LA POLTICA FISCAL, ECONOMA PRODUCTIVA Y ECONOMIA ESPECULATIVA EN COLOMBIA

Por: Luis Ignacio Lozano

PRIMER SIMPOSIO DE COYUNTURA ECONMICA

Cartagena de Indias, Septiembre 15 de 2006

*

ObjetivosExplicar la importancia de la poltica fiscal para una economa como la Colombiana

Describir los mecanismos mediante los cuales se ejecuta la poltica fiscal y mostrar evidencia sobre sus resultados en las finanzas pblicas del pas

Describir el nivel y la estructura de la deuda pblica y su relacin con algunos indicadores de actividades especulativas. As mismo, evaluar la sostenibilidad de la deuda en el M.P.

*

Importancia de la poltica fiscal para la economa ColombianaA travs de la Poltica Fiscal, el Estado cumple con tres grandes funciones:

La reasignacin de recursos .. Eficiencia

La redistribucin del ingreso . Equidad

La estabilizacin macroeconmica y el estmulo al crecimiento econmico de largo plazo

** Las 3 funciones son necesarias para aumentar el Bienestar Social

*

Importancia de la poltica fiscal para la economa ColombianaDesde el punto de vista macroeconmico el 3er objetivo de la Poltica Fiscal es primordial.

La estabilidad es requisito para el crecimiento sostenido de largo plazo, aunque no suficiente.

Los estmulos directos e indirectos de la poltica fiscal al crecimiento econmico y a la generacin de empleo son fundamentales para el bienestar de las sociedades

*

Mecanismos mediante los cuales se hace la poltica fiscalA travs del manejo de los impuestos (tambin mediante la fijacin de precios administrados por el Estado: gasolina, tarifas de servicios, subsidios, etc.)

La decisin del gasto pblico en diversos programas: educacin, salud, pensiones, infraestructura, justicia y fuerza pblica, etc.

------------------------------------------------------------------Manejo de la deuda pblica, que puede estar ligada a las actividades especulativas de la economa

*

Fundamentos sobre los Impuestos, el gasto y la deuda pblica

*

Los impuestosConstituyen una transferencia de recursos Distorsionan las actividades econmicas (prdidas de eficiencia)Los impuestos altos afectan negativamente el crecimiento potencial de las economas (desincentivo al trabajo, al consumo, al ahorro y a la inversin) Los impuestos son necesarios. Los impuestos bajos son insuficientes para que el Estado financie programas esenciales (seguridad y defensa, justicia, educacin, salud)Lo ideal es tener unos niveles y una estructura tributaria ptima para el crecimiento y que financien los programas esenciales

*

Los impuestos ..No todos los impuestos tienen efectos similares sobre la economa:

Desde el punto de vista de la eficiencia, tasas marginales altas sobre los factores (p.e. salarios) son muy perjudiciales. Se prefieren las tasas proporcionales sobre el consumo (tipo IVA).

Las reformas con efectos (+) sobre la eficiencia, amplan la base de renta y bajan las tasas marginales. Tambin remplazan impuestos sobre la renta, por impuestos sobre el consumo

Finalmente, no es bueno para el crecimiento econmico cambiar frecuentemente el nivel y la estructura de los impuestos introduce incertidumbre tributaria. La IT desalienta la inversin y crea inconsistencias inter-temporales en las decisiones S-I

*

El gasto pblico y crecimiento de L.P.Efectos del gasto sobre el Crecimiento-L.P: dependen de su nivel, composicin y de la forma como se financie (impuestos y/o deuda).

El gasto pblico se puede agrupar entre uno productivo y otro improductivo.

Productivo: gastos en servicios bsicos del Estado como seguridad y defensa, salud, justicia, infraestructura y en capital humano (educacin, R&D). Estimula la acumulacin de los factores bsicos, capital y trabajo, su productividad y el progreso tecnolgico

El gasto no productivo (re-distributivos) : programas de jubilacin temprana (o muy generosos en beneficios), programas generosos de asistencia social (subsidios al paro). Podran desincentivar al trabajo, afectando negativamente el crecimiento econmico de L.P.

*

La deuda pblicaLa diferencia entre los ingresos y los gastos del Estado (e.d. el dficit fiscal) se financia con emisin de deuda.El (i) nivel del dficit fiscal y su persistencia y (ii) tamao de la deuda y su evolucin, son aspectos ms relevantes para la estabilidad macroeconmicaDficit altos y persistentes y Deuda elevada y creciente (como % del PIB), son claras seales para el mercado que existe una situacin fiscal insostenible.

Afecta la confianza de los inversionistas, reduciendo y/o aplazando sus decisiones de inversin (anticipacin de mayores impuestos futuros)

Terminan absorbiendo cuantiosos recursos del sector privado, afectando sus actividades

*

La deuda pblicaDficit altos y persistentes financiados con:Deuda interna (TES), terminan presionando al alza la tasa de inters de L.P.Con recursos externos (Yanquis), terminan apreciando la tasa de cambioCon recursos del Emisor, terminan depreciando la inflacin (impuesto regresivo)

Presiones sobre las tasas de inters, el tipo de cambio y la inflacin, por dficit fiscal elevados (e.d. de polticas fiscales inconsecuentes), desestabilizan la economaLa inestabilidad macro y la perdida de confianza por elevados dficit y niveles de deuda, perjudican el crecimiento econmico de L.P.

*

5,07,09,011,013,015,017,019,021,023,01990199119921993199419951996199719981999200020012002200320042005% PIBIngresos y Gastos Gobierno Central 1990-2005GastosIngresos

*

Acciones y resultados de la poltica fiscal a travs de la tributacin

*

Cronologa de las ltimas Reformas Tributarias

*

Evolucin de los Ingresos Tributarios Gobierno Central 1990-2005

*

Despus de las reformas, cules son nuestras tarifas y cmo se comparan con otros pases?TARIFAS ACTUALES DE IVA:2%: Sacrificio o procesamiento de ganado3%: Cervezas y sifones5%: Sobre juegos de suerte y azar10%: sobre avena, maz, arroz industrial, cacao, chocolate, medicina prepagada, servicios de gimnasios, vigilancia y aseo, clubes de trabajadores, etc16%: GENERAL. Sobre vestuario, calzado, pasajes areos, artculos de aseo, alimentos procesados, restaurantes, etc20%: Sobre telefona mvil21% y 33%: Sobre vehculos nacionales hasta 1400 c.c, y aquellos que superan US$ 40,000

*

Cmo se compara nuestra Tarifa General de IVA en el contexto regional?

*

Cmo se compara nuestra Tarifa de Renta para las Sociedades en el contexto regional?

*

Cul ha sido la evolucin del precio de la gasolina regular?

*

Acciones y resultados de la poltica fiscal a travs de los gastos

*

Evolucin de los Gastos del Gobierno Central 1990-2005

*

Transferencias a las regiones5,2% Pensiones4,1% Intereses de la Deuda4,0%

Subtotal13,3%Total:21,5%Explican > 60% del Gasto TotalPrincipales Programas de gasto del Gobierno Nacional (% del PIB)

*

Dinmica de las Transferencias en la ltima dcada (Porcentajes del PIB)

*

Cuntos recursos gasta el Gobierno Nacional en PENSIONES?

*

Cuntos recursos gasta el Gobierno Nacional en el pago de INTERESES DE LA DEUDA?

*

Nivel y estructura de la deuda pblica, indicadores de especulacin y sostenibilidad fiscal en el M.P

*

Monto de la Deuda PblicaJunio de 2006, $163,3 Billones(54,9% del PIB )S- Descentralizado9%Gobierno Nacional91%

*

Endeudamiento Externo del Gobierno NacionalComposicin de la Deuda del Gobierno Nacional Jun 2006: $148.6 billonesDeuda Domstica 65%Deuda Externa del Gobierno Nacional,Segn PrestamistaJun 2006 : US$19,606 millonesBilaterales1%Proveedores0%Banca Comercial1%Multilaterales41%Bonos57%

*

Costo y Riesgo de la deuda externa: Spreads Colombia y Amrica Latina

*

Spreads en otros pases de la regin

*

Tasa de Cambio Nominal

*

Endeudamiento Interno del Gobierno: TES B

*

DEFINICIN: Representa la relacin entre las tasas de inters y el plazo de los ttulosCurva de rendimiento de los TES

*

Es sostenible el nivel actual de la deuda pblica Colombiana?Deuda Pblica (SPNF)- % del PIBNecesidades Brutas de financiamientoDeuda PblicaNecesidades de Financiamiento524045505560657035791113151719Deuda200020012002200320042005200620072008200920102011

*

FINMuchas gracias por su atencin!

*

IGNACIO LOZANOMaster en Economa Universidad De los AndesDoctor en Economa Universidad Popeu Fabra, BarcelonaJefe Finazas Publicas Banco De La Repblica

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*