LA BALANZA DE PAGOSLabalanza de pagoses un registro de todas las transacciones monetarias producidas entre un pas y el resto del mundo en un determinado periodo.Estas transacciones pueden incluir pagos por las exportaciones e importaciones del pas debienes,servicios,capital financieroytransferencias financieras. La balanza de pagos contabiliza de manera resumida las transacciones internacionales para un perodo especfico, normalmente un ao, y se prepara en una sola divisa, tpicamente la divisa domstica del pas concernido. Las fuentes de fondos para un pas, como las exportaciones o los ingresos por prstamos e inversiones, se registran en datos positivos. La utilizacin de fondos, como las importaciones o la inversin en pases extranjeros, se registran como datos negativos. Cuando todos los componentes de la balanza de pagos se incluyen, el total debe sumar cero, sin posibilidad de que exista un supervit o dficit. Por ejemplo, si un pas est importando ms de lo que exporta, su balanza comercial estar en dficit, pero la falta de fondos en esta cuenta ser contrarrestada por otras vas, como los fondos obtenidos a travs de la inversin extranjera, la disminucin de las reservas del banco central o la obtencin de prstamos de otros pases.

ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOSLa balanza de pagos (BP) se estructura en cuatro subdivisiones:

Cuenta corriente.

Cuenta de capital.

Cuenta financiera.

Cuenta de errores y omisiones.

Cuenta corriente: La balanza por cuenta corriente registra los cobros y pagos procedentes del comercio de bienes y servicios y las rentas en forma de beneficios, intereses y dividendos obtenidos delcapitalinvertido en otro pas. Lacompraventade bienes se registrar en la balanza comercial, losserviciosen la balanza de servicios, los beneficios en la balanza de rentas y lastransferenciasde dinero en la balanza de transferencias. La balanza por cuenta corriente estar dividida en dos secciones. La primera es conocida como balanza visible y la compone ntegramente labalanza comercial. La segunda seccin se llama balanza invisible y est compuesta por la balanza de servicios,rentasy por labalanza de transferencias. Cuenta de capital: La segunda divisin principal de la balanza de pagos es lacuenta de capital. En sta se recogen las transferencias de capital y la adquisicin de activos no financieros no producidos. Las transferencias de capital engloban todas aquellas transferencias que tienen como finalidad la financiacin de un bien de inversin, entre ellas se incluyen las recibidas de organismos internacionales con el fin de construir infraestructuras. Cuenta financiera: Registra la variacin de los activos y pasivos financieros con el exterior. Por tanto recoge los flujos financieros entre los residentes de un pas y el resto del mundo. Las diferentes rbricas de la cuenta financiera recogen la variacin neta de los activos y pasivos correspondientes. Cuenta de errores y omisiones: La cuenta de errores y omisiones abarca lo que se conoce como el capital no determinado, es un ajuste por la discrepancia estadstica de todas las dems cuentas de la balanza de pagos.

El sistema de anotacin de la balanza de pagos es de partida doble, es decir, cada anotacin tiene su contrapartida, por lo que si la informacin estadstica es correcta el saldo es cero, en la prctica no es as, por lo que, debido a las deficiencias en los sistemas de informacin, resulta necesario utilizar esta partida para corregir las diferencias. Este rengln de la balanza de pagos establece las correcciones para determinar el saldo ajustado.

MECANISMOS DE AJUSTE EN LA BALANZA DE PAGOS Mecanismo de ajuste de precios: En este tema partimos del supuesto de que no hay flujos internacionales autnomos de capital privado. Esto es lo que los flujos internacionales de capital privado solo ocurren como respuestas pasivas para cubrir (es decir, para pagar) los desequilibrios comerciales temporales. Supone as mismo que la nacin desea corregir su dficit en su cuenta corriente y en la balanza de pagos mediante modificaciones en el tipo de cambio. Dado que este modelo tradicional depende del tipo de cambio, se basa en los flujos comerciales y la velocidad del ajuste depende de la capacidad de respuestas de las importaciones y de las exportaciones a los cambios en los precios (tipo de cambio), se le conoce como el enfoque del comercio o de elasticidades. El ajuste de precios puede tomar diferentes formas dependiendo de la organizacin institucional del mercado de cambio extranjero. En un sistema de tasas flexible, el ajuste precio opera a travs de las variaciones de cambio fijo. Por su parte, en un sistema de tasas fijas (tal como el patrn oro), el ajuste precio funciona a travs de cambios en el nivel de precios (es decir, inflacin y deflacin general). Tasa de cambio fijo: Hay dos formas en la que puede establecerse el precio de una moneda determinada en relacin a otra. Un tipo de cambio fijo, es la tasa a la que el gobierno (Banco Central) establece y mantiene el tipo de cambio oficial. Un precio fijo se determinar en relacin a una gran moneda mundial (por lo general el dlar de EE.UU., u otras divisas importantes como eleuro, elyeno una cesta de divisas). A fin de mantener el tipo de cambio local, el Banco Central compra y vende su propia moneda en el mercado de divisas a cambio de la divisa a la que est vinculado. Una tasa de cambio fijose utiliza generalmente para estabilizar el valor de una divisa frente a la divisa a la que est vinculada. Esto hace que el comercio y las inversiones entre los dos pases sean ms fciles y ms previsibles, y es especialmente til para pequeas economas en las que el comercio exterior forma una gran parte de suPIB.Las razones que llevan a elegir un tipo de cambio fijo estn relacionadas con la estabilidad. Especialmente en los pases en desarrollo, se puede decidir tener una divisa fija para crear un ambiente estable para la inversin extranjera. Con un tipo de cambio fijo, el inversor siempre sabr cul es el valor de su inversin, por lo que no tiene que preocuparse de las fluctuaciones diarias del mercado de divisas. Una divisa fija tambin puede ayudar a bajar las tasas de inflacin y generar ms demanda, que resulta de la mayor confianza en la estabilidad de la divisa. Tasa de cambio flexible: A diferencia del tipo de cambio fijo, untipo de cambio flexiblees determinado por el mercado privado a travs de laofertay la demanda. Un tipo de cambio variable a menudo se denomina "auto-correctivo", ya que las diferencias en la oferta y la demanda automticamente se corregirn en el mercado. Echa un vistazo a este modelo simplificado: si la demanda de una divisa es baja, su valor disminuye, con lo que los bienes importados son ms caros y se estimula la demanda de bienes y servicios locales. Esto a su vez generar ms puestos de trabajo, provocando una auto-correccin en el mercado. Un tipo de cambio flexible est en constante cambio.En realidad, no hay dividas totalmentefijaso flexibles. En un rgimen fijo, las presiones del mercado tambin pueden influir en el tipo de cambio, aunque no automticamente sino que ser el Banco Central correspondiente el que decida cundo y que variacin del tipo de cambio realizar. En ocasiones, cundo el valor de una divisa fija no refleja el valor real respecto a la divisa a la que est vinculada, se crea un "mercado negro" del que se puede decir que refleja la oferta y demanda real. Un banco central a menudo se ver obligado a revaluar o devaluar el tipo de cambio oficial para que sus tipos de inters estn en concordancia con el tipo de cambio oficial, deteniendo as la actividad del mercado negro.

EL FMI COMO ORGANISMO DE CONTROL DE LA BANCA PBLICAEs la institucin central delsistemamonetario internacional, que tiene como cometido especfico la cooperacin monetaria internacional y la estabilidad cambiaria que faciliten el buen funcionamiento de un sistema multilateral de pagos. Es el organismo central regulador de lossistemasdecambiointernacionales y, adems, el mecanismo por excelencia para proveer financiamientos a pases con dficit o problemastemporales en sus balanzas de pago.Elpoderdel FMI, sin embargo, va mucho ms all del simplecontroldel sistema de pagos. Tanto a travs de la condicionalidad de loscrditosdel FMI a los pases (el pas receptor ha de aplicar un conjunto depolticaseconmicas para poder acceder a los crditos), como de las declaraciones einformesdel FMI sobre la situacin y/o las polticas econmicas que se aplican a un pas determinado, el Fondo haestadoimponiendo a lo largo de los aos un determinadomodeloeconmico por todo el mundo, que se deriva del denominado Consenso de Washington.

Conjuntamente con elbanco Mundial, formaron las bases para el establecimiento del nuevo sistema monetario internacional. En su fundacin, serva como el mecanismo para establecer condiciones relativas a la fijacin de las paridades del cambio de las monedas de los pases miembros entre s.NATURALEZA E IMPORTANCIA DE LAS RESERVAS INTERNACIONALESImportancia: Las reservas internacionales son un indicador de la generacin de valor de unanacina travs de sus negociaciones internacionales con otras naciones. En el mundo moderno, ningunanacinest excluida de poseer reservan internacionales, ya que estas definen el nivel deriesgoque tienen los inversionistas en el momento de pretender hacer negociaciones con pases como el nuestro.

La cantidad de reservas que posee un pas influye decisivamente en eltipo de cambiode la moneda nacional: cuanto mayores sean las reservas de un pas ms se tender a fortalecer sta, pues contar con un respaldo mayor, lo que presionar hacia la revalorizacin de la misma; cuando las reservas disminuyen se genera unapresinhacia ladevaluacinde la moneda nacional.Laadministracinde las reservas internacionales implica decisiones complejas en lo que se refiere a la inversin de estos activos dentro de un portafolio diversificado y a la disponibilidad de medios de pago internacional para atender oportunamente los pagos por todos los conceptos de labalanza de pagos. De esto se desprende la capacidad profesional de prudencia y discrecin que exige laadministracinde las reservas internacionales de un pas. La razn ms importante para que un pas mantenga reservas internacionales es financiar los desequilibrios en su balanza de pagos. Cuando un pas encuentra que sus ingresos son menores que sus egresos, el dficit se cubre con reservas internacionales. En todo caso, el dficit debe ser eliminado ya que el pas tiene un stock limitado de reservas.

La ventaja de las reservas internacionales es que ellas le permiten al pas sostener un dficit temporal en su balanza de pagos, de tal manera que puedan operar medidas aceptables de ajuste para corregir el desequilibrio. nicamente desequilibrios permanentes requieren de un ajuste real. Sin embargo, an para el caso de desequilibrios fundamentales; las reservas internacionales que posee un pas le dan a sus autoridades alguna flexibilidad para seleccionar entre las diferentes opciones de poltica aquella cuyos costos de ajustes sean menores. As entonces, el objetivo fundamental de las reservas internacionales es permitir el financiamiento de los desequilibrios externos.

Esto tiene mayor relevancia en el caso de aquellos pases que operan en un rgimen de tipo de cambio fijo, pues, al menos tericamente, en un sistema de tipo de cambio flexible no hay necesidad de acumular reservas internacionales, ya que cualquier desajuste del mercado de divisas tiende a ser automticamente corregido por variaciones en el tipo de cambio