Presentazione di PowerPoint · 2019-11-19 · 16 @CervedGroup - #Osservitalia2019 Enorme potenziale...

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L’evoluzione del rischioValerio Momoni

novembre ’19

2@CervedGroup - #Osservitalia2019

Agenda

Il rischio prospettico

La sostenibilità dei debiti

Le prospettive del rischio

Gli spazi per maggiori investimenti


Accelerano i debiti finanziari nei bilanci delle PMI

Andamento dei debiti finanziari

Numeri indice, 2007=100

90

95

100

105

110

115

120

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

+2,2%

+2,5%

+1,3%

+0%

+1,2%

+1,6%

Medie

Piccole

PMI


Aumenta la platea di società che operano in autofinanziamento

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

senza debiti bancari

Non dipendenti

Moderatamentedipendenti

Fortementedipendenti

2012 2017 2018

+51%

+34%

-7,6%

-42%

PMI per grado di dipendenza dalle banche

Migliaia di PMI e tassi di crescita 2018/2012


Prosegue lo sforzo di capitalizzazione degli imprenditori

115,5%98,3% 96,0% 98,1% 99,5% 95,4% 90,4% 84,1% 78,3% 72,6% 66,4% 63,2%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Debiti finanziari, capitale netto e leva finanziaria delle PMI

% (debiti finanziari su capitale netto) e numeri indice, 2007=100

+8,5%

+2,2%

+63%

+11%

2018/17 2018/07

Capitale netto

Debiti finanziari

Leva

finanziaria


Si stabilizza il rapporto tra debiti finanziari e margini lordi

3,5x

4,0x

3,6x

3,4x

3,1x 3,1x

2007 2014 2015 2016 2017 2018

Rapporto tra debiti finanziari e MOL


Le PMI continuano a beneficiare del quantitative easing

Il costo del debito per dimensione di impresa

Oneri finanziari su debiti finanziari

3,5%3,2%

4,0%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

PMI Medie Piccole


Al minimo storico il peso degli oneri finanziari

22,9%

18,8%

16%

13,2% 13,4% 13,0%

2007 2014 2015 2016 2017 2018

Rapporto tra oneri finanziari e MOL delle PMI


Circa 90 mila PMI con un bilancio solido

56.497 (39,4%)

63.291 (46,5%)

79.577 (53,6%)

88.595 (56,5%)

54.515 (38%)

47.572 (35%)

48.439 (32,6%)

49.230 (31,4%)

32.530 (22,7%)

25.251 (18,6%)

20.516 (13,8%)

18.929 (12,1%)

2012 2014 2016 2017 2018*

vulnerabilità

rischio

solvibilità

143.542

136.114

148.532156.754

161.364

Score economico finanziario delle PMI attive sul mercato


Agenda






Ritardi e tempi di pagamento delle PMI di nuovo in crescita

63,7 60,1 60,7 60,1 60,7 59,6 58,4 59,3

12,212,8 13,1 11,7 10,0 8,9 9,0 9,7

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Terminiconcordati

Giorni diritardo

75,972,9 73,7 71,8 70,6

68,4 67,4 69,1

Tempi di pagamento delle PMI

Dati al secondo trimestre dell’anno


In crescita i gravi ritardi, ma a livelli non critici

6,0%6,2%

6,0%

5,4%

4,4%

4,1% 4,1%

4,6%

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

PMI in grave ritardo

PMI che pagano le fatture con ritardi medi superiori a due mesi


Nonostante la congiuntura debole, rischio prospettico in forte miglioramento

39%

34%

28% 27% 26% 25% 24%

19%21%

24%

28% 29% 29%32% 33%

38%

2012vs 2011

2013vs 2012

2014vs 2013

2015vs 2014

2016vs 2015

2017vs 2016

2018vs 2017

2019vs 2018

downgrade upgrade

Nota: i valori 2019 vs 2018 si riferiscono a settembre dei

due anni, gli altri sono valori di fine anno

PMI che migliorano e peggiorano la propria classe di rischio

In base al Cerved Group Score

21%

16%

31%

34%

scorebilancio

andamentale


Circa 100 mila PMI in un’area di sicurezza o solvibilità

S1 S2 S3 S4 S5 V1 V2 R1 R2 R3

Sicurezza Solvibilità Vulnerabilità Rischio

settembre 2018 settembre 2019

da 27% a 33% da 37,5% a 37,7% da 25,5% a 20,7% da 10% a 8,3%

Distribuzione delle PMI per Cerved Group Score


Agenda






Enorme potenziale per finanziare investimenti nelle PMI più solide

S1 S2 S3 S4 S5 V1 V2 R1 R2 R3

Sicurezza Solvibilità Vulnerabilità Rischio

settembre 2018 settembre 2019

da 27% a 33% da 37,5% a 37,7% da 25,5% a 20,7% da 10% a 8,3%

55,8 67,9

39,9

10,8

65,7

33,8 36,6

101 mila PMI

con CGS in area di

‘sicurezza o ‘solvibilità’

55,8 67,9

10,8

65,7

Potenziale aumento debiti finanziari di PMI solide e solvibili in condizioni di equilibrio economico-finanziario

66,6

133,5

di cui:

con deb. fin.

netti

<2xEBITDA

(k imprese)

potenziale

Δ debiti

finanziari

(€ mld)

piccole medie PMI

Incremento % rispetto all’attivo

piccole

medie


Tempi di incasso e pagamento più alti in Europa

49 44

20

75

41

58

46

62 64

60

25

90

56

64 61

59

Belgio Francia Germania Italia Polonia Portogallo Spagna Turchia

DSO DPO

Tempi medi di pagamento e di incasso in alcuni paesi europei


Il Fintech potrebbe liberare risorse a favore di PMI che faticano a finanziare il circolante in banca

75

20

Italia Germania

75

46

Italia Spagna

Giorni di credito

181€mld

133 €mld

Risorse liberabili se le 105

mila PMI con tempi medi

superiori a 20 giorni

riducessero i gg medi ai

livelli della Germania

Risorse liberabili se le 94

mila PMI con tempi medi

superiori a 46 giorni

riducessero i gg medi ai

livelli della Spagna

54,8

71,9 42,2

12,5

sicure solvibili vulnerabili rischiose

38,1

52,3 32,7

10,3

sicure solvibili vulnerabili rischiose

Risorse finanziarie che le PMI possono liberare con giorni credito ai livelli di Germania e Spagna

Imprese che faticano a

finanziarsi in banca e che

potrebbero avvantaggiarsi di

soluzioni Fintech


Agenda






Sofferenze previste in discesa per le PMI

1,3%

3,2%

1,7%1,6%

5,5%

2,3%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21

Numeri Valori

Tassi di ingresso in sofferenza per le PMI

previsioni


Nel 2021 ancora un ampio gap nel settore delle costruzioni

Tassi di ingresso in sofferenza per le PMI

previsioni

3,3% Costruzioni

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21

1,5% Servizi

1,4% Agricoltura

1,3% Industria

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