SCRiesgo en el marco de AMERCA · 2020. 9. 3. · Procesos de negociación de deuda con...
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SCRiesgo en el marco de AMERCA
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Integración de mercados bursátiles
Contenido
Quienes somos
Convenio AMERCA
Preguntas y respuestas
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Quienes somos?
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Emis
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Amplia experiencia en la calificación de entidades financieras, fondosde inversión, microfinancieras, titularizaciones, etc.
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+6,5 billones de dólares calificados
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En el año de 2017, suscribimos con de México, S.A.de C.V. un acuerdo de colaboración como socios estratégicos,dicha calificadora tiene alianzas estratégicas con Dominion BondRating Services (DBRS) y Japan Credit Rating Agency (JCR).
HR Ratings es la primera calificadora de riesgos latinoamericanaregistrada por lay la cuarta calificadora global en obtener la certificación porparte de laAsimismo, es certificadora en el Climate Bond Iniciative (CBI).
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Guatemala Guatemala
Banco Promerica S.A.Banco Promerica de Guatemala (CITI).
ADICLA ADISA
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EmisoresFICAFERECOPEFonavipoSARAMAlutech (emisión El Salvador)Seguros Futuro A.C. de R.L.Atlántida Seguros de VidaCentral de Depósito de Valores S.A.Bolsa de Valores de El SalvadorInstituto Costarricense de Electricidad Caja de Crédito de San VicenteCorporación de Inversiones Atlántida S.A.Banco AbankBanco de Desarrollo de El SalvadorBanco Atlántida El Salvador S.A. Banco Cooperativo Visionario de R.L.Banco de Fomento Agropecuario Primer Banco de los TrabajadoresVista Sociedad de Fondos de Inversión S.A.Atlántida Capital S.A., Gestora de Fondos de InversiónSGB Fondos de Inversión, Gestora de Fondos de Inversión
TitularizacionesRicorp Titularizadora S.A. – 10 estructuras F.T. Millenium Plaza F.T. SOLE BLU F.T. Caja de Zacatecoluca
El Salvador
OtrosAMC de R.L BTS de RL. (Banco Cooperativo) Padecomscrédito Primer Banco de los Trabajadores Alcaldía de San Salvador
TitularizacionesHencorp Valores S.A. –13 estructurasF.T. Banco Promerica 01 F.T. Alcaldía de Antiguo Cuscatlán
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Banco Promerica S.A.Banco Popular S.A.Prisma HondurasBANHPROVIASHETFINGESOLSA-Proyecto fotovoltaicoEquidad Compañía de Seguros S.A.Instituto para el Desarrollo Hondureño (IDH)Alutech (Grupo EMCO).
Honduras
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NicaraguaBancosBanco de la Producción S.A.Banco de la Producción (Sostenibilidad)Banco de América Central S.A.Banco AVANZ S.A.Banco Lafise Bancentro S.A.Otras Financiera FAMA S.A.MICREDITO S.A.Financiera FDLSerfigsa S.A.Fundación para la Promoción del Desarrollo Local Factoring Nicaragüense S.A.Agri-CorpFID S.A. (Credex)Empresa Administradora de Aeropuertos (EAAI)Invercasa Sociedad de Fondos de Inversión S.A.FUNDESERMICREDITO
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Costa Rica
Entidades FinancierasBanco Popular y Desarrollo ComunalBanco de Costa RicaBanco Promerica de Costa Rica, S.A.Banco BCT Costa Rica S.A.Banco Improsa S.A.Banco Lafise S.A.Banco Hipotecario de la Vivienda Banco Cathay de Costa Rica S.A.Prival Bank (Costa Rica) S.A.Financiera Desyfin S.A.Financiera Credilat S.A.Financiera Cafsa S.A.Grupo Mutual Alajuela La ViviendaMutual Cartago de Ahorro y Préstamo
AseguradorasInstituto Nacional de SegurosSeguros del Magisterio S.A.Oceánica de Seguros S.A.CooperativasCoopemep R.L.Coopecaja R.L.Coocique R.LCoopelesca RlLConeléctricas R.L
Fondos de InversiónSe califican las 14 SAFI del paísFideicomisosSe califican 8 estructurasFondos de TitularizaciónSe califican 2 estructuras
Entidades No FinancierasFlorida Ice & Farm Co.Grupo Nación GN, S.A.Constructora MECO S.A.Mesomex Finance Corp*Intelectiva Costa Rica S.A.Vehículos Internacionales VEINSA S.AGrupo GenteMetalub (bonos verdes).
Asociaciones SolidaristasACEVIC S.A.ASEBAXTERSostenibilidad Grupo MutualBanco Promerica
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Panamá
BCT Bank International S.A.Cabei Central American FundFinancia Credit S.A.Constructora MECO S.A.Corporación de Inversiones Atlántida S.A.Bicsa Factoring S.A.Canal Bank S.A.Inmobiliaria Panamá Car RentalBanco Popular y de Desarrollo ComunalFomento Inmobiliario FISA
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Entidades financieras
Entidades no financieras (Corporaciones)
Entidades aseguradoras
Microfinancieras
Cooperativas de ahorro y crédito
Fideicomisos
Fondos de Inversión (Financieros y no financieros)
Operadoras de fondos de pensiones
Procesos de titularización de activos (SLV)
Sociedades controladoras de grupos financieros
Titularización de inmuebles (SLV)
Valores provenientes de finanzas estructuradas
Valores para el financiamiento de proyectos de infraestructura
Bonos verdes
Bonos sociales
Bonos sostenibles
Sostenibilidad para entidades financieras
METODOLOGÍAS VIGENTES
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Convenio AMERCA
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AMERCA gestiona el modelo de integración regional enfocado en la recopilación y
distribución de información relevante sobre los emisores y los mercados miembros,
así como la creación de procesos confiables y oportunos para la custodia,
negociación, compensación y liquidación transfronteriza.
AMERCA es la Asociación de Mercados de Capitales de las Américas, que incluye
las Bolsas de Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua,
Panamá, Curazao y República Dominicana.
Convenio AMERCA
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Acuerdo de colaboración
En 2020, SCRiesgo firmó un acuerdo de colaboración conAMERCA, con el propósito de facilitar el acceso deinformación relevante y oportuna a los inversionistas.
Panamá, El Salvador, Honduras, Guatemala, Nicaragua,Costa Rica, República Dominicana, Ecuador y Curazao
Bolsas de Valoresparticipantes:
Primera etapa 18 y segunda más de 9 informes
Convenio AMERCA
Lista Emisores
Report
link: https://www.bolsacr.com/inversionistas/publicaciones
https://www.bolsacr.com/inversionistas/publicaciones
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Integración mercados bursátiles
Integración de los mercados de valores de El Salvador y Panamá
Firma del acuerdo 22 de setiembre de 2015. Inicia formalmente con la transacción de operaciones en mayo de 2017.
Este Mercado Integrado alcanzó un monto negociado aproximado a USD166,78 millones entre mayo de 2017 y junio de 2020.
En el año 2017 acumuló una cifra de USD17,09 millones; En el 2018 se contabilizó un total de USD64,17 millones, En el 2019 se registra una cifra de USD67,69 millones.
Monto transado entre los países durante el primer semestre del 2020: USD17,56 millones.
Sistema electrónico de la Bolsa de El Salvador: USD6,17 millones Sistema electrónico de Panamá : USD11,4 millones
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Regionalización de los mercados bursátiles
Integración de los mercados de valores entre El Salvador y Panamá
Operadores remotos registrados parar operar en El Salvador:
G&T Continental, S.A. de C.V. Valores Banagricola, S.A. de C.V. Valores Cuscatlán, S.A. de C.V Servicios Generales Bursátiles, S.A. de C.V. Atlántida Securities, S.A. de C.V.
Los operadores remotos autorizados de Panamá son los siguientes:
MMG Corporation Banistmo Panamá BC Global BG Valores
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Impactos económicos del Covid-19 en la región AMERCA
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Contenido
Entorno Mundial
Impacto Región AMERCA
Consideraciones finales
Preguntas y respuestas
Evolución de la Pandemia
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REGIÓN CASOS FALLECIDOS
MUNDO 25,6 Millones 853.000
AMÉRICA LATINA 7,4 Millones 277.000
AMÉRICA DEL NORTE 6,1 Millones 192.000
ASIA 5,3 Millones 98.000
EUROPA 3,9 Millones 216.000
MEDIO ORIENTE 1,6 Millones 41.000
ÁFRICA 1,3 Millones 29.000
Al 31/8/2020
EVOLUCIÓN DE LA PANDEMIAA NIVEL GLOBAL
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Casos Fallecidos Tasa de letalidad
Ecuador 113,767 6,556 5.8%
RD 94,715 1,710 1.8%
Panamá 92,982 2,002 2.2%
Guatemala 73,912 2,379 3.2%
Costa Rica 41,287 436 1.1%
Honduras 61,014 1,873 3.1%
El Salvador 25,820 724 2.8%
Nicaragua 4,494 137 3.0%
Curazao 69 1 1.4%
Total 508,060 15,818 3.1%
EVOLUCIÓN DE LA PANDEMIARegión AMERCA
Al 31/8/2020
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Efectos económicos globales
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Entorno mundial
2019 2020 2021 2019 2020 2021
Mundo 2.40 -5.20 4.20 2.90 -4.90 5.40
Eurozona 1.20 -9.10 4.50 1.30 -10.20 6.00
Latinoamérica y Caribe 0.80 -7.20 2.80 0.10 -9.40 3.70
Estados Unidos 2.30 -6.10 4.00 1.70 -8.00 4.80
China 6.10 1.00 6.90 6.10 1.00 8.20
Japón 0.70 -6.10 2.50 0.70 -5.80 2.40
India 4.20 -3.20 3.10 4.20 -4.50 6.00
Países desarrollados 1.70 -6.80 3.80 1.70 -8.00 4.80Países en desarrollo y emergentes 3.70 -2.40 4.70 3.70 -3.00 5.90
Banco Mundial * FMI**
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Entorno mundial
Fuente: Bancos Centrales, Institutos de Estadística y base de datos de la OECD.
Producto Interno Bruto (Trimestral)
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
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Alemania Estados Unidos EuroZona
Francia Japón Reino Unido
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Entorno mundial
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Entorno mundial
Fuente: Consejo Monetario Centroamericano
Precio del petróleo WTI-NY y Brent USD por Barril
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Entorno mundial
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2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
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Alemania Estados Unidos Francia Japón Reino Unido
Fuente: Consejo Monetario Centroamericano
Índice de Confianza del Productor
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Entorno mundial
Fuente: Consejo Monetario Centroamericano
Índice de confianza del consumidor
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Latinoamérica
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Variación índices bursátilesFebrero-Abril 2020
Fuentes: Bloomberg, Statista
Entorno mundial
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Procesos de negociación de deuda con instituciones financieras multilaterales.
Medidas de distanciamiento estrictas en los países con sistemas de salud débiles para atender la pandemia.
Retrasos en la toma de decisiones para la contratación de deuda para atender la pandemia.
Las medidas de distanciamiento, la crisis de empleo, contracción de la demanda, ladisminución de diversos servicios y una desaceleración del flujo de remesas (El Salvador,Honduras y Guatemala), generarán tensiones en diversas industrias reflejo de unentorno operativo debilitado y de alcances aún desconocidos.
Impacto en la región AMERCA
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Alta incertidumbre para ubicar el inicio de la normalidad de las actividadeseconómicas en algunos sectores.
En el proceso de prescindir de los espacios de oficina para hacer efectivo eldistanciamiento social y mejorar eficiencias operativas, el uso de plataformastecnológicas para servicios financieros y compras en línea impondrán desafíoscompetitivos a los desarrolladores inmobiliarios de oficentros y centros comerciales.
Los países de la región han iniciado un proceso gradual de apertura de las actividadeseconómicas, aunque estimamos que su reactivación será lenta ante probables rebrotesdel virus en países cuyo estructura económica incorpora un alto porcentaje de comercioinformal.
Las acciones emprendidas por las empresas para continuar operando en medio de lacrisis, ha redefinido las formas de trabajar, especialmente implementando trabajoremoto.
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Incremento en la brecha social. Grupos más vulnerables con mayor afectación.
Bajas tasas de inflación posibilitan una política monetaria expansiva.
Incremento en los déficit fiscales y niveles de deuda. Los más afectados, El Salvador y Costa Rica, ejerciendo presión en perfiles fiscales ya debilitados por los elevados niveles de deuda
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Sectores Impactados por COVID-19
Elaboración: SCRiesgo Clasificadora
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Fuente: J.P. Morgan Chase
Riesgo país
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EMBI
REP DOM Costa Rica El Salvador Guatemala Honduras Panamá
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Fuente: Moody’s Investor and S&P Global
Calificaciones soberanas
Rating País Rating País
Aaa AAA
Aa1 AA+
Aa2 AA
Aa3 AA-
A1 A+
A2 A
A3 A-
Baa1 Panamá BBB+ Panamá
Baa2 BBB Curazao
Baa3 BBB-
Ba1 Guatemala BB+
Ba2 BB
B1 Honduras B+
B2 Costa Rica B Costa Rica
El Salvador El Salvador
Nicaragua Nicaragua
Caa1 CCC+
Caa2 CCC
Caa3 Ecuador CCC-
Ca CC
C
C D Ecuador
Calidad
B3 B-
Grado de inversión
Grado de no inversión
Especulativo
Altamente especulativo
Moody's Investor S&P Global Rating
Ba3 República Dominicana BB-
Guatemala
Honduras
República Dominicana
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Deuda
La Región en la última década ha estado inmersa en un proceso de consolidación fiscal,la mayoría de países han establecido leyes de responsabilidad fiscal, marcos y reglasfiscales de mediano plazo.
La pandemia se enmarca en un contexto de poco espacio fiscal, caracterizado por elbajo desempeño económico, el cual fue exacerbado por la crisis sanitaria del COVID-19y elevados niveles de deuda para atender la pandemia.
Los ingresos tributarios disminuirán debido a la significativa reducción de la actividadeconómica, situación que obligará a los países a financiar el gasto destinado a laemergencia con endeudamiento público de corto y largo plazo, incrementando el déficitfiscal.
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Deuda
Fuente: Elaboración SCRiesgo, con información del Instituto Centroamericano de Estudios Fiscales (ICEFI), Consejo Monetario Centro Americano (SECMCA), FMI y Bancos Centrales de los países.
El Salvador
Guatemala
Panamá
Costa Rica
Honduras
Nicaragua
RD
Ecuador
Curazao
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160.0%
180.0%
0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00% 14.00%
Deu
da
pú
blic
a/P
IB
Déficit fiscal
Deuda pública vrs Deficít fiscal (Proyección 2020)
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Inversión Extranjera Directa (IED)
Fuente: Consejo Monetario Centromericano (SECMCA)
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1,000
1,500
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2,500
3,000
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Flujos trimestrales de Inversión Extranjera Directa (IED) en la economía declarante
R.Dominicana Nicaragua Honduras Guatemala El Salvador Costa Rica
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Desempleo AMERCA
Fuente: Bancos Centrales de la región, Institutos de Estadística
Paises 2019 2020
El Salvador 6.30% 8.24%
Guatemala 2.50% 10.10%
Honduras 5.70% 9.50%
Costa Rica 12.40% 24.00%
Nicaragua 6.60% 9.20%
Panamá 7.10% 25.00%
República Dominicana 6.10% 14.00%
Ecuador 3.80% 13.30%
Curazao 19.00% 19.00%
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Remesas
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Remesas
Fuente: Departamento de Trabajo de Estados Unidos.
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Adaptación a la crisis (papel de la tecnología)
“La pandemia COVID-19 transformó de manera radical el comportamiento de lasociedad. Las cuarentenas domiciliares, restricciones de libre tránsito, las permanentesmedidas sanitarias, cierre temporal de centros educativos, empresas y lugares deentretenimiento; continúan originando problemas significativos a nivel político, social yeconómico.”
La tecnología es una herramienta útil para limitar el crecimiento de contagios. A travésde aplicativos que facilitan el trabajo remoto, comercio electrónico, telesalud,educación en línea, geolocalización para detección de infectados y comunicación social,entre otros.
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Apps más descargadas durante el confinamiento( del 26 de marzo a 1 de abril de 2020)
Fuente: Priori Data
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Consideraciones finales
La capacidad de adaptación de empresas con avances tecnológicos, hanposibilitado enfrentar de mejor forma las limitaciones impuestas durante lapandemia.
Las inversiones dirigidas hacia el mercado inmobiliario, turismo y entretenimientoestarán limitadas durante el 2020.
La programación de eventos, industria del entretenimiento, centros comerciales yoficentros estarán acompañados de fuertes restricciones en las diferentes etapas dereactivación económica, como resultado de las medidas sanitarias impuestas paradisminuir los contagios.
La modificación de los hábitos de consumo y una fuerte caída en los niveles de empleo continuará debilitando la capacidad de consumo interno.
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La postergación de proyectos, el avance forzoso hacia cultura home office, laevolución tecnológica y la sobre-oferta aumentan la necesidad de replantearestrategias de adaptación para la industria inmobiliaria.
En el postcovid-19, el trabajo remoto será utilizado en mayor medida por muchasempresas. La profundización de las plataformas tecnológicas podría derivar en unamenor contratación de personal y una menor demanda de espacios de oficina.
En el corto plazo, se experimentará una disminución de las colocaciones crediticias destinadas a aquellos sectores más afectados (construcción, inmobiliario, turismo, etc.). Esto determinado por la necesidad de los bancos de conservar y proteger su liquidez, así como realizar una efectiva administración de sus riesgos.
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La incertidumbre de ubicar la finalización de la pandemia genera riesgos a futuropara diversos sectores debido a los limitados recursos de liquidez; por consiguiente,buscar fuentes alternativas de financiamiento será un factor clave.
En el mediano plazo, la inversión en infraestructura pública estará limitada por loselevados niveles de deuda, situación que obligará a los Gobiernos de la región a unamayor eficiencia en el manejo de las finanzas públicas.
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Gracias!
www.scriesgo.com
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