PROGRAMA PARTICIPACIÓN PÚBLICO-PRIVADA · 2020-02-18 · − centros de salud. − escuelas y...

PROGRAMA PARTICIPACIÓN PÚBLICO -PRIVADA

Marco conceptual

• Mejorar la infraestructura física del país es una prioridadde la actual Administración.

• El crecimiento sostenido de Uruguay en los últimos 15años se ha traducido en una demanda incremental deinfraestructura.

• Mejorar la infraestructura se considera crucial para:– apuntalar el aumento de la productividad de los factores– consolidar los avances logrados en materia de equidad social.

• Involucramiento del sector privado: complementariedadde esfuerzos con el sector público y equidadintergeneracional.

2

País atractivo para inversiones

Marco jurídico adecuado y predecible

Opciones de financiamiento

Cartera de Proyectos

Pilares

3

4

Estabilidad política y social

Grado Inversor

Solidez macroeconómica

Inversión extranjera directa

País atractivo para la inversión

Estabilidad Política y Social

5

Problemas fiscales en medio de ingresos lentos

y perfil de gasto rígido

Sólidos fundamentos institucionales,

estabilidad política y cohesión social.

Grandes reservas internacionales y perfil

de deuda pública flexible

Crecimiento sostenido, aunque moderado, en un entorno regional volátil

Regreso de la inflación a la meta, en el contexto

de una dolarización financiera aún alta

Perspectivas sólidas a mediano plazo en

proyectos de infraestructura y de IED a

gran escala

Uruguay un país de crecimiento sostenido

(Annual Change, in %)

Fuente: BCU para datos históricos ; projections from Ministry of Economy and Finance

Tasa anual de crecimiento del PBI (%)

Prom. 2005-2018: 4.3

6

0

1

2

3

4

5

6

7

8

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

PBI per cápita más alto en la región es reflejo de un estable e ininterrumpido crecimiento anual

7

17,252

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

18.000

BOLIVIA PARAGUAY COLOMBIA PERU BRAZIL ARGENTINA MEXICO CHILE PANAMA URUGUAY

Fuente: International Monetary Fund (WEO Otober 2019)

(2019, en dólares )

GDP per Capita comparado con LATAM

Moody's S&P Fitch

06/2019. Confirmó calificación en “BBB-” conperspectiva a negativa.

08/2019. Ratificó calificación en “Baa2” conperspectiva estable .

05/2019. Confirmó calificación en “BBB” manteniendo perspectiva estable .

01/2019. Confirmó calificación en “BBB” conperspectiva estable .

01/2019. Confirmó calificación en “BBB” con perspectiva estable.

Calificación de riesgo: Mejora en la perspectiva

B2/B/B

B1/B+/B+

Ba3/BB−/BB−

Ba2/BB/BB

Ba1/BB+/BB+

Baa3/BBB-/BBB-

Baa2/BBB/BBB

Baa1/BBB+/BBB+

A3/A-/A-

Grado Inversor

Sources: Moody’s, S&P,R&I, DBRS and Fitch

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Figure 41. Latest Credit Rating ActionsEvolución de la calificación de riesgo de Uruguay

Marco legal apropiado: Ley de PPP (I)

Establece un ciclo para cada proyecto.

Proporciona garantías para los acreedores financieros.

Proporciona opciones para el tratamiento contable.

Introduce el mecanismo de "diálogo competitivo".

Contempla un mecanismo de solución de controversias.

Establece un marco institucional para la coordinación entre el MEF/OPP/CND.

Regla fiscal.

9

• Responsabilidad Fiscal:

− Valor actual neto de los pagos explícitos + contingentes no puede exceder del 7% del PIB del año anterior.

− Los pagos anuales no pueden superar el 0,5% del PIB.

• Pagos explícitos + contingentes se informan anualmente al Parlamento, en ocasión de cada Rendición de Cuentas.

Marco legal apropiado : Ley de PPP (II )

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Marco legal apropiado: Ley de PPP (III)

• La legislación permite que los proyectos de PPP se lleven a cabo en las siguientes áreas:− infraestructura económica (carreteras, vías férreas,

puertos, aeropuertos, obras de infraestructura energética).− centros de salud.− escuelas y otros establecimientos educativos.− centros penitenciarios.− complejos deportivos.− obras de desarrollo urbano.− vivienda social.

• La legislación no permite:− prestación de servicios educativos.− prestación de servicios de salud.− servicios de rehabilitación y seguridad en recintos

penitenciarios.

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Marco institucional (I)

Administración Pública

Contratante

Corporación Nacional para el

Desarrollo

Oficina de PlaneamientoPresupuesto

MEF - Unidad de

Participación Público Privada

Tribunal de

Cuentas

• Administración Pública Contratante:

− Estructuración de proyectos de PPP.

− Control y seguimiento de contratos.

• Unidad PPP (Ministerio de Economía y Finanzas):

− Aspectos presupuestarios.

− Evaluación de los riesgos.

− Bancabilidad.

− Aprobación de los estudios preliminares y términos contractuales.

− Control y seguimiento.

Marco institucional (II)

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Marco institucional (III)

• Corporación Nacional para el Desarrollo:

− Asesoramiento en la estructuración de proyectos.

− Control y seguimiento.

− Fortalecimiento institucional de las Administraciones Públicas contratantes.

• Oficina de Planeamiento y Presupuesto:

− Aprobación de los estudios preliminares y los términos contractuales, con énfasis en la evaluación socio-económica.

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Proceso Licitatorio

º

Llamado Público a ofertas

Apertura de ofertas

Examen de ofertas por la Comisión Técnica

Adjudicación Provisional

Adjudicación Definitiva

Formalización del contrato

Ciclo de un proyecto

Estructuración

Iniciativa Pública

Elegibilidad

Prefactibilidad

Documentos de Evaluación

Bases de Contratación

Opciones de financiamiento en Uruguay

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Inversores institucionales

Fondos de infraestructura

Bancos comerciales

Agencias Multilaterales

Inversores extranjeros

Mercado minorista local

Inversores institucionales

Fondos de pensiones tienen un fuerte apetito por la financiación de proyectos de infraestructura.

Creciente número de afiliados y de fondos.

Interés en diversificar sus portafolios.

Tenedores naturales de los bonos de infraestructura:

Montos de inversión elevados.

Plazos largos.

Moneda local indexada.

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• Fondo I: Certificados de participación (CP)

Fondos de Deuda para Infraestructura en Uruguay de CAF -AM

18

Monto: UI MM 2.800 (eq.USD MM 350 al 29 de octubre 2016, fecha de constitución del fondo).

Plazo: 30 años.

Periodo de inversión: 60 meses (5 años) desde la suscripción de los CP.

CAF: cofinancia por hasta el menor entre: i) USD MM 50 o ii) el 10% del total de inversiones en deuda realizadas por el fideicomiso.

Rentabilidad: variable, depende de las condiciones de los préstamos.

Principalmente dirigido a inversores institucionales

• Fondo I: Certificados de participación (CP)


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Gestor: CAF-AM

Entidad representante: BEVSA

Calificación: BBB(uy) estable por FIX SCR Uruguay y BBB(uy) CARE Calificadora de Riesgo S.R.L.

Agente de Pago: República Administradora de Fondos de Inversión S.A.

Objetivo de inversión: Invertir en Deuda Senior de proyectos de infraestructura en Uruguay.

1 proyecto cerrado: R21-R24 (ocupa 24,5% del fondo I)

Proyectos PPP elegibles: Circuito 1,Circuito 2, Circuito 3, Educativo 1.

Fuente: Prospecto de emisión www.bcu.gub.uy

Monto: UI MM 4.000 (eq. USD MM 500 a la fecha de constitución del fondo, 17 dic 2018).

Plazo: 30 años. Rentabilidad: variable, depende de las condiciones de los

préstamos. CAF: cofinancia por hasta el menor entre: i) USD MM 70 o ii) el 10%

del total de inversiones en deuda realizadas por el fideicomiso. Periodo de inversión: 60 meses (5 años) desde la suscripción de los

CP. Participaron inversores institucionales y minoristas. Entidad Representante: BEVSA

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• Fondo II: Certificados de participación (CP)

Calificación: BBB(uy) estable por FIX SCR Uruguay y BBB(uy) CARE Calificadora de Riesgo S.R.L.

Objetivo de inversión: Invertir en Deuda Senior de proyectos de infraestructura en Uruguay.

Proyectos PPP elegibles: Circuito 5, Circuito 6, Circuito 7, Educativo 2, Educativo 3, Educativo 4

Fiduciario y Agente de pago: Corporación Nacional Financiera Administradora de Fondos de Inversión S.A

Cotización: Bolsa de Valores de Montevideo S.A. y/o BEVSA. Fuente: Prospecto de emisión. www.bcu.gub.uy

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• Fondo II: Certificados de participación (CP)

Monto: UI MM 3.000 (equivalente a USD 350 MM a la fecha de emisión del fideicomiso, 3 de octubre 2019).

Plazo: 20 años. Periodo de inversión: 60 meses (5 años) desde la suscripción de

los Certificados de Participación. Participaron inversores institucionales y minoristas. Entidad Representante: BEVSA. Calificación: CARE BBB (uy) FIX SCR BBB (uy). Objetivo de inversión: El Fideicomiso invertirá en el otorgamiento

de Deuda Senior al Proyecto Ferroviario Ferrocarril Central. Fiduciario y Agente de pago: República AFISA Cotización: Bolsa de Valores de Montevideo S.A. y/o BEVSA. Fuente: Prospecto de emisión www.bcu.gub.uy

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Fideicomiso Financiero Ferrocarril Central

Portafolio de proyectos PPP (I)

Proyecto EstadoInicio de

Obra

Inversión

Mill. US$

Unidad Personas Privadas de Libertad Nº1 En Operación 2015 93

Primer Proyecto Infraestructura Educativa En Construcción 2019 67

Segundo Proyecto Infraestructura Educativa Contrato Firmado 2020 72

2020 37Tercer Proyecto Infraestructura Educativa

Cuarto Proyecto Infraestructura Educativa

Ferrocarril Central

2020

2019

118

839

Infraestructura en Vivienda Fase Estructuración - 35

Evaluación de ofertas

Adjudicado Provisional

En Construcción

Portafolio de proyectos PPP (II)

Proyectos viales EstadoInicio de

Obra

Inversión

Mill. de US$

C0 - R. Nº 21 (Nueva Palmira-R. Nº2) y R. Nº 24 (R. Nº2-R. Nº3)

En construcción 2017 85

C1 - R. Nº 12, 54, 55, 57 y bypass Carmelo (R. Nº 21 y R. Nº 97)

En Construcción 2019 103

C2 - Rutas Nº 9 y Nº 15 Adjudicado Provisional 2020 80

C3 - R. Nº 14 (hasta R. 6) bypass a Sarandí del Yí En Construcción 2019 166

C5 - R. Nº 14 (entre R. 6 y R. 15) y R. 15 (entre R. 14 y R. 13)

Adjudicado Provisional 2020 108

C6 - R. Nº 6 acceso Mdeo Adjudicado Provisional 2020 83

IP - R. Nº3 - Ruta Nº3 y By pass Ruta Nº11 Adjudicado Provisional 2020 67

TOTAL 692

Portafolio de proyectos – Recinto

Penitenciario en Punta de Rieles (I)

• Diseño, construcción, operación y financiamiento de un Recinto

Penitenciario con capacidad para 1,960 reclusos.

• Inversión inicial: USD 93 millones.

• Plazo de construcción: 22 meses

• Variable de adjudicación: PPD ponderado por oferta técnica.

• Duración del contrato: 27,5 años.

• Mecanismo de pagos: PPD trimestral basado mayormente en UI.

25

Portafolio de proyectos - Recinto

Penitenciario - cierre financiero (II)

• Monto: USD 82 millones.• Horizonte: 24 años y 11 meses.• Tipo de interés: 5,85% (anual) en UI.

Puntos a resaltar:• Demanda: 1,5 veces el monto ofertado.• Plazo de la estructuración: 12 meses• Emisión previo a fase de construcción.

26

Portafolio de proyectos – Corredor Vial 21 y 24

• Tipo de contrato: diseño, construcción, rehabilitación, mantenimiento y

financiamiento.

• Longitud: 179 km

• Inversión inicial estimada: USD 85 millones.

• Licitación: internacional.

• Variable de adjudicación: PPD.

• Plazo del contrato: 24 años.

• Plazo construcción: 36 meses.

• Mecanismo de pago: PPD trimestral basado mayormente en UI.

• Regulación del contrato: según estándares de servicio.

27

Portafolio de proyectos – Circuito 1: Rutas

12, 54, 55 y 57, Bypass en Carmelo


financiamiento.



• Licitación: internacional



• Mecanismo de pago: PPD anual basado mayormente en UI.


28

Portafolio de proyectos – Circuito 2: Rutas

9 y 15.

• Tipo de contrato: diseño, rehabilitación, mantenimiento y

financiamiento.






• Mecanismo de pago: PPD anual basado mayormente en UI.


29

Portafolio de proyectos – Circuito 3: Ruta 14 Oeste y Centro, Conexión R3 y Bypass Sarandí del Yi


financiamiento.






• Mecanismo de pago: PPD anual basado mayormente en UI (con opción

en USD hasta 50% del PPD).


30

Portafolio de proyectos – Circuito 5: Ruta Nº 14 (entre R. 6 y R. 15) y Ruta 15 (entre R. 14 y R. 13 ).


financiamiento.

• Longitud: 191 kms








31

Portafolio de proyectos – Circuito 6: Ruta Nº 6 y acceso a Montevideo .


financiamiento.

• Longitud: 71 kms.








32

Portafolio de proyectos – Circuito 7- IP: Doble vía Ruta 3 y By pass Ruta Nº11.


financiamiento.

• Longitud: 33 kms.








33

Portafolio de proyectos – Primer Proyecto en

Infraestructura Educativa

• Diseño, financiamiento, construcción y operación de 44 Jardines y 15 CAIF.


• Plazo de construcción: 24 meses.

• Duración del contrato: 22 años.

• Mecanismo de pagos: PPD bimestral en UI (con opción en USD hasta

50% del PPD).

34

Portafolio de proyectos – Segundo Proyecto

en Infraestructura Educativa

• Diseño, financiamiento, construcción y operación de 23 escuelas, 9 polos,

10 polideportivos






50% del PPD).

35

Portafolio de proyectos – Tercer Proyecto en

Infraestructura Educativa • Diseño, financiamiento, construcción y operación de 27 centros CAIF y 15

escuelas.






50% del PPD).

36

Portafolio de proyectos – Cuarto Proyecto en

Infraestructura Educativa

• Diseño, financiamiento, construcción y operación de 42 liceos y 16 UTUs.

Inversión inicial: USD 118 millones.





50% del PPD).

37

• Diseño, financiamiento, construcción y mantenimiento de 273 km de vía férrea

comprendida entre Montevideo y Paso de los Toros.

• Administración Contratante: MTOP (convenio suscrito con AFE)


• Licitación: internacional con un valor máximo para la oferta económica.



• Mecanismo de pagos: Pagos por Disponibilidad trimestrales en UI o USD.

• Aporte del Estado: USD 60 millones para la etapa de construcción.

38

Proyecto Ferrocarril Central (I)

Objetivos concretos del proyecto a nivel de infraes tructura ferroviaria:

• 4,5 millones de toneladas por año.

• 22,5 toneladas por eje y velocidad máxima de 80km/h.

• Construcción de una segunda vía férrea entre Sayago y Progreso.

• Construcción de vía de paso alrededor de Santa Lucía, Independencia, Cardal,

Florida, Pintado y Sarandí Grande.

• Construcción de estaciones de cruce para trenes de 770 metros.

• Reconstrucción y mejora de puentes.

• Sistema de señalización y control de tráfico incluyendo monitoreo automático.

• Mejorar la seguridad en los pasos a nivel y en toda la conjunción con la malla vial.

• Objetivo: 100% de disponibilidad de la vía férrea.

39

Proyecto Ferrocarril Central (II)

Proyecto PPP Ferrocarril Central:

40

Sociedad anónima de objeto exclusivo (SOE) y Deudor:

Descripción del Proyecto

Sacyr Concesiones S.L 40%

Saceem S.A. 27%

NGE Concesiones S.A. 27%

Berkes Construcción y Montaje S.A 6%

BID Invest A Loan en USD (monto máximo): 115.000.000

BID Invest B Loan en USD (monto máximo): fondeado

por los Participantes bajo el paraguas del BIDInvest.170.000.000

Prestamista Senior

BIDInvest actuando como

agente de BID ("BID Loan")

prestamo fondeado por BID.

BID Loan en USD (monto máximo): 185.000.000

Prestamista Senior, Aportante de financiación (lead arranger),

Estructurador y Encargado de ejecutar la operación (bookrunner)CAF CAF Loan en USD (monto máximo): 85.000.000

Prestamista Senior

RAFISA, Fiduciario del

Fideicomiso Financiero CAF-AM

Ferrocarril Central

CAF-AM Fund Loan en UI (monto máximo) 3.000.000.000

Participación accionaria:

GRUPO VÍA CENTRAL S.A.

RESUMEN DE LOS PRINCIPALES TERMINOS DEL FINANCIAMIE NTO

Accionistas de la SOE:

Prestamista Senior, Aportante de financiación (lead arranger),

Estructurador y Encargado de ejecutar la operación (bookrunner)BID Invest

Diseño, construcción, financiamiento, rehabilitación y mantenimiento de 272 kilómetros de ferrocarril

desde Paso de los Toros a Montevideo (Uruguay), incluida la reconstrucción de 80 kilómetros de línea de

vía única existente y la construcción de 26 kilómetros de líneas bidireccionales entre Montevideo y

Progreso.

Link a pagina de presidencia:

https://www.presidencia.gub.uy/comunicacion/comunicacionnoticias/grupo-via-central-firmo-acuerdo-financiacion-ferrocarril-central-36-meses-1070-millones-dolares

Muchas gracias!

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