Proceso de Convergencia a IFRS en Chile - Sr.Guillermo Larraín, Superintendente de Valores y...

Guillermo Larraín Ríos Superintendente de Valores y Seguros

SEMINARIO CAMINO A LA CONVERGENCIA Santiago, Julio 2008

Proceso de Convergencia a IFRS en Chile

Indice de la Presentación

I.  Fundamentos: ¿Por qué la Adopción de IFRS?

II.  Impactos: Efectos de Adoptar IFRS

III.  Implementación de Plan de Convergencia:

•  Tareas Abordadas •  Próximas Actividades

I. Fundamentos: Virtudes de las IFRS •  Precisión: respecto de realidad económica de la

empresa por valorización •  Gobierno corporativo: IFRS otorga mayor flexibilidad

a las empresas (valorización, presentación de EEFF)…

… pero exigen mayor detalle en la revelación de sus opciones, (juicio de inversionistas a gobierno

corporativo más acucioso) … mayor compromiso del directorio es requerido.

•  Oportunidad: mayor rapidez en incorporar cambios en variables financieras, especialmente malas noticias

•  Costo financiamiento: mayor capacidad de nuestras empresas para obtener financiamiento en otras plazas

•  Costos de procesamiento y análisis de la información financiera para los inversionistas y empresas multinacionales

I. Fundamentos: ¿Porqué la Adopción de IFRS en el mundo?

•  Globalización de los negocios y de los mercados financieros.

•  Evolución de la tecnologías de transmisión y gestión de información.

•  Evolución de las matemáticas financieras.

•  Un poco más de 100 países requieren o permiten NIIF •  En cerca de 60 países eran obligatorias para

empresas listadas en bolsa, entre ellos varios países de Europa del Este, Sudáfrica y a partir de este año Nueva Zelanda

•  La Comisión Europea aprobó el 2002 una regulación que exigía a todas las empresas cotizadas en la UE (7.000 aprox.) aplicar las NIIF en sus EEFF consolidados a partir del 2005

•  En 2005 la SEC inició un proceso para eximir del requisito de conciliación con US GAAP a las empresas de su registro que usan NIIF, antes de fines del 2009.

•  Existe un proceso de convergencia IASB y FASB desde el 2002.

I. Fundamentos: Experiencias de Adopción de IFRS en el Mundo

I. Fundamentos: ¿Porqué la Adopción de IFRS en Chile?

•  Chile economía pequeña y abierta con expectativas de transformarse en país desarrollado necesita fortalecer su posición en el mundo globalizado

•  Además de las reformas microeconómicas necesarias y una nueva perspectiva de la problemática macroeconómica, Chile necesita cuidar la presentación y el lenguaje si quiere consolidar su posición en el nuevo círculo de relaciones.

I. Fundamentos: ¿Porqué la Adopción de IFRS en Chile?

•  Globalización de las actividades económicas y por ende de los mercados de capitales.

•  Necesidad de contar con principios y normas de contabilidad que permitan disponer de información financiera transparente, comprensible y comparable.

•  Convergencia a nivel internacional hacia las IFRS

1976 Decreto

Ley 600

2004 TLC EEUU

TLC Corea

1996 Acuerdo Mercosur

1999 TLC México

Por ratificar:

TLC India

TLC Japón

TLC Colombia

TLC Perú 2004 EFTA

2006 TLC China

2003 TLC Unión Europea

1996 TLC Canadá

2000 Apertura cuenta de capitales Banco Central

1979 Arancel uniforme 10%

1990 Primer ADR chileno

1994 AFP y cías.de seguros autorizadas a invertir en el exterior

I. Fundamentos: La integración de Chile a la economía mundial

El 40% de las empresas tienen ubicadas sus filiales en el extranjero (*)

(*) Encuesta Febrero 2007

I. Fundamentos: ¿Dónde están ubicadas las filiales de su empresa?

El 29% de las empresas reportan estados financieros bajo alguna norma extranjera (*)

I. Fundamentos: Relevancia de adoptar IFRS para las empresas chilenas


II. Impactos: Valorización de Activos

•  Fair value: El criterio de “mark to market” subyacente contribuye a la precisión de la valorización económica.

•  Fair value elimina la necesidad de corrección monetaria. •  El fair value recorre diferentes aspectos de la valorización

de las empresas: –  Activo Fijo (IAS16) –  Inversiones en Propiedades (IAS40); –  Deterioro de Activos (IAS36); –  Activos Intangibles (IAS38); –  Activos Financieros y Calificación de Coberturas (IAS39); –  Pagos Basados en Acciones (IFRS2); –  Combinaciones de Negocios (IFRS3).

•  Otros aspectos también usan el concepto de fair value, pero lo corrigen para recoger especificidades de las empresas: –  Existencias (IAS2); –  Agricultura (IAS41)

II. Impactos: La implementación de la valorización de activos no es trivial

•  Volatilidad de los precios puede dificultar la valorización

•  Se requiere liquidez para una formación de precios adecuada

•  Distinción entre activos biológicos, productos agrícolas y productos resultantes del procesamiento

•  Cuatro categorías de activos financieros con metodologías diferentes: Activos y pasivos financieros al Valor Justo con cambios en resultados; Disponibles para la venta con deterioro a través de efecto en patrimonio o resultados; Mantenidos hasta el vencimiento; Préstamos y Cuentas por Cobrar.

II. Impactos: Alguna Evidencia Empírica •  Un “current draft” de Daske, Hail, Leuz y Verdi de febrero del

2007, (Pennsylvania, Chicago y MIT) estudia el efecto de la rigurosidad de la aplicación de IFRS e IAS para un panel de 25 países entre 1988 y 2004.

•  Clasifican las empresas de acuerdo a cuatro variables binarias: –  N° de páginas de los reportes anuales con IFRS –  Grado de cumplimiento de las normas –  Cambios en la magnitud de incremento de los flujos de caja

operacionales en relación con la adopción de IFRS –  Proxy construida sobre la base de que la calidad de la adopción de

IFRS depende de los incentivos a reportar adecuadamente (combinación de tamaño, necesidades de financiamiento, oportunidades de crecimiento, concentración de la propiedad, entre otras)

•  Los resultados muestran una tenue evidencia de que la adopción de IFRS está asociada en promedio con una significativa reducción en el costo de capital o un incremento en la liquidez.

•  Sin embargo, al particionar la muestra en “rigurosos” y “no rigurosos”, encuentra que los primeros muestran una reducción económica y estadísticamente significativa del costo de capital y un incremento en la liquidez, en relación con los “no rigurosos”.

1. Aumenta la calidad y comparabilidad de la información financiera difundida por las empresas

II. Impactos de Adoptar IFRS


El 88% de las empresas percibe que hay mayor comparabilidad de la información entre las empresas que las adoptan (*)

2. Eliminación de barreras al flujo de capitales

II. Impactos: Beneficios de Adoptar IFRS

El 83% de las empresa cree que se reducen las dificultades de acceder a mercados bursátiles extranjeros (*) (*) Encuesta Febrero 2007

3. Disminución costos de elaboración de información, en especial si opera a nivel internacional y cotiza en otros mercados


El 76% de las empresa cree que se favorece la obtención de financiamiento en el exterior (*)



El 51% de las empresas está de acuerdo en que facilita la elaboración de la información consolidada (*)

4. Facilita proceso de consolidación de la información de grupos multinacionales



5.  Ayuda a la correcta evaluación de riesgos crediticios

El 44% de las empresas cree que habría mayor confianza en la información facilitada por ellas (*)



6. Mejora la competitividad empresarial


El 55% considera que tiene mayor relevancia la información contable para los órganos de administración de la sociedad (*)

4. Necesidad de formación y capacitación permanente de todos los actores involucrados.

II. Impactos: Costos de Adoptar IFRS


El 54% considera que el costo de capacitación del personal para aplicar adecuadamente las IFRS será al menos significativo para la empresa (*)

5. Necesidad de nuevos sistemas de información en las empresas

II. Impactos: Costos de Adoptar IFRS


El 54% considera que el costo de adaptación de los sistemas informáticos será al menos significativo para la empresa (*)

1.  Riesgo de que las empresas no logren organizar el cambio de manera eficiente

2.  Exogeneidad: Riesgo de adoptar conceptos, principios, criterios y técnicas propias de otros ámbitos geográficos y culturales.

3.  Riesgo de limitaciones estructurales del mercado para fair value

II. Impactos: Riesgos de Adoptar IFRS

  La iliquidez limita la aplicación de mark to market y conduce a la aplicación de mark to model

  El riesgo del mark to market se presenta en los casos extremos de crisis y de burbujas

  El riesgo del mark to model es de manipulación de la estructura y de los datos del modelo por parte de grupos de interés

  La estandarización de modelos y de bases de datos por sector puede ayudar a mitigar este riesgo

  Fortalecer el gobierno corporativo para tomar decisiones adecuadas respecto de valorización es crítico.

II. Impactos: Fair Value – Mark to Market

Calendario de Convergencia de IFRS

a.  Se publico el 28 de agosto del 2007

b.  Durante el primer año de aplicación de las nuevas normas contables, los estados financieros comparativos no serán de carácter obligatorio

c.  En la medida que la disponibilidad de normas específicas para cada industria lo permita, las entidades podrán adoptar las normas IFRS con anticipación a las fechas señaladas.

III. Tareas Abordadas

Calendario de Convergencia a IFRS

Fecha de inicio

Sociedades con presencia > 25% o Comité de Directores 01-01-2009

Otros Emisores de Valores 01-01-2010

Otras Sociedades del Registro no Emisoras 01-01-2011

Securitizadoras 01-01-2010

Administradoras de Fondos y AFP 01-01-2010

Fondos Mutuos 01-01-2010

Fondos de Inversión

Fondos para la Vivienda

Fondos de Inversión de Capital Extranjero

Agentes de Valores 01-01-2010

Corredores de Bolsa de Valores

Corredores de Bolsa de Productos

Compañías de Seguros 01-01-2010

Intermediarios de Seguros 01-01-2010


1.  Instrucciones a Sociedades Fiscalizadas

  Oficio Circular Nº 368 (16/10/2006), N°384 (06/02/2007) y N°427 (28/12/2007) a.  Presentación de los estados financieros a partir de enero del 2009 b.  Conocer normas internacionales (IFRS) c.  Evaluar efectos de su aplicación

  Oficio Circular N°438 (14/02/2007) que informa nómina de entidades que deberán adoptar IFRS a partir del 1 de enero de 2009

  Circular N°1879 (25/04/2008) que establece modelo de presentación de estados financieros bajo IFRS

  Oficio Circular N°456 (20/06/2008) que instruye aspectos específicos de la primera aplicación de acuerdo con IFRS N°1

  Oficio Circular N°457 (20/06/2008) que establece medición de impactos de aplicación de IFRS en la empresa

•  Las empresas que aplicarán IFRS con comparativos el 2009 deberán hacer público un informe definitivo de impactos en septiembre del 2008, las que sólo presenten pro-forma el 2009 tendrán plazo hasta marzo del 2009.


•  Mayor flexibilidad de IFRS es un desafío para las empresas y sus directorios –  Ser rigurosos en el cumplimiento de

estándares –  Tener una perspectiva dinámica de la

información financiera a publicar •  Se requiere conciliar flexibilidad y

estandarización para facilitar la comparabilidad

•  La SVS ha establecido formatos tipos con algunas opciones

III. Tareas Abordadas: Presentación EEFF

III. Tareas Abordadas: Presentación EEFF

Actual IFRS Balance: - Activos de corto y largo plazo

Estado de Situación Financiera: * Clasificado (corriente y no corriente de acuerdo al ciclo del negocio) * Por orden de liquidez

Estado de Resultados: - Gastos ordinarios y extraordinarios

Estados de Resultados Integrales: * Por Función (comercial, finanzas, personal, producción, etc.) * Por naturaleza (mano de obra, materia prima, maquinaria, etc.)

Existe una nota similar en los estados financieros

Estado de Cambio en Patrimonio Neto

Estado de Flujo de Efectivo: - Indirecto - Directo

Estado de Flujo de Efectivo: * Indirecto * Directo

Notas Notas con mayor información y mayor precisión

(*) Elige una de las alternativas

2.  Inicio de proyecto de construcción de una taxonomía de XBRL: a.  El objetivo es al menos mantener el estándar

actual de recopilación, validación, acopio y disposición al público de la información financiera

b.  Se está terminando la taxonomía y se pondrá en consulta en la web en las próximas semanas

c.  Participación de la SVS en el comité que está trabajando la versión 2008 de la taxonomía.

3. Se ha informado al IASB del proceso de convergencia a IFRS del mercado de valores chileno.


4.  Grupo de trabajo con otras entidades de Gobierno:

•  Identificación de necesidad de tareas conjuntas y planificación de su ejecución (normas, criterios, calendario de convergencia, XBRL)

6.  Grupo de trabajo con SOFOFA: •  Análisis de aspectos específicos de las primeras etapas

del proceso de convergencia •  Con SII:

•  Moneda funcional •  Minimizar carga de doble Contabilidad (financiera y

tributaria) •  Análisis de modelos de valorización

de activos por Industria


6.  SVS inició el diseño del plan de normas para la adopción de IFRS en intermediarios de valores, administradoras de fondos y compañías de seguros. Se tendrá un diagnóstico de la necesidad de cambios normativos hacia fines del 2008

8.  Se habilitó un link en el sitio web de la SVS para informar de las distintas actividades del proceso de convergencia a IFRS.


Otras Próximas Actividades

1.  Nueva encuesta a empresas (julio 2008) 2.  Inicio de proceso de consulta de la taxonomía

de XBRL (julio). Durante julio se publicará un primer borrador como una forma de mantener información acerca del estado de avance.

3.  Inicio de la construcción de plataforma en línea de envío de información financiera, que dará la opción de presentar informes en formato XBRL o a través de formulario interactivo.

4.  Implementación de convergencia en el resto de las sociedades emisoras y los demás sectores regulados

Guillermo Larraín Ríos Superintendente de Valores y Seguros

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