REPORTE INSTITUCIONAL DE LA VALUACIÓN ACTUARIAL...de las reservas actuariales, se obtiene una tasa...

REPORTE INSTITUCIONAL DE LA VALUACIÓN ACTUARIAL

[Con datos al 31 de diciembre de 2019]

Mayo de 2020

Demostración de la viabilidad financiera de la propuesta de la ciss para la reforma integral del sistema de pensiones mexicano

RESUMEN EJECUTIVO 5

INFORMACIÓN DISPONIBLE PARA EL DESARROLLO DEL ESTUDIO ACTUARIAL 6

SOBRE LA NORMA JURÍDICA APLICABLE 7

CAPÍTULO 1. ESTIMACIONES PARA LAS NUEVAS GENERACIONES 9

Sobre la población sujeta a aseguramiento 9

Hipótesis demográficas y económico-financieras propuestas para el desarrollo de la valuación de las nuevas generaciones 11

Proyecciones actuariales basadas en el grupo de hipótesis enlistadas en el punto previo 12

CAPÍTULO 2. ESTIMACIONES PARA LAS GENERACIONES DE LA LEY DEL SEGURO SOCIAL DE 1997 18


Hipótesis demográficas y económico-financieras propuestas para el desarrollo de la valuación de las generaciones en transición 18


CAPÍTULO 3. ESTIMACIONES DEL COSTO DEL PISO DE PROTECCIÓN SOCIAL UNIVERSAL A PARTIR DE LOS 65 AÑOS DE EDAD 27


Hipótesis demográficas y económico-financieras propuestas para el desarrollo de la valuación del piso de protección social universal 27


CONCLUSIONES 29

RECOMENDACIONES 30

ANEXO I 32

ANEXO II 34

ANEXO III 35

ANEXO IV 37

ANEXO V 38

ANEXO VI 39

ANEXO VII 42

ANEXO VIII 46

CONTENIDO

ANEXO IX 50

ANEXO X 52

ANEXO XI 55

ANEXO XII 58

ANEXO XIII 61

ANEXO XIV 64

ANEXO XV 67

GLOSARIO 69

REFERENCIAS 72

aia Asociación Internacional de Actuarios.

aiss Asociación Internacional de la Seguridad Social.

anp Administradora Nacional de Pensiones. Órgano público desconcentrado cuya creación se propone para administrar los fondos y reservas actuariales del sistema de pensiones propuesto, de forma obligatoria en sus Pilares I y II, y de forma voluntaria en el Pilar III.

Afore Administradora de Fondos para el Retiro.

ciss Conferencia Interamericana de Seguridad Social. Organismo internacional técnico especializado de carácter permanente, que tiene el objetivo de fomentar el desarrollo de la protección y la seguridad social en América, y de cuyos foros y espacios de diálogo, discusión y consenso emana la propuesta de reforma al sistema de pensiones mexicano.

cm2021 Esquemas ciss-México 2021.

cnbv Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

cnsf Comisión Nacional de Seguros y Fianzas.

SIGLAS YACRÓNIMOS

Conape Comisión Nacional de Pensiones. Organismo público desconcentrado que se propone crear para regular, supervisar y sancionar lo relativo a la operación de los sistemas de pensiones, entre otras facultades.

Conapo Consejo Nacional de Población.

Conasami Comisión Nacional de los Salarios Mínimos.

Consar Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro.

imss Instituto Mexicano del Seguro Social.

imss1973 Esquema obligatorio en la Ley del Seguro Social de 1973, el cual no permite el ingreso de nuevos asegurados a partir del 1 de julio de 1997.

imss1997 Esquema obligatorio en la Ley del Seguro Social de 1997 para trabajadores que fueron afiliados por primera vez al Instituto Mexicano del Seguro Social a partir del 1 de julio de 1997, el cual no permitirá el ingreso de nuevos asegurados a partir de la entrada en vigor del nuevo sistema integral de pensiones por vejez y cesantía en edad avanzada. En éste permanecerán las personas que voluntariamente lo decidan.

inegi Instituto Nacional de Estadística y Geografía.

isap-2 Siglas en inglés del Estándar Internacional para la Práctica Actuarial núm. 2 de la Asociación Internacional de Actuarios: “Análisis financiero de los programas de seguridad social”.

issste Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado.

lft Ley Federal del Trabajo.

lftse Ley Federal de los Trabajadores al Servicio del Estado, Reglamentaria del Apartado B) del Artículo 123 Constitucional.

lgp Ley General de Pensiones. Se trata del nuevo ordenamiento jurídico derivado de la propuesta cm2021, el cual fungirá como una ley marco para todos los sistemas de pensiones existentes en el país y sus reformas, así como para la creación de otros nuevos.

lisr Ley del Impuesto sobre la Renta.

lissste Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado.

lss Ley del Seguro Social.

oit Organización Internacional del Trabajo.

onu Organización de las Naciones Unidas.

pam Pensión para Adultos Mayores. Programa fundamentado en la Recomendación 202 de la oit, que garantiza un piso de protección social universal para las personas adultas mayores; es decir, garantiza un ingreso básico en la vejez mediante los ingresos generales del Estado.

5

El presente estudio se encuentra sustentado en la Nota Técnica “Mé-xico: propuesta para un nuevo sistema de pensiones”,1 publicada por la ciss en 2019 y que —como parte de sus labores sustantivas en be-neficio de la seguridad social de las Américas— ha propiciado un diá-logo social sobre la pertinencia de reformar el sistema de pensiones mexicano, a un año de tener los primeros resultados del sistema de ahorro individual forzoso para el retiro o de capitalización individual.

La base jurídica de trabajo fueron las propuestas de creación y reforma de los siguientes ordenamientos jurídicos:

* Ley General de Pensiones* Ley del Seguro Social* Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los

Trabajadores del Estado

Al mismo tiempo, también se tomaron las referencias a los dos últimos ordenamientos que actualmente se encuentran vigentes. Además, se usaron metodologías y modelos actuariales general-mente aceptados, así como las recomendaciones de índole metodo-lógica de la aia para el trabajo actuarial.

Para los beneficios que comprende la propuesta de reforma, se generó un escenario de estimación que puede considerarse como escenario medio, congruente con la evolución histórica de la infor-mación disponible en el imss, así como otras instancias nacionales e internacionales vinculadas con México.

Entre los resultados obtenidos en el estudio, destacan los siguientes:1. Para el Pilar I o piso de protección social universal para

personas adultas mayores, deberá establecerse un monto

1 Disponible en https://ciss-bienestar.org/wp-content/uploads/2020/01/Pensio-nes-colores.pdf

definitivo, el cual probablemente sea mayor al beneficio vigente, a fin de estimar con certeza plena su viabilidad y sostenibilidad en el corto, mediano y largo plazos.

2. El Pilar II, o seguro social obligatorio para todas las perso-nas trabajadoras formales en relación de dependencia, es financieramente viable y sostenible en un horizonte de estudio de 75 años para las nuevas generaciones, es de-cir, para las personas que se integren por primera vez al mercado laboral formal a partir del 2021. Eso si, a partir de una óptima administración y gestión de los recur-sos, durante todo el horizonte de estudio se mantienen las condiciones de adquisición propuestas (al menos 60 años de edad y 180 meses de cotización, equivalentes a 15 años) con las siguientes tasas de aportación:

a. Prima media general del 14.87 % durante los 75 años del horizonte de estudio.

b. Prima media con ajustes durante diez años, que comien-ce en el actual monto de cuotas y aportaciones de los ordenamientos legales respectivos y llegue al 15.1 %.

3. Si se aplican estos hallazgos del estudio, y en las inversio-nes de las reservas actuariales se obtiene una tasa de ren-dimiento de al menos el 5.35 % real, congruente con lo que ha obtenido como rendimiento anual promedio el sistema de cuentas individuales de ahorro para el retiro,2 las per-sonas pensionadas de las nuevas generaciones habrán financiado con antelación sus beneficios y no serán una carga financiera para las generaciones de personas tra-bajadoras activas ni para el Estado.

4. El Pilar II, o seguro social obligatorio para todas las perso-nas trabajadoras formales en relación de dependencia, es financieramente viable y sostenible en un horizonte de estudio de 75 años para las generaciones en transición;

2 Consar, “Avances del Sistema de Ahorro para el Retiro 2019 – 2020”, 2020. Dis-ponible en http://www.gob.mx/consar/articulos/avances-del-sistema-de-ahorro-para-el-retiro-2019-y-2020-232204

RESUMEN EJECUTIVO

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es decir, para las personas trabajadoras que actualmen-te se encuentran en el sistema de cuentas individuales de ahorro para el retiro y que voluntariamente decidan mudar al nuevo sistema. Esto si, a partir de una óptima ad-ministración y gestión de los recursos, durante todo el ho-rizonte de estudio se mantienen las condiciones de adquisi-ción propuestas (al menos 60 años de edad y 180 meses de cotización, equivalentes a 15 años) con las siguientes tasas de aportación:

a. Prima media general del 14.64 % durante los 75 años del horizonte de estudio, o

b. Prima media con ajustes durante diez años, que comien-ce en el actual monto de cuotas y aportaciones de los ordenamientos legales respectivos y llegue al 15.1 %.

5. Si se aplican estos hallazgos del estudio y en las inversiones de las reservas actuariales, se obtiene una tasa de rendi-miento de al menos el 5.35 % real, congruente con lo que ha obtenido como rendimiento anual promedio el sistema de cuentas individuales de ahorro para el retiro,3 las personas pensionadas de las generaciones en transición habrán financiado con antelación sus beneficios y no serán una carga financiera para las generaciones de personas tra-bajadoras activas ni para el Estado.

Sobre este punto, es importante señalar que las gene-raciones que voluntariamente cambien al nuevo sistema deberán aceptar el traslado íntegro de los recursos de su cuenta individual de ahorro para el retiro a las reservas ac-tuariales que administrará la anp.

3 Idem.

Si bien la información oportuna, coherente, precisa, completa y con-sistente es un elemento fundamental del óptimo desarrollo de una valuación actuarial, para efectos del presente estudio se contó con información parcial del imss, por lo que los resultados, si bien fue-ron obtenidos a partir de metodologías con sustento técnico, refle-jan únicamente los probables resultados futuros bajo un conjunto determinado de hipótesis.

En cuanto a la proyección de población, se contó con el apoyo de personal del imss, que utilizó hipótesis, metodologías y algorit-mos ocupados regularmente por el instituto, a partir de poblacio-nes de nuevos ingresantes proporcionadas por la ciss, las cuales fueron generadas de acuerdo con lo señalado en el Anexo II.

Las proyecciones económico-financieras fueron desarrolladas por la propia ciss utilizando las proyecciones demográficas descritas y las hipótesis referidas en la sección 5, bajo las metodologías también señaladas en el Anexo II.

Asimismo, como se mencionó previamente, el presente es-tudio no cuenta aún con escenarios alternos en los que las prin-cipales hipótesis demográficas y económico-financieras consi-deren otros probables comportamientos futuros; sin embargo, muestra diversos escenarios de prima de financiación: uno con prima media general desde el inicio del horizonte de estudio y al menos dos con prima media general que, en un periodo de 9

INFORMACIÓN DISPONIBLE PARA EL DESARROLLO DEL ESTUDIO ACTUARIAL

7

a 35 años, son ajustadas gradualmente hasta alcanzar un nivel óptimo, tanto para las nuevas generaciones como para las gene-raciones en transición.

En cuanto a su aplicación a la población asegurada por el issste, se considera correcto suponer que es válida, debido a sus caracte-rísticas: alta densidad de cotización, menor rotación, y dado que las condiciones de adquisición, salarios de cotización y topes salariales se ubicarían al mismo nivel, lo mismo que los beneficios.4

Es altamente recomendable que los resultados de esta valua-ción sean contrastados con los resultados de las valuaciones que fue-ron solicitadas como apoyo técnico al imss y al issste.

4 De acuerdo con la Consar, el 75.4 % de la población asegurada por el issste tie-ne una cotización de entre el 75 y el 100 %. Véase Consar, “Informe trimestral octubre-diciembre 2019”, 2020, p. 57. Disponible en https://www.gob.mx/cms/uploads/attachment/file/536916/Informe_Trimestral_4T.pdf

Puesto que no existe norma jurídica aplicable en la materia, al tra-tarse de un proyecto de reforma que en primera instancia crearía un esquema específico para las nuevas generaciones que se inte-gren al imss y al issste a partir de 2021, las bases para la genera-ción del modelo de proyecciones fueron:

* La Nota Técnica núm. 1 de la ciss: “México: propuesta para un nuevo sistema de pensiones”.5

* El esquema general del sistema integral de pensiones por ve-jez y cesantía en edad avanzada; “ciss-México 2021”.6

El diagrama con las características generales del esquema se muestra en el Anexo I de este documento, mientras que los puntos relevantes para la generación del modelo de valuación se enlistan a continuación:

Se trata de un sistema de varios pilares:

* Pilar I. Un piso de protección social universal para personas adultas mayores, semejante al que actualmente se ha esta-blecido en el país.

* Pilar II. Un seguro social obligatorio para todos los trabaja-dores formales en relación de dependencia.

- En la norma jurídica que será propuesta, se establecen mecanismos para que gradualmente se adhieran clases

5 Disponible en https://ciss-bienestar.org/wp-content/uploads/2020/03/propues-ta-para-un-nuevo-sistema-de-pensiones.pdf6 El cuadro resumen puede ser consultado en el Anexo I.

SOBRE LA NORMA JURÍDICA APLICABLE

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de trabajadores con ocupaciones específicas que re-quieren de tratamiento especial. Por ahora, estos gru-pos no son contemplados en la valuación.

- Pilar III. Un pilar individual de ahorro voluntario para quienes tengan salarios menores o iguales a tres salarios mínimos, y obligatorio para quienes rebasen dicho tope.

- Pilar IV. Fondos de previsión social establecidos volun-tariamente por los empleadores en beneficio de sus tra-bajadores. Este pilar será complementario de los otros tres .

* El piso de protección social universal se supone ofrecido a la población residente regular en el territorio nacional, a partir de los 65 años de edad.

* En cuanto al pilar de seguro social obligatorio:

- El seguro estará condicionado a una edad mínima (60 años de edad) y un tiempo mínimo de cotización (180 meses, equivalentes a 15 años o 780 semanas) para ac-ceder a los beneficios de forma directa: pensiones por vejez o cesantía.

- El seguro ofrece pensiones de forma indirecta a la muer-te del pensionado por vejez: pensiones de viudez, orfan-dad y ascendencia.

- El beneficio se define dependiendo de tres factores: edad, número de cotizaciones e historial de salario de cotiza-ción, por lo que se consideran valores de tasas de reem-plazo de entre el 40 % y el 80 % del salario promedio de los últimos 15 años, en el grupo de personas de 60 a 65 años de edad.

- Estas tasas de reemplazo comenzarán en un nivel único del 40 % e irán incrementándose de forma gradual hasta alcanzar el intervalo señalado en el párrafo previo.

- Administrado por la anp, que también administrará el Pi-lar I y los ahorros del pilar III para las personas trabaja-doras que así lo decidan.

- Financiado de forma directa por cuotas y aportaciones de la persona trabajadora, el empleador y el gobierno (cuando corresponda), con un monto que, en el pilar II, es objeto central de estimación en esta valuación.

* Todo el sistema será supervisado y regulado por la Conape, y excepcionalmente por otras entidades cuando las activi-dades estén en el ámbito de su competencia, como la cnbv y la cnsf.

* Por otro lado, las características generales del sistema se-rán establecidas en la lgp y servirán de base para cualquier reforma en materia de pensiones en el país.

* Al existir seguros sociales de ámbito federal a la entrada en vigor de la nueva normativa propuesta desde la ciss para el caso del imss y el issste, surgirán generaciones en transición a cuyos integrantes se les respetarán tanto los derechos ad-quiridos como los derechos en curso de adquisición en algu-nos casos, mientras que en el resto, además de respetar los derechos adquiridos, se mejorará la expectativa de derechos en relación con el sistema actual.

* A pesar de esta mejora derivada de la propuesta, en todos los casos se dará a las personas el derecho de elección entre permanecer en su actual esquema o mudar a uno transitorio, es decir, la anp no tomará los recursos de las cuentas indivi-duales de las personas trabajadoras que las tengan al amparo de la lss y la lissste a menos que ellas mismas lo decidan libremente en los términos que disponga la normativa.

* Los esquemas tendrán montos de financiación equipara-dos, que permitan respetar los derechos adquiridos y sean acordes con las expectativas de derecho que correspondan a todas las generaciones: nuevas y de transición.

* En cuanto a los esquemas de aseguramiento social de ámbi-to estatal y municipal, la normativa no prevé su integración obligatoria al nuevo esquema, pero, de manera facultativa, en cada uno de los esquemas se podrá decidir si se inte-gran las nuevas generaciones, a partir de la modificación de

9

su normativa y con base en la lgp. Con ello, cada esquema tendrá generaciones de transición a las cuales, de acuerdo con la normativa propuesta, se les respetarán sus derechos adquiridos y sus derechos en curso de adquisición.

El presente reporte consta de tres capítulos: el primero analiza las generaciones de las que se espera la integración por primera vez, a partir del 2021, al mercado laboral formal y, debido a las caracte-rísticas de la población sujeta a aseguramiento de los trabajadores al servicio del Estado, también al issste; el segundo trata de la esti-mación de los resultados anuales de operación de las generaciones Afore, si éstas decidieran íntegramente cambiarse al esquema tran-sitorio, y el tercero muestra una estimación del costo del piso de pro-tección social universal para personas adultas mayores.

Todo lo anterior se desarrolló en un horizonte de estudio de 75 años, de acuerdo con el isap-2 de la aia.

También es importante señalar que toda la información dis-ponible corresponde a series históricas de datos disponibles hasta el 31 de diciembre de 2019, previos a la contingencia sanitaria por covid-19.

Al tratarse de una población que aún no forma parte del grupo ase-gurado por los institutos referidos, únicamente se puede hablar de la evolución reciente de la población sujeta a aseguramiento en los regímenes actuales, lo cual podría ayudar a entender el probable comportamiento futuro de las generaciones que serían incorpora-das al nuevo esquema.

Específicamente para el caso del imss, a partir de los informes y estadísticas disponibles en su portal de Internet, se contó con los siguientes datos básicos:

CAPÍTULO 1.ESTIMACIONES PARA LAS NUEVAS GENERACIONES

Sobre la población sujeta a aseguramiento

Año Asegurados totales

Asegurados en ramos con seguro de retiro, cesantía en

edad avanzada y vejez

2018 27 426 256 19 835 446

2019 27 815 709 20 117 109

Fuente: Portal de estadísticas del imss, en Internet.

Tabla 1. Personas aseguradas en el imss

10

Por su parte, la última distribución disponible por grupos de edad y sexo de la población asegurada es la siguiente:

La gráfica de esta distribución de población es la siguiente:

Tabla 2. Distribución de la población asegurada en el imss por grupos

de edad y sexo, 2018

Características Hombres Mujeres

Menor a 15 años 272 53

De 15 a 19 años 404 694 232 368

De 20 a 24 años 1 628 115 983 566

De 25 a 29 años 2 086 108 1 302 405

De 30 a 34 años 1 856 349 1 168 639

De 35 a 39 años 1 663 008 1 055 377

De 40 a 44 años 1 482 294 936 684

De 45 a 49 años 1 289 670 795 273

De 50 a 54 años 968 650 553 690

De 55 a 59 años 698 317 356 728

De 60 a 64 años 280 148 133 568

De 65 a 69 años 91 761 36 160

De 70 a 74 años 34 699 11 940

De 75 o más años 20 884 7 945

Fuente: Portal de estadísticas del imss, en Internet.

Gráfica 1. Distribución de la población asegurada en el imss por grupos de edad y sexo, 2018

Fuente: Elaboración propia con base en información disponible en el portal de estadísticas del imss, en Internet.

<15

70-74

60-64

50-54

40-44

30-34

20-24

Esta distribución permite inferir que la población que comien-ce a ingresar a partir del año 2021 aún es relativamente joven; sin embargo, debe contemplar el ingreso de personas en edades mayo-res, lo que da cuenta de un progresivo incremento de las esperanzas de vida al nacer, al momento del retiro y de vida activa.

De acuerdo con la idea general del desarrollo de la población de Malthus, este comportamiento solamente variaría de forma atí-pica, es decir, no generalizada, en casos de circunstancias atípicas, por lo que los datos que se generen ante la emergencia sanitaria actual deberán ser tratados con el cuidado técnico pertinente.

Asimismo, puesto que el modelo utilizado no parte del marco na-cional de población, en este estudio no se utilizaron las variables de natalidad y migración para la conformación de la fuerza laboral ni el subconjunto de ésta, que será potencialmente asegurada por el imss.

MujeresHombres

11

Con base en las características de las probables generaciones futu-ras y considerando la legislación aplicable que se supondrá aproba-da de forma integral, las hipótesis que se utilizan son las siguientes:

* Proyecciones demográficas de la población trabajadora:

- Corresponden a las usadas habitualmente por el imss, cuyo personal las estableció en las proyecciones que proporcionaron a la ciss.

- Para los beneficios por licencia de maternidad y/o pater-nidad, se utilizó información del inegi7 sobre la distribu-ción de la población del sexo femenino en edad fértil.

De acuerdo con esta información, cada mujer en edad fértil tiene en promedio 2.18 hijos, dato que fue distribuido de manera uniforme en el intervalo referi-do, para considerar la parte de la licencia que podría ser disfrutada en cada año de proyección, por el total de hi-jos estimados.

- Para el otorgamiento de pensiones a cónyuges sobre-vivientes, se supuso la proporción de personas que se encuentran en situación de matrimonio o unión libre. De acuerdo con el inegi, para el año 20178 eran el 56 % de los hombres y el 53 % de las mujeres.

Para definir la edad del cónyuge sobreviviente, se supuso que el varón era en promedio tres años mayor

7 Véase http://www.inegi.org.mx/temas/natalidad8 Véase http://www.inegi.org.mx/temas/nupcialidad

que la mujer. Este dato se ocupa por ser el mismo que supone el imss en sus estudios actuariales recientes.9

* Proyecciones demográficas de la población pensionada:

- Se analizaron diversas tablas de decrementos de la Cir-cular Única de Seguros y Fianzas (cusf) de la cnsf10 y se optó por las relacionadas con el seguro de rentas vitali-cias derivadas de la seguridad social, correspondientes a la experiencia de mortalidad del propio imss.

* Proyecciones económico-financieras:

- Se utilizó el salario base de cotización promedio repor-tado por el imss para el año 2018 ($354.35), con una tasa de crecimiento, también ocupada por el Instituto en sus estudios actuariales, del 4.40 % anual.11

- Para el caso del crecimiento de las pensiones, se ocupó una tasa del 4 %, de acuerdo con los datos obtenidos de las valuaciones actuariales del propio imss.

- En cuanto a la tasa técnica para inversión de reserva, y a fin de llevar flujos de dinero a valor presente, se utilizó la tasa reportada por la Consar como rendimiento anual promedio del sistema de ahorro para el retiro, la cual es del 5.35 % anual.12

- Respecto a los gastos de administración, se supuso un 1 % de la nómina total de salarios, porcentaje que es comúnmente usado en proyecciones de este tipo.

9 imss, “Informe al Ejecutivo Federal y al Congreso de la Unión 2018-2019”, 2019. Disponible en http:// http://www.imss.gob.mx/sites/all/statics/pdf/infor-mes/20182019/21-InformeCompleto.pdf10 cnsf, “Circular Única de Seguros y Fianzas”, 2020. Disponible en http://www.cnsf.gob.mx/CUSFELECTRONICA11 imss, op. cit., 2019, p. 56.12 Consar, “Avances del Sistema de Ahorro para el Retiro 2019 – 2020”, 2020. Dis-ponible en http://www.gob.mx/consar/articulos/avances-del-sistema-de-ahorro-para-el-retiro-2019-y-2020-232204

Hipótesis demográficas y económico-financieras propuestas

para el desarrollo de la valuación de las nuevas generaciones

12

Se consideró importante describir (Anexo II) el pro-cedimiento utilizado para el desarrollo de las proyec-ciones actuariales, con la mención de las metodologías aplicadas para la obtención de los resultados presen-tados en el único escenario ya mencionado.

El siguiente grupo de tablas muestra los resulta-dos de años seleccionados, cuyo desarrollo total puede ser consultado en los anexos señalados en cada tabla.

Proyecciones actuariales basadas en el grupo

de hipótesis enlistadas en el punto previo

Tabla 3. Proyecciones de población trabajadora y pensionada directa, años seleccionados

(La tabla completa puede localizarse en el Anexo III)

Año Trabajadores Pensionados Trabajadoras Pensionadas Total trabajadores

Total pensionados

2021 179 595 0 109 095 0 288 690 0

2022 360 910 0 219 478 0 580 388 0

2023 543 938 0 331 153 0 875 091 0

2024 728 666 0 444 119 0 1 172 784 0

2025 915 075 0 558 380 0 1 473 455 0

2026 1 103 139 0 673 937 0 1 777 076 0

2027 1 292 855 0 790 785 0 2 083 640 0

2028 1 484 189 0 908 933 0 2 393 122 0

2029 1 677 125 0 1 028 385 0 2 705 510 0

2030 1 871 642 0 1 149 130 0 3 020 772 0

2035 2 867 059 0 1 772 348 0 4 639 408 0

2040 3 897 599 0 2 428 044 0 6 325 644 0

2045 4 953 282 0 2 655 196 457 247 7 608 478 457 247

2050 4 565 881 1 282 089 2 888 938 797 855 7 454 819 2 079 944

2055 5 085 958 1 470 950 3 220 612 915 155 8 306 570 2 386 105

2060 5 523 100 1 642 255 3 497 984 1 022 032 9 021 084 2 664 286

2065 5 931 849 1 792 007 3 756 775 1 114 923 9 688 624 2 906 930

2070 6 365 137 1 927 710 4 031 184 1 199 011 10 396 322 3 126 721

2075 6 830 080 2 069 079 4 325 640 1 286 841 11 155 719 3 355 920

2080 7 328 977 2 220 239 4 641 607 1 380 843 11 970 584 3 601 082

2085 7 864 320 2 382 419 4 980 651 1 481 703 12 844 971 3 864 122

2090 8 438 771 2 556 443 5 344 471 1 589 934 13 783 242 4 146 377

2095 9 055 188 2 743 178 5 734 859 1 706 078 14 790 047 4 449 255

13

A continuación, se muestra la proyección del salario base de cotización promedio.

Tabla 4. Proyección salarial del salario base de cotización promedio anualizado, años seleccionados (cifras en pesos)

(La tabla completa puede localizarse en el Anexo IV)

Año Salario medio anual

2021 $143 434.57

2022 $149 745.69

2023 $156 334.50

2024 $163 213.21

2025 $170 394.60

2026 $177 891.96

2027 $185 719.20

2028 $193 890.85

2029 $202 422.05

2030 $211 328.62

2035 $262 096.25

2040 $325 059.82

2045 $403 149.19

2050 $499 998.02

2055 $620 112.91

2060 $769 083.10

2065 $953 840.51

2070 $1 182 982.32

2075 $1 467 171.05

2080 $1 819 630.64

2085 $2 256 761.87

2090 $2 798 905.46

2095 $3 471 288.60

A partir de este conjunto de proyecciones, se puede estimar el flujo de egresos del sistema para la respectiva construcción de una prima media general desde el inicio de la operación o con ajustes durante un cierto periodo de tiempo. Dichos ajustes están justifica-dos, específicamente en el caso de las personas afiliadas actualmen-te, pues el monto de cuotas y aportaciones es del 6.5 % del salario de cotización en el imss y del 11.3 % del sueldo básico en el issste.

La siguiente tabla muestra el flujo de egresos esperados por pago de beneficios, a partir de la información descrita hasta este punto.

Asimismo, indica el gasto como porcentaje de la masa salarial (prima de reparto puro), sin considerar el porcentaje respectivo que debe financiar la continuación de aportaciones en caso de li-cencia de maternidad/paternidad, ni gastos de administración.

Tabla 5. Proyección de egresos por pago de pensiones y prima de reparto puro, años seleccionados (cifras en pesos) (La tabla completa puede localizarse en el Anexo V)

AñoEgresos por

beneficios pensionarios

Prima de reparto

2021 $0.00 0.00 %

2022 $0.00 0.00 %

2023 $0.00 0.00 %

2024 $0.00 0.00 %

2025 $0.00 0.00 %

2026 $0.00 0.00 %

2027 $0.00 0.00 %

2028 $0.00 0.00 %

2029 $0.00 0.00 %

2030 $0.00 0.00 %

2035 $0.00 0.00 %

2040 $0.00 0.00 %

AñoEgresos por


Prima de reparto

2045 $0.00 0.00 %

2050 $152 669 836 847.03 4.10 %

2055 $231 928 350 161.99 4.50 %

2060 $515 908 706 495.55 7.44 %

2065 $1 095 672 931 356.58 11.86 %

2070 $2 001 652 411 109.74 16.28 %

2075 $3 394 183 669 437.22 20.74 %

2080 $5 276 817 674 882.71 24.23 %

2085 $7 684 270 673 613.86 26.51 %

2090 $10 730 138 533 531.50 27.81 %

2095 $14 653 071 970 412.10 28.54 %

14

Finalmente, se muestran tres cuadros de re-sultados anuales de la operación, donde se conju-gan los siguientes datos:

I. Para ingresos:

a. Cuando el resultado anual es positivo, se consideran ingresos por inversión del re-manente en la reserva actuarial.

b. Por cuotas y aportaciones en tres casos (uno en cada tabla) a través de:

* Una prima media general que, bajo la metodología respectiva, fue estimada en un 14.87 % desde el inicio de la operación.

* Una prima media general que comien-za en un 6.5 % (actual monto de cuo-tas y aportaciones en la lss vigente) y bianualmente se incrementa en un 0.5 % hasta alcanzar un nivel del 15 %.

* Una prima media general que comienza en el 6.5 % y se eleva un 0.5 % cada año, hasta alcanzar el 15 %.

II. Para egresos:

c. Por pago de pensiones, según la proyec-ción respectiva.

d. Por pago de subsidios en caso de licen-cias de maternidad/paternidad, como un porcentaje promedio adicional a la prima media general, antes de añadirle egresos por administración.

e. Por gastos de administración, como un porcentaje equivalente al 1 % de la masa salarial.

Año Reserva

Ingresos Egresos

ResultadoInversio-nes

Cuotas/aportacio-

nesTotal Pensiones Subsidios

Admi-nistra-

ciónTotal

2021 $0 $0 $6 159 $6 159 $0 $423 $414 $837 $5 322

2022 $5 322 $285 $12 927 $13 211 $0 $888 $825 $1 713 $16 821

2023 $16 821 $900 $20 348 $21 248 $0 $1 398 $1 233 $2 631 $35 438

2024 $35 438 $1 896 $28 470 $30 366 $0 $1 958 $1 637 $3 595 $62 209

2025 $62 209 $3 328 $37 343 $40 671 $0 $2 570 $2 038 $4 608 $98 272

2026 $98 272 $5 258 $47 020 $52 277 $0 $3 238 $2 436 $5 674 $144 874

2027 $144 874 $7 751 $57 557 $65 308 $0 $3 967 $2 831 $6 798 $203 384

2028 $203 384 $10 881 $69 014 $79 895 $0 $4 760 $3 222 $7 982 $275 298

2029 $275 298 $14 728 $81 456 $96 185 $0 $5 623 $3 609 $9 232 $362 250

2030 $362 250 $19 380 $94 950 $114 330 $0 $6 560 $3 994 $10 553 $466 026

2035 $1 091 037 $58 370 $180 859 $239 229 $0 $12 548 $5 862 $18 410 $1 311 857

2040 $2 542 888 $136 045 $305 833 $441 878 $0 $21 319 $7 639 $28 958 $2 955 808

2045 $5 161 714 $276 152 $456 226 $732 378 $0 $28 915 $8 781 $37 695 $5 856 396

2050 $8 655 194 $463 053 $554 398 $1 017 451 $152 670 $39 018 $8 222 $199 910 $9 472 735

2055 $13 450 257 $719 589 $766 142 $1 485 731 $231 928 $53 947 $8 756 $294 631 $14 641 356

2060 $20 215 535 $1 081 531 $1 031 926 $2 113 457 $515 909 $72 669 $9 088 $597 666 $21 731 327

2065 $28 155 511 $1 506 320 $1 374 531 $2 880 851 $1 095 673 $96 794 $9 329 $1 201 795 $29 834 567

2070 $36 604 534 $1 958 343 $1 829 257 $3 787 599 $2 001 652 $128 815 $9 567 $2 140 034 $38 252 098

2075 $44 186 056 $2 363 954 $2 434 417 $4 798 371 $3 394 184 $171 430 $9 811 $3 575 425 $45 409 002

2080 $48 715 866 $2 606 299 $3 239 778 $5 846 077 $5 276 818 $228 143 $10 061 $5 515 022 $49 046 921

2085 $47 702 746 $2 552 097 $4 311 571 $6 863 668 $7 684 271 $303 618 $10 318 $7 998 207 $46 568 206

2090 $37 912 726 $2 028 331 $5 737 944 $7 766 274 $10 730 139 $404 063 $10 582 $11 144 783 $34 534 217

2095 $14 785 965 $791 049 $7 636 194 $8 427 243 $14 653 072 $537 736 $10 852 $15 201 660 $8 011 548

Tabla 6. Cuadro de resultados anuales de la operación, años seleccionados. Prima media general del 14.87 %

(cifras en millones de pesos) (La tabla completa puede localizarse en el Anexo VI)

15

En este primer cuadro se puede observar que, por construc-ción de la prima media general, en todo el horizonte de estudio hay suficiencia de recursos para mantener la solvencia y equilibrio del sistema.

No sobra señalar que la prima se mantiene constante en todos los años del horizonte de estudio, lo que implicaría un incremento de más del 100 % de un año a otro, con respecto al monto actual de cuotas y aportaciones de la lss, y de alrededor del 16 % de lo que señala la lissste.

Por lo anterior, se muestran dos ejercicios de ajuste gradual de la prima, ceteris paribus, pasando del 6.5 % al 15 %.

En el ejercicio de la Tabla 7, el aumento de la prima es de medio punto porcentual cada dos años, mientras que en el de la Tabla 8, el incremento es de la misma magnitud, pero cada año.

Como puede observarse, el primer ejercicio de ajuste de la pri-ma es insuficiente para los últimos años del horizonte de estudio, mientras que en el segundo caso solamente el año 2096 presentaría un déficit en la operación.

La conclusión natural sería recomendar un ajuste de la prima similar al de la Tabla 8; no obstante, más adelante se mostrará que a pesar de ser una prima suficiente para las nuevas generaciones durante al menos 74 años, considerando el peor escenario con las generaciones de transición (es decir, que todos sus miembros mu-den al nuevo esquema), el conjunto de ambas poblaciones deberá incluir un porcentaje adicional que permita cubrir déficits en la operación total después de aproximadamente 40 años.

Por lo tanto, dado que es preferible que las condiciones sean jurídicamente iguales en ambas generaciones,13 se reco-mendarán ajustes del 1 % entre el segundo y el noveno año, y un ajuste del 0.6 % en el décimo, llegando a una prima media del 15.1 % para el resto de los años de operación en el horizon-te de estudio. No sobra señalar que esta propuesta es en be-neficio del equilibrio del sistema durante todo el horizonte de estudio, específicamente por el probable déficit que se crearía con el traslado voluntario de la totalidad de los miembros de las generaciones Afore.

13 Pauta establecida por la Consejería Jurídica de la ciss, con el objetivo de asegurar una transición eficiente entre modelos y evitar vacíos legales que puedan dañar la correcta implementación de la reforma al sistema de pensiones.

16

Año Reserva

Prima media

con ajustes

Ingresos Egresos

Resultado

Inversiones Cuotas/aportaciones Total Pensiones Subsidios Adminis-

tración Total

2021 $0 6.50 % $0 $2 692 $2 692 $0 $423 $414 $837 $1 855

2022 $1 855 6.50 % $99 $5 649 $5 748 $0 $888 $825 $1 713 $5 890

2023 $5 890 7.00 % $315 $9 576 $9 892 $0 $1 398 $1 233 $2 631 $13 151

2024 $13 151 7.00 % $704 $13 399 $14 103 $0 $1 958 $1 637 $3 595 $23 658

2025 $23 658 7.50 % $1 266 $18 830 $20 096 $0 $2 570 $2 038 $4 608 $39 146

2026 $39 146 7.50 % $2 094 $23 710 $25 804 $0 $3 238 $2 436 $5 674 $59 275

2027 $59 275 8.00 % $3 171 $30 958 $34 129 $0 $3 967 $2 831 $6 798 $86 607

2028 $86 607 8.00 % $4 633 $37 120 $41 754 $0 $4 760 $3 222 $7 982 $120 379

2029 $120 379 8.50 % $6 440 $46 551 $52 991 $0 $5 623 $3 609 $9 232 $164 137

2030 $164 137 8.50 % $8 781 $54 262 $63 043 $0 $6 560 $3 994 $10 553 $216 627

2035 $565 908 10.00 % $30 276 $121 597 $151 873 $0 $12 548 $5 862 $18 410 $699 372

2040 $1 487 627 11.00 % $79 588 $226 183 $305 771 $0 $21 319 $7 639 $28 958 $1 764 440

2045 $3 343 647 12.50 % $178 885 $383 419 $562 304 $0 $28 915 $8 781 $37 695 $3 868 256

2050 $5 945 145 13.50 % $318 065 $503 198 $821 264 $152 670 $39 018 $8 222 $199 910 $6 566 499

2055 $9 752 382 15.00 % $521 752 $772 652 $1 294 404 $231 928 $53 947 $8 756 $294 631 $10 752 155

2060 $15 457 581 15.00 % $826 981 $1 040 695 $1 867 675 $515 909 $72 669 $9 088 $597 666 $16 727 591

2065 $22 035 724 15.00 % $1 178 911 $1 386 210 $2 565 122 $1 095 673 $96 794 $9 329 $1 201 795 $23 399 051

2070 $28 735 579 15.00 % $1 537 353 $1 844 800 $3 382 153 $2 001 652 $128 815 $9 567 $2 140 034 $29 977 698

2075 $34 071 253 15.00 % $1 822 812 $2 455 102 $4 277 914 $3 394 184 $171 430 $9 811 $3 575 425 $34 773 742

2080 $35 718 629 15.00 % $1 910 947 $3 267 306 $5 178 253 $5 276 818 $228 143 $10 061 $5 515 022 $35 381 859

2085 $31 007 561 15.00 % $1 658 905 $4 348 206 $6 007 111 $7 684 271 $303 618 $10 318 $7 998 207 $29 016 464

2090 $16 475 392 15.00 % $881 433 $5 786 699 $6 668 132 $10 730 139 $404 063 $10 582 $11 144 783 $11 998 741

2095 -$12 729 828 15.00 % -$681 046 $7 701 078 $7 020 032 $14 653 072 $537 736 $10 852 $15 201 660 -$20 911 456

Tabla 7. Cuadro de resultados anuales de la operación, años seleccionados. Prima media con ajustes, opción 1

(cifras en millones de pesos) (La tabla completa puede localizarse en el Anexo VII)

17


(cifras en millones de pesos) (La tabla completa puede localizarse en el Anexo VIII)

Año Reserva Prima media con ajustes

Ingresos Egresos

Resultado

Inversiones Cuotas/aportaciones Total Pensiones Subsidios Adminis-

tración Total

2021 $0 6.50 % $0 $2 692 $2 692 $0 $423 $414 $837 $1 855

2022 $1 855 7.00 % $99 $6 084 $6 183 $0 $888 $825 $1 713 $6 325

2023 $6 325 7.50 % $338 $10 261 $10 599 $0 $1 398 $1 233 $2 631 $14 293

2024 $14 293 8.00 % $765 $15 313 $16 078 $0 $1 958 $1 637 $3 595 $26 776

2025 $26 776 8.50 % $1 432 $21 341 $22 773 $0 $2 570 $2 038 $4 608 $44 941

2026 $44 941 9.00 % $2 404 $28 451 $30 856 $0 $3 238 $2 436 $5 674 $70 122

2027 $70 122 9.50 % $3 752 $36 762 $40 514 $0 $3 967 $2 831 $6 798 $103 838

2028 $103 838 10.00 % $5 555 $46 400 $51 956 $0 $4 760 $3 222 $7 982 $147 812

2029 $147 812 10.50 % $7 908 $57 504 $65 412 $0 $5 623 $3 609 $9 232 $203 991

2030 $203 991 11.00 % $10 914 $70 221 $81 135 $0 $6 560 $3 994 $10 553 $274 573

2035 $755 034 13.50 % $40 394 $164 156 $204 550 $0 $12 548 $5 862 $18 410 $941 175

2040 $2 070 699 15.00 % $110 782 $308 432 $419 214 $0 $21 319 $7 639 $28 958 $2 460 956

2045 $4 566 386 15.00 % $244 302 $460 103 $704 404 $0 $28 915 $8 781 $37 695 $5 233 095

2050 $7 905 017 15.00 % $422 918 $559 109 $982 028 $152 670 $39 018 $8 222 $199 910 $8 687 134

2055 $12 506 590 15.00 % $669 103 $772 652 $1 441 754 $231 928 $53 947 $8 756 $294 631 $13 653 713

2060 $19 031 703 15.00 % $1 018 196 $1 040 695 $2 058 891 $515 909 $72 669 $9 088 $597 666 $20 492 928

2065 $26 673 846 15.00 % $1 427 051 $1 386 210 $2 813 261 $1 095 673 $96 794 $9 329 $1 201 795 $28 285 311

2070 $34 754 446 15.00 % $1 859 363 $1 844 800 $3 704 163 $2 001 652 $128 815 $9 567 $2 140 034 $36 318 575

2075 $41 881 908 15.00 % $2 240 682 $2 455 102 $4 695 784 $3 394 184 $171 430 $9 811 $3 575 425 $43 002 268

2080 $45 854 479 15.00 % $2 453 215 $3 267 306 $5 720 521 $5 276 818 $228 143 $10 061 $5 515 022 $46 059 977

2085 $44 160 805 15.00 % $2 362 603 $4 348 206 $6 710 809 $7 684 271 $303 618 $10 318 $7 998 207 $42 873 407

2090 $33 544 295 15.00 % $1 794 620 $5 786 699 $7 581 318 $10 730 139 $404 063 $10 582 $11 144 783 $29 980 830

2095 $9 420 404 15.00 % $503 992 $7 701 078 $8 205 070 $14 653 072 $537 736 $10 852 $15 201 660 $2 423 814

18

De acuerdo con la información disponible en el imss, al cierre del año 2018, la población asegurada a partir del 1 de julio de 1997 fue de 13 684 816. Por ser el último dato disponible, se supuso como la po-blación en transición para efectos de las simulaciones respectivas.14

Con base en la información de la Tabla 2. Distribución quinque-nal de la población asegurada en el imss en 2018, se supuso que la generación de transición se distribuye de la misma forma.

14 imss, op. cit., 2019, p. 377.

Con base en las características de la población asegurada bajo el régimen de la lss de 1997, y considerando la legislación aplicable que se supondrá aprobada de forma integral, las hipótesis que se utilizan son las siguientes:

* Proyecciones demográficas de la población trabajadora:

- Se supusieron tasas de salida ajenas al retiro, de acuerdo con la información disponible en el imss. Se reconoce que éste es un punto débil de las estimaciones, pues el imss únicamente publica una tasa global y no por edad o grupo quinquenal, que en todo caso pudieran desagregarse.15

- Para los beneficios por licencia de maternidad y/o pa-ternidad, se utilizó información del inegi16 sobre distri-bución de la población del sexo femenino en edad fértil.

De acuerdo con esta información, cada mujer en edad fértil tiene en promedio 2.18 hijos, dato que fue distribuido de manera uniforme en el intervalo referi-do, para considerar la parte de la licencia que podría ser disfrutada en cada año de proyección, por el total de hi-jos estimados.

Cuando el último grupo poblacional del sexo feme-nino cumple los 50 años de edad, se supuso que no se pagarían más beneficios de este tipo.

- Para el otorgamiento de pensiones a cónyuges sobrevi-vientes, se supuso la proporción de personas que se en-

15 Ibid., pp. 143 y 155.16 Véase http://www.inegi.org.mx/temas/natalidad

CAPÍTULO 2. ESTIMACIONES PARA LAS GENERACIONES DE LA LEY DEL SEGURO SOCIAL DE 1997


Hipótesis demográficas y económico-financieras propuestas

para el desarrollo de la valuación de las generaciones en transición

19

cuentran en situación de matrimonio o unión libre. De acuerdo con el inegi, para el año 2017, eran el 56 % de los hombres y el 53 % de las mujeres.

Para definir la edad del cónyuge sobreviviente, se supuso que el varón tiene en promedio tres años más que la mujer. Este dato se ocupa por ser el mismo que supone el imss en sus estudios actuariales recientes.17

* Proyecciones demográficas de la población pensionada:

- Se analizaron diversas tablas de decrementos de la Cir-cular Única de Seguros y Fianzas (cusf) de la cnsf,18 y se optó por las relacionadas con el seguro de rentas vitalicias derivadas de la seguridad social, correspondientes a la experiencia de mortalidad del propio imss.

* Proyecciones económico-financieras:

- Se utilizó el salario base de cotización promedio repor-tado por el imss para el año 2018 ($354.35), con una tasa de crecimiento, también ocupada por el Instituto en sus estudios actuariales, del 4.40 % anual.19

- Para el caso del crecimiento de las pensiones, se ocupó una tasa del 4 %, de acuerdo con los datos obtenidos de las valuaciones actuariales del propio imss.

- En cuanto a la tasa técnica para inversión de reserva, y a fin de llevar flujos de dinero a valor presente, se utilizó la tasa reportada por la Consar como rendimiento anual promedio del sistema de ahorro para el retiro, la cual es del 5.35 % anual.20

- Asimismo, sin considerar las pensiones generadas en cada año, a las pensiones de años previos se les ajustó con una

17 imss, op. cit., 2019, pp. 380-382.18 Véase http://www.cnsf.gob.mx/CUSFELECTRONICA19 imss, op. cit., 2019, p. 56.20 Consar, 2020.

tasa de decrecimiento que, en conjunto con la tasa de eli-minación de pensionados, suma el 30 %. Esta tasa se ob-tuvo de la observación de la evolución de personas pensio-nadas en el imss.21

- Respecto a los gastos de administración, se supuso un 1 % de la nómina total de pensiones, dado que si se utili-zaba como referencia la masa salarial, ésta teóricamente es cero cuando la generación se pensiona por completo.

Proyecciones actuariales basadas en el grupo de hipótesis

enlistadas en el punto previo

Se consideró importante describir, en el Anexo II, el procedimiento utilizado para el desarrollo de las proyecciones actuariales, con la mención de las metodologías aplicadas para la obtención de los re-sultados.

En el único escenario, cuyos resultados se muestran en el si-guiente grupo de tablas, las hipótesis utilizadas son las propuestas en la sección previa.

21 imss, “Memoria Estadística 2018/Prestaciones económicas, 2018”. Disponible en http://www.imss.gob.mx/conoce-al-imss/memoria-estadistica-2018

20

Finalmente, se muestran tres cuadros de resultados anuales de la operación, donde se conjugan los siguientes datos:

I. Para ingresos:

a. Cuando el resultado anual es positivo, se consideran ingre-sos por inversión del remanente en la reserva actuarial.

b. Por cuotas y aportaciones en tres casos (uno en cada tabla) a través de: * Una prima media general que, bajo la metodología res-

pectiva, fue estimada en un 14.64 %.* Una prima media que comienza en el 6.5 % (actual monto

de cuotas y aportaciones en la lss vigente) y se incrementa bianualmente en un 0.5 % hasta alcanzar un nivel del 15 %.

* Una prima media que comienza en el 6.5 % y se eleva un 0.5 % cada año, hasta alcanzar el 15 %.

II. Para egresos:

c. Por pago de pensiones, según la proyección respectiva.d. Por pago de subsidios en caso de licencias de maternidad/

paternidad, como un porcentaje promedio adicional a la prima media general, antes de añadirle egresos por admi-nistración y mientras el grupo de población asegurada ten-ga menos de 50 años de edad.

e. Por gastos de administración, como un porcentaje equiva-lente al 1 % del gasto en pensiones.

Tabla 9. Proyecciones de flujos, años seleccionados

(cifras en millones de pesos) (La tabla completa puede localizarse en el Anexo IX)

Año Salarios Egresos pensiones Egresos administración

2021 $ 1 897 144.96 $ 27 046.95 $ 18 971.45

2022 $ 1 998 587.00 $ 37 497.80 $ 19 985.87

2023 $ 2 052 338.08 $ 58 010.33 $ 20 523.38

2024 $ 2 136 439.80 $ 74 005.25 $ 21 364.40

2025 $ 2 205 061.73 $ 94 504.95 $ 22 050.62

2026 $ 2 284 610.03 $ 114 915.68 $ 22 846.10

2027 $ 2 359 792.05 $ 138 627.72 $ 23 597.92

2028 $ 2 439 018.17 $ 164 238.46 $ 24 390.18

2029 $ 2 516 691.88 $ 192 883.98 $ 25 166.92

2030 $ 2 595 318.32 $ 224 026.69 $ 25 953.18

2035 $ 2 978 039.20 $ 427 835.23 $ 29 780.39

2040 $ 3 293 460.82 $ 689 319.82 $ 32 934.61

2045 $ 3 498 541.63 $ 1 016 966.30 $ 34 985.42

2050 $ 3 486 004.30 $ 1 420 709.64 $ 34 860.04

2055 $ 3 236 560.84 $ 1 905 285.54 $ 32 365.61

2060 $ 2 854 176.47 $ 2 271 169.88 $ 28 541.76

2065 $ - $ 1 204 866.42 $ 12 048.66

2070 $ - $ 246 374.52 $ 2 463.75

2075 $ - $ 50 379.37 $ 503.79

2080 $ - $ 10 301.72 $ 103.02

2085 $ - $ 2 106.52 $ 21.07

2090 $ - $ 430.75 $ 4.31

2095 $ - $ 88.08 $ 0.88

21

Año Reserva Prima media

Ingresos Egresos

ResultadoInversiones Cuotas/

aport. Total Pensiones Subsidios Adminis-tración Total

2021 $4 067 100.00 14.64 % $217 589.85 $277 650.94 $495 240.79 $27 046.95 $20 243.62 $414.08 $47 704.65 $4 514 636.14

2022 $4 514 636.14 14.64 % $241 533.03 $292 497.18 $534 030.22 $37 497.80 $21 326.06 $824.97 $59 648.82 $4 989 017.53

2023 $4 989 017.53 14.64 % $266 912.44 $300 363.76 $567 276.20 $58 010.33 $21 899.61 $1 232.65 $81 142.59 $5 475 151.14

2024 $5 475 151.14 14.64 % $292 920.59 $312 672.21 $605 592.80 $74 005.25 $22 797.03 $1 637.08 $98 439.35 $5 982 304.59

2025 $5 982 304.59 14.64 % $320 053.30 $322 715.17 $642 768.47 $94 504.95 $23 529.26 $2 038.24 $120 072.45 $6 505 000.61

2026 $6 505 000.61 14.64 % $348 017.53 $334 357.22 $682 374.76 $114 915.68 $24 378.09 $2 436.07 $141 729.84 $7 045 645.52

2027 $7 045 645.52 14.64 % $376 942.04 $345 360.26 $722 302.30 $138 627.72 $25 180.32 $2 830.56 $166 638.60 $7 601 309.22

2028 $7 601 309.22 14.64 % $406 670.04 $356 955.16 $763 625.21 $164 238.46 $26 025.71 $3 221.67 $193 485.84 $8 171 448.59

2029 $8 171 448.59 14.64 % $437 172.50 $368 322.86 $805 495.36 $192 883.98 $26 854.53 $3 609.36 $223 347.87 $8 753 596.08

2030 $8 753 596.08 14.64 % $468 317.39 $379 830.00 $848 147.39 $224 026.69 $27 693.52 $3 993.61 $255 713.82 $9 346 029.65

2035 $11 759 994.33 14.64 % $629 159.70 $435 841.96 $1 065 001.66 $427 835.23 $31 777.37 $5 861.92 $465 474.52 $12 359 521.47

2040 $14 661 322.69 14.64 % $784 380.76 $482 004.54 $1 266 385.31 $689 319.82 $35 143.10 $7 638.56 $732 101.49 $15 195 606.52

2045 $17 037 707.57 14.64 % $911 517.36 $512 018.53 $1 423 535.88 $1 016 966.30 $37 331.43 $8 780.81 $1 063 078.54 $17 398 164.92

2050 $18 248 383.24 14.64 % $976 288.50 $510 183.66 $1 486 472.17 $1 420 709.64 $37 197.65 $8 222.50 $1 466 129.79 $18 268 725.62

2055 $17 356 526.60 14.64 % $928 574.17 $473 677.12 $1 402 251.29 $1 905 285.54 $0.00 $8 756.25 $1 914 041.79 $16 844 736.11

2060 $13 490 163.41 14.64 % $721 723.74 $417 714.41 $1 139 438.15 $2 271 169.88 $0.00 $9 088.35 $2 280 258.22 $12 349 343.34

2065 $7 203 584.41 14.64 % $385 391.77 $0.00 $385 391.77 $1 204 866.42 $0.00 $9 328.64 $1 214 195.06 $6 374 781.11

2070 $5 249 028.74 14.64 % $280 823.04 $0.00 $280 823.04 $246 374.52 $0.00 $9 566.77 $255 941.30 $5 273 910.48

2075 $5 930 429.06 14.64 % $317 277.95 $0.00 $317 277.95 $50 379.37 $0.00 $9 811.00 $60 190.36 $6 187 516.65

2080 $7 471 569.12 14.64 % $399 728.95 $0.00 $399 728.95 $10 301.72 $0.00 $10 061.45 $20 363.17 $7 850 934.90

2085 $9 604 695.42 14.64 % $513 851.21 $0.00 $513 851.21 $2 106.52 $0.00 $10 318.30 $12 424.83 $10 106 121.80

2090 $12 398 924.24 14.64 % $663 342.45 $0.00 $663 342.45 $430.75 $0.00 $10 581.72 $11 012.47 $13 051 254.22

2095 $16 029 129.92 14.64 % $857 558.45 $0.00 $857 558.45 $88.08 $0.00 $10 851.86 $10 939.94 $16 875 748.43

Tabla 10. Cuadro de resultados anuales de la operación, años seleccionados. Prima media general del 14.64 %

(cifras en millones de pesos) (La tabla completa puede localizarse en el Anexo X)

22

Sobre este primer cuadro puede observarse que, por construcción de la prima media general, en todo el horizonte de estudio hay suficiencia de recursos para mantener la solvencia y el equilibrio del sistema.

No sobra señalar que la prima se mantiene cons-tante en todos los años del horizonte de estudio, lo que implicaría un incremento de más del 100 % de un año a otro, con respecto al monto actual de cuotas y aportacio-nes de la lss, y de alrededor del 15 % de lo que señala la lissste.

Por lo anterior, se muestran dos ejercicios de ajuste gradual de la prima, ceteris paribus, pasando del 6.5 % al 15 %.

En el ejercicio de la Tabla 11, el aumento de la prima es de medio punto porcentual cada dos años, mientras que en el de la Tabla 12, el incremento es de la misma magnitud, pero cada año.

Como puede observarse, en ambos casos de ajuste de la prima, ésta es insuficiente para los últimos años del hori-zonte de estudio, lo que genera un déficit actuarial, es decir, en valor presente al 2021, de $1 700 268 187 934.25 en la primera opción, y de $760 368 788 835.68 en la segunda. Por consiguiente, no es recomendable técnicamente ajustar la prima en estos niveles.

En un tercer ejercicio, que se muestra en la Tabla 13, se observa que si la prima se ajusta anualmente un punto porcentual y se llega al nivel del 16.5 %, en todo el horizonte de estudio se logra la solvencia y el equilibrio del sistema, por lo que dicha opción sería la más reco-mendable si, desde el inicio de la operación, el estable-cimiento de la prima en un nivel del 14.86 % no fuera viable por el incremento significativo de un año a otro.

Finalmente, como se explicó en el capítulo pre-vio, puesto que es preferible que las condiciones sean jurídicamente iguales en ambas generacio-nes, se realizó un ejercicio en el que, conjuntando los ingresos adicionales de las nuevas generacio-

nes en los primeros años, originados de la aplicación de los mismos ajustes en la prima que a las generaciones de transición, así como una décima adi-cional al llegar al nivel de prima del 15 %, en todos los años de proyección se observa solvencia y equilibrio en el sistema. Estos resultados se mues-tran en la Tabla 14.

En la sección de recomendaciones se establecerá la propuesta final de prima de financiación para ambos esquemas, con medidas adicionales que en conjunto den solvencia a todo el Pilar II en los 75 años de proyección.

23


(cifras en millones de pesos) (La tabla completa puede localizarse en el Anexo XI)

Año Reserva

Prima media

con ajustes

Ingresos Egresos


aport. Total Pensiones Subsidios Admón. Total

2021 $4 067 100.00 6.50 % $217 589.85 $123 314.42 $340 904.27 $27 046.95 $20 243.62 $414.08 $47 704.65 $4 360 299.63

2022 $4 360 299.63 7.00 % $233 276.03 $139 901.09 $373 177.12 $37 497.80 $21 326.06 $824.97 $59 648.82 $4 673 827.92

2023 $4 673 827.92 7.50 % $250 049.79 $153 925.36 $403 975.15 $58 010.33 $21 899.61 $1 232.65 $81 142.59 $4 996 660.48

2024 $4 996 660.48 8.00 % $267 321.34 $170 915.18 $438 236.52 $74 005.25 $22 797.03 $1 637.08 $98 439.35 $5 336 457.64

2025 $5 336 457.64 8.50 % $285 500.48 $187 430.25 $472 930.73 $94 504.95 $23 529.26 $2 038.24 $120 072.45 $5 689 315.93

2026 $5 689 315.93 9.00 % $304 378.40 $205 614.90 $509 993.30 $114 915.68 $24 378.09 $2 436.07 $141 729.84 $6 057 579.39

2027 $6 057 579.39 9.50 % $324 080.50 $224 180.24 $548 260.74 $138 627.72 $25 180.32 $2 830.56 $166 638.60 $6 439 201.54

2028 $6 439 201.54 10.00 % $344 497.28 $243 901.82 $588 399.10 $164 238.46 $26 025.71 $3 221.67 $193 485.84 $6 834 114.80

2029 $6 834 114.80 10.50 % $365 625.14 $264 252.65 $629 877.79 $192 883.98 $26 854.53 $3 609.36 $223 347.87 $7 240 644.72

2030 $7 240 644.72 11.00 % $387 374.49 $285 485.02 $672 859.51 $224 026.69 $27 693.52 $3 993.61 $255 713.82 $7 657 790.40

2035 $9 390 960.35 13.50 % $502 416.38 $402 035.29 $904 451.67 $427 835.23 $31 777.37 $5 861.92 $465 474.52 $9 829 937.50

2040 $11 542 106.35 15.00 % $617 502.69 $494 019.12 $1 111 521.81 $689 319.82 $35 143.10 $7 638.56 $732 101.49 $11 921 526.67

2045 $13 058 583.53 15.00 % $698 634.22 $524 781.24 $1 223 415.46 $1 016 966.30 $37 331.43 $8 780.81 $1 063 078.54 $13 218 920.46

2050 $13 156 098.56 15.00 % $703 851.27 $522 900.64 $1 226 751.92 $1 420 709.64 $37 197.65 $8 222.50 $1 466 129.79 $12 916 720.70

2055 $10 817 428.65 15.00 % $578 732.43 $485 484.13 $1 064 216.56 $1 905 285.54 $0.00 $8 756.25 $1 914 041.79 $9 967 603.42

2060 $5 067 249.93 15.00 % $271 097.87 $428 126.47 $699 224.34 $2 271 169.88 $0.00 $9 088.35 $2 280 258.22 $3 486 216.04

2065 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $1 204 866.42 $0.00 $9 328.64 $1 214 195.06 -$1 214 195.06

2070 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $246 374.52 $0.00 $9 566.77 $255 941.30 -$255 941.30

2075 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $50 379.37 $0.00 $9 811.00 $60 190.36 -$60 190.36

2080 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $10 301.72 $0.00 $10 061.45 $20 363.17 -$20 363.17

2085 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $2 106.52 $0.00 $10 318.30 $12 424.83 -$12 424.83

2090 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $430.75 $0.00 $10 581.72 $11 012.47 -$11 012.47

2095 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $88.08 $0.00 $10 851.86 $10 939.94 -$10 939.94

24

Año Reserva

Prima media

con ajustes

Ingresos Egresos


aport. Total Pensiones Subsidios Admón. Total

2021 $4 067 100.00 6.50 % $217 589.85 $123 314.42 $340 904.27 $27 046.95 $20 243.62 $414.08 $47 704.65 $4 360 299.63

2022 $4 360 299.63 7.00 % $233 276.03 $139 901.09 $373 177.12 $37 497.80 $21 326.06 $824.97 $59 648.82 $4 673 827.92

2023 $4 673 827.92 7.50 % $250 049.79 $153 925.36 $403 975.15 $58 010.33 $21 899.61 $1 232.65 $81 142.59 $4 996 660.48

2024 $4 996 660.48 8.00 % $267 321.34 $170 915.18 $438 236.52 $74 005.25 $22 797.03 $1 637.08 $98 439.35 $5 336 457.64

2025 $5 336 457.64 8.50 % $285 500.48 $187 430.25 $472 930.73 $94 504.95 $23 529.26 $2 038.24 $120 072.45 $5 689 315.93

2026 $5 689 315.93 9.00 % $304 378.40 $205 614.90 $509 993.30 $114 915.68 $24 378.09 $2 436.07 $141 729.84 $6 057 579.39

2027 $6 057 579.39 9.50 % $324 080.50 $224 180.24 $548 260.74 $138 627.72 $25 180.32 $2 830.56 $166 638.60 $6 439 201.54

2028 $6 439 201.54 10.00 % $344 497.28 $243 901.82 $588 399.10 $164 238.46 $26 025.71 $3 221.67 $193 485.84 $6 834 114.80

2029 $6 834 114.80 10.50 % $365 625.14 $264 252.65 $629 877.79 $192 883.98 $26 854.53 $3 609.36 $223 347.87 $7 240 644.72

2030 $7 240 644.72 11.00 % $387 374.49 $285 485.02 $672 859.51 $224 026.69 $27 693.52 $3 993.61 $255 713.82 $7 657 790.40

2035 $9 390 960.35 13.50 % $502 416.38 $402 035.29 $904 451.67 $427 835.23 $31 777.37 $5 861.92 $465 474.52 $9 829 937.50

2040 $11 542 106.35 15.00 % $617 502.69 $494 019.12 $1 111 521.81 $689 319.82 $35 143.10 $7 638.56 $732 101.49 $11 921 526.67

2045 $13 058 583.53 15.00 % $698 634.22 $524 781.24 $1 223 415.46 $1 016 966.30 $37 331.43 $8 780.81 $1 063 078.54 $13 218 920.46

2050 $13 156 098.56 15.00 % $703 851.27 $522 900.64 $1 226 751.92 $1 420 709.64 $37 197.65 $8 222.50 $1 466 129.79 $12 916 720.70

2055 $10 817 428.65 15.00 % $578 732.43 $485 484.13 $1 064 216.56 $1 905 285.54 $0.00 $8 756.25 $1 914 041.79 $9 967 603.42

2060 $5 067 249.93 15.00 % $271 097.87 $428 126.47 $699 224.34 $2 271 169.88 $0.00 $9 088.35 $2 280 258.22 $3 486 216.04

2065 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $1 204 866.42 $0.00 $9 328.64 $1 214 195.06 -$1 214 195.06

2070 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $246 374.52 $0.00 $9 566.77 $255 941.30 -$255 941.30

2075 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $50 379.37 $0.00 $9 811.00 $60 190.36 -$60 190.36

2080 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $10 301.72 $0.00 $10 061.45 $20 363.17 -$20 363.17

2085 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $2 106.52 $0.00 $10 318.30 $12 424.83 -$12 424.83

2090 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $430.75 $0.00 $10 581.72 $11 012.47 -$11 012.47

2095 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $88.08 $0.00 $10 851.86 $10 939.94 -$10 939.94


(cifras en millones de pesos) (La tabla completa puede localizarse en el Anexo XII)

25

Año Reserva

Prima media

con ajustes

Ingresos Egresos

ResultadoInversiones Cuotas/aport. Total Pensiones Subsidios Admón. Total

2021 $4 067 100.00 6.50 % $217 589.85 $123 314.42 $340 904.27 $27 046.95 $20 243.62 $414.08 $47 704.65 $4 360 299.63

2022 $4 360 299.63 7.50 % $233 276.03 $149 894.02 $383 170.05 $37 497.80 $21 326.06 $824.97 $59 648.82 $4 683 820.86

2023 $4 683 820.86 8.50 % $250 584.42 $174 448.74 $425 033.15 $58 010.33 $21 899.61 $1 232.65 $81 142.59 $5 027 711.42

2024 $5 027 711.42 9.50 % $268 982.56 $202 961.78 $471 944.34 $74 005.25 $22 797.03 $1 637.08 $98 439.35 $5 401 216.40

2025 $5 401 216.40 10.50 % $288 965.08 $231 531.48 $520 496.56 $94 504.95 $23 529.26 $2 038.24 $120 072.45 $5 801 640.52

2026 $5 801 640.52 11.50 % $310 387.77 $262 730.15 $573 117.92 $114 915.68 $24 378.09 $2 436.07 $141 729.84 $6 233 028.60

2027 $6 233 028.60 12.50 % $333 467.03 $294 974.01 $628 441.04 $138 627.72 $25 180.32 $2 830.56 $166 638.60 $6 694 831.04

2028 $6 694 831.04 13.50 % $358 173.46 $329 267.45 $687 440.91 $164 238.46 $26 025.71 $3 221.67 $193 485.84 $7 188 786.11

2029 $7 188 786.11 14.50 % $384 600.06 $364 920.32 $749 520.38 $192 883.98 $26 854.53 $3 609.36 $223 347.87 $7 714 958.62

2030 $7 714 958.62 15.50 % $412 750.29 $402 274.34 $815 024.63 $224 026.69 $27 693.52 $3 993.61 $255 713.82 $8 274 269.42

2035 $10 664 676.15 16.50 % $570 560.17 $491 376.47 $1 061 936.64 $427 835.23 $31 777.37 $5 861.92 $465 474.52 $11 261 138.27

2040 $13 561 993.50 16.50 % $725 566.65 $543 421.04 $1 268 987.69 $689 319.82 $35 143.10 $7 638.56 $732 101.49 $14 098 879.70

2045 $15 962 132.79 16.50 % $853 974.10 $577 259.37 $1 431 233.47 $1 016 966.30 $37 331.43 $8 780.81 $1 063 078.54 $16 330 287.72

2050 $17 217 627.84 16.50 % $921 143.09 $575 190.71 $1 496 333.80 $1 420 709.64 $37 197.65 $8 222.50 $1 466 129.79 $17 247 831.86

2055 $16 372 328.93 16.50 % $875 919.60 $534 032.54 $1 409 952.14 $1 905 285.54 $0.00 $8 756.25 $1 914 041.79 $15 868 239.27

2060 $12 534 215.37 16.50 % $670 580.52 $470 939.12 $1 141 519.64 $2 271 169.88 $0.00 $9 088.35 $2 280 258.22 $11 395 476.78

2065 $6 196 325.55 16.50 % $331 503.42 $0.00 $331 503.42 $1 204 866.42 $0.00 $9 328.64 $1 214 195.06 $5 313 633.91

2070 $3 941 913.75 16.50 % $210 892.39 $0.00 $210 892.39 $246 374.52 $0.00 $9 566.77 $255 941.30 $3 896 864.84

2075 $4 234 192.21 16.50 % $226 529.28 $0.00 $226 529.28 $50 379.37 $0.00 $9 811.00 $60 190.36 $4 400 531.13

2080 $5 270 370.69 16.50 % $281 964.83 $0.00 $281 964.83 $10 301.72 $0.00 $10 061.45 $20 363.17 $5 531 972.35

2085 $6 748 210.77 16.50 % $361 029.28 $0.00 $361 029.28 $2 106.52 $0.00 $10 318.30 $12 424.83 $7 096 815.22

2090 $8 692 077.81 16.50 % $465 026.16 $0.00 $465 026.16 $430.75 $0.00 $10 581.72 $11 012.47 $9 146 091.50

2095 $11 218 773.09 16.50 % $600 204.36 $0.00 $600 204.36 $88.08 $0.00 $10 851.86 $10 939.94 $11 808 037.50


(cifras en millones de pesos) (La tabla completa puede localizarse en el Anexo XIII)

26

Tabla 14. Cuadro de resultados anuales de la operación, años seleccionados. Prima media con ajustes, opción 3 más ingresos adicionales

(cifras en millones de pesos) (La tabla completa puede localizarse en el Anexo XIV)

Año ReservaPrima

media con ajustes

Ingresos Egresos

ResultadoInversiones

Cuotas / aportaciones

Total Pensiones Subsidios Admon. TotalBásica Adicional

nuevosAdicional

transición

2021 $4 067 100.00 6.50 % $217 589.85 $123 314.42 $0.00 $0.00 $340 904.27 $27 046.95 $20 243.62 $414.08 $47 704.65 $4 360 299.63

2022 $4 360 299.63 7.50 % $233 276.03 $149 894.02 $434.55 $0.00 $383 604.61 $37 497.80 $21 326.06 $824.97 $59 648.82 $4 684 255.41

2023 $4 684 255.41 8.50 % $250 607.66 $174 448.74 $1 368.07 $0.00 $426 424.47 $58 010.33 $21 899.61 $1 232.65 $81 142.59 $5 029 537.29

2024 $5 029 537.29 9.50 % $269 080.24 $202 961.78 $2 871.21 $0.00 $474 913.23 $74 005.25 $22 797.03 $1 637.08 $98 439.35 $5 406 011.17

2025 $5 406 011.17 10.50 % $289 221.60 $231 531.48 $5 021.37 $0.00 $525 774.45 $94 504.95 $23 529.26 $2 038.24 $120 072.45 $5 811 713.17

2026 $5 811 713.17 11.50 % $310 926.65 $262 730.15 $7 903.19 $0.00 $581 560.00 $114 915.68 $24 378.09 $2 436.07 $141 729.84 $6 251 543.33

2027 $6 251 543.33 12.50 % $334 457.57 $294 974.01 $11 609.16 $0.00 $641 040.73 $138 627.72 $25 180.32 $2 830.56 $166 638.60 $6 725 945.47

2028 $6 725 945.47 13.50 % $359 838.08 $329 267.45 $16 240.16 $0.00 $705 345.69 $164 238.46 $26 025.71 $3 221.67 $193 485.84 $7 237 805.32

2029 $7 237 805.32 14.50 % $387 222.58 $364 920.32 $21 906.19 $0.00 $774 049.10 $192 883.98 $26 854.53 $3 609.36 $223 347.87 $7 788 506.55

2030 $7 788 506.55 15.00 % $416 685.10 $389 297.75 $26 173.40 $2 595.32 $834 751.57 $224 026.69 $27 693.52 $3 993.61 $255 713.82 $8 367 544.29

2035 $10 719 723.65 15.00 % $573 505.22 $446 705.88 $19 455.54 $2 978.04 $1 042 644.68 $427 835.23 $31 777.37 $5 861.92 $465 474.52 $11 296 893.80

2040 $13 446 832.73 15.00 % $719 405.55 $494 019.12 $2 056.21 $3 293.46 $1 218 774.35 $689 319.82 $35 143.10 $7 638.56 $732 101.49 $13 933 505.59

2045 $15 562 952.20 15.00 % $832 617.94 $524 781.24 $3 067.35 $3 498.54 $1 363 965.08 $1 016 966.30 $37 331.43 $8 780.81 $1 063 078.54 $15 863 838.74

2050 $16 443 285.81 15.00 % $879 715.79 $522 900.64 $3 727.39 $3 486.00 $1 409 829.83 $1 420 709.64 $37 197.65 $8 222.50 $1 466 129.79 $16 386 985.85

2055 $15 125 754.00 15.00 % $809 227.84 $485 484.13 $5 151.01 $3 236.56 $1 303 099.54 $1 905 285.54 $0.00 $8 756.25 $1 914 041.79 $14 514 811.75

2060 $10 707 621.80 15.00 % $572 857.77 $428 126.47 $6 937.96 $2 854.18 $1 010 776.38 $2 271 169.88 $0.00 $9 088.35 $2 280 258.22 $9 438 139.96

2065 $3 694 028.62 15.00 % $197 630.53 $0.00 $9 241.40 $0.00 $206 871.93 $1 204 866.42 $0.00 $9 328.64 $1 214 195.06 $2 686 705.50

2070 $752 190.81 15.00 % $40 242.21 $0.00 $12 298.66 $0.00 $52 540.87 $246 374.52 $0.00 $9 566.77 $255 941.30 $548 790.39

2075 $171 420.74 15.00 % $9 171.01 $0.00 $16 367.35 $0.00 $25 538.36 $50 379.37 $0.00 $9 811.00 $60 190.36 $136 768.73

2080 $99 961.76 15.00 % $5 347.95 $0.00 $21 782.04 $0.00 $27 130.00 $10 301.72 $0.00 $10 061.45 $20 363.17 $106 728.59

2085 $174 113.82 15.00 % $9 315.09 $0.00 $28 988.04 $0.00 $38 303.13 $2 106.52 $0.00 $10 318.30 $12 424.83 $199 992.13

2090 $341 254.24 15.00 % $18 257.10 $0.00 $38 577.99 $0.00 $56 835.09 $430.75 $0.00 $10 581.72 $11 012.47 $387 076.86

2095 $621 964.15 15.00 % $33 275.08 $0.00 $51 340.52 $0.00 $84 615.60 $88.08 $0.00 $10 851.86 $10 939.94 $695 639.81

27

CAPÍTULO 3. ESTIMACIONES DEL COSTO DEL PISO DE PROTECCIÓN SOCIAL UNIVERSAL A PARTIR DE LOS 65 AÑOS DE EDAD


A partir del inicio de la actual administración federal en México, se decidió establecer un apoyo universal para las personas mayores de 68 años residentes en el país, con la excepción de las personas que habitan en comunidades indígenas, a quienes se plantea entregar el beneficio a partir de los 65 años.

Por simplicidad de cálculos, se supondrá que dicho beneficio se ofrecerá a toda la población a partir de los 65 años, sin conside-rar más elementos que la residencia en el país.

Debido a que el Conapo cuenta ya con proyecciones de población en el país (las cuales contemplan los movimientos naturales y sociales de la población, esto es: nacimientos, defunciones, inmigraciones y emigraciones), el primer insumo para la generación de hipótesis serán dichas proyecciones que se encuentran en un horizonte de estudio hasta el año 2050.22

Puesto que las demás proyecciones están desarrolladas a 75 años a partir del 2021, para el periodo 2051-2095 se tomaron las proyecciones de población de la onu, analizando los factores de di-ferencia entre ambas proyecciones y minimizándolas a partir del comportamiento numérico de ambas series.23

En cuanto a las hipótesis financieras, si bien el beneficio actual ha sido elevado a rango constitucional, el monto que se ofrece es menor a un salario mínimo, por lo que se plantea que éste cumpla al menos una de dos opciones: a) el salario mínimo general, o b) la canasta digna que elabora la Conasami, cuyo monto estimado es de 150.00 pesos diarios.24

Los beneficios se supondrán incrementados anualmente por un factor inflacionario que permita mantener su valor adquisitivo, el cual se estableció en un monto constante del 4 % anual.

22 Conapo, “Proyecciones de la población de méxico y de las entidades federativas, 2016-2050”, 2018. Disponible en https://www.gob.mx/conapo/acciones-y-progra-mas/conciliacion-demografica-de-mexico-1950-2015-y-proyecciones-de-la-pobla-cion-de-mexico-y-de-las-entidades-federativas-2016-205023 Naciones Unidas, “World Population Prospects 2019”, 2019. Disponible en ht-tps://population.un.org/wpp/Download/Standard/Population/24 Conasami, “La Conasami realizó el seminario ‘Hacia la construcción de una ca-nasta digna’”, 2019. Disponible en https://www.gob.mx/conasami/documentos/la-conasami-realizo-el-seminario-construccion-de-una-canasta-digna

Hipótesis demográficas y económico-financieras propuestas para el desarrollo de la valuación

del piso de protección social universal

28

En el caso del beneficio relacionado con el salario mínimo, para efectos de los ajustes extraordinarios que se han hecho en los dos años previos, únicamente para el año 2021 se supuso un incre-mento del 10 %.

Ambos porcentajes fueron recomendados también por la Con-sejería Económica de la ciss, con base en la evolución esperada por el Banco de México y la Conasami.25

Proyecciones actuariales basadas

en el grupo de hipótesis enlistadas en el punto previo

La Tabla 15 muestra los flujos estimados para el pago de:

1. El beneficio establecido actualmente: 42.50 pesos diarios.2. El beneficio si fuera equivalente a un salario mínimo, que

actualmente asciende a 123.22 pesos diarios.3. El beneficio si su monto fuera el de la canasta digna, esta-

blecida preliminarmente en 150.00 pesos diarios.

25 Banco de México, “Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Econo-mía del Sector Privado: Enero de 2020”, 2020. Disponible en https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/encuestas-sobre-las-expectativas-de-los-especia-lis/%7B7C6AD83D-D7F8-9C8F-A1F9-4460DD0A78D3%7D.pdf

Tabla 15. Flujo anual de egresos por beneficios, años seleccionados (cifras en millones de pesos)

(La tabla completa puede localizarse en el Anexo XV)

Año Monto vigente Salario mínimo Canasta digna

2021 $ 145 725.48 $ 446 876.08 $ 514 325.21

2022 $ 157 876.64 $ 484 138.37 $ 557 211.68

2023 $ 170 960.58 $ 524 261.07 $ 603 390.29

2024 $ 185 136.07 $ 567 731.08 $ 653 421.43

2025 $ 200 560.00 $ 615 029.49 $ 707 858.82

2026 $ 216 784.00 $ 664 781.38 $ 765 120.00

2027 $ 234 311.32 $ 718 529.98 $ 826 981.13

2028 $ 253 320.83 $ 776 823.81 $ 894 073.53

2029 $ 274 003.36 $ 840 248.03 $ 967 070.67

2030 $ 296 593.52 $ 909 522.14 $ 1 046 800.65

2035 $ 440 469.51 $ 1 350 726.67 $ 1 554 598.29

2040 $ 667 059.89 $ 2 045 579.89 $ 2 354 329.02

2045 $ 959 969.17 $ 2 943 804.11 $ 3 388 126.49

2050 $ 1 332 857.84 $ 4 087 289.97 $ 4 704 204.12

2055 $ 1 821 345.08 $ 5 585 265.96 $ 6 428 276.76

2060 $ 2 453 615.82 $ 7 524 162.81 $ 8 659 820.56

2065 $ 3 253 189.28 $ 9 976 103.66 $ 11 481 844.53

2070 $ 4 215 001.97 $ 12 925 561.02 $ 14 876 477.54

2075 $ 5 357 487.95 $ 16 429 064.08 $ 18 908 781.02

2080 $ 6 765 180.51 $ 20 745 839.29 $ 23 877 107.68

2085 $ 8 439 912.92 $ 25 881 508.52 $ 29 787 927.94

2090 $ 10 399 522.64 $ 31 890 771.44 $ 36 704 197.55

2095 $ 12 679 090.85 $ 38 881 206.62 $ 44 749 732.42

29

Las proyecciones actuariales ofrecen un panorama congruente so-bre el probable comportamiento futuro de los sistemas de pensio-nes, utilizando conjuntos de hipótesis construidos con información histórica que permite estimar la probable evolución de variables demográficas y económico–financieras en un intervalo de confian-za de posibles escenarios. Por consiguiente, dichas proyecciones sirven para dar sustento técnico a nuevos sistemas o que se busca reformar; sin embargo, deben ser revisadas periódicamente para garantizar su solvencia y equilibrio financiero en el corto, el media-no y el largo plazos, principalmente por cambios en las variables que se utilizan.

Las proyecciones presentadas en este reporte se encuentran sustentadas en metodologías generalmente aceptadas en la demo-grafía, las matemáticas financieras y la estadística, pero se presen-tan únicamente bajo un único conjunto de hipótesis debido a varias circunstancias, entre ellas la carencia de información de primera mano. Por ello, debe reconocerse que pueden ser complementadas con la construcción de conjuntos alternos de hipótesis, que permi-tan ofrecer otros escenarios, ya sean más optimistas o pesimistas.

A partir de los resultados obtenidos, con las observaciones pertinentes ya hechas, puede concluirse lo siguiente:

1. La viabilidad y sostenibilidad financiera del Pilar I, correspon-diente al piso de protección social universal para personas adultas mayores, dependerá del monto que se asigne al beneficio que se otorgue, la edad a partir de la cual se entregue y los ingresos gene-rales del Estado Mexicano en cada año de operación.

El presente estudio no se ha enfocado en estimar el costo del pilar en términos relativos a los ingresos del Estado, su presupues-to de egresos u otra cantidad monetaria, por lo que únicamente se presenta una estimación donde se supone que el beneficio se en-

tregará a partir de los 65 años (con la idea de vincularlo a la edad de retiro del Pilar II) en tres escenarios: mantener el monto actual, elevarlo a un salario mínimo general o incrementarlo al monto de la canasta digna de la Conasami. De esta forma, será un insumo para la adecuada toma de decisiones en las asignaciones presupuestales del gobierno y del H. Congreso de la Unión.

2. El sistema de pensiones propuesto es financieramente viable y sos-tenible en el Pilar II, que corresponde a un seguro social obligatorio para todos los trabajadores formales en relación de dependencia, en un horizonte de estudio de 75 años, para las nuevas generaciones, es decir, las personas que se integren por primera vez al mercado labo-ral formal a partir del 2021.

La construcción del sistema de financiación eleva el monto vi-gente de cuotas y aportaciones tanto del imss como del issste; sin embargo, actualmente las cifras corresponden a contribuciones en un sistema de ahorro individual que no garantiza un beneficio ade-cuado, sino solamente una pensión mínima garantizada que, en el caso del imss, equivale a un monto cercano a un salario mínimo y, en el del issste, al doble si, y solamente si, se cuenta con más de 24 años de aportaciones en ambos ordenamientos legales.

El sistema propuesto en el Pilar II funcionará como un esquema de aseguramiento, por lo que tendrá cuotas y aportaciones definidas que tomarán la figura de prima de aseguramiento, para que en caso de cumplir las condiciones establecidas, se tenga un beneficio definido que dependerá esencialmente de tres factores: edad, tiempo de cotiza-ción y carrera salarial.

Algunas ventajas de este pilar son que las edades se mantienen fijas; el tiempo de cotización mínimo se reduce aproximadamente en 40 %, buscando apegarse a la realidad nacional, en la que la densidad de cotización es cercana al 50 % y, según la propia lss, la esperanza de vida activa es de 28 años. La carrera salarial estará indizada al factor inflación al momento de obtener un salario regulador que servirá de base para calcular la pensión de las personas que se retiren.

Este pilar no será financiado por medio del reparto (ni puro ni de capitales constitutivos de cobertura), por lo que las

CONCLUSIONES

30

generaciones de personas pensionadas no serán una carga fi-nanciera para las personas trabajadoras activas, ni se conver-tirán en una carga fiscal para el Estado.

3. Puesto que jurídicamente es óptimo que las generaciones que ya se encuentran en el mercado laboral formal, que ya han cotizado en términos de la lissste y la lss vigentes, puedan mudar al nuevo esquema, las proyecciones contemplaron dicha posibilidad en el es-cenario que puede considerarse más pesimista, es decir, en el que la totalidad de las personas trabajadoras que pertenecen a las de-nominadas “generaciones Afore” prefieran acceder a un beneficio definido con un tiempo de cotización menor.

Estos grupos de personas fueron analizados de forma separa-da a las nuevas generaciones, pues la totalidad ya habrá generado derechos a la entrada en vigor del nuevo sistema y, en un número importante, ya habrá cumplido o estará próxima a cumplir con las nuevas condiciones de adquisición. Por tales razones, en el escenario construido, esta generación es la que podría dar origen a un desequi-librio financiero en el largo plazo; sin embargo, se analizaron dife-rentes opciones de tasas de cuotas y aportaciones, que llevaron a un monto óptimo que permita operar sin problemas financieros durante los próximos 75 años.

Por consiguiente, el sistema de pensiones propuesto es finan-cieramente viable y sostenible en su Pilar II, en un horizonte de es-tudio de 75 años, para las generaciones de personas trabajadoras que actualmente cotizan y voluntariamente acepten cambiarse al nuevo sistema, así como para las personas trabajadoras que se inte-grarían a las nuevas generaciones.

Los beneficios del Pilar II para las generaciones de transi-ción tampoco serán financiados por medio del reparto (ni puro ni de capitales constitutivos de cobertura), por lo que al pensio-narse no serán una carga financiera para las personas trabaja-doras activas, ni se convertirán en una carga fiscal para el Esta-do. Sin embargo, voluntariamente deberán aceptar trasladar los recursos de su cuenta individual a las reservas actuariales que administre la anp.

A partir de las conclusiones del estudio, y con el objetivo de con-seguir la solvencia y viabilidad financiera en el corto, el mediano y el largo plazos del sistema de pensiones propuesto en cuanto a sus Pilares I y II, se recomienda:

1. Analizar la documentación referente a los Pisos de Protección So-cial de la oit y los isap de la aia, con la finalidad de alinear toda la operación del Pilar I a las directrices y recomendaciones de la Orga-nización, así como a los estándares internacionales para la práctica actuarial, de tal forma que las autoridades hacendarias del país, la Conape y la anp puedan garantizar la viabilidad financiera del refe-rido pilar y éste alcance un nivel óptimo.

2. Que el Pilar I no sea financiado completamente por medio del reparto puro, por lo que se estima pertinente conformar un fondo y una reserva que permita atender situaciones económicas extraor-dinarias que, de presentarse en el futuro, pudieran desestabilizar financieramente su operación.

3. Revisar las notas técnicas emitidas por la ciss, con el objetivo de analizar la viabilidad de reformar los ordenamientos legales refe-ridos en ellas, y de esa forma obtener recursos necesarios para el Pilar I, con la garantía de su financiación plena:

a. “México: propuesta para un nuevo sistema de pensiones”.26

b. “Propuesta para reorientar el presupuesto gubernamental destinado a cuotas sociales para pensiones”.27

26 Véase https://ciss-bienestar.org/wp-content/uploads/2020/03/propuesta-pa-ra-un-nuevo-sistema-de-pensiones.pdf27 Véase https://ciss-bienestar.org/wp-content/uploads/2020/04/propuesta_para_reorientar_el_presupuesto_gubernamental_destinado_a_cuotas_sociales_para_pen-siones_.pdf

RECOMENDACIONES

31

4. Utilizar el monto actual de cuotas y aportaciones de los mal de-nominados “seguros de retiro, cesantía en edad avanzada y vejez” de la lss y la lissste, como base inicial de financiación del Pilar II y ajustarlos anualmente de acuerdo con la siguiente tabla.

Tabla 16. Primas medias con ajustes, propuestas para los ordenamientos

legales

Año lss lissste

2021 6.5 % 11.3 %

2022 7.5 % 11.3 %

2023 8.5 % 11.3 %

2024 9.5 % 11.3 %

2025 10.5 % 11.3 %

2026 11.5 % 11.5 %

2027 12.5 % 12.5 %

2028 13.5 % 13.5 %

2029 14.5 % 14.5 %

2030 + 15.1 % 15.1 %

5. Establecer estos montos y sus incrementos en la legislación, con el objetivo de que su aplicación sea obligatoria y no dependa de de-cisiones ajenas al ámbito técnico.

6. No conformar una única reserva con los recursos recaudados en el Pilar II, sino establecer en la legislación que con estos recursos deben considerar al menos la creación de:

a. Una reserva de riesgos en curso, que permita cubrir el valor esperado de las obligaciones futuras derivadas del pago de pensiones.

b. Una reserva técnica especial que permita cubrir incremen-tos en las obligaciones futuras, los cuales se deriven de me-joras en la esperanza de vida de la población.

c. Una reserva técnica especial que permita cubrir faltantes en la reserva de riesgos en curso, por fluctuaciones en las inversiones.

d. Una reserva de contingencia que permita cubrir faltantes en la reserva de riesgos en curso, derivados de desviaciones estadísticas en las solicitudes procedentes de pago de pen-siones.

Lo anterior permitirá tener una adecuada diversificación de las inversiones de los recursos y contribuirá a salvaguardar la sol-vencia del pilar, con la respectiva reglamentación y vigilancia por parte de la Conape.

7. Valuar actuarialmente el Pilar II de forma anual, tomando en cuenta dos grupos de población:

a. Generaciones nuevas, las cuales se deben considerar como poblaciones abiertas, es decir, generaciones a las que se in-corporarán más personas.

b. Generaciones de transición, cuyo estudio deberá corres-ponder al de una población cerrada, es decir, que no tendrá nuevas incorporaciones y en el largo plazo se extinguirá.

8. Llevar a cabo las valuaciones actuariales con base en los estánda-res internacionales para la práctica actuarial y conjuntar en dichas valuaciones las directrices de la aiss, como herramienta fundamen-tal para la toma de decisiones respecto a los Pilares I y II.

32

Anexo I. Diagrama de las características del sistema integral de pensiones por vejez y cesantía en edad avanzada “ciss-México 2021”

Pilar / Instrumento Beneficio Condiciones

de adquisiciónMonto

mensual Administración Supervisión y/o regulación

Pilar I: Protección social universal

Pensión de financiación indirecta por vejez

65 años y residen-cia en los Estados Unidos Mexicanos

$4500.00 si se utiliza la canasta digna anp Conape

MÁS(Solamente uno de los tres, según corresponda)

Pilar II:Seguro social

(Ámbito federal)

1

imss

Pensión de financiación directa por vejez o cesan-

tía imss1973

60 a 65 años y 500 semanas de coti-

zación

Según Art. 167 de la lss 1973 imss Conape

imss

Pensión de financiación directa por retiro, vejez o

cesantía imss1997

60 a 65 años y 1250 semanas de

cotización

De acuerdo con ahorro alcanzado

Afore y Aseguradoras priva-das (al retiro) Conape y cnsf

cm20

21

Pensión de financiación di-recta por vejez o cesantía

cm2021/ng

60 a 65 años y al menos 180 meses

de cotización(15 años/780

semanas)

De acuerdo con pro-puesta ciss anp Conape

Pensión de financiación directa por vejez o cesan-

tía cm2021/imss1997

2

isss

te

Pensión de financiación directa por jubilación,

retiro por edad y años de servicio o cesantía

issste/10°

De acuerdo con Art. 10° transito-

rio lissste

De acuerdo con Art. 10° transitorio. issste Conape

isss

te

Pensión de financiación directa por retiro, vejez o

cesantíaissste2007isssteBono

Según cap. VI, secc. II, III y IV,o Arts. 13 a 17

transitorios lissste

De acuerdo con ahorro alcanzado + bono de pensión (si aplica)

Afore y aseguradoras priva-das (al retiro) Conape y cnsf

cm20

21


cm2021-ng 60 a 65 años y al menos 180 meses

de cotización(15 años/780

semanas)

De acuerdo con pro-puesta ciss anp Conape


cm2021/issste2007


cm2021/isssteBono

33

Pilar / Instrumento Beneficio Condiciones

de adquisiciónMonto

mensual Administración Supervisión y/o regulación

Pilar II: (Ámbitos locales) 3

ESTA

DO

S Y

MU

NIC

IPIO

S

Según ordenamiento legal respectivo

Según ordena-miento legal respectivo

Según ordenamiento legal respectivo

Instituto local

De manera facultativa, las entidades podrán integrar a sus nuevas generaciones al

esquema cm2021

Conape

MÁS(Obligatorio para las personas trabajadoras de las nuevas generaciones y las que muden voluntariamente al nuevo sistema, cuyo salario de cotiza-ción sea mayor a tres salarios mínimos y solamente por el excedente de dicho salario, y voluntario para el resto de las personas trabajadoras en el

nuevo sistema. Las personas que no quieran mudar al nuevo sistema solamente mantendrán este Pilar y el Pilar I)

Pilar III:Ahorro individual

Modalidad Afore:Ahorro individual paga-

dero en:

a) Una sola exhibición.b) Renta vitalicia con-

tratada por la perso-na asegurada.

Tener derecho a pensión por vejez o cesantía en su

seguro social o ne-gativa de pensión

en el mismo.

De acuerdo con ahorro alcanzado o según lascaracterísticas del ins-trumento autorizado

que se haya contratado.

Afore, aseguradoras privadas y otras entidades financieras

autorizadas.Conape, cnsf, cnbvModalidad no Afore:

Beneficio pagadero se-gún características del

instrumento autorizado. Su viabilidad deberá ser analizada posteriormen-te, pues al momento de la implementación de la

reforma no se contempla su operación.

MÁS (Si correspondiera según el empleador; se trata de un pilar complementario a los beneficios de los demás pilares)

Pilar IV:Fondos de previ-

sión social(incluye ins-tituciones y

dependencias de gobierno, em-

presas públicas y universidades)

Beneficio descrito en las condiciones del plan

Según plan auto-rizado Según plan autorizado

Empleador público federal y empresas paraestatales y

productivas del EstadoConape


Según plan auto-rizado Según plan autorizado Empleador público, estatal o

municipal Conape


Según plan auto-rizado Según plan autorizado Empleador privado Conape

Anexo I. Continuación

34

En el presente anexo se enlistan los procedimientos llevados a cabo para la obtención de las proyecciones actuariales.

Obtención de las poblaciones de futuros ingresantes

A partir de la población histórica del imss, se extrajo a las personas que teóricamente han ingresado y cotizan para su seguro de retiro, cesantía en edad avanzada y vejez (lo que excluye a las que no tie-nen registro en rcv).

A la población le fue aplicada la tasa de crecimiento supuesta por el propio imss en sus estudios actuariales.

Después, la población fue separada proporcionalmente en hombres y mujeres, según información del imss y en grupos quin-quenales, de acuerdo con la última distribución disponible en el Instituto.

Finalmente, por medio del método de Karup-King, se desagre-garon en grupos de edad anual, entre 15 y 75 años.

Esta información se entregó al imss para que fuera proyecta-da con las propias hipótesis del Instituto y fue devuelta proyectada hasta el año 2096.

Cabe señalar que el horizonte del estudio fue únicamente de 75 años, de acuerdo con el isap-2.

Proyección del salario base de cotización promedio y asignación a las generaciones futuras

Al último salario base de cotización promedio disponible en la in-formación estadística del imss, se le aplicó una tasa constante de crecimiento, de acuerdo con la propia hipótesis del Instituto.

Posteriormente, los salarios obtenidos fueron anualizados y aplicados a las personas trabajadoras de la proyección demográfica, reconstruyendo así las masas salariales anuales.

Estimación de los flujos de ingresos y egresos

A las masas salariales obtenidas les fueron aplicadas las reglas del esquema propuesto, considerando los siguientes factores:

a) Año de retiro (tasa de reemplazo móvil).b) Edad de retiro (60 a 65).c) Años promedio de aportación (al menos 15 y hasta 20).d) Promedio salarial de los últimos 15 años.

Las cantidades fueron recargadas en su momento por:

* Transmisión de al menos un 50 % del beneficio al cónyuge sobreviviente, de acuerdo con definición de beneficiario tipo del Convenio 102 de la oit, el cual señala que dicho be-neficiario corresponde a una persona trabajadora con cón-yuge en edad de pensión.

* Un mes adicional de pago de pensión, que permita simular el mes de ayuda para gastos funerarios.

* Alrededor del 1 % por el posible pago de subsidios que permitan darle continuidad a las cotizaciones en licencia de maternidad o paternidad de hasta un año, según la in-formación del inegi y una distribución uniforme de hijos

Anexo II. Planteamiento técnico del estudio actuarial

35

e hijas en los años de vida activa de las mujeres trabaja-doras.

Cabe destacar que el esquema ofrecería la posibilidad de disfrutar dicha licencia solamente al padre o la madre, por lo que no afecta la suposición inicial de que todas las licencias fueran disfrutadas por mujeres.

Obtención de la prima media general

Con la tasa técnica señalada en las hipótesis, los flujos de egresos y los salarios fueron traídos a valor presente, para conocer el valor de una prima media general que tenga vigencia en los 75 años del horizonte de estudio. Esta prima media fue recargada con la parte correspondiente a los subsidios por licencia de maternidad o pater-nidad, así como por unos gastos de administración supuestos.

Resultados anuales de la operación

La construcción del cuadro se realizó con la prima media general recargada, tal como se muestra en el Anexo VI. Esta prima fue del 14.87 %.

Estimación de una prima media con ajustes periódicos

Se realizaron simulaciones arbitrarias, empezando por el escalona-miento en el 6.5 %, cifra que actualmente se aporta al sistema de la lss. El objetivo fue retrasar la inviabilidad financiera del sistema hasta el término del horizonte de estudio, lo cual se consiguió para los análisis respectivos.


Total pensionados

2021 179 595 0 109 095 0 288 690 0

2022 360 910 0 219 478 0 580 388 0

2023 543 938 0 331 153 0 875 091 0

2024 728 666 0 444 119 0 1 172 784 0

2025 915 075 0 558 380 0 1 473 455 0

2026 1 103 139 0 673 937 0 1 777 076 0

2027 1 292 855 0 790 785 0 2 083 640 0

2028 1 484 189 0 908 933 0 2 393 122 0

2029 1 677 125 0 1 028 385 0 2 705 510 0

2030 1 871 642 0 1 149 130 0 3 020 772 0

2031 2 067 717 0 1 271 173 0 3 338 889 0

2032 2 265 324 0 1 394 521 0 3 659 845 0

2033 2 464 435 0 1 519 165 0 3 983 600 0

2034 2 665 027 0 1 645 107 0 4 310 134 0

2035 2 867 059 0 1 772 348 0 4 639 408 0

2036 3 070 510 0 1 900 890 0 4 971 400 0

2037 3 275 329 0 2 030 735 0 5 306 064 0

2038 3 481 482 0 2 161 879 0 5 643 361 0

2039 3 688 921 0 2 294 316 0 5 983 237 0

2040 3 897 599 0 2 428 044 0 6 325 644 0

2041 4 107 462 0 2 563 051 0 6 670 513 0

2042 4 318 458 0 2 699 331 0 7 017 789 0

2043 4 530 532 0 2 836 887 0 7 367 418 0

2044 4 743 622 0 2 975 730 0 7 719 353 0

Anexo III. Proyecciones de población trabajadora y pensionada directa,

2021-2096

36


Total pensionados

2045 4 953 282 0 2 655 196 457 247 7 608 478 457 247

2046 4 421 557 732 523 2 694 919 547 916 7 116 476 1 280 439

2047 4 483 258 860 030 2 660 091 704 788 7 143 349 1 564 818

2048 4 426 128 1 094 870 2 738 596 740 132 7 164 724 1 835 002

2049 4 450 208 1 238 447 2 814 900 770 688 7 265 109 2 009 134

2050 4 565 881 1 282 089 2 888 938 797 855 7 454 819 2 079 944

2051 4 677 825 1 322 555 2 960 482 822 961 7 638 308 2 145 516

2052 4 785 759 1 361 152 3 029 386 846 891 7 815 145 2 208 043

2053 4 889 622 1 398 590 3 095 615 870 127 7 985 236 2 268 717

2054 4 989 566 1 435 179 3 159 278 892 874 8 148 844 2 328 052

2055 5 085 958 1 470 950 3 220 612 915 155 8 306 570 2 386 105

2056 5 179 030 1 506 108 3 279 772 937 089 8 458 802 2 443 197

2057 5 268 871 1 540 938 3 336 823 958 835 8 605 694 2 499 773

2058 5 355 784 1 575 405 3 391 965 980 350 8 747 750 2 555 755

2059 5 440 285 1 609 287 3 445 528 1 001 484 8 885 812 2 610 771

2060 5 523 100 1 642 255 3 497 984 1 022 032 9 021 084 2 664 286

2061 5 604 811 1 674 264 3 549 717 1 041 955 9 154 528 2 716 219

2062 5 685 862 1 705 407 3 601 020 1 061 308 9 286 882 2 766 715

2063 5 766 906 1 735 511 3 652 317 1 079 977 9 419 223 2 815 488

2064 5 848 798 1 764 260 3 704 178 1 097 761 9 552 976 2 862 021

2065 5 931 849 1 792 007 3 756 775 1 114 923 9 688 624 2 906 930

2066 6 016 078 1 819 252 3 810 119 1 131 786 9 826 197 2 951 038

2067 6 101 504 1 846 279 3 864 224 1 148 526 9 965 728 2 994 805

2068 6 188 146 1 873 281 3 919 095 1 165 255 10 107 241 3 038 536

2069 6 276 019 1 900 388 3 974 742 1 182 062 10 250 761 3 082 451

2070 6 365 137 1 927 710 4 031 184 1 199 011 10 396 322 3 126 721


Total pensionados

2071 6 455 525 1 955 312 4 088 426 1 216 142 10 543 951 3 171 454

2072 6 547 185 1 983 228 4 146 480 1 233 479 10 693 664 3 216 706

2073 6 640 157 2 011 478 4 205 363 1 251 032 10 845 520 3 262 509

2074 6 734 448 2 040 087 4 265 079 1 268 815 10 999 527 3 308 902

2075 6 830 080 2 069 079 4 325 640 1 286 841 11 155 719 3 355 920

2076 6 927 060 2 098 475 4 387 058 1 305 116 11 314 118 3 403 590

2077 7 025 421 2 128 278 4 449 354 1 323 653 11 474 775 3 451 930

2078 7 125 185 2 158 499 4 512 542 1 342 444 11 637 727 3 500 943

2079 7 226 360 2 189 151 4 576 617 1 361 510 11 802 977 3 550 661

2080 7 328 977 2 220 239 4 641 607 1 380 843 11 970 584 3 601 082

2081 7 433 046 2 251 767 4 707 514 1 400 452 12 140 560 3 652 219

2082 7 538 596 2 283 741 4 774 360 1 420 337 12 312 956 3 704 078

2083 7 645 642 2 316 170 4 842 157 1 440 507 12 487 799 3 756 677

2084 7 754 209 2 349 062 4 910 915 1 460 960 12 665 125 3 810 022

2085 7 864 320 2 382 419 4 980 651 1 481 703 12 844 971 3 864 122

2086 7 975 999 2 416 244 5 051 378 1 502 744 13 027 377 3 918 988

2087 8 089 256 2 450 554 5 123 107 1 524 085 13 212 363 3 974 640

2088 8 204 124 2 485 352 5 195 856 1 545 729 13 399 979 4 031 081

2089 8 320 622 2 520 645 5 269 641 1 567 674 13 590 264 4 088 319

2090 8 438 771 2 556 443 5 344 471 1 589 934 13 783 242 4 146 377

2091 8 558 604 2 592 742 5 420 360 1 612 516 13 978 965 4 205 257

2092 8 680 134 2 629 561 5 497 333 1 635 412 14 177 467 4 264 972

2093 8 803 393 2 666 900 5 575 393 1 658 637 14 378 786 4 325 537

2094 8 928 402 2 704 770 5 654 562 1 682 193 14 582 964 4 386 963

2095 9 055 188 2 743 178 5 734 859 1 706 078 14 790 047 4 449 255

2096 9 183 769 2 782 132 5 816 297 1 730 304 15 000 066 4 512 436

Anexo III. Continuación

37

Anexo IV. Proyección salarial del salario base de cotización promedio anualizado, 2021-2096

AñoSalario medio anual

2021 $143 434.57

2022 $149 745.69

2023 $156 334.50

2024 $163 213.21

2025 $170 394.60

2026 $177 891.96

2027 $185 719.20

2028 $193 890.85

2029 $202 422.05

2030 $211 328.62

2031 $220 627.08

2032 $230 334.67

2033 $240 469.39

2034 $251 050.04

2035 $262 096.25

2036 $273 628.48

2037 $285 668.13

2038 $298 237.53

2039 $311 359.98


2040 $325 059.82

2041 $339 362.46

2042 $354 294.40

2043 $369 883.36

2044 $386 158.23

2045 $403 149.19

2046 $420 887.75

2047 $439 406.81

2048 $458 740.71

2049 $478 925.30

2050 $499 998.02

2051 $521 997.93

2052 $544 965.84

2053 $568 944.34

2054 $593 977.89

2055 $620 112.91

2056 $647 397.88

2057 $675 883.39

2058 $705 622.26


2059 $736 669.64

2060 $769 083.10

2061 $802 922.76

2062 $838 251.36

2063 $875 134.42

2064 $913 640.33

2065 $953 840.51

2066 $995 809.49

2067 $1 039 625.11

2068 $1 085 368.61

2069 $1 133 124.83

2070 $1 182 982.32

2071 $1 235 033.55

2072 $1 289 375.02

2073 $1 346 107.52

2074 $1 405 336.25

2075 $1 467 171.05

2076 $1 531 726.58

2077 $1 599 122.54


2078 $1 669 483.94

2079 $1 742 941.23

2080 $1 819 630.64

2081 $1 899 694.39

2082 $1 983 280.95

2083 $2 070 545.31

2084 $2 161 649.30

2085 $2 256 761.87

2086 $2 356 059.39

2087 $2 459 726.01

2088 $2 567 953.95

2089 $2 680 943.92

2090 $2 798 905.46

2091 $2 922 057.30

2092 $3 050 627.82

2093 $3 184 855.44

2094 $3 324 989.08

2095 $3 471 288.60

2096 $3 624 025.30

38

AñoEgresos por


Prima de reparto

2021 $0.00 0.00 %

2022 $0.00 0.00 %

2023 $0.00 0.00 %

2024 $0.00 0.00 %

2025 $0.00 0.00 %

2026 $0.00 0.00 %

2027 $0.00 0.00 %

2028 $0.00 0.00 %

2029 $0.00 0.00 %

2030 $0.00 0.00 %

2031 $0.00 0.00 %

2032 $0.00 0.00 %

2033 $0.00 0.00 %

2034 $0.00 0.00 %

2035 $0.00 0.00 %

2036 $0.00 0.00 %

2037 $0.00 0.00 %

2038 $0.00 0.00 %

2039 $0.00 0.00 %

AñoEgresos por


Prima de reparto

2040 $0.00 0.00 %

2041 $0.00 0.00 %

2042 $0.00 0.00 %

2043 $0.00 0.00 %

2044 $0.00 0.00 %

2045 $0.00 0.00 %

2046 $74 234 843 504.66 2.48 %

2047 $94 600 317 187.14 3.01 %

2048 $118 044 478 614.13 3.59 %

2049 $136 009 209 865.34 3.91 %

2050 $152 669 836 847.03 4.10 %

2051 $164 441 075 884.96 4.12 %

2052 $182 371 729 991.13 4.28 %

2053 $195 675 722 885.37 4.31 %

2054 $209 679 792 350.96 4.33 %

2055 $231 928 350 161.99 4.50 %

2056 $247 981 155 681.81 4.53 %

2057 $264 942 492 824.29 4.56 %

2058 $337 493 060 287.88 5.47 %

Anexo V. Proyección de egresos por pago de pensiones y prima

de reparto puro, 2021-2096

AñoEgresos por


Prima de reparto

2059 $423 339 413 974.16 6.47 %

2060 $515 908 706 495.55 7.44 %

2061 $615 502 745 018.18 8.37 %

2062 $722 434 724 517.43 9.28 %

2063 $837 118 363 257.33 10.16 %

2064 $960 030 651 307.04 11.00 %

2065 $1 095 672 931 356.58 11.86 %

2066 $1 245 034 049 142.96 12.72 %

2067 $1 409 166 233 765.31 13.60 %

2068 $1 589 180 127 208.64 14.49 %

2069 $1 786 258 928 206.88 15.38 %

2070 $2 001 652 411 109.74 16.28 %

2071 $2 236 686 424 349.17 17.18 %

2072 $2 492 753 569 677.97 18.08 %

2073 $2 771 346 296 386.09 18.98 %

2074 $3 074 025 342 998.56 19.89 %

2075 $3 394 183 669 437.22 20.74 %

2076 $3 732 385 462 382.35 21.54 %

2077 $4 089 191 456 590.48 22.28 %

AñoEgresos por


Prima de reparto

2078 $4 465 158 710 577.51 22.98 %

2079 $4 860 840 718 497.31 23.63 %

2080 $5 276 817 674 882.71 24.23 %

2081 $5 713 687 093 985.90 24.77 %

2082 $6 172 101 378 360.48 25.27 %

2083 $6 652 784 458 606.60 25.73 %

2084 $7 156 576 521 399.88 26.14 %

2085 $7 684 270 673 613.86 26.51 %

2086 $8 236 948 838 854.42 26.84 %

2087 $8 815 991 943 106.20 27.13 %

2088 $9 423 121 114 102.96 27.38 %

2089 $10 060 399 404 805.90 27.61 %

2090 $10 730 138 533 531.50 27.81 %

2091 $11 434 857 163 309.50 27.99 %

2092 $12 177 079 945 012.20 28.15 %

2093 $12 959 282 655 634.10 28.30 %

2094 $13 783 838 061 737.40 28.43 %

2095 $14 653 071 970 412.10 28.54 %

2096 $15 569 327 485 124.60 28.64 %

39

Año Reserva

Ingresos Egresos


aportaciones Ingresos Pensiones Subsidios Admon Total

2021 $0 $0 $6 159 $6 159 $0 $423 $414 $837 $5 322

2022 $5 322 $285 $12 927 $13 211 $0 $888 $825 $1 713 $16 821

2023 $16 821 $900 $20 348 $21 248 $0 $1 398 $1 233 $2 631 $35 438

2024 $35 438 $1 896 $28 470 $30 366 $0 $1 958 $1 637 $3 595 $62 209

2025 $62 209 $3 328 $37 343 $40 671 $0 $2 570 $2 038 $4 608 $98 272

2026 $98 272 $5 258 $47 020 $52 277 $0 $3 238 $2 436 $5 674 $144 874

2027 $144 874 $7 751 $57 557 $65 308 $0 $3 967 $2 831 $6 798 $203 384

2028 $203 384 $10 881 $69 014 $79 895 $0 $4 760 $3 222 $7 982 $275 298

2029 $275 298 $14 728 $81 456 $96 185 $0 $5 623 $3 609 $9 232 $362 250

2030 $362 250 $19 380 $94 950 $114 330 $0 $6 560 $3 994 $10 553 $466 026

2031 $466 026 $24 932 $109 566 $134 499 $0 $7 576 $4 374 $11 950 $588 575

2032 $588 575 $31 489 $125 383 $156 872 $0 $8 676 $4 752 $13 428 $732 019

2033 $732 019 $39 163 $142 479 $181 642 $0 $9 868 $5 125 $14 993 $898 668

2034 $898 668 $48 079 $160 941 $209 020 $0 $11 156 $5 495 $16 651 $1 091 037

2035 $1 091 037 $58 370 $180 859 $239 229 $0 $12 548 $5 862 $18 410 $1 311 857

2036 $1 311 857 $70 184 $202 328 $272 513 $0 $14 050 $6 225 $20 275 $1 564 095

2037 $1 564 095 $83 679 $225 450 $309 129 $0 $15 670 $6 584 $22 254 $1 850 970

2038 $1 850 970 $99 027 $250 332 $349 359 $0 $17 416 $6 939 $24 355 $2 175 974

2039 $2 175 974 $116 415 $277 087 $393 501 $0 $19 296 $7 291 $26 587 $2 542 888

2040 $2 542 888 $136 045 $305 833 $441 878 $0 $21 319 $7 639 $28 958 $2 955 808

2041 $2 955 808 $158 136 $336 697 $494 833 $0 $23 495 $7 982 $31 477 $3 419 163

2042 $3 419 163 $182 925 $369 812 $552 737 $0 $25 833 $8 322 $34 155 $3 937 746

2043 $3 937 746 $210 669 $405 319 $615 988 $0 $28 344 $8 658 $37 002 $4 516 732

2044 $4 516 732 $241 645 $443 366 $685 012 $0 $31 040 $8 990 $40 029 $5 161 714

2045 $5 161 714 $276 152 $456 226 $732 378 $0 $28 915 $8 781 $37 695 $5 856 396

2046 $5 856 396 $313 317 $445 500 $758 817 $74 235 $30 639 $8 139 $113 012 $6 502 201

Anexo VI. Cuadro de resultados anuales de la operación. Prima media general del 14.87 % (cifras en millones de pesos)

40

Año Reserva

Ingresos Egresos



2047 $6 502 201 $347 868 $466 859 $814 726 $94 600 $31 573 $8 096 $134 270 $7 182 658

2048 $7 182 658 $384 272 $488 859 $873 131 $118 044 $33 935 $8 047 $160 027 $7 895 762

2049 $7 895 762 $422 423 $517 519 $939 943 $136 009 $36 416 $8 086 $180 511 $8 655 194

2050 $8 655 194 $463 053 $554 398 $1 017 451 $152 670 $39 018 $8 222 $199 910 $9 472 735

2051 $9 472 735 $506 791 $593 038 $1 099 829 $164 441 $41 743 $8 349 $214 533 $10 358 031

2052 $10 358 031 $554 155 $633 466 $1 187 620 $182 372 $44 594 $8 465 $235 431 $11 310 220

2053 $11 310 220 $605 097 $675 732 $1 280 828 $195 676 $47 574 $8 571 $251 821 $12 339 227

2054 $12 339 227 $660 149 $719 918 $1 380 067 $209 680 $50 689 $8 668 $269 037 $13 450 257

2055 $13 450 257 $719 589 $766 142 $1 485 731 $231 928 $53 947 $8 756 $294 631 $14 641 356

2056 $14 641 356 $783 313 $814 511 $1 597 823 $247 981 $57 355 $8 836 $314 172 $15 925 007

2057 $15 925 007 $851 988 $865 116 $1 717 104 $264 942 $60 920 $8 909 $334 771 $17 307 339

2058 $17 307 339 $925 943 $918 090 $1 844 033 $337 493 $64 652 $8 974 $411 119 $18 740 253

2059 $18 740 253 $1 002 604 $973 613 $1 976 217 $423 339 $68 562 $9 034 $500 935 $20 215 535

2060 $20 215 535 $1 081 531 $1 031 926 $2 113 457 $515 909 $72 669 $9 088 $597 666 $21 731 327

2061 $21 731 327 $1 162 626 $1 093 267 $2 255 893 $615 503 $76 988 $9 140 $701 630 $23 285 590

2062 $23 285 590 $1 245 779 $1 157 873 $2 403 652 $722 435 $81 537 $9 188 $813 160 $24 876 082

2063 $24 876 082 $1 330 870 $1 226 045 $2 556 916 $837 118 $86 337 $9 235 $932 691 $26 500 306

2064 $26 500 306 $1 417 766 $1 298 167 $2 715 934 $960 031 $91 416 $9 282 $1 060 729 $28 155 511

2065 $28 155 511 $1 506 320 $1 374 531 $2 880 851 $1 095 673 $96 794 $9 329 $1 201 795 $29 834 567

2066 $29 834 567 $1 596 149 $1 455 387 $3 051 536 $1 245 034 $102 487 $9 376 $1 356 897 $31 529 206

2067 $31 529 206 $1 686 813 $1 540 999 $3 227 812 $1 409 166 $108 516 $9 423 $1 527 106 $33 229 912

2068 $33 229 912 $1 777 800 $1 631 648 $3 409 449 $1 589 180 $114 900 $9 471 $1 713 551 $34 925 810

2069 $34 925 810 $1 868 531 $1 727 629 $3 596 160 $1 786 259 $121 659 $9 519 $1 917 436 $36 604 534

2070 $36 604 534 $1 958 343 $1 829 257 $3 787 599 $2 001 652 $128 815 $9 567 $2 140 034 $38 252 098

2071 $38 252 098 $2 046 487 $1 936 863 $3 983 350 $2 236 686 $136 393 $9 615 $2 382 694 $39 852 754

Anexo VI. Continuación

41

Año Reserva

Ingresos Egresos



2072 $39 852 754 $2 132 122 $2 050 796 $4 182 918 $2 492 754 $144 416 $9 664 $2 646 833 $41 388 839

2073 $41 388 839 $2 214 303 $2 171 435 $4 385 738 $2 771 346 $152 911 $9 713 $2 933 970 $42 840 607

2074 $42 840 607 $2 291 972 $2 299 169 $4 591 142 $3 074 025 $161 906 $9 762 $3 245 693 $44 186 056

2075 $44 186 056 $2 363 954 $2 434 417 $4 798 371 $3 394 184 $171 430 $9 811 $3 575 425 $45 409 002

2076 $45 409 002 $2 429 382 $2 577 618 $5 007 000 $3 732 385 $181 514 $9 861 $3 923 760 $46 492 241

2077 $46 492 241 $2 487 335 $2 729 245 $5 216 580 $4 089 191 $192 192 $9 910 $4 291 294 $47 417 528

2078 $47 417 528 $2 536 838 $2 889 795 $5 426 633 $4 465 159 $203 498 $9 961 $4 678 617 $48 165 544

2079 $48 165 544 $2 576 857 $3 059 785 $5 636 642 $4 860 841 $215 468 $10 011 $5 086 320 $48 715 866

2080 $48 715 866 $2 606 299 $3 239 778 $5 846 077 $5 276 818 $228 143 $10 061 $5 515 022 $49 046 921

2081 $49 046 921 $2 624 010 $3 430 355 $6 054 366 $5 713 687 $241 564 $10 112 $5 965 363 $49 135 924

2082 $49 135 924 $2 628 772 $3 632 145 $6 260 917 $6 172 101 $255 773 $10 163 $6 438 038 $48 958 803

2083 $48 958 803 $2 619 296 $3 845 805 $6 465 101 $6 652 784 $270 819 $10 215 $6 933 819 $48 490 085

2084 $48 490 085 $2 594 220 $4 072 034 $6 666 253 $7 156 577 $286 750 $10 266 $7 453 593 $47 702 746

2085 $47 702 746 $2 552 097 $4 311 571 $6 863 668 $7 684 271 $303 618 $10 318 $7 998 207 $46 568 206

2086 $46 568 206 $2 491 399 $4 565 201 $7 056 600 $8 236 949 $321 479 $10 370 $8 568 798 $45 056 008

2087 $45 056 008 $2 410 496 $4 833 747 $7 244 243 $8 815 992 $340 390 $10 423 $9 166 804 $43 133 447

2088 $43 133 447 $2 307 639 $5 118 091 $7 425 731 $9 423 121 $360 413 $10 476 $9 794 010 $40 765 168

2089 $40 765 168 $2 180 936 $5 419 164 $7 600 100 $10 060 399 $381 614 $10 529 $10 452 542 $37 912 726

2090 $37 912 726 $2 028 331 $5 737 944 $7 766 274 $10 730 139 $404 063 $10 582 $11 144 783 $34 534 217

2091 $34 534 217 $1 847 581 $6 075 477 $7 923 058 $11 434 857 $427 832 $10 635 $11 873 324 $30 583 951

2092 $30 583 951 $1 636 241 $6 432 867 $8 069 108 $12 177 080 $452 999 $10 689 $12 640 768 $26 012 291

2093 $26 012 291 $1 391 658 $6 811 278 $8 202 936 $12 959 283 $479 646 $10 743 $13 449 672 $20 765 555

2094 $20 765 555 $1 110 957 $7 211 950 $8 322 907 $13 783 838 $507 861 $10 797 $14 302 497 $14 785 965

2095 $14 785 965 $791 049 $7 636 194 $8 427 243 $14 653 072 $537 736 $10 852 $15 201 660 $8 011 548

2096 $8 011 548 $428 618 $8 085 391 $8 514 009 $15 569 327 $569 369 $10 907 $16 149 603 $375 954

Anexo VI. Continuación

42

Anexo VII. Cuadro de resultados anuales de la operación. Prima media con ajustes, opción 1 (cifras en millones de pesos)

Año Reserva

Prima media

con ajustes

Ingresos Egresos

Resultado

InversionesCuotas/

aportacio-nes

Total Pensiones SubsidiosAdmi-nistra-

ciónTotal

2021 $0 6.50 % $0 $2 692 $2 692 $0 $423 $414 $837 $1 855

2022 $1 855 6.50 % $99 $5 649 $5 748 $0 $888 $825 $1 713 $5 890

2023 $5 890 7.00 % $315 $9 576 $9 892 $0 $1 398 $1 233 $2 631 $13 151

2024 $13 151 7.00 % $704 $13 399 $14 103 $0 $1 958 $1 637 $3 595 $23 658

2025 $23 658 7.50 % $1 266 $18 830 $20 096 $0 $2 570 $2 038 $4 608 $39 146

2026 $39 146 7.50 % $2 094 $23 710 $25 804 $0 $3 238 $2 436 $5 674 $59 275

2027 $59 275 8.00 % $3 171 $30 958 $34 129 $0 $3 967 $2 831 $6 798 $86 607

2028 $86 607 8.00 % $4 633 $37 120 $41 754 $0 $4 760 $3 222 $7 982 $120 379

2029 $120 379 8.50 % $6 440 $46 551 $52 991 $0 $5 623 $3 609 $9 232 $164 137

2030 $164 137 8.50 % $8 781 $54 262 $63 043 $0 $6 560 $3 994 $10 553 $216 627

2031 $216 627 9.00 % $11 590 $66 298 $77 888 $0 $7 576 $4 374 $11 950 $282 565

2032 $282 565 9.00 % $15 117 $75 869 $90 986 $0 $8 676 $4 752 $13 428 $360 123

2033 $360 123 9.50 % $19 267 $91 004 $110 270 $0 $9 868 $5 125 $14 993 $455 400

2034 $455 400 9.50 % $24 364 $102 796 $127 160 $0 $11 156 $5 495 $16 651 $565 908

2035 $565 908 10.00 % $30 276 $121 597 $151 873 $0 $12 548 $5 862 $18 410 $699 372

2036 $699 372 10.00 % $37 416 $136 032 $173 448 $0 $14 050 $6 225 $20 275 $852 545

2037 $852 545 10.50 % $45 611 $159 156 $204 767 $0 $15 670 $6 584 $22 254 $1 035 059

2038 $1 035 059 10.50 % $55 376 $176 722 $232 097 $0 $17 416 $6 939 $24 355 $1 242 801

2039 $1 242 801 11.00 % $66 490 $204 923 $271 413 $0 $19 296 $7 291 $26 587 $1 487 627

2040 $1 487 627 11.00 % $79 588 $226 183 $305 771 $0 $21 319 $7 639 $28 958 $1 764 440

43

Año Reserva

Prima media

con ajustes

Ingresos Egresos

Resultado

InversionesCuotas/

aportacio-nes


ciónTotal

2041 $1 764 440 11.50 % $94 398 $260 328 $354 726 $0 $23 495 $7 982 $31 477 $2 087 688

2042 $2 087 688 11.50 % $111 691 $285 932 $397 623 $0 $25 833 $8 322 $34 155 $2 451 156

2043 $2 451 156 12.00 % $131 137 $327 010 $458 147 $0 $28 344 $8 658 $37 002 $2 872 301

2044 $2 872 301 12.00 % $153 668 $357 707 $511 375 $0 $31 040 $8 990 $40 029 $3 343 647

2045 $3 343 647 12.50 % $178 885 $383 419 $562 304 $0 $28 915 $8 781 $37 695 $3 868 256

2046 $3 868 256 12.50 % $206 952 $374 405 $581 356 $74 235 $30 639 $8 139 $113 012 $4 336 600

2047 $4 336 600 13.00 % $232 008 $408 049 $640 057 $94 600 $31 573 $8 096 $134 270 $4 842 387

2048 $4 842 387 13.00 % $259 068 $427 278 $686 345 $118 044 $33 935 $8 047 $160 027 $5 368 705

2049 $5 368 705 13.50 % $287 226 $469 725 $756 951 $136 009 $36 416 $8 086 $180 511 $5 945 145

2050 $5 945 145 13.50 % $318 065 $503 198 $821 264 $152 670 $39 018 $8 222 $199 910 $6 566 499

2051 $6 566 499 14.00 % $351 308 $558 205 $909 513 $164 441 $41 743 $8 349 $214 533 $7 261 478

2052 $7 261 478 14.00 % $388 489 $596 258 $984 747 $182 372 $44 594 $8 465 $235 431 $8 010 794

2053 $8 010 794 14.50 % $428 577 $658 757 $1 087 335 $195 676 $47 574 $8 571 $251 821 $8 846 308

2054 $8 846 308 14.50 % $473 277 $701 834 $1 175 111 $209 680 $50 689 $8 668 $269 037 $9 752 382

2055 $9 752 382 15.00 % $521 752 $772 652 $1 294 404 $231 928 $53 947 $8 756 $294 631 $10 752 155

2056 $10 752 155 15.00 % $575 240 $821 432 $1 396 672 $247 981 $57 355 $8 836 $314 172 $11 834 654

2057 $11 834 654 15.00 % $633 154 $872 467 $1 505 621 $264 942 $60 920 $8 909 $334 771 $13 005 504

2058 $13 005 504 15.00 % $695 794 $925 891 $1 621 685 $337 493 $64 652 $8 974 $411 119 $14 216 070

2059 $14 216 070 15.00 % $760 560 $981 886 $1 742 446 $423 339 $68 562 $9 034 $500 935 $15 457 581

2060 $15 457 581 15.00 % $826 981 $1 040 695 $1 867 675 $515 909 $72 669 $9 088 $597 666 $16 727 591

Anexo VII. Continuación

44

Año Reserva

Prima media

con ajustes

Ingresos Egresos

Resultado

InversionesCuotas/

aportacio-nes


ciónTotal

2061 $16 727 591 15.00 % $894 926 $1 102 557 $1 997 483 $615 503 $76 988 $9 140 $701 630 $18 023 443

2062 $18 023 443 15.00 % $964 254 $1 167 711 $2 131 965 $722 435 $81 537 $9 188 $813 160 $19 342 248

2063 $19 342 248 15.00 % $1 034 810 $1 236 463 $2 271 273 $837 118 $86 337 $9 235 $932 691 $20 680 831

2064 $20 680 831 15.00 % $1 106 424 $1 309 198 $2 415 622 $960 031 $91 416 $9 282 $1 060 729 $22 035 724

2065 $22 035 724 15.00 % $1 178 911 $1 386 210 $2 565 122 $1 095 673 $96 794 $9 329 $1 201 795 $23 399 051

2066 $23 399 051 15.00 % $1 251 849 $1 467 753 $2 719 602 $1 245 034 $102 487 $9 376 $1 356 897 $24 761 756

2067 $24 761 756 15.00 % $1 324 754 $1 554 093 $2 878 847 $1 409 166 $108 516 $9 423 $1 527 106 $26 113 497

2068 $26 113 497 15.00 % $1 397 072 $1 645 512 $3 042 584 $1 589 180 $114 900 $9 471 $1 713 551 $27 442 531

2069 $27 442 531 15.00 % $1 468 175 $1 742 309 $3 210 484 $1 786 259 $121 659 $9 519 $1 917 436 $28 735 579

2070 $28 735 579 15.00 % $1 537 353 $1 844 800 $3 382 153 $2 001 652 $128 815 $9 567 $2 140 034 $29 977 698

2071 $29 977 698 15.00 % $1 603 807 $1 953 320 $3 557 127 $2 236 686 $136 393 $9 615 $2 382 694 $31 152 130

2072 $31 152 130 15.00 % $1 666 639 $2 068 222 $3 734 861 $2 492 754 $144 416 $9 664 $2 646 833 $32 240 158

2073 $32 240 158 15.00 % $1 724 848 $2 189 885 $3 914 734 $2 771 346 $152 911 $9 713 $2 933 970 $33 220 921

2074 $33 220 921 15.00 % $1 777 319 $2 318 705 $4 096 024 $3 074 025 $161 906 $9 762 $3 245 693 $34 071 253

2075 $34 071 253 15.00 % $1 822 812 $2 455 102 $4 277 914 $3 394 184 $171 430 $9 811 $3 575 425 $34 773 742

2076 $34 773 742 15.00 % $1 860 395 $2 599 520 $4 459 915 $3 732 385 $181 514 $9 861 $3 923 760 $35 309 897

2077 $35 309 897 15.00 % $1 889 080 $2 752 436 $4 641 515 $4 089 191 $192 192 $9 910 $4 291 294 $35 660 119

2078 $35 660 119 15.00 % $1 907 816 $2 914 350 $4 822 166 $4 465 159 $203 498 $9 961 $4 678 617 $35 803 668

2079 $35 803 668 15.00 % $1 915 496 $3 085 784 $5 001 280 $4 860 841 $215 468 $10 011 $5 086 320 $35 718 629

2080 $35 718 629 15.00 % $1 910 947 $3 267 306 $5 178 253 $5 276 818 $228 143 $10 061 $5 515 022 $35 381 859


45


Año Reserva

Prima media

con ajustes

Ingresos Egresos

Resultado

InversionesCuotas/

aportacio-nes


ciónTotal

2081 $35 381 859 15.00 % $1 892 929 $3 459 503 $5 352 433 $5 713 687 $241 564 $10 112 $5 965 363 $34 768 929

2082 $34 768 929 15.00 % $1 860 138 $3 663 008 $5 523 145 $6 172 101 $255 773 $10 163 $6 438 038 $33 854 036

2083 $33 854 036 15.00 % $1 811 191 $3 878 483 $5 689 674 $6 652 784 $270 819 $10 215 $6 933 819 $32 609 891

2084 $32 609 891 15.00 % $1 744 629 $4 106 634 $5 851 263 $7 156 577 $286 750 $10 266 $7 453 593 $31 007 561

2085 $31 007 561 15.00 % $1 658 905 $4 348 206 $6 007 111 $7 684 271 $303 618 $10 318 $7 998 207 $29 016 464

2086 $29 016 464 15.00 % $1 552 381 $4 603 991 $6 156 372 $8 236 949 $321 479 $10 370 $8 568 798 $26 604 038

2087 $26 604 038 15.00 % $1 423 316 $4 874 819 $6 298 135 $8 815 992 $340 390 $10 423 $9 166 804 $23 735 369

2088 $23 735 369 15.00 % $1 269 842 $5 161 579 $6 431 422 $9 423 121 $360 413 $10 476 $9 794 010 $20 372 781

2089 $20 372 781 15.00 % $1 089 944 $5 465 210 $6 555 154 $10 060 399 $381 614 $10 529 $10 452 542 $16 475 392

2090 $16 475 392 15.00 % $881 433 $5 786 699 $6 668 132 $10 730 139 $404 063 $10 582 $11 144 783 $11 998 741

2091 $11 998 741 15.00 % $641 933 $6 127 100 $6 769 033 $11 434 857 $427 832 $10 635 $11 873 324 $6 894 450

2092 $6 894 450 15.00 % $368 853 $6 487 526 $6 856 380 $12 177 080 $452 999 $10 689 $12 640 768 $1 110 062

2093 $1 110 062 15.00 % $59 388 $6 869 153 $6 928 542 $12 959 283 $479 646 $10 743 $13 449 672 -$5 411 068

2094 -$5 411 068 15.00 % -$289 492 $7 273 229 $6 983 737 $13 783 838 $507 861 $10 797 $14 302 497 -$12 729 828

2095 -$12 729 828 15.00 % -$681 046 $7 701 078 $7 020 032 $14 653 072 $537 736 $10 852 $15 201 660 -$20 911 456

2096 -$20 911 456 15.00 % -$1 118 763 $8 154 093 $7 035 330 $15 569 327 $569 369 $10 907 $16 149 603 -$30 025 730

46

Año Reserva

Prima media

con ajustes

Ingresos Egresos

ResultadoInversiones Cuotas/aportacio-

nes

Total Pensiones Subsidios Adminis-tración

Total

2021 $0 6.50 % $0 $2 692 $2 692 $0 $423 $414 $837 $1 855

2022 $1 855 7.00 % $99 $6 084 $6 183 $0 $888 $825 $1 713 $6 325

2023 $6 325 7.50 % $338 $10 261 $10 599 $0 $1 398 $1 233 $2 631 $14 293

2024 $14 293 8.00 % $765 $15 313 $16 078 $0 $1 958 $1 637 $3 595 $26 776

2025 $26 776 8.50 % $1 432 $21 341 $22 773 $0 $2 570 $2 038 $4 608 $44 941

2026 $44 941 9.00 % $2 404 $28 451 $30 856 $0 $3 238 $2 436 $5 674 $70 122

2027 $70 122 9.50 % $3 752 $36 762 $40 514 $0 $3 967 $2 831 $6 798 $103 838

2028 $103 838 10.00 % $5 555 $46 400 $51 956 $0 $4 760 $3 222 $7 982 $147 812

2029 $147 812 10.50 % $7 908 $57 504 $65 412 $0 $5 623 $3 609 $9 232 $203 991

2030 $203 991 11.00 % $10 914 $70 221 $81 135 $0 $6 560 $3 994 $10 553 $274 573

2031 $274 573 11.50 % $14 690 $84 715 $99 404 $0 $7 576 $4 374 $11 950 $362 027

2032 $362 027 12.00 % $19 368 $101 159 $120 527 $0 $8 676 $4 752 $13 428 $469 126

2033 $469 126 12.50 % $25 098 $119 742 $144 840 $0 $9 868 $5 125 $14 993 $598 973

2034 $598 973 13.00 % $32 045 $140 668 $172 713 $0 $11 156 $5 495 $16 651 $755 034

2035 $755 034 13.50 % $40 394 $164 156 $204 550 $0 $12 548 $5 862 $18 410 $941 175

2036 $941 175 14.00 % $50 353 $190 444 $240 797 $0 $14 050 $6 225 $20 275 $1 161 697

2037 $1 161 697 14.50 % $62 151 $219 787 $281 938 $0 $15 670 $6 584 $22 254 $1 421 381

2038 $1 421 381 15.00 % $76 044 $252 459 $328 503 $0 $17 416 $6 939 $24 355 $1 725 529

2039 $1 725 529 15.00 % $92 316 $279 441 $371 757 $0 $19 296 $7 291 $26 587 $2 070 699

2040 $2 070 699 15.00 % $110 782 $308 432 $419 214 $0 $21 319 $7 639 $28 958 $2 460 956

Anexo VIII. Cuadro de resultados anuales de la operación. Prima media con ajustes, opción 2 (cifras en millones de pesos)

47

Año Reserva

Prima media

con ajustes

Ingresos Egresos


nes


Total

2041 $2 460 956 15.00 % $131 661 $339 558 $471 219 $0 $23 495 $7 982 $31 477 $2 900 697

2042 $2 900 697 15.00 % $155 187 $372 954 $528 142 $0 $25 833 $8 322 $34 155 $3 394 684

2043 $3 394 684 15.00 % $181 616 $408 763 $590 378 $0 $28 344 $8 658 $37 002 $3 948 060

2044 $3 948 060 15.00 % $211 221 $447 134 $658 355 $0 $31 040 $8 990 $40 029 $4 566 386

2045 $4 566 386 15.00 % $244 302 $460 103 $704 404 $0 $28 915 $8 781 $37 695 $5 233 095

2046 $5 233 095 15.00 % $279 971 $449 286 $729 256 $74 235 $30 639 $8 139 $113 012 $5 849 339

2047 $5 849 339 15.00 % $312 940 $470 825 $783 765 $94 600 $31 573 $8 096 $134 270 $6 498 834

2048 $6 498 834 15.00 % $347 688 $493 013 $840 700 $118 044 $33 935 $8 047 $160 027 $7 179 507

2049 $7 179 507 15.00 % $384 104 $521 917 $906 020 $136 009 $36 416 $8 086 $180 511 $7 905 017

2050 $7 905 017 15.00 % $422 918 $559 109 $982 028 $152 670 $39 018 $8 222 $199 910 $8 687 134

2051 $8 687 134 15.00 % $464 762 $598 077 $1 062 839 $164 441 $41 743 $8 349 $214 533 $9 535 440

2052 $9 535 440 15.00 % $510 146 $638 848 $1 148 994 $182 372 $44 594 $8 465 $235 431 $10 449 003

2053 $10 449 003 15.00 % $559 022 $681 473 $1 240 495 $195 676 $47 574 $8 571 $251 821 $11 437 676

2054 $11 437 676 15.00 % $611 916 $726 035 $1 337 951 $209 680 $50 689 $8 668 $269 037 $12 506 590

2055 $12 506 590 15.00 % $669 103 $772 652 $1 441 754 $231 928 $53 947 $8 756 $294 631 $13 653 713

2056 $13 653 713 15.00 % $730 474 $821 432 $1 551 905 $247 981 $57 355 $8 836 $314 172 $14 891 445

2057 $14 891 445 15.00 % $796 692 $872 467 $1 669 159 $264 942 $60 920 $8 909 $334 771 $16 225 833

2058 $16 225 833 15.00 % $868 082 $925 891 $1 793 973 $337 493 $64 652 $8 974 $411 119 $17 608 688

2059 $17 608 688 15.00 % $942 065 $981 886 $1 923 951 $423 339 $68 562 $9 034 $500 935 $19 031 703

2060 $19 031 703 15.00 % $1 018 196 $1 040 695 $2 058 891 $515 909 $72 669 $9 088 $597 666 $20 492 928

Anexo VIII. Continuación

48

Año Reserva

Prima media

con ajustes

Ingresos Egresos


nes


Total

2061 $20 492 928 15.00 % $1 096 372 $1 102 557 $2 198 928 $615 503 $76 988 $9 140 $701 630 $21 990 226

2062 $21 990 226 15.00 % $1 176 477 $1 167 711 $2 344 188 $722 435 $81 537 $9 188 $813 160 $23 521 255

2063 $23 521 255 15.00 % $1 258 387 $1 236 463 $2 494 850 $837 118 $86 337 $9 235 $932 691 $25 083 414

2064 $25 083 414 15.00 % $1 341 963 $1 309 198 $2 651 160 $960 031 $91 416 $9 282 $1 060 729 $26 673 846

2065 $26 673 846 15.00 % $1 427 051 $1 386 210 $2 813 261 $1 095 673 $96 794 $9 329 $1 201 795 $28 285 311

2066 $28 285 311 15.00 % $1 513 264 $1 467 753 $2 981 017 $1 245 034 $102 487 $9 376 $1 356 897 $29 909 431

2067 $29 909 431 15.00 % $1 600 155 $1 554 093 $3 154 248 $1 409 166 $108 516 $9 423 $1 527 106 $31 536 573

2068 $31 536 573 15.00 % $1 687 207 $1 645 512 $3 332 719 $1 589 180 $114 900 $9 471 $1 713 551 $33 155 742

2069 $33 155 742 15.00 % $1 773 832 $1 742 309 $3 516 141 $1 786 259 $121 659 $9 519 $1 917 436 $34 754 446

2070 $34 754 446 15.00 % $1 859 363 $1 844 800 $3 704 163 $2 001 652 $128 815 $9 567 $2 140 034 $36 318 575

2071 $36 318 575 15.00 % $1 943 044 $1 953 320 $3 896 364 $2 236 686 $136 393 $9 615 $2 382 694 $37 832 244

2072 $37 832 244 15.00 % $2 024 025 $2 068 222 $4 092 247 $2 492 754 $144 416 $9 664 $2 646 833 $39 277 658

2073 $39 277 658 15.00 % $2 101 355 $2 189 885 $4 291 240 $2 771 346 $152 911 $9 713 $2 933 970 $40 634 928

2074 $40 634 928 15.00 % $2 173 969 $2 318 705 $4 492 674 $3 074 025 $161 906 $9 762 $3 245 693 $41 881 908

2075 $41 881 908 15.00 % $2 240 682 $2 455 102 $4 695 784 $3 394 184 $171 430 $9 811 $3 575 425 $43 002 268

2076 $43 002 268 15.00 % $2 300 621 $2 599 520 $4 900 142 $3 732 385 $181 514 $9 861 $3 923 760 $43 978 649

2077 $43 978 649 15.00 % $2 352 858 $2 752 436 $5 105 293 $4 089 191 $192 192 $9 910 $4 291 294 $44 792 649

2078 $44 792 649 15.00 % $2 396 407 $2 914 350 $5 310 756 $4 465 159 $203 498 $9 961 $4 678 617 $45 424 788

2079 $45 424 788 15.00 % $2 430 226 $3 085 784 $5 516 010 $4 860 841 $215 468 $10 011 $5 086 320 $45 854 479

2080 $45 854 479 15.00 % $2 453 215 $3 267 306 $5 720 521 $5 276 818 $228 143 $10 061 $5 515 022 $46 059 977


49

Año Reserva

Prima media

con ajustes

Ingresos Egresos


nes


Total

2081 $46 059 977 15.00 % $2 464 209 $3 459 503 $5 923 712 $5 713 687 $241 564 $10 112 $5 965 363 $46 018 326

2082 $46 018 326 15.00 % $2 461 980 $3 663 008 $6 124 988 $6 172 101 $255 773 $10 163 $6 438 038 $45 705 276

2083 $45 705 276 15.00 % $2 445 232 $3 878 483 $6 323 715 $6 652 784 $270 819 $10 215 $6 933 819 $45 095 173

2084 $45 095 173 15.00 % $2 412 592 $4 106 634 $6 519 225 $7 156 577 $286 750 $10 266 $7 453 593 $44 160 805

2085 $44 160 805 15.00 % $2 362 603 $4 348 206 $6 710 809 $7 684 271 $303 618 $10 318 $7 998 207 $42 873 407

2086 $42 873 407 15.00 % $2 293 727 $4 603 991 $6 897 718 $8 236 949 $321 479 $10 370 $8 568 798 $41 202 328

2087 $41 202 328 15.00 % $2 204 325 $4 874 819 $7 079 143 $8 815 992 $340 390 $10 423 $9 166 804 $39 114 667

2088 $39 114 667 15.00 % $2 092 635 $5 161 579 $7 254 214 $9 423 121 $360 413 $10 476 $9 794 010 $36 574 871

2089 $36 574 871 15.00 % $1 956 756 $5 465 210 $7 421 966 $10 060 399 $381 614 $10 529 $10 452 542 $33 544 295

2090 $33 544 295 15.00 % $1 794 620 $5 786 699 $7 581 318 $10 730 139 $404 063 $10 582 $11 144 783 $29 980 830

2091 $29 980 830 15.00 % $1 603 974 $6 127 100 $7 731 075 $11 434 857 $427 832 $10 635 $11 873 324 $25 838 581

2092 $25 838 581 15.00 % $1 382 364 $6 487 526 $7 869 890 $12 177 080 $452 999 $10 689 $12 640 768 $21 067 703

2093 $21 067 703 15.00 % $1 127 122 $6 869 153 $7 996 275 $12 959 283 $479 646 $10 743 $13 449 672 $15 614 307

2094 $15 614 307 15.00 % $835 365 $7 273 229 $8 108 595 $13 783 838 $507 861 $10 797 $14 302 497 $9 420 404

2095 $9 420 404 15.00 % $503 992 $7 701 078 $8 205 070 $14 653 072 $537 736 $10 852 $15 201 660 $2 423 814

2096 $2 423 814 15.00 % $129 674 $8 154 093 $8 283 767 $15 569 327 $569 369 $10 907 $16 149 603 -$5 442 023


50


2021 $ 1 897 144.96 $ 27 046.95 $ 18 971.45

2022 $ 1 998 587.00 $ 37 497.80 $ 19 985.87

2023 $ 2 052 338.08 $ 58 010.33 $ 20 523.38

2024 $ 2 136 439.80 $ 74 005.25 $ 21 364.40

2025 $ 2 205 061.73 $ 94 504.95 $ 22 050.62

2026 $ 2 284 610.03 $ 114 915.68 $ 22 846.10

2027 $ 2 359 792.05 $ 138 627.72 $ 23 597.92

2028 $ 2 439 018.17 $ 164 238.46 $ 24 390.18

2029 $ 2 516 691.88 $ 192 883.98 $ 25 166.92

2030 $ 2 595 318.32 $ 224 026.69 $ 25 953.18

2031 $ 2 672 781.24 $ 258 343.60 $ 26 727.81

2032 $ 2 750 204.14 $ 296 018.61 $ 27 502.04

2033 $ 2 826 270.83 $ 337 406.85 $ 28 262.71

2034 $ 2 903 705.32 $ 381 179.00 $ 29 037.05

2035 $ 2 978 039.20 $ 427 835.23 $ 29 780.39

2036 $ 3 047 813.03 $ 475 289.64 $ 30 478.13

2037 $ 3 112 811.02 $ 525 389.10 $ 31 128.11

2038 $ 3 176 922.20 $ 577 489.43 $ 31 769.22

2039 $ 3 236 837.75 $ 632 213.19 $ 32 368.38

2040 $ 3 293 460.82 $ 689 319.82 $ 32 934.61

2041 $ 3 345 420.88 $ 749 156.56 $ 33 454.21

2042 $ 3 392 950.94 $ 811 806.55 $ 33 929.51


2043 $ 3 434 949.03 $ 877 363.84 $ 34 349.49

2044 $ 3 470 533.32 $ 945 779.52 $ 34 705.33

2045 $ 3 498 541.63 $ 1 016 966.30 $ 34 985.42

2046 $ 3 518 206.95 $ 1 091 005.04 $ 35 182.07

2047 $ 3 528 987.56 $ 1 167 998.78 $ 35 289.88

2048 $ 3 529 697.19 $ 1 247 882.86 $ 35 296.97

2049 $ 3 515 484.91 $ 1 331 988.37 $ 35 154.85

2050 $ 3 486 004.30 $ 1 420 709.64 $ 34 860.04

2051 $ 3 448 789.67 $ 1 515 371.13 $ 34 487.90

2052 $ 3 406 973.09 $ 1 612 784.50 $ 34 069.73

2053 $ 3 359 987.00 $ 1 710 486.17 $ 33 599.87

2054 $ 3 304 028.07 $ 1 807 908.98 $ 33 040.28

2055 $ 3 236 560.84 $ 1 905 285.54 $ 32 365.61

2056 $ 3 163 892.84 $ 1 999 615.97 $ 31 638.93

2057 $ 3 088 144.00 $ 2 087 329.94 $ 30 881.44

2058 $ 3 014 786.14 $ 2 162 908.71 $ 30 147.86

2059 $ 2 936 914.19 $ 2 224 738.91 $ 29 369.14

2060 $ 2 854 176.47 $ 2 271 169.88 $ 28 541.76

2061 $ 2 774 128.65 $ 2 297 105.82 $ 27 741.29

2062 $ 2 700 997.05 $ 2 296 352.92 $ 27 009.97

2063 $ 2 612 257.12 $ 2 273 401.50 $ 26 122.57

2064 $ - $ 1 655 036.29 $ 16 550.36

Anexo IX. Proyecciones de flujos (cifras en millones de pesos)

51


2065 $ - $ 1 204 866.42 $ 12 048.66

2066 $ - $ 877 142.75 $ 8 771.43

2067 $ - $ 638 559.93 $ 6 385.60

2068 $ - $ 464 871.63 $ 4 648.72

2069 $ - $ 338 426.54 $ 3 384.27

2070 $ - $ 246 374.52 $ 2 463.75

2071 $ - $ 179 360.65 $ 1 793.61

2072 $ - $ 130 574.56 $ 1 305.75

2073 $ - $ 95 058.28 $ 950.58

2074 $ - $ 69 202.43 $ 692.02

2075 $ - $ 50 379.37 $ 503.79

2076 $ - $ 36 676.18 $ 366.76

2077 $ - $ 26 700.26 $ 267.00

2078 $ - $ 19 437.79 $ 194.38

2079 $ - $ 14 150.71 $ 141.51

2080 $ - $ 10 301.72 $ 103.02

2081 $ - $ 7 499.65 $ 75.00

2082 $ - $ 5 459.74 $ 54.60

2083 $ - $ 3 974.69 $ 39.75

2084 $ - $ 2 893.58 $ 28.94

2085 $ - $ 2 106.52 $ 21.07

2086 $ - $ 1 533.55 $ 15.34


2087 $ - $ 1 116.42 $ 11.16

2088 $ - $ 812.76 $ 8.13

2089 $ - $ 591.69 $ 5.92

2090 $ - $ 430.75 $ 4.31

2091 $ - $ 313.58 $ 3.14

2092 $ - $ 228.29 $ 2.28

2093 $ - $ 166.19 $ 1.66

2094 $ - $ 120.99 $ 1.21

2095 $ - $ 88.08 $ 0.88

2096 $ - $ 64.12 $ 0.64

Anexo IX. Continuación

52


Ingresos Egresos


2021 $4 067 100.00 14.64 % $217 589.85 $277 650.94 $495 240.79 $27 046.95 $20 243.62 $414.08 $47 704.65 $4 514 636.14

2022 $4 514 636.14 14.64 % $241 533.03 $292 497.18 $534 030.22 $37 497.80 $21 326.06 $824.97 $59 648.82 $4 989 017.53

2023 $4 989 017.53 14.64 % $266 912.44 $300 363.76 $567 276.20 $58 010.33 $21 899.61 $1 232.65 $81 142.59 $5 475 151.14

2024 $5 475 151.14 14.64 % $292 920.59 $312 672.21 $605 592.80 $74 005.25 $22 797.03 $1 637.08 $98 439.35 $5 982 304.59

2025 $5 982 304.59 14.64 % $320 053.30 $322 715.17 $642 768.47 $94 504.95 $23 529.26 $2 038.24 $120 072.45 $6 505 000.61

2026 $6 505 000.61 14.64 % $348 017.53 $334 357.22 $682 374.76 $114 915.68 $24 378.09 $2 436.07 $141 729.84 $7 045 645.52

2027 $7 045 645.52 14.64 % $376 942.04 $345 360.26 $722 302.30 $138 627.72 $25 180.32 $2 830.56 $166 638.60 $7 601 309.22

2028 $7 601 309.22 14.64 % $406 670.04 $356 955.16 $763 625.21 $164 238.46 $26 025.71 $3 221.67 $193 485.84 $8 171 448.59

2029 $8 171 448.59 14.64 % $437 172.50 $368 322.86 $805 495.36 $192 883.98 $26 854.53 $3 609.36 $223 347.87 $8 753 596.08

2030 $8 753 596.08 14.64 % $468 317.39 $379 830.00 $848 147.39 $224 026.69 $27 693.52 $3 993.61 $255 713.82 $9 346 029.65

2031 $9 346 029.65 14.64 % $500 012.59 $391 166.85 $891 179.44 $258 343.60 $28 520.10 $4 374.37 $291 238.06 $9 945 971.03

2032 $9 945 971.03 14.64 % $532 109.45 $402 497.85 $934 607.30 $296 018.61 $29 346.24 $4 751.62 $330 116.48 $10 550 461.85

2033 $10 550 461.85 14.64 % $564 449.71 $413 630.36 $978 080.07 $337 406.85 $30 157.92 $5 125.32 $372 690.09 $11 155 851.82

2034 $11 155 851.82 14.64 % $596 838.07 $424 963.05 $1 021 801.12 $381 179.00 $30 984.19 $5 495.43 $417 658.62 $11 759 994.33

2035 $11 759 994.33 14.64 % $629 159.70 $435 841.96 $1 065 001.66 $427 835.23 $31 777.37 $5 861.92 $465 474.52 $12 359 521.47

2036 $12 359 521.47 14.64 % $661 234.40 $446 053.50 $1 107 287.90 $475 289.64 $32 521.90 $6 224.75 $514 036.29 $12 952 773.08

2037 $12 952 773.08 14.64 % $692 973.36 $455 566.09 $1 148 539.45 $525 389.10 $33 215.46 $6 583.88 $565 188.44 $13 536 124.09

2038 $13 536 124.09 14.64 % $724 182.64 $464 948.89 $1 189 131.52 $577 489.43 $33 899.57 $6 939.26 $618 328.25 $14 106 927.36

2039 $14 106 927.36 14.64 % $754 720.61 $473 717.64 $1 228 438.26 $632 213.19 $34 538.90 $7 290.83 $674 042.92 $14 661 322.69

2040 $14 661 322.69 14.64 % $784 380.76 $482 004.54 $1 266 385.31 $689 319.82 $35 143.10 $7 638.56 $732 101.49 $15 195 606.52

2041 $15 195 606.52 14.64 % $812 964.95 $489 609.00 $1 302 573.95 $749 156.56 $35 697.54 $7 982.38 $792 836.48 $15 705 343.99

2042 $15 705 343.99 14.64 % $840 235.90 $496 565.12 $1 336 801.02 $811 806.55 $36 204.72 $8 322.22 $856 333.49 $16 185 811.52

2043 $16 185 811.52 14.64 % $865 940.92 $502 711.62 $1 368 652.54 $877 363.84 $36 652.86 $8 658.05 $922 674.75 $16 631 789.31

2044 $16 631 789.31 14.64 % $889 800.73 $507 919.46 $1 397 720.18 $945 779.52 $37 032.56 $8 989.84 $991 801.92 $17 037 707.57

2045 $17 037 707.57 14.64 % $911 517.36 $512 018.53 $1 423 535.88 $1 016 966.30 $37 331.43 $8 780.81 $1 063 078.54 $17 398 164.92

2046 $17 398 164.92 14.64 % $930 801.82 $514 896.59 $1 445 698.41 $1 091 005.04 $37 541.27 $8 138.94 $1 136 685.25 $17 707 178.08

Anexo X. Cuadro de resultados anuales de la operación. Prima media general del 14.64 % (cifras en millones de pesos)

53


Ingresos Egresos


2047 $17 707 178.08 14.64 % $947 334.03 $516 474.35 $1 463 808.38 $1 167 998.78 $37 656.30 $8 096.00 $1 213 751.09 $17 957 235.36

2048 $17 957 235.36 14.64 % $960 712.09 $516 578.21 $1 477 290.30 $1 247 882.86 $37 663.88 $8 047.00 $1 293 593.73 $18 140 931.93

2049 $18 140 931.93 14.64 % $970 539.86 $514 498.21 $1 485 038.07 $1 331 988.37 $37 512.22 $8 086.17 $1 377 586.76 $18 248 383.24

2050 $18 248 383.24 14.64 % $976 288.50 $510 183.66 $1 486 472.17 $1 420 709.64 $37 197.65 $8 222.50 $1 466 129.79 $18 268 725.62

2051 $18 268 725.62 14.64 % $977 376.82 $504 737.23 $1 482 114.05 $1 515 371.13 $36 800.55 $8 348.91 $1 560 520.59 $18 190 319.08

2052 $18 190 319.08 14.64 % $973 182.07 $498 617.29 $1 471 799.36 $1 612 784.50 $36 354.34 $8 465.17 $1 657 604.01 $18 004 514.44

2053 $18 004 514.44 14.64 % $963 241.52 $491 740.78 $1 454 982.30 $1 710 486.17 $0.00 $8 571.41 $1 719 057.58 $17 740 439.16

2054 $17 740 439.16 14.64 % $949 113.49 $483 551.08 $1 432 664.58 $1 807 908.98 $0.00 $8 668.15 $1 816 577.13 $17 356 526.60

2055 $17 356 526.60 14.64 % $928 574.17 $473 677.12 $1 402 251.29 $1 905 285.54 $0.00 $8 756.25 $1 914 041.79 $16 844 736.11

2056 $16 844 736.11 14.64 % $901 193.38 $463 042.01 $1 364 235.39 $1 999 615.97 $0.00 $8 836.32 $2 008 452.29 $16 200 519.21

2057 $16 200 519.21 14.64 % $866 727.78 $451 956.02 $1 318 683.80 $2 087 329.94 $0.00 $8 908.70 $2 096 238.64 $15 422 964.37

2058 $15 422 964.37 14.64 % $825 128.59 $441 219.95 $1 266 348.54 $2 162 908.71 $0.00 $8 974.09 $2 171 882.80 $14 517 430.11

2059 $14 517 430.11 14.64 % $776 682.51 $429 823.23 $1 206 505.74 $2 224 738.91 $0.00 $9 033.53 $2 233 772.44 $13 490 163.41

2060 $13 490 163.41 14.64 % $721 723.74 $417 714.41 $1 139 438.15 $2 271 169.88 $0.00 $9 088.35 $2 280 258.22 $12 349 343.34

2061 $12 349 343.34 14.64 % $660 689.87 $405 999.25 $1 066 689.12 $2 297 105.82 $0.00 $9 139.62 $2 306 245.44 $11 109 787.01

2062 $11 109 787.01 14.64 % $594 373.61 $395 296.29 $989 669.90 $2 296 352.92 $0.00 $9 188.15 $2 305 541.07 $9 793 915.84

2063 $9 793 915.84 14.64 % $523 974.50 $382 309.03 $906 283.52 $2 273 401.50 $0.00 $9 235.05 $2 282 636.55 $8 417 562.81

2064 $8 417 562.81 14.64 % $450 339.61 $0.00 $450 339.61 $1 655 036.29 $0.00 $9 281.73 $1 664 318.02 $7 203 584.41

2065 $7 203 584.41 14.64 % $385 391.77 $0.00 $385 391.77 $1 204 866.42 $0.00 $9 328.64 $1 214 195.06 $6 374 781.11

2066 $6 374 781.11 14.64 % $341 050.79 $0.00 $341 050.79 $877 142.75 $0.00 $9 375.78 $886 518.54 $5 829 313.37

2067 $5 829 313.37 14.64 % $311 868.27 $0.00 $311 868.27 $638 559.93 $0.00 $9 423.17 $647 983.09 $5 493 198.54

2068 $5 493 198.54 14.64 % $293 886.12 $0.00 $293 886.12 $464 871.63 $0.00 $9 470.80 $474 342.42 $5 312 742.24

2069 $5 312 742.24 14.64 % $284 231.71 $0.00 $284 231.71 $338 426.54 $0.00 $9 518.66 $347 945.21 $5 249 028.74

2070 $5 249 028.74 14.64 % $280 823.04 $0.00 $280 823.04 $246 374.52 $0.00 $9 566.77 $255 941.30 $5 273 910.48

2071 $5 273 910.48 14.64 % $282 154.21 $0.00 $282 154.21 $179 360.65 $0.00 $9 615.13 $188 975.78 $5 367 088.91

Anexo X. Continuación

54


Ingresos Egresos


2072 $5 367 088.91 14.64 % $287 139.26 $0.00 $287 139.26 $130 574.56 $0.00 $9 663.72 $140 238.27 $5 513 989.89

2073 $5 513 989.89 14.64 % $294 998.46 $0.00 $294 998.46 $95 058.28 $0.00 $9 712.57 $104 770.84 $5 704 217.51

2074 $5 704 217.51 14.64 % $305 175.64 $0.00 $305 175.64 $69 202.43 $0.00 $9 761.66 $78 964.08 $5 930 429.06

2075 $5 930 429.06 14.64 % $317 277.95 $0.00 $317 277.95 $50 379.37 $0.00 $9 811.00 $60 190.36 $6 187 516.65

2076 $6 187 516.65 14.64 % $331 032.14 $0.00 $331 032.14 $36 676.18 $0.00 $9 860.57 $46 536.75 $6 472 012.04

2077 $6 472 012.04 14.64 % $346 252.64 $0.00 $346 252.64 $26 700.26 $0.00 $9 910.41 $36 610.67 $6 781 654.02

2078 $6 781 654.02 14.64 % $362 818.49 $0.00 $362 818.49 $19 437.79 $0.00 $9 960.51 $29 398.30 $7 115 074.21

2079 $7 115 074.21 14.64 % $380 656.47 $0.00 $380 656.47 $14 150.71 $0.00 $10 010.85 $24 161.56 $7 471 569.12

2080 $7 471 569.12 14.64 % $399 728.95 $0.00 $399 728.95 $10 301.72 $0.00 $10 061.45 $20 363.17 $7 850 934.90

2081 $7 850 934.90 14.64 % $420 025.02 $0.00 $420 025.02 $7 499.65 $0.00 $10 112.30 $17 611.95 $8 253 347.96

2082 $8 253 347.96 14.64 % $441 554.12 $0.00 $441 554.12 $5 459.74 $0.00 $10 163.41 $15 623.16 $8 679 278.92

2083 $8 679 278.92 14.64 % $464 341.42 $0.00 $464 341.42 $3 974.69 $0.00 $10 214.78 $14 189.48 $9 129 430.86

2084 $9 129 430.86 14.64 % $488 424.55 $0.00 $488 424.55 $2 893.58 $0.00 $10 266.41 $13 159.99 $9 604 695.42

2085 $9 604 695.42 14.64 % $513 851.21 $0.00 $513 851.21 $2 106.52 $0.00 $10 318.30 $12 424.83 $10 106 121.80

2086 $10 106 121.80 14.64 % $540 677.52 $0.00 $540 677.52 $1 533.55 $0.00 $10 370.46 $11 904.01 $10 634 895.30

2087 $10 634 895.30 14.64 % $568 966.90 $0.00 $568 966.90 $1 116.42 $0.00 $10 422.88 $11 539.30 $11 192 322.90

2088 $11 192 322.90 14.64 % $598 789.28 $0.00 $598 789.28 $812.76 $0.00 $10 475.56 $11 288.32 $11 779 823.86

2089 $11 779 823.86 14.64 % $630 220.58 $0.00 $630 220.58 $591.69 $0.00 $10 528.51 $11 120.20 $12 398 924.24

2090 $12 398 924.24 14.64 % $663 342.45 $0.00 $663 342.45 $430.75 $0.00 $10 581.72 $11 012.47 $13 051 254.22

2091 $13 051 254.22 14.64 % $698 242.10 $0.00 $698 242.10 $313.58 $0.00 $10 635.21 $10 948.79 $13 738 547.53

2092 $13 738 547.53 14.64 % $735 012.29 $0.00 $735 012.29 $228.29 $0.00 $10 688.96 $10 917.25 $14 462 642.57

2093 $14 462 642.57 14.64 % $773 751.38 $0.00 $773 751.38 $166.19 $0.00 $10 742.99 $10 909.18 $15 225 484.76

2094 $15 225 484.76 14.64 % $814 563.43 $0.00 $814 563.43 $120.99 $0.00 $10 797.29 $10 918.28 $16 029 129.92

2095 $16 029 129.92 14.64 % $857 558.45 $0.00 $857 558.45 $88.08 $0.00 $10 851.86 $10 939.94 $16 875 748.43

2096 $16 875 748.43 14.64 % $902 852.54 $0.00 $902 852.54 $64.12 $0.00 $10 906.71 $10 970.84 $17 767 630.13

Anexo X. Continuación

55


Ingresos Egresos


2021 $4 067 100.00 14.64 % $217 589.85 $277 650.94 $495 240.79 $27 046.95 $20 243.62 $414.08 $47 704.65 $4 514 636.14

2022 $4 514 636.14 14.64 % $241 533.03 $292 497.18 $534 030.22 $37 497.80 $21 326.06 $824.97 $59 648.82 $4 989 017.53

2023 $4 989 017.53 14.64 % $266 912.44 $300 363.76 $567 276.20 $58 010.33 $21 899.61 $1 232.65 $81 142.59 $5 475 151.14

2024 $5 475 151.14 14.64 % $292 920.59 $312 672.21 $605 592.80 $74 005.25 $22 797.03 $1 637.08 $98 439.35 $5 982 304.59

2025 $5 982 304.59 14.64 % $320 053.30 $322 715.17 $642 768.47 $94 504.95 $23 529.26 $2 038.24 $120 072.45 $6 505 000.61

2026 $6 505 000.61 14.64 % $348 017.53 $334 357.22 $682 374.76 $114 915.68 $24 378.09 $2 436.07 $141 729.84 $7 045 645.52

2027 $7 045 645.52 14.64 % $376 942.04 $345 360.26 $722 302.30 $138 627.72 $25 180.32 $2 830.56 $166 638.60 $7 601 309.22

2028 $7 601 309.22 14.64 % $406 670.04 $356 955.16 $763 625.21 $164 238.46 $26 025.71 $3 221.67 $193 485.84 $8 171 448.59

2029 $8 171 448.59 14.64 % $437 172.50 $368 322.86 $805 495.36 $192 883.98 $26 854.53 $3 609.36 $223 347.87 $8 753 596.08

2030 $8 753 596.08 14.64 % $468 317.39 $379 830.00 $848 147.39 $224 026.69 $27 693.52 $3 993.61 $255 713.82 $9 346 029.65

2031 $9 346 029.65 14.64 % $500 012.59 $391 166.85 $891 179.44 $258 343.60 $28 520.10 $4 374.37 $291 238.06 $9 945 971.03

2032 $9 945 971.03 14.64 % $532 109.45 $402 497.85 $934 607.30 $296 018.61 $29 346.24 $4 751.62 $330 116.48 $10 550 461.85

2033 $10 550 461.85 14.64 % $564 449.71 $413 630.36 $978 080.07 $337 406.85 $30 157.92 $5 125.32 $372 690.09 $11 155 851.82

2034 $11 155 851.82 14.64 % $596 838.07 $424 963.05 $1 021 801.12 $381 179.00 $30 984.19 $5 495.43 $417 658.62 $11 759 994.33

2035 $11 759 994.33 14.64 % $629 159.70 $435 841.96 $1 065 001.66 $427 835.23 $31 777.37 $5 861.92 $465 474.52 $12 359 521.47

2036 $12 359 521.47 14.64 % $661 234.40 $446 053.50 $1 107 287.90 $475 289.64 $32 521.90 $6 224.75 $514 036.29 $12 952 773.08

2037 $12 952 773.08 14.64 % $692 973.36 $455 566.09 $1 148 539.45 $525 389.10 $33 215.46 $6 583.88 $565 188.44 $13 536 124.09

2038 $13 536 124.09 14.64 % $724 182.64 $464 948.89 $1 189 131.52 $577 489.43 $33 899.57 $6 939.26 $618 328.25 $14 106 927.36

2039 $14 106 927.36 14.64 % $754 720.61 $473 717.64 $1 228 438.26 $632 213.19 $34 538.90 $7 290.83 $674 042.92 $14 661 322.69

2040 $14 661 322.69 14.64 % $784 380.76 $482 004.54 $1 266 385.31 $689 319.82 $35 143.10 $7 638.56 $732 101.49 $15 195 606.52

2041 $15 195 606.52 14.64 % $812 964.95 $489 609.00 $1 302 573.95 $749 156.56 $35 697.54 $7 982.38 $792 836.48 $15 705 343.99

2042 $15 705 343.99 14.64 % $840 235.90 $496 565.12 $1 336 801.02 $811 806.55 $36 204.72 $8 322.22 $856 333.49 $16 185 811.52

2043 $16 185 811.52 14.64 % $865 940.92 $502 711.62 $1 368 652.54 $877 363.84 $36 652.86 $8 658.05 $922 674.75 $16 631 789.31

2044 $16 631 789.31 14.64 % $889 800.73 $507 919.46 $1 397 720.18 $945 779.52 $37 032.56 $8 989.84 $991 801.92 $17 037 707.57

2045 $17 037 707.57 14.64 % $911 517.36 $512 018.53 $1 423 535.88 $1 016 966.30 $37 331.43 $8 780.81 $1 063 078.54 $17 398 164.92

2046 $17 398 164.92 14.64 % $930 801.82 $514 896.59 $1 445 698.41 $1 091 005.04 $37 541.27 $8 138.94 $1 136 685.25 $17 707 178.08

Anexo XI. Cuadro de resultados anuales de la operación. Prima media con ajustes, opción 1 (cifras en millones de pesos)

56


Ingresos Egresos


2047 $17 707 178.08 14.64 % $947 334.03 $516 474.35 $1 463 808.38 $1 167 998.78 $37 656.30 $8 096.00 $1 213 751.09 $17 957 235.36

2048 $17 957 235.36 14.64 % $960 712.09 $516 578.21 $1 477 290.30 $1 247 882.86 $37 663.88 $8 047.00 $1 293 593.73 $18 140 931.93

2049 $18 140 931.93 14.64 % $970 539.86 $514 498.21 $1 485 038.07 $1 331 988.37 $37 512.22 $8 086.17 $1 377 586.76 $18 248 383.24

2050 $18 248 383.24 14.64 % $976 288.50 $510 183.66 $1 486 472.17 $1 420 709.64 $37 197.65 $8 222.50 $1 466 129.79 $18 268 725.62

2051 $18 268 725.62 14.64 % $977 376.82 $504 737.23 $1 482 114.05 $1 515 371.13 $36 800.55 $8 348.91 $1 560 520.59 $18 190 319.08

2052 $18 190 319.08 14.64 % $973 182.07 $498 617.29 $1 471 799.36 $1 612 784.50 $36 354.34 $8 465.17 $1 657 604.01 $18 004 514.44

2053 $18 004 514.44 14.64 % $963 241.52 $491 740.78 $1 454 982.30 $1 710 486.17 $0.00 $8 571.41 $1 719 057.58 $17 740 439.16

2054 $17 740 439.16 14.64 % $949 113.49 $483 551.08 $1 432 664.58 $1 807 908.98 $0.00 $8 668.15 $1 816 577.13 $17 356 526.60

2055 $17 356 526.60 14.64 % $928 574.17 $473 677.12 $1 402 251.29 $1 905 285.54 $0.00 $8 756.25 $1 914 041.79 $16 844 736.11

2056 $16 844 736.11 14.64 % $901 193.38 $463 042.01 $1 364 235.39 $1 999 615.97 $0.00 $8 836.32 $2 008 452.29 $16 200 519.21

2057 $16 200 519.21 14.64 % $866 727.78 $451 956.02 $1 318 683.80 $2 087 329.94 $0.00 $8 908.70 $2 096 238.64 $15 422 964.37

2058 $15 422 964.37 14.64 % $825 128.59 $441 219.95 $1 266 348.54 $2 162 908.71 $0.00 $8 974.09 $2 171 882.80 $14 517 430.11

2059 $14 517 430.11 14.64 % $776 682.51 $429 823.23 $1 206 505.74 $2 224 738.91 $0.00 $9 033.53 $2 233 772.44 $13 490 163.41

2060 $13 490 163.41 14.64 % $721 723.74 $417 714.41 $1 139 438.15 $2 271 169.88 $0.00 $9 088.35 $2 280 258.22 $12 349 343.34

2061 $12 349 343.34 14.64 % $660 689.87 $405 999.25 $1 066 689.12 $2 297 105.82 $0.00 $9 139.62 $2 306 245.44 $11 109 787.01

2062 $11 109 787.01 14.64 % $594 373.61 $395 296.29 $989 669.90 $2 296 352.92 $0.00 $9 188.15 $2 305 541.07 $9 793 915.84

2063 $9 793 915.84 14.64 % $523 974.50 $382 309.03 $906 283.52 $2 273 401.50 $0.00 $9 235.05 $2 282 636.55 $8 417 562.81

2064 $8 417 562.81 14.64 % $450 339.61 $0.00 $450 339.61 $1 655 036.29 $0.00 $9 281.73 $1 664 318.02 $7 203 584.41

2065 $7 203 584.41 14.64 % $385 391.77 $0.00 $385 391.77 $1 204 866.42 $0.00 $9 328.64 $1 214 195.06 $6 374 781.11

2066 $6 374 781.11 14.64 % $341 050.79 $0.00 $341 050.79 $877 142.75 $0.00 $9 375.78 $886 518.54 $5 829 313.37

2067 $5 829 313.37 14.64 % $311 868.27 $0.00 $311 868.27 $638 559.93 $0.00 $9 423.17 $647 983.09 $5 493 198.54

2068 $5 493 198.54 14.64 % $293 886.12 $0.00 $293 886.12 $464 871.63 $0.00 $9 470.80 $474 342.42 $5 312 742.24

2069 $5 312 742.24 14.64 % $284 231.71 $0.00 $284 231.71 $338 426.54 $0.00 $9 518.66 $347 945.21 $5 249 028.74

2070 $5 249 028.74 14.64 % $280 823.04 $0.00 $280 823.04 $246 374.52 $0.00 $9 566.77 $255 941.30 $5 273 910.48

2071 $5 273 910.48 14.64 % $282 154.21 $0.00 $282 154.21 $179 360.65 $0.00 $9 615.13 $188 975.78 $5 367 088.91

Anexo XI. Continuación

57


Ingresos Egresos


2072 $5 367 088.91 14.64 % $287 139.26 $0.00 $287 139.26 $130 574.56 $0.00 $9 663.72 $140 238.27 $5 513 989.89

2073 $5 513 989.89 14.64 % $294 998.46 $0.00 $294 998.46 $95 058.28 $0.00 $9 712.57 $104 770.84 $5 704 217.51

2074 $5 704 217.51 14.64 % $305 175.64 $0.00 $305 175.64 $69 202.43 $0.00 $9 761.66 $78 964.08 $5 930 429.06

2075 $5 930 429.06 14.64 % $317 277.95 $0.00 $317 277.95 $50 379.37 $0.00 $9 811.00 $60 190.36 $6 187 516.65

2076 $6 187 516.65 14.64 % $331 032.14 $0.00 $331 032.14 $36 676.18 $0.00 $9 860.57 $46 536.75 $6 472 012.04

2077 $6 472 012.04 14.64 % $346 252.64 $0.00 $346 252.64 $26 700.26 $0.00 $9 910.41 $36 610.67 $6 781 654.02

2078 $6 781 654.02 14.64 % $362 818.49 $0.00 $362 818.49 $19 437.79 $0.00 $9 960.51 $29 398.30 $7 115 074.21

2079 $7 115 074.21 14.64 % $380 656.47 $0.00 $380 656.47 $14 150.71 $0.00 $10 010.85 $24 161.56 $7 471 569.12

2080 $7 471 569.12 14.64 % $399 728.95 $0.00 $399 728.95 $10 301.72 $0.00 $10 061.45 $20 363.17 $7 850 934.90

2081 $7 850 934.90 14.64 % $420 025.02 $0.00 $420 025.02 $7 499.65 $0.00 $10 112.30 $17 611.95 $8 253 347.96

2082 $8 253 347.96 14.64 % $441 554.12 $0.00 $441 554.12 $5 459.74 $0.00 $10 163.41 $15 623.16 $8 679 278.92

2083 $8 679 278.92 14.64 % $464 341.42 $0.00 $464 341.42 $3 974.69 $0.00 $10 214.78 $14 189.48 $9 129 430.86

2084 $9 129 430.86 14.64 % $488 424.55 $0.00 $488 424.55 $2 893.58 $0.00 $10 266.41 $13 159.99 $9 604 695.42

2085 $9 604 695.42 14.64 % $513 851.21 $0.00 $513 851.21 $2 106.52 $0.00 $10 318.30 $12 424.83 $10 106 121.80

2086 $10 106 121.80 14.64 % $540 677.52 $0.00 $540 677.52 $1 533.55 $0.00 $10 370.46 $11 904.01 $10 634 895.30

2087 $10 634 895.30 14.64 % $568 966.90 $0.00 $568 966.90 $1 116.42 $0.00 $10 422.88 $11 539.30 $11 192 322.90

2088 $11 192 322.90 14.64 % $598 789.28 $0.00 $598 789.28 $812.76 $0.00 $10 475.56 $11 288.32 $11 779 823.86

2089 $11 779 823.86 14.64 % $630 220.58 $0.00 $630 220.58 $591.69 $0.00 $10 528.51 $11 120.20 $12 398 924.24

2090 $12 398 924.24 14.64 % $663 342.45 $0.00 $663 342.45 $430.75 $0.00 $10 581.72 $11 012.47 $13 051 254.22

2091 $13 051 254.22 14.64 % $698 242.10 $0.00 $698 242.10 $313.58 $0.00 $10 635.21 $10 948.79 $13 738 547.53

2092 $13 738 547.53 14.64 % $735 012.29 $0.00 $735 012.29 $228.29 $0.00 $10 688.96 $10 917.25 $14 462 642.57

2093 $14 462 642.57 14.64 % $773 751.38 $0.00 $773 751.38 $166.19 $0.00 $10 742.99 $10 909.18 $15 225 484.76

2094 $15 225 484.76 14.64 % $814 563.43 $0.00 $814 563.43 $120.99 $0.00 $10 797.29 $10 918.28 $16 029 129.92

2095 $16 029 129.92 14.64 % $857 558.45 $0.00 $857 558.45 $88.08 $0.00 $10 851.86 $10 939.94 $16 875 748.43

2096 $16 875 748.43 14.64 % $902 852.54 $0.00 $902 852.54 $64.12 $0.00 $10 906.71 $10 970.84 $17 767 630.13

Anexo XI. Continuación

58

Año ReservaPrima

media con ajustes

Ingresos Egresos


2021 $4 067 100.00 6.50 % $217 589.85 $123 314.42 $340 904.27 $27 046.95 $20 243.62 $414.08 $47 704.65 $4 360 299.63

2022 $4 360 299.63 7.00 % $233 276.03 $139 901.09 $373 177.12 $37 497.80 $21 326.06 $824.97 $59 648.82 $4 673 827.92

2023 $4 673 827.92 7.50 % $250 049.79 $153 925.36 $403 975.15 $58 010.33 $21 899.61 $1 232.65 $81 142.59 $4 996 660.48

2024 $4 996 660.48 8.00 % $267 321.34 $170 915.18 $438 236.52 $74 005.25 $22 797.03 $1 637.08 $98 439.35 $5 336 457.64

2025 $5 336 457.64 8.50 % $285 500.48 $187 430.25 $472 930.73 $94 504.95 $23 529.26 $2 038.24 $120 072.45 $5 689 315.93

2026 $5 689 315.93 9.00 % $304 378.40 $205 614.90 $509 993.30 $114 915.68 $24 378.09 $2 436.07 $141 729.84 $6 057 579.39

2027 $6 057 579.39 9.50 % $324 080.50 $224 180.24 $548 260.74 $138 627.72 $25 180.32 $2 830.56 $166 638.60 $6 439 201.54

2028 $6 439 201.54 10.00 % $344 497.28 $243 901.82 $588 399.10 $164 238.46 $26 025.71 $3 221.67 $193 485.84 $6 834 114.80

2029 $6 834 114.80 10.50 % $365 625.14 $264 252.65 $629 877.79 $192 883.98 $26 854.53 $3 609.36 $223 347.87 $7 240 644.72

2030 $7 240 644.72 11.00 % $387 374.49 $285 485.02 $672 859.51 $224 026.69 $27 693.52 $3 993.61 $255 713.82 $7 657 790.40

2031 $7 657 790.40 11.50 % $409 691.79 $307 369.84 $717 061.63 $258 343.60 $28 520.10 $4 374.37 $291 238.06 $8 083 613.97

2032 $8 083 613.97 12.00 % $432 473.35 $330 024.50 $762 497.84 $296 018.61 $29 346.24 $4 751.62 $330 116.48 $8 515 995.34

2033 $8 515 995.34 12.50 % $455 605.75 $353 283.85 $808 889.60 $337 406.85 $30 157.92 $5 125.32 $372 690.09 $8 952 194.85

2034 $8 952 194.85 13.00 % $478 942.42 $377 481.69 $856 424.12 $381 179.00 $30 984.19 $5 495.43 $417 658.62 $9 390 960.35

2035 $9 390 960.35 13.50 % $502 416.38 $402 035.29 $904 451.67 $427 835.23 $31 777.37 $5 861.92 $465 474.52 $9 829 937.50

2036 $9 829 937.50 14.00 % $525 901.66 $426 693.82 $952 595.48 $475 289.64 $32 521.90 $6 224.75 $514 036.29 $10 268 496.69

2037 $10 268 496.69 14.50 % $549 364.57 $451 357.60 $1 000 722.17 $525 389.10 $33 215.46 $6 583.88 $565 188.44 $10 704 030.42

2038 $10 704 030.42 15.00 % $572 665.63 $476 538.33 $1 049 203.96 $577 489.43 $33 899.57 $6 939.26 $618 328.25 $11 134 906.13

2039 $11 134 906.13 15.00 % $595 717.48 $485 525.66 $1 081 243.14 $632 213.19 $34 538.90 $7 290.83 $674 042.92 $11 542 106.35

2040 $11 542 106.35 15.00 % $617 502.69 $494 019.12 $1 111 521.81 $689 319.82 $35 143.10 $7 638.56 $732 101.49 $11 921 526.67

2041 $11 921 526.67 15.00 % $637 801.68 $501 813.13 $1 139 614.81 $749 156.56 $35 697.54 $7 982.38 $792 836.48 $12 268 305.01

2042 $12 268 305.01 15.00 % $656 354.32 $508 942.64 $1 165 296.96 $811 806.55 $36 204.72 $8 322.22 $856 333.49 $12 577 268.47

2043 $12 577 268.47 15.00 % $672 883.86 $515 242.35 $1 188 126.22 $877 363.84 $36 652.86 $8 658.05 $922 674.75 $12 842 719.94

2044 $12 842 719.94 15.00 % $687 085.52 $520 580.00 $1 207 665.51 $945 779.52 $37 032.56 $8 989.84 $991 801.92 $13 058 583.53

2045 $13 058 583.53 15.00 % $698 634.22 $524 781.24 $1 223 415.46 $1 016 966.30 $37 331.43 $8 780.81 $1 063 078.54 $13 218 920.46

2046 $13 218 920.46 15.00 % $707 212.24 $527 731.04 $1 234 943.29 $1 091 005.04 $37 541.27 $8 138.94 $1 136 685.25 $13 317 178.50

2047 $13 317 178.50 15.00 % $712 469.05 $529 348.13 $1 241 817.18 $1 167 998.78 $37 656.30 $8 096.00 $1 213 751.09 $13 345 244.59

Anexo XII. Cuadro de resultados anuales de la operación. Prima media con ajustes, opción 2 (cifras en millones de pesos)

59

Año ReservaPrima

media con ajustes

Ingresos Egresos


2048 $13 345 244.59 15.00 % $713 970.59 $529 454.58 $1 243 425.16 $1 247 882.86 $37 663.88 $8 047.00 $1 293 593.73 $13 295 076.02

2049 $13 295 076.02 15.00 % $711 286.57 $527 322.74 $1 238 609.30 $1 331 988.37 $37 512.22 $8 086.17 $1 377 586.76 $13 156 098.56

2050 $13 156 098.56 15.00 % $703 851.27 $522 900.64 $1 226 751.92 $1 420 709.64 $37 197.65 $8 222.50 $1 466 129.79 $12 916 720.70

2051 $12 916 720.70 15.00 % $691 044.56 $517 318.45 $1 208 363.01 $1 515 371.13 $36 800.55 $8 348.91 $1 560 520.59 $12 564 563.12

2052 $12 564 563.12 15.00 % $672 204.13 $511 045.96 $1 183 250.09 $1 612 784.50 $36 354.34 $8 465.17 $1 657 604.01 $12 090 209.20

2053 $12 090 209.20 15.00 % $646 826.19 $503 998.05 $1 150 824.24 $1 710 486.17 $0.00 $8 571.41 $1 719 057.58 $11 521 975.86

2054 $11 521 975.86 15.00 % $616 425.71 $495 604.21 $1 112 029.92 $1 807 908.98 $0.00 $8 668.15 $1 816 577.13 $10 817 428.65

2055 $10 817 428.65 15.00 % $578 732.43 $485 484.13 $1 064 216.56 $1 905 285.54 $0.00 $8 756.25 $1 914 041.79 $9 967 603.42

2056 $9 967 603.42 15.00 % $533 266.78 $474 583.93 $1 007 850.71 $1 999 615.97 $0.00 $8 836.32 $2 008 452.29 $8 967 001.84

2057 $8 967 001.84 15.00 % $479 734.60 $463 221.60 $942 956.20 $2 087 329.94 $0.00 $8 908.70 $2 096 238.64 $7 813 719.39

2058 $7 813 719.39 15.00 % $418 033.99 $452 217.92 $870 251.91 $2 162 908.71 $0.00 $8 974.09 $2 171 882.80 $6 512 088.50

2059 $6 512 088.50 15.00 % $348 396.73 $440 537.13 $788 933.86 $2 224 738.91 $0.00 $9 033.53 $2 233 772.44 $5 067 249.93

2060 $5 067 249.93 15.00 % $271 097.87 $428 126.47 $699 224.34 $2 271 169.88 $0.00 $9 088.35 $2 280 258.22 $3 486 216.04

2061 $3 486 216.04 15.00 % $186 512.56 $416 119.30 $602 631.86 $2 297 105.82 $0.00 $9 139.62 $2 306 245.44 $1 782 602.46

2062 $1 782 602.46 15.00 % $95 369.23 $405 149.56 $500 518.79 $2 296 352.92 $0.00 $9 188.15 $2 305 541.07 -$22 419.82

2063 $0.00 15.00 % $0.00 $391 838.57 $391 838.57 $2 273 401.50 $0.00 $9 235.05 $2 282 636.55 -$1 890 797.98

2064 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $1 655 036.29 $0.00 $9 281.73 $1 664 318.02 -$1 664 318.02

2065 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $1 204 866.42 $0.00 $9 328.64 $1 214 195.06 -$1 214 195.06

2066 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $877 142.75 $0.00 $9 375.78 $886 518.54 -$886 518.54

2067 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $638 559.93 $0.00 $9 423.17 $647 983.09 -$647 983.09

2068 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $464 871.63 $0.00 $9 470.80 $474 342.42 -$474 342.42

2069 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $338 426.54 $0.00 $9 518.66 $347 945.21 -$347 945.21

2070 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $246 374.52 $0.00 $9 566.77 $255 941.30 -$255 941.30

2071 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $179 360.65 $0.00 $9 615.13 $188 975.78 -$188 975.78

2072 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $130 574.56 $0.00 $9 663.72 $140 238.27 -$140 238.27

2073 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $95 058.28 $0.00 $9 712.57 $104 770.84 -$104 770.84

2074 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $69 202.43 $0.00 $9 761.66 $78 964.08 -$78 964.08

Anexo XII. Continuación

60

Anexo XII. Continuación

Año ReservaPrima

media con ajustes

Ingresos Egresos


2075 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $50 379.37 $0.00 $9 811.00 $60 190.36 -$60 190.36

2076 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $36 676.18 $0.00 $9 860.57 $46 536.75 -$46 536.75

2077 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $26 700.26 $0.00 $9 910.41 $36 610.67 -$36 610.67

2078 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $19 437.79 $0.00 $9 960.51 $29 398.30 -$29 398.30

2079 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $14 150.71 $0.00 $10 010.85 $24 161.56 -$24 161.56

2080 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $10 301.72 $0.00 $10 061.45 $20 363.17 -$20 363.17

2081 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $7 499.65 $0.00 $10 112.30 $17 611.95 -$17 611.95

2082 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $5 459.74 $0.00 $10 163.41 $15 623.16 -$15 623.16

2083 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $3 974.69 $0.00 $10 214.78 $14 189.48 -$14 189.48

2084 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $2 893.58 $0.00 $10 266.41 $13 159.99 -$13 159.99

2085 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $2 106.52 $0.00 $10 318.30 $12 424.83 -$12 424.83

2086 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $1 533.55 $0.00 $10 370.46 $11 904.01 -$11 904.01

2087 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $1 116.42 $0.00 $10 422.88 $11 539.30 -$11 539.30

2088 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $812.76 $0.00 $10 475.56 $11 288.32 -$11 288.32

2089 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $591.69 $0.00 $10 528.51 $11 120.20 -$11 120.20

2090 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $430.75 $0.00 $10 581.72 $11 012.47 -$11 012.47

2091 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $313.58 $0.00 $10 635.21 $10 948.79 -$10 948.79

2092 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $228.29 $0.00 $10 688.96 $10 917.25 -$10 917.25

2093 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $166.19 $0.00 $10 742.99 $10 909.18 -$10 909.18

2094 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $120.99 $0.00 $10 797.29 $10 918.28 -$10 918.28

2095 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $88.08 $0.00 $10 851.86 $10 939.94 -$10 939.94

2096 $0.00 15.00 % $0.00 $0.00 $0.00 $64.12 $0.00 $10 906.71 $10 970.84 -$10 970.84

61

Año Reserva

Prima media

con ajustes

Ingresos Egresos


2021 $4 067 100.00 6.50 % $217 589.85 $123 314.42 $340 904.27 $27 046.95 $20 243.62 $414.08 $47 704.65 $4 360 299.63

2022 $4 360 299.63 7.50 % $233 276.03 $149 894.02 $383 170.05 $37 497.80 $21 326.06 $824.97 $59 648.82 $4 683 820.86

2023 $4 683 820.86 8.50 % $250 584.42 $174 448.74 $425 033.15 $58 010.33 $21 899.61 $1 232.65 $81 142.59 $5 027 711.42

2024 $5 027 711.42 9.50 % $268 982.56 $202 961.78 $471 944.34 $74 005.25 $22 797.03 $1 637.08 $98 439.35 $5 401 216.40

2025 $5 401 216.40 10.50 % $288 965.08 $231 531.48 $520 496.56 $94 504.95 $23 529.26 $2 038.24 $120 072.45 $5 801 640.52

2026 $5 801 640.52 11.50 % $310 387.77 $262 730.15 $573 117.92 $114 915.68 $24 378.09 $2 436.07 $141 729.84 $6 233 028.60

2027 $6 233 028.60 12.50 % $333 467.03 $294 974.01 $628 441.04 $138 627.72 $25 180.32 $2 830.56 $166 638.60 $6 694 831.04

2028 $6 694 831.04 13.50 % $358 173.46 $329 267.45 $687 440.91 $164 238.46 $26 025.71 $3 221.67 $193 485.84 $7 188 786.11

2029 $7 188 786.11 14.50 % $384 600.06 $364 920.32 $749 520.38 $192 883.98 $26 854.53 $3 609.36 $223 347.87 $7 714 958.62

2030 $7 714 958.62 15.50 % $412 750.29 $402 274.34 $815 024.63 $224 026.69 $27 693.52 $3 993.61 $255 713.82 $8 274 269.42

2031 $8 274 269.42 16.50 % $442 673.41 $441 008.90 $883 682.32 $258 343.60 $28 520.10 $4 374.37 $291 238.06 $8 866 713.68

2032 $8 866 713.68 16.50 % $474 369.18 $453 783.68 $928 152.86 $296 018.61 $29 346.24 $4 751.62 $330 116.48 $9 464 750.07

2033 $9 464 750.07 16.50 % $506 364.13 $466 334.69 $972 698.82 $337 406.85 $30 157.92 $5 125.32 $372 690.09 $10 064 758.79

2034 $10 064 758.79 16.50 % $538 464.60 $479 111.38 $1 017 575.97 $381 179.00 $30 984.19 $5 495.43 $417 658.62 $10 664 676.15

2035 $10 664 676.15 16.50 % $570 560.17 $491 376.47 $1 061 936.64 $427 835.23 $31 777.37 $5 861.92 $465 474.52 $11 261 138.27

2036 $11 261 138.27 16.50 % $602 470.90 $502 889.15 $1 105 360.05 $475 289.64 $32 521.90 $6 224.75 $514 036.29 $11 852 462.03

2037 $11 852 462.03 16.50 % $634 106.72 $513 613.82 $1 147 720.54 $525 389.10 $33 215.46 $6 583.88 $565 188.44 $12 434 994.13

2038 $12 434 994.13 16.50 % $665 272.19 $524 192.16 $1 189 464.35 $577 489.43 $33 899.57 $6 939.26 $618 328.25 $13 006 130.23

2039 $13 006 130.23 16.50 % $695 827.97 $534 078.23 $1 229 906.20 $632 213.19 $34 538.90 $7 290.83 $674 042.92 $13 561 993.50

2040 $13 561 993.50 16.50 % $725 566.65 $543 421.04 $1 268 987.69 $689 319.82 $35 143.10 $7 638.56 $732 101.49 $14 098 879.70

2041 $14 098 879.70 16.50 % $754 290.06 $551 994.45 $1 306 284.51 $749 156.56 $35 697.54 $7 982.38 $792 836.48 $14 612 327.73

2042 $14 612 327.73 16.50 % $781 759.53 $559 836.91 $1 341 596.44 $811 806.55 $36 204.72 $8 322.22 $856 333.49 $15 097 590.68

2043 $15 097 590.68 16.50 % $807 721.10 $566 766.59 $1 374 487.69 $877 363.84 $36 652.86 $8 658.05 $922 674.75 $15 549 403.62

2044 $15 549 403.62 16.50 % $831 893.09 $572 638.00 $1 404 531.09 $945 779.52 $37 032.56 $8 989.84 $991 801.92 $15 962 132.79

2045 $15 962 132.79 16.50 % $853 974.10 $577 259.37 $1 431 233.47 $1 016 966.30 $37 331.43 $8 780.81 $1 063 078.54 $16 330 287.72

2046 $16 330 287.72 16.50 % $873 670.39 $580 504.15 $1 454 174.54 $1 091 005.04 $37 541.27 $8 138.94 $1 136 685.25 $16 647 777.01

Anexo XIII. Cuadro de resultados anuales de la operación. Prima media con ajustes, opción 3 (cifras en millones de pesos)

62

Año Reserva

Prima media

con ajustes

Ingresos Egresos


2047 $16 647 777.01 16.50 % $890 656.07 $582 282.95 $1 472 939.02 $1 167 998.78 $37 656.30 $8 096.00 $1 213 751.09 $16 906 964.94

2048 $16 906 964.94 16.50 % $904 522.62 $582 400.04 $1 486 922.66 $1 247 882.86 $37 663.88 $8 047.00 $1 293 593.73 $17 100 293.87

2049 $17 100 293.87 16.50 % $914 865.72 $580 055.01 $1 494 920.73 $1 331 988.37 $37 512.22 $8 086.17 $1 377 586.76 $17 217 627.84

2050 $17 217 627.84 16.50 % $921 143.09 $575 190.71 $1 496 333.80 $1 420 709.64 $37 197.65 $8 222.50 $1 466 129.79 $17 247 831.86

2051 $17 247 831.86 16.50 % $922 759.00 $569 050.30 $1 491 809.30 $1 515 371.13 $36 800.55 $8 348.91 $1 560 520.59 $17 179 120.57

2052 $17 179 120.57 16.50 % $919 082.95 $562 150.56 $1 481 233.51 $1 612 784.50 $36 354.34 $8 465.17 $1 657 604.01 $17 002 750.07

2053 $17 002 750.07 16.50 % $909 647.13 $554 397.86 $1 464 044.98 $1 710 486.17 $0.00 $8 571.41 $1 719 057.58 $16 747 737.47

2054 $16 747 737.47 16.50 % $896 003.95 $545 164.63 $1 441 168.59 $1 807 908.98 $0.00 $8 668.15 $1 816 577.13 $16 372 328.93

2055 $16 372 328.93 16.50 % $875 919.60 $534 032.54 $1 409 952.14 $1 905 285.54 $0.00 $8 756.25 $1 914 041.79 $15 868 239.27

2056 $15 868 239.27 16.50 % $848 950.80 $522 042.32 $1 370 993.12 $1 999 615.97 $0.00 $8 836.32 $2 008 452.29 $15 230 780.11

2057 $15 230 780.11 16.50 % $814 846.74 $509 543.76 $1 324 390.50 $2 087 329.94 $0.00 $8 908.70 $2 096 238.64 $14 458 931.96

2058 $14 458 931.96 16.50 % $773 552.86 $497 439.71 $1 270 992.57 $2 162 908.71 $0.00 $8 974.09 $2 171 882.80 $13 558 041.73

2059 $13 558 041.73 16.50 % $725 355.23 $484 590.84 $1 209 946.07 $2 224 738.91 $0.00 $9 033.53 $2 233 772.44 $12 534 215.37

2060 $12 534 215.37 16.50 % $670 580.52 $470 939.12 $1 141 519.64 $2 271 169.88 $0.00 $9 088.35 $2 280 258.22 $11 395 476.78

2061 $11 395 476.78 16.50 % $609 658.01 $457 731.23 $1 067 389.23 $2 297 105.82 $0.00 $9 139.62 $2 306 245.44 $10 156 620.58

2062 $10 156 620.58 16.50 % $543 379.20 $445 664.51 $989 043.71 $2 296 352.92 $0.00 $9 188.15 $2 305 541.07 $8 840 123.22

2063 $8 840 123.22 16.50 % $472 946.59 $431 022.42 $903 969.02 $2 273 401.50 $0.00 $9 235.05 $2 282 636.55 $7 461 455.69

2064 $7 461 455.69 16.50 % $399 187.88 $0.00 $399 187.88 $1 655 036.29 $0.00 $9 281.73 $1 664 318.02 $6 196 325.55

2065 $6 196 325.55 16.50 % $331 503.42 $0.00 $331 503.42 $1 204 866.42 $0.00 $9 328.64 $1 214 195.06 $5 313 633.91

2066 $5 313 633.91 16.50 % $284 279.41 $0.00 $284 279.41 $877 142.75 $0.00 $9 375.78 $886 518.54 $4 711 394.79

2067 $4 711 394.79 16.50 % $252 059.62 $0.00 $252 059.62 $638 559.93 $0.00 $9 423.17 $647 983.09 $4 315 471.31

2068 $4 315 471.31 16.50 % $230 877.72 $0.00 $230 877.72 $464 871.63 $0.00 $9 470.80 $474 342.42 $4 072 006.61

2069 $4 072 006.61 16.50 % $217 852.35 $0.00 $217 852.35 $338 426.54 $0.00 $9 518.66 $347 945.21 $3 941 913.75

2070 $3 941 913.75 16.50 % $210 892.39 $0.00 $210 892.39 $246 374.52 $0.00 $9 566.77 $255 941.30 $3 896 864.84

2071 $3 896 864.84 16.50 % $208 482.27 $0.00 $208 482.27 $179 360.65 $0.00 $9 615.13 $188 975.78 $3 916 371.33

Anexo XIII. Continuación

63

Año Reserva

Prima media

con ajustes

Ingresos Egresos


2072 $3 916 371.33 16.50 % $209 525.87 $0.00 $209 525.87 $130 574.56 $0.00 $9 663.72 $140 238.27 $3 985 658.92

2073 $3 985 658.92 16.50 % $213 232.75 $0.00 $213 232.75 $95 058.28 $0.00 $9 712.57 $104 770.84 $4 094 120.83

2074 $4 094 120.83 16.50 % $219 035.46 $0.00 $219 035.46 $69 202.43 $0.00 $9 761.66 $78 964.08 $4 234 192.21

2075 $4 234 192.21 16.50 % $226 529.28 $0.00 $226 529.28 $50 379.37 $0.00 $9 811.00 $60 190.36 $4 400 531.13

2076 $4 400 531.13 16.50 % $235 428.42 $0.00 $235 428.42 $36 676.18 $0.00 $9 860.57 $46 536.75 $4 589 422.79

2077 $4 589 422.79 16.50 % $245 534.12 $0.00 $245 534.12 $26 700.26 $0.00 $9 910.41 $36 610.67 $4 798 346.24

2078 $4 798 346.24 16.50 % $256 711.52 $0.00 $256 711.52 $19 437.79 $0.00 $9 960.51 $29 398.30 $5 025 659.46

2079 $5 025 659.46 16.50 % $268 872.78 $0.00 $268 872.78 $14 150.71 $0.00 $10 010.85 $24 161.56 $5 270 370.69

2080 $5 270 370.69 16.50 % $281 964.83 $0.00 $281 964.83 $10 301.72 $0.00 $10 061.45 $20 363.17 $5 531 972.35

2081 $5 531 972.35 16.50 % $295 960.52 $0.00 $295 960.52 $7 499.65 $0.00 $10 112.30 $17 611.95 $5 810 320.92

2082 $5 810 320.92 16.50 % $310 852.17 $0.00 $310 852.17 $5 459.74 $0.00 $10 163.41 $15 623.16 $6 105 549.93

2083 $6 105 549.93 16.50 % $326 646.92 $0.00 $326 646.92 $3 974.69 $0.00 $10 214.78 $14 189.48 $6 418 007.37

2084 $6 418 007.37 16.50 % $343 363.39 $0.00 $343 363.39 $2 893.58 $0.00 $10 266.41 $13 159.99 $6 748 210.77

2085 $6 748 210.77 16.50 % $361 029.28 $0.00 $361 029.28 $2 106.52 $0.00 $10 318.30 $12 424.83 $7 096 815.22

2086 $7 096 815.22 16.50 % $379 679.61 $0.00 $379 679.61 $1 533.55 $0.00 $10 370.46 $11 904.01 $7 464 590.82

2087 $7 464 590.82 16.50 % $399 355.61 $0.00 $399 355.61 $1 116.42 $0.00 $10 422.88 $11 539.30 $7 852 407.13

2088 $7 852 407.13 16.50 % $420 103.78 $0.00 $420 103.78 $812.76 $0.00 $10 475.56 $11 288.32 $8 261 222.60

2089 $8 261 222.60 16.50 % $441 975.41 $0.00 $441 975.41 $591.69 $0.00 $10 528.51 $11 120.20 $8 692 077.81

2090 $8 692 077.81 16.50 % $465 026.16 $0.00 $465 026.16 $430.75 $0.00 $10 581.72 $11 012.47 $9 146 091.50

2091 $9 146 091.50 16.50 % $489 315.90 $0.00 $489 315.90 $313.58 $0.00 $10 635.21 $10 948.79 $9 624 458.61

2092 $9 624 458.61 16.50 % $514 908.54 $0.00 $514 908.54 $228.29 $0.00 $10 688.96 $10 917.25 $10 128 449.89

2093 $10 128 449.89 16.50 % $541 872.07 $0.00 $541 872.07 $166.19 $0.00 $10 742.99 $10 909.18 $10 659 412.78

2094 $10 659 412.78 16.50 % $570 278.58 $0.00 $570 278.58 $120.99 $0.00 $10 797.29 $10 918.28 $11 218 773.09

2095 $11 218 773.09 16.50 % $600 204.36 $0.00 $600 204.36 $88.08 $0.00 $10 851.86 $10 939.94 $11 808 037.50

2096 $11 808 037.50 16.50 % $631 730.01 $0.00 $631 730.01 $64.12 $0.00 $10 906.71 $10 970.84 $12 428 796.67

Anexo XIII. Continuación

64

Año Reserva

Prima media

con ajustes

Ingresos Egresos


Cuotas y aportaciones

Total Pensiones Subsidios Admon TotalBásica Adicional

nuevosAdicional

transición

2021 $4 067 100.00 6.50 % $217 589.85 $123 314.42 $0.00 $0.00 $340 904.27 $27 046.95 $20 243.62 $414.08 $47 704.65 $4 360 299.63

2022 $4 360 299.63 7.50 % $233 276.03 $149 894.02 $434.55 $0.00 $383 604.61 $37 497.80 $21 326.06 $824.97 $59 648.82 $4 684 255.41

2023 $4 684 255.41 8.50 % $250 607.66 $174 448.74 $1 368.07 $0.00 $426 424.47 $58 010.33 $21 899.61 $1 232.65 $81 142.59 $5 029 537.29

2024 $5 029 537.29 9.50 % $269 080.24 $202 961.78 $2 871.21 $0.00 $474 913.23 $74 005.25 $22 797.03 $1 637.08 $98 439.35 $5 406 011.17

2025 $5 406 011.17 10.50 % $289 221.60 $231 531.48 $5 021.37 $0.00 $525 774.45 $94 504.95 $23 529.26 $2 038.24 $120 072.45 $5 811 713.17

2026 $5 811 713.17 11.50 % $310 926.65 $262 730.15 $7 903.19 $0.00 $581 560.00 $114 915.68 $24 378.09 $2 436.07 $141 729.84 $6 251 543.33

2027 $6 251 543.33 12.50 % $334 457.57 $294 974.01 $11 609.16 $0.00 $641 040.73 $138 627.72 $25 180.32 $2 830.56 $166 638.60 $6 725 945.47

2028 $6 725 945.47 13.50 % $359 838.08 $329 267.45 $16 240.16 $0.00 $705 345.69 $164 238.46 $26 025.71 $3 221.67 $193 485.84 $7 237 805.32

2029 $7 237 805.32 14.50 % $387 222.58 $364 920.32 $21 906.19 $0.00 $774 049.10 $192 883.98 $26 854.53 $3 609.36 $223 347.87 $7 788 506.55

2030 $7 788 506.55 15.00 % $416 685.10 $389 297.75 $26 173.40 $2 595.32 $834 751.57 $224 026.69 $27 693.52 $3 993.61 $255 713.82 $8 367 544.29

2031 $8 367 544.29 15.00 % $447 663.62 $400 917.19 $26 519.38 $2 672.78 $877 772.96 $258 343.60 $28 520.10 $4 374.37 $291 238.06 $8 954 079.20

2032 $8 954 079.20 15.00 % $479 043.24 $412 530.62 $26 132.66 $2 750.20 $920 456.72 $296 018.61 $29 346.24 $4 751.62 $330 116.48 $9 544 419.44

2033 $9 544 419.44 15.00 % $510 626.44 $423 940.62 $24 906.28 $2 826.27 $962 299.62 $337 406.85 $30 157.92 $5 125.32 $372 690.09 $10 134 028.97

2034 $10 134 028.97 15.00 % $542 170.55 $435 555.80 $22 723.24 $2 903.71 $1 003 353.30 $381 179.00 $30 984.19 $5 495.43 $417 658.62 $10 719 723.65

2035 $10 719 723.65 15.00 % $573 505.22 $446 705.88 $19 455.54 $2 978.04 $1 042 644.68 $427 835.23 $31 777.37 $5 861.92 $465 474.52 $11 296 893.80

2036 $11 296 893.80 15.00 % $604 383.82 $457 171.96 $14 963.48 $3 047.81 $1 079 567.07 $475 289.64 $32 521.90 $6 224.75 $514 036.29 $11 862 424.59

2037 $11 862 424.59 15.00 % $634 639.72 $466 921.65 $9 094.64 $3 112.81 $1 113 768.82 $525 389.10 $33 215.46 $6 583.88 $565 188.44 $12 411 004.97

2038 $12 411 004.97 15.00 % $663 988.77 $476 538.33 $1 683.06 $3 176.92 $1 145 387.08 $577 489.43 $33 899.57 $6 939.26 $618 328.25 $12 938 063.80

2039 $12 938 063.80 15.00 % $692 186.41 $485 525.66 $1 862.94 $3 236.84 $1 182 811.85 $632 213.19 $34 538.90 $7 290.83 $674 042.92 $13 446 832.73

2040 $13 446 832.73 15.00 % $719 405.55 $494 019.12 $2 056.21 $3 293.46 $1 218 774.35 $689 319.82 $35 143.10 $7 638.56 $732 101.49 $13 933 505.59

2041 $13 933 505.59 15.00 % $745 442.55 $501 813.13 $2 263.72 $3 345.42 $1 252 864.82 $749 156.56 $35 697.54 $7 982.38 $792 836.48 $14 393 533.93

2042 $14 393 533.93 15.00 % $770 054.07 $508 942.64 $2 486.36 $3 392.95 $1 284 876.02 $811 806.55 $36 204.72 $8 322.22 $856 333.49 $14 822 076.46

2043 $14 822 076.46 15.00 % $792 981.09 $515 242.35 $2 725.09 $3 434.95 $1 314 383.48 $877 363.84 $36 652.86 $8 658.05 $922 674.75 $15 213 785.20

2044 $15 213 785.20 15.00 % $813 937.51 $520 580.00 $2 980.89 $3 470.53 $1 340 968.93 $945 779.52 $37 032.56 $8 989.84 $991 801.92 $15 562 952.20

2045 $15 562 952.20 15.00 % $832 617.94 $524 781.24 $3 067.35 $3 498.54 $1 363 965.08 $1 016 966.30 $37 331.43 $8 780.81 $1 063 078.54 $15 863 838.74

2046 $15 863 838.74 15.00 % $848 715.37 $527 731.04 $2 995.24 $3 518.21 $1 382 959.86 $1 091 005.04 $37 541.27 $8 138.94 $1 136 685.25 $16 110 113.35

Anexo XIV. Cuadro de resultados anuales de la operación. Prima media con ajustes, opción 3 más ingresos adicionales (cifras en millones de pesos)

65

Año Reserva

Prima media

con ajustes

Ingresos Egresos




nuevosAdicional

transición

2047 $16 110 113.35 15.00 % $861 891.06 $529 348.13 $3 138.84 $3 528.99 $1 397 907.02 $1 167 998.78 $37 656.30 $8 096.00 $1 213 751.09 $16 294 269.29

2048 $16 294 269.29 15.00 % $871 743.41 $529 454.58 $3 286.75 $3 529.70 $1 408 014.43 $1 247 882.86 $37 663.88 $8 047.00 $1 293 593.73 $16 408 689.98

2049 $16 408 689.98 15.00 % $877 864.91 $527 322.74 $3 479.44 $3 515.48 $1 412 182.58 $1 331 988.37 $37 512.22 $8 086.17 $1 377 586.76 $16 443 285.81

2050 $16 443 285.81 15.00 % $879 715.79 $522 900.64 $3 727.39 $3 486.00 $1 409 829.83 $1 420 709.64 $37 197.65 $8 222.50 $1 466 129.79 $16 386 985.85

2051 $16 386 985.85 15.00 % $876 703.74 $517 318.45 $3 987.18 $3 448.79 $1 401 458.16 $1 515 371.13 $36 800.55 $8 348.91 $1 560 520.59 $16 227 923.43

2052 $16 227 923.43 15.00 % $868 193.90 $511 045.96 $4 258.99 $3 406.97 $1 386 905.83 $1 612 784.50 $36 354.34 $8 465.17 $1 657 604.01 $15 957 225.25

2053 $15 957 225.25 15.00 % $853 711.55 $503 998.05 $4 543.15 $3 359.99 $1 365 612.74 $1 710 486.17 $0.00 $8 571.41 $1 719 057.58 $15 603 780.41

2054 $15 603 780.41 15.00 % $834 802.25 $495 604.21 $4 840.23 $3 304.03 $1 338 550.72 $1 807 908.98 $0.00 $8 668.15 $1 816 577.13 $15 125 754.00

2055 $15 125 754.00 15.00 % $809 227.84 $485 484.13 $5 151.01 $3 236.56 $1 303 099.54 $1 905 285.54 $0.00 $8 756.25 $1 914 041.79 $14 514 811.75

2056 $14 514 811.75 15.00 % $776 542.43 $474 583.93 $5 476.21 $3 163.89 $1 259 766.46 $1 999 615.97 $0.00 $8 836.32 $2 008 452.29 $13 766 125.92

2057 $13 766 125.92 15.00 % $736 487.74 $463 221.60 $5 816.45 $3 088.14 $1 208 613.93 $2 087 329.94 $0.00 $8 908.70 $2 096 238.64 $12 878 501.21

2058 $12 878 501.21 15.00 % $688 999.81 $452 217.92 $6 172.61 $3 014.79 $1 150 405.13 $2 162 908.71 $0.00 $8 974.09 $2 171 882.80 $11 857 023.53

2059 $11 857 023.53 15.00 % $634 350.76 $440 537.13 $6 545.91 $2 936.91 $1 084 370.71 $2 224 738.91 $0.00 $9 033.53 $2 233 772.44 $10 707 621.80

2060 $10 707 621.80 15.00 % $572 857.77 $428 126.47 $6 937.96 $2 854.18 $1 010 776.38 $2 271 169.88 $0.00 $9 088.35 $2 280 258.22 $9 438 139.96

2061 $9 438 139.96 15.00 % $504 940.49 $416 119.30 $7 350.38 $2 774.13 $931 184.29 $2 297 105.82 $0.00 $9 139.62 $2 306 245.44 $8 063 078.81

2062 $8 063 078.81 15.00 % $431 374.72 $405 149.56 $7 784.74 $2 701.00 $847 010.01 $2 296 352.92 $0.00 $9 188.15 $2 305 541.07 $6 604 547.75

2063 $6 604 547.75 15.00 % $353 343.30 $391 838.57 $8 243.09 $2 612.26 $756 037.22 $2 273 401.50 $0.00 $9 235.05 $2 282 636.55 $5 077 948.42

2064 $5 077 948.42 15.00 % $271 670.24 $0.00 $8 727.98 $0.00 $280 398.22 $1 655 036.29 $0.00 $9 281.73 $1 664 318.02 $3 694 028.62

2065 $3 694 028.62 15.00 % $197 630.53 $0.00 $9 241.40 $0.00 $206 871.93 $1 204 866.42 $0.00 $9 328.64 $1 214 195.06 $2 686 705.50

2066 $2 686 705.50 15.00 % $143 738.74 $0.00 $9 785.02 $0.00 $153 523.76 $877 142.75 $0.00 $9 375.78 $886 518.54 $1 953 710.73

2067 $1 953 710.73 15.00 % $104 523.52 $0.00 $10 360.62 $0.00 $114 884.14 $638 559.93 $0.00 $9 423.17 $647 983.09 $1 420 611.78

2068 $1 420 611.78 15.00 % $76 002.73 $0.00 $10 970.08 $0.00 $86 972.81 $464 871.63 $0.00 $9 470.80 $474 342.42 $1 033 242.17

2069 $1 033 242.17 15.00 % $55 278.46 $0.00 $11 615.39 $0.00 $66 893.85 $338 426.54 $0.00 $9 518.66 $347 945.21 $752 190.81

2070 $752 190.81 15.00 % $40 242.21 $0.00 $12 298.66 $0.00 $52 540.87 $246 374.52 $0.00 $9 566.77 $255 941.30 $548 790.39

2071 $548 790.39 15.00 % $29 360.29 $0.00 $13 022.13 $0.00 $42 382.42 $179 360.65 $0.00 $9 615.13 $188 975.78 $402 197.02

Anexo XIV. Continuación

66

Año Reserva

Prima media

con ajustes

Ingresos Egresos




nuevosAdicional

transición

2072 $402 197.02 15.00 % $21 517.54 $0.00 $13 788.14 $0.00 $35 305.68 $130 574.56 $0.00 $9 663.72 $140 238.27 $297 264.44

2073 $297 264.44 15.00 % $15 903.65 $0.00 $14 599.24 $0.00 $30 502.88 $95 058.28 $0.00 $9 712.57 $104 770.84 $222 996.47

2074 $222 996.47 15.00 % $11 930.31 $0.00 $15 458.03 $0.00 $27 388.35 $69 202.43 $0.00 $9 761.66 $78 964.08 $171 420.74

2075 $171 420.74 15.00 % $9 171.01 $0.00 $16 367.35 $0.00 $25 538.36 $50 379.37 $0.00 $9 811.00 $60 190.36 $136 768.73

2076 $136 768.73 15.00 % $7 317.13 $0.00 $17 330.13 $0.00 $24 647.26 $36 676.18 $0.00 $9 860.57 $46 536.75 $114 879.24

2077 $114 879.24 15.00 % $6 146.04 $0.00 $18 349.57 $0.00 $24 495.61 $26 700.26 $0.00 $9 910.41 $36 610.67 $102 764.18

2078 $102 764.18 15.00 % $5 497.88 $0.00 $19 429.00 $0.00 $24 926.88 $19 437.79 $0.00 $9 960.51 $29 398.30 $98 292.76

2079 $98 292.76 15.00 % $5 258.66 $0.00 $20 571.90 $0.00 $25 830.56 $14 150.71 $0.00 $10 010.85 $24 161.56 $99 961.76

2080 $99 961.76 15.00 % $5 347.95 $0.00 $21 782.04 $0.00 $27 130.00 $10 301.72 $0.00 $10 061.45 $20 363.17 $106 728.59

2081 $106 728.59 15.00 % $5 709.98 $0.00 $23 063.35 $0.00 $28 773.33 $7 499.65 $0.00 $10 112.30 $17 611.95 $117 889.97

2082 $117 889.97 15.00 % $6 307.11 $0.00 $24 420.05 $0.00 $30 727.16 $5 459.74 $0.00 $10 163.41 $15 623.16 $132 993.97

2083 $132 993.97 15.00 % $7 115.18 $0.00 $25 856.55 $0.00 $32 971.73 $3 974.69 $0.00 $10 214.78 $14 189.48 $151 776.23

2084 $151 776.23 15.00 % $8 120.03 $0.00 $27 377.56 $0.00 $35 497.59 $2 893.58 $0.00 $10 266.41 $13 159.99 $174 113.82

2085 $174 113.82 15.00 % $9 315.09 $0.00 $28 988.04 $0.00 $38 303.13 $2 106.52 $0.00 $10 318.30 $12 424.83 $199 992.13

2086 $199 992.13 15.00 % $10 699.58 $0.00 $30 693.27 $0.00 $41 392.85 $1 533.55 $0.00 $10 370.46 $11 904.01 $229 480.97

2087 $229 480.97 15.00 % $12 277.23 $0.00 $32 498.79 $0.00 $44 776.02 $1 116.42 $0.00 $10 422.88 $11 539.30 $262 717.69

2088 $262 717.69 15.00 % $14 055.40 $0.00 $34 410.53 $0.00 $48 465.93 $812.76 $0.00 $10 475.56 $11 288.32 $299 895.30

2089 $299 895.30 15.00 % $16 044.40 $0.00 $36 434.74 $0.00 $52 479.13 $591.69 $0.00 $10 528.51 $11 120.20 $341 254.24

2090 $341 254.24 15.00 % $18 257.10 $0.00 $38 577.99 $0.00 $56 835.09 $430.75 $0.00 $10 581.72 $11 012.47 $387 076.86

2091 $387 076.86 15.00 % $20 708.61 $0.00 $40 847.34 $0.00 $61 555.95 $313.58 $0.00 $10 635.21 $10 948.79 $437 684.02

2092 $437 684.02 15.00 % $23 416.09 $0.00 $43 250.18 $0.00 $66 666.27 $228.29 $0.00 $10 688.96 $10 917.25 $493 433.03

2093 $493 433.03 15.00 % $26 398.67 $0.00 $45 794.36 $0.00 $72 193.02 $166.19 $0.00 $10 742.99 $10 909.18 $554 716.88

2094 $554 716.88 15.00 % $29 677.35 $0.00 $48 488.20 $0.00 $78 165.55 $120.99 $0.00 $10 797.29 $10 918.28 $621 964.15

2095 $621 964.15 15.00 % $33 275.08 $0.00 $51 340.52 $0.00 $84 615.60 $88.08 $0.00 $10 851.86 $10 939.94 $695 639.81

2096 $695 639.81 15.00 % $37 216.73 $0.00 $54 360.62 $0.00 $91 577.35 $64.12 $0.00 $10 906.71 $10 970.84 $776 246.32

Anexo XIV. Continuación

67

Anexo XV. Flujo anual de egresos por beneficios (cifras en millones de pesos)


2020 $ 134 383.49 $ 389 617.26 $ 474 294.67

2021 $ 145 725.48 $ 446 876.08 $ 514 325.21

2022 $ 157 876.64 $ 484 138.37 $ 557 211.68

2023 $ 170 960.58 $ 524 261.07 $ 603 390.29

2024 $ 185 136.07 $ 567 731.08 $ 653 421.43

2025 $ 200 560.00 $ 615 029.49 $ 707 858.82

2026 $ 216 784.00 $ 664 781.38 $ 765 120.00

2027 $ 234 311.32 $ 718 529.98 $ 826 981.13

2028 $ 253 320.83 $ 776 823.81 $ 894 073.53

2029 $ 274 003.36 $ 840 248.03 $ 967 070.67

2030 $ 296 593.52 $ 909 522.14 $ 1 046 800.65

2031 $ 320 340.93 $ 982 345.04 $ 1 130 615.06

2032 $ 345 944.59 $ 1 060 860.23 $ 1 220 980.92

2033 $ 373 982.12 $ 1 146 839.02 $ 1 319 936.90

2034 $ 405 278.02 $ 1 242 809.79 $ 1 430 392.99

2035 $ 440 469.51 $ 1 350 726.67 $ 1 554 598.29

2036 $ 478 392.21 $ 1 467 018.93 $ 1 688 443.09

2037 $ 520 435.55 $ 1 595 947.40 $ 1 836 831.35

2038 $ 566 303.22 $ 1 736 603.41 $ 1 998 717.24

2039 $ 615 301.25 $ 1 886 858.88 $ 2 171 651.48

2040 $ 667 059.89 $ 2 045 579.89 $ 2 354 329.02

2041 $ 719 664.56 $ 2 206 895.34 $ 2 539 992.57

2042 $ 774 834.70 $ 2 376 077.93 $ 2 734 710.69

2043 $ 832 956.06 $ 2 554 310.63 $ 2 939 844.91

2044 $ 894 525.50 $ 2 743 117.10 $ 3 157 148.84

2045 $ 959 969.17 $ 2 943 804.11 $ 3 388 126.49


2046 $ 1 026 442.70 $ 3 147 649.24 $ 3 622 738.94

2047 $ 1 096 307.83 $ 3 361 894.92 $ 3 869 321.74

2048 $ 1 170 083.25 $ 3 588 131.77 $ 4 129 705.60

2049 $ 1 248 618.02 $ 3 828 963.42 $ 4 406 887.11

2050 $ 1 332 857.84 $ 4 087 289.97 $ 4 704 204.12

2051 $ 1 418 813.03 $ 4 350 876.83 $ 5 007 575.40

2052 $ 1 509 971.79 $ 4 630 420.73 $ 5 329 312.20

2053 $ 1 607 007.19 $ 4 927 985.70 $ 5 671 790.07

2054 $ 1 710 567.21 $ 5 245 558.85 $ 6 037 296.05

2055 $ 1 821 345.08 $ 5 585 265.96 $ 6 428 276.76

2056 $ 1 933 317.76 $ 5 928 637.02 $ 6 823 474.46

2057 $ 2 051 706.74 $ 6 291 684.05 $ 7 241 317.91

2058 $ 2 177 279.04 $ 6 676 759.16 $ 7 684 514.24

2059 $ 2 310 926.18 $ 7 086 596.30 $ 8 156 210.06

2060 $ 2 453 615.82 $ 7 524 162.81 $ 8 659 820.56

2061 $ 2 597 109.51 $ 7 964 194.97 $ 9 166 268.87

2062 $ 2 748 248.77 $ 8 427 672.74 $ 9 699 701.55

2063 $ 2 907 672.44 $ 8 916 555.17 $ 10 262 373.33

2064 $ 3 075 777.95 $ 9 432 060.97 $ 10 855 686.88

2065 $ 3 253 189.28 $ 9 976 103.66 $ 11 481 844.53

2066 $ 3 429 655.61 $ 10 517 248.44 $ 12 104 666.87

2067 $ 3 613 061.50 $ 11 079 673.78 $ 12 751 981.75

2068 $ 3 803 982.34 $ 11 665 144.23 $ 13 425 820.04

2069 $ 4 003 825.38 $ 12 277 975.11 $ 14 131 148.40

2070 $ 4 215 001.97 $ 12 925 561.02 $ 14 876 477.54

2071 $ 4 422 777.73 $ 13 562 718.09 $ 15 609 803.77

68


2072 $ 4 637 533.25 $ 14 221 278.99 $ 16 367 764.40

2073 $ 4 862 549.39 $ 14 911 304.73 $ 17 161 939.02

2074 $ 5 101 551.83 $ 15 644 220.31 $ 18 005 477.03

2075 $ 5 357 487.95 $ 16 429 064.08 $ 18 908 781.02

2076 $ 5 609 990.67 $ 17 203 379.09 $ 19 799 967.08

2077 $ 5 875 610.32 $ 18 017 917.98 $ 20 737 448.20

2078 $ 6 155 899.53 $ 18 877 441.94 $ 21 726 704.21

2079 $ 6 451 906.54 $ 19 785 165.52 $ 22 771 434.84

2080 $ 6 765 180.51 $ 20 745 839.29 $ 23 877 107.68

2081 $ 7 070 901.37 $ 21 683 350.97 $ 24 956 122.47

2082 $ 7 388 813.92 $ 22 658 249.25 $ 26 078 166.79

2083 $ 7 720 974.26 $ 23 676 839.20 $ 27 250 497.37

2084 $ 8 070 175.23 $ 24 747 685.33 $ 28 482 971.42

2085 $ 8 439 912.92 $ 25 881 508.52 $ 29 787 927.94

2086 $ 8 798 987.72 $ 26 982 633.34 $ 31 055 250.78

2087 $ 9 171 002.52 $ 28 123 439.45 $ 32 368 244.19

2088 $ 9 559 165.61 $ 29 313 765.27 $ 33 738 231.56

2089 $ 9 967 233.99 $ 30 565 131.88 $ 35 178 472.90

2090 $ 10 399 522.64 $ 31 890 771.44 $ 36 704 197.55

2091 $ 10 817 134.08 $ 33 171 402.42 $ 38 178 120.27

2092 $ 11 249 290.36 $ 34 496 636.05 $ 39 703 377.73

2093 $ 11 700 068.69 $ 35 878 975.34 $ 41 294 360.07

2094 $ 12 174 636.61 $ 37 334 266.86 $ 42 969 305.68

2095 $ 12 679 090.85 $ 38 881 206.62 $ 44 749 732.42

2096 $ 13 164 263.62 $ 40 369 018.54 $ 46 462 106.90

Anexo XV. Continuación

69

GLOSARIO

C

Condiciones de adquisiciónCada uno de los requisitos que debe cumplir una persona para te-ner derecho a acceder a un beneficio.

CotizacionesCada uno de los periodos de tiempo en los cuales la persona traba-jadora, quien la emplea y/o el gobierno, realizan el pago de cuotas y aportaciones a los pilares en que se requiera.

Para efectos de la reforma propuesta, las cotizaciones serán medidas en meses y fracciones mayores a un medio, es decir, al momento de totalizar el tiempo de cotización, cualquier fracción numérica equivalente a 16 o más días será considerada un mes de cotización completo.

D

DéficitSaldo que indica una insuficiencia, en un periodo específico, de los recursos financieros disponibles para cubrir las obligaciones que se tienen en alguno de los pilares.

Densidad de cotizaciónProporción efectiva de cotización del tiempo en que potencialmente puede cotizar una persona y suele expresarse en términos porcen-tuales.

Derechos adquiridosLos que se obtienen al amparo de una ley y que deben ser respeta-dos íntegramente en legislaciones posteriores que reformen, dero-guen o abroguen la ley previa.

Derechos en curso de adquisiciónVéase expectativa de derechos.

E

Equilibrio del sistemaEn términos financieros, refiere a que los recursos disponibles son al menos iguales a las obligaciones en un determinado momento del tiempo.

Estudio actuarialEstudio técnico que analiza el equilibrio presente y probable futuro de un sistema de pensiones.

Expectativa de derechosLos que se espera obtener al amparo de una ley y que deben ser res-petados íntegramente en legislaciones posteriores que reformen, deroguen o abroguen la ley previa.

F

Factor inflacionarioCualquier indicador técnico, y generalmente aceptado, que permita medir el alza generalizada y sostenida de los precios en un periodo determinado.

70

Fondos de previsión socialCada uno de los fondos creados por empleadores o sus agrupacio-nes, con la finalidad de ofrecer beneficios complementarios al retiro a sus personas trabajadoras.

En la propuesta de reforma, estos fondos no serán obligato-rios, conformarán el pilar IV, serán complementarios de los tres primeros pilares y se propondrá que sean 100 % deducibles de im-puestos. Deberán ser regulados, supervisados y en su caso sancio-nados por la Conape, poniendo especial énfasis en aquellos donde el empleador sea una entidad pública.

G

Gastos de administraciónSon el conjunto de gastos en los que la anp incurrirá para poder operar y cumplir con sus funciones establecidas en la lgp.

Generaciones en transiciónGrupo de personas potencialmente beneficiarias de un sistema de pensiones, el cual ha sido modificado con respeto a sus derechos adquiridos y/o mejorando su expectativa de éstos.

H

HipótesisSuposiciones de algo posible o imposible para sacar de ello una con-secuencia. En materia actuarial puede ser de dos tipos: demográfi-cas y económico-financieras.

Las hipótesis demográficas refieren al probable comporta-miento futuro de la población, mientras que las hipótesis económi-co-financieras refieren al probable comportamiento futuro de va-riables económicas y financieras.

Horizonte de estudioNúmero de años futuros en los que se estimaron los diferentes flu-jos de ingresos y/o egresos de los pilares I y II.

L

Licencia de maternidad/paternidadBeneficio que se busca instaurar en el nuevo sistema de pensiones; consiste en brindar hasta por un año calendario a la madre o padre que tenga un nuevo hijo o hija (nacimiento o adopción), la posibili-dad de continuar con sus cotizaciones al Pilar II.

M

Masa salarialLa suma de todos los salarios de cotización de las personas trabaja-doras activas y cotizantes en un periodo determinado, generalmen-te un año.

N

Nuevas generaciones,Cada una de las cohortes que se integran por primera vez al sistema de pensiones.

P

Pensión por vejezLa que se entrega a las personas trabajadoras una vez que cumplen las condiciones de adquisición.

71

Personas afiliadasCada una de las personas trabajadoras y sus familiares derechoha-bientes, afiliados al imss o al issste.

PilaresCada uno de los esquemas de beneficios que conforman el sistema de pensiones, con sus respectivas reglas y beneficios.

La reforma contempla cuatro pilares: piso básico de protec-ción social en la vejez, aseguramiento social, ahorro individual y fondos de previsión social.

Piso de protección socialIniciativa de la oit, consistente en ofrecer una garantía de ingreso básico en cada una de las etapas de la vida de las personas: niñez, vida adulta y tercera edad.

Población sujeta a aseguramientoVéase personas afiliadas.

Prima de reparto puroPrima de financiación que se calcula anualmente como el porcenta-je que representan las pensiones pagaderas en un año determinado respecto de la masa salarial en el mismo periodo. Es una prima va-riable y creciente.

Prima media con ajustesPrima de financiación que se calcula en un momento específico del tiempo, como el porcentaje de las pensiones presentes y probables futuras, traídas a valor presente, respecto de la masa salarial pre-sente y de las probables futuras, traídas a valor presente. Es una prima que varía en el tiempo hasta que alcanza el valor requerido.

Prima media generalPrima de financiación que se calcula en un momento específico del tiempo, como el porcentaje de las pensiones presentes y probables futuras, traídas a valor presente, respecto de la masa salarial pre-

sente y de las probables futuras, traídas a valor presente. Es una prima que permanece invariable en el tiempo, como porcentaje de la masa salarial.

R

Reserva actuarialProvisiones monetarias que deben conformarse en los esquemas de aseguramiento para atender a las probables obligaciones futuras, así como para subsanar posibles desviaciones estadísticas o finan-cieras.

S

Salario base de cotizaciónSalario con el cual es registrada una persona trabajadora en los es-quemas de aseguramiento social y ahorro individual; sirve como base para determinar el monto de las cuotas y aportaciones, y el monto de los beneficios en el caso del esquema de aseguramiento. Se usa como sinónimo de salario de cotización.

Sostenibilidad financieraVéase solvencia.

Seguro social obligatorioInstrumento fundamental de la seguridad social, en el cual una en-tidad estatal toma el rol de asegurador, sin aplicar los principios del seguro privado, para ofrecer coberturas ante los riesgos propios de las personas en su ciclo de vida.

SolvenciaCapacidad financiera para atender el pago de los compromisos ad-quiridos, presentes y probables futuros en un pilar.

72

T

Tasa de eliminación de pensionadosTasa que permite estimar las salidas de personas pensionadas por las diversas causas que les afectan, especialmente por muerte.

Tasa de reemplazoIngresos que recibe una persona al momento de retirarse, medidos como porcentaje de su última remuneración como persona trabaja-dora.

Topes salarialesMontos máximos de salarios de cotización con los que se permite que las personas trabajadoras aporten, lo cual topa también sus beneficios.

V

Valor presenteValor que tiene al día de hoy una cantidad monetaria o serie de flu-jos monetarios, a partir de hipótesis financieras y demográficas.

REFERENCIAS

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73

SAN RAMÓN S/N, COL. SAN JERÓNIMO LÍDICE, ALCALDÍA MAGDALENA CONTRERAS, C. P. 10100, CIUDAD DE MÉXICO.

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