Selección de Modalidad de Pensión: La Experiencia de Chile Solange Berstein Superintendencia de...
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Selección de Modalidad de Pensión: La Experiencia de Chile
Solange Berstein
Superintendencia de Pensiones, Chile
AIOS
Montevideo, 7 de Diciembre de 2010
Introducción
IntroducciónTipos y modalidades de pensión
Características y que riesgos protege Perfil de pensionado
Sistemas de Consultas de Montos de Pensión: como opera y principales resultados.
Perfeccionamientos recientesPilar SolidarioDesafíos Pendientes
Agenda
Introducción
La etapa de retiro tiene aspectos complejos que deben ser considerados en cualquier sistema de pensiones:
Diferentes alternativas de pago Timing del retiro: annuity risk Riesgo de longevidad Alternativas de inversión disponibles Competencia en la provisión de los productos de
pensión, dada su complejidad.
Introducción
Tipos y modalidades de Pensión
Tipos de Pensión
Vejez Edad Vejez Anticipada Invalidez Total o Parcial Sobrevivencia
Modalidades de Pensión:
Retiro Programado Renta Vitalicia con y sin período garantizado Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida Retiro Programado con Renta Vitalicia Inmediata
Perfil de pensionado para cada modalidad de Pensión
Retiro Programado Renta Vitalicia
• Bajas expectativas de vida
• Menor aversión al riesgo
• Mayor retorno a expensas de mayor volatilidad
• Preferencia por dejar herencia
• Remuneración y saldo individual bajos
• Altas expectativas de vida
• Mayor aversión al riesgo, preferencia por una pensión estable
• Jubilación anticipada
• Remuneración imponible alta
• Alto saldo acumulado
1. Realiza solicitud a través de una AFP, Compañía de Seguros, agente o corredor.
Afiliado Participantes Sistema
5. Informa al afiliado
Afiliado
- Realizar una nueva solicitud- Seleccionar una oferta y obtener una pension- Pedir una oferta externa- Desistir de pensionarse- Solicitar un proceso de remate
6. Después de recibir ofertas, el afiliado puedeescoger entre las siguientes opciones:
AFP
Compañías de Seguros de Vida
Corredores de Seguros
2. Participante envía solicitud al sistema.
3. Sistema envía solicitudes a losparticipantes
4. Participantesenvían ofertas pensiones al sistema
Participantes
AFP
Compañías de Seguros de Vida
1. Realiza solicitud a través de una AFP, Compañía de Seguros, agente o corredor.
Afiliado Participantes Sistema
5. Informa al afiliado
Afiliado
- Realizar una nueva solicitud- Seleccionar una oferta y obtener una pension- Pedir una oferta externa- Desistir de pensionarse- Solicitar un proceso de remate
6. Después de recibir ofertas, el afiliado puedeescoger entre las siguientes opciones:
AFP
Compañías de Seguros de Vida
Corredores de Seguros
2. Participante envía solicitud al sistema.
3. Sistema envía solicitudes a losparticipantes
4. Participantesenvían ofertas pensiones al sistema
Participantes
AFP
Compañías de Seguros de Vida
¿Cómo opera SCOMP?Sistema de Consultas de Montos de Pensión (SCOMP), Agosto del 2004
Efectividad del sistema en introducir competencia y mayor información para la elección
Ofertas de Renta Vitalicia Aceptadas Según Posición
Fuente: Morales y Larraín, 2010
Efectividad del sistema en introducir competencia y mayor información para la elección
Dispersión primas Enero 2002 Dispersión primas Enero 2006
Fuente: Morales y Larraín, 2010
Evolución Selección Modalidad de PensiónComparación Retiro Programado y Renta Vitalicia
Diferencia 1a Pensión RP vrs RV
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
2004
08
2004
11
2005
02
2005
05
2005
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02
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02
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Vejez Anticipada Vejez Edad
Evolución Selección Modalidad de Pensión
Nuevos Pensionados por Modalidad
0%
10%
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30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Ene-05
May-05
Sep-05
Ene-06
May-06
Sep-06
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May-07
Sep-07
Ene-08
May-08
Sep-08
Ene-09
May-09
Sep-09
Ene-10
May-10
Sep-10
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
Retiro Programado Renta Vitalicia Total
Perfeccionamientos recientes: Reforma 2008
Tasa de Interés Técnica del Retiro Programado (TITRP)
La TITRP fue modificada a partir del año 2009.
Objetivo: Mejorar estimación de rentabilidad esperada de los Fondos de Pensiones, incorporando expectativas de mercado.
Metodología actual: el vector de TITRP será el resultado de sumar al valor de la estructura temporal de tasas de interés real un exceso de retorno por sobre el retorno libre de riesgo.
Metodología previa: Antes de 2009, la TITRP variaba por tipo de fondo, era constante e igual a rentabilidades reales promedio del fondo de los últimos 10 años, ponderada en un 20%, más el promedio de la tasa de interés implícita en las rentas vitalicias (RV), ponderada por un 80%.
Desventajas: información histórica y no expectativas; fuerte vínculo con RV podría afectar a RP en caso que el primer mercado perdiese competitividad.
Perfeccionamientos recientes: reforma 2008
Riesgo de Longevidad: Se incorpora un factor de ajuste al RP Objetivo: Suavizar los cambios en el monto del RP determinando una pensión
por RP ajustada. El ajuste es un porcentaje en que se reducirá el RP anual calculado en base a la cuenta de capitalización individual, con el objeto de mantener un piso en el valor de la pensión hasta los 105 años de edad.
Este factor de ajuste se aplica para todos aquellos afiliados o beneficiarios que no cumplan con los requisitos para acceder al sistema de pensiones solidarias.
UF 0,0
UF 2,0
UF 4,0
UF 6,0
UF 8,0
UF 10,0
UF 12,0
55 58 61 64 67 70 73 76 79 82 85 88 91 94 97 100
Edad
Pen
sió
n m
ensu
al
Pensión sin ajustar Pensión ajustada
Perfeccionamientos recientes: reforma 2008
Factor actuarialmente justo para beneficios del Pilar Solidario
Para afiliados cuya pensión autofinanciada es superior a la PBS e inferior a la PMAS:
Se garantiza el monto del APS, el que se suma a la pensión autofinanciada
En este tramo, existe la opción de contratar una RV o un RP ajustado por un valor actuarialmente justo tal que la pensión nunca sea inferior al monto de la PBS
Es decir, se introduce una protección por longevidad equivalente al monto de la PBS
Este factor se calcula tal que el valor presente de los aportes estatales en caso de optar por RP sean equivalentes a los aportes en caso de optar por RV
Pilar Solidario
La reforma del 2008 introduce mayor cobertura a través del Pilar Solidario
Pensión Básica Solidaria (PBS) para individuos que no participan (presentan contribuciones) en el sistema.
Aporte Previsional Solidario (APS) para individuos que financiar un monto de pensión inferior a al PMAS (Pensión máxima con Aporte Solidario, $255.000 en régimen).
Focalización: 60% más pobre de la población en régimen (Julio 2011)
Pilar Solidario de Vejez
Elementos mitigadores en ChilePilar Solidario: Subsidios para incrementar
la pensión autofinanciada
Desafíos pendientes
Avanzar en la entrega de mejor información a los afiliados: Certificación y Fiscalización de Asesores Previsionales Mejorar certificados de oferta de scomp Educación Previsional
Evaluar y perfeccionar la metodología de cálculo del vector de la tasa técnica del retiro programado (trade-off entre criterio conservador y alternativa atractiva a renta vitalicia)
Estudiar alternativas de modalidad de pensión y protección del riesgo de longevidad: Renta temporal con renta vitalicia diferida
Selección de Modalidad de Pensión: La Experiencia de Chile
Solange Berstein
Superintendencia de Pensiones, Chile
AIOS
Montevideo, 7 de Diciembre de 2010