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REPORTE DE COYUNTURA ECONÓMICA Subdirección de Relaciones Institucionales Información y Análisis Económico 14 de mayo de 2018 CÁMARA NACIONAL DE COMERCIO, SERVICIOS Y TURISMO DE MONTERREY
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REPORTE DE COYUNTURA ECONÓMICASubdirección de Relaciones Institucionales
Información y Análisis Económico
14 de mayo de 2018
CÁMARA NACIONAL DE COMERCIO, SERVICIOS Y TURISMO DE MONTERREY
CANACOMONTERREY
Subdirección de Relaciones Institucionales
Fuente: Elaborado por CANACO con información de Banco deMéxico, El Economista, El Financiero y Milenio.
Factores que han influido en la depreciación del peso mexicano
Existen múltiples opiniones de analistas respecto a los factores de incertidumbre que han ejercido mayor presión sobre la moneda
nacional, pero todos coinciden en 3 puntos:
En el último mes el peso mexicano se ha depreciado gradualmente, llevando al tipo de cambio hasta los $19.58 pesos por dólar e incluso superando la barrera de las $20 unidades por dólar en bancos comerciales del país.
Política Internacional
1) La lentitud con la quehan avanzado las rondasde renegociación delTLCAN para conseguirun acuerdo (al menospreliminar) entre lospaíses involucrados.
2) Fortalecimiento deldólar, relacionado con laexpectativa de una políticamás agresiva de alzas en latasa de interés de laReserva Federal, por lapercepción de presionesinflacionarias futuras.
3) Aunque en menormedida, históricamenteel periodo de eleccionespresidenciales en el paísha generado una fuertevolatilidad en el tipo decambio.
Y los efectos han sido varios…
Ya que se estos se muevendependiendo de los preciosinternacionales del petróleo(principal insumo de estoscombustibles) y el tipo de cambio.
El desempeño de la inflación ennuestro país es tal que, cuandoaumenta el tipo de cambio osuben los costos de los insumos,suben también los precios,aunque con un efecto de rezago.
De mantenerse la tendencia dedepreciación del peso, existiríanmayores presiones inflacionarias.
1Alza en el preciode las gasolinas
*Luego de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunciara lasalida de su país del Pacto Nuclear con Irán y advirtiera la imposición demayores sanciones económicas, los precios del petróleo se dispararon a sumáximo anual desde 2014.
2 Posibilidad de unamayor inflación
3 Continuidad de alzaen tasa de interés
Y el Banco de México tendría que implementar una políticamonetaria más restrictiva, con nuevas alzas en la tasa de interés.
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*Total de la fuerza laboral: Incluye a las personas mayores de 16 años, empleadas y a las desempleadas que están buscando trabajo.
Economía de Estados Unidos
Cifra estimada
Nota: Las cifras estimadas representan la variaciónpromedio anual esperada al cierre de 2018, segúnel Fondo Monetario Internacional.
Cifra estimada
Pronóstico de crecimiento del PIB de Estados Unidos
2.9%2018
Fuente: Elaborado por CANACO con información deBureau of Economic Analysis, Bureau of Labor Statistics eInternational Monetary Fund.
Crecimiento real anual: 1.5% 2.3%
(OCDE)
2.7%
(Fed)
Los indicadores de desempleo e inflación en Estados Unidos han reforzado las expectativas de crecimiento económico para el año en curso. Esto es una buena noticia para la economía de México.
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Sin embargo, algunas variables macroeconómicas de nuestro país, como el tipo de cambio, han sido afectadasen las ultimas semanas por la coyuntura de diversos factores externos e internos.
Fuente: Elaborado por CANACO con información del Banco de México, Comité Federal de Mercado Abierto y la Nación.
Mercado Cambiario y Tasa de Interés
La falta de noticias sobre un acuerdo final del TLCAN, el fortalecimientodel dólar y el tema de las próximas elecciones en México, generaronincertidumbre en los mercados y ejercieron presión sobre la monedanacional.
“El buen estado de la economía llevará la inflación a cerca de su meta de2%, por lo tanto podría ser necesario acelerar el ritmo de los aumentos delas tasas de interés.”
Jerome Powell, Presidente de la Reserva Federal
En línea con la expectativa de llevar la inflación a su meta de 2%, la ReservaFederal de Estados Unidos ve la posibilidad de elevar su tasa de interéspróximamente. Esto es otro factor que fortalecería al dólar frente al peso.
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Bajo este contexto la economía de México logró un crecimiento importante en términos reales durante el primertrimestre de 2018, aunque su desempeño fue más moderado comparado con el arranque del año pasado.
Crecimiento Económico Nacional
Fuente: Elaborado por CANACO con información de INEGI y OCDE.
2018 2.5%
Pronóstico de crecimiento del PIB de México
(OCDE)
2.2%
(Banco de México)
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Fuente: Elaborado por CANACO con información de INEGI.
Crecimiento Económico Nacional
Al inicio del año, las actividades terciarias mantuvieron el sólido crecimiento observado desde los últimosmeses de 2017; las actividades secundarias finalmente lograron salir del terreno negativo; y las terciarasrepuntaron drásticamente debido a su alto grado de volatilidad.
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La inflación para los consumidores (INPC) ha mantenido su tendencia de desaceleración hasta el mes deabril, acercándose cada vez más al techo del rango establecido por el Banco de México (4% anual).
Inflación
Fuente: Elaborado por CANACO con información de INEGI.
Una de las razones de la baja de la inflaciónen abril fue la disminución de los precios deenergéticos, debido a la entrada en vigorde las menores tarifas eléctricas de usodomestico por la temporada de verano.
Inflación mensual
Para los productores,la inflación continúaen ascenso, aunquese ubica por debajodel crecimiento delINPC.
La tendencia de la inflación podríarevertirse en caso de que ladepreciación del peso continúe.
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En medio de las dificultades que enfrenta la economía nacional, durante el año en curso los hogaresmexicanos han sido más cautelosos con sus decisiones de gasto y consumo.
Fuente: Elaborado por CANACO con información de INEGI.
Consumo Privado
Al mes de febrero, el consumo de bienes y serviciosnacionales fue mayor que el de bienes de origenextranjero, en comparación con el año pasado.
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Fuente: Elaborado por CANACO con información de INEGI y Banco de México.
No obstante, hacia adelante las expectativas de los consumidores mexicanos son más favorables, pues supercepción sobre la situación económica nacional ha mejorado junto con la posibilidad de adquirir bienesduraderos.
Confianza del Consumidor
Nota: El índice de confianza del consumidor resulta de promediar cinco índices parciales de los cuales dos hacen referencia a lasituación económica actual y esperada del hogar del entrevistado, otros dos atienden a la situación económica actual y esperadadel país y el quinto índice refleja qué tan propicio consideran el momento actual para la compra de bienes de consumo duradero.
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Fuente: Elaborado por CANACO con información de INEGI y ANTAD.
Esta percepción de mejora económica permitió que el sector comercio, en particular el comerciominorista repuntara ligeramente en término reales y regresara a tasas de crecimiento positivas.
Sector Comercio
*Nota: Tiendas iguales: Son las ventas de las tiendas que tienen más de un año de operación,excluyendo las ventas de las nuevas tiendas (aquellas que tienen menos de un año operando) y por lotanto son comparables contra periodos anteriores.
Las cifras de ANTAD confirman este resultado observado en elprimer trimestre del año, pero anticipan un menor desempeño enventas para el mes abril.
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Fuente: Elaborado por CANACO con información de INEGI.
Al primer bimestre de 2018, el crecimiento real acumulado de las ventas, tanto del comercio al por menorcomo al por mayor, fue positivo para la mayoría de los subsectores.
Sector Comercio
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Fuente: Elaborado por CANACO con información de INEGI.
Sector Comercio en Nuevo León
En Nuevo León, el comercio minorista volvió a retroceder en febrero, luego de haber repuntado al inicio delaño. Mientras que el comercio mayorista no ha alcanzado un crecimiento positivo desde octubre pasado.
Uno de los principales obstáculos del crecimiento real de lasventas es la inflación local, pese a que esta ha sido menor queen otras entidades y a nivel nacional.
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En cuanto al empleo, la fuerza laboral en México creció en 368,542 nuevos puestos de trabajo durante el primertrimestre del año en curso, un 2.42% menos de los empleos generados en el mismo periodo del año pasado.Aún así, el empleo continuó creciendo entre febrero y marzo (0.45%).
Fuente: Elaborado por CANACO con información del IMSS.
Empleo en México
*Nota: Se consideran como empleos formales a aquellos trabajadores que se encuentran afiliados al IMSS.
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Empleo en Nuevo León
A nivel estatal se observa una situación similar a la nacional para los primeros tres meses del año. Mismaque se puede explicar por las particularidades que presenta la entidad:
Fuente: Elaborado por CANACO con información del IMSS.
*Nota: Se consideran como empleos formales a aquellos trabajadores que se encuentran afiliados al IMSS.1SMBC: Salario Mínimo Diario Base de Cotización IMSS ($388.88 pesos al mes de marzo).
SMBC1 % de trabajadores
Menos de 1 salario 0.1%
Entre 1 y 2 salarios 29.1%
Entre 2 y 4 salarios 33.1%
Entre 4 y 6 salarios 15.3%
Entre 6 y 10 salarios 12.6%
Más de 10 salarios 9.8%
Empleo por rango salarial en N.L.
Prácticamente 9 decada 10 empleos seconcentran en estos8 municipios delÁrea Metropolitanade Monterrey.
Sin embargo, la mayor parte delos trabajadores en Nuevo Leónperciben bajos salarios.
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Panorama económico 2018-2019
Banco de México: Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado (2-mayo-2018)
(Cifras en porcentaje)
(Cifras en porcentaje)
Encuesta de Expectativas de Citibanamex (20-abril-2018)
- Inflación General:Al cierre de 2018: 3.95%Al cierre de 2019: 3.57%
- Inflación Subyacente:Al cierre de 2018: 3.60%Al cierre de 2019: 3.46%
- Crecimiento del PIB:Expectativa 2018: 2.2%Expectativa 2019: 2.3%
- Tipo de Cambio:Al cierre de 2018: $18.60Al cierre de 2019: $18.20
- Tasa de Fondeo Bancario (promedio anual):Al cierre de 2018: 7.38%Al cierre de 2019: 6.50%
La volatilidad del tipo de cambio (peso/dólar) en lasúltimas semanas lo ha llevado a un nuevo repunte,detonado por el fortalecimiento del dólar, la ausenciade anuncios positivos sobre un acuerdo final en larenegociación del TLCAN y la expectativa de uncambio de régimen en México tras las próximaselecciones presidenciales.
El comportamiento del tipo de cambio ayuda aexplicar lo que está ocurriendo en la economíamexicana, darle un seguimiento constante serácrucial para que el sector productivo pueda actuar demanera adecuada y anticipe los ajustes en políticamonetaria que realice la autoridad central.
En el contexto nacional, una noticia positiva es que elcomercio y los servicios se han estabilizado al iniciode 2018, aunque el dato de abril reportado porANTAD no es igual de alentador.
En Nuevo León, además de factores como el tipo decambio y la inflación, persisten otros como la menorgeneración de empleos (comparado con el añoanterior), que influyen negativamente en elcrecimiento de sectores productivos como elcomercio y los servicios, así como en la economía dela entidad.
Resumen y pronósticos
Reporte de Coyuntura Económica
