Solución Tarea 2 V02

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esan MAESTRÍA EN FINANZAS Universidad ESAN Fundamentos Financieros Fundamentos Financieros PROFESOR PROFESOR Nombre : Carlos Aguirre Gamarra TRABAJO N° 2 TRABAJO N° 2 EJERCICIOS JERCICIOS P PRÁCTICOS RÁCTICOS (V (VALOR ALOR DE DE D DINERO INERO EN EN EL EL T TIEMPO IEMPO) DATOS DEL GRUPO DATOS DEL GRUPO EFRAÍN FRAÍN B BORDA ORDA L LOAYZA OAYZA 21:00 – 22:30 Hrs. CÉSAR ÉSAR C CANO ANO C CAMARENA AMARENA JORGE ORGE R RENTERÍA ENTERÍA L L EYVA EYVA RAFAEL AFAEL U URBANO RBANO B BURGOS URGOS FECHA DE PRESENTACIÓN FECHA DE PRESENTACIÓN 26 D 26 DE N NOVIEMBRE OVIEMBRE DE DE 2012 2012

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MAESTRÍA EN FINANZAS

Universidad ESAN

Fundamentos FinancierosFundamentos Financieros

PROFESORPROFESORNombre : Carlos Aguirre Gamarra

TRABAJO N° 2TRABAJO N° 2EEJERCICIOSJERCICIOS P PRÁCTICOSRÁCTICOS (V (VALORALOR DEDE D DINEROINERO ENEN ELEL T TIEMPOIEMPO))

DATOS DEL GRUPODATOS DEL GRUPO EEFRAÍNFRAÍN B BORDAORDA L LOAYZAOAYZA 21:00 – 22:30 Hrs.CCÉSARÉSAR C CANOANO C CAMARENAAMARENA

JJORGEORGE R RENTERÍAENTERÍA L LEYVAEYVA

RRAFAELAFAEL U URBANORBANO B BURGOSURGOS

FECHA DE PRESENTACIÓNFECHA DE PRESENTACIÓN

26 D26 DEE N NOVIEMBREOVIEMBRE DEDE 2012 2012

20122012TAREA 2 EJERCICIOS PRACTICOS

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a. Responder las siguientes preguntas: Un anuncio en un diario local, publicado por el Banco Fortaleza anuncia: Haga un deposito en el Banco Fortaleza, y duplica su valor a los 10 años".¿Cuál es la tasa de interés efectiva anual que paga el banco?

b. Una persona ahorró durante cuatro años, realizando depósitos al finalizar cada uno de ellos (depósitos anuales) de $125 en un banco que pagaba 10% de interés efectivo anual. Inmediatamente después de hacer su cuarto depósito, el banco bajó la tasa de interés efectivo anual al 8%. Luego de hacer el quinto depósito y hasta el décimo, el banco mantuvo la tasa inicial de 10% efectivo anual. De cuanto dispondrá el ahorrador al final de los 10 años, si durante ese tiempo mantuvo constante su ahorro de $125 anual?

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c. Calcule el valor del depósito mensual requerido para acumular $5,000 en 5 años a una tasa nominal de 6% anual capitalizable diariamente? Asuma un año de 360 días.

d. El Banco del Norte ofrece 9.75% capitalizable cada día y el Banco del Sur ofrece 10.53% capitalizable cada mes. ¿Cuál banco escogería usted?

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1. Un banco local le ofrece prestarle para un crédito hipotecario $85,000. Consecuencia del préstamo usted se compromete a efectuar pagos mensuales durante 15 años. Los pagos que tendrá que efectuar para cancelar el préstamo serán cuotas mensuales vencidas de $868.21 cada una. Considerando que el préstamo lo toma el primer mes del año:

a. ¿Qué tasa de interés efectiva anual le está cobrando el banco?

b. Suponiendo que usted desee pagar cuotas dobles todos los meses diciembre de cada año ¿Cuál sería el monto de la cuota doble, considerando la misma tasa?

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c. ¿En cuál de los casos el total del monto a pagar es mayor: i) en el caso de cuotas iguales; ii) en el caso de cuotas dobles los meses diciembre de cada año?

d. El banco de la competencia le ofrece prestarle el mismo monto pero a una tasa efectiva trimestral de 2.42%. ¿Aceptaría trasladarse al banco de la competencia?¿Por qué?

2. Responder la siguiente pregunta: Una empresa quiere tomar un préstamo equivalente a US$ 2, 000,000 a 270 días y debe decidir si lo toma en MN o ME. Las TEA en MN y ME son respectivamente 11% y 9% respectivamente. Hoy el TC es de S/. 2.72 y se espera que en 270 días el mismo ascienda a 2.69 ¿Estimar los flujos de ambas modalidades en S/.? ¿Qué préstamo resultara más barato? Si finalmente el TC en el día 270 ascendió a S/. 2. 74, ¿Cual resulto más barato?

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3. Jorge, Analista de Operaciones de Cosmos S.R.L., ha efectuado la evaluación un proyecto que presenta el siguiente flujo:

0 1 2 3 4 5 6

5,0006,500 7,200 8,400 9,000 10,000

-33,000

Los intervalos son semestrales, son flujos expresados en dólares para tres años, la tasa anual efectiva de descuento que se está empleando es 8%. Con ello Jorge ha obtenido un VAN de $380.62. Gerardo, Coordinador de Proyectos, ha observado la evaluación y no está muy convencido. Ambos conversan sobre los resultados:

a. Gerardo comenta: “Ahora que observo bien, los flujos son semestrales y al parecer estas empleando una tasa anual, 8%, ¿no deberías primero dividir 8%/2, es decir, emplear 4%?

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b. Jorge agrega: “En verdad no sería problema, porque si con el 8% el VAN es mayor a cero, ello entonces quiere decir que la TIR debe ser mayor al 8%”. Gerardo responde: “si bien el VAN es mayor a cero, el resultado que has obtenido no es el correcto”.

c. Con el nuevo cálculo del VAN Gerardo vuelve a decir: “El VAN calculado ahora es el correcto. Pero si te fijas estas invirtiendo $33,000 y el VAN que has obtenido no llega a cubrir la inversión y según veo tres años no son suficientes. Tal vez si dejarás que el proyecto durará más tiempo obtendrías lo que has invertido”

Rpta:En este punto Gerardo está totalmente equivocado, ya que el resultado del VAN, no muestra el importe de la inversion realizada y sus posibles ganacias. El VAN viene hacer la medida de valor que una inversión genera, solo con tener un VAN > 0, ya está creando valor a la Empresa.

d. Jorge replica: “Creo que estamos recuperando los $33,000 y además estamos ganando más, por eso obtenemos un VAN mayor a cero”

Rpta:Lo que afirma Gerardo es incorrecto, en primer lugar la tasa utiizada para hallar el VAN que ellos han determinado no es del 8%, en segundo lugar las tasas efectivas anuales no se dividen entre dos(2) para hallar una tasa semestral las tasas efectivas se hallan de otra manera y finalmente el TES a emplear no es del 4% si no de 3.92 , como se ha calculado en la parte superior del ejercicio.

Rpta:

En este punto Gerardo tiene razon el van obtenido de $ 380.62, no es el correcto, ya que utilizando la tasa efectiva semestral el VAN es de $ 6809.51.

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4. Suponga que su padre tiene ahora 50 años de edad, que planea jubilarse en 10 años y que espera vivir 25 años después de jubilarse, es decir, hasta los 85 años. Quiere un ingreso fijo que garantice el mismo poder adquisitivo que percibe ahora: $40,000 (sabe que el valor real del ingreso de la jubilación disminuirá año tras año). Este ingreso iniciará el día en que se jubile –dentro de 10 años- y entonces recibirá 24 pagos anuales más. Se prevé una inflación del 5% anual a partir de hoy; en el momento actual lleva ahorrados $100,000 y espera obtener un rendimiento de TEA = 8%. Redondeando al dólar más cercano, ¿Cuánto habrá de ahorrar anualmente en los próximos 10 años (efectuando depósitos al final de cada uno) para alcanzar su meta?

5. Suponga que heredo un dinero. Un amigo que trabaja de becario en una correduría local y su jefe está vendiendo valores que implican 4 pagos: $50 al final de los siguientes 3 años y un pago de $1,050 al final del año 4. Su amigo dice que puede conseguirle algunos valores a $900 cada uno. Usted tiene invertido su dinero en un banco que le paga 8% de interés nominal (cotizado), pero con interés compuesto trimestralmente. Piensa que los valores ofrecen la misma seguridad y liquidez que el depósito bancario (mismo riesgo), de manera que la tasa anual efectiva sobre ellos es igual a la del depósito bancario (se les debe exigir la misma tasa de rentabilidad al tener el mismo riesgo). Debe calcular el valor de los valores para decidir si son una buena inversión. ¿Cuál es su valor presente para usted?

Rpta:En la afirmación que hace Jorge, tiene toda la razón , tal como se ha explicado en el punto c.

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6. Suponga que una tia suya vendió su casa el 31 de diciembre y que aceptó una hipoteca por $10,000 como parte del pago. La hipoteca tiene una tasa cotizada (o nominal) del 10% capitalizable semestralmente, y estipula pagos semestrales a partir del 30 de junio y habrá de amortizarse en 10 años. Ahora, un año más tarde, debe hacer su declaración anual y la persona que compró la casa debe declarar el interés incluido en los dos pagos realizados durante el año. (El interés representa un ingreso para su tía y una deducción para el comprador.) Redondeando al dólar más cercano, ¿cuál es el interés total pagado durante el primer año?

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7. El hijo de Nell Davies, Christian, tiene hoy 10 años de edad. Es un joven muy estudioso, hace planes para ir a la universidad cuando cumpla 18 años y su padre desea comenzar a separar dinero para ese fin. Davies calcula que Christian necesitará 18 mil, 19 mil, 20 mil y 21 mil dólares para los años primero, segundo, tercero y cuarto, respectivamente. Pretende que Christian cuenta con esas sumas al principio de cada uno de esos años.

Davies quisiera hacer 8 depósitos anuales (el primero de los cuales se haría el día del undécimo cumpleaños de Christian, dentro de un año, y el último en el décimo octavo cumpleaños, es decir, el día que salga para la universidad) en un cuenta que obtiene un rendimiento de TEA = 10%l. Desea que la cuenta tenga el dinero

suficiente para pagar los gastos universitarios de Christian y nada más. Cualquier saldo que permanezca en la cuenta seguirá obteniendo 10%.

¿Cuánto deberá depositar Davies cada año en esta cuenta de “planeación”, para poder pagar la educación de Christian?

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