See Unidad 4a

Curso: Seminario de economa de empresasUNIDAD 4: Decisiones empresariales4.1.-Decisiones con incertidumbre,4.2.-Decisiones de Inversin,4.3.-Decisiones Financieras,4.4.-Decisiones de Dimensin y crecimiento,4.5.-Decisiones de localizacin,4.6.-Decisiones de produccin y calidad,4.6.1.-Los costos de la empresa,4.7.-Decisiones de comercializacin,4.8.-Decisiones de Aprovisionamiento,3.9.- Decisiones de Personal

4.1.-Decisiones con incertidumbreDiferentes decisiones no se toman con absoluta certeza de ocurrencia futura de diversas variables (precios, costos, ventas)Literatura no distingue entre riesgo e incertidumbre. Frank Knight se bas en probabilidades a posibles resultados con incertidumbre . Riesgo situacin en que resultados posibles de evento aleatorio tena probabilidades de ocurrencia . Incertidumbre: cuando se conocan solo los resultados pero no las probabilidades

4.1.-Decisiones con incertidumbreNocin bayesiana asigna probabilidades subjetivas para convertir situacin de incertidumbre en riesgoProbabilidad subjetiva: mejore estimacin para tomar decisin de probabilidad real. Probabilidad real: probabilidad objetiva conocida solo con experiencia repetida del fenmeno. Pero muchos eventos ocurren solo una vez, como las inversiones, por eso creencias de probabilidades son subjetivas.

4.1.-Decisiones con incertidumbreFUNCION OBJETIVO DEL EMPRESARIO Situacin sencilla con incertidumbre:Supuestos:Precios de factores y Funcin de produccin se conocen; pero,Demanda es aleatoria,Cantidad a producir debe especificarse antes de conocer el precio que pagarn los consumidores, p.e. los agricultores,Se vender toda la produccin, no hay stocks, Beneficio es aleatorio: * = P*Q C(Q) porque P es aleatorio

4.1.-Decisiones con incertidumbreFUNCION OBJETIVO DEL EMPRESARIOComo existe incertidumbre en la F. de Produccin, no est bajo control del empresario, La funcin demanda es aleatoriaEl precio medio es P*, el precio real depende de la distribucin de probabilidad, donde la frecuencia del precio es [ Pr(P)] y viene dada por la altura de la curva en forma de campana, Aunque no se puede predecir el precio real futuro, podemos calcularlo sumando cada precio posible por su probabilidad: P* = P1(Pr1)+ ... +Pn(Prn) Cuando las variables relevantes no son aleatorias, una empresa competitiva producir hasta P =Cmg para max.

4.1.-Decisiones con incertidumbreP*FUNCION OBJETIVO DEL EMPRESARIO

4.1.-Decisiones con incertidumbreFUNCION OBJETIVO DEL EMPRESARIOSi la demanda es aleatoria, el beneficio tambin ser aleatorio y no tiene sentido maximizar una variable aleatoria, debiendo buscarse otra funcin objetivo que considere: 1) la aptitud del empresario hacia el riesgo, 2) las percepciones del empresario sobre la probabilidad de ocurrencia de los resultadosVon Neuman y Morgenstern con su enfoque de las decisiones en condiciones de incertidumbre introducen las dos consideraciones anteriores, en su Teora de la Utilidad esperada, proporcionando una forma lgica para tomar decisiones

4.1.-Decisiones con incertidumbreTeora de la Utilidad esperadaLas actitudes hacia el riesgo son importantes para evaluar los resultados de situaciones con riesgoN. Bernoulli (sXVIII) examin situacin en la que valor esperado de un juego especfico es infinito, pero nadie pagara mucho por jugarlo. La razn, para esa poca, era que el dinero se meda no en funcin a su cantidad sino de su utilidadPosteriormente Von Neuman y Morgenstern desarrollaron axiomas que describen preferencias, que inducen a decir que los individuos en situacin de riesgo maximizarn la utilidad esperada de la riqueza

4.1.-Decisiones con incertidumbreAxiomas de Von Neuman y MorgensteinAxioma 1 Un individuo puede comparar dos situaciones alternativas de riesgo, determinando si prefiere la alternativa A, la B o es indiferente,Axioma 2 las preferencias del que toma decisiones entre alternativas de riesgo son transitivas, si prefiere A a B, y B a C, entonces prefiere A a C,Axioma 3 si la alternativa de riesgo A supone recibir un pago de X o de Y, y que el que toma la decisin prefiere X a Y, si la alternativa B contiene los mismos pagos, luego el que toma la decisin preferir A a B si y solo si la probabilidad de recibir X es mayor en la alternativa A,Axioma 4 Si hay 3 alternativas A, B y C tal que se prefiere A a B y B a C. Es posible construir una alternativa de riesgo en la que A y C son resultados tales que el que toma la decisin es indiferente entre esa alternativa de riesgo y la alternativa B segura

4.1.-Decisiones con incertidumbreAxiomas de Von Neuman y MorgensteinAxioma 5, si una alternativa contiene resultado que tambin conlleva riesgo, luego la primera alternativa se puede expresar en trminos de los resultados bsicos usando el mtodo de combinar probabilidades.P. e. si alternativa A contiene el resultado Z1 con probabilidad p y Z2 con probabilidad (1-p), la alternativa A se puede expresar como A = [pZ1, (1-p)Z2]Si Z1 es alternativa de riesgo que produce W1 con probabilidad q y W2 con probabilidad (1-q), y Z2 produce W1 con certeza.

4.1.-Decisiones con incertidumbreAxiomas de Von Neuman y MorgensteinPodemos expresar alternativa A como A = [PW1, (1- p)W2] donde P = pq + (1 p) y 1 P = p(1-q)Axioma 6, si el que toma decisin es indiferente entre alternativa sin riesgo B y la alternativa con riesgo D = [pA,(1- p)C], entonces no le importar cul de las dos aparezca como posible resultado en otra alternativa de riesgo. Ser indiferente entre:W = [qB, (1-q)E] y Z [qD,(1- p)E]Si es un individuo el que toma la decisin se maximizar la Utilidad esperada de la riqueza,Si es una empresa la que decide se maximizar la utilidad esperada del beneficio.

4.1.-Decisiones con incertidumbrePreferencias en cuanto al riesgoPreferencias o actitudes hacia el riesgo se describen en relacin a actitud del que toma decisin hacia los juegos equitativos,Un juego es actuarialmente equitativo si el valor esperado del juego es igual al precio del juego. P.e. juego de las monedas, el valor esperado es: E(V) = (5.00) + (- 5.00) =0En juego de la rifa, precio de TV = 500 y se venden 1000 boletos V(E) = 0.001(500) +0.999(0) = 0.50 que es menor que precio 500, por lo que la rifa no es equitativa desde el punto actuarial

4.1.-Decisiones con incertidumbrePreferencias en cuanto al riesgoRenuente al riesgo: que rechaza todos los juegos justos actuarialmente equitativos, pagar un precio positivo por evitar el riesgo, sacrificar algo a cambio de una reduccin del riesgo, no entraran a un juego as la entrada sea gratis.Amante al riesgo: que prefiere participar en los juegos equitativos actuarialmente, pagar algo por el privilegio de jugarNeutral al riesgo: es indiferente a esos juegosLas actitudes al riesgo se recogen en la Funcin de Utilidad del que toma una decisin.

Funciones de Utilidad segn actitud al riesgo

UtilidadUtilidadUtilidadRiquezaRiquezaRiquezaRenuente al riesgo Neutral al riesgoAmante al riesgo4.1.-Decisiones con incertidumbre

Funciones de Utilidad segn actitud al riesgoRenuente al riesgo Neutral al riesgoAmante al riesgoU(W3)U(W1)U(W2)W2W1W3W3W1W2U(W3)U(W1)U(W2)W3W1W2U(W2)U(W1)U(W1)No le interesan los incrementos de riqueza per se, si no los de Utilidad: Las prdidas y ganancias de Riqueza son iguales, pero las de utilidad no.La ganancia o la prdida de riqueza dan lugar al mismo cambio de utilidadUna apuesta como un juego ni mejora ni empeora su situacin.Si apuesta y gana su ganancia de utilidad es mayor que su prdida de utilidad si apuesta y pierde. Las apuestas monetarias equitativas actuariales le son favorables en Utilidad.4.1.-Decisiones con incertidumbre

4.1.-Decisiones con incertidumbre

Utilidad esperada y seguro contra incendios de un renuente al riesgoU(W)UU(W1)E(U(W))U(W2)0W2W4W3W1WU(W) es funcin de utilidad del renuente al riesgo.Su riqueza sin seguro de incendio ser W1 si no hay incendio y w2 si hay incendio.Suponiendo que incendio ocasione el dao (w1 w2) p probabilidad que ocurra incendio y que riqueza sea W2, 1- p probabilidad que no ocurra y que riqueza sea W1. La riqueza esperada es W3 E(W) = pW2 + (1-p) W1 = W3El nivel de riqueza W3 no se experimenta, sino W1 W2 , en promedio ser W3. la utilidad ser U(W1) o U(W2), pero la utilidad esperada ser: E [U(W)] = p U(W2) + (1-p) U(W1)


Utilidad esperada y seguro contra incendios de un renuente al riesgoSi alguien contrata un seguro, riqueza se reduce en monto de la prima, pero riqueza menor est garantizada. El renuente al riesgo prefiere evitar apuestas con riesgo o que est dispuesto a pagar una mayor prima para evitar el riesgo financiero de incendio.

Intentar hallar nivel de riqueza (W) cierto que de tanta utilidad como situacin incierta. Utilidad esperada de riqueza incierta es E[ U ( W ] que corresponde a W4, donde U(W4) = E[ U ( W ] A este individuo le dara igual pagar prima de seguros contra incendio W4 W1 para garantizar W4 de riqueza que enfrentarse a incertidumbre

Si la prima de seguros es menor que W1 W4, la utilidad del seguro es mayor que la utilidad esperada que obtendra si no asegurara y maximizara su utilidad contratando ms seguro

La prima equitativa sera W1 W3 porque ello es la prdida esperada en cualquier perodo de tiempDiferencia entre prima real y prima actuarial justa es recargo de seguros, que permiten cubrir gastos de siniestros, comisiones de ventas, gastos administrativos o generar beneficios a la empresa de seguros.

Ejercicio; Un adverso al riesgo: Si la U (W) es U = W1/2, que si hay incendio su W = 2500; si no hay incendio W = 40000. La p de que ocurra incendio es 1/10. a) Halle U(W) incierta, b) la prima que estara dispuesto a pagar por nivel de riqueza segura con U, c) halle la prima actuarial equitativa.a) U(W) = 1/10*25001/2+ 9/10*400001/2 = 185b) Renta cierta correspondiente a U(185) = 1852 = 34225. Estara dispuesto a pagar 40000 34225 = 5775. Si prima para tener renta cierta es 34225, luego:c) Renta esperada = 1/10*2500+9/10*400000 = 36250Prima actuarial equitativa = 40000-36250 = 37504.1.-Decisiones con incertidumbre

4.1.-Decisiones con incertidumbreUtilidad esperada y seguro contra incendios de un amante al riesgoComo acepta todas las apuestas equitativas actuariales es problema para Cas de seguroW1W4W3W2W1 riqueza sin incendio ni seguroW2 riqueza con incendio y seguroW3 riqueza esperadaSituamos la Utilidad esperada de riqueza E[ U (W) ] en punto del arco correspondiente a W3, lo que experimenta

W4: nivel de riqueza cierto tal que su U(w) sea igual a E[ U (W) ] incierta.Para amante al riesgo w4 > w3, esto es que prima de seguro mxima que dejar al individuo tan bien como sin seguro es < valor actuarial del riesgo.UE[ U (W) ]Un seguro en este caso, tendr una prdida media por siniestro > a la prima, lo que no interesar a las Cas de seguro.

Comparacin de opciones de inversin

UWU(W)E[ U (W) ] AE[ U (W) ] BE(W)W1W3W2W4Si suponemos que opcin A da W1 o W2 con p y (1- p), luego:E(W) = pW1 + (1-p) W2

La Opcin B ofrece posible ganancia mayor: W3, pero exponiendo a W1 mucho menor: W4.

Diferencia entre W1 y W2 es menor que diferencia entre W3 y W4. Pero E(W) es idntica.Se decidir por la inversin con mayor Utilidad esperada E[ U (W) ] que en este caso es la opcin A. Para el renuente al riesgo, si las dos opciones tienen el mismo rendimiento esperado E(W), preferir la de menor dispersin.


Comparacin de opciones de inversin

Un empresario renuente al riesgo seleccionar el proyecto X, an cuando el riesgo a fondo perdido de X y Z sean iguales y el rendimiento mximo de Z sea mayor, porque X tiene dispersin menor.Si dos proyectos de inversin tienen la misma dispersin, pero diferentes valores esperados, se elegir el de mayor valor esperado, ya que dar la mayorUtilidad esperada, que se comprueba por un recorrido a lo largo del mismo arco AB


4.1.-Decisiones con incertidumbre Anlisis de la media y la varianzaHasta aqu, regla de decisin: se preferir alternativa de inversin A a la B si:

E(W)A > E(W)B y var (A) = var (B), E(W)A = E(W)B y var (A) < var (B),

Es el criterio de la media y varianza desarrollado por Harry Markowitz, solo aplicable a los renuentes al riesgo y rendimientos aleatorios sujetos a distribuciones de probabilidad con dos parmetros, funciones independientes de la media y varianza.

Media y varianza de cada opcin de inversin se calculan y se representan en un punto en diagrama que los relacione. Rendimiento esperado (eje vertical) y desviacin tpica del rendimiento (eje horizontal)

Anlisis de la media y la varianza

DACBCA0DAFETodos los puntos por debajo de la curva EF denominada Frontera de Eficiencia son inversiones o combinaciones de ellas, como punto A (cuyo rendimiento esperado es A, y su desviacin tpica A ). Todos los situados por encima de EF son combinaciones de riesgo y rendimiento inexistentes, como el B, que no se pueden obtener con ninguna inversin nica ni combinacin de proyectos de inversin.Si alguien est dispuesto al riesgo A puede obtener un rendimiento mucho mayor que A como C correspondiente al punto C situado en EF, por lo que C ser preferido a A.Lo mismo entre D y A que tienen rendimiento esperado (A), se preferir D con desviacn tpica menor. Por tanto A no es eficiente, pero s D y C4.1.-Decisiones con incertidumbre


La Frontera de eficiencia separa las combinaciones de riesgo y rendimiento alcanzables de las inalcanzables.

El que toma decisiones puede elegir cualquier punto de la Frontera segn sus preferencias de riesgo y rendimiento

Para los renuentes al riesgo, el rendimiento es de valor positivo, pero el riesgo es de valor negativo, por lo que para inducirlo a aceptar combinacin de activos con ms riesgo, debe aumentarse el rendimiento*EF0*U1U3U2esperado de esa combinacin. Las CI deben tener pendiente positiva. Aqu la combinacin ptima de riesgo * y rendimiento * es en U2 tangente a la Frontera de Eficiencia EF, es la cartera Optima del individuo.

4.1.-Decisiones con incertidumbre Valor de la PrediccinFuturo incierto. Incertidumbre costos para la empresa. Si empresario reduce costos aumentar beneficios. Luego empresario perspicaz intentar mitigar incertidumbre, y para ello debe invertir , conociendo que existe un ptimo de incertidumbre

Si E(P) es precio esperado Supuesto: Curva de CT es cuadrtica, que da origen a Cmg lineal. Como produccin no es instantnea.

Como produccin no es al instante, productor seleccionar Q antes de observar P, luego es aleatorio. Caso menos complicado es de empresario neutral al riesgo, con funcin de utilidad lineal y que max Utilidad esperada del equivale a max beneficio esperado. esperado se max en Q con Cmg = P esperado


abcdeCmeIM1E(IM)IM2$P1E(P)P20Q2Q0Q1 del perodo cuando P = P2 del perodo cuando P = P1Se producir Q0 en cada perodo y lo vender al P de ese momento.Aunque esta estrategia max el e, Q no ser ptima en un perodo de tiempo dado, porque el Preal, generalmente difiere del PeSi empresario hubiese sabido que prevaleca P1 hubiese producido Q1 en vez de Q0. Incapacidad de predecir el futuro le cuesta reduccin de = cde = (Q1 Q2) [P1 E(P)]

4.1.-Decisiones con incertidumbreLa pendiente del Cmg es m = [P1 E(P)]/( Q1 Q0), reordenando Q1 Q0 = [P1 E(P)]/m, que se puede sustituir en la expresin del e: = [P1 E(P)]2/2m donde [P1 E(P)]2 = 2p que es la varianza de P.

Este perdido esperado es el costo de la incertidumbre. El empresario estar dispuesto a pagar esta cantidad para eliminar toda incertidumbre

4.2.-Decisiones de InversinGeneralidadesAccin de inversin es proceso de decisin que necesita:1) Alternativas de inversin, 2) Disponer de fondo de capital,3) Plazo de tiempo para recuperar inversin , ms plus en trminos reales,En decisin de invertir intervienen:a) Sujeto inversor (persona natural o jurdica),b) Objeto material o inmaterial a invertir,c) Costo o valor monetario a entregar para obtener el objeto a invertir,d) Esperanza o probabilidad de recuperar el monto invertido ms un beneficio

4.2.-Decisiones de InversinModelos para decidir inversiones en certidumbre

Estticos, de las tres premisas presentes en una inversin (alternativas, capital y tiempo), solo consideran para decidir las alternativas de inversin,Dinmicos, consideran las alternativas y el tiempo. Si bien consideran la reinversin continua de los flujos liberados a la misma tasa de inters, situacin que en la prctica no se da, porque los inversores invierten los fondos en nuevas inversiones a tasas y plazos diferentes,Simultneos, consideran las tres premisas: alternativas, capital y tiempo. Su dificultad es la aplicacin prctica por cuanto requieren de gran cantidad de informacin

Factores a considerar en el anlisis de inversiones

1.-Motivos de la Inversin4.2.-Decisiones de Inversin

2.-Clases de InversinRenovacinExpansinModernizacin InnovacinEstrategiaCausas internas: desgaste, averas, Causas externas: progreso tcnicoCualitativo: ampliar gama, calidadCuantitativo: mayor mercado, clientes, espacioEconmico: disminuir costos,Expansivo o de mercado: lanzar productos, mejorar los existentesDefensivas: integracin vertical, concentracin, adquisicin empresas complementarias,Ofensivas: inversin y desarrollo, formacin de personalorientan(anticipan condiciones favorables)Factores a considerar en el anlisis de inversiones4.2.-Decisiones de Inversin

3.-Formas de adquirir la inversinContratacin directa proveedorEjecucin por la propia empresaParticipar en otras empresasLeasing RentingFactores a considerar en el anlisis de inversiones4.2.-Decisiones de Inversin

4.-Variables en seleccin de inversionesEstudio ComercialEstudio TcnicoEstudio FinancieroEstudio EconmicoProducto, Clientela, EspacioAdquisicin, instalacin, Reestructuracin, OrganizacinNecesidades nvas de capital, Incremento de CapitalClculo econmicoIngresos previstosAcoplamiento factoresPlan de inversiones,Plan de FinanciamientoModelos estticos, dinmicos y simultneosFactores a considerar en el anlisis de inversiones4.2.-Decisiones de Inversin

Clasificacin de modelos para inversiones en certidumbre

ClsicosEstticosDinmicosModernos o SimultneosAnalizan proyecto comparndolo con otro, Variables que utilizan: beneficio, cobros, pagos, costos, monto invertido, etc. Facilitan un dato, que es de comparacin, Tasa de rentabilidad, valor de capital, tasa internaRechazan los modelos clsicos por: . . No considerar restricciones financieras, . Solo consideran inversin en momento t y no en los siguientes, Reinversin de recursos liberados a una tasa ik o ir es falsa, Recursos financieros liberados deben aplicarse a nuevas inversiones productivas y no al mercado financiero, Configuran modelos de decisin que abarcan varias reas de empresa, Consideran restricciones: financieras, personal, productivas, etc. Aplican Programacin lineal, Maximizan funcin objetivo sujeto a restricciones4.2.-Decisiones de Inversin

EstticosFlujo Neto Medio por Inversin, Pay back o Pay Out Time, Comparacin de costos, Tasa de retorno de la inversin,Bajo nivel cientfico. Usados en inversiones menores y corta vid, de reposicin y expansin, No consideran vida de inversin, ni momento de generacin del beneficio. En ocasiones el beneficio es valor medio. No homogneo al no integrar el tiempo en la comparacinDinmicosModernos o simultneosConsidera variable tiempo en generacin de cobros y pago, en la vida de inversin. Actualiza corriente de cobros y pagos a una tasaValor de capital, Tasa interna de Retorno, Anualidades, Baldwin, MAPI, Dinmico Pay BackAlbach, Lorie-Savage, Weingartner, Baumol Quant, Masse, Swoboda4.2.-Decisiones de Inversin

Mtodos EstticosFlujo Neto Medio Por InversinCalcula rentabilidad de inversin bajo supuesto que genera un flujo lineal o medio

Sin valor residual Con valor residual R = I/N qi R = I/N qi I I - IrDonde: R es Rentabilidad de la inversin, Q es flujo neto anual o beneficio ( i = 1, 2, 3,.) N es nmero de aos que dura la Inversin, I es desembolso inicial o monto de la Inversin, Ir es valor residual4.2.-Decisiones de Inversin

Mtodos EstticosFlujo Neto Medio Por Inversin: CrticaNo considera actualizacin corriente de flujos,Olvida mayor valor de los flujos positivos al comienzo,Solo aceptable cuando inversiones son equivalentes en capital y tiempo,Vlido para inversiones en reposicin y restitucin, Si al inicio los flujos son negativos, este valor debe agregarse al valor de I,Sera ms correcto utilizar actualizacin de flujos,

4.2.-Decisiones de Inversin

Mtodos EstticosPay back, o Pay out time, o perodo de recuperoBusca el perodo de tiempo en que se recupera un capital invertidoCash Flow constante B) Cash Flow no constante N = I / N N = I / ci donde: N es N aos que tarda en recuperarse inversin, I es valor de la inversin, C es beneficio ms amortizacin, n es tiempo mximo de generacin de cash Flow para igualar a I


Mtodos EstticosPay back, o Pay out time, o perodo de recupero: CrticaNo considera actualizacin de los flujos,Busca ms liquidez que rentabilidad. No es mtodo de economicidad,Fcil uso. Analiza riesgo temporal de recuperar una inversin,Slo facilita informacin del tiempo transcurrido desde la inversin hasta la recuperacin de su valor nominal,Por comodidad supone que flujos ocurren a fin de ao y no durante el mismo,Modelo puede dinamizarse con valor actualizado de los flujos.


Mtodos EstticosMtodo ROI o Retorno de la InversinSelecciona inversiones segn rentabilidad del capital invertido, pero atendiendo el efecto que en aquella, ejercen la rentabilidad (mrgenes) y la capacidad de transformar capital en ingresos (rotacin),Aplicables en inversiones de ampliacin y racionalizacin.R = Beneficio anual por ventas X Volumen de ventas Volumen de ventas Inversin R = % margen de ventas x rotacin capital invertido4.2.-Decisiones de Inversin

Mtodos EstticosMtodo ROI o Retorno de la Inversin: CrticasConsidera como beneficio solo el del primer ao, o la media en funcin de tiempo reducido,No considera el momento en que se percibe el beneficio,Considera que el capital est en rodo el perodo en que dura la inversin,Buen mtodo de control y difusin de resultados.


4.2.-Decisiones de InversinMtodos DinmicosValor Actual NetoPermite al inversor conocer el valor real de la ganancia o prdida en relacin a la inversin inicial,Se obtiene por diferencia entre el valor actualizado de cobros ms el valor residual, y los pagos respecto a la inversin inicial,Mide el resultado a lo largo de la vida de la inversin, a una tasa deseada ik

4.2.-Decisiones de InversinMtodos DinmicosValor Actual Neto: VAN El criterio de maximizacin del beneficio es: VAN= - P0+(Ci Pi)+ Vr (1+iK)n (1+iK) nDonde:P0 = Inversin inicial o valor total si es al contadoCi = Cobros esperadosPi = Pagos esperadosVr = Valor residual de la inversinIK = Tasa de clculon = Periodo de cobros, pagos y recuperacin

4.2.-Decisiones de InversinMtodos DinmicosValor Actual Neto: VAN Condiciones de aplicacin del mtodo1.-Igualdad en los valores de las inversiones (P0) y en los perodos de tiempo,Si hay desigualdad en los P0 e igualdad en los tiempos, aplicar a la inversin de menor P0 una inversin diferencial, que iguale el valor de la otra, capitalizables al final de la vida til, a una tasa ik, Si hay desigualdad en la duracin e igualdad en P0 aplicar a la inversin que concluye antes, la capitalizacin de sus flujos por el tiempo residual a una tasa ikLa solucin ptima, cuando hay diferencias entre P0 y los tiempos, es determinar el VA diferencial entre ambas.

4.2.-Decisiones de InversinMtodos DinmicosValor Actual Neto: VAN Condiciones de aplicacin del mtodo2.-Equivalencia entre el perodo de capitalizacin y la tasa de inters,3.-Los flujos liberados en el tiempo deben reinvertirse a la misma ik, hasta el final de la vida de la inversin.

4.2.-Decisiones de InversinMtodos DinmicosValor Actual Neto: Determinantes de las variablesLa tasa calculatoria, es una magnitud subjetiva, exigencias mnimas de rentabilidad. Influyen en su composicin: estructura de recursos financieros (costo del dinero) y expectativas de riesgo de inversin (de ingresos, gastos, obsolescencia)Determinacin de los flujos: pagos, cobros, ingresos, gastos; incertidumbre en las series,Tiempo: fijar perodo corto, donde impacto tecnolgico pueda ser estimado

4.2.-Decisiones de InversinMtodos DinmicosTasa Interna de RetornoInforma al inversor la tasa de inters real anual que obtendr con la inversin, Es una tasa de inters que iguala la corriente de flujos con el desembolso inicial y en consecuencia el Valor Actual es igual a ceroLa TIR de una inversin es aquel ik que hace cero el VAN

4.2.-Decisiones de InversinMtodos DinmicosTasa Interna de RetornoMide la rentabilidad relativa de la inversin VC= - P0+(CiPi) + Vr = 0 (1 + ir)n (1+ir)nCondiciones de aplicacin del mtodo:Las mismas que para el VAN,Tasa de actualizacin ir obtenida es la misma para todo el perodo. En el VCAN la tasa ik puede variar en transcurso de vida til de inversin

4.2.-Decisiones de InversinMtodos DinmicosCriterio de seleccin del VAN y la TIRCriterio de Fisher, de entre varias inversiones con VAN > 0, se elige la de mayor valor diferencia entre it-ik. Considrese que al aplicar el VAN y la TIR al proyectom el ik no puede variar durante el periodo de vida. aplicar el criterio del valor Actual Diferencial

Mtodos DinmicosMtodos de las AnualidadesEs una variante del VAN. La corriente de flujos (cobros y pagos) a lo largo del periodo se convierte en corriente anual equivalente, constante para todo periodo de vidaTiene las mismas condiciones de aplicacin del VAN4.2.-Decisiones de Inversin

Mtodos Dinmicos Mtodos de las Anualidades i(1+i)n A Ci i(1+i)n A Ci (1+i)n-1 i=1 (1+ik)n (1+i)n-1 i=1 (1+ik)n 4.2.-Decisiones de Inversin Mtodos Dinmicos Mtodos de las Anualidades i(1+i)n A Ci i(1+i)n A Ci (1+i)n-1 i=1 (1+ik)n (1+i)n-1 i=1 (1+ik)n A = factor de equivalencia = BSe elige el proyecto de mayor diferencia Ca Pa, el que tiene mayor flujo neto o ganancia real .Cuando la corriente de flujos es incorrecta o errtica, p.e. en sustitucin de instalaciones, el mtodo permite estandarizar la corriente mediante el factor de actualizacin.

4.2.-Decisiones de InversinMtodo dinmico del Pay OffEs una variante del mtodo esttico. Se utilizan los flujos,Partiendo del VAN se localiza el valor de n para una ik que hace VAN = 0Crtica:El valor de n depende del valor ik deseado,No tiene en cuenta la vida media de la inversin,

4.2.-Decisiones de InversinMtodo dinmico: MAPIEs una variante de la TIR. Se propone responder si ahora es ms ventajoso sustituir una instalacin existente por otra, o aplazarla un ao ms tarde. Es un mtodo de economicidad. Seala el ahorro de capital.B + VR C -1 100 = r (B + VR): ahorro de capital IN (C 1) : consumo de capitalIN: Inversin bruta neta,B: Beneficio generado por el nuevo equipo, antes de impuestos, para el prximo ao,VR: menor valor residual del equipo antiguo en el ao siguiente,C: Menor valor del equipo nuevo en el ao siguiente,I: Impacto en beneficios del ao siguiente,R: tasa MAPI de rentabilidad anual

4.2.-Decisiones de InversinMtodo dinmico: MAPICrtica:El clculo de rentabilidad slo se efecta por el perodo de un ao,El ahorro de capital se obtiene por comparacin entre un valor residual del equipo antiguo y el consumo de capital que genera la nueva inversin,Todos los mtodos que determinan el momento de sustitucin comparan corrientes de flujos actualizados entre gastos incurridos por mantener el equipo antiguo, frente a los provocados por la nueva inversin.

4.2.-Decisiones de InversinModelos simultneosDe aplicacin para inversiones estratgicasProyectos de importanciaRequisitosPlanificar las inversiones y sus posibles resultados,Determinar las interdependencias con otras reas,El procedimiento es: a) Organizar la inversin; b) recopilar la informacin; c) el mtodo de clculo es la programacin Lineal y la programacin Dinmica, que maximizan la funcin objetivo (capital y financiacin), sujeta a restricciones (variables de las reas afectadas como aplicacin de recursos a cada proyecto)

4.2.-Decisiones de InversinModelos simultneosModelo de Lorie Savage

Utilizado para decidir inversiones sujetas a limitacin de recursos financieros, mediante la programacin lnea

Qji: flujo neto de caja originado por inversin j en ao i: j=1,2,3,..n; i =1,2,3,..t,Sij: salida de caja originada por la inversin j en ao i,Dj: disponibilidades lquidas para ao i,ik: tasa de actualizacin o coste de capital,Xj: restricciones asociadas a cada proyecto de inversin.

4.2.-Decisiones de InversinModelos simultneosModelo de Lorie SavageEl valor capital de inversin j ser = Vj = qji (1+ik)tFuncin objetivo: VjXjFunciones de restriccin: Sji Xj < DiCondicin: Xj > = 0Se pretende maximizar el Valor Actual Vj de cada inversin asociado a las restricciones Xj fijadas en cada inversin.

4.2.-Decisiones de InversinModelos simultneosModelo de Lorie Savage

Funcin objetivo a maximizar: Z = V1X1 + V2X2+.VnXnFuncin restriccin: D1>=S11X1 +S21X2 ++SnXnD2>=S12X1 +S22X2 ++SnXn.Dt>=S1t X1 +S2t X2+.SntXn

Para todo X1,X2..>Xn,,,0

4.2.-Decisiones de InversinCrticas a los Modelos simultneos:

Consideran las interdependencias financieras,Consideran el Plan de Inversiones y la asignacin de recursos (stock de capital) en funcin de prioridades (restricciones al modelo,Juegan aspectos de liquidez no contemplados ,Necesitan gran cantidad de informacin para llevarse a la prctica.

4.2.-Decisiones de InversinCrticas a los Modelos simultneos:Son ms tericos que de aplicacin real. Pero la informtica facilita su aplicacin,Se recomienda realizarlos por aproximaciones, fijando programa de ventas, precios y analizar las inversiones necesarias en base a dichos datos,

4.2.-Decisiones de InversinElementos calculatorios a considerar en el clculo de inversionesAdems de los ingresos y gastos (cobros y pagos) se debe considerar aquellas que no representan contrapartida, pero s costos calculatorios, como los ajustes por consumos de capital y por riesgo. Ambos afectan las inversiones en activo fijo y circulante.El consumo de capital es un costo porque representa recursos financieros inmovilizados transitoriamente, por el plazo que dura la inversin, y que podran estar aplicados en otra alternativa.El riesgo es la probabilidad de que ocurra un hecho no deseado que dar lugar a un consumo de capital propio.

4.3.-Decisiones FinancierasCapital vinculadoOEstructura econmicaOactivoFondo de capitalOEstructura financieraOpasivoAplicacin de capital. Dinero usado aplicado a elementos que generan producto (material o financiero)Recuperacin de capital. Desinversin. Conversin de elementos materiales o financieros en recursos monetarios (dinero)Toda actividad empresarial debe contar con los recursos de capital necesarios: dinero, denominado fondo de capital.

4.3.-Decisiones FinancierasLa necesidad surge por que en el mundo econmico existen dos clases de circuitos: el material o real y el formal o financiero. Al no estar en sintona ambos producirse -, con retrasos en el tiempo, obliga a decisiones encaminadas a:Cubrir los desfases temporales entre ambos circuitos,A obtener medios de capital anticipados para poder realizar inversiones.

4.3.-Decisiones FinancierasPor lo tanto:Las decisiones financieras son estructurales de primer orden por incidir en el coste de la realizacin de todas las actividades de las actividades empresariales.

b) Desde la praxis no existe una estructura ptima de capital, entendida como la configuracin exclusiva de recursos a un coste determinado, por cuanto: 1) la empresa cuenta con mecanismos de cobertura de riesgo de tipos de inters que no lucen en balance y 2) la forma de financiarse est determinada, por los ajustes a plazos entre activos y pasivos, que conlleva que disminuya el riesgo de cambio y tipo de inters.

Qu necesidades de inversin Activos fijosActivos circulantesLquidosQu flujo monetarioCobrosPagosQu recursos financierosFuera balanceEn balancePropiosAjenosPlazoIntersMonedaLargo MedioCortoFijoVariableDivisaLocalRiesgo de tipo de intersRiesgo de tipo de cambioMecanismos de cobertura4.3.-Decisiones Financieras

EmprstitosCrditos bancariosLeasingPrestamos participativosFinanzas y depsitosCrditos de proveedoresPagarsHacienda Y Seguridad SocialCapital desembolsado

Subvenciones de capitalPropiosAjenosOmixtosFactoringForfaitingMecanismosCobertura riesgos(Fras, SWAPs, opciones)Leasing / RentingPOR TIEMPO DE PERMANENCIAPOR PROCEDENCIAFINANCIACION EN BALANCEReservas

Previsiones y provisionesFINANCIACION FUERA DE BALANCECorto PlazoCorto y largoCortoPlazoLargo y Medio Plazo Rs. permanetesL/P Rs. permanentesGenerados por la empresaProceden del exterior de la empresaFuentes de Financiacin

Fuentes de financiacin propiaCaractersticas:No es exigible por tercerosCoste variable: al tratarse de tres grandes clases de fondo responden a expectativas diferentes:Capital propio, depende de las expectativas de riesgo de los accionistas.Reservas, provisiones y previsiones, son una opcin de cobertura de riesgo de insolvencia.Fondos cedidos sin exigencia de devolucin, se debe aplicar un coste de financiacin equivalente a un prstamo bancario de largo plazo.4.3.-Decisiones Financieras

Ventajas:Libertad de accin y decisin que la posesin de estos fondos da a la empresa.Inconvenientes:El riesgo de prdida de capital por parte del o de los empresarios.Coste de financiacin ms elevado.No conocimiento a priori el cual va a ser la remuneracin de capital del propietario.4.3.-Decisiones FinancierasFuentes de financiacin propia

Clases de fondos propios1.- Capital propio desembolsado:Aportaciones dinerarias que los propietarios efectan a cambio de un dividendo. Los tres mecanismos por lo cual se genera rentabilidad son:DividendosPlusvalaAdquisicin gratuita de acciones

4.3.-Decisiones Financieras

Clases de fondos propios2.-Las amortizaciones las reservas operativas y las reservas tcnicas:a) Amortizacin: Recuperacin monetaria de los elementos inmovilizados de la empresab) Reservas operativas: Constitucin de fondos para prevenir riesgos que tienen alta o baja certeza que ocurra.c) Reservas tcnicas: Constituyen un flujo de fondos utilizados por la empresa para ser distribuidos entre los propietarios en caso de disolucin de la empresa. 4.3.-Decisiones Financieras

Clases de fondos propios3.- Las subvenciones:Fondos aportados por terceros con la caracterstica de no exigencia de devolucin. A efecto de anlisis financiero estos fondos por no ser exigibles lo incluimos dentro del apartado de recursos propios.

4.3.-Decisiones Financieras

Fondos ajenos o mixtos en balanceSon aquellos fondos que han ido cedidos por terceros a la empresa de forma natural con exigencia de devolucin en fechas predeterminadas.

Cuando llegado el vencimiento la empresa da la opcin al prestamista de devolverle los fondos o consolidar su deuda transformando la misma en capital se dice que los fondos tienen naturaleza de mixtos.4.3.-Decisiones Financieras

4.3.-Decisiones FinancierasFondos ajenos o mixtos en balanceFondos prestados por terceros con exigencia temporal de devolucin o con opcin a convertirse en capitales propios.La empresa paga inters por ellos que incluye el precio del dinero ms la valoracin del riesgo.Apalancar la empresa, permite una mayor rentabilidad del capital propio.

4.3.-Decisiones FinancierasFondos ajenos o mixtos en balanceVentajas:El endeudamiento financiero provoca un efecto de apalancamiento sobre la rentabilidad del capital propio.La legislaciones fiscales permiten deducciones tributarias relacionadas con los intereses financieros.Mayor flexibilidad a la empresa.El coste de capital ajeno, es menor al coste de capital propio.

4.3.-Decisiones FinancierasFondos ajenos o mixtos en balanceInconvenientes:La devolucin de los recursos prestados hace que la empresa deba generar recursos suficientes para el pago de dicha deuda.Un endeudamiento elevado y concentrado en muy pocos acreedores puede condicionar la toma de decisiones de la empresa.

4.3.-Decisiones FinancierasFuentes ajenas de recursos financierosLos intermediarios financieros.Los mercados burstiles y de valores organizados.Casa matriz.Los proveedores.Los clientes y empleados.Leasing.

4.3.-Decisiones FinancierasClase de recursos ajenosEmprstitos: solicitudes de fondos que la empresa realiza al publico a travs de los mercados organizados de valores con ayuda de intermediarios financieros.Caractersticas:Duracin de medio o largo plazo.Inters fijo pagadero por periodo vencido.Amortizables con devolucin del principal a los acreedores.Opcin de convertir la deuda a capital propio,Posibilidad de negociar en la bolsa, el rescate anticipado de sus fondos.Coste mas bajo que el bancario y financiacin permanente de medio y largo plazo. Para el acreedor suele reportarse rentabilidades mayores que la de los medios de ahorro.

4.3.-Decisiones FinancierasClases de recursos ajenosCrditos y prestamos bancarios: apelaciones dinerarias que las empresas realizan a las entidades de crdito que operan en los sistemas financieros.La concesin de estos fondos suele contar con garantas que la empresa viene obligada a conceder a la entidad de crdito, a fin de asegurarse esta el cobro de la deuda.Crditos o prestamos de la casa matriz.Crditos de proveedores.Finanzas y depsitos recibidos.Pagares de empresa.Hacienda y Seguridad Social.

FONDOS AJENOS O MIXTOSEmprstitosObligaciones Bonos

PagaresCrditos y prestamosUna sola entidad.SindicadosParticipativos

Crditos y prstamos

Crditos, finanzas, depsitos

Hacienda y Seguridad Social (impuestos retenidos)4.3.-Decisiones Financieras

4.3.-Decisiones FinancierasFuentes de financiacin fuera del balanceFactoring: Es un contrato en virtud del cual una empresa sede en firme sus derechos de cobro a corto plazo antes del vencimiento por ventas a otra empresa especializada, quien asegura la gestin de cobro, asume el riesgo de impago y anticipa los importes de los citados derechos de cobro, previo descuento de unas comisiones e interesesVentajas:Movilidad de sus ventas a corto plazo.No hay endeudamiento.Simplificacin de las gestiones.Garanta de que los importes son todos lquidos.

4.3.-Decisiones FinancierasFactoringInconvenientesCoste ms elevado que el descuento tradicional.No todas las ventas aplazadas sern admitidas en este sistema.

Forfaiting: Es un contrato mediante el cual el vendedor (exportador), entregara en firme al forfaituer la letras de cambio que han sido avaladas y aceptadas por el importador y recibir el importe de las mismas previo descuento de comisiones e intereses.

4.3.-Decisiones FinancierasForfaitingVentajasEl exportador logra el cobro al contado.Los riesgos los asume el forfaiteur.No consume recursos financieros.InconvenientesCostes financieros elevados.Las garantas adicionales que se solicitan al importador elevan el precio de la mercanca.

4.3.-Decisiones FinancierasFuentes de financiacin fuera del balanceLeasing / Renting: la empresa puede utilizar un bien (equipo, instalacin, maquinaria, etc.) sin necesidad de tener la propiedad del mismo.La diferencia entre leasing y renting es que el primero existe un acuerdo previo de recompra en firme por parte de cliente y en el renting no hay el compromiso previo de recompra. Se trata pues de un recurso fuera del balance.

4.3.-Decisiones FinancierasLeasing / RentingVentajasLa empresa obtiene el uso de bienes sin incurrir en nuevos endeudamientos.Se puede hacer con la propiedad en un plazo cierto a un valor menor que el actual si se deseara adquirir la propiedad.Las cuotas de alquiler son deducibles del pago de impuestos.Se puede aplicar amortizaciones aceleradas a los bienes adquiridos.InconvenientesEl coste financiero para la empresa cliente es bastante elevado.

4.3.-Decisiones FinancierasNuevas formas de dotar de estructura de capital a la empresaBuy out: un grupo de personas se hace del control de una empresa sin apenas la aportacin de capital propio el mecanismo a seguir es el siguiente:Localizacin de una empresa que pasa por dificultades.Se solicita grupo de inversores que aporten fondos ajenos siendo remunerados por los beneficios que genera la empresa.El capital propio se aporta hasta un mximo del 10%, siendo un 3% las personas que desencadenan la operacin y 7% lo aportan barcos inversores.

4.3.-Decisiones FinancierasProject Finance: forma de financiacin mixta ya que si bien son recursos ajenos los condicionantes de rentabilidad se aproximan a los propietarios de la empresa.Venture Capital (Sociedades de capital de riesgo): es un mecanismo para crear empresas de riesgo permite financiar proyectos innovadores con expectativas de desarrollo espectacular. CaractersticasLos accionistas intervienen en la gestin.La participacin se da a travs de capital o adquiriendo obligaciones convertibles.Se crea o participa en empresas pequeas.Estas empresas estn vinculadas a otras de tamao mucho mayor, creadas para diversificar actividades.Inversiones a medio y largo plazo.La inversin debe ser compensada con una sobre valoracin importante de la empresa.

4.3.-Decisiones Financieras Riesgo de inters y riesgos de cambioDescripcin del problema: actan tres tipo de agentes: los demandantes, oferentes y los intermediarios financieros.Riesgo de tipo de inters: es la evolucin no previamente conocida con exactitud del precio del dinero (inters), ello por cuanto en los mercados financieros abiertos y libres:Los tipo de inters para una divisa y plazo son el resultado de la conjuncin de oferentes y demandantes.Las operaciones financieras son contratadas por unos plazos de tiempo excepto aquellas que son a la vista.En los mercados financieros los demandantes y oferentes pueden contratara operaciones a tipo fijo mientras que los demandantes pueden contratar atipo variable.

4.3.-Decisiones FinancierasRiesgo de cambio: Se denomina al no conocimiento exacto en el tiempo de precio de una moneda nacional frente a las otras divisas. En los mercados financieros en divisas se produce:Los agentes intercambian sus ofertas y demandas en operaciones a plazo contra plazo o contado contra plazo.Los tipos de cambio evolucionan en el tiempo en funcin del tipo de inters.

4.3.-Decisiones FinancierasMecanismos habituales de cobertura de riesgo de inters y tipo de cambioContratos de Cobertura de los tipos de cambio:SWAP en divisas: contrato en virtud del cual las partes contratantes acuerdan intercambiarse sus deudas principales asumiendo cada parte el pago de los intereses originales.

4.3.-Decisiones FinancierasSWAP en divisasCaractersticas y requisitosQue existan dos empresas que tengan necesidad de disponer de divisas diferentes.Que la divisa que necesitan y no tienen acceso sea aplicada en el pas de esa divisa.Que obtengan financiacin de una entidad financiera de una moneda que no necesita.Que estn dispuestos a intercambiar entre si sus divisas.

4.3.-Decisiones FinancierasSWAP en divisasFuncionamientoIdentificadas las partes cada una le traspasara los fondos a la otra.Cuando el intercambio se efecta la empresa tiene la divisa que necesita utilizar en el pas que quiera aplicarla.Cada parte seguir pagando sus intereses respectivos.Llegado el vencimiento cada empresa se devuelven los fondos intercambiados al principio.

4.3.-Decisiones FinancierasSWAP en divisas: ObjetivosEmpresas que no tienen acceso a divisas pueden conseguirlas a travs de la voluntad contractual de las partes de intercambiar sus respectivas deudas.

No hay lugar, si el contrato SWAP se cumple en todos sus trminos, a las diferencias de cambio y por lo tanto los riesgos de esta naturaleza quedan soslayados.

4.3.-Decisiones Financieras Futuros financieros sobre divisas (forward)La empresa , bien por el ejercicio de su actividad productiva con mercados exteriores -importacin, Exportacin . Bien por su estructura de activos (derecho de cobro) y pasivos (obligaciones de pago) establecida en monedas diferentes de la suya local .Es decir tendr un saldo desfavorable ( entradas- salidas) en una o mas divisas posicin corta )O tendr un saldo favorable (posicin larga)

Cotizacin contado pta /marco =65 cotizacin a plazo 6meses =63,70Estimacin cotizacin En noviembre , mas bajo 63,70.20/5/91 20/11/9Sobrado en marcos p.e 40 millonesPlazo de desfase largo(posiciones largas)Posiciones cortasFalto en 10 dlares. p.e 10millones10/1/91 10/3/91Cotizacin pta / dlar contado =97 Cotizacin pta/ dlar plazo meses=105 Estimacin hoy de cotizacin pta/ dlar a 2 meses superior a 105Futuros financieros sobre divisas: Forward

4.3.-Decisiones Financieras ForwardLa empresa tratara de paliar la situacin a travs del establecimiento de un forward de compra de divisas , en posicin corta o de venta de divisas en posicin larga. El contrato de futuro funcionara de la siguiente forma: Si la posicin es corta , formalizara el da del balance una compra a plazo de las divisas necesarias.Si la posicin es larga , formalizara el da del balance una venta a plazo de las divisas que le sobran .El da del vencimiento , final del periodo de la cobertura , deshar el contrato al cambio contado del da. Este sombrero protector diferencial de los cambios de contratacin a plazo y venta al contado le servir para compensar o enjugar el diferencial que le producir el da del vencimiento al cancelar su posicin al contado.

Opciones sobre divisas ( forward currency options)La opcin , como su propia palabra indica, faculta a las partes contratantes a ejercer una posibilidad de accin , comprar o vender, pero no las obliga a llevarla a cabo. Por lo tanto , a travs de un contrato de opcin de comprador y vendedor , las partes del contrato tienen la posibilidad de ejercer un derecho previamente acordado - comprar un activo, ceder un activo, conceder un tipo de inters dentro del plazo fijado.4.3.-Decisiones Financieras

4.3.-Decisiones FinancierasCrditos roll-over y multidivisaLa empresa, en su empleo de crditos bancarios en divisa , tienen la posibilidad de utilizar la condicin roll-over en divisa o el crdito multidivisa. Ello hace posible que el prestatario , en los periodos de utilizacin disposicin , puedan fijar la divisa en que desea utilizar los fondos.

4.3.-Decisiones Financieras Caractersticas:Son mecanismos de cobertura del riesgo de cambio, ya que el prestatario esta a disposicin de elegir la divisa , en cada disposicin , cuyo riesgo de cambio le sea mas favorable.Ambas clases de crditos se dan por una vida media larga superior a los 12 meses .Es en dichos periodos de renovacin de las utilizaciones cuando el prestatario determina si quiere seguir con la misma divisa o bien cambia a otra que le sea mas favorable.En los roll- over el disponible o el principal del crdito se fija en una moneda y las utilizaciones o disponibilidades pueden hacerse en dicha moneda o en cualquier otra cotizable, cuya relacin cambio le sea mas favorable. La amortizacin de los principales siempre se efecta en la moneda principal.

4.3.-Decisiones FinancierasContratos de cobertura de los tipos de intersFRAs ( Forward rate agreements)Este tipo de contratos implica en las partes una anticipacin de posicionamiento ante tipos de inters en el futuro. Dos empresas , una que considera que la subida de tipos de inters le perjudicara se colocara en posicin deudora y que tendr que efectuar mayor gasto financiero , y otra que considera que la bajada de tipos de inters le perjudicara piensa en estar posicin acreedora , y que obtendr menos ingresos financiero Lo descrito es un contrato FRA.

4.3.-Decisiones FinancierasFRAs ( Forward rate agreements)

caractersticas:La existencia de una parte compradores, que es la que se va endeudar .Las existencia de una parte vendedora que es la que se va situar en posicin acreedora.Plazo de espera .Es el plazo que media entre la fecha de acuerdo entre parte y la fecha de inicio del periodo de cobertura o garanta.Los movimientos deudores y acreedores deben ser iguales, as como el plazo de operaciones.No hay movimientos de principales , solo liquidaciones de los diferenciales de inters.

4.3.-Decisiones FinancierasContratos SWAP de tipos de intersEn virtud de un swap de tipos de inters las empresa contratantes acuerdan intercambiar sus obligaciones de pago de intereses , las cuales estn establecidas sobre principales sobre la principales que tienen la misma divisa y el mismo lazo de duracin.Caractersticas:Los swap surgen por la necesidad que tienen las empresas de encontrar tipos de inters mas favorables que aquellos que los mercados financieros le ofrecen.

4.3.-Decisiones FinancierasContratos SWAP de tipos de intersCaractersticas:As, en el swap cada empresa que interviene tendr , por un lado , un tipo de inters deseable, que es el que busca obtener con el intercambio y por otro un tipo de inters obtenido distinto al deseable , el que es objeto de intercambio con la otra parte.La empresa mejor posicionada en cuanto a tipos es que suele fijar las condiciones del Swap.No existe intercambio de principales , ni movimientos de los mismos.El mecanismo operativo reside en que las partes acuerdan partir las diferencias que tienen entre sus respectivos mercados entre los tipos de inters obtenidos y los deseables.

4.3.-Decisiones FinancierasOpciones sobre tipos de intersEn este caso , el derecho se ejercer sobre tipos de inters y , as, el objetivo es cubrirse de las evoluciones desfavorables de tipos de los mismos .Por lo tanto , el objetivo de cada parte es asegurarse ante una evolucin desfavorable de los tipos de inters , teniendo la ventaja de poder aprovechar una evolucin favorable de los mismos tipos de inters.

4.3.-Decisiones Financieras Opciones sobre tipos de intersCaractersticas:Las empresas contrataran opciones de endeudamiento (call) cuando tengan previsto solicitar fondos por una fecha futura por un plazo de tiempo concreto y a un tipo de inters concertado.A lo largo de la vigencia de la opcin call ( posicin americana) o al principio del periodo de vigencia (posicin europea) , las empresas ejercern su opcin siempre que los tipos de inters reales sean superiores a los de la opcin.Las empresas que esperen estar en posicin acreedora , de invertir , contratan opciones put que les permitirn colocar fondos por un plazo de tiempo a un tipo de inters concertado

4.3.-Decisiones FinancierasOpciones sobre tipos de intersCaractersticas:Las empresas que tienen Put ejercern el derecho cuando el tipo real sea inferior al de la opcin y no lo ejercern cuando el tipo real sea superior .Tanto por las opciones call compra para las Put , la empresa tiene la posibilidad de contratarlas pactando un tipo de inters concreto por un plazo de tiempo determinado

4.4.-Decisiones de Dimensin y crecimiento CONCEPTOAl hablar de la dimensin y tamao de la empresa se nos presenta como primer problema el de definir lo que entendemos por dimensin y tamao de la empresa misma.

Para algunos autores la dimensin y el tamao de la empresa no viene determinada por el tamao de sus instalaciones tcnicas de produccin en un momento de tiempo dado, sino por la capacidad de produccin de stas, siendo tal capacidad la tasa mxima de produccin en condiciones normales. Lo que se plantea es como medir el tamao de la empresa puesto que hay diferentes criterios: Nmero de trabajadores, cuanta de capital, volumen de produccin, cifra de ventas y valor aadido.

4.4.-Decisiones de Dimensin y crecimiento CONCEPTOSe puede considerar que una empresa es pequea cuando emplea menos de 50 trabajadores, su activo neto no supera 1,2 millones de euros y el volumen de ventas no sobrepasa 5,1 millones de euros. Se considera que son empresas medianas las que cuentan con una plantilla entre 50 y 250 empleados y el volumen de ventas est comprendido entre 5,1 y 10,5 millones de euros. Se considera que son empresas Grandes las que cuentan con ms de 250 trabajadores.

4.4.-Decisiones de Dimensin y crecimiento CONCEPTO La realidad es que el tamao de la empresa se manifiesta en los distintos aspectos de la misma y estas manifestaciones no tienen porqu ser coincidentes entre s. As por ejemplo, una empresa puede ser muy grande en cuanto a su volumen de ventas y muy pequea en cuanto al capital que emplea, o muy grande en cuanto al volumen de produccin empleado y muy pequea en cuanto al valor aadido que crea.

4.4.-Decisiones de Dimensin y crecimientoCRITERIOS PARA DETERMINAR EL TAMAOTCNICOS: Equipo productivo disponible, volumen de produccin obtenido, valor aadido generado por la empresa, volumen de los factores de produccin consumidos, nmero de empleados. FINANCIEROS: Capital disponible, posibilidades de endeudamiento (crditos, prstamos, etc.), neto patrimonial o recursos propios, flujo de tesorera o cash-flow, beneficios brutos antes de impuestos.COMERCIALES: Volumen de ventas, cuota de mercado. ADMINISTRATIVOS-ORGANIZATIVOS: Grado de complejidad de la empresa.

4.4.-Decisiones de Dimensin y crecimiento Factores que inciden en la dimensin de la empresaFactores tcnicos :- La divisin del trabajo - especializacin de los trabajadores- Integracin de procesos - empleo de un solo equipo productivo en lugar de varios- Equilibrio de procesos - coordinacin de los factores de produccin para obtener su mximo rendimientoFactores financieros:- Acceso sencillo a las fuentes de financiacin externa- Adquisicin de recursos CrecimientoFactores comerciales: El principal es el tamao del mercado o la dimensin de la demanda - Potencial de crecimiento.

4.4.-Decisiones de Dimensin y crecimientoFACTORES CONDICIONANTES DEL TAMAO El elemento de juicio ms importante para determinar el tamao de la empresa es generalmenteLA CUANTA DE LA DEMANDA Normalmente el analista de mercado tiene una tarea triple: La determinacin cuantitativa del potencial de mercado. La determinacin cuantitativa del volumen de mercado actual. La determinacin cuantitativa de la participacin probable de la nueva empresa en el mercado.

4.4.-Decisiones de Dimensin y crecimientoFACTORES CONDICIONANTES DEL TAMAOCAPACIDAD FINANCIERA Indudablemente uno de los factores limitantes de la dimensin de un mercado es la disponibilidad de recursos financieros. Requerimos estos recursos para hacer frente tanto a las necesidades de inversin en activo fijo como para satisfacer los requerimientos de capital de trabajo.

POLITICA ECONOMICA: Incluye los elementos de legislacin, estrategias de desarrollo, planes y programas e incentivos. Los incentivos pueden estar encaminados a sustituir importaciones, fomentar exportaciones, favorecer el desarrollo regional, etc.

FACTORES CONDICIONANTES DEL TAMAO

DISPONIBILIDAD DE INSUMOS MATERIALES El tamao de la planta ajustado de acuerdo a los volmenes y caractersticas de las materias primas, as corno a las reas de produccin de las mismas, debemos revisarlo en funcin de las reas de produccin y de su infraestructura de transporte y comunicacin, ya que el costo de transporte de la materia prima determinar el radio mximo de aprovisionamiento que es posible. Este radio se reduce a medida que las caractersticas de la materia prima hacen ms costoso su transporte.

CARACTERISTICAS DE LA MANO DE OBRA En algunos proyectos, en que la incidencia de la mano de obra en los costos de operacin es muy grande, puede resultar ms econmico operar una planta de una mayor capacidad que trabaje los tres turnos del da. 4.4.-Decisiones de Dimensin y crecimiento

FACTORES CONDICIONANTES DEL TAMAO Para tomar la decisin correspondiente habra que comparar las diferencias entre los costos de la mano de obra y los costos de la depreciacin de ambas alternativas.

TAMAO OPTIMO Es aquel que asegure la ms alta la rentabilidad desde el punto de vista privado o la mayor diferencia entre beneficios y costos sociales.

4.4.-Decisiones de Dimensin y crecimiento

4.4.-Decisiones de Dimensin y crecimientoPor qu nos interesa medir el tamao de una organizacin...?Para poder establecer una tipologa: Empresas grandes y Pymes.Del tamao depende la funcin de costes y, por lo tanto, la rentabilidad. El tamao puede ser una ventaja competitiva: Economas de escala, de alcance, de experienciaEl tamao es una variable que puede influir en el diseo de las organizaciones y a veces no es opcional: Masa critica.

4.4.-Decisiones de Dimensin y crecimiento Medir el tamao no es sencillo, hay cuestiones que dificultan las comparaciones. Se deben utilizar multicriterios que incorporen diferentes subcriterios. Criterios en empresas no financierasVentasEmpleadosActivosCriterios en empresas financieras Activos DepsitosEmpleados

4.4.-Decisiones de Dimensin y crecimientoENFOQUES TERICOS SOBRE EL TAMAO PTIMO Existe un tamao ptimo para la empresa?Enfoque neoclsico: SI, depender de la evolucin de los costes de la empresa a CP as como de la existencia de un ptimo tcnico y otro econmico. Otros enfoques: NO, depender de la posible existencia de economas de escala, de alcance y de experiencia. tamao rentabilidad cuota de mercado, poder y estabilidad riesgo

4.4.-Decisiones de Dimensin y crecimiento LA DIMENSIN Y TAMAO PTIMOLa dimensin ptima de una empresa puede entenderse como aquella que permite ser a la empresa ms eficiente. Una empresa presenta su tamao ptimo cuando tiene una estructura tal que su coste medio de produccin coincide con el mnimo de la curva de costes medios totales a largo plazo. Dimensin ptima ---- Coste Unitario del producto MNIMO

4.4.-Decisiones de Dimensin y crecimiento Qt = Salida tpica (CTM = CMg) Qe= Salida ptima (CMg = P)

A corto y medio plazo, la empresa adoptara un volumen de produccin Qt o salida tpica, que es la ptima tcnicamente hablando; CTM mnimo: Aprovechamiento ptimo de la dimensin de la empresa. Lo normal es que la empresa ofrezca al mercado (partiendo de la hiptesis de la competencia perfecta) un nivel de produccin Qeo salida ptima, que le proporciona el mayor rendimiento posible teniendo en cuenta el nivel de precios existente en el mercado (P) : CMg = P

4.4.-Decisiones de Dimensin y crecimientoPor encima de este nivel de produccin, cada unidad producida supondra un coste superior al ingreso derivado de su venta____ MAXIMIZA BENEFICIOS

Si Qt = Qe_____ Maximiza beneficios y coste medio mnimo_____ FIRMA EPRESENTATIVA.

4.4.-Decisiones de Dimensin y crecimientoEn empresas con dimensin superior a su volumen de produccin Ante un aumento de la demanda Empleo de la capacidad productiva no utilizada Aminoracin de los costes de inactividad (ya que estamos produciendo menos de lo conveniente para nuestro tamao).En empresas con dimensin estricta (ocupacin mxima) a su volumen de produccin Ante un aumento de la demanda No pueden hacer frente a lasituacin La empresa incurre en costes de oportunidad, es decir, deja de ganar dinero por no atender la totalidad de la demanda.

4.4.-Decisiones de Dimensin y crecimientoUmbral de rentabilidad o punto muerto Lugar donde se equilibran los ingresos y los costes.Grado de apalancamiento operativo (GAO): Relacin entre el cociente de la variacin relativa unitaria experimentada por el beneficio y la variacin relativa en el nmero de unidades de producto vendidas:

4.4.-Decisiones de Dimensin y crecimientoBeneficio: B = IT CT = PQ (QCVM + Cf) = Q (P CVM) CfBeneficio unitario: B = Q (P CVM) Cf A mayor COSTE FIJO (Cf), menor es el denominador MAYOR GAO Mayor es la sensibilidad que presenta el Beneficio (Mayores variaciones del mismo al aumentarse o reducirse el volumen de operaciones) Por tanto, a mayor tamao de la empresa, mayores costes fijos MAYOR GAO Mayor riesgo de prdidas potenciales, pero tambin mayor tasa de beneficios.A mayor tamao de la empresa, mayores costes fijos MAYOR GAO Mayor riesgo de prdidas potenciales, pero tambin mayor tasa de beneficios.

4.4.-Decisiones de Dimensin y crecimientoConclusin: Grandes dimensiones: Mayor Cf Mayor GAO Mayor umbral de rentabilidad, Mayor riesgo, pero mayores oportunidades de beneficio. Pequeas dimensiones: Menor Cf Menor GAO Menor riesgo, pero tambin menor oportunidad de beneficio.

4.5.-Decisiones de localizacin Una vez determinada la actividad que pretendemos llevar a cabo, podemos preguntar donde se desarrollar.

Se puede distinguir entre lugares de localizacin vinculantes (mineria, cultivos, clima) y lugares relativamente libres. Es una decisin que afectar a largo plazo a la actividad de la empresa.

No es una decisin solo constitutiva del periodo en el que va iniciar la empresa su actividad, sino que afectar tambin en el momento en que la empresa se plantee crecer diversificando su actividad.

4.5.-Decisiones de localizacin

Plantea la localizacin desde el punto de vista agrcola, mediante un procedimiento deductivo.

Admite un espacio de terreno homogneo en toda su dimensin y en cuyo centro existe un ncleo de poblacin, un mercado 4.5.-Decisiones de localizacin

CIRCULOS DE VON THUNEN 4.5.-Decisiones de localizacin

EL NDICE DE MATERIALB) EL TRIANGULO DE WEBER


Peso de las materias primas y materiales

La mano de obra

Costos de trasporte EL NDICE DE MATERIAL4.5.-Decisiones de localizacin La caracterstica ms importante es que hace abstraccin del valor de los materiales y as considera a los materiales caros como si los hubiera de trasportar ms lejos.

INDICE O COEFICIENTE DE TRABAJO 4.5.-Decisiones de localizacin

A mayor At, (Coeficiente de Trabajo) la localizacin ptima ser un emplazamiento con un buen mercado de mano de obra, a saber, prximo al mercado de trabajo.A menor At, la localizacin ptima estar prxima a un punto en el que los costos de trasporte sean mnimos.4.5.-Decisiones de localizacin

Si el coste de factor trabajo es constante, entonces la localizacin depender del ndice de material.Este no facilita la determinacin de un emplazamiento ptimo, sino que es un modelo descriptivo que permite calcular unos resultados para unas localizaciones determinadas.4.5.-Decisiones de localizacin

Si:I >1, Localizar cerca de la fuente de aprovisionamiento.I

B) EL TRIANGULO DE WEBERSe trata de un modelo que resuelve un problema planteado con anterioridad por Launhardt.Se trata de minimizar el coste total de transporte por unidad de producto terminado, el cual puede expresarse segn: 4.5.-Decisiones de localizacin

Donde:ma y mb son la cantidad de materia prima a y b que se precisa para obtener una unidad de producto a y b.

ra y rb son las distintas entre la fuente de materia prima a y b y el lugar en que se decida ubicar la explotacin L.

rc es la distancia entre el emplazamiento de la explotacin L y el lugar de venta del producto y se le da el valor 1. 4.5.-Decisiones de localizacin

TRIANGULO DE WEBER Llamando A y B a los lugares de aprovisionamiento de las materias primas a y b y llamando C al lugar de venta ptimo.4.5.-Decisiones de localizacin

Este autor hace un anlisis critico de Weber y busca un modelo de localizacin que recoja la economicidad y la rentabilidad, con lo que introduce no solo los costos medios de produccin sino tambin las ventas.Busca la respuesta a cual es el lugar de localizacin que permite ubicar de forma ptima o satisfactoria la produccin y colocacin de un programa de produccin en funcin de los ingresos y gastos.4.5.-Decisiones de localizacin

Si el bien o bienes no son TRANSPORTABLES, se encuentra definida la localizacin. De lo contrario se poseen alternativas de decisin que se recogern en cuanto a los costos de transporte.El factor tiempo debe considerarse cuando el bien es perecedero.Los factores de produccin no se disponen en cantidades y calidades discrecionales y a los mismos costos.La localizacin por tanto queda orientada hacia los factores de produccin tanto de los aprovisionamiento como a los de trasformacin y orientados a las ventas.4.5.-Decisiones de localizacin

StockesSe centra en el campo comercial, analiza los siguientes factores:Potencial de mercado: Trata de determinar el poder de compra para el producto en una regin o zona determinada.

Densidad del mercado: Mide el grado de dispersin de los compradores potenciales

Condiciones de la demanda: Conocer a los nuevos demandantes de nuestros productos4.5.-Decisiones de localizacin

d) Organizacin del mercado: Considera dos aspectos: el numero y tamao de los puntos de venta y el volumen de los pedidos y su frecuencia.e) Naturaleza del producto: Hay que saber si el producto es sustituible o no.Stockes4.5.-Decisiones de localizacin

El Modelo de Nelson: Pretende valorar una lista exhaustiva de factores que pueden afectar a una localizacin, estos factores pueden calificarse cualitativa o cuantitativamente. Nelson propuso hacerlo en principio de forma cualitativa excelente, bueno, regular, mediocre mientras que Kotler propone hacerlo cuantitativamente de 1 a 4 y asignarle una ponderacin subjetiva a cada factor.4.5.-Decisiones de localizacin

LA PROGRAMACION LINEAL Y EL MODELO DEL TRANSPORTE Dentro de las teoras de localizacin podramos citar la utilizacin de la programacin lineal como un caso particular, de tal manera que sabiendo la procedencia y la cantidad del producto que pretendo vender, los posibles mercados en los que pretendo colocar la mercanca y el coste unitario de transporte, me puedo plantear la bsqueda de una localizacin como un problema de programacin lineal en el que la funcin objetivo seria minimizar los costes de transporte de cada unidad desde el 4.5.-Decisiones de localizacin

LA PROGRAMACION LINEAL Y EL MODELO DEL TRANSPORTELugar de origen al del destino y la incgnita la cantidades a enviar, habida cuenta las restricciones de oferta y demanda del lugar de procedencia de la mercanca y el lugar de destino.Este modelo supone que todas las restricciones y la funcin objetivo son lineales, siendo una limitacin para su utilizacin.


LOS MODELOS HEURISTICOS Permiten la utilizacin de factores cuantificables o no cuantificables.Catalogo de factores de valoracin: Se sistematizan los factores que se consideran relevantes respecto a la localizacin que se pretende, se valora su incidencia y se decide por mtodos empricos, como encuestas o por experiencia personal.Procedimiento de determinacin por etapas: Permite la aplicacin de la programacin lineal 4.5.-Decisiones de localizacin

LOS MODELOS HEURISTICOSEn determinadas etapas con resultados aceptables, mientras que no seria factible la aplicacin de esta programacin al problema total por cuanto desvirtuara la solucin del mismo. 3. Decisiones de localizacin con la ayuda de la regla NB o mtodo Kuhn Hamburguer: Se aplica a la localizacin de almacenes con el fin de que haya una compensacin entre la disminucin de los costes de transporte y del incremento del potencial adquisitivo y las desventajas que pudiera reportar una descentralizacin.4.5.-Decisiones de localizacin

LOS MODELOS HEURISTICOSSon dos las fases para la bsqueda de localizacin segn esta regla: Primera fase: Se delimita una serie de localizaciones y se amplia hasta que los costes totales de distribucin aumentan. Segunda fase: Definidas las localizaciones mas relevantes siguiendo los principios de la primera fase, corregir las deficiencias que pudiera haber e intentar mejorarlas.4.5.-Decisiones de localizacin

METODO DEL CENTRO DE GRAVEDAD Siguiendo a Stockes se pueden plantear los siguientes pasos:Determinar el potencial de ventas de cada zonaEncuadrar la zona en un eje de coordenadas norte sur y este oesteMedir la distancia vertical y horizontal de cada eje o coordenada a cada centro de demandaMultiplicar la demanda de cada centro por cada distancia lo que es igual a los momentos de inercia de cada ejeSumar los momentos totales de cada ejeDividir por demanda y resultado centro ponderado de demanda4.5.-Decisiones de localizacin

METODO DE SIMULACION

Se disea un modelo que recoja la estructura del problema y todos los factores cuantificables que incidan en el sistema de distribucin y/o en la localizacin que se desea disear.4.5.-Decisiones de localizacin

4.6.-Decisiones de produccin y calidadLA PRODUCCION EN LA EMPRESALos factores de produccin son de 3 tipos: creativos: propios de la ingenera de diseo:elementales: inputs o recursos necesarios para obtener el producto. dispositivos: se centran en la direccin del proceso productivo.

4.6.-Decisiones de produccin y calidadFACTORES DE PRODUCCINFACTORESCREATIVOSFACTORESELEMENTALESFACTORESDISPOSITIVOSMATERIALESDIRECCIONINVESTIGACION Y DESARROLLOCONFIGURACION DE PRODUCTOS Y PROCESOSENERGIAEQUIPOSTRABAJOPLANIFICACIONORGANIZACINCONTROL

4.6.-Decisiones de produccin y calidadLa informacin y el conocimiento estn presentes en todos los factores antes, en y despus del proceso de transformacin y son capaces de generar y aadir valor a los propios factores, al proceso y al producto o servicio.

Estos factores se combinan por medio de una tecnologa que da lugar a productos, servicios y otros outputs.

La relacin que pueda existir entre los outputs y los inputs llev a establecer la funcin de produccin en la empresa

4.6.-Decisiones de produccin y calidadCARACTERISTICAS QUE DIFERENCIAN LA PRODUCCION DE UN SERVICIO

En el proceso participa el consumidor,La produccin y el consumo tienen lugar simultaneamente,Los servicios son perecederos,La ubicacin de las instalaciones esta influenciada por la situacin de los clientes,En los servicios hay una intencificacion del factor trabajo,Los servicios son intangibles,Es difcil medir resultados, debido a su alta carga subjetiva, que se superpone a la objetiva.

LAS FUNCIONES DE PRODUCCION CLASICASEn terminos de la teoria neoclsica, representa la produccion que se obtiene en funcion de un factor,Los rendimientos que se obtienen son decrecientes: ley de los rendimientos decrecientes,Los factores de produccion son divisibles y sustituibles,A partir de una funcion terica se pueden obtener: las productividades total, media y marginal y determinar cuando producir y cuando no . 4.6.-Decisiones de produccin y calidad

Formulacin: x= f( rf, rv ), siendo: x= cantidad de producto que se obtiene. rf= cantidad del factor que permanece constante. rv= cantidad del factor variable. Gutenberg formul la ley de produccion de tipo b; la cual intenta aclarar los procesos de produccion de forma mas realista para a partir de ella desarrollar una teoria de costes que ayude a decidir la combinacin adecuada de los factores de produccion. 4.6.-Decisiones de produccin y calidad

Los factores potenciales son los que pueden ser utilizados durante periodos de tiempo determinados; poseen reservas productivas; la cantidad de los mismos esta en funcion de la intensidad de su utilizacin por unidad de tiempo (d ) y de las caractersticas tcnicas de la maquina, instalacin, etc.Est representada por la siguiente formulacin: ri = gi ( z1, z2, z3zv, d )donde: d = intensidad de la utilizacin del equipo d, z1, z2, z3zv = son caractersticas del equipo de produccin.4.6.-Decisiones de produccin y calidad

Ya que las caractersticas permanecen constantes, el consumo del factor i estar en funcion de d, esto es, de la intensidad de utilizacin del equipo. por lo que la funcion de consumo puede quedar: ri = gi ( d )pudiendo presentar trayectorias diferentes: proporcional, mas que proporcional, menos que proporcional, lineal o no y en forma de s. 4.6.-Decisiones de produccin y calidad

4.6.-Decisiones de produccin y calidad

A partir de la funcion consumo se halla la de produccion: dj= j (x), j= 1,2,.m nmero de unidades parciales de la empresax= cantidad de producto.Esta funcion de produccion se obtiene al relacionar la carga de factores y el producto o resultado; as: ri= fi[ j (x)]La empresa utiliza distintos equipos y factores de produccion; por lo que habr un sistema de funciones de consumo: rij= fij[ j (x)]i= 1,2,n factores ; j= 1,2,m factores potenciales


ri= rijLa funcin que recoge el consumo total de factores para un periodo dado de produccin.Hay factores o materiales que se incorporan directamente y que dependen del rendimiento de la empresa; as: s= (x)LA PRODUCCION HOYActualmente se enfoca desde el punto de vista practico, planificando y controlando el proceso y desde la introduccin de las nuevas tcnicas organizativas en el proceso productivo en usa de una mayor eficiencia.4.6.-Decisiones de produccin y calidad

El proceso productivo crea riqueza y aade valor a los componentes adquiridos por la empresa.

Sus objetivos:1.-Reduccin de costes obteniendo la mxima produccion: empresas con grandes volmenes de produccion tratan de aumentar la eficiencia de sus factores productivos.2.-Diferenciacin de productos: se toma en cuenta la anticipacin al medio, los costes quedan en un segundo plano.4.6.-Decisiones de produccin y calidad

4.6.-Decisiones de produccin y calidad SISTEMAS DE PRODUCCIONSe puede distinguir entre: LOS SISTEMAS DE PRODUCCION RIGIDOS:propios de empresas que producen o intentan producir un gran volumen de una gama de productos limitada, organizando la produccion mediante operaciones en cadena de forma racional y continua.

4.6.-Decisiones de produccin y calidadCARACTERISTICAS DEL SISTEMA DE PRODUCCION RIGIDO

Se utiliza equipo especializado, diseado para realizar un numero mnimo de operaciones, pero con ritmo de ejecucin y costes altos.Las operaciones estn estandarizadas y tipificadas.Poca variedad de productos y dificultades para introducir cambios en la cuota de produccion.El manejo de materiales dentro de las operaciones es uniforme.

4.6.-Decisiones de produccin y calidadCARACTERISTICAS DEL SISTEMA DE PRODUCCION RIGIDO

la planificacin de la cadena es detallada y completa, la supervisin no es especializada sino general.el trabajo viene delimitado, los puestos de trabajo estn definidos por muy pocas tareas. los costes unitarios de produccion son bajos cuando el volumen de produccion es grande.la organizacin del departamento de produccion es burocrtica y su funcionamiento lo ha preestablecido la tecno estructura de la empresa.

4.6.-Decisiones de produccin y calidad LOS SISTEMAS DE PRODUCCION FLEXIBLESSe caracteriza por producir productos y servicios variados y en pequeas cantidades, agrupar los equipos productivos y el personal de acuerdo con su funcion, organizar en talleres que no son siempre iguales e incluso producir varios productos diferentes al mismo tiempo. La flexibilidad es la capacidad material e inmaterial de los sistemas y sus elementos para la adaptacin reactiva o preventiva a condiciones internas y externas que han cambiado o son susceptibles de variacin.

4.6.-Decisiones de produccin y calidadCARACTERISTICAS DEL SISTEMA DE PRODUCCION FLEXIBLEEl equipo y los procesos son de uso general y se caracterizan por su flexibilidad para realizar varias funciones.la ubicacin de los recursos se establece en torno a funciones estndar.es capaz de responder a la demanda individual de un grupo de clientes.secuencia nica de operaciones para un pedido.

4.6.-Decisiones de produccin y calidadCARACTERISTICAS DEL SISTEMA DE PRODUCCION FLEXIBLELa administracin del proceso de produccion es compleja.La necesidad de hacer frente a mltiples y variados imprevistos provocan decisiones no programadas.Los costos variables de produccion son altos y los costes fijos por unidad son relativamente bajos.La estructura organizativa vinculada al proceso productivo es de tipo orgnica.

NUEVAS FORMAS DE ORGANIZAR LA PRODUCCIN1.-CONCENTRACION DE LA PRODUCCION La aparicin de nuevos productos hace que los gerentes los introduzcan en las fabricas a la vez que siguen fabricando su programa de productos anterior; as se incrementan los costes indirectos, de tal manera que combinados con los costes fijos de Planta y equipo, suelen ser 5 veces los costes directos.Las empresas con una fabricacin concentrada siguen una poltica de localizacin denominada de planta- producto, segn la cual las factoras separadas entre si, fabrican distintos productos o lneas de productos, atendiendo cada planta a todo el mercado de la empresa.4.6.-Decisiones de produccin y calidad

La tcnica mas utilizada para la valoracin de las inversiones y ,en este caso, el incremento de la dimensin de la planta es el VAN.CARACTERISTICAS: el numero de tecnologas inciertas, o an no probadas, es solamente una por fabrica.el mercado demanda calidad, precio, plazo de entrega, y fiabilidad. el volumen de produccion es estndar.los niveles de calidad se basan en ideas mnimas sobre instalaciones, herramientas,..maquinas de fabricacin. se limitan a un solo proceso.4.6.-Decisiones de produccin y calidad

2.-LA PRODUCCION JUSTO A TIEMPO (JIT)Consigue que la empresa sea eficaz sin perder su eficiencia competitiva.Producir en el instante oportuno, con los mnimos stocks, varios productos.Procede por arrastre.Se deja que la demanda de piezas surja por si misma a cada paso del flujo retrospectivo de la produccion. Intenta reducir los elementos innecesarios.4.6.-Decisiones de produccin y calidad

4.6.-Decisiones de produccin y calidadEN EL JIT LO IMPORTANTE ES:Nivelacin de la produccion para adaptarse a las modificaciones de la demanda.Preparacin rpida de maquinas.Centros de trabajo compuestos por maquinas heterogneas.Obreros polivalentes.VersatilidadFabricacin en lotes pequeos.Distribucin en plantas por tipos de productos, no por maquinarias.Mucha coordinacinNacionalizacin de los stocks en curso.

4.6.-Decisiones de produccin y calidadLA PRODUCCION JUSTO A TIEMPO (JIT)Se apoya en el kanban (tarjeta). cada material va identificado por sus caractersticas: origen, destino, identidad y calidad requerida de la pieza en cuestin. hay de dos tipos: tarjetas de movimiento tarjetas de produccion.El sistema jit se basa en conseguir una calidad perfecta, un flujo de produccion estable, la simplificacin de trabajo y una simplificacin en planta adecuada (normalmente) en forma de u.

3.-LA AUTOMATIZACIONEs una consecuencia de la introduccin de las modernas tecnologas de la informacin en la industria y permite conseguir la eficacia y la flexibilidad.consiste en utilizar maquinas para el control y vigilancia de otras maquinas que son las que actan directamente sobre los elementos.Supone: la tecnificacin completa del proceso de trabajo.la sustitucin de los rganos humanos de decisin y de esfuerzo por instrumentos mecnicos.la integracin de maquina entre si en forma de sistemas completamente automticos.


4.6.-Decisiones de produccin y calidad DESICIONES DE CALIDADLa totalidad de prestaciones y caractersticas de un producto que son la base de su capacidad para satisfacer necesidades explicitas e implcitas.Los costos totales de calidad son: Costes totales de calidad= costes de no calidad + costes de calidad

EVOLUCION HISTORICA DEL CONCEPTO DE CALIDAD4.6.-Decisiones de produccin y calidad

4.6.-Decisiones de produccin y calidadGESTION DE LA CALIDAD TOTAL (TQM)

SE BASA EN LOS SIGUIENTES PRINCIPIOS:

ORIENTACION AL CLIENTE.PARTICIPACION DE TODOS.UTILIZACION DEL METODO CIENTIFICO.APLICACIN DE LA MEJORA CONTINUA.

PUEDE GESTIONARSE MEDIANTE:MEJORA CONTINUA.POTENCIACION DE LOS TRABAJADORES.BENCHMARKING (REFERENCIACION).JUST IN TIME. (REDUCE INVENTARIOS Y ESTABLECE CONTROLES DE CALIDAD).CONOCER LAS HERRAMIENTAS TQM.

4.6.-Decisiones de produccin y calidadHERRAMIENTAS TQMPODEMOS DESTACAR:1.-PLANIFICACINDIAGRAMA DE AFINIDADESDIAGRAMA DE INTERRELACIONESDIAGRAMA DE ARBOLDIAGRAMA MATRICIALDIAGRAMA DEL ARQUERO

2.-ISHIKAWA DE CONTROLPLANTILLAS DE RECOGIA DE DATOSHISTOGRAMASDIAGRAMA DE PARETODIAGRAMA CAUSA EFECTOESTRATIFICACINGRAFICO DE CONTROL

4.6.-Decisiones de produccin y calidad ALGUNAS DE LAS TECNICAS MAS USADASDESARROLLO DE LA FUNCIN DE CALIDAD (QFD):DETERMINA QUE SATISFACERA AL CONSUMIDOR.COMO TRADUCIR ESTOS DESEOS DEL CONSUMIDOR EN DISEO A ALCANZAR.UNA DE LAS HERRAMIENTAS ES LA CASA DE LA CALIDAD QUE SIRVE PARA DEFINIR RELACIONES ENTRE LOS DESEOS DEL CONSUMIDOR Y EL PRODUCTO O SERVICIO.

TECNICAS TAGUCHISE BASA EN LOS SIGUIENTES CONCEPTOS:CALIDAD ROBUSTA: SON AQUELLOS QUE PUEDEN SER PRODUCIDOS UNIFORMEMENTE BAJO CONDICIONES ADVERSAS DEL ENTORNO Y DE LA FABRICACIN.FUNCIN DE PRDIDA DE LA CALIDAD: IDENTIFICA TODOS LOS COSTES RELACIONADOS CON UNA BAJA CALIDAD Y MUESTRA COMO ESTOS COSTES SE INCREMENTAN A MEDIDA QUE EL PRODUCTO DEJA DE SER EXACTAMENTE LO QUE EL CONSUMIDOR QUIERE.CALIDAD ORIENTADA AL OBEJETIVO: ES UNA FILOSOFIA DE MEJORA CONTINUA PARA SITUAR AL PRODUCTO EXACTAMENTE EN EL OBJETIVO.4.6.-Decisiones de produccin y calidad

4.6.-Decisiones de produccin y calidadDIAGRAMA DE PARETO CLASIFICAN ERRORES, PROBLEMAS O DEFECTOS PARA AYUDAR AL PERSONAL DE PRODUCCION A ENFOCAR SUS ESFUERZOS EN LA RESOLUCIN DE PROBLEMAS.DIAGRAMA DE PROCESOSECUENCIA DE ACTIVIDADES (PROCESO) A TRAVES DE LOS CUALES SE MUEVE EL PRODUCTO O SERVICIO.AYUDAR A IDENTIFICAR LOS MEJORES PUNTOS DE RECOGIDA DE DATOS.AISLAR Y SEGUIR EL ORIGEN DE LOS PROBLEMAS.IDENTIFICAR EL MEJOR LUGAR PARA LA REALIZAR AUDITORIAS DEL PROCESO.IDENTIFICAR OPORTUNIDADES APRA LA REDUCCION DE LAS DISTANCIAS RECORRIDAS.

DIAGRAMA DE CAUSA EFECTOMANO DE OBRAMETODOS4.6.-Decisiones de produccin y calidad

4.6.-Decisiones de produccin y calidadEL MODELO EFQM (FUNDACION EUROPEA PARA LA GESTION DE LA CALIDAD) LA SATISFACION DE LOS CLIENTES Y LA SATISFACION DE LOS EMPLEADOS, ASI COMO EL IMPACTO EN LA SOCIEDAD, SE CONSIGUE MEDIANTE UN LIDERAZGO QUE IMPULSE LA POLTICA Y ESTRATEGIA, LA GESTIN DEL PERSONAL, LOS RECURSOS Y LOS PROCESOS HACIA LA CONSECUCIN DE LOS RESULTADOS DE LA ORGANIZACIN.

4.6.-Decisiones de produccin y calidadLA INSPECCION O AUDITORIAMEDIR, DEGUSTAR, PALPAR, PESAR O PROBAR UN PRODUCTO (INCLUSO DESTRUYENDOLO) SON PRUEBAS PARA COMPROBAR LA CALIDAD DE UN PRODUCTO.UNA AUDITORIA DE LA CALIDAD DESCUBRES DEFICIENCIAS Y DEFECTOS. ES HUSMEAR EN LO SE HA HECHO.LAS AUDITORIAS NO AADEN VALOR A LOS PRODUCTOS. NOS PODEMOS PREGUNTAR:CUANDO Y DONDE INSPECIONAR.INSPECCION EN LA FUENTE, EN EL ORIGEN.INSPECCION EN LA INDUSTRIA DE SERVICIOS.INSPECCION DE ATRIBUTOS E INSPECCION DE VARIABLES.

4.6.-Decisiones de produccin y calidadLA CALIDAD EN LOS SEVICIOS

LA MEDICION, EL SEGUIMIENTO Y LA IMPLAMENTACION DE UNA CALIDAD EN LOS SERVICIOSSE DEBE TENER EN CUENTA LA PERCEPCION DE LOS CLIENTES Y LOS SIGUIENTES DETERMINANTESDE LA CALIDAD DEL SERVICIO.

FIABILIDADSENSIBILIDADCOMPETITIVIDADACCESIBILIDADCORTESIACOMUNICACINCREDIBILIDADSEGURIDADENTENDER/CONOCER AL CLIENTETANGIBLES.

4.6.1.-Los costos de la empresaEs valoracin en unidades monetarias, de la funcin de produccin, de procesos y la forma de organizar la produccinUna teora de costos interpreta el proceso de combinacin de factores, en funcin al precio de factores, al nivel productivo, a sus determinantes.CT = f1p1 + f2p2 + ..+ fnpnHoy: sentido amplio de costos: no solo industriales, hay costos de informacin, de transaccin. Costos: valoracin econmica de una actividad, accin, o incluso de su prdida o anulacin.

4.6.1.-Los costos de la empresaSe distinguen costos:Costos Totales: se refieren al costo de la operacin, proyecto, producto, actividad, etc. de la unidad de referencia. Su trayectoria puede ser: lineal, convexa, cncava o primero cncava y despus convexa

Costos UnitariosCostos marginales

4.6.1.-Los costos de la empresa OTROS CONCEPTOS DE COSTOSCAPACIDAD: Es el mayor valor que puede alcanzar en su contenido o en sus cualidades, un objeto o una persona.En una empresa: el mximo producto o servicio por unidad de tiempo

GRADO DE OCUPACION: utilizacin parcial o total de la capacidad. Se puede medir como relacin: Capacidad Usada/ Capacidad Total

TEORIA DE COSTOS TRADICIONAL

ABCA: OPTIMO EMPRESARIAL,CTMe mnimo: CMg = CTMeB: MAXIMO EMPRESARIALBeneficios son mximosCMg = IMgC: MINIMO EMPRESARIALCubre solo los CVMeDD: PUNTO CRITICO O UMBRAL DE RENTABILIDADP = CTMe por primera vezqProduccinEE: Mximo de prdidas, mnimo de CmgNo se le considera representativa de la actividad industrial. Su valor depende de sus premisas y de la aceptacin previa de los rendimientos decrecientes.4.6.1.-Los costos de la empresa

Teora de costos actualPregunta por factores determinantes de su cuantaFactores relevantes: Precio y cantidad

Componentes del costo de una actividad:A. Componente precio 1. Precio de cada factor B. Componente tcnico administrativo cuantitativo fsico: 2. Calidad de factores 3. Programa de produccin 4. Ocupacin 5. Dimensin4.6.1.-Los costos de la empresa

Teora de costos actualPrecio de los factores de produccin (precio de compra) Distinguimos:A. Proceso de produccin sustitutivo, variacin de precio de factores origina nuevas combinaciones mnimas de costos. Vara composicin de factores. Es la Funcin de produccin clsicaB. Proceso de produccin limitativo: variacin en precio de factores, causa variacin en curva de costos. Empresa puede variar intensidad (d) de produccin o perodo de tiempo, lo que modifica relacin cuantitativa de factores, provocando ajuste en funciones de consumo de factores y de costos

Otra forma de adaptacin ante cambio en precio de factores es modificacin de procesos de produccin , sustituyendo procesos intensivos de trabajo o materia prima por capital intensivo.4.6.1.-Los costos de la empresa

Teora de costos actual2. Calidad de los factores: Modificacin en calidad de factores elementales y dispositivos influyen en costos. Modificaciones oscilantes si se producen constantemente y se compensan unas con otras (altas y bajas en personal). Apenas influyen en costos, pero hay que seguir su trayectoria, respecto a lugares de costos.Modificaciones tendenciales: en equipos, nuevos procesos, mejor formacin de person

See Unidad 4a

Documents

Transcript of See Unidad 4a