), obsolescencia (los cambios tecnológicos hacen que su utilidad sea antieconómica), causas eventuales, accidentes o quebrantos funcionales. La tasa de depreciación del capital que se utiliza generalmente en Uruguay para estudios económicos proviene de la normativa contable, la cual es internacional. Es por ello que este trabajo busca calcularla de acuerdo a la depreciación que declaran las empresas uruguayas para tener un dato que se ajuste a la realidad del país con más precisión. El estudio consiste en la estimación de la tasa de depreciación del capital para Uruguay distinguiendo por rubro en que se compone el stock de capital para los años 2003 a 2007. Para ello se utilizarán datos de balances de las empresas los cuales provienen de la encuesta anual del Instituto Nacional de Estadística (INE). La organización del trabajo es la siguiente: primero se presenta una descripción de los datos utilizados, luego se desarrolla la metodología a utilizar, se presentan los resultados obtenidos ya sea por rubro en general o por sector de actividad y por último se explican las conclusiones a las que se llega a través del estudio de la tasa de depreciación del capital.

1. Datos de la encuesta del INE Para la realización de este trabajo se contó con los resultados de la encuesta anual que realiza el Instituto Nacional de Estadística para los años 2003 a 2007. Sin embargo, la encuesta presenta algunos cambios entre un año y otro, algunos significativos. Estas diferencias obligan a dividir el rango de estudio en dos secciones. El primero abarca desde 2003 a 2005, y el segundo corresponde a los años 2006 y 2007. A continuación se explicará en detalle las características de cada encuesta.

1.1. Datos de 2003 a 2005

Los datos de las empresas provenientes de la encuesta anual que realiza el Instituto Nacional de Estadística están disponibles para 3724 empresas en 2003, 3277 en 2004 y 3449 en 2005 a nivel nacional. Las empresas incluidas en la encuesta excluyen el estrato de las unidades de menos de 5 puestos de trabajo ocupados y se incluye la actividad desarrollada por el sector público. Son de inclusión forzosa las empresas cuyo tramo de ventas a valores del año correspondiente es de $27:000.000 ó más, o que tienen 50 ó más personas ocupadas. De aquellas unidades no incluidas como forzosas, se seleccionó una muestra aleatoria representativa de las empresas con 5 a 49 personas ocupadas, para cada uno de los estratos: 5 a 19 y 20 a 49 puestos de trabajo ocupados. De la encuesta se prestará especial atención a la sección J. (Formación Bruta de Capital Fijo, para el año de referencia), y a la sección J1. (Stock de Capital, para el año de referencia). Ambos cuadros se encuentran en el anexo. La primera de ellas presenta información sobre inversión realizada en el año mientras que la segunda presenta valor de activo fijo al final del año y depreciación anual. Ambas secciones dividen el activo fijo en las siguientes categorías:

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• Terrenos • Edificios y construcciones • Maquinarias y equipos utilizados para la producción • Maquinarias y equipos utilizados para otros fines • Vehículos • Otros

También se presentan sumas totales de todas las categorías y bienes intangibles. Para estas categorías se centrará el análisis sobre los datos de amortización acumulada, amortización del año y valor de los activos fijos al 31/12 de dicho año. El resto de las columnas corresponden al origen del activo fijo, es decir, si proviene de compras en plaza o importaciones, el origen de las compras, etc. Todos los datos están en pesos y corresponden a los años 2003 a 2005. Al analizar los datos se encontraron diferencias importantes en las declaraciones de las empresas para el cuadro de inversión y el de activo fijo que generan inconsistencias entre los mismos, por ejemplo, las compras realizadas durante el año netas de ventas exceden el valor de activo fijo declarado para el final de dicho año lo cual no tiene coherencia. Dadas estas diferencias, se observó que los resultados obtenidos al utilizar datos de ambos cuadros conjuntamente eran incoherentes, por lo que se optó por utilizar solamente información del cuadro J1. Sin embargo, esto no significa que la información sea del todo precisa, lo que condicionará los resultados obtenidos. Al no disponer de más datos que los que se utilizan, el trabajo se realizará con la información disponible. También se presentan algunas diferencias en los resultados declarados para el año 2003 y los demás, ya que en 2003 la encuesta era levemente diferente (por ejemplo, el rubro “vehículos” estaba incluido en “otros”).

1.2. Datos de 2006 y 2007

La encuesta anual presenta grandes cambios en 2006 y 2007, no solo en la estructura del formulario sino también en la muestra encuestada. Entre estas modificaciones se mejoró el detalle con el que se solicitan algunas variables como la formación bruta de capital fijo. Es así que en 2006 se encuestaron a 1077 empresas y en 2007 se encuestaron a 1830 a nivel nacional. La cobertura sectorial de estas encuestas es similar a las encuestas anteriores y se aplica al conjunto de las unidades económicas que tienen 10 o más personas ocupadas promedio anual. Las empresas encuestadas deben tener personal ocupado promedio mensual mayor o igual a diez, o haber declarado Ventas ante la DGI por más de 120 millones de pesos en el año 2007. Para las clases comerciales, este límite se fijó en 240 millones de pesos. De la encuesta se prestará especial atención a la sección L. (Bienes de Uso, Activos intangibles y Amortizaciones), que presenta información dividida en las siguientes categorías:

• Maquinaria y equipo • Construcción • Activos Intangibles • Otros Activos

Dentro de estas categorías, se desagregan otras sub categorías. En Maquinaria y equipo encontramos:

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• Agrícola • Energía y Aire Acondicionado • Comunicaciones • De Informática • De Transporte • De Procesamiento (industrial) • Muebles y útiles • Otros

En Construcción encontramos:

• Edificios • Caminería • Otros

En Activos Intangibles tenemos:

• Software • Otros

Finalmente, en otros activos encontramos:

• Tierras y terrenos • Otros

Para estas categorías se centrará el análisis sobre los datos de Valores al comenzó del ejercicio, netos de amortizaciones; Inversiones en Capital Fijo; y Valores al final del ejercicio, netos de amortizaciones. El resto de las columnas corresponden a los bienes incorporados por la empresa, venta de activos (juntos componen la inversión en capital fijo), bajas, amortizaciones del ejercicio y revaluaciones. Todos los datos están en pesos y corresponden a los años 2006 a 2007.

2. Procesamiento de los datos del INE

2.1. Procesamiento de datos de 2003 a 2005

Dados los problemas que presenta la encuesta, no se pueden utilizar los datos de inversión y amortización juntos ya que corresponden a diferentes cuadros y las respuestas no se corresponden entre los mismos. Es así que para calcular la tasa de depreciación se utilizará solamente información del cuadro J1 asumiendo que la inversión representa un determinado porcentaje del valor de activo fijo al final del período. Dicho valor no es claro, por ello se calcularán los resultados para tres casos: cuando la inversión representa un 5% del total de activo fijo, un 10% y un 15%. Este 15% corresponde a la relación entre inversión en activo fijo (proveniente de la serie de formación bruta de capital de cuentas nacionales2) y PBI para cada año ponderado por la participación de cada año en el PBI total.

2 La serie de FBCF para Uruguay se encuentra desde 1988 con base 83 revisada 88 y también se dispone de la serie de precios constantes B83. Se realizó un empalme de ambas series para obtener el FBCF a precios constantes B83R88 desde el año 1983 (anual) y se produjo un empalme de la serie de base 2005 trimestral con las variaciones del IVF de la inversión de base 83 revisada 88 trimestral para trimestralizar la serie. Para que coincida a nivel agregado con la serie anual de base05, se ajusta utilizando la metodología de Denton (1971).

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Para calcular la tasa de depreciación a partir de los datos de la encuesta anual se realiza el siguiente procedimiento: a) Se parte de la expresión:

IDKKIDKK tttt −+=⇒+−= −− 11 Donde D corresponde a la amortización del año proveniente del cuadro J1 y Kt sería el valor de activo fijo al final del período. La inversión neta representa un 5%, 10% o 25% de Kt. No se dispone del dato de stock inicial (Kt-1) por lo que se despeja de la ecuación anterior. b) Con el dato de stock de capital inicial, se calcula la tasa de depreciación del capital de acuerdo a la siguiente fórmula:

11 )(

−− =⇒=

tt K

DKD δδ

Una vez que se obtiene la tasa de depreciación que utiliza cada empresa para cada categoría, se puede calcular la tasa de depreciación promedio mediante el promedio ponderado según la participación de cada empresa en la composición del activo fijo total. Para realizarlo se calcula el stock de capital total para cada categoría y cuánto de ese total le corresponde a cada empresa en porcentaje. Luego se multiplica la tasa de depreciación de cada empresa por la ponderación calculada y se suma el resultado obtenido de todas las empresas por categoría para obtener el promedio ponderado. Sin embargo, debido a los problemas de la encuesta, se decidió no utilizar esta metodología y calcular los resultados utilizando el total de cada columna (ejemplo: la suma de valor de activo fijo al final del año de todas las empresas corresponde al valor de activo fijo al final de cada año que se utilizará para el análisis) para realizar el mismo. Para calcular la tasa de depreciación total de cada año sí se ponderó de acuerdo a cuánto representa cada categoría en el total de activo fijo.

2.2. Procesamiento de datos de 2006 y 2007

Dadas los cambios que se producen en el formulario de la encuesta a partir de 2006, se requiere de una metodología distinta par ale cálculo de la tasa de depreciación del capital. En este caso se unificaron en un solo cuadro las preguntas que antes se realizaban en dos cuadro separados, lo que implicaría que no se producirían las inconsistencias que encontramos anteriormente. Entonces, para calcular la tasa de depreciación del capital se utilizará información del cuadro L de la encuesta que incluye el stock de capital al inicio del período, al final, la inversión en capital fijo y las amortizaciones del ejercicio. No es necesario realizar supuestos en este caso. Para calcular la tasa de depreciación del capital a partir de estos datos se realiza un análisis similar al de los año 2003 a 2005. Se parte de la expresión de permanencia de inventarios y las ecuaciones planteadas anteriormente:

1

1

1

11

)( −

−

−

−− −+=∂⇒

⎭⎬⎫

=−+=⇒+−=

t

t

t

tttt

KKIK

KDKIKDIDKK

δ

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Dado que se cuenta con todos estos datos, se puede calcular la tasa de depreciación promedio para todas las empresas de la muestra y la tasa de depreciación general como se hizo para los años 2003 a 2005. Se utilizará el valor de inversión en capital fijo declarado por las empresas como I, el valor de los activos fijos al final del ejercicio, netos de amortizaciones como Kt y el valor de los activos fijos al inicio del ejercicio netos de amortizaciones como Kt-1.

3. Resultados obtenidos

3.1. Resultados de 2003 a 2005

Los resultados serán divididos en dos partes. Primero se presentarán los resultados extraídos de la muestra completa, y luego con la eliminación de outliers o datos atípicos que representan errores de declaración notorios. Entonces, los resultados obtenidos para toda la muestra son los siguientes, donde “min” representa una inversión de 5% sobre el total de activo fijo al final del año, y “max” representa un 10%:

Tabla 1. Tasas de depreciación por rubro. Período 2003-2005

2003 2004 2005 Min Max Min Max Min Max

Edificios y Construcciones 0.037 0.039 0.037 0.039 0.038 0.040 Maquinaria y equipos utilizados para la producción 0.181 0.190 0.105 0.110 0.106 0.111 Maquinaria y equipos utilizados para otros fines 0.175 0.183 0.135 0.141 0.140 0.146 Vehículos - - 0.143 0.148 0.119 0.125 Otros 0.157 0.164 0.174 0.182 0.061 0.064 Fuente: Elaboración propia

Tabla 2. Tasa de depreciación General. Período 2003-2005

Min Max Edificios y Construcciones 0.038 0.040 Maquinaria y equipos utilizados para la producción 0.122 0.128 Maquinaria y equipos utilizados para otros fines 0.146 0.152 Vehículos 0.101 0.106 Otros 0.120 0.126 2003 0.107 0.111 2004 0.083 0.087 2005 0.065 0.069 Fuente: Elaboración propia

A partir de los mismos se puede observar que entre 2004 y 2005 no hay diferencias notorias, excepto en la categoría “otros”, mientras que para el año 2003 en general se obtienen resultados más altos. Es importante destacar que en 2003 la encuesta era relativamente distinta en cuanto a los rubros que se pedía, lo que puede ocasionar diferencias entre los resultados. Los resultados obtenidos plantean una tasa de depreciación de cerca al 4% para edificios y construcciones, 12% para maquinaria y equipo destinado a la producción, 15% para maquinaria y equipo destinado a otros fines, 10% para vehículos y 12% para otros. La tasa de depreciación general

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da muy diferente entre cada año, por lo que se procede a eliminar los datos atípicos de la encuesta3. Estos datos atípicos consisten principalmente en errores notorios de digitación de los resultados o datos incoherentes (por ejemplo, valores de activo fijo negativos). Al eliminarlos se obtienen datos de 3711 empresas para 2003, 3260 empresas para 2004 y 3440 para 2005.

Tabla 3. Tasa de depreciación por rubro y general sin outliers. Período 2003-2005 2003 2004 2005

Min Max Min Max Min Max Edificios y construcciones 0.042 0.044 0.037 0.039 0.042 0.045 Maquinaria y equipos utilizados para la producción 0.120 0.126 0.104 0.110 0.074 0.074 Maquinaria y equipos utilizados para otros fines 0.171 0.179 0.135 0.141 0.153 0.160 Vehículos - - 0.143 0.149 0.123 0.129 Otros 0.135 0.142 0.174 0.182 0.128 0.134

Total 0.087 0.092 0.082 0.086 0.068 0.070

Fuente: Elaboración propia

Se obtiene una tasa de depreciación total más pareja entre cada año, alrededor del 8% (7,7% para una tasa de inversión del 5% del activo fijo, y 8% para una tasa del 10%). Sin embargo, al calcular la relación entre inversión en producto para el período a partir de las series de formación bruta de capital y PBI de cuentas nacionales, se obtiene un valor de 15%. Es por ello que a continuación se presentan los resultados para una relación entre inversión y valor de activo fijo al final del año de 15%.

Tabla 4. Tasa de depreciación por rubro y general sin outliers con tasa de inversión del 15%. Período 2003-2005

2003 2004 2005 Edificios y construcciones 0.046 0.041 0.047 Maquinaria y equipos utilizados para la producción 0.132 0.115 0.074 Maquinaria y equipos utilizados para otros fines 0.187 0.148 0.168 Vehículos - 0.157 0.136 Otros 0.149 0.190 0.141 Total 0.096 0.091 0.073 Fuente: Elaboración propia

En este caso puede observarse un aumento de los resultados obtenidos, con una tasa de depreciación general para 2003 a 2005 de 8,41%. Se presenta a continuación una tabla en la que se calcula la participación de cada rubro en el cálculo de la tasa de depreciación total de cada año, medido como el peso del activo fijo total de cada rubro al final del año sobre la suma de todos los rubros. También se presentan los mismos resultados para cada año.

3 Se eliminaron outliers de forma de conservar la representatividad de la muestra.

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Tabla 5. Tasa de participación de cada rubro en la tasa de depreciación. Período 2003-2005

2003 2004 2005 Edificios y construcciones 47% 41% 55% Maquinaria y equipos utilizados para la producción 35% 48% 28% Maquinaria y equipos utilizados para otros fines 4% 3% 5% Vehículos - 2% 4% Otros 14% 6% 8% Fuente: Elaboración propia

Si se compara la tasa de depreciación obtenida para cada año con la que se establece contablemente en el decreto 150/007 del 26/04/007 del IRAE que se encuentra en la página de la DGI, se puede observar que los resultados son bastante más elevados. En este decreto se establece que la tasa de depreciación para los inmuebles urbanos es de 2% y para los rurales de 3%; que la tasa de depreciación para los vehículos es del 10% y para la maquinaria es del 10%, mientras que el análisis anterior arroja resultados de 4,25% para edificios y construcciones, 12,7% para maquinaria y equipos, 13,8% para vehículos y 15,2% para otros para una tasa de inversión del 10% del valor de activo fijo. El motivo por el que se obtienen resultados mayores a los propuestos se debe principalmente a los problemas que presentan los datos en cuanto a los valores declarados por las empresas explicados anteriormente. El hecho de que los mismos no sean del todo precisos condiciona el resultado de este estudio. Sin embargo, también puede deberse en parte a características de la economía Uruguaya. 3.2. Resultados de 2006 y 2007 Para 2006 y 2007 se realizó una estimación de la tasa de depreciación general ponderando por la participación de cada rubro en el valor de activo fijo total para cada año, obteniéndose los siguientes resultados:

Tabla 6. Tasa de depreciación general. Período 2006-2007

2006 2007 Tasa de depreciación 0.074 0.077 Fuente: Elaboración propia

Se obtiene una tasa de depreciación de 7,6% promedio ponderado por cantidad de activo fijo entre 2006 y 2007. Se puede apreciar que este valor es significativamente menor al de los años 2005 y 2004 y se produjo un aumento de la misma en 2007. Para un mejor análisis se realizará el cálculo de la tasa de depreciación por rubros en general para poder comparar con los otros años y la tasa de participación de cada rubro.

Tabla 7. Tasa de depreciación por rubro. Período 2006-2007

2006 2007 Maquinaria 0.118 0.150 Construcción 0.043 0.041 Activos Intangibles 0.123 0.176 Otros Activos 0.038 0.026 Fuente: Elaboración propia

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Tabla 8. Tasa de participación de cada rubro en la tasa de depreciación

general. Período 2006-2007 2006 2007 Maquinaria 40% 32% Construcción 51% 59% Activos Intangibles 2% 2% Otros Activos 7% 7% Fuente: Elaboración propia

Como se puede observar, tanto la tasa de depreciación de maquinaria y equipos como la de construcciones arrojaron resultados similares a los de 2003 a 2005. Si se comparan estos resultados con la tasa de depreciación que establece el decreto 150/007 del 26/04/007 del IRAE, se puede observar que los resultados son mayores aunque en magnitudes menores a los resultados para 2003 a 2005. A continuación se presentan los resultados para una mayor desagregación con la respectiva tasa de participación de cada rubro.

Tabla 9. Tasa de depreciación por rubro desagregada. Período 2006-2007 2006 2007 MAQ-Agrícola 0.157 0.164 MAQ-Energía y aire acondicionado 0.261 0.253 MAQ-Comunicaciones 0.484 0.531 MAQ-De informática 0.381 0.417 MAQ-De transporte 0.141 0.155 MAQ-De procesamiento 0.057 0.083 MAQ-Muebles y útiles 0.194 0.202 MAQ-Otros 0.143 0.147 CON-Edificios 0.035 0.034 CON-Caminería 0.549 0.062 CON-Otros 0.050 0.045 Activos intangibles-Software 0.251 0.237 Activos intangibles-Otros 0.096 0.163 Otros activos-Tierras y Terrenos 0.008 0.011 Otros activos-Otros 0.098 0.072 Fuente: Elaboración propia

Los resultados obtenidos muestran grandes diferencias entre los componentes de cada rubro, con tasas de depreciación significativamente diferentes entre sí. Si se observa la tasa de participación de cada rubro, se notará como algunos de ellos presentan tasas muy elevadas, lo que conlleva a los resultados que se obtuvieron anteriormente.

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Tabla 10. Tasa de participación de cada rubro en la tasa de depreciación. Período 2006-2007

2006 2007 MAQ-Agrícola 0% 0% MAQ-Energía y aire acondicionado 1% 1% MAQ-Comunicaciones 6% 2% MAQ-De informática 2% 6% MAQ-De transporte 9% 13% MAQ-De procesamiento 60% 50% MAQ-Muebles y útiles 5% 6% MAQ-Otros 19% 22% CON-Edificios 47% 41% CON-Caminería 1% 1% CON-Otros 51% 58% Activos intangibles-Software 19% 16% Activos intangibles-Otros 81% 84% Otros activos-Tierras y Terrenos 61% 61% Otros activos-Otros 39% 39% Fuente: Elaboración propia

Dentro del rubro Maquinaria, la maquinaria de procesamiento representa un peso del 60% del total; en Construcciones tanto “Edificios” como “Otros” representan cerca del 50% cada uno (caminería es prácticamente nulo, como se puede observar en el análisis sectorial); en Activos Intangibles es “Otros” el rubro más importante con un 81%; y “Tierras y Terrenos” representa la mayoría del rubro Otros con un 61%. Estos son los rubros que más ponderan dentro de cada categoría y los que determinan la mayor parte del valor de la tasa de depreciación.

3.3. Resultados generales

Para obtener un resultado más general, se procede a calcular la tasa de depreciación del capital general para todo el período estudiado, ponderando por participación en el total de activo fijo de cada año. Se distinguen los resultados para distintas tasa de inversión.

Tabla 11. Tasa de depreciación general. Período 2003-2007 General 2003-2007 (tasa de inversión 5%) 0.076 General 2003-2007 (tasa de inversión 10%) 0.078 General 2003-2007 (tasa de inversión 15%) 0.080

Fuente: Elaboración propia

Se obtiene como resultado una tasa de depreciación general de entre 7,6% y 8%, según la tasa de inversión que se utilice.

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4. Estudio de datos de las empresas desagregado por sector de actividad A continuación se utilizan los datos de la encuesta anual del INE para realizar una desagregación de los datos que declaran las empresas por el sector de actividad económica al que pertenecen. Para elaborar estos datos se estudió el código CIIU de cada empresa para así agruparlas en las siguientes categorías:

C Explotación De Minas Y Canteras D Industrias Manufactureras E Suministro De Electricidad, Gas Y Agua F Construcción G Comercio Al Por Mayor Y Al Por Menor; Reparación De Vehículos Automotores H Hoteles Y Restaurantes I Transporte, Almacenamiento Y Comunicaciones K Actividades Inmobiliarias, Empresariales Y De Alquiler M Educación N Servicios Sociales Y De Salud

Las categorías que faltan no se encuentras cubiertas en el muestreo empleado en la encuesta.

4.1. Datos 2003-2005

A continuación se presentarán gráfico que ilustran la cantidad de empresas por sector de actividad para los años 2003 a 2005 de acuerdo a la muestra utilizada por la encuesta anual del Instituto Nacional de Estadística.

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Se puede observar que los sectores que abarcan la mayor cantidad de empresas son los de comercio al por mayor y al por menor, y reparación de vehículos (G); y el de industria manufacturera (D). El sector de explotación de minas y canteras (C) cuenta solamente con tres empresas. A partir de dicha clasificación, se calcula las tasa de depreciación del capital por sector de actividad para una tasa de inversión mínima (min) de 5% y máxima (max) de 10%. Se obtienen los siguientes resultados:

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Tabla 12. Tasa de depreciación por sector. Período 2003-2005

2005 MIN C D E F G H I K M N

Edificios y Construcciones 0.040 0.049 0.030 0.116 0.061 0.030 0.039 0.044 0.030 0.030

Maquinaria y equipos utilizados para la producción 0.109 0.108 0.047 0.119 0.152 0.224 0.097 0.165 0.208 0.102

Maquinaria y equipos utilizados para otros fines 0.160 0.108 0.139 0.116 0.148 0.184 0.219 0.191 0.113 0.082

Vehículos 0.237 0.116 0.067 0.097 0.154 0.146 0.111 0.132 0.146 0.187

Otros 0.045 0.131 0.028 0.177 0.188 0.125 N/A 0.225 0.122 0.115

MAX C D E F G H I K M N Edificios y Construcciones 0.042 0.052 0.032 0.122 0.064 0.031 0.041 0.046 0.031 0.031

Maquinaria y equipos utilizados para la producción 0.114 0.113 0.050 0.125 0.191 0.233 0.102 0.173 0.218 0.108

Maquinaria y equipos utilizados para otros fines 0.167 0.114 0.146 0.122 0.155 0.192 0.228 0.199 0.119 0.087

Vehículos 0.247 0.122 0.070 0.102 0.161 0.153 0.117 0.139 0.153 0.195

Otros 0.046 0.130 0.026 0.203 0.190 0.121 N/A 0.230 0.116 0.111

2004 MIN C D E F G H I K M N

Edificios y Construcciones 0.042 0.046 0.033 0.087 0.065 0.026 0.035 0.035 0.030 0.027

Maquinaria y equipos utilizados para la producción 0.116 0.124 0.051 0.198 0.173 0.177 0.292 0.141 0.202 0.157

Maquinaria y equipos utilizados para otros fines 0.140 0.101 0.150 0.311 0.216 0.193 0.094 0.205 0.149 0.159

Vehículos 0.173 0.124 0.233 0.193 0.175 0.130 0.125 0.127 0.183 0.244

Otros 0.095 0.155 0.144 0.208 0.171 0.132 0.308 0.205 0.106 0.128

MAX C D E F G H I K M N Edificios y Construcciones 0.044 0.049 0.035 0.099 0.068 0.027 0.037 0.036 0.031 0.029

Maquinaria y equipos utilizados para la producción 0.122 0.130 0.053 0.207 0.181 0.184 0.303 0.147 0.211 0.164

Maquinaria y equipos utilizados para otros fines 0.147 0.106 0.157 0.323 0.225 0.201 0.098 0.214 0.156 0.166

Vehículos 0.181 0.130 0.243 0.201 0.182 0.136 0.131 0.133 0.191 0.255

Otros 0.100 0.162 0.151 0.217 0.179 0.139 0.320 0.214 0.111 0.134

2003 MIN C D E F G H I K M N

Edificios y Construcciones 0.030 0.039 0.058 0.026 0.051 0.036 0.043 0.025 0.043 0.014

Maquinaria y equipos utilizados para la producción 0.034 0.112 0.197 0.039 0.133 0.098 0.033 0.138 0.205 0.162

Maquinaria y equipos utilizados para otros fines 0.230 0.190 0.146 0.157 0.139 0.300 0.213 0.232 0.184 0.189

Otros 0.159 0.156 0.133 0.123 0.174 0.166 0.215 0.108 0.131 0.143

MAX C D E F G H I K M N Edificios y Construcciones 0.032 0.041 0.061 0.028 0.054 0.038 0.045 0.026 0.045 0.015

Maquinaria y equipos utilizados para la producción 0.036 0.118 0.205 0.041 0.140 0.103 0.034 0.145 0.213 0.169

Maquinaria y equipos utilizados para otros fines 0.240 0.198 0.153 0.165 0.146 0.312 0.223 0.241 0.192 0.194

Otros 0.167 0.163 0.139 0.129 0.181 0.174 0.224 0.114 0.137 0.149

Fuente: Elaboración propia

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Tabla 13. Tasa de depreciación general por sector. Período 2003-2005 C D E F G H I K M N

2005 MIN 0.086 0.088 0.028 0.119 0.116 0.047 0.072 0.120 0.046 0.0562005 MAX 0.090 0.092 0.029 0.128 0.121 0.049 0.076 0.124 0.048 0.0582004 MIN 0.091 0.094 0.048 0.169 0.120 0.042 0.168 0.091 0.048 0.0602004 MAX 0.096 0.099 0.051 0.177 0.125 0.044 0.175 0.095 0.050 0.0632003 MIN 0.091 0.074 0.116 0.080 0.102 0.090 0.069 0.054 0.104 0.0462003 MAX 0.095 0.077 0.130 0.084 0.109 0.094 0.072 0.056 0.109 0.048Fuente: Elaboración propia

Como se puede observar, las tasas de depreciación no resultaron ser muy similares a las que se obtuvieron sin desagregar por sector. Además, hay sectores de los que no se disponen empresas en la muestra. Estos sectores son los siguientes:

A Agricultura, Ganadería, Caza Y Silvicultura B Pesca J Intermediación Financiera L Administración Publica Y Defensa; Seguridad Social De Afiliación Obligatoria O Otras Actividades De Servicios Comunitarios, Sociales Y Personales P Hogares Privados Con Servicio Domestico Q Organizaciones Y Órganos Extraterritoriales

Si bien los resultados son muy variados, se podría decir que exceptuando los sectores E e I, el resto de los sectores presenta una tasa de depreciación del capital que no presenta variaciones muy marcadas entre los años. Las principales diferencias se notan en el pasaje del año 2003 al 2004, posiblemente debido al cambio metodológico que se llevó a cabo al construir la encuesta en 2004. 4.2. Datos 2006-2007 De forma análoga a los años 2003 a 2005, se presentan los cálculos de la tasa de depreciación del capital por sector de actividad para los años 2006 y 2007, y los gráficos con la cantidad de empresas por sector de actividad de acuerdo a la muestra empleada en la Encuesta Anual.

Tabla 14. Tasa de depreciación por sector. Período 2006-2007 2006

C D E F G H I K M N Maquinaria 0.17 0.12 0.02 0.23 0.21 0.27 0.27 0.23 0.24 0.17 Construcción 0.02 0.05 0.05 0.05 0.06 0.02 0.05 0.05 0.03 0.02 Activos Intangibles N/A 0.12 0.07 0.38 0.21 0.18 0.11 0.25 0.25 0.13 Otros Activos 0.06 0.02 0.01 0.10 0.03 0.04 0.10 0.24 0.01 0.02

2007 C D E F G H I K M N

Maquinaria 0.11 0.12 0.03 0.20 0.21 0.26 0.28 0.17 0.16 0.19 Construcción 0.02 0.02 0.05 0.03 0.06 0.03 0.04 0.02 0.03 0.03 Activos Intangibles N/A 0.21 0.38 0.39 0.12 0.10 0.11 0.59 0.22 0.14 Otros Activos 0.00 0.03 0.01 0.01 0.02 0.01 0.03 0.16 0.01 0.01 Fuente: Elaboración propia

16

Tabla 15. Tasa de depreciación por sector desagregada. Período 2006-2007 2006 C D E F G H I K M N MAQ-Agrícola N/A 0.15 N/A N/A 0.21 N/A 0.18 N/A N/A N/AMAQ-Energía y aire acondicionado N/A 0.19 N/A 0.00 0.19 0.16 0.28 0.17 N/A 0.67MAQ-Comunicaciones N/A 0.59 0.23 0.48 0.24 N/A 0.48 0.10 N/A 0.48MAQ-De informática N/A 0.29 0.38 0.48 0.33 0.34 0.45 0.36 0.31 0.35MAQ-De transporte 0.21 0.15 0.09 0.18 0.17 0.18 0.13 0.20 0.24 0.21MAQ-De procesamiento 0.03 0.12 0.01 0.30 0.15 0.27 0.12 0.18 N/A 0.17MAQ-Muebles y útiles 0.21 0.21 0.06 0.26 0.23 0.26 0.32 0.22 0.18 0.18MAQ-Otros 0.18 0.09 0.10 0.20 0.18 0.30 0.17 0.20 0.25 0.15 CON-Edificios 0.02 0.04 0.02 0.04 0.05 0.02 0.04 0.04 0.03 0.02CON-Caminería N/A 0.08 N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/ACON-Otros N/A 0.07 0.05 0.06 0.18 0.00 0.07 0.15 N/A 0.03 Activos intangibles-Software N/A 0.34 0.26 0.38 0.31 1.04 0.19 0.33 0.29 0.33Activos intangibles-Otros N/A 0.10 0.07 0.38 0.18 0.07 0.09 0.18 0.20 0.03 Otros activos-Tierras y Terrenos 0.00 0.01 0.00 0.00 0.00 0.00 0.04 0.00 0.00 0.00Otros activos-Otros 0.13 0.09 0.01 0.17 0.14 0.09 0.16 0.34 0.03 0.06

2007 C D E F G H I K M N MAQ-Agrícola N/A 0.16 N/A N/A 0.17 N/A 0.14 N/A N/A 0.00MAQ-Energía y aire acondicionado 1.21 0.12 N/A 0.23 0.20 0.14 0.32 0.24 N/A 0.20MAQ-Comunicaciones 0.30 0.63 0.21 0.52 0.28 N/A 0.53 0.31 0.10 0.42MAQ-De informática 0.29 0.30 0.40 0.52 0.38 0.44 0.52 0.46 0.20 0.33MAQ-De transporte 0.15 0.17 0.10 0.19 0.18 0.20 0.15 0.16 0.19 0.27MAQ-De procesamiento 0.10 0.12 0.02 0.23 0.15 0.12 0.09 0.17 N/A 0.18MAQ-Muebles y útiles 0.21 0.23 0.06 0.31 0.24 0.28 0.28 0.23 0.16 0.20MAQ-Otros 0.12 0.08 0.11 0.17 0.19 0.23 0.19 0.09 0.11 0.17 CON-Edificios 0.03 0.04 0.02 0.03 0.05 0.03 0.03 0.04 0.03 0.03CON-Caminería N/A 0.09 N/A N/A N/A N/A 0.06 N/A N/A N/ACON-Otros 0.00 0.01 0.05 0.05 0.18 0.05 0.10 0.00 0.10 0.03 Activos intangibles-Software N/A 0.28 0.33 0.38 0.29 0.64 0.19 0.30 0.22 0.34Activos intangibles-Otros N/A 0.19 0.38 0.57 0.09 0.08 0.09 0.82 0.20 0.04 Otros activos-Tierras y Terrenos 0.00 0.01 0.00 0.00 0.01 0.00 0.01 0.02 0.00 0.03Otros activos-Otros 0.12 0.12 0.01 0.05 0.11 0.02 0.05 0.33 0.02 0.05Fuente: Elaboración propia

17

Se puede observar que algunos sectores no incluyen a todos los rubros en los que se desagrega la tasa de depreciación, pero estos no son los mismos en 2006 y 2007, es decir, en 2007 se incorporan algunos rubros al análisis sectorial. Sin embargo, solamente el rubro de activos intangibles no incluye al sector C en la desagregación menos extensa, por lo que se cubre prácticamente todo el espectro. En 2007 se incrementa la tasa de depreciación con respecto al año anterior, lo cual es coherente con el análisis anterior, y se observa una variación muy grande entre los distintos sectores como se observaba en el período 2003-2005.

En los gráficos puede apreciarse que la mayor parte de las empresas son del sector de industrias manufactureras, lo que significa que la muestra modificada para 2006 y 2007 considera menos representativa a las empresas del sector comercio que la muestra utilizada para las encuestas de 1003 a 2005. Los sectores de explotación de minas y cantera (C); suministro de electricidad, gas y agua; y Hoteles y restaurantes (H) pesan muy poco en la muestra para todo el período estudiado.

18

5. Conclusiones

El objetivo de este estudio es el de estimar un valor de tasa de depreciación del capital a partir de los datos que declaran las empresas provenientes de sus balances, para contar con un valor que refleje la depreciación real del activo fijo en lugar del valor contable que se utiliza de forma estándar. Para ello se utilizó información proveniente de la encuesta anual del Instituto Nacional de Estadística que recoge este tipo de información y se procedió a realizar el cálculo en base a la ecuación de permanencia de inventarios. El análisis realizado permite extraer una tasa de depreciación a nivel general para el período 2003-2005 se ubica en los 8.41% mientras que la del período 2006-2007 se encuentra en 7,6%. A nivel general se podría decir que para el período 2003-2007 se obtiene una tasa de depreciación cercana al 8%. Si se realiza un estudio a nivel sectorial se observan resultados que varían mucho de acuerdo al sector que se trabaje por lo que no se pueden extraer resultados muy fuertes. Estos resultados no coinciden exactamente con los valores que propone la DGI, sino que son un poco más elevados debido a los problemas que presenta la muestra. Los valores de tasa de depreciación del capital estimados y los resultados de las encuestas anuales en que se basó este trabajo pueden utilizarse para la creación de la serie de stock de capital para Uruguay. En base a la metodología de permanencia de inventarios y con la serie de formación bruta de capital fijo que se construyó en este trabajo se puede utilizar la tasa de depreciación para construir dicha serie a partir de la estimación de un punto de partida. Este análisis se realizará en un trabajo futuro para el que partirá de este trabajo.

19

6. Bibliografía

[1] Nadim Ahmad, Charles Aspden and Paul Schreyrer (2005); “Obsolescence and Depreciation”; Update of the 1993 SNA – Issue No 23; Issue Paper for the meeting of the AEG, July 2005.

[2] Dale W. Jorgenson (1996); “Empirical Studies of Depreciation”; Economic Inquiry; Jan 1996; 34 ,

1 ; Academic Research Library, pg. 24.

[3] John P. Harding, Stuart S. Rosenthal, C.F Sirmans (2007); “Depreciation of housing capital, maintenance, and house price inflation: Estimates for a repeat sales model”; Journal of Urban Economics 61 (2007) 193-217.

[4] Jorge Ponce (2004), “Una nota sobre empalme y conciliación de series de cuentas nacionales”;

Revista de Economía, Segunda Época Vol. XI N° 2, Banco Central del Uruguay, Noviembre 2004.

[5] “Estimación de la inversión del sector agropecuario uruguayo”, OPYPA-MGAP, agosto 2004.

[6] “Impuesto a las rentas de las actividades económicas (IRAE)”; Decreto 150/007 de 26.04.007,

abril de 2007.

20

7.ANEXO

L. BIENES DE USO, ACTIVOS INTANGIBLES Y AMORTIZACIONES (en $)

L1. BIENES DE USO, ACTIVOS INTANGIBLES Y AMORTIZACIONES (en $)

Concepto

Valores al comienzo del

ejercicio, netos de

amortizaciones

Bienes incorporados por la empresa

Venta de

activos

Inversiones en Capital

Fijo Bajas Amortizaciones del ejercicio Revaluaciones

Valores al final del ejercicio,

netos de amortizaciones

Producidos por la

empresa

Adquiridos

En Uruguay Fuera

de Uruguay

Origen Nacional

Origen Extranjero

( a ) ( b ) ( c ) ( d ) ( e ) (a)+(b)+( c)+ (d)-( e)

1. MAQUINARIA Y EQUIPO

1.1. Agrícola L1_1_1 L1_1_2 L1_1_3 L1_1_4 L1_1_5 L1_1_6 L1_1_7 L1_1_8 L1_1_9 L1_1_10 L1_1_11

1.2. Energía y Aire Acondicionado

L1_2_1 L1_2_2 L1_2_3 L1_2_4 L1_2_5 L1_2_6 L1_2_7 L1_2_8 L1_2_9 L1_2_10 L1_2_11

1.3. Comunicaciones L1_3_1 L1_3_2 L1_3_3 L1_3_4 L1_3_5 L1_3_6 L1_3_7 L1_3_8 L1_3_9 L1_3_10 L1_3_11

1.4. De Informática L1_4_1 L1_4_2 L1_4_3 L1_4_4 L1_4_5 L1_4_6 L1_4_7 L1_4_8 L1_4_9 L1_4_10 L1_4_11

1.5. De Transporte L1_5_1 L1_5_2 L1_5_3 L1_5_4 L1_5_5 L1_5_6 L1_5_7 L1_5_8 L1_5_9 L1_5_10 L1_5_11

1.6. De Procesamiento (industrial)

L1_6_1 L1_6_2 L1_6_3 L1_6_4 L1_6_5 L1_6_6 L1_6_7 L1_6_8 L1_6_9 L1_6_10 L1_6_11

1.7. Muebles y Útiles L1_7_1 L1_7_2 L1_7_3 L1_7_4 L1_7_5 L1_7_6 L1_7_7 L1_7_8 L1_7_9 L1_7_10 L1_7_11

1.8. Otros L1_8_1 L1_8_2 L1_8_3 L1_8_4 L1_8_5 L1_8_6 L1_8_7 L1_8_8 L1_8_9 L1_8_10 L1_8_11

SUB TOTAL 1 L1_S_1 L1_S_2 L1_S_3 L1_S_4 L1_S_5 L1_S_6 L1_S_7 L1_S_8 L1_S_9 L1_S_10 L1_S_11

2. CONSTRUCCIÓN

2.1. Edificios L2_1_1 L2_1_2 L2_1_3 L2_1_6 L2_1_7 L2_1_8 L2_1_9 L2_1_10 L2_1_11

2.2. Caminería L2_2_1 L2_2_2 L2_2_3 L2_2_6 L2_2_7 L2_2_8 L2_2_9 L2_2_10 L2_2_11

2.3. Otros L2_3_1 L2_3_2 L2_3_3 L2_3_6 L2_3_7 L2_3_8 L2_3_9 L2_3_10 L2_3_11

SUB TOTAL 2 L2_S_1 L2_S_2 L2_S_3 L2_S_6 L2_S_7 L2_S_8 L2_S_9 L2_S_10 L2_S_11

3. ACTIVOS INTANGIBLES

3.1. Software L3_1_1 L3_1_2 L3_1_3 L3_1_4 L3_1_5 L3_1_6 L3_1_7 L3_1_8 L3_1_9 L3_1_10 L3_1_11

3.2. Otros L3_2_1 L3_2_2 L3_2_3 L3_2_4 L3_2_5 L3_2_6 L3_2_7 L3_2_8 L3_2_9 L3_2_10 L3_2_11

SUB TOTAL 3 L3_S_1 L3_S_2 L3_S_3 L3_S_4 L3_S_5 L3_S_6 L3_S_7 L3_S_8 L3_S_9 L3_S_10 L3_S_11

4. OTROS ACTIVOS 4.1. Tierras y Terrenos L4_1_1 L4_1_3 L4_1_5 L4_1_6 L4_1_7 L4_1_8 L4_1_10 L4_1_11

4.2. Otros L4_2_1 L4_2_2 L4_2_3 L4_2_4 L4_2_5 L4_2_6 L4_2_7 L4_2_8 L4_2_9 L4_2_10 L4_2_11

SUB TOTAL 4 L4_S_1 L4_S_2 L4_S_3 L4_S_4 L4_S_5 L4_S_6 L4_S_7 L4_S_8 L4_S_9 L4_S_10 L4_S_11

TOTAL

5. MATERIALES UTILIZADOS EN LA PRODUCCIÓN DE BIENES DE USO (Columna a), POR LUGAR DE ADQUISICIÓN

L5_3 L5_4 L5_5