Presentación "Situación Comunitat Valenciana. Primer semestre 2015"

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Situación Comunitat Valenciana Febrero15 Situación Comunitat Valenciana 25 de febrero 2015

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Situación Comunitat Valenciana

Febrero15

Situación Comunitat Valenciana

25 de febrero

2015

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Situación Comunitat Valenciana

Febrero15

La recuperación se consolida, y la

Comunitat Valenciana podría crear

100 mil puestos de trabajo entre

2015 y 2016, pero es necesario

continuar con las reformas y el

proceso de modernización de la

economía

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Situación Comunitat Valenciana

Febrero15

Global y

España

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Situación Comunitat Valenciana

Febrero15

EAGLES:

China

India

Indonesia

Rusia

Brasil

Turquía

México

Crecimiento mundial: aceleración moderada pero desigual

EE.UU.

México

Brasil

España

Eurozona

Eagles China

Asia emergente Latam 7 Latam 7:

Argentina

Brasil

Chile

Colombia

México

Perú

2016

2,8 2,2

2,7

5,2 6,6

6,0

1,8

3,4

2,4

2015

2,9 1,3 5,0 7,0

6,2 1,5

3,5

0,6

2,7

Fuente: BBVA Research

Global

3,6 3,8

Asia

Emergente:

China

Hong Kong

India

Indonesia

Corea

Malasia

Filipinas

Singapur

Taiwán

Tailandia

Vietnam

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Situación Comunitat Valenciana

Febrero15

La caída del precio del petróleo es positiva para el crecimiento mundial

Precio del petróleo (USD/barril)

Impacto heterogéneo

según las geografías

Incidencia directa en la caída generalizada de la inflación

Previsión

Fuente: BBVA Research

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Situación Comunitat Valenciana

Febrero15

Políticas monetarias divergentes

Liquidez inyectada por cada banco central y

expectativas de medio plazo (% PIB)

Aumenta la incertidumbre en los mercados financieros

La normalización de la FED, un reto para los emergentes

Expectativa

Fuente: BBVA Research

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Situación Comunitat Valenciana

Febrero15

El consumo crece pese a la caída de precios

Eurozona: inflación y consumo de los

hogares (% de cambio interanual)

Aunque la caída del

petróleo aumenta el

riesgo de deflación, el

consumo privado crece

Con el QE el BCE busca elevar la inflación e impulsar el crecimiento, a lo que ayuda la depreciación del euro

Fuente: BBVA Research

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Situación Comunitat Valenciana

Febrero15

Emergentes Respuesta a la

subida de tipos

de la FED

¿Cuáles son los riesgos?

China Corrección

brusca

Europa • Estancamiento

• Falta de consenso

político para hacer

reformas

• Grecia

• Rusia-Ucrania

Global Desestabilización

de algunos

países ante los

bajos precios del

petróleo

Fuente: BBVA Research

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Situación Comunitat Valenciana

Febrero15

Escenario de

menor

crecimiento en

la UEM

Medidas del

BCE

Exportaciones,

depreciación del

euro y petróleo

Política fiscal

Menores

desequilibrios

España: recuperación con viento a favor

España 2015

El PIB

crecerá el

2,7%

Fuente: BBVA Research

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Situación Comunitat Valenciana

Febrero15

Comunitat

Valenciana

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Situación Comunitat Valenciana

Febrero15

Revisión al alza del crecimiento de la Comunitat Valenciana

Fuente: BBVA Research, Base 2010

1,4% en 2014

en 2016

2,7% en 2015

2,6%

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Situación Comunitat Valenciana

Febrero15

Aceleración del crecimiento

C. Valenciana, España y UEM:

crecimiento del PIB y previsiones MICA-

BBVA para 1T2015

Desacoplamiento con Europa

Tras una crisis más profunda, la salida es algo más rápida -1.0

-0.8

-0.6

-0.4

-0.2

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

ma

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1

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1

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2

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2

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3

sep-1

3

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4

sep-1

4

ma

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5

C. Valenciana España UEM

Fuente: BBVA Research

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Situación Comunitat Valenciana

Febrero15

Aceleración del crecimiento

C. Valenciana y España: afiliación media

a la Seguridad Social (%; t/t; CVEC)

La recuperación se refleja especialmente en la afiliación …

… que crece muy por encima del resto de España

Fuente: BBVA Research

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

ma

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0

jun

-10

sep-1

0

dic

-10

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1

jun

-11

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1

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ma

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2

jun

-12

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2

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-12

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3

jun

-13

sep-1

3

dic

-13

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4

jun

-14

sep-1

4

dic

-14

ma

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5(p

)

C. Valenciana España

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Situación Comunitat Valenciana

Febrero15

Aceleración del crecimiento

C. Valenciana, Encuesta de Actividad

Económica BBVA (saldos de respuestas)

Encuesta BBVA, 7 trimestres de crecimiento

1T15: las perspectivas se asientan en positivo (Recuadro 2)

2T12

3T12

4T12

1T13

2T13

3T13

4T13

1T14 2T14

3T144T14

-60

-40

-20

0

20

40

60

-60

-40

-20 0

20

40

60

Expecta

tiva

s p

ara

el tr

imestr

e "

t+1"

Actividad en el trimestre "t"

Fuente: BBVA Research

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Situación Comunitat Valenciana

Febrero15

A favor política monetaria expansiva del BCE

0,7% PIB regional

(Recuadro 1)

20%

USD/EUR

respecto a 2014 Euro frente al USD

1,1 Promedio 2015

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Situación Comunitat Valenciana

Febrero15

A favor Disminución del precio del crudo

Inflación tendencial

(método de medias podadas, %) La inflación subyacente es cero

Esta caída del precio del petróleo impulsa el PIB en un 1% (Recuadro 1)

La inflación negativa se produce por la caída del precio del crudo

Fuente: BBVA Research

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Situación Comunitat Valenciana

Febrero15

A favor aumento del crédito en España

Fuente: BBVA Research con datos del Banco de España

+ 7,9%

En 2014 aumenta el flujo de nuevo crédito

Empresas

+8,6%

Familias

+18,7%

Minorista

+11,4%

(< 1 millón de euros)

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Situación Comunitat Valenciana

Febrero15

A favor Aceleración de la demanda interna

Fuente: BBVA Research a partir de INE

La aceleración de la DI incidirá en los flujos comerciales

El ajuste de precios del sector potenciará este impulso

C. Valenciana: entrada de viajeros nacionales en hoteles y crecimiento de la demanda interna española (a/a, %)

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

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-10

-5

0

5

10

15

20

25

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00

20

01

20

02

20

03

20

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20

06

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10

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11

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20

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15

Entrada de turistas DI España (dcha.)

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A favor Productividad de la industria

Fuente: BBVA Research a partir de INE

Y hacerlo compatible con la aceleración del empleo en el sector

Es necesario mantener el crecimiento de la productividad industrial

C. Valenciana y España: crecimiento de la productividad en la industria (a/a, %)

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Situación Comunitat Valenciana

Febrero15

Riesgos: tensiones financieras e incertidumbre política

Índice de tensiones financieras de BBVA Research y PIB de la C. Valenciana

Grecia, ejemplo de incertidumbre en una UEM incompleta

Debe evitarse que la incertidumbre política frene la recuperación

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

-2,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

dic

-05

jun

-06

dic

-06

jun

-07

dic

-07

jun

-08

dic

-08

jun

-09

dic

-09

jun

-10

dic

-10

jun

-11

dic

-11

jun

-12

dic

-12

jun

-13

dic

-13

jun

-14

dic

-14

PIB de la C. Valenciana, t/t, % ITF UEM, Dcha.

PIB ITF

Fuente: BBVA Research

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Situación Comunitat Valenciana

Febrero15

-2,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

en

e

feb

ma

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ab

r

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y

jun jul

ag

o

sep

oct

no

v

dic

2013 2014

Riesgos 2015, año electoral

Generalitat Valenciana: ejecución presupuestaria (% del PIB) A falta de medidas

adicionales, el cumplimiento de los objetivos es improbable

Se necesita un plan de reducción del déficit creíble que disminuya incertidumbres

Objetivo 2016: -0,3%

Objetivo 2015: -0,7%

Objetivo 2014: -1%

Fuente: BBVA Research

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Situación Comunitat Valenciana

Febrero15

Fuente: BBVA Research a partir de Ángel de la Fuente (2014)

C. Valenciana: índices de gasto por habitante a igual esfuerzo fiscal (media nacional = 100) La CV presenta un nivel

de gasto público por habitante sensiblemente inferior a la media nacional

La desviación a la baja sobre el promedio se repite en los tres grandes conceptos de gasto

Consolidación fiscal en la C. Valenciana

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

To

tal

Fin

ancia

ció

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*

Fin

ancia

ció

n local

Infr

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Ayuda

sre

gio

nale

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Otr

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teri

torializ

ab

le

2005 2011

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Situación Comunitat Valenciana

Febrero15

Desviación de la C. Valenciana respecto a la UE-8 (2013)

Avanzar en el proceso de convergencia

El reto es incrementar el empleo y la productividad

Empleo y productividad, retos del mercado laboral

PIB

per cápita

Tasa de

ocupación

Tasa de

actividad

PIB por

hora trabajada

-33%

-22%

-5%

-14%

Fuente: BBVA Research

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Situación Comunitat Valenciana

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Ocupados en la C. Valenciana (EPA, miles)

Hasta el fin de 2016 se crearán 100 mil puestos de trabajo

En 2016, el nivel de empleo superará al de 2003

El mercado laboral mejora, pero los retos se mantienen

1,700

1,800

1,900

2,000

2,100

2,200

2,300

20

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20

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20

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20

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20

15

(p)

20

16

(p)

Fuente: BBVA Research

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Conclusiones

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Situación Comunitat Valenciana

Febrero15

La recuperación de la economía valenciana se acelera,

apoyada en factores internos y externos

Entre 2015 y 2016 se crearán 100 mil nuevos empleos, pero

los desequilibrios del mercado laboral aún son relevantes

Una reforma que fomente la contratación indefinida tendría

efectos positivos sobre la actividad, el empleo, la tasa de paro y

la equidad

Para impulsar la productividad se necesitan mejoras en la

regulación, la competencia y el capital humano

La sostenibilidad de las cuentas públicas, un esfuerzo

necesario para disminuir incertidumbres y afianzar el

crecimiento futuro

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Situación Comunitat Valenciana

Febrero15

La recuperación se consolida, y la

Comunitat Valenciana podría crear

100 mil puestos de trabajo entre

2015 y 2016, pero es necesario

continuar con las reformas y el

proceso de modernización de la

economía

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Situación Comunitat Valenciana

Febrero15

Situación Comunitat Valenciana

25 de febrero

2015