Presentación Informe de Coyuntura I Trimestre de 2014
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Economy & Finance
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Durante el último quinquenio (2009-2013), la economía se ha deteriorado en crecimiento y en estabilidad macroeconómica. En el primer trimestre de 2014 el desempeño siguió debilitándose, haciendo evidente la necesidad de un acuerdo nacional que genere las condiciones de estabilidad y crecimiento para aprovechar el potencial de los salvadoreños.
Transcript of Presentación Informe de Coyuntura I Trimestre de 2014
Tendencias de mediano y corto plazo:El desempeño real de la economía
Análisis de la economía a marzo 2014
Evaluación del desempeño del último quinquenio
El crecimiento fue el menor en el último quinquenio, desde 1989(Porcentajes y promedios quinquenales por gestión)
4.94.4
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5.8
Fuente: BCR
1.8
3.3
El Salvador creció menos que Centroamérica y LatinoaméricaSe pronostica que seguirá igual 2014-2015 (FMI)
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El Salvador Centroamérica América Latina y el Caribe
Fuente: FMI
La inversión siguió disminuyendo, lo que reduce el potencial futuro
15.43
17.1516.54
15.74
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Fuente: BCR
Inversión/PIB(Porcentajes y promedios quinquenales por gestión)
Exportaciones bienes y servicios: el peor quinquenio(Porcentajes y promedios quinquenales por gestión)
-0.5
8.013.5
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Fuente: BCR
Empleo privado ISSS, crecimiento moderado(Porcentajes y promedios quinquenales por gestión)
11.69
6.38
1.933.33
2.63
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13
Fuente: BCR
El Salvador retrocedió respecto a otros países endesarrollo humano, competitividad y corrupción
Rankings países 2008 2013 Retroceso
Desarrollo Humano 97 107 -10
Competitividad Global 79 97 -18
Clima de Negocios 69 113 -44
Libertad Económica 33 53 -20
Transparencia internacional 67 83 -16
Fuente: PNUD, WEF, Doing Business, The Heritage, Transparency International
El próximo quinquenio debe ser diferente
• Sin crecimiento no hay desarrollo, el último quinquenio fue el más bajo desde la firma de la Paz.
• Detrás de un nuevo empleo hay una inversión; pero fue la más baja, afectando el potencial de crecimiento y de empleos futuro.
• El Salvador retrocedió globalmente, perdió 10 posiciones en desarrollo humano y 44 en clima de negocios.
-30
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I-10 II III IV I-11 II III IV I 12 II III IV I-13 II III IV I-14
% de empresas
El primer trimestre 2014, señales de debilitamientoIndicador trimestral de ventas, saldo neto
Fuente: FUSADES, Encuesta Dinámica Empresarial
Se pierden 6,536 empleos al primer trimestre de 2014Cotizantes ISSS
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650
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Mar
May Ju
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14
mar
Total cotizantes
Tasa de crecimiento (Eje derecho)
Mile
s d
e co
tiza
nte
s Variació
n an
ual (%
)
Fuente: FUSADES, con información del ISSS
Las exportaciones se contraen,las importaciones con crecimiento moderado(enero-marzo)
1,0901,395 1,403 1,362 1,289
1,952
2,3952,537 2,542 2,615
0
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1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
2010 2011 2012 2013 2014
Exportaciones Importaciones
Fuente: Informe de Comercio Exterior, Banco Central de Reserva
2.9%
-5.4%
0.2%
-2.9%
5.9%
0.6%
Millones US$
La percepción del clima de inversión, continuó negativa y acumula 6 años
-80
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-40
-20
0
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I-08 II III IV I-09 II III IV I-10 II III IV I-11 II III IV I-12 II III IV I-13 II III IV I-14
Fuente: FUSADES, Encuesta Dinámica Empresarial
Se incrementó las empresas sin interés para invertir
2011 2012 2013 2014
Ejecuta inversión 19.9 17.3 23.1 20.5
Evalúa ejecutar inversión 28.5 24.8 24.3 19.5
Ha detenido inversión que planeaba 15.9 11.9 13.6 11.6
No tiene interés en invertir 41.7 48.6 47.0 58.2
No respondió 0.7 0.7 0.7 0.5
Todas las empresas
Fuente: FUSADES, Encuesta Dinámica Empresarial
La inversión extranjera cae en 2013 se consolida como la más baja de Centroamérica
2,409
1,275 1,033
784
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Costa Rica Guatemala Honduras Nicaragua El Salvador
2010 2011 2012 2013
Fuente: Secretaria del Consejo Monetario Centroamericano
-70.9%
26.5%
9.2%
2.9%3.1%
Inventario de oportunidades 2014
• FOMILENIO II cumplir pre-requisitos, y acelerar su implementación.• Concesionar Puerto La Unión y desarrollar zona extraportuaria• Finalizar las inversiones en Aeropuerto, y promover su modernización
vía APP• Facilitar y apoyar la inversión de 300 Mw y lograr licitar 100 Mw.• Predictibilidad: Fortalecer agenda de competitividad sector privado-
público – Atraer inversiones– Facilitar trámites– Acelerar leyes Pro inversión– Consolidar como centro logístico– Definir agenda de productividad
Tendencias de mediano y corto plazo:El desempeño de las finanzas públicas
Análisis de las finanzas a marzo 2014
Evaluación del desempeño del último quinquenio
El deterioro fiscal de los últimos años: el déficit se mantiene alto y la deuda ha crecido rápidamente
19.3
23.3
58.3
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1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Ingresos Gastos Deuda SPNF (eje derecho)
% del PIB
ConceptoJunio 2004Mayo 2009
Junio 2009Marzo 2014
Cambio
Ingresos totales 269.7 349.8 29.7%Ingresos tributarios 207.0 268.2 29.6%Donaciones 4.2 12.4 195.4%Resto Ingresos 58.4 69.1 18.3%
Gasto total 316.1 429.4 35.8%Remuneraciones 113.5 159.9 40.9%Transferencias 27.3 51.4 87.9%Bienes y Servicios 61.2 79.5 30.0%Gasto Capital 46.3 59.6 28.6%Intereses 37.6 45.6 21.3%Pensiones 27.1 33.5 23.5%Resto 3.1 0.0 -101.2%
Comparación de flujos de ingresos y gastos del SPNF(promedio mensual, US$ millones)
Comparación del incremento del saldo de la deuda(US$ millones)
Mayo 2004Mayo 2009
Mayo 2009Marzo 2014
Deuda SPNF 3,234.3 4,658.7
Deuda pensiones 885.7 1,822.2
Eurobonos 1,286.0 2,254.0
Deuda SPNF incluye deuda por pensiones y Fosedu
La recaudación tributaria ha crecido aceleradamente por Renta
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1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
IVA Renta Resto
15.4%
13.5%12.5%
10.2%
Carga Tributaria Neta
El incremento más importante del gasto son las remuneraciones y no las pensiones ni programas sociales
1.7
0.80.7 0.7
0.4
0.20
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
Remuneracciones Subsidios indirectos Programas asistenciales Bienes y servicos Gasto Capital Pensiones
Incremento gasto comparando 2007 y 2013(% PIB)
La participación de programas asistenciales es reducida:3.2% del gasto total del gobierno en 2013
12%7%
10%
30%
8% 1%
32%33%
2008
11%8%6%
33%
7% 3%
32%35%
2013
Fuente: Elaborado con datos del Banco Central de Reserva, Informe de Gestión Financiera del Estado del Ministerio de Hacienda, e Informe de Cuentas Nacionales de Salud, del Ministerio de Salud.
Gasto Social Gasto Social
El gasto en remuneraciones subió por el aumento del empleo público e incrementos salariales
90,000
100,000
110,000
120,000
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140,000
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160,000
170,000
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100
150
200
250
300Cotizantes sector públicoeje izquierdo
2003 20042001 2002 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 20122000 2013
Fuente: ISSSCifras a febrero de 2014
2014
Nú
mer
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oti
zan
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Millo
nes U
S$ p
or m
es
Remuneraciones SPNF eje derecho
Casi todo el aumento del gasto en educación y salud es debido a incremento en remuneraciones, incluyendo escalafones
0
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1,000
1,500
2,000
2008 2013
Resto Remuneraciones Escalafón
No incluye costo paquete escolar
57.9%
42.1%
54.4%
34.0%
11.5%
US$ millones
Gasto total en Salud y Educación
Sector Público no Financiero (SPNF)Enero-marzo (millones de US$)
Fuente: Cálculos con datos del BCR
Concepto 2013 2014 Variación Var %
A. Ingresos y donaciones 1,102.7 1,161.1 58.5 5.3
Tributarios netos 885.7 895.9 10.3 1.2
Renta 320.6 333.8 13.2 4.1
IVA 437.9 431.9 -6.0 -1.4
No tributarios 72.8 116.8 44.1 60.6
Donaciones 13.6 8.0 -5.6 -41.2
B. Gastos 1,333.8 1,271.9 -61.9 -4.6
Bienes y servicios 236.4 230.7 -5.7 -2.4
Transferencias 156.4 126.1 -30.3 -19.4
Gasto de capital 204.4 151.4 -53.0 -25.9
C. Déficit del SPNF -231.2 -110.8 120.4 -52.1
Se prevé que la reducción del déficit en el primer trimestre se revertirá en los siguientes meses
• Ingresos tributarios limitados• Se desaceleran y por debajo de lo presupuestado• Inconstitucionalidad de tres impuestos• Presión a aumentar gasto• Pagos atrasados de 2013 se harán en 2014• Presupuesto 2014 es incompleto• Nuevos préstamos:
– Aprobación de US$16.2 millones– Gestiones por más de US$1,300 millones
En el primer trimestre 2014 la brecha de ingresos tributarios con lo presupuestado se amplía
-60
-40
-20
0
20
40
2011 2012 2013 2014
Enero-Marzo
Diferencia ingresos tributarios percibidos y presupuestados
A partir de 2009, la utilización de Letes para gastos corriente se intensifica
671.4
73
899.4
147.9
866.8
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100
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-11
ago
-11
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12
jun
-12
no
v-1
2
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13
sep
-13
feb
-14
Fuente: Ministerio de hacienda y Sistema de Colocación de Valores
8 años 3 años
Mill. US$
Se acelera el número y monto de las colocaciones de Letes en el primer trimestre
0
2
4
6
8
10
12
14
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100
150
200
250
300
350
400
2010 2011 2012 2013 2014
Monto Número subastas Nú
mero
Sub
astas
Fuente: Sistema de Negociación Bursátil
Mill
on
es U
S$
Enero-marzo de cada año
Aumento de Letes y bonos por $335 millones que vencen en 2014, incrementan necesidad actual de efectivo
27 3.9
124.4
62.088.2
61.8 54.474.2
51.4 46.670.2
43.3 30.9 9.1
185
150
0
50
100
150
200
250
300
15-Abr 29-Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene-15 Feb Mar Abr
Bonos LETES
Fuente: Sistema de Negociación Bursátil y http://emisiones.ssf.gob.sv/EmisionesporEntidadEstado/EmisionesporEntidadEstado/21122
US$897 mill.
Barra en verdemonto de vencimiento
bonos en 2014
Propuestas para estabilizar las finanzas
• Acuerdo de sostenibilidad fiscal– Programa de mediano plazo déficit y deuda pública– Proceso presupuestario transparente– Ley de responsabilidad fiscal– Medidas de ingresos y gastos– Consensuar una reforma de pensiones
• Modernización del Estado– Ley de la función pública– Implementar Presupuesto con base a resultados
¿Cómo salir de esta situación difícil?
No hay que apresurarse en aprobar las medidas fiscales de este gobierno
Nueva deudapor más de US$1,156 millones
1
Paquete de reformas tributarias en un contexto de bajo crecimiento
2
Oportunidad para hacer las cosas de manera diferente
Invitaciónal diálogo
1 Medidas para restablecer:
Crecimiento
Empleos
Sostenibilidad de políticas sociales
2 Confianza para clima
de inversión
Visión de país
Oportunidades para todos
3
