Principios económicos de la evaluación de proyectos

Ginés de RusUniversidad de Las Palmas de G.C.Universidad Carlos III de Madrid

Seminario de evaluación económica de proyectos de transporte

Madrid, 15 y 16 de noviembre 2010

Proyectos

• ¿Debería construirse una línea de alta velocidad entre A y B?

• ¿Debería construirse una nueva pista de aterrizaje en el aeropuerto C? ¿o ampliar el puerto D?

• ¿Debería construirse una carretera entre E y F? ¿Con peaje o libre?

Etapas en el ACB

• Definición del proyecto

• Valoración de alternativas

• Identificación y cuantificación de los beneficios y costes

• Agregación de los beneficios y costes

• Interpretación de los resultados y criterios de decisión

• Rentabilidad económica y viabilidad financiera

• Análisis de riesgo

La primera pregunta

• El primer requisito para evaluar un proyecto de inversión en infraestructuras consiste en tener clara la pregunta a la que queremos responder

• La pregunta no es cuantos viajes se realizan o cuantos empleos se crean

• La pregunta a responder es si viviremos mejor con el proyecto

La primera pregunta

• Para contestar necesitamos conocer:

– La relación causa-efecto de interésLa relación de causalidad nos permite predecir las consecuencias del

proyecto con respecto al “contrafactual “o situación sin proyecto

– El criterio con respecto al cual juzgaremos el resultado

¿Debemos construir la carretera entre E y F?

• Para responder a la pregunta necesitamos saber como sería la vida en las ciudades E y F con el proyecto en comparación a la situación sin proyecto

• Conocer dicho cambio requiere saber como sería la vida sin el proyecto, lo que es realmente complicado a menos que pudiésemos realizar un experimento

Simplificaciones

• El proyecto como una perturbación en la economía• Lo que deberíamos saber:

– Medir el impacto sobre el bienestar de n individuos, m mercados, durante T periodos

• Lo que hacemos: estimamos los ahorros de tiempo, costes operativos, accidentes, impacto medioambiental y la disposición a pagar por dichos cambios

El criterio de decisiónlo que hacemos

• El criterio básico de cualquier manual de evaluación (el nuestro incluido) es que para aceptar un proyecto el VAN social positivo debe ser positivo:

• VAN>0 El significado de un VAN positivo

• No olvidar el optimal timing

( )( )0 1

Tt t

s tt

B CVAN

i=

−=

+∑ ( )

( )0 1

Tt t t

p tt

p q CPVAN

i=

−=

+∑

Resumiendo

• El ACB no es sobre:– Dinero– Inputs– Outputs

• El ACB es sobre:– El bienestar de la sociedad…pero lo medimos mediante

valoraciones monetarias

Beneficios de los proyectos de transporte

Mercado de transporte (demanda derivada)

Mercado primario(reducción de

costes de transporte)Mercados secundarios

• Ahorros de tiempo

• Cambio excedente social ya medido en el mercado de transporte (excepto ahorros de tiempo por viajes de ocio y commuting)

• Complementariosy sustitutivos en mercados con distorsiones (efectos indirectos –efectos intermodales)

- Impuestos- Subvenciones- Externalidades- Desempleo- Poder de mercado

• Fiabilidad• Wider economic benefits- Aglomeración- Mayor competencia- Competencia imperfecta

• Beneficios por frecuencias más altas

• Reducción en costes operativos

• Tráfico inducido (generado)

• Impactos medio-ambientales

• Seguridad

El cambio en el bienestar

• ¿Qué valor tiene un carretera de acceso libre?

• ¿Qué valor tiene una terminal de contenedores?.

• ¿Qué valor tiene la construcción de una nueva pista de aterrizaje?

¿Qué queremos medir?

[ ], , ( , , ) ,V V p w Y p w z zτ= +Π −

1 1 1 1 1 1 0 0 0 0 0 0( , , , ) ( , , , )V V p w Y z V p w Y zτ τ∆ = +Π − − +Π −

¿Qué podemos medir?

1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1( , , , ) ( , , , ) yV V p w Y z V p w Y CV z V CVτ τ∆ = +Π − − +Π − − =

Valor total y marginal, precio, ingresos y beneficios

precio

cantidad31 2 4

θ

Precio y valor

precio

cantidadq*

θ

p*

Valor para la empresa

Si p = 0, ¿cuál es el valor del bien?

precio

cantidadqmax

P* = 0

Valor total para la sociedad

¿y cuando p>0?

precio

cantidadq

P*

Excedente del productor

Excedente del consumidor Valor total para la

sociedad

Los costes

precio

cantidadq

P*

Excedente del productor

Excedente del consumidorExcedente

total

c

Costes

• Coste de oportunidad

• De los precios de mercado a los precios sombra:Impuestos/subvencionesexternalidadesdesempleo

cantidad

precio

cantidadq*

θ

p*

precio

cantidadq*

θ

p*

Análisis financiero

( )( )0 1

Tt t t

f tt

p q CPVAN

i=

−=

+∑

( )( )0 1

Tt t

s tt

B CVAN

i=

−=

+∑

Análisis coste-beneficio+efectos externos

+ efectos indirectos y adicionales

+efectos distributivos

c

c

Evitar la doble contabilización

1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1( , , , ) ( , , , ) yV V p w Y z V p w Y CV z V CVτ τ∆ = +Π − − +Π − − =

El alcance de las preguntas

• Consumidores• Productores

– Propietarios de los factores: capital, trabajo y tierra

• Contribuyentes• Sociedad (efectos externos)

Mercados

•Mercado primario: efectos directos–La demanda derivada en transporte

• Evaluación económica de unanueva infraestructura

(Q1,c1)

Q

c

Q1

c1

D

• Evaluación económica de una mejoraen una infraestructura existente

(Q0,c0)

(Q1,c1)

c

c0

c1D

QQ1Q0

La regla de la mitad

0 1 0( )c c Q−

QQ1Q0

c

c0

c1D

0 1 1 012 ( )( )c c Q Q− −

0 1 0 112 ( )( )c c Q Q− +

(Q0,c0)

(Q1,c1)(Q1,c1)

(q0,cq0)

(q1,cq1)

Mercados

•Mercados secundarios: efectos indirectos

Efectos indirectos

D

S + ε

S S - τ

D D

S

q* q* q*

p*

c*

c*

p*

p

p* = c*

p

q q q

p S

Un ejemplo: efectos intermodales

1 0

1 1( )( )

it it

T Nt

it itt i

p c q qδ= =

− −∑∑ 1( )

Tft

s s s sft f

pp c q

pδ ε

=

∆−∑

Efectos económicos adicionales

• Wider economic benefits:

– Competencia imperfecta– Economías de aglomeración– Competencia

• Localización de la actividad económica (?)

VAN esperado

( 120) 90 120 30qVAN = = − + =

1 12 2( ) 90 120 80 10 0E VAN = − + + = >

Beneficio bruto:Demanda alta: 120Demanda baja: 80Probabilidad: ½Inversión: 90

( 80) 90 80 10qVAN = = − + = −

Incentivos y diseño institucional

Robinson and Torvik (2005): `White elephants´, Journal of Public Economics

Otra explicación para infraestructuras con VAN<0 Dos niveles de gobierno y objetivos dispares

Conclusiones

El Análisis Coste-Beneficio trata de estimar el impacto de un proyecto sobre el bienestar social

Los conceptos de valor y coste de oportunidad son piezas centrales en este método

Hay que decidir en un mundo de incertidumbre y grupos de interés

El Análisis Coste-Beneficio puede ayudar a distinguir los buenos proyectos de los que no lo son

La utilidad de la evaluación económica de proyectos no puede desligarse del diseño institucional

www.evaluaciondeproyectos.es