Santiago, 11 mayo de 2018

Presentación Resultados

Q1 2018

Agenda

I. Destacados

II. Resultados financieros

III. Mercados

IV. Situación productiva

V. Perspectivas

3

Destacados

▪ EBIT Q1-18 USD 18,8 millones

o EBIT/kg WFE Q1-18 Salmón Atlántico: 0,95 vs 2,21 en Q1-17 (1,31 en Q4-17)

o EBIT/kg WFE Q1-18 Salmón Coho: 0,94 vs 1,00 en Q1-17 (0,98 en Q4-17)

▪ EBIT menor al Q1-17 (-16,5 millones) se explica por baja en precios de venta,

compensado por mayor volumen vendido y mejores costos:

o Precios de venta Q1-18 de 5,2 USD/lb* (-17% vs Q1-17)

o Cosechas Q1-18 por 18.820 ton de Salmón Atlántico (+23% vs Q1-17)

o Costos Ex – Planta mejora 3,4% respecto a Q1-17

▪ Al comparar con Q4-17:

o Mayores costos Ex–Planta de Salmón Atlántico (situación de verano, SRS y menores pesos)

* Medido a través de Indicador Urner Barry para el precio promedio del Salmón del Atlántico fresco, filete trim d, calibre 3-4 lbs, en Estados Unidos

4

Destacados

▪ Utilidad Q1-18 USD 12,6 millones

▪ EBITDA Q1-18 USD 23,2 millones

▪ Durante Q1-18 se alcanza meta EBITDA 2016-2018 asociado a Earn-Out de aumento

de capital de Mitsui (2015), lo que implicaría pago adicional de USD 24,4 millones

▪ Sólida posición financiera impulsa pago de dividendo sobre $16 por acción

o Dividendo total con cargo a utilidades 2017: USD 39,1 millones $16,7 CLP/ACC

o Dividend yield 5,6%

▪ Precios para la semana 19 (semana actual) el indicador UB para el Salmón Atlántico

de Chile en USA 6,5 USD/lb, alcanzando niveles históricos

Agenda

I. Destacados

II. Resultados financieros

III. Mercados

IV. Situación productiva

V. Perspectivas

6

Resultados Consolidados

WFE (Whole Fish Equivalent): Unidad de medida correspondiente al peso vivo después de ayuno y desangreAntes de ajustes IFRS

Fuente: Multiexport Foods***

Principales Indicadores 1T18 1T17 Var. Var. %

Cosechas (ton WFE*) 18.820 15.261 3.559 23%

Salmón del Atlántico 18.820 15.261 3.559 23%

Salmón Coho - - - n/a

Ventas (ton WFE) 19.330 17.037 2.293 13%

Salmón del Atlántico 17.614 15.119 2.495 17%

Salmón Coho 1.716 1.919 -202 -11%

EBIT Unitario (USD/kg WFE) 0,95 2,07 -1,12 -54%

Salmón del Atlántico 0,95 2,21 -1,26 -57%

Salmón Coho 0,94 1,00 -0,06 -6%

Estado de Resultados (M USD) 1T18 1T17 Var. Var. %

Ingreso por Ventas 121.822 126.751 -4.929 -4%

Costo de Ventas -98.059 -87.305 -10.754 12%

GAV -5.012 -4.191 -821 20%

EBIT Operacional ** 18.751 35.256 -16.505 -47%

Variación Fair Value Biomasa -675 13.145 -13.820 -105%

Utilidad Neta 12.640 34.002 -21.362 -63%

EBITDA Operacional ** 23.245 39.509 -16.264 -41%

7Fuente: Multiexport Foods

Margen operacional Salmón del Atlántico

0,85

2,212,09

1,401,31

0,95

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

7,5

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

FY Q1 Q2 Q3 Q4 Q1

2016 2017 2018

EBIT Salmón del Atlántico (USD/WFE kg) Precio de referencia UB TD 3-4 lb

EBIT pre-IFRS(USD/kg WFE)

EBIT

USD

/kg

2016

UB

USD

/lb

2017

1,74 USD/kg

2018

EBIT promedio anual (USD/WFE kg)

8

Inv. + Act. Biológicos: +USD 10,3 MM

▪ Mayor Activo Biológico: +USD 9,8 MM

▪ Mayor Inventario: +USD 1,1 MM

▪ Menor Saldo FV (Biomasa + Inventario): -USD 0,7 MM

Caja: -USD 6,8 MM

▪ Flujo Operacional: +USD 10,6 MM

▪ Amort. Deuda + Intereses: -USD 7,8 MM

▪ Capex: -USD 9,5 MM

Cuentas por Pagar a Relacionadas: +USD 9,0 MM

▪ Aumentan producto de la mayor provisión de dividendos

por pagar de la filial Salmones Multiexport S.A. tomada en

relación al monto provisionado a fines del 2017

Source: Multiexport Foods

Balance Consolidado

Balance Consolidado (M USD) Mar-18 Dic-17

Caja 90.679 97.478

Inventarios + Activos Biológicos 268.712 258.454

CxC y otros Activos Circulantes 59.719 61.490

Activos Fijos 107.349 105.927

Otros Activos 49.098 48.171

Total Activos 575.557 571.520

Deuda Financiera 94.186 101.072

Cuentas por Pagar 77.061 84.259

Cuentas por Pagar a Relacionadas 27.770 18.791

Otros Pasivos 47.255 41.803

Total Patrimonio 329.285 325.595

Total Pasivos y patrimonio 575.557 571.520

Deuda Financiera: -USD 6,9 MM

▪ Pago del Crédito Sindicado e intereses en marzo

Cuentas por Pagar: -USD 7,2 MM

▪ Disminuyen producto del menor nivel de operación

registrado durante el trimestre en relación a los últimos

meses de 2017

Ratios Financieros Mar-18 Dic-17

Deuda Financiera neta (M USD) 3.507 3.594

Leverage Neto (veces) 0,47 0,46

Índice de Liquidez (veces) 3,12 3,13

Total Patrimonio: +USD 3,7 MM

▪ Resultado del ejercicio: +USD 12,6 MM

▪ Mayor provisión de dividendos: -USD 9,0 MM

9

Estado de Flujos Consolidado Q1-2018 (MUSD)

97.47810.559 -9.544

7.81390.679

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

Caja Inicial Operación Capex Deuda(Cap + Int)

Caja Final

M U

SD

Dic-2017 Mar-2018

Reposición de

infraestructura

actual y nueva

inversión destinada

al inicio de la

operación en la

Región de

Magallanes

Fuente: Multiexport Foods

Flujo Operacional

positivo debido a

márgenes de

especies Atlántico

y Coho

- Amortización

crédito sindicado

por USD 6,0 MM

- Intereses totales

por USD 1,8 MM

Agenda

I. Destacados

II. Resultados financieros

III. Mercados

IV. Situación productiva

V. Perspectivas

11

6,24

5,89

5,004,80

6,50

5,18

3,00

3,50

4,00

4,50

5,00

5,50

6,00

6,50

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

USD

/LB

FO

B M

IAM

I

Spread 10y Avg 10y 2017 2018

Precios Salmón del AtlánticoMercado Estados Unidos

PRECIO FILETE FRESCO PREMIUM TRIM D 3-4 LB.

Precio Q1-2018: 5,18 USD/lb (Q1-2017: 6,24 USD/lb) -17,1%

Fuente: Urner Barry

12

844865 853

800

775776

300

400

500

600

700

800

900

1.000

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

YEN

/KG

FO

B J

AP

ÓN

Spread 10y Avg 10y 2017 2018

Precio Q1-2018: 776 JPY/kg (Q1-2017: 844) -8,0%

Precios Salmón CohoMercado Japón

PRECIOS DE SALMÓN COHO HG CONGELADO PREMIUM 4-6 LB.

Fuente: FIS

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I. Destacados

II. Resultados financieros

III. Mercados

IV. Situación productiva

V. Perspectivas

14

Desempeño productivoSalmón del Atlántico

Fuente: Aquabench / Multiexport Foods

3,51

4,034,23 4,26 4,23

4,63 4,47 4,48

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

2013 Ind. 2014 Ind. 2015 Ind. 2017 Ind. 2018 YTDInd.

2016 MEF 2017 MEF 2018 YTDMEF

Yield del Salmón del Atlántico (kg WFE/smolt)Multiexport vs. industria chilena

19%17%

14%13% 13%

7% 7%9%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

2013 Ind. 2014 Ind. 2015 Ind. 2017 Ind. 2018 YTDInd.

2016 MEF 2017 MEF 2018 YTDMEF

Mortalidad acumulada Salmón del Atlántico (%)Multiexport vs. industria chilena

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

Ene

Mar

May Ju

l

Sep

No

v

Ene

Mar

May Ju

l

Sep

No

v

Ene

Mar

2016 2017 2018

Peso de cosecha Salmón del Atlántico (kg WFE)Multiexport vs. industria chilena

Industria MEF

* No considera centros siniestrados por Bloom de Algas

15

Situación sanitaria industria chilenaAbundancia de cáligus

Fuente: ABG Sundal Collier

Cáligus adultos

[# promedio]

16

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%

3,00%

3,50%

4,00%

Ene

Feb

Mar

Ab

rM

ay Jun

Jul

Ago Se

pO

ctN

ov

Dic

Ene

Feb

Mar

Ab

rM

ay Jun

Jul

Ago Se

pO

ctN

ov

Dic

Ene

Feb

Mar

Ab

rM

ay Jun

Jul

Ago Se

pO

ctN

ov

Dic

Ene

Feb

Mar

2015 2016 2017 2018

Pérdidas Mensuales: trucha (%)

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%

3,00%

3,50%

4,00%

Ene

Feb

Mar

Ab

rM

ay Jun

Jul

Ago Se

pO

ctN

ov

Dic

Ene

Feb

Mar

Ab

rM

ay Jun

Jul

Ago Se

pO

ctN

ov

Dic

Jan

Feb

Mar

Ab

rM

ay Jun

Jul

Ago Se

pO

ctN

ov

Dic

Jan

Feb

Mar

2015 2016 2017 2018

Pérdidas Mensuales: Salmón del Atlántico (%)

Pérdidas promedio mensuales por especie

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%

3,00%

3,50%

4,00%

Ene

Feb

Mar

Ab

rM

ay Jun

Jul

Ago Se

pO

ctN

ov

Dic

Ene

Feb

Mar

Ab

rM

ay Jun

Jul

Ago Se

pO

ctN

ov

Dic

Jan

Feb

Mar

Ab

rM

ay Jun

Jul

Ago Se

pO

ctN

ov

Dic

Jan

Feb

Mar

2015 2016 2017 2018

Pérdidas Mensuales: Salmón Coho (%)

Fuente: Aquabench / Multiexport Foods

Desde junio 2015 Multiexport Foods no tiene producción de Trucha

MEF 0,5%

MEF 0,6%

17Fuente: Multiexport Foods

Evolución Costos Ex–FarmSalmón del Atlántico

2,00

2,25

2,50

2,75

3,00

3,25

3,50

3,75

4,00

4,25

4,50

4,75

USD

/kg

WFE

Costos Ex-Farm Multiexport Foods (USD/kg WFE)2017

Agenda

I. Destacados

II. Resultados financieros

III. Mercados

IV. Situación productiva

V. Perspectivas

19

Biomasa Viva Noruega

Fuente: ABG Sundal Collier / Carnegie / Multiexport Foods

Biomasa viva Noruega

Recordemos que a diciembre de 2017 el crecimiento de

biomasa era de +10,1% YoY

Disminución se explica por:

- Bajas temperaturas

- +6% cosecha Q1-18 vs Q1-17

20

Siembras Noruega

Fuente: Carnegie

Siembra de Smolts NoruegaMillones de smolts

+ 2% últimos 12 meses

Menor biomasa viva (slide anterior), sumado a

crecimiento acotado en la siembra, ha generado

continuas correcciones al alza en los precios

forward para el mercado de Noruega

21

Siembra ChileSalmón del atlántico

Fuente: Aquabench / Multiexport Foods

• Normalización en los niveles de

siembra durante los últimos meses:

✓ +3,3% siembra últimos 12 meses

✓ +3,0% en # de peces vivos Mar-

18 vs Mar-17

-

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

18,0

Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec

Mill

on

es d

e sm

olt

s

Siembra Salmón del Atlántico últimos años

2016 2017 2018

12,0 11,1 11,1 12,0 9,8

-

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

2014 2015 2016 2017 2018 YTD

Mill

on

esd

e sm

olt

s

Siembra Promedio Mensual

-

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

18,0

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sept Oct Nov Dic Ene Feb Mar

2017 2018

Mill

on

es d

e sm

olt

s

Siembra Salmón del Atlántico

12,0 avg 2017

22

Perspectivas mediano plazoPesos promedio de cosecha Salmón del Atlántico

Fuente: Aquabench, ABG Sundal Collier

Chile: Peso de cosecha Noruega: Peso de cosecha

3,6

3,8

4,0

4,2

4,4

4,6

4,8

5,0

5,2

5,4

5,6

Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec

High/Low 10'-YTD16' 2018 2017 Avg. 10'-YTD17'

Kg WFE

23

Proyección de cosecha mundialSalmón del Atlántico

Fuente: ABG Sundal Collier / Multiexport Foods / Kontali Analyse

Salmón Atlántico2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018E

Miles Ton WFE

Noruega 1.183 1.144 1.194 1.230 1.170 1.211 1.300

Chile 364 473 596 612 521 587 610

Otros 447 428 445 490 485 517 520

Total 1.994 2.045 2.235 2.332 2.176 2.315 2.430

Crecimiento 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018E

Noruega 18% -3% 4% 3% -5% 4% 7%

Chile 65% 30% 26% 3% -15% 13% 4%

Otros 10% -4% 4% 10% -1% 7% 1%

Total 22% 3% 9% 4% -7% 6% 5%

24

277 261 315 358 279 295 342 384

362 364 408 454363 386 433 484

3% 1% 5% 9%0%

6% 6% 7%

-100%

-80%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

-100

100

300

500

700

900

1.100

1.300

1.500

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4

2017 2018ENorway UK Faroes Others Q-o-Q Growth (%) - Previous Year

Crecimiento (%)

Source: ABGSC, MEF

Miles Ton WFEEuropa

Miles Ton WFE Crecimiento (%)

131 132 146 179 172 142 145 152

160 166 184 218208 180 184 192

-19%

15%24% 26% 31%

8%0%

-12%

-8%

4%11%

18%

-4%-14%

2%

4%

-100%

-80%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

0

100

200

300

400

500

600

700

800

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4

2017 2018E

Chile Canada Q-o-Q Growth (%) - Previous Year Q-o-Q Growth (%) - Previous Quarter

Producción Mundial Salmón del Atlántico

América

25

Perspectivas de precioSalmón del Atlántico

Fuente: ABG Sundal Collier, Carnegie

Precios Forward (NOK/kg)

Fuente: Multiexport Foods

PERSPECTIVAS

MULTIEXPORT FOODS

27

Siembras y cosechas Multiexport Foods2016 - 2020

Siembra smoltM. Smolts 2016 2017 Q1-18 Q2-18E S2-18E 2018E 2019E

Salmón Atlántico (X+XI) 16.028 16.410 3.458 5.000 7.942 16.400 16.000

Salmón Atlántico (XII) - - - - 1.800 1.800 1.800

Coho 2.208 3.700 3.147 - - 3.147 3.300

Total 18.235 20.110 6.605 5.000 9.742 21.347 21.100

CosechasTon. WFE 2016 2017 Q1-18 Q2-18E S2-18E 2018E 2019E 2020E

Salmón Atlántico (X+XI) 54.284 65.272 18.820 18.000 32.380 69.200 78.000 71.000

Salmón Atlántico (XII) - - - - - - - 17.000

Coho 6.603 10.385 - - 8.800 8.800 9.000 9.000

Total 60.887 75.657 18.820 18.000 41.180 78.000 87.000 97.000

28

Multiexport Foods XII Region Project

Puerto Natales

Punta Arenas

Puerto Williams

✓ Multiexport Foods proyecta inicio de producción en XII región, la cual permitiría expandir producción entre 15 y 20 mil ton WFE anuales, en un periodo gradual de 4 años.

✓ Las siembras se proyectan a partir del segundo semestre de 2018.

• 3 centros (3,6 millones de smolts) en el periodo Q4/18 - Q1/19, con un capex asociado de USD USD 20 millones

29

Earn-Out del aumento de capital de Mitsui en 2015

-25

0

25

50

75

100

125

150

175

200

225

250

275

300

Ene

Feb

Mar

Ab

r

May Jun

Jul

Ago

Sep

t

Oct

No

v

Dic

Ene

Feb

Mar

Ab

r

May Jun

Jul

Ago

Sep

t

Oct

No

v

Dic

Ene

Feb

Mar

Ab

r

May Jun

Jul

Ago

Sep

t

Oct

No

v

Dic

2016 2017 2018

EBIT

DA

–U

SD m

ill

Determinación del Earn-Out(EBITDA acumulado 2016-2018)

Actual Max Min

USD 0

USD 24,4 mill

2016 2017 2018

Valor adicional a las acciones de Mitsui, basado en el EBITDA acumulado para el período 2016 – 2018:Lineal desde 0 a USD 24,4 millones en el rango de EBITDA entre USD 148,2 y USD 234,1 millones.Medido a diciembre de 2018 y pagado durante 2019.

USD 237 millones(2016-20178 YTD)