REPORTE DE RESULTADOS 2° TRIMESTRE 2015 InRetail Q215 ESP final.pdf · 19 tiendas nuevas y 9...

REPORTE DE RESULTADOS

2015 2° TRIMESTRE

Agosto, 2015

Reporte de Resultados

2T’15

2

Este reporte de gerencia y análisis debe ser leído en conjunto con los estados financieros

del 2T’15 preparados individualmente para las siguientes empresas:

InRetail Perú Corp.

InRetail Consumer

InRetail Shopping Malls

Los documentos se encuentran en nuestra página web: www.inretail.pe

http://www.inretail.pe/


2T’15

3

Índice

I. Resumen del Segundo Trimestre 2015 .................................................... 4

II. Estados Financieros Consolidados ......................................................... 6

III. Análisis de Resultados ............................................................................ 8

IV. Principales Indicadores ........................................................................ 20


2T’15

4

Ingresos

3,257

2,865

1,6461,459

13.7%

12.8%

A Jun. 15A Jun.14Q2’15Q2’14

I. RESUMEN DEL SEGUNDO TRIMESTRE 2015

InRetail Perú Consolidado

Ingresos consolidados de S/. 1,646 millones, 12.8% superior al 2T’14

EBITDA Ajustado de S/. 170 millones, 29.6% superior al 2T’14

Margen EBITDA Ajustado de 10.3%, expandiéndose de 9.0% en el 2T’14

Utilidad Neta consolidada de S/. 16 millones comparada con una ganancia de S/. 56

millones en el 2T’14

InRetail Consumer

Ingresos consolidados de S/. 1,549 millones, 11.5% superior al 2T’14


Margen EBITDA Ajustado de 6.8%, comparado con 6.4% en el 2T’14

Supermercados

Ingresos de S/. 972 millones, 10.3% superior al 2T’14

Crecimiento de las ventas de mismas tiendas de 4.1% en el 2T’15 y 4.8% a junio 2015


Margen EBITDA Ajustado de 5.4%, comparado con 5.0% en el 2T’14

Se remodelaron 2 tiendas en el 2T’15

Farmacias

Ingresos de S/. 580 millones, 13.3% superior al 2T'14

Crecimiento de las ventas de mismas tiendas de 5.2% en el 2T'15, y 5.8% a junio 2015

EBITDA Ajustado de S/. 53 millones, 16.7% superior al 2T'14

333

248

170

131

Q2’15 YTD’14

29.6%

YTD’15Q2’14

34.1%

EBITDA Ajustado

Margen 9.0% 10.3% 8.7% 10.2%


2T’15

5

Margen EBITDA Ajustado de 9.2%, expandiéndose de 8.9% en el 2T'14

19 tiendas nuevas y 9 cierres en el 2T'15, incluyendo 2 cierres temporales


Ingresos de S/. 107 millones, un 35.3% superior al 2T’14

EBITDA Ajustado de S/. 66 millones, un 54.8% superior al 2T’14

EBITDA Ajustado de InRetail Shopping Malls dividido entre los ingresos por alquileres, neto

de 83.2%, expandiéndose de 78.0% en el 2T’14

Adquisición de Real Plaza Sullana en 2T’15 (14,342 m2)

INFORMACIÓN RELEVANTE

1 Ingresos netos de eliminaciones entre compañías

2 Definimos EBITDA Ajustado como la utilidad operativa, más depreciación y amortización, menos la valoración a mercado de nuestras propiedades. El EBITDA

Ajustado de InRetail Perú incluye costos de la matriz y eliminaciones entre compañías.

3 Excluye dos propiedades administradas. Total 20 (610, 656 m2 GLA)

Supermercados Farmacias Shopping Malls

LTM Q2 2015

(S/. Millones)

Ingresos1 3,952 2,220 413 6,539

% Revenues 60.0% 33.7% 6.3%

EBITDA Ajust.2 242 198 252 688

% of Adj. EBITDA 34.9% 28.6% 36.4%

# Tiendas/ S. Malls 102 848 18

Sala de Ventas/ GLA3 272,883 sqm N/A 572,407 sqm

# Empleados 14,405 10,329 425


2T’15

6

II. ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Estado de Resultados Consolidado Segundo trimestre del 2015, comparado con el segundo trimestre del 2014 Acumulado a junio del 2015 comparado con el acumulado a junio del 2014

InRetail Peru Corp

Estado de Resultados Consolidados

2015 2014 Var. 2015 2014 Var.

(expresado en Millones) % %

Ingresos:

InRetail Consumer: 1,549 1,389 11.5% 3,069 2,739 12.0%

Supermercados 972 880 10.3% 1,944 1,749 11.1%

Farmacias 580 512 13.3% 1,130 995 13.5%

Transacciones intersegmentos -2 -3 -22.9% -5 -5 -7.8%

InRetail Shopping Malls: 107 79 35.3% 209 145 44.0%

Transacciones Intercompañia -10 -9 9.7% -22 -20 8.3%

Total Ingresos 1,646 1,459 12.8% 3,257 2,865 13.7%

Costo de Ventas:

InRetail Consumer: -1,115 -1,000 11.4% -2,214 -1,984 11.6%

Supermercados -722 -651 10.8% -1,444 -1,302 10.9%

Farmacias -393 -349 12.7% -770 -682 12.9%

InRetail Shopping Malls: -34 -29 16.8% -65 -53 23.8%

Transacciones Intercompañia 2 3 -31.5% 3 3 4.5%

Total Costo de Ventas -1,147 -1,026 11.7% -2,277 -2,034 11.9%

Utilidad Bruta:

InRetail Consumer: 434 389 11.7% 855 755 13.1%

Supermercados 250 229 9.1% 500 448 11.8%

Farmacias 187 163 14.5% 359 313 14.7%

Transacciones intersegmentos -2 -3 -22.9% -5 -5 -7.8%


Transacciones Intercompañía -8 -6 29.0% -19 -17 9.0%

Total Utilidad Bruta 499 433 15.4% 980 831 18.0%

Gastos de Administración y Ventas -370 -334 10.8% -723 -644 12.3%

Otros ingresos (gastos) operativos, neto 9 16 -45.8% 13 32 -59.3%

Utilidad Operativa 138 115 20.0% 270 219 23.3%

Ingresos (gastos) financieros, neto -91 -30 203.0% -199 -78 155.0%

Impuesto a la Renta -31 -29 6.2% -45 -51 -11.8%

Utilidad Neta 16 56 -70.8% 26 90 -71.2%

Segundo Trimestre al 30 de junio,

(Nuevos Soles ) (Nuevos Soles )


2T’15

7

Estado de Situación Financiera Consolidado Al 30 de junio del 2015 y al 31 de diciembre del 2014

Estado de Flujo de Caja Consolidado Al 30 de junio del 2015 y al 30 de junio del 2014

InRetail Peru Corp

Estado de Situación Financiera Consolidadoal 30 de

junio,

al 31 de

diciembre,

2015 2014

En Millones

Efectivo y equivalente de efectivo 159 285

Inversiones a valor razonable con cambios en resultados 24 0

Existencias 768 804

Inversiones financieras disponible para la venta 59.94 0

Otros activos corrientes 307 335

Inmuebles, mobiliario y equipo, neto 2,344 2,273

Propiedades de inversión 2,359 2,292

Activos intangibles, neto 1,181 1,176

Otros activos no corrientes 143 133

Total Activos 7,345 7,298

Obligaciones financieras de corto plazo 79 75

Otros pasivos de corto plazo 1,494 1,504

Obligaciones financieras de largo plazo 2,388 2,121

Otros pasivos de largo plazo 302 539

Total Pasivo 4,263 4,240

Participación minoritaria 6 6

Patrimonio neto atribuible a accionistas 3,075 3,052

Total Pasivo y Patrimonio 7,345 7,298

(nuevos soles)

InRetail Peru Corp Estado de Flujo de Caja Consolidado

2015 2014

En millones

Efectivo neto utilizado en las actividades de operación 317 76

Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión (223) (214)

Efectivo neto utilizado en las actividades de financiamiento (220) 33

Disminución neta de efectivo y depósitos a corto plazo (126) (105)

Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del periodo 285 284

Efectivo y equivalente de efectivo al fin del periodo 159 179

Al 30 de junio,

(nuevos soles)


2T’15

8

III. Análisis de Resultados

El siguiente análisis compara los resultados de InRetail Perú durante el segundo trimestre del 2015 con el mismo periodo del 2014, y los resultados acumulados al 30 de junio del 2015 con los acumulados al 30 de junio del 2014. Los ajustes de consolidación representan los montos necesarios que son incluidos en el proceso de consolidación de los estados financieros de las subsidiarias con el objetivo de mostrarlos como una sola entidad en lugar de como unidades de negocio independientes. En las siguientes páginas, comentaremos sobre las diferentes líneas del Estado de Situación Financiera, comenzando por la visión consolidada a nivel de InRetail Perú, posteriormente explicando los segmentos de Consumer y Shopping Malls y, finalizando con la explicación individual de Supermercados y Farmacias. InRetail Perú registró un crecimiento en ingresos de S/. 187 millones, o 12.8% en el segundo trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014, debido principalmente al crecimiento en ventas de las mismas tiendas, apertura de nuevas tiendas de supermercados y farmacias, y nueva área bruta arrendable de centros comerciales. Los ingresos de InRetail Perú acumulados a junio del 2015 fueron S/. 3,257 millones, 13.7% más alto que el mismo periodo del 2014. InRetail Consumer registró un crecimiento en ingresos de S/. 160 millones, o 11.5% en el segundo trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014. Los ingresos de InRetail Consumer acumulados a junio del 2015 fueron S/. 3,069 millones, 12.0% más alto que el mismo periodo del 2014. Los ingresos del segmento de Supermercados crecieron S/. 91 millones, o 10.3% en el segundo

trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014. Los principales factores que explican estos resultados son el crecimiento en ventas de mismas tiendas de 4.1% en el segundo trimestre del 2015 y 19k m2 adicionales de sala de ventas (+7.7%) desde el 2T’14. Los ingresos acumulados a junio del 2015 fueron de S/. 1,944 millones, 11.1% por encima del mismo periodo del 2014, con un crecimiento de ventas de mismas tiendas de 4.8%.

Los ingresos del segmento de Farmacias crecieron S/. 68 millones, o 13.3% en el segundo trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014, debido a un incremento de 5.2% en las ventas de mismas tiendas, y 94 tiendas adicionales desde el 2T’14. Los ingresos acumulados a junio del 2015 fueron de S/. 1,130 millones, 13.5% superior al mismo periodo del 2014, con un crecimiento de las ventas de mismas tiendas de 5.8%.

Ingresos


2T’15

9

InRetail Shopping Malls registró un crecimiento en ingresos de S/. 28 millones, o 35.3% en el segundo trimestre del 2015, en comparación al mismo periodo del 2014. Debido principalmente a la operación de 2 malls adicionales (i) Real Plaza Centro Sullana adquirido en Mayo 2015 y (ii) Real Plaza Centro Cívico adquirido en Agosto 2014, expansiones de malls desde el 2T’14 (73k m2 adicionales de área bruta arrendable, +14.7%, en los últimos 12 meses) y a mayores ingresos en los malls existentes. Los ingresos de InRetail Shopping Malls acumulados a junio del 2015 fueron S/. 209 millones, 44.0% superior al mismo periodo del 2014. Los ingresos por alquileres, neto, son definidos como el total de ingresos menos los costos de operación relacionados al mantenimiento y operación de nuestros centros comerciales. Estos costos de operación son refacturados a nuestros locatarios y son reportados como ingresos por prestación de servicios. Los ingresos por alquileres, neto, de InRetail Shopping Malls se incrementaron de S/. 55 millones en el segundo trimestre del 2014 a S/. 79 millones en el mismo periodo del 2015 (crecimiento de 45.2%). Acumulado a junio, los ingresos por alquileres, neto, se incrementaron de S/. 101 millones en el 2014 a S/. 155 millones en el 2015 (crecimiento de 53.2%).

InRetail Perú registró un crecimiento en costo de ventas de S/. 120 millones, o 11.7% durante el segundo trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014. Acumulado a junio del 2015, el costo de ventas de InRetail Perú fue S/. 2,277 millones, 11.9% superior al mismo periodo del 2014. InRetail Consumer registró un crecimiento en costo de ventas de S/. 114 millones, o 11.4% durante el segundo trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014. Acumulado a junio del 2015, el costo de ventas de InRetail Consumer fue S/. 2,214 millones, 11.6% superior al mismo periodo del 2014. El costo de ventas del segmento de Supermercados se incrementó S/. 70 millones, o 10.8%

durante el segundo trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014 debido principalmente a menores ingresos de proveedores por aperturas de tiendas. A junio del 2015, el costo de ventas fue de S/. 1,444 millones, 10.9% superior al mismo periodo del 2014.

El costo de ventas del segmento de Farmacias se incrementó S/. 44 millones, o 12.7% en el segundo trimestre del 2015, en comparación al mismo periodo del 2014. Acumulado a junio 2015, el costos de ventas fue S/. 770 millones, 12.9% por encima del mismo periodo del 2014. En ambos casos el crecimiento fue menor al incremento en ventas debido a un cambio en el mix de productos vendidos.

InRetail Shopping Malls registró un crecimiento en costo de ventas de S/. 5 millones, o 16.8% en el segundo trimestre del 2015, en comparación al mismo periodo en el 2014. A junio 2015, el costo de ventas de InRetail Shopping Malls fue de S/. 65 millones, 23.8% por encima del mismo periodo del 2014. Sin embargo; en ambos casos, este crecimiento fue menor que el crecimiento de los ingresos debido a la dilución de costos fijos.

Costo de Ventas


2T’15

10

InRetail Perú registró un crecimiento en utilidad bruta de S/. 67 millones, o 15.4% en el segundo trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014. La utilidad bruta de InRetail Perú acumulada a junio del 2015 fue S/. 980 millones, 18.0% superior al mismo periodo del 2014.

Definimos el margen bruto como la utilidad bruta expresada como porcentaje de los ingresos. Como resultado de lo explicado anteriormente, el margen bruto de InRetail Perú se incrementó de 29.7% en el segundo trimestre del 2014 a 30.3% para el mismo periodo del 2015. El margen bruto de InRetail Perú acumulado a junio mejoró de 29.0% en el 2014 a 30.1% en el 2015.

InRetail Consumer registró un crecimiento en utilidad bruta de S/. 45 millones, o 11.7% en el segundo trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014. A junio del 2015, la utilidad bruta fue de S/. 885 millones, 13.1% superior al mismo periodo del 2014. El margen bruto de InRetail Consumer fue de 28.0% en el segundo trimestre del 2015 en línea con el mismo periodo del 2014. A junio del 2015, el margen bruto mejoró de 27.6% en el 2014 a 27.9% en comparación al mismo periodo del 2014 La utilidad bruta del segmento de Supermercados se incrementó en S/. 21 millones, o 9.1% en

el segundo trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014. A pesar de la dinámica competitiva, el margen comercial aumentó en 200 bps lo cual fue compensado por menores ingresos de proveedores por apertura de tienda. Como resultado, nuestro margen bruto disminuyó de 26.0% a 25.7%. La utilidad bruta y el margen bruto del segmento de supermercados acumulados a junio del 2015 fueron S/. 500 millones y 25.7% respectivamente, comparado con S/. 448 millones y 25.6% en el mismo periodo del 2014.

La utilidad bruta del segmento de Farmacias creció S/. 24 millones, o 14.5% en el segundo

trimestre del 2015 comparado con el mismo periodo del 2014, debido principalmente a un cambio en el mix de productos vendidos, mejorando el margen bruto de 31.9% a 32.3%. La utilidad bruta y el margen bruto acumulados a junio del 2015 del segmento de farmacias fueron S/. 359 millones y 31.8% respectivamente, comparado con S/. 313 millones y 31.5% en el mismo periodo en el 2014.

InRetail Shopping Malls registró un crecimiento en utilidad bruta de S/. 23 millones, o 46.2% en el segundo trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo en el 2014, mejorando el margen bruto de 63.2% a 68.2%, debido a dilución de costos fijos. A junio del 2015, la utilidad bruta y el margen bruto fueron S/. 144 millones y 68.7% respectivamente, comparado con S/. 92 millones y 63.6% para el mismo periodo en el 2014.

Utilidad Bruta


2T’15

11

La siguiente tabla muestra los gastos de administración y ventas de InRetail Perú para el segundo trimestre del 2015 y 2014, y acumulados a junio del 2015 y 2014.

InRetail Perú registró un crecimiento en gasto de administración y ventas de S/. 36 millones, o 10.8% en el segundo trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014. Como porcentaje de los ingresos, los gastos de administración y ventas fueron 22.5% en el segundo trimestre del 2015, comparado con 22.9% con el mismo periodo del 2014. Los gastos de administración y ventas de InRetail Perú acumulados a junio del 2015 fueron S/. 723 millones, 12.3% superior a los del mismo periodo del 2014. Como porcentaje de los ingresos, los gastos de administración y ventas acumulados a junio del 2015, fueron 22.2% comparado con 22.5% en el mismo periodo del 2014.

InRetail Consumer registró un crecimiento en gasto de administración y ventas de S/. 37 millones, o 11.3% en el segundo trimestre del 2015 comparado con el mismo periodo del 2014. Como porcentaje de los ingresos, los gastos de administración y ventas fueron 23.7% en el segundo trimestre del 2015 comparado con 23.8% en el mismo periodo del 2014.

Los gastos de administración y ventas de InRetail Consumer acumulados a junio del 2015 fueron S/. 720 millones, 12.1% superior a los del mismo periodo del 2014. Como porcentaje de los ingresos, los gastos de administración y ventas acumulados a junio del 2015, fueron 23.5% comparado con 23.4% en el mismo periodo del 2014.

Los gastos de administración y ventas del segmento de Supermercados se incrementaron S/. 17 millones, o 8.4% en el segundo trimestre del 2015 comparado con el mismo periodo en el 2014. Este incremento es explicado por mayores gastos de renta y de operación asociados a nuestras tiendas en etapa de maduración, compensado por mayor productividad de empleados, eficiencias en tiendas y a una reducción en gastos pre-operativos relacionados con menores aperturas de tiendas. Como porcentaje de los ingresos los gastos de administración y ventas disminuyeron de 23.8% a 23.4%. Los gastos de administración y ventas acumulados a junio del 2015 fueron S/. 446 millones, 9.8% superior al mismo periodo en el 2014, disminuyendo de 23.2% a 22.9% como porcentaje de las ingresos del segmento de supermercados, por los motivos ya explicados.

Gastos de Administración y Ventas

2015 2014 Var. 2015 2014 Var.

% %

(En Millones)


Supermercados 227 209 8.4% 446 406 9.8%

Farmacias 143 124 15.1% 278 241 15.3%

Transacciones Intercompañia -2 -3 -31.8% -5 -5 -15.5%

InRetail Shopping Malls: 8 8 -1.1% 16 14 9.0%

Gastos de la holding y ajustes de consolidacion -5 -4 24.6% -13 -13 -1.3%

Transacciones Intercompañia - - - -

Total Gastos de Administración y Ventas 370 334 10.8% 723 644 12.3%



Gastos de Administración y Ventas


2T’15

12

Los gastos de administración y ventas del segmento de Farmacias crecieron S/. 19

millones, o 15.1% en el segundo trimestre del 2015 comparado al mismo periodo en el 2014, debido principalmente a 94 farmacias adicionales desde el 2T’14 y a un incremento en las comisiones a nuestra fuerza de venta relacionado a una mayor penetración de nuestros productos de marca propia. Este incremento fue parcialmente compensado por una reducción en gastos logísticos derivados de iniciativas de ahorro y a la operación de nuestro nuevo centro de distribución. Como porcentaje de ventas, los gastos administrativos y de ventas se incrementaron de 24.2% en el 2T’14 a 24.6% en el 2T’15. Los gastos de administración y ventas acumulados a junio del 2015 fueron S/. 278 millones, 15.3% superior al mismo periodo en el 2014. Como porcentaje de los ingresos del segmento de farmacias, los gastos de administración y ventas acumulados a junio aumentaron de 24.3% en el 2014 a 24.6% en el 2015, por los motivos ya explicados.

InRetail Shopping Malls registró un gasto de administración y ventas en el segundo trimestre del 2015 que estuvo en línea con lo registrado en el mismo periodo en el 2014. Como porcentaje de los ingresos del InRetail Shopping Malls, los gastos de administración y ventas disminuyeron de 9.7% en el segundo trimestre del 2014 a 7.1% en el mismo periodo del 2015. Esta disminución es explicada por dilución de costos fijos tras la adquisición de Real Plaza Sullana y Real Plaza Centro Cívico y la expansión de centros comerciales existentes (73,473 m2 adicionales de área bruta arrendable desde el 2T’14). Los gastos de administración y ventas acumulados a junio del 2015 fueron S/. 16 millones, 9.0% superior al mismo periodo en el 2014. Sin embargo, como porcentaje de los ingresos de InRetail Shopping Malls, los gastos de administración y ventas cayeron de 9.8% en el 2014 a 7.4% en el 2015, explicado también por dilución de costos fijos.

InRetail Perú registró otros ingresos (gastos) operativos, neto, por S/. 9 millones de ingresos en el segundo trimestre del 2015, comparado con S/. 16 millones en el mismo periodo en el 2014. Acumulado a junio del 2015, los otros ingresos (gastos) operativos, neto, ascendieron a S/. 13 millones de ingresos, comparado a un ingreso registrado de S/.32 millones en el mismo periodo del 2014. InRetail Consumer registró otros ingresos (gastos) operativos, neto, por S/. 3 millones de ingresos en el segundo trimestre del 2015, comparado con un gasto de S/. 0.4 millones en el mismo periodo del 2014. Los otros ingresos (gastos) operativos de InRetail Consumer, neto acumulados a junio del 2015 ascendieron a S/. 2 millones de ingresos, comparado con un ingreso de S/. 11 millones en el mismo periodo del 2014. Otros ingresos (gastos) operativos, neto del segmento de Supermercados ascendieron a S/. 2

millón de ganancia en el segundo trimestre del 2015, comparado con una pérdida de S/. 0.5 millones en el mismo periodo del 2014. Los otros ingresos (gastos) operativos, neto del segmento de supermercados acumulados a junio del 2015 ascendieron a S/. 2 millones de ingresos, comparado con un ingreso de S/. 11 millones en el mismo periodo del 2014, originados por la venta de un terreno inutilizado.

Otros ingresos (gastos) operativos, neto del segmento de Farmacias ascendieron a S/. 0.2 millones de ingresos en el segundo trimestre del 2015, comparado con un ingreso de S/. 0.01 millones en el mismo periodo del 2014. Los otros ingresos (gastos) operativos, neto del

Otros Ingresos (Gastos) Operativos, Neto


2T’15

13

segmento de farmacias acumulados a junio del 2015 ascendieron a S/. 0.3 millones de ingresos, comparado con un ingreso de S/. 0.6 millones en el mismo periodo del 2014.

InRetail Shopping Malls registra otros ingresos operativos básicamente debido a incrementos en el valor razonable de inversiones en propiedades, determinado de acuerdo con las reglas contables de IFRS. En el segundo trimestre del 2015, los otros ingresos operativos por cambios en el valor de las inversiones en propiedades a valor de mercado fueron S/. 8 millones, comparado con S/. 20 millones en el mismo periodo en el 2014. Acumulado a junio del 2015, los otros ingresos operativos por cambios en el valor de las inversiones en propiedades a valor de mercado fueron S/. 14 millones, comparado con S/. 24 millones en el mismo periodo del 2014. La siguiente tabla muestra la utilidad operativa de InRetail Perú durante el segundo trimestre del 2015 y 2014, y acumulada a junio del 2015 y 2014.

InRetail Perú registró un crecimiento en utilidad operativa de S/. 23 millones, o 20.0%, en el segundo trimestre del 2015 comparado al mismo periodo del 2014. El margen operativo (definido como utilidad operativa como porcentaje de los ingresos) fue 8.4% en el segundo trimestre del 2015 comparado a 7.9% en el mismo periodo en el 2014. La utilidad operativa de InRetail Perú acumulada a junio del 2015 ascendió a S/. 270 millones, 23.3% superior al mismo periodo en el 2014. El margen operativo de InRetail Perú acumulado a junio del 2015 fue 8.3%, comparado al 7.7% del mismo periodo en el 2014. InRetail Consumer registró un crecimiento en utilidad operativa de S/. 11 millones, o 19.7%, en el segundo trimestre del 2015 comparado al mismo periodo del 2014. El margen operativo (definido como utilidad operativa como porcentaje de los ingresos) fue 4.5% en el segundo trimestre del 2015 comparado a 4.2% en el mismo periodo en el 2014. La utilidad operativa de InRetail Consumer acumulada a junio del 2015 ascendió a S/. 137 millones, 10.2% superior al mismo periodo en el 2014. El margen operativo de InRetail Consumer acumulado a junio del 2015 fue 4.5%, en línea con el mismo periodo en el 2014. La utilidad operativa del segmento de Supermercados aumentó en S/. 6 millones, o 33.9% en el

segundo trimestre del 2015 comparado al mismo periodo del 2014. El margen operativo de

Utilidad Operativa

2015 2014 Var. 2015 2014 Var.

% %

(expresado en Millones)


Supermercados 25 19 33.9% 56 52 7.9%

Farmacias 45 40 13.2% 81 72 12.5%


Gastos de la holding y Ajustes de Consolidacion -5 -6 - -9 -7 18.6%

Total Utilidad Operativa 138 115 20.0% 270 219 23.3%

Segundo Trimestre


al 30 de junio,

Utilidad Operativa


2T’15

14

supermercados fue de 2.6% en el segundo trimestre del 2015, comparado con 2.2% en el mismo periodo del 2014. La utilidad operativa del segmento de supermercados y el margen operativo acumulados a junio 2015 fueron S/. 56 millones y 2.9% respectivamente, comparados a S/. 52 millones y 3.0% durante el mismo periodo en el 2014.

La utilidad operativa del segmento de Farmacias creció S/. 5 millones, o 13.2% en el segundo trimestre del 2015 en comparación al mismo periodo en el 2014, manteniendo el margen operativo en 7.7%. La utilidad del segmento de farmacias y el margen operativo acumulados a junio del 2015 fueron S/. 81 millones y 7.2% respectivamente, comparados a S/. 72 millones y 7.3% durante el mismo periodo en el 2014.

InRetail Shopping Malls registró un crecimiento en utilidad operativa de S/. 10 millones, o 16.8% en el segundo trimestre del 2015 en comparación al mismo periodo en el 2014. La utilidad operativa y el margen operativo de InRetail Shopping Malls acumulados a junio del 2015 fueron S/. 142 millones y 67.7% respectivamente, comparados a S/. 102 millones y 70.5% durante el mismo periodo en el 2014.

Los ajustes de consolidación representan los montos necesarios que son incluidos en el proceso de consolidación de los estados financieros de las subsidiarias con el objetivo de mostrarlos como una sola entidad en lugar de como unidades de negocio independientes.

Los ingresos (gastos) financieros, neto, de InRetail Perú resultaron en una pérdida de S/.91 millones en el segundo trimestre del 2015, comparado con una pérdida de S/. 30 millones en el mismo periodo del 2014. Acumulado a junio del 2015, los ingresos (gastos) financieros, neto, resultaron en una pérdida de S/. 199 millones, comparado con una pérdida de S/. 78 millones en el mismo periodo del 2014. Esto es explicado principalmente por un incremento en nuestra deuda que tuvo lugar en el segundo semestre del 2014, relacionada al refinanciamiento de deuda a una menor tasa y a inyección de capital para inversiones. Debido a la depreciación del nuevo sol con respecto al dólar en nuestros pasivos financieros en dólares, registramos una pérdida por diferencia en cambio neta de S/. 34 millones en el segundo trimestre del 2015, comparado con una ganancia por diferencia en cambio neta de S/.7 millones en el mismo periodo del 2014. En el segundo trimestre del 2015, el Nuevo Sol se depreció 2.7% en comparación con una apreciación de 0.35% en el mismo periodo del 2014. InRetail Perú registra una pérdida por diferencia en cambio neta acumulada a junio 2015 de S/. 97 millones, comparado con una ganancia por diferencia en cambio neta acumulada de S/. 1 millón en el mismo periodo del 2014. En este periodo el Nuevo Sol se depreció 6.6% en 2015, comparado a una apreciación menor en el mismo periodo del 2014.

Los ingresos (gastos) financieros, neto de InRetail Consumer resultaron en una pérdida de S/. 44 millones en el segundo trimestre del 2015, comparado con una pérdida de S/. 23 millones en el mismo periodo del 2014. Acumulado a junio del 2015, los ingresos (gastos) financieros, neto resultaron en una pérdida de S/. 101 millones, comparado con una pérdida de S/. 53 millones en el mismo periodo del 2014. Esto es explicado principalmente por un incremento en nuestra deuda para refinanciar una deuda anterior a una menor tasa e invertir en nuevas tiendas. En octubre 2014

Ingresos (Gastos) Financieros


2T’15

15

InRetail Consumer refinanció una deuda de USD $ 270 millones a una tasa de 8.875% con una nueva deuda de USD $ 300 millones a una tasa de 5.25% y emitió una deuda adicional de S/. 250 a una tasa de interés de 6.8125%. Debido a la depreciación del nuevo sol con respecto al dólar en nuestros pasivos financieros en dólares, registramos una pérdida por diferencia en cambio neta de S/. 12 millones en el segundo trimestre del 2015, comparado con una ganancia de S/. 4 millones en el mismo periodo del 2014. InRetail Consumer registra una pérdida por diferencia en cambio neta acumulada a junio 2015 de S/. 45 millones, comparado con una ganancia por diferencia en cambio neta acumulada de S/. 0.3 millones en el mismo periodo del 2014. Las variaciones del Nuevo Sol están explicadas en los párrafos anteriores a nivel consolidado.

Los ingresos (gastos) financieros, neto de InRetail Shopping Malls resultaron en una pérdida de S/. 47 millones en el segundo trimestre del 2015, comparado con una pérdida de S/. 8 millones en el mismo periodo del 2014. Acumulado a junio del 2015, los ingresos (gastos) financieros, neto resultaron en una pérdida de S/. 99 millones, comparado con una pérdida de S/. 26 millones en el mismo periodo del 2014. Esto es explicado principalmente por un incremento en nuestra deuda para refinanciar una deuda anterior a una menor tasa e invertir en nuevos proyectos de shopping malls. En julio del 2014, InRetail Shopping Malls refinanció una deuda de USD $ 185 millones a una tasa de 8.75% por una deuda de USD $ 350 millones a una menor tasa de interés de 6.50%. Adicionalmente emitió una deuda de S/. 141 millones a una tasa de 7.875%.

Debido a la depreciación del nuevo sol con respecto al dólar en nuestros pasivos financieros en dólares, registramos una pérdida por diferencia en cambio neta de S/. 22 millones en el segundo trimestre del 2015, comparado con una ganancia de S/. 3 millones durante el mismo periodo en el 2014. InRetail Shopping Malls registra una pérdida por diferencia en cambio neta acumulada a junio 2015 de S/. 52 millones, comparado con una ganancia por diferencia en cambio neta acumulada de S/. 0.6 millones en el mismo periodo del 2014. Las variaciones del Nuevo Sol están explicadas en los párrafos anteriores a nivel consolidado.

InRetail Perú paga impuesto a la renta por la utilidad de las ventas e ingresos por rentas de sus segmentos, y adicionalmente paga impuesto a las ganancias de capital por las ganancias y pérdidas realizadas en los valores de sus inversiones en propiedades. En el segundo trimestre del 2015 se registró un gasto de S/. 31 millones, comparado con un gasto por impuesto a la renta de S/. 29 millones en el mismo periodo en el 2014. S/. 15 millones de este gasto corresponden a impuestos diferidos. El impuesto a la renta de InRetail Perú acumulado a junio del 2015 se redujo en S/. 6 millones, o 11.8%, en comparación al mismo periodo en el 2014. InRetail Perú registró una Utilidad Neta de S/. 16 millones en el segundo trimestre del 2015 comparado a una Utilidad Neta de S/. 56 millones en el mismo periodo del 2014. El margen neto (Utilidad Neta como porcentaje de los ingresos) fue de 1.0% en el segundo trimestre del 2015 comparado a 3.9% en el mismo periodo del 2014.

Impuesto a la Renta

Utilidad Neta


2T’15

16

La Utilidad Neta de InRetail Perú acumulada a junio del 2015 ascendió a S/. 26 millones comparada a una ganancia neta de S/. 90 millones en el mismo periodo del 2014. El margen neto del periodo acumulado a junio del 2015 fue 0.8%, comparado con 3.1% en el mismo periodo del 2014. La siguiente tabla muestra el EBITDA Ajustado1 de InRetail Perú para el segundo trimestre del 2015 y 2014, y acumulado a junio del 2015 y 2014.

InRetail Perú registró un incremento en EBITDA Ajustado de S/. 39 millones, o 29.6% en el segundo trimestre del 2015 comparado al mismo periodo en el 2014. El margen EBITDA Ajustado se (EBITDA Ajustado como porcentaje de los ingresos) incrementó de 9.0% en el segundo trimestre del 2014 a 10.3% en el mismo periodo del 2015. El EBITDA Ajustado de InRetail Perú acumulado a junio del 2015 ascendió a S/. 333 millones, 34.1% superior al mismo periodo en el 2014. El margen EBITDA Ajustado acumulado a junio del 2015 mejoró de 8.7% en el 2014, a 10.2% en el 2015. InRetail Consumer registró un incremento en EBITDA Ajustado de S/. 16 millones, o 17.7% en el

segundo trimestre del 2015 comparado al mismo periodo en el 2014. El margen EBITDA Ajustado

(EBITDA Ajustado como porcentaje de los ingresos) se incrementó de 6.4% en el segundo trimestre del 2015 a 6.8% en el mismo periodo del 2015. A junio del 2015, el EBITDA Ajustado de

ascendió a S/.206 millones, 13.2% superior al mismo periodo en el 2014. El margen EBITDA

Ajustado acumulado a junio del 2015 fue de 6.7% comparado con 6.6% en el mismo periodo del

2014.

4.

Definimos EBITDA ajustado como la utilidad operativa más depreciación y amortización más -para nuestro segmento de centros comerciales- el impacto

del cambio en el valor de nuestras inversiones en propiedades.

EBITDA Ajustado2015 2014 Var. 2015 2014 Var.

(expresado en Millones) % %


Supermercados 52 44 19.2% 109 98 10.9%

Farmacias 53 46 16.7% 98 84 16.3%

Gastos de la holding y

transacciones intersegmentos-1 0 105.1% -1 -1 80.3%


Total 171 132 29.7% 335 261 28.5%

Gastos de la holding y transacciones

intercompañía -1 -1 - -2 -13 -82.2%

EBITDA ajustado 170 131 29.6% 333 248 34.1%



EBITDA Ajustado4


2T’15

17

El EBITDA Ajustado del segmento de Supermercados aumentó S/. 8 millones, o 19.2% en el segundo trimestre del 2015 en comparación al mismo periodo en el 2014. El margen EBITDA Ajustado se incrementó de 5.0% en el segundo trimestre del 2014 a 5.4% en el mismo periodo del 2015. Acumulado a junio del 2015, el EBITDA Ajustado del segmento de supermercados ascendió a S/.109 millones, 10.9% superior al mismo periodo en el 2014. El margen EBITDA Ajustado acumulado a junio 2015 fue de 5.6% en línea con el mismo periodo del 2014, debido a un ingreso extraordinario de S/. 11 millones en el 1T’14 originados por la venta de un terreno inutilizado.

El EBITDA Ajustado del segmento de Farmacias creció S/. 8 millones, o 16.7% en el segundo trimestre del 2015 comparado al mismo periodo en el 2014. El margen EBITDA Ajustado mejoró de 8.9% a 9.2%. El EBITDA Ajustado del segmento de farmacias acumulado a junio del 2015 ascendió a S/. 98 millones, 16.3% superior al mismo periodo en el 2014. El margen EBITDA Ajustado del segmento de farmacias acumulado a junio incremento de 8.5% en el 2014 a 8.7% en el 2015.

InRetail Shopping Malls registró un incremento en EBITDA Ajustado de S/. 23 millones, o 54.8% en el segundo trimestre del 2015 comparado al mismo periodo en el 2014. El margen EBITDA Ajustado mejoró de 53.8% en el segundo trimestre del 2014, a 61.5% en el mismo periodo en el 2015. A junio del 2015, el EBITDA Ajustado de InRetail Shopping fue S/. 129 millones, 63.8% superior en comparación al mismo periodo en el 2014. A pesar de esto, EBITDA Ajustado acumulado a junio mejoró de 54.3% en el 2014, a 61.8% en el 2015. El EBITDA Ajustado de InRetail Shopping Malls dividido entre los ingresos por alquileres, neto, fue de 83.2% en el segundo trimestre del 2015 comparado a 78.0% en el mismo periodo del 2014. Acumulado a junio del 2015, el EBITDA Ajustado dividido entre los ingresos por alquileres, neto, fue de 83.1% comparado a 77.7% en el mismo periodo del 2014.


2T’15

18

La siguiente tabla muestra la evolución del CAPEX usado principalmente para financiar la apertura de nuevos centros comerciales y nuevas tiendas:

La siguiente tabla muestra los principales ratios financieros de InRetail Perú Corp. consolidado para los años 2012, 2014 y los últimos trimestres del 2015:

2014: S/. 792 mm

134

74

104

333

242

114

T2’15T1’15T4’14T3’14T2’14T1’14

CAPEX Consolidado de InRetail Perú

Deuda Financiera Consolidada

Deuda

Caja

Deuda

Neta

1,668

1,125

542

1,722

324

1,398

2,446

285

2,160

2,467

242

2,225

3.6x

3.8x4.0x

3.6x

4.0x

3.4x3.6x

2.9x

1.3x

3.2x

UDM T1’15201420132012 UDM T1’15

Deuda / EBITDADeuda Neta / EBITDA

2,499

302

2,197


2T’15

19

El siguiente diagrama muestra la deuda financiera consolidada por segmentos a junio 2015:

InRetail Consumer


Deuda Consolidada Total: S/.2,467 mm

Deuda / EBITDA: 3.6x

Deuda Neta / EBITDA: 3.2x

976

306

670

1,095

215

880

1,347

168

1,179

1,374

148

1,226

691

656

35

624

81

543

1,111

124

967

1,139

161

977

3.1x3.2x3.2x

3.0x2.9x

2.8x

2.4x

2.0x

2.9x2.7x

UDM T1’15201420132012

4.5x5.0x

5.5x5.4x

8.2x

4.1x4.3x

4.9x4.7x

0.4x

UDM T1’15201420132012

1,339

144

1,195

1,128

93

1,035

UDM T2’15 UDM T2’15

Deuda

Caja

Deuda

Neta

Deuda / EBITDADeuda Neta / EBITDA

UDM T2'15 Covenants

Deuda Neta/ EBITDA 2.72x <3.75x Antes del segundo aniversario

UDM T2'15 Covenants

Deuda Total/ Activos Totales 36.0% <60%

Secured Debt / Activos Totales 2.3% <30%

EBITDA Ajust. / Gastos de Intereses 2.38x >1.75x Antes del segundo aniversario

Unencumbered Assets/ Unsecured Debt 250.4% >150%

Deuda Financiera por Segmento

Covenants Financieros


2T’15

20

IV. PRINCIPALES INDICADORES

NÚMERO DE TIENDAS Y SALA DE VENTAS DEL SEGMENTO RETAIL

NÚMERO DE CENTROS COMERCIALES Y ÁREA BRUTA ARRENDABLE DE INRETAIL

SHOPPING MALLS

273 273 270 261 253 249

T2’15T1’15T4’14T3’14T2’14T1’14

SupermercadosSala de Ventas (‘000 m2)

848 838 837 787 754 731

T1’14 T2’15T1’15T4’14T3’14T2’14

FarmaciasNo Tiendas

572 558 553 542 499

425

Q2’15Q1’15Q4’14Q3’14Q2’14Q1’14

Shopping MallsGLA (miles de m2)

No de tiendas 15 16 17 17 17 18


2T’15

21

CRECIMIENTO EN VENTAS DE LAS MISMAS TIENDAS (SSS) POR SEGMENTO

Este material fue preparado exclusivamente para fines informativos y no debe interpretarse como una solicitud ni una oferta de compra o venta de valores. Esta presentación puede incluir declaraciones o afirmaciones sobre hechos o circunstancias que aún no han ocurrido. Hemos basado estas declaraciones a futuro en gran medida de nuestras creencias y expectativas actuales sobre eventos futuros y tendencias financieras que afectan a nuestros negocios y nuestro desempeño financiero futuro. Estas declaraciones a futuro están sujetas a riesgos, incertidumbres y suposiciones, incluyendo, entre otras cosas, las condiciones generales económicas, políticas y de negocios, tanto en el Perú y en América Latina en su conjunto. Las palabras "cree", "puede", "hará", "estima", "continúa", "anticipa", "pretende", "espera", y palabras similares se utilizan para identificar declaraciones prospectivas. No asumimos ninguna obligación de actualizar o revisar las declaraciones prospectivas debido a nueva información, eventos futuros u otros factores. A la luz de estos riesgos e incertidumbres, los eventos a futuro y las circunstancias descritos en esta presentación no podrían ocurrir. Por lo tanto, los resultados reales podrían diferir sustancialmente de los anticipados en las declaraciones prospectivas. Ninguna representación o garantía, expresa o implícita tanto, se presenta en relación con la exactitud, integridad o fiabilidad de la información contenida en este documento. No debe ser considerada por los beneficiarios como un sustituto para el ejercicio de su propio juicio. Nosotros y nuestros afiliados, agentes, directores, empleados y asesores no aceptamos ninguna responsabilidad por cualquier pérdida o daño de cualquier tipo que surjan por el uso de la totalidad o parte de este material. Este material no da y no debe ser considerada como asesoramiento de inversión. Usted debe consultar con sus propios asesores legales, normativas, impuestos, negocios, inversiones, finanzas y contabilidad en la medida en que lo consideren necesario, y hacer su propia inversión, cobertura y comercialización de decisión basada en su propio juicio y el asesoramiento de los asesores como que considere necesario y no en cualquier información contenida en este material.

Supermercados

Q2’15

2.6%

Q2’14

5.2%

Q1’14

4.8%

4.1%

Q1’15

5.6%

Q4’14

4.9%

Q3’14

Farmacias

9.3%

10.8%

T1’14

5.2%

T2’15T1’15

6.4%

T4’14

5.9%

T3’14

8.2%

T2’14

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