6 “Camino a la Tercera Renovación bajo el Nuevo Sistema”

Entrevista con Horacio Cavallero,

Marcelo Larrambebere y Solange Seigneur

10 “Es Conveniente que el ReaseguroForme Parte de una Nueva Ley deSeguros”

Entrevista con Horacio Cavallero

12 “Queremos Ayudar a Mejorar yTransparentar los Pagos al Exterior”

Entrevista con Fernando Rodríguez

14 Evaluación Positiva por Aníbal Cejas

20 El Mercado de Reaseguros Argentino al 30 de Abril de 2014

por Pedro Zournadjian

27 Celebración del 25º Aniversario de Münchener de Argentina

NOTA DE TAPA

REASEGUROS

Director Ejecutivo y Jefe de RedacciónPedro Zournadjian

CoordinadorMauricio Kitaigorodzki

PublicidadAdriana I. Ratto

Consejo de RedacciónAbel E. Alarcia - Francisco Astelarra -Ariel Fernández Dirube - Eduardo M.Florio - Jorge Furlan - Rodolfo S. Leza -

Domingo M. López Saavedra - Gustavo R. Meilij - Diego P. Peluffo

Corresponsales en el InteriorErnesto de las Navas (Rosario)Eduardo Grupe (Córdoba)Luis Fernando Laprida (Cuyo)

Juan Bernardo Rodríguez (Mar del Plata)Felipe Rosemberg (Tucumán)

Corresponsales en el ExteriorRoberto Luiz Martins de Castro (Brasil)

Edgardo E. Zepeda Calderón(Centro América)

Eduardo Peña Triviño (Ecuador)Manuel Nogués Zubizarreta (Paraguay)

Eduardo Buono (Uruguay)

Colaboran en este Número

Gonzalo Chillado Biaus

Jorge Claude

Miguel Fonseca de Almeida

Juan Pablo Olmo

Wilson Luis Sartori

Sigma (Swiss Re)

Pedro Zournadjian

Diseño GráficoGGZ Diseño

ImpresiónGS Gráfica S.R.L.

Foto de TapaFocus Stock Fotográfico S.A.

MERCADO ASEGURADORes editada y es propiedad de

Ediseg S.R.L. - Tucumán 1516 - 3º A(C1050AAF) Buenos Aires - ArgentinaTeléfono: (5411) 4372-0356 / 4374-3101Fax: (5411) 4372-0356 / 4393-7245editorial@mercadoasegurador.com.ar

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1.346.646

La res pon sa bi li dad por las opi nio nes ver -ti das en los ar tí cu los fir ma dos co rres pon deex clu si va men te a sus au to res. Esas

opi nio nes no re fle jan ne ce sa ria men te lasde la Di re cción. Pro hi bi da la re pro du cciónpar cial o to tal del con te ni do de es ta re vis ta sin au to ri za ción ex pre sa.

Precio de VentaCapital Federal y Gran Buenos Aires:

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En el exterior (vía aérea)Mercosur: USD 22,00

Otros Países Latinoamericanos: USD 30,00EE.UU. y Canadá: USD 38,00

Europa y Resto del Mundo: USD 42,00

Mayo 2014 • Nº 404

Sumario

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e-mail de “Mercado Asegurador”

editorial@mercadoasegurador.com.ar

MERCADO ASEGURADOR2

3MERCADO ASEGURADOR

Sup l emen t o d e L e g i s l a c i ó n C C CXV I I I

55 Cooper Gay Cono Sur Celebró la Visita de Autoridades yResponsables Regionales

28 El Seguro Agrícola en Brasil y susPerspectivas/O Seguro Agrícola no Brasil e suas Perspectivas

por Wilson Luis Sartori

y Miguel Fonseca

de Almeida

32 Desarrollo delSeguro Agropecuario enLatinoamérica

por Gonzalo Chillado Biaus

36 El Sistema dePensiones en Chile

por Jorge Claude

RIESGOS AGRICOLAS

INFORME DE LA ASOCIACION DE GINEBRA

M E R C A D O A S E G U R A D O R R e v i s t a M e n s u a l d e S e g u r o s y R e a s e g u r o s

40 “La Función de Cumplimiento” por Juan Pablo Olmo

46 Urbanización en los MercadosEmergentes: Ventajas eInconvenientes para lasAseguradoras - 1ª Parte

por Sigma (Swiss Re)

54 Estimación de Primas de Febrero de 2014 y Período Anual Marzo2013 - Febrero 2014

58 Ranking de Primas por Aseguradoray Resultado TécnicoPeriodo: 01/07/13 al 31/12/13

62 Ranking de Primas y ResultadosTécnicos por RamoPeriodo: 01/07/13 al 31/12/13

ESTADISTICAS ARGENTINAS

INTERNACIONALES

O t r a s S e c c i o n e s

Editorial 5

Indicadores Económicos 56

Agenda Internacional 57

Actualidad de Nuestro Mercado 78

Panorama Latinoamericano 84

Actualidad Internacional 87

La presente edición dedicada especialmente al reaseguro contiene notas yentrevistas a distintos operadores del sector; reaseguradoras locales y sus

colegas extranjeras admitidas, intermediarios de reaseguros y sus cámarasrepresentativas han dado su visión sobre la evolución y los desafíos queafronta el sector.

Desde el inicio del nuevo sistema de reaseguros en septiembre de 2011hasta el presente, el mercado argentino de reaseguro se ha desarrollado

sin inconvenientes. Las noveles reaseguradoras locales sortearon con éxitolos requerimientos de cobertura y se aprestan a encarar la próxima renovacióndel período julio 2014-junio 2015 brindando mayor capacidad y más alternati-vas para las cedentes con el apoyo de reaseguradoras y retrocesionariasadmitidas.

En opinión de algunos reaseguradores locales aún falta trabajar en losaspectos normativos y de control que tengan en cuenta las particularida-

des de la actividad y los servicios que ofrece, para así dejar de asociarla conla normativa del seguro. Libros de registro, esquemas de reservas, normas decontrol interno, índices de control sobre balance, aún siguen considerándosedesde la óptica de supervisión de las aseguradoras.

Los pagos al exterior deben acelerarse aunque contextualizados en elmarco general de la economía argentina. Si bien se han incrementado los

controles y el proceso es aúntedioso, los flujos al exteriornunca se detuvieron. Comomercado, en general, las rea-

seguradoras locales han logrado mantener la confianza de pago de las rease-guradoras admitidas.

Para las reaseguradoras admitidas aún existen algunos puntos por aclararcon respecto al marco regulatorio. Si bien a raíz de la nueva normativa se

ha instalado un buen número de reaseguradoras locales, aún no existen -salvoalgunas excepciones- operadores locales con capitalización suficiente parapoder liderar las colocaciones. Esto quiere decir que en la mayoría de las ope-raciones seguirán siendo las sucursales de reaseguradoras internacionales ylas reaseguradoras extranjeras admitidas quienes se harán cargo de la eva-luación técnica y de asumir la mayor parte de la cobertura, pero ahora a tra-vés de un proceso de colocación más complicado, mediante mecanismos deretrocesión. Esto genera parámetros nuevos en la cadena de colocación, comoimpuestos y costos internos de la reaseguradora local y complejidad de losprocesos de colocación y riesgo crediticio, entre otros factores; lo que podríatraducirse en un aumento del costo total de la operación de reaseguro demediar un endurecimiento de los mercados internacionales, que hoy tienenuna actitud altamente competitiva.

La novedad del mercado ha sido la reciente creación de la Asociación deCorredores de Reaseguros Argentinos (ACREA), entidad que nuclea a la

mayoría de los brokers de reaseguros de nuestro país. Entre sus objetivos sedestaca el de promover una mayor valoración de la actividad de intermedia-ción en reaseguros y de los corredores que la desarrollan y propender aldesarrollo y fortalecimiento de la actividad aseguradora y reaseguradora ensu conjunto.

De acuerdo al testimonio de Fernando Rodríguez, su presidente, la institu-ción considera que la atomización de riesgos y su dispersión a nivel mun-

dial son la base tradicional del reaseguro y destaca que los principales opera-dores internacionales están fuertemente capitalizados para poder tomar par-ticipaciones en este tipo de riesgos. Esto hace muy difícil que un mercadonuevo pueda llegar rápidamente a un nivel importante de capitales que le per-mita retener localmente porcentajes considerables del reaseguro. Especialmenteen riesgos Facultativos, es fundamental pensar cómo colocar en el mercadolocal de forma coordinada y eficiente (con aseguradoras o reaseguradoras) yobtener internacionalmente las mejores condiciones para la protección delasegurado, maximizando las capacidades disponibles.

En contratos Automáticos el nuevo mercado está brindando bastante apoyoy trabajando de manera coordinada con las reaseguradoras admitidas.

Obviamente, señala la asociación, hay diferencias sustanciales entre las tresreaseguradoras locales con mayor capacidad y know-how y el resto de losoperadores locales; se espera que, con el tiempo y con nuevos aportes decapital, el mercado local pueda retener mayores proporciones. “En principio,durante estos años no han enfrentado inconvenientes operativos que impidie-sen la colocación de riesgos”, finalizó el directivo.

Por su parte, la Cámara Argentina de Reaseguradores (CAR) subrayó que laentidad trabaja para corregir algunos temas impositivos, el esquema de

reservas y para mejorar la implementación de los pagos al exterior, al tiempoque aspira a que la normativa del reaseguro quede plasmada en el texto deuna futura nueva Ley de Seguros. Destaca, además, los focos principales desu accionar en dos frentes; uno relacionado con los esquemas operativos delos negocios y la vinculación con los intermediarios, la Superintendencia de

Seguros y las reaseguradoras admitidas, y otro relacionado con la participaciónactiva en el Plan Estratégico Nacional del Seguro (PlaNes), donde plantearonsu visión del negocio y del alcance normativo básico para la regulación de laactividad reaseguradora.

Las líneas estratégicas y políticas en materia de reaseguros a considerardentro del PlaNeS 2012-2020 apuntan a consolidar el mercado asegurador

y reasegurador local. Para ello se propone un nuevo esquema de cobertura deriesgos de carácter estratégico para las entidades de capital nacional y se pro-picia el incremento de la capacidad de retención nacional por parte de las rea-seguradoras locales.

Según datos publicados por la SSN el reaseguro cedido representó en elejercicio julio 2012-junio 2013 el 9,38% de las primas emitidas por el segu-

ro directo, registrándose una disminución del 1,92% en relación a igual perio-do del año anterior (11,26%); aunque la participación del ramo Automotoresen el total del reaseguro pasó de 9,3% a 13% y en Incendio del 19,6% al22,7%. Sin embargo, las primas cedidas al exterior solo alcanzaron el 5,96%del total de primas emitidas (63,57% de 9,38%). En este análisis tambiénsería interesante conocer el resultado neto de las operaciones colocadas en elexterior después de deducir de las primas cedidas los siniestros pagados ypendientes, las comisiones y el saldo neto del movimiento de constitución yreintegro de reservas por riesgos en curso; pues el saldo contable, normal-mente favorable para las reaseguradoras, podría ser negativo en periodos dealta siniestralidad.

Por otra parte, las primas cedidas según tipo de contratación reflejaron quelos reaseguros Automáticos representaron $ 5.519,9 millones (72,8% del

total); mientras que los Facultativos sumaron $ 2.060,6 millones (27,2%). Encuanto a su forma de colocación, los reaseguros directos significaron $ 5.644,5millones (74,5%); en tanto que los colocados a través de corredores totaliza-ron $ 1.936,1 millones (25,5%). Lamentablemente, no poseemos informacióndiscriminada de las retrocesiones que permita analizar con mayor claridad elnegocio realmente retenido por todo el mercado local.

Es indudable que, como en el resto del mundo, las aseguradoras consideranel reaseguro como un instrumento esencial, válido y relativamente econó-

mico para generar capital. También buscan soluciones para aquellas debilida-des que podrían surgir, tales como una posible subestimación de la liquidez yel desafío de nuevas normas contables acordes con los requerimientos deSolvencia II. Además de cumplir con sus funciones originales, que consisten enreducir la volatilidad del resultado de suscripción y mejorar la diversificaciónde la cartera, el reaseguro es considerado cada vez más como un socio estra-tégico en cuestiones relativas al acceso al capital y el crecimiento financiero.

Esta edición estará presente en el XIII Congreso de la Asociación Latino -americana para el Desarrollo del Seguro Agropecuario (ALASA) que se lle-

vará a cabo en Puebla, México, del 28 al 31 de mayo de 2014, bajo el lema: “Elseguro Agropecuario ante el reto de alimentar al mundo”, con la presencia derelevantes personalidades internacionales del sector para contribuir con suaporte al desarrollo del seguro y reaseguro Agropecuario en América Latina.

Como se desarrolla en una de las notas incluidas en esta edición, la impor-tancia de los seguros Agropecuarios crece día a día en un mundo que

demanda cada vez con mayor intensidad la producción de alimentos, biocom-bustibles y otros productos provenientes de la actividad primaria. En este con-texto, Latinoamérica se ofrece como un polo proveedor destacado para satis-facer dicha demanda.

E l sector Agropecuario debe enfrentar varios desafíos vinculados a la tecno-logía, la genética, los mercados, las diferentes variables de costos, las

regulaciones políticas e impositivas y, por último y no menos importante,debe enfrentar el cambio climático. Frente a este último reto, la industria agro-pecuaria cuenta con una excelente herramienta de transferencia de riesgo quees el seguro específico para este sector.

E l seguro Agropecuario en Latinoamérica en los últimos 10 años se destacapor un enorme crecimiento; ha pasado de USD 200 millones a USD 1.200

millones en dicho periodo. Esto se ha dado en tres fases bien definidas. La pri-mera, hasta el año 2007 con un 70% de crecimiento; la segunda, hasta el año2010 con un 100% de crecimiento sobre el ciclo anterior y la última, hasta el2013, cuando se superó la marca de los USD 1.000 millones para llegar a loscasi USD 1.250 millones en primas.

Completan esta edición una amplia variedad de notas, artículos y estadísti-cas que permitirán evaluar la situación del mercado de seguros y reasegu-

ro argentino, además de nuestras habituales secciones de noticias naciona-les, latinoamericanas e internacionales, indicadores económicos y el suple-mento de legislación.

Hasta la próxima edición.

Pedro Zournadjian

E D I T O R I A L

MERCADO ASEGURADOR6

A partir del análisis de las cifras globalesde los balances de las entidades ase-guradoras correspondientes a los ejer-

cicios 2011/2012 y 2012/2013se desprende que la impor-tancia del Reaseguro Pasivodisminuyó alrededor de 17%:pasó del 11,2% de las PrimasEmitidas al 9,4%.En efecto, las cifras son

las siguientes:- En el ejercicio 2011/2012,

las Primas Emitidas por el totaldel mercado sumaron $ 59.388millones. Los Reaseguros Pa-sivos totalizaron $ 6.630 mi-llones; el 11,2% de las PrimasEmitidas.- En el ejercicio 2012/2013, el mercado

emitió Primas por $ 80.626 millones mien-tras que los fondos destinados al Reasegu-ro Pasivo alcanzaron $ 7.564 millones; el9,4% de las Primas.De todos modos, cabe aclarar que la dis-

minución de la participación del ReaseguroPasivo respecto del total de las Primas Emi-tidas es un fenómeno que se da, por lo me-nos, desde hace 10 años.Mientras que en 2003 dicho porcentaje

fue de 20,2% de las Primas Emitidas por elmercado, este porcentaje fue disminuyendo:- 14,4% (2005); - 13,7% (2006);- 13,2% (2007);- 13,5% (2008);- 12,6% (2009);- 13,6% (2010);- 12,9% (2011);- 11,2% (2012).En 10 años, la participación del Reasegu-

ro Pasivo respecto del total de las PrimasEmitidas cayó a más de la mitad (de 20,2%a 9,4%).Por otra parte, entre los ejercicios 2011/2012

y 2012/2013 se incrementó la participacióndel reaseguro en los ramos de Daños Patri-moniales, mientras que disminuyó la parti-cipación del reaseguro de coberturas dePersonas.

El Reaseguro de Daños Patrimoniales fuedel 86,3% del total de Reaseguros Pasivosen el ciclo 2011/2012, pero esta participación

aumentó a 90,8% del total en 2012/2013.Dicho incremento puede explicarse por

la mayor participación de los siguientes ra-mos en el total del Reaseguro Pasivo:- Automotores: pasó del 9,3% al 13%

(del total de Reaseguros).- Incendio: creció del 19,6% del total al

22,7%.También es cierto que otros ramos vie-

ron reducir su participación relativa en eltotal del Reaseguro Pasivo como:- Riesgos del Trabajo,- Caución,- Transporte de Mercaderías,- Seguro Técnico.La contracara fue el Reaseguro de segu-

ros de Personas, que pasó del 13,7% del to-tal en 2011/2012 a 9,2% en 2012/2013.

El Rumbo del MercadoEl nuevo mercado Reasegurador Local

logró dar cobertura a los riesgos argenti-nos, aunque con una importante participa-ción de las capacidades disponibles en elmercado admitido. De todos modos, hayque destacar que fue un mercado que fueconstruyéndose sobre la marcha.En este sentido, Horacio Cavallero, Ge-

rente de Punto Sur Sociedad Argentina deReaseguros S.A., evaluó positivamente lamarcha del nuevo mercado ReaseguradorLocal: “Hemos logrado estabilizar las con-

diciones operativas y hemos asegurado lacontinuidad del negocio en un contextoeconómico nacional más complejo y con al-

gunos índices macro que pre-ocupan al mercado interna-cional. En Punto Sur Re segui-mos fortaleciendo la forma-ción técnica y actuarial, lossistemas administrativos y elapalancamiento de capital;funciones claves para el desa-rrollo de la reaseguradora”.Por su parte, Marcelo La-

rrambebere, Gerente Generalde Reunión Re Cia. de Rease-guros S.A., afirmó: “A dos añosde vigencia del nuevo marco

normativo, el balance es positivo, con ofertasuficiente para la colocación de los ContratosAutomáticos y Facultativos y con una crecien-te capacidad local para incrementar las Re-tenciones Netas”.Luego, Solange Seigneur, Directora de

Compañía Reaseguradora del Sur S.A., des-tacó que “con la implementación de la Re-solución 35.615 se ha buscado promoverun mercado nacional y las cifras del ejerci-cio 2012/2013 han mostrado que el merca-do se dirige en esa dirección, con el objeti-vo de aumentar la retención local”. La eje-cutiva marcó que “en un primer análisis,podemos observar que se ha incrementadoel nivel de retención en términos globales,pero nos falta información para poder ha-cer un estudio más completo. Aún no haycapacidad local para colocar grandes ries-gos o catastróficos y, en este sentido, lasReaseguradoras Admitidas siguen jugandoun papel muy importante en el reasegurode nuestro país”.Más adelante, Seigneur, señaló: “La infla-

ción y el riesgo cambiario son dos factoresclaves a la hora de analizar un negocio. Lasdecisiones en materia política tienen efectosen la economía y en la forma en que se hacenlos negocios. Las mismas están derivando encambios en las regulaciones y en mayor in-tervención de los organismos de control. Esnecesario buscar la forma de adaptarse a los

Camino a la Tercera Renovación bajo el Nuevo SistemaEl mercado Reasegurador Local se encamina a un nuevo ciclo de renovaciones. Se estima que habrá más capacidaddisponible en el marco de un proceso donde la retención de las cedentes se duplicó paulatinamente en losúltimos 10 años. De todos modos, los operadores siguen reclamando mayor automaticidad en el proceso deautorización gubernamental para los pagos al exterior.

REASEGUROS

Horacio Cavallero, Gerente de Punto Sur Sociedad Argentina de Reaseguros S.A.

Marcelo Larrambebere, Gerente General deReunión Re Cia. de Reaseguros S.A.

>8

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cambios y desafíos. Elmundo entero está cam-biando y constantementese generan nuevos com-promisos y también opor-tunidades. Este nuevomercado, que ya ha dadosus primeros pasos, ha si-do una gran apuesta ycreo que en líneas genera-les está funcionando co-rrectamente”.

ContratosLos ejecutivos analizaron la evolución de

las condiciones para los Contratos Automáti-cos de Reaseguros para los principales ramos.Al respecto, Cavallero puntualizó: “Las

carteras de reaseguro y retrocesión reflejanlo que pasa en el mercado primario. Pro-perty y Riesgos Agrícolas han mostrado unasiniestralidad muy alta. Los cambios en losprecios relativos están afectando mucho lacartera de Automotores, pero aquí lo quemás influye es la expectativa inflacionariasobre los siniestros de Responsabilidad Ci-vil, ramo que se cubre en Reaseguro”.En tanto, Larrambebere recordó que en

la última renovación “las condiciones paraIncendio y misceláneos, Automotores RC yCascos y Riesgos del Trabajo han manteni-do en general sus condiciones, con algunosincrementos de las prioridades y adapta-ción de los límites a las carteras de cadacompañía”.Respecto de los Contratos de Riesgos

Agrícolas, indicó: “Especialmente en Grani-zo, hubo cambios sustanciales en las con-diciones, con modificaciones en los deduci-bles, incremento en las tasas y mayor con-trol en los cúmulos geográficos”.

FacultativosDe acuerdo al testimonio de los rease-

guradores, la colocación de Facultativos seestá desarrollando de manera habitual,manteniéndose en general las tasas, aun-que con alguna observación respecto de lasvariaciones en el tipo de cambio que se handado en los últimos meses en Argentina. “La colocación de Facultativos se desa-

rrolló sin dificultades, las tarifas se mantu-vieron en general salvo en los casos dondela siniestralidad de la cuenta ameritó un in-cremento de tasas, que fue soportado porel Asegurado”, manifestó Larrambebere yañadió: “En nuestro caso en particular,

nuestra Compañía Reu-nion Re cuenta con unafacilidad propia parasuscribir Facultativosque permite ofrecer endistintas líneas como In-cendio, ResponsabilidadCivil, Seguro Técnico,Transporte, etc., una am-plia capacidad para colo-car negocios”.Después, Cavallero

sumó: “La colocación degrandes riesgos con gran-

des sumas aseguradas han obtenido co-bertura y en exceso de USD 50 millones, enforma directa con el mercado de Reasegu-radores Admitidos. No hemos visto aumen-tos significativos en estos casos, y toda lacadena ha realizado correcciones en suscostos”.A su turno, Seigneur observó que “en el

caso de los grandes facultativos que no sonen moneda local, las diferencias de cambioentre el cobro del reaseguro y el pago de laretrocesión han generado grandes perjui-cios al Reasegurador Local; el riesgo cam-biario ha tenido un impacto muy significati-vo en varios negocios”.

MejorasEn estos dos años quedó claro que el

nuevo marco normativo del reaseguro sefue ajustando sobre la marcha, recogiendola experiencia del día a día de los operado-res. Pero aún quedan ajustes por realizar.Uno de los temas más referidos por losoperadores se relaciona con el giro de divi-sas al exterior para el pago de las retroce-siones y Facultativos en exceso de USD 50millones.En esta línea, Larrambebere expuso:

“Considero que una de las mejoras que de-berían implementarse es la referida a la au-tomatización del proceso de pagos al exte-rior. La SSN está trabajando en ese sentidocon la incorporación de herramientas onli-ne que permitirán darle mayor fluidez al ac-tual sistema. Asimismo, con la reciente Co-municación SSN Nº 3.943 (Circular Ant.8.530) esperamos que la implementaciónde la misma agilice la transferencia de divi-sas al exterior”.Por su parte, Seigneur aportó: “Aún se-

guimos en una etapa inicial y como suelesuceder con lo nuevo, requiere de ciertoscambios. Un tema importante es poder

cumplir con los compromisos asumidos yaquí los pagos al exterior cumplen un rolimportante. En este punto considero quetodos los operadores del mercado tenemosuna responsabilidad que asumir. Este nue-vo mercado lo construimos entre todos y te-nemos que ir mejorando para que logremosla confianza adecuada y nos otorguen lascapacidades necesarias, además de mante-ner las existentes. Para lograrlo, el sistemadebe funcionar de manera fluida. Para cum-plir con los plazos y los requerimientos pa-ra la autorización de pagos al exterior, de-ben confluir distintos factores que acelerenel proceso e involucren a aquellos que for-man parte del mismo: cedente, reasegura-dores locales, intermediarios. Esto debe es-tar acompañado de una mayor celeridad departe del organismo de control y los Ban-cos. Hoy se tienen que completar una seriede pasos para poder conseguir las divisaspero, en líneas generales, esto está lleván-dose a cabo sin inconvenientes”.Posteriormente, Cavallero agregó otros

temas a la lista: “Todavía falta trabajar enaspectos normativos y de control que ten-gan en cuenta las particularidades de la ac-tividad y los servicios que ofrece, y dejar deasociarla a la actividad del seguro. Librosde registro, esquemas de reservas, normasde control interno, índices de control sobrebalance, aún siguen estando bajo una vi-sión de aseguradora.Los pagos al exterior debemos contex-

tualizarlos en el marco general de la econo-mía argentina. Si bien hemos visto incre-mentados los controles y el proceso es aúntedioso, hemos observado que los flujos alexterior nunca se detuvieron. Como merca-do, en general, hemos logrado mantener laconfianza de pago de los ReaseguradoresAdmitidos”.

InflaciónLa elevada inflación y la fuerte devalua-

ción del peso ocurrida en enero en Argenti-na también es un foco de preocupación pa-ra los reaseguradores porque altera algu-nas de las relaciones establecidas en loscontratos.En este campo, Seigneur alertó: “Debe-

mos seguir con atención la evolución de lainflación y del tipo de cambio, factores queson muy importantes en el desarrollo denuestra actividad. La devaluación de nues-tra moneda nos genera desajustes entrenuestros activos y pasivos ya que, por nor-

MERCADO ASEGURADOR8

REASEGUROS

Solange Seigneur, Directora de CompañíaReaseguradora del Sur S.A.

6>

mativa, no hay libre acceso a las divisas y,a su vez, varios de nuestros compromisosson en moneda extranjera”. Por su parte, Larrambebere estimó que

“se readaptarán las prioridades en los Con-tratos de Excesos de Pérdida y en aquellosContratos nominados en pesos se harán lascorrecciones necesarias para tener en cuen-ta el efecto inflacionario”. Asimismo, dijoque “seguramente las aseguradoras traba-jarán para mantener actualizadas las su-mas aseguradas de las pólizas y, especial-mente en RC Automotores, se harán losajustes necesarios para que las primas pue-dan soportar el mayor costo siniestral deri-vado de la inflación”.

En tanto, Cavallero reconoció que “la al-teración de los precios relativos en una eco-nomía siempre son distorsivos” y que, porello, “la inflación corroe las relaciones téc-nicas, dado que las primas y siniestros secobran y pagan en momentos diferentes,por ende, con valor monetario también dis-tinto; así, el efecto neto puede ser muy per-judicial para este sector”. Además, sostuvoque la devaluación de enero “produjo mu-cho ruido, pero el tipo de cambio se ha ve-nido deslizando fuertemente en el últimoaño, acompañando el resto de las variableseconómicas”.Según Cavallero, “el efecto en los con-

tratos es dispar y en el caso de excesos depérdida habrá que considerar si se estable-ció o no una cláusula de estabilización mo-netaria”.

Cambios en la LeyEl Gobierno anunció que enviará al Par-

lamento un proyecto de ley para unificar las3 leyes que rigen la actividad aseguradoraen el país, lo que será acompañado por im-portantes cambios en el marco en el que sedesenvuelve el sistema.El sector aspira a que la amplia cantidad

de resoluciones que hoy rigen el reaseguroadquieran el nivel de una Ley del Congreso;estiman que de esta manera las reglas se-rán más estables y perdurables en el tiem-po, ganando en previsibilidad.Sobre este tema, Cavallero consideró:

“Dentro del marco del Plan Nacional Estra-tégico del Seguro (PlaNeS), se ha trabajadoen una propuesta de proyecto de Ley paratodo el sector y en cada capítulo se ha in-corporado lo concerniente a la actividad dereaseguros en el mercado local. La pro-puesta es muy positiva, le da un marco jurí-dico firme a la actividad y pone en pie deigualdad a todos los sectores que compo-nen el mercado”.Seigneur se mostró entusiasmada con la

idea de que el Reaseguro Local adquieracarácter de Ley, al igual que Larrambebere,que expresó: “Entiendo que la sanción deuna nueva Ley de Seguros, con la incorpo-ración del Reaseguro Local como un capítu-lo integrante de la misma, no va a tener unimpacto negativo en la actividad. Por elcontrario, permitirá darle al nuevo sistemaun mayor rango institucional y una mayorprevisibilidad”.

FrontingEntre las ideas que se debaten en torno

a la sanción de una nueva Ley de Seguros,se habla de la posibilidad de eliminar elfronting de las operaciones de Seguros yReaseguros.Sobre esta cuestión, Cavallero apuntó:

“La retención de riesgos en forma local hasido un hilo conductor en todos los deba-tes y la visión del Gobierno es que siempreexista una cuota de riesgo asumida por elmercado asegurador y Reasegurador Local.Riesgos de dispersión internacional, comoenergía y aviación, deberán ser considera-dos a la hora de fijar una cuota de partici-pación; la que, entiendo, deberá ser míni-ma y establecerse en función de los pará-metros de solvencia de cada aseguradora yreaseguradora”.Luego, Seigneur también se refirió a la

posibilidad de eliminación de las operacio-nes de fronting puro en el seguro y el rea-seguro: “Nos parece razonable que todoslos actores que componen la cadena del se-guro, aseguradoras y reaseguradoras, de-ban retener alguna porción del riesgo. Te-nemos entendido que no van a establecer-se parámetros. No es posible fijar un por-centaje porque en casos de grandes riesgosse dificulta la retención. No consideramosprudente establecer mínimos, ya que de-penden del tipo y magnitud del riesgo”.Acto seguido, Larrambebere opinó: “Es

una medida correcta, ya que es necesarioque los Reaseguradores Locales tengamos

alguna retención para acompañar la colo-cación del negocio. En nuestro caso, desdela instauración del nuevo marco normativo,nuestra política fue siempre retener algúnporcentaje del riesgo dentro de los límitesde retención que dicho marco normativo fi-ja para las Reaseguradoras Locales”.

Próximas RenovacionesPor último, los reaseguradores avizora-

ron las condiciones en las que se desarro-llarán las próximas renovaciones de contra-tos de reaseguro en Argentina.Al respecto, Larrambebere planteó:

“Creemos que ya en el tercer año de reno-vaciones bajo el nuevo sistema normativo,habrá un mayor orden y anticipación en lanegociación de los contratos, de manera talque se logre llegar al 30 de junio con ciertatranquilidad y eficiencia en las renovacio-nes. Por otro lado, vemos que habrá unamayor oferta por parte de ReaseguradoresAdmitidos que prácticamente no estabanparticipando del mercado argentino y quenos han manifestado su voluntad de regre-sar al ruedo a la brevedad, aportando su ca-pacidad y expertise”.Por su parte, Seigneur acotó: “Nosotros

ya hemos comenzado la etapa de las reno-vaciones con una renovación importante enabril y hemos implementado algunos cam-bios para minimizar el riesgo cambiario. Elapoyo de los retrocesionarios continuasiendo muy importante. Las relaciones delargo plazo pueden comprender distintosciclos y períodos más positivos que otros,pero creemos que es una sociedad que de-be mantenerse con el tiempo”. Finalmente, Cavallero especificó: “Uno

de los planteos será en qué moneda se de-be celebrar el contrato y cuáles serán lascondiciones básicas que garanticen los lí-mites y coberturas en moneda constante.Veremos, poco a poco, cómo los reasegura-dores prestarán mayor atención al trata-miento de cúmulos para riesgos de la natu-raleza en las coberturas de Automóviles,Cascos y Property en general”.�

Aníbal Cejas

MERCADO ASEGURADOR

REASEGUROS

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Pago de SiniestrosEn el ejercicio 2012/2013, el Reaseguroreintegró casi $ 4.958 millones en con-cepto de siniestros. Dicho volumen re-presenta el 13,7% del total de los sinies-tros pagados por el mercado ($ 36.146millones).

Aumentó la RetenciónEn 10 años, la participación del Reasegu-ro Pasivo respecto del total de las PrimasEmitidas cayó a más de la mitad (de 20,2%a 9,4%).

MERCADO ASEGURADOR10

L as reaseguradoras locales recibenprimas por un monto anual cerca-no a los $ 8.000 millones, esti-

mando la actualización del montotransferido en concepto de prima cedi-da al reaseguro en el ciclo 2012-2013.

Si bien es cierto que el porcentaje deprimas cedidas al reaseguro ha ido dis-minuyendo en los últimos años, tam-bién es cierto que el nuevo marco de re-aseguros que obliga a las cedentes aoperar con reaseguradores locales creóuna oportunidad de negocio para variosempresarios argentinos.

La Cámara Argentina de Reasegura-doras (CAR) tiene y tendrá una impor-tante labor de cara a las definiciones a lasque se arribe en el debate parlamentarioal momento de elaborar una nueva Ley deSeguros con un capítulo destinado al rea-seguro.

En esta entrevista Horacio Cavallero,Presidente de la CAR, informó sobre losproyectos y objetivos de la entidad para2014, habló sobre las perspectivas para elpróximo ciclo de renovaciones de contra-tos de reaseguro en junio/julio de esteaño y sobre el proyecto de modificación dela Ley de Seguros, en lo que atañe al rea-seguro.

El Rumbo del MercadoCavallero realizó una evaluación positi-

va del rumbo que está tomando el mercadoreasegurador local en Argentina: “El interésprimario siempre fue dar soporte al merca-do asegurador y garantizar el flujo de nego-cios y coberturas del mercado internacionala través de las retrocesiones, incluido todoel esquema operativo de pagos y cobros alexterior. Este objetivo lo hemos logrado yseguimos trabajando para mejorar y man-tener un diálogo fluido con la autoridad decontrol, a fin de garantizar el cumplimientode las normativas específicas y generalesde la economía”.

El ejecutivo también se refirió a las acti-vidades de la Cámara durante el últimoaño: “Hemos trabajado en dos frentes: porun lado, con los esquemas operativos delos negocios y la vinculación con los bro-kers, la Superintendencia y los Reasegura-dores Admitidos y, por otra parte, con laparticipación activa en el Plan EstratégicoNacional del Seguro (PLANES), donde pudi-mos dar nuestra visión del negocio y del al-cance normativo básico de regulación denuestra actividad. Si bien no hemos ignora-do que el gobierno tiene la última palabra,estamos conformes con el trabajo que serealizó en cada una de las actividades deplanificación”.

Asimismo, destacó que los temas máscomplejos y aún no resueltos son “los al-cances impositivos, los procesos en el con-trol de pagos al exterior y los esquemas dereservas que no siempre guardan una vi-sión técnica”.

RenovacionesCon la mirada puesta en el próximo ci-

clo de renovaciones de contratos de rease-guro en junio/julio de este año, el ejecuti-vo anticipó que “habrá temas en comúnque debemos plantear como mercado”. En-tre ellos, puso en primer lugar a la inflación

y la devaluación, “que erosionan las pri-mas que los Reaseguradores Admitidosesperan recibir y esto seguramente tra-erá mayor fricción a la hora de renovarlos contratos”.

Además, agregó: “Estamos compar-tiendo nuestra experiencia con respec-to a algunas cláusulas y condicionescontractuales que no son aceptadaspor la Superintendencia o bien sonabusivas para el contexto actual delmercado”.

Proyecto de LeyLas autoridades de la CAR también fi-

jaron posición respecto del proyecto deLey de Seguros, sobre todo en lo relativo alreaseguro. En general, la posición de los re-aseguradores es que la inclusión del rease-guro en la Ley otorgará a este sector unamayor jerarquía institucional y previsibili-dad.

En este sentido, Cavallero manifestó:“Hasta la fecha solo contamos con un mar-co normativo establecido por la autoridadde control. Para darle sustentabilidad en eltiempo e impedir cambios sujetos a la are-na política, creemos conveniente que el re-aseguro forme parte del proyecto de unanueva Ley, pensada para el mercado en suconjunto”.

Objetivos 2014Finalmente, Cavallero delineó los objeti-

vos de la entidad: “Nuestra meta principales trabajar mancomunadamente en favorde incorporar las mejores prácticas de la ac-tividad, fomentar el diálogo permanente através de reuniones periódicas y continuaren contacto permanente con la Superinten-dencia para expresar nuestras demandas ysolucionar problemas que vamos encon-trando en la marcha de cada una de nues-tras empresas asociadas”.�

Aníbal Cejas

“Es Conveniente que el Reaseguro Forme Parte de una Nueva Ley de Seguros”El Presidente de la Cámara Argentina de Reaseguradoras (CAR), Horacio Cavallero, dijo que la entidad trabajapara corregir algunos temas impositivos, el control de pagos al exterior y el esquema de reservas, y que aspiraa que la normativa del reaseguro quede plasmada en el texto de una futura nueva Ley de Seguros.

CAMARA DE REASEGURADORES

MERCADO ASEGURADOR12

N o hace mucho, el 27 de febrero, que-dó formalmente constituida la Asocia-ción de Corredores de Reaseguros Ar-

gentinos, ACREA.Entre sus objetivos se destacan promo-

ver una mayor valoración de la actividad deintermediación en reaseguros y de los corre-dores que la desarrollan, y propender al de-sarrollo y fortalecimiento de la actividad ase-guradora y reaseguradora en su conjunto.

La nueva cámara fue creada por los si-guientes corredores de reaseguros:

• Americal Re• Aon Benfield Argentina• Cooper Gay• Guy Carpenter• JLT Re• Latinbroker• Re Solutions• Willis ReNo obstante, ya se inició la convocatoria a

otros colegas para sumarse a la novel enti-dad. Entre ellos, se pueden mencionar a: ARG,Colemont, SRC, JNP, Lowndes y Austral Re.

Fernando Rodríguez, CEO de AonBenfieldArgentina, fue elegido por sus pares comoprimer Presidente de ACREA.

Atomización, Dispersión y RetenciónLocal

En una de sus primeras entrevistascomo presidente, el ejecutivo definió lasituación del sector en estos términos:“El mercado reasegurador continuó dan-do ‘los primeros pasos’ como conse-cuencia del cambio de regulación imple-mentado por las autoridades en 2011.Ha pasado aún muy poco tiempo paraevaluar el comportamiento del nuevomercado en cuanto a su potencial realde retención de riesgos localmente y larespectiva protección a través de los Re-aseguradores Admitidos. Sería un errorde apreciación pensar que el mercado

podrá en algún momento retener localmen-te proporciones importantes en los llama-dos ‘grandes riesgos’.

La base del reaseguro es la atomizaciónde riesgos y es fundamental en este tipo deprotecciones mantener la dispersión sufi-ciente en la colocación.

Los principales jugadores mundiales es-tán fuertemente capitalizados para poder to-mar participaciones en este tipo de riesgos yes muy difícil que un mercado nuevo puedallegar rápidamente a un nivel importante decapitales que le permita retener porcentajesconsiderables del reaseguro localmente.

En este tipo de riesgos Facultativos es fun-damental pensar la manera de colocar en for-ma coordinada y eficiente en el mercado local(en aseguradoras o reaseguradoras) e inter-nacionalmente los mejores términos y condi-ciones para la protección del asegurado, ma-ximizando las capacidades disponibles.

En contratos Automáticos el nuevo mer-cado brindó buen apoyo en la colocación yviene trabajando en forma coordinada conlos Reaseguradores Admitidos.

Obviamente hay diferencias sustancia-les entre los tres reaseguradores locales

con mayor capacidad y know-how y el restode los locales. Esperemos que con el tiem-po y con los aportes de capital que corres-pondan, el mercado local pueda retenermayores proporciones. Entendemos que laSSN está trabajando en esa dirección.

En principio, durante estos años, no he-mos enfrentado inconvenientes operativosque impidiesen la colocación de riesgos”.

Los Temas que ACREA Pone sobre laMesa

Rodríguez enumeró algunos de los temasque ACREA está analizando con las autori-dades para mejorar el marco normativo ac-tual y las operaciones del reaseguro en Ar-gentina: “ACREA está trabajando junto a laSSN para mejorar y transparentar los pagoshacia el exterior. Estamos aportando ideaspara que el circuito se agilice y en todos loscasos se sepa en qué etapa se encuentra eltrámite, brindando de esta forma una mayortranquilidad al Reasegurador Admitido. Eneste tema, vemos que existe voluntad de lasautoridades del organismo de control de es-cuchar a las diferentes voces participantes ydarles lugar a las distintas opiniones.

Trabajando juntos para mejorar los tiem-pos de pago de las retrocesiones, favorece-remos no solo el recupero de siniestros si-no también los términos cotizados por losreaseguradores en las retrocesiones.

Adicionalmente, los corredores estamosespecialmente interesados en aclarar todasaquellas cláusulas incluidas en los contra-tos que generen diversas interpretacioneso que no son aceptables para la SSN. En es-tos temas nuestra cercanía a los Reasegu-radores Admitidos nos permite hacer llegarlas opiniones del mercado internacional ylas formas de operar en otras regiones.

También es nuestra obligación intentartrabajar para ampliar la oferta de capacidad

“Queremos Ayudar a Mejorar y Transparentar los Pagos al Exterior”Entrevistamos a Fernando Rodríguez, Presidente de la recientemente creada ACREA (Asociación de Corredores deReaseguros Argentinos). Esta entidad nuclea a la mayoría de los corredores de reaseguro locales y, de esta manera, loscorredores participan en forma institucional en el debate sobre el futuro rumbo del mercado. El ejecutivo resaltóque la atomización de riesgos y su dispersión a nivel mundial son la base del reaseguro y destacó que, junto con la SSN,buscarán mejorar y transparentar el sistema de pagos de primas a los Reaseguradores Admitidos del exterior.

BROKERS DE REASEGURO

para la colocación de contratos y Facultati-vos, interesando a más reaseguradores atomar riesgos argentinos. Este punto es im-portante para los grandes riesgos y paraciertos ramos en particular donde los líde-res no son suficientes para mantener unasana competencia. Por distintas razonesdurante los últimos años se han reducidolos reaseguradores admitidos autorizadosa operar por la SSN”.

PerspectivasMás adelante, Rodríguez habló sobre las

perspectivas para el próximo ciclo de reno-vaciones de contratos de reaseguro en ju-nio/julio de este año, según la visión de lasempresas afiliadas a ACREA: “No creemosque haya demasiados cambios en la reno-vación de los contratos ya que a partir de2011 muchas compañías estudiaron dife-rentes esquemas de colocación, tanto seaen la estructura de los programas como enla combinación local/internacional.

Las particularidades de cada asegurado-ra obviamente influyen en la renovación desus contratos, pero no pensamos que vayaa faltar capacidad para proteger sus carte-

ras. Probablemente ahora sea más impor-tante hacer una modelación más detalladade las carteras para definir el esquema máseficiente, como también pensar en protec-ciones catastróficas para eventos no con-templados tradicionalmente.

Las aseguradoras están evaluando conmayor profundidad cómo hacer más eficien-te el uso del capital y el reaseguro es un ins-trumento fundamental en este análisis”.

Por VenirLa joven ACREA tiene todo un camino

por delante. En este sentido, Rodríguez de-lineó algunas de las directrices que guiaránel accionar de la entidad: “Nuestro sectores un activo participante en la colocaciónde reaseguros tanto Automáticos como Fa-cultativos, no solo en nuestro país.

Estamos acostumbrados a competir porganar los negocios y tenemos una gran ca-pacidad para adaptarnos a los cambios.

Estamos convencidos de que en nues-tras oficinas trabajan muchísimos profesio-nales del reaseguro que tienen importantesespecializaciones en los diferentes riesgosy parte de nuestra actividad consiste en

seguir formando estos recursos. Además, somos los más vinculados al mer-

cado internacional y tratamos de compatibili-zar siempre las necesidades locales con laoferta de capacidad a términos competitivos.

Esta tarea de intermediación es funda-mental para destrabar negociaciones muycomplejas que no solo incluyen la coloca-ción, sino también la transferencia de losfondos y la liquidación de siniestros.

Estas características nos permiten opi-nar desde la experiencia práctica del día adía sobre los aspectos vinculados al rease-guro, conjuntamente con otros importantesactores del sector como la Cámara de Rea-seguradores o los Admitidos, no solo frentea las autoridades sino también agregandovalor al mercado local de seguros.

Creemos que existe un desconocimientosobre las tareas que desarrolla un corredorprofesional y sobre la variedad de solucio-nes que estamos en condiciones de ofrecera nuestros clientes. Entonces, también esun objetivo de ACREA dar a conocer las ac-tividades locales e internacionales de loscorredores de reaseguro”.�

Aníbal Cejas

MERCADO ASEGURADOR

BROKERS DE REASEGURO

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MERCADO ASEGURADOR14

E n los últimos dos años los corredoresde reaseguros han visto incrementar sulabor debido a la lógica y necesaria

adaptación derivada de loscambios normativos imple-mentados por la SSN en elsistema de reaseguros.

Desde su posición, inte-ractuando entre los Rease-guradores Locales y Admiti-dos y las cedentes, los co-rredores tienen una visiónamplia de la marcha delmercado reasegurador enArgentina. Los consultamospara conocer su evaluaciónacerca del recorrido realiza-do por el mercado en estosúltimos dos años de vigencia del nuevomarco normativo.

El primero en brindar su punto de vistafue Ezequiel Garay, Treaty Manager de AonBenfield Argentina S.A., corredor de rease-guros, quien afirmó: “La implementaciónde cualquier cambio normativo de enverga-dura toma tiempo. Los últimos 2 años sir-vieron de adaptación y finalmente nos en-contramos con un mercado constituido, enel que ya conocemos a los nuevos actores,su apetito de riesgo, su estrategia y el per-fil de cada uno de ellos. En esta primeraetapa, seguimos necesitando una gran cuo-ta de apoyo de los mercados internaciona-les, pero entendemos que esta situación seirá corrigiendo en los próximos ejercicios”.

Luego, Germán Rodríguez, director deMarketing and Operations Global Reinsu-rance Practice de Americal Re, indicó: “Elreaseguro es un negocio de largo plazo y deesa forma debemos analizarlo. Hay muchorecorrido por delante hasta que el mercadolocal logre cierta madurez y podamos me-dir los resultados de su evolución en los úl-timos años. En principio, el sistema estáfuncionando, lo cual no es poco; pero de-bemos identificar si es eficiente y seguro ala vez, lo cual, todavía, puede que sea pre-maturo definir. Mientras tanto, un indicadorque será importante seguir es la relaciónPrimas Retenidas versus Riesgos Reteni-dos”. En la misma línea, Néstor Cola-Almei-da, Chairman & CEO de Colemont ArgentinaCorredor de Reaseguros S.A., evaluó que“estamos en un momento de adaptación,

donde se trata de buscar un equilibrio en-tre los aspectos normativos y la dinámicaque requiere la operatoria”.

Más adelante, Stefano Marzotta, directoractuarial de Americal Re, apuntó: “La natu-raleza del reaseguro es distribuir la exposi-ción de los riesgos y, por ende, es prudenteque los grandes riesgos se cubran en el ex-terior. Sería injusto, entonces, medir el de-sempeño del mercado local de reasegurosen base a los riesgos punta. Lo importanteen esta etapa es la capacidad de adminis-trar y suscribir los riesgos que no sobrepa-sen la media y que el sistema no impliqueun costo hundido para los aseguradores yclientes en el mercado directo. Deben pasarmuchos años haciendo las cosas correcta-mente para que podamos pretender que elmercado de reaseguros local absorba unaimportante porción de los grandes riesgos”.

DebateDespués, Alfredo González Moledo, Pre-

sidente de Stop Loss Bureau de Reasegu-ros, reflexionó: “Se ha oído a muchos fun-cionarios del Gobierno decir que deseanrestringir a toda costa la salida de dólaresdel país. Pero en el reaseguro hay que teneren cuenta que uno de los principios básicoses la dispersión geográfica de los riesgos.Este objetivo no podrá alcanzarse si se pre-tende una retención 100% nacional. Porejemplo, los costos de un tsunami en Japónse pagan en ese país, pero también en Eu-ropa, EE.UU. y otras regiones. Pretender quese retenga la totalidad de los riesgos en elpaís es una locura. Si hubiera una inunda-ción en Argentina -como ya las hubo- todaslas pérdidas ocasionadas por la misma

quedarían en el país. Por ello, entiendo quedebemos tener muy en claro esta cuestión”.

En segundo término, el especialista serefirió a la idea de crear fondospara soportar algunos riesgos:“Los fondos no siempre handemostrado eficacia. Recorde-mos cómo ha quebrado el Fon-do del Algodón, el Fondo delTabaco (en Salta) y el Fondodel Maíz y del Trigo. Además,si los fondos fueran tan efi-cientes, suplirían al seguro y alreaseguro. Y esto no ocurre.Por ello, no creo que sean unabuena alternativa”.

Cambios RecientesEn efecto, el nuevo régimen modificó

sustancialmente la distribución de PrimasCedidas al reaseguro.

Según datos de la Comunicación SSNNº 3.870, en el ejercicio 2012/2013, el72,9% del total de las Primas Cedidas que-daron en Argentina. Pero un año antes, enel ejercicio 2011/2012, las reaseguradorasargentinas recibieron el 8,1% del total delas Primas Cedidas (datos de la Comunica-ción SSN Nº 3.500). Es decir, el porcentajede Primas Cedidas al reaseguro a entidadesargentinas aumentó 9 veces.

En el ciclo 2011/2012, el grupo de rease-guradoras radicadas en EE.UU. recibió el30,7% del total de las Primas Cedidas por elmercado argentino. Europa logró el 59,3%. YAmérica del Sur el 8,8% (Argentina el 8,1%).

En 2012/2013, EE.UU. obtuvo el 7,7% deltotal; Europa el 19,1%; América del Sur el73% (Argentina el 72,9%).

Las participaciones de América Central,Oceanía y Asia son marginales.

Visto desde el punto de vista del volumende las Primas Cedidas expresados en millo-nes de pesos, el cambio en el destino de lasprimas cedidas es todavía más llamativo.

En 2011/2012, Argentina recibió PrimasCedidas por un monto de $ 537 millones.En 2012/2013 dicha cifra trepó a $ 5.536millones.

En el mismo lapso, las reaseguradorasde EE.UU. pasaron de recibir $ 2.032 millo-nes a $ 583 millones. Europa recibió $ 3.926millones en el ejercicio 2011/2012 y $ 1.446millones un año más tarde.

Evaluación PositivaLos brokers de reaseguros enfatizaron que el mercado todavía está en un proceso de adaptación al marconormativo que obliga a las cedentes a reasegurar con Reaseguradoras Locales. Insistieron en la importanciade distribuir la exposición de los grandes riesgos argentinos en el mundo y en que los riesgos estratégicosdeberían reasegurarse en el exterior.

BROKERS DE REASEGURO

Ezequiel Garay, Treaty Manager de Aon Benfield Argentina S.A.

Germán Rodríguez, Director de Marketing andOperations Global Reinsurance Practice de Americal Re

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Inflación y DevaluaciónLa elevada inflación y la

devaluación del peso ocurridaen enero pasado están in-fluenciando las relaciones téc-nicas de algunos contratos.

En este sentido, Garaydestacó: “La inflación generaun crecimiento casi desmedi-do principalmente en las car-teras de automóviles, queson las que predominan en elcuadro de producción de mu-chas cedentes argentinas.Este incremento de la prima en pesos, se tra-duce en una necesidad de capital creciente,que debe ser cubierta para cumplir con lasrelaciones técnicas requeridas por la SSN.

En el caso de los contratos en exceso depérdida, los factores de inflación y devalua-ción se ven neutralizados por el efecto dela Cláusula de Estabilización que se incluyehabitualmente, justamente para mantenerlos valores acordados al momento de la co-locación del negocio”.

A continuación, Cola-Almeida acotó: “La in-flación es un problema frente al derecho de losasegurados de estar bien cubiertos; hay indus-trias o actividades que dependen en un por-centaje elevadísimo de ‘provisión extranjera’ yesto es normal en cualquier parte del mundo.

El asegurado no tiene cómo recuperarsedespués de una pérdida con una indemnizaciónen moneda devaluada que muchas veces seconcreta varios meses después del siniestro.

Otra inequidad es el reasegurador quecalculó una Prima sobre cierta equivalenciaen su moneda de cuenta y cuando la recibe -a veces, 6 meses después- su cálculo originalestá afectado en un porcentaje significativo.

Una variable es tener las coberturas enmoneda fuerte, pagar las primas sin demoraso restricciones y poder así recuperar los si-niestros en esa moneda; lo que permitirá alasegurado tener el poder de compra suficien-te para reponer el bien perdido o dañado”.

La CapacidadPuesto a analizar la capacidad del mer-

cado local de reaseguros para afrontar laprotección de los grandes riesgos que exis-ten en el país, Garay, de Aon Benfield Ar-gentina, consideró: “La regulación prevé,desde un comienzo, que los grandes ries-gos sigan recibiendo soporte del mercadode Admitidos. Por este motivo, la situaciónde este tipo de cuentas ha sufrido cambiosmenores en la colocación de riesgos en ex-ceso de USD 50 millones.

Por otra parte, las inversiones iniciales delos mercados locales se efectuaron, en ge-neral, con el capital mínimo requerido por laSSN y, en consecuencia, las relaciones técni-cas no permiten una retención importante.

De todos modos, destacamos que losReaseguradores Locales han conformadoequipos de profesionales con experienciaen el mercado de seguros y reaseguros, porlo que no podría definirlo como un meromercado de fronting.

En este proceso de creación de un mer-cado de largo plazo, el próximo paso debe-rá darse en dirección al fortalecimiento delrespaldo financiero de las ReaseguradorasLocales para evolucionar hacia una relaciónretención/cesión más equilibrada con elmercado internacional”.

Por su parte, Cola-Almeida expresó queel local “no es un mercado estrictamente defronting, ya que la existencia de capacidadlocal es saludable”, pero reconoció que lamisma “siempre será insuficiente para elmanejo de los grandes riesgos y vale desta-car también aquellos riesgos que, por sucomplejidad, sin ser grandes, requieren laintervención de mercados internacionales”.

Sobre este tema, González Moledo agre-gó: “Siempre se requiere un porcentaje detransferencia al exterior, sobre todo en ra-mos como Granizo o Caución, Incendio, en-tre otros. Por ejemplo, en RASA (Reasegu-radores Argentinos S.A., entidad que fueconstituida por un grupo de compañías afi-liadas a la Asociación Argentina de Compa-ñías y Mutualidades de Seguros, al igualque Stop Loss) tenemos riesgos de institu-ciones médicas por valores superiores a losUSD 500 millones, en concepto de cobertu-ra de aparatología médica y edificio. Ningu-na entidad puede retener este riesgo en Ar-gentina. Es cierto que algunas carteras sípueden lograr una retención mayor, peroriesgos como los mencionados no”.

Posteriormente, Cola-Almeida retomó lapalabra para aclarar que “otros mercadosaltamente desarrollados, a veces por razo-nes de capacidad o simplemente de distri-bución, apelan igualmente al reaseguro o alas retrocesiones para sus grandes riesgos;lo que confirma la naturaleza internacionalde la actividad a nivel mundial”.

El Status Jurídico del ReaseguroLos corredores observan con buenos

ojos la idea de incorporar al re-aseguro en el texto de unanueva Ley de Seguros, tal co-mo fue anunciado por funcio-narios de la SSN, porque esti-man que elevaría el status jurí-dico de la actividad.

En este sentido, cabe recor-dar la reciente creación de laAsociación de Corredores de Re-aseguros de Argentina (ACREA)que genera un espacio de diálo-go directo entre los corredoresy los funcionarios de la SSN (ver

entrevista al Presidente de la entidad en estamisma edición).

Por ello, Garay (cuya empresa, Aon Benfield,es miembro fundador de la novel cámara)aseveró: “Desde ACREA entendemos quedebemos aportar todo nuestro conocimien-to y experiencia, colaborando con el regula-dor para que cualquier modificación en lalegislación represente una evolución parael mercado en general y nos permita seguirasesorando a los clientes”.

Al respecto, Cola-Almeida, opinó: “Me pa-rece excelente que se incorpore un capítulode reaseguros a la nueva Ley. La actividad debrokers y de reaseguradores constituye unode los tantos eslabones de la cadena de ser-vicio que todos prestamos a la industria. Par-ticularmente en el caso de los intermediarios,celebro que tengan su lugar en la ley, ya querepresentamos una parte ineludible del ne-gocio que aporta valor agregado, ayuda en ladistribución del riesgo y asiste a las partes enforma equilibrada en la defensa de sus inte-reses. Si así no fuera, no hay cómo explicarque los brokers de seguros y reaseguros ha-yan permanecido activos en el mercado inter-nacional ¡desde hace casi 200 años!”.

Entre los trascendidos, se escucha queuno de los puntos a considerar será la eli-minación de las operaciones de fronting pu-ro en el seguro y el reaseguro. GonzálezMoledo se mostró a favor de esta iniciativa:“El fronting puro no es seguro ni reasegu-ro. Es poner una ‘foto’ de alguien que noparticipa en nada en el negocio”.

Sobre la misma cuestión, Rodríguez seña-ló: “Establecer una retención mínima obligato-ria no necesariamente implica que deje deexistir el fronting. Es necesario entender quealgunos riesgos están claramente por encimade la capacidad técnica y financiera de los ase-guradores y Reaseguradores Locales; lo que,sumado a la administración de riesgos multi-nacionales en un mundo globalizado, hace ra-zonable esperar que siga habiendo programasque se suscriban según los parámetros de losmercados internacionales. El riesgo que no po-demos correr es que una imposición de reten-ción mínima termine finalmente en la no acep-tación por parte del mercado local de cier-

MERCADO ASEGURADOR16

BROKERS DE REASEGURO

Néstor Cola-Almeida, Chairman & CEO deColemont Argentina Corredor de Reaseguros S.A.

Stefano Marzotta, Director Actuarial deAmerical Re

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tos riesgos y que los mis-mos se canalicen en formaoff-shore al mercado inter-nacional”.

González Moledo ex-puso su preocupaciónpor otros temas que sedebaten en torno a la ela-boración de una nuevaley para el sector: “Algu-nas de las ideas que seestá debatiendo no nosparecen razonables. Nosreferimos, por ejemplo, ala imposibilidad de anular una póliza por fal-ta de pago o que la franquicia no pueda serdescontada en el pago del siniestro. Estosson errores conceptuales. El seguro es unaprevisión sujeta a un cálculo actuarial. Noes un barril sin fondo al que se le pueden ex-traer recursos indiscriminadamente”.

Modalidades ContractualesEntre los ejercicios 2011/2012 y 2012/2013

se han notado cambios en las modalidadescontractuales de los Reaseguros Pasivos. Loscontratos Proporcionales bajaron su partici-pación en el total de contratos, al tiempo quese incrementó la importancia de los contra-tos del tipo No Proporcional.

Cabe aclarar que laestadística oficial mideel volumen de Prima Ce-dida en cada modalidadcontractual y no la canti-dad de contratos de unoy otro tipo. Dicho esto,hay que observar que enel ciclo 2011/2012 loscontratos del tipo Pro-porcional (tanto Faculta-tivos como Automáticos)representaron el 91,3%del volumen total de Pri-

ma Cedida al reaseguro (datos de la citada Co-municación SSN Nº 3.500). En el lapso 2012/2013esta participación cayó al 86,5% (según cifrasde la Comunicación SSN Nº 3.870).

Así, los contratos No Proporcionales pa-saron de representar el 8,7% del total (deacuerdo al volumen de Prima Cedida al rea-seguro) en 2011/2012 a representar el 13,5%en 2012/2013.

Analizando particularmente el incrementoen los volúmenes de Prima Cedida de los con-tratos No Proporcionales, se destaca que:

- Los contratos de Automáticos de Exce-so de Pérdida pasaron de un volumen de ca-si $ 501 millones (en 2011/2012) a $ 671 mi-llones (en 2012/2013); un aumento de 34%.

- La Prima Cedida en contratos Automá-ticos de Stop Loss trepó de $ 19 millones(en 2011/2012) a casi $ 47 millones (en2012/2013); un avance de 147%.

-Los contratos Automáticos de Exceso dePérdida representaron, en el ciclo 2012/2013,el 93% del volumen total de Prima Cedida enla modalidad No Proporcional.

Considerando los contratos Proporciona-les Automáticos de cuota parte, el volumende Prima Cedida a través de esta modalidadcontractual pasó de $ 3.868 millones en2011/2012 a $ 4.309,6 millones; lo que sig-nifica un incremento del 11,4%.

Es decir, se consolida la tendencia alcambio de las modalidades contractualespredominantes en el mercado.

Algo similar ocurre con los contratos Fa-cultativos. Entre 2011/2012 y 2012/2013, seincrementó más el volumen de Prima Cedidaen los contratos Facultativos No Proporcio-nales que en los Proporcionales. Mientrasque el conjunto de los contratos FacultativosProporcionales creció un 7,6% -en volumende Prima Cedida-, los Facultativos No Pro-porcionales aumentaron más de un 480%.

Efectivamente, en el ejercicio 2011/2012los Facultativos Proporcionales sumaron$ 1.630 millones y los No Proporcionales,$ 52,8 millones. Un año más tarde, los Fa-

MERCADO ASEGURADOR

BROKERS DE REASEGURO

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Alfredo González Moledo, Presidente deStop Loss Bureau de Reaseguros

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MERCADO ASEGURADOR18

BROKERS DE REASEGURO

cultativos Proporcionales totalizaron $ 1.754millones y los No Proporcionales, $ 306,9millones.

Sobre este punto, Garay observó: “Con elpaso del tiempo, nuestro mercado se ha con-vertido -en líneas generales- en un mercadoen exceso de pérdida, excepto en ramos comoCaución y Agro, donde las colocaciones siguensiendo fundamentalmente proporcionales”.

Las Condiciones, EstablesMás allá de los cambios en las modali-

dades contractuales señaladas, los opera-dores no observaron cambios en las condi-ciones ofrecidas para reasegurar los ries-gos en los contratos Automáticos.

“No encontramos sustanciales modifica-ciones en condiciones que surjan comoefecto directo del cambio normativo. Por elcontrario, observamos que las condicioneshan variado siempre en base a resultados ymanteniendo una relación razonable entrecartera expuesta, límites e historia sinies-tral. El ejemplo más resonante es el de ries-gos Agrícolas, que sufrió fuertes pérdidasen la campaña 2012/2013, ajustando térmi-nos económicos y condiciones para la vi-gencia actual”, mencionó Garay.

Acto seguido, Marzotta añadió: “A gran-des rasgos, los riesgos Agrícolas y del Traba-jo han sufrido incrementos motivados por losresultados siniestrales del último período. Elresto de los ramos se ha mantenido estable”.

En cuanto a los Facultativos, el ejecutivode Americal Re informó: “En general, se man-tuvieron los términos en los mercados de re-trocesión con los ajustes usuales a las parti-cularidades de cada cuenta, como siniestrali-dad, variaciones en la exposición, etc. Se po-dría decir, en cambio, que en el mercado deReaseguradores Locales se van produciendoajustes y, por lo tanto, algunos aumentos lle-garon a los asegurados finales”.

Por su parte, Garay advirtió: “El merca-do internacional muestra signos de estabi-lidad e, incluso, una leve tendencia a la ba-ja. Por lo tanto, en los casos en que por lanaturaleza de la colocación se ha incurridoen costos adicionales, en líneas generaleshan sido compensados con la baja de cos-tos a nivel internacional”.

A su turno, Cola-Almeida delineó la si-tuación de las colocaciones Facultativas enlos ramos de Ingeniería y Energía: “En ge-neral, estamos frente a un mercado razona-blemente soft, donde la combinación de unpaís sin demasiadas catástrofes naturales yla gran oferta de capacidad disponible a ni-vel mundial permite mantener niveles de ta-sas competitivas. La cuestión es cómo selogra el acceso a esa capacidad disponible.Es innegable que la introducción de nuevoscanales de distribución local ha tenido unaincidencia en el precio final. Existen facto-

res objetivos de índole administrativa y fis-cal que así lo justifican. Pero no menos cier-to es que los mercados se adaptan; ese hasido el caso en los últimos años”.

AdecuaciónEn la misma línea que otros operadores del

mercado, los corredores opinaron que todavíapueden mejorarse varios aspectos de la diná-mica actual del mercado reasegurador local.

En este campo, Rodríguez, de AmericalRe, enfatizó que “el principal aspecto que,a nuestro entender, debería mejorarse es lasolvencia de los operadores. Mejorar la sol-vencia no necesariamente implica exigir ca-pitales mínimos mayores. En un mercadode tan baja retención de riesgo en términosgenerales, las colocaciones de retrocesióndeben ajustarse correctamente a las emi-siones de reaseguro. Ínfimas diferencias encondiciones entre retro y reaseguro podrí-an generar graves problemas”.

En tanto, Cola-Almeida habló a favor defacilitar la inscripción de un número másamplio de Reaseguradores extranjeros Ad-mitidos: “Nuestra misión como brokers dereaseguros es permitir a nuestros clientesun acceso a todos los mercados internacio-nales disponibles. El mercado internacionales sumamente dinámico, los suscriptorescambian de empresa y las empresas cam-bian de suscriptores. Las empresas dejande suscribir cierto tipo de riesgos o abrenuna nueva línea de negocios. La capacidady la especialización se reducen o aumentanconstantemente. Los brokers estamos dia-riamente en contacto con estos cambios.Sabemos qué pasa en el mercado y adapta-mos nuestra tarea de intermediación a estadinámica. Quedar restrictos a una lista ca-da vez menor de empresas admitidas limitael horizonte de actuación, deja mercadossin explorar y no permite saber si no habríauna mejor manera, más competitiva, de co-locar un riesgo.

En absoluto debe confundirse esto con lautilización de reaseguradores de baja cali-dad, o empresas dudosas en paraísos fisca-les, etc. La calidad de la security no es nego-ciable y hay mecanismos de selección dispo-nibles; por ejemplo, serias empresas interna-cionales como S&P, AM Bests y Moody’s quese dedican a calificar a los reaseguradores.

Una opción es normar para que cualquiercesión o retrocesión sea abierta a empresasregistradas en domicilios legales acepta-bles, pero exigiendo que su calificación, encualquiera de las 3 agencias mundiales, nosea inferior a un valor medio del ranking. Es-to le permitiría al mercado argentino de rea-seguros tener acceso a mayor capacidad,mejores productos y mejores precios”.

En la misma tónica, Garay comentó: “Ladecisión de otros mercados internacionales

de instalarse en Argentina como Locales se-ría un factor importante para la evolucióndel Reaseguro Local”.

Giros al ExteriorLa limitación de los giros al exterior fue

una de las razones que impulsó al Gobiernoa modificar el sistema de reaseguros en Ar-gentina. Otra de las razones fue otorgar ma-yor transparencia en algunas operaciones.

El procedimiento para la autorización delgiro de divisas provocó no pocos dolores decabeza a los operadores y, fundamental-mente, a los corredores que quedan en elmedio entre los reaseguradores del exteriory las cedentes y los asegurados argentinos.

De todos modos, los corredores señala-ron que el proceso ha mejorado mucho,aunque todavía es posible agilizarlo bastan-te más; sobre todo teniendo en cuenta queintervienen varios organismos públicos y losBancos. Asimismo, resaltaron que las demo-ras en las transferencias no hacen más queminar la confianza entre las partes y resque-brajar los argumentos para exigir celeridada los Admitidos en el pago de siniestros.

“Los mecanismos para el pago de retro-cesiones al exterior se han regularizado mu-cho. Por supuesto que hay demoras, perocreemos que obedecen a todo el proceso ad-ministrativo necesario para la verificacióncorrecta de los contratos suscriptos”, decla-ró Rodríguez. En sintonía, Garay dijo: “Conrespecto a los giros al exterior, no adverti-mos que las demoras se estén agravando,aunque sería importante agilizar las autori-zaciones ya que la dependencia del mercadointernacional sigue siendo considerable”.

Mientras, Cola-Almeida marcó: “Lastransferencias de fondos al exterior lamen-tablemente están influidas por una cadenade responsabilidades que se inician en elbroker de reaseguros y terminan en la SSNy el Banco Central.

Es innegable que ha habido demoras, pe-ro quizás se debería agilizar el procedimien-to, asumiendo cada parte su cuota de res-ponsabilidad en el asunto, ya que, insisto,la cadena no se limita al broker que produ-ce la primera documentación o la SSN queda su aprobación final; en el medio tambiénintervienen las compañías cedentes o retro-cedentes y los auditores externos.

Toda la industria y las autoridades debe-rían reflexionar sobre si se justifica exponer-se a un conflicto de cobertura por la falta delpago de la prima, cuando es un hecho quelos siniestros no tienen fecha ni horario pre-establecido. Cumplir en tiempo y forma conel pago de primas de reaseguro o retroce-sión permite exigirles a los reaseguradoresy retrocesionarios el mismo tratamiento a lahora de percibir los siniestros”.�

Aníbal Cejas

MERCADO ASEGURADOR20

E l listado de las reaseguradoras localesy brokers de reaseguros autorizados aoperar en reaseguros en Argentina pue-

de verse en http://www.ssn.gov.ar/storage/registros/reaseguros/ren.htm y el proviso-rio de reaseguradoras admitidas que pue-den aceptar reaseguros desde su país deorigen en http://www.ssn.gov.ar/storage/registros/reaseguros/ree.htm. Los interme-diarios autorizados a operar en reasegurosaparecen en http://www.ssn.gov.ar/storage/registros/reaseguros/int.htm.

El organismo de control señaló que amedida que se autoricen nuevos operado-res locales, éstos estarán habilitados, unavez que se publique la resolución pertinen-te en el Boletín Oficial y se incorporen susdatos en el sitio Web de la SSN. Por lo tan-to, solo están autorizadas a operar las rea-seguradoras que aparecen en dicho sitio.Sin embargo, por distintas circunstancias,no todas las reaseguradoras locales y ad-mitidas registradas estaban operando en elmercado al 30/04/2014. De las reasegura-doras locales solo 19 estaban aceptandoactivamente negocios de reaseguros, de lasrestantes la mayoría aún no están en elmercado, ya sea porque no han completa-do su organización, o solo operan como re-aseguradoras cautivas, o no han finalizadoel trámite de registro en la Inspección Ge-neral de Justicia (IGJ) y no han podido lan-zarse al mercado, o todavía les resta inte-grar capital.

Una de las causas fundamentales de lafalta de operatividad de algunas reasegura-doras es el hecho de que algunas de ellas,si bien se encuentran autorizadas por laSSN, aún no han finalizado el trámite en laIGJ y la consecuente registración en los or-ganismos oficiales, como la AFIP, ANSES,etc., que en varios casos es de carácter pro-visorio. Por otra parte, cabe recordar que elart. 9º de la Resolución Nº 35.794 estable-cía el régimen de capitales mínimos vigente

hasta el 30/06/12 que a partir del 01/07/12se modificó conforme lo indica la Resolu-ción Nº 36.350/2011 del 6 de diciembre de2011, publicada en nuestra Edición Nº 379de enero/febrero 2012, estableciendo quelas reaseguradoras que hayan iniciado sutrámite en la SSN antes del 30/06/12, debie-ron incrementar, luego del 1º de julio de 2012,su capital mínimo de $ 20 millones paulatina-mente a $ 30 millones (al 31/12/2013), mien-tras que los nuevos operadores que se re-gistren a partir del 1º de julio de 2012 de-ben integrar un capital mínimo de $ 60 mi-llones.

El art. 3º de la Resolución Nº 35.794establece que las reaseguradoras localesdeberán retener como mínimo el 15% delas primas de reaseguros emitidas, com-putándose anualmente por el total de lacartera del año anterior. La nueva norma-tiva obliga además a las aseguradoras ar-gentinas a reasegurar exclusivamente conreaseguradoras locales y prohíbe hacerlocon reaseguradoras del exterior, salvocuando la SSN autorice lo contrario en for-ma expresa a las aseguradoras en opera-ciones de reaseguros debidamente indivi-dualizadas de acuerdo a lo establecido enla Resolución Nº 36.332, del 1º de diciem-bre de 2011. El régimen de excepción sereserva para riesgos que por su magnitudo características no encuentran mercadosuficiente dentro de la República Argenti-na o para el excedente de riesgos con su-mas aseguradas que superen los USD 50millones.

Cómo se Compone el Mercado

Argentino de Reaseguradoras Locales

al 30 de Abril de 2014

Para una mejor comprensión de la com-posición del mercado de reaseguros dis-ponible en Argentina, hemos elaborado elcuadro que se detalla en la página si-guiente:

Reaseguradoras Admitidas

Como ya habíamos señalado, las rease-guradoras admitidas están habilitadas aaceptar retrocesiones de las reasegurado-ras locales, el excedente de reaseguros encontratos que superen una suma asegura-da de USD 50 millones y los reaseguros queestén encuadrados en el régimen de excep-ción que establece la Resolución Nº 36.332del 1º de diciembre de 2011, relacionadacon los requisitos mínimos para la solicitudde excepción según el punto 19º del Anexo Ide la Resolución Nº 35.615.

El número total de reaseguradoras ad-mitidas registradas al 30 de abril de 2014,según se publica en la página Web de laSSN es de 74. Este listado durante algúntiempo fue provisorio y se fue depurandopaulatinamente. Hoy prácticamente es de-finitivo y abierto a nuevas incorporaciones.El tema que demora la regularización demuchas reaseguradoras es el requisito deregistrarse en la Inspección General de Jus-ticia (IGJ) para cumplimentar las nuevasnormas, que requieren satisfacer requisitosde la Ley de Sociedades Nº 19.550 según loestablecido en el inciso g) del punto 20º delAnexo I de la Resolución Nº 35.615 de laSSN (de acuerdo a lo establecido en el artí-culo 3º de la Resolución Nº 35.726).

Al 30/04/14, alrededor de 75 reasegura-doras admitidas han iniciado sus trámitesante la IGJ, de las cuales 50 aún no cuentancon la aprobación de su inscripción. Algu-nas iniciaron el trámite hace más de un añoy medio. Las ya registradas son 30 másLloyd’s, habilitada como Corporación ex-ceptuada del Registro: 1) ACE Property andCasualty Insurance Co.; 2) Allianz GlobalCorporate & Specialty (France); 3) AllianzGlobal Corporate & Specialty AG; 4) AllianzWorld Wide Care Ltd.; 5) American BankersInsurance Co. of Florida; 6) AmericanHome Assurance Co. (Suc.); 7) AmericanLife Insurance Co.; 8) Aspen Insurance UK

El Mercado de Reaseguros Argentino al 30 de Abril de 2014La elaboración del Plan Estratégico Nacional del Seguro genera nuevas expectativas también para el mercado

de reaseguro, que ya cuenta con una vasta normativa pero que aspira a la concreción de una ley específica

para el reaseguro nacional, que será considerada en la implementación de PlaNeS 2012-2020. Como todos los

meses, “Mercado Asegurador” actualiza el panorama del mercado de reaseguros argentino, su desenvolvimiento

y las reaseguradoras habilitadas a operar, ya sean locales o admitidas.

REASEGUROS

MERCADO ASEGURADOR

REASEGUROS

21

Ltd; 9) Atradius ReinsuranceLtd.; 10) Berkley Insurance Co.;11) COFACE pour le CommerceExterieur; 12) Federal InsuranceCo.; 13) International TransportIntermediaries Club Ltd.; 14)IRB-Brasil Re; 15) John HancockLife Insurance Co. (USA); 16)MAPFRE Re Compañía de Rea-seguros S.A.; 17) Mitsui SumitomoInsurance Company Limited; 18)Münchener Rück; 19) OdysseyRe Co.; 20) QBE ReinsuranceCo.; 21) Scor Global P&C SE; 22)SCOR Reinsurance Co.; 23) ScorUK Company; 24) Starr Indem-nity & Liability Co.; 25) Sunder-land Marine Mutual InsuranceCompany Limited, 26) SwissReinsurance America Corp.; 27)Tokio Marine & Nichido FireInsurance Co.; 28) TT Club MutualInsurance Ltd.; 29) VirginiaSurety Company Inc.; 30) ZurichLife Insurance Company Ltd.; y 31)Lloyd’s.

Las que han iniciado el trámi-te pero al 30/04/14 no habíanrecibido la aprobación de la IGJson: 1) Allianz Global Risks USInsurance Co.; 2) Allianz SE; 3)Alterra Europe PLC; 4) AmericanBankers Life Assurance Com-pany of Florida; 5) Arch InsuranceCo. (Europe) Ltd.; 6) Arch Reinsur -ance Underwriting; 7) Assicura-zioni Generali S.p.A; 8) Axa Cor-porate Solutions Assur ance; 9)Axa Versicherung Ak.; 10) AxisRe Public Ltd.; 11) Best MeridienInsurance Co.; 12) Cardif AssuranceVie.; 13) Chartis Europe S.A.; 14)Factory Mutual Insurance Co.;15) General Reinsurance AG; 16)Generali España S.A. de Segu-ros y Reaseguros; 17) HannoverRück; 18) HDI-Gerling IndustrieVersicherung AG; 19) HDI-Gerling WeltService AG; 20) Liberty Mutual InsuranceCo.; 21) Liberty Mutual Insurance EuropeLtd.; 22) MAPFRE Asistencia Compañía In-ternacional de Seguros y ReasegurosS.A.; 23) MAPFRE Global Risks Cía. Inter-nacional de Seguros y Reaseguros S.A.;24) National Union Fire Insurance Co. of

Pittsburgh PA; 25) Nationale Borg Reinsur -ance N.V.; 26) Paris Re America InsuranceCo.; 27) Partner Reinsur ance Europe PublicLimited Company; 28) R + V VersicherungAg; 29) Reaseguradora Patria S.A.; 30)Royal & SunAlliance Ins. PLC; 31) Royal &SunAlliance Reinsurance Ltd.; 32) SCORSE; 33) Sirius America Insurance Co. (Ex-

White Mountains Re); 34) Swiss Reinsur -ance Company Ltd.; 35) Torus InsuranceUK Ltd.; 36) Transatlantic Re Co.; 37) TravelersCasualty and Surety Company of America;38) Travelers Property Casualty Companyof America; 39) Unum Life Insurance Com-pany of America; 40) W.R. Berkley Insurance(Europe) Ltd.; 41) XL Insurance Company

CUADRO I: REASEGURADORAS LOCALES AUTORIZADAS A OPERAR EN REASEGUROS

Nombre Domicilio y Teléfono REASEGURADORAS INTERNACIONALES

1- ACE American Insurance Company (Sucursal Argentina)** Av. Leandro N. Alem 855, Piso 19º - CABA* - Tel.: 4114-4000

Fax: 4114-4001

2- American Home Assurance Company (Su. Argentina) Tte. Gral. Juan D. Perón 646, Piso 4º - CABA - Tel.: 4909-7000

Fax 4909-7056/7092/7203

3- Assicurazioni Generali S.p.A. (Sucursal Argentina)** Reconquista 458, Piso 3° - CABA - Tel.: 4857-7942

4- IRB-Brasil Resseguros S.A. (Sucursal Argentina)** Av. Eduardo Madero 900, Piso 9º - CABA - Tel.: 4328-0304

5- MAPFRE Re Compañía de Reaseguros S.A. (Suc. Argentina)** Bouchard 547, Piso 14º - CABA - Tel.: 4114-0800

6- Royal & SunAlliance Insurance PLC (Sucursal Argentina) Lima 653 - CABA - Tel.: 4339-0000

7- Scor Global P&C SE (Sucursal Argentina)** Av. Juana Manso 555, Piso 4 Of. F - CABA - Tel.: 43124900

8- Starr Indemnity & Liability Company (Sucursal Argentina)** Av. Eduardo Madero 1020, Piso 5º - CABA

9- Virginia Surety Company, Inc. (Sucursal Argentina) Av. Leandro N. Alem 712, Piso 9° - CABA

REASEGURADORAS NACIONALES

10- Allianz Re Argentina S.A. Av. Corrientes 299 - CABA - Tel.: 4320-3800

11- Aseguradores Argentinos Compañía de Reaseguros S.A.** Juana Manso 555, Piso 4º Of. B - CABA - Tel.: 4314-4448/3849

12- Berkley Argentina de Reaseguros S.A.** Carlos Pellegrini 1023, Piso 8º - CABA - Tel.: 4378-8000

13- Colina IRM Compañía de Reaseguros S.A. Manuela Sáenz 323 Piso 5° Of. 517 - CABA

14- Compañía Reaseguradora del Sur S.A.** Bouchard 557, Piso 11º - CABA - Tel.: 5554-9000

15- Federación Patronal Reaseguros S.A.** Av. 51, Nº 770 - La Plata - Pcia. de Bs. As. - Tel.: (0221) 429-0200

Fax: (0221) 429-0200

16- Latin American Re S.A.** Maipú 255, Piso 2° - CABA - Tel.: 4328-9502

17- Liberty Compañía Argentina de Reaseguros S.A. Av. Paseo Colón 357 - CABA

18- Nación Reaseguros S.A. San Martín 913 - CABA - Tel.: 4319-9900

19- Nacional de Reaseguros S.A.** Av. Corrientes 447, Piso 4º - CABA - Tel.: 4345-2551

20- Nova Re Compañía Argentina de Reaseguros S.A.** Carlos Pellegrini 1163, Piso 10° - CABA - Tel.: 4394-4000

21- Punto Sur Sociedad Argentina de Reaseguros S.A.** Av. Libertador 602, Piso 16º Of. A - CABA - Tel.: 4813-3854/ 4815-3643

22- QBE Compañía Argentina de Seguros S.A Vera 565 - CABA - Tel.: 4348-5600 5551-0288

23- Reaseguradora del Río de la Plata S.A. 25 de Mayo 81, Piso 3º - CABA - Tel.: 4331-2320

24- Reaseguradores Argentinos S.A.** Av. De Mayo 1370, Piso 1°- CABA - Tel. 4383-6147/4381-2642

25- Reunión Re Compañía de Reaseguros S.A.** Sarmiento 309, Piso 2° - CABA - Tel.: 4321-7600

26- Segurcoop Cooperativa de Reaseguros Ltda. Adolfo Alsina 633 - Piso 3º - CABA

27- SMG Re Argentina S.A.** Av. Córdoba 673, Piso 10º, Of. A - CABA - Tel./Fax: 4814-9900

28- Zurich Compañía de Reaseguros Argentina S.A. Cerrito 1010 - CABA - Tel.: 4819-1000

ASEGURADORAS AUTORIZADAS A OPERAR EN SEGUROS Y REASEGUROS

29- ACE Seguros S.A. Av. Leandro N. Alem 855, Piso 19º - CABA - Tel.: 4114-4000

Fax: 4114-4001

30- Binaria Seguros de Vida S.A. Av. L.N. Alem 1050, Piso 12º (Frente) - CABA - Tel.: 4310-5054/

5305/5306/5262 Fax: 4310-5309

31- Instituto de Seguros S.A. Av. Córdoba 1450 - CABA - Tel.: 4371-1003 Fax: 4371-9399

32 - Prudential Seguros S.A. Av. Leandro N. Alem 855, Piso 5° - CABA - Tel.: 4891-5000

Fax: 4314-5757

33 - Testimonio Compañía de Seguros S.A.** Florida 537, Piso 9º - CABA - Tel.: 5272-0750

(*) CABA - Ciudad Autónoma de Buenos Aires. (**) Operan activamente en el mercado de Reaseguros. Algunos de los domicilios son provisorios.

>

MERCADO ASEGURADOR22

REASEGUROS

Ltd.; 42) XL Re Latin America Ltd.; 43) Zu-rich Insurance Co.; y 44) Zurich InsurancePublic Ltd. Co.

Cabe destacar que las reaseguradoras

admitidas que decidieron constituir una

reaseguradora local como sucursal o

subsidiaria de su casa matriz no necesi-

tan registrarse en la IGJ, dado que la re-

presentación de la admitida está en ma-

nos de la reaseguradora local (sucursal)

que ya está registrada. El requerimiento

de inscripción en la IGJ ha dificultado la

decisión de registrarse de muchas rease-

guradoras admitidas que no encuentran

justificativo para llevar libros contables,

inscribirse en la ANSES y AFIP y presen-

tar balances cuando no prestan servicios

de asesoramiento en el país y las opera-

ciones son aceptadas y manejadas total-

mente desde el exterior. Se debe tener

en cuenta además, que a partir del 1º de

julio de 2012 la SSN lleva un registro de

todas las operaciones de reaseguro que

se realizan en el país, ya sean informa-

das por las reaseguradoras locales, ad-

mitidas o los brokers de reaseguros cuan-

do intervienen en las colocaciones.

Los operadores integrantes del Lloyd’s

de Londres y las Mutuales están facultadas

a operar como reaseguradoras admitidas

sin cumplir con los requisitos de inscripción

en la IGJ, con lo cual la capacidad de las re-

aseguradoras admitidas se ve ampliada por

la de estas empresas.

Brokers de Reaseguros

En la página 24 se detalla la nómina de

intermediarios de reaseguros habilitados al

30 de abril de 2014 para operar en el mer-

cado de Reaseguro Argentino.

El Mercado de Reaseguro Actual

Nos encontramos con un mercado de re-

aseguro argentino con numerosos operado-

res que avanza a paso firme aunque aún no

totalmente consolidado. En él la oferta que

hasta ahora proporcionan alrededor de 19

reaseguradoras locales activas en el merca-

do de un total de 28 inscriptas, ha servido

para renovar los contratos de reaseguros y

colocar las coberturas de reaseguro facul-

tativas requeridas sin dificultad, pero que

aún necesita mayor fluidez para la coloca-

ción de contratos tales como Granizo, Avia-

ción, Riesgos del Trabajo, etc., así como

CUADRO II: REASEGURADORAS ADMITIDAS

Nombre Nº

1- ACE Property and Casualty Insurance Company 835

2- Allianz Global Corporate & Specialty (France) 718

3- Allianz Global Corporate & Specialty AG 794

4- Allianz Global Risks US Insurance Company 572

5- Allianz SE 469

6- Allianz Worldwide Care Limited 816

7- Alterra Europe PLC 842

8- American Bankers Insurance Company of Florida 707

9- American Bankers Life Assurance Company of Florida 706

10- American Home Assurance Company 804

11- American Life Insurance Company 798

12- Arch Insurance Company (Europe) Limited 819

13- Arch Reinsurance Europe Underwriting Limited 825

14- Aspen Insurance UK Limited 802

15- Assicurazioni Generali S.p.A. 463

16- Atradius Reinsurance Limited 783

17- Axa Corporate Solutions Assurance 752

18- Axa Versicherung Aktiengesellschaft 715

19- Axis Re Public Limited Company 787

20- Berkley Insurance Company 635

21- Best Meridian Insurance Company 853

22- Cardif Assurance Vie 758

23- Chartis Insurance UK Limited 813

24- Compagnie Française D´ Assurance Pour Le Comerce Exterieur 714

25- Factory Mutual Insurance Company 801

26- Federal Insurance Company 562

27- General Reinsurance AG 459

28- Generalli España S.A. de Seguros y Reaseguros 839

29- Hannover Rückversicherungs Aktiengesellschaft 477

30- HDI-Gerling Industrie Versicherung AG 788

31- HDI-Gerling Welt Service AG 811

32- International Transport Intermediaries Club Limited (2) 824

33- IRB - Brasil Resseguros S.A. 703

34- John Hancock Life Insurance Company (USA) 807

35- Liberty Mutual Insurance Company 700

36- Liberty Mutual Insurance Europe Limited 705

37- Lloyd's (2) 738

38- MAPFRE Asistencia, Compañía Internacional de Seguros y Reaseguros, S.A. 756

39- MAPFRE Global Risks, Compañía Internacional de Seguros y Reaseguros, S.A. 745

40- MAPFRE Re Compañia de Reaseguros S.A. 467

41- Mitsui Sumitomo Insurance Company Limited 739

42- Münchener Rückversicherungs Gesellschaft 461

43- Nationale Borg Reinsurance N.V. 852

44- National Union Fire Insurance Company of Pittsburgh, PA 557

45- Odyssey Reinsurance Company 683

46- Paris Re America Insurance Company 792

47- Partner Reinsurance Europe Public Limited Company 775

48- QBE Reinsurance Corporation 666

49- R + V Versicherung Ag (1) 691

50- Reaseguradora Patria S.A.B. 639

51- Royal & SunAlliance Insurance PLC 698

52- Royal & SunAlliance Reinsurance Limited 834

53- Scor Global P&C SE 768

MERCADO ASEGURADOR

REASEGUROS

23

otros riesgos con alto nivel de litigiosidad o

facultativos de alta exposición como Flotas

Aéreas, Petroquímicas, Grandes Obras de

Infraestructura, etc. Esto torna imprescindi-

ble el respaldo de los grandes reasegura-

dores internacionales, que en su mayoría

han decidido en principio operar como rea-

seguradores admitidos generando un inte-

resante mercado de retrocesiones. En las

renovaciones de los contratos a junio de

2013, el liderazgo en la mayoría de los ca-

sos lo han tenido las sucursales de rease-

guradoras del exterior o las reasegurado-

ras nacionales locales que contaban con

buen respaldo de retrocesionarias admiti-

das que lideraron contratos en el pasado.

Si bien se ha estabilizado el número de rea-

seguradoras locales, ya sean sucursales de

reaseguradoras extranjeras o reasegurado-

ras pertenecientes a aseguradoras y grupos

de aseguradoras, la instalación de sucursa-

les de reaseguradoras internacionales aún

no es importante.

Ante las inminentes renovaciones de

contratos de julio de 2014 todo hace pen-

sar que se realizarán sin inconvenientes

luego de evaluar el comportamiento de las

carteras individuales. Se observan algunos

acuerdos de reaseguradoras locales con

admitidas tradicionales que apoyaron las

aceptaciones de las primeras. Los brokers

Nombre Nº

54- Scor Reinsurance Company 767

55- Scor SE 464

56- Scor UK Company Limited 840

57- Sirius America Insurance Company 641

58- Sunderland Marine Mutual Insurance Company Limited (2) 866

59- Starr Indemnity & Liability Company 786

60- Swiss Reinsurance Company Ltd. 458

61- Swiss Reinsurance America Corporation 742

62- Tokio Marinaaaaoperty Casualty Company of America 859

67- TT Club Mutual Insurance Limited (2) 818

68- Unum Life Insurance Company of America 630

69- Virginia Surety Company, Inc. 657

70- XL Insurance Company Limited 743

71- XL Re Latin America Ltd. 690

72- Zurich Insurance Company 456

73- Zurich Insurance Public Limited Company 764

74- Zurich Life Insurance Company Ltd. 799

75- W.R. Berkley Insurance (Europe) Limited 863

(1) Revocada administrativamente por Resolución SSN, Nº 35.355 de fecha 29/09/2010, apelada en los términosdel art. Nº 83 de la Ley Nº 20.091, ante la Cámara Nacional en lo Comercial. (2) Adecuada por Resolución SSN,Nº 35.794, no habiéndose inscripto en la IGJ.

>

de reaseguro están cumpliendo

su rol con eficiencia contribuyen-

do a la eficaz renovación.

Puede afirmarse que el novel

mercado de reaseguro ha supe-

rado satisfactoriamente sus pri-

meras pruebas y si bien en algu-

nos casos se han observado ma-

yores costos como consecuencia

de la intervención de nuevos

operadores y mayores cargas

impositivas, algunos reasegura-

dores locales del mercado han

ofrecido en varios casos condi-

ciones muy competitivas que

han atenuado el impacto de las

mayores cargas, ayudados por la

presencia de un mercado inter-

nacional de gran capacidad y

elevada oferta.

En base a información elabo-

rada por la Superintendencia de

Seguros de la Nación (SSN) se

presentan estadísticas sobre el

movimiento de operaciones de

Reaseguros Automáticos y Fa-

cultativos del ejercicio julio 2012

a junio 2013 discriminadas en

Proporcionales y No Proporcionales según

su forma de contratación, ya sea directa

con reaseguradores o a través de brokers

de reaseguro. En el Cuadro IV, surge que

hubo una disminución del volumen de rea-

seguro pasivo con relación al periodo ante-

rior, registrándose una disminución del

1,92% (de 11,26% a 9,38%); sin embargo,

las primas cedidas al exterior solo alcanza-

ron al 5,96% (63,57% de 9,38%). Sin em-

bargo también resulta importante conocer

el saldo de las operaciones colocadas en el

exterior después de deducir de las Primas

Cedidas los Siniestros Pagados y Pendien-

tes, las Comisiones y las Reservas de Ries-

gos en Curso.

En el Cuadro VI faltaría considerar las re-

servas de riesgos en curso y los siniestros

pendientes para conocer el resultado del

reaseguro. En el Cuadro V, las primas cedi-

das según tipo de contratación reflejan que

los Contratos Automáticos representaron

$ 5.519,9 millones (72,8% del total), mien-

tras que los Facultativos fueron de $ 2.060,6

millones (27,2%). En cuanto a su forma de

colocación, los Reaseguros Directos $ 5.644,5

millones (74,5%), en tanto que los coloca-

dos a través de Corredores significaron $

1.936,1 millones (25,5%). Cabe destacar

que algunos cuadros presentarían informa-

ción confusa pues podrían haberse mezcla-

do primas de reaseguro con primas de re-

trocesiones, las cuales deberían conside-

rarse separadamente. En caso que la infor-

mación fuese correcta merecería una acla-

ración al respecto.

En materia de estadísticas de la activi-

MERCADO ASEGURADOR24

REASEGUROS

Ejercicio Económico Prima Emitida Reaseguros Pasivos Reaseguro Pasivo %

2009/2010 $ 33.272.728.000 $ 4.519.577.000 13,58

2010/2011 $ 44.874.857.000 $ 5.804.810.000 12,94

2011/2012 $ 58.904.779.570 $ 6.630.905.595 11,26

2012/2013 $ 80.626.466.784 $ 7.580.558.000 9,38

CUADRO IV: EJERCICIO ECONOMICO DE PRIMAS EMITIDAS Y REASEGURO PASIVO

CUADRO V: PRIMAS CEDIDAS DEL TOTAL DE LOS CONTRATOS DE REASEGUROS

Total de los Contratos 2.250.195 2.906.677 3.453.124 4.517.688 5.818.111 6.618.522 7.580.558Contratos Automáticos 1.381.071 1.856.542 2.265.362 2.890.587 3.849.250 4.935.482 5.519.910Contratos Facultativos 869.124 1.050.135 1.187.762 1.627.101 1.968.861 1.683.040 2.060.648Reaseguros Directos 1.258.968 1.581.071 1.967.381 2.235.215 2.897.098 3.476.809 5.644.485Corredores 991.227 1.325.606 1.485.743 2.282.473 2.921.013 3.141.713 1.936.073Seguros de Daños Patrimoniales 1.960.264 2.551.463 2.998.038 4.009.470 5.154.653 47.185.290 6.881.332Seguros de Personas 289.931 355.224 455.086 508.218 663.458 12.203.042 699.226

Cifras en Miles de Pesos - Ejercicios 2007-2013Forma de Clasificación 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

CUADRO III: INTERMEDIARIOS DE REASEGUROS - DATOS AL 30/04/14

Nombre Domicilio y Teléfono

1) Americal Reinsurance Solutions Argentina Sociedad Manuela Sáenz 323, Piso 5º Of. "17" - CABA - Tel.: 5217-9751

Anónima Corredor de Reaseguros Fax: 5218-0050

2) A.M.R. S.A. Corredores de Reaseguros Av. Leandro N.Alem 668, Piso 8º Of."B" - CABA - Tel.: 5128-2200

Fax: 5128-2201

3) Aon Benfield Argentina S.A. Emma de la Barra 333/353, Piso 4º Dique 4 , Puerto Madero -

CABA - Tel.: 4326-0052 Fax: 4325-9153

4) ARG Group S.A. San Martín 558 - CABA - Tel.: 4325-7374/83 Fax: 4325-9771

5) Austral RE Corredores de Reaseguros S.A. Av. Leandro N. Alem 855, Piso 7° - CABA - Tel.: 4326-0234

6) Broker Argentino de Reaseguros S.A. 25 de Mayo 704, Piso 3º - CABA - Tel.: 4321-7400 Fax: 4321-7404

7) Colemont Argentina Corredor de Reaseguros S.A. Suipacha 268, Piso 12º - CABA - Tel.: 4321-7555

8) Cooper Gay, L.L.C. Lola Mora 421, Piso 20° - CABA - Tel.: (011) 5245-8484

9) Guy Carpenter & Company S.A. Florida 234, Piso 4º - CABA - Tel.: 5235-1600

10) JLP Re Argentina Corredores de Reaseguros S.A. Tucumán Nº 1, Piso 4º - CABA

11) JNP Re Corredor de Reaseguros S.A. Carlos Pellegrini 713, Piso 13º - CABA - Tel./Fax: 5256-1130

12) Latinbroker Internacional S.A. Suipacha 921, Piso 14º OF. "D" - CABA - Tel.: 4312-5283/7784/

5640 Fax: 4313-9493

13) Lowndes Group S.A. Lavalle 557, Piso 5º - CABA - Tel.: 5218-6730

14) Marsh & McLennan Argentina S.A. Corredores de Reaseguros Florida 234, Pisos 2º y 3º - CABA - Tel.: 4320-5800 Fax: 4393-4441

15) Organización de Pilar S.A. Paraná 446, Piso 8º - CABA

16) Organizadores de Seguros Corredores de Reaseguros S.A. Reconquista 365, Piso 3º - CABA - Tel.: 4325-7323/24 Fax:

4325-7322 / 4394-4857

17) Re Solutions S.A. Lavalle 120, Piso 1º - CABA - Tel.: 5217-6100 Fax: 5217-6140

18) Special Risks Consultants S.A. Reconquista 656, Piso 2º "B" - CABA - Tel.: 4311-1582/1584

Fax: 4311-7575

19) Stop Loss Bureau de Reaseguros S.A. Av. De Mayo 1370 - CABA - Tel.: 4383-6147 /4381-2642 Fax:

4384-7313

20) Willis Corredores de Reaseguros S.A. San Martín 344, Piso 15º - CABA - Tel.: 4324-1190 Fax: 4393-0850

>26

MERCADO ASEGURADOR26

REASEGUROS

dad reaseguradora se ha hecho un gran

avance, pero aún resultan necesarios algu-

nos ajustes que transparenten en mayor

medida la información. Resulta fundamen-

tal separar la estadística del reaseguro de

la de retrocesiones, dado que son total-

mente independientes y surgen de diferen-

tes canales. La información sobre el rease-

guro surge de los balances de las asegura-

doras y la información de las retrocesiones,

del balance de las reaseguradoras locales.

La estructura de la información es la misma

y permitirá definir con mayor claridad la re-

tención nacional y de las modalidades del

reaseguro y de las retrocesiones.

Disipadas las dudas sobre la elabora-

ción del plan de cuentas y reservas especí-

ficas, aún persiste la inquietud sobre: (1)

cómo se protegerá al mercado de reasegu-

ro local de los altos riesgos o exposiciones

a catástrofe en el ramo de Vida Colectivo;

(2) cómo se interpreta la operación de re-

trocesión en cuanto a la adquisición de ser-

vicios del exterior, y su relevancia con la

aplicación del IVA, el perjuicio financiero

que sufren las reaseguradoras locales ante

el desfasaje existente entre los débitos y

créditos del IVA; y (3) qué consecuencias

pueden ocasionar los atrasos o la falta de

pago en tiempo y forma de las retrocesio-

nes al exterior.

En el proyecto de las modificaciones a

introducir en la Ley de Seguros se en-

cuentra la eliminación de las operaciones

de Fronting de reaseguros, pero aún no

se ha aclarado el alcance de la definición

de éste dado que no se puede exigir a las

aseguradoras que en riesgos de alta ex-

posición retengan más de lo que es técni-

camente aconsejable. Estos y otros as-

pectos están siendo analizados por el or-

ganismo de Control para continuar con la

“sintonía fina” en pos de un mercado de-

finido y sólido que permita colocar y re-

novar con agilidad y eficiencia los contra-

tos de reaseguro que el mercado asegu-

rador y los consumidores de protección

necesitan.

Las líneas estratégicas y políticas a con-

siderar dentro de PlaNeS 2012-2020 apun-

tan a la consolidación del mercado asegu-

rador y reasegurador local. Para ello se pro-

pone un nuevo esquema de cobertura de

riesgo de carácter estratégico cubierto por

parte de entidades de capital nacional y se

propicia el incremento de la capacidad de

retención del riesgo por parte de las rease-

guradoras en Argentina.

En cuanto a reaseguro, PlaNeS contem-

pla en principio el tratamiento de los si-

guientes temas:

- Inclusión del Reaseguro en el nuevo

proyecto de Ley de Seguros.

- Reserva de mercado.

- Niveles de retención.

- Grupo económico: límites al reaseguro

y a la retrocesión intragrupo.

- Reaseguros ineficaces. Efectos.

- Cláusulas contractuales. Arbitraje. Re-

gulación. Jurisdicción argentina.

- Liquidación de aseguradoras y rease-

guradoras.

Aunque también deberán considerarse

las adecuaciones que la operatoria del mer-

cado demande en materia de solvencia y

capacidad para lograr un mercado de rea-

seguro local sólido, ágil y suficiente.

En esta edición especial dedicada al rea-

seguro los lectores podrán interiorizarse de

la opinión de distintos operadores sobre la

marcha del mercado de reaseguro y sus

perspectivas futuras.�

Pedro Zournadjian.

CUADRO VI: PRIMAS CEDIDAS, SINIESTROS Y COMISIONES DEL TOTAL DE CONTRATOS SEGUN FORMA DE COLOCACION - PERIODO: JULIO 2012/JUNIO 2013 - EN MILES DE PESOS

Tipos de Contrato Primas Cedidas Siniestros ComisionesMiles de $ % Miles de $ % Miles de $ %

Total 7.580.558 100,0 4.953.591 100,0 1.294.170 100,0Proporcionales 6.555.934 86,5 4.032.736 81,4 1.275.675 98,6- Automáticos 4.801.895 63,3 2.938.719 59,3 1.128.133 87,2

Cuota Parte 4.309.616 56,9 2.528.709 51,0 1.000.187 77,3Excedente 492.279 6,5 410.010 8,3 127.946 9,9

-Facultativos 1.754.039 23,1 1.094.017 22,1 147.542 11,4Cuota Parte 1.637.997 21,6 1.050.791 21,2 132.500 10,2Excedente 116.042 1,5 43.226 0,9 15.042 1,2

No Proporcionales 1.024.624 13,5 920.855 18,6 18.495 1,4- Automáticos 718.015 9,5 854.726 17,3 17.632 1,4

Cuota Parte 671.102 8,9 427.652 8,6 17.632 1,4Stop Loss 46.913 0,6 427.074 8,6 0 0,0

- Facultativos 306.609 4,0 66.129 1,3 863 0,1Cuota Parte 293.828 3,9 32.358 0,7 863 0,1Stop Loss 12.781 0,2 33.771 0,7 0 0,0

CUADRO VII: PRIMAS CEDIDAS, SINIESTROS Y COMISIONES DEL TOTAL DE CONTRATOS SEGUN RAMOS CUBIERTOS (INCLUYE COBERTURAS PROPORCIONALES Y NO PROPORCIONALES)

Total 7.580.558 100,0 4.953.591 100,0 1.294.170 100,0 1.332.797Seguros de Daños Patrimoniales 6.881.332 90,8 4.693.804 94,8 1.173.687 90,7 1.013.841

Riesgos del Trabajo 753.942 9,9 611.259 12,3 124.199 9,6 18.484Transporte Público de Pasajeros 6.719 0,1 2.212 0,0 0 0,0 4.507Otros Daños Patrimoniales 6.120.671 80,7 4.080.333 82,4 1.049.488 81,1 990.850

Seguros de Personas 699.226 9,2 259.787 5,2 120.483 9,3 318.956Retiro 166 0,0 110 0,0 0 0,0 56Otros Seguros de Personas 599.060 9,2 259.787 5,2 120.483 9,3 218.790

Ramos Primas Cedidas Siniestros Comisiones Dif./Primas CedidasMiles de $ % Miles de $ % Miles de $ % Miles de $

24>

MERCADO ASEGURADOR

25º ANIVERSARIO DE MUNCHENER DE ARGENTINA

27

M ünchener de Argentina celebrósu aniversario número veinti-cinco agasajando a los más de

300 invitados del sector aseguradoren un evento que conjugó tradicióne innovación.

El escenario de esta velada especialfue el Faena Arts Center de la Ciudad deBuenos Aires. Edificio reciclado a partirde lo que era la sala de un emblemáticomolino de principios del siglo XX, el Fae-na Arts Center es uno de los más desta-cados centros de exposiciones artísticasporteñas.

El evento causó verdadera sorpresa de-bido a la originalidad de los espectáculos ylo imponente del edificio. Entre los invita-dos, que llegaron de diferentes países denuestra región, se encontraba parte delstaff de Munich RE Alemania.

La oficina de Münchener de Argentinarealizó especialmente para la ocasión unfilm institucional que inauguró la noche.Luego de la proyección, el Dr. MatthiasMarwege, Senior Executive Manager deMunich RE, brindó un discurso relacionadocon la historia y el futuro de Münchener deArgentina. A su vez, el Sr. Andreas Moser,Executive Client Manager Munich RE, dio aconocer al ganador del concurso de anéc-dotas, Sr. Gustavo Krieger, Presidente deAfianzadora Latinoamericana Compañía deSeguros S.A., quien tuvo la valentía de vol-ver a contar su anécdota para el públicopresente.

Finalmente, y por ser Buenos Aires laciudad del tango por excelencia, la compa-ñía de Danza Aérea de Brenda Angiel, de

renombre internacional, deslumbró a losinvitados con una performance que des-plegó las figuras tradicionales de estebaile porteño dentro de una coreografíainnovadora que sucedía en el aire.

El evento resultó siendo una oportu-nidad más de reafirmar el gran compro-miso que tiene Münchener de Argentinadesde hace 25 años frente a los merca-dos de la región.

La actividad de Münchener de Argen-tina se inició en 1989 y siempre tuvo co-mo prioridad proporcionar a los clientesun respaldo financiero sólido y brindar-

les respuestas que se constituyan como so-luciones innovadoras, capaces de adaptar-se a cada necesidad, afrontando cambios ydesafíos y teniendo como pilar organizativola consideración de las relaciones a largoplazo.�

Celebración del 25º Aniversario de Münchener de ArgentinaCon motivo de su 25º aniversario, Münchener de Argentina celebró en el Faena Arts Center de la Ciudad deBuenos Aires un evento con llamativos espectáculos ante la presencia de más de 300 invitados del sectorasegurador, que vinieron de diferentes países de la región.

De Izq. a Der.: Andreas Moser, Matthias Marwege y Gonzalo Chillado Biaus

Compañía de Danza Aérea de Brenda Angiel Cocktail en el Faena Arts Center

S egún la FAO, garantizar el

acceso mundial a la alimen-

tación, de cara al impacto

del cambio climático, debe ser

uno de los principales desafí-

os del siglo. Actualmente, 850

millones de personas pasan

hambre en el mundo. De ese to-

tal, 820 millones viven en paí-

ses en desarrollo, que serán los

más afectados por el cambio

climático.

En este contexto, el

agronegocio brasileño tie-

ne un lugar preponderante

en lo que respecta a ga-

rantizar seguridad alimen-

ticia para una parte de la

población de todos los

continentes; razón por la

cual resulta vital la estabi-

lidad socio-económica de

este país. Brasil es el

mayor exportador mundial

de azúcar, café, jugo de

naranja, carne bovina,

carne de pollo y tabaco,

es el segundo exportador

mundial de soja y sus de-

rivados y de celulosa, y

es el tercer exportador

mundial de maíz y de car-

ne porcina; con lo que el

agronegócio representa

aproximadamente el 25%

del PBI Nacional. Parte

de este éxito es fruto del

esfuerzo de las institu-

ciones de enseñanza e investigación, además del crédito rural,

aliados a la fuerza de trabajo y la vocación natural de nuestro

territorio agropecuario.

S egundo a FAO, garantir

o acesso mundia l à

alimentação, face ao

i m p a c t o d a s m u d a n ç a s

climáticas, deve ser um dos

maiores desafios desse século.

Atualmente 850 milhões de

pessoas passam fome no

mundo. Dessas, 820 milhões

vivem em países em desenvolvimento,

que também serão os mais

afetados pela mudança no

clima.

Neste contexto, o

agronegócio brasileiro

possui grande importância

por garantir a segurança

alimentar de parte da

população de todos os

continentes, razão pela

qual é vital à estabilidade

econômico-social do país.

O Brasil é o maior exportador

mundial de açúcar, café,

suco de laranja, carne

bovina, carne de frango e

fumo, o segundo maior

exportador mundial de

soja e seus derivados, de

celulose e terceiro maior

exportador de milho e

carne suína, sendo que o

agronegócio representa

aproximadamente 25% do

PBI Nacional. Parte desse

sucesso é fruto do esforço

das instituições de ensino

e pesquisa, além do crédito

rural, aliados à força de

trabalho e vocação natural de nosso território à agropecuária.

O crescimento do setor é observado (ver Gráfico 1) nas

séries temporais acima apesar da área cultivada permanecer

MERCADO ASEGURADOR28

El Seguro Agrícola en Brasil y sus PerspectivasO Seguro Agrícola no Brasil e suas Perspectivas

En la presente nota Wilson Luis Sartori y Miguel Fonsecade Almeida, Coordinador de Riesgos Rurales y Head ofInternational Treaty UW Team del IRB de Brasil respectivamente,ofrecen un panorama del seguro Agrícola en Brasil y lasperspectivas de desarrollo futuro.

No presente texto, Wilson Luis Sartori e Miguel Fonsecade Almeida, respectivamente Coordenador de Riscos Ruraise Gerente de Subscrição de Contratos Internacionais doIRB Sede, oferecem um panorama do seguro agrícola noBrasil e as perspectivas para seu desenvolvimento futuro.

RIESGOS AGRICOLAS BRASIL - RISCOS AGRICOLA BRASIL

Wilson Luis Sartori, Coordinador deRiesgos Rurales del IRB de Brasil

Miguel Fonseca de Almeida, Head of InternationalTreaty UW Team, del IRB de Brasil

Tabla 1: Distribución Demográfico-Económica MundialTabela 1: Distribuição Demográfico-Econômica Mundial

Posición País (o Territorios Habitantes Area (km2) PBI 2013 (FMI)Independientes) (est. hasta 2013)

1 Rep. Pop. de la China 1.354.040.000 9.596.961 2ª2 India 1.220.800.359 3.287.590 10ª3 Estados Unidos 316.438.601 7.824.535 1ª5 Brasil 201.032.714 8.515.767 6ª9 Rusia 142.500.482 17.098.242 9ª11 México 118.818.228 1.964.375 14ª28 España 47.370.542 504.782 13ª37 Canadá 34.568.211 9.984.670 11ª- Población Mundial 7.148.973.800 - -

Fuente: Wikipedia [...] todos esos países poseen actualmente algún tipo de sistema de SeguroAgrícola operando [...] (El destacado es nuestro). Fonte: Wikipédia [...] todos estes países possuematualmente algum tipo de sistema de Seguro Agrícola em operação [...] (Grifo nosso).

Tabla 2: Seguro Agrícola - Siniestralidad por Sociedad Aseguradora - Ciclo Agrícola 2012/2013Tabela 2: Seguro Agrícola - Sinistralidade por Sociedad Seguradora - Ciclo Agrícola 2012/2013

Empresa Prima de Seguro Siniestro de Siniestra- (en R$) Seguros (en R$) lidad (%)Prêmio de Sinistro de Sinistra-Seguro (R$) Seguro (R$) lidade (%)

Allianz Seguros S.A. 44.088.305 4.802.473 11

Companhia de Seguros Aliança do Brasil 425.511.038 53.805.889 13

Fairfax Brasil Seguros Corporativos S.A. 9.938.664 1.457.847 15

MAPFRE Seguros Gerais S.A. 65.880.070 27.520.371 42

Nobre Seguradora do Brasil S.A. 142.251.510 93.580.993 66

Porto Seguro Companhia de Seg. Gerais 38.609.559 13.162.383 34

Swiss Re Corporate Solutions Brasil Seg. S.A. 64.541.257 27.886.838 43

Total 790.820.403 222.216.794 28

Fuente: SES-SUSEP.

MERCADO ASEGURADOR

RIESGOS AGRICOLAS BRASIL - RISCOS AGRICOLA BRASIL

29

Puede observarse, den-tro de la serie temporal(ver Gráfico 1), el creci-miento del sector, a pesarde que el área cultivadapermanece estable, a dife-rencia del aumento de laproductividad media, de larenta y del volumen delcrédito rural (costo, inver-sión y comercialización)puestos a disposición porel Gobierno Federal. En elperíodo también se obser-va que la línea de produc-tividad no es una recta, yaque existen riesgos climá-ticos que condicionan elresultado de la cosecha dealgunos de los principalesmunicipios y regiones pro-ductoras del país. Esosriesgos provocan impactossociales y económicos lo-cales y regionales quedeben ser mitigados me-diante políticas públicas

estável em contrapartida

do aumento da produtividade

média, da renda e do

volume de crédito rural

(custeio, investimento e

c o m e r c i a l i z a ç ã o )

d i spon ib i l i zado pe lo

Governo Federa l . No

p e r í o do t ambém s e

observa que a linha da

produtividade não é uma

re ta em f unção da

ocor rênc ia de r i scos

climáticos que comprometem

o resultado da safra de

alguns dos principais

munic ípios e regiões

produtoras do país. E

essas ocorrências causam

impac tos soc i a i s e

econômicos locais e

regionais que devem

ser mitigados mediante

políticas públicas preventivas, >

Gráfico 1: Producción, Area Cultivada y Productividad MediaGráfico 1: Produção, Area Cultivada e Produtividade Média

600,00

500,00

400,00

300,00

200,00

100,00

2004/05 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/2010 2010/11 2011/12

Producción/Produção(t x 106)

Productividad/Productividade(t/ha x 102)Area Cultivada (ha x 106)

Fuente/Fonte: CONAB.

Gráfico 2: Crédito Rural, PBI Agropecuario y Renta de AgriculturaGráfico 2: Crédito Rural, PIB Agropecuária e Renda da Agricultura

200180160140120100

80604020

02000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Crédito Rural PBI Agropecuario Renta de AgriculturaCrédito Rural PIB Agropecuária Renda da Agricultura

Fuente/Fonte: Bacen, IBGE, MAPA.

Billo

nes en

Rea

les/Bilhões Reais

MERCADO ASEGURADOR30

RIESGOS AGRICOLAS BRASIL - RISCOS AGRICOLA BRASIL

preventivas, tales como los Seguros Agrícolas.

Aquí abajo relacionamos los principales riesgos del agrone-

gocio:

• Riesgos de producción (clima, plagas, enfermedades, etc.);

• Riesgos de precio y mercado (los precios de las commodities

son extremadamente volátiles);

• Riesgos financieros y de crédito (los médios a través de los

cuales se financia la producción agropecuaria);

• Riesgos institucionales (legislación, reglamentación, barreras

impositivas, etc.);

• Riesgos de tecnología (uso adecuado, disponibilidad, costo, etc.).

La complejidad de los riesgos lleva al mercado y al gobierno a

buscar soluciones a través de herramientas financieras o de segu-

ridad, como ser: Mercado Futuro (derivados), control de stocks,

precio mínimo, Crédito Rural, Seguro Rural (Seguro Agrícola,

Pecuario, Acuícola y de

Bosques), etc.

En el caso de la modali-

dad del Seguro Agrícola es

fundamental el apoyo mu-

tuo entre el gobierno, las

organizaciones, la socie-

dad y el sector privado

que, trabajando juntos,

superan los desafios a tra-

vés de estratégias y accio-

nes permanentes.

En el mundo hay dife-

rentes proyectos de aso-

ciaciones que trabajan por

la viabilidad del Seguro

Agrícola y para todos es

necesario el apoyo del

gobierno.

La experiencia interna-

cional demuestra que la

participación del gobierno

en ese segmento es impor-

tante a medida que reduce

la prima pagada por los

aseguradores (producto-

res rurales) y, en algunos

casos, subsidia incluso el

costo operativo y admi-

nistrativo de las sociedades aseguradoras, como en el caso

norteamericano.

En el Gráfico 3 se evidencia que la subvención resulta funda-

mental para la masificación del Seguro Agrícola. Con todo, según

MAPA, actualmente nueve aseguradoras están habilitadas en PSR.

En 2005 eran apenas cuatro.

tais como o Seguro Agrícola.

Abaixo relacionamos os principais riscos do agronegócio:

• Riscos de produção (clima, pragas, doenças etc.);

• Riscos de preço e mercado (preços das commodities são

extremamente voláteis);

• Riscos financeiros e de crédito (meios pelos quais é financiada

a produção agropecuária);

• Riscos institucionais (legislação, regulamentação, barreiras

tributárias etc.);

• Riscos de tecnologia (uso inadequado, disponibilidade,

custo etc.).

A complexidade desses riscos leva o mercado e governo a

buscaram soluções através de ferramentas financeiras ou

securitárias, ou seja: Mercado Futuro (derivativos), controle

de estoques, preço mínimo, Crédito Rural, Seguro Rural

(seguro agrícola, pecuário,

aquícola e de florestas)

e etc.

No caso da modalidade

S e g u r o A g r í c o l a é

fundamental o apoio

mútuo entre governo,

organizações, sociedade e

s e t o r p r i v a d o , q u e

t r a b a l h a n d o j u n t o s

superam os desafios através

de estratégias e ações

permanentes.

No mundo há diferentes

desenhos de parcerias

para v iab i l i zação do

Seguro Agrícola, mas em

todos é necessário o apoio

do governo.

A e x p e r i ê n c i a

internacional demonstra

que a participação do

governo nesse segmento é

importante à medida que

reduz o prêmio pago pelos

segurados (produtores

rurais) e, em alguns casos,

ainda subsidia até o

cus to ope r a c i ona l e

administrativo das sociedades seguradoras, como no caso o

norte-americano.

No Gráfico 3 fica evidente que a subvenção é fundamental para

a massificação do Seguro Agrícola. Ainda, segundo o MAPA,

atualmente nove seguradoras estão habilitadas no PSR. Em 2005

eram apenas quatro.

Gráfico 3: Evolución del Programa de Subvención a la Prima del Seguro Rural (PSR) - Seguro AgrícolaGráfico 3: Evolução Programa de Subvenção ao Prêmio do Seguro Rural (PSR) - Seguro Agrícola

12.000.000

10.000.000

8.000.000

6.000.000

4.000.000

2.000.000

02005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Area AseguradaArea Segurada

Capital Asegurado (Millones de R$)Capital Segurado (Milhões de R$)

Volumen de Primas (Millones de R$)Prêmio (Milhões de R$)

Subvención (Millones de R$)Subvenção (Milhões de R$)

Fuente/Fonte: MAPA.

Gráfico 4: Comportamiento de la Siniestralidad del Seguro AgrícolaGráfico 4: Comportamento da Sinistralida do Seguro Agrícola

1.000,00

900,00

800,00

700,00

600,00

500,00

400,00

300,00

200,00

100,00

0,002000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

Siniestralidad (S/P %)/Siniestralidade (S/P %)

Primas EmitidasPrêmio EmitidoReaseguro CedidoResseguro CedidoSiniestralidadSiniestralidade

*Hasta/Até 11/2013Fuente/Fonte: SES - SUSEP.

600%

500%

400%

300%

200%

100%

0%

Subvención

Subvenção

MERCADO ASEGURADOR

RIESGOS AGRICOLAS BRASIL - RISCOS AGRICOLA BRASIL

31

Esta es la realidad del Seguro Agrícola antes y después del ini-

cio efectivo de PSR. A pesar de eso, un problema que todavía hoy

se observa es que, cada año, los valores estimados y empeñados

por el Gobierno Federal para subvenciones a las primas están lejos

de un escalonamiento adecuado para alcanzar la universalización

del Seguro Agrícola.

Asimismo, otro problema es la distribución directa de los recur-

sos de subvención al beneficiario del programa, que es el produc-

tor rural (asegurado), para que este pueda elegir la aseguradora

con la que adquirir su póliza.

A su vez, las sociedades aseguradoras y reaseguradoras que

operan el PSR ven afectada su planificación a la hora de realizar

las inversiones necesarias para la adecuación de estructura, pro-

ductos y servicios cuyo costo es muy elevado (mano de obra califi-

cada, tecnología de información, difusión de productos, campañas

de información, etc.).

En ese sentido, los caminos para la universalización del Se-

guro Agrícola van siendo creados para que los productores rura-

les, a través de PSR, sean prestatarios o no de créditos rurales,

vayan contratando Seguros Agrícolas de indemnización de pér-

didas para casos de mala cosecha que, en condiciones adecua-

das, cree el esperado círculo virtuoso, como vemos aquí abajo.

Es en la búsqueda de nuevos caminos para promover el de-

sarrollo del Seguro Agrícola del país que superaremos los desa-

fios críticos para terminar con el círculo vicioso que nos perju-

dica. Brasil es la sexta economia más grande y es uno de los

mayores exportadores de alimentos del escenario mundial; por

lo que se vuelve necesario construir un sistema más eficiente y

amplio de Seguro Rural, que desarrolle el agronegocio y que,

de frente a los cambios climáticos que vienen sucediendo, in-

cremente la seguridad alimenticia para la creciente población

del planeta.�

Esta é a realidade do Seguro Agrícola antes e depois do início

efetivo do PSR. Apesar disso, um problema que ainda hoje se

observa é que a cada ano os valores orçados e empenhados

pelo Governo Federal para subvenção ao prêmio ainda estão

longe do patamar adequado para universalização do Seguro

Agrícola.

De igual forma, outro problema é a distribuição direta dos

recursos de subvenção ao beneficiário do programa, que é o

produtor rural (segurado), para que este opte com qual seguradora

deseja contratar sua apólice.

Por sua vez, as sociedades seguradoras e resseguradores que

operam o PSR tem seu planejamento prejudicado para realizar os

investimentos necessários à adequação de estrutura, produtos e

serviços, cujo custo é bastante elevado (mão-de-obra qualificada,

tecnologia da informação, divulgação de produtos, campanhas de

esclarecimento etc.).

Nesse sentido, caminhos para universalização do Seguro

Agrícola vão sendo criados para que os produtores rurais, através

do PSR, mutuários ou não do crédito rural, contratem o Seguro

Agrícola para indenização das perdas em caso de quebra de safra,

o que em condições adequadas gera o esperado círculo virtuoso,

conforme vemos abaixo.

E é na busca de novos caminhos para promover e desenvolver o

Seguro Agrícola do país que superamos os desafios críticos para

quebra do círculo vicioso que prejudica nossas ações. O Brasil é a

sexta maior economia e um dos maiores exportadores de alimentos

no cenário mundial, pelo que podemos construir um sistema mais

eficiente e amplo de Seguro Rural, para melhor servir ao

agronegócio e aumentar a segurança alimentar da crescente

população do planeta, diante das mudanças climáticas em

marcha.�

Gráfico 5: Cadena de Valor: Ciclo del Agronegocio/Gráfico 5: Cadeia de Valor: Ciclo do Agronegócio

Sin Seguro Agrícola

¿Nuevo Ciclo Agrícola?/Novo Ciclo Agricola?¿Continuidad del Proyecto?/Continuidade do Projeto?

¿Endeudamiento?/Endividamento?¿Mano de Obra?/Mão de Obra?

¿Economía Local?/Economia Local?

Con Seguro Agrícola

Elaboracióndel ProyectoElaboraçãodo Projeto

Crédito RuralCrédito Rural

PreparaciónMonitoreoPreparação

Monitoramento

Mala CosechaQuebra de Safra

?

Elaboracióndel ProyectoElaboraçãodo Projeto

Pago del FinanciamientoPagamento doFinanciamento

Crédito RuralCrédito Rural

PreparaciónMonitoreoPreparação

Monitoramento

Venta de la Producción f RentaVenda da Produçãof Renda

Nuevo C

iclo Agr

ícola

Novo Ci

clo Agr

icola

MERCADO ASEGURADOR32

F rente a un mundo que demanda en for-ma creciente la producción de alimen-tos, biocombustibles y otros productos

provenientes de la actividad primaria, Latino-américa se ofrece como un polo proveedordestacado para satisfacer dicha demanda. El sector agropecuario (protagonista

fundamental en la producción de lo deman-dado) debe enfrentar varios desafíos vincu-lados con la tecnología, la genética, losmercados, las diferentes variables de cos-tos, las regulaciones políticas e impositivasy por último, y no menos importante, elcomportamiento climático.

Frente a este último desafío, el sectorcuenta con una excelente herramienta detransferencia de riesgo que es el seguroAgropecuario.El desarrollo del seguro Agropecuario en

Latinoamérica en los últimos 10 años sedestaca por el impresionante crecimientoque ha pasado de USD 200 millones a USD1.200 millones en dicho periodo. Esto se hadado en tres fases bien definidas. La prime-ra, hasta el año 2007 con un 70% de creci-miento; la segunda, hasta el año 2010 conun 100% de crecimiento sobre el ciclo ante-rior y la última, hasta el 2013 cuando se su-peró la marca de los USD 1.000 milloneshasta llegar a los casi USD 1.250 millones. Este desarrollo hizo que la participación

porcentual del seguro Agrícola dentro detodas las líneas de negocios se duplicara eneste periodo. En este sentido, hay países enlos que el impacto es mucho mayor y así escomo en Paraguay, Uruguay, Argentina y

México se supera a la media regional encuanto a la participación de este productoversus todos los ramos de la industria. Estarelación también está directamente relacio-nada con la participación del negocio agrí-

cola en el PBI de cada país.Desde el punto de vista de cesión de pri-

mas a reaseguro, es un ramo que tiene unacesión superior al 50%; siendo el año 2010cuando se presentó la mayor cesión de pri-mas, con 66%, volviendo a bajar suavemen-te en los últimos años hasta llegar al 58%como valor más actualizado. En valores relativos, solo en 3 países de

toda la región la industria aseguradora re-tiene más riesgos y primas que la media.La mayor retención de primas se da en Uru-guay, Argentina y Dominicana, con 41%,44% y 58% respectivamente. El resto delos países tienen una cesión a reasegurosmayor a la media y esto se debe a que seenfrentan a riesgos de carácter catastrófi-co, por un lado, o a que tienen menos ex-periencia en el manejo del ramo, por otro.En cuanto a compañías de seguros, el

65% de las primas son producidas por com-pañías globales, el 21% corresponde a ase-guradoras locales, mientras que el 14% res-tante lo administran compañías con alcan-ce regional.En total, hay 95 compañías operando en

el ramo Agrícola, concentrándose en Argen-tina el 30%, el 15% en Brasil y el 55% en los17 países restantes de la región.Entre Brasil, México y Argentina se repar-

te el 90% de las primas totales en partes ca-si iguales en toda Latinoamérica. Si a estostres mercados les agregamos a Uruguay, Co-lombia, Perú, Chile y Paraguay, se alcanza el99%. El 1% restante se distribuye entre losdemás países de Centro y Sudamérica. A nivel gubernamental, la influencia en

Desarrollo del Seguro Agropecuario en Latinoamérica En la presente nota Gonzalo Chillado Biaus, Gerente Comercial de Münchener de Argentina, describe el desarrollo del seguroAgropecuario en nuestra región y analiza en detalle los principales mercados de Latinoamérica.

SEGURO AGROPECUARIO

Gráfico 1: Evolución de la Primas Agrícolas

Miles de USD

Primas Agrícola Crecimiento USDFuente: Latinoinsurance.

Gráfico 2: Evolución de Cesión de Primas

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

51%57% 57%

61%64% 66%

61% 59% 58%

% Cesión PrimasFuente: Latinoinsurance.

1.400.000

1.200.000

1.000.000

800.000

600.000

400.000

200.000

-

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

-10%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

205.076 245.990338.445

656.441

686.221

908.198998.960

20%

38%

87%

4% 5%

32%

10%

25%631.890

1.245.510

el mercado es variada. En algunos casos elEstado interviene activamente desarrollan-do un escenario propicio para la utilizaciónde este instrumento de transferencia deriesgo, mientras que en otros casos el ám-bito de trabajo es absolutamente privado yde libre competencia.Cuando el Estado participa su rol princi-

pal es el de establecer y controlar las con-diciones uniformes en la oferta de produc-tos, además de contribuir con recursos pa-ra la financiación del sistema.

A continuación, describimos algunosdetalles de los principales mercados deLatinoamérica:

En Brasil participan 14 compañíascon una fuerte concentración de un

jugador principal, con casi un 70% de partici-pación, y otros 5 operadores con los que secompleta el 98% del mercado. Es un merca-do con permanente y acelerado crecimiento. El Gobierno participa en un Programa de

primas subsidiadas (45 cultivos y 18 de los

26 estados están incluidos) y ZOAGRO. Elnivel de subsidios en primas varía entre40% y 60% pero, en promedio, se asume unvalor en el mercado de 50%.Los productos de MPCI representan el

70% (con un nivel de cobertura de 50% yde hasta 80% en algunas regiones y culti-vos) y Granizo representa el 23% de las pri-mas suscriptas.Soja, maíz y trigo representan más del

62% del total de prima suscripta y más del90% del total de la prima de MPCI.La penetración del mercado asegurador

es superior al 9% de la superficie sembra-da y la prima total de seguros agropecua-rios es cercana a los USD 400 millones. Los estados de San Pablo, Paraná y Mi-

nas Gerais reciben subsidios regionales. Los riesgos más críticos son la sequía y

la helada, pero también se cubren todosmenos los riesgos biológicos en el produc-to MPCI, mientras que la cobertura solo deGranizo se da principalmente en los esta-dos del sur. El seguro se desarrolla principalmente

en conexión con créditos agrícolas, a travésde canales de distribución bancaria o a tra-vés de cooperativas.

MERCADO ASEGURADOR

SEGURO AGROPECUARIO

33

Figura 1: Distribución de las Primas Totales en Países de Latinoamérica

Argentina 28%

Uruguay 3%

Perú 2%Colombia 2% Paraguay 1%

Otros 2%

Brasil 32%

México 30%

Fuente: Latinoinsurance.

>

En México, las 6 compañías que par-ticipan en el mercado reparten su

responsabilidad entre ofertas tradicionales yfondos de autoaseguramiento. Una de ellas(Agroasemex) participa en el MPCI como re-asegurador de estos Fondos de autoasegu-ramiento y, además, actúa como asegura-dor en el Seguro Agrícola Catastrófico.El Gobierno participa con presupuesto

de subsidio a las primas superior a los USD50 millones para créditos agropecuarios(subsidio entre 35% y 60% de la prima).Es importante considerar que hay 2

grandes esquemas: A) El MPCI (Seguro Agrícola Básico). Es

obligatorio tanto para los créditos como pa-ra los apoyos a la producción que da el Es-tado y el año pasado abarcó un total apro-ximado de 3.5 millones de hectáreas ase-guradas, con potencial de crecer este añoen 1 millón de hectáreas. B) El Seguro Agrícola Catastrófico (Pro-

grama CADENA). Agrupó el año pasado untotal de 12.5 millones de hectáreas aproxi-madamente y está dirigido a los pequeñosagricultores que no tienen un seguro MPCI. Los cultivos de maíz, sorgo y frijoles re-

presentan más del 85% del total de la pri-ma que ronda los USD 370 millones. La lista completa de coberturas en este

mercado es: Riesgos Biológicos (Plagas,Enfermedades y Depredadores Específi-cos), Falta de piso para cosechar; Granizo;Helada y bajas temperaturas; Huracán, ci-clón, tromba, tornado y vientos fuertes; Im-pacto de vehículos y naves aéreas; Incen-dio, rayo y explosión; Inundación y excesode humedad; Onda cálida; Riesgos antes dela nacencia (Imposibilidad de realizar lasiembra por inundación o falta de humedady no nacencia por inundación o falta de hu-medad y taponamiento) y Sequía.En cuanto a la penetración del seguro, hay

11,6 millones de hectáreas donde se cubrenlos dos esquemas; el MPCI y el Catastrófico.Es importante mencionar que, si bien no

existe una Ley del Seguro Agrícola, existenlas llamadas Reglas de Operación que sonlas que regulan temas como la obligación delseguro, los montos del subsidio a la prima ylos beneficiarios del programa CADENA, en-tre otros. Existe la obligación de tomar se-guro en todos los créditos agropecuarios(80% del total son créditos).

En Argentina participan 29 compa-ñías en un mercado de gran com-

petencia, con crecimiento limitado en lascondiciones actuales. Hay muy poca par-ticipación gubernamental, excepto en

programas regionales/estatales como enMendoza, San Juan, Chaco y Buenos Aires. Está representado principalmente por

coberturas de granizo y adicionales. Losproductos MPCI solo representan el 5% dela prima suscripta. Soja, maíz y trigo representan más del

85% del total de la prima suscripta. La penetración del mercado es cercana

al 60% de la superficie sembrada, con unaprima total de seguros agropecuarios queronda los USD 345 millones. Hay opciones de seguro disponibles para

todos los cultivos tradicionales extensivos. En relación a riesgos cubiertos, se des-

tacan principalmente los productos de da-ños como Granizo y resiembra (57%); Gra-nizo + Riesgos adicionales como heladas,vientos fuertes, sequías y exceso de lluvias(38%) y todos los riesgos, menos los bioló-gicos, en la cobertura de Multirriesgo (5%).

En Uruguay hay 5 compañías ope-rando y no existen programas es-

tatales ni subsidios, a excepción de lossubsidios para seguros de Frutas-Horticul-tura, entre el 35% y el 80%, dependiendodel tamaño de la finca. Las coberturas privadas son principal-

mente de granizo y riesgos adicionales y sedan básicamente para cultivos extensivos.El producto MPCI representa menos del 2%de la prima suscripta. Soja, trigo, maíz, girasol, cebada y arroz

son los principales cultivos asegurados enmás del 92% de la prima total. La penetración del mercado es superior

al 80% de la superficie sembrada, alcanzan-do una prima total de seguros agropecua-rios de USD 35 millones. Entre los riesgos cubiertos se destacan:

Granizo y resiembra; Granizo + Riesgos adi-cionales como heladas, vientos fuertes, se-quías y exceso de lluvias. MPCI solo bajoproductos globales.

En Paraguay las 8 compañías delmercado ofrecen principalmente

coberturas de rendimiento y representanun mercado estable con leve crecimiento ysin participación gubernamental. El producto MPCI representa el 92% de

la prima suscripta (solo por Soja y trigo).Entre los cultivos cubiertos por granizo, lasoja, el maíz y el trigo representan más del85% del total de la prima suscripta. La penetración del mercado es superior

al 5,6% de la superficie sembrada, alcan-zando una prima total de seguros agrope-cuarios de USD 15 millones.

En Chile hay 2 compañías en el mer-cado, con una gran concentración

de una de ellas, con el 82% de las primassuscriptas. Este se caracteriza por ser unmercado con un crecimiento suave, en el queel Gobierno participa activamente mediantesubsidios a las primas del orden del 50%. La cobertura MPCI es responsable por el

17% de la prima suscripta y por el 100% encultivos anuales. La penetración del mercado es superior

al 9% de la superficie sembrada con unaprima cercana a los USD 12,5 millones. Fuera de los cultivos tradicionales, fo-

restación y piscicultura son las dos activi-dades principales aseguradas con una pri-ma total de USD 53 millones. Para finalizar, es importante destacar

que en Colombia, Perú y Bolivia se estándando importantes avances en el desarro-llo del seguro Agropecuario a través de lasacciones de sus Estados. Esto demuestra y confirma que hay po-

sibilidades de desarrollo en la región, so-bre todo en aquellos países donde el Esta-do tiene una participación pendiente. Paraello, es importante que haya una definiciónclara de un marco Institucional y que cadasector involucrado tenga claridad en sus ro-les y sus responsabilidades, es decir:- el Estado, creando un marco legal y re-

gulatorio, estableciendo condiciones (tasas,pólizas) generales y uniformes, controlandoel cumplimiento de las responsabilidadesde cada una de las partes, aportando recur-sos para alcanzar un nivel de prima adecua-do al riesgo asumido y absorbiendo los des-víos de situación catastrófica para reducirde los efectos de volatilidad del sistema;- los agricultores, asumiendo el rol prin-

cipal de la financiación mediante el pago dela prima en tiempo y forma, reteniendo par-te del riesgo básico mediante franquiciasy/o deducibles, aplicando técnicas de pro-ducción sostenibles y estandarizadas y co-operando en la implementación de méto-dos de evaluación de pérdidas mediante eluso de tecnologías de última generación; - la industria aseguradora, administran-

do de manera correcta y eficaz la gestión delos riesgos transferidos, siendo el principalreceptor del riesgo, desarrollando produc-tos y coberturas acorde a las necesidades,gestionando la evaluación y liquidación desiniestros y ofreciendo información perma-nente sobre los resultados del sistema.Las metas comunes de todos los partici-

pantes deben ser la cooperación, la soste-nibilidad y la accesibilidad para todos lossectores sociales y productivos.�

MERCADO ASEGURADOR34

SEGURO AGROPECUARIO

MERCADO ASEGURADOR36

E l programa chileno de seguridad social,creado en 1924, se basaba en un siste-ma de reparto que brindaba pensiones

con una amplia cobertura por edad, invali-dez, enfermedad, salud y muerte. Con estesistema las erogaciones por seguridad so-cial crecieron permanentemente alcanzan-do en 1971 un 21,4% del ingreso nacional.2

Como es bien sabido, la transición de-mográfica resultó en un sostenido aumen-to del número de pensionados. En Chile lapoblación total aumentó 84% en el período1950-1980 y 53% en el período 1980-2010.Por otra parte, la fuerza laboral aumentó91% y 71% en los mismos períodos (Figura1 y Cuadro 1). Durante estos períodos la re-lación entre la fuerza laboral y la población

total también aumentó, debido, en parte ala mayor participación de las mujeres en lafuerza laboral. Simultáneamente hemos

visto desde la década del ochenta una re-ducción sostenida de la tasa de fertilidad,lo que explica en parte la actual estructurademográfica.

Además, el Cuadro 2 muestra que la re-lación entre edad laboral y personas pen-sionadas decreció constantemente desdecomienzos del siglo pasado.

Vemos, pues, que en caso de no produ-cirse una migración a un sistema de capita-lización individual cada persona pensiona-da deberá ser financiada en 2045 por 2,5 in-dividuos3, en tanto que en 1920 la mismapersona pasiva era financiada por 17,2 per-sonas activas. A nuestro entender, estas ci-fras demuestran claramente el actual fenó-meno demográfico en Chile, que no es muydistinto al de otros países.

En vista de lo anterior, Chile comenzó en1980 una profunda reforma del sistema depensiones en el que los trabajadores gene-ran sus propios ahorros para la edad añosay los fondos son administrados en formaprivada por administradoras de fondos depensiones (AFP). Esta reforma generó unafuerte presión sobre las cuentas públicasdel país, puesto que el estado se responsa-bilizó por el sector pasivo sin contar con losflujos de los aportes de la seguridad socialprovenientes de los trabajadores activos.

Además, todos los trabajadores que mi-graron al nuevo sistema recibieron comocontribución un título del viejo sistema deseguridad social por sus aportes al sistemade reparto. Esta elevada erogación ya ha si-do pagada casi totalmente por la naciónque exhibe hoy una situación macroeconó-mica muy sólida y pasivos decrecientes deseguridad social.

El sistema brinda a los trabajadores unaserie de opciones: (1) Al ingresar al sistemalos trabajadores deben elegir la Administra-

El boletín “Vida y Pensiones” Nº 54 publicado por The Geneva Association el pasado mes de marzo1 analiza la actualidadde los sistemas pensionarios en cuatro mercados emergentes de distintos continentes: Chile en Sudamérica, los estados delConsejo de Cooperación del Golfo en Medio Oriente, Turquía en Europa Central y China en Asia Oriental. Ofrecemos a continuaciónel trabajo preparado por Jorge Claude, Presidente de la Asociación de Aseguradores de Chile. Claude afirma que, aunque Chilehizo bien en migrar de un sistema de reparto a otro de capitalización individual, el sistema debe mejorarse para reducir la pobrezaen la etapa pasiva y para asegurar que, a medida que aumenten las expectativas sobre el retiro, un sistema reformadopueda mantener, al menos, su actual nivel de apoyo e, idealmente, satisfacer los crecientes estándares de tales expectativas.

El Sistema de Pensiones en Chile

1 https://www.genevaassociation.org/media/867517/ga2014-lp54.pdf2 Hermann Von Gersdorff, “El sistema previsional chile-no durante los últimos 10 años”.3 Según proyecciones de INE y CEPAL en “CHILE: Proyeccio-nes y Estimaciones de Población. Total País 1950-2050”.

Figura 1. Población Total y Fuerza Laboral en Chile

18.000.000

16.000.000

14.000.000

12.000.000

10.000.000

8.000.000

6.000.000

4.000.000

2.000.000

0

Base: Datos de censos y CEPAL - Instituto Nacional de Estadística (INE).* La fuerza laboral abarca a todas las personas mayores de 14 años y menores de 65 años.

1950 1980 2010

Población Total 6.081.931 11.174.173 17.094.270

Fuerza Laboral* 3.590.068 6.864.451 11.737.755

84%

53%

Cuadro 1. Chile en el Siglo XX1950-1960 2000-2004

Tasa de Fertilidad (Hijos/Mujer) 5,4 1,9

Expectativa de Vida al Tiempo de Nacer (años) 54,8 77,7

Edad de Retiro (años)

Hombres ~ 60 65

Mujeres 55-60 60

Aumento de Población (por 1.000) 21,3 11

Individuos Mayores de 60 Años por cada 100 Individuos Menores de 15 Años 19 44

Fuente: Superintendencia de Administradoras de Fondos de Pensiones, CELADA 2002 e INE 2004.>38

MERCADO ASEGURADOR38

dora a la que se afiliarán y el tipo de fondoal que desean ser asignados4. Tras comple-tar un año en el sistema los trabajadorespueden migrar a un nuevo fondo o AFP. (2)Es posible acelerar o demorar la edad de re-tiro. Una vez satisfechos los requisitos paraser miembro de un fondo de pensiones, losmiembros pueden elegir entre cuatro opcio-nes de pensión:

(1) Retiro Programado: La AFP paga el

monto de la pensión y lo debita en la cuen-ta individual del afiliado. Los retiros progra-mados se estiman anualmente sobre la ba-se del saldo de la cuenta individual, la ren-ta del fondo, la expectativa de vida del afi-liado o de sus beneficiarios y la tasa de in-terés vigente que se aplica.

(2) Renta Inmediata: Pensión adquiridapor un afiliado a una compañía de seguros(transfiriendo sus fondos como prima úni-ca). Esta compañía debe pagar un ingresomensual real al afiliado por el resto de suvida y, a su muerte, a los beneficiarios desu pensión. Bajo esta modalidad, que esampliamente seleccionada por los pensio-nados, las aseguradoras acumulan grandesvolúmenes de reservas para el pago de lasrentas,5 convirtiéndose así en importantesfuentes de fondos a largo plazo para em-presas privadas y públicas.

(3) Ingreso Temporario con Renta Dife-rida: El afiliado contrata los servicios deuna aseguradora de Vida para el pago deuna renta mensual que comenzará en unafecha futura, dejando en su cuenta indivi-dual con la AFP un saldo para un ingresotemporario hasta el inicio del pago de larenta diferida.

(4) Renta Inmediata con Retiro Progra-

mado: Los fondos que el afiliado tiene ensu cuenta individual con la AFP se divide yemplea simultáneamente para contrataruna renta inmediata y una pensión con reti-ros programados.

El sistema de pensiones sigue en evolu-ción. La reforma ha continuado durante 32años y recién ahora se están convirtiendoen pensionados los afiliados del primer fon-do de pensiones que sólo financiaron sus

beneficios de vejez con los saldos acumula-dos en sus cuentas individuales de capitali-zación. Si bien el sistema de capitalizaciónindividual tiene importantes ventajas paralos trabajadores y las finanzas públicas, escrítico abordar el creciente problema de los

bajos montos pensionarios pues no son co-herentes con los salarios recibidos por lostrabajadores durante la última etapa de suvida laboral activa.

Este fenómeno es el resultado de unamayor expectativa de vida, sucesivas re-ducciones de las tasas de interés, las bre-chas de contribución durante la vida activadel afiliado, el límite de la base de contri-bución y el aumento real de los salarios delos trabajadores, entre otros factores.

Desde que el sistema fue establecido yhasta el presente la expectativa de vida de loschilenos al momento de su retiro aumentósignificativamente. Por ejemplo, en 1981 unvarón necesitaba cotizar un promedio de 156meses para poder retirarse y una mujer 205meses; hoy, el período de contribución au-mentó a 239 y 353 meses, respectivamente.

Por otra parte, el decrecimiento de lastasas de interés tiene dos efectos principa-les: (1) Reducción en la renta del fondo dela cuenta de capitalización individual y (2)posible reducción de los montos pensiona-rios como resultado de las rentas espera-das de las inversiones.

Aunque la acumulación del fondo de-pende del salario medio del individuo to-mando en cuenta la totalidad de su vida la-boral, es habitual que nuestras expectati-vas sobre nuestra pensión se relacionencon los últimos salarios y no con los prime-ros. Sin embargo, el individuo contribuyómensualmente a su cuenta individual sobrela base de su salario en cada período dado.

4 Se conoce como Sistema de Fondos Múltiples, creadoen 2002 por Ley Nº 19.795. Se refiere a la administra-ción por cada AFP de cinco fondos de pensiones que di-fieren entre sí por la proporción de su cartera invertidaen títulos de renta variable (que involucran diferentesniveles de riesgo). Fuente: http://www.safp.cl/portal/

orientacion/580/w3-propertyvalue-6069.html5 455.680 personas recibieron durante 2012 una rentade una aseguradora de Vida. Las rentas se clasifican entres categorías según el tipo de beneficio a saber: Vejez(Ordinaria o Anticipada), Invalidez y Supervivencia. En2012 se pagaron rentas por USD 2.610 millones.

Cuadro 2. Indice de Personas en Edad Laboral/Personas PensionadasAño Personas en Pensionados Individuos Activos por

Edad Laboral cada Individuo Pasivo

1920 2.174.352 126.199 17,2

1930 2.479.952 147.627 16,8

1955 2.709.712 304.768 8,9

1980 4.420.332 619.832 7,1

2015 9.468.255 1.836.538 5,2

2045* 10.245.200 4.130.936 2,5

*Previsión de INE. Base: Datos de censos 1920 y 1930, CEPAL e INE.

Tabla 3. Variaciones de la Expectativa de Vida Expresadas en Años Año Expectativas de Vida

Varón (edad 65) Mujer (edad 60)

1981* 12,97 17,11

2013** 19,90 29,40

Fuente: Autor. *Basado en tabla de rentas 1985. ** Basado en tabla de rentas 1989

Figura 2. Indice Anual Medio de Remuneración (Abril 1993=100)

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01987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013

Fuente: Banco Central de Chile.

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MERCADO ASEGURADOR 39

Por lo tanto, encontramos una discrepanciaentre los ahorros reales y las expectativasde cada persona.

Considerando la tasa de remuneración(Figura 2) se advierte que, en promedio, laremuneración se multiplicó 4,2 veces duran-te los últimos 20 años; lo que es muy bue-no para el país pero afecta los ahorros de laseguridad social ya que al comienzo las con-tribuciones fueron escasas.

Otro problema que afecta al sistema depensiones es la baja densidad de las contri-buciones o las brechas de la seguridad so-cial. Si bien se trata de un problema delmercado laboral, en realidad afecta el nivelde pensiones. En Chile el índice de contri-bución durante la vida laboral se aproximaal 55% en los varones y es menor para lasmujeres6.

Para complementar los montos pensio-narios más bajos, el estado paga una sumamensual básica conjunta complementariade casi USD 156, más un monto suplemen-tario (contribución conjunta a pensiones)para los ahorros individuales, con el fin definanciar un monto pensionario mínimo deUSD 495 por mes.

Beneficios del SistemaLos estudios de SURA Asset Manage-

ment Group7 acerca del impacto sobre el PBIde la transición de un sistema de seguridadsocial por distribución a un sistema de se-guridad social con capitalización individualestablecieron que dicha transición tendríaun efecto macroeconómico positivo sobreel PBI en cuatro aspectos principales8:

• el nivel y estructura del empleo y suformalidad,

• ahorro e inversiones,• desarrollo y eficiencia del mercado de

capitales,• evolución del la productividad total de

los factores (capital y mano de obra).El estudio estima que el desarrollo y

crecimiento de los fondos de pensión nosólo afectó el nivel y crecimiento del PBI;también puede haber contribuido a reducirla volatilidad de los ciclos económicos de-bido a la mayor estabilidad resultante dela oferta para el sistema financiero y lasempresas de inversión en los fondos de losflujos de ahorro obligatorios de la seguri-dad social. En Chile, por ejemplo, el flujode ahorros obligatorios de la seguridad so-cial alcanzó un promedio del 4,86% del PBI

entre 1981 y 2012 y la reforma involucró unaumento total de ahorros equivalente al13,2% del PBI.

En general, se estima que la reforma delsistema pensionario durante el período es-tudiado contribuyó a un mayor crecimientoanual del PBI.

El DilemaSi bien el sistema de capitalización indi-

vidual ha contribuido al desarrollo econó-mico, no es ese el objeto de un sistema depensiones; el objeto de este sistema es ni-velar el consumo durante el ciclo de vida yprevenir la pobreza en la vejez.

Sin embargo, aunque las explicacionesdadas son fácilmente comprensibles desdeun punto de vista técnico, las solucionesson muy difíciles de abordar.

Resulta claro que el mejoramiento de ca-lidad de las pensiones en Chile (mantenien-do vigentes el sistema y las condiciones dela capitalización individual) involucrará pro-bablemente una combinación de varias so-luciones, a saber:

Aumentar progresivamente las edadesde referencia para el retiro de varones y mu-jeres (que hoy son de 65 y 60 años, respec-tivamente). El sistema actual no estableceuna edad fija sino requisitos mínimos parapensiones autofinanciadas. Sin embargo,otros aspectos de nuestro plan de seguridadplantean problemas como los beneficios porinvalidez y supervivencia que se pagan.

Aumentar la tasa de cotización obligato-ria. Sabemos que, si se dejan igual los de-más factores, el monto final de pensión au-mentará 10% por cada punto porcentual deincremento en la cotización. Por supuesto,esta medida -que afecta el salario neto deltrabajador- es altamente efectiva pero muyimpopular.

Fortalecer el ahorro previsional volun-tario (APV). Existen actualmente en Chilealgunos mecanismos de ahorro voluntariocon incentivos impositivos para personascon ingresos más elevados y subvencio-nes directas y beneficios del estado paraquienes tienen ingresos menores. Estemecanismo, que involucra a distintas par-tes interesadas, incluyendo las asegura-doras de Vida, ha demostrado ser muy

agresivo pero tiene un largo camino porrecorrer.

Ofrecer un seguro para las brechas de laseguridad social. También dijimos que la in-dustria aseguradora puede brindar una op-ción global de seguro de desempleo en elque sólo se pagan las contribuciones delafiliado a la seguridad social cuando éstequeda desempleado por un período dado.Aunque esta opción es sólo una propuesta,también podría contribuir a resolver el pro-blema abordado.

ConclusiónEh Chile, el sistema de capitalización in-

dividual para las pensiones demostró sermuy conveniente desde distintos puntosde vista, reforzando la solidez de las finan-zas públicas -que ya no son parte del sis-tema de distribución- y el incremento de latasa de ahorro interno que, a su vez, con-tribuyó significativamente al desarrolloeconómico.

No obstante, por los motivos antes men-cionados, los montos de pensión que hoysuministra el sistema no son coherentescon las expectativas de los trabajadores.

El diagnóstico y las soluciones técnicasson claros y están disponibles; sin embar-go, todos tienen un componente políticoque es más difícil de manejar.

El nuevo gobierno manifestó que, comoprimer paso, se creará un sistema de AFPperteneciente al estado para aumentar lacompetencia. Aunque esta solución puedecontribuir a estabilizar la situación, no re-solverá realmente el problema.

Para el mediano plazo la recién elegidaPresidente de la República anunció la crea-ción de una comisión integrada por exper-tos chilenos y extranjeros que tendrá por ta-rea evaluar el sistema y proponer enmien-das que seguramente serán una combina-ción de las ya descriptas en este artículo.

En nuestra opinión, es probable que, siesta comisión recibe suficiente apoyo políti-co, se introduzcan las modificaciones y cam-bios necesarios, de modo de poder aumen-tar los montos pensionarios sin afectar elsistema de capitalización individual quetantos beneficios trajo a Chile.�

Traducción: Mauricio Kitaigorodzki

Nota: Para mayor información, consultar a la Secretaría General de Geneva Association: 53, Route de Malagnou, CH-1208, Ginebra, Suiza. Tel.: (41-22) 707-6600; Fax: (41-22) 736-7536;E-mail: secretariat@genevaassociation.org; Página Web: www.genevaassociation.org

6 Mario Marcel, Subdirector de Gobernabilidad y Desa-rrollo Territorial, OECD.7 http://www.sura.cl/PdfNoticias/librointeractivo.pdf.8 En Chile se realizaron diversas reformas durante el mismo

período de la reforma de la seguridad social; en el estudiode SURA se aíslan la mayoría de ellas, pero no todas. Exis-ten también otros efectos y consecuencias que el estudiono abarca, como el análisis de la distribución de ingresos.

MERCADO ASEGURADOR40

IntroducciónEl concepto de riesgo de cumplimiento,

ayudado por los sucesivos desarrollos re-gulatorios que directa o indirectamente loabordan, continúa evolucionando como unelemento esencial del sistema de gobiernode las empresas. Entidades del sector fi-nanciero y de otros sectores tienen en mar-cha, o están estableciendo, programas decumplimiento normativo para gestionar unnuevo riesgo dentro de su mapa global deriesgos empresariales: el riesgo derivadodel cumplimiento normativo.

Asociado al concepto de riesgo de cum-plimiento corre en paralelo la delimitaciónde una función de cumplimiento. La esen-cia de la actividad de esta función (the rightthing to do) da lugar a muy variadas inter-pretaciones sobre su contenido. Así, mien-tras en culturas anglosajonas, con mayortradición en la materia, aparece el compor-tamiento ético como la clave de su desarro-llo, desde otros planteamientos se ponemayor énfasis en el apartado puramentenormativo.

Hoy día es imposible no considerar elámbito normativo como un entorno de ries-go, y así lo ponen de manifiesto las sucesi-vas encuestas realizadas en el sector finan-ciero y, más concretamente, en el sectorasegurador, las cuales señalan al aluviónregulatorio internacional y nacional comouna de las mayores preocupaciones de lasempresas. El aumento de la complejidad delas organizaciones y el más numeroso ycomplejo entorno regulatorio hacen espe-cialmente importante que las compañíasgestionen y controlen el cumplimiento denormas externas (legislación general y re-gulación sectorial) e internas (políticas cor-porativas, reglamentaciones relacionadascon la ética y la conducta) para evitar la im-posición de sanciones económicas y, lo quees más relevante, preservar la reputaciónde las compañías por malas conductas em-presariales o por los propios incumplimien-tos de la normativa. Con tal finalidad, sejustifica la implantación de una función decumplimiento que identifique los riesgos deincumplimientos normativos, asesore comoresultado de la evaluación del riesgo, aler-

te sobre posibles incumplimientos, realiceel seguimiento de su corrección e informeal Consejo de Administración sobre suscomprobaciones y conclusiones.

Riesgo de CumplimientoLa definición más extendida del riesgo

de cumplimiento es aquella que lo delimitacomo el riesgo de sanciones regulatorias olegales, pérdidas financieras materiales opérdidas de reputación que una entidadpuede sufrir como resultado del incumpli-miento de las leyes y demás regulación, re-glas y estándares internos y externos o re-querimientos administrativos aplicables asu actividad.

Frente a las acciones ex-post que han si-do el ámbito tradicional de actuación de lasasesorías jurídicas, es decir, la actividad re-activa ante la apertura de un procedimien-to administrativo o judicial respecto de loscuales es preciso poner en marcha las líne-as de defensa, las actuaciones en torno alriesgo de cumplimiento suponen accionesex-ante respecto de la materialización delriesgo.

Esas acciones incluirán dos tipos de ac-tuaciones. Por un lado, el análisis anticipa-torio y la valoración de las repercusionesque tendría cualquier modificación del en-torno legal en las operaciones de la enti-dad. Y por otro, la gestión del riesgo decumplimiento incluido dentro de una ges-tión integrada de los riesgos de la organi-zación, mediante la utilización de las técni-cas generalmente desarrolladas para lagestión de cualquier otro riesgo, que inclui-rían las sucesivas fases de identificación,valoración del impacto económico y la pro-babilidad de ocurrencia, implementaciónde técnicas de mitigación, seguimiento e in-formación sobre el proceso.

La aproximación a la gestión del riesgode cumplimiento no es en modo alguno es-tática, sino que evoluciona a lo largo deltiempo. Sirvan como importantes referen-cias temporales las siguientes:

-1991. US Federal Sentencing Guidelinesfor Organizations.

-1998. Australian Standard AS 3806-1998. Compliance Programs.

-2002. Sarbanes-Oxley Act.-2003. Insurance Core Principles, Standards,

Guidance and Assessment Methodology(IAIS).

-2005. Basel Committee on BankingSupervision. Compliance and the compliancefunction in banks.

-2006. Directiva 2006/73/CE, de 10 deagosto de 2006 (MiFID).

-2006. Australian Standard AS 3806-2006. Compliance Programs.

-2007. Managing Compliance Risk inMajor Investment Banks-Good Practices(FSA. UK).

-2009. Directiva 2009/138/CE, de 25 denoviembre de 2009 (Solvencia II).

-2010. Good Practice Guidance on InternalControls, Ethics and Compliance (OCDE).

-2011. IDW Assurance Standards 980.Principles for the Proper Performance ofReasonable Assurance Engagements Relatingto Compliance Management Systems (Institutder Wirtschaftsprüfer).

-2011. Insurance Core Principles, Standards,Guidance and Assessment Methodology(IAIS).

Función de Cumplimiento en el SectorFinanciero Europeo No Asegurador

En el ámbito del sector financiero euro-peo no asegurador, la función de cumpli-miento articula su actividad en torno a laimplementación de procedimientos queaseguren el cumplimiento normativo inter-no y externo en un sentido amplio. La basenormativa que guía tal actuación son los prin-cipios establecidos por el Comité de Supervi-sión Bancaria de Basilea y la normativa euro-pea derivada de la Directiva 2004/39/CE delParlamento Europeo y del Consejo de 21 deabril de 2004 relativa a los mercados deinstrumentos financieros (MiFID), y la Direc-tiva 2006/73/CE de la Comisión de 10 deagosto de 2006 por la que se aplica la Di-rectiva 2004/39/CE del Parlamento Euro-peo y del Consejo en lo relativo a los requi-sitos organizativos y las condiciones defuncionamiento de las empresas de inver-sión.

Comité de Supervisión Bancaria de BasileaEn abril de 2005, el Comité de Supervi-

La Función de CumplimientoLa complejidad de las empresas y el cada vez más exigente entorno regulatorio justifican la existencia de unafunción de cumplimiento que identifique los riesgos de cumplimiento normativo y asesore sobre estos a lasorganizaciones. En este artículo publicado en Gerencia de Riesgos, N° 117 de Fundación MAPFRE, Juan Pablo Olmoanaliza los principios de esta función y la base normativa sobre la que se asienta en el sector asegurador europeo.

RIESGOS DE CUMPLIMIENTO

>42

sión Bancaria de Basilea dio a conocer undocumento de recomendaciones sobre«Cumplimiento y la función de cumplimien-to en los bancos», en el que a partir de prin-cipios de alto nivel establece las pautas pa-ra la gestión del riesgo de cumplimiento yla implantación de una función de cumpli-miento en el sector bancario.

Dicho documento define el riesgo decumplimiento en forma análoga a la seña-lada anteriormente. Se define por tantoel riesgo de cumplimiento incluyendotanto normativa externa como interna,esto es, tanto norma stricto sensu comoautorregulación. Se señala asimismoque el ámbito de las mismas cubre cues-tiones como conducta de mercado, ges-tión de conflictos de interés y adecuadoasesoramiento al consumidor. Habitual-mente se incluyen áreas específicas co-mo la prevención de blanqueo de capita-les y financiación del terrorismo y puedeextender su competencia a las normasfiscales que son relevantes en el diseñode productos o en el asesoramiento aclientes. Del documento de recomenda-ciones elaborado por el Comité de Basilearelativo a la función de cumplimiento sonde destacar los siguientes principios:

• El cumplimiento debe ser parte de lacultura de la organización, no solo respon-sabilidad del personal especializado encumplimiento.

• El Consejo de Administración es res-ponsable de la supervisión de la gestióndel riesgo de cumplimiento. El Consejodebe aprobar la política de cumplimientodel banco, que debe incluir un documentoformal que establezca una función decumplimiento permanente y efectiva. ElConsejo debe supervisar la implementa-ción de la política, garantizando que losproblemas de cumplimiento se resuelvenefectiva y rápidamente por la Alta Direc-ción con la asistencia de la función decumplimiento.

• La Alta Dirección es la responsabledel establecimiento y comunicación de lapolítica de cumplimiento y de garantizarque la misma es seguida. Con la asisten-cia de la función de cumplimiento, la AltaDirección identifica y valora, al menos unavez al año, los principales riesgos queafronta el banco y los planes para gestio-narlos. La Alta Dirección es la responsablede la implantación de una función de cum-plimiento efectiva y permanente dentrodel banco, como parte de su política decumplimiento.

• La función de cumplimiento debe ser

independiente y estar suficientemente do-tada, y sus responsabilidades deben estarclaramente delimitadas.

• La función de cumplimiento debe tenerun estatus formal en el banco para darleuna posición adecuada, autoridad e inde-pendencia. Esto podría ser establecido enla política de cumplimiento del banco o encualquier otro documento formal que debe-ría ser comunicado a todo el personal de laentidad. En el mismo se debería establecer:su papel y responsabilidades; las medidaspara garantizar su independencia; las rela-ciones con otras funciones de la gestión deriesgos del banco y con la función de audi-toría interna; en el supuesto de que las res-ponsabilidades de cumplimiento se desa-rrollen por personal de diferentes departa-mentos, la forma en que se establecen y de-limitan; el derecho a acceder a cualquier in-formación para el desarrollo de sus respon-sabilidades y la correspondiente obligacióndel personal del banco de cooperar en ello;y su derecho a expresar libremente el resul-tado de sus averiguaciones a la Alta Direc-ción y, si fuera necesario, al Consejo de Ad-ministración.

• Debería haber un Director de cumpli-miento con la responsabilidad de coordi-nar la identificación y gestión del riesgode cumplimiento del banco, y para super-visar las actividades de otro personal dela función de cumplimiento. El personalde la función de cumplimiento no deberíaestar situado en una posición donde pue-da surgir un posible conflicto de interesesentre sus responsabilidades de cumpli-miento y cualquiera otra responsabilidadque pueda tener, siendo preferible quesólo tenga responsabilidades de cumpli-miento.

• La función de cumplimiento del bancodebe tener recursos suficientes y adecua-dos para desarrollar efectivamente sus res-ponsabilidades.

• Entre las responsabilidades de la fun-ción de cumplimiento se incluyen:

- El asesoramiento sobre el cumplimien-to de leyes, reglas y estándares, incluyen-do la información actualizada sobre desa-rrollos en curso.

- La formación del personal en cuestio-nes de cumplimiento.

- Identificación, medida y valoración delriesgo de cumplimiento.

- Seguimiento, comprobación e informa-ción sobre el riesgo de cumplimiento.

- Si el banco tiene un Comité de nuevosproductos, entonces el personal de la fun-ción de cumplimiento debería estar repre-

sentado en él.- La función de cumplimiento puede te-

ner responsabilidades legales específicas ypuede también ser el enlace con institucio-nes externas como reguladores y grupos deexpertos.

- Las responsabilidades de la función decumplimiento deberían ser desarrolladassegún un programa de cumplimiento queestablezca sus actividades de forma planifi-cada.

• La función de cumplimiento debe estarsujeta a una revisión periódica por la fun-ción de auditoría interna. Este principio im-plica que la función de cumplimento y la deauditoría interna deben estar separadas pa-ra asegurar que las actividades de la fun-ción de cumplimiento son objeto de una re-visión independiente. Debe documentarsela división de actividades entre la funciónde cumplimiento y la función de auditoríainterna relativas a la valoración de riesgosy las actividades de comprobación. La fun-ción de auditoría interna debe mantener in-formada a la función de cumplimiento decualquier hallazgo en materia de cumpli-miento.

• Los bancos deben cumplir con las re-gulaciones en todas las jurisdicciones enlas que desarrollan su negocio; por tanto,la organización y estructura de la funciónde cumplimiento y sus responsabilidadesdeben ser consistentes con los requeri-mientos regulatorios locales.

• La función de cumplimiento deberíaser considerada como una actividad de ges-tión de riesgo clave dentro del banco y,aunque haya tareas específicas de la fun-ción que se externalicen, deberían seguirsiendo supervisadas por el Director de cum-plimiento.

Directiva 2006/73/CE de la Comisióndel 10 de agosto de 2006

La Directiva de 2006 por la que se aplicala Directiva MiFID en lo relativo a los requi-sitos organizativos y las condiciones defuncionamiento de las empresas de inver-sión otorga un papel preponderante a lafunción de cumplimiento. A la misma se re-fiere el Artículo 6, al requerir que las em-presas de inversión implanten y mantenganun órgano de verificación del cumplimientopermanente y eficaz.

De ese órgano de verificación del cum-plimiento se exige que funcione de formaadecuada e independiente, y para ello seprevé que se cumplan las condiciones si-guientes:

• El órgano de verificación del cumpli-

MERCADO ASEGURADOR42

RIESGOS DE CUMPLIMIENTO40>

miento deberá tener la autoridad, los recur-sos y la experiencia necesarios, y acceso atoda la información pertinente.

• Deberá designarse a un responsableencargado del cumplimiento.

• Las personas competentes encargadasde la verificación del cumplimiento no de-berán participar en la realización de los ser-vicios o actividades que controlan.

• El método de determinación de la re-muneración de las personas encargadas dela verificación del cumplimiento no deberácomprometer su objetividad, ni real ni po-tencialmente.

• Al órgano de verificación de cumpli-miento se le asignan como responsabilida-des: controlar y evaluar regularmente laadecuación y eficacia de las medidas y pro-cedimientos establecidos, así como de lasmedidas adoptadas para hacer frente a lasposibles deficiencias de la empresa en elcumplimiento de sus obligaciones; y aseso-rar y asistir a las personas competentes res-ponsables de la realización de los serviciosy actividades de inversión para el cumpli-miento de las obligaciones de la empresacon arreglo a la Directiva MiFID.

Función de Cumplimiento en el SectorAsegurador Europeo

Dentro del sector asegurador europeo,en tanto que no ha sido una materia objetode atención por parte de las directivas co-munitarias, el desarrollo normativo ha sidodispar; y así, aunque en España no tene-mos ningún precepto relativo a la materia,sí se pueden encontrar en la normativa delReino Unido o Italia, por citar sólo dosejemplos.

Antes de entrar en el análisis de la nor-mativa derivada de la Directiva de SolvenciaII1 relacionada con la función de cumplimien-to, conviene señalar que la Asociación Inter-nacional de Supervisores de Seguros (IAIS),dentro de sus Insurance Core Principles2, ensu última versión de 2011, recoge en suprincipio número 8 las directrices que losreguladores mundiales de seguros deberí-an seguir en materia de gestión de riesgosy control interno. Dentro de tal principio seseñalan, en forma de recomendaciones, losrequisitos que debería cumplir la funciónde cumplimiento y sus responsabilidades,siendo su contenido muy similar al referidoanteriormente en relación con el sectorbancario.

Por lo que se refiere a Solvencia II, la re-gulación de la función de cumplimiento esescasa. Si bien en diciembre de 2010 la au-toridad supervisora europea CEIOPS (hoy

EIOPA: European Insurance and OccupationalPensions Authority) hizo público un docu-mento para consulta sobre sistema de go-bierno, donde había una definición más cla-ra sobre las responsabilidades propias dela función de cumplimiento, dicho docu-mento no pasó de ser un borrador que hoyhay que entender superado por las Directri-ces3 sobre sistema de gobierno emitidaspor EIOPA el pasado mes de septiembre. Enestas últimas, EIOPA ha preferido no esta-blecer tareas y responsabilidades de la fun-ción por entender que el texto de la Directi-va es suficiente. Tras confirmar el carácterclave de la función y su importante papelpara garantizar que las medidas preparato-rias adoptadas por la entidad sean adecua-das para conseguir el cumplimiento de losrequerimientos al comienzo de Solvencia II,EIOPA deja a las entidades libertad para or-ganizar la función de cumplimiento y susresponsabilidades.

La Directiva de Solvencia II señala lo si-guiente dentro del artículo dedicado al con-trol interno:

Artículo 46. Control Interno“1. Las empresas de seguros y de rease-

guros establecerán un sistema eficaz decontrol interno. Dicho sistema constará, co-mo mínimo, de procedimientos administra-tivos y contables, de un marco de controlinterno, de mecanismos adecuados de in-formación a todos los niveles de la empre-sa, y de una función de verificación delcumplimiento.

2. La función de verificación del cumpli-miento comprenderá el asesoramiento alórgano de administración, dirección o su-pervisión acerca del cumplimiento de lasdisposiciones legales, reglamentarias y ad-ministrativas adoptadas de conformidadcon la presente Directiva. Comportará, asi-mismo, la evaluación de las posibles reper-cusiones de cualquier modificación del en-torno legal en las operaciones de la empre-sa y la determinación y evaluación del ries-go de cumplimiento”.

Por otro lado, el borrador de Reglamen-to Delegado de la Comisión Europea, queen su momento se convertirá en el desarro-llo de la Directiva de Solvencia II, señalaque la función de cumplimiento incluirá unapolítica y un plan de cumplimiento. Se pre-vé que esa política defina las responsabili-dades, competencias y líneas jerárquicasde la función y que el plan de cumplimientoseñale las actividades a realizar por la fun-ción, habiendo de considerar todas las áre-as relevantes de la actividad de la empresay su exposición al riesgo de cumplimiento.

Asimismo, asigna a la función de cumpli-miento la responsabilidad de valorar la ade-cuación de las medidas adoptadas por laentidad aseguradora para prevenir el in-cumplimiento.

Además de esta regulación específica dela función de cumplimiento, habría que con-siderar todos aquellos aspectos que se re-gulan en común para las funciones clave ofundamentales del sistema de gobierno delas aseguradoras, siendo consideradas fun-ciones clave o fundamentales la función degestión de riesgos, la función de cumpli-miento, la función de auditoría interna y lafunción actuarial.

La regulación de estas funciones se re-coge en los Artículos 41 a 49 de la Directivade Solvencia II y en las Directrices de EIOPAsobre sistema de gobierno antes referidas.Asimismo, en el futuro se dispondrá de unmayor desarrollo normativo a través del Re-glamento Delegado de la Comisión Euro-pea. El último borrador de este Reglamen-to, de 31 de octubre de 2011, incluye la re-gulación de estas funciones en los Artícu-los 249 a 264.

A continuación se resume brevemente elcontenido de tal regulación:

- Las entidades habrán de incorporar lasfunciones clave a su estructura organizati-va de forma que se garantice que cada fun-ción está libre de influencias que puedancomprometer su independencia. Cada fun-ción debe operar bajo la responsabilidadúltima e informar al Consejo de Administra-ción.

- Las personas que desarrollen algunade estas funciones deben poder comunicarcon cualquier persona de la organización yhan de tener acceso a cualquier informa-ción que consideren relevante para el de-sempeño de su labor. Asimismo, la regula-ción prevé que dispongan de autoridad, re-cursos, experiencia y cualificación para eldesarrollo de sus actuaciones.

- En general no se establecen pautasestrictas para la organización de tales fun-ciones, de tal forma que corresponderá acada entidad la manera de organizarlas enla práctica, pudiendo encomendarse alpropio personal de la entidad o externali-zarse, ya sea fuera o dentro del mismogrupo.

- En la organización de las mismas se

MERCADO ASEGURADOR

RIESGOS DE CUMPLIMIENTO

43

1 Directiva 2009/138/CE del Parlamento Europeo y delConsejo de 25 de noviembre de 2009, sobre el segurode Vida, el acceso a la actividad de seguro y de rease-guro y su ejercicio.2 http://www.iaisweb.org/Insurance-Core-Principles-7953 https://eiopa.europa.eu/en/consultations/consultation-papers/2013-closed-consultations/march-2013/guidelines-on-preparing-for-solvency-ii/index.html >

tendrán en cuenta la naturaleza, el volumeny la complejidad de las operaciones de laentidad, previéndose expresamente que,salvo por lo que se refiere a la función deauditoría interna, es posible que en empre-sas de menor entidad o complejidad unapersona o unidad organizativa desempeñemás de una función.

- Las entidades de seguros tendrán quecontar, en todo caso, con políticas escritasreferidas, al menos, a las funciones degestión de riesgos, cumplimiento y audi-toría interna, que habrán de ser aprobadaspor el Consejo de Administración. En sucaso, habrá de contarse con una políticaescrita de externalización de la funciónclave si esa fuera la forma elegida de im-plementarla.

- Todas las personas que ejerzan funcio-nes clave han de cumplir con requisitos deaptitud (cualificación y experiencia) y dehonorabilidad. Además, las entidades noti-ficarán al órgano supervisor el nombra-miento de los titulares de las funciones.

- El Artículo 35 de la Directiva de Solven-cia II y el Artículo 297 del borrador del Re-glamento Delegado de la Comisión Europearegulan la información a suministrar al su-pervisor en relación con el sistema de go-bierno en general y con las funciones claveen particular. Asimismo, y en relación conlas mismas materias, el Artículo 51 de la Di-rectiva de Solvencia II y el 285 del borradordel Reglamento Delegado de la ComisiónEuropea establecen la información a publi-car anualmente en el informe sobre la situa-ción financiera y de solvencia dirigido al pú-blico en general.

- Por otro lado, es conveniente señalarque el Artículo 246 de la Directiva de Sol-vencia II prevé que lo dispuesto en su ar-ticulado para las entidades individualesen materia de sistema de gobierno es deaplicación mutatis mutandis a nivel degrupo.

- Finalmente, el borrador del proyecto deOrden Ministerial sobre medidas tendentesa la progresiva adaptación de las entidadesaseguradoras y reaseguradoras al nuevorégimen de Solvencia II, en materia de sis-tema de gobierno, presentado por la Direc-ción General de Seguros y Fondos de Pen-siones en la Junta Consultiva de Seguros el22 de noviembre de 2013, dedica el Artícu-lo 6 a la función de cumplimiento, con el si-guiente contenido:

Artículo 6. Función de Cumplimiento“La función de cumplimiento consistirá

en asesorar al órgano de administraciónacerca del cumplimiento de las disposicio-

nes legales, reglamentarias y administrati-vas que afecten a la entidad, así como acer-ca del cumplimiento de la normativa inter-na de la propia entidad. Comportará, asi-mismo, la evaluación del impacto de cual-quier modificación del entorno legal en lasoperaciones de la entidad y la determina-ción y evaluación del riesgo de cumplimien-to”.

Puede comprobarse que la redacción esprácticamente idéntica al contenido de laDirectiva de Solvencia II, de forma que sontres las competencias genéricas que seasignan a la función:

- Asesoramiento al órgano de adminis-tración.

- Evaluación del impacto que podrían te-ner los cambios normativos.

- Determinación y evaluación del riesgode cumplimiento.

Sin embargo, hay un matiz que resultainteresante destacar ya que afecta a la in-terpretación del alcance objetivo sobre elque despliega su labor la función, al menosen lo que se refiere al asesoramiento al ór-gano de administración. Así, la Directiva deSolvencia II parece limitar tal actuación alas materias incluidas dentro de la misma,en tanto que la norma nacional expande lacompetencia a todas las normas que afec-ten a la entidad, incluida la propia normati-va interna.

A Modo de ConclusiónSiguiendo las Directrices marcadas por

EIOPA, la función de cumplimiento habríaque entenderla suficientemente desarrolla-da desde el punto de vista normativo en elcontenido de la Directiva de Solvencia II y,por tanto, la misma queda definida comouna función de asesoramiento al Consejode Administración, que desarrolla una ac-tuación anticipatoria respecto del eventualriesgo de incumplimiento de las normas, in-cluyendo tanto la normativa interna comola externa, sean éstas leyes y demás nor-mas de desarrollo o sean códigos sectoria-les de autorregulación.

En este punto, antes de decidir arbitra-riamente sobre la existencia de materiasque quedan fuera del ámbito de la funciónde cumplimiento, parecería más adecuadopensar que existiendo una única función,coordinada si se quiere desde una Unidadde Cumplimiento, la misma puede desarro-llarse en diferentes departamentos. Comoya hemos visto, EIOPA se ha manifestadoen el sentido de que sean las propias enti-dades las que decidan la manera de organi-zar la función. Por tanto, la división depar-

tamental y la asignación de responsabilida-des de cumplimiento no son prejuzgadaspor el supervisor, pudiendo cada organiza-ción garantizar el cumplimiento de acuerdocon su propia estructura.

La función tiene un carácter fundamen-talmente preventivo. Ello se manifiesta endos facetas:

• La evaluación de los previsibles efec-tos sobre la organización de los cambiosnormativos.

• La gestión del riesgo de cumplimientoen sus distintas fases: identificación de losriesgos en las diferentes normas, valora-ción del impacto y la probabilidad de ocu-rrencia de esos riesgos, mitigación de losmismos mediante el establecimiento decontroles internos o políticas específicas yseguimiento e información al Consejo deAdministración sobre todo el proceso.

Los principios que deberían regir la ac-tuación de la función de cumplimiento de-berían ser los siguientes:

• Independencia de la función respectode las áreas de negocio.

• Involucración de la Alta Dirección.• Definición de una estructura organiza-

tiva bien definida y con medios adecuados. • Acceso a la información y a todas las

funciones y procesos.• Política escrita aprobada por el Conse-

jo de Administración, en la que se definansus responsabilidades, competencias yobligaciones de información.

• Formación que garantice un adecuadonivel del conocimiento de la organización yde las normas aplicables.

• Elaboración de programas de verifica-ción y vigilancia desarrollados a través deplanes de cumplimiento.

Junto con los perniciosos efectos econó-micos y reputacionales derivados directa-mente de un incumplimiento, las entidadesdeberían valorar asimismo otros aspectos.La implantación de la función de cumpli-miento debería considerar no sólo la facetarelacionada con la obligación normativa, si-no que tendría que interiorizar otros bene-ficios que la existencia de tal función pudie-ra reportar como argumento exculpatorio oatenuante ante eventuales derivaciones deresponsabilidad penal frente a la entidad,como mecanismos de defensa individualante la exigencia de responsabilidad a losmiembros del Consejo de Administración yquizás lo más importante: como demostra-ción pública del compromiso de la organi-zación con el comportamiento íntegro, ge-nerando mayor confianza y mejorando losniveles reputacionales.�

MERCADO ASEGURADOR44

RIESGOS DE CUMPLIMIENTO

MERCADO ASEGURADOR46

La Urbanización en los MercadosEmergentes

La urbanización fue una de las caracte-rísticas que definieron al Siglo XX, y conti-núa siéndolo hoy en día. Entre 1950 y 2010casi se quintuplicó el crecimiento de la po-blación urbana mundial, con un promediode 47 millones más de residentes urbanoscada año1. La inmigración llegó con el co-mienzo de la industrialización en todas lasregiones del mundo, cuando la gente se vioatraída hacia las poblaciones y ciudadespor la perspectiva de mejores oportunida-des de empleo y de calidad de vida.

Actualmente más de la mitad de la po-blación mundial vive en áreas urbanas. Elritmo de la urbanización se ha estabilizadoen los mercados avanzados desde la déca-da de 1970, siendo cada vez mayor la im-portancia de los mercados emergentes co-mo impulsores del desplazamiento globalhacia las poblaciones y ciudades.

Las ciudades de mayor y más rápido cre-cimiento se encuentran en los mercadosemergentes (Figura 1). En 2011, el 73,5% delos 3.600 millones de personas que habita-ban en ciudades vivía en mercados emer-gentes, teniendo India y China una partici-pación del 30% de la población urbana delos mercados emergentes. Los índices deurbanización varían ampliamente, desde el36% al 43% en el Africa subsahariana y lospaíses emergentes de Asia, respectivamen-te, hasta el 80% en Latinoamérica (92% enArgentina).

El índice de urbanización general en losmercados emergentes fue del 46,5% en

2011 y se espera que se incremente hastael 56% en 2030. Se prevé que el número depersonas que vive en las ciudades de losmercados emergentes aumente de 2.700 a

3.900 millones en el mismo periodo, con unpromedio de 66 millones de nuevos urbani-tas más cada año. El ritmo de urbanizaciónes menor que en décadas anteriores, peroel crecimiento continúa y transformará elpanorama socioeconómico de los mercadosemergentes en los próximos años.

El ritmo de la urbanización en los dife-rentes mercados emergentes probablemen-te será divergente, con una desaceleraciónen las regiones más urbanizadas de Latino-américa y Europa del Este y un rápido creci-miento en Asia y Africa. Se prevé que la po-blación urbana mundial se incremente enalrededor de 1.400 millones entre 2011 y

2030; más del 90% de este incremento se-rá en los países emergentes, incluyendo276 millones en China y 218 millones en In-dia. Estas dos naciones en conjunto contri-

buirán al 37% del incremento mundial. En2050, China tendrá la mayor población ur-bana mundial (1.000 millones), seguida porIndia (900 millones). También tendrán unaimportante expansión urbana otros merca-dos emergentes, entre los que se incluyenNigeria, Indonesia, Pakistán y Brasil.

¿Qué Significa Urbano?Generalmente se entiende por urbaniza-

ción la transformación de áreas rurales enpoblaciones y ciudades. Sin embargo, cla-sificar un territorio habitado como urbano(o rural) no es sencillo, porque no existeuna definición estándar global. Los criteriosvarían entre países e incluso pueden ser di-ferentes dentro del mismo país según elmomento.

Por otra parte, es difícil trazar los límitesde una ciudad o una población, ya que nor-malmente estas y las regiones circundantes

Urbanización en los Mercados Emergentes: Ventajas e Inconvenientes para las Aseguradoras - 1era Parte

El mundo continúa urbanizándose, debido principalmente al rápido crecimiento de poblaciones y ciudades en losmercados emergentes. En 2011, alrededor del 74% de la población urbana mundial vivía en países emergentes,concentrando India y China la mayor cantidad de población urbana. Se prevé que la población urbana mundialaumente en 1.400 millones entre 2011 y 2030, alcanzando la cifra de 5.000 millones. Los mercados emergentesserán responsables de más del 90% de dicho incremento. La urbanización también representa desafíos para lasaseguradoras. De este interesante tema trata el presente trabajo, aparecido en Sigma N° 5/2013, publicaciónde Swiss Re. En esta ocasión, reproducimos la primera parte.

URBANIZACION EN MERCADOS EMERGENTES

Mundo Mercados Desarrollados Mercados Emergentes1950-1970 3,0 2,1 4,11970-2010 2,4 0,9 3,42010-2030(P) 1,7 0,5 2,1P = previsión.Fuente: División de Población, Departamento de Asuntos Económicos y Sociales, Naciones Unidas.

Tabla 1: Indice de Crecimiento Anual (%) de las Poblaciones Urbanas

Figura 1: Indice de Urbanización (%)

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%Mundo Mercados Mercados Africa Sub- Europa Asia Latino-

Desarrollados Emergentes sahariana del Este Emergente* América

1950 1970 1990 2010 2030P

* Asia emergente incluye China, India, Indonesia, Malasia, Filipinas, Tailandia y VietnamP = previsiónFuente: División de Población, Departamento de Asuntos Económicos y Sociales, Naciones Unidas.

1 División de Población, Departamento de Asuntos Eco-nómicos y Sociales, Naciones Unidas.

son económicamente interdependientes ycomparten las mismas tendencias socialesy demográficas. Por lo general, las referen-cias más utilizadas son los criterios admi-nistrativos (municipios/distritos) estableci-dos por las autoridades nacionales. Sin em-bargo, en algunos casos, la propia ciudadsegún es definida por los límites adminis-trativos puede que no incluya áreas subur-banas en las que vive una parte importante

de la población.En otros casos, dos o más ciudades ad-

yacentes pueden ser administradas por se-parado pero formar en conjunto una únicaregión urbanizada, que desdibuja los lími-tes de una ciudad o población. Por estosmotivos, factores como el tamaño de la po-blación o su densidad, la actividad econó-mica, las infraestructuras y el acceso a ser-vicios públicos forman a menudo parte de

la definición de urbano.El índice de urbanización expuesto en

este informe se basa en las cifras publica-das por Naciones Unidas (ONU) que, a suvez, dependen de las definiciones naciona-les de cada país. La ONU también adopta elconcepto de aglomeración urbana en elanálisis del área construida total de unaciudad en el sentido más amplio2. Se definela aglomeración urbana como “el áreaconstruida o densamente poblada que con-tiene a la propia ciudad, suburbios, y ciu-dades dormitorio continuamente pobladas.Puede ser mayor o menor que el área me-tropolitana”3.

La ONU ha clasificado las ciudades encinco tamaños de población, abarcandodesde menos de 500.000 habitantes hastamegaciudades que tienen al menos 10 mi-llones de habitantes (véase Tabla 3). Histó-ricamente, el crecimiento urbano ha estadoconcentrado en las ciudades más grandes.En 1970, las pequeñas ciudades (menos de1 millón) reunían el 71% de la población ur-

MERCADO ASEGURADOR

URBANIZACION EN MERCADOS EMERGENTES

47

Figura 2: Crecimiento de la Población Urbana, CAGR 2010-2030P

P = previsión.Fuentes: Swiss Re Economic Research & Consulting; Swiss Re GeoServices.

2 “Guía de Indicadores Urbanos” (julio de 2009), Pro-grama de las Naciones Unidas para los AsentamientosHumanos, ONU-Hábitat.3 “Principios y Recomendaciones para los Censos de Po-blación y Habitación” (1998), Naciones Unidas. >

MERCADO ASEGURADOR48

URBANIZACION EN MERCADOS EMERGENTES

bana mundial. El porcentaje disminuyó has-ta el 61% en 2011 y se prevé que caiga has-ta el 53,5% en 2025.

Se prevé que las ciudades sean másgrandes y que se incremente sustancial-mente el número de megaciudades. En1970 había dos megaciudades, que alber-gaban el 2,9% de la población urbana mun-dial. El número creció hasta 23 (el 9,9% dela población urbana mundial) en 2011 y seespera que sean 37 en 2025, alojando el13,6% de la población urbana mundial. Deestas, 30 estarán en los mercados emer-gentes, 19 en Asia, incluyendo 13 en India yChina.

Una estimación de McKinsey proyectaque las 20 megaciudades más importantesrepresentarán en conjunto USD 5,8 billonesdel PIB global en 2025, una tasa de creci-miento anual compuesta (CAGR, por sus si-glas en inglés) del 7,6% desde 2011. Estosupone casi el doble de la tasa de creci-miento prevista para el conjunto de la eco-nomía mundial, convirtiendo a las megaciu-dades en los centros clave del crecimientoglobal en las próximas décadas. Se esperaque las ciudades pequeñas (también llama-das ciudades de peso medio) crezcan lige-ramente más rápido, con una tasa CAGR del8% en 20254.

Grandes Ciudades y AglomeracionesUrbanas

Históricamente, el origen de las grandesciudades ha sido la creación de dinámicosy crecientes centros industriales y de pro-ducción moderna, en los que los recursosse usan de modo más eficiente para contri-buir a mayores ingresos y a una percepciónde mejores condiciones de vida en general.La urbanización ha reducido los costos deproducción debido en parte a las economí-as de escala. Sin embargo, cabe destacarque los estudios empíricos muestran quelas grandes ciudades han tenido una pro-ductividad de los factores mayor que lasciudades pequeñas hasta un cierto tamaño,superado el cual esa productividad mues-tra un rendimiento decreciente5. La aplica-

ción de la alta velocidad a las redes de me-tro y ferrocarril ha hecho que el tiempo deviaje entre ciudades se reduzca en gran me-dida. Esto ha producido una estructura con-centradora de redes urbanas, que vinculanciudades de tamaño similar que realizan di-ferentes funciones, consiguiendo economí-as de integración vertical y división del tra-bajo.

Hay una tendencia creciente a que lasciudades, sean pequeñas o grandes, seunan para formar aglomeraciones urbanasque son más dependientes económica yfuncionalmente. El patrón espacial de lasaglomeraciones adopta normalmente tresformas: (1) megarregiones (que agrupan va-rias ciudades en el ámbito del conjunto deuna región), (2) corredores urbanos (varioscentros urbanos de diferentes tamaños co-nectados a lo largo de rutas de transporteen ejes de desarrollo lineal) y (3) regiones

urbanas (gran ciudad expandida más alláde los límites administrativos formales en-volviendo a otras más pequeñas así como azonas semiurbanas y rurales). Estas redesde ciudades tienden a crear economías deescala que se benefician del desarrollo delos medios de transporte, infraestructurasy comunicaciones, lo que a su vez aumentala eficiencia, la productividad y la demandade los consumidores.

Sin embargo, la aparente extensión in-terminable de las fronteras urbanas ha pro-vocado la aparición de problemas socioe-conómicos y medioambientales y ha plan-teado la cuestión de si las grandes ciuda-

4 McKinsey define las ciudades de peso medio comoaquellas con una población entre 200.000 y 10 millones.Véase “Urban World: Cities and the rise of consumingclass” (2012), McKinsey.5 Roberto Camagni, Roberta Capello y Andrea Caragliu,“One or infinite optimal city sizes? In search of anequilibrium size for cities” (2013).

Tabla 2: Algunas Medidas Comunes para Definir Límites Urbanos o Ciudadanos

Límites Administrativos Municipios, distritos o divisiones censales establecidas por las autoridades nacionales.Características Económicas Actividades predominantemente no agrícolas (sector industrial o servicios) o habitantes empleados principalmente

en ocupaciones no agrícolas.Población Por encima de determinado tamaño y densidad de población.Características Urbanas Existencia de calles pavimentadas, sistemas de abastecimiento de agua, alcantarillado y alumbrado eléctrico.

Tamaño mínimo del territorio urbano y distancia entre territorios urbanos que sean considerados parte del mismoasentamiento continuo.

Naturaleza Funcional Una zona de captación con algunas funciones socioeconómicas estrechamente relacionadas o interdependientes(por ejemplo, en términos de administración, empleo, servicios y ocio).

Fuente: Swiss Re Economic Research & Consulting.

Porcentaje de la población urbana mundial (%)Tipos de Ciudad (por tamaño de poblac.) 1970 2011 2025PMenor de 500.000 61,6 50,9 42,4500.000 a 1 millón 9,4 10,1 11,11 millón a 5 millones 18,0 21,3 24,35 millones a 10 millones 8,0 7,8 8,7>10 millones (megaciudad) 2,9 9,9 13,6Ciudades pequeñas* 71,0 61,0 53,5Grandes ciudades 29,0 39,0 46,5* Ciudades con un tamaño de población menor de 1 millónP = previsiónFuente: División de Población, Departamento de Asuntos Económicos y Sociales, Naciones Unidas.

Tabla 3: Tipos de Ciudad por Tamaño de la Población

Figura 3: Número y Distribución Regional de Megaciudades

40

35

30

25

20

15

10

5

01970 1990 2000 2010 2025P

Asia Europa NorteaméricaAfrica Latinoamerica

P = previsiónFuente: División de Población, Departamento de Asuntos Económicos y Sociales, Naciones Unidas.

>50

des son siempre más eficientes. Existeabundante literatura que muestra los cos-tos sociales y medioambientales de los ta-maños urbanos mayores. Aunque no pare-ce haber consenso sobre el tamaño óptimode una ciudad, algunos ven mayor poten-cial de crecimiento en las ciudades de ta-maño pequeño y mediano que en las gran-des ciudades.

En el contexto de los mercados emer-gentes, cuando se considera la eficiencia delas grandes ciudades, es importante recor-dar que la urbanización se ha realizado a unritmo muy rápido. Por ejemplo, el índice deurbanización en China se ha incrementadoen 20 puntos porcentuales (desde el 16%en 1960 hasta el 36% en 2000) en un plazode 40 años, mientras que ese mismo cam-bio tardó 120 años en Gran Bretaña y 80años en EE.UU.6 La velocidad de la urbani-zación en los mercados emergentes ha so-brepasado en ocasiones la capacidad delos gobiernos para construir infraestructu-ras esenciales, creando importantes pro-blemas en algunas ciudades. En otras, laexpansión urbana ha sido caprichosa, alen-tada por factores de presión que han forza-do a la gente a dejar las áreas rurales, co-mo pueden ser conflictos civiles, desastreso sequías, degradación de la tierra y presio-nes demográficas.

Cambio Económico, Social y Medioambiental

La urbanización tiene importantes con-secuencias económicas, sociales y medio-ambientales, sean positivas o negativas. Siestá apoyada por un gobierno y unas infra-estructuras adecuadas, la urbanizaciónpuede actuar como un potente motor decrecimiento, aumentando la productividad,generando empleo e ingresos y mejorandolos niveles de vida. Por el contrario, cuandoestá mal gestionada, la urbanización puedecomprometer las perspectivas de creci-

miento y bienestar social.La urbanización cambia el panorama de

riesgo de las poblaciones y ciudades, loque representa tanto oportunidades comodesafíos para el sector del seguro, como ve-remos en los dos próximos capítulos. A con-tinuación se revisan los impactos socioeco-nómicos clave de la urbanización.

Efectos sobre la riquezaEn las naciones desarrolladas la urbani-

zación normalmente está asociada con lacreación de riqueza y mejores condicionesde vida. En los mercados emergentes, estacorrelación no está tan clara. Por ejemplo,Latinoamérica siguió una trayectoria apa-rentemente similar a la de EE.UU. en cuan-to a crecimiento de ingresos vinculado a laurbanización hasta finales de la década de1960, con alrededor de la mitad de la pobla-ción urbanizada. Entre 1950 y 1980, muchapoblación emigró a las ciudades, ya que lacaída de los precios agrícolas expulsó a lagente de las áreas rurales. Sin embargo, enesa misma época, las ciudades no estabanpreparadas en términos de infraestructuray también faltaban oportunidades de em-pleo. El resultado fue que mientras las po-blaciones y ciudades se convirtieron en elhogar de mucha más gente, solo hubo unpequeño crecimiento de los ingresos percapita.

Hoy en día, Latinoamérica es la regiónmás urbanizada del mundo, con alrededordel 78% de su población viviendo en ciuda-des. Sin embargo, la mala gestión de la ur-banización supone que las infraestructurasinadecuadas continúan siendo un gran pro-blema hoy en día. En Latinoamérica, una decada cuatro personas vive en chabolas o

asentamientos humanos, con acceso limi-tado a agua, saneamiento y electricidad.Puede que algunos hayan visto comprome-tido su bienestar a causa de la experienciaurbana7.

Actualmente, alrededor de 1.000 millo-nes de personas viven en chabolas en losmercados emergentes, y se prevé que la ci-fra aumente hasta 1.300 millones en 20208.En Africa, aproximadamente el 62% de lapoblación urbana vive en chabolas. Alre-dedor de la mitad de la población urbanade Africa, Latinoamérica y el Caribe pade-ce una o más enfermedades asociadas conla salubridad del agua y un deficiente sa-neamiento9. Al mismo tiempo, los pocospuestos de trabajo existentes conducen aun amplio desempleo. La pobreza urbanaestá fuertemente relacionada con un capi-tal humano pobre, malestar social, crimen,violencia y enfermedades epidémicas. Losestudios han demostrado que el chabolis-mo y el consecuente desarrollo de capitalhumano pobre afectan al potencial de cre-cimiento a largo plazo de una ciudad10.

Inversión en infraestructurasLas ciudades en expansión necesitan in-

fraestructuras adecuadas para prosperar.Se requieren más edificios sofisticados pa-ra soportar mayores densidades de pobla-ción. Del mismo modo, para conseguir unaurbanización con éxito y sostenible es fun-damental disponer de servicios públicos co-mo la distribución de electricidad, gas yagua potable, el saneamiento y la gestiónde residuos. Las costosas instalaciones deinfraestructuras como, por ejemplo, los ae-ropuertos internacionales, los enlaces fe-rroviarios de alta velocidad y los sistemasde transporte público solo son económica-mente viables en zonas donde existe sufi-ciente demanda. Estos factores tambiénson importantes para atraer inversión ex-tranjera directa (IED). La historia muestraque los flujos de IED están más concentra-dos en unas áreas urbanas que en otras de-bido a las mejores infraestructuras y a ladisponibilidad de trabajadores cualificadosy de servicios legales y financieros.

Las ciudades en expansión de los mer-cados emergentes contarán con una impor-tante participación en la inversión en infra-estructuras durante las próximas décadas.Se prevé que en el periodo 2013-2030 la in-

MERCADO ASEGURADOR50

URBANIZACION EN MERCADOS EMERGENTES

Figura 4: % de Población Urbana y Renta Nacional Bruta Per Capita (en Paridad del Poder Adquisitivo, PPA) en 2010

50.000 45.00040.00035.00030.00025.00020.00015.00010.000

5.0000

RNB per capita (en PPA)

20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%% de urbanización

Fuentes: Swiss Re Economic Research & Consulting; Naciones Unidas; Banco Mundial.

R2 = 0,70292

Países del G7 EE.UU.

Alemania

Italia Francia

Corea del Sur

Polonia

India

Tailandia

Nigeria Indonesia

EgiptoMarruecos

Sudáfrica

Colombia Perú Brasil

MéxicoArgentina

Chile

Rusia

China

Arabia SauditaLatinoamérica

Canadá JapónRU

Pakistán

6 Buckley R. y A. Kallergis, ”US’s and Great Britain’surban growth rates” (2011).7 “El Estado de las Ciudades de América Latina y El Cari-be” (2012), ONU-Hábitat.8 “Informe Global sobre Asentamientos Humanos”(2007), ONU-Hábitat.9 “Informe Global sobre Asentamientos Humanos”

(2009), ONU-Hábitat.10 Commander, S. y J. Svejnar (2011), “The role of cognitiveskills in economic development” (2011), Journal ofEconomic Literature (Stanford), y Buckley R y A Kallergisy Hanushek, E. A. y L. Woessmann, “Business Environment,Exports Ownership, and Firm Performance” (2008).Review of Economics and Statistics.

48>

versión global en transporte, servicios pú-blicos (generación de energía y gestión deagua y residuos) y construcción de estruc-turas comerciales será de USD 70 billones11.De esta, el 61%, es decir, USD 43 billones(en dólares constantes de 2012), se realiza-rá en los mercados emergentes.

Impacto socialLa urbanización es un fenómeno tanto

social como económico. La naturaleza deltrabajo (empleo en el sector formal) y elmodo de vida pueden redefinir las conduc-tas y las relaciones familiares e interper-sonales. Una característica común delmarco urbano es que las familias son másreducidas que en las zonas rurales. Porejemplo, en Malasia el promedio de miem-bros de las familias urbanas se redujo de6,1 a 4,3 personas entre 1970 y 2000,mientras que en las áreas rurales se redu-jo de 5,5 a 4,7 en el mismo periodo16. Otracaracterística es un incremento del núme-ro de mujeres en el empleo formal. Sirvacomo ejemplo Indonesia, donde en 2010solo el 10% de las mujeres trabajadoras enlas áreas urbanas eran “trabajadoras fami-

liares sin sueldo”, comparado con el 46%en las áreas rurales17.

El estilo de vida urbano también contri-buye a una cultura de consumo, en la quela gente da un gran valor a las posesiones

materiales y tiene tendencia a consumirmás de lo que necesita. El aumento del con-sumismo tiene consecuencias sobre el di-seño del producto y el marketing, en parti-cular, por un mayor activismo del consumi-dor que exige un etiquetado y una publici-dad honesta del producto.

La migración del campo a la ciudad tam-bién genera presiones socioeconómicas. Enmuchos mercados emergentes los trabaja-dores inmigrantes no tienen acceso (y pue-de que no tengan derecho) al mismo nivelde prestaciones de la seguridad social, in-cluyendo educación y asistencia sanitaria,que los residentes urbanos. Una mala ges-tión de la inmigración también supone unaenorme presión sobre la infraestructura ur-bana y puede contribuir a la aparición delchabolismo urbano. La falta de una adecua-da cobertura de las necesidades básicas delos trabajadores inmigrantes puede ser elorigen de tensiones sociales. En realidad,muchos responsables políticos consideranestas presiones como el principal proble-ma en la gestión de la afluencia de trabaja-dores inmigrantes.

Impacto sobre la saludLos estilos de vida urbanos también ori-

ginan “enfermedades urbanas”. Los habi-tantes de las ciudades tienden a comer ali-mentos procesados y de preparación rápi-da y seguir rutinas sedentarias, lo que estárelacionado con obesidad, diabetes, tras-

tornos cardiacos, apoplejía y algunos tiposde cáncer. La exposición continuada a altosniveles de ruido está relacionada con el de-terioro auditivo, la hipertensión y las en-fermedades cardiacas. En las áreas urba-nas pobres, las enfermedades infecciosasnormalmente se ven empeoradas por las

MERCADO ASEGURADOR

URBANIZACION EN MERCADOS EMERGENTES

51

11 Datos indicativos estimados de alto nivel para inver-siones globales en infraestructuras (transporte y servi-cios públicos) y estructuras comerciales para el periodo2013-2030. La metodología es interna de Swiss Re ER&C yestá basada en datos de “Strategic transport infrastructureneeds 2030” (2012), OCDE; “Urban World: Cities and therise of the consuming class” (junio de 2012) e “InfrastructureProductivity: How to save $1 trillion a year” (enero de2013), ambos de McKinsey; “Opportunities in an urbanizingworld” (abril de 2012), Credit Suisse Research Institute- www.creditsuisse.com/researchinstitute; y “CurrentMarket Outlook 2012-2031” (2012), Boeing. Las cifras seindican en dólares constantes de 2012.12 “Opportunities in an urbanising world” (2012), CreditSuisse.

13 “Strategic transport infrastructure needs 2030”(2012), OCDE; “Urban world: Cities and the rise of theconsuming class” (junio de 2012), McKinsey GlobalInstitute: “Opportunities in an urbanising world” (2012),Credit Suisse Research Institute; y “Current Market Outlook2012-2031” (2012), Boeing. Todas las cifras se indicanen dólares constantes de 2012.14 “Opportunities in an urbanising world” (2012), CreditSuisse.15 “Urban world: Cities and the rise of the consumingclass” (junio de 2012), McKinsey Global Institute.16 Usman Yaakob, Tarmiji Masron y Fujimaki Masami,“Ninety Years of Urbanization in Malaysia: A Geographi-cal Investigation of Its Trends and Characteristics” (2012),Journal of Ritsumelkan Social Sciences and Humanities

Vol. 4 (www.ritsumel.ac.jp/acd/re/k-rsc/hss/book/kl_en_004.html); “The future of families to 2030” (diciembrede 2011); OCDE (www.oecd-ilibrary.org/social-issues-mi-grat ion-health/the-future-of fami l ies- to-2030_9789264168367-en); y Stefan Buzar, Philip E. Ogden yRay Hall, “Households matter: the quiet demography ofurban transformation” (2005).17 Indonesia Central Bureau of Statistics (BSP, 2010) “PopulationCensus. Employment status of main job: female”, extraído dehttp://sp2010.bps.go.id/ “Trabajador familiar sin sueldo” es laterminología utilizada por la BSP para definir a todas las perso-nas que trabajan en una empresa sin el salario ni las prestacio-nes establecidas por la política de la empresa. Este tipo de tra-bajador incluye al propietario de la empresa y a los miembros desu familia.

Figura 5: Inversión Adicional en Infraestructuras por Sector en los Mercados Emergentes (%) y por Regiones/Países (Miles de Millones de USD), (2010-2030P)

8.000

7.000

6.000

5.000

4.000

3.000

2.000

1.000

0

Inversiones totales, en miles de millones de USDTotal de Mercados Emergentes

P = previsión.Fuente: Swiss Re Economic Research & Consulting.

China India Oriente Medio Latinoamérica Otros Mercadosy Africa Emergentes

Transporte Generación de electricidad Gestión de agua y residuos Construcción (superficie comercial)

18%

22%

37%

24%

Sector del transporteEn la urbanización es crítico disponer

de una red de transporte eficiente. Exis-te una fuerte relación entre el grado deurbanización y el número de aeropuertosy de kilómetros de carretera y ferrocarril.Por ejemplo, los países con un 55% depoblación urbana tienen un aeropuertopor cada millón de habitantes, mientrasque los que tienen un índice de urbani-zación del 70% disponen de 2 por millóny los que alcanzan el 80% tienen 3 aero-puertos por millón12. Los mercados emer-gentes necesitarán entre 2013 y 2030una inversión estimada de 7,6 billonesde USD en el sector del transporte13.

Servicios públicos (generación deelectricidad, gestión de agua y residuos)

Las grandes ciudades requerirán una

inversión estimada de USD 19,3 billonesen servicios públicos entre 2013 y 2030.Por ejemplo, se estima que hasta 2030los mercados emergentes necesitarán2.500 nuevas centrales eléctricas, conuna capacidad media de generación deelectricidad de 1.000 MW cada una14.

Construcción (residencial y superficiecomercial)

El crecimiento de población y el aumen-to de ingresos per capita, junto con el in-cremento de la actividad comercial, con-ducen a necesidades adicionales de vi-viendas y superficie comercial. Se prevéque la demanda adicional de superficie co-mercial en las ciudades de los mercadosemergentes alcance un total de USD 15,8billones en 2030, de los cuales se esperaque el 46% corresponda a China15.

Inversión e Infraestructura

>

insalubres condiciones de vida y el defi-ciente acceso a las instalaciones sanita-rias18. El crecimiento de sociedades adine-radas en las ciudades ha espoleado un au-mento de la motorización, originando unenorme incremento del tráfico, de la conta-minación del aire y elevando el riesgo deaccidentes de tráfico.

Globalmente, las lesiones por acciden-tes de tráfico constituyen la novena causade muerte y pasarán a la tercera posiciónen 203019.

Los habitantes de las ciudades tambiénestán muy expuestos a la contaminacióndel aire. La Organización Mundial de la Sa-lud (OMS) estima que 1.500 millones depersonas que viven en poblaciones y ciu-dades se enfrentan a niveles de contamina-ción exterior (principalmente finas partícu-las de sustancias procedentes de la com-bustión en vehículos e industrias) por enci-ma de los límites recomendados. Se estimaque, a nivel mundial, estas partículas cau-san alrededor del 8% de las muertes porcáncer de pulmón, el 5% de las producidaspor trastornos cardiopulmonares y el 3% delas provocadas por infecciones respirato-rias. También es grave la contaminación delaire interior urbano, especialmente en losmercados emergentes. En 2004 ha causadola muerte de 2 millones de personas en to-do el mundo, la mayoría por neumonía, en-fermedad pulmonar crónica y cáncer20.

Impacto medioambientalLas poblaciones y ciudades consumen

enormes cantidades de recursos: energía,agua, tierra y otros materiales para edifica-ción y transporte, que finalmente generanresiduos y contaminantes. Las ciudadesson una fuente importante de contamina-ción del aire, agua y acústica, de emisionesde gases de efecto invernadero, de genera-ción de residuos, de degradación del terre-no y de descenso de la capa freática. Segúnla OMS, las ciudades contribuyen directa-mente a más del 60 % de las emisiones degases de efecto invernadero, al 75 % delconsumo de energía y a todos los resi-duos21. Sin embargo, menos de la mitad delas ciudades del mundo tienen programasmedioambientales22.

Existe una creciente conciencia sobre elmedioambiente y en los mercados desarro-llados se han implementado diferentes po-líticas verdes en un intento de hacer que el

desarrollo económico sea medioambiental-mente más sostenible. En los mercadosemergentes, últimamente se está prestan-

do más atención a las energías renovables,los vehículos eléctricos y el reciclado de re-siduos y agua, y a los edificios e infraes-tructuras verdes. Por ejemplo, se prevé quela inversión en el sector global de las ener-gías renovables ascienda a USD 630.000millones en 2030, frente a los USD 243.000

MERCADO ASEGURADOR52

URBANIZACION EN MERCADOS EMERGENTES

Las grandes ciudades son vulnerables ariesgos catastróficos naturales y provoca-dos por la acción del hombre debido a la al-ta concentración de personas y activos eco-nómicos. Esto es especialmente cierto enaquellas megaciudades situadas en áreascosteras o cercanas a zonas propensas a al-ta actividad sísmica o inundaciones. Las ciu-dades también concentran riesgos para lasalud. Cuando un gran número de personasse encuentran en la misma zona y están co-nectadas por servicios públicos comparti-dos, se amplifican las consecuencias de lacontaminación del agua o los alimentos, dela contaminación acústica o del aire, de unvertido químico o de una epidemia.

Riesgo de catástrofes naturalesEn 2011, alrededor del 87% de las per-

sonas que vivían en megaciudades coste-ras estuvieron expuestas al menos a un pe-ligro. En 2025 habrá más megaciudades si-tuadas en o cerca de regiones propensas apeligros naturales, muchas de ellas enAsia. Estas ciudades se encuentran en sumayor parte en regiones costeras o pro-pensas a terremotos y tienen un mayorgrado de exposición a diferentes tipos decatástrofes naturales que las situadas, porejemplo, en el interior de Latinoamérica. Laalta densidad de población y de actividadcomercial incrementa significativamente elriesgo de pérdidas humanas y económicasproducidas por catástrofes naturales.

Riesgo de desastre industrialDel mismo modo, la mayoría de estas

megaciudades/megarregiones están agru-padas alrededor de cinturones industrialesen los que un desastre industrial puede te-ner consecuencias devastadoras. Un buenejemplo es el escape de gas en Bhopal (In-dia) en 1984, donde una fuga de metiliso-cianato de una planta de Union Carbide

produjo la muerte de miles de civiles e in-capacitó a muchos más debido a la conta-minación del agua y el suelo. Las reclama-ciones se estimaron en un total de alrede-dor de USD 470 millones, de los cuales so-lo alrededor de la mitad estaba asegurado.

TerrorismoLos actos de terrorismo son otro riesgo al

que se enfrentan las megaciudades. Las pér-didas en términos de propiedades, vidas hu-manas e interrupción de negocio como conse-cuencia del 11-S ascendieron a miles de millo-nes de dólares. El riesgo de terrorismo es muydifícil de evaluar debido a la impredecibilidadde los actos y las pérdidas relacionadas.

Interrupción de negocioLas megaciudades desempeñan un pa-

pel fundamental en la cadena de suministroglobal. Cualquier perturbación en su funcio-namiento puede interrumpir la actividadeconómica global. El prolongado periodo deinundaciones en Tailandia en 2011 generópérdidas aseguradas de unos USD 12.000millones, en su mayor parte por interrup-ción de negocio. Estas fueron las pérdidasmás altas jamás registradas por inundacio-nes de agua dulce en la historia24.

Riesgo de pandemiaLa gran concentración de vida humana

en las megaciudades también incrementala vulnerabilidad a pandemias. La elevadadensidad de población y la proliferación demedios de transporte de alta velocidadpueden facilitar la propagación de enfer-medades víricas. Un ejemplo es la epide-mia del Síndrome Respiratorio Agudo Se-vero (SRAS) que se produjo en Asia en2003, donde se piensa que la transmisióna través del transporte aéreo fue un factorque contribuyó de un modo importante ala rápida propagación de la enfermedad.

Megaciudades y Concentración de Riesgos

18 “Why Urban Health Matters” (2010 - www.who.int/features/2010/urban_health/en/index.html), Organización Mun-dial de la Salud (OMS).19 “Why Urban Health Matters” (2010), OMS.

20 “Why Urban Health Matters” (2010), OMS.21 “Why Urban Health Matters” (2010), OMS.22 “Informe Global sobre los Asentamientos Humanos”(2009), ONU-Hábitat.

Riesgos claveCatástrofes naturales Terremoto, inundación, huracán, tsunamiDesastres provocados por el hombre Desastre industrialRiegos sociales/políticos Terrorismo, disturbiosDaños en infraestructuras Daños en carreteras, ferrocarriles, puertos, aeropuertosRiesgos sanitarios Pandemias, contaminación de agua/alimentosInterrupción de negocio Interrupción de cadenas de suministro globalesFuente: Swiss Re Economic Research & Consulting.

Tabla 4: Riesgos Clave a los que se Enfrentan las Megaciudades

MERCADO ASEGURADOR 53

millones de 201023. Hasta la fecha, la mayor parte de esta in-versión se ha realizado en los mercados desarrollados, peroahora también comienza a materializarse en los mercadosemergentes.

Cada vez habrá un número mayor de ciudades “de nueva crea-ción”, especialmente en los mercados emergentes. Los proyectosde nueva creación proporcionan una oportunidad para diseñar yconstruir nuevas formas de paisaje urbano utilizando las últimastecnologías para mejorar los servicios y las infraestructuras esen-ciales para una ciudad y reducir el consumo de energía y la emi-sión de CO2 (la llamada “ciudad inteligente”). Por ejemplo, losedificios inteligentes con dispositivos de control para conectar lacalefacción, el aire acondicionado, la iluminación, los sistemas deseguridad y otros aparatos en viviendas y oficinas, permiten a losusuarios un mejor seguimiento y control del consumo de agua yelectricidad.

Un Nuevo Panorama de RiesgoLos cambios económicos, sociales y medioambientales provo-

cados por la urbanización dan lugar a la aparición de un nuevo einterconectado panorama de riesgo. Puede que algunos de estosriesgos tengan actualmente poca o ninguna importancia, peropueden ser preocupantes en el futuro. En cualquier caso, el nuevopanorama de riesgo presenta desafíos y oportunidades para elsector del seguro.

- Las aglomeraciones urbanas originan riesgos complejos yemergentes. Los riesgos son relativamente sencillos y asegurablesen un entorno rural. Sin embargo, la urbanización puede ocasionarriesgos nuevos y emergentes que, al menos inicialmente, sean difí-ciles de asegurar. Por ejemplo, el terrorismo ha golpeado el centrode importantes ciudades en la última década. Asegurar contra elterrorismo es muy difícil dada la imprevisibilidad y gravedad de losactos terroristas. También aumentan riesgos como el cibernético yel de protección de datos personales, más relacionados con áreasurbanas que con rurales.

- Escalabilidad frente a mayor concentración de riesgo. Desde elpunto de vista del seguro, una ventaja importante de la urbaniza-ción es el aumento de la concentración de activos económicos. Estosignifica que las aseguradoras pueden beneficiarse potencialmentede economías de escala y ofrecer seguros a precios más bajos. Sinembargo, junto con la concentración de activos llega la acumulaciónde riesgo, mayor en el caso de que las ciudades estén situadas enáreas propensas a desastres naturales.

- Los derechos de propiedad están mejor definidos en las áreasurbanas. En algunas áreas rurales los derechos de propiedad estánmal definidos y suponen un gran problema para la suscripción deriesgos en estas regiones. Por ejemplo, puede que se compren co-lectivamente aperos de labranza pero que no existan documentosde propiedad adecuados. En las poblaciones y ciudades los dere-chos de propiedad tienden a estar mejor definidos, quedando esti-pulado quién es el propietario en la documentación pertinente yconfirmado por la ley.

- Se facilita la valoración de los riesgos. La asegurabilidad de-pende de una valoración precisa del riesgo. La falta de mercadossecundarios para muchas propiedades aseguradas en áreas rura-les puede ser problemática. En las ciudades, pueden tomarse co-mo referencia propiedades similares y un animado mercado se-cundario mantiene actualizada la valoración.�

URBANIZACION EN MERCADOS EMERGENTES

23 “Estado de las Ciudades del Mundo 2012/2013” (2012), ONU-Hábitat.24 Swiss Re, Sigma Nº 2/2012.

MERCADO ASEGURADOR54

PRIMAS MENSUALES - ARGENTINA

Estimación de Primas de Febrero de 2014 y Período Anual Marzo 2013 - Febrero 2014En febrero de 2014 la producción total fue de $ 9.427 millones (aproximadamente USD 1.190,3 millones), de los cuales Patrimonialesrepresenta el 80,7%, Vida el 17,7% y Retiro el 1,6%. En tanto que el total anual del período marzo 2013 - febrero 2014ascendió a $ 100.576,2 millones a valores corrientes, lo que representa, aproximadamente, USD 17.075,7 millones.

Tipo de cambio promedio estimado para el período marzo 2013 a febrero 2014 es de $ 5,89 =USD 1. Los importes mensuales en USD surgen de convertir los pesos a dólares según tipode cambio promedio mensual. Tipo de cambio al 28/02/14: $ 7,92 = USD 1.

CUADRO IProducción Mensual del Mercado a Valores Corrientes. Período: Marzo 2013 - Febrero 2014 - Cifras en Miles de Pesos y Miles de Dólares

CUADRO I I IProducción Mensual a Valores Corrientes - Seguros Patrimoniales

Valores de Febrero 2014 - Millones de PesosCUADRO IIProducción Mensual del Mercado Aseg. a Valores Constantes - Febrero 2014

L a producción de febrero de 2014 tuvo una variación negativa de 19,9% conrespecto a enero de 2014, además en todos los ramos se produjeron des-censos, en Retiro del 40,3%, en Patrimoniales del 22,3%, y en Vida del 3,2%.Cabe señalar que con relación al mismo mes del año anterior la pro-

ducción de enero de 2014 creció en general un 14,7%Patrimoniales: En este sector, las primas de Automotores fueron

de $ 3.594,0 millones, las de Riesgos del Trabajo de $ 2.367,0 millonesy las de los restantes ramos de $ 1.644,0 millones.Primas Anuales: La producción anual del período a valores corrien-

tes fue de $ 100.576,2 millones, con un equivalente en dólares esta-dounidenses de aproximadamente USD 17.075,7 millones (conversiónrealizada sobre la base de la prima corriente mensual relacionada conlos tipos de cambio promedio de cada mes).Evolución Histórica de la Producción: En general, el año 2002 ha

reflejado un estancamiento en los niveles de producción como conse-cuencia de factores como la recesión y los efectos de la devaluación ypesificación; mientras que los años 2003, 2004 y 2005 mostraron sig-nos de estabilización y cierto crecimiento. Por su parte, el 2006 regis-tró un buen comportamiento: cerró con una producción de $ 17.279,9millones y superó en más de un 28% la producción del período anualanterior. En el 2008 la producción alcanzó los $ 26.640,2 millones,un 21,72% de incremento, mientras que en el 2009 arrojó un total de

$ 29.686,0 millones (aumentando un 12,28%); el 2010 registró primaspor $ 39.264,9 millones (un incremento de 32,27% en relación con el2009), mientras que 2011 tuvo un total de $ 52.645,5 millones (una su-ba de 34,07% en relación con el 2010) y en 2012 las primas fueron$ 70.129 millones (un incremento de 33,20% en relación con el 2011). Conversión a Primas en Dólares: Un hecho destacable es la brusca

caída del volumen de primas en dólares que, de casi USD 7.000 millonesen 2001, descendió un 64,2% en el año 2002 (USD 2.503,7 millones) acausa de la crisis y la brusca devaluación del peso, cayendo hasta marzode 2003, llegando a USD 2.398 millones en el período marzo 2002-febrero2003 (su punto más bajo). Las primas en dólares comenzaron a crecer apartir de abril de 2003 como consecuencia de la reducción del tipo decambio y una relativa estabilización y posterior crecimiento de la produc-ción de Riesgos Patrimoniales y Vida, de manera tal que el período ene-ro-diciembre 2004 registró USD 4.049,0 millones, con una recuperaciónanual de casi el 30%, mientras que en el período enero/ diciembre 2005alcanzó a USD 4.561,7 millones con un crecimiento de 11,3%. La evolu-ción de la primas emitidas estimadas de los últimos años fue la siguien-te: año 2006, USD 5.560,0 millones; año 2007, USD 6.874,2 millones;año 2008, USD 8.262,6 millones; año 2009, USD 7.916,0 millones; año2010, USD 10.016,6 millones; 2011, USD 12.685,7 millones; año 2012,USD 15.345,5 millones y año 2013, USD 17.258,3 millones.

Marzo 2013 6.958.100 1.364.333 5.523.200 1.082.980 1.245.400 244.196 189.500 37.157Abril 7.034.000 1.357.915 5.635.600 1.087.953 1.281.200 247.335 117.200 22.625Mayo 7.333.700 1.394.240 5.870.900 1.116.141 1.337.300 254.240 125.500 23.859Junio 7.357.900 1.370.186 5.866.200 1.092.402 1.351.600 251.695 140.100 26.089Julio 8.818.700 1.615.147 7.279.700 1.333.278 1.350.500 247.344 188.500 34.524Agosto 8.068.800 1.440.857 6.460.300 1.153.625 1.484.800 265.143 123.700 22.089Septiembre 8.455.000 1.483.333 6.871.000 1.205.438 1.450.000 254.386 134.000 23.509Octubre 8.305.000 1.417.235 6.629.000 1.131.229 1.541.000 262.969 135.000 23.037Noviembre 8.445.000 1.395.868 6.763.000 1.117.851 1.552.000 256.529 130.000 21.488Diciembre 9.182.000 1.480.968 7.488.000 1.207.742 1.564.000 252.258 130.000 20.968Enero 2014 11.191.000 1.598.714 9.310.000 1.330.000 1.644.000 234.857 237.000 33.857Febrero 9.427.000 1.190.278 7.605.000 960.227 1.672.000 211.111 149.000 18.813Total 100.576.200 17.075.756 81.301.900 13.803.379 17.473.800 2.966.689 1.799.500 305.518

Total Patrimoniales Vida Retiro

$ USD $ USD $ USD $ USD

Ramo Millones $ % Variación %Patrimoniales 7.605,0 80,7 -22,3Vida 1.672,0 17,7 -3,2Retiro 149,0 1,6 -40,3Total 9.427,0 100,0 -19,9

CUADRO IVProducción Mensual a Valores Corrientes - Seguros de Vida - Febrero 2014

Produc. Febrero 2014 Variac. % respecto del mes anteriorSeguros de Vida 1.672,0 -3,2Vida Individual 269,0 -4,4Vida Colectivo 1.136,0 -1,4Resto Vida* 268,0 -9,4*Incluye: Sepelio Individual y Colectivo, Salud y Accidentes Personales.

Meses Automotores A.R.T. Resto Patr. Total Variación %Marzo 2013 2.572,3 1.693,6 1.128,0 5.523,2 4,0Abril 2.515,0 1.885,0 1.103,3 5.635,6 1,0Mayo 2.590,0 1.917,5 1.246,0 5.870,9 2,9Junio 2.641,0 1.953,1 1.104,0 5.866,2 -1,4Julio 3.065,0 2.676,6 1.538,1 7.279,7 22,6Agosto 2.937,0 2.084,6 1.268,0 6.460,3 -12,2Septiembre 2.997,0 2.216,0 1.496,0 6.871,0 5,3Octubre 3.060,0 2.087,0 1.329,0 6.629,0 -4,6Noviembre 2.859,0 2.191,0 1.547,0 6.763,0 0,8Diciembre 3.244,0 2.206,0 1.888,0 7.488,0 9,1Enero 2014 3.809,0 3.353,0 1.949,0 9.310,0 18,5Febrero 3.594,0 2.367,0 1.517,0 7.605,0 -22,3

MERCADO ASEGURADOR

BROKER DE REASEGURO

55

B uenos Aires fue la ciudad elegida co-mo anfitriona para una reunión regio-nal. A la misma asistieron diferentes

personalidades del mercado y todos losresponsables de las unidades de CooperGay (CG) en América Latina.

El cocktail fue una buena oportunidad parareunir a los funcionarios principales de la orga-nización y para que Guillermo Pastore, Repre-sentante legal de Argentina, presentara a laspersonas responsables de la oficina de CooperGay Chile y anunciara la reciente apertura de laoficina de la República Oriental del Uruguay.

Con esta nueva oficina, el broker de rea-seguro se consolida en la región del ConoSur por su presencia en Río de Janeiro, SanPablo, Santiago de Chile y Buenos Aires. Enlo que respecta a la atención de Latinoamé-rica, CG opera en el mercado, además, conoficinas en Miami (FL), Distrito Federal (Mé-xico), Quito, Guayaquil, Bogotá y Lima. Enlo que respecta al desarrollo de negociosen Argentina, CG se considera líder en la in-termediación de contratos Automáticos (lo-cales y retrocesión). En los últimos dosaños ha experimentado un crecimiento enel área de negocios Facultativos en virtud

de una fuerte inversión en profesionales es-pecialistas en riesgo y recursos tecnológi-cos. Cabe destacar que, al no contar conuna operación de retail, cuenta con la posi-bilidad de incorporar a corredores de segu-ro como clientes al negocio Facultativo.

Consultado sobre la evolución del mer-cado de reaseguro local, Mariano Ruiz con-sideró que luego de haber sido implemen-tada la nueva normativa del reaseguro enArgentina, se puede visualizar una opera-ción más fluida en la relación de las ceden-tes con las reaseguradoras locales y éstas,a su vez, con los retrocesionarios.

Con el paso del tiempo se fue teniendomejor conocimiento de quién es quién en elnuevo sistema. Esto les permitió a las ase-guradoras que no cuentan con su propia re-aseguradora obtener mejores relaciones deprecios/coberturas en la definición de losprogramas cuando éstas necesitan la parti-cipación de los retrocesionarios.

El mercado local de reaseguros, a pesarde demostrar un desempeño mucho máseficiente, necesita todavía contar con térmi-nos, condiciones y capacidades del merca-do internacional para poder satisfacer el so-

porte requerido por nuestras aseguradoras.A pesar de que las reaseguradoras loca-

les están operando en forma más eficientey tomando participaciones mayores, toda-vía no dejan de ser un eslabón en la cadenade colocación final, sin presentar innovacio-nes en los productos ofrecidos y en el de-sarrollo de mayores capacidades.

“En cuanto a la gestión técnico adminis-trativa de nuestro negocio, podemos decirque, terminando este segundo año de ope-ratoria, se puede visualizar una relaciónmás fluida, menos burocrática y menosconflictiva entre el mercado de reasegurolocal y las reaseguradoras admitidas.

Los brokers hemos tenido un papel fun-damental en esta situación siendo el canalque ha tenido el mercado internacional pa-ra entender la nueva reglamentación. Se haagilizado mucho la cadena de pagos aun-que muchas veces esta situación se ve afec-tada por temas totalmente ajenos a nues-tra función”, destacó Ruiz.�

Cooper Gay Cono Sur Celebró la Visita de Autoridades y Responsables RegionalesEntrevistamos a Mariano J. Ruiz, Director de Operaciones de Cooper Gay Argentina con motivo de la visita de Peter Gorman,COO de Cooper Gay para Latinoamérica y de Toby Esser, CEO de la organización, y del cocktail realizado en Buenos Airespara reafirmar el compromiso de la compañía con el mercado de seguros y reaseguros.

MERCADO ASEGURADOR56

INDICADORES ECONOMICOS

al 08/05/14 752Fuente: EMBI (JPMorgan).

RIESGO PAIS

Buenos Aires Merval 6.921,64 28,39Wall Street Dow Jones 16.518,54 0,09Wall Street S&P 500 1.878,21 2,02Wall Street Nasdaq 4.067,67 -2,08Londres FTSE 100 6.796,44 0,97Francfort DAX 9.521,30 -0,32España IBEX 10.413,80 5,17París CAC 40 4.446,44 3,99Tokio Nikkei 14.033,45 -13,86Hong Kong Hang Seng 21.746,26 -6,45México MXSE IPC 41.803,13 -2,69Brasil San Pablo 54.052,74 4,94Fuente: Reuters.

Tendencias Bursátiles Internacionales al 08/05/14Bolsa Indice Cierre al 08/05/14 Variación Anual %

Evolución de los Indices de Precios (%) - Argentina

Análisis de Títulos Públicos Canje Reestructuración de Deuda 2005 y 2010 (*) al 30/04/14

Seguros de Vida Laborales - Parámetros - Argentina Tasas de Inflación en Latinoamérica (%)Base Precios al Consumidor

Rubro/Mes XI/2013 XII/2013* I/2014* II/2014* III/2014*Consumidor (NG) 164,51 102,78 106,53 110,17 113,03Var. (%) mensual 0,90 - 3,70 3,40 2,60Mayorista (NG) 646,52 656,17 688,67 723,94 741,46Var. (%) mensual 1,20 1,50 4,90 5,10 2,40Construcción 779,40 788,50 802,80 834,90 848,20Var. (%) mensual 0,80 1,16 1,80 4,00 1,60Fuente: INDEC. * IPC Nu.

País Marzo Febrero Enero Diciembre Ultimos'14 '14 '14 '13 12 meses

Argentina 2,60 3,40 3,70 1,40 14,14*Bolivia 0,20 0,80 0,26 0,10 6,10Brasil 0,80 0,69 0,55 0,90 5,60Colombia 0,40 0,60 0,50 -0,20 2,50Chile 0,80 0,50 0,20 0,40 3,90Ecuador 0,70 0,10 0,72 0,20 3,10México 0,30 0,25 0,90 0,60 3,80Paraguay 0,50 0,70 1,40 0,10 6,10Perú 0,50 0,60 0,30 0,20 3,40Uruguay 0,60 1,70 2,40 -0,70 9,70Venezuela 2,20 2,40 3,30 2,20 56,20Fuente : “Reuters” y Bancos Centrales.* Estimado.

Concepto Vigencia Importe ($) Seguro de Vida Obligatorio (Res. Nº 35.333 de la SSN) * 01/04/2014 20.000Convenio Colectivo Nº 130/75 Empl. Comercio 01/04/2014 96.564Salario Mínimo, Vital y Móvil (Ley N° 16.459) 01/08/2013 3.300MOPRE - Módulo Previsional 10/04/2013 714,45* Tasa de prima desde 01/03/04: 0,19 por mil.

Cotización del Dólar (02/05/2014)Cotizaciones promedio en USD entre tipo comprador y vendedorArgentina Peso 8,01Bolivia Boliviano 6,96Brasil Real 2,22Colombia Peso 1.923,65Chile Peso 563,01Ecuador Sucre 25.100,00México Peso 13,02Paraguay Guaraní 4.477,00Perú Nuevo Sol 2,80Venezuela Bolívar 6,30Uruguay Peso 23,15Eurozona Euro 0,72Fuente: Información de prensa (“Ambito Financiero”).

RIESGO PAIS - Datos al 05/05/14

Denominación Código Venci- VR Cotización Cotización Valor Paridad TIR (S.I.B) miento (%) c/100 v.n. c/100 v.n. Técnico (%) Anual

en Pesos (a) en Pesos (a) c/100 (%)(al 30/04/14) (al 30/12/13) v.n.

Bonos Canje Reestructuración de Deuda 2005 I. Bonos PARPAR $ Ley Argentina PARP 31-Dic-38 100,00 91.500 75.000 270,52 33,82 8,85PAR USD Ley Argentina PARA 31-Dic-38 100,00 440.000 450.000 100,26 54,82 8,19PAR USD Ley Nva.York PARY 31-Dic-38 100,00 420.000 372.000 100,26 52,33 8,58II. Bonos DiscountDISC $ Ley Argentina DICP 31-Dic-33 100,00 282.450 193.000 350,18 80,66 8,33DISC USD Ley Argentina DICA 31-Dic-33 100,00 1.290.000 1.100.000 144,30 111,68 7,07DISC USD Ley Nva.York DICY 31-Dic-33 100,00 1.165.000 941.000 144,30 100,86 8,33III. Bono CUASIPARCUASIPAR en $ CUAP 31-Dic-45 100,00 163.000 131.000 379,56 42,94 9,32IV. Unidades Vinculadas al Producto (U.V.P.)U.V.P. USD Ley Argentina TVPA 15-Dic-35 100,00 68.000 84.500 - - -U.V.P. $ Ley Argentina TVPP 15-Dic-35 100,00 5.400 11.200 - - -U.V.P. USD Ley Nva.York TVPY 15-Dic-35 100,00 70.200 81.000 - - -U.V.P. € Ley Ing. TVPE 15-Dic-35 100,00 93.750 103.750 - - -Bonos Canje Reestructuración de Deuda 2010I. Bonos PARPAR $ Ley Argentina PAP0 31-Dic-38 100,00 87.000 58.000 270,52 32,16 9,22PAR USD Ley Argentina PAA0 31-Dic-38 100,00 420.000 390.000 100,26 52,33 8,58PAR USD Ley Nva.York PAY0 31-Dic-38 100,00 414.000 365.000 100,26 51,59 8,70II. Bonos DiscountDISC $ Ley Argentina DIP0 31-Dic-33 100,00 287.000 188.851EX 350,18 81,96 8,14DISC USD Ley Argentina DIA0 31-Dic-33 100,00 1.250.000 1.055.000 144,30 108,21 7,45DISC USD Ley Nva.York DIY0 31-Dic-33 100,00 1.150.000 915.000 144,30 99,56 8,50III. Bono GlobalGlobal 2017 USD Ley Nva.York GJ17 02-Jun-17 100,00 977.000 828.000 103,77 117,62 2,53IV. Unidades Vinculadas al Producto (U.V.P.)U.V.P. USD Ley Nva.York TVY0 15-Dic-35 100,00 69.000 79.800 - - -Notas Aclaratorias:(*) Todos los indicadores de cada bono se refieren al día de la fecha. Los indicadores de los bonos emitidos en dólares se calculan en esa misma divisa, paraello se convierte su cotización en $ por el dólar bancos vendedor. Dólar Bancos al 30/04/14: $ 8,00 = USD 1 y al 30/12/13: $ 6,52 = USD 1.(**) En el caso de los bonos pesificados y ajustables por el C.E.R. (Decreto Nº 471/02) el cálculo se realiza considerando el C.E.R. correspondiente a 10 días há-biles anteriores a la fecha de vencimiento del próximo cupón. (***) TIR mayor al 500%. (a) Los precios corresponden a la última operación registrada en el mer-cado de concurrencia. Fuente: Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC).

EMBI + 319,00 0,63 -4,49EMBI + Argentina 787,00 0,13 -2,60EMBI + Brasil 207,00 -1,90 -7,59EMBI + Colombia 155,00 1,97 -6,63EMBI + Croacia 276,00 -0,72 -8,00EMBI + Ecuador 344,00 -4,71 -35,09EMBI + Filipinas 132,00 0,76 1,54EMBI + Malasia 106,00 -0,93 -23,74EMBI + Egipto 384,00 1,32 -13,32EMBI + México 153,00 2,00 -1,29EMBI + Indonesia 239,00 -1,65 -9,81EMBI + Panamá 188,00 0,53 -5,53EMBI + Perú 150,00 2,74 -5,66EMBI + Polonia 119,00 5,31 0,85EMBI + Rusia 304,00 4,83 67,96EMBI + Sudáfrica 185,00 s/var. -13,15EMBI + Turquía 233,00 -0,85 -24,60EMBI + Ucrania 1.058,00 9,75 47,35EMBI + Uruguay 189,00 1,07 -2,58EMBI + Venezuela 1.003,00 -1,47 -12,09Fuente: J. P. Morgan.

Riesgo País Variación Variación (en Puntos Básicos) en el Mes (%) en el Año (%)

Evolución del PBI - Argentina

Variable 2007 2008 2009 2010 2011 2012 20132014

AcumuladoProducto Bruto Interno 1

Nominal en $ M 906.115 1.077.896 1.224.704 1.579.098 1.958.890 2.325.977Nominal en USD M 287.884 313.114 416.340 540.259 637.204 746.585Per Capita en USD 8.385 8.985 11.833 15.209 17.795 20.645Crecimiento Real % 8,7% 6,7% 0,9% 9,2% 8,9% 1,9% 3,0%EMAE 8,6% 6,8% 0,8% 9,2% 8,9% 1,9% 4,9% Dic. - 13 2,70%EMI 9,7% 2,6% 10,3% 9,7% 6,5% -1,2% -0,2% Feb.- 14 -0,51%EMAE: (Estimador Mensual Actividad Económica). EMI (Estimador Mensual Industrial).Fuente: Centro de Estudios Económicos - Orlando J. Ferreres & Asociados.

MERCADO ASEGURADOR

A G E N D A I N T E R N A C I O N A L - I N T E R N A T I O N A L D I A R Y

57

(�) Edición especial de MERCADO ASEGURADOR / Special edition of MERCADO ASEGURADOR. (�) Fecha a confirmar/Dates to be confirmed.

2 0 1 4

13-18 58º Rendez-Vous de Montecarlo Montecarlo Informes: Direction du Tourisme et de Congrés

(�) 58th Montecarlo Rendez-Vous Mónaco E-mail:rvs-hotel@rvs-monte-carlo.com

Página Web: www.rvs-monte-carlo.com

Septiembre

September

16-19 XXV Congreso de Aseguradores de San Salvador Informes: Asociación Salvadoreña de Empresas

Centroamérica, Panamá y El Caribe El Salvador de Seguros (ASES)

XXV Insurers Congress of Central America, Tel.: + (503) 2223-7169 / 2223-7192

Panamá and The Caribbean E-mail:congresoca2014@ases.com.sv

Página Web: www.congresoca2014.com

Noviembre

November

3-4 Foro Nacional del Seguro 2014 Buenos Aires Informes: Asociación Argentina de Productores

National Insurance Forum 2014 Argentina Asesores de Seguros (AAPAS)

Tel: 54- 11- 4343 3780

E-mail: aapas@aapas.org.ar

Página Web: www.aapas.org.ar

22-25 50º Seminario Anual de la Sociedad Londres Informes: International Insurance Society (IIS)

Internacional de Seguros Inglaterra Tel. 1 212 277 5171

International Insurance Society E-mail: tbeckley@iisonline.org

50th Annual Seminar Página Web: www.iisonline.org/london

Junio

June

28-31 XIII Congreso de ALASA/XIII ALASA Congress Puebla Informes: Asociación Latinoamericana para el

México Desarrollo del Seguro Agropecuario (ALASA)

Página Web: alasa-web.org

Mayo

May

MERCADO ASEGURADOR58

Ranking de Prima por Aseguradora y Resultado Técnico Cifras en Miles de $ - Periodo: 01/07/13 al 31/12/13El presente cuadro brinda los datos más relevantes de los balances de las aseguradoras argentinas del periodojulio 2013 - diciembre 2013. Todas las cifras están expresadas en miles de pesos y corresponden a datospublicados por la Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN).

ESTADISTICAS - ARGENTINA

A Fed. Patronal 2.978.927 8,62 2.625.076 962.654 -1.938.362 -937.734 -252.968 512.373 -101.000 158.406A Caja Seguros 2.918.807 8,44 2.794.848 1.162.608 -1.554.464 -1.441.527 -211.430 422.207 -60.588 150.189C Sancor 2.299.046 6,65 1.783.650 1.050.633 -1.008.639 -943.623 -193.753 260.460 0 66.707A Nación 1.540.121 4,45 889.649 560.703 -337.301 -415.053 96.818 129.198 -89.657 136.359C San Cristóbal 1.533.842 4,44 1.355.015 1.691.201 -844.520 -707.251 -221.355 396.976 0 175.621A QBE Buenos Aires 1.315.685 3,81 1.164.934 659.226 -754.362 -490.300 -93.047 138.221 -17.943 27.232A Allianz 1.314.211 3,80 682.850 305.438 -446.090 -334.405 -94.057 142.008 -9.538 38.413A Zurich 1.137.757 3,29 621.668 382.125 -487.423 -367.533 -218.975 194.461 -3.673 -28.187A Provincia 1.136.643 3,29 1.115.650 294.646 -777.147 -446.352 -107.541 172.747 -14.816 50.390A Meridional 1.116.428 3,23 464.309 379.026 -230.586 -333.203 -96.512 61.872 4.126 -30.514C Rivadavia Seguros 1.088.216 3,15 1.006.657 518.541 -606.112 -497.017 -93.458 162.925 0 69.466C Segunda 1.087.214 3,14 912.473 1.010.374 -630.832 -491.923 -162.655 290.398 0 127.744A MAPFRE 1.001.905 2,90 794.672 303.726 -404.875 -502.403 -103.165 76.598 6.154 -20.413A RSA Group 821.730 2,38 629.285 221.202 -370.843 -314.215 -55.857 81.134 -15.724 9.552A Mercantil Andina 807.395 2,34 694.031 158.420 -373.365 -351.777 -31.148 125.354 -36.121 58.085A Cardif 731.877 2,12 615.736 273.969 -127.027 -486.537 5.835 41.256 -18.282 28.809A Galicia 707.027 2,05 681.212 251.017 -95.856 -427.526 91.651 41.072 -46.097 86.626A Assurant 562.170 1,63 532.982 333.437 -57.266 -444.239 35.741 47.427 -29.631 53.537A Liderar 437.940 1,27 432.015 239.340 -188.255 -293.673 -49.913 105.496 611 56.194A BBVA Seguros 436.308 1,26 389.161 239.120 -83.304 -274.896 27.323 42.123 -24.917 44.525A Holando Sudamericana 433.306 1,25 262.616 76.400 -157.850 -157.769 -55.200 57.821 0 2.621A Aseguradora Federal 403.173 1,17 386.156 114.397 -106.373 -295.087 -14.304 27.230 0 12.925A SMG Seguros 401.060 1,16 275.617 97.489 -172.693 -133.678 -29.441 39.299 -3.498 6.360A Zurich Santander 394.141 1,14 381.199 151.389 -63.974 -255.440 77.599 28.274 -37.850 68.023A ACE Seguros 383.666 1,11 177.758 62.611 -44.151 -132.208 1.535 3.944 -4.017 1.462A Liberty 372.301 1,08 298.666 93.497 -174.399 -192.098 -67.831 9.241 1.024 -57.566A Berkley 369.920 1,07 269.256 512.035 -158.171 -132.523 -21.437 225.075 -28.014 175.623A Virginia 348.538 1,01 281.496 71.775 -8.921 -286.403 -13.582 5.372 1.965 -3.733A RSA El Comercio 346.662 1,00 365.305 127.593 -251.423 -165.822 -50.044 75.257 -18.245 6.968O Inst. Entre Ríos 329.157 0,95 297.809 174.888 -156.434 -116.451 25.409 67.254 0 92.663A Generali 313.462 0,91 205.789 94.188 -113.156 -113.495 -15.982 28.523 -4.851 7.690A Paraná 277.726 0,80 268.015 63.621 -157.251 -131.253 -20.438 29.344 0 8.906A Boston 266.940 0,77 260.267 47.900 -119.909 -133.132 7.399 1.427 -3.232 5.594C Coop. Mutual Patronal 266.080 0,77 235.719 130.096 -122.505 -202.741 -71.400 72.399 0 999A HDI 264.911 0,77 209.529 133.359 -75.304 -142.722 -8.421 44.331 -8.169 27.740A Orbis 262.564 0,76 252.722 38.095 -147.968 -123.307 -18.528 22.844 -227 4.089A Chubb 231.757 0,67 166.538 139.781 -117.521 -85.705 -33.079 23.620 3.060 -6.400A Norte 207.860 0,60 161.207 128.558 -71.319 -92.957 -1.958 55.456 -16.000 37.498A Caruso 205.983 0,60 204.236 216.809 -75.480 -92.049 36.707 50.791 -26.000 61.498A CNP 200.046 0,58 176.100 160.488 -18.211 -165.052 -13.629 54.323 -14.907 25.787C Río Uruguay 181.158 0,52 164.541 164.913 -69.493 -107.184 -6.639 7.188 0 550C Segurcoop 178.242 0,52 65.157 193.507 -38.880 -55.094 -24.764 54.776 0 30.013A Horizonte 178.045 0,52 172.725 85.810 -155.090 -64.890 -48.035 -1.385 0 -49.421A Instituto de Seguros 174.023 0,50 171.534 124.040 -55.900 -32.691 82.944 7.383 -31.614 58.713A Perseverancia 160.825 0,47 159.334 51.637 -86.138 -102.522 -29.661 35.076 0 5.416A Victoria Seguros 153.953 0,45 105.580 46.473 -69.064 -54.390 -18.143 34.353 -5.642 10.568O Caja de Tucumán 123.252 0,36 117.552 107.777 -55.161 -34.592 12.038 46.257 0 58.295A Equitativa del Plata 117.536 0,34 93.550 47.015 -52.485 -55.425 -14.347 19.173 -1.500 3.326C Segurometal 112.581 0,33 106.791 96.759 -81.149 -55.530 -28.506 30.740 0 2.234E Coface 106.939 0,31 66.392 63.045 -59.612 -40.516 -33.123 21.854 3.436 -7.833C Nueva 105.236 0,30 102.774 78.233 -59.578 -66.498 -21.270 21.817 0 547A Escudo 101.029 0,29 99.805 17.649 -35.445 -55.224 9.136 -4.515 0 4.621A Testimonio 98.363 0,28 72.237 75.218 -2.181 -69.750 6.499 23.208 -10.000 19.707C Triunfo 97.661 0,28 93.321 174.841 -76.253 -102.425 -84.222 -36.527 0 322A Prudencia 91.195 0,26 67.062 30.778 -19.698 -54.749 -2.556 8.155 -1.350 4.249A Sol Naciente 83.840 0,24 91.894 72.986 -15.729 -21.099 54.704 15.530 -24.600 45.634A RSA ACG 77.761 0,22 31.573 56.125 -7.554 -19.594 13.054 -1.169 -4.957 6.928A A. T. Motovehicular 75.551 0,22 76.930 26.549 -70.732 -6.290 920 13.769 -5.101 9.589A Fianzas y Crédito 69.635 0,20 32.183 39.894 -1.237 -31.160 5.431 3.305 -5.256 3.480A Hamburgo 68.991 0,20 69.018 34.607 -30.297 -21.265 16.999 5.606 -7.500 15.105A Aseguradores de Cauciones 59.362 0,17 31.048 15.181 -1.926 -28.982 154 -452 585 287A BHN 56.718 0,16 55.175 34.770 -6.982 -36.854 11.339 6.734 -6.035 12.038A Surco 53.488 0,15 47.685 26.731 -12.037 -28.206 7.432 4.789 -4.742 7.478A Progreso 50.096 0,14 46.836 16.128 -24.917 -31.123 -7.919 9.737 -689 1.128A Afianzadora 46.143 0,13 18.116 15.877 -3.154 -14.459 3.516 -4.372 -94 -950A SMSV 43.465 0,13 35.654 23.982 -27.032 -9.646 -2.866 6.706 -1.367 2.473A Antártida 42.950 0,12 42.917 15.689 -16.210 -29.583 -4.191 1.087 0 -3.104C Productores de Frutas 42.767 0,12 34.989 14.510 -29.052 -18.107 -10.927 8.365 0 -2.562A Nativa 42.710 0,12 36.893 20.634 -17.417 -18.260 1.216 5.510 -1.600 5.220A Interacción 42.205 0,12 41.788 23.712 -12.667 -17.662 11.459 4.137 -2.523 13.073A IAM 38.835 0,11 36.348 19.524 -10.259 -26.932 156 3.640 -830 2.966A Argos 37.882 0,11 36.702 36.467 -31.973 -21.728 -16.003 25.312 0 9.309C Copan 35.704 0,10 32.370 32.522 -22.007 -30.810 -19.437 9.744 0 -9.693C Agrosalta 33.691 0,10 30.952 348.300 -36.763 -24.012 -29.794 32.955 0 3.161A Latitud Sur 32.927 0,10 29.033 25.543 -19.233 -7.905 -68 1.628 0 1.561A Noble 30.186 0,09 24.055 12.850 -12.434 -11.575 46 3.166 -1.019 2.193A AlbaCaución 28.343 0,08 19.997 36.921 129 -15.643 4.477 1.943 0 6.420A Nivel 24.319 0,07 22.884 9.425 -11.383 -15.427 -3.925 7.137 -1.124 2.087

NJ Aseguradora Primas Primas Primas Patrimonio Siniestros Gastos Resultado Resultado Impuesto a Resultado Emitidas Emitidas (%) Devengadas Neto Netos Totales Técnico Financiero las Ganancias del Ejercicio

Ranking de Prima por Aseguradora y Resultado Técnico - Cifras en Miles de $ - Periodo: 01/07/13 al 31/12/13

>60

MERCADO ASEGURADOR60

ESTADISTICAS - ARGENTINA

A MetLife Vida 659.708 22,25 549.682 478.671 -103.476 -534.790 -93.778 215.745 -32.318 89.649E Zurich International Life 579.272 19,53 -970.816 252.577 -17.738 -243.064 -1.429.152 1.591.003 -61.694 100.156A HSBC Vida 292.287 9,86 143.679 283.627 -68.908 -166.962 -142.845 204.538 -21.835 39.858A BHN Vida 229.863 7,75 232.773 168.870 -20.089 -86.264 126.420 45.459 -55.871 116.008A MAPFRE Vida 190.390 6,42 174.821 57.089 -54.697 -129.179 -5.790 19.615 -5.260 8.564A Prudential 190.228 6,41 -40.233 182.820 -10.094 -121.078 -188.577 270.169 -28.659 52.933A SMG Vida 166.996 5,63 128.427 309.163 -55.531 -96.872 -33.465 124.964 -8.704 82.795A Orígenes Vida 126.496 4,27 126.817 46.309 -19.620 -105.152 1.874 11.994 -4.899 8.968A Segunda Personas 89.222 3,01 72.497 49.075 -39.370 -43.958 -9.911 19.831 -3.966 5.954A Instituto Salta 74.485 2,51 73.512 60.406 -24.284 -27.424 21.778 14.967 -12.646 24.098A Binaria Vida 66.595 2,25 39.347 143.824 -5.795 -41.978 -8.614 39.607 -10.810 20.182A Provincia Vida 50.052 1,69 30.640 55.401 -2.480 -33.729 -7.747 24.028 -5.695 10.586A Tres Provincias 47.260 1,59 44.336 13.597 -15.380 -25.281 4.235 162 -3.835 561A Plenaria 43.679 1,47 43.134 17.655 -26.531 -9.571 6.974 2.454 -1.433 7.995A Colón 31.919 1,08 31.891 13.972 -3.152 -23.111 5.632 -622 0 5.009A ASV 31.590 1,07 25.496 12.925 -11.276 -12.262 2.014 1.779 -1.464 2.330A Mañana 20.319 0,69 20.135 5.747 -12.371 -4.533 3.389 -86 -699 2.604A Sentir 16.766 0,57 16.766 8.576 -11.503 -4.930 332 249 0 581A Bonacorsi 13.597 0,46 13.426 8.089 -2.029 -11.254 -122 1.323 0 1.201

NJ Aseguradora Primas Primas Primas Patrimonio Siniestros Gastos Resultado Resultado Impuesto a Resultado Emitidas Emitidas (%) Devengadas Neto Netos Totales Técnico Financiero las Ganancias del Ejercicio

SEGUROS DE VIDA

C Protección Mutual 52.745 52,63 51.328 144.390 -89.992 -28.586 -73.281 13.157 0 -60.125C Mutual Rivadavia 31.264 31,20 26.393 152.968 -61.099 -2.776 -36.917 17.984 0 -18.934C Argos Mutual 8.204 8,19 7.495 118.730 -21.096 -1.361 -14.856 21.164 0 6.308C Metropol Mutuos 5.096 5,09 4.484 67.480 -16.347 -9.446 -23.559 12.590 0 -10.970C Garantía Mutual 2.901 2,90 2.697 97.519 -9.320 -2.910 -9.008 15.496 0 6.488

Total 100.212 100,00 92.397 581.087 -197.854 -45.079 -157.621 80.390 0 -77.232

NJ Aseguradora Primas Primas Primas Patrimonio Siniestros Gastos Resultado Resultado Impuesto a Resultado Emitidas Emitidas (%) Devengadas Neto Netos Totales Técnico Financiero las Ganancias del Ejercicio

TRANSPORTE PUBLICO PASAJEROS

A Prevención ART 2.582.050 20,75 2.167.905 567.560 -1.903.310 -496.536 -275.896 420.274 -55.824 88.554A Provincia ART 1.739.625 13,98 1.667.069 142.195 -1.557.998 -289.172 -240.698 135.437 1.488 -103.773A Galeno ART 1.546.412 12,43 1.528.795 821.378 -1.483.360 -270.749 -245.234 500.692 -101.050 154.408A Asociart ART 1.250.312 10,05 1.235.686 463.934 -1.110.580 -242.961 -148.081 321.194 -59.988 113.125A Caja ART 1.028.693 8,27 1.017.641 491.239 -939.262 -173.136 -121.606 270.710 -43.463 105.641A Swiss Medical ART 956.653 7,69 945.351 366.255 -988.237 -114.237 -196.349 340.617 -48.343 95.925A Galeno ART (Ex MAPFRE ART) 915.458 7,36 865.460 192.278 -956.704 -138.932 -232.119 184.629 11.177 -36.313A Segunda ART 889.063 7,14 880.378 373.636 -763.846 -197.701 -98.576 180.924 -27.848 54.500A QBE Argentina ART 794.721 6,39 788.804 480.476 -629.232 -156.293 -8.954 228.323 -76.511 142.857A Interacción ART 298.112 2,40 294.469 91.246 -234.476 -80.062 -22.867 42.397 0 19.530A Berkley ART 233.924 1,88 189.951 303.055 -137.895 -30.632 18.639 169.280 -64.146 123.772A Liderar ART 135.997 1,09 134.757 52.901 -112.548 -30.578 -9.468 13.978 -5.568 -1.058A Reconquista ART 36.731 0,30 34.376 14.985 -33.553 -8.116 -8.932 10.645 -750 963A Caminos Protegidos ART 34.069 0,27 36.542 11.119 -35.602 -5.233 -5.938 1.786 0 -4.153A Omint ART 2.105 0,02 1.703 21.762 -1.290 -1.018 -700 2.405 -301 1.405

Total 12.443.925 100,00 11.788.887 4.394.019 -10.887.893 -2.235.357 -1.596.781 2.823.292 -471.126 755.385

NJ Aseguradora Primas Primas Primas Patrimonio Siniestros Gastos Resultado Resultado Impuesto a Resultado Emitidas Emitidas (%) Devengadas Neto Netos Totales Técnico Financiero las Ganancias del Ejercicio

RIESGOS DEL TRABAJO

A Previnca 23.306 0,07 22.689 8.896 -11.684 -10.961 -382 1.245 -302 561A Seguros Médicos 22.034 0,06 22.167 11.247 -14.083 -11.700 -3.617 -781 0 -4.397A TPC 21.380 0,06 18.996 15.544 -5.599 -12.622 68 688 -230 527A Metropol 20.877 0,06 18.716 19.807 -12.094 -9.466 -2.844 3.641 0 797A Insur 18.475 0,05 5.011 20.075 -2.472 -5.929 -3.390 2.027 598 -765A Cosena 16.633 0,05 14.587 16.306 -660 -12.798 1.129 578 0 1.707A Asociart RC 15.613 0,05 10.993 18.514 -3.983 -5.946 1.064 6.947 -2.781 5.231C Luz y Fuerza 15.538 0,04 14.534 22.381 -8.976 -5.728 689 856 0 1.545A Hanseática 14.823 0,04 9.957 5.462 -1.406 -8.086 466 945 -518 893A Beneficio 12.970 0,04 13.064 6.519 -1.669 -8.575 3.160 -2.460 -387 314A Assekuransa 11.252 0,03 4.888 9.996 -529 -3.201 2.041 1.025 -1.263 1.803A Crédito y Caución 8.525 0,02 -374 5.402 -5 -1.413 -294 24 0 -270A Caminos Protegidos 7.832 0,02 7.720 29.503 -1.761 -1.898 4.282 307 -1.600 2.989A Mercantil Aseguradora 3.861 0,01 3.696 13.447 -488 -2.017 1.201 826 -764 1.263A Construcción 2.723 0,01 1.344 18.207 -105 -3.421 -2.182 5.351 0 3.169A CESCE 1.655 0,00 739 9.394 -898 -1.728 -1.886 5.468 0 3.582A Tutelar 1.613 0,00 505 7.378 -36 -1.096 -626 1.622 0 995A Trayectoria Seguros 1.207 0,00 658 14.401 -99 -1.086 -525 2.191 -587 1.079A Warranty 955 0,00 1.338 2.354 7 -576 808 -2.639 0 -1.831A Euroamérica 165 0,00 137 14.565 0 -11 126 1.080 -474 732A Comarseg 165 0,00 107 6.370 -58 -796 -747 1.528 -273 507A Confluencia 0 0,00 0 4.472 0 0 0 -104 -5 -109C Asociación Mutual Dan 0 0,00 -1.428 15.080 -10 -2.029 -3.469 3.353 0 -116A Bradesco 0 0,00 0 5.789 -147 -1.024 -1.171 757 -8 -422A Caledonia 0 0,00 0 11.055 0 0 0 2.423 -697 1.726C Dulce 0 0,00 -419 39.266 -673 -6.879 -8.079 12.815 0 5.345A Juncal Patrimoniales 0 0,00 0 28.867 -2.858 -4.013 -6.871 7.239 0 368A Lider Motos 0 0,00 0 7.624 0 0 0 910 -319 592C Sumicli 0 0,00 0 8.367 0 -644 -644 1.016 0 372A Supervielle 0 0,00 0 6.311 0 -457 -457 545 -44 44A XL Insurance 0 0,00 0 1.965 -259 -966 -1.451 750 -3 -704

Total 34.571.709 100,00 28.074.893 16.353.559 -15.037.180 -15.213.947 -2.203.568 4.858.664 -739.232 2.040.147

NJ Aseguradora Primas Primas Primas Patrimonio Siniestros Gastos Resultado Resultado Impuesto a Resultado Emitidas Emitidas (%) Devengadas Neto Netos Totales Técnico Financiero las Ganancias del Ejercicio

58>

MERCADO ASEGURADOR

ESTADISTICAS - ARGENTINA

61

A Estrella Retiro 652.601 77,54 -40.574 286.326 0 -107.084 27.867 179.474 -57.146 150.195A Nación Retiro 58.491 6,95 -142.228 183.247 0 -9.853 -67.475 99.158 0 31.683A Orígenes Retiro 36.292 4,31 -509.647 311.395 -20 -230.034 95.143 183.670 -87.067 191.746A Segunda Retiro 30.839 3,66 -31.406 17.701 0 -1.923 -2.251 5.932 -1.045 2.636A HSBC Retiro 16.279 1,93 -149.734 724.702 0 -9.093 47.341 169.469 -58.803 158.007A San Cristóbal Retiro 14.630 1,74 -54.909 141.742 122 -11.762 -20.752 76.150 -28.739 26.660A Binaria Retiro 13.441 1,60 -37.699 110.604 -220 -11.908 -30.857 53.710 11.378 34.231A Credicoop Retiro 6.447 0,77 -46.803 129.898 0 -9.253 -8.460 56.822 -15.925 32.438A Inst. Entre Ríos Retiro 5.707 0,68 -7.518 7.146 0 -2.061 -8.743 10.303 0 1.560A SMG Retiro 3.259 0,39 -80.321 164.664 202 -4.702 -113.870 195.209 -25.763 55.576A Metlife Retiro 2.475 0,29 -274.855 871.436 -981 -16.466 90.160 184.931 -96.147 178.943A Unidos Retiro 659 0,08 -16.162 25.555 0 -6.044 -7.365 7.391 69 95A Profuturo Retiro 229 0,03 -17.171 21.718 0 -5.089 -7.793 6.315 0 -1.478A Fed. Patronal Retiro 218 0,03 3 20.119 0 -201 -21 2.698 -429 2.247A Galicia Retiro 57 0,01 -3.955 15.060 0 -1.020 -1.163 3.257 -711 1.383A Caja Retiro 0 0,00 -3.391 10.044 0 -288 -447 2.090 -458 1.185A Proyección Retiro 0 0,00 -6.998 25.650 0 -561 -1.588 1.783 0 195A Zurich Retiro 0 0,00 -287 10.588 0 -131 -131 838 -273 434

Total 841.623 100,00 -1.423.654 3.077.594 -897 -427.471 -10.404 1.239.200 -361.061 867.735

NJ Aseguradora Primas Primas Primas Patrimonio Siniestros Gastos Resultado Resultado Impuesto a Resultado Emitidas Emitidas (%) Devengadas Neto Netos Totales Técnico Financiero las Ganancias del Ejercicio

SEGUROS DE RETIRO

A Certeza 13.379 0,45 13.327 8.304 -5.531 -5.195 2.333 1.590 -938 2.985A Pieve 7.385 0,25 7.446 3.210 -4.693 -3.208 -456 513 -20 37O Caja de Previsión 5.876 0,20 5.812 94.184 -587 -1.997 3.234 18.196 0 21.430A Cruz Suiza 5.516 0,19 4.529 4.183 -1.294 -2.745 765 464 -333 896A Santísima Trinidad 4.669 0,16 5.037 11.519 -167 -2.791 2.079 558 -720 1.916A Finisterre 2.505 0,08 2.490 2.792 -125 -1.426 939 5 -326 618A Anticipar 2.427 0,08 2.427 2.938 -1.122 -1.020 284 93 -132 245A FDF 1.795 0,06 1.771 3.476 -620 -1.359 -208 508 -1 300A Previsora 699 0,02 687 2.095 -171 -558 -65 213 0 149A Territorial Vida 415 0,01 343 2.796 -52 -283 17 306 0 323A Independencia 5 0,00 4 3.865 0 -46 -42 668 -219 407O Instituto De Jujuy 5 0,00 5 13.495 0 -634 -629 2.136 0 1.507A Libra 0 0,00 0 3.925 0 -265 -265 252 0 -13A Internacional 0 0,00 0 116.816 0 -2.183 -2.183 32.188 -9.866 20.139A NSA 0 0,00 0 2.414 0 -78 -78 86 0 8A Por Vida 0 0,00 0 4.686 0 -165 -165 162 0 -3A San Patricio 0 0,00 0 2.865 8 -216 -208 400 0 191

Total 2.965.400 100,00 800.208 2.451.958 -518.677 -1.745.561 -1.742.003 2.645.515 -272.344 631.167

NJ Aseguradora Primas Primas Primas Patrimonio Siniestros Gastos Resultado Resultado Impuesto a Resultado Emitidas Emitidas (%) Devengadas Neto Netos Totales Técnico Financiero las Ganancias del Ejercicio

MERCADO ASEGURADOR62

Ranking de Primas y Resultados Técnicos por RamoPeriodo: 01/07/13 al 31/12/13 - Cifras en Pesos a Valores Corrientes

En los siguientes cuadros se ofrece el ranking de primas emitidas por ramos más la información de los siniestros, gastosy resultados técnicos de las principales compañías correspondientes al periodo julio 2013 - diciembre 2013. La informaciónse basa en los balances presentados por las aseguradoras ante la Superintendencia de Seguros de la Nación.

ESTADISTICAS - ARGENTINA

Seguros Rivadavia 14.291.904 49,64 13.926.353 -490.995 -3,53 -8.869.070 -63,69 4.566.288 32,79Federación Patronal 12.962.861 45,03 7.803.303 0 0,00 -4.442.145 -56,93 3.361.158 43,07Coop. Mutual Patronal 1.135.862 3,95 1.296.969 -60.683 -4,68 -530.105 -40,87 706.181 54,45San Cristóbal 271.365 0,94 224.191 -42.195 -18,82 -152.551 -68,05 29.445 13,13Segunda C.S.L. 81.285 0,28 72.170 0 0,00 -20.268 -28,08 51.902 71,92Inst. Prov. Entre Ríos 22.895 0,08 27.260 12.785 46,90 -37.306 -136,85 2.739 10,05Rio Uruguay 16.961 0,06 105.869 -306 -0,29 -11.935 -11,27 93.628 88,44Argos 5.894 0,02 6.645 0 0,00 -3.735 -56,21 2.910 43,79Total del Ramo 28.789.027 100,00 23.462.760 -581.394 -2,48 -14.067.112 -59,96 8.814.254 37,57

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Accidentes a Pasajeros

Metlife Seg. de Vida 137.785.630 11,01 136.488.667 -12.532.202 -9,18 -125.435.996 -91,90 -1.479.531 -1,08Sancor 113.520.373 9,07 96.148.411 -41.916.009 -43,60 -58.502.319 -60,85 -4.269.917 -4,44Galicia Seguros 101.493.951 8,11 97.897.849 -8.007.179 -8,18 -71.464.550 -73,00 18.426.120 18,82ACE Seguros 86.344.413 6,90 55.500.232 -13.964.464 -25,16 -44.787.791 -80,70 -3.252.023 -5,86Federación Patronal 74.888.136 5,98 71.165.676 -23.246.198 -32,66 -30.474.048 -42,82 17.445.430 24,51Meridional 69.749.430 5,57 65.947.740 -11.084.781 -16,81 -62.841.970 -95,29 -7.979.011 -12,10Caja Seguros 57.986.050 4,63 52.711.083 -4.577.149 -8,68 -42.626.546 -80,87 5.507.388 10,45Segunda Personas 51.200.372 4,09 44.908.569 -32.379.450 -72,10 -26.058.617 -58,03 -13.529.498 -30,13Zurich Santander 42.755.086 3,42 42.597.190 -3.616.934 -8,49 -26.823.712 -62,97 12.156.544 28,54MAPFRE Vida 42.037.050 3,36 42.024.048 -8.108.294 -19,29 -33.332.270 -79,32 583.484 1,39BBVA Seguros 35.719.664 2,85 28.902.004 -5.203.930 -18,01 -14.726.600 -50,95 8.971.474 31,04Cardif Seguros 30.969.686 2,47 12.480.159 -518.547 -4,15 -10.008.028 -80,19 1.953.584 15,65Liberty 30.551.413 2,44 26.002.943 -5.383.358 -20,70 -17.632.768 -67,81 2.986.817 11,49Nación Seguros 27.897.414 2,23 27.201.200 114.953 0,42 -12.022.987 -44,20 15.293.166 56,22BHN Vida 25.947.528 2,07 25.624.815 -3.553.707 -13,87 -17.014.257 -66,40 5.056.851 19,73Holando Sudamericana 23.840.253 1,91 16.167.027 -4.612.584 -28,53 -14.662.560 -90,69 -3.108.117 -19,23San Cristóbal 23.095.722 1,85 21.006.296 -4.823.639 -22,96 -11.929.531 -56,79 4.253.126 20,25RSA Group 21.540.285 1,72 10.879.380 -2.504.436 -23,02 -11.932.575 -109,68 -3.557.631 -32,70Zurich Argentina 20.825.448 1,66 25.131.442 -3.743.684 -14,90 -26.923.458 -107,13 -5.535.700 -22,03CNP Assurances 19.632.847 1,57 18.737.946 -1.712.349 -9,14 -19.109.367 -101,98 -2.083.770 -11,12Provincia 19.024.036 1,52 17.499.895 -2.316.855 -13,24 -12.250.842 -70,01 2.932.198 16,76HSBC Vida 17.055.331 1,36 16.529.807 -5.434.250 -32,88 -13.503.278 -81,69 -2.407.721 -14,57SMG Seguros 15.914.839 1,27 4.078.078 -801.688 -19,66 -921.954 -22,61 2.354.436 57,73Mercantil Andina 14.474.476 1,16 13.254.283 -3.471.693 -26,19 -7.627.735 -57,55 2.154.855 16,26Berkley International 14.454.898 1,16 13.283.782 -1.805.188 -13,59 -9.751.788 -73,41 1.726.806 13,00Allianz Argentina 14.246.671 1,14 4.067.917 -8.400.337 -206,50 -2.225.503 -54,71 -6.557.923 -161,21Coop. Mutual Patronal 11.798.947 0,94 9.757.057 -7.134.556 -73,12 -5.322.924 -54,55 -2.700.423 -27,68Assurant Argentina 11.249.212 0,90 11.291.318 -990.409 -8,77 -7.134.891 -63,19 3.166.018 28,04RSA El Comercio 10.782.030 0,86 10.100.452 -2.270.886 -22,48 -6.974.600 -69,05 854.966 8,46Seguros Rivadavia 9.274.864 0,74 9.013.416 -2.958.066 -32,82 -5.080.930 -56,37 974.420 10,81SMG Life 6.520.173 0,52 5.528.156 -813.600 -14,72 -4.124.740 -74,61 589.816 10,67Norte 5.977.261 0,48 4.637.699 -1.483.946 -32,00 -2.709.446 -58,42 444.307 9,58Beneficio 4.751.399 0,38 4.692.291 -1.090.114 -23,23 -3.000.430 -63,94 601.747 12,82Horizonte 4.701.962 0,38 5.146.178 -3.390.424 -65,88 -5.411.447 -105,15 -3.655.693 -71,04Antártida 4.353.398 0,35 4.271.807 -836.646 -19,59 -1.831.530 -42,87 1.603.631 37,54Generali Argentina 4.187.532 0,33 2.196.708 -276.783 -12,60 -2.286.556 -104,09 -366.631 -16,69Chubb 4.038.550 0,32 212.964 -100.738 -47,30 97.450 45,76 209.676 98,46HDI Seguros 3.756.921 0,30 3.689.915 -967.157 -26,21 -1.999.713 -54,19 723.045 19,60Caruso 3.457.208 0,28 3.491.364 -284.384 -8,15 -1.421.872 -40,73 1.785.108 51,13Surco 3.395.797 0,27 2.496.756 -138.354 -5,54 -2.113.674 -84,66 244.728 9,80Boston 3.264.735 0,26 3.367.288 356.529 10,59 -2.041.203 -60,62 1.682.614 49,97Paraná 2.750.372 0,22 2.124.487 -262.291 -12,35 -1.427.865 -67,21 434.331 20,44C.P.A. Tucumán 2.572.881 0,21 2.634.961 -736.303 -27,94 -1.946.652 -73,88 -47.994 -1,82Segurometal 2.391.499 0,19 2.321.359 -894.975 -38,55 -1.320.024 -56,86 106.360 4,58Río Uruguay 2.127.472 0,17 2.240.249 -795.451 -35,51 -1.474.874 -65,84 -30.076 -1,34Inst. Prov. Entre Ríos 1.777.951 0,14 5.400.387 -2.224.416 -41,19 -3.000.626 -55,56 175.345 3,25Perseverancia 1.550.718 0,12 1.326.104 -594.493 -44,83 -867.727 -65,43 -136.116 -10,26Triunfo 1.374.593 0,11 1.188.596 -351.785 -29,60 -1.381.691 -116,25 -544.880 -45,84Cruz Suiza 1.066.530 0,09 434.608 -11.889 -2,74 -288.519 -66,39 134.200 30,88Equitativa del Plata 1.015.934 0,08 255.054 -45.674 -17,91 -238.715 -93,59 -29.335 -11,50Pieve Seguros 968.462 0,08 990.322 29.552 2,98 -1.004.066 -101,39 15.808 1,60Hamburgo 898.947 0,07 1.232.167 -34.843 -2,83 -235.105 -19,08 962.219 78,09Victoria 885.719 0,07 248.259 -168.195 -67,75 -328.920 -132,49 -248.856 -100,24Liderar 885.548 0,07 898.373 -17.856 -1,99 -597.965 -66,56 282.552 31,45Inst. Aseg. Mercantil 852.152 0,07 794.342 -61.760 -7,77 -384.351 -48,39 348.231 43,84TPC 821.883 0,07 454.812 -51.658 -11,36 -416.275 -91,53 -13.121 -2,88Aseg. Federal Arg. 798.511 0,06 827.809 56.114 6,78 -835.875 -100,97 48.048 5,80Plenaria Vida 653.511 0,05 424.607 -77.601 -18,28 -443.002 -104,33 -95.996 -22,61Arg. Salud, Vida Y Pat. 644.369 0,05 597.714 -26.347 -4,41 -352.208 -58,93 219.159 36,67

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Accidentes Personales

MERCADO ASEGURADOR

ESTADISTICAS - ARGENTINA

63

Nación Seguros 44.968.473 41,05 3.433.658 -45.861 -1,34 -3.523.294 -102,61 -135.497 -3,95Sancor 19.399.111 17,71 2.930.229 -7.681.047 -262,13 -4.101.345 -139,97 -8.852.163 -302,10Provincia 11.531.596 10,53 5.190.870 -1.720.801 -33,15 -4.034.235 -77,72 -564.166 -10,87Holando Sudamericana 8.797.102 8,03 1.732.535 -1.396.431 -80,60 -2.080.422 -120,08 -1.744.318 -100,68Meridional 7.034.194 6,42 -49.664 3.894 -7,84 -127.419 256,56 -173.189 348,72Chubb 3.902.625 3,56 -27.966 53 -0,19 -24.449 87,42 -52.362 187,23Caja Seguros 3.237.906 2,96 1.169.154 -2.402.696 -205,51 -590.702 -50,52 -1.824.244 -156,03MAPFRE Argentina 3.232.509 2,95 399.773 -54.282 -13,58 -1.171.190 -292,96 -825.699 -206,54Inst. Prov. Entre Ríos 2.169.511 1,98 20.488 0 0,00 -58.260 -284,36 -37.772 -184,36Testimonio Seguros 2.095.366 1,91 -132.254 159.795 -120,82 -1.178.852 891,35 -1.151.311 870,53QBE La Buenos Aires 1.071.511 0,98 899.302 -2.118.353 -235,56 -299.542 -33,31 -1.518.593 -168,86HDI Seguros 1.028.909 0,94 50.861 0 0,00 -115.077 -226,26 -64.216 -126,26C.P.A. Tucumán 615.878 0,56 -191.111 -24.564 12,85 -29.675 15,53 -245.350 128,38Generali Argentina 306.017 0,28 20.640 -37 -0,18 -16.239 -78,68 4.364 21,14San Cristóbal 130.851 0,12 2.430 0 0,00 -7.672 -315,72 -5.242 -215,72Segunda C.S.L. 23.220 0,02 6.515 0 0,00 -2.993 -45,94 3.522 54,06Total del Ramo 109.544.779 100,00 15.455.618 -15.330.613 -99,19 -17.354.202 -112,28 -17.229.197 -111,48

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Aeronavegación

Caja Seguros 2.091.803.476 11,93 2.014.805.522 -1.152.018.857 -57,18 -1.047.029.607 -51,97 -184.242.942 -9,14Federación Patronal 1.918.331.600 10,94 1.761.199.622 -1.296.597.817 -73,62 -642.076.826 -36,46 -177.475.021 -10,08Sancor 1.164.656.911 6,64 1.109.146.189 -705.281.027 -63,59 -481.796.777 -43,44 -77.931.615 -7,03San Cristóbal 1.149.997.304 6,56 1.046.461.413 -731.185.416 -69,87 -511.653.940 -48,89 -196.377.943 -18,77Seguros Rivadavia 1.022.537.743 5,83 955.521.980 -584.524.566 -61,17 -467.824.983 -48,96 -96.827.569 -10,13QBE La Buenos Aires 954.802.190 5,45 903.596.137 -628.334.345 -69,54 -311.625.528 -34,49 -36.363.736 -4,02Segunda C.S.L. 813.743.516 4,64 751.574.714 -522.092.271 -69,47 -390.670.518 -51,98 -161.188.075 -21,45Zurich Argentina 634.439.411 3,62 365.269.354 -295.645.665 -80,94 -220.625.022 -60,40 -151.001.333 -41,34Mercantil Andina 625.932.362 3,57 578.053.453 -338.781.731 -58,61 -289.155.406 -50,02 -49.883.684 -8,63Provincia 604.651.008 3,45 660.224.790 -503.657.072 -76,29 -276.520.381 -41,88 -119.952.663 -18,17MAPFRE Argentina 578.928.146 3,30 553.960.433 -315.286.922 -56,92 -273.293.328 -49,33 -34.619.817 -6,25RSA Group 571.204.959 3,26 483.709.255 -335.091.752 -69,28 -219.897.110 -45,46 -71.279.607 -14,74Allianz Argentina 520.320.103 2,97 497.696.270 -344.774.115 -69,27 -191.530.647 -38,48 -38.608.492 -7,76Meridional 509.608.383 2,91 235.402.175 -156.561.414 -66,51 -138.570.769 -58,87 -59.730.008 -25,37Aseg. Federal Arg. 393.525.897 2,24 377.236.656 -105.850.527 -28,06 -291.366.171 -77,24 -19.980.042 -5,30Nación Seguros 333.765.540 1,90 316.742.753 -163.374.684 -51,58 -146.588.244 -46,28 6.779.825 2,14RSA El Comercio 240.393.377 1,37 281.549.204 -215.099.165 -76,40 -121.004.623 -42,98 -54.554.584 -19,38Liderar 238.740.228 1,36 234.971.522 -183.480.898 -78,09 -203.783.766 -86,73 -152.293.142 -64,81Coop. Mutual Patronal 230.102.551 1,31 207.592.587 -109.128.631 -52,57 -187.357.431 -90,25 -88.893.475 -42,82Paraná 209.767.372 1,20 204.342.834 -152.983.331 -74,87 -73.281.842 -35,86 -21.922.339 -10,73SMG Seguros 205.262.751 1,17 190.563.676 -128.746.106 -67,56 -95.517.754 -50,12 -33.700.184 -17,68Boston 202.523.274 1,16 202.706.339 -102.629.639 -50,63 -97.471.510 -48,09 2.605.190 1,29Orbis 201.857.401 1,15 192.868.457 -141.747.704 -73,49 -70.336.402 -36,47 -19.215.649 -9,96Berkley International 188.355.194 1,07 150.531.512 -109.257.088 -72,58 -68.042.751 -45,20 -26.768.327 -17,78Río Uruguay 163.832.334 0,93 153.862.876 -65.395.630 -42,50 -97.076.459 -63,09 -8.609.213 -5,60Liberty Seguros 163.479.537 0,93 169.296.689 -125.367.074 -74,05 -105.954.361 -62,59 -62.024.746 -36,64Norte 151.703.381 0,87 138.934.819 -62.417.222 -44,93 -78.694.293 -56,64 -2.176.696 -1,57Perseverancia 148.321.786 0,85 149.466.038 -82.720.744 -55,34 -95.125.260 -63,64 -28.379.966 -18,99Generali Argentina 128.685.394 0,73 102.571.772 -55.179.423 -53,80 -55.536.951 -54,14 -8.144.602 -7,94Segurometal 102.440.334 0,58 98.839.805 -75.012.379 -75,89 -50.888.744 -51,49 -27.061.318 -27,38Nueva 102.202.375 0,58 100.760.093 -59.035.978 -58,59 -64.576.102 -64,09 -22.851.987 -22,68Segurcoop 87.650.171 0,50 9.801.102 -29.224.492 -298,18 -21.165.506 -215,95 -40.588.896 -414,13Escudo 83.322.397 0,48 85.062.380 -32.658.534 -38,39 -50.394.590 -59,24 2.009.256 2,36Holando Sudamericana 83.112.848 0,47 72.512.286 -46.199.821 -63,71 -48.089.997 -66,32 -21.777.532 -30,03HDI Seguros 72.287.758 0,41 63.818.524 -41.822.861 -65,53 -36.457.188 -57,13 -14.461.525 -22,66Triunfo 67.432.297 0,38 67.371.117 -71.035.365 -105,44 -76.747.841 -113,92 -80.412.089 -119,36

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Automotores

SMSV Seguros 565.005 0,05 526.789 -505.352 -95,93 -474.161 -90,01 -452.724 -85,94Zurich Life 558.837 0,04 1.143.774 -294.383 -25,74 -3.523.315 -308,04 -2.673.924 -233,78Nativa 555.264 0,04 471.518 -65.974 -13,99 -303.076 -64,28 102.468 21,73Nueva 320.065 0,03 291.857 0 0,00 -182.320 -62,47 109.537 37,53Nivel Seguros 288.092 0,02 269.858 -11.903 -4,41 -156.662 -58,05 101.293 37,54Territorial Vida 269.268 0,02 210.585 2.502 1,19 -166.350 -78,99 46.737 22,19Segurcoop 259.439 0,02 154.217 35 0,02 -83.499 -54,14 70.753 45,88Previnca 221.223 0,02 194.693 -54.742 -28,12 -219.325 -112,65 -79.374 -40,77Copan 218.699 0,02 254.680 -98.389 -38,63 -370.154 -145,34 -213.863 -83,97Caja Prev. Seg. Med. PBA 188.008 0,02 208.915 0 0,00 -292.889 -140,20 -83.974 -40,20Prudencia 135.068 0,01 261.323 -226.339 -86,61 -178.443 -68,28 -143.459 -54,90Orbis 111.076 0,01 91.814 -4.113 -4,48 -218.475 -237,95 -130.774 -142,43Latitud Sur 94.109 0,01 79.095 -10.621 -13,43 -157.250 -198,81 -88.776 -112,24Testimonio Seguros 89.524 0,01 -231.204 -5.308 2,30 -29.594 12,80 -266.106 115,10Productores Frutas 86.703 0,01 168.859 -158.844 -94,07 -185.143 -109,64 -175.128 -103,71Mañana Vida 80.358 0,01 190.035 -6.492 -3,42 -79.924 -42,06 103.619 54,53Profuturo Vida 44.289 0,00 19.814 -1.255 -6,33 -203.432 -1.026,71 -184.873 -933,04Metropol 22.856 0,00 22.165 -1.036 -4,67 -5.516 -24,89 15.613 70,44Instituto Seguros 18.330 0,00 40.397 -5.161 -12,78 -84.061 -208,09 -48.825 -120,86Luz y Fuerza 14.708 0,00 31.318 -1.834 -5,86 -24.365 -77,80 5.119 16,35Argos 6.916 0,00 3.362 0 0,00 -2.582 -76,80 780 23,20Caminos Protegidos 180 0,00 259 16 6,18 -1.072 -413,90 -797 -307,72Santa Lucia Seguros 111 0,00 -11 11 -100,00 -4.025 36.590,91 -4.025 36.590,91Orígenes Vida -1.259.229 -0,10 -201.336 -111.640 55,45 -108.329 53,81 -421.305 209,25Total del Ramo 1.251.386.942 100,00 1.094.726.794 -243.861.718 -22,28 -799.658.499 -73,05 51.206.577 4,68

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

>

MERCADO ASEGURADOR64

ESTADISTICAS - ARGENTINA

Victoria 60.855.953 0,35 55.366.247 -34.342.113 -62,03 -30.876.664 -55,77 -9.852.530 -17,80Chubb 51.631.656 0,29 47.996.299 -26.615.912 -55,45 -24.314.025 -50,66 -2.933.638 -6,11Equitativa Del Plata 50.627.434 0,29 44.683.744 -34.738.348 -77,74 -22.361.129 -50,04 -12.415.733 -27,79Inst. Prov. Entre Ríos 48.435.250 0,28 46.579.322 -24.375.358 -52,33 -36.287.310 -77,90 -14.083.346 -30,24Progreso Seguros 48.335.896 0,28 46.269.132 -27.821.802 -60,13 -29.985.461 -64,81 -11.538.131 -24,94Argos 37.368.319 0,21 36.348.851 -30.740.555 -84,57 -21.372.014 -58,80 -15.763.718 -43,37Nativa 37.247.403 0,21 33.366.534 -16.067.876 -48,16 -16.026.500 -48,03 1.272.158 3,81Antártida 35.145.905 0,20 34.935.788 -13.787.928 -39,47 -25.860.706 -74,02 -4.712.846 -13,49Copan 33.934.002 0,19 31.366.071 -21.661.915 -69,06 -28.956.464 -92,32 -19.252.308 -61,38Agrosalta 32.582.883 0,19 30.106.344 -36.334.568 -120,69 -23.214.968 -77,11 -29.443.192 -97,80Horizonte 24.855.688 0,14 23.492.048 -8.491.712 -36,15 -21.410.216 -91,14 -6.409.880 -27,29Nivel Seguros 21.576.607 0,12 20.246.680 -11.365.920 -56,14 -14.310.552 -70,68 -5.429.792 -26,82Metropol 19.001.762 0,11 16.915.919 -11.965.093 -70,73 -9.253.658 -54,70 -4.302.832 -25,44Prudencia 18.033.064 0,10 19.276.946 -10.290.356 -53,38 -18.407.524 -95,49 -9.420.934 -48,87Productores Frutas 12.510.960 0,07 8.461.903 -4.785.496 -56,55 -10.836.218 -128,06 -7.159.811 -84,61Hamburgo 8.049.603 0,05 8.444.904 -4.182.112 -49,52 -3.893.294 -46,10 369.498 4,38Caruso 7.727.316 0,04 7.155.586 -2.336.960 -32,66 -3.177.368 -44,40 1.641.258 22,94C.P.A. Tucumán 6.997.641 0,04 6.224.328 -1.298.600 -20,86 -2.591.763 -41,64 2.333.965 37,50Instituto Seguros 6.375.990 0,04 6.463.379 -4.575.144 -70,79 -5.585.732 -86,42 -3.697.497 -57,21Latitud Sur 4.879.274 0,03 4.434.413 -5.755.676 -129,80 -2.639.572 -59,52 -3.960.835 -89,32Luz y Fuerza 4.453.438 0,03 4.135.351 -4.563.637 -110,36 -1.719.067 -41,57 -2.147.353 -51,93Caminos Protegidos 803.887 0,00 833.105 -898.755 -107,88 -227.249 -27,28 -292.899 -35,16ACE Seguros 647.053 0,00 13.725 -80.475 -586,34 -4.376 -31,88 -71.126 -518,22Total del Ramo 17.531.798.293 100,00 16.022.868.487 -10.409.989.699 -64,97 -7.955.441.339 -49,65 -2.342.562.551 -14,62

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Testimonio Seguros 89.453.405 12,12 75.155.589 -2.068.656 -2,75 -63.422.139 -84,39 9.664.794 12,86RSA ACG 77.759.732 10,54 31.533.698 -7.914.923 -25,10 -19.593.512 -62,14 4.025.263 12,76Fianzas y Crédito 69.635.467 9,44 32.183.306 -1.236.642 -3,84 -31.160.111 -96,82 -213.447 -0,66Chubb 61.254.830 8,30 30.995.691 -77.400.515 -249,71 -22.936.014 -74,00 -69.340.838 -223,71Aseg. de Cauciones 59.029.615 8,00 30.155.331 -1.921.397 -6,37 -27.912.876 -92,56 321.058 1,06Afianzadora Lat. 46.143.495 6,25 18.115.983 -3.154.279 -17,41 -14.458.997 -79,81 502.707 2,77Zurich Argentina 39.654.874 5,37 25.199.973 -644.030 -2,56 -12.359.873 -49,05 12.196.070 48,40Prudencia 34.521.405 4,68 21.926.166 -3.018.456 -13,77 -13.943.924 -63,59 4.963.786 22,64Allianz Argentina 29.002.050 3,93 20.049.170 -666.083 -3,32 -9.611.510 -47,94 9.771.577 48,74Alba 28.342.830 3,84 19.997.333 128.928 0,64 -15.642.882 -78,22 4.483.379 22,42Berkley International 17.965.748 2,43 6.206.374 -187.348 -3,02 -856.865 -13,81 5.162.161 83,18Liberty Seguros 17.828.958 2,42 3.763.070 -577.415 -15,34 -4.014.650 -106,69 -828.995 -22,03Cosena 16.632.935 2,25 14.586.753 -659.820 -4,52 -12.798.259 -87,74 1.128.674 7,74Sancor 15.911.893 2,16 5.272.387 -498.456 -9,45 -4.334.651 -82,21 439.280 8,33Mercantil Andina 15.488.993 2,10 7.350.269 -2.744.564 -37,34 -1.825.172 -24,83 2.780.533 37,83SMG Seguros 14.208.229 1,93 5.257.244 -5.193.310 -98,78 -3.164.494 -60,19 -3.100.560 -58,98Federación Patronal 10.876.017 1,47 7.145.157 -758.077 -10,61 -3.414.734 -47,79 2.972.346 41,60Crédito y Caución 8.524.917 1,16 -373.609 -5.297 1,42 -1.412.795 378,15 -1.791.701 479,57Inst. Prov. Entre Ríos 8.211.969 1,11 6.108.105 -2.146.202 -35,14 -2.538.635 -41,56 1.423.268 23,30Nación Seguros 7.679.474 1,04 2.456.925 -540.982 -22,02 -666.130 -27,11 1.249.813 50,87MAPFRE Argentina 6.584.606 0,89 3.111.088 -87.015 -2,80 -3.497.921 -112,43 -473.848 -15,23Paraná 5.859.631 0,79 5.171.873 -596.450 -11,53 -2.985.693 -57,73 1.589.730 30,74Provincia 5.405.357 0,73 4.604.439 -46.378 -1,01 -1.058.340 -22,99 3.499.721 76,01Cia. Seguros Insur 5.271.411 0,71 2.625.041 -1.086.794 -41,40 -2.374.136 -90,44 -835.889 -31,84Surco 3.986.989 0,54 2.823.151 207.826 7,36 -1.671.370 -59,20 1.359.607 48,16Liderar 3.986.872 0,54 3.800.690 -38.383 -1,01 1.630.700 42,91 5.393.007 141,90Holando Sudamericana 3.705.039 0,50 3.534.945 -788.206 -22,30 -2.556.476 -72,32 190.263 5,38Escudo 3.602.756 0,49 2.872.978 -52.904 -1,84 -2.152.327 -74,92 667.747 23,24Río Uruguay 2.904.676 0,39 3.070.367 -970.164 -31,60 -1.636.560 -53,30 463.643 15,10Perseverancia 2.858.150 0,39 2.709.481 -2.194.370 -80,99 -1.492.784 -55,09 -977.673 -36,08Construcción 2.720.965 0,37 1.341.576 -292.581 -21,81 -1.306.776 -97,41 -257.781 -19,21Antártida 2.523.525 0,34 3.051.625 -1.464.157 -47,98 -1.542.962 -50,56 44.506 1,46ACE Seguros 2.034.204 0,28 126.736 -47.317 -37,34 -284.981 -224,86 -205.562 -162,20Seguros Rivadavia 1.763.000 0,24 2.457.316 -165.860 -6,75 -390.009 -15,87 1.901.447 77,38Equitativa del Plata 1.705.405 0,23 359.876 -68.616 -19,07 -236.465 -65,71 54.795 15,23Tutelar Seguros 1.612.748 0,22 505.075 -35.560 -7,04 -1.095.811 -216,96 -626.296 -124,00Segunda C.S.L. 1.501.664 0,20 771.906 -20.901 -2,71 -925.863 -119,95 -174.858 -22,65Coface 1.493.810 0,20 1.560.569 48.515 3,11 -1.069.220 -68,51 539.864 34,59TPC 1.175.086 0,16 1.254.816 -1.418.627 -113,05 -588.705 -46,92 -752.516 -59,97CESCE 1.150.074 0,16 143.729 -2.561 -1,78 -643.954 -448,03 -502.786 -349,82Triunfo 1.057.525 0,14 1.287.202 -116.493 -9,05 -724.842 -56,31 445.867 34,64Warranty Insurance 955.469 0,13 1.377.142 6.639 0,48 -576.176 -41,84 807.605 58,64San Cristóbal 933.344 0,13 912.241 -22.204 -2,43 -476.584 -52,24 413.453 45,32Nivel Seguros 769.597 0,10 631.113 23.009 3,65 -227.209 -36,00 426.913 67,64Victoria 743.067 0,10 216.107 -188.696 -87,32 -160.830 -74,42 -133.419 -61,74Norte 636.013 0,09 500.821 0 0,00 -336.066 -67,10 164.755 32,90Assekuransa 437.624 0,06 128.929 -96.099 -74,54 -23.935 -18,56 8.895 6,90C.P.A. Tucumán 370.080 0,05 1.052.462 -14.585 -1,39 -16.244 -1,54 1.021.633 97,07Coop. Mutual Patronal 327.889 0,04 105.587 -3.628 -3,44 -40.301 -38,17 61.658 58,40Hamburgo 218.129 0,03 289.827 0 0,00 -57.408 -19,81 232.419 80,19Caja Seguros 209.826 0,03 -5.772 -1.961.295 33.979,47 59.763 -1.035,40 -1.907.304 33.044,07Horizonte 200.853 0,03 188.613 -498 -0,26 -443.627 -235,20 -255.512 -135,47Euroamérica 162.741 0,02 135.537 0 0,00 -11.111 -8,20 124.426 91,80Aseg. Federal Arg. 136.754 0,02 234.080 -2.262 -0,97 -19.269 -8,23 212.549 90,80RSA El Comercio 108.673 0,01 453.665 -326.872 -72,05 -123.264 -27,17 3.529 0,78Inst. Aseg. Mercantil 105.923 0,01 61.171 47.730 78,03 -27.374 -44,75 81.527 133,28Galicia Seguros 105.257 0,01 9.789 -771 -7,88 10.964 112,00 19.982 204,13Beneficio 94.725 0,01 149.827 26.562 17,73 -59.882 -39,97 116.507 77,76Boston 90.582 0,01 95.911 -43.698 -45,56 -100.195 -104,47 -47.982 -50,03Latitud Sur 61.794 0,01 54.574 -761 -1,39 -57.989 -106,26 -4.176 -7,65

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Caución

>66

MERCADO ASEGURADOR66

ESTADISTICAS - ARGENTINA

Instituto Seguros 56.859 0,01 31.874 -4.705 -14,76 -221.381 -694,55 -194.212 -609,31Productores Frutas 42.602 0,01 325.788 23.131 7,10 -3.107 -0,95 345.812 106,15Meridional 33.757 0,00 9.182 8.468 92,22 -4.134 -45,02 13.516 147,20Caminos Protegidos 25.571 0,00 5.623 8.562 152,27 -19.575 -348,12 -5.390 -95,86Metropol 23.111 0,00 35.784 2.181 6,09 -30.680 -85,74 7.285 20,36Copan 20.612 0,00 333.482 -47.441 -14,23 -24.259 -7,27 261.782 78,50Segurcoop 19.704 0,00 17.627 0 0,00 -7.780 -44,14 9.847 55,86Generali Argentina 1.829 0,00 1.343 -6 -0,45 - 0,00 1.337 99,55Luz y Fuerza 733 0,00 240.353 -13.774 -5,73 -1.221 -0,51 225.358 93,76Total del Ramo 737.923.447 100,00 417.865.452 -122.828.982 -29,39 -295.677.833 -70,76 -641.363 -0,15

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Nación Seguros 458.713.039 21,94 28.078.672 -5.650.320 -20,12 -22.819.174 -81,27 -390.822 -1,39Meridional 251.851.806 12,04 1.860.926 -1.789.578 -96,17 2.215.761 119,07 2.287.109 122,90MAPFRE Argentina 211.169.608 10,10 101.095.223 -15.275.036 -15,11 -106.186.892 -105,04 -20.366.705 -20,15Zurich Argentina 169.417.478 8,10 62.091.345 -94.076.434 -151,51 -24.125.751 -38,86 -56.110.840 -90,37Allianz Argentina 168.256.460 8,05 -2.056.152 -9.697.290 471,62 -15.164.436 737,52 -26.917.878 1.309,14Sancor 134.677.774 6,44 33.285.092 -55.962.108 -168,13 -29.140.261 -87,55 -51.817.277 -155,68QBE La Buenos Aires 94.212.316 4,51 51.922.943 -72.684.250 -139,98 -20.980.188 -40,41 -41.741.495 -80,39Holando Sudamericana 84.625.447 4,05 7.465.857 -5.456.290 -73,08 -8.055.478 -107,90 -6.045.911 -80,98Federación Patronal 62.814.957 3,00 42.507.439 -23.027.994 -54,17 -22.529.143 -53,00 -3.049.698 -7,17SMG Seguros 58.125.986 2,78 8.690.024 -2.477.739 -28,51 -3.594.928 -41,37 2.617.357 30,12Segunda C.S.L. 49.643.786 2,37 19.621.916 -8.282.827 -42,21 -14.728.237 -75,06 -3.389.148 -17,27ACE Seguros 42.591.262 2,04 6.429.340 -5.074.059 -78,92 -3.523.581 -54,80 -2.168.300 -33,73RSA Group 42.277.561 2,02 7.284.012 -2.987.816 -41,02 -4.503.619 -61,83 -207.423 -2,85Generali Argentina 39.098.359 1,87 2.205.474 -815.759 -36,99 -872.886 -39,58 516.829 23,43Provincia 30.778.286 1,47 18.593.886 -1.527.920 -8,22 -11.879.653 -63,89 5.186.313 27,89HDI Seguros 24.335.408 1,16 1.363.884 -44.448 -3,26 -682.411 -50,03 637.025 46,71Liberty 23.819.496 1,14 9.458.335 -13.312.548 -140,75 -5.891.620 -62,29 -9.745.833 -103,04San Cristóbal 22.246.905 1,06 17.542.407 -8.095.919 -46,15 -9.018.707 -51,41 427.781 2,44Chubb 16.768.213 0,80 11.293.511 -1.803.479 -15,97 -4.333.527 -38,37 5.156.505 45,66Berkley International 16.319.119 0,78 6.674.437 -1.774.327 -26,58 -3.687.328 -55,25 1.212.782 18,17BHN Generales 13.459.696 0,64 13.537.653 -1.055.259 -7,79 -2.969.265 -21,93 9.513.129 70,27RSA El Comercio 11.627.516 0,56 4.182.698 -3.508.661 -83,89 -3.420.332 -81,77 -2.746.295 -65,66Mercantil Andina 11.241.321 0,54 7.575.102 -5.924.406 -78,21 -4.249.762 -56,10 -2.599.066 -34,31Victoria 7.974.549 0,38 2.807.254 -481.981 -17,17 -1.669.371 -59,47 655.902 23,36Boston 6.699.649 0,32 5.173.531 -2.817.874 -54,47 -1.941.175 -37,52 414.482 8,01Equitativa del Plata 6.160.714 0,29 2.330.594 -484.964 -20,81 -1.824.703 -78,29 20.927 0,90Caja Seguros 5.780.179 0,28 535.395 -4.909.095 -916,91 -817.763 -152,74 -5.191.463 -969,65Seguros Rivadavia 5.051.094 0,24 2.461.356 -958.308 -38,93 -2.264.305 -91,99 -761.257 -30,93Zurich Santander 3.977.550 0,19 3.876.162 -187.150 -4,83 -2.627.705 -67,79 1.061.307 27,38Coop. Mutual Patronal 3.032.633 0,15 1.347.820 -1.419.378 -105,31 -933.822 -69,28 -1.005.380 -74,59Norte 2.488.185 0,12 1.282.366 -277.136 -21,61 -1.280.598 -99,86 -275.368 -21,47Segurcoop 2.393.684 0,11 318.340 -97.690 -30,69 -463.123 -145,48 -242.473 -76,17Productores Frutas 1.532.859 0,07 1.068.423 -722.759 -67,65 -1.770.614 -165,72 -1.424.950 -133,37BBVA Seguros 899.942 0,04 886.824 1.329 0,15 -765.358 -86,30 122.795 13,85Río Uruguay 858.150 0,04 1.231.842 17.472 1,42 -504.673 -40,97 744.641 60,45Segurometal 793.014 0,04 744.952 -319.616 -42,90 -384.567 -51,62 40.769 5,47Perseverancia 785.643 0,04 896.788 229.065 25,54 -450.090 -50,19 675.763 75,35Inst. Prov. Entre Ríos 673.116 0,03 723.760 -317.601 -43,88 -336.581 -46,50 69.578 9,61Triunfo 505.271 0,02 419.822 -122.670 -29,22 -386.886 -92,15 -89.734 -21,37C.P.A. Tucumán 467.930 0,02 395.633 -15.536 -3,93 -144.057 -36,41 236.040 59,66Paraná 304.623 0,01 211.706 -72.718 -34,35 -141.505 -66,84 -2.517 -1,19Luz y Fuerza 297.973 0,01 401.391 -22.512 -5,61 -82.972 -20,67 295.907 73,72Instituto Seguros 255.485 0,01 179.516 34.977 19,48 -360.552 -200,85 -146.059 -81,36Nativa 236.926 0,01 163.712 -7.657 -4,68 -143.566 -87,69 12.489 7,63Horizonte 233.757 0,01 167.834 -27.862 -16,60 -113.444 -67,59 26.528 15,81Liderar 216.545 0,01 238.882 -2.431 -1,02 -136.105 -56,98 100.346 42,01Antártida 210.971 0,01 194.715 -11.193 -5,75 -93.917 -48,23 89.605 46,02Progreso Seguros 150.073 0,01 509.444 -62.293 -12,23 -126.002 -24,73 321.149 63,04Copan 144.968 0,01 229.939 -8.552 -3,72 -206.264 -89,70 15.123 6,58Argos 131.901 0,01 -22.739 0 0,00 -84.756 372,73 -107.495 472,73Escudo 112.098 0,01 106.863 -10.709 -10,02 -63.494 -59,42 32.660 30,56Aseg. Federal Arg. 104.559 0,01 93.257 -9.158 -9,82 -37.388 -40,09 46.711 50,09Caminos Protegidos 99.087 0,00 44.725 -3.002 -6,71 -26.675 -59,64 15.048 33,65Nivel Seguros 57.134 0,00 83.823 -1.449 -1,73 -41.347 -49,33 41.027 48,94Testimonio Seguros 56.203 0,00 -107.233 101.998 -95,12 -54.695 51,01 -59.930 55,89Galicia Seguros 53.830 0,00 53.830 10.832 20,12 -11.328 -21,04 53.334 99,08Inst. Aseg. Mercantil 51.911 0,00 125.025 -5.000 -4,00 -128.888 -103,09 -8.863 -7,09Nueva 41.632 0,00 215.554 0 0,00 -150.082 -69,63 65.472 30,37Caruso 38.021 0,00 73.338 -61.545 -83,92 -18.367 -25,04 -6.574 -8,96Hamburgo 36.202 0,00 16.258 0 0,00 -8.972 -55,19 7.286 44,81Metropol 33.978 0,00 -2.922 484 -16,56 -29.355 1.004,62 -31.793 1.088,06Aseg. de Cauciones 24.755 0,00 166.594 52.197 31,33 -133.635 -80,22 85.156 51,12Agrosalta 22.338 0,00 27.808 0 0,00 -10.251 -36,86 17.557 63,14Orbis 14.412 0,00 10.597 -172 -1,62 -10.267 -96,89 158 1,49Surco 6.384 0,00 51.022 545 1,07 -35.554 -69,68 16.013 31,38Latitud Sur 2.859 0,00 2.739 101.424 3.702,96 -2.129 -77,73 102.034 3.725,23Euroamérica 1.200 0,00 605 -7 -1,16 -95 -15,70 503 83,14Total del Ramo 2.091.085.786 100,00 490.454.263 -353.293.640 -72,03 -340.965.857 -69,52 -203.805.234 -41,55

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Incendio

64>

MERCADO ASEGURADOR

ESTADISTICAS - ARGENTINA

67

Meridional 74.547.301 8,81 29.044.409 -28.551.705 -98,30 -15.859.158 -54,60 -15.366.454 -52,91Federación Patronal 74.425.837 8,80 64.148.145 -42.588.500 -66,39 -26.531.831 -41,36 -4.972.186 -7,75Nación Seguros 70.777.808 8,37 12.897.419 -7.698.336 -59,69 -10.974.541 -85,09 -5.775.458 -44,78Allianz Argentina 60.219.717 7,12 8.402.057 -3.483.170 -41,46 -7.912.587 -94,17 -2.993.700 -35,63Sancor 54.701.707 6,47 30.784.899 -23.364.930 -75,90 -12.409.221 -40,31 -4.989.252 -16,21Zurich Argentina 49.958.743 5,91 21.175.471 -28.274.638 -133,53 -8.134.545 -38,41 -15.233.712 -71,94SMG Seguros 48.790.087 5,77 39.710.385 -23.458.492 -59,07 -12.779.197 -32,18 3.472.696 8,75Provincia 44.874.713 5,31 15.975.647 -8.007.695 -50,12 -6.366.417 -39,85 1.601.535 10,02ACE Seguros 43.209.725 5,11 12.141.821 -6.100.289 -50,24 -6.455.786 -53,17 -414.254 -3,41Chubb 36.318.064 4,29 28.984.541 -1.942.521 -6,70 -9.551.845 -32,95 17.490.175 60,34Noble Resp. Prof. 30.186.291 3,57 24.055.325 -12.433.992 -51,69 -11.575.320 -48,12 46.013 0,19Mapfre Argentina 23.765.575 2,81 1.129.983 -1.987.554 -175,89 -1.899.320 -168,08 -2.756.891 -243,98Segunda C.S.L. 22.664.382 2,68 18.677.207 -17.603.428 -94,25 -9.380.902 -50,23 -8.307.123 -44,48Seguros Médicos 22.033.936 2,61 22.166.523 -14.083.095 -63,53 -11.700.123 -52,78 -3.616.695 -16,32Prudencia 21.432.702 2,53 15.181.993 -3.968.743 -26,14 -11.558.420 -76,13 -345.170 -2,27TPC 17.879.862 2,11 15.857.797 -3.889.584 -24,53 -10.770.210 -67,92 1.198.003 7,55Asociart RC 15.613.019 1,85 10.993.081 -3.982.877 -36,23 -5.945.872 -54,09 1.064.332 9,68Holando Sudamericana 13.846.487 1,64 3.817.481 -1.535.444 -40,22 -5.460.163 -143,03 -3.178.126 -83,25QBE La Buenos Aires 10.950.439 1,29 8.316.932 -2.118.467 -25,47 -2.394.378 -28,79 3.804.087 45,74San Cristobal 10.327.460 1,22 8.540.530 -4.738.740 -55,49 -3.911.524 -45,80 -109.734 -1,28Rsa El Comercio 9.647.769 1,14 11.488.229 -3.515.766 -30,60 -3.955.353 -34,43 4.017.110 34,97Berkley International 9.258.976 1,09 7.753.511 -4.798.640 -61,89 -3.268.612 -42,16 -313.741 -4,05Mercantil Andina 8.977.317 1,06 7.857.619 -4.888.860 -62,22 -3.923.995 -49,94 -955.236 -12,16Liberty 8.414.225 0,99 5.551.288 -1.130.051 -20,36 -2.921.379 -52,63 1.499.858 27,02HDI Seguros 6.836.445 0,81 369.320 -87.389 -23,66 10.769 2,92 292.700 79,25RSA Group 6.352.787 0,75 4.679.599 -1.053.096 -22,50 -2.216.632 -47,37 1.409.871 30,13Generali Argentina 6.323.576 0,75 1.427.596 -430.850 -30,18 -991.817 -69,47 4.929 0,35Testimonio Seguros 4.340.548 0,51 3.345.929 -149.638 -4,47 -4.605.525 -137,65 -1.409.234 -42,12Horizonte 4.081.375 0,48 3.277.567 -716.990 -21,88 -849.325 -25,91 1.711.252 52,21Caja Seguros 3.656.924 0,43 1.417.712 -2.243.734 -158,26 -575.800 -40,61 -1.401.822 -98,88Seguros Rivadavia 3.103.487 0,37 2.755.437 -1.658.856 -60,20 -1.339.122 -48,60 -242.541 -8,80Triunfo 3.097.558 0,37 2.881.487 -2.191.345 -76,05 -2.254.882 -78,25 -1.564.740 -54,30Rio Uruguay 2.519.005 0,30 2.421.848 -824.631 -34,05 -1.018.883 -42,07 578.334 23,88Boston 2.501.794 0,30 2.573.353 -1.602.243 -62,26 -1.078.380 -41,91 -107.270 -4,17Victoria 2.341.968 0,28 600.233 -268.662 -44,76 -384.924 -64,13 -53.353 -8,89Galicia Seguros 2.069.041 0,24 74.315 -100.169 -134,79 -107.876 -145,16 -133.730 -179,95Norte 1.933.269 0,23 534.846 -520.509 -97,32 -521.641 -97,53 -507.304 -94,85Assekuransa 1.773.406 0,21 98.025 -95.095 -97,01 -16.813 -17,15 -13.883 -14,16Equitativa del Plata 1.556.564 0,18 273.409 -198.260 -72,51 -151.396 -55,37 -76.247 -27,89Inst. Prov. Entre Rios 1.344.862 0,16 1.109.133 -3.438.808 -310,04 -671.027 -60,50 -3.000.702 -270,54Coop. Mutual Patronal 1.277.678 0,15 1.029.671 -640 -0,06 -397.252 -38,58 631.779 61,36Liderar 910.456 0,11 797.155 -1.296.542 -162,65 -680.338 -85,35 -1.179.725 -147,99

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Responsabilidad Civil

>

MERCADO ASEGURADOR68

ESTADISTICAS - ARGENTINA

Tres Provincias 39.886.008 13,12 39.237.298 -14.754.905 -37,60 -22.296.950 -56,83 2.185.443 5,57Instituto Salta Vida 33.671.900 11,07 33.686.663 -9.602.067 -28,50 -10.630.945 -31,56 13.453.651 39,94Instituto Seguros 30.688.828 10,09 30.688.828 -5.405.763 -17,61 -6.231.671 -20,31 19.051.394 62,08Sol Naciente 20.534.878 6,75 19.671.482 -11.853.966 -60,26 -3.562.263 -18,11 4.255.253 21,63Caja Seguros 19.088.608 6,28 18.987.116 -7.949.107 -41,87 -24.273.854 -127,84 -13.235.845 -69,71SMG Life 17.910.676 5,89 17.866.818 -9.263.462 -51,85 -10.922.045 -61,13 -2.318.689 -12,98Previnca 15.469.324 5,09 15.373.894 -8.268.744 -53,78 -6.852.005 -44,57 253.145 1,65Inst. Prov. Entre Ríos 15.175.441 4,99 14.631.998 -5.952.327 -40,68 -4.827.581 -32,99 3.852.090 26,33Nación Seguros 15.164.899 4,99 15.164.316 -2.215.727 -14,61 -8.005.476 -52,79 4.943.113 32,60Surco 15.155.680 4,98 15.195.196 -4.961.061 -32,65 -10.474.245 -68,93 -240.110 -1,58Bonacorsi Personas 13.597.251 4,47 13.425.774 -2.028.769 -15,11 -11.253.934 -83,82 143.071 1,07Certeza 13.203.620 4,34 13.151.345 -5.121.945 -38,95 -4.987.604 -37,92 3.041.796 23,13Plenaria Vida 6.935.254 2,28 7.069.565 -2.428.227 -34,35 -2.998.964 -42,42 1.642.374 23,23Galicia Seguros 5.410.425 1,78 5.115.912 -806.164 -15,76 -3.974.862 -77,70 334.886 6,55SMSV Seguros 4.987.363 1,64 4.987.156 -3.532.853 -70,84 -837.442 -16,79 616.861 12,37Pieve Seguros 4.695.112 1,54 5.697.486 -4.308.930 -75,63 -691.801 -12,14 696.755 12,23Hamburgo 3.953.139 1,30 3.402.838 -383.374 -11,27 -2.029.077 -59,63 990.387 29,10Cía. Mercantil Aseg. 3.861.447 1,27 3.695.561 -491.130 -13,29 -2.017.164 -54,58 1.187.267 32,13Caminos Protegidos 3.841.883 1,26 3.835.020 20.077 0,52 -780.959 -20,36 3.074.138 80,16Luz y Fuerza 3.747.619 1,23 3.747.250 -1.672.439 -44,63 -1.504.290 -40,14 570.521 15,23MAPFRE Vida 2.746.652 0,90 2.684.184 -925.742 -34,49 -1.482.028 -55,21 276.414 10,30Aseg. del Finisterre 2.504.773 0,82 2.490.440 -124.522 -5,00 -1.426.477 -57,28 939.441 37,72Anticipar 2.426.574 0,80 2.426.574 -1.122.179 -46,25 -1.019.898 -42,03 284.497 11,72Prudencia 2.297.099 0,76 2.295.075 -1.059.388 -46,16 -1.598.017 -69,63 -362.330 -15,79Santa Lucia Seguros 1.787.848 0,59 1.764.681 -617.634 -35,00 -1.341.723 -76,03 -194.676 -11,03Mañana Vida 1.735.138 0,57 1.735.138 -285.370 -16,45 -817.990 -47,14 631.778 36,41Previsora Sepelio 698.939 0,23 687.389 -170.560 -24,81 -558.331 -81,22 -41.502 -6,04Nueva 653.038 0,21 1.220.103 -373.303 -30,60 -558.663 -45,79 288.137 23,62Generali Argentina 499.386 0,16 498.568 -260.360 -52,22 -962.150 -192,98 -723.942 -145,20Provincia 473.097 0,16 474.698 -133.118 -28,04 -78.257 -16,49 263.323 55,47Sancor 442.105 0,15 510.287 -238.127 -46,67 -184.469 -36,15 87.691 17,18

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Sepelio

Segurometal 898.342 0,11 884.066 -784.814 -88,77 -391.693 -44,31 -292.441 -33,08Paraná 864.138 0,10 598.759 -1.437.281 -240,04 -263.482 -44,00 -1.102.004 -184,05Surco 697.977 0,08 3.652.967 -3.967.531 -108,61 -805.310 -22,05 -1.119.874 -30,66Perseverancia 594.096 0,07 536.500 -44.587 -8,31 -295.150 -55,01 196.763 36,68Inst. Aseg. Mercantil 493.725 0,06 433.197 66.573 15,37 -361.254 -83,39 138.516 31,98C.P.A. Tucumán 455.818 0,05 744.354 -18.055 -2,43 -41.983 -5,64 684.316 91,93Nivel Seguros 384.249 0,05 354.409 -122.619 -34,60 -228.336 -64,43 3.454 0,97Instituto Seguros 314.980 0,04 301.451 18.180 6,03 -407.865 -135,30 -88.234 -29,27Segurcoop 284.553 0,03 83.251 -79.215 -95,15 -64.887 -77,94 -60.851 -73,09Nueva 222.456 0,03 211.471 -1.632 -0,77 -180.622 -85,41 29.217 13,82Caruso 198.536 0,02 197.924 -48.116 -24,31 -77.818 -39,32 71.990 36,37Productores Frutas 174.588 0,02 240.220 -56.481 -23,51 -121.524 -50,59 62.215 25,90Nativa 171.969 0,02 139.617 -30.674 -21,97 -78.553 -56,26 30.390 21,77Luz Y Fuerza 170.157 0,02 164.431 -123.931 -75,37 -96.914 -58,94 -56.414 -34,31Aseg. Federal Arg. 158.701 0,02 188.271 -61.013 -32,41 -44.452 -23,61 82.806 43,98Antártida 156.237 0,02 188.794 9.251 4,90 -88.073 -46,65 109.972 58,25Aseg. de Cauciones 128.155 0,02 241.799 357.025 147,65 -193.055 -79,84 405.769 167,81Hamburgo 94.339 0,01 109.990 -81.123 -73,75 -25.118 -22,84 3.749 3,41Copan 88.195 0,01 117.713 99.744 84,73 -87.878 -74,65 129.579 110,08Caminos Protegidos 78.082 0,01 244.970 -1.280.884 -522,87 -22.446 -9,16 -1.058.360 -432,04Escudo 76.377 0,01 78.085 942 1,21 -37.473 -47,99 41.554 53,22Argos 58.793 0,01 55.184 -22.650 -41,04 -31.567 -57,20 967 1,75Agrosalta 38.362 0,00 37.254 0 0,00 -17.617 -47,29 19.637 52,71Metropol 27.359 0,00 16.450 -53.402 -324,63 -15.807 -96,09 -52.759 -320,72Progreso Seguros 14.191 0,00 -3.983 -400.956 10.066,68 -51.059 1.281,92 -455.998 11.448,61Latitud Sur 5.797 0,00 4.551 -227 -4,99 -6.013 -132,12 -1.689 -37,11Construcción 1.785 0,00 2.130 596.235 27.992,25 -35.407 -1.662,30 562.958 26.429,95Euroamérica 1.200 0,00 1.058 0 0,00 -79 -7,47 979 92,53Orbis 504 0,00 1.097 7 0,64 -373 -34,00 731 66,64Confluencia 130 0,00 45 106 235,56 - 0,00 151 335,56Total del Ramo 845.696.676 100,00 464.182.835 -279.360.940 -60,18 -229.556.530 -49,45 -44.734.635 -9,64

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Sancor 27.330.993 24,07 27.275.693 -10.664.037 -39,10 -15.444.811 -56,62 1.166.845 4,28Metlife Seg. de Vida 26.824.050 23,63 26.951.330 -3.877.610 -14,39 -11.841.596 -43,94 11.232.124 41,68Cardif Seguros 22.811.619 20,09 11.528.054 -66.480 -0,58 -9.880.560 -85,71 1.581.014 13,71SMG Life 18.212.623 16,04 18.075.737 -485.340 -2,69 -14.992.291 -82,94 2.598.106 14,37Assurant Argentina 6.317.733 5,56 6.258.355 -123.364 -1,97 -4.308.104 -68,84 1.826.887 29,19MAPFRE Vida 4.328.136 3,81 4.329.594 -1.250.335 -28,88 -3.173.192 -73,29 -93.933 -2,17Previnca 2.871.590 2,53 2.740.448 -631.238 -23,03 -2.018.517 -73,66 90.693 3,31Plenaria Vida 842.198 0,74 842.102 -137.170 -16,29 -378.360 -44,93 326.572 38,78Rio Uruguay 826.381 0,73 721.028 -438.446 -60,81 -406.816 -56,42 -124.234 -17,23Berkley International 796.715 0,70 800.268 -891.634 -111,42 -205.985 -25,74 -297.351 -37,16ACE Seguros 771.739 0,68 631.475 -741.229 -117,38 -128.443 -20,34 -238.197 -37,72Beneficio 572.136 0,50 573.452 -4.378 -0,76 -453.391 -79,06 115.683 20,17BHN Vida 378.435 0,33 378.435 -18.922 -5,00 -319.186 -84,34 40.327 10,66Profuturo Vida 253.991 0,22 132.078 -40.175 -30,42 -107.274 -81,22 -15.371 -11,64Galicia Seguros 157.521 0,14 157.809 -63.556 -40,27 -93.696 -59,37 557 0,35Generali Argentina 120.339 0,11 86.761 -32.312 -37,24 -153.791 -177,26 -99.342 -114,50Zurich Life 106.875 0,09 222.989 -5.221 -2,34 -1.789.110 -802,33 -1.571.342 -704,67Mañana Vida 5.607 0,00 5.607 0 0,00 -1.121 -19,99 4.486 80,01Orígenes Vida 29 0,00 22 -1 -4,55 -7 -31,82 14 63,64Total del Ramo 113.528.710 100,00 101.711.237 -19.471.448 -19,14 -65.696.251 -64,59 16.543.538 16,27

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Salud

MERCADO ASEGURADOR

ESTADISTICAS - ARGENTINA

69

Prevencion ART 2.582.050.142 19,18 2.167.905.491 -1.903.310.208 -87,79 -496.535.719 -22,90 -275.896.327 -12,73Provincia ART 1.739.624.980 12,92 1.667.069.023 -1.557.998.128 -93,46 -289.171.894 -17,35 -240.697.603 -14,44Galeno ART 1.546.412.130 11,49 1.528.794.823 -1.483.360.308 -97,03 -270.749.344 -17,71 -245.234.215 -16,04Asociart ART 1.250.311.976 9,29 1.235.685.968 -1.110.580.237 -89,88 -242.961.233 -19,66 -148.080.587 -11,98La Caja ART 1.028.693.241 7,64 1.017.640.843 -939.262.230 -92,30 -173.135.620 -17,01 -121.605.596 -11,95Swiss Medical ART 956.652.739 7,11 945.351.085 -988.236.994 -104,54 -114.237.439 -12,08 -196.349.437 -20,77MAPFRE ART 915.457.952 6,80 865.459.509 -956.703.781 -110,54 -138.932.121 -16,05 -232.119.172 -26,82La Segunda ART 889.062.897 6,60 880.377.700 -763.845.897 -86,76 -197.700.959 -22,46 -98.575.977 -11,20QBE Arg. ART 794.721.142 5,90 788.804.454 -629.231.952 -79,77 -156.293.321 -19,81 -8.954.389 -1,14Federación Patronal 430.891.956 3,20 390.179.950 -431.483.279 -110,59 -72.860.980 -18,67 -114.164.309 -29,26Interacción ART 298.112.105 2,21 294.469.169 -234.475.900 -79,63 -80.062.370 -27,19 -22.867.496 -7,77Berkley Int. ART 233.923.985 1,74 189.951.403 -137.894.887 -72,59 -30.632.083 -16,13 18.638.563 9,81Inst. Prov. Entre Ríos 223.767.639 1,66 198.327.267 -105.618.470 -53,25 -58.617.974 -29,56 34.090.823 17,19Liderar ART 135.996.548 1,01 134.756.663 -112.548.416 -83,52 -30.578.436 -22,69 -9.467.537 -7,03Horizonte 107.254.812 0,80 107.813.952 -121.930.383 -113,09 -27.201.029 -25,23 -41.317.460 -38,32Holando Sudamericana 98.289.309 0,73 94.277.341 -82.881.829 -87,91 -23.872.222 -25,32 -12.476.710 -13,23C.P.A. Tucumán 76.097.574 0,57 73.977.883 -38.832.781 -52,49 -18.946.759 -25,61 16.198.343 21,90Reconquista ART 36.730.694 0,27 34.376.239 -33.553.412 -97,61 -8.115.521 -23,61 -8.932.278 -25,98Caminos Protegidos ART 34.069.409 0,25 36.541.761 -35.601.516 -97,43 -5.232.536 -14,32 -5.938.423 -16,25Victoria 32.955.382 0,24 29.475.655 -20.286.433 -68,82 -12.265.401 -41,61 -3.076.179 -10,44Productores Frutas 26.785.735 0,20 26.140.090 -23.550.294 -90,09 -3.716.236 -14,22 -1.126.440 -4,31Latitud Sur 20.525.031 0,15 19.409.609 -13.136.666 -67,68 -2.183.240 -11,25 4.089.703 21,07Omint ART 2.105.018 0,02 1.703.243 -1.289.612 -75,72 -1.018.066 -59,77 -700.232 -41,11Total del Ramo 13.460.492.396 100,00 12.728.668.912 -11.729.716.209 -92,15 -2.457.140.649 -19,30 -1.720.605.886 -13,52

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Riesgos del Trabajo

Holando Sudamericana 20.148.365 26,48 7.474.009 -723.531 -9,68 -3.634.714 -48,63 3.115.764 41,69RSA Group 9.545.840 12,55 5.089.597 -274.553 -5,39 -3.414.419 -67,09 1.400.625 27,52Sancor 7.999.257 10,51 3.471.587 -437.162 -12,59 -1.742.324 -50,19 1.292.101 37,22MAPFRE Argentina 7.352.285 9,66 3.593.010 -8.408.327 -234,02 -2.960.180 -82,39 -7.775.497 -216,41Provincia 5.937.959 7,81 2.836.280 -648.431 -22,86 -1.429.369 -50,40 758.480 26,74Boston 5.623.957 7,39 4.692.990 49.657 1,06 -2.580.121 -54,98 2.162.526 46,08Meridional 3.252.048 4,27 342.917 -330.983 -96,52 -255.505 -74,51 -243.571 -71,03Allianz Argentina 2.492.369 3,28 1.765.957 -945.664 -53,55 -866.797 -49,08 -46.504 -2,63Federación Patronal 2.394.698 3,15 1.803.875 -1.223.070 -67,80 -678.881 -37,63 -98.076 -5,44Caja Seguros 1.778.167 2,34 1.225.601 -90.934 -7,42 -551.106 -44,97 583.561 47,61Generali Argentina 1.617.681 2,13 259.508 -9.556 -3,68 -263.122 -101,39 -13.170 -5,07Seguros Rivadavia 1.405.955 1,85 528.058 -1.463.875 -277,22 -348.446 -65,99 -1.284.263 -243,20San Cristóbal 1.317.269 1,73 1.031.830 -322.192 -31,23 -531.701 -51,53 177.937 17,24Segunda C.S.L. 946.922 1,24 896.583 -149.014 -16,62 -357.605 -39,89 389.964 43,49HDI Seguros 798.471 1,05 667.874 -351.438 -52,62 -431.542 -64,61 -115.106 -17,23Mercantil Andina 723.931 0,95 618.756 8.923 1,44 -185.968 -30,06 441.711 71,39Nación Seguros 462.704 0,61 491.215 -194.039 -39,50 -383.433 -78,06 -86.257 -17,56Zurich Argentina 396.152 0,52 -821.740 37.675 -4,58 -49.234 5,99 -833.299 101,41RSA El Comercio 363.871 0,48 485.808 -612.521 -126,08 -163.510 -33,66 -290.223 -59,74QBE La Buenos Aires 338.736 0,45 304.985 -78.823 -25,84 -78.277 -25,67 147.885 48,49SMG Seguros 309.014 0,41 110.572 -50.162 -45,37 -44.027 -39,82 16.383 14,82Río Uruguay 183.125 0,24 170.937 -108.445 -63,44 -104.698 -61,25 -42.206 -24,69Segurometal 140.297 0,18 141.199 -154.368 -109,33 -43.528 -30,83 -56.697 -40,15Coop. Mutual Patronal 123.449 0,16 79.040 -2.487 -3,15 -45.469 -57,53 31.084 39,33Norte 78.960 0,10 56.710 -1.253 -2,21 -26.726 -47,13 28.731 50,66Paraná 62.858 0,08 44.520 -8.074 -18,14 -30.286 -68,03 6.160 13,84Equitativa del Plata 59.197 0,08 64.353 -28.919 -44,94 -25.147 -39,08 10.287 15,99Inst. Prov. Entre Ríos 49.659 0,07 47.887 10.314 21,54 -38.294 -79,97 19.907 41,57Antártida 38.457 0,05 14.287 -1.804 -12,63 -17.964 -125,74 -5.481 -38,36Victoria 32.975 0,04 27.468 749 2,73 -9.900 -36,04 18.317 66,68Perseverancia 27.362 0,04 34.981 -43.438 -124,18 -21.347 -61,02 -29.804 -85,20Liderar 22.236 0,03 20.438 -60.095 -294,04 20.860 102,06 -18.797 -91,97Productores Frutas 12.023 0,02 7.410 -2.151 -29,03 -10.467 -141,26 -5.208 -70,28Instituto Seguros 11.308 0,01 5.662 -122 -2,15 -10.827 -191,22 -5.287 -93,38Aseg. Federal Arg. 9.386 0,01 21.859 -4.733 -21,65 -3.417 -15,63 13.709 62,72Copan 9.263 0,01 18.545 -43.023 -231,99 -8.320 -44,86 -32.798 -176,86Aseg. de Cauciones 5.524 0,01 26.643 0 0,00 -8.607 -32,30 18.036 67,70Nativa 3.774 0,00 5.512 0 0,00 -974 -17,67 4.538 82,33Horizonte 1.669 0,00 -5.755 131 -2,28 -2.047 35,57 -7.671 133,29Escudo 1.102 0,00 1.375 48.788 3.548,22 -518 -37,67 49.645 3.610,55Total del Ramo 76.078.275 100,00 37.636.168 -16.645.949 -44,23 -21.344.638 -56,71 -354.419 -0,94

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Transportes - Cascos

Rio Uruguay 295.902 0,10 295.996 -180.522 -60,99 -121.076 -40,90 -5.602 -1,89Metlife Seg. de Vida 273.406 0,09 507.594 -39.405 -7,76 -285.420 -56,23 182.769 36,01Triunfo 142.830 0,05 111.441 -122.330 -109,77 -94.297 -84,62 -105.186 -94,39Victoria 62.448 0,02 62.448 -60.214 -96,42 -19.300 -30,91 -17.066 -27,33Horizonte 28.120 0,01 28.120 -5.647 -20,08 -12.422 -44,17 10.051 35,74Beneficio 23.566 0,01 25.380 118 0,46 -17.910 -70,57 7.588 29,90BBVA Seguros 7.629 0,00 7.554 -376 -4,98 -8.891 -117,70 -1.713 -22,68Liberty 3.135 0,00 11.564 2.050 17,73 -570 -4,93 13.044 112,80Inst. Aseg. Mercantil 1.277 0,00 1.276 4.435 347,57 -13.854 -1.085,74 -8.143 -638,17Federación Patronal 580 0,00 254 0 0,00 -203 -79,92 51 20,08Libra 164 0,00 164 -70 -42,68 -264.863 -161.501,83 -264.769 -161.444,51Total del Ramo 304.083.061 100,00 302.470.444 -106.693.223 -35,27 -150.098.051 -49,62 45.679.170 15,10

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

>

MERCADO ASEGURADOR70

ESTADISTICAS - ARGENTINA

Sancor 60.872.297 15,66 32.670.568 -706.865 -2,16 -32.869.657 -100,61 -905.954 -2,77Galicia Seguros 60.647.293 15,60 57.924.957 -2.321.524 -4,01 -30.422.217 -52,52 25.181.216 43,47Liberty 33.593.618 8,64 12.843.857 -677.245 -5,27 -12.730.814 -99,12 -564.202 -4,39ACE Seguros 31.344.896 8,06 17.541.360 -1.480.043 -8,44 -11.251.103 -64,14 4.810.214 27,42BBVA Seguros 26.590.689 6,84 23.851.086 -1.076.282 -4,51 -24.955.874 -104,63 -2.181.070 -9,14QBE La Buenos Aires 24.605.852 6,33 23.031.563 -867.262 -3,77 -9.974.425 -43,31 12.189.876 52,93Assurant Argentina 24.222.302 6,23 16.012.956 -431.242 -2,69 -14.052.049 -87,75 1.529.665 9,55Caja Seguros 17.162.083 4,42 14.242.523 -2.155.956 -15,14 -12.996.004 -91,25 -909.437 -6,39Provincia 12.179.125 3,13 12.546.121 -1.307.986 -10,43 -5.285.792 -42,13 5.952.343 47,44Chubb 10.257.272 2,64 13.836.563 -417.553 -3,02 -2.978.996 -21,53 10.440.014 75,45Nación Seguros 8.519.844 2,19 7.468.920 -437.118 -5,85 -3.013.997 -40,35 4.017.805 53,79Zurich Argentina 7.979.331 2,05 7.223.643 -688.223 -9,53 -9.374.852 -129,78 -2.839.432 -39,31BHN Generales 7.339.978 1,89 6.882.949 -160.849 -2,34 -5.738.538 -83,37 983.562 14,29Cardif Seguros 6.254.893 1,61 3.111.707 -206.052 -6,62 -2.150.672 -69,12 754.983 24,26Segurcoop 6.108.625 1,57 1.612.371 723 0,04 -1.356.620 -84,14 256.474 15,91Allianz Argentina 6.071.965 1,56 614.422 -831.983 -135,41 -610.100 -99,30 -827.661 -134,71Federación Patronal 5.726.563 1,47 2.756.466 -705.352 -25,59 -1.229.916 -44,62 821.198 29,79RSA Group 5.550.145 1,43 4.835.714 -410.042 -8,48 -3.194.209 -66,05 1.231.463 25,47San Cristóbal 3.771.721 0,97 2.395.640 -782.485 -32,66 -866.923 -36,19 746.232 31,15Segunda C.S.L. 3.747.183 0,96 2.696.899 -544.527 -20,19 -1.300.257 -48,21 852.115 31,60Victoria 3.653.817 0,94 732.304 -285.788 -39,03 -402.504 -54,96 44.012 6,01Metlife Seg. de Vida 2.456.793 0,63 2.494.442 -177.982 -7,14 -7.203.051 -288,76 -4.886.591 -195,90Berkley International 2.206.207 0,57 2.050.235 -107.572 -5,25 -1.309.169 -63,85 633.494 30,90Testimonio Seguros 2.154.229 0,55 2.168.796 -79.634 -3,67 -73.217 -3,38 2.015.945 92,95Holando Sudamericana 1.742.358 0,45 906.990 84.964 9,37 -1.018.099 -112,25 -26.145 -2,88Generali Argentina 1.491.658 0,38 446.682 -105.384 -23,59 -64.340 -14,40 276.958 62,00Equitativa Del Plata 1.439.854 0,37 1.152.032 -144.433 -12,54 -521.364 -45,26 486.235 42,21Mercantil Andina 1.336.690 0,34 1.042.776 -257.558 -24,70 -324.256 -31,10 460.962 44,21SMSV Seguros 1.260.150 0,32 1.023.164 -50.995 -4,98 -318.787 -31,16 653.382 63,86C.P.A. Tucumán 1.212.779 0,31 792.599 -34.018 -4,29 -40.616 -5,12 717.965 90,58SMG Seguros 1.078.421 0,28 387.237 -11.219 -2,90 -68.309 -17,64 307.709 79,46RSA El Comercio 941.625 0,24 636.953 -137.911 -21,65 -292.951 -45,99 206.091 32,36MAPFRE Argentina 817.763 0,21 -243.906 -49.889 20,45 -1.115.721 457,44 -1.409.516 577,89Caminos Protegidos 546.300 0,14 196.318 6.382 3,25 -88.017 -44,83 114.683 58,42Instituto Seguros 451.006 0,12 273.832 -1.886 -0,69 -273.757 -99,97 -1.811 -0,66Seguros Rivadavia 411.331 0,11 380.705 -32.220 -8,46 -102.722 -26,98 245.763 64,55Meridional 380.501 0,10 48.238 -76.974 -159,57 40.137 83,21 11.401 23,63Boston 338.261 0,09 314.778 -30.547 -9,70 -136.559 -43,38 147.672 46,91Coop. Mutual Patronal 299.665 0,08 201.321 -147.420 -73,23 -57.481 -28,55 -3.580 -1,78Norte 221.484 0,06 79.807 -68.971 -86,42 -120.647 -151,17 -109.811 -137,60Prudencia 191.226 0,05 138.884 230.084 165,67 -1.656.759 -1.192,91 -1.287.791 -927,24Liderar 179.447 0,05 182.525 0 0,00 -73.955 -40,52 108.570 59,48Inst. Prov. Entre Ríos 170.859 0,04 1.162.276 -55.618 -4,79 -238.489 -20,52 868.169 74,70Rio Uruguay 157.225 0,04 182.572 1.685 0,92 -76.254 -41,77 108.003 59,16Copan 133.434 0,03 45.785 -42.479 -92,78 -56.449 -123,29 -53.143 -116,07Productores Frutas 123.028 0,03 98.750 -113.132 -114,56 -156.244 -158,22 -170.626 -172,79Metropol 113.161 0,03 45.353 -491 -1,08 -20.153 -44,44 24.709 54,48Triunfo 108.302 0,03 114.098 -74.497 -65,29 -59.118 -51,81 -19.517 -17,11HDI Seguros 107.588 0,03 131.620 -16.870 -12,82 -45.559 -34,61 69.191 52,57Perseverancia 85.188 0,02 87.165 -3.213 -3,69 -51.291 -58,84 32.661 37,47Horizonte 66.922 0,02 63.956 -7.658 -11,97 -27.611 -43,17 28.687 44,85Nativa 65.981 0,02 65.359 -5.400 -8,26 -41.125 -62,92 18.834 28,82Orbis 38.525 0,01 27.633 -3 -0,01 -9.696 -35,09 17.934 64,90Escudo 34.965 0,01 30.747 -356 -1,16 -12.470 -40,56 17.921 58,29Inst. Aseg. Mercantil 32.043 0,01 27.897 -13.928 -49,93 -25.266 -90,57 -11.297 -40,50Segurometal 21.350 0,01 53.094 -8.039 -15,14 -11.077 -20,86 33.978 64,00

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Robo y Riesgos Similares

Allianz Argentina 256.567.190 26,20 32.519.760 -27.169.781 -83,55 -26.026.304 -80,03 -20.676.325 -63,58Sancor 184.919.229 18,89 -11.268.414 -23.268.678 206,49 -7.551.305 67,01 -42.088.397 373,51Segunda C.S.L. 108.160.711 11,05 51.674.604 -61.658.450 -119,32 -39.866.499 -77,15 -49.850.345 -96,47Federación Patronal 93.285.425 9,53 23.838.621 -15.718.722 -65,94 -7.290.210 -30,58 829.689 3,48Zurich Argentina 70.715.737 7,22 5.725.971 -9.299.124 -162,40 -6.555.849 -114,49 -10.129.002 -176,90Mercantil Andina 58.302.317 5,95 17.659.518 7.816.185 44,26 -15.076.827 -85,38 10.398.876 58,89San Cristóbal 55.551.426 5,67 15.568.306 -8.128.881 -52,21 -12.629.298 -81,12 -5.189.873 -33,34Nación Seguros 27.597.710 2,82 2.209.873 -3.883.235 -175,72 -9.126.845 -413,00 -10.800.207 -488,73Norte 27.292.401 2,79 3.426.600 -1.913.130 -55,83 -2.200.457 -64,22 -686.987 -20,05Victoria 23.933.431 2,44 3.367.850 -6.189.782 -183,79 -1.414.341 -42,00 -4.236.273 -125,79RSA El Comercio 20.026.930 2,05 1.879.893 -1.706.610 -90,78 -2.887.885 -153,62 -2.714.602 -144,40Berkley International 19.445.912 1,99 4.199.081 -4.646.456 -110,65 -3.229.276 -76,90 -3.676.651 -87,56Provincia 18.363.374 1,88 4.414.639 -3.817.758 -86,48 -6.588.693 -149,25 -5.991.812 -135,73Holando Sudamericana 7.873.379 0,80 1.525.562 -1.514.078 -99,25 -4.208.812 -275,89 -4.197.328 -275,13Latitud Sur 3.889.952 0,40 2.213.742 -126.419 -5,71 -1.895.307 -85,62 192.016 8,67Equitativa del Plata 2.582.986 0,26 -139.547 -1.792.758 1.284,70 -789.731 565,92 -2.722.036 1.950,62Nativa 2.031.079 0,21 533.878 -785.289 -147,09 -352.057 -65,94 -603.468 -113,03Rio Uruguay 1.880.973 0,19 1.912.186 -377.202 -19,73 -1.423.826 -74,46 111.158 5,81Segurometal 272.569 0,03 352.087 -204.723 -58,15 -136.099 -38,65 11.265 3,20Inst. Prov. Entre Ríos 123.326 0,01 48.395 76.730 158,55 -87.915 -181,66 37.210 76,89Caja Seguros 2.370 0,00 -467.609 260.651 -55,74 -168.088 35,95 -375.046 80,21Antártida -60 0,00 -60 0 0,00 - 0,00 -60 100,00QBE La Buenos Aires -1.140.598 -0,12 -847.247 12.349.509 -1.457,60 -5.199.476 613,69 6.302.786 -743,91MAPFRE Argentina -2.530.872 -0,26 -1.861.290 73.793 -3,96 -7.231.918 388,54 -9.019.415 484,58Total del Ramo 979.146.897 100,00 157.273.096 -150.533.013 -95,71 -172.133.803 -109,45 -165.393.720 -105,16

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Riesgos Agropecuarios y Forestales

MERCADO ASEGURADOR

ESTADISTICAS - ARGENTINA

71

Sancor 161.615.997 8,28 132.241.851 -55.833.808 -42,22 -83.263.727 -62,96 -6.855.684 -5,18Federación Patronal 142.931.702 7,33 120.197.937 -67.862.739 -56,46 -54.221.549 -45,11 -1.886.351 -1,57Galicia Seguros 137.243.246 7,03 130.649.322 -30.722.425 -23,52 -85.055.651 -65,10 14.871.246 11,38Zurich Santander 108.935.674 5,58 104.962.982 -32.710.110 -31,16 -72.158.119 -68,75 94.753 0,09QBE La Buenos Aires 104.798.869 5,37 67.605.257 -29.015.505 -42,92 -29.240.905 -43,25 9.348.847 13,83MAPFRE Argentina 102.725.014 5,27 68.093.821 -28.848.876 -42,37 -49.555.773 -72,78 -10.310.828 -15,14Allianz Argentina 94.078.865 4,82 59.766.200 -28.400.584 -47,52 -34.673.078 -58,01 -3.307.462 -5,53San Cristóbal 93.082.915 4,77 75.092.182 -39.271.957 -52,30 -48.839.825 -65,04 -13.019.600 -17,34Meridional 82.941.875 4,25 65.003.770 -18.482.771 -28,43 -46.046.253 -70,84 474.746 0,73RSA Group 80.540.395 4,13 51.060.947 -18.278.898 -35,80 -35.003.730 -68,55 -2.221.681 -4,35Zurich Argentina 74.194.503 3,80 69.915.177 -34.621.009 -49,52 -38.319.214 -54,81 -3.025.046 -4,33BBVA Seguros 60.333.837 3,09 48.010.156 -13.844.915 -28,84 -31.863.559 -66,37 2.301.682 4,79Segunda C.S.L. 58.405.642 2,99 45.306.340 -22.290.797 -49,20 -24.030.504 -53,04 -1.014.961 -2,24HDI Seguros 56.240.351 2,88 47.182.558 -12.629.870 -26,77 -32.214.063 -68,28 2.338.625 4,96Liberty 56.227.930 2,88 42.829.227 -14.253.309 -33,28 -29.141.547 -68,04 -565.629 -1,32Mercantil Andina 54.440.255 2,79 46.046.650 -19.818.594 -43,04 -25.390.864 -55,14 837.192 1,82Berkley International 52.440.919 2,69 37.044.123 -16.990.097 -45,86 -21.854.554 -59,00 -1.800.528 -4,86Caja Seguros 46.506.288 2,38 40.152.827 -13.199.310 -32,87 -20.143.735 -50,17 6.809.782 16,96Provincia 37.248.762 1,91 28.251.797 -23.318.655 -82,54 -19.430.008 -68,77 -14.496.866 -51,31BHN Generales 35.870.008 1,84 34.712.939 -5.758.754 -16,59 -28.097.713 -80,94 856.472 2,47Segurcoop 35.202.857 1,80 16.103.613 -9.375.175 -58,22 -13.775.342 -85,54 -7.046.904 -43,76Holando Sudamericana 30.451.701 1,56 24.201.143 -6.847.723 -28,30 -20.986.686 -86,72 -3.633.266 -15,01ACE Seguros 30.053.399 1,54 14.091.719 -5.195.914 -36,87 -13.042.375 -92,55 -4.146.570 -29,43SMG Seguros 28.307.359 1,45 13.337.464 -7.247.231 -54,34 -9.219.700 -69,13 -3.129.467 -23,46Seguros Rivadavia 24.452.401 1,25 21.269.145 -12.380.982 -58,21 -10.738.837 -50,49 -1.850.674 -8,70Nación Seguros 24.196.032 1,24 13.635.178 -2.710.567 -19,88 -10.184.848 -74,70 739.763 5,43

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Combinado Familiar e Integral

Luz y Fuerza 21.325 0,01 24.569 0 0,00 -4.521 -18,40 20.048 81,60Paraná 15.018 0,00 11.242 0 0,00 -3.970 -35,31 7.272 64,69Nivel Seguros 11.068 0,00 26.947 -1.027 -3,81 -13.061 -48,47 12.859 47,72Antártida 2.157 0,00 2.021 0 0,00 -245 -12,12 1.776 87,88Progreso Seguros 1.024 0,00 -451 15 -3,33 -496 109,98 -932 206,65Aseg. Federal Arg. 966 0,00 15.571 0 0,00 -320 -2,06 15.251 97,94Surco 500 0,00 8.864 44 0,50 -251 -2,83 8.657 97,66Argos 466 0,00 1.613 0 0,00 -371 -23,00 1.242 77,00Total del Ramo 388.663.778 100,00 281.759.421 -18.022.714 -6,40 -202.460.824 -71,86 61.275.883 21,75

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

>

MERCADO ASEGURADOR72

ESTADISTICAS - ARGENTINA

RSA El Comercio 17.504.974 0,90 21.965.334 -11.734.353 -53,42 -10.524.146 -47,91 -293.165 -1,33Generali Argentina 17.309.466 0,89 5.091.039 -1.344.381 -26,41 -4.267.303 -83,82 -520.645 -10,23Boston 13.143.808 0,67 11.849.720 -3.907.094 -32,97 -7.177.930 -60,57 764.696 6,45Chubb 11.709.467 0,60 10.000.040 -2.299.610 -23,00 -4.159.783 -41,60 3.540.647 35,41Victoria 10.524.410 0,54 6.071.743 -4.757.749 -78,36 -4.511.646 -74,31 -3.197.652 -52,66Norte 10.063.450 0,52 6.929.627 -2.902.729 -41,89 -5.296.574 -76,43 -1.269.676 -18,32Coop. Mutual Patronal 9.563.509 0,49 7.264.303 -3.093.388 -42,58 -4.642.160 -63,90 -471.245 -6,49Equitativa del Plata 6.567.617 0,34 2.951.523 -1.697.735 -57,52 -2.064.571 -69,95 -810.783 -27,47Instituto Seguros 5.152.976 0,26 2.896.414 -195.183 -6,74 -2.668.307 -92,12 32.924 1,14Perseverancia 3.837.230 0,20 3.435.417 -1.553.714 -45,23 -2.130.304 -62,01 -248.601 -7,24Horizonte 3.544.178 0,18 1.921.140 -1.073.572 -55,88 -1.442.210 -75,07 -594.642 -30,95Paraná 3.108.625 0,16 2.332.373 -1.062.928 -45,57 -1.497.092 -64,19 -227.647 -9,76Segurometal 3.102.496 0,16 2.846.210 -3.471.399 -121,97 -1.393.811 -48,97 -2.019.000 -70,94Rio Uruguay 2.459.053 0,13 2.150.374 -420.613 -19,56 -1.391.548 -64,71 338.213 15,73Inst. Aseg. Mercantil 2.297.612 0,12 1.909.396 -231.292 -12,11 -3.086.284 -161,64 -1.408.180 -73,75Cardif Seguros 2.221.503 0,11 1.125.201 -307.886 -27,36 -753.281 -66,95 64.034 5,69Surco 2.052.471 0,11 1.799.561 -316.664 -17,60 -1.342.606 -74,61 140.291 7,80Triunfo 1.772.904 0,09 1.776.608 -1.236.494 -69,60 -1.589.581 -89,47 -1.049.467 -59,07Nativa 1.396.007 0,07 1.248.853 -376.931 -30,18 -863.356 -69,13 8.566 0,69Liderar 1.253.554 0,06 1.146.238 -468.111 -40,84 -883.541 -77,08 -205.414 -17,92Caruso 1.074.041 0,06 930.060 -449.536 -48,33 -481.046 -51,72 -522 -0,06Productores Frutas 1.041.375 0,05 856.873 -279.372 -32,60 -936.743 -109,32 -359.242 -41,92Progreso Seguros 1.018.908 0,05 986.266 -366.667 -37,18 -679.505 -68,90 -59.906 -6,07Inst. Prov. Entre Ríos 937.978 0,05 735.365 -44.120 -6,00 -536.408 -72,94 154.837 21,06Antártida 848.514 0,04 912.434 -66.221 -7,26 -497.467 -54,52 348.746 38,22Copan 824.884 0,04 819.141 -305.336 -37,28 -863.571 -105,42 -349.766 -42,70Aseg. Federal Arg. 589.144 0,03 513.158 -105.472 -20,55 -458.148 -89,28 -50.462 -9,83Nivel Seguros 530.119 0,03 533.755 -61.212 -11,47 -370.258 -69,37 102.285 19,16Caminos Protegidos 529.922 0,03 668.006 -8.813 -1,32 -270.221 -40,45 388.972 58,23Metropol 420.636 0,02 449.082 25.573 5,69 -81.646 -18,18 393.009 87,51Argos 293.732 0,02 289.143 -68.327 -23,63 -216.782 -74,97 4.034 1,40Luz y Fuerza 252.017 0,01 245.499 -23.936 -9,75 -77.930 -31,74 143.633 58,51Nueva 224.009 0,01 219.890 10.570 4,81 -157.511 -71,63 72.949 33,18Escudo 132.784 0,01 127.250 -80.023 -62,89 -87.336 -68,63 -40.109 -31,52Orbis 110.401 0,01 82.386 -67.593 -82,04 -65.229 -79,17 -50.436 -61,22C.P.A. Tucumán 87.397 0,00 50.260 -3.169 -6,31 -5.926 -11,79 41.165 81,90Aseg. de Cauciones 58.678 0,00 217.162 -144.673 -66,62 -611.792 -281,72 -539.303 -248,34Total del Ramo 1.951.026.645 100,00 1.522.111.169 -614.400.728 -40,37 -954.575.712 -62,71 -46.865.271 -3,08

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

San Cristóbal Retiro 2.229.288 61,58 -49.335.233 257.015 -0,52 -376.079 0,76 -49.454.297 100,24Unidos Retiro 651.344 17,99 -16.015.700 0 0,00 - 0,00 -16.015.700 100,00Binaria Retiro 424.709 11,73 -26.711.002 0 0,00 -2.716.539 10,17 -29.427.541 110,17Nación Retiro 304.138 8,40 -84.690.054 0 0,00 -1.064.889 1,26 -85.754.943 101,26Profuturo Retiro 10.709 0,30 -15.829.254 0 0,00 -5.081.995 32,11 -20.911.249 132,11Total del Ramo 3.620.188 100,00 -1.291.844.966 458.778 -0,04 -252.044.669 19,51 -1.543.430.857 119,47

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Rentas Previsionales y de Riesgos del Trabajo

Virginia Surety 348.537.587 28,53 281.495.761 -8.921.219 -3,17 -286.403.486 -101,74 -13.828.944 -4,91Assurant Argentina 335.150.426 27,43 318.783.981 -39.447.134 -12,37 -270.487.707 -84,85 8.849.140 2,78Caja Seguros 192.814.416 15,78 184.997.080 -93.631.546 -50,61 -67.688.480 -36,59 23.677.054 12,80Cardif Seguros 120.923.469 9,90 40.737.959 -6.172.098 -15,15 -27.195.758 -66,76 7.370.103 18,09Meridional 83.119.075 6,80 62.255.053 -7.782.648 -12,50 -64.335.192 -103,34 -9.862.787 -15,84Galicia Seguros 27.436.263 2,25 21.153.121 -2.659.244 -12,57 -19.979.101 -94,45 -1.485.224 -7,02Allianz Argentina 22.729.090 1,86 15.151.663 -6.883.671 -45,43 -13.588.141 -89,68 -5.320.149 -35,11BBVA Seguros 17.081.762 1,40 13.673.848 -1.100.039 -8,04 -7.492.226 -54,79 5.081.583 37,16QBE La Buenos Aires 15.533.332 1,27 31.370.869 1.300.912 4,15 -76.861.631 -245,01 -44.189.850 -140,86MAPFRE Argentina 13.874.645 1,14 15.108.531 -1.130.056 -7,48 -23.024.930 -152,40 -9.046.455 -59,88RSA Group 11.730.745 0,96 10.370.032 -160.486 -1,55 -7.034.100 -67,83 3.175.446 30,62Zurich Santander 10.297.289 0,84 23.877.096 -3.312.687 -13,87 -13.308.820 -55,74 7.255.589 30,39SMG Seguros 5.618.317 0,46 2.354.317 -195.283 -8,29 -1.231.397 -52,30 927.637 39,40Interacción Seguros 4.056.282 0,33 4.056.282 -954.384 -23,53 -1.900.168 -46,85 1.201.730 29,63Segurcoop 3.384.597 0,28 6.564.924 -191.349 -2,91 -3.090.606 -47,08 3.282.969 50,01Chubb 3.057.711 0,25 2.814.514 -584.417 -20,76 -1.257.906 -44,69 972.191 34,54Nación Seguros 2.643.160 0,22 727.513 -51.582 -7,09 -107.031 -14,71 568.900 78,20Sancor 1.178.208 0,10 6.451.683 -1.994.197 -30,91 -2.727.183 -42,27 1.730.303 26,82CNP Assurances 374.383 0,03 342.481 -21.997 -6,42 -314.501 -91,83 5.983 1,75SMSV Seguros 332.202 0,03 344.045 -19.570 -5,69 -49.118 -14,28 275.357 80,04Federación Patronal 256.394 0,02 165.912 -46.122 -27,80 -71.946 -43,36 47.844 28,84Equitativa Del Plata 250.808 0,02 211.870 -215.532 -101,73 -154.569 -72,95 -158.231 -74,68Victoria 172.957 0,01 146.719 -228.879 -156 -124.015 -84,53 -206.175 -140,52Comarseg 165.014 0,01 106.728 -58.251 -54,58 -795.867 -745,70 -747.390 -700,28Provincia 145.647 0,01 232.708 -98.377 -42,27 -393.450 -169,07 -259.119 -111,35Generali Argentina 108.666 0,01 109.512 0 0 -67.709 -61,83 41.803 38,17Boston 97.535 0,01 98.915 -16.682 -16,86 -184.748 -186,77 -102.515 -103,64Segunda C.S.L. 97.469 0,01 74.252 -20.249 -27,27 -45.821 -61,71 8.182 11,02Instituto Seguros 74.250 0,01 38.786 -857 -2,21 -58.931 -151,94 -21.002 -54,15Mercantil Andina 68.781 0,01 55.642 -45.559 -81,88 -76.743 -137,92 -66.660 -119,80Holando Sudamericana 59.943 0,00 46.605 -3.321 -7,13 -26.854 -57,62 16.430 35,25Perseverancia 58.940 0,00 87.910 -34.810 -39,60 -78.021 -88,75 -24.921 -28,35Coop. Mutual Patronal 51.035 0,00 42.141 -12.873 -30,55 -31.104 -73,81 -1.836 -4,36BHN Generales 48.367 0,00 41.080 -7.072 -17,22 -48.180 -117,28 -14.172 -34,50San Cristóbal 41.992 0,00 52.621 -72.149 -137,11 -24.999 -47,51 -44.527 -84,62Nativa 29.239 0,00 31.298 -5.645 -18,04 -24.800 -79,24 853 2,73Norte 28.895 0,00 34.759 -19.871 -57,17 -24.204 -69,63 -9.316 -26,80

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Otros Riesgos de Daños Patrimoniales

MERCADO ASEGURADOR

ESTADISTICAS - ARGENTINA

73

Nación Seguros 56.826.097 12,55 18.726.543 -2.739.079 -14,63 -8.130.861 -43,42 7.856.603 41,95ACE Seguros 52.751.298 11,65 18.397.957 -3.597.476 -19,55 -9.012.412 -48,99 5.788.069 31,46MAPFRE Argentina 49.451.952 10,92 47.552.128 -32.979.272 -69,35 -30.668.959 -64,50 -16.096.103 -33,85Federación Patronal 28.993.436 6,40 21.363.101 -11.756.911 -55,03 -8.342.451 -39,05 1.263.739 5,92Zurich Argentina 27.070.130 5,98 14.543.452 -3.077.477 -21,16 -5.008.911 -34,44 6.457.064 44,40Allianz Argentina 26.011.812 5,74 1.905.324 -754.620 -39,61 -1.329.151 -69,76 -178.447 -9,37QBE La Buenos Aires 22.535.755 4,98 18.330.900 -4.044.198 -22,06 -7.798.130 -42,54 6.488.572 35,40San Cristóbal 19.373.024 4,28 15.279.441 -1.765.665 -11,56 -8.123.671 -53,17 5.390.105 35,28Sancor 17.791.723 3,93 5.908.150 -1.859.827 -31,48 -3.092.928 -52,35 955.395 16,17Holando Sudamericana 16.459.674 3,63 5.031.976 -13.243 -0,26 -4.718.744 -93,78 299.989 5,96RSA Group 16.274.237 3,59 7.945.054 -1.120.770 -14,11 -4.557.434 -57,36 2.266.850 28,53Generali Argentina 14.207.955 3,14 1.498.564 -959.224 -64,01 -440.335 -29,38 99.005 6,61Liberty Seguros 13.369.582 2,95 10.006.135 -5.599.342 -55,96 -4.771.914 -47,69 -365.121 -3,65Provincia 12.850.920 2,84 12.422.185 -2.131.902 -17,16 -4.476.434 -36,04 5.813.849 46,80Segunda C.S.L. 12.421.052 2,74 7.650.454 -1.809.234 -23,65 -5.163.451 -67,49 677.769 8,86Berkley International 10.329.535 2,28 5.756.646 -966.652 -16,79 -4.166.069 -72,37 623.925 10,84SMG Seguros 10.072.527 2,22 1.620.253 -1.906.935 -117,69 -123.075 -7,60 -409.757 -25,29Chubb 7.854.728 1,73 7.066.691 -2.618.620 -37,06 -2.461.299 -34,83 1.986.772 28,11Meridional 7.323.813 1,62 2.352.254 -3.203 -0,14 1.128.373 47,97 3.477.424 147,83RSA El Comercio 6.259.388 1,38 7.295.921 -4.004.542 -54,89 -2.211.105 -30,31 1.080.274 14,81Mercantil Andina 5.969.191 1,32 5.264.536 -2.632.102 -50,00 -1.503.188 -28,55 1.129.246 21,45Segurcoop 3.436.027 0,76 1.280.728 -352.627 -27,53 -293.293 -22,90 634.808 49,57HDI Seguros 3.242.989 0,72 95.044 -21.362 -22,48 14.634 15,40 88.316 92,92Boston 2.494.732 0,55 1.330.301 5.657 0,43 -606.249 -45,57 729.709 54,85Seguros Rivadavia 1.230.981 0,27 1.179.093 -850.527 -72,13 -486.756 -41,28 -158.190 -13,42Victoria 1.210.716 0,27 576.916 -69.283 -12,01 -219.088 -37,98 288.545 50,02Coop. Mutual Patronal 1.067.911 0,24 810.986 -372.885 -45,98 -450.899 -55,60 -12.798 -1,58Caja Seguros 1.033.164 0,23 975.042 -187.360 -19,22 -295.255 -30,28 492.427 50,50Inst. Prov. Entre Ríos 992.114 0,22 697.398 -237.325 -34,03 -284.373 -40,78 175.700 25,19Equitativa del Plata 893.023 0,20 163.352 -98.516 -60,31 -150.182 -91,94 -85.346 -52,25Perseverancia 594.601 0,13 569.190 83.249 14,63 -320.035 -56,23 332.404 58,40C.P.A. Tucumán 471.611 0,10 688.761 -19.079 -2,77 -82.679 -12 587.003 85,23Segurometal 450.772 0,10 407.650 -130.826 -32,09 -162.227 -39,80 114.597 28,11Norte 448.293 0,10 166.213 -73.512 -44,23 -84.404 -50,78 8.297 4,99Nativa 367.789 0,08 322.913 -15.607 -4,83 -180.031 -55,75 127.275 39,41Triunfo 349.938 0,08 303.246 484.895 159,90 -210.671 -69,47 577.470 190,43Paraná 233.088 0,05 195.174 -10.934 -5,60 -127.195 -65,17 57.045 29,23Río Uruguay 223.998 0,05 207.922 -14.608 -7,03 -85.854 -41,29 107.460 51,68Horizonte 214.229 0,05 144.987 -23.290 -16,06 -80.988 -55,86 40.709 28,08Caminos Protegidos 194.760 0,04 399.222 -226 -0,06 -30.560 -7,65 368.436 92,29Copan 137.433 0,03 165.021 -6.776 -4,11 -99.150 -60,08 59.095 35,81Aseg. de Cauciones 117.064 0,03 221.698 15.806 7,13 -113.843 -51,35 123.661 55,78Testimonio Seguros 107.242 0,02 44.701 -3.611 -8,08 -22.837 -51,09 18.253 40,83Aseg. Federal Arg. 94.924 0,02 75.621 -450 -0,60 -34.202 -45,23 40.969 54,18Liderar 82.706 0,02 68.481 -630 -0,92 -41.869 -61,14 25.982 37,94Productores Frutas 80.128 0,02 177.471 -6.007 -3,38 -62.493 -35,21 108.971 61,40Progreso Seguros 75.205 0,02 42.545 -2.793 -6,56 -20.559 -48,32 19.193 45,11Caruso 68.643 0,02 62.608 -14.311 -22,86 -24.359 -38,91 23.938 38,23Antártida 50.066 0,01 54.776 -7.409 -13,53 -31.182 -56,93 16.185 29,55Nivel Seguros 50.046 0,01 76.484 -8.905 -11,64 -39.695 -51,90 27.884 36,46Luz y Fuerza 43.049 0,01 37.989 -1.929 -5,08 -8.914 -23,46 27.146 71,46Instituto Seguros 42.794 0,01 33.326 -270 -0,81 -47.118 -141,39 -14.062 -42,20Inst. Aseg. Mercantil 17.884 0,00 10.865 63.070 580,49 -55.529 -511,08 18.406 169,41Orbis 16.624 0,00 8.154 -17.209 -211,05 -6.356 -77,95 -15.411 -189Escudo 12.037 0,00 17.224 -248 -1,44 -8.709 -50,56 8.267 48Argos 7.278 0,00 5.814 0 0,00 -3.316 -57,03 2.498 42,97Prudencia -1.512.280 -0,33 -1.483.983 75.845 -5,11 511.727 -34,48 -896.411 60,41Total del Ramo 452.839.408 100,00 246.054.401 -88.185.228 -35,84 -119.216.725 -48,45 38.652.448 15,71

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Seguro Técnico

Liberty Seguros 22.649 0,00 -168.007 0 0,00 -14.590 8,68 -182.597 108,68Luz y Fuerza 18.822 0,00 10.494 -4.785 -45,60 -1.287 -12,26 4.422 42,14RSA El Comercio 14.086 0,00 20.322 -698 -3,43 -19.300 -94,97 324 1,59Triunfo 12.717 0,00 10.295 -29.136 -283,01 -20.046 -194,72 -38.887 -377,73Seguros Rivadavia 12.081 0,00 14.692 -8.447 -57,49 -3.499 -23,82 2.746 18,69Productores Frutas 9.600 0,00 6.090 41.466 680,89 -18.983 -311,71 28.573 469,18Nivel Seguros 9.039 0,00 3.675 15 0,41 -339 -9,22 3.351 91,18Prudencia 8.791 0,00 31.742 -14.995 -47,24 -20.463 -64,47 -3.716 -11,71Escudo 5.138 0,00 4.818 -5.758 -119,51 -4.358 -90,45 -5.298 -109,96Berkley International 4.542 0,00 43.181 -4.520 -10,47 -1.770 -4,10 36.891 85,43Hamburgo 3.246 0,00 874 0 0,00 - 0,00 874 100,00Copan 2.604 0,00 3.879 -9.156 -236,04 -5.068 -130,65 -10.345 -266,69HDI Seguros 2.550 0,00 2.151 0 0,00 -1.343 -62,44 808 37,56Aseg. Federal Arg. 1.569 0,00 1.303 0 0,00 -414 -31,77 889 68,23Horizonte 1.373 0,00 -6.271 -11.852 189,00 -2.934 46,79 -21.057 335,78Antártida 488 0,00 493 -2.874 -582,96 -355 -72,01 -2.736 -554,97Argos 292 0,00 894 0 0,00 -2.152 -240,72 -1.258 -140,72Orbis 124 0,00 102 5 4,90 -78 -76,47 29 28,43Inst. Aseg. Mercantil 120 0,00 212 0 0,00 -288 -135,85 -76 -35,85Testimonio Seguros 29 0,00 350.458 -8.612 -2,46 - 0,00 341.846 97,54Zurich Argentina -19.978 0,00 -5.434 1.600.783 -29.458,65 -36.283 667,70 1.559.066 -28.690,95Total del Ramo 1.221.738.773 100,00 1.044.708.190 -173.257.460 -16,58 -890.495.837 -85,24 -19.045.107 -1,82

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

QBE La Buenos Aires 87.976.377 15,75 60.401.962 -31.749.011 -52,56 -25.838.580 -42,78 2.814.371 4,66Allianz Argentina 60.416.732 10,82 24.919.194 -8.665.883 -34,78 -10.987.734 -44,09 5.265.577 21,13ACE Seguros 34.375.697 6,16 8.374.778 -3.259.852 -38,92 -7.008.723 -83,69 -1.893.797 -22,61

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Transporte de Mercaderías

>

MERCADO ASEGURADOR74

ESTADISTICAS - ARGENTINA

Generali Argentina 31.198.974 5,59 19.677.616 -793.727 -4,03 -17.954.085 -91,24 929.804 4,73Sancor 28.373.923 5,08 20.819.494 -20.144.700 -96,76 -9.315.718 -44,75 -8.640.924 -41,50RSA Group 28.130.100 5,04 18.392.909 -4.982.989 -27,09 -7.300.847 -39,69 6.109.073 33,21Meridional 23.996.932 4,30 9.132.343 -2.522.845 -27,63 -5.575.628 -61,05 1.033.870 11,32Holando Sudamericana 22.526.765 4,03 11.208.097 -2.667.921 -23,80 -8.521.267 -76,03 18.909 0,17Liberty Seguros 21.926.525 3,93 18.180.276 -7.861.585 -43,24 -8.606.546 -47,34 1.712.145 9,42San Cristóbal 21.759.312 3,90 19.545.011 -5.508.662 -28,18 -6.654.826 -34,05 7.381.523 37,77Zurich Argentina 19.934.662 3,57 14.827.183 -5.944.549 -40,09 -4.756.187 -32,08 4.126.447 27,83RSA El Comercio 18.828.991 3,37 15.396.827 -3.725.040 -24,19 -9.138.611 -59,35 2.533.176 16,45Federación Patronal 18.320.304 3,28 15.849.590 -4.414.745 -27,85 -5.570.823 -35,15 5.864.022 37,00Nación Seguros 16.698.336 2,99 7.835.896 1.121.097 14,31 -1.286.216 -16,41 7.670.777 97,89Segunda C.S.L. 15.776.748 2,82 16.037.492 -2.876.788 -17,94 -6.227.979 -38,83 6.932.725 43,23Hanseática Seguros 14.823.187 2,65 9.957.267 -1.406.144 -14,12 -8.085.897 -81,21 465.226 4,67SMG Seguros 13.372.821 2,39 9.507.869 -2.605.209 -27,40 -7.012.910 -73,76 -110.250 -1,16Berkley International 9.391.502 1,68 7.883.976 -1.103.061 -13,99 -3.568.155 -45,26 3.212.760 40,75Assekuransa 9.041.370 1,62 4.660.794 -337.736 -7,25 -3.159.753 -67,79 1.163.305 24,96Chubb 6.824.287 1,22 3.009.814 -1.573.240 -52,27 -2.338.967 -77,71 -902.393 -29,98Mercantil Andina 6.689.950 1,20 5.613.735 -626.725 -11,16 -1.464.142 -26,08 3.522.868 62,75MAPFRE Argentina 6.534.259 1,17 2.746.315 -689.484 -25,11 -1.797.134 -65,44 259.697 9,46Victoria 6.322.126 1,13 3.836.598 -1.142.622 -29,78 -1.122.861 -29,27 1.571.115 40,95Coop. Mutual Patronal 5.678.990 1,02 5.017.130 -784.776 -15,64 -2.374.898 -47,34 1.857.456 37,02HDI Seguros 5.671.350 1,02 2.398.072 -263.201 -10,98 -1.356.285 -56,56 778.586 32,47Caja Seguros 4.664.214 0,84 1.592.218 -2.112.834 -132,70 61.961 3,89 -458.655 -28,81Boston 2.980.363 0,53 1.055.765 -534.639 -50,64 -589.422 -55,83 -68.296 -6,47Norte 2.913.298 0,52 1.246.134 -508.303 -40,79 -514.874 -41,32 222.957 17,89Provincia 2.753.392 0,49 1.912.726 -458.805 -23,99 -907.386 -47,44 546.535 28,57Equitativa del Plata 1.815.622 0,33 747.429 -75.296 -10,07 -317.403 -42,47 354.730 47,46Perseverancia 1.642.804 0,29 1.635.111 -461.392 -28,22 -801.264 -49,00 372.455 22,78Seguros Rivadavia 1.583.769 0,28 1.017.587 -556.436 -54,68 -555.729 -54,61 -94.578 -9,29Segurometal 1.038.597 0,19 996.326 -184.496 -18,52 -408.115 -40,96 403.715 40,52Río Uruguay 906.156 0,16 952.085 -775.811 -81,49 -422.145 -44,34 -245.871 -25,82Inst. Prov. Entre Ríos 583.152 0,10 405.807 67.098 16,53 -217.707 -53,65 255.198 62,89Progreso Seguros 501.178 0,09 420.426 -82.309 -19,58 -231.012 -54,95 107.105 25,48Segurcoop 484.928 0,09 230.487 -59.540 -25,83 -67.410 -29,25 103.537 44,92Nativa 414.093 0,07 365.484 -56.445 -15,44 -189.638 -51,89 119.401 32,67Paraná 377.790 0,07 295.517 -61.616 -20,85 -172.061 -58,22 61.840 20,93Productores Frutas 268.749 0,05 225.403 -45.200 -20,05 -124.381 -55,18 55.822 24,77Liderar 202.641 0,04 333.695 -1.982 -0,59 -106.946 -32,05 224.767 67,36Aseg. Federal Arg. 171.656 0,03 158.805 -25.026 -15,76 -72.090 -45,40 61.689 38,85Triunfo 158.259 0,03 189.395 -279.232 -147,43 -147.278 -77,76 -237.115 -125,20Copan 122.147 0,02 113.780 -22.225 -19,53 -83.520 -73,40 8.035 7,06Antártida 97.602 0,02 88.972 -35.125 -39,48 -63.594 -71,48 -9.747 -10,96Nivel Seguros 62.212 0,01 76.792 -2.748 -3,58 -26.957 -35,10 47.087 61,32Metropol 49.690 0,01 49.690 -1.986 -4,00 -8.944 -18,00 38.760 78,00Luz y Fuerza 42.362 0,01 1.880 -856 -45,53 -3.469 -184,52 -2.445 -130,05Horizonte 36.657 0,01 31.305 -8.902 -28,44 -92.258 -294,71 -69.855 -223,14Prudencia 29.367 0,01 26.710 798 2,99 -27.260 -102,06 248 0,93Aseg. de Cauciones 2.367 0,00 6.522 0 0,00 -6.718 -103,01 -196 -3,01Escudo 2.242 0,00 10.383 -47 -0,45 -3.571 -34,39 6.765 65,15Caruso 1.194 0,00 801 284 35,46 -482 -60,17 603 75,28Testimonio Seguros 738 0,00 44.020 4.246 9,65 -22 -0,05 48.244 109,60Total del Ramo 558.497.459 100,00 349.473.373 -121.085.404 -34,65 -173.127.006 -49,54 55.260.963 15,81

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Coface 105.445.359 83,22 64.831.466 -59.660.519 -92,02 -39.446.631 -60,84 -34.275.684 -52,87Cía. Seguros Insur 13.203.195 10,42 2.386.408 -1.385.044 -58,04 -3.555.188 -148,98 -2.553.824 -107,02Allianz Argentina 7.548.174 5,96 1.419.113 -199.226 -14,04 -104.697 -7,38 1.115.190 78,58CESCE 504.596 0,40 595.697 -895.049 -150,25 -1.083.640 -181,91 -1.382.992 -232,16RSA ACG 1.294 0,00 1.294 393 30,37 -343 -26,51 1.344 103,86Total del Ramo 126.702.618 100,00 69.234.829 -63.074.067 -91,10 -44.653.075 -64,50 -38.492.313 -55,60

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Crédito

Protección M.T.P.P. 52.745.427 46,29 52.495.510 -89.992.232 -171,43 -28.624.752 -54,53 -66.121.474 -125,96Rivadavia M.T.P.P. 31.264.154 27,44 27.686.012 -61.691.982 -222,83 -2.911.442 -10,52 -36.917.412 -133,34Escudo 13.727.355 12,05 11.492.463 -2.686.297 -23,37 -2.458.941 -21,40 6.347.225 55,23Argos M.T.P.P. 8.204.376 7,20 7.494.994 -21.095.810 -281,47 -1.361.177 -18,16 -14.961.993 -199,63Metropol M.T.P.P. 5.096.286 4,47 4.484.357 -16.347.329 -364,54 -9.446.428 -210,65 -21.309.400 -475,19Garantía M.T.P.P. 2.901.337 2,55 2.892.575 -9.320.250 -322,21 -2.927.417 -101,20 -9.355.092 -323,42Total del Ramo 113.938.935 100,00 106.545.911 -201.981.654 -189,57 -47.730.157 -44,80 -143.165.900 -134,37

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Transporte Público de Pasajeros

Zurich Life 313.097.488 23,77 -971.952.050 -17.438.493 1,79 -237.751.630 24,46 -1.227.142.173 126,26Prudential 189.702.520 14,40 -35.281.576 -11.480.061 32,54 -90.652.567 256,94 -137.414.204 389,48Liderar 168.793.786 12,81 166.870.252 -499.045 -0,30 -82.743.425 -49,59 83.627.782 50,12HSBC Vida 159.962.855 12,14 14.818.550 -23.570.680 -159,06 -89.719.413 -605,45 -98.471.543 -664,52Federación Patronal 81.603.143 6,19 77.669.815 -15.506.899 -19,97 -50.493.377 -65,01 11.669.539 15,02Metlife Seg. de Vida 72.894.895 5,53 -17.073.632 -7.787.865 45,61 -27.202.371 159,32 -52.063.868 304,94Binaria Vida 51.130.310 3,88 28.863.794 -3.107.436 -10,77 -28.532.648 -98,85 -2.776.290 -9,62Provincia Vida 50.052.299 3,80 30.640.153 -2.479.965 -8,09 -33.729.037 -110,08 -5.568.849 -18,18Paraná 47.805.840 3,63 46.114.406 -617.324 -1,34 -45.350.794 -98,34 146.288 0,32Orbis 44.440.932 3,37 42.811.123 -4.402.534 -10,28 -50.398.014 -117,72 -11.989.425 -28,01Equitativa del Plata 41.617.771 3,16 39.095.387 -12.537.755 -32,07 -26.306.019 -67,29 251.613 0,64

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Vida Individual

MERCADO ASEGURADOR

ESTADISTICAS - ARGENTINA

75

Cardif Seguros 548.695.456 9,05 546.753.226 -119.756.225 -21,90 -436.548.552 -79,84 -9.551.551 -1,75Caja Seguros 471.640.125 7,78 462.040.970 -268.942.649 -58,21 -223.403.304 -48,35 -30.304.983 -6,56Nación Seguros 440.270.934 7,26 428.931.954 -147.794.517 -34,46 -176.262.026 -41,09 104.875.411 24,45Metlife Seg. de Vida 419.472.869 6,92 403.094.287 -79.047.972 -19,61 -362.978.522 -90,05 -38.932.207 -9,66Galicia Seguros 364.802.081 6,01 363.448.930 -50.693.023 -13,95 -213.814.041 -58,83 98.941.866 27,22Provincia 330.426.027 5,45 330.469.316 -227.944.308 -68,98 -95.652.767 -28,94 6.872.241 2,08Sancor 304.972.648 5,03 280.939.784 -79.517.587 -28,30 -196.068.613 -69,79 5.353.584 1,91BBVA Seguros 295.674.235 4,87 273.770.150 -62.027.199 -22,66 -194.720.154 -71,13 17.022.797 6,22Zurich Santander 228.175.528 3,76 230.780.473 -26.948.960 -11,68 -147.892.185 -64,08 55.939.328 24,24BHN Vida 203.536.994 3,36 206.770.098 -16.516.796 -7,99 -68.930.532 -33,34 121.322.770 58,68Caruso 193.417.781 3,19 192.324.786 -72.295.589 -37,59 -86.847.808 -45,16 33.181.389 17,25Assurant Argentina 185.089.534 3,05 191.015.068 -17.840.371 -9,34 -152.067.101 -79,61 21.107.596 11,05CNP Assurances 151.966.843 2,51 149.478.136 -13.539.941 -9,06 -131.586.155 -88,03 4.352.040 2,91MAPFRE Vida 139.511.813 2,30 125.100.685 -43.922.560 -35,11 -89.436.043 -71,49 -8.257.918 -6,60Instituto Seguros 130.580.504 2,15 130.580.504 -45.781.655 -35,06 -16.738.006 -12,82 68.060.843 52,12San Cristóbal 130.160.786 2,15 129.627.322 -39.551.937 -30,51 -91.544.893 -70,62 -1.469.508 -1,13Orígenes Vida 127.755.205 2,11 127.018.470 -19.458.201 -15,32 -105.043.958 -82,70 2.516.311 1,98HSBC Vida 115.314.580 1,90 112.331.138 -39.903.009 -35,52 -63.726.707 -56,73 8.701.422 7,75SMG Life 98.494.665 1,62 97.166.222 -43.702.675 -44,98 -59.228.901 -60,96 -5.765.354 -5,93HDI Seguros 90.552.543 1,49 89.724.562 -19.096.611 -21,28 -69.389.745 -77,34 1.238.206 1,38Generali Argentina 68.249.914 1,13 69.691.123 -52.654.970 -75,55 -29.609.629 -42,49 -12.573.476 -18,04Sol Naciente 63.305.511 1,04 72.222.935 -3.875.175 -5,37 -17.536.786 -24,28 50.810.974 70,35ACE Seguros 59.542.007 0,98 44.986.680 -4.659.337 -10,36 -36.839.702 -81,89 3.487.641 7,75Hamburgo 55.721.502 0,92 55.499.805 -25.615.133 -46,15 -15.012.860 -27,05 14.871.812 26,80Allianz Argentina 39.363.567 0,65 14.676.012 -4.258.154 -29,01 -18.834.013 -128,33 -8.416.155 -57,35Segurcoop 39.019.611 0,64 28.989.210 1.441.960 4,97 -14.720.163 -50,78 15.711.007 54,20Interacción Seguros 38.148.907 0,63 37.692.105 -11.702.375 -31,05 -15.761.500 -41,82 10.228.230 27,14Instituto Salta Vida 37.061.706 0,61 36.597.516 -13.821.994 -37,77 -15.531.970 -42,44 7.243.552 19,79Plenaria Vida 35.237.546 0,58 34.790.062 -23.886.372 -68,66 -5.726.819 -16,46 5.176.871 14,88Inst. Aseg. Mercantil 34.948.321 0,58 32.702.227 -10.109.537 -30,91 -22.674.764 -69,34 -82.074 -0,25Segunda Personas 34.862.558 0,57 13.622.614 -4.630.017 -33,99 -6.788.643 -49,83 2.203.954 16,18C.P.A. Tucumán 33.902.249 0,56 31.181.513 -14.164.376 -45,43 -10.745.637 -34,46 6.271.500 20,11Horizonte 32.824.157 0,54 30.461.478 -19.401.126 -63,69 -7.788.022 -25,57 3.272.330 10,74SMSV Seguros 32.098.694 0,53 28.623.375 -22.864.644 -79,88 -6.327.613 -22,11 -568.882 -1,99Colón 31.918.955 0,53 31.890.655 -3.151.630 -9,88 -23.110.676 -72,47 5.628.349 17,65Arg. Salud, Vida y Pat. 30.945.694 0,51 24.898.775 -11.249.058 -45,18 -11.509.201 -46,22 2.140.516 8,60Berkley International 28.905.844 0,48 27.169.823 -15.638.452 -57,56 -12.576.090 -46,29 -1.044.719 -3,85RSA Group 28.578.637 0,47 25.035.544 -4.178.110 -16,69 -15.148.276 -60,51 5.709.158 22,80Surco 28.192.531 0,46 9.806.412 -2.728.994 -27,83 -10.888.295 -111,03 -3.810.877 -38,86Boston 27.165.472 0,45 26.970.093 -7.550.983 -28,00 -19.114.624 -70,87 304.486 1,13Inst. Prov. Entre Ríos 24.678.376 0,41 24.611.106 -12.551.104 -51,00 -8.103.116 -32,92 3.956.886 16,08Liderar 22.665.900 0,37 22.686.633 -2.389.255 -10,53 -6.275.544 -27,66 14.021.834 61,81Federación Patronal 20.332.670 0,34 17.280.908 -3.426.048 -19,83 -6.657.979 -38,53 7.196.881 41,65Zurich Argentina 18.747.920 0,31 18.783.358 -12.613.484 -67,15 -7.865.331 -41,87 -1.695.457 -9,03Mañana Vida 18.497.416 0,30 18.361.952 -12.078.834 -65,78 -3.481.627 -18,96 2.801.491 15,26Chubb 18.139.300 0,30 12.639.333 -2.339.150 -18,51 -11.502.152 -91,00 -1.201.969 -9,51Holando Sudamericana 17.644.914 0,29 12.898.048 -3.294.780 -25,54 -9.501.110 -73,66 102.158 0,79Sentir 16.765.707 0,28 16.765.707 -11.503.463 -68,61 -4.930.173 -29,41 332.071 1,98Prudencia 16.059.012 0,26 13.764.606 -2.095.660 -15,22 -7.862.918 -57,12 3.806.028 27,65Orbis 15.987.269 0,26 16.820.793 -1.728.954 -10,28 -2.261.854 -13,45 12.829.985 76,27Binaria Vida 15.465.097 0,25 11.174.698 -2.693.251 -24,10 -13.445.494 -120,32 -4.964.047 -44,42

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Vida Colectivo

CNP Assurances 28.071.664 2,13 7.541.038 -2.936.729 -38,94 -14.042.342 -186,21 -9.438.033 -125,16SMG Life 25.872.083 1,96 -10.216.427 -1.253.211 12,27 -7.249.103 70,96 -18.718.741 183,22Galicia Seguros 7.607.617 0,58 4.726.522 -488.412 -10,33 -2.613.149 -55,29 1.624.961 34,38Allianz Argentina 6.886.704 0,52 6.886.221 -1.025.833 -14,90 -1.375.327 -19,97 4.485.061 65,13Zurich Argentina 4.442.641 0,34 2.996.737 -67.800 -2,26 -5.059.179 -168,82 -2.130.242 -71,09SMSV Seguros 4.222.278 0,32 149.858 -58.145 -38,80 -1.628.137 -1.086,45 -1.536.424 -1.025,25Nación Seguros 3.939.975 0,30 3.646.708 -1.185.767 -32,52 -1.957.505 -53,68 503.436 13,81Instituto Salta Vida 3.751.835 0,28 3.227.979 -859.465 -26,63 -1.261.219 -39,07 1.107.295 34,30Segunda Personas 3.158.589 0,24 1.057.624 -995.755 -94,15 -917.202 -86,72 -855.333 -80,87San Cristóbal 1.780.311 0,14 1.727.781 -153.850 -8,90 -885.474 -51,25 688.457 39,85MAPFRE Vida 1.766.686 0,13 682.145 -490.147 -71,85 -997.180 -146,18 -805.182 -118,04Caja Seguros 1.442.883 0,11 976.354 -444.297 -45,51 -521.772 -53,44 10.285 1,05Tres Provincias 1.028.548 0,08 -296.258 -384.703 129,85 -2.157 0,73 -683.118 230,58Sancor 682.032 0,05 7.062.579 -153.604 -2,17 -372.711 -5,28 6.536.264 92,55Mercantil Andina 281.424 0,02 82.668 -4.500 -5,44 -95.152 -115,10 -16.984 -20,54Holando Sudamericana 182.741 0,01 -255.260 0 0,00 -375.856 147,24 -631.116 247,24Assurant Argentina 140.573 0,01 201.339 -115.178 -57,21 -30.862 -15,33 55.299 27,47Seguros Rivadavia 139.982 0,01 112.642 0 0,00 -17.102 -15,18 95.540 84,82Río Uruguay 129.361 0,01 126.423 -126.600 -100,14 -50.785 -40,17 -50.962 -40,31RSA El Comercio 124.815 0,01 451.653 -1.017.115 -225,20 -63.095 -13,97 -628.557 -139,17San Cristóbal Retiro 108.235 0,01 108.235 -22.425 -20,72 - 0,00 85.810 79,28Inst. Aseg. Mercantil 90.895 0,01 118.280 -30.000 -25,36 -110.995 -93,84 -22.715 -19,20Generali Argentina 55.068 0,00 6.210 -164.775 -2.653,38 -7.793 -125,49 -166.358 -2.678,87Inst. Prov. Entre Ríos 49.745 0,00 40.575 -10.500 -25,88 -248.319 -612,00 -218.244 -537,88HDI Seguros 49.245 0,00 34.819 0 0,00 -12.516 -35,95 22.303 64,05Berkley International 44.744 0,00 -140.880 0 0,00 -1.699 1,21 -142.579 101,21Boston 38.489 0,00 39.833 0 0,00 -85.333 -214,23 -45.500 -114,23Segurometal 34.165 0,00 632.145 0 0,00 -13.268 -2,10 618.877 97,90Hamburgo 16.112 0,00 21.438 0 0,00 -3.587 -16,73 17.851 83,27Victoria 14.845 0,00 3.405 0 0,00 -10.921 -320,73 -7.516 -220,73Caja Prev. Seg. Med. PBA 12.713 0,00 9.540 0 0,00 -26.206 -274,70 -16.666 -174,70Nativa 11.634 0,00 9.714 0 0,00 -3.066 -31,56 6.648 68,44Plenaria Vida 10.516 0,00 7.704 -1.500 -19,47 -23.572 -305,97 -17.368 -225,44Metlife Retiro 9.629 0,00 9.629 0 0,00 - 0,00 9.629 100,00Independencia Vida 5.051 0,00 4.253 0 0,00 -45.898 -1.079,19 -41.645 -979,19RSA Group 3.865 0,00 3.114 0 0,00 -605 -19,43 2.509 80,57Aseg. Federal Arg. 2.178 0,00 2.178 0 0,00 -387 -17,77 1.791 82,23Total del Ramo 1.317.311.710 100,00 -545.585.415 -111.483.580 20,43 -803.542.036 147,28 -1.460.611.031 267,71

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

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MERCADO ASEGURADOR76

ESTADISTICAS - ARGENTINA

Triunfo 10.960.362 0,18 10.841.916 -902.586 -8,32 -7.774.592 -71,71 2.164.738 19,97RSA El Comercio 10.037.881 0,17 9.760.193 -4.038.497 -41,38 -5.105.772 -52,31 615.924 6,31Aseg. Federal Arg. 7.580.053 0,12 7.577.040 -378.833 -5,00 -2.214.521 -29,23 4.983.686 65,77Beneficio 7.579.167 0,12 7.622.800 -600.817 -7,88 -5.043.052 -66,16 1.978.931 25,96Luz y Fuerza 6.475.723 0,11 6.463.631 -2.624.563 -40,61 -2.203.199 -34,09 1.635.869 25,31Tres Provincias 6.345.777 0,10 5.394.518 -240.768 -4,46 -2.981.817 -55,27 2.171.933 40,26Caja Prev. Seg. Med. PBA 5.675.495 0,09 5.593.991 -586.652 -10,49 -1.677.333 -29,98 3.330.006 59,53Previnca 4.744.192 0,08 4.379.745 -2.729.180 -62,31 -1.871.072 -42,72 -220.507 -5,03Santísima Trinidad 4.669.074 0,08 5.036.576 -166.901 -3,31 -2.791.148 -55,42 2.078.527 41,27Cruz Suiza 4.449.133 0,07 4.094.288 -1.282.231 -31,32 -2.456.005 -59,99 356.052 8,70Norte 4.088.745 0,07 3.376.619 -1.132.214 -33,53 -1.136.898 -33,67 1.107.507 32,80Latitud Sur 3.468.462 0,06 2.833.890 -304.544 -10,75 -963.001 -33,98 1.566.345 55,27Mercantil Andina 3.467.741 0,06 3.556.009 -1.678.474 -47,20 -877.407 -24,67 1.000.128 28,13Paraná 3.302.388 0,05 3.298.079 -137.661 -4,17 -5.181.503 -157,11 -2.021.085 -61,28Liberty 3.063.650 0,05 890.720 -239.396 -26,88 -417.491 -46,87 233.833 26,25Seguros Rivadavia 2.981.168 0,05 2.426.127 -1.778.510 -73,31 -537.771 -22,17 109.846 4,53Meridional 2.589.273 0,04 1.569.369 -97.846 -6,23 -1.105.368 -70,43 366.155 23,33Victoria 2.270.488 0,04 1.992.777 -601.359 -30,18 -825.784 -41,44 565.634 28,38Rio Uruguay 1.841.994 0,03 1.352.279 -544.831 -40,29 -957.020 -70,77 -149.572 -11,06Pieve Seguros 1.721.674 0,03 757.750 -414.000 -54,64 -1.511.860 -199,52 -1.168.110 -154,16Caminos Protegidos 1.711.842 0,03 1.710.624 390.456 22,83 -431.229 -25,21 1.669.851 97,62Coop. Mutual Patronal 1.619.836 0,03 259.339 -178.360 -68,77 -110.559 -42,63 -29.580 -11,41Nueva 1.572.439 0,03 902.369 -178.098 -19,74 -854.119 -94,65 -129.848 -14,39TPC 1.502.691 0,02 1.428.355 -238.778 -16,72 -846.658 -59,28 342.919 24,01Equitativa Del Plata 1.260.412 0,02 1.401.414 -332.860 -23,75 -207.111 -14,78 861.443 61,47Metropol 1.184.125 0,02 1.184.125 -100.000 -8,45 -20.108 -1,70 1.064.017 89,86Segurometal 1.004.773 0,02 774.434 -872.218 -112,63 -356.244 -46,00 -454.028 -58,63Profuturo Vida 908.713 0,01 506.086 -57.989 -11,46 -775.104 -153,16 -327.007 -64,61Nivel Seguros 580.337 0,01 580.337 170.000 29,29 -12.102 -2,09 738.235 127,21Prudential 525.561 0,01 411.891 -771.465 -187,30 -31.798.930 -7.720,23 -32.158.504 -7.807,53Perseverancia 474.518 0,01 467.066 -70.967 -15,19 -974.773 -208,70 -578.674 -123,90Nativa 179.170 0,00 168.907 0 0,00 -53.166 -31,48 115.741 68,52Certeza 175.434 0,00 175.434 -408.772 -233,01 -207.860 -118,48 -441.198 -251,49Territorial Vida 146.061 0,00 159.893 -79.181 -49,52 -116.326 -72,75 -35.614 -22,27Productores Frutas 98.513 0,00 101.036 23.821 23,58 -67.845 -67,15 57.012 56,43Copan 67.441 0,00 447.370 -378.782 -84,67 -51.856 -11,59 16.732 3,74Testimonio Seguros 65.983 0,00 2.812.380 -135.036 -4,80 -7.233 -0,26 2.670.111 94,94Argos 8.059 0,00 8.059 0 0,00 -2.169 -26,91 5.890 73,09Santa Lucia Seguros 6.578 0,00 6.578 -2.132 -32,41 -13.648 -207,48 -9.202 -139,89Inst. Seguros Jujuy 4.803 0,00 4.803 -207 -4,31 -634.059 -13.201,31 -629.463 -13.105,62Antártida -477.478 -0,01 -765.413 -5.785 0,76 445.480 -58,20 -325.718 42,55Total del Ramo 6.065.420.366 100,00 5.836.224.584 -1.779.382.125 -30,49 -3.465.009.418 -59,37 591.833.041 10,14

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

San Cristóbal Retiro 11.864.603 30,19 -6.033.831 -112.278 1,86 -11.386.335 188,71 -17.532.444 290,57Segunda Retiro 8.416.283 21,41 -10.638.851 0 0,00 -309.549 2,91 -10.948.400 102,91Binaria Retiro 7.741.213 19,70 -7.244.814 -220.218 3,04 -9.185.558 126,79 -16.650.590 229,83Orígenes Retiro 3.909.331 9,95 3.755.466 0 0,00 - 0,00 3.755.466 100,00Nación Retiro 3.257.125 8,29 -10.313.060 0 0,00 -1.161.567 11,26 -11.474.627 111,26Metlife Retiro 2.144.536 5,46 -9.607.713 -980.620 10,21 -13.963.266 145,33 -24.551.599 255,54HSBC Retiro 1.248.758 3,18 210.905 0 0,00 -87.923 -41,69 122.982 58,31Profuturo Retiro 218.281 0,56 -1.315.189 0 0,00 -6.636 0,50 -1.321.825 100,50Fed. Patronal Retiro 217.812 0,55 13.295 0 0,00 -190.301 -1.431,37 -177.006 -1.331,37Inst. E. Ríos Retiro 82.629 0,21 -101.248 0 0,00 -1.733.516 1.712,15 -1.834.764 1.812,15Estrella Retiro 79.497 0,20 87.822 0 0,00 -8.867 -10,10 78.955 89,90Galicia Retiro 56.658 0,14 -1.797.439 0 0,00 -220.179 12,25 -2.017.618 112,25Credicoop Retiro 53.392 0,14 -64.090 0 0,00 - 0,00 -64.090 100,00Unidos Retiro 7.476 0,02 -146.604 0 0,00 -6.043.547 4.122,36 -6.190.151 4.222,36SMG Retiro 4.274 0,01 -5.223 0 0,00 -3.771 72,20 -8.994 172,20Total del Ramo 39.301.868 100,00 -43.147.658 -1.313.116 3,04 -44.344.652 102,77 -88.805.426 205,82

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Retiro Individual

Estrella Retiro 652.521.976 81,71 -40.661.325 0 0,00 -107.074.650 263,33 -147.735.975 363,33Nación Retiro 54.929.565 6,88 -47.224.559 0 0,00 -7.626.767 16,15 -54.851.326 116,15Orígenes Retiro 32.382.354 4,05 -43.921.176 0 0,00 -6.298.962 14,34 -50.220.138 114,34Segunda Retiro 22.423.197 2,81 -16.338.290 0 0,00 -862.198 5,28 -17.200.488 105,28HSBC Retiro 15.029.864 1,88 101.360.850 0 0,00 -1.961.973 -1,94 99.398.877 98,06Credicoop Retiro 6.393.892 0,80 -19.484.048 0 0,00 -1.388.789 7,13 -20.872.837 107,13Inst. E. Ríos Retiro 5.624.129 0,70 -7.234.694 0 0,00 -327.678 4,53 -7.562.372 104,53Binaria Retiro 5.275.179 0,66 -3.743.045 0 0,00 -5.962 0,16 -3.749.007 100,16Smg Retiro 3.254.985 0,41 -9.040.967 0 0,00 -2.945.037 32,57 -11.986.004 132,57San Cristóbal Retiro 427.572 0,05 352.251 0 0,00 - 0,00 352.251 100,00Metlife Retiro 320.621 0,04 -2.761.867 -18 0,00 -2.502.331 90,60 -5.264.216 190,60Total del Ramo 798.583.334 100,00 -88.779.145 -18 0,00 -131.081.624 147,65 -219.860.787 247,65

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Retiro Colectivo

A. T. Motovehicular 75.550.809 83,43 76.930.104 -70.732.337 -91,94 -6.290.192 -8,18 -92.425 -0,12Triunfo 10.688.508 11,80 8.410.710 -838.053 -9,96 -11.218.214 -133,38 -3.645.557 -43,34Paraná 3.274.185 3,62 3.274.185 0 0,00 -790.145 -24,13 2.484.040 75,87Agrosalta 1.047.776 1,16 809.612 -428.299 -52,90 -769.232 -95,01 -387.919 -47,91Luz y Fuerza -111 0,00 -111 0 0,00 33 -29,73 -78 70,27Total del Ramo 90.561.167 100,00 89.424.500 -71.998.689 -80,51 -19.067.750 -21,32 -1.641.939 -1,84

Aseguradoras Primas Primas Primas Siniestros Siniestr./Primas Gastos Gastos/Primas Resultado Result. Técn./Emitidas Emitidas (%) Devengadas Deveng.(%) Devengadas (%) Técnico Primas Deven. (%)

Motovehículos

ACTUALIDAD DE NUESTRO MERCADO

MERCADO ASEGURADOR78

Empresas e Instituciones

ALLIANZ ARGENTINA Presentasu Aplicación Móvil en Servicios

de SegurosAllianz, líder

global en seguros y servicios fi-nancieros, presenta Allianz Ase-gurados Mobile, una aplicaciónmóvil para smartphones y ta-blets que permite a sus clientesrealizar un total de once gestio-nes desde sus hogares, oficinaso desde el lugar que deseen.

Con solo descargar la appgratuita desde la tienda GooglePlay Store, los asegurados po-drán consultar sus datos perso-nales y los de su productor, in-formar un siniestro, o contac-tarse con el Call Center deAllianz. También tendrán la po-sibilidad de solicitar auxilio me-cánico o SOS, descargar póli-zas, contactar a su productor yhasta obtener su ubicación ge-ográfica por medio de un GPS.

A su vez, la herramienta per-mite a los usuarios ingresar alsitio institucional de la compa-ñía o al portal de asegurados ydescargar información útil co-mo guías de servicios, preven-ción de incendio, tips ambienta-les; y también acceder a otroscanales oficiales de la compa-ñía como Facebook, Twitter yYouTube.

“Decidimos desarrollar estanueva aplicación para brindarlea nuestros asegurados una he-rramienta que les permita reali-zar diversas gestiones con lacompañía en todo momento ydesde cualquier lugar. La inno-vación es uno de nuestros valo-res primarios, por eso busca-mos adaptarnos permanente-mente a las nuevas tecnologíasutilizadas por nuestros asegu-rados, quienes a su vez exigeny valoran este tipo de servi-cios”, asegura Olivier Fernán-dez Bedoya, CIO de Allianz Ar-gentina.

“La tecnología aplicada fuedesarrollada específicamentepara Android, de manera talque fuera más óptima la utiliza-ción de los recursos en los dis-

positivos móviles. Utilizamosestándares de mercados alta-mente probados y seguros, ade-más de lograr la integración conel core de la compañía y connuestra aplicación Web para ase-gurados (www.miallianz.com.ar).De esta manera, logramos quela información y su procesa-miento sea inmediato y on-line”,agregó Leonardo Di Nucci, Ge-rente de Desarrollo de Sistemasde la compañía.

La aplicación corre en dispo-sitivos con sistema operativoAndroid 2.2 o versiones másavanzadas. Los asegurados po-drán “loguearse” con el mismousuario y contraseña que en MiAllianz o darse de alta en el ca-so que no lo posean.•

El Teatro Opera Ahora EsOpera ALLIANZ

Allianz Argentinarealizó el 29 de abrilel evento inaugura-ción del nuevo Teatro

Opera Allianz. La celebracióncontó con la presencia de per-sonalidades del espectáculo co-

mo Enrique Pinti, Mora Godoy,Diego Ramos, Marta Gonzalez,Puma Goity, Marilina Ross, An-drea Ghidone, Roberto Piazza,Alejandra Majluf, Topa y el gru-po Miranda; directivos de Allianzy de Time for Fun (T4F), perio-distas e invitados especiales.

Diego Ramos fue el encarga-do de llevar adelante el evento,donde dio a conocer el privile-giado padrino del nuevo OperaAllianz el Sr. Enrique Pinti, tam-bién presentó el show en vivodel Grupo Miranda y el espectá-culo de tango electrónico de losbailarines de Mora Godoy.

El acuerdo entre Allianz Ar-gentina, T4F (organizadora, pro-

seguro de Crédito, presenta susredes sociales. El uso de lasplataformas 2.0 es cada vezmayor y más continuado, a ca-da momento y en cada lugaruna persona se conecta a sudispositivo móvil o a la red, poreste motivo Coface abre nuevoscanales de comunicación direc-tos con sus clientes, potencia-les clientes y con las empresasque se interesen en conocermás sobre el seguro de Crédito.

A meses de haber lanzadosu nueva página Web, más di-námica, interactiva y de fácil ac-ceso, Coface incluye a las plata-formas 2.0 Facebook, Twitter,YouTube y Linkedin a sus cana-les para lograr una comunica-ción más eficiente y actualizadacon su público.

De esta manera, su nuevaidentidad visual sumada a laactual página Web y las redes,reflejan la singularidad y la mo-dernización de la compañía. Re-saltan fundamentalmente el va-lor añadido del grupo y su com-promiso de lograr intercambiosseguros en todo el mundo, co-mo indica su slogan “Coface forsafer trade” (Coface, para uncomercio más seguro).

A través de estas plataformasse podrá acceder a las noveda-des, noticias sobre riesgo país,estudios económicos, informespanorama y toda la informaciónactualizada de Coface.•

COOPERACION SEGUROS dijoPresente en Expoagro 2014

La compañíaparticipó de la

edición 2014 de la tradicionalexposición agropecuaria, quese realizó del 12 al 15 de marzoen el Establecimiento El Um-bral, entre Ramallo y San Nico-lás, provincia de Buenos Aires.

Desde el comienzo, el sectoragropecuario expresó todo supotencial: con gran concurren-cia de público, Cooperación Se-guros estuvo a disposición delos interesados, para asesorar-los sobre la amplia gama de co-berturas y servicios que la Com-pañía ofrece en las diferentes

ductora y comercializadora deeventos de esparcimiento, di-versión y cultura) y Ticketek(empresa prestadora de servi-cios de emisión y venta de enta-das), se extenderá durante tresaños consecutivos, entre 2014 y2016, período durante el cual elteatro se llamará Opera Allianz.

La iniciativa se enmarca enla estrategia de la compañía deapoyar y revalorizar la culturanacional; como lo viene hacien-do desde hace 5 años con suapoyo al Teatro Colón, acompa-ñando programas especialescomo la Gira Nacional del BalletEstable en el año 2013 o el Abo-no Estelar. En este contexto,Allianz ha apoyado tambiénotras expresiones artísticas co-mo Arte BA 2013, United BuddyBears y la Bienal Textil de ArteContemporáneo en el 2009.

La promoción de la culturaen Allianz no es solamente ha-cia afuera sino también haciaadentro. La empresa cuenta conprogramas como AsegurARTE oLa Mirada de los Jóvenes, pormedio de los cuales se realizanconcursos de pintura, escultu-ra, fotografía y literatura; ade-más de brindar sus espacios fí-sicos para el montaje de expo-siciones artísticas de clientes,empleados y productores.

“Estamos muy orgullosos devincular nuestra marca al Tea-tro Opera, que es un emblemacultural, y patrimonio históricode la Ciudad de Buenos Aires.Queremos cuidarlo, potenciarloy ubicarlo entre los teatros másprestigiosos de Buenos Aires.Desde Allianz, velaremos por elcuidado de las instalaciones yrealizaremos las refacciones ytareas de mantenimiento quesean necesarias para mantener-lo en excelentes condiciones,permitiendo que el teatro seconvierta en un destacado polocultural”, explicó Fabiana Casti-ñeira, CEO de Allianz Argentina.•

COFACE Ahora en las RedesSocialesCoface, el

grupo francés líder mundial en

De izq. a der.: Fabiana Castiñeira, CEO de Allianz Argentina, Enrique Pinti

y Diego Ramos

ACTUALIDAD DE NUESTRO MERCADO

MERCADO ASEGURADOR 79

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ramas que opera: segurosAgropecuarios, Patrimoniales yde Personas. La compañía apro-vechó para destacar el progra-ma de reconocimiento para ase-gurados con cobertura de cascode Maquinaria Agrícola, quienesparticipan del sorteo de unapick up Toyota Hilux 0 KM. Tam-bién se realizó una actividad lú-dica dentro del stand, en la quelos visitantes eran invitados aparticipar de una competenciade manejo de tractores a radio-control, recibiendo diferentespremios.

La intensa lluvia del viernes14 no impidió que la megamuestra se desarrolle, y si bienmuchas actividades fueron sus-pendidas, el público continuóingresando para visitar a los ex-positores. El último día de la Ex-po, la concurrencia masiva per-mitió disfrutar de una jornada apleno sol. Cooperación Segurosse mostró una vez más cercanaa sus asegurados y productoresasesores de seguros, transmi-tiendo los valores de confianzay solidez que caracterizan a laentidad.•

GALENO ART, Sponsor de las Jornadas “ASE 2014”

G a l e n oART, la ART

con expertise médico, es spon-sor de las “Jornadas ASE 2014”,capacitación en seguros, que sedesarrollará en Buenos Aires,Mendoza, Rosario y Córdoba.

Para la compañía acompañaren esta acción organizada porel Grupo Sol, responde al obje-tivo de la ART en fortalecer eltrabajo del productor asesor ysu asistente, apoyando los es-pacios de capacitación y profe-sionalización constante en sured.

El objetivo primordial de ASEes formar asistentes de produc-tores calificados para apoyar eltrabajo del productor, de modotal que éste pueda focalizar suenergía en ampliar su carterade clientes, mejorar su rendi-miento y elaborar estrategiasque le permitan superar los ob-

jetivos propuestos, brindandoun servicio cada vez más profe-sional al asegurado. También,ASE capacita a los productoresexperimentados con conteni-dos diferenciados.•

Acuerdo Comercial de HDI HDI Seguros fir-mó un acuerdo co-mercial con la Cá-

mara de Garajes, Estacionamien-tos y Actividades Afines de la Re-pública Argentina (CAGESRA)mediante el cual la aseguradoraofrece a través de su asesor deseguros Roberto Morello y Aso-ciados, el asesoramiento inte-gral sobre los riesgos que debeafrontar un garaje o playa deestacionamiento. A través delacuerdo, la compañía tambiénofrece productos de líneas per-sonales con prestaciones y be-neficios exclusivos para losclientes particulares de los so-cios de CAGESRA.

Roberto Morello y Asociadosestá integrado por un grupo deespecialistas en evaluación ymanejo de riesgos con más de40 años de experiencia profe-sional en el mercado asegura-dor.

Para mayor información so-bre los alcances y beneficiosdel acuerdo contactarse conrma@rma.com.ar

MAPFRE Patrocina el Torneode Tenis Conde de Godó y susServicios Médicos

M A P F R Econtinuará patrocinando duran-te los próximos dos años el Tro-feo Conde de Godó de tenis ysus servicios médicos oficiales.El Torneo “Barcelona OpenBanc Sabadell”, conocido histó-ricamente como Trofeo Condede Godó, se celebró este añoentre los días 19 y 27 de abril.De este modo, la compañía,que patrocina el torneo y susservicios médicos oficiales des-de el año 2009, refuerza suapuesta por el deporte y de mo-do especial por el tenis. Los va-lores que representa este de-porte, como el trabajo en equi-

po, el esfuerzo y la superaciónson compartidos por MAPFRE.

El Trofeo Conde de Godó esuna de las competiciones de te-nis más importantes de España,que se disputa anualmente enlas instalaciones del Real Clubde Tenis Barcelona, sobre unasuperficie de tierra batida. Estetorneo, que este año celebró su62ª edición y forma parte de lacategoría ATP 500, contó denuevo en esta ocasión con laparticipación de los jugadoresmás destacados del momentoen tierra batida, entre los que seencuentra el actual número 1 deltenis mundial, Rafael Nadal.•

PREVENCION RIESGOS DELTRABAJO Ganó el Premio

Bialet MasséEn el marco

del acto de clausura de la 11ªSemana Argentina de la Salud yla Seguridad en el Trabajo, rea-lizado en Tecnópolis, la Supe-rintendencia de Riesgos delTrabajo realizó la entrega delPremio Bialet Massé 2014, porel cual se distingue a las mejo-res experiencias implementa-das por las ART o empleadoresautoasegurados en materia desalud y seguridad laboral. Enesta oportunidad, el premiofue otorgado a PrevenciónRiesgos del Trabajo, la ART delGrupo Sancor Seguros, ratifi-cando su fuerte compromisocon la salud y seguridad de lostrabajadores.

En esta edición, la empresapresentó su programa Voz Ma-estra, diseñado para el cuidadode la voz de los trabajadores, elcual fue distinguido como lamejor medida de prevención ensalud y seguridad laboral porestar orientado a una enferme-dad profesional recurrente ypor su eficacia, basada en laidentificación de los trabajado-res en riesgo y la eficaz utiliza-ción de recursos preventivos.

Voz Maestra permite evaluarla calidad de voz de quienestrabajan con ella como principalrecurso laboral. El programaconsta de diferentes etapas:

1) Relevamiento de datos devoz y hábitos de vida: un equi-po de Salud Ocupacional inte-grado por fonoaudiólogos con-curre al lugar de trabajo pararealizar un estudio observacio-nal de los trabajadores median-te los siguientes instrumentos:

- Grabaciones de voz en con-diciones estandarizadas (lecturade frases y párrafos que presen-tan determinadas condiciones).

- Encuesta estructurada enel lugar de trabajo (relevamien-to de hábitos y costumbres decada trabajador, en el ámbitofamiliar y social).

- La información obtenida delas grabaciones de voz y en-cuestas son llevadas a labora-torio para ingresar así a la se-gunda fase.

2) Análisis de la voz: un fo-noaudiólogo realiza el análisisacústico del habla. Para ellocuenta con un software median-te el cual analiza los registrosde voz, el cual sumado a la in-formación obtenida en las en-cuestas, le permite identificarlos aspectos por corregir de ca-da trabajador, a partir de diver-sas variables.

- Entrega de informe y plan detrabajo: los resultados del análi-sis efectuado se vuelcan en uninforme para la empresa, que in-cluye un plan de trabajo grupalsegún el nivel vocálico de sustrabajadores y un plan de trabajoindividual para cada trabajadorque participe del programa.

Con este reconocimiento,Prevención Riesgos del Trabajocontinúa demostrando la impor-tancia de la acción preventivacomo herramienta indispensa-ble para la creación de ambien-tes laborales sanos y seguros.•

QBE SEGUROS LA BUENOSAIRES Inauguró su Ciclo deEncuentros para Productores

con Carlos Páez

QBE Seguros La Buenos Aires,compañía aseguradora líderen el mercado argentino, lan-zó el nuevo Ciclos de Encuen-tros 2014 para productores y

ACTUALIDAD DE NUESTRO MERCADO

MERCADO ASEGURADOR80

asesores de seguros con un in-vitado de lujo, el conferencistamotivacional Carlos Páez, so-breviviente de la tragedia de losandes. Con una altísima asis-tencia, el encuentro tuvo lugarel pasado jueves 27 de marzo, alas 19hs, en el edificio centralde QBE Seguros La Buenos Ai-res - Av. Del Libertador 6350.

Este año, el Ciclo de Encuen-tros alternó charlas motivacio-nales de diferentes oradores derenombre, con exclusivos PUBspara productores. El objetivo escontinuar generando vínculosen un ambiente distendido ypotenciar el trabajo en equipojunto a su red comercial.

“Estos espacios de relacio-namiento destinados a los pro-ductores, tienen por objetivodemostrar cómo la motivaciónbeneficia el trabajo en equipo ycómo podemos explotar nues-tro mayor potencial para adap-tarnos a las circunstancias y sa-lir adelante frente a cualquierescenario”, sostuvo DionisioQuesada, Director Comercial deQBE Seguros La Buenos Aires.

En este primer encuentro, elinvitado fue Carlos Páez, quienpermaneció durante 72 días enla Cordillera de los Andes, conuna visión totalmente positiva ytriunfalista. Durante su charla,entre otros puntos culmines,rescató una frase de San Fran-cisco de Asís: “Empieza por ha-cer lo necesario, luego lo que esposible y de pronto te encontra-rás haciendo lo imposible”.•

RIO URUGUAY SEGUROSPresente en la ReuniónOrganizativa de Expo Cadena

Avícola 2014Con importan-

te presencia de empresarios dí-as pasados se llevó a cabo unanueva reunión de organizaciónde la Expo Cadena Avícola 2014,el evento más importante delcalendario provincial del sector,a realizarse en la localidad deCaseros (E.R.) en el mes de sep-tiembre próximo.

Durante el encuentro, elequipo que comanda el proyec-

to dio a conocer detalles de laorganización de la muestra, queconsistirá básicamente en laconvergencia de empresas yproveedores de bienes y servi-cios del clúster avícola, en tresdías de trabajo, con la idea deincrementar relaciones comer-ciales, abrir nuevas y poner alalcance de la opinión pública larealidad del sector industrialmás importante de la provinciade Entre Ríos.

La reunión se llevó a cabo enlas instalaciones anexas a laPlanta SPF, de Laboratorios In-muner, una de las empresas im-pulsoras del evento. Participa-ron, además, el intendente mu-nicipal de Caseros, Oscar Fran-cou y su vice, Domingo Mazzoli;representantes y cuadros ge-renciales y de conducción deLambert Hnos, SA; Silvina Va-zón y Hernán Marcó en repre-sentación de Río Uruguay Segu-ros (RUS); Cladan SA; HH Cons-tructora; Agrimix y Granja TresArroyos. La Lic. Evelyn Engel, enrepresentación del Centro Re-gional Gualeguaychú de la UCU,dio a conocer los avances de laRonda de Negocios, que alum-nos y docentes de esa casa deestudios prepara como unode los aspectos salientes de laexposición.

A su turno, Eduardo AlvarezPons, de la empresa Agrorosa-rio, contó los alcances del tra-bajo que realizan en la zona delGran Rosario y Córdoba y fueportador de una invitación paralas empresas de nuestra zona,a participar en la edición 2014de Agroactiva, una de las expo-siciones más importantes delpaís, que en esta oportunidadse llevará a cabo a principios dejunio en Cañada de Gómez, pro-vincia de Santa Fe. Ante estaposibilidad, se puso en claroque esta oportunidad abre elcamino para que empresas deesa región estén presentes enCadena Avícola 2014, en el mesde septiembre.

Los organizadores destaca-ron la presencia de integrantesde la Asociación de Médicos

Veterinario Especialistas enAvicultura (AMEVEA), que sesumaron a la jornada de análi-sis, aportando importantes su-gerencias en cuanto a la defini-ción del temario del ciclo de ca-pacitación, que se llevará ade-lante durante la muestra. Tam-bién desde la Corporación delDesarrollo de Gualeguaychú, seacercó una comunicación su-mándose a la iniciativa, por locual un grupo de integrantesdel equipo de organización sereunirá en esa ciudad en breve,con la intención de delimitar losalcances de esa participación.•

El GRUPO SANCOR SEGUROSObtuvo la Certificación LEEDEBOM para el Nuevo EdificioCorporativo de Sunchales

El Grupo SancorSeguros obtu-

vo la Certificación LEED EBOM v2009 (Edificios Existentes Ope-ración y Mantenimiento) enel nivel plata, otorgada por elUnited States Green BuildingCouncil (USGBC - Consejo deEdificios Verdes de Estados Uni-dos), para el Nuevo Edificio Cor-porativo en Sunchales (SantaFe), ubicado a la vera de la RutaNacional N° 34. El reconoci-miento fue conseguido en elmes de abril y lo convierte en elsegundo edificio en Argentinaen obtener la certificación, en lacategoría mencionada, siendoel primero ubicado en el inte-rior, en la provincia de Santa Fe.

La Norma LEED es un están-dar internacional de certificaciónque surgió en 1998 como herra-mienta de evaluación y reconoci-miento de los esfuerzos produci-dos para el diseño, construccióny operación de edificios susten-tables. Otorga puntos sobre másde 100 aspectos (llamados Cré-ditos) de los que cada edificiodecide por cuáles participar, yen función a la suma de estos,se obtiene la certificación encuatro niveles: Certificado, Pla-ta, Oro y Platino, siendo esta úl-tima la máxima calificación.

El nuevo edificio corporativodel Grupo Sancor Seguros, con

1.500 metros de frente y unasuperficie que supera los 8.500m�,fue inaugurado en marzo de2011 y está emplazado en unpredio de 15 hectáreas en el pe-rímetro de la ciudad. La cons-trucción de este complejo edili-cio sustentable, inteligente ycomprometido con el medioambiente, demandó una inver-sión de USD 32 millones.

Desde que comenzó con elproceso de Certificación LEED enagosto del año 2012, el grupoasegurador realizó numerosasinversiones que mejoraron aúnmás el funcionamiento del nue-vo edificio corporativo, gracias alas cuales alcanzó el nivel Plata,con un total de 56 puntos.•

SISTRAN Suma Solución de“Seguros por Uso”

SISTRAN y BaselineTelematic se alia-ron para ofrecer

Usage Based Insurance (UBI),un producto innovador que lepermite a las aseguradoras co-tizar y cobrar pólizas de autosbasándose en variables no tra-dicionales para determinar elreal uso del vehículo, correla-cionando el comportamiento delos conductores con su poten-cial siniestralidad.

“SISTRAN celebra esta alian-za con Baseline Telematics parasumar a su amplia cartera, unproducto innovador y de granvalor agregado para las compa-ñías aseguradoras. Estamosconvencidos de que esta nuevaoferta permitirá cambiar la for-ma de vender seguros de autosen América Latina con un clarosbeneficios tanto para las asegu-radoras como para los asegura-dos”, señala Gonzalo Geijo, Ge-rente de Desarrollo de Nego-cios de SISTRAN.

Seguros por Uso funcionainstalando un dispositivo tele-mático que lee, calcula y trans-mite información de uso: locali-zación, comienzo y finalizacióndel viaje, motor prendido/apa-gado, kilómetros recorridos, ac-tivación de sensores de robo,voltaje de la batería, doblado

ACTUALIDAD DE NUESTRO MERCADO

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agresivo, frenado/aceleraciónabrupta, choque. Esa informa-ción es capturada y analizadapara desarrollar un precio indi-vidual más preciso.

De este modo, tanto asegu-radoras como asegurados seven favorecidos, puesto que losprecios de las pólizas son acor-des al verdadero uso del vehí-culo. Por lo tanto, las compañí-as encuentran un nuevo nichode mercado, nuevos clientes yretención de cartera, reducciónde siniestralidad, severidad ycosto así como la posibilidad decobrar un seguro de manera in-dividualizada y más justa.Mientras que los aseguradosobtienen un mejor precio segúnel uso real que tienen del auto,un mayor control sobre el pre-cio de la prima (por descuentosde acuerdo al comportamiento)y mejoras en el consumo, ajus-tando comportamientos y hábi-tos de conducción gracias a queel sistema también brinda unfeedback on-line.

Existen 3 tipos de programasbasados en uso: PAYD (Pay AsYou Drive), basado en el uso dekilómetros; PHYD (Pay How YouDrive), basado en el comporta-miento del conductor y MHYD(Manage How You Drive), am-bas juntas más feedback al con-ductor. Por consiguiente, elasegurado puede beneficiarsegracias a una póliza variable deacuerdo a los kilómetros reco-rridos y la utilización de un sco-ring que analiza el real compor-tamiento del conductor.•

5º Convención de Ventas deSMG LIFE para Telemarketingy Fuerza de Venta Propia

Del 12 al 15de Marzo,

SMG LIFE, compañía de Segu-ros de Vida y Retiro del GrupoSwiss Medical, realizó su “5ºConvención de Ventas” paraasesores propios en la ciudadde Bariloche. Este encuentroanual tiene como fin premiar eldesempeño y el cumplimientode los objetivos de producciónde los agentes de la fuerza de

venta propia de la compañía,que en esta ocasión reunió asus mejores vendedores de 2013.Acompañaron a los ganadoresMaria Inés Guzzi, Gerente Gene-ral de SMG LIFE, Alfredo Turno,Gerente Comercial y referentesde los distintos Canales de Venta.

Durante el viaje, los partici-pantes disfrutaron de activida-des de recreación y paseos porlos lugares más emblemáticosde este destino: Isla Victoria, Ce-rro López, el Parque Nacional LosArrayanes y el Hotel Llao Llao.Como broche final, se realizó unacena de cierre en el que se entre-garon premios a los ganadoresde cada equipo de venta.•

Autoridades y Designaciones

Fabio Rossi Designado CEO deZURICH en la Argentina

Zurich anunció lareciente designa-ción de Fabio Ros-

si como CEO de su operación deseguros Generales y de Vida enla Argentina, quien asume estedesafío profesional en el marcodel 50º aniversario de la com-

pañía en el país. De este modo,da comienzo a una nueva etapaen la que continuará impulsan-do el desarrollo de la compañíay la creación de valor sustenta-ble en el largo plazo para susaudiencias, clientes, colabora-dores, canales de distribución,accionistas y la comunidad.

Rossi cuenta con una exten-sa trayectoria en el mercado yen la compañía, y ha ocupado,desde su ingreso a Zurich en2002, varias posiciones de lide-razgo clave vinculadas a las au-diencias de clientes y canales

de distribución, tanto a nivel lo-cal como de la región de Améri-ca Latina. Anteriormente desa-rrolló su carrera en entidadescomo Citibank, ABN Amro Banky Banco de Galicia. Es Lic. enAdministración de la UBA y po-see un MBA de IDEA.

Asimismo, Marcelo Castagnaha asumido la posición de Headof Customer & Distribution, conresponsabilidad sobre la pro-puesta de valor integral de segu-ros Generales y de Vida paraclientes individuales y sus respec-tivos canales de distribución.•

Congresos, Cursos y Conferencias

CESVI Organiza el IX CongresoInternacional de Lucha contrael Fraude en Seguros

El congresoque se lleva-

rá a cabo el 5 y 6 de junio en Bue-nos Aires, Argentina, representauna excelente oportunidad decapacitación en la lucha contra elfraude especialmente en la pro-blemática Latinoamericana.

Durante el evento, que cuen-ta con el apoyo de la Superinten-dencia de Seguros de la NaciónArgentina (SSN), se discutirándiversos temas que impulsan lasprácticas para detectar fraudesa las compañías de seguro, eltrabajo interinstitucional y coor-dinado; y las nuevas tecnologíasaplicadas en la lucha anti-frau-de. En el marco de este encuen-tro, se efectuará la premiacióndel IV concurso internacional delucha contra el fraude.

El congreso estará divididoen los bloques detallados acontinuación: “Experiencias re-gionales respecto de la Justiciay su accionar contra el fraude alas aseguradoras”; “Visión re-gional del delito de fraude a lasaseguradoras: iniciativas, es-trategias y logros” y “Experien-cias y tendencias para la mejorade la lucha contra el fraude”.

El congreso está dirigido prin-cipalmente a:

- Asesores legales- Liquidadores de siniestros

- Peritos médicos de compa-ñías de seguros

- Peritos mecánicos de com-pañías de seguros

- Auxiliares de la actividadaseguradora

- Gerentes, Jefes y responsa-bles de las siguientes áreas delseguro: Prevención de fraudes,siniestros, legales y suscripción.

CESVI Argentina agradece elapoyo de la SSN y de las com-pañías de seguros que se com-prometen en la lucha contra elfraude: Grupo Asegurador LaSegunda, MAPFRE Argentina,QBE Seguros La Buenos Aires,Río Uruguay Seguros, SegurosRivadavia, Sancor Seguros, SanCristóbal Seguros, Allianz, Mer-cantil Andina, ORBIS, ProvinciaSeguros, Triunfo Seguros.•

Direcciones y Teléfonos

DC SISTEMAS Se MudóEn el mes de abrilDC Sistemas mu-dó sus oficinas a

Esmeralda 719 7º Piso, de laCiudad de Buenos Aires. Elnuevo teléfono es 4393-0110

(líneas rotativas). Las direccionesde correos electrónicos y el sitioWeb (www.dcsistemas.com.ar)no presentarán modificaciones.

Este es un importante paso pa-ra una empresa que brinda servi-cios de IT para el mercado asegu-rador desde hace cuatro déca-das. La noticia viene de la manodel lanzamiento del nuevo siste-ma de gestión para compañías deseguros, llamado Equis. La herra-mienta es una Web application,desarrollada con la última tecno-logía y contiene el know how delos años de experiencia. >

De izq. a der.: Eduardo B. Bresba (Presidente),Mirta N. Luna (Accionista), Liborio Borsellino(Analista Programador), Eduardo Molinar (AnalistaProgramador), Gustavo Bresba (Director)

y Fabiana Bresba (Directora)

ACTUALIDAD DE NUESTRO MERCADO

MERCADO ASEGURADOR82

ción de ciertas operaciones deseguros no requiere un especialconocimiento y asesoramiento.

El decreto Nº 855/1994 serefería a la venta masiva de se-guros y establecía que “es pro-pósito del gobierno de la nacióngarantizar el funcionamiento deun mercado asegurador abiertoy desregulado a fin de que losoperadores desarrollen sus ac-tividades en un marco dondeprevalezca la más amplia com-petencia, con principios equiva-lentes a los que rigen en otrossectores de la economía”. LaSSN se propuso dejar sin pisojurídico a ese decreto ya queuno de los principales objetivosdel organismo público es ga-rantizar a los asegurables unasesoramiento adecuado me-diante un sistema cuyo eje fun-damental debe ser la capacita-ción de los auxiliares de la acti-vidad aseguradora.

El decreto Nº 855/1994 pro-ponía “adoptar medidas ten-dientes a liberalizar los canalesde ventas del servicio asegura-dor”. Sin embargo trajo comoconsecuencia situaciones denotoria disparidad al generaruna competencia desigual y alvulnerar el derecho de los ase-gurados de contar a una infor-mación veraz y adecuada.

En este sentido el Superin-tendente de Seguros de la Na-ción, Lic. Juan A. Bontempo,afirmó que “a través del nuevomarco regulatorio para losagentes institorios logramosterminar con un decreto de laépoca neoliberal que afectabael derecho a la libertad de elec-ción de los asegurados. El obje-tivo del estado nacional no pue-de ser generar un mercadoabierto y desregulado sino ve-lar por los derechos e interesesde los ciudadanos. Por eso des-de la SSN dictamos la Resolu-ción Nº 38.052 entendiendoque el mercado no es quien rigea la política, sino que es la so-ciedad a través del estado y susorganismos la que tiene quemarcar el rumbo hacia dóndequiere ir”.•

DC Sistemas quiso compartireste logro con todas las personasy compañías que los acompaña-ron, en las diferentes etapas, por-que es gracias a ellos que esto esposible el día de hoy.•

Información General

Se firmó la Tercera CartaCompromiso con el Ciudadano

Se actualizó eldocumento fir-mado por la Su-

perintendencia de Seguros dela Nación (SSN) y la Subsecre-taría de Gestión y Empleo Públi-co de la Jefatura de Gabinete deMinistros. La SSN se compro-metió y explicitó ante los ciuda-danos su misión y objetivo, losderechos y obligaciones de losusuarios o beneficiarios con re-lación a los servicios que prestael organismo, la forma de acce-der a los mismos y la calidadesperable de estos.

En la firma del documento elLic. Juan Bontempo dijo que lapolítica central que tiene el or-ganismo de control es poner enel eje al asegurado. Y agregóque “la SSN no sólo tiene quecontrolar si una compañía pue-de o no cumplir con sus compro-misos sino que debe registrarque lo haga correctamente te-niendo en cuenta que ese asegu-rado es el ciudadano de un paísque en los últimos diez años co-menzó a revalorizar sus dere-chos”. El Superintendente indi-có, además, que “la Carta Com-promiso es un paso muy impor-tante que va en la senda de uncamino que iniciamos con el PlanNacional Estratégico del Seguropara poner en el centro de la es-cena al usuario del Seguro”.

Por su parte la Subsecretariade Gestión y Empleo Público dela Jefatura de Gabinete de Mi-nistros de la Nación, MónicaZorrilla, afirmó que “es una sa-tisfacción personal e institucio-nal esta firma que formaliza elcompromiso de dos organismosdel estado nacional. Las dos en-tidades refuerzan su voluntadde seguir trabajando en forma

articulada a partir de la suscrip-ción de la Tercera Carta que re-funda la firmada en el 2004. Hoyestamos hablando del compro-miso que tenemos como funcio-narios públicos con el ciudadanoy del compromiso de prestar deservicios públicos de calidad. Lasuscripción de este documentoes un instrumento pero para quetenga validez tenemos que con-tar con la voluntad política. Des-de la superintendencia se vienerealizando un esfuerzo muy gran-de por la definición de políticaspúblicas y es así como cuentancon la definición de un Plan Estra-tégico. Esta voluntad política y ladefinición de objetivos son loselementos que nos permiten arti-cular y brindar esta carta”.

A través de la Tercera CartaCompromiso con el Ciudadano,la SSN incorporó compromisosde mejora a implementar en elfuturo, especificando plazos deejecución, estándares de calidadpara el sistema de información ycomunicación y los mecanismosde participación ciudadana. Elprograma Carta Compromisocon el Ciudadano es una iniciati-va del gobierno nacional queapunta a mejorar la relación delas organizaciones con el pueblopotenciando sus derechos.

La suscripción de la TerceraCarta Compromiso con el Ciuda-dano contó además con la pre-sencia de Fernanda Clancy, Di-rectora Oficina Nacional de In-novación de Gestión de la Jefa-tura de Gabinete de Ministrosde la Nación, y de SantiagoFraschina, Vicesuperintendentede Seguros de la Nación. Fun-cionarios de la Jefatura de Gabi-nete de Ministros de la Nación,Gerentes, subgerentes y res-ponsables de las distintas áre-as de la Superintendencia deSeguros de la Nación tambiénestuvieron presentes en la fir-ma del documento.•

Aclaración Robo de AutomotoresAnte una información publi-

cada en los últimos días por va-rios medios de prensa, la Super -intendencia de Seguros de la

Nación (SSN) quiere aclarar quela información disponible en supágina Web -en la que supuesta-mente se basa el informe� es asu vez suministrada por las com-pañías de seguros, y consignasólo los totales de los siniestrosacontecidos, pero en ningún ca-so su modalidad delictiva.

La SSN es un organismo pú-blico que regula la actividad delsector asegurador, y la informa-ción de que dispone comprendeindicadores económicos, patri-moniales y contables de lascompañías. En este caso laagencia se refiere al total delrubro “siniestros de automo-tor” agregando informacionesacerca de si se trató de episo-dios “con violencia”, “embos-cadas”, “asaltos”, etc., y es ne-cesario aclarar que todas estasinformaciones y especulacionesacerca de la modalidad delicti-va corren por cuenta del medioque las publica ya que los datosque suministra la superinten-dencia son de carácter econó-mico, y en los mismos no se in-forman detalles acerca las ca-racterísticas de los siniestros(modalidad, grado de violencia,modus operandi, etc.).

También es necesario aclararque el estudio anual en que sebasa el informe publicado poruna agencia de noticias y queluego reprodujeron varios me-dios, corresponde al período2010-2011, por lo que la informa-ción está absolutamente desac-tualizada y descontextualizada.•

Nuevo Marco Regulatorio paralos Agentes Institorios: Se DejóNo Operativo al Decreto Nº 855/94

La Resolución Nº 38.052 de-termina en el artículo 30 que sedejan sin efecto las resolucionesde la Superintendencia de Segu-ros de la Nación (SSN) Nº 23.469,Nº 23.879, Nº 24.240. De estemodo queda sin reglamentar y,por lo tanto, no operativo el de-creto 855/1994 decretado bajola presidencia de Carlos SaúlMenem que desreguló la activi-dad de los productores asesoresal afirmar que la comercializa-

Nuevos Contenidos en laCapacitación de los ProductoresAsesores de Seguros

Se aprobaron los conteni-dos, carga horaria y modalidaddel programa de capacitacióncontinuada para asegurar el ne-cesario tratamiento de los con-tenidos. La Superintendencia deSeguros de la Nación (SSN) revi-só y actualizó los contenidos delos requisitos para los aspiran-tes al ingreso al registro de Pro-ductores Asesores de Seguros(PAS) y los requisitos para la ca-pacitación permanente de losprofesionales ya inscriptos.

Se incorporaron y modifica-ron los contenidos para incre-mentar la información y capaci-tación de los intermediarios deseguros ya que los PAS son unode los eslabones principales dela cadena de comercialización.Ellos cumplen un papel muy im-portante brindando asesora-miento técnico, asistencia y con-sulta a los asegurados. Ademásprocuran otorgarle beneficios alasegurador en base a los contra-tos que llegan a concretarse.

Para los responsables o geren-tes del departamento o gerenciade seguros es obligatorio cursarpor modalidad e-learning tres mó-dulos. Los responsables de aten-ción al cliente asegurado tambiéndeben participar de tres cursospara cumplir con el programa decapacitación continuada. Esteprograma fue dictado por el EnteCooperador Ley Nº 22.400 apartir del 1º de mayo.

Los módulos se dictan a tra-vés de la modalidad e-Iearningal ser un medio idóneo paratransmitir y capacitar efectiva-mente a los aspirantes a la ma-trícula. Como la información ylas gestiones del mercado evo-lucionaron sensiblemente, elorganismo de control tiene co-mo objetivo innovar en la capa-citación de los PAS a través dela modalidad a distancia impar-tida desde diversas platafor-mas operativas. También estaforma de aprendizaje mantieneactualizados los conocimientosnecesarios para operar en el

sector a aquellos que tendránactividades vinculadas con elasesoramiento específico.

Las entidades educativas quedictan los cursos del programade capacitación para aspirantesa PAS deberán presentar acce-sos de usuario y contraseña alEnte Cooperador Ley Nº 22.400para que el área de capacitacióny exámenes determine la idonei-dad de la propuesta.

Esta actualización de los con-tenidos se enmarca en un proce-so constante que tiene la Supe-rintendencia de mejorar y pro-fundizar la capacitación a losPAS. En diciembre de 2013 sedefinió un programa de capaci-tación para aspirantes a la matrí-cula de 200 horas para aquellaspersonas físicas que acreditenmandatos institorios inscriptosen el Registro Público de Comer-cio y en la SSN. En este contextose reformuló el programa analíti-co de capacitación para los aspi-rantes a la matrícula para propi-ciar la coherencia pedagógica deprogramación y dictado.•

El Seguro Va a la EscuelaEl lunes 14 de abril la Super -

intendencia de Seguros de laNación (SSN), a través de laSubgerencia de Relaciones conla Comunidad, presentó losavances del proyecto “El Segu-ro va a la Escuela”. Se realizóuna reunión de trabajo con lasasociaciones de ProductoresAsesores de Seguros (PAS), cá-maras empresarias y represen-tantes de la Asociación de Li-quidadores de Siniestros paracontinuar de manera conjuntacon esta política dirigida a lacomunidad educativa.

En el encuentro diferentesrepresentantes del sector con-taron sus experiencias persona-les en iniciativas individualessimilares. Para extender la cul-tura aseguradora en el ámbitopedagógico, el organismo decontrol desarrolló un equipo detrabajo interdisciplinario quelleva a cabo el proyecto de difu-sión del valor del seguro.

El diseño institucional de “El

Seguro va a la Escuela” acercaa los alumnos de los últimosaños de la escuela primaria in-formación acerca de la función yutilidad de diferentes tipos deseguros. Además se transmitenlos derechos y responsabilida-des de los usuarios y consumi-dores, la existencia e injerenciadel organismo regulador y se ha-ce especial hincapié en la fun-ción social y solidaria del seguro.

El proyecto se inscribe den-tro de los ejes del Plan NacionalEstratégico del Seguro 2012-2020 (PlaNeS) que tiene porobjetivo desarrollar la concien-cia aseguradora. El PlaNeS esuna política de estado que bus-ca generar la cultura de la pre-vención, protección y ahorro enlos jóvenes de los distintos ni-veles educativos.•

Inciso K: Las AseguradorasInvirtieron $ 10.903 Millonesen la Economía Real

A diciembre del 2013 las in-versiones de las aseguradorasen instrumentos que financianproyectos productivos y de in-fraestructura de mediano a largoplazo alcanzaron los $ 10.903millones. Estas inversiones par-ten de la inclusión del inciso K alpunto 35.8.1 del ReglamentoGeneral de la Actividad Asegu-radora que dictaminaron de for-ma conjunta los ministerios deeconomía e industria.

De acuerdo a lo informadopor las aseguradoras y rease-guradoras, las inversiones re-gistradas se repartieron de lasiguiente manera (expresadosen millones de pesos):

Petróleo y gas: 7.025; Meta-lúrgica y siderúrgica: 297; Cons-trucción: 215; Bienes de uso ycapital: 137; Infraestructura:74; Agricultura y ganadería: 51;Fondos comunes infraestructura:1.616; Fondos comunes PyMEs:1.368; Otros: 120.

Al respecto el Superinten-dente de Seguros de la Nación,Lic. Juan Bontempo, afirmó queestos resultados exitosos con-tribuyen al desarrollo económi-co y social de la Argentina. El

sector seguros se consolidó asícomo un agente central en laeconomía del país al invertir enproyectos productivos impul-sando el crecimiento de la pe-queña y mediana industria, en-tre otros.

Las inversiones realizadasfueron seleccionadas y puestasa disposición de la industria porel comité de elegibilidad de in-versiones. Las inversiones de-bieron cumplir dos requisitos:todos los instrumentos debentener oferta pública, y el desti-no de los fondos tiene que estarligado a un proyecto de impac-to productivo. Estas son lascondiciones previas que debenpresentar los instrumentos pa-ra llegar hasta el comité de ele-gibilidad. Además, todos tienenque pasar antes por el tamiz deseguridad y respaldo que otor-ga la Comisión Nacional de Va-lores. A través de este procesode selección se aprobaron 94instrumentos.

A diciembre del 2013 las ase-guradoras destinaron un 11,1%de sus inversiones a los proyec-tos comprendidos en el incisoK. El hecho de que hayan sobrecumplido la norma más allá delos mínimos establecidos por laResolución Nº 37.163 de la SSN,demuestra que, los proyectoscomprendidos dentro del incisoK les resultaron económica-mente rentables.

Para continuar con el creci-miento de las inversiones en fe-brero del corriente año nuevose establecieron nuevos por-centajes mínimos que las ase-guradoras deben destinar a ins-trumentos que financien pro-yectos productivos o de infraes-tructura. El promedio para elsistema pasará de un 10% a un14,5%, lo que representa en lapráctica un total de $ 5.700 mi-llones más que serán invertidosen la economía real. El objetivodel aumento es corresponder elproceso de crecimiento expo-nencial que experimenta la acti-vidad aseguradora con proyec-tos de impacto directo en laeconomía real.•

ACTUALIDAD DE NUESTRO MERCADO

MERCADO ASEGURADOR 83

P A N O R A M A L A T I N O A M E R I C A N O

MERCADO ASEGURADOR84

hincapié en el hecho de que enla actualidad hay másreaseguradoras que aseguradorasoperando en el país, lo que“demuestra nuestro avance”.Marcelo Haddad destacó porsu lado que la prefectura de Ríode Janeiro mantiene continuosesfuerzos en la promoción deun entorno empresarialfavorable en la ciudad. El recién nombrado

Superintendente de la Susep,Roberto Westenberger, subrayóla importancia del sector delreaseguro en el mercado: “Elreaseguro es el principalinductor del mercado, ya quees el agente responsable deavalar las necesidades y crearnuevos productos para elsector. Son en eventos comoeste en los que tenemos laoportunidad de dialogar,debatir y, en los cuales,pueden surgir nuevas ideas”.Finalmente, el presidente de

la Escuela de Negocios, citó loscursos de MBA en reaseguros yseguros promovidos por laentidad, incluyendo en ReinoUnido. “De esta formaparticipamos en la consolidaciónde nuestro mercado”, aseveró.

Las nuevas alternativas deinversión en el mercado dereaseguro brasileñoOtra de las mesas redondas

más reseñables desarrolladasdurante el tercer encuentro dereaseguro se centró en lasnuevas formas de inversión ylos efectos sobre la capacidadde reaseguro. Los temasprincipales fueron los bonos decatástrofe y el uso de laconstitución de garantías en elsector, “lo que están dandolugar a un crecimiento robustocon la llegada masiva de losinversores en el sector financieroen el mercado de reaseguros”.El coordinador de la mesaredonda fue VandendaelVincent (LLOYD’S) junto con lospanelistas Harry Owen (JLT),James Wood (Mayer Brown LLP)y John Andre (AM Best Company).Harry Owen presentó un

panorama general del

� BRASIL

Cuatro Aseguradoras BrasileñasSolicitan la Afiliación a FIDESCuatro reaseguradoras que

operan en Brasil: Brasil-TerraBrasil Resseguros; IRB BrasilRe, Markel Resseguradora YEcho Re-Foi Brasil, han solicitadola afiliación a la FederaciónInteramericana de Empresas deSeguros (FIDES). Este hechofue presentado oficialmente enla reunión del consejo de lapresidencia de la entidad, enAsunción (Paraguay). Lapropuesta será ratificada en lapróxima junta general de FIDESque se celebrará en México. Durante la reunión de los

líderes de la Federación seaprobó las 2.013 cuentas de laadministración de la entidad, elpresupuesto de 2014 y lacreación de grupos de trabajopara evaluar cuestiones talescomo seguros masivos, lasacciones de protección delconsumidor, educaciónfinanciera, simetrías y asimetríasen el mapa reasegurosregional, y la cuestión de lasolvencia. La presidencia delconsejo discutió propuestastécnicas para las prácticas demicroseguros, segurosAgrícolas y de Cumplimiento.También tuvo lugar lapresentación del nuevo sitioWeb completamenterediseñado, con informacióndetallada sobre todas lasentidades relacionadas con laorganización, noticias, ydiferentes publicacionesrelacionadas con temas deinterés para el seguro.

El 3º Encuentro de ReaseguroPone de Manifiesto la VisiónOptimista del Reaseguro en el PaísEl Vicepresidente Ejecutivo

de CNseg, Luiz Tavares PereiraFilho, en representación delPresidente de la confederación,Marco Antonio Rossi, fue elencargado de abrir el pasadomartes 8 de abril el 3º Encuentrode Reaseguro de Río de Janeiro,evento que contó con la

presencia de representantesdel sector y del poder público.Entre los asistentes se encontrabanel Secretario Ejecutivo Adjuntodel Ministerio de Hacienda,Dyogo Oliveira; el Secretariode Estado de DesarrolloEconómico, Julio Bueno; elPresidente de Fenaber, PauloPereira; el Diputado Federal yPresidente de Fenacor,Armando Vergílio dos SantosJúnior; el Presidente da RioNegócios, Marcelo Haddad; elSuperintendente de la Susep,Roberto Westenberger; elPresidente de la Escuela Nacionalde Seguros, Robert Bittar; y elVicepresidente de ABECOR RE,Roberto Azevedo, entre otros.En su ponencia inaugural,

Tavares Pereira destacó elcrecimiento del sectorreasegurador en el país tras suapertura en 2007: “El procesode apertura fue largo, peroexitoso. Estamos creciendo y larealización de un evento tanimportante como estedemuestra su desarrollo”. Por su parte, Oliveira se

mostró optimista en relacióncon el futuro del sector:“Estamos adoptando variasmedidas para atraer a grandesaseguradoras, que a su vezestán trayendo conocimiento,capacidad y la contratación deprofesionales”. En este sentido,el Secretario de Estado deDesarrollo Económico recordóel intento de atraer a lasempresas del sector al país:“Realizamos una peregrinaciónen busca de reaseguradoras.Hablamos con muchas empresasy entonces existía un recelo encuanto a la apertura del sector alnivel deseado. Ahora vemos quela apertura ha sido un acierto”.También el Presidente de

Fenaber resaltó que elencuentro se consolida comoel mayor del sector en Brasil einsistió en que él también haobservado el desarrollo delreaseguro. “Hoy contamos conmás de 100 reaseguradorasactuando”, aseveró. ElPresidente de Fenacor hizo

crecimiento del mercado dereaseguros en el mundo,especialmente en EstadosUnidos. Dijo que el reaseguroestá permitiendo la entrada denuevos inversores y laoportunidad de impulsar elmercado, especialmente paralos bonos de catástrofe, quecubre desastres naturalescomo huracanes y terremotos.“En Brasil, el mercado debonos de catástrofe es aúnincipiente”, afirmó. Owenseñaló que el país sufre unpoco con los fenómenosclimáticos, con los terremotos,huracanes e inundacionessiendo más comunes. Por lotanto, indicó que desarrollareste mercado será un reto paralas empresas. John Andre, por su parte, ha

recordado que este “nuevodinero” en la industria hallegado a través de laconvergencia del mercado dereaseguros con el mercado decapitales. “En 2011 tuvimosalgunos problemas enormescon los desastres. Mejoramosal año siguiente, a pesar de latormenta Sandy, y el añopasado fue genial. Tenemosunos beneficios muy positivos,la industria es cada vez mássofisticada y cada vez está másmodelado”. Para James Wood, parte del

capital que está migrando a losbonos de catástrofe provienede inversores institucionales-personas físicas, fondos depensiones, fondos de cobertura,capital privado e incluso losinversores que se han interesadoen el retorno de este tipo deactivos que pueden superar el8%, y en algunos casos, puedesuperar el 15%. Wood tambiénmencionó que, a raíz de unaserie de entrevistas, seencontró que la mayoría de losejecutivos financieros deEstados Unidos ya saben losbonos de catástrofe y mostrócierto interés en invertir en elreaseguro de garantía. La llegada masiva de los

inversores en el mercado de

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MERCADO ASEGURADOR 85

capitales de la industria delreaseguro, sobre todo en losbonos de catástrofe, preocupaa Vincent Vandendael. Según elejecutivo, “la entrada favorablede estos inversores en elreaseguro y la caída de los tiposde interés, son condiciones conlas que el sector puede invertir,además el sector puede sufrircon la salida de los inversores.Hemos visto lo que pasó con elsector bancario. Debemostener cuidado de que no vaya apasarnos a nosotros”.

Perspectivas de gestión y deactuación de la agenciabrasileña de gestión y fondosde garantíasLa Agencia Brasileña de

Gestión y Fondos de Garantías(ABGF) participó en elencuentro con una mesaredonda donde también estuvopresente la Secretaría deHacienda, representada porDyogo Henrique de Oliveira. Enel acto, se recordó el compromisode la ABGF de no competir conel mercado privado, pero sí deofrecer la cobertura en zonasdonde no hay provisión deseguros para actuar o los queson considerados inapropiados,como los llamados riesgos nocontrolables.“La ABGF es necesaria para

habilitar ciertas políticaspúblicas y convertirse en unmecanismo para la gestión deestos riesgos. Al mismotiempo, es una manera másefectiva de gestionar losfondos públicos que estabandispersos en variosorganismos públicos y ahorabajo el control una solaentidad pública”, dijo DyogoHenrique de Oliveira.Según explicó el presidente

de la ABGF, Marcelo PinheiroFranco, la idea es que a partirde los riesgos de inflexión oinmanejables, el apalancamientodesempeñe un papel en lainducción del mercado deseguros, tratando dedemostrar la viabilidad dealgunos de estos nichosactualmente desatendidos.

Entre los riesgos incontrolablesque protegerá la Agencia citólos riesgos ambientales ysociales, tales como losretrasos en la obtención depermisos ambientales,requisitos anteriores o nuevosa partir de la publicación delanuncio de la obra pública;contra el acto unilateral delgobierno, tales como elincumplimiento de lasobligaciones contractuales.

� CHILE AGCS RE BRASIL Entra en elMercado Chileno comoReaseguradoraAllianz Global Corporate &

Specialty Re Brasil (AGCS ReBrasil) posee ahora las dosclasificaciones de solidezfinanciera necesarias para poderofrecer soluciones de reaseguroy gestión de riesgos en elmercado chileno. En el ámbitode su licencia brasileña, AGCSofrecerá soluciones de reaseguroen Chile a través de una ampliagama: Aviación, Marítimo,Energía, Líneas Financieras,Ingeniería, ResponsabilidadCivil y Propiedad.En el comunicado de la

compañía destacan que alingresar al mercado chileno,AGCS Re Brasil ampliará aúnmás sus actividades enAmérica del Sur, encabezadapor el CEO Regional, AngeloColombo, con sede en Brasil,que sigue siendo el hubsudamericano de la empresa.

Devastador Incendio deValparaíso Tendría ImpactoLimitado en AseguradorasEl devastador incendio que

asoló la ciudad chilena deValparaíso debería tener unimpacto limitado en lasaseguradoras del país, señalóel Director Senior decompañías de seguros de FitchRatings Chile, Rodrigo Salas.El incendio forestal

comenzó el sábado 12 de abrilpara luego extenderse yarrasar con partes de la famosa

ciudad portuaria, dejando unsaldo 15 fallecidos y miles dedamnificados. El gobiernoinformó el martes que el 99%del fuego había sido extinguidoy que los bomberos seencontraban controlando losúltimos focos.Aunque aún es demasiado

pronto para predecir laspérdidas económicas yaseguradas, Salas no esperaque este evento generesiniestros de importancia paralas aseguradoras locales, yaque las áreas afectadaspresentan un bajo nivel depenetración de los seguros deincendio y exhiben muy pocaactividad económica.Este bajo nivel de penetración

se debe en parte a que lamayoría de las personas queviven en el área no poseen títuloslegales de sus propiedades nitampoco tienen acceso aseguros, puesto que es difícilpara las aseguradorasproporcionar cobertura deriesgo de edificación paracasas construidas en formaprecaria, y muchas veces, ilegal.El negocio de seguros de

incendio de las aseguradorasgenerales también cuenta conexcelente cobertura de contratosde reaseguros internacionales,señaló Salas. A pesar de queeste es el segundo evento degran escala que la industriaaseguradora se ve obligada aenfrentar tras el terremoto de8,2 grados de magnitud queafectó al norte de Chile, Salasno ve riegos para la solvenciade las aseguradoras, debido aque se esperan bajas pérdidasaseguradas en ambos casos yuna holgada cobertura dereaseguros.

� AMERICA LATINALos Países de América LatinaCrecerán en Promedio un 2,7%en 2014Los países de América

Latina y el Caribe crecerán enpromedio 2,7% en 2014 debidoa un acotado dinamismo de las

principales economías de laregión, según nuevas proyeccionesentregadas por la CEPAL. Elorganismo regional de lasNaciones Unidas dio a conocerhoy su Balance EconómicoActualizado de América Latinay el Caribe 2013, documento enel cual se revisa la informaciónsobre las principales variableseconómicas de 2013 y sepresentan nuevas estimacionesde crecimiento para la región. La Comisión Económica para

América Latina y el Caribe(CEPAL) señala que la tasa decrecimiento regional en 2014sería levemente superior a lade 2013 (2,5%) e inferior a lapronosticada en diciembre(3,2%), debido a un contextoexterno marcado aún por laincertidumbre y un crecimientomenor al esperado para laseconomías más grandes de laregión, Brasil y México, quecrecerán 2,3% y 3%,respectivamente. Sin embargo,se prevé una altaheterogeneidad en los nivelesde expansión de los países.Según el Balance EconómicoActualizado, Panamá, Bolivia,Perú, Ecuador, Nicaragua yRepública Dominicana tendránen 2014 crecimientos iguales osuperiores al 5%, mientras queun número importante depaíses anotará una expansiónentre el 3% y el 5%. En su informe, la CEPAL

indica que los índices deactividad de los paísesdesarrollados -en especialEstados Unidos, Reino Unido,Corea, Alemania y varios otrosde la zona del euro- hanmostrado un repunte, pero queexiste cautela por la situaciónde China, uno de losprincipales socios comercialesde la región, que se impuso 7%como meta mínima decrecimiento para este año. Lademanda por productosbásicos (commodities),especialmente mineros yalimenticios, se mantendrálimitada, lo que sumado a laapreciación de las monedas de >

P A N O R A M A L A T I N O A M E R I C A N O

los países desarrollados, haríabajar sus precios moderadamente.La disminución afectaría a laseconomías exportadoras deestos productos, como las deAmérica del Sur. También seindica que la recuperación deEstados Unidos tendrá unimpacto positivo en laseconomías más cercanas,especialmente en México yCentroamérica, dada suimportancia como sociocomercial. A su vez, el repuntede los países desarrolladosfavorecerá a las naciones delCaribe más especializadas enexportaciones de servicios,debido al mejor comportamientodel sector del turismo.

LLOYD’S: “En LatinoaméricaEstamos Enfocados en México,Colombia y Brasil”Vincent Vandendael,

Director de MercadosInternacionales de LLOYD’S, haestado en Colombia y en unaentrevista con “La República”ha revelado que el mercadolondinense ha mantenidoconversaciones con “losreguladores para abrir unaoficina de representación. Laprimera semana de abrilestuvimos en el país hablandocon el Ministerio de Hacienda yla Superfinanciera para discutirlas opciones, porque obviamenteno es como si fuéramos unacompañía y tenemos que vercómo encajar en la regulación ydejar la puerta abierta a las 56empresas para que puedanaprovechar la licencia”. Explica que aunque las 56

empresas pueden acceder almercado, también depende desus intereses, ya que todastienen estrategias e interesesespecíficos, “algunos buscanLatinoamérica, otros soloEuropa, pero lo importante esque todos tienen algo distintoque ofrecer. Hoy en Colombiatenemos negocios de unos 20millones, y hay varios de losagentes que están interesadosen llegar al país”. La llegada aColombia, explica Vandendael

“depende del regulador,hemos tenido buenasdiscusiones, centradas en vercómo podemos entrar en elmercado y por eso estamosconfiados, hemos presentadotodo lo necesario de maneraclara. Habrá que esperar aobtener los permisos”.Sobre si han mirado otras

opciones del mercado en laregión, explica que hanevaluado “distintos factores,sobre todo en penetración.Todo esto justifica quehayamos aplicado para estalicencia. Para destacar, en 2014solo hemos decidido aplicarpara entrar en tres mercados,Dubai, México y Colombia. EnLatinoamérica, en estemomento estamos totalmenteenfocados en estos dos paísesde la región junto con Brasil,donde ya tenemos negocios”. Vandendael afirma que el

mercado tiene una altasofisticación y es muyprofesional, “lo que se une alas buenas cifras económicas”.Por todo esto, asevera que “noes una sorpresa que otrascompañías estén interesadas,sobre todo por el potencial dela clase media. Contamos conuna larga experiencia tanto enseguros como en reaseguros ycreemos que será importanteen los proyectos que se estándando en el país como los deinfraestructura, en los quesomos expertos”.

Agenda Post-2015 Reunirá unNuevo Esquema de CooperaciónInternacional para Países deRenta MediaLa agenda de desarrollo

post-2015 -actualmente endiscusión en varios forosmundiales- debe considerar unnuevo paradigma de cooperacióninternacional entre iguales quedeje atrás la actual dicotomíaentre países donantes y paísesreceptores de ayuda, señalóAlicia Bárcena, SecretariaEjecutiva de la ComisiónEconómica para América Latinay el Caribe (CEPAL), durante un

encuentro en Ciudad de México.La ejecutiva, que fue una de

las oradoras principales de lacuarta sesión plenaria de laprimera reunión de alto nivelde la Alianza Global para laCooperación Eficaz alDesarrollo, organizada por elGobierno de México con elapoyo de la Organización delas Naciones Unidas entre el 15y 16 de abril, afirmó que “estaagenda post-2015 debebasarse en el principio deresponsabilidades comunes,pero diferenciadas. Se necesitaun nuevo enfoque para lospaíses de renta media querefleje los logros y necesidadesespecíficas de cada nación y, almismo tiempo, identifique lasmejores formas de cooperaciónque ayuden a superar losobstáculos más urgentes paraalcanzar un desarrollo inclusivoy sostenible”.

FIDES: “Queremos que AméricaLatina Tenga un Puesto deLiderazgo en la IndustriaAseguradora Mundial”La Federación

Interamericana de Empresas deSeguros (FIDES) buscafomentar el debate sobre lasolvencia, los microseguros,las políticas de las entradasbajas destinadas a la poblaciónde menores ingresos y lasprácticas de sostenibilidad enla industria de seguros. Paraello, la federación que tienecomo objetivo estimular eldesarrollo del mercado se hacreado tres grupos de trabajo,confirmó Marco Antonio Rossi,Presidente de la organización,y de la Federación Nacional deEmpresas de Seguros (CNSeg)y Bradesco Seguros.Estas iniciativas, que tienen

como objetivo llevar a losdebates existentes en elmercado de seguros enAmérica Latina, se aprobaronen la primera reunión delConsejo Presidencial de FIDES,celebrada en el marco de laAsamblea Abuald y la ASSALque se celebró en Asunción,

Paraguay, y agrupa a losreguladores y supervisores detoda América Latina. “Hemostenido muchas discusionesrelacionadas con la gestión ycon el fin de encontrar lasmejores prácticas en el seguropara que sean adoptadas en losmercados latinos. Queremosque América Latina tenga unpuesto de liderazgo dentro dela industria aseguradora delmundo”, afirmó Rossi en unaentrevista concedida a“Broadcast”, servicio deinformación agencia estatal.Acerca de las normas de

solvencia, que requieren quelas aseguradoras tengancapital adicional para cumplircon sus obligaciones, elpresidente de FIDES afirmó queBrasil se está moviendo en elritmo adecuado y sigue en líneacon los países desarrollados:“El país cumple con losrequisitos de la norma de caraa 2016, cuando vence el plazopara la plena aplicación de losrequisitos de solvencia”.Otro tema discutido durante

la conferencia fue el fraude enseguros. Se estima que enBrasil más del 20% de lossiniestros pagados en elseguro de Auto se correspondecon las reclamacionesfraudulentas. El segmentorepresenta más de la mitad delfraude identificado, de acuerdocon Rossi, debido a la facilidady al hecho de que la mayoría esdesarrollado en Brasil. “Estecosto adicional refleja el precioque pagamos todos losasegurados y podemos aumentarla media en un 11%”, recuerda.Por último, cuestionado

sobre la economía brasileña, sídestacó que “se evalúa elimpacto del crecimiento y altainflación del país frente alcrecimiento del mercado deseguros, pero la baja penetracióndel sector se mantiene”. Esteaño, CNSeg estima que lossegmentos de la industria deseguros incluyendo salud,previsión y capitalización,crecerán un 15,6%.

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ACTUALIDAD INTERNACIONAL

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Vida como de los diferentes seg-mentos de No-Vida, según seapunta en el comunicado emiti-do por la autoridad europea.“Los resultados proporcionaránuna visión clara sobre la capaci-dad de recuperación del sectorde los seguros ante las diferen-tes dificultades así como la ma-nera en el que la industria identi-fica problemas que requierenuna mayor respuesta desde lasupervisión”, explica EIOPA. Para facilitar la participación de

las empresas en esta prueba deestrés se realizará un taller y sepondrá en marcha una herramien-ta de “preguntas y respuestas”para hacer frente a las cuestionesplanteadas por los participantesuna vez que completen la prueba. Gabriel Bernardino, presiden-

te de EIOPA, afirma que estaprueba de estrés “se centra en laresistencia global del sector delos seguros en la UE y en la identi-ficación de sus principales vulne-rabilidades en el surgimiento delos conflictos más relevantes.Creo que el diseño y la magnitudde los shocks enfatizarán adecua-damente la posición financiera delas empresas de seguros y lasconclusiones del ejercicio permiti-rán a EIOPA y a los actores definiráreas para una mayor investiga-ción y centrarse en ofrecer res-puestas a la supervisión”. Toda lainformación sobre las la pruebade estrés al seguro en 2014 en lapágina Web de la autoridad.•

Ya Está en Marcha la “Encuestade Evaluación FERMA 2014”La Federación de Asociacio-

nes Europeas de Gestión deRiesgos (FERMA) lanzó en 20 pa-íses, entre ellos España, su “En-cuesta de Evaluación de GestiónEuropea de Riesgos”. Para reali-zar esta encuesta, la federacióncolabora con AGERS e IGREA enEspaña, y sus asociacionesmiembro, además de cinco so-cios: AXA Corporate Solutions,Ernst & Young, MARSH, XLGroup y Zurich. Basándose eneste trabajo de equipo, la en-cuesta se interesará por la visiónde los gestores de seguros acer-

BERMUDAS

STANDARD & POORS (S&P):La Creciente Competencia, elCapital Alternativo y los Retornosde Inversión Podrían Afectar alMercado Reasegurador Pese a un fuerte 2013, el mer-

cado reasegurador de Bermudaspodría enfrentarse durante esteaño a una serie de retos que po-drían afectar su rendimiento, se-gún el informe publicado porStandard & Poors. Bajo el título“Barbarians At The Gates: AreBermudian (Re) Insurers VictimsOf Their Own Success?” en el quela agencia se pregunta si las rea-seguradoras de Bermudas estánsiendo víctimas de sus propioéxito, S&P analiza cómo la com-petencia, el capital alternativo ylos retornos de inversión más ba-jos podría pesar en los rendi-miento de las reaseguradoras. “Si bien 2013 ha sido un año

que ha visto la proporción totaldel conjunto (de las 20 rease-guradoras que participan en laencuesta de la agencia) mejorarhasta el 85,6% desde el 91,5%en 2012, gracias a que se gene-raron un fuerte suscripción y re-sultados operativos, este mo-mento puede estar cambiando”,revela S&P en el comunicadodel que se hace eco “BusinessInsurance”. “Un paisaje cadavez más competitivo probable-mente perjudicará la rentabili-dad de las reaseguradoras deBermudas en 2014 y 2015 y po-dría poner en peligro las posi-ciones de algunos jugadores delmercado” asevera el informe.•

ESTADOS UNIDOS

José Gonzalez, Nuevo Directorde QBE North AmericaQBE North America ha infor-

mado del nombramiento de sunuevo director jurídico, José Ra-món Gonzalez, quien supervisa-rá las actividades jurídicas, re-guladoras y de cumplimientode la organización. Su larga tra-yectoria en derecho de seguroslo ha dotado de un profundo co-

nocimiento del tema tanto en laescala nacional como interna-cional, informa “PRNewswire”.Antes de este nuevo cargo ha si-do Director Jurídico y SecretarioCorporativo de Torus Insurance,Subdirector Jurídico de ChartisInsurance y Subdirector Jurídicode AIG, además de otros pues-tos de alto nivel. José inició sucarrera en leyes como asociadocorporativo del bufete de Weil,Gotshal & Manges, y trabajó enlas oficinas de la empresa enLondres y Nueva York.•

EUROPA

¿Está su ReaseguradoraPreparada para las Adversidadesy Tensiones del Mercado?EIOPA presentó el test de es-

trés para todo el sector asegura-dor de la comunidad europea. Laprueba se compone de dos mó-dulos. El principal incluye dosescenarios adversos para elmercado, que se centran en ten-siones sobre activos financieros(como son bonos soberanos,corporativos y acciones), y ade-más incluye shocks sobre losprecios de los activos inmobilia-rios y tensiones por los tipos deinterés. Junto a estos escenariosde mercado adversos, se com-plementan el módulo centradoen el impacto de un conjunto es-pecífico de seguros indepen-dientes que cubren mortalidad,longevidad, reservas insuficien-tes y eventos catastróficos.El segundo módulo aborda

las huellas que dejan un entor-no de bajos rendimientos y elseguimiento que se hace desdela EIOPA en cuanto a la res-puesta de supervisión a un pro-longado entorno de bajos tiposde interés. Estos diferentes es-cenarios de mercado adversoshan sido desarrollados en cola-boración con la Junta Europeade Riesgo Sistémico.Se prevé que esta prueba de

esfuerzo, que se basa en el testde estrés y en la técnica queaplicará Solvencia II, cubrirá almenos el 50% de la cuota demercado en cada país, tanto de

ca de varios temas: riesgos másimportantes a los que se enfren-tan las empresas hoy día; el cos-te del riesgo; las relaciones en-tre la gestión de riesgos y otrasfunciones internas de la empre-sa; los resultados corporativos yla gestión de riesgos; la identifi-cación y cobertura de riesgosemergentes; y temas de actuali-dad de la UE y su impacto en lagobernanza de las empresas yen los mercados de seguros. Los resultados de esta en-

cuesta formarán la base del pri-mer “Informe de Seguros y Ries-gos Europeos FERMA”, que sepublicará durante el seminariode la federación el 20 de octu-bre, en Bruselas. “Esta séptimaedición de la ‘Encuesta de Eva-luación FERMA’ será más prácticay cuantitativa que otras versio-nes anteriores. Proporcionarámás puntos de referencia paracomparar datos, como por ejem-plo los resultados de encuestasllevadas por asociaciones nacio-nales. Nuestro objetivo es crearuna obra de referencia para losgestores de riesgos y seguros detoda Europa que aportarán unabase sólida para informar a sussuperiores”, indica Cristina Martí-nez, miembro del Consejo de Ad-ministración de FERMA y respon-sable del equipo de la encuesta. La Presidenta de FERMA, Ju-

lia Graham, anima a participaren el estudio: “Muchos miem-bros de AGERS e IGREA tienenactividades en varios países eu-ropeos. Ser capaces de evaluar-se a sí mismos a nivel europeoes muy importante. Y, a la vez,necesitamos su colaboraciónpara que los resultados reflejende forma representativa lospuntos de vista de los gestoresde riesgos de toda Europa”.•

INSURANCE EUROPE Celebra suConferencia Anual el 12 de JunioLa VI Conferencia Internacio-

nal de Insurance Europe tendrálugar en Malta el próximo 12 dejunio y girará en torno al lema:“El desafío del cambio: tenden-cias globales en el Seguro” yque contará con la asistencia >

ACTUALIDAD INTERNACIONAL

MERCADO ASEGURADOR88

de diversas autoridades. Entreellos: Michel Barnier, ComisarioEuropeo de Mercado Interior yServicios; Burkhard Balz, Euro-parlamentario del Grupo Parla-mentario Popular Europeo e in-tegrante de la Comisión deAsuntos Económicos (ECON);Gabriel Bernardino, Presidentede la Autoridad Europea de Se-guros y Planes de Empleo (EIO-PA); Peter Braumüller, Presi-dente de la Asociación Interna-cional de Supervisores de Se-guros (IAIS); Michael Consedi-ne, Comisario de Seguros dePensilvania; y Thomas Wilson,Director General Financiero delGrupo Allianz.Los interesados en conocer

más detalles sobre la organiza-ción o inscribirse (hasta el 30 demayo), pueden consultar la Webhttp://conference.insuranceeurope.eu

INSURANCE EUROPE Defiendeel Papel Clave de lasAseguradoras en la Reducciónde Desastres NaturalesInsurance Europe ha dado la

bienvenida a la comunicación dela Comisión Europea que sientalas bases para una posición co-mún sobre cómo la UE deberíacontribuir a reducir el impacto delas catástrofes naturales y los de-sastres por la acción del hombre. “Apoyamos el objetivo de la

comisión de que reducir los ries-gos de desastres sea una priori-dad clave para las autoridadesnacionales y el sector privadopor igual. La construcción deuna mayor capacidad de recupe-ración en las zonas de alto ries-go, como zonas urbanas y coste-ras, es vital para la protección delas personas vulnerables, mien-tras que los proyectos de pre-vención en infraestructuras con-tribuyen de manera significativaal crecimiento económico de lospaíses y, además, pueden au-mentar la asegurabilidad de losriesgos de desastres”, indica lafederación en su valoración dela posición comunitaria sobreeste tema. Además, InsuranceEurope cree que una mejor go-bernanza y transparencia en la

recopilación e intercambio dedatos comparables a nivel mun-dial “es esencial para que lasaseguradoras puedan modelarlos riesgos de desastres”.En consonancia con la Co-

municación, “seguiremos apo-yando a la Comisión en sus es-fuerzos por explorar manerasde utilizar con eficacia los segu-ros como un incentivo para laconcienciación del riesgo, laprevención y la mitigación delos años”, concluye.•

RSA Vende por USD 500Millones sus Operaciones enPolonia y los Países Bálticos RSA anunció un acuerdo, su-

jeto a las aprobaciones regulato-rias, para vender sus operacio-nes de seguros en los paísesbálticos y Polonia a la compañíapolaca PZU. La operación abarcacuatro negocios por lo que elgrupo británico recibirá una con-traprestación total de aproxima-damente £ 300 millones (USD 500millones) en efectivo. El grupoespera que estas desinversionesle permiten incrementar susactivos netos en £ 200 millones(€ 336 millones), mejorando asísu la fortaleza de capital.“Estas ventas están en línea

con nuestro objetivo declarado decentrarnos en aumentar la presen-cia geográfica en nuestros princi-pales negocios de Reino Unido eIrlanda, Escandinavia, Canadá yAmérica Latina, y representan unbuen negocio para nuestros accio-nistas, clientes y empleados”, va-lora el consejero delegado deRSA, Stephen Hester.•

ALLIANZ Worldwide CareLanza Planes de Salud paralas Organizaciones de laUnión Europea (EU) Los nuevos planes de salud

EuroSanté lanzados por AllianzWorldwide Care están dirigidosa los empleados de las organi-zaciones de la UE, y ofrecen unacobertura suplementaria al Ré-gimen Común del Seguro de En-fermedad (RCSE). Como el RCSEofrece al asegurado una cober-tura del 80% de sus gastos mé-

dicos, los planes EuroSanté deAllianz Worldwide Care comple-tan esa cobertura ofreciendo unreembolso para aquellos gas-tos médicos que el RCSE no cu-bre, permitiendo así que el ase-gurado y sus familiares acce-dan a un nivel más amplio deasistencia sanitaria.Se puede elegir entre tres

planes: EuroSanté Optimum,Equilibre y Tranquillité. Cadauno de estos planes ofrece undistinto nivel de cobertura parauna amplia gama de prestacio-nes hospitalarias, ambulatoriasy dentales que el RCSE no re-embolsa en su totalidad. La co-bertura incluye los gastos rela-tivos a la habitación en hospi-tal, operaciones quirúrgicas,pruebas de diagnóstico, reso-nancia magnética, tratamientoscomplementarios, rehabilita-ción, logoterapia, prescripciónde gafas y lentes de contacto,periodoncia y ortodoncia.Hendrik Boelens, Director

Comercial para las organizacionesintergubernamentales de la com-pañía, ha comentado: “AllianzWorldwide Care ya contaba conuna importante presencia en elmercado del producto de saludpara OIGs; ofrecer una cobertu-ra de salud suplementaria alpersonal de las organizacionesde la Unión Europea es una ex-tensión natural de nuestra ofer-ta existente. La compañía hadesarrollado EuroSanté comouno de los planes de seguro su-plementario más sólidos en es-te mercado, ofreciendo a losasegurados mayor posibilidadde elección que nunca antes,así como un nivel de calidad delservicio líder en el mercado”.Más información los planesEuroSanté está disponible enla página Web www.allianz-worldwidecare.com/eurosante

MUNDO

FITCH: El Precio del ReaseguroDisminuye en un Mercado Sólidoen Ganancias Gracias a las PocasPérdidas por Catástrofes Aunque el precio del rease-

guro continúa disminuyendo,las reaseguradoras han repor-taron unas sólidas gananciasde suscripción el año pasadoprincipalmente por las bajaspérdidas registradas por catás-trofes naturales, según un in-forme publicado el mes pasadopor Fitch Ratings y que publica“Business Insurance”. La agencia de calificación ha

publicado una relación de las24 reaseguradoras globales deNo-Vida que alcanzaron unasuscripción de reaseguro com-binado de 85,5% en 2013, com-parado con 89,3% en 2012, se-gún el informe. Asimismo, el re-porte hace hincapié en que laspérdidas por catástrofes en 2013fueron, en general, manejablespara las empresas de reasegu-ros. El total de pérdidas por ca-tástrofes naturales aseguradasdurante el pasado año fue deUSD 31.000 millones, por debajode los 65.000 millones en 2012 eincluso por debajo del promediode los últimos 10 años que fuede USD 56.000 millones.•

TOWERS WATSON Lanza unaHerramienta de Modelizaciónde ReaseguroTowers Watson presenta su

herramienta “Igloo ReinsuranceEvaluation” (REv) para ayudar acedentes y reaseguradoras atarificar y analizar los contratosde reaseguro y, por tanto, eva-luar los beneficios de los pro-gramas de transferencia deriesgo. Este software busca fa-cilitar las decisiones de suscrip-ción abriendo la posibilidad dela modelización estocástica alas compañías que no tienen unmodelo interno completo, o tra-bajar con uno para aquellasque ya lo tengan.“La compra de reaseguro es

un artículo de ‘gran valor’ parala mayoría de las aseguradoras.REv es un modelo sencillo peropotente, con una interfaz deusuario muy intuitiva y análisissofisticados, lo que proporcio-na ideas sobre dónde está aña-diendo valor el programa de re-aseguro de una compañía y

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MERCADO ASEGURADOR 89

dónde se puede mejorar”, ex-plica Manuel de la Rosa, P&CLeader de Towers Watson paraEspaña y Portugal.Destaca, además, que según

se amplíen las necesidades delas compañías más allá de laevaluación del reaseguro, estaherramienta puede hacer pro-gresar sus capacidades de mo-delización.•

La Expansión Internacional,Clave en La Estrategia deLLOYD’S los Próximos AñosLloyd’s ha publicado su plan

estratégico para 2014-2016, conel que establece cómo va a tra-bajar hacia el logro de sus me-tas hasta 2025. Según informael propio mercado, esta estrate-gia describe cómo la corpora-ción mantendrá “la flexibilidady la eficiencia de su plataformaa través de la innovación, paraasegurarse de que sigue siendoatractiva para aseguradoras, in-termediarios y asegurados”.“Todos sabemos que LLOYD’S

tiene una extraordinaria opor-tunidad para crecer en las eco-nomías en desarrollo de todo elmundo: hemos desarrolladonuestra ‘Visión 2025’, en partepara hacer frente a esta oportu-nidad”, afirma el PresidenteJohn Nelson. “Este plan, que re-querirá la participación activade todas las partes, establececómo vamos a trabajar en lospróximos tres años hacia el lo-gro de nuestros objetivos de2025”.LLOYD’S cree que el aumento

de la diversidad de negocios, delcapital y de las personas siguesiendo una prioridad. Su ‘Visión2025’ nació con la intención deser una estrategia dinámica ydos años después de su lanza-miento precisa de algunos cam-bios. Así, se considera importan-te generar cuota de mercado enlas economías de crecimiento,para lo que aumentará su pre-sencia local en los mercados in-ternacionales. “El objetivo esponérselo lo más fácil posible acorredores y coverholders paraque accedan a LLOYD’S como lo

harían a las compañías del mer-cado local”, afirmó. La nueva es-trategia abarca la modernizacióndel mercado, incluida la tecnolo-gía y los procesos, y también seocupa de la forma en que el mer-cado hace negocios, ahora y enel futuro.•

El Capital Global del ReaseguroSigue en Niveles MáximosAON Benfield ha publicado la

actualización con datos al cierredel pasado año de su informesectorial sobre el reaseguromundial. El trabajo estima que elcapital global del mercado rea-segurador llegó a finales del año aUSD 540.000 millones (€388.860millones), con un aumento en elaño del 7% y registrando así denuevo nivel récord.El trabajo del broker consta-

ta que el grupo de reasegura-doras analizadas totalizaba enel año primas brutas de No-Vidapor importe de USD 199.000 mi-llones (€ 143.300 millones),con un incremento del 5%, gra-cias fundamentalmente al im-pulso de negocios procedentesde mercados emergentes. Ade-más, cabe destacar que el ratiocombinado medio de las rease-guradoras incluidas en el infor-me mejoró en 2,8 puntos por-centuales, hasta el 89,6%, “contodas las empresas reportandoganancias técnicas”.Un factor que explica esta

mejora del rendimiento es la dis-minución en un 38% de la sinies-tralidad por catástrofes, que su-puso un coste de USD 7.900 mi-llones (€ 5.690 millones). Losingresos netos de inversionesse mantuvieron estables en sucifra global, si bien la rentabili-dad media se redujo en 30 pun-tos básicos, hasta el 3,1%. Elbroker apunta que el rendi-miento se ha reducido en untercio desde 2006.“Las reaseguradoras han

presentado unos resultadosque podrían calificarse de resis-tentes en un mercado cada vezmás competitivo. La mayoríaestá adaptando sus modelos denegocio para adaptarse a la ca-

da vez mayor disponibilidad decapital de menor coste, mejo-rando tanto su transferenciariesgos como sus capacidadesy oferta a los clientes. Espera-mos que la actividad de gestiónde capital se acelere, ya que lasventajas se hacen cada vez másevidentes”, explica Mike VanSlooten, Jefe del equipo de Aná-lisis de Mercado Internacionalde AON Benfield.•

MARSH Pone a Examen al Seguroen los Tres Terremotos másGrandes y Aprueba con NotaMarsh ha examinado el pa-

pel desempeñado por la indus-tria aseguradora en tres de loscuatro terremotos más costo-sos de la historia del seguro, queocurrieron entre febrero de 2010y marzo de 2011 en Chile, Japón yNueva Zelanda. En el informe,bajo el título: “Comparing Claimsfrom Catastrophics Earthquakes”,pone de manifiesto el papelfundamental que jugó el seguroen el proceso de recuperaciónde cada país.Así, se revela que la mayoría

de las reclamaciones por sinies-tros derivadas del terremoto deChile fueron resueltas en 12 me-ses, mientras que en Japón, lamayoría se cerró en un plazomáximo de 18 meses. No obs-tante, en Nueva Zelanda, dondeel terremoto tuvo lugar en fe-brero de 2011, hay todavía mu-chas reclamaciones pendientesdebido a problemas como elcierre del área financiera de laciudad y las dificultades encon-tradas a la hora de establecer elalcance y la naturaleza del da-ño, información clave para la in-dustria. A pesar de todo, el 23%de las reclamaciones se cerróen los 12 meses posteriores alterremoto, y el 38%, en un pe-riodo de 18 meses.“La investigación revela que

hay similitudes en cómo lasaseguradores interpretan yaplican el lenguaje de las póli-zas en estos eventos, lo que sinduda proporciona una mayorconfianza a los clientes a la ho-ra de dotar sus provisiones y

prever futuras pérdidas”, afir-ma David Pigot, Presidente dela Global Claims Practice deMarsh. Las reclamaciones deChile se resolvieron en un tiem-po récord, aunque el país nosufrió el mismo impacto ni larestricción de zonas que huboque aplicar en Nueva Zelanda oJapón. A pesar de la experienciade Japón en la gestión de terre-motos, los eventos sucedidosen marzo de 2011 demostraronque el país no está completa-mente preparado para hacerfrente a un terremoto, tsunamio a una contaminación radioac-tiva, apunta el broker.“Para quienes negocian las

indemnizaciones, el reto es con-seguir que las aseguradoras tra-ten al cliente como un solo clien-te y no como parte de una carte-ra. Los aseguradores han mos-trado cierta preocupación en es-te sentido, ya que determinadasdecisiones podrían sentar prece-dentes en otras reclamacionesderivadas del mismo terremotoo en siniestros relacionados conel mismo”, explica Pigot.

¿Cómo mitigar posibles pro-blemas de cobertura?Según se pone de manifiesto

en el informe de Marsh, losclientes pueden mitigar poten-ciales problemas de coberturade varias formas, ya sea decla-rando los valores exactos desus activos a las aseguradoras,examinando rigurosamente sucadena de suministros y efectoque un evento de este tipo ten-dría en sus clientes o enten-diendo cómo se aplican los gas-tos deducibles y los sublímitesde las pólizas.Pigot concluye con un men-

saje positivo: “Las pérdidas to-tales aseguradas en los terre-motos de Chile, Japón y NuevaZelanda están estimadas enUSD 60 millones. Estos eventosfueron realmente devastadorespara las poblaciones y empre-sas afectadas. Es alentador pu-blicar que la industria asegura-dora redobló sus esfuerzos ycumplió su papel en el procesode recuperación”.•

MERCADO ASEGURADORI

CCCXVIII

SUPERINTENDENCIA DESEGUROS DE LA NACION

CIRCULARES8528 12.03.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8529 12.03.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8530 12.03.14 Reaseguradoras Admitidas - Designación de Agen-

te de Recaudación de Pagos de Primas en elExterior.

8531 12.03.14 Estimación de la Producción Mensual a Diciem-bre 2013.

8532 12.03.14 Estimación de la Producción Mensual a Noviem-bre 2013.

8533 17.03.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8534 17.03.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8535 18.03.14 Estados Patrimoniales y de Resultados al 31 de

Diciembre de 2013.8536 18.03.14 Inversiones, Créditos y Deudas al 31 de Diciem-

bre de 2013.8537 18.03.14 Estimación de la Producción mensual del Mes de

Enero de 2014.8538 18.03.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8539 25.03.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8540 25.03.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8541 25.03.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8542 25.03.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8543 25.03.14 Situación del Mercado Asegurador al 31 de Di-

ciembre de 2013.8544 25.03.14 Indicadores del Mercado Asegurador al 31 de Di-

ciembre de 2013.8545 27.03.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8546 27.03.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8547 27.03.14 Estado de Cobertura de Compromisos Exigibles

y Siniestros Liquidados a Pagar al 31 de Diciem-bre de 2013.

8548 28.03.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8549 31.03.14 Información Estadística de Seguros de Retiro al

31 de Diciembre de 2013.8550 04.04.14 Solicitud de Información sobre Reaseguro y Re-

trocesión.8551 09.04.14 Resolución Nº 38.312 - Inscripción de Personas

Físicas en el Registro de Productores Asesoresde Seguros.

8552 11.04.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8553 11.04.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8554 14.04.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8555 14.04.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8556 14.04.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8557 14.04.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8558 14.04.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8559 14.04.14 Tipos de Cambio, Cotización de Títulos Públicos

y Acciones, Tasa Pasiva e Importes Mínimos.8560 15.04.14 Evolución del Mercado Asegurador 2013.8561 21.04.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8562 21.04.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.

8563 21.04.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8564 21.04.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8565 21.04.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8566 21.04.14 Rentabilidad Bruta Mensual de las Entidades de

Seguros de Retiro para Rentas Previsionales yRentas Derivadas de la Ley de Riesgos del Trabajo.

8567 21.04.14 Boletín Estadístico 108.8568 25.04.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8569 25.04.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8570 25.04.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8571 25.04.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8572 25.04.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8573 25.04.14 Determinación de la Tasa Testigo del Conjunto

de Inversiones en Rentas Vitalicias Previsionalespara los Meses de Marzo y Abril 2014.

8574 25.04.14 Estimación de Producción Mensual al Mes de Fe-brero 2014.*

8575 25.04.14 Resolución Nº 8.575 - Aspectos Relativos a laObtención de la Credencial de Identificación Pro-fesional para el Productor Asesor de Seguros.

8576 28.04.14 Solicitud de Información a las Aseguradoras.8577 29.04.14 Prórroga de los Vencimientos e Importes del De-

recho Anual de Matrícula de Productores Aseso-res de Seguros y Sociedades de Productores deSeguros, Correspondientes al Año 2014.

*Ver información adicional en esta edición, pág. 54.

Riesgos del Trabajo. Enfermedades Profesionales. Incapacidad Deri-vada de las Dolencias Contraídas Durante el Desarrollo de la RelaciónLaboral. Extensión de la Condena Solidaria a la Art -Tercera Citada-,que No Infringe el “Principio de Congruencia”. Recurso Extraordinariode Inaplicabilidad de Ley. Rechazo.1- Discrepo con mis colegas preopinantes en cuanto postulan la revoca-ción del fallo que responsabilizó solidariamente a la Aseguradora deRiesgos del Trabajo, pues entiendo que las quejas ensayadas resultanmanifiestamente insuficientes (art. 279 del C.P.C.C.).2- En la especie, la recurrente arguye que la decisión que condena soli-dariamente a su parte infringe el principio de congruencia. Ahora bien,en su pieza recursiva, omite denunciar cuáles son las normas o doctrinalegal de este tribunal erróneamente aplicadas o violadas y cómo ellasse relacionan con el contenido de su queja sobre el punto, siendo éstauna carga específica del recurrente. En efecto, la Aseguradora de Ries-gos del Trabajo limita su labor impugnativa a afirmar que el fallo en cri-sis contraría el principio de congruencia, sin cumplir acabadamente conlas directivas exigidas por el art. 279 del código ritual. Tales deficien-cias no quedan suplidas mediante la invocación de la supuesta afecta-ción de derechos o garantías de rango supralegal, como los contenidosen los arts. 17 y 18 de la constitución nacional, en la medida en que laenunciada vulneración sería la consecuencia de la infracción de las nor-mas procesales o doctrina relativa a la congruencia, cuya mención hasido omitida por completo.Fallo: SCBA, 03/07/13.Autos: M., W. C/ SAIAR S.A.I.C de Aceros Rheem.Publicado: El Dial, 10/9/13.

JURISPRUDENCIA

MERCADO ASEGURADOR II

Accidente de Tránsito. Vehículo que Invade el Carril Contrario y Em-biste de Frente a Otro Automóvil. Conductor Alcoholizado que Circulaa Excesiva Velocidad. Fallecimiento de Algunos de sus Ocupantes.Graves Lesiones Sufridas por los Sobrevivientes. Falta de Uso del Cin-turón de Seguridad por Parte de la Mayoría de las Víctimas. Ausenciade Concurrencia de Responsabilidad del Conductor Embestido. Princi-pio de Confianza Mutua entre los Automovilistas. Procedencia de Di-versos Rubros Resarcitorios y Desestimación de Otros. IndemnizaciónMillonaria.1- El girar el volante a la derecha, en vez de a la izquierda, a lo sumoquizás habría tenido por consecuencia que el impacto, en lugar defocalizarse en la porción delantera derecha de ese vehículo, se cen-trara en el sector delantero izquierdo, pero no hubiera evitado elchoque.2- La violencia brutal del choque con la total destrucción -en sentidoexacto y propio, no lato ni figurado- de la cabina del automotor y lamuerte de quien usaba el mentado equipo de seguridad, resultan po-derosos indicios, cimiento sólido para presumir que la no utilizaciónde los cinturones de marras no constituyó elemento causal idóneo enla producción de la consecuencia fatal (art. 165 inc. 5º, párr. 2ºC.P.C.C.).3- La pretendida inexistencia de licencia de conductor del coactor S. G.G., allende constituir en principio sólo una infracción administrativa,formaría, todo lo más, un hecho indicador de impericia, pero que nopuede cambiar el curso del proceso a los efectos de atribuir responsabi-lidad.4- Frente a esa ausencia de demostración de una concurrencia causalde la conducta del conductor del Mercedes Benz Sprinter, idónea paraser subsumida en las normas de los arts. 1.111 y 1.113, párr. 2º, parte2da. Cód. Civ., no queda sino mantener la íntegra responsabilidad delos codemandados en el suceso, como agente dañador el uno y comodueño del rodado generador de riesgo el otro (arts. 1.109 y 1.113, párr.2º, parte 2da. cód. Cit.).5- Por cierto que la materialidad de las lesiones y sus efectos incapa-citantes fueron demostrados, pero no fue por el contrario acreditadaque la incapacidad haya determinado una mengua en los lucros delactor.6- Si de indemnizar la pérdida de la expectativa de recibir la ayuda eco-nómica de la fallecida a lo largo de su vida productiva se trataba, no re-sulta dudoso que lo correcto era atender al lapso que habría transcurri-do desde el día del infausto hasta que aquélla alcanzara la edad nece-saria para acceder al beneficio jubilatorio, esto es los sesenta años(arts. 19 inc. “b” y 37 de la Ley Nº 24.241) y no los setenta tomados encuenta por la “a quo”.7- Si la familia estaba compuesta por el matrimonio y tres hijos, puedeinterpretarse sin temor a equívocos que a cada uno de los cinco miem-bros correspondía un 20% de esos ingresos de la esposa y madre, demodo que, desaparecida ésta y, consecuentemente, sus gastos particu-lares, así como dos de sus tres vástagos y con ellos sus consumos, res-ta un 40% de las entradas económicas, que habrán de ir en beneficio delos actores a partes iguales.8- Invocar el futuro deber alimentario de los hijos puede importaren innúmeros casos teorizar en abstracto, porque cuenta tambiénapreciar si el eventual alimentario dispondría de medios paracumplirlo y convengamos en que, por desagradable que nos re-sulte aceptarlo, con las actuales posibilidades de ocupación y ni-veles salariales, harto difícil resulta presumir el futuro que habrí-an tenido dos infantes de apenas 6 y 4 años al momento de su de-ceso.9- En el proyecto de vida se hace realidad la libertad y de ahí que eldaño que atente contra el proyecto de vida incide en el hontanarmismo del ser humano. La frustración de ese proyecto genera pro-cesos de depresión anímica, de pérdida del sentido de la vida. Pero

en esta misma concepción al daño al proyecto de vida se le recono-ce claramente carácter de extrapatrimonial. Bien hizo pues la “aquo” en desoír este reclamo como alegación de un daño patrimo-nial, sin perjuicio de su influjo al dimensionar el resarcimiento deldaño moral.10- Respecto de las consecuencias del hecho, el mismo provocó a losdemandantes los dolores y angustias propios de heridas graves, aménde incapacidades psíquicas y disminución volitiva. Pero, sin hesitaciónposible, el efecto más pernicioso para ambos consistió en el dolor delalma provocado por perder, S. G. G., a su esposa, la compañera de vidaque había elegido, y dos hijos de apenas 6 y 4 años, dolor moral, este elmás intenso que los seres humanos podemos experimentar. De su lado,P. S. G. experimentó la harto prematura pérdida de su madre -al margendejo la muerte de sus hermanos, vista la limitada legitimación para elreclamo del rubro impuesta por el art. 1.078 Cód. Civ.- cuando se halla-ba próximo apenas a iniciar su adolescencia. Añádase a ello la frustra-ción del proyecto de vida familiar, con la consiguiente depresión queello significa.11- Atendiendo tanto al número de reclamos procedentes y desestima-dos, cuanto a los importes de unos y otros, que las costas de primerainstancia han de ser impuestas a los demandados en un 85% y a los ac-tores en un 15%.12- En casos como este la causalidad excluyente del evento dañoso de-be ser asignada, sin duda, a quien introduce un factor de sorpresa en eltráfico, haciendo que el conductor del vehículo colisionado, se vea sor-prendido, al encontrarse con una perturbación del tráfico no normal,que debe juzgarse la causa excluyente del evento dañoso, que por suimprevisibilidad absorbe cualquier otra concausa o condición.13- Al conductor que circula respetando el principio de confianza no esposible reprochársele no prever lo inaudito, lo imprevisible, lo anormal,lo negligente. Conforme al principio de confianza, "todo conductor pue-de circular con la confianza de que los demás usuarios han de respetarlas normas de la circulación”.14- Las normas de tránsito elevan a la categoría de preceptos legales,determinadas reglas de prudencia ya impuestas por los arts. 512 y 902Cód. Civil; de modo que el proceder que los infrinja configura al mismotiempo una ilicitud objetiva y la culpa del conductor interviniente queno necesita ser demostrada, pues ya lo está por la sola violación deaquellas normativas.15- La violación de normas de reglamentos de tránsito, especialmente,si se trata de violaciones graves de normas sustanciales, como las queasignan la prioridad de paso, o el sentido de circulación, genera unapresunción de responsabilidad del infractor, a quien competerá desvir-tuarla, so riesgo en caso contrario de que esa presunción se haga efec-tiva y termine siendo responsabilizado ya no por la infracción sino porel accidente subsecuente.16- En el caso que nos ocupa el actor, que conducía el rodado colisiona-do al momento del choque no ha tenido una intervención causal ade-cuada, ni se le ha reprochado el incumplimiento de deber jurídico algu-no relevante a su cargo, que esté relacionado causalmente en formaadecuada con el daño, con lo que todo el artificio de la argumentaciónde las coaccionadas apelantes colapsa y declina, debiendo rechazarseen cuanto a la concurrencia de responsabilidad, lo que así cabe resolvery propongo al acuerdo.17- Ante ello, debe mantenerse la decisión de grado de responsabilizaríntegra y excluyentemente a los codemandados por el hecho dañoso,en su condición de conductor alcoholizado que circulando a excesivavelocidad invadió la mano contraria de circulación - Sr. M. L. C.-, uno deellos (arts. 1.109 CC) y dueño del vehículo embistente (art. 1.113 CC) elotro.Fallo: CApel., en lo Civ. y Com. de Trelew, 16/10/13.Autos: G., S. G. C/ C., R. O. Publicado: El Dial, 22/11/13.

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MERCADO ASEGURADORIII

Impuesto a las Ganancias. Cese de Vínculo Laboral. Indemnización por An-tigüedad. Percepción de Sumas bajo el Concepto “S/Acta de la Fecha” Com-puesto por la Diferencia entre el Tope del Convenio y la Mejor Remunera-ción Mensual, Normal y Habitual. Exención Impositiva. Art. 20 Inc. I) de laLey del Impuesto a las Ganancias. Procedencia. Sumas Pagadas como Con-secuencia Directa de la Ruptura de la Relación Laboral que Carecen de losRequisitos de Habitualidad y Permanencia de la Fuente. Indemnización porPreaviso Sujeta al Gravamen. Interpretación de las Leyes Impositivas.1- El actor como consecuencia del cese de su vínculo laboral con el Ban-co Citibank NA percibió una indemnización que fue dividida en dos ru-bros diferentes. Por un lado, la “indemnización por antigüedad” en lostérminos del art. 245 LCT, y por otro, una indemnización bajo la denomi-nación de “s/acta de la fecha”, que comprende la diferencia entre el to-pe del convenio y la mejor remuneración mensual, normal y habitual, laindemnización sustitutiva de preaviso y el adicional potestativo, y luegoambas sumas fueron multiplicadas por dos en virtud de lo dispuestopor el artículo 16 de la Ley Nº 25.561.2- El art. 2º de la Ley de impuesto a las ganancias establece que: “a losefectos de esta Ley son ganancias…1) los rendimientos, rentas o enri-quecimientos susceptibles de una periodicidad que implique la perma-nencia de la fuente que los produce y su habilitación”.3- Conforme a reconocida jurisprudencia de la corte suprema, las nor-mas impositivas -incluso las que establecen beneficios de carácter fis-cal- no deben entenderse con el alcance más restringido que su textoadmita sino en forma tal que el propósito de la Ley se cumpla de acuer-do con los principios de una razonable y discreta interpretación, lo queequivale a admitir que las exenciones tributarias pueden resultar del in-dudable propósito de la norma y de su necesaria implicancia.4- El artículo 20 inc. i) de la Ley referida, dispone que estarán exentos delgravamen “las indemnizaciones por antigüedad en los casos de despido ylas que se reciban en forma de capital o renta por causa de muerte o inca-pacidad producida por accidente o enfermedad, ya sea que los pagos seefectúen en virtud de lo que determinan las leyes civiles y especiales deprevisión social o como consecuencia de un contrato de seguro. No estánexentas las jubilaciones, pensiones, retiros, subsidios, ni las remuneracio-nes que se continúen percibiendo durante las licencias o ausencias porenfermedad y las indemnizaciones por falta de preaviso en el despido.5- Conforme la Ley de contrato de trabajo que rige en nuestro país, laindemnización por despido se halla tarifada en función de dos elemen-tos: a) el salario del trabajador en el período inmediato anterior al des-pido y b) la antigüedad que registra en la empresa al día del distracto.Esta indemnización por despido sin invocación de justa causa, tiene se-gún Vazquez Vialard una doble naturaleza: a) por un lado es de carácterreparador, es decir funciona como una verdadera indemnización pordaños y perjuicios presuntos y b) por el otro, como un carácter penalpor el hecho de la denuncia sin invocación de causa eximente.6- En definitiva, la indemnización por despido liquidada por el empleador enexceso de los topes legales, en la medida que sean genuinamente una gra-tificación por cese o un plus aplicado como complemento voluntario a losmontos precitados, y no sea concebida como una suma que suple otros ru-bros o se paga en fraude de la Ley, integra los montos indemnizatorios ex-cluidos concepto de ganancias conforme a la Ley especial que regula el im-puesto, sin perjuicio de lo cual también la misma norma lo considera exento.7- La finalidad de la indemnización por despido es siempre la mismapues con ella se intenta -entre otras cosas- proveer al sustento del tra-bajador hasta tanto pueda obtener nuevos ingresos, por manera quelos topes respectivos constituyen solo un umbral a favor del trabajadory no como un límite que conduzca a dividir el tratamiento fiscal de dichaindemnización, solución que por lo demás, tampoco resulta de la Leydel tributo. Bajo esta perspectiva, cualquiera sea la denominación de lasuma abonada en exceso del tope legal de la indemnización por despi-do, y su origen (despido, distracto, abandono de la relación laboral) yaun una gratificación cabe considerarla subsumida en la exención esta-blecida en el inciso i) del art. 20 de la Ley del impuesto, en la medida

que ha sido pagada como consecuencia de la resolución de la relaciónlaboral y por ende participa de las características antes expuestas.8-Corresponde considerar subsumida en la exención establecida en el incisoi) del art. 20 de la Ley de impuesto a las ganancias la totalidad de la suma per-cibida por el contribuyente en concepto de indemnización por antigüedad.Fallo: CNACAF., Sala II, 07/11/13.Autos: Abrain, Luis Alberto C/ DGI. Publicado: El Dial, 27/01/14.

Sustracción de un Automotor del Garaje de la Demandada. Daño Ma-terial. Privación de Uso del Rodado. Procedencia. Daño Moral Deriva-do del Incumplimiento Contractual. Procedencia.1- El daño moral es un daño como cualquier otro, y debe ser reparado ala luz de los mismos principios constitucionales, que no pueden tratarlode manera distinta, más gravosa, que al daño material. Está en juegoaquí la propia dignidad de la persona humana, cuya proyección en laconstitución, sobre todo después de la reforma de 1994, se ha agiganta-do. De allí que una interpretación contraria sea fuertemente regresiva.2- Ni el ACA ni quien explotaba el garaje se quisieron hacer cargo de la sus-tracción del auto del actor “lo cual le provocó gran angustia por la estafasufrida”, que “jamás pudo recuperar el auto ni el valor total del mismo, que“lo usaba para trasladar a su madre”, reflejando la afectación del actor.3- Las normas en proceso prevén que el monto indemnizatorio por dañono patrimonial “deba fijarse ponderando las satisfacciones sustitutivas ycompensatorias que puedan procurar las sumas reconocidas” (art.1.741del proyecto de Código Civil 2012). Ello supone cuantías con poder adqui-sitivo real, sin cristalización al momento del daño o de la demanda, cuan-do ha disminuido a la fecha de la sentencia o la de su cumplimiento”.4- Se viene reiterando desde hace más de seis años que las pautas parafijar la cuantía del daño moral, no son solamente las circunstancias delcaso o la prudencia requerida por las partes opuestas aunque con dis-tintos fines, y que la indemnización debe ser fijada a los valores máspróximos a la sentencia.5- Las propias circunstancias del caso en estudio permiten colegir la entidadde las angustias, sinsabores, frustraciones, etc., que los hechos descriptosdebieron provocar en el ánimo del reclamante, lo que torna a mi juicio proce-dente el daño moral pretendido (arts. 522 C. Civil; 384 y ccdts. del C.P.C.).Fallo: CApel. Civ. Y Com., Sala II, Mar del Plata, 03/12/13.Autos: Carelli, Gilberto C/ Servicios Juveniles S.A.Publicado: El Dial, 27/12/13.

Contrato de Seguro. Citación en Garantía de la Aseguradora. Oposiciónde Excepción de Incompetencia y Solicitud de la Actuación del Fuero Fe-deral por Razón de la Persona, Fundado Exclusivamente en la DistintaVecindad de su Asegurado. Particularidad que No Habilita la Actuacióndel Fuero Federal en el Asunto. Competencia de la Justicia Ordinaria. Se tiene dicho desde antiguo que el derecho que la Ley requiere para laprocedencia del fuero federal por razón de las personas debe corres-ponder a quien lo invoca originariamente y no por cesión o mandato avecinos de otras provincias (ver artículo 8° de la Ley Nº 48). Tal doctrinaresulta aplicable a la presente causa por cuanto la citada en garantíaSan Cristóbal Seguros Generales -en el marco del contrato de seguroque la vincula con el demandado y de legitimación procesal que le cabeen el proceso, tercero obligado, conf. Art. 94 del C.P.C.C.N.- al contestardemanda opuso excepción de incompetencia y solicitó la actuación delfuero federal por razón de la persona, fundado exclusivamente en ladistinta vecindad de su asegurado, particularidad que, no habilita, rei-tero, en el marco de la doctrina señalada en el párrafo precedente, laactuación del fuero federal en el asunto. Por lo expuesto, opino, que co-rresponde dirimir la contienda y disponer que la causa quede radicadaante el Cuarto Juzgado Civil, Comercial y Minería de San Juan.Fallo: CSJN, 10/12/13.Autos: Rojas, Aurora C/ Cortez, Sergio.Publicado: El Dial, 24/01/14.