Francia Alemania España

Maxime Viémont; CFTe Carsten Riedel; CEFA Oscar Germade; CFTe

Lionel Duverger; CFTe Fabian Heymann

Fabien Ragot

Informe Semanal de Análisis Técnico

Departamento de Economía y Estrategia

15/04/2014

PUNTOS CLAVE

INDICES

S&P 500 Consolidación no finalizada todavía

Eurostoxx 50 Canal alcista todavía activo

DAX 30 Todavía por debajo de resistencia clave

CAC 40 Canal alcista todavía activo

IBEX 35 Retroceso a soporte

BONOS - DIVISA – MATERIAS PRIMAS

T-Notes Movimiento lateral – corto plazo

Bund Movimiento lateral

EUR/USD Giro en desarrollo

CCI Index Consolidación – corto plazo

Brent Movimiento lateral

Gold Reversión a la media completada

ACCIONES

PUBLICIS Reducir en rebotes

HEINEKEN Cambio de tendencia en desarrollo

RANDSTAD Reducir en rebotes

GRÁFICO DE LA SEMANA

EURO FOOD Ruptura alcista

2

S&P 500

3

Resistencia: 1840 / 1895 / 1930

Soporte: 1800 / 1740

Escenario Principal:

En el largo plazo mantenemos una visión

alcista, ya que la media de largo plazo

todavía presenta pendiente positiva.

En el medio plazo el movimiento correctivo

está todavía en desarrollo. El índice se

encuentra en niveles próximos a su línea

directriz alcista de largo plazo.

En el corto plazo se ha perdido el soporte de

los 1840 que ahora actúa como resistencia.

Escenario Alternativo:

Por debajo de 1800, una corrección más

profunda hacia 1740 sería probable.

EUROSTOXX 50

4

Resistencia: 3150 / 3200 / 3300

Soporte: 3050 / 3000 / 2850

Escenario Principal:

En el largo plazo mantenemos una visión

alcista, ya que la media de largo plazo

todavía mantiene pendiente positiva.

En el medio plazo el índice se encuentra

cotizando dentro de un canal ligeramente

alcista. 3000 es una fuerte zona de soporte

en el medio plazo.

En el corto plazo se está desarrollando una

corrección. 3150 es la primera zona de

resistencia (hueco bajista del último viernes).

Escenario Alternativo:

Por debajo de 3000, una corrección más

profunda hacia 2850 sería probable.

DAX 30

5

Resistencia: 9440 / 9720 / 10400

Soporte: 8900 / 8500

Escenario Principal:

En el largo plazo mantenemos una visión

alcista, ya que la media de largo plazo

todavía mantiene pendiente positiva.

En el medio plazo el Dax todavía se

encuentra desarrollando movimiento

correctivo en el rango 8900 – 9800. 9000 es

un fuerte soporte de largo plazo.

En el corto plazo 9440 es la primera

resistencia (hueco bajista del viernes).

Escenario Alternativo:

Por debajo de 8900, una corrección más

profunda hacia 8500 sería probable.

CAC 40

Resistencia: 4400 / 4500 / 4650

Soporte: 4200 / 4050

Escenario Principal:

En el largo plazo mantenemos una visión

alcista, ya que la media de largo plazo

todavía mantiene pendiente positiva.

En el medio plazo , el CAC40 se encuentra

cotizando dentro de un canal ligeramente

alcista. 4200 es un fuerte soporte de medio

plazo.

En el corto plazo, un movimiento correctivo

está en desarrollo, 4400 es la primera

resistencia (hueco bajista del pasado

viernes).

Escenario Alternativo:

Por debajo de 4200, una corrección más

profunda hacia 4050 sería probable.

6

IBEX 35

Resistencia: 10705 / 11300

Soporte: 10000 / 9700

Escenario Principal:

La semana pasada, el Ibex35 alcanzó los

10200 como sugerimos. Este es un

movimiento correctivo del 61,8% Fibo del

tramo entre 10700 – 9700. Hasta aquí,

tenemos una corrección normal en términos

proporcionales. Por tanto, si el índice va a

rebotar debería ser desde aquí. Un cierre

diario por encima de 10300 lo confirmaría.

Por encima de 10090, en cierre diario,

nuestro objetivo se mantiene en @ 11300

(proyectar 10500-9700 ó 150% Fibo tramo

alcista junio-octubre de 2013 (onda 3)).

Escenario Alternativo:

Un cierre diario por debajo de 10090 lo

interpretaríamos como debilidad, y además

anularía la estructura impulsiva 10700-9700,

por lo que una trampa alcista en los máximos

del año se habría generado. En ese caso,

volveríamos a la consolidación irregular.

7

BUND

Resistencia: 145,42 / 147,20

Soporte: 141,81 / 138,68

Escenario Principal:

Hemos decidido cambiar nuestra visión de

medio plazo. Así, retrasamos las

probabilidades bajistas en tiempo.

Ahora consideramos más probable un

movimiento lateral para los próximos meses.

El Bund se mantiene más fuerte de lo

esperado, y la consolidación por encima de la

media de 200 sesiones parece más alcista

que bajista. Por tanto, por encima de la media

de 200 sesiones no podemos descartar otro

tramo alcista hacia @ 145,42 / 147,20.

Escenario Alternativo:

La pérdida de la media de 200 sesiones, en

cierre mensual, pondría en peligro nuestra

visión positiva.

8

T-NOTE USA 10 YR

Resistencia: 126,50 / 128,063

Soporte: 122,219 / 120

Escenario Principal:

El año pasado, el T-note completó una

formación de distribución como sugerimos.

Dicha formación se trata de un « Cabeza &

Hombros ». Dado que este tipo de patrones

son de cambio de tendencia, esperamos más

caídas para los próximos meses.

Objetivo medio plazo @ 120 , sin

descartar 116.

En el corto plazo, el T-note se mantiene en

movimiento lateral entre 126,50-122,219. La

pérdida de 122,219 debería activar la

reanudación de la tendencia bajista.

Escenario Alternativo:

La superación de 128,063, en cierre mensual,

pondría en peligro nuestra visión negativa.

9

EUR/USD

Resistencia: 1,3967 / 1,4247

Soporte: 1,3670 / 1,3475

Escenario Principal:

En el largo plazo consideramos que el EUR

completará un techo clave en los próximos

meses.

En el corto plazo, el Euro ha fallado en la

superación de su directriz bajista de medio

plazo.

@ 1,3967 sigue siendo una importante zona

pivot en este formato temporal.

La pérdida de 1,3670 debería activar una

corrección más profunda.

Escenario Alternativo:

La superación de 1,3967, en cierre semanal,

lo interpretaríamos como una señal alcista

para la tendencia de medio plazo.

10

GreenHaven Continuous

Commodity Index Fund

Resistencia: 28,67 / 30,14

Soporte: 27,85 / 26,31 / 25,78

Escenario Principal:

A principios de Febrero, se confirmó el

recuento A-B-C de grado mayor que

esperábamos. Así, ahora podemos afirmar

que la tendencia de medio plazo se

encuentra en fase de recuperación.

Comprar caídas.

Objetivo de medio plazo @ 29,50/31 (38,2%

Fibo 36,51-25,09).

Recientemente, el CCI comenzó una fase

menor de consolidación como sugerimos. Por

tanto, por debajo de 28,67 es bastante

probable un retroceso hacia @ 27,30 (38,2%

Fibo 28,67-25,09), peor caso media 200

sesiones.

Escenario Alternativo:

La pérdida de 25,09, en cierre semanal,

pondría en peligro nuestra visión positiva.

11

BRENT

Resistencia: 113,02 / 119,17 / 128,40

Soporte: 105,44 / 96,75 / 88,49

Escenario Principal:

Nuestra visión de medio plazo se mantiene

sin cambios. Al mismo tiempo, reconocemos

que en términos de tiempo el movimiento

está siendo más complejo de lo estimado.

Vender rebotes.

Objetivo de medio plazo @ 96,75/88,50.

Estructuralmente, el Brent se mantiene

realizando máximos decrecientes, y con una

clara pérdida de momento. En el corto plazo,

por debajo de 113,02 esperamos movimiento

lateral entre 113,02-105,44.

La pérdida de 105,44 debería activar una

corrección más profunda.

Escenario Alternativo:

La superación de 113,02, en cierre mensual,

pondría en peligro nuestra visión negativa.

12

GOLD

Resistencia: 1390 / 1434 / 1522

Soporte: 1277 / 1181

Escenario Principal:

El año pasado, como sugerimos, el Oro

perdió su tendencia alcista de largo plazo (al

menos de acuerdo con la teoría de Dow). Por

ello, mantenemos un sesgo bajista para este

año.

Objetivos de medio-largo plazo @

1033/681 (máximo/mínimo 2008).

Recientemente, el Oro regresó a su media de

200 sesiones como sugerimos. Por tanto, si

se tiene que iniciar un rebote debería ser

aquí. Estos niveles son media 200 y

50/61,8% Fibo del último tramo alcista.

Nuestros objetivos de corto plazo se

mantienen en @ 1434, mejor caso 1522.

Escenario Alternativo:

La pérdida de la media de 200 sesiones, en

cierre mensual, pondría en peligro nuestra

visión positiva de corto plazo.

13

PUBLICIS – PUB FP

14

Resistencia: 62€ / 64€ / 66€ / 70€

Soporte: 57€ / 55€

Escenario Principal:

Destacamos este valor, ya que consideramos

que su tendencia de medio plazo está

entrando en fase bajista.

Primero, tenemos una “estrella del atardecer”

en febrero.

Segundo, la media de 100 sesiones ha

dejado de funcionar como soporte, y ahora

actúa de resistencia como a finales de marzo.

Recomendamos aligerar posiciones en los

rebotes, ya que en términos relativos también

ha dejado de mostrar atractivo.

Escenario Alternativo:

Sólo un cierre semanal por encima de 67/68

pondría en peligro nuestra visión prudente.

HEINEKEN – HEIA NA

15

Resistencia: 53€ / 54€ / 56€

Soporte: 50€ / 49€

Escenario Principal:

Este valor ha activado un Cabeza & Hombros

invertido a finales de marzo.

Consideramos que el movimiento que está

desarrollando ha reanudado su tendencia de

medio plazo.

Nuestra zona objetivo está situada en @

54/56 para los próximos meses.

Escenario Alternativo:

Sólo un cierre semanal por debajo de 49

pondría en peligro nuestra visión positiva.

RANDSTAD – RAND NA

16

Resistencia: 43€ / 45€ / 49€

Soporte: 39€ / 34€

Escenario Principal:

Destacamos este valor, ya que consideramos

que la tendencia de medio plazo ha entrado

en fase bajista.

Primero, el valor muestra un hueco bajista,

que se mantiene abierto desde febrero.

Segundo, la media de 100 sesiones ha

dejado de actuar como soporte, y ahora se

mantiene como resistencia desde marzo.

Recomendamos reducir posiciones en los

rebotes, ya que en términos relativos también

ha dejado de mostrar atractivo.

Escenario Alternativo:

Sólo un cierre semanal por encima de 45€

pondría en peligro nuestra visión prudente.

EURO FOOD – SX3E

17

Resistencia: 467 / 480 / 500

Soporte: 442 / 425

Escenario Principal:

Este sector ha estado consolidando durante

aproximadamente un año.

Consideramos que la ruptura alcista que se

ha producido hace dos semanas debería

favorecer la reanudación de su tendencia de

largo plazo.

Nuestro objetivo está situado en @ 480/500

para los próximos meses.

Escenario Alternativo:

Sólo un cierre semanal por debajo del

soporte decreciente (hoy @ 440) favorecería

un desarrollo más neutral.

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según la ley bancaria francesa (Ley francesa del 25 de junio de1999 relativa al ahorro y la seguridad financiera).

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