Presentacion - J.Suarez - IMEF · – Los conflictos entre sunitas y chiítas serán brutales...
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Perspectivas económicas 2014 Club de Industriales, México, D.F. Jorge Suárez Vélez Enero 29, 2014 [email protected] IMEF Sesión comida
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Perspectivas económicas 2014Club de Industriales, México, D.F. Jorge Suárez Vélez
Enero 29, 2014 [email protected]
IMEF Sesión comida
El mundo está inmerso en dos revoluciones históricas.
• La revolución energética– La producción de shale oil y shale gas ha
hecho que EU sea ya el mayor productor del mundo.
– Llegará a autosuficiencia energética en la próxima década, sobre todo con Canadá y México.
– Esto tiene enormes consecuencias geopolíticas que se manifestarán en los próximos años.
Iremos de lo económico a lo político/geopolítico.• Medio Oriente se vuelve menos
estratégico para EU.– Más después del fracaso en Irak y
Afganistán– Las revoluciones en el norte de Africa
empezaron fácil, pero no tienen fin.– Los conflictos entre sunitas y chiítas serán
brutales (Siria, Irak).– Crecerá el conflicto entre clases medias y
gobierno.– Israel está en una posición complejísima.– Turquía, Irán y Arabia Saudita pelearán
guerras indirectamente.
Iremos de lo económico a lo político/geopolítico.
• A corto plazo, la gran diferencia en precios entre gas y petróleo cambiará la dinámica de la producción.– Privilegiará a la producción “local”.
• A la larga, los monoexportadores de petróleo enfrentarán precios a la baja.– Venezuela, Rusia, Arabia Saudita en
problemas.
La revolución tecnológica es la revolución industrial del siglo XXI.• La tecnología tuvo un enorme impacto en
el ingreso.– El ingreso real en GB se duplicó del año cero
al 1570.– Se triplicó de 1570 a 1875.– Se triplicó (más que eso) de 1875 a 1975.
• Hubo cambios importantes en el trabajo.– En 1500, 75% del pueblo británico trabajaba
en el campo.– En 1800 ya era sólo 35%.
La revolución tecnológica es la revolución industrial del Siglo XXI.• Gracias a Internet, los procesos se han
globalizado.– La oferta de mano de obra de países muy
poblados ha provocado un desplome en la compensación de trabajadores no calificados.
– Y ha dado origen a una nueva generación de billonarios: Microsoft, Apple, Facebook, etc.
• El efecto sobre el empleo ha sido devastador.– 5.7 millones de trabajadores menos en EU– Instagram vs Kodak
Este es Jared Lanier, fundador de Instagram
• En su mejor momento, Kodak tuvo 140 mil empleados.
• Hoy en día, está quebrada.• Instagram tiene 13 empleados.• Se vendió a Facebook el año pasado por
mil millones de dólares.
Viene la digitalización de manufacturas.
• El mismo efecto que la digitalización tuvo sobre música, libros, fotografía, etc. ahora se reflejará en la producción.
Este carro fue “impreso”.
Se imprimió en una impresora 3D.
Viene la digitalización de manufacturas.• El mismo efecto que la digitalización tuvo
sobre música, libros, fotografía, etc. ahora se reflejará en la producción.
• Será menos importante tener “escala” en la producción.
• Muchos procesos manuales serán automatizados.
• Los “obreros” trabajarán en una computadora.
• El problema no está en falta de empleos, sino en falta de empleados calificados.
Y es indispensable considerar que la demografía es destino.• La población envejece en los países
desarrollados.– Japón
• La esperanza de vida ha aumentado y seguirá aumentando.– Los sistemas de salud, los planes de
pensiones y la planeación de la vida profesional tienen que empezar a reflejarlo.
• Es vital incrementar la movilidad de los empleados y la flexibilidad del empleo.– El seguro de desempleo es mala idea.
Estamos saliendo de la “Crisis del Siglo”.
Lo cual no quiere decir que sea una crisis que ocurre cada cien años.
Allan Greenspan dice que estamos en la era más incierta que él ha vivido.
Esa no es una aseveración menor, considerando que tiene 87 años.
Los riesgos más extremos son menores que antes.
• La eurozona prevalece.– Pero, la estabilidad hace mucho más difíciles
los cambios estructurales.– El tiempo va en su contra. Mientras más
años sin crecimiento se acumulen, más terreno ganarán extremismos políticos y populismo.
Los riesgos más extremos son menores que antes.
• El sistema bancario global sobrevivió.– Pero, nada se ha hecho para evitar que la
crisis se repita.• Los bancos “demasiado grandes para quebrar”,
son ahora más grandes que antes.• El “Volcker Rule” se ha diluído.• Leyes como Dodd-Frank son el regalo del siglo
para los abogados.
Los riesgos más extremos son menores que antes.
• No hubo guerra entre Irán e Israel.– Pero, la situación social en Medio Oriente es
cada vez peor.• Todos se quejaban de la intervención de EU,
habrá que ver cómo funciona la región sin su intervención.
• Rusos y europeos tendrán que llenar ese vacío, pero no están listos.
Es demasiado tentador políticamente dar paliativos para evitar soluciones de fondo que implican más sacrificio.
Por eso, las causas de la crisis permanecen intactas.• El ingreso medio de las familias en EU
ha estado a la baja desde los años 70.– Fue aliviado por la entrada a mujeres a la
fuerza de trabajo.– Y por el endeudamiento de las familias en
base a un “colateral” que subía de precio: su casa. Se podía consumir sin ahorrar.
• En EU las familias están menos endeudadas, pero todavía falta.
• Y tienen la ayuda de un activo que se ha revaluado y de tasas de interés históricamente bajas.
Las causas de la crisis permanecen intactas.
• La brecha entre ricos y pobres seguirá creciendo (capital escaso, mano de obra abundante).– Es un problema político porque los ricos son
cada vez más ricos, aunque los pobres sean también menos pobres.
– Los precios en EU aumentaron 42% los últimos 15 años, los precios de bienes duraderos bajaron 14%.
Las causas de la crisis permanecen intactas.
• Las soluciones agravan la situación del empleo.– Se quiere cerrar brecha aumentando salario
mínimo y con seguros de desempleo más largos.
• Los sistemas educativos son un desastre.– Los jóvenes requieren no de titulos sino de
habilidades concretas mercadeables.– Complementar no luchar vs tecnología
PIB y desempleo
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PIB por trabajador…
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La sucesión de crisis no ha terminado.• Se está alimentando una nueva burbuja.• La demanda seguirá siendo globalmente
débil.– China desacelerándose– Estados Unidos desapalancándose– Europa recapitalizando a su banca
• Tan sólo los del RU necesitan 185 mil millones de dólares antes de 2019 para Basilea III.
• Según el BCE, los bancos europeos tienen que vender €1.5 billones de activos para Basilea III.
– Los mercados emergentes están creciendo menos.
La sucesión de crisis no ha terminado.• Pero, una enorme amenaza para Europa
sigue siendo la deflación, por su alto endeudamiento.
• Todo esto fuerza a la Fed a subir tasas lentamente. Volverán a 4% quizá en 4 años.
• De 2004 a 2006 regresaron de 1% a 5% y se formó la colosal burbuja que reventó en 2008.
• La sobre distribución de recursos a activos reales y acciones continuará.
Los ciclos de tasas son muy largos.
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China sigue siendo la espada de Damocles.• Están en proceso de cambiar de modelo.
– Tienen que desacelerar el crecimiento para que sea sostenible.
• Tienen enorme capacidad ociosa, después de que la inversión era 50% del PIB.
• El crecimiento se dio alimentado con crédito.– Hay una enorme burbuja inmobiliaria.
• La deuda pública es 75% del PIB, y junto con la privada excede 200%.
• Tienen que golpear a la banca paralela.
El exceso de oferta es brutal.
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If you Build It, Will They Come? (millions)
Increase in Urban Households Urban upgrading Units under Construction Units Completed
China sigue siendo la espada de Damocles.• Los posibles beneficiados por las
reformas no están políticamente representados.
• Tienen que permitir quiebras de paraestatales.– Habrá enorme resistencia de burócratas y
ejecutivos de paraestatales.• No pueden seguir posponiendo el
proceso de rebalanceo.– Lejos de lo que se cree, tasas de crecimiento
de 7% son la señal más negativa.
En general, todo está a favor de México.
• Reshoring y near-shoring en EU.• Costos de transportación basados en
petróleo, producción en gas• Manufacturas resurgiendo en EU por
ambas revoluciones• La moda de Brasil pasando.
– Más aún ahora con la crisis argentina
En general, todo está a favor de México.
• Fuerte salida de empresas de Europa por política “verde” absurda:– Airbus, BASF, Michelin, Rolls Royce, Royal
Dutch, Siemens, Volkswagen• Empiezan las mega inversiones en México.
– US$7 b de PepsiCo, Nestlé y Cisco
Las reformas reflejan el interés en quedar bien con todos.• La reforma fiscal es una miscelánea
parchada. – Escucharon demasiado al PRD y la hicieron
socialdemócrata (redistributiva, centralista).– No aumenta base gravable.– No simplifica – No incentiva recaudación local y estatal.– Aumenta el costo de la formalidad.– Reduce subsidio a gasolinas, pero crea otros
nuevos
Las reformas reflejan el interés en quedar bien con todos.• La reforma fiscal es una miscelánea
parchada. – Deja tasa a personas morales aún mayor
que OCDE que antes.– Aumenta el costo laboral
• Seguro de desempleo• Menores deducciones
– No promueve generación de empleos, ni mayor productividad.
Las reformas reflejan el interés en quedar bien con todos.• La reforma fiscal es una miscelánea
parchada. – Las pensiones a mayores de 65 años
costarán 6% del PIB– Se recauda 1.4% más (en teoría 3% en
2018, incluyendo impuesto a la gasolina y a petróleo en base a $77 dólares de precio hasta 2019).
– Aumenta el déficit público a 4.1% del PIB (requerimiento financiero del sector público) “temporalmente”.
Las reformas reflejan el interés en quedar bien con todos.• La reforma educativa sólo ataca el tema
de contratación de maestros, está a años luz de lo necesario. El tiempo se acaba.
• La reforma de telecomunicaciones redujo 30% la inversión privada en 2012 según SCT.– El must carry y must offer sí hace sentido.
• Será muy difícil aterrizar la reforma política.– Buena idea la reelección.– Buena idea sacar a gobernadores de
elecciones locales.
La reforma energética sí hace muy atractivo a México.
• Fue mucho más profunda de lo que se pensaba gracias al error del PRD.
• Permitir concesiones es un acierto.– Lo que las grandes petroleras quieren es
riesgo.• Convierte a México en la plataforma ideal
para el boom energético de Norteamérica.• Aunque no se produzca un barril adicional
de petróleo en este sexenio, aumentará la inversión extranjera directa.
La reforma energética sí hace muy atractivo a México.• Evidentemente, falta la legislación
secundaria.– Tenía sentido reformar el Artículo 28 como
quería EPN y que dejaran de ser actividades prioritarias hidrocarburos, petroquímica básica y energía eléctrica.
– Ahora se necesita especificar en la ley secundaria que se puede comercializar, importar y exportar crudo, gas, naftas, petroquímica básica, gasolina, etc.
• Se requiere de una agencia del gobierno que tome decisiones sobre objetivos de política energética y otra que regule.
La reforma energética sí hace muy atractivo a México.
• La productividad tiene que aumentar drásticamente.– No sólo en ciertos sectores y regiones
• Hay que desarrollar emprendedores.• El tema de seguridad tiene que mejorar.• La corrupción no puede seguir así.• El fortalecimiento del Estado de derecho
tendría un beneficio exponencial.• CON LA REFORMA ENERGETICA,
MEXICO PUEDE CRECER ARRIBA DE 5% ANUAL EL RESTO DEL SEXENIO.
Este será un año relativamente tranquilo.• Estados Unidos puede crecer 3% en
2014.• México crecerá más de 4%.
– Mayor gasto público– Más crédito
• Comercial y de banca de desarrollo
– Más exportaciones– Más construcción– Más certidumbre regulatoria
• Europa poco menos de 1%• Japón 1.7%
La respuesta a todas sus preguntas está en …
¡GRACIAS!
