Que Vol Dir “Superar La Crisi” – Reptes Del Sigle XXI Per A La

Societat Catalana Edward Hugh Olot, Novembre 2012

Avis

Mai es massa tard per evitar el perill, Pero aixó no es cap excusa per no fer res ara mateix.

¿Perque Havia Una Crisi Global?

En el fons el problema era, i es deute, o endeutament excessiu. Teníem una època de “sense risc” – ara sabem que no hi ha res en aquesta vida que no comporta el seu propi risc.

Però El Punt Clau Per Captar – Aquest es un problema estructural, no es un problema cíclic. El model de creixement basat en credit esta acabat pels paisos desenvelopats. A partir d’ara el creixement es basara en exportacións.

¿I Perque Havia Tant Endeutament?

• ¿Productes Financers Perillosos?

• ¿Falta De Regulació?

¿Excess De Confiança Que No Havia Riscos?

• ¿O Havia Alguna Cosa Mes?

Espanya Ha Patit Els Problemes Que Ha Patit Per Dues Raons Principals

En Primer Lloc Un Acoplament Massa Rapid Amb Una Zona Euro Ple De Mancançes Institucionals. El Pais No Estava Preparat Per Una Taxa D’Interes Tan Baix, Ni Per Unes Expectatives De Inflació Tan Baixistes.

A Mes A Mes, L’Introducció Del Euro Va Provocar Un Gran Creixement En El Mercat Europea De Diners, I Espanya Va Ser Un Dels Principals Recipients.

En Segon Lloc El Sistema De Guarantias Hipotecarias

Hi ha dues classes de guaranties per hipoteques, personals i amb imobles. L’us de la hipoteca amb guarantia personal va ser restringit gairebé exclusivament a hipoteques residencials, mentre les hipoteques amb guarantia unic d’un imoble van ser tipiques dels prestecs a promotors. El resultat va ser que els inversors no apreciaven el risc real de unes hipoteques guarantizades per nomines, mentre el promotor no estava exposat al mateix nivell de risc.

L’envelliment De La Població Es Un Proces Global

Pero hi ha uns paisos mes afectats que altres. Tot el sur i l’est d’Europa son especialment implicats, pero els tres paisos mes vells de mon son Alemania, Japó, i Italia.

Percentage De La Població amb Mes De 65 Anys

La Segona Transició Demografica

Aquest proces de envelliment rapid es el producte del impacte de dos elements.

1) La baixada de fertilitat.

Spain Total Fertility Rate

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

2010

2005

2000

1995

1990

1985

1980

1975

2) Un increment constant en la expectativa de vida.

Spain Male Life Expectancy(years, from birth)

404550556065707580

2010

2005

2000

1995

1990

1985

1980

1975

Source: Eurostat

1965 1980 2005

2020 2035 2050

Canivis En La Estructura Dels Piramids de Població - Espanya

Data Source: Population Division of the Department of Economic and Social Affairs of the United Nations Secretariat, World Population Prospects: The 2008 Revision

L’Envelliment De La Població – Un Repte Historic Sense Precedents

Les implicacións tan socials com economiques del proces de envelliment seran molt profons.

• el proces sembla irreversible. • Cap altre proces per si sol marcara l’entorn de les politiques monetaries, fiscals i socials durant la propera decada.

Destaca que aquest tema rep nomes una petita fracció de l’atencio tan mediatic com politic dedicada al canvi climatic, malgrat que no es dificil argumentar que els nostres sistemes socials i politics son molt millor equipats per enfrontar el repte.

La Gran Metamorfosis

De Cuc A Papellona

Espanya Ha De Convertir-se En Un Pais Fortament Exportador. En Aquest sentit Ha De Seguir Els Pasos De L’Alemanya De Fa Una Decada

El “boom” olivadado del consumo alemán

Si fijamos en el gráfico de arriba, que muestra el crecimiento anual enel consumo familiar en Alemania, se puede ver fácilmente que no es cierto que los alemanes sean  “no consumidores  y ahorradores natos". En los años noventa , hubo un" boom" notable en el consumo alemán, un "boom“ que llegaba a su fin un los últimos años de la década. Sólo es a partir del año 2000 cuando el consumo privado carece de vitalidad y es incapaz de tirar de la economía.

El Boom De España Se Parece Mucho Al Boom Alemán Anterior

Si miramos el gráfico equivalente del consumo privado español,podemos ver que España disfrutaba de la misma clase de crecimiento en el consumo que Alemania había experimentado en los años noventa.

El Ultimo “Boom” De La Vivienda En Alemania

Pero más que el boom de consumo en si mismo, lo interesante es lo que lo impulsaba.

No es de sorprender que la causa sea lo de siempre – un incremento rápido en el recurso a crédito. Una vez más, los gráficos ilustran que es falso pensar que los alemanes siempre han sido una nación de ahorradores meticulosos.

El Patrón Desarrollado En España Fue Bastante Parecido

Los gráficos cuentan la misma historia de incremento de hipotecas en España, incluso en una versión aún más exagerada.

A un período de crecimiento fuerte en las hipotecas se sigue otro de estancamiento,  después de acabar el" boom", lo cual es una de las razones más importantes para no quedar estancado y esperar el renacimiento de otro de expansión, basado en el crédito; pero no llegará.

Las Empresas También

German Bank Lending To Non-financial Corporations(billion euros)

600

800

1000

1200

1400

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Source: Bundesbank

Y el endeudamiento no fue solo un fenómeno de las familias, las empresas también estaban contratando créditos.

Por lo general, a partir del cambio de siglo las empresas alemanas han sido bastante ahorradoras, con la excepción de un período breve durante la crisis reciente.

German Bank Lending To Non-financial Corporations(% change year-on-year)

-5

0

5

10

15

20

2519

90

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Source: Bundesbank

Las Empresas Españolas Están Fuertemente Endeudadas

Una vez más España se destaca por la magnitud del fenómeno. El endeudamiento de las empresas españolas – y no sólo las constructoras – es un problema bastante más serio que su equivalente alemán en su tiempo.

Las empresas españolas están,ahora,  desapalancando y reduciendo su exposición al crédito.

La Deuda Alemana Fue Muy Inferior A Su Equivalente Española De Hoy En Día

Mirando estos últimos gráficos de crédito, destacan dos características.

En primer lugar, el total de deuda privada actual no es tan diferente entre los dos países, pero hay que tener en cuenta que el PIB alemán es el doble del PIB español.

En segundo lugar,si se mira la cola larga del cambio de crédito interanual alemán, se puede discernir un poco el futuro que le espera a España. La tasa de crecimiento interanual no volverá a subir a sus niveles de antaño, y tenemos que esperar que se va avanzando pegado cerca de cero, a la medida que el sector privado en España vaya desapalancandose.

El Déficit Inesperado De Cuenta Corriente De Alemania

Todo esto nos lleva a un concepto muy importante, la relación entre "booms" basado en crédito y déficit en cuenta corriente. Tal y como se puede ver en el gráfico, Alemania no fue una excepción. Durante todo su "boom" de consumo, el país llevaba un déficit sistemático, pequeño, pero constante. Es este déficit el que se convierte en superávit en la medida en que el país pasa por un ajuste estructural que acompaña al desapalancamiento, y a la transición hacia un país fuertemente exportador.

Pero quién permitió que España desarrollase un desajuste tan enorme?

Es el camino alemán el que, seguramente, España tendrá que seguir, pero hay que destacar la diferencia masiva de escala entre las dos transiciones. El ajuste español será muy grande, casi sin precedentes históricos.

El reto es exportar: ¿Pero qué y  dónde?

Tanto las exportaciones españolas como las alemanas están bastante por encima de su nivel de antes de la crisis. Pero en el caso alemán el nivel es el doble (pro rata) que en el caso español. La economía alemana crece, la española contrae. Es por eso que el sector español tiene trabajo por hacer, y bastante.

El sector de exportación español ha mejorado mucho, pero todavía es demasiado pequeño. Tantos años de vivir con el boom ”fácil” de la construcción han dejado su huella. Algunos dicen que el sector de exportación es lo suficientemente competitivo. Pero quizás las cosas no son tan fáciles.

Europa Tiene Un Problema Especial Debido A La Moneda Única

Hasta Ahora La Pregunta Ha Sido ¿Quien O Que Hay Detras Del Euro?

Ahora Tenemos La Respuesta - Detras Del Euro Hay El BCE

Pero Mario Draghi Actuara Nomès Despres De Solicitar Un Programa

I aquest programa tendra condicións bastant estrictes.

PensionsSalarisRegionsRevisións Trimestrals

I Mentrestant Catalunya Apareix.

No es posible un pacte fiscal amb un Espanya incapaç de complir objectius de deficit.

Per l’altre banda no es politicament possible per Espanya controlar les finances de les regions i deixar marge financer a Catalunya.

¿Catalunya Un “Rompecabezas” Per Europa?

Segons El Tractat Europea

No es posible fer rescats

Cap Pais Pot Sortir Del Euro Sense Sortir Del UE

El BCE No Pot Financiar Governs

Ara sabem que tots tres son posibles , segons una lectura “creativa” del tractat.

Llavors si hi ha voluntat, Catalunya perfectament podria ser el 18e pais de la zona Euro.

Perque haura voluntat? Perque si no hi ha acord llavors llevat del 40 mil millons de deute de la Generalitat, segons la llei internacional l’estat espanyol sera responsable de tota la resta.

Consequencia Espanya estaria devant de la bancarota, i el futur del Euro en perill.

Conclusió – negociaran.

Catalunya Amenaça L’Euro?

Igualment, Es Molt Probable Que Espanya Sera Incapaç De Sortir De La Crisi.

En Aquest Cas Acabara Sortint Del Euro.

Estar Dintre De Un Espanya Que Hagi Sortit Del Control De Europa Seria L’Escenari Mes Negre Pels Catalans.

Entre Espanya i La Pared?

?

Cadascu A Casa Seva?

Politiques Que Representen

Moneda PropiaDevaluacióRestructurar Deute ExternAssignar ResponsibilitatsPrograma Del FMI

Pagar el deute fins a l’ultim penicTenir L’Euro Com A Moneda PropiaRenunciar Politica Monetaria PropiaAusteritat i Molt SacrificiValorar La Paraula i La ConfiançaLa Paraula de Estonia Val Molt

FallidaFalta de LleiManipular DadesMoneda PropiaDevaluacioDescontrol FiscalMucho Quilombo

"Hem perdut tot el que estimàvem. En trobem en un desert ...Per davant només veiem un quadre negre sobre un fons blanc!

Kasimir Malevitch

“Destruïu, sigueu creadors, no tingueu por a perdre el què sigui, perque l’esperit destructor és un esperit constructor” Alexander Rodtxenko

Si es dona el cas d'una Catalunya independent, aquesta oportunitat vol dir que tindrem la possibilitat per a dissenyar institucions I reglaments d'un nou estat a partir de zero, i també vol dir que tindrem a la nostra disposició una ventall ampli de instruments de política econòmica que actualment estan sota el control gairebé absolut del Govern I Parlament Espanyol.

Si independència vol dir convertir Catalunya en una nova versió de Cuba o Coreà del Nord ubicat al mediterrani, doncs penso que seria millor oblidar-ho. Si em sento atret per la opció pro sobirania es degut a l'oportunitat I les possibilitats que ofereix començar de zero.

Jordi Galí, “Independència, per fer que?”

Catalunya “Start-Up Nation”?

En El Cas De Catalunya El Desastre Encara Es Pot Evitar, No Sera Facil, Pero Encara Estem A Temps

Gracies Per La Seva Atenció

I Perdoni’m Els Errors Ortografics!