Seminario proyectos de inversion al interior de las empresas

CÓMO PRESENTAR PROYECTOS DE INVERSIÓN CÓMO PRESENTAR PROYECTOS DE INVERSIÓN AL INTERIORAL INTERIOR DE LA COMPAÑÍA DE LA COMPAÑÍA

CÓMO PRESENTAR PROYECTOS DE INVERSIÓN CÓMO PRESENTAR PROYECTOS DE INVERSIÓN AL INTERIORAL INTERIOR DE LA COMPAÑÍA DE LA COMPAÑÍA

MBA: ROBERTO A. OROPEZA [email protected]

SEMINARIO TALLERSEMINARIO TALLER

OBJETIVO GENERAL

Reducir los riesgos y los problemas más comunes asociados a los proyectos de inversión de las Compañías.

Que el participante logre: Desarrollar los proyectos de la compañía plasmando, no sólo las ideas y el presupuesto, sino el plan de acción, los componentes, fases y resultados. Liderar el proceso de nuevos proyectos de inversión al interior de la Compañía. Enlazar las fortalezas y oportunidades del negocio para aperturar nuevas unidades de negocio.Hacer uso de la Metodología de Proyectos de Inversión cómo mejor Práctica, más allá del valor Financiero que arroje el resultado del estudio.

OBJETIVOS ESPECIFICOS

COMO ESTARÁ ESTRUCTURADO ESTE SEMINARIO TALLER

FORMULACIÓN DE PROYECTOS

INTRODUCCIÓNUn Proyecto de Inversión, es la búsqueda de una solución inteligente al planteamiento de un problema, entre muchas, una necesidad humana.

La formulación y preparación de un proyecto de inversión, es el procedimiento en el que se identifica y describe una situación que se desea transformar, y en el que se plantean, analizan y diseñan las acciones necesarias para lograrlo y sus implicaciones.

Este procedimiento permite acercarse a una realidad futura relacionada con una situación deseada. El objeto principal es minimizar los riesgos de inversión, orientar la ejecución y optimizar la utilización de los recursos, mediante el análisis de los elementos que componen el proyecto.

La información presentada en el documento de proyecto debe ser suficiente para ser evaluada con el fin de tomar la decisión correspondiente a su ejecución y operación.

Los elementos conceptuales presentados para la formulación y preparación de los proyectos, están relacionados directamente con los criterios de viabilidad de proyectos, ya que la preparación permite el análisis y precisión de los componentes que hacen que un proyecto sea viable. Estos componentes son sometidos a revisión por parte de instancias que emiten los conceptos de viabilidad de los proyectos.

Empresa

Necesidad

Opción1 Opción 2 Opción 3

Opción con base en decisión de menor riesgo

Actividades Actividades Actividades

Rendimiento

ESTRUCTURA DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN AL INTERIOR DE LA ORGANIZACIÓN

METODOLOGÍA PARA LA FORMULACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

Introducción Objetivo General Alcance Marco legal

Términos de referencia: Nombre del proyecto Descripción del problema o necesidad Análisis del problema Objetivos específicos Análisis de Objetivos Análisis de alternativas

Presupuesto Justificación Antecedentes Relación del proyecto Metas y actividades Duración del proyecto Localización Beneficios generales Beneficios económicos

Indicadores Riesgos Presupuesto detallado Cronograma y ejecución presupuestal Criterios que respaldan el proyecto

ESTIMACIÓN DE LA DEMANDA ANÁLISIS TÉCNICO EVALUACIÓN DE RIESGOS ASOCIADOS AL

PROYECTO ANÁLISIS FINANCIERO DEL PROYECTO

INTRODUCCIÓN

En esta parte del documento, debemos hacer énfasis en los aspectos mas resaltantes del proyecto. Esto esta relacionado con, Los objetivos, Alcance, y Resultados, así mismo se debe hacer referencia a los beneficios que obtendrá la organización con el desarrollo de éste proyecto de inversión.

Una buena Introducción o Resumen Ejecutivo, debe ser lo suficientemente preciso, y sobre todo debe enamorar al lector, es decir, que en pocas líneas le debe dar una idea clara de lo que se encontrara a lo largo del resto de las páginas del documento.

Muchos ejecutivos rechazan proyectos, por el simple hecho de no estar bien redactada y sobre todo, no ser sustancioso el Resumen.

No se trata de cantidad, sino de calidad.

MENCIONAR:Objetivo, Enfoque, AlcanceNecesidad

Crecimiento Expansión Riesgos Competencia Oportunidad

Beneficiosos en el TiempoRiesgosImpacto

OBJETIVO GENERAL

El objetivo general, describe en forma y el propósito del proyecto, lo que se persigue o se quiere lograr con el mismo. Se debe formular haciendo referencia al cambio que se quiere inducir. Deber ser único objetivo y ha de expresar claramente una idea.

Se recomienda el uso de verbos fuertes en infinitivo que motiven a la acción como por ejemplo: implantar, aumentar, ordenar reducir establecer entre otros.

No se recomienda utilizar verbos como, propiciar, propender, apoyar, integrar, fomentar, ya que son verbos que denotan intencionalidades y no acciones que no llevan a logros o resultados.

Ejemplo:…………………………..Ejemplo:…………………………..Invertir la suma de xxxx, en fecha xxxx para la adquisición Invertir la suma de xxxx, en fecha xxxx para la adquisición de maquinaria de tipo xxxx, para aumentar el nivel de de maquinaria de tipo xxxx, para aumentar el nivel de producción, en la línea de productos yyyyyy, producto del producción, en la línea de productos yyyyyy, producto del estudio de mercado y el potencial de diversificar nuestros estudio de mercado y el potencial de diversificar nuestros servicios, a la población perteneciente al Target vvvvvv. servicios, a la población perteneciente al Target vvvvvv. Con rendimiento futuro estimado de xxxxx.Con rendimiento futuro estimado de xxxxx.

Forma y Propósito

Beneficios

Expresar Claramente una idea

Verbo Infinitivo

ALCANCE

El alcance de un proyecto, debe ser lo suficientemente explícito y preciso, acerca de los límites del mismo, es decir, debemos dejar plasmado, hasta donde llega el proyecto.

Si se trata de un macro proyecto, en el que en tiempo futuro, existirán sucesivas fases, entonces debemos dejar claramente denotado, que éste documento hace referencia precisa a la fase en cuestión, y que en futuros documentos se dejara constancia precisa de las sucesivas fases.

Debe dar una idea clara de hasta donde están comprometidos los recursos.

Ejemplo:…………………………..Ejemplo:…………………………..Este proyecto cubre solamente la adquisición de la Este proyecto cubre solamente la adquisición de la maquinaria, tipo y modelo, para la producción de artículos maquinaria, tipo y modelo, para la producción de artículos xxxxx, en cantidades que oscilan entre aaa y bbb, para los xxxxx, en cantidades que oscilan entre aaa y bbb, para los períodos xxx al xxx.períodos xxx al xxx.

Donde inicia

Que cubre

Donde finaliza

MARCO LEGAL

Si nuestro proyecto, está relacionado con otros actores que por su naturaleza, deben y obedecen a sistemas de Auditoría, Contraloría, Seguimiento, etc., se recomienda asesorarse con el departamento legal, en referencia a toda la reglamentación aplicable a proyectos, en la organización que prestamos servicios.

Esto además de estar asociado a leyes, es un punto a nuestro favor, ya que estamos en la senda de la legalidad, dado que siempre hay de por medio dinero.

Por lo general si se trata de entes del estado o entes gubernamentales, están asociados a reglamentos y leyes. Así como a distintas resoluciones.Ejemplo:…………………………..Ejemplo:…………………………..Este proyecto se basa en la normativa legal vigente xxxx, Este proyecto se basa en la normativa legal vigente xxxx, Este proyecto viene a dar cumplimiento obligatorio a la Este proyecto viene a dar cumplimiento obligatorio a la disposición legal zzzzzz. disposición legal zzzzzz. Este proyecto estará sustentado desde el punto de vista Este proyecto estará sustentado desde el punto de vista legal, por los contratos aaaa de adquisición y bbbb de legal, por los contratos aaaa de adquisición y bbbb de mantenimiento, suscrito entre xxxx y yyyyy.mantenimiento, suscrito entre xxxx y yyyyy.

Proyecto

En que se basa o Sustenta

Necesidad o requerimiento Legal

NOMBRE DEL PROYECTO

Debe ser breve y apuntar a la esencia de la acción.El nombre del proyecto debe responder a los siguientes interrogantes:

¿Qué se va a hacer? ¿Sobre qué se va a hacer? Y ¿Dónde se va a hacer?

Ejemplo:…………………………..Ejemplo:…………………………..Adquirir y poner en producción, maquinaria para la Adquirir y poner en producción, maquinaria para la producción de xxxxxx, en fecha xx/xx/xx, en la Planta producción de xxxxxx, en fecha xx/xx/xx, en la Planta yyyyy, localizada en yyyyy.yyyyy, localizada en yyyyy.

IDENTIFICACIÓN O DESCRIPCIÓN DEL PROBLEMA O NECESIDAD

Generalmente los problemas se hacen evidentes por ser expresiones o manifestaciones externas o internas que afectan a la Organización y clientes.Un problema se refiere a una situación que denota inconveniencia, insatisfacción o un hecho negativo.

Existen diversos formas de identificar problemas, siendo el más usado el método participativo de “lluvias de ideas”, esto es, un listado simple de los principales problemas que aquejan a la población objetivo de la entidad ejecutora.Ejemplo:…………………………..Ejemplo:…………………………..Cómo Hacerlo:Cómo Hacerlo:Reuniendo a las partes involucradas.Reuniendo a las partes involucradas.Exponiendo la necesidad o problemaExponiendo la necesidad o problemaGenerando rondas de ideasGenerando rondas de ideasDescartando o desechamos las que se repitanDescartando o desechamos las que se repitanPriorizamosPriorizamosResumimosResumimos

ANÁLISIS DEL PROBLEMA

Una vez que ha sido determinado el problema fundamental, se analizan, sus causas y sus efectos.

El punto de partida para solucionar un problema es analizarlo correctamente con la ayuda del instrumento metodológico denominado “árbol de problemas “.

El análisis de efectos mediante esta técnica consiste en representar gráficamente los efectos identificados como consecuencia del problema.

Resumiendo, el Árbol de Problemas debe elaborarse siguiendo los pasos que, a continuación, se enumeran: 1. Formular el Problema Central 2. Identificar los EFECTOS (verificar la importancia del problema), 3. Analizar las interrelaciones de los efectos 4. Identificar las CAUSAS del problema y sus interrelaciones 5. Diagramar el Árbol de Problemas y verificar la estructura causal.

⇒ El proyecto se debe concentrar en las raíces (causas). La idea es que si se encuentra solución para éstas, se resuelven los efectos negativos que producen.

ANÁLISIS DEL PROBLEMA

PROBLEMA QUE VISUALIZAMOSProducción Insuficiente de Artículos (x), por pérdida

de vida útil de la maquinaria especializada en producir principales productos de la empresa

Producción Insuficiente de Productos, y Baja Facturación Mensual

La Competencia está tomando parte de nuestros clientes tradicionales

EFECTOSEFECTOS

CAUSASCAUSAS

Fuerza de venta desmotivada, por baja producción y comisiones por venta.

Ausencia de Plan Estratégico de Renovación Oportuna

Tiempo para decidir adquisición demasiado prolongado

Ausencia de personal técnico de planta calificado

OBJETIVOS ESPECÍFICOS

Los objetivos específicos precisan los aspectos más importantes del objetivo general.

Cuando se formula el proyecto con la intención de mitigar un problema, los objetivos específicos reflejan las soluciones concretas a las causas descritas en la situación a transformar, y como tal establecen aspectos determinados del objetivo general que constituyen la forma de llevarlo a cabo.

Ejemplo:…………………………..Ejemplo:…………………………..Adquirir nueva maquinaria, (marca y modelo) para sustituir (actual) de la línea de producción de (x), en un período no mayor a (x), que permita la producción mensual de (n) unidades.

ANÁLISIS DE OBJETIVOS

El propósito de este paso es utilizar el árbol de problemas para identificar las posibles soluciones al problema, las cuales podrían ser expresadas como manifestaciones contrarias del mismo.

Esto da lugar a la conversión del árbol de problemas en un árbol de objetivos.

Ejemplo:…………………………..Ejemplo:…………………………..

Problema: Problema: Producción Insuficiente de Artículos (x), por pérdida de vida útil de la maquinaria especializada en producir principales productos de la empresa.

Posibles Soluciones:Posibles Soluciones:

Evaluar Proyecto de Inversión en forma Inmediata

Presentar a consideración de la junta directiva.

Una vez aprobado, planificar su implantación y entrenamiento al personal clave de la planta.

Comunicar a Gerencia de Ventas y entrenar en los aspectos requeridos.

Consolidar y poner en marcha un plan de mercadeo estratégico, con el fin de recuperar brecha de ventas

ANÁLISIS DE ALTERNATIVAS

Las alternativas son las diferentes formas de solucionar un problema, o lo que es igual, distintos medios para alcanzar un objetivo.

En consecuencia, el análisis de alternativas consiste en la comparación de tales alternativas en función de su localización, tecnología, costos, riesgos, y otros factores relevantes.

Localización Tecnología Costos Riesgos Otros Factores

Instalar en nueva ubicación de planta.

Desincorporar espacio actual que ocupa maquinaria en planta y sustituir.

Para ganar tiempo y costos, reutilizar infraestructura eléctrica, o invertir en nueva instalación eléctrica para la maquinaria

EL costo de Instalar la maquinaria con nueva infraestructura eléctrica, representa un 15% del costo total del proyecto. Financiamos a través de la banca estos costos de Implantación

Que la maquinaria trabaje en forma optima con la infraestructura eléctrica actual.

Que debamos invertir más dinero y perder tiempo en adecuar nueva infraestructura eléctrica.

Tiempo de entrega de maquinaria

Tiempo de instalación y/o adecuación

Tiempo de Capacitación.

PRESUPUESTO

Consiste en una estimación con fundamento, sobre las necesidades en términos monetarios para realizar un trabajo.

Documento que traduce los planes en dinero.Indica cuanto dinero necesitas para llevar a cabo actividades.Obliga a pensar rigurosamente, sobre las consecuencias de tu planificación de actividades.Permite controlar tus ingresos y gastos.Una buena práctica para la contabilidad y transparencia financiera.

Concepto MontoAdquisición de Maquinaria 250.000Pago de Impuestos por Importación 17.500Costos de Entrenamiento 4.500Costos de Adecuación de Infraestructura Eléctrica 35.000Costos de Nueva Publicidad 7.000Costos de Adecuación de otras áreas de la Planta 22.000Pago de Horas Extras para nivelar producción 3.500Otros

JUSTIFICACIÓN

Son las razones por las cuales se piensa realizar el proyecto.

Pueden ser razones de orden institucional, económico, social, científico, técnico o cultural.

La justificación es fundamental en la formulación del proyecto.

En este componente un formulador puede ser tan específico como lo desee.

Ejemplos de Justificación:……………..•Imperativo recuperar mercado perdido•Renovación de Tecnología de producción para mantenernos en el negocio•Nuevas oportunidades de expansión de la organización•Seremos los primeros en producir (x) producto y ganar mercado oportuno

ANTECEDENTES

Se debe presentar la información histórica que evidencie el problema o la situación a transformar, en los escenarios futuros deseables, en el marco de las directrices institucionales trazadas en Plan de Acción de la Corporación de ser requerido.

O en el marco de las demandas, requerimientos u oportunidades que plantea el medio, a través de políticas de la organización.

Ejemplo:………………….Maquinaria con más de treinta años de vida útil, ya vencida.Antecedentes Las estrategias de la empresa, apuntan a aumentar la producciónAltos costos de mantenimiento, que se equiparan con una nueva adquisición

RELACIÓN DEL PROYECTO

Todo proyecto debe estar por lo general articulado con los planes de la organización. Por lo tanto el formulador debe reflejar la(s) relación(es) que éste proyecto guarda con la organización, metas, objetivos, estrategias, etc.

METAS DE LA ORGANIZACIÓN:META 1 Expandirse a otras regionesMETA 2 Reducir Costos de MantenimientoMETA 3 Aperturar Nuevos Productos al MercadoMETA 4 Aumentar Producción

ACCIONES META 1 META 2 META 3 META 4

Disponer de tecnología de punta x

Renovar Maquinaria, minimiza Mantenimiento

x

Capacidad de Ofrecer nuevos productos x

Capacidad de Producir más con altos niveles de calidad

x

METAS Y ACTIVIDADES

Debe existir coherencia entre los objetivos descritos, las metas y las actividades. Se deben relacionar de manera precisa las metas y las actividades que se pueden lograr con la ejecución del proyecto y las actividades para alcanzar éstas.

La meta es la concreción de los resultados a través de su cuantificación en tiempo y unidades.

La actividad es el conjunto de acciones requeridas para cumplir las metas o para lograr transformar los insumos en resultados.

ACTIVIDADES META OBJETIVO FINAL

1. Preparar Licitación2. Revisar Infraestructura3. Preparar Plan de Mercadeo4. Preparar Plan de Producción5. Definir Nuevos Productos6. Definir Calidad de Productos7. Preparar Plan de

Capacitación

Expandirse a otras regiones Reducir Costos de

Mantenimiento Aperturar Nuevos Productos

al Mercado Aumentar Producción

Adquirir nueva maquinaria, (marca y modelo) para sustituir (actual) de la línea de producción de (x), en un período no mayor a (x), que permita la producción mensual de (n) unidades.

DURACIÓN DEL PROYECTO

Es importante determinar el tiempo requerido para la ejecución del proyecto. Se puede abordar la duración del proyecto en términos globales sin necesidad de especificar la duración por cada una de las actividades que integran el proyecto.

Sin embargo todo dependerá de la organización, las normas internas, e incluso cualquier situación particular. Para ello podemos apoyarnos en un Roadmap, que muestra en forma general pero completa las distintas fases del proyecto.

Objetivo Final

Fase I Fase II Fase III Fase IV

Iniciar estudio proyecto de Inversión

Preparar Licitación Plan de Mercadeo, de ProducciónDefinición de nuevos productos y calidad

Plan de Calidad Sustituir Maquinaria

LOCALIZACIÓN

Consiste en determinar el área donde se ubicará el desarrollo del proyecto.Es importante destacar, las ventajas o bondades que ofrece el desarrollarlo en esa localidad.

LOCALIDADSELECCIONADA VENTAJAS

Nuevo espacio dentro de la planta

Mayor espacio físico y comodidad para los operarios Mayor capacidad de movilizar productos Técnica FIFO (Firts Input – Firts Output)

El mismo espacio actual Infraestructura ya instalada La misma ruta del trabajo de los trabajadores

BENEFICIOS GENERALES

Son todos los Beneficios en forma global que impactaran en forma positiva a la organización. No es necesario detallarlos, se recomienda plasmar puntos generales, Ejemplo:•Disminuirá el desperdicio de horas hombre.•Aumentará la recaudación de cobranza.•Los procesos de ensamblaje disminuirán 12%.

Si la organización precisa de mayores detalles, entonces colocaremos un apartado en donde podamos describir.•Beneficios organizacionales•Beneficios Tecnológicos•Beneficios Humanos•Beneficios Sociales.•Etc.

ORGANIZACIONALES TECNOLÓGICOS HUMANOS SOCIALES OTROS

Aumenta la motivación del personal

Capacidad de nuevos desafíos de producción y competencia

Personal motivado por capacitación

Mayor capacidad de nuevas contrataciones

Somos vistos como innovadores y confiables

Mayor capacidad de reciclaje y menor contaminación

BENEFICIOS ECONÓMICOS

Son los Beneficios económicos esperados que se pueden obtener en el desarrollo o ejecución de un proyecto, a nivel ambiental, financiera, productivo, social, etc.

Es importante su descripción, y representa el punto de partida desde el momento que comenzamos a promover el desarrollo e inversión del proyecto. No hay inversión si un proyecto genera beneficios.

BENEFICIOS ECONÓMICOS1.Beneficios de Crecimiento de la Empresa2.Beneficios de Reducción de Costos Operativos3.Beneficios de Alianzas Estratégicas que reducirán costos

INDICADORES

Los indicadores de un proyecto son descripciones operativas (cantidad, calidad, grupo destinatario, tiempo, y localización ,etc.), de los objetivos y resultados de la intervención, que cubran lo esencial y que puedan medirse de manera fiablemediante costos razonables.

Los indicadores permiten evaluar el desempeño del proyecto frente a sus metas, objetivos y responsabilidades con grupos de referencia. Los indicadores deben ser medibles y cuantificables y son el resultado de un expresión matemática. Generalmente se expresan de forma numérica.

Los principales Indicadores que estaremos manejando, y que veremos más adelante son:

Valor Actual Neto (VAN)Tasa Interna de Retorno(TIR)

RIESGOS

Todo proyecto presenta riesgos, ESO ES SEGURO.Ya que presenta como elemento principal la intervención humana, sin embargo, éstos riesgos pueden mitigarse, si conocemos muy bien el entorno (interno y Externo).

Los riesgos deben ser plasmados como elementos que pueden presentarse a lo largo del proyecto, así mismo debemos reseñar, las acciones para minimizar su impacto negativo sobre el proyecto y los resultados que espera la organización. Un proyecto de inversión que no presente riesgos, es una ilusión, por lo tanto, No lo veamos como algo negativo, sino más bien como algo previsivo.

RIESGO 1: De no hacer la inversión, quedarnos rezagados versus la competenciaRIESGO 2: Margen de ganancia mínimo que afecta la expansión y rentabilidadRIESGO 3: Aumento de costos por mantenimiento operativo

PRESUPUESTO DETALLADO

Un presupuesto detallado del proyecto, permite conocer los recursos requeridos por actividad para le ejecución del mismo.

Si la información lo permite es importante discriminar los valores por costos de personal y costos generales. Los costos de personal incluyen personal calificado y no calificado requerido para el proyecto y los costos generales, están compuestos por los costos de los bienes y servicios requeridos.

Concepto MontoAdquisición de Maquinaria 250.000Pago de Impuestos por Importación 17.500Costos de Entrenamiento 4.500Costos de Adecuación de Infraestructura Eléctrica 35.000Costos de Nueva Publicidad 7.000Costos de Adecuación de otras áreas de la Planta 22.000Pago de Horas Extras para nivelar producción 3.500Otros

TOTAL PRESUPUESTO XXX.XXX

CRONOGRAMA Y EJECUCIÓN PRESUPUESTAL

La formulación detallada de un proyecto demanda conocer el tiempo estimado de ejecución de manera general, pero también el tiempo de ejecución de cada una de las actividades. En el cronograma se relacionan todas las actividades que se requieren para la ejecución del proyecto y se muestra el tiempo estimado de la ejecución presupuestalde cada una de ellas

Objetivo Final

Fase I Fase II Fase III Fase IV

Iniciar estudio proyecto de Inversión

Preparar LicitaciónDe aprobarse adquirir maquinaria

Plan de Mercadeo, de ProducciónDefinición de nuevos productos y calidad

Plan de Calidad Sustituir Maquinaria

% % % % %

CRITERIOS QUE RESPALDAN EL PROYECTO

La presentación de un proyecto, debe estar sustentada en criterios, que permitan darle a la organización un sentido de tranquilidad, en función de la inversión requerida.

No se recomienda presentar un proyecto simplemente por la necesidad, es indispensable sustentar con criterios la viabilidad del proyecto. Éstos criterios varían, dependiendo de la organización, del momento, de los resultados esperados, de las necesidades, etc.

EJEMPLO:Criterios Financieros: Facilidad de Financiamiento a través de la banca nacional e internacionalCriterios de Crecimientos: Oportunidad en el mercado de crecer a través de nuevos productosCriterios de ventas: Capacidad de fuerza de ventas, aprovechar conocimientosCriterios de Alianzas: Oportunidad de alianzas a nivel internacional

ESTIMACIÓN DE LA DEMANDA

El Punto de partida para evaluar un proyecto debe ser la identificación de la demanda y de los posibles beneficios. La comprensión de estos factores es clave porque éstos determinan si la inversión en verdad se justifica, ya sea porque las personas quieran comprar el producto en el caso de proyectos destinados a la generación de ingresos, o debido a que la inversión contribuye a mejorar la calidad de vida, en el caso de proyectos sociales, medioambientales y de apoyo. En particular, el nivel de la demanda define la magnitud de la inversión (y por consiguiente, el volumen de producción y los costos operativos), así como otras características.

Cómo hacerlo:Determinando la capacidad de producción, con base en lo Actual vs Lo proyectadoDeterminando a través del estudio de mercado, oferta vs demandaDeterminando la rentabilidad esperada, con variables como VAN y TIRModelando Producción Bruta vs Gastos de ProducciónSimulando Producción actual vs producción con inversión de capacitaciónDeterminando el nivel de presencia e la competencia

ESTIMACIÓN DE LA DEMANDA

IDENTIFICACIÓN DEL IMPACTO DEL PROYECTOComo Hacerlo

¿Cuál es el área geográfica o localidad afectada?¿Qué tipo de servicios se verán afectados?¿Qué tipo de usuarios/personas/sistemas otras variables se verán afectadas?¿Qué servicios complementarios se verán afectados?¿Qué tipo de información o datos están disponibles? ¿A qué nivel de detalle? ¿Quéperíodo temporal?¿ El proyecto tiene impacto solo a lo interno de la empresa, o puede incidir a terceros ?.¿Qué posibles cambios pueden producirse con este proyecto?¿Es posible que se produzcan nuevas inversiones en los modos competitivos?¿Es posible que en el largo plazo el proyecto ocasione una redistribución de nuevas actividades en su entorno?.

ANÁLISIS TÉCNICO

A través del Estudio Técnico se conoce la función de producción óptima que mejor utiliza los recursos disponibles para obtener el producto deseado, sea este un bien o un servicio.

ASPECTOS MAS RELEVANTES A CONSIDERAR EN EL ESTUDO TÉCNICO DE UN PROYECTO•Objetivo del estudio técnico….Determinar la capacidad de la nueva maquinaria•Donde se produce……………...Determinar la mejor ubicación en función de producción•Cuanto se produce……………..Comparar la diferencia entre lo actual y lo deseado•Cuando se produce…………….A partir de que momento lo hago•Como se produce………………Que necesito para hacer lo optimo•Con que se produce……………Capacitación, Materia prima, Mano de obra, Inversión•Determinar

• Tamaño optimo• Localización optima• Equipos e instalaciones• Sugerir el tipo de organización requerida

•Porque se hace el estudio técnico• Por relocalización• Por necesidad• Por ampliación o demanda del mercado• Por otro producto

ANÁLISIS TÉCNICO

A través del Estudio Técnico se conoce la función de producción óptima que mejor utiliza los recursos disponibles para obtener el producto deseado, sea este un bien o un servicio.

CONSECUENCIAS DE UN ESTUDIO TECNICO MAL REALIZADO•Deficiencias•En el estudio de mercado

• En el estudio de las materias primas• Volúmenes incorrectos.• Desconocimiento de los mecanismos de capacitación.• Características del bien o servicio insuficientes.• Costos de mantenimiento• Costos de licencias por usuarios• Otros

• En la tecnología e instalaciones industriales• Producto fuera de especificaciones.• Limitaciones de proceso.• Altos costos de producción.• Pago de regalías innecesarias.• Obsolescencia prematura.• Mermas elevadas.

ANÁLISIS TÉCNICO

• En la localización de la planta• Tamaño fuera de las necesidades.• Alto costo de transporte.• Falta de insumos básicos.• Falta de infraestructura.• Falta de servicios.• Otros

• En la organización y administración• En el financiamiento• Otros

EVALUACIÓN DE RIESGOS ASOCIADOS AL PROYECTO

El riesgo es la probabilidad de que ocurran acontecimientos, favorables o desfavorables, asociados con los rendimientos de flujo de efectivo, o el valor de un activo o de un proyecto de inversión.

TIPOS DE RIESGOExiste una gran diversidad o tipos de riesgos, desde el punto de vista de la inversión, estos pueden ser El Operativo, EL Financiero (Es aquel que nace del endeudamiento, como mecanismo de financiamiento de la operación. Si la empresa se financia solo con el patrimonio de los inversionistas o accionistas, no tendría riesgo financiero; sin embargo, existe un riesgo que se asocia al valor de la moneda y las fluctuaciones en las tasas de cambio o interés).Y El Riesgo Puro.(Es aquel que encierra solo las posibilidades de perder. Tales como son los riesgos que competen generalmente al mercado asegurador, como los riesgos de incendio, terremoto, transporte, hospitalización, vida, accidentes, robo, etc.)

Insumos Operativo Legal Externo Mercado Legal Interno Financiero Otros

PreciosSuministrosSalariosHuelgasRotación dePersonal

Fallas en EquiposDefectos deProducciónObsolescenciaFenómenosNaturales

ImpuestosAmbientePro competenciaControl dePreciosProteccionismo

Pérdida de ClientesObsolescenciaCompetenciaDemanda

ProductosAccionistasTrabajadoresComerciales

Costos de CapitalTasas de InterésTasas de CambioInflaciónViolación de restriccionesIncumplimiento

Riesgo PaísConflictos InternacionalesOtros.

ANÁLISIS FINANCIERO DEL PROYECTO

Todo proyecto requiere de un análisis sistemático para la determinación de su factibilidad o no de ejecución, En este sentido, los Análisis de proyectos revisten un valor fundamental para los procesos de inversión de las empresas, éstos ameritan de un delicado estudio de variables para garantizar al inversionista el uso ultimo de sus recursos financieros

Impuestos:……………….Inflación:…………………Crecimiento:……………. Otros……………………..


La evaluación económica se inicia al disponer de información básica pero concreta Haber realizado un estudio de mercado y un estudio de pre-factibilidad. Determinar las condiciones de factibilidad para la realización de un proyecto. A través de un análisis sistemático entre los ingresos y egresos esperados del mismo Determinando el Flujo de Efectivo Neto, o la Rentabilidad Neta del Proyecto.

Para ello se sugiere el análisis de las variables del proyecto, siguiendo un conjunto de estudios preliminares y continuos, que son:

Determinar los Ingresos del Proyectos

Determinar los Egresos Asociados al Proyectos

Determinar los Costos de Producción

Compuestos por la suma de los costos y gastos involucrados en la realización del proyecto

1. Conocer la demanda esperada para el proyecto.

2. Conocer el precio del mismo o el determinado en el estudio de mercado

3. Conocer otros ingresos, como son ingresos por ventas de desperdicios u otros relacionados indirectamente con la elaboración de un producto

1. Se deben considerar algunas variables particulares como lo son:

2. La materia requerida por producto

3. La mano de obra directa requerida en su elaboración

4. Los costos indirectos de fabricación.


Podemos entonces establecer que, los ingresos del proyecto son los calculados mediante la suma de los ingresos, obtenida de cantidad de productos vendidos, por el precio de venta de cada producto, es decir:

𝐶𝑃= + + 𝑀𝑃 𝑀𝑂𝐷 𝐶𝐼𝐹CP = Costos de ProducciónMP = Materia PrimaMOD = Mano de Obra directaCIF = Costos Indirectos de Fabricación

ƩINGRESOS =

n

X=1

Pv Qvx x

*

Donde:Pv= Precios de venta de cada productoQv= Volumen a vender de cada productoX= Número de productos

Los Costos de Producción toman en cuenta: la materia requerida por producto, la mano de obra directa requerida en su elaboración, y los costos indirectos de fabricación. :


Determinar los Gastos de Producción. Conocer los Costos de Producción, no significa que se conoce todos los egresos del proyecto, solo significa que ya disponemos de la diferencia bruta entre los (precios de 𝑃𝑣venta) y los (costos de producción), 𝐶𝑃 valor que contablemente es conocida como “Utilidad Bruta”.

Se debe considerar:Egresos asociados a compra de materia primaEsta variable está representada en el Presupuesto de compra de materia primaAl igual que en las ventas, no se trabaja en un 100% de contado en la adquisición de nuestra materia primaNo podemos trabajar pagando todo de contado.

Qué debemos buscar:

Mejores proveedores (créditos)……….Calidad de Materia Prima………………Estrategia: Establecer una relación entre lo comprado y lo vendido, de manera que lo segundo sea capaz de financiar lo primero………….


Como recordaremos, los egresos es el resultado de la suma de los costos y los gastos, de allí, que aún está pendiente conocer los gastos para conocer los egresos del proyecto. Los primeros gastos a ser determinados, corresponden a los gastos de venta ( ), mismos que incluyen todos los gastos 𝐺𝑣estimados que este departamento pueda tener.

Entre ellos tenemos:•Sueldo •Comisiones, •Gastos•Publicidad,•Mantenimiento,•Traslados, •Alquileres•Depreciación mobiliario y equipo•Adquisición •Otros


Adicional a estos gastos se encuentran los gastos de administración ( ), aquí se debe 𝐺𝑎incluir sueldo y carga social de administración, servicios públicos, insumos de administración, depreciación de edificaciones, mobiliario y equipo, amortización, así como los gastos pre-operativos y seguros, entre otros. Todos previamente también considerados en el estudio de pre-factibilidad.


Determinar costos de Inversión en el Proyecto. Ya disponiendo de los costos y Gastos del proyecto, es imprescindible considerar los costos de Inversión, la cual considera la inversión en equipos y maquinarias que serán utilizados en el proyecto, considerando para ello, los valores asociados a la Depreciación y a la Amortización del capital requerido para su adquisición.

Podemos entonces establecer que los Egresos del proyecto son los calculados mediante la suma de los gastos involucrados en el mismo, es decir:

Egresos= CP + GV + GA + CF + CI

Donde: CP= Costos de Producción. GV= Gastos de venta. GA= Gastos de administración. GF= Gastos financieros. CI = Costos de Inversión.


Elaborar la Evaluación Económica del Proyecto. La evaluación de proyectos por medio de métodos matemáticos-Financieros es una herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones, ya que se corresponde al análisis que se anticipa al futuro y que está orientado a evitar posibles desviaciones y problemas en el largo plazo.

Esta técnica se fundamenta en el cálculo de indicadores financieros dinámicos con el Valor Presente Neto o Valor Actual Neto (VAN, VPN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR).

El VPN y la TIR, se mencionan juntos porque en realidad es el mismo método. Sólo que sus resultados se expresan de manera distinta. Recuérdese que la tasa interna de rendimiento es el interés que hace el valor presente

igual a cero, lo cual confirma lo planteado anteriormente. El VPN y la TIR se aplican cuando hay ingresos, independientemente de que la entidad

pague o no pague impuestos.


Valor Presente Neto o Valor Actual Neto (VPN o VAN). Valor Presente Neto es la diferencia del valor actual de la Inversión menos el valor actual de la recuperación de fondos de manera que, aplicando una tasa que consideremos como la mínima aceptable para la aprobación de un proyecto de inversión, pueda determinarnos, además, el Índice de conveniencia de dicho proyecto.

El Valor Presente Neto es una medida del Beneficio que rinde un proyecto de Inversión a través de toda su vida útil; se define como el Valor Presente de su Flujo de Ingresos Futuros menos el Valor Presente de su Flujo de Costos.

Donde: 𝑉𝑃𝑁 = Valor Presente Neto o Valor Actual Neto

𝐶𝐼 = Capital Inicial de la Inversión. 𝐹𝑁𝐸 = Flujo Neto Efectivo.

𝑛 = Numero de periodos a ser evaluados. 𝑖 = Tasa de Inversión expresada en tanto por uno

El Valor Presente Neto de un proyecto puede entonces resumirse en la ecuación:



Tasa Interna de Retorno (TIR). Este método consiste en encontrar una tasa de interés en la cual se cumplen las condiciones buscadas en el momento de iniciar o aceptar un proyecto de inversión. La Tasa Interna de Retorno es aquélla tasa que está ganando un interés sobre el saldo no recuperado de la inversión en cualquier momento de la duración del proyecto.

Esta es una herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones financiera dentro de las organizaciones.

La tasa interna de retorno se utiliza para decidir sobre la aceptación o rechazo de un proyecto de inversión. Para ello, la TIR se compara con una tasa mínima o tasa de corte (costo de oportunidad de la inversión, si esta no tiene riesgo).


En un proyecto empresarial es muy importante analizar la posible rentabilidad del proyecto y sobretodo si es viable o no. Cuando se forma una empresa hay que invertir un capital y se espera obtener una rentabilidad a lo largo de los años.

Dos parámetros muy usados a la hora de calcular la viabilidad de un proyecto son el VAN (Valor Actual Neto) y el TIR (Tasa Interna de Retorno). Ambos conceptos se basan en lo mismo, y es la estimación de los flujos de caja que tenga la empresa (simplificando, ingresos menos gastos netos).

Si por ejemplo hacemos una estimación de los ingresos de nuestra empresa durante cinco años, para que el proyecto sea rentable el VAN tendrá que ser superior a cero, lo que significará que recuperaremos la inversión inicial y tendremos más capital que si lo hubiéramos puesto a renta fija.Otra forma de calcular lo mismo es mirar la Tasa Interna de Retorno, que sería el tipo de interés en el que el VAN se hace cero. Si el TIR es alto, estamos ante un proyecto empresarial rentable, que supone un retorno de la inversión equiparable a unos tipos de interés altos que posiblemente no se encuentren en el mercado. Sin embargo, si el TIR es bajo, posiblemente podríamos encontrar otro destino para nuestro dinero.

Por supuesto que en la evaluación de un proyecto empresarial hay muchas otras cosas que evaluar, como por ejemplo el tiempo que tardas en recuperar la inversión, el riesgo que tiene el proyecto, análisis costo-beneficios… y tienen algunos problemas como son la verosimilitud de las predicciones de flujo de caja. Pero el VAN y el TIR no dejan de ser un interesante punto de partida.

Donde: 𝑉𝑃𝑁 = Valor Presente Neto o Valor Actual Neto

𝑇𝐼𝑅 = Tasa Interna de Retorno 𝐶𝐼 = Capital Inicial de la Inversión.

𝐹𝑁𝐸 = Flujo Neto Efectivo. 𝑛 = Numero de periodos a ser evaluados.

La TIR puede utilizarse como indicador de la rentabilidad de un proyecto: a mayor TIR, mayor rentabilidad; así, se utiliza como uno de los criterios para decidir sobre la aceptación o rechazo de un proyecto de inversión.


Dificultades en el uso de la TIRCriterio de aceptación o rechazo. El criterio general sólo es cierto si el proyecto es del tipo "prestar", es decir, si los primeros flujos de caja son negativos y los siguientes positivos.Si el proyecto es del tipo "pedir prestado" (con flujos de caja positivos al principio y negativos después), la decisión de aceptar o rechazar un proyecto se toma justo al revés:

•Si TIR mayor o igual a r Se rechazará el proyecto. La rentabilidad que nos está requiriendo este préstamo es mayor que nuestro costo de oportunidad.•Si TIR es menor a r Se aceptará el proyecto.

Comparación de proyectos excluyentes.Dos proyectos son excluyentes si solamente se puede llevar a cabo uno de ellos. Generalmente, la opción de inversión con la TIR más alta es la preferida, siempre que los proyectos tengan el mismo riesgo, la misma duración y la misma inversión inicial. Si no, será necesario aplicar el criterio de la TIR de los flujos incrementales


EJERCICIOS VAN

REPASEMOS.Valor actual neto (VAN)El VAN es un indicador financiero que mide los flujos de los futuros ingresos y egresos que tendrá un proyecto, para determinar, si luego de descontar la inversión inicial, nos quedaría alguna ganancia. Si el resultado es positivo, el proyecto es viable.

Basta con encontrar VAN de un proyecto de inversión para saber si dicho proyecto es viable o no. El VAN también nos permite determinar cuál proyecto es el más rentable entre varias opciones de inversión. Incluso, si alguien nos ofrece comprar nuestro negocio, con este indicador podemos determinar si el precio ofrecido está por encima o por debajo de lo que ganaríamos de no venderlo.

La fórmula del VAN es:

VAN = BNA – Inversión

Donde el beneficio neto actualizado (BNA) es el valor actual del flujo de caja o beneficio neto proyectado, el cual ha sido actualizado a través de una tasa de descuento.


EJERCICIOS VAN

La tasa de descuento (TD) con la que se descuenta el flujo neto proyectado, es la tasa de oportunidad, rendimiento o rentabilidad mínima, que se espera ganar; por lo tanto, cuando la inversión resulta mayor que el BNA (VAN negativo o menor que 0) es porque no se ha satisfecho dicha tasa. Cuando el BNA es igual a la inversión (VAN igual a 0) es porque se ha cumplido con dicha tasa. Y cuando el BNA es mayor que la inversión es porque se ha cumplido con dicha tasa y además, se ha generado una ganancia o beneficio adicional.

VAN > 0 → el proyecto es rentable.

VAN = 0 → el proyecto es rentable también, porque ya está incorporado ganancia de la TD.

VAN < 0 → el proyecto no es rentable.

Entonces para hallar el VAN se necesitan:•tamaño de la inversión.•flujo de caja neto proyectado.•tasa de descuento..


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EJERCICIO No.1La empresa Servicios Tecnológicos Integrales c.a (STIca), ha decidido hacer una inversión en su plataforma tecnológica de Comunicación, esto con el fin de mejorar los servicios que presta a una amplia clientela, pero además de esto busca no quedarse rezagada en comparación con la competencia. Para ello encarga a un equipo de profesionales del área Tecnológica, Legal, Finanzas y Servicios, el análisis de la viabilidad de ésta inversión. Al equipo se le pide que en un lapso no mayor a treinta días, entreguen la Formulación del Proyecto de Inversión, para ser sometido a consideración en la próxima reunión de accionistas.Se solicita al equipo que la Formulación del Proyecto Incluya:.- Formulación del Proyecto, .- Estimación de la Demanda.- Análisis Técnico, .- Evaluación de Riesgos Asociados al Proyecto.- Análisis Financiero del Proyecto, .- Presentación de los Resultados del VAN.

PERÍODOS 0 1 2 3 4 5 6 7 8INVERSIONES -200.000,00 120.000,00 10.000,00 -30.000,00 180.000,00 33.000,00 45.000,00 100.000,00 80.000,00TASA 0,10

RESULTADOS VAN $152.286,48

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EJERCICIO No.2La empresa Servicios Agrícolas Mi Llano c.a (SAMILLA), ha decidido hacer una inversión para renovar parte de su maquinaria agrícola, destinada a mejorar y sistematizar el Sistema de Riesgo y recolección de Alimentos, esto con el fin de aumentar los tiempos de siembra y recolección de la cosecha. Ya que los últimos dos años ha mermado su capacidad de producción, es por ello que encarga a un equipo de profesionales del área Tecnológica, Legal, Finanzas y Servicios, el análisis de la viabilidad de ésta inversión. Al equipo se le pide que en un lapso no mayor a dos meses, entreguen la Formulación del Proyecto de Inversión, para ser sometido a consideración en la próxima reunión de accionistas.Se solicita al equipo que la Formulación del Proyecto Incluya:.- Formulación del Proyecto, Estimación de la Demanda.- Análisis Técnico, Evaluación de Riesgos Asociados al Proyecto.- Análisis Financiero del Proyecto, Presentación de los Resultados del VAN.

PERÍODOS 0 1 2 3 4 5INVERSIONES -12.000,00 4.000,00 4.000,00 4.000,00 4.000,00 5.000,00TASA 14% RESULTADOSVAN $2.251,69 TIR 21%

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EJERCICIO No.3La empresa Servicios Hoteleros Mi Mansión c.a (SHMM), ha decidido hacer una inversión para entrenar al personal de atención al cliente de la prestigiosa cadena hotelera, el objetivo es principalmente, mejorar su Calidad de Servicio, lo que promete ser un proyecto retador, ya que con ésta inversión buscan diferenciarse de la competencia en cuanto a la calidad del servicio, y por ende marcar la pauta en cuanto a servicios se refiere, por lo que se espera que con este proyecto aumente el número de ocupación del hotel. Es por ello que encarga a un equipo de profesionales del área Entrenamiento, Recursos Humanos, Atención al Cliente, Finanzas y la Gerencia de Servicios, el análisis de la viabilidad de ésta inversión. Al equipo se le pide que en un lapso no mayor a un mes, entreguen la Formulación del Proyecto de Inversión, para ser sometido a consideración en la próxima reunión de accionistas.Se solicita al equipo que la Formulación del Proyecto Incluya:.- Formulación del Proyecto, Estimación de la Demanda, Análisis Técnico.- Evaluación de Riesgos Asociados al Proyecto, Análisis Financiero del Proyecto.- Presentación de los Resultados del VAN.

PERÍODOS 0 1 2 3INVERSIONES -10000 3000 4200 6800TASA 0,1

VAN $1.307,29TIR 16%

INVERSIÓN DESEMBOLSO INICIAL Flujo de Caja del año 1 Flujo de Caja del año 2

Ampliar Infraestructura de Planta 200.000,00 50.000,00 300.000,00

Renovar Maquinaria 300.000,00 40.000,00 220.000,00

Invertir en otra Empresa 400.000,00 200.000,00 600.000,00

EJERCICIO No.4La empresa Textilera Universal de Algodón, ha decidido analizar tres posibles inversiones, tomando en cuenta algunos factores que en la actualidad se presentan en su planta principal. Para ello encarga a un equipo de sus departamentos de Finanzas, Ingeniería, Legal, Producción, Recursos Humanos y otros, para que realizan un estudio detallado de la posible inversión. A pesar de no haber realizado el estudio en detalle que incluye toda la metodología y pasos regularmente aceptados como buenas prácticas, se les solicita que estimen haciendo uso de las herramientas financieras VAN y Pay Back, los posibles escenarios.

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A) Hacemos el diagrama que lo representeB) Selecciona la mejor inversión según el Pay-backC) Selecciona la mejor inversión según el VANConociendo que el costo del capital es del 5 %.

A) Para cada inversión tenemos:

Inversión A D = -200.000 F1= 50.000 F2= 300.000

0 1 2

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Inversión B D = -300.000 F1= 40.000 F2= 220.000

0 1 2

Inversión C D = -400.000 F1= 200.000 F2= 600.000

0 1 2

B) Criterio del Pay- back o plazo de recuperación:Se trata de determinar el tiempo en que recuperamos cada inversión.

Inversión A: D = -200.000 F1 = 50.000 F2= 300.000

Exige un desembolso inicial de 200.000 Pasado un año recuperamos 50.000, Ya sólo nos quedan 150.000 por recuperar y llegan en el flujo 2. ¿En qué momento en concreto? Para saberlo podemos hacer una sencilla cuenta:

150.000/ 300.000 = 0,5 si lo multiplico por 12 me dice el número de meses en que lo recupero. 0,5 x 12 = 6 meses.

El plazo de recuperación de esta inversión es de un año y seis meses.


C) VAN Comenzamos con el VAN:

(A) = -200.000 + (50.000) / (1 +0,05) + (300.000)/ (1+0,05) 2 = -200.000 + 47,610+272,100 = 119,710Como el VA(A) >0 sería un proyecto que podría realizarse. La suma de los flujos de caja actualizadoses superior al desembolso inicial. El rendimiento absoluto de la inversión es positivo.

(B) = -300.000 + (40.000) / (1 +0,05) + (220.000)/ (1+0,05) 2 = -300.000 + 38,090 + 199,540 = -62,360Como el VAN (B) < 0 sería un proyecto que no debería realizarse. La suma de los flujos de cajaactualizados es inferior al desembolso inicial. El rendimiento absoluto de la inversión es negativo.

(C) = -400.000 + (200.000) / (1 +0,05) + (600.000)/ (1+0,05) 2 = -400.000 + 190,470+544,210 = 334,600

Como el VA(C) >0 sería un proyecto que podría realizarse. La suma de los flujos de caja actualizadoses superior al desembolso inicial. El rendimiento absoluto de la inversión es positivo.

Si tuviéramos que realizar alguno de los tres proyectos, descartando el B que tiene un rendimientonegativo, escogeríamos el proyecto C que tiene un valor actual neto mayor.


Inversión B: D= -300.000 F1 = 40.000 F2 = 220.000Exige un desembolso inicial de 300.000 Pasado un año recuperamos 40.000Ya sólo nos quedan 260.000 por recuperar y no van a llegar nunca, porque el flujo 2 sólo nos proporciona 220000. Esta inversión norecupera la inversión inicial.

Inversión C: D= -400.000 F1= 200.000 F2= 600.000Exige un desembolso inicial de 400.000 Pasado un año recuperamos 200.000.Ya sólo nos quedan 200.000 por recuperar y llegan en el flujo 2. ¿En qué momento en concreto? Para saberlo podemos volver a hacer:200.000/ 600.000 = 1/3 si lo multiplico por 12 me dice el número de meses en que lo recupero.1/3 x 12 = 4 meses.El plazo de recuperación de esta inversión es de un año y cuatro meses.

Como el plazo de recuperación es un criterio que premia la inversión que se recupera antes, la inversiónelegida sería la inversión C.

Sin embargo ya en este ejemplo nos ilustra sus desventajas: es un criterio de liquidez, no tiene en cuentalos flujos de caja generados a partir del momento que se recupera la inversión, no tiene en cuenta eldiferente valor del dinero en el tiempo.


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EJERCICIO No. 5La empresa Ensambladora El Éxito c.a, ha decidido hacer una inversión para cambiar su línea de ensamblaje de partes para Aire Acondicionado de Vehículos Familiares. La empresa últimamente ha visto como debe pagar mayor cantidad de dinero por horas hombres extra horario, pero la calidad del producto sigue manteniendo defectos, por lo que los porcentajes de devoluciones de la planta han aumentado y se ha visto una merma en las finanzas de la empresa. Se ha decidido desarrollar un proyecto, que evalúe la mejor opción de inversión para hacer una sustitución o renovación de la plataforma tecnológica de ensamblaje, con ello se espera mejorar drásticamente la calidad del producto, evitar las devoluciones, mejorar la imagen ante el cliente y aumentar la producción. Es por ello que encarga a un equipo de profesionales del área Operaciones, Finanzas, Legal, y Calidad, el análisis de la viabilidad de ésta inversión. Al equipo se le pide que en un lapso no mayor a un mes, entreguen la Formulación del Proyecto de Inversión, para ser sometido a consideración en la próxima reunión de accionistas.Se solicita al equipo que la Formulación del Proyecto Incluya:.- Formulación del Proyecto, .- Estimación de la Demanda, .- Análisis Técnico, .- Evaluación de Riesgos Asociados al Proyecto, .- Análisis Financiero del Proyecto.- Presentación de los Resultados del VAN.

PERÍODOS 0 1 2 3 4 5INVERSIONES -40000 8000 9200 10000 12000 14500TASA 8%

VAN $1.922,06TIR 10%

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EJERCICIO No. 6La empresa Ventas y Empeño, decide analizar un proyecto, en la que una empresa de Inversiones, le solicita un aporte inicial de 200000 $, con rendimientos anuales y durante 0cho años (ver cuadro), la empresa encarga a su Gerente de Finanzas y Servicios generales, la evaluación de dicho proyecto, ya que en el mercado existen otros instrumentos de colocación de dinero, lo cual puede ser más atractivo y menos riesgo. Es por ello que encarga a los profesionales antes mencionados, el análisis de la viabilidad de ésta inversión. Al equipo se le pide que en un lapso no mayor a un mes, entreguen la Formulación del Proyecto de Inversión, para ser sometido a consideración en la próxima reunión de accionistas.Se solicita al equipo que la Formulación del Proyecto Incluya:.- Formulación del Proyecto, .- Estimación de la Demanda.- Análisis Técnico, .- Evaluación de Riesgos Asociados al Proyecto.- Análisis Financiero del Proyecto, .- Presentación de los Resultados del VAN.

PERÍODOS 0 1 2 3 4 5 6 7 8INVERSIONES -200.000,00 120.000,00 15.000,00 12.000,00 140.000,00 100.000,00 55.000,00 90.000,00 80.000,00TASA 11,0%

VAN $188.092,83 TIR 34%

EJERCICIOS PARA SU RAZONAMIENTO

EJERCICIO No.7La Empresa WERBEL se dedica a la venta de bicicletas y está pensando la posibilidad de ampliar su negocio hacia la venta de ropa y complementos utilizados para la práctica del ciclismo. Para ello, ha previsto un desembolso de 600.000 euros. Y espera unos flujos de caja anuales de : año 1= 50000año 2= 140000año 3= 235000año 4= 235000A una tasa del 8%

Se solicita al equipo que la Formulación del Proyecto Incluya:.- Formulación del Proyecto.- Estimación de la Demanda.- Análisis Técnico.- Evaluación de Riesgos Asociados al Proyecto.- Análisis Financiero del Proyecto.- Presentación de los Resultados del VAN y TIR.

PERÍODOS 0 1 2 3 4

INVERSIONES -600.000,00 50.000,00 140.000,00 235.000,00 235.000,00

TASA 8,00%

VAN

TIR



EJERCICIO No.8

Se solicita al equipo que la Formulación del Proyecto Incluya:.- Formulación del Proyecto.- Estimación de la Demanda.- Análisis Técnico.- Evaluación de Riesgos Asociados al Proyecto.- Análisis Financiero del Proyecto.- Presentación de los Resultados del VAN y TIR.

A un inversor se le ofrecen las siguientes posibilidades para realizar una determinada inversión:Se pide: Determinar la alternativa más rentable, según el criterio del Valor Actualizado Neto, (VAN), si la tasa de actualización o de descuento es del 7%.SOLUCIÓN:Proyecto A:- 1.000.000 + 100.000 (1+0,07)-1 + 150.000 (1+0,07)-2

+ 200.000 (1+0,07)-3 + 250.000 (1+0,07)-4 + 300.000 (1+0,07)-5 = -207.647.Proyecto B:- 1.500.000 + 200.000 (1+0,07)-1 + 300.000 (1+0,07)-2

+ 350.000 (1+0,07)-3 + 400.000 (1+0,07)-4 + 500.000 (1+0,07)-5 = - 103.697.Proyecto C:- 1.700.000 + 400.000 (1+0,07)-1 + 600.000 (1+0,07)-2

+ 300.000 (1+0,07)-3 + 600.000 (1+0,07)-4 + 400.000 (1+0,07)-5 = 185.716.La inversión más rentable es el proyecto C, ya que es la única con VAN positivo

DesembolsoInicial

Flujo Neto

Flujo Neto

Flujo Neto

Flujo Neto

Flujo Neto

1000000 100000 150000 200000 250000 3000001500000 200000 300000 350000 400000 5000001700000 400000 600000 300000 600000 400000



MÉTODOS DE VALORACIÓN DE INVERSIONES Con objeto de evaluar la rentabilidad de la inversión de la empresa, conviene utilizar algunos de los diferentes métodos que existen para la valoración de inversiones, de entre los cuales destacamos los siguientes:

Métodos Estáticos Se basa en suponer que el valor del dinero es constante en el tiempo

PAY-BACK

Métodos DinámicosTiene en cuenta el diferente valor que tiene el dinero según el

momento en el tiempoVANTIR

PAY-BACK: Es el tiempo que la empresa tarda en recuperar el desembolso inicialVAN: es el valor actual neto de la inversión, se trata de comparar lo que nos cuesta hoy con lo que obtendríamos en el futuro, valorado en un mismo momento.Se obtiene sumando los valores actualizados de los flujos de caja (según el interés del mercado) al desembolso inicial. Van = - Q0 + f1/(1+i) + f2/(1+i)2+…+fn/(1+i)nTIR: es la tasa interna de rentabilidad de la inversión, se trata de constatar la ganancia que obtenemos por cada € invertido. La tasa se calcula igualando el VAN a cero. TIR = - Q0 + f1/(1+r) + f2/(1+r)2+…+fn/(1+r)n


Proyecto Desembolso Cf1 Cf2 Cf3

1 100.000 - 60.000 60.000

2 120.000 60.000 40.000 40.000

3 90.000 - 60.000 50.000

EJERCICIO No. 9Ejemplo: Clasificar los siguientes proyectos de inversión de mejor a peor según el criterio de plazo de recuperación (Pay-Back) y VAN aplicando un tipo de interés del 5%

Solución: A: SELECCIÓN SEGÚN EL PAY-BACK Pay-Back del proyecto 1: al final del segundo año se han recuperado 60.000€ de la inversión; faltan 40.000€ para recuperar la inversión antes de que finalice el tercer año. Para el cálculo hacemos una regla de tres: Si 60.000€ en 12 meses; 40.000€ en X; X= 8 meses. El Pay-Back será de 2 años y 8 meses. Pay-Back del proyecto 2: al final del segundo año se han recuperado 100.000€ de la inversión; faltan 20.000€ para recuperar la inversión antes de que finalice el tercer año. Para el cálculo hacemos una regla de tres: Si 40.000€ en 12 meses; 20.000€ en X; X= 6 meses. El Pay-Back será de 2 años y 6 meses. Pay-Back del proyecto 3: al final del segundo año se han recuperado 60.000€ de la inversión; faltan 30.000€ para recuperar la inversión antes de que finalice el tercer año. Para el cálculo hacemos una regla de tres: Si 50.000€ en 12 meses; 30.000€ en X; X= 7,2 meses. El Pay-Back será de 2 años y 7,2 meses

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B: SELECCIÓN SEGÚN EL VAN Teniendo en cuenta que la tasa de actualización es del 5%, sustituimos los datos de la fórmula del VAN por cada proyecto: VAN proyecto 1: - 100.000 + 60.000/(1+0,05)2 + 60.000/(1+0,05)3 = 6.252,02 €VAN proyecto 2: - 120.000 + 60.000/(1+0,05) + 40.000/(1+0,05)2 + 40.000/(1+0,05)3 = 7.977,54 €VAN proyecto 3: - 90.000 + 60.000/(1+0,05)2 + 50.000/(1+0,05)3 = 7.613,64 € El mejor proyecto es el proyecto 2, ya que presenta un valor más elevado del VAN y por tanto mayores beneficios.

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Proyecto DI Cf1 Cf2

1.100 450 800

EJERCICIO No. 10Una empresa del sector de la madera está estudiando la posibilidad de acometer un proyecto de inversión con las siguientes características: * Duración del proyecto: 2 años* Inversión inicial: 1.100 millones de euros* Coste del dinero: 4% anual* Flujos de caja esperados: 450 millones el primer año; 800 millones el segundo año Se pide: a) Calcular el VANb) Calcular el plazo de recuperación (Pay-Back) Solución: Antes de calcular el VAN representaremos las características de la inversión en forma de tablaVAN = - 1.100 + 450/(1+0,04) + 800/(1+0,04)2 = 72,33 millones de eurosPAY-BACK : al final del primer año habrá recuperado 450 millones, y en el transcurso del segundo año deberá recuperar los 650 millones que le faltan para completar el desembolso inicial. Para calcular este tiempo hacemos una proporción entre tiempo y cantidad:

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ANEXOS LINK DE INTERESANEXOS LINK DE INTERES

http://www.invertirenbolsa.info/articulo_derivados_opciones_call.htmhttp://www.invertirenbolsa.info/articulo_derivados_opciones_put.htmhttp://html.rincondelvago.com/conceptos-y-opciones.html

Seminario proyectos de inversion al interior de las empresas

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