politicas contables

MEMORIA ANUALMultiexport Foods

2014

CARTA DEL PRESIDENTE 5

NUESTRA COMPAÑÍA 9

1. Misión, Visión, Valores 10 2. Historia 10 3. Organización Empresarial 13

DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO 15

1. Introducción 16 2. Negocio del Salmón 16

3. Mercados 21

RESPONSABILIDAD SOCIAL Y EMPRESARIAL 27 1. Personas 28 2. Medio Ambiente, Concesiones y Certificaciones 29 3. Comunidad 31

GOBIERNO CORPORATIVO 33 1. Directorio 34

2. Comité de Directores 35 3. Principales Ejecutivos 35 4. Organigrama 37

ANTECEDENTES GENERALES DE LA COMPAÑÍA 39

1. Identificación de la Sociedad 40 2. Documentos Constitutivos 40

3. Propiedad y Control 40 4. Política de Inversión y Financiamiento 43 5. Remuneraciones 43 6. Dotación de Personal 44 7. Clasificación de Riesgo 44 8. Utilidad Distribuíble 44 9. Política de Dividendos 44 10. Transacción de Acciones 45 11. Seguros 45

12. Marcas y Dominios 46 13. Factores de Riesgo 46 14. Hechos relevantes o Esenciales 47 15. Filiales de Multiexport Foods S.A. 47 16. Síntesis de Comentarios y Proposiciones de Accionistas 49

ESTADOS FINANCIEROS DE MULTIEXPORT FOODS S.A. Y FILIALES 51

1. Estados Financieros Consolidados 56 2. Análisis Razonado Consolidado Multiexport Foods. S.A. 115 3. Estados Financieros Resumidos Filiales 125 4. Declaración de Responsabilidad 126

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CONTENIDOS

CARTA DEL PRESIDENTE1

6 Memoria Anual 2014 Multiexport Foods

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Estimados Accionistas

Tengo el agrado de dirigirme a ustedes para presentar la Memoria y los Estados Financieros correspondientes al ejercicio 2014, año caracterizado por la recuperación del desempeño productivo de la compañía y por la sustancial mejora de las condiciones sanitarias en la industria.

Luego de dos años 2012 y 2013 marcados por un significativo deterioro de las condiciones sanitarias en la industria como consecuencia de elevados niveles de cáligus presentes en las principales macrozonas productivas de salmónidos, que se tradujeron en altos niveles de mortalidad, bajos pesos de cosecha y, en consecuencia, altos costos de producción, durante el año 2014 hemos llevado a cabo una importante recuperación de prácticamente todos los parámetros productivos. Esta mejora sanitaria y productiva se fue evidenciando con el correr de los meses del año 2014 en forma gradual y progresiva en los distintos centros productivos, de modo que las últimas generaciones de peces cosechadas en el año mostraron significativas mejoras productivas respecto de aquellas que fueron cosechadas en la primera parte del año. De este modo, todo este avance y recuperación, no se muestra íntegramente en los resultados del negocio dada la duración del ciclo productivo.

Lo anterior ha sido el resultado de la implementación, desde Septiembre de 2013, de un plan serio y dedicado destinado a la recuperación de la eficiencia productiva y la reducción de los costos

de producción en la compañía. Para tales efectos, la compañía ha concentrado su trabajo en el mejoramiento de la calidad de nuestros smolts, el estudio y análisis científico en la formulación de un plan de siembra de mínimo riesgo dadas las concesiones disponibles, la reformulación de las estrategias de alimentación y el seguimiento de exigentes protocolos sanitarios para el control de Caligidosis. Los exitosos resultados logrados durante el 2014, nos hacen pronosticar que la empresa prontamente volverá a posicionarse como una de las compañías de mejor desempeño productivo de la industria chilena del salmón, como lo ha sido tradicionalmente en su historia.

Todo el trabajo que hemos realizado, permitió obtener un resultado operacional para el año 2014 de USD 14,2 millones, lo que significa un aumento de USD 54 millones respecto al año 2013. Pero quizá lo más destacable del año, fue haber logrado una cifra récord de cosecha de 69.203 toneladas de salmones y truchas, fruto de la destacable recuperación de las condiciones sanitarias y productivas, representando un 66% de aumento respecto al año anterior. El Salmón del Atlántico representó un 87% de este total, alcanzando las 60.234 toneladas, mientras que el Salmón Coho alcanzó las 6.519 toneladas y la Trucha Arcoíris 2.450 toneladas. Este aumento en las cosechas, junto con el trabajo realizado por nuestro equipo comercial, nos permitió alcanzar cifras históricas de venta por USD 400 millones aproximadamente. En lo que respecta al Salmón Atlántico, este año el mercado internacional ha premiado esta especie con un crecimiento

Los exitosos resultados logrados durante el 2014, nos hacen pronosticar que la empresa prontamente volverá a posicionarse como una de las compañías de mejor desempeño productivo de la industria chilena del salmón, como lo ha sido tradicionalmente en su historia.

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7

Memoria Anual 2014 Multiexport Foods

José Ramón Gutiérrez A.Presidente

de un 8,3% respecto al año anterior, incorporando 170 mil toneladas adicionales para un consumo total de 2,2 millones de toneladas anuales. Lo anterior refleja la gran capacidad de crecimiento del mercado del salmón cultivado, cuyo crecimiento fluctúa anualmente a tasas entre 7% y 9%.

En términos de sustentabilidad, destaca la activa participación que Multiexport Foods ha tenido en el “Global Salmon Initiative” (GSI), iniciativa que agrupa a las 17 mayores compañías salmoneras del mundo, alcanzando entre ellas el 70% de la producción mundial. Como parte de nuestro compromiso con el GSI, durante el año 2014 la compañía siguió avanzando en la preparación con miras a lograr la certificación bajo la norma ASC, la normativa más exigente que existe actualmente a nivel mundial.

A pesar de todo el avance que hemos experimentado como industria, en términos productivos y sanitarios aún tenemos mucho camino por recorrer. Estamos convencidos de que la competitividad de largo plazo de la industria chilena está directamente relacionada con el proceso de consolidación de la industria que actualmente estamos viviendo.

En el ámbito de las relaciones laborales, estamos convencidos de que las personas son un factor fundamental para el éxito de los desafíos actuales y futuros. Quisiera mencionar especialmente los exitosos procesos de negociación que se llevaron a cabo durante el año, los cuales concluyeron con la firma de nuevos convenios y contratos colectivos, los cuales fortalecen nuestra relación y compromiso mutuo con la productividad de la compañía y el bienestar de nuestra gente.

En síntesis, Multiexport Foods está entusiasmada y concentrada trabajando en un plan que vuelva a colocar a la compañía, en el más breve plazo posible, como la de mejor desempeño productivo y de resultado operacional de la industria chilena del salmón, y a la vez, colaborando con la industria y las autoridades del sector, en el perfeccionamiento de la normativa para una salmonicultura sustentable y de largo plazo para nuestro país.

En nombre del Directorio, quiero agradecer a nuestros accionistas, clientes y proveedores la confianza depositada en nuestra empresa. A nuestro personal y colaboradores, les doy las gracias por su esfuerzo, profesionalismo, compromiso y dedicación para hacer de Multiexport Foods una gran empresa y referente de nuestra industria a nivel mundial.

NUESTRA COMPAÑÍA2


10

En mayo de 1987 inicia sus actividades productivas Alimentos Multiexport S.A., sociedad cuyo objeto es la captura, compra, procesamiento y comercialización de pescados y mariscos de exportación, abastecidos principalmente de fuentes artesanales e industriales.

En forma simultánea al inicio de la salmonicultura en Chile, y como una forma de diversificar el quehacer del grupo Multiexport Foods, en 1989 inicia sus actividades Salmones Multiexport

Ltda., con un primer centro de cultivo ubicado en Dalcahue, Chiloé. Durante estos primeros años, Multiexport inicia un proceso de aprendizaje y crecimiento, expandiendo su producción a otras áreas de la X Región.

En 1991, Multiexport Foods constituye una sociedad filial en la ciudad de Miami denominada Almex USA Inc., actualmente Multiexport Foods USA Inc., cuyo objetivo es comercializar salmones y truchas de producción propia y de terceros en el mercado norteamericano. En

1. Misión, visión y valores

2. Historia

1987 1989 1991 1999 2001 2002 2007 2010 2011 2013 2014

Inicio de operaciones

Planta Procesos Cardonal

Inicio de operaciónPrimer centro de

cultivos de salmón en Dalcahue

Apertura de oficinas en Miami

Multiexport Foods Inc. USA

Compra de empresa Chisal S.A.

Compra Piscicultura del Río

Bueno S.A.

Inauguración Planta de

Ahumados

Exitoso aumento de capital

Premio Espíritu de la Industria

Premio RSE otorgado por SENCE

J.V. con Mitsui/ creación de

Multiexport Pacific Farms

Se retoma producción de salmón Coho con excelente desempeño

productivo

Multiexport Foods se abre a la bolsa

Entra en operaciones el primer centro en la

XI región

Alimentos Multiexport inicia sus operacionesPrimera compañía del

rubro en obtener la certificación Global G.A.P

Misión Alimentar al mundo con productos de calidad superior, satisfaciendo las necesidades de los consumidores mediante una eficiente gestión empresarial basada en las personas, la innovación, el cuidado de nuestro medio ambiente y la buena relación con nuestras comunidades locales.

Visión

Ser una de las empresas más importantes de la acuicultura mundial, siendo reconocida por la calidad de sus productos, su pasión por la innovación, la rentabilidad de sus operaciones y su alto sentido de responsabilidad social.

Valores

• Calidad: Realizamos nuestros procesos y fabricamos nuestros productos con los más altos estándares de calidad y seguridad disponibles en el mercado.

• Compromiso con nuestra gente: Desarrollamos personal y profesionalmente

a nuestra gente, brindándoles las competencias, el ambiente de trabajo y las oportunidades necesarias para hacer de ellos seres humanos más felices, más productivos y más comprometidos con su trabajo.

• Responsabilidad Social: Todo hombre debe ser responsable con su entorno y la empresa, entendida como una prolongación del hombre, es un instrumento privilegiado para contribuir positivamente al desarrollo y bienestar de la sociedad y la protección de su medio ambiente.

• Innovación y mejoramiento continuo: Sólo la innovación y el mejoramiento continuo nos llevan a la excelencia.

• Orientación al mercado: Escuchamos atentamente las necesidades del mercado de modo de ofrecerle oportunamente las mejores propuestas de valor conjuntamente con el mejor servicio de pre y post venta.

• Conducta ética: Actuamos con profesionalismo, integridad moral, lealtad y profundo respeto a las personas.

Escuchamos atentamente las necesidades del mercado de modo de ofrecer oportunamente las mejores propuestas de valor conjuntamente con el mejor servicio de pre y post venta.

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11


1995, además, se inicia una alianza estratégica con Mitsui & Co. para la comercialización de salmones y truchas en el mercado japonés.

Como parte de un proceso de integración productiva, en 1996 Salmones Multiexport adquiere el 50% de los activos de agua dulce de Chisal S.A., constituyéndose en una de las principales productoras de smolts del país.

Posteriormente, en 1998, Salmones Multiexport se fusiona con Alimentos Multiexport, permaneciendo el nombre de la primera e integrándose las etapas de cultivo, procesamiento y comercialización de salmones.

En 1999 se adquiere la totalidad de los activos de Chisal S.A. y, de esta forma, Multiexport logra ubicarse entre las tres empresas salmoneras más importantes del país y entre las 10 más grandes del mundo.

En el año 2001, Salmones Multiexport adquiere la compañía Piscicultura del Río Bueno S.A., constituyéndose en la empresa salmonera con el mayor potencial de producción en agua dulce del país. Durante ese mismo año se comienza a gestar una profunda crisis en la industria salmonera mundial, que tendrá importantes efectos en la composición y propiedad de la industria.

En el año 2002, Salmones Multiexport inaugura una planta para producir salmón ahumado, siendo ésta la más moderna del mundo en su género. Un año después, se produce la apertura de las oficinas comerciales en Tokio.

A fines del año 2004, Salmones Multiexport pone en marcha el proyecto Salmex 100.000, iniciándose una etapa de fuerte inversión e importante reorganización destinada a la expansión de la compañía.

En el año 2006, se pone en marcha una moderna piscicultura de recirculación, la cual permite un mayor control de las variables productivas con un mínimo impacto medioambiental. Por otra parte, finaliza la construcción de una moderna planta de procesamiento con tecnología de última generación y con una capacidad de 74.500 toneladas anuales.

Durante el 2006, la Compañía se reestructura, constituyéndose Multiexport Foods S.A. como la sociedad que agrupa toda la actividad relacionada con acuicultura del grupo Multiexport. Ese mismo año se constituye la filial Mytilus Multiexport S.A., encargada de desarrollar el proyecto de cultivo y comercialización de mejillones, y la filial Cultivos Acuícolas Internacionales S.A., que se abocará en el futuro a la investigación y desarrollo de nuevas especies distintas del salmón en otros países del mundo.

En el año 2007 la compañía llevó a cabo una ajetreada agenda marcada por su reconocimiento a nivel nacional en el plano de la Responsabilidad Social Empresarial, la renovación de su marca e imagen corporativa bajo el lema “Alimentando el Futuro”, la celebración de su vigésimo aniversario, su apertura bursátil en la Bolsa de Comercio de Santiago que significó aumentar el capital de la compañía en aproximadamente USD 97 millones y la implementación de importantes inversiones destinadas a aumentar la producción de la compañía.

Sin embargo, a partir de la segunda mitad del año 2007, y luego de haber tenido un buen desempeño económico en el primer semestre del año, surgieron una serie de hechos desafortunados que llevaron a la industria chilena del salmón a la crisis más profunda de su historia, caracterizada por una fuerte caída en los precios internacionales del salmón y la trucha, el alza de los precios de las materias primas, del petróleo y la energía, aumentos de la inflación interna, rápido deterioro del tipo de cambio, y un fuerte deterioro de las condiciones sanitarias y productivas como consecuencia de un severo cuadro de “caligdosis” y la aparición del virus ISA en la isla de Chiloé, X Región del país.

Durante el transcurso del año 2008 este negativo escenario de la industria salmonicultora nacional se agudizó aún más, en especial por la rápida expansión del virus ISA hacia todas las regiones donde opera la industria (X, XI y XII Regiones), afectando sustancialmente a un gran porcentaje de los centros de cultivo en mar del salmón del atlántico. A esta compleja situación que vivía la industria, se sumó a fines del año, una de las más severas crisis financieras a nivel mundial que se tenga memoria, después de la gran depresión de los años 30. Como resultado de la situación anterior, la industria en general y nuestra compañía en particular, se vio afectada en sus resultados productivos y financieros, generándose grandes pérdidas patrimoniales e impulsando una compleja restructuración del negocio y del modelo de operación de la industria.

El año 2009 se trabajó fuertemente para revertir este difícil escenario, en el cual industria y gobierno se abocaron al diseño de un nuevo modelo productivo para el sector, que modificara reglamentos sanitarios y medioambientales e impulsando una modificación a la actual Ley de Pesca y Acuicultura. Hacia fines del 2009 se selló la reestructuración de los pasivos de la filial Salmones Multiexport. Lo anterior, junto con las nuevas medidas adoptadas por la industria permitió ir dejando atrás toda la serie de hechos desafortunados de los dos años anteriores y poco a poco se fue logrando la estabilización de la industria.


12

El año 2010 será recordado como el año en que se vieron los frutos de la recuperación y del arduo trabajo desarrollado por la industria en materia sanitaria y normativa. En abril, se publicaron las modificaciones a la Ley General de Pesca y Acuicultura. Salmones Multiexport se situó como la principal productora de Salmón Atlántico de Chile, reportando una cosecha de más de 16 mil toneladas con márgenes históricos. La situación productiva y financiera de la empresa cambió radicalmente en relación a lo que se venía mostrando los últimos dos años. El año 2010 cierra con un muy exitoso aumento de capital, en el que se recaudaron USD 89 millones que permitieron a Multiexport Foods contar con los fondos necesarios para financiar el plan de crecimiento de los siguientes años.

El 2011 fue el año de la consolidación de la industria y de su nuevo modelo productivo-sanitario, bajo el cual se obtuvieron bajas mortalidades, altos pesos promedios y un excelente tratamiento a los casos de ISA que se presentaron, los que no se expandieron más allá de sus centros de origen. Estos indicadores productivos, además de excelentes precios del salmón atlántico y trucha permitieron que Multiexport Foods obtuviera resultados históricamente altos, cerrando el año con un Ebit consolidado cercano a los USD 60 millones. Durante este año se creó la flilial Alimentos Multiexport, empresa cuya principal misión es el procesamiento de pescados, tanto de productos propios como de terceros, además de la gestión del negocio de productos de valor agregado.

El año 2012 estuvo marcado por un negativo escenario de precios internacionales. No obstante esta situación, se concretaron importantes acontecimientos. En primer lugar, las plantas de Multiexport Foods fueron las primeras a nivel mundial en obtener la certificación B.A.P. (Best Aquaculture Practice) de la Global Aquacultura Alliance, cuestión que nos llena de orgullo y refuerza nuestro compromiso con la sustentabilidad. En segundo lugar, destaca la reestructuración del Crédito Sindicado, la que permitió a Multiexport Foods mejorar su posición financiera a través de la normalización de las condiciones de crédito y tener la flexibilidad

necesaria para aprovechar las oportunidades del negocio en la actual industria salmonera.

Durante el año 2013 y luego de una relación comercial que se extiende por más de 25 años, en el mes de enero se concretó el Joint Venture (JV) entre nuestra filial Salmones Multiexport S.A. y Mitsui & Co. (USA) Inc. De esta forma nace Multiexport Pacific Farms S.A., empresa creada con el fin de producir y comercializar las especies trucha y coho con especial énfasis en el mercado asiático.

El deterioro en la condición sanitaria de la industria, producto del aumento de casos de “Caligidosis”, dio origen a que uno de nuestros centros de producción, se viera afectado por virus ISA durante el primer semestre de 2013. No obstante, y gracias al actuar coordinado con todos los actores involucrados, fue posible volver a los niveles normales la concentración de cáligus, dejando en manifiesto la maduración y el aprendizaje adquirido por la industria luego de la crisis que nos afectó en años anteriores.

Durante el año 2014, se hicieron evidentes los resultados del significativo esfuerzo realizado tanto por la industria, así como de Multiexport Foods por mejorar el performance productivo. Lo anterior, ha traído consigo mejores pesos de cosecha y menores mortalidades, lo que muestra un cambio en la tendencia de estos indicadores respecto de lo obtenido en años anteriores.

Este mejor desempeño productivo, se tradujo finalmente en menores costos de producción, los cuales permitieron obtener un Ebit total para el año 2014 de USD 14,2 Millones, lo que implica un aumento de USD 54 Millones respecto del Ebit total obtenido en el año 2013.

Destaca también la cosecha de Salmón Coho durante el segundo semestre de 2014, la que presentó un excelente desempeño productivo. Lo anterior, junto con los altos precios observados en el mercado de Japón, han permitido obtener un Ebit Operacional para esta especie de 0,78 USD/kg WFE durante el año 2014.

El 2011 fue el año de la consolidación de la industria y de su nuevo modelo productivo-sanitario, bajo el cual se obtuvieron bajas mortalidades, altos pesos promedios y un excelente tratamiento a los casos de ISA que se presentaron, los que no se expandieron más allá de sus centros de origen.

13

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3. Organización Empresarial

MULTIEXPORT FOODS S.A.

SALMONES MULTIEXPORT S.A.

99,9999999%

MULTIEXPORT FOODS INC. USA

100%

MYTILUS MULTIEXPORT

S.A.99.99996%

ALIMENTOSMULTIEXPORT S.A.

99,9975%

SOC. INVERSIONES ISLA VICTORIA

99%

MULTIEXPORT PACIFIC FARMS S.A.

70%

DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO3


16

Ventas y DistribuciónEngorda en Agua MarCrianza en Agua Dulce Proceso

Multiexport Foods está integrado verticalmente, desde la reproducción hasta la distribución al cliente final en el negocio salmonero, agregando valor en cada una de las distintas etapas de la cadena del negocio.

Genética y Reproducción

1. Introducción

2. Negocio del Salmón

La demanda mundial por salmones de cultivo ha crecido aproximadamente un 7% anual en los últimos 20 años, con excepción de los años 2009-2010 en que disminuyó como resultado de la drástica reducción de la oferta de Chile producto de la crisis originada por el virus ISA.

En este sentido la acuicultura es un actor importante, constituyendo una opción confiable, nutritiva y conveniente para satisfacer estas necesidades. Nuestros salmones son una alternativa de proteínas sana y con alto contenido de Omega 3.

Por otra parte, la pesca salvaje se encuentra estancada desde hace varios años sin posibilidades de crecer, lo cual ha generado una creciente incertidumbre en su disponibilidad futura elevando en forma importante los precios

de las principales especies. La acuicultura estima una participación en la oferta mundial de productos del mar del 50% según FAO al 2025 y ha sido capaz de ofrecer una relación precio – calidad – oferta muy atractiva para el consumo mundial de alimentos. Dentro de este contexto, la salmonicultura ha sido la industria con mayor crecimiento y desarrollo dentro de la acuicultura mundial. Chile, junto con Noruega, son y serán los líderes de este negocio debido a que tienen la capacidad para seguir creciendo, estando los demás países productores muy cerca de su capacidad límite.

Multiexport Foods está integrado verticalmente, desde la reproducción hasta la distribución al cliente final, agregando valor en cada una de las etapas de la cadena del negocio.

Dentro de la cadena de valor de salmones se pueden identificar cinco etapas:

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17


Modelo de GestiónNuestro actual modelo de gestión se estructura sobre la base de extraer la máxima eficiencia a cada una de las etapas de la cadena de valor, tanto en la Producción y Engorda, desde la reproducción en Agua Dulce hasta la cosecha en Agua de Mar, como en el Valor Agregado y Ventas, donde se destacan los negocios de procesamiento y productos ahumados. De esta manera, se busca que cada etapa del negocio opere de manera independiente, pero coordinada, con el objeto de mantener el enfoque del negocio, facilitando el control de gestión al interior de la empresa. Como soporte a las unidades de negocio están las gerencias de Administración y Finanzas, Tecnología de Información y el departamento de Asuntos Corporativos.

Agua DulceLa División Agua Dulce comprende las siguientes etapas productivas:

(i). Genética y Reproducción La producción de ovas representa la primera etapa del ciclo productivo, a través de la reproducción. Nuestra empresa cuenta con un programa de selección genética de sus reproductores, los cuales son chequeados individualmente para que cumplan con todas las condiciones sanitarias y de cultivo. La producción de ovas proviene principalmente de reproductores propios, los cuales son mantenidos durante toda su vida y ciclo productivo en instalaciones de agua dulce en tierra.

Ciclo del Salmón de Cultivo

Período (meses)Salmón del Atlántico Salmón CohoTrucha

0 2 meses 4 meses 8 meses 18 meses 32 mesesTOTAL

TOTAL

TOTAL

2 meses2 meses

4 meses4 meses

6 meses6 meses

12 meses11 meses

24 meses

23 meses

00

Reproducción y Genética Crianza en Agua Dulce Engorda en Agua Mar Cosecha

Nuestra empresa cuenta con

un programa de selección

genética de sus reproductores,

los cuales son chequeados

individualmente para que cumplan

con todas las condiciones

sanitarias y de cultivo.


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(ii). Crianza en Agua DulceLa crianza en agua dulce comprende las fases de alevinaje y la de smoltificación. Multiexport Foods cuenta con tecnología de punta en sus pisciculturas, la que permite un alto porcentaje de recirculación de las aguas (97%). Esto genera un mejor control de las variables productivas y desde el punto de vista medioambiental es más amigable. Durante el año 2008, Multiexport Foods inició un proyecto para el rápido traslado de todos sus centros de crianza en agua dulce a pisciculturas en tierra. De esta manera, a fines de 2008 la totalidad del salmón atlántico y una significativa parte de la producción de truchas en la fase de crianza en agua dulce, se realiza exclusivamente en pisciculturas en tierra, las que están dotadas con altos estándares de bioseguridad para disminuir al máximo la contaminación de enfermedades, en especial la del virus ISA.

Agua de MarEsta división se ocupa del cultivo o engorda de peces en agua de mar, desde un peso aproximado de 100 gramos hasta su cosecha de talla comercial, entre 2,9 y 5,5 kilos, dependiendo de la especie que se cultive. Las operaciones de esta División se desarrollan en centros de cultivo ubicados en la X y XI regiones del país. Durante el año 2014, el grupo operó 43 centros productivos.

El modelo productivo actual ha distribuido geográficamente la producción de salmónidos en 63 agrupaciones de concesiones (ACS) para

la X y XI regiones, y 29 ACS para explotación acuícola en la región de Magallanes. A la fecha, Multiexport Foods cuenta con 100 concesiones de agua de mar, ubicadas en 24 barrios, lo que permite garantizar y optimizar la continuidad y eficiencia de nuestras operaciones productivas. Adicionalmente, la compañía posee activos en avanzado grado de tramitación para alcanzar las 108 concesiones próximamente, incluyendo entre ellas, 6 nuevas licencias en la región de Magallanes, donde adicionalmente incorporaremos otro barrio a nuestro portafolio.

Marco Regulatorio Acuícola Durante el año 2014, el foco regulatorio se centró sobre el control y aplicación de las normas recientemente impuestas, entre ellas: los Programas de Vigilancia y Control de ISAv, de SRS y de Cáligus, este último resultó modificado a comienzos del 2015.

Durante el mismo período, la industria debió incorporar las restricciones de densidades por agrupación de concesiones, así como a las reducciones individuales de siembra, gestión que en la práctica fue bien abordada por nuestra compañía al poseer un adecuado portafolio de barrios, concesiones, e inventario de estructuras.En Multiexport Foods confiamos que las sinergias entre una regulación efectiva y la participación responsable por parte de la industria, son la clave para hacer más sustentable, productivo y competitivo a nuestro país.

SIEMBRAS SMOLTMiles de unidades

18.00016.00014.00012.00010.0008.0006.0004.0002.000

15.3

26

15.5

82

13.8

48

13.7

22

12.0

78

10.9

67

10.4

58

9.56

7

3.24

8 4.61

5

3.38

9

3.72

4

431

2011 2012 2013 2014

X Región XI Región XVI Región Total

El modelo productivo actual ha organizado las áreas aptas para cultivo del salmón en 63 agrupaciones de concesiones (ACS) para las regiones X y XI y 29 ACS para la actual y futura explotación acuícola en la región de Magallanes.

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19


División Valor Agregado (VAP)Una vez cosechado el Salmón del Atlántico y la Trucha, el objetivo de Multiexport Foods es obtener el mayor retorno de la materia prima a través de una eficiente gestión comercial y un procesamiento orientado a obtener el menor costo de transformación. Además, para rentabilizar la actividad de procesamiento, ésta se extiende como servicio a otros productores.

Con la finalidad de hacer competitivo y rentable el negocio de proceso y concentrar el foco en la gestión de éste, en febrero de 2011 inició sus operaciones la filial Alimentos Multiexport S.A., cuyas principales actividades son el procesamiento de pescados en todas sus formas y productos, tanto propios como de terceros, así como la gestión del negocio de productos ahumados de la compañía.

El principal objetivo de la División de Valor Agregado es maximizar el retorno de la materia prima (RMP), rentabilizando al máximo cada kilo de salmón cosechado. Para esto, cuenta con un sistema de gestión integrado y coordinado entre las áreas de cultivo y procesos, lo que sumado a la relación con los clientes en los mercados de exportación, la tecnología incorporada al proceso y la experiencia de su equipo comercial, permiten lograr la versatilidad necesaria para producir el mix de ventas que maximiza el retorno, cumpliendo con los requerimientos de los clientes finales.

(i) ProcesamientoMultiexport Foods cuenta con dos plantas de procesamiento, una dedicada a la elaboración de productos frescos y congelados, y otra a productos ahumados. Ambas cuentan con una capacidad de procesamiento instalada conjunta de aproximadamente 75.000 toneladas de materia prima al año. Durante 2014, estas plantas procesaron un volumen total de 72.500 toneladas. Las plantas de procesamiento cuentan con certificaciones de calidad, inocuidad y sustentabilidad. A las tradicionales certificaciones ISO 9001, ISO 14001, OHSAS 18001, se unen los estándares BRC e IFS, que aseguran a clientes y consumidores, que nuestros productos cumplen con los más exigentes requisitos de inocuidad alimentaria.

En relación con las certificaciones de sustentabilidad, las plantas de Multiexport Foods fueron pioneras a nivel mundial al obtener la certificación de sustentabilidad BAP (Best Aquaculture Practice) de la Global Aquaculture Alliance, cuestión que nos llena de orgullo y refuerza nuestro compromiso de responsabilidad en todas las etapas de la cadena de valor.

(ii) Negocio de Productos Ahumado

El negocio de productos ahumados agrega mayor valor a la producción, ya que permite más versatilidad en el uso de la materia prima. Hace más de 15 años, Multiexport Foods comenzó a desarrollar este negocio y través de los años la compañía se ha convertido en el mayor productor de Chile y uno de los actores más relevantes a nivel mundial. Durante el año 2014 la compañía exportó 1.656 toneladas de productos ahumados terminados a diversos mercados. Los cuales se venden directamente al consumidor en las principales cadenas de retail de Japón,

El principal objetivo de la División de Valor Agregado

es maximizar el retorno de

la materia prima (RMP),

rentabilizando al máximo cada

kilo de salmón cosechado.

Región 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014X Región 19 16 18 7 9 7 9 8 8XI Región 6 12 21 13 17 26 32 34 34XIV Región 1Total 25 28 39 20 26 33 41 42 43

NÚMERO DE CENTROS EN OPERACIÓN DURANTE EL AÑO

* Considera todos los centros que tuvieron actividad (inicio, término u operación continuada).

EVOLUCIÓN DE EXISTENCIAS Y COSECHAS

Fuente: La compañía

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014Exist. de Biomasa (Tons WFE) 31.570 39.800 18.133 17.968 23.193 27.609 33.025 32.558 32.933Cosecha (Tons WFE) 39.327 42.569 57.504 23.120 30.642 35.344 48.097 41.578 69.203


20

Estados Unidos y Brasil. Multiexport Foods se encuentra a la vanguardia en el desarrollo, innovación y venta de estos productos a través de una eficiente gestión y de un equipo de trabajo consolidado y con experiencia.

(iii) Ventas y DistribuciónMultiexport Foods ha formado un equipo humano con experiencia y trayectoria, que ha logrado establecer sólidas relaciones de largo plazo con los clientes más importantes de cada mercado en más de 30 países alrededor del mundo.

Cifras de venta 2014Durante 2014, Multiexport Foods registró ventas de Salmón del Atlántico, Trucha y Coho por USD 390 millones. En tanto, los volúmenes vendidos fueron 63,1 mil toneladas de materia prima, cifra 36% mayor al año 2013. Lo anterior ubicó a Multiexport Foods en el cuarto lugar de exportaciones a nivel de todas las especies. Nuestros principales mercados son Estados Unidos, Brasil, Japón, Rusia y Europa, donde los productos de valor agregado representan un 62% del total de las ventas. Respecto al negocio de ahumado, Multiexport Foods nuevamente se

consolidó como el primer productor del rubro en Chile, con ventas por más de USD 37 millones durante 2014.

Multiexport Foods Inc. (USA)Multiexport Foods posee una filial en Estados Unidos, cuyo objetivo es comercializar los productos en dicho mercado a través de su oficina de ventas. Multiexport Foods Inc. (USA) es uno de los principales actores en el negocio del salmón de cultivo en Estados Unidos, con un portafolio de clientes que prioriza el sector del retail y food service a través de alianzas comerciales establecidas desde 1991, año que inició sus operaciones en dicho mercado.

Esta relación de largo plazo, ha sido clave y ha permitido ampliar nuestra presencia en el principal mercado de destino para las ventas de salmón de Chile. Durante el 2014, las ventas de esta filial alcanzaron US$ 194 millones, lo que permitió seguir posicionando nuestra marca y las marcas privadas de importantes retailers ante los consumidores locales.

PRINCIPALES DESTINOS DE EXPORTACIONES MEF 2014

( USD FOB)

19%

11%8%

50%

7%

1%5%

Japón

Otros

Europa

Rusia

USA

Asia

Brasil

38%

10 %

18%

34%

Porciones & Loins

Filetes

Ahumado

Entero y/o HG

VENTAS SEGÚN FORMATO DE PRODUCTO MEF 2014

( USD FOB)

Durante el año 2014 la compañía exportó 1.656 toneladas de productos ahumados terminados a diversos mercados. Los cuales se venden directamente al consumidor en las principales cadenas de retail de Japón, Estados Unidos y Brasil.

21

21


CAPTURA DE SALMÓN SALVAJE Y PRODUCCIÓN DE SALMÓN CULTIVADO

Salmón de Cultivo Salmón Salvaje

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

4.000

3.500

3.000

2.500

2.000

1.500

1.000

500

059% 54% 48% 43% 40% 39% 34% 33% 30% 34% 30% 33% 31% 32% 25% 34% 33% 33% 25% 30% 25%

41% 46% 52% 57% 60% 61% 66% 67% 70% 66% 70% 67% 69% 68% 75% 66% 67% 67% 75% 70% 75%

3. Mercados

Fuente: Kontali-Subpesca-MEF

Fuente: Kontali-MEF

PRODUCCIÓN MUNDIAL DE SALMÓN ATLÁNTICO, TRUCHA Y COHO DE CULTIVO

Mil tons wfe 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 % Var Var Noruega 471 477 521 579 601 632 654 790 826 936 1.000 1.050 1.233 1.216 1.270 4% 54Chile 340 492 482 487 563 603 631 658 663 509 432 609 759 746 895 20% 149Uk 120 132 140 161 150 120 128 135 137 145 141 157 151 158 171 8% 13Canada 81 101 115 95 92 111 118 119 122 115 118 110 122 120 105 -13% -15Islas Faroe 31 43 52 57 41 21 16 24 44 54 47 62 62 79 88 11% 9Irlanda 19 24 22 18 12 12 15 16 13 16 17 19 16 11 12 12% 1Finlandia 15 17 15 14 14 15 15 15 15 15 15 15 14 14 15 7% 1Otros 82 81 73 80 81 80 71 75 81 81 84 79 115 122 112 -8% -10Total 1.158 1.367 1.419 1.490 1.553 1.592 1.647 1.831 1.901 1.871 1.854 2.101 2.472 2.466 2.669 8% 203

Salmón Producción MundialDurante 2014, la producción mundial de salmón de cultivo y salvaje decreció un 8,8%, equivalente a 310 mil toneladas. Dicha reducción, se explica principalmente por la disminución que tuvo la captura de Salmón Salvaje respecto del año 2013.


22

PRODUCCIÓN MUNDIAL DE SALMÓN ATLÁNTICO DE CULTIVO

DEMANDA DE SALMÓN ATLÁNTICO, COHO Y TRUCHA DE CULTIVO EN LOS PRINCIPALES MERCADOS MUNDIALES

Fuente: Kontali-Lexisnexis- La Compañía.

Fuente: Kontali-MEF.

Mil Ton wfe 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 % Var VarEU-25 546 577 634 644 673 703 804 822 843 799 854 931 919 1.014 10% 95USA 250 295 311 301 302 294 343 334 309 296 308 343 443 507 15% 64Japón 351 323 293 313 287 264 238 303 291 270 316 323 270 262 -3% -8Rusia 24 33 46 65 93 81 111 151 139 145 166 231 234 170 -28% -65Otros 190 179 187 216 222 296 250 257 271 275 345 615 605 694 15% -88Total 1.360 1.408 1.471 1.539 1.578 1.638 1.746 1.867 1.853 1.785 1.989 2.443 2.471 2.646 7% 175

Fuente: Kontali-MEF

En el caso de la Trucha de cultivo, Noruega y Chile representan el 83% de la producción mundial.

PRODUCCIÓN MUNDIAL DE TRUCHA DE CULTIVO

ConsumoDurante el año 2014, el consumo de salmón de cultivo creció un 7% respecto de 2013. Lo anterior se explica principalmente por el aumento en el consumo de Estados Unidos y la Unión Europea, compensado en parte por la disminución de Rusia.

Producción en ChileLa industria chilena presentó exportaciones por 567 mil toneladas netas, lo que representa un crecimiento de 7% en relación a 2013. En términos de ventas valorizadas, se alcanzaron exportaciones por US$ 4.372 millones FOB, cifra 24% mayor al periodo anterior, explicado en parte por la recuperación de los precios internacionales de las diferentes especies.

Los principales mercados para el salmón chileno durante 2014 fueron, Estados Unidos, Brasil y Japón.

EXPORTACIONES DE CHILE POR ESPECIE EXPORTACIONES DE CHILE POR ESPECIE

Fuente: SalmonChile Fuente: SalmonChile

MUSD Fob Toneladas netas

2013 2014 % VarSalmon Atlántico 2.302.605 3.025.012 31,4%Salmon Coho 464.769 640.826 37,9%Trucha 758.042 706.131 -6,8%Total 3.525.416 4.371.969 24%

2013 2014 % VarSalmon Atlántico 306.580 384.298 25,3%Salmon Coho 111.718 106.844 -4,4%Trucha 110.708 75.872 -31,5%Total 529.006 567.013 7%

En el caso del Salmón del Atlántico de cultivo, Noruega y Chile representan el 81% de la producción mundial.

Mil tons wfe 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 % Var Var Noruega 422 411 444 508 537 572 597 719 739 855 946 1.003 1.159 1.144 1.199 5% 55Chile 167 245 268 281 346 380 374 355 388 203 130 227 379 468 604 29% 135Uk 120 132 140 161 150 120 128 135 137 145 142 157 151 158 171 8% 13Canada 79 99 112 92 89 108 115 116 119 115 118 110 119 115 101 -12% -14Islas Faroe 30 41 42 47 37 17 12 19 38 48 45 60 62 73 83 14% 10Irlanda 19 24 22 18 12 12 15 16 13 16 17 16 16 11 12 12% 1Otros 36 37 30 38 38 35 33 34 44 49 51 56 59 72 59 -18% -13Total 873 989 1.058 1.145 1.209 1.244 1.274 1.394 1.477 1.431 1.448 1.629 1.945 2.041 2.229 9% 188

Mil tons wfe 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 % Var Var Chile 80 110 112 115 127 123 151 189 149 150 184 220 220 140 134 -4% -6Noruega 49 66 77 71 64 60 57 71 88 81 57 44 74 72 71 -1% -1Finlandia 15 17 15 14 14 15 15 15 15 15 15 15 14 14 15 7% 1Islas Faore 1 2 10 10 4 4 4 5 6 6 6 5 0 6 5 -17% -1Otros 33 32 33 33 33 33 28 32 28 23 23 23 47 23 23 0% 0Total 177 227 246 242 242 234 254 311 286 275 285 307 355 255 249 -3% -6

23

23


PRECIOS SALMÓN DEL ATLÁNTICO DE CHILE2012 - 2014

Exportaciones de Salmón Atlántico, Trucha y Coho de Chile 2014

(USD FOB)

Exportaciones de Salmón Atlántico, Trucha y Coho de Chile 2014

(Tons Netas)

Fuente: SalmonChile

USA

24%

32%

9%

12%

17%

6%

Rusia

Europa

LatinoAmérica

Otros

Japón

Otros

Fuente: SalmonChile

USA

24%

24%

11%

15%

20%

6%

Rusia

Europa

LatinoAmérica

Japón

Precios Salmón Atlántico, Trucha y CohoLuego del deterioro observado en el año 2012, los precios del Salmón Atlántico han tendido a estabilizarse durante 2013 y 2014. El precio del Filete Fresco del Salmón del Atlántico en el mercado de Estados Unidos, mercado más relevante para Chile, promedió 4,38 USD/lb, lo que constituye un disminución 0,2% respecto del precio promedio de 4,39 USD/lb en 2013.

Fuente: Urner Barry's

6,05,55,04,54,03,53,02,52,0

2012

3,32

4,39 4,38

2013 2014

Usd/ Lb

Ene

Feb

Mar

Abr

May Jun

Jul

Ago

Sep

oct

nov

Dic

Ene

Feb

Mar

Abr

May Jun

Jul

Ago

Sep

oct

nov

Dic

Ene

Feb

Mar

Abr

May Jun

Jul

Ago

Sep

oct

nov

Dic

Precio Filete Fresco Trim C 2-3 lbs. Salmón Atlántico de Chile fob Miami Promedio Anual


24

Respecto del Salmón Coho chileno en el mercado de Japón (el más relevante para Chile), de acuerdo al indicador Fish Information & Services (FIS) que equivale al precio del Coho HG (sin cabeza y eviscerado, congelado, calibre 4-6 lbs), promedió 785 JPY/kg durante 2014, mostrando un alza de 42,6% respecto al precio promedio de 550 JPY/kg de 2013.

Respecto de los precios de la Trucha chilena en el mercado de Japón (el más relevante para Chile), de acuerdo al indicador Fish Information & Services (FIS) que equivale al precio de la trucha HG (sin cabeza y eviscerada, congelada, calibre 4-6 lbs), promedió 873 JPY/kg durante 2014, mostrando un alza de 29,9% respecto al precio promedio de 672 JPY/kg de 2013.

PRECIOS TRUCHA DE CHILE EN JAPÓN2012 - 2014

Fuente: Fish Information & Services (FIS)

1000

900

800

700

600

500

400

300

200

2012

449

672

873

2013 2014

Yen/ Kg

Ene

Feb

Mar

Abr

May Jun

Jul

Ago

Sep

oct

nov

Dic

Ene

Feb

Mar

Abr

May Jun

Jul

Ago

Sep

oct

nov

Dic

Ene

Feb

Mar

Abr

May Jun

Jul

Ago

Sep

oct

nov

Dic

Precio Hg congelado 4-6 Lbs Trucha de Chile Fob Japón Promedio Anual

PRECIOS SALMÓN COHO DE CHILE EN JAPÓN2012 - 2014

Fuente: Fish Information & Services (FIS)

1000

900

800

700

600

500

400

300

200

2012

395

550

785

2013 2014

Yen/ Kg

Ene

Feb

Mar

Abr

May Jun

Jul

Ago

Sep

oct

nov

Dic

Ene

Feb

Mar

Abr

May Jun

Jul

Ago

Sep

oct

nov

Dic

Ene

Feb

Mar

Abr

May Jun

Jul

Ago

Sep

oct

nov

Dic

Precio Hg congelado 4-6 Lbs Coho de Chile Fob Japón Promedio Anual

25

25


RESPONSABILIDAD SOCIALEMPRESARIAL4


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En Multiexport Foods las personas son nuestro mayor capital social, constituyendo una de nuestras principales ventajas competitivas.

Por esto, una de nuestras prioridades es fortalecer el sentido de pertenencia de los trabajadores, preocupándonos de fomentar un ambiente de trabajo seguro y saludable, promoviendo iniciativas de integración y de mejor calidad de vida, fortaleciendo la comunicación y el diálogo, valorando además el talento y el desarrollo profesional de nuestros trabajadores.

En Multiexport Foods, el trabajo de cada persona es valorado, velamos por un ambiente de trabajo que promueva la igualdad de condiciones. Esto inspira nuestros esfuerzos por la inserción laboral, donde se trabaja activamente en el Programa de Educación Dual del Ministerio de Educación.

Buscamos día a día asegurar el bienestar de nuestros trabajadores, entregado apoyo social en aspectos personales, familiares y laborales a través de charlas, contactos con instituciones gubernamentales y no gubernamentales, de manera de facilitar la obtención de información y apoyo específico en diferentes ámbitos.

Formación y DesarrolloLa confianza y la generación de oportunidades es el pilar que funda la relación que tenemos con nuestros trabajadores. Nos preocupamos de fomentar la capacitación y el desarrollo profesional de las personas de manera constante, contribuyendo a la satisfacción laboral y apoyando a los trabajadores a potenciar su competitividad.

Durante el año 2014 se destinaron 36.027 horas de capacitación, repartido en 135 talleres y programas para 1.048 trabajadores, a través de una inversión que superó los $150 millones. En este sentido destaca la formación de 27 profesionales y ejecutivos en el MBA Executive dictado en exclusivo para Multiexport Foods por la Universidad Mayor.

Adicionalmente, se realizaron los cursos “Inducción al Ciclo Productivo” y “Gestión Integral para Site Manager”. El primero de ellos enfocado a trabajadores de centros de cultivo, entregando conocimientos técnicos de alimentación de peces, salud y bioseguridad, operación en cultivo, certificaciones, gestión ambiental, subcontratación, prevención de riesgos, normativas laboral, marítima, sanitaria e innovación. Generando además instancias para fortalecer el trabajo en equipo, liderazgo y

comunicación efectiva de manera de buscar en conjunto el éxito productivo. El segundo curso, estuvo orientado a los Jefes de Área, Jefes de centro y Asistentes, y tuvo como objeto la búsqueda de la excelencia productiva, a través de la optimización de la gestión integral en cada centro y área productiva.

Es importante mencionar además la capacitación no sólo a nuestros trabajadores, sino también a otros integrantes del grupo familiar. En este contexto es posible mencionar cursos de Oficios en “Repostería y Chocolatería” y “Gasfitería domiciliaria”.

InnovaciónDurante el año 2014, continuó el trabajo en el proyecto “Salmex Innova”, Proyecto que la filial Salmones Multiexport comenzó el año 2012, y que durante este año se hizo extensivo a la filial Multiexport Pacific Farms.

Salmex Innova tiene como objeto generar una cultura de innovación al interior de la empresa, implementando procedimientos e instrumentos de gestión orientados a promover la eficiencia de los procesos productivos y de la organización, para construir un modelo de empresa centrada en la innovación y mejora continua, asegurando así su sustentabilidad.

Relación laboralCumpliendo el compromiso con nuestra gente y en coherencia con nuestros valores y principios, Multiexport Foods busca permanentemente la cercanía con sus trabajadores y sus necesidades. Así, hemos logrado acuerdos que fortalecen nuestra relación y compromiso mutuo con la productividad de la compañía y el bienestar de nuestra gente. Durante el año 2014 la filial Alimentos Multiexport, logro 2 acuerdos colectivos con su personal, los que se suman a los 6 ya existentes. De esta forma el 37% de nuestros trabajadores forman parte de algún convenio colectivo.

SindicalizaciónMultiexport Foods promueve la importancia, legitimidad y el pleno respeto a la Sindicalización de sus trabajadores, a través de una gestión participativa, directa y de transparencia en el intercambio de información.

Durante el año 2014 las filiales Salmones Multiexport y Multiexport Pacific Farms llevaron adelante un exitoso proceso de negociación

Una de nuestras prioridades es fortalecer el sentido de pertenencia de los trabajadores, preocupándonos de fomentar un ambiente de trabajo seguro y saludable, promoviendo iniciativas de integración y de mejor calidad de vida, fortaleciendo la comunicación y el diálogo, valorando además el talento y el desarrollo profesional de nuestros trabajadores.

1. Personas

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colectiva, con 6 de los 7 Sindicatos existentes, el cual concluyó con la firma nuevos contratos colectivos.

Lo anterior ha permitido seguir avanzando en una serie de acuerdos en beneficio de los trabajadores y de la compañía. De esta forma, a diciembre de 2014 el 27% de nuestros trabajadores forman parte de un sindicato de alguna de nuestras empresas filiales.

Seguridad en el trabajoEl compromiso con nuestros trabajadores se expresa también a través programas que buscan minimizar los riesgos laborales. En este sentido hemos definido políticas claras, fomentando el control de riesgos de manera de prevenir y reducir incidentes, protegiendo la salud de todos.En este contexto, fuimos reconocidos por el Instituto de Seguridad del Trabajo con el premio de Liderazgo Efectivo en Prevención, el cual reconoce el compromiso, liderazgo y resultados en aspectos preventivos a nivel zonal entre las empresas adherentes al IST.

En el marco de la gestión preventiva, se ha desarrollado una nueva matriz de identificación de riesgos, incorporando todas las áreas productivas, tanto de nuestros trabajadores como también de empresas contratistas, generando nuevos procedimientos y estándares adecuados al riesgo.

En aspectos de contingencia, se han desarrollado programas de vigilancia sobre los riesgos sustanciales, levantando información técnica y fortaleciendo los planes para que la totalidad del personal esté informado en estas materias. Se han capacitado a grupos específicos en gestión de crisis y se han desarrollado procedimientos que buscan el bienestar físico de los trabajadores en términos de ergonomía en el trabajo.

Todo lo anterior ha permitido una reducción sustancial de los accidentes, incluso mejorando las metas establecidas para el presente año.

2. Medio Ambiente, Concesiones y Certificaciones

La compañía ha definido como pilares del negocio a las comunidades donde estamos insertos, el medio ambiente, el respeto por el bienestar animal, la seguridad alimentaria y la trazabilidad de materias primas y productos.

Estos pilares son difundidos y respetados en todos los niveles de la organización, y su supervisión directa está bajo la posición ejecutiva de la Gerencia de Medioambiente, Concesiones y Certificaciones.

Asociatividad Gremial Multiexport Foods participa activamente en las distintas actividades que SalmonChile promueve, formando parte del Directorio General y Técnico, donde expone y comparte distintas consideraciones, en un marco de interacción, transparencia y respeto empresarial.

Durante el periodo 2014, participamos activamente del “Global Salmon Initiative” (GSI), iniciativa que agrupa a las 17 mayores compañías salmoneras del mundo, alcanzando entre ellas el 70% de la producción mundial. En este grupo tomamos parte de los 4 taskforces que se abordan en la agenda común: Bioseguridad, Nutrición y Alimentos, Estándares y Comunicaciones. El objetivo buscado por el GSI, es proporcionar una fuente de proteína saludable para alimentar a una población en crecimiento, reduciendo al mínimo el impacto ambiental y mejorando nuestra contribución social.

Cuidado de recursosEl grupo mantiene una constante preocupación por el entorno y sus recursos, esto se refleja en nuestras actividades cotidianas y en las distintas etapas del proceso productivo.

La compañía monitorea los consumos de energía y agua en nuestras plantas, e impulsa acciones tendientes a hacer más eficiente su uso. Igualmente promueve proyectos de tratamientos y monitoreo de riles en las etapas de cultivo y proceso, buscando restituir el agua de buena calidad una vez que ha pasado por el proceso productivo.

En la fase de producción de agua mar, Multiexport Foods promueve el uso de sitios que ofrezcan óptimas condiciones ambientales para el cultivo y que minimicen el impacto de la actividad sobre el entorno, destacando entre ellas: velocidad de corrientes marinas, exposición al viento y olas, profundidad y dispersión.

El equipo técnico supervisa mediante monitoreos voluntarios y mandatorios, el desempeño ambiental de todas las concesiones y pisciculturas; estos resultados permiten controlar y administrar de manera precautoria la totalidad de nuestros sitios en operación.


30

Legislación ambientalEn una constante preocupación por ser un aporte real en hacer más eficiente y sustentable el desarrollo de la Industria, como empresa participamos de talleres y seminarios que permitan entregar elementos de valor y aplicabilidad a la normativa vigente.

Adicionalmente, y gracias al esfuerzo concreto de nuestras medidas productivas y ambientales nos enorgullece poseer un estándar superior a los requerimientos legales.

Manejo de residuosMultiexport Foods impulsa continuamente prácticas ambientales para asegurar un adecuado y sustentable manejo de los residuos generados en la operación.

En términos de gestión de residuos líquidos contamos con plantas de tratamiento propias en centros de cultivo y pisciculturas. En el caso de la Planta de Proceso existe un contrato con la Empresa Sanitaria para asegurar que el 100% de nuestras descargas sean devueltas en óptimas condiciones. Realizamos el autocontrol de los residuos líquidos industriales del 100% de nuestras instalaciones de acuerdo a la regulación nacional y/o compromisos ambientales voluntarios.

Dentro de la organización existe conciencia y se promueve la reducción, reutilización y reciclaje de materiales usados en nuestra actividad. De esta manera buscamos minimizar el impacto producido por residuos sobre el entorno, optimizando además los recursos.

Medidas complementariasLa compañía participa activamente de las reuniones de coordinación de las agrupaciones de concesiones (ACS), donde se discuten aspectos tendientes a mejorar la operatividad y eficiencia de los mismos. En este sentido fuimos propuestos como coordinadores de los procesos de relocalización de concesiones intra-agrupaciones lideradas por la Subsecretaria de Pesca, en la ACS 19B, 23C y 29; procesos que aún están en desarrollo.

Con el fin de maximizar la seguridad de nuestro personal en terreno, aplicar un enfoque preventivo respecto al potencial escape de peces al entorno y evitar el desprendimiento y/o pérdida de estructuras, contamos con un estricto programa de mantención preventivo de estructuras flotantes y redes de cultivo.

Estamos involucrados en un Programa de Monitoreo de Fitoplancton, el que nos permite evaluar de manera sistemática la concentración de algas que potencialmente pueden ser riesgosas para los peces. En este programa Multiexport Foods aporta un tercio de la información oceanográfica que se comparte en la industria.

La compañía contrata equipos de monitoreo remoto para supervisar los parámetros ambientales de los centros. Esta tecnología aporta información on-line en tiempo real de las condiciones en las que se encuentran nuestros peces, alertando posibles desviaciones y mejorando nuestra reacción ante potenciales contingencias.

Bienestar AnimalEn Multiexport Foods tenemos una preocupación permanente por el cuidado animal durante toda la cadena de valor. Por esto, mantenemos prácticas de manejo que buscan disminuir cualquier factor estresante en nuestros peces. Hemos avanzado respecto a la protección de nuestros stocks de peces ante los ataques de predadores aéreos y marinos.

Estos sistemas pasivos de control perimetral, impiden que aves y lobos marinos se acerquen, ataquen o estresen a los peces. Es importante destacar, que ninguna acción letal es tomada por el personal de nuestra compañía respecto a la fauna silvestre, este es un “principio” aplicable, aun cuando exista interacción directa y demostrable con nuestra biomasa de cultivo.

Respecto al cultivo, nuestros peces son mantenidos en óptimas condiciones en las fases de agua dulce y mar, siendo alimentados en base a las dietas de alta gama de nuestros proveedores, y manejados cuidadosamente por nuestro personal a cargo.

Contamos con un equipo de Veterinarios de primer nivel, preocupados de la salud de los peces y de la aplicación correcta de los protocolos sanitarios en cada uno de nuestros centros de cultivo. Este equipo capacita permanentemente a los trabajadores, con la finalidad de mejorar la bioseguridad e identificar tempranamente las enfermedades. Todos los manejos sobre los stocks, son realizados de manera tal que generen un mínimo stress.

Nuestros peces son mantenidos en óptimas condiciones en las fases de agua dulce y mar, siendo alimentados en base a las dietas de alta gama de nuestros proveedores, y manejados cuidadosamente por nuestro personal a cargo.

31

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ISO 9001: 2008 OHSAS 19001:2007Nch 18001

ISO 14001: 2004

NIVEL BÁSICO

NIVEL VOLUNTARIO

NIVEL DE DIFERENCIACIÓN

NIVEL ESTRATÉGICO

SISTEMA

INTEGRADO DE

GESTIÓN

PERSPECTIVA

SUSTENTABLE

COOPERACIÓN

TRANSPARENCIA

SUSTENTABILIDAD

GLOBAL G.A.P.

GSI - ASC

BEST AQUACULTUREPRACTICES

GLOBAL STANDARD FOR FOOD SAFETY

CUMPLIMIENTO LEGAL

INTERNATIONAL FOOD STANDARD (IFS)

RUTA SUSTENTABLE

CertificacionesLa sofisticación de clientes y mercados nos han impulsado a legitimar nuestros procesos y productos. Las certificaciones nos han abierto entradas a mercados muy competitivos, mostrando que Multiexport Foods es una empresa eficiente y responsable, diferenciándonos de competidores al mejorar continuamente.

Nos sentimos orgullos de todo lo que hemos avanzado en esta materia. La compañía ha fortalecido su Sistema Integrado de Gestión, mezclando estándares de Procesos con estándares de Productos con foco en la sustentabilidad, lo que nos posiciona como un referente global del sector.

En este contexto, disponemos de las siguientes certificaciones:

• ISO 9001 - 2008 • ISO 14001 - 2004 • OHSAS 18001 - 2007 • BRC (British Retail Consortium) • IFS (International Foods Standard) • GLOBAL G.A.P., IFA 4.0. • BAP (Best Aquaculture Practices), 2 stars (Planta y Centros de Salares).

En adición, y como parte de nuestro compromiso con el GSI, durante el 2014 la compañía avanzó en la preparación de centros de cultivo piloto en la región de Aysén, para aplicar la certificación ASC durante el 2015.

En Multiexport Foods es parte de nuestra política mantener una constante preocupación por las comunidades donde mantenemos operación.

Buscamos generar vínculos de confianza con los diferentes actores y mantenemos una comunicación permanente con las autoridades locales, formando parte activa de las iniciativas que éstas promuevan. Un ejemplo exitoso de este vínculo, es el programa elaborado para la Piscicultura Molco (Villarrica - Región de La Araucanía).

Durante los últimos años hemos establecido una relación de apadrinamiento con la Escuela Diferencial Eucaliptus, Escuela

y Jardín de Molco Alto y el Liceo Monte María de Pucón. Nuestra colaboración está orientada a entregar prácticas laborales, oportunidades concretas de inserción al mundo laboral y soporte en iniciativas que contribuyan al desarrollo de sus estudiantes, generando un vínculo colaborativo permanente.

Apoyamos la labor educativa de universidades y colegios, a través de visitas a nuestras plantas y centros de cultivo, como también por medio de charlas de nuestros ejecutivos. Adicionalmente mantenemos un programa de prácticas profesionales en las diferentes áreas de la compañía, el cual permitió llevar a cabo 59 prácticas durante el año 2014.

3. Comunidad

GOBIERNO CORPORATIVO5


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José Ramón Gutiérrez ArrivillagaPresidenteIngeniero Civil Industrial de la Universidad de Chile.RUT: 7.017.364-6

Martín Borda MingoDirectorEconomista de la Roosevelt University de Chicago, Estados Unidos.RUT: 7.010.555-1

Alberto del Pedregal LabbéDirectorIngeniero Comercial de la Universidad de Chile.RUT: 6.604.969-8

Carlos Pucci LabatutDirectorIngeniero Civil de la Pontificia Universidad Católica de ChileRUT: 6.474.225-6

Hernán Salvador Goyanes GarcíaDirectorContador Público Nacional de la Universidad de Buenos Aires.MBA de la Universidad de California (UCLA), Estados Unidos.RUT: 48.082.143-2

Rubén Bascuñán SerranoDirectorAbogado de la Pontificia Universidad Católica de Chile.RUT: 8.108.412-2

César Barros MonteroDirectorIngeniero Agrónomo y Master en Economía Agraria de la Universidad Católica de ChileMaster y Doctor en Economía de la Universidad de StanfordRUT: 5.814.302-2

1. Directorio

35

35


Atendiendo a lo dispuesto por el artículo 50 bis de la Ley 18.046 sobre Sociedades Anónimas y la normativa de la Superintendencia de Valores y Seguros, el Comité de Directores de Multiexport Foods S.A. estaba conformado al 31 de diciembre de 2014 por los siguientes Directores.

• Sr. Hernán Goyanes García• Sr. Rubén Bascuñán Serrano• Sr. Alberto Del Pedregal Labbé

Actividades:El Comité de Directores según lo señala la ley tiene las siguientes facultades y deberes:

a) Proponer al Directorio los auditores externos y las clasificadoras de riesgos que serán sugeridas a la Junta de Accionistas.b) Examinar y pronunciarse sobre los estados financieros, previo a su presentación y aprobación por los accionistas.c) Examinar los antecedentes y operaciones a que se refieren los artículos 44 y 89 de la Ley sobre Sociedades Anónimas,

emitiendo un informe respecto de éstas.d) Examinar los sistemas de remuneraciones y planes de compensación a gerentes y ejecutivos principales.e) Otras materias que señalen los estatutos sociales o que le encomiende la Junta de Accionistas o el Directorio.

Andrés Lyon LabbéGerente General CorporativoGerente General Salmones Multiexport S.A.Gerente General Multiexport Pacific Farms S.A.Gerente General Mytilus Multiexport S.A.Ingeniero Civil Industrial de la Pontificia Universidad Católica de ChileRUT: 10.019.058-3

Cristián García-Huidobro Wielandt Gerente de Administración y Finanzas CorporativoIngeniero Comercial de la Pontificia Universidad Católica de ChileMBA de Massachusetts Institute of Technology (MIT), Estados UnidosRUT: 13.657.047-1

Federico Pfingsthorn OlivaresGerente de Tecnologías de Información (TI)Ingeniero Civil Industrial de la Pontificia Universidad Católica de ChileRUT: 6.372.387-8

Gonzalo Valdivieso SotomayorGerente de Producción Agua de Mar MelinkaIngeniero Civil Hidráulico de la Pontificia Universidad Católica de ChileRUT: 5.894.569-2

Manuel Muñoz RojasGerente de Producción Agua Mar Zona Aysén.Ingeniería en Acuicultura de la Universidad de Los LagosRut: 10.329.842-3

Luis Huerta BarrientosGerente de Producción Agua de Mar Chiloé-Puyuhuapi Ingeniero Pesquero de la Universidad de Los LagosMBA de la Universidad de LleidaRUT: 10.294.105-5

Héctor Mujica ArruéGerente de Producción Multiexport Pacific Farms S.A.Ingeniero en Acuicultura de la Universidad de Los LagosRUT: 9.815.412-4

Rodrigo Niklitschek AguileraGerente de Operaciones, Abastecimiento, Logística y CosechaIngeniero Civil Industrial de la Universidad Gabriela MistralRUT: 10.359.420-0

Francisco Lobos FuentesGerente de Concesiones, Medio Ambiente y CertificacionesBiólogo Marino de la Universidad de ConcepciónRUT: 13.623.808-6

Los principales ejecutivos de Multiexport Foods S.A. y filiales al 31 de diciembre de 2014:

2. Comité de Directores

3. Principales Ejecutivos


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Marcelo Urrutia BurnsGerente de PersonasMédico Veterinario de la Universidad Austral de ChileRUT: 8.982.674-8

Jason R. PaineGerente de Multiexport Foods Inc. USAGraduado de Tecnología en Acuicultura de Florida Institute of TechnologyMBA Universidad de Miami, Estados Unidos.

Ricardo Grunwald AravenaGerente General Alimentos Multiexport S.A.Ingeniero Civil de la Pontificia Universidad Católica de ChileRUT: 7.080.918-4

Claudio Vera SilvaGerente Operaciones y PlantasIngeniero de Ejecución en Alimentos de La Universidad de Los LagosRut: 12.713.575-4

Derek Kohn BruggemannGerente Comercial Negocio Fresco y CongeladoIngeniero Comercial de la Pontificia Universidad Católica de ChileRUT: 7.845.035-5

37

37


DIRECTORIO

PRESIDENTE

EJECUTIVO

GERENTE GENERAL

ALIMENTOS

MULTIEXPORT S.A.

GERENTE GENERAL

SALMONES

MULTIEXPORT S.A.

GERENTE GENERAL

MULTIEXPORT PACIFIC

FARMS S.A.

GERENTE GENERAL

MYTILUS

MULTIEXPORT S.A.

GERENTE

ADMINISTRACIÓN

Y FINANZAS

CORPORATIVO

ASUNTOS

CORPORATIVOS

Y RSE

GERENTE GENERAL

CORPORATIVO

4. Organigrama

ANTECEDENTES GENERALES DE LA COMPAÑÍA6


40

Multiexport Foods S.A. es una sociedad que se constituyó bajo el nombre de Aquafarms S.A., como sociedad anónima cerrada por escritura pública el 29 de septiembre de 2006, otorgada en la notaría de Santiago de don Patricio Raby Benavente. Un extracto autorizado de dicha escritura se inscribió a fojas 908 vueltas número 664 del Registro de Comercio del Conservador de Bienes Raíces de Puerto Montt correspondiente al año 2006.

En Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 8 de Mayo de 2007 la sociedad modificó su razón social de Aquafarms S.A. a Multiexport Foods S.A., ésta fue reducida a escritura pública el 15 de mayo de 2007, firmada ante el Notario Público Sr. Patricio Raby Benavente y publicada en el Diario Oficial el 19 de Mayo de 2007.

Con fecha 11 de Junio de 2007, la sociedad se inscribe voluntariamente en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros con el objeto de transar sus acciones en los mercados para empresas emergentes regulados por las Bolsas de Valores del país.El objeto de la sociedad en la actualidad es la realización de inversiones en toda clase de negocios tanto a nivel nacional como internacional, relacionados con la acuicultura o la compra, venta, comercialización, distribución, importación o exportación de especies hidrobiológicas que tengan en el agua su medio natural de vida. Para el desarrollo de su

objeto, Multiexport Foods S.A. participa directa e indirectamente en empresas consolidadas en estos rubros y en nuevas sociedades creadas al efecto.

En la actualidad, Multiexport Foods cuenta con tres empresas filiales; Salmones Multiexport S.A., mediante la cual integra todo el proceso productivo y de comercialización de salmónidos; Mytilus Multiexport S.A., productora y exportadora de mitílidos que durante 2007 comenzó con sus primeras cosechas y comercialización de mejillones o choritos y que cesó su operación en 2011, y Alimentos Multiexport S.A., establecida legalmente en 2006 bajo el nombre de Cultivos Acuicolas Internacionales S.A. y modificada su razón social y ampliación de giro en febrero de 2011.

Durante el año 2013 se crea Multiexport Pacific Farms S.A., con el objeto principal de producir y comercializar las especies Trucha y Salmón Coho con especial énfasis en el mercado asiático. Multiexport Pacific Farms S.A. es el resultado del Joint Venture entre Salmones Multiexport S.A., quien es el controlador con un 70% de participación y Mitsui &Co. (U.S.A.), Inc.Al cierre de 2014, Multiexport Foods S.A. pertenece en 50,1% a Multiexport Dos S.A. y en 9,55% a Multiexport S.A., una de las empresas pioneras en el negocio de producción y comercialización de productos del mar en Chile.

Razón social: Multiexport Foods S.A.RUT: 76.672.100-1Tipo de sociedad: Sociedad anónima abiertaInscripción en el Registro de Valores: Nº 979Dirección: Av. Cardonal 2501, Puerto Montt, X Región de los Lagos.Casilla: 1587Teléfono: (56-65) 2 483 700Fax: (56-65) 2 483 701Página internet: www.multiexportfoods.comDirección correo electrónico: [email protected]ódigo nemotécnico en bolsas: MultifoodsAuditor Externo: PriceWaterhouseCoopers

Durante el año 2013 se crea Multiexport Pacific Farms S.A., con el objeto principal de producir y comercializar las especies Trucha y Salmón Coho con especial énfasis en el mercado asiático. Multiexport Pacific Farms S.A. es el resultado del Joint Venture entre Salmones Multiexport S.A., quien es el controlador con un 70% de participación y Mitsui &Co. (U.S.A.), Inc.

El 19 de julio de 2007 Multiexport Foods. S.A. se abrió en el mercado bursátil chileno, colocando entre inversionistas chilenos y extranjeros 178.149.840 acciones de primera emisión, equivalentes a un 15% de la propiedad de la empresa. En diciembre de 2010 se realizó un

nuevo aumento de capital por 223.000.000 acciones. Actualmente un 65,04% se encuentra en manos de los controladores. Al 31 de diciembre de 2014, el capital suscrito y pagado de Multiexport Foods S.A. estaba representado por 1.410.665.600 acciones.

1. Identificación de la Sociedad

2. Documentos Constitutivos

3. Propiedad y Control

41

41


Nombre Accionista Nº Acciones Part.Multiexport Dos S.A. 706.743.466 50,10%Multiexport S.A. 134.687.255 9,55%Larrain Vial S.A. Corredora de Bolsa 99.062.310 7,02%Compass Small Cap Chile Fondo de Inversion 78.826.130 5,59%Bolsa de Comercio de Santiago Bolsa de Valores 61.559.444 4,36%Fondo de Inversion Larrain Vial Beagle 60.651.514 4,30%Fondo de Inversión Small Cap 46.628.463 3,31%Siglo XXI Fondo de Inversion 46.356.236 3,29%Banco de Chile Cuenta de Terceros no Residentes 20.174.362 1,43%Fondo de Inversion Santander Small Cap 17.282.456 1,23%Euroamerica Corredora de Bolsa S.A. 15.110.944 1,07%Banchile Corredora de Bolsa S.A. 14.355.918 1,02%Otros 109.227.102 7,74%Total 1.410.665.600 100,00%

* Información al 31 de diciembre de 2014

Multiexport Foods S.A.

Doce principales accionistas Multiexport Foods S.A.El accionista controlador de Multiexport Foods S.A., con un 50,1% de propiedad, es Multiexport Dos S.A., RUT: 76.308.969- k, propietaria

de 706.743.466 acciones. Multiexport Dos S.A. es controlada por los señores Alberto del Pedregal Labbé, RUT 6.604.969-8; Martín Borda Mingo, RUT 7.010.555-1; José Ramón Gutiérrez Arrivillaga, RUT 7.017.364-6; Carlos Pucci Labatut, RUT N°6.474.225-6 y la sucesión del señor Hugo Pino Morán, todos a través de sus respectivas sociedad de inversión.


42

Tipo de Inversionista Participación Sobre Free Float (%) ParticipaciónRetail 54,3% 19,0%Fondos de Inversión Nacionales 38,9% 13,6%Fondos de Inversión Extranjeros 6,4% 2,2%Inversionistas Institucionales 0,4% 0,1%Total 100,00% 35,0%

Fuente: La Compañía

19,0%

2,2% 0,1%

13,6%

RetailFondos de Inversión Extranjeros

Fondos de Inversión NacionalesInversionistas Institucionales

* Información al 31 de diciembre de 2014

Nombre Accionista Nº Acciones Part. %Kanda S.A. 42.107 20,1%Kanda Uno S.A. 42.107 20,1%Inversiones La Grulla Ltda. 33.850 16,1%Inv. y Ases. Empal Ltda. 33.850 16,1%Inmob. e Inv. del Sur Ltda. 34.818 16,6%Inv. Y Ases. Los Pinos Ltda. 18.018 8,6%Inv. Inmb. Y Ases. Sta. Lucía Ltda. 5.250 2,50%Total acciones 210.000 100,00%

Accionistas Minoritarios

Multiexport Dos S.A.

Nota: La clasificación utilizada para categorizar a los inversionistas dentro de cada segmento es la siguiente:

Retail: Inversionistas independientes (particulares) y custodia corredoras de bolsa.Fondos Nacionales de Inversión: Fondos de inversión nacional y fondos mutuos nacionales.Fondos Extranjeros de Inversión: Fondos de inversión internacional, fondos mutuos internacionales, fondos de cobertura.Inversionistas Institucionales: Administradoras de Fondos de Pensión, Compañías de Seguro.

43

43


Dieta Comité Directores Remuneraciones Otros Servicios TOTALESDirector 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013José Ramón Gutiérrez Arrivillaga 241.072 287.098 241.072 287.098 Martín Borda Mingo 14.930 14.745 41.743 23.344 56.673 38.089 Alberto del Pedregal Labbé * 17.372 15.544 8.686 6.792 41.922 23.411 67.980 45.747 Hernán Salvador Goyanes García * 18.446 15.967 9.223 11.797 27.669 27.764 Rubén Bascuñan Serrano * 3.214 - 3.214 Cristóbal Borda Mingo 2.193 - 2.193 César Barros Montero 15.768 9.879 15.768 9.879 Total 66.515 61.542 17.909 18.589 241.072 287.098 83.666 46.755 409.162 413.984

REMUNERACIÓN DEL DIRECTORIO MUSD

* Integrante del Comité de Directores

La compañía invierte en cada ejercicio el 100% de la depreciación financiera de los activos fijos con el objeto de mantener la capacidad productiva de dichos activos. Además, realiza inversiones para aumentar la capacidad productiva (activos fijos y concesiones), con el propósito de cumplir con su Plan de Desarrollo Estratégico.

Por ahora, la empresa financia las inversiones en activos fijos, concesiones y capital de trabajo con recursos propios y ventas de activos. Estos recursos los adquiere de las utilidades obtenidas de la operación y del aumento de capital realizado en Diciembre 2010.

El monto total de las remuneraciones percibidas por los gerentes y ejecutivos principales de la empresa durante el ejercicio, ascendió a MUS$ 4.210 (MUS$ 4.461 en 2013). Multiexport Foods posee un sistema de incentivos que consiste en un bono anual, aplicable a los ejecutivos principales y cargos que según criterio de la Compañía son elegibles para su participación.

El sistema de compensaciones busca motivar al ejecutivo a través de un esquema formal que premia tanto el desempeño individual, como la generación de valor económico.

Remuneración y Gastos del DirectorioMultiexport Foods S.A. tiene un Directorio formado por siete miembros. Los directores y ejecutivos principales de esta empresa que también se desempeñan como directores de las filiales de Multiexport Foods no perciben remuneración por este concepto en dichas filiales.

Con fecha 23 de abril de 2014 se acordó que las funciones de Director serían remuneradas con una dieta ascendente a $1.000.000 por asistencia a cada sesión y $1.500.000 para el presidente del directorio. Para el Comité de Directores se establece una remuneración ascendente a $500.000 por asistencia a cada sesión. Por último, se acuerda un presupuesto de gastos de funcionamiento del Comité y sus eventuales asesores por un máximo de $50.000.000.

Al 31 de diciembre 2014, no existe remuneración variable alguna, ni plan de incentivos especiales para ningún miembro del Directorio.

Los Directores José Ramón Gutiérrez Arrivillaga, Carlos Pucci Labatut y Rubén Bascuñan han renunciado voluntariamente al 100% de su dieta. Adicionalmente, en el caso del director Rubén Bascuñan S. ha renunciado a la dieta del Comité de Directores.

4. Políticas de Inversión y financiamiento

5. Remuneraciones


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CLASIFICACIÓN DE RIESGO

UTILIDAD LIQUIDA DISTRIBUIBLE (MUSD)

Fuente: Clasificadoras de Riesgo

AccionesHumphreys (Dic 2014) Primera Clase Nivel 4Fitch Ratings (May 2014) Nivel 5 (cl)

Salmones Multiexport S.A. Salmones Multiexport Pacific Multiexport Foods Multiexport Foods Alimentos Multiexport S.A. Farms S.A. USA S.A. Multiexport S.A. TotalGerentes y ejecutivos principales 13 1 4 6 9 33 Profesionales y técnicos 280 26 10 42 173 531 Trabajadores 408 93 - 5 1.013 1.519 Total 701 120 14 53 1.195 2.083

Salmones Multiexport S.A. Salmones Multiexport Foods Mytilus Multiexport Multiexport Foods Alimentos Multiexport S.A. Inc. USA S.A. S.A. Multiexport S.A. TotalGerentes y ejecutivos principales 11 1 2 4 10 28 Profesionales y técnicos 281 24 12 41 172 530 Trabajadores 312 106 - 4 952 1.374Total 604 131 14 49 1.134 1.932

2014

2013

A diciembre 2014 las acciones mantienen una clasificación de Primera Clase Nivel 4.

La compañía distribuirá anualmente como dividendo en dinero a sus accionistas a lo menos el treinta por ciento de las utilidades líquidas de cada ejercicio, siempre y cuando el balance entre la pérdida acumulada y la utilidad del

ejercicio sea positivo. Cabe señalar, que en caso de que exista pérdida acumulada, la utilidad para el cálculo de dividendo mínimo corresponderá a la diferencia entre la pérdida acumulada y la utilidad del ejercicio.

La utilidad líquida distribuíble en relación a la utilidad neta del ejercicio 2014 se indica a continuación:

Ganancia (pérdida), atribuible a los propietarios de la controladora al 31/12/2014 13.434Ajustes Fair Value Activos biológicos y producto terminado

No realizados -5.312Realizados -3.287Impuestos diferidos 1.720

Sub total ajustes -6.879Utilidad líquida distribuible al 31/12/2014 6.555

6. Dotación del Personal

7. Clasificación de Riesgo

8. Utilidad Distribuíble

9. Política de Dividendos

45

45


Fuente: Bolsa de Comercio de Santiago

TRANSACCIÓN DE ACCIONES BOLSAS DE COMERCIO DE CHILE DURANTER 2014

EVOLUCIÓN PRECIO ACCIÓN MULTIFOODS 2013 - 2014

Trimestre/Año Nº de Acciones Monto $ Miles Precio MedioBolsa de Comercio de Santiago 1er Trimestre 36.065.839 3.551.707 98,52do Trimestre 39.641.216 5.006.464 126,33er Trimestre 24.469.774 3.135.701 128,14to Trimestre 25.967.246 3.437.939 132,4Bolsa Electrónica de Chile 1er Trimestre 1.193.840 113.502 95,12do Trimestre 1.168.358 148.605 127,23er Trimestre 1.070.170 140.229 131,04to Trimestre 2.504.921 329.304 131,5

Multitiexport Foods transa en las tres bolsas de comercio chilenas, a continuación se adjunta cuadro de transacciones por trimestre.Durante el año 2014, no se registraron transacciones en la Bolsa de Comercio de Valparaíso.

5.000

4.500

4.000

3.500

3.000

2.500

2.000

1.500

1.000

500

0

180

160

140

120

100

80

60

40

20

0IP

SA

Mul

tifoo

ds

El Grupo Multiexport Foods tiene asegurada toda la biomasa que se encuentra en las diferentes instalaciones de Agua Mar. Además, cuenta con seguros adicionales para sus vehículos, productos terminados, infraestructura (contra incendio), y personal.

BiomasaMultiexport Foods mantiene asegurado el 100% de su biomasa de agua mar mediante una póliza de cobertura básica y coberturas adicionales. La cobertura básica contempla riesgos de la naturaleza y eventos como el bloom de algas, cuya propagación disminuye los niveles de oxígeno del agua. Adicionalmente, se mantiene cobertura sobre contaminación y polución, desoxigenación del agua, fallas en el suministro de agua, y colisión.

Fuente: Bolsa de Comercio de Santiago MULTIFOODS IPSA

10. Transacción de Acciones

11. Seguros

2013 2014

Ene

Feb

Mar

Abr

May Jun

Jul

Ago

Sep

oct

nov

Dic

Ene

Feb

Mar

Abr

May Jun

Jul

Ago

Sep

oct

nov

Dic


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Responsabilidad Civil Indemnizaciones por responsabilidad civil extracontractual a raíz de muerte o lesiones corporales de terceros o daños materiales de propiedad de un tercero. También cubre gastos de defensa judicial en procesos civiles y criminales.

InstalacionesCobertura de incendio de bienes muebles e inmuebles de la empresa.

TransporteDependiendo de la cláusula comercial con la que se realice la venta, la empresa toma seguros que protegen los productos hasta su llegada a puerto de destino.

AccidentesEsta póliza cubre las 24 horas del día a ejecutivos, profesionales, técnicos y personal en terreno en caso de incapacidad permanente o muerte accidental, siempre y cuando se encuentren realizando labores para la empresa.

MisceláneasSeguros de vehículos, seguros electrónicos y seguros de asistencia en viajes.

La compañía cuenta con registros vigentes y solicitudes en trámite de sus marcas comerciales en los registros públicos correspondientes, según el ordenamiento legal vigente. Se incluyen en estos registros las respectivas razones sociales y lemas corporativos. Como complemento, la compañía ha registrado los dominios de internet vinculados a sus marcas, en resguardo de sus intereses y activos intangibles.

Riesgos de mercadoEl precio del salmón históricamente ha estado sujeto a fluctuaciones. El salmón cultivado se ha transformado en un commodity y, como tal, es razonable prever que su precio futuro tenga un comportamiento cíclico, con períodos de alzas y bajas. Sin embargo, debido a la rápida consolidación que ha experimentado la industria

a nivel mundial, se puede prever una mayor estabilidad del precio a futuro.

El alimento representa el principal costo de producción del salmón (alrededor de un 55% del mismo). Sus precios son afectados por algunas variables que la compañía no maneja, como es el caso del precio de la harina de pescado, que se determina, a su vez, por la cantidad de pesca salvaje capturada en la temporada, entre otros factores. A lo anterior se debe agregar el hecho de que la industria del alimento está controlada por un número reducido de grandes productores mundiales. Sin perjuicio de ello, las dietas de alimentos han evolucionado hacia dietas cada vez más vegetales, reduciéndose ostensiblemente la importancia de la harina y el aceite de pescado, los que debieran llevarse a niveles cada vez menos relevantes.

Seguridad alimenticiaActualmente, algunas organizaciones medioambientalistas han criticado el uso de antibióticos en la acuicultura. Se debe acotar, sin embargo, que los productos comercializados por la compañía no presentan residuos antibióticos detectables, aprobando los más exigentes sistemas de medición utilizados por Japón, EE.UU. y la Unión Europea. Por último, la industria se encuentra desarrollando vacunas contra los principales patógenos que afectan al salmón. Nuestra empresa cuenta con sistemas de aseguramiento de calidad en todas sus etapas de cultivo, lo que garantiza el cumplimiento de las más exigentes normativas de los mercados.

Riesgos operacionalesLas enfermedades en los salmones pueden afectar su crecimiento, impactar negativamente su calidad e incluso aumentar su tasa de mortalidad. Si bien actualmente las enfermedades se controlan a través de vacunas, antibióticos y buenas prácticas de manejo sanitario en las diversas etapas del cultivo, y también a través de la producción de smolts de alta calidad, no es posible descartar la aparición de nuevas enfermedades o pestes que afecten la producción del salmón y la trucha. De hecho durante el 2008 la aparición del virus ISA afectó fuertemente a la industria y en particular a nuestra empresa.Malas prácticas en la operación de las concesiones de acuicultura, asociadas a incumplimientos de la legislación vigente podrían

Los productos comercializados por la compañía no presentan residuos antibióticos detectables, aprobando los más exigentes sistemas de medición utilizados por Japón, EE.UU. y la Unión Europea.

12. Marcas y Dominios

13. Factores de Riesgo

47

47


derivar en sanciones por parte de la autoridad, pudiendo llegar incluso a la caducidad de alguna de las concesiones otorgadas. Nuestra compañía es consciente de la importancia estratégica del cuidado y administración de sus concesiones de acuicultura. Hace ya más de 20 años se creó el Departamento de Concesiones, cuya principal función es velar por el estricto cumplimiento de toda la normativa vigente y administrar el uso de estos recursos de la manera más eficiente posible.

La presencia de depredadores naturales del salmón, como los lobos marinos y otros, pueden implicar la destrucción de las redes de cultivo y potencialmente pérdidas de biomasa. Al respecto, la compañía ha implementado una serie de medidas preventivas que contribuyen a mitigar estos efectos adversos provocados por depredadores, sin afectar su integridad.

La producción de salmones depende, entre otras cosas, de las condiciones climáticas y oceanográficas. Cambios en la luminosidad del ambiente o en la temperatura del agua pueden tener impactos negativos en el crecimiento de los peces y en su consumo de alimentos. Estos y otros fenómenos pueden aumentar la presencia de microalgas o zooplancton en los cuerpos de agua, empeorando su calidad y causando

mortalidad de peces, cuando se trata de eventos severos.

28 de Marzo de 2014En sesión de Directorio de Multiexport Foods S.A. celebrada el día 27 de Marzo de 2014, se acordó citar a Junta Ordinaria de Accionistas para el día 23 de abril de 2014, a las 16:00 horas, a celebrarse en el domicilio de Avenida Cardonal 2501, Puerto Montt.

25 de abril de 2014Se informó que en Sesión de Directorio de Multiexport Foods S.A. celebrada el día 24 de abril de 2014, se tomó conocimiento de la renuncia al cargo de Presidente del Directorio de don Martín José Borda Mingo, el que continuará desempeñándose como Director de la Compañía y miembro del Comité Ejecutivo de la misma, y que se acordó nombrar como Presidente de la Compañía a don José Ramón Gutiérrez Arrivillaga.

Salmones Multiexport S.A.Sociedad Anónima CerradaUSD 179.857.80599,9999999%El objeto de la Sociedad es la compra, venta, crianza, cultivo, desarrollo, procesamiento y captura, ya sea en estado natural, congelado o elaborado o en cualquier otro estado, de todo tipo de fauna que tenga en el agua su medio normal de vida y muy especialmente salmones.Martín Borda Mingo (Presidente)Alberto del Pedregal LabbéJosé Ramón Gutiérrez ArrivillagaCarlos Pucci LabatutRubén Bascuñan SerranoAndrés Lyon LabbéContrato de prestación de servicios corporativos

Razón SocialNaturaleza JurídicaCapital Suscrito y Pagado% participación totalObjeto Social

Directorio

Gerente GeneralPrincipales contratos con la matriz

SALMONES MULTIEXPORT S.A.

14. Hechos Relevantes o Esenciales

15. Filiales de Multiexport Foods


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Alimentos Multiexport S.A.Sociedad Anónima CerradaUSD 400.00099,9975%Es el proceso, elaboración, comercialización y exportación de productos hidrobiológicos y servicios de análisis de laboratorio de actividades acuícolasJosé Ramón Gutiérrez Arrivillaga (Presidente)Alberto del Pedregal LabbéMartín Borda MingoAndrés Lyon LabbéCristián García Huidobro WielandtRicardo Grunwald AravenaContrato de prestación de servicios corporativos

Razón SocialNaturaleza JurídicaCapital Suscrito y Pagado% participación totalObjeto Social

Directorio


ALIMENTOS MULTIEXPORT S.A.

Mytilus Multiexport S.A.Sociedad Anónima CerradaCLP 2.254.263.91199,99996%Producción, compra, venta, comercialización, distribución, importación y exportación, ya sea en estado natural, congelado o elaborado o en cualquier otro estado, que tenga en el agua su medio natural de vida y muy especialmente mariscos, moluscos y crustáceos.José Ramón Gutiérrez Arrivillaga (Presidente)Ricardo Grunwald AravenaAlberto del Pedregal LabbéCarlos Pucci LabatutAndrés Lyon LabbéAndrés Lyon LabbéN/A

Razón SocialNaturaleza JurídicaCapital Suscrito y Pagado% participación total Objeto Social

Directorio

Gerente General - DirectorPrincipales contratos con la matriz

MYTILUS MULTIEXPORT S.A.

Multiexport Pacific Farms S.A.Sociedad Anónima CerradaUSD 9.070.00070,0000%El objeto de la Sociedad es la compra, venta, crianza, cultivo, desarrollo, procesamiento y captura, ya sea en estado natural, congelado o elaborado o en cualquier otro estado, de todo tipo de fauna que tenga en el agua su medio normal de vida y muy especialmente salmones.Yasushi SugiyamaKazuo SatoAlberto del Pedregal LabbéMartín Borda Mingo (Presidente)José Ramón Gutiérrez ArrivillagaAndrés Lyon LabbéContrato de prestación de servicios corporativos

Razón SocialNaturaleza JurídicaCapital Suscrito y Pagado% participación total Objeto Social

Directorio


MULTIEXPORT PACIFIC FARMS

49

49


Durante 2014, la compañía no recibió comentarios o proposiciones relativas a la marcha de los negocios sociales de parte de accionistas que posean o representen 10% o más de las acciones emitidas con derecho a voto, de conformidad a lo dispuesto por el artículo 74 de la Ley Nº 18.046 sobre sociedades anónimas y el artículo 13 del reglamento de esa ley.

16. Síntesis de comentarios y proposiciones de accionistas

CONTENIDO

Informe de los auditores independientesEstado consolidado de situación financiera clasificado

Estado consolidado de resultados por funciónEstado consolidado de resultados integrales Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto Estado consolidado de flujos de efectivo método directo

Notas a los estados financieros consolidados

MUS$ - Miles de Dólares Estadounidenses

M$ - Miles de pesos chilenos

UF - Unidad de fomentoM€ - Miles de Euros

ESTADOS FINANCIEROS MULTIEXPORT FOODS S.A. Y FILIALES

7


52

Nota Página

Índice de los estados financieros consolidadosde Multiexport Foods S.A. y filiales

Estado consolidado de situación financiera clasificado 56 Estado consolidado de resultados por función 57 Estado consolidado de resultados Integrales 58 Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto 58 Estado consolidado de flujos de efectivo método directo 59 Notas a los estados financieros consolidados 601 Información general 602 Resumen de las principales políticas contables 61 2.1 Bases de preparación 61 2.2 Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes 61 2.3 Bases de consolidación 66 2.4 Información financiera por segmentos operativos 67 2.5 Transacciones en moneda extranjera 67 2.6 Propiedades, plantas y equipos 68 2.7 Activos biológicos 69 2.8 Combinaciones de negocios 69 2.9 Activos intangibles 70 2.10 Costos de intereses 71 2.11 Deterioro de activos no financieros 71 2.12 Activos financieros 71 2.13 Inventario 72 2.14 Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar 72 2.15 Efectivo y equivalentes al efectivo 72 2.16 Capital social 72 2.17 Acreedores comerciales 72 2.18 Préstamos y otros pasivos financieros 72 2.19 Impuesto a la renta corriente e impuestos diferidos 73 2.20 Beneficios a los empleados 73 2.21 Provisiones 73 2.22 Reconocimiento de ingresos 73 2.23 Política de dividendo 74 2.24 Medio ambiente 743 Gestión del riesgo financiero 74 3.1 Riesgo de crédito 75 3.2 Riesgo de liquedez 75 3.3 Riesgo de mercado 754 Estimaciones y criterios contables significativos 765 Información financiera por segmentos 78

53

53


Nota Página

6 Efectivo y equivalentes al efectivo 807 Otros activos no financieros corrientes 808 Instrumentos financieros derivados 80 8.1 Activo financiero a valor razonable con cambio en resultado 809 Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar 8010 Saldos y transacciones con partes relacionadas 8311 Inventarios 85 11.1 Política de medición de inventarios 85 11.2 Fórmula para cálculo del costo de inventarios 85 11.3 Información sobre productos terminados 85 11.4 Inventarios reconocidos en costo de venta al cierre de cada ejercicio 85 11.5 Movimiento de producto terminado 8512 Activos biológicos 8613 Impuestos corrientes 8814 Otros activos financieros no corrientes 8815 Otros activos no financieros no corrientes 8816 Activos intangibles distintos de la plusvalía 8817 Propiedades, planta y equipos 9218 Impuestos diferidos e impuesto a la renta 9619 Otros pasivos financieros 9720 Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 10221 Otras provisiones corrientes 10322 Provisiones corrientes por beneficios a los empleados 10323 Patrimonio 10324 Ganancias por acción de operaciones continuas y discontinuas 10625 Utilidad líquida distribuíble 10726 Ingresos de actividades ordinarias 10727 Costo de ventas 10828 Costo de distribución 10829 Gasto de administración 10830 Otros ingresos y gastos por función 10931 Ingresos financieros 10932 Costos financieros 10933 Diferencia de cambio 11034 Contingencias 11035 Medio ambiente 11336 Otra información 11437 Hechos posteriores a la fecha del balance 114


54

INFORME DEL AUDITOR INDEPENDIENTE Puerto Montt, 26 de marzo de 2015

Señores Accionistas y Directores Multiexport Foods S.A.

Hemos efectuado una auditoría a los estados financieros consolidados adjuntos de Multiexport Foods S.A. y subsidiarias, que comprenden los estados consolidados de situación financiera al 31 de diciembre de 2014 y los correspondientes estados consolidados de resultados, de resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha y las correspondientes notas a los estados financieros consolidados.

Responsabilidad de la Administración por los estados financieros consolidados

La Administración es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros consolidados de acuerdo con instrucciones y normas de preparación y presentación de información financiera emitidas por la Superintendencia de Valores y Seguros descritas en Notas 2.1 a los estados financieros consolidados. Esta responsabilidad incluye el diseño, implementación y mantención de un control interno pertinente para la preparación y presentación razonable de estados financieros consolidados que estén exentos de representaciones incorrectas significativas, ya sea debido a fraude o error.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros consolidados a base de nuestra auditoría. Efectuamos nuestra auditoría de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros consolidados están exentos de representaciones incorrectas significativas.

Una auditoría comprende efectuar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los montos y revelaciones en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de representaciones incorrectas significativas de los estados financieros consolidados ya sea debido a fraude o error. Al efectuar estas evaluaciones de los riesgos, el auditor considera el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable de los estados financieros consolidados de la entidad con el objeto de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero sin el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad. En consecuencia, no expresamos tal tipo de opinión. Una auditoría incluye, también, evaluar lo apropiadas que son las políticas de contabilidad utilizadas y la razonabilidad de las estimaciones contables significativas efectuadas por la Administración, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros consolidados.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para nuestra opinión.

55

55


Puerto Montt, 26 de marzo de 2015 Multiexport Foods S.A.2Opinión

En nuestra opinión, los mencionados estados financieros consolidados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Multiexport Foods S.A. y subsidiarias al 31 de diciembre de 2014, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha de acuerdo con instrucciones y normas de preparación y presentación de información financiera emitidas por la Superintendencia de Valores y Seguros descritas en Notas 2.1.

Base de contabilización

Tal como se describe en Nota 2.1 a los estados financieros consolidados, en virtud de sus atribuciones la Superintendencia de Valores y Seguros con fecha 17 de octubre de 2014 emitió el Oficio Circular N°856 instruyendo a las entidades fiscalizadas, registrar contra patrimonio las diferencias en activos y pasivos por impuestos diferidos que se produzcan como efecto directo del incremento en la tasa de impuestos de primera categoría introducido por la Ley 20.780. Con este hecho se ha originado un cambio en el marco de preparación y presentación de información financiera aplicado hasta esa fecha, el cual correspondía a las Normas Internacionales de Información Financiera. Al 31 de diciembre de 2014 y por el año terminado en esa fecha, los efectos del cambio del marco contable se describen en Notas 2.19 y 18. Nuestra opinión no se modifica respecto de este asunto.

Otros asuntos

Anteriormente, hemos efectuado una auditoría, de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile, a los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2013 de Multiexport Foods S.A. y subsidiarias adjuntos, y en nuestro informe de fecha 27 de marzo de 2014 expresamos una opinión de auditoría sin modificaciones sobre tales estados financieros consolidados.

Gonzalo Mercado T.

RUT: 11.222.898-5

56

ESTADOS FINANCIEROS MULTIEXPORT FOODS

MULTIEXPORT FOODS S.A. Y FILIALESESTADO CONSOLIDADO DE SITUACION FINANCIERA CLASIFICADO

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013

Estado de situación financiera Nota 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Activos Activos corrientes Efectivo y equivalentes al efectivo 6 25.458 3.319Otros activos no financieros, corrientes 7 949 1.310Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar corrientes 9 41.001 26.755Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes 10 1.982 1.768Inventarios 11 49.893 25.108Activos biológicos, corrientes 12 155.646 168.158Activos por impuestos, corrientes 13 1.725 1.760Activos corrientes totales 276.654 228.178

Activos no corrientes Otros activos financieros, no corrientes 14 27 28Otros activos no financieros, no corrientes 15 9.280 9.280Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar no corrientes 9 323 572Activos intangibles distintos de la plusvalía 16 22.777 23.145Propiedades, planta y equipo 17 105.536 110.986Activos biológicos, no corrientes 12 29.382 34.083Activos por impuestos diferidos 18 44.647 38.952Total de activos no corrientes 211.972 217.046

Total de activos 488.626 445.224

Estado de situación financiera 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Patrimonio y pasivos Pasivos corrientes Otros pasivos financieros, corrientes 19 35.300 8.195Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar, corrientes 20 94.175 88.844Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes 10 1.991 23Otras provisiones, corrientes 21 156 191Pasivos por impuestos, corrientes 13 40 32Provisiones por beneficios a los empleados, corrientes 22 1.898 1.968Pasivos corrientes totales 133.560 99.253

Pasivos no corrientes Otros pasivos financieros, no corrientes 19 152.909 166.929Pasivo por impuestos diferidos 18 31.179 24.621Total de pasivos no corrientes 184.088 191.550

Total pasivos 317.648 290.803 Patrimonio Capital emitido 23 153.347 153.347Otras reservas 23 2.309 1.763Ganancias (pérdidas) acumuladas 23 8.775 (6.548)Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 164.431 148.562Participaciones no controladoras 6.547 5.859Patrimonio total 170.978 154.421 Total de patrimonio y pasivos 488.626 445.224

Las notas adjuntas números 1 a 37 forman parte integral de estos estados financieros consolidados.

Las notas adjuntas números 1 a 37 forman parte integral de estos estados financieros consoidados.

57

Acumulado 01/01/2014 01/01/2013Ganancias por acción 31/12/2014 31/12/2013 Nota US$ US$Ganancia por acción básica Ganancia (pérdida) por acción básica en operaciones continuadas 0,0095 (0,0032)Ganancia (pérdida) por acción básica en operaciones discontinuadas 0,0000 0,0000Ganancia (pérdida) por acción básica 24 0,0095 (0,0032) Ganancias por acción diluidas Ganancias (pérdida) diluida por acción procedente de operaciones continuadas 0,0095 (0,0032)Ganancias (pérdida) diluida por acción procedentes de operaciones discontinuadas 0,0000 0,0000Ganancias (pérdida) diluida por acción 0,0095 (0,0032)

MULTIEXPORT FOODS S.A. Y FILIALESESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS POR FUNCIÓN

POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013

MULTIEXPORT FOODS S.A. Y FILIALESESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS POR FUNCIÓN




Acumulado 01/01/2014 01/01/2013Estado de Resultados por Función Nota 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Ingresos de actividades ordinarias 26 399.026 299.956Costos de ventas 27 (368.592) (324.076)Ganancias (pérdidas) brutas antes de Fair Value 30.434 (24.120)(Cargos) abonos a resultados por Fair Value de activos biológicos cosechados y vendidos 11 (9.748) 4.595(Cargos) abonos a resultados por ajuste Fair Value de activos biológicos del ejercicio 12 16.526 2.486Ganancias (pérdidas) brutas 37.212 (17.039)Otros ingresos, por función 30 1.514 31.193Costos de distribución 28 (8.009) (7.310)Gastos de administración 29 (8.178) (8.462)Otros gastos, por función 30 (636) (388)Ganancias (Pérdidas) de actividades operacionales 21.903 (2.006)Ingresos financieros 31 131 773Costos financieros 32 (5.276) (4.958)Diferencias de cambio 33 1.907 1.109Ganancias (pérdidas), antes de impuestos 18.665 (5.082)Gasto por impuestos a las ganancias 18 (4.216) 223Ganancias (pérdidas) procedente de operaciones continuadas 14.449 (4.859)Ganancias (pérdidas) procedente de operaciones discontinuadas - -Ganancias (pérdidas) 14.449 (4.859)

Ganancias (pérdidas), atribuible a Ganancias (pérdidas), atribuibles a los propietarios de la controladora 13.434 (4.570)Ganancias (pérdidas), atribuibles a participaciones no controladoras 1.015 (289)Ganancias (pérdidas) 14.449 (4.859)

58


MULTIEXPORT FOODS S.A. Y FILIALESESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS INTEGRALES


MULTIEXPORT FOODS S.A. Y FILIALESESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO



Acumulado 01/01/2014 01/01/2013Estado del resultados integral 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Ganancias (pérdidas) 14.449 (4.859)

Componentes de otro resultado integral, antes de impuestosDiferencias de cambio por conversión

Ganancias (pérdidas) por diferencias de cambio de conversión, antes de impuestos 546 320

Otro resultado integral, antes de impuestos 546 320Impuesto a la Renta - -Otros componentes de otro resultado integral, después de impuestos 546 320

Otro resultado integral 546 320

Resultado integral total 14.995 (4.539)

Resultado integral atribuible a Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora 13.980 (4.250)

Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras 1.015 (289)

Resultado integral total (14.995) (4.539)

PatrimonioMUS$

Estado de Cambio en el patrimonio neto

Reserva de diferencias de

cambios en conversiones

MUS$

Capital emitidoMUS$

Ganancias (Pérdidas)

acumuladasMUS$

Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora

MUS$

Participaciones no controladoras

MUS$

Patrimonio al 1 de enero de 2014 153.347 1.763 (6.548) 148.562 5.859 154.421Cambios en el patrimonio

Resultado integral

Ganancia (pérdida) - - 13.434 13.434 1.015 14.449

Otro resultado integral - 546 - 546 - 546

Resultado integral total - 546 13.434 13.980 1.015 14.995

Dividendos - - (1.966) (1.966) - (1.966)

Incrementos (disminuciones) por otros cambios (*) - - 3.855 3.855 (327) 3.528

Incremento (disminución) en el patrimonio - 546 15.323 15.869 688 16.557

Patrimonio al 31 de diciembre de 2014 153.347 2.309 8.775 164.431 6.547 170.978

Patrimonio al 1 de enero de 2013 153.347 1.443 (1.978) 152.812 - 152.812Cambios en el patrimonio

Resultado integral

Ganancia (pérdida) - - (4.570) (4.570) (289) (4.859)

Otro resultado integral - 320 - 320 - 320

Resultado integral total - 320 (4.570) (4.250) (289) (4.539)

Incrementos (disminuciones) por cambios de las participaciones - - - - 6.148 6.148

en la propiedad de subsidiarias que no dan lugar a pérdida de control

Incremento (disminución) en el patrimonio - 320 (4.570) (4.250) 5.859 1.609

Patrimonio al 31 de diciembre de 2013 153.347 1.763 (6.548) 148.562 5.859 154.421

Las notas adjuntas números 1 a 37 forman parte integral de estos estados financieros consolidados.(*) Se refleja principalmente el efecto de cambio en tasa tributaria por MUS$ 3.233 (ver nota 18).

59

Las notas adjuntas número 1 a la 37 son parte integral de estos estados financieros consolidados.

MULTIEXPORT FOODS S.A. Y FILIALESESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO METODO DIRECTOPOR EL EJERCICIO TERMINADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013

Acumulado 01/01/2014 01/01/2013 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$

Clases de cobros por actividades de operaciónCobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios 397.480 306.355Otros cobros por actividades de operación 60.007 49.709Clases de pagos Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios (396.227) (352.416)Pagos a y por cuenta de los empleados (31.851) (30.871)Otros pagos por actividades de operación - (2)Intereses pagados (4.753) (4.866)Intereses recibidos 98 737Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) 451 (297)Otras entradas (salidas) de efectivo (5.384) (4.945)Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación 19.821 (36.596)

Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversión Otros cobros por la venta de patrimonio o instrumentos de deuda de otras entidades - 36.000Importes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo 406 -Compras de propiedades, planta y equipo (11.077) (14.279)Importes procedentes de ventas de activos intangibles 301 -Flujos de efectivo netos utilizados en actividades de inversión (10.370) 21.721

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación Importes procedentes de préstamos de corto plazo 20.000 -Pagos de préstamos (7.039) (9.686)Dividendos pagados - (6)Flujos de efectivo netos procedentes (utilizados) en actividades de financiación 12.961 (9.692)

Incremento neto (disminución) en el efectivo y equivalentes al efectivo, antes del 22.412 (24.567)efecto de los cambios en la tasa de cambio Efectos de las variaciones en las tasas de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo (273) (211)Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo 22.139 (24.778)Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del ejercicio 3.319 28.097Efectivo y equivalentes al efectivo al final del ejercicio 25.458 3.319

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación

60


SOCIEDAD MULTIEXPORT FOODS S.A. Y FILIALESNOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS


PRESENTACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS (NIC 1)

1. INFORMACIÓN GENERALLa Sociedad Multiexport Foods S.A., RUT 76.672.100-1, con domicilio principal Av. Cardonal 2501, Puerto Montt, Chile se encuentra inscrita bajo el número 979 en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros.

Multiexport Foods S.A. (Ex Aquafarms S.A.) es una sociedad que se constituyó como sociedad anónima cerrada por escritura pública de fecha 29 de septiembre de 2006, firmada ante el Notario Público Sr. Patricio Raby Benavente y publicada en el Diario Oficial el 10 de octubre de 2006.

En Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 8 de mayo de 2007, la Sociedad modificó su razón social de Aquafarms S.A. a Multiexport Foods S.A., ésta fue reducida a escritura pública el 15 de mayo de 2007, firmada ante el Notario Público Sr. Patricio Raby Benavente y publicada en el Diario Oficial el 19 de mayo de 2007.

Con fecha 11 de junio de 2007, la Sociedad se inscribe voluntariamente en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros con el objeto de transar sus acciones en los mercados para empresas emergentes regulados por las Bolsas de Valores del país.

El objeto de la Sociedad es la inversión en toda clase de negocios y empresas, nacionales como extranjeras, que tengan como objeto la acuicultura, y/o la compra, venta, comercialización, distribución, importación y exportación de especies hidrobiológicas, además de actividades de asesoramiento empresarial y en materia de gestión.

La Sociedad no posee filiales inscritas en el Registro de Valores.

Multiexport Foods S.A. está controlada por Multiexport Dos S.A. que posee el 50,10 % de las acciones de la sociedad. Multiexport Dos S.A. es una sociedad anónima cerrada cuyo giro principal es inversiones en rentas de capital mobiliario e inmobiliario.

En la actualidad, Multiexport Foods S.A. cuenta con tres empresas filiales directas; Salmones Multiexport S.A., mediante la cual integra todo el proceso productivo y de comercialización de salmónidos; Mytilus Multiexport S.A., empresa productora

y exportadora de mitílidos que actualmente se encuentra sin operaciones productivas; y Alimentos Multiexport S.A., cuya actividad principal es la elaboración y procesamiento (maquila) de salmónidos. Salmones Multiexport S.A. tiene dos filiales, Multiexport Foods Inc. dedicada a la comercialización de salmón y trucha en Estados Unidos y Multiexport Pacific Farms S.A. (antes Sociedad Productora de Salmones y Truchas S.A.) dedicada a la producción y comercialización de las especies trucha y salmón coho constituida durante el ejercicio 2013.

En Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 9 de febrero de 2011, la Sociedad Cultivos Acuícolas Internacionales S.A. modificó su razón social a Alimentos Multiexport S.A., ésta fue reducida a escritura pública el 10 de febrero de 2011, firmada ante el Notario Público Sr. Patricio Raby Benavente y publicada en el Diario Oficial el 17 de febrero de 2011. Asimismo inicia sus actividades productivas y comerciales.

Con fecha 11 de enero de 2013, la filial Salmones Multiexport S.A., (SALMEX), suscribió con Mitsui & Co. (U.S.A.), Inc., (MITSUI), los contratos definitivos necesarios que permitirán llevar adelante conjuntamente el negocio de cultivo, procesamiento y comercialización de salmónidos, teniendo como principal objetivo el desarrollo del mercado asiático, con particular interés en China.

Para los efectos anteriores, SALMEX constituyó la filial Multiexport Pacific Farms S.A., sociedad anónima cerrada, como vehículo especial, filial a la que aportó 7 concesiones de acuicultura de agua dulce y 14 concesiones de acuicultura de agua de mar necesarias para el desarrollo total del proyecto.

Adicionalmente, SALMEX aportó activos fijos relacionados con el cultivo de estas especies y la biomasa necesaria para la operación de dos centros de cultivo de la compañía.

Posteriormente, MITSUI compró a SALMEX el 30% de la referida sociedad, en la cifra de US$ 36.000.000 que se pagaron al contado y en dinero efectivo el día 28 de junio de 2013, una vez que las concesiones de acuicultura, activos fijos y biomasa, quedaron legal y debidamente aportados y registrados a nombre de la sociedad antes señalada.

Esta operación generó una utilidad de MUS$ 29.852 en el ejercicio 2013 para SALMEX, la que se reconoció en Otros ingresos por función, tal como se detalla en nota 30 a). Adicionalmente significó reconocer en el Estado de Situación la cantidad de MMUS$ 6 dentro del patrimonio como participación de no controladoras, correspondiente al 30% de la participación de Mitsui en la filial Mutiexport Pacific Farms S.A.

Los estados financieros consolidados de Multiexport Foods S.A. fueron preparados sobre la base de empresa en marcha.

61

Presentación de Estados FinancierosLos estados financieros consolidados del grupo correspondiente al periodo comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2014, han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por el International Accounting Standards Board (en adelante “IASB”), con excepción del efecto por cambio de tasa mencionado en nota 18, y fueron aprobados por el Directorio en sesión celebrada el 26 de marzo de 2015.

Los estados financieros consolidados reflejan fielmente la situación financiera del grupo al 31 de diciembre de 2014, los resultados de las operaciones, los cambios en el patrimonio neto y los flujos de efectivos por el periodo terminado a esa fecha.

Los presentes estados financieros consolidados han sido preparados a partir de los registros de contabilidad mantenidos por la Sociedad y las filiales del grupo.

El estado consolidado de situación financiera, el estado de resultados integrales, de patrimonio neto y de flujos de efectivo por el periodo terminado al 31 de diciembre de 2013, que se incluyen en el presente informe para efectos comparativos, también han sido preparados de acuerdo a NIIF, siendo los principios y criterios contables aplicados consistentes con los utilizados en 2014.

2. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLITICAS CONTABLESA continuación se describen las principales políticas contables adoptadas para la preparación de los estados financieros consolidados. Tal como lo requiere NIC 1, estas políticas han sido diseñadas en función a las NIC y NIIF (IFRS por su sigla en inglés) vigentes al 31 de diciembre de 2014 y aplicadas de

manera uniforme a los periodos que se presenten en estos estados financieros.

2.1 Bases de presentación Los presentes estados financieros consolidados del Grupo corresponden al ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2014 y han sido preparados de acuerdo con Normas e Instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros (“SVS”), las cuales, excepto por lo dispuesto por su Oficio Circular N° 856, según se detalla en el párrafo siguiente, son consistentes con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por el International Accounting Standards Board (“IASB”).

Con fecha 26 de septiembre de 2014 se promulgó la ley 20.780, publicada el 29 de septiembre de 2014, la cual introduce modificaciones al sistema tributario en Chile en lo referente al impuesto a la renta, entre otras materias. En relación con dicha Ley, el 17 de octubre de 2014 la SVS emitió el Oficio Circular N° 856, en el cual dispuso que la actualización de los activos y pasivos por impuestos a la renta diferidos que se producen como efecto directo del incremento en la tasa de impuestos de primera categoría introducido por la Ley 20.780 (Reforma Tributaria) se realizaran contra patrimonio y no como indica la NIC 12. En Notas 2.19 y 18 se detallan los criterios empleados e impactos relacionados con el registro de los efectos derivados de la reforma y la aplicación del Oficio Circular citado.

2.2 Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes, recientes pronunciamientos contables y principales estimacionesa) Recientes pronunciamientos contables

Las normativas, modificaciones e interpretaciones obligatorias a partir del 1 de enero de 2014 pero que actualmente no son relevantes para la Sociedad (podrán serlo en transacciones futuras), son las siguientes:

CINIIF 21 “Gravámenes”- Publicada en mayo 2013. Indica el tratamiento contable para un pasivo para pagar un gravamen si ese pasivo está dentro del alcance de NIC 37. Propone que el pasivo sea reconocido cuando se produzca el hecho generador de la obligación y el pago no pueda ser evitado. El hecho generador de la obligación será el establecido en la correspondiente legislación y puede ocurrir a una fecha determinada o progresivamente en el tiempo. Su adopción anticipada es permitida.

Enmienda a NIC 32 “Instrumentos Financieros: Presentación”, sobre compensación de activos y pasivos financieros - Publicada en diciembre de 2011. Aclara los requisitos para la compensación de activos y pasivos financieros en el Estado de Situación Financiera. Su adopción anticipada está permitida.

Normas e interpretaciones

Enmiendas

62


Normas e interpretaciones Obligatoria para ejercicios iniciados a partir de

NIIF 9 “Instrumentos Financieros”- Publicada en julio 2014. El IASB ha publicado la versión completa de la NIIF 9, que sustituye la guía de aplicación de la NIC 39. Esta versión final incluye requisitos relativos a la clasificación y medición de activos y pasivos financieros y un modelo de pérdidas crediticias esperadas que reemplaza el actual modelo de deterioro de pérdida incurrida. La parte relativa a contabilidad de cobertura que forma parte de esta versión final de NIIF 9 había sido ya publicada en noviembre 2013. Su adopción anticipada es permitida.

NIIF 14 “Cuentas regulatorias diferidas” – Publicada en enero 2014. Norma provisional sobre la contabilización de determinados saldos que surgen de las actividades de tarifa regulada (“cuentas regulatorias diferidas”). Esta norma es aplicable solamente a las entidades que aplican la NIIF 1 como adoptantes por primera vez de las NIIF.

NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes” – Publicada en mayo 2014. Establece los principios que una entidad debe aplicar para la presentación de información útil a los usuarios de los estados financieros en relación a la naturaleza, monto, oportunidad e incertidumbre de los ingresos y los flujos de efectivo procedentes de los contratos con los clientes. Para ello el principio básico es que una entidad reconocerá los ingresos que representen la transferencia de bienes o servicios prometidos a los clientes en un monto que refleje la contraprestación a la cual la entidad espera tener derecho a cambio de esos bienes o servicios. Su aplicación reemplaza a la NIC 11 Contratos de Construcción; NIC 18 Ingresos ordinarios; CINIIF 13 Programas de fidelización de clientes; CINIIF 15 Acuerdos para la construcción de bienes inmuebles; CINIIF 18 Transferencias de activos procedentes de clientes; y SIC-31 Ingresos-Permutas de Servicios de Publicidad. Se permite su aplicación anticipada.

01/01/2018

01/01/2016

01/01/2017

Enmienda a NIC 27 “Estados Financieros Separados”, NIIF 10 “Estados Financieros Consolidados” y NIIF 12 “Información a

revelar sobre participaciones en otras entidades”, para entidades de inversión - Publicada en octubre de 2012. Las modificaciones incluyen la definición de una entidad de inversión e introducen una excepción para consolidar ciertas subsidiarias pertenecientes a entidades de inversión. La modificación también introduce nuevos requerimientos de información a revelar relativos a entidades de inversión en la NIIF 12 y en la NIC 27.

Enmienda a NIC 36 “Deterioro del Valor de los Activos” - Publicada en mayo 2013. Modifica la información a revelar sobre el importe recuperable de activos no financieros alineándolos con los requerimientos de NIIF 13. Su adopción anticipada está permitida.

Enmienda a NIC 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición”, sobre novación de derivados y contabilidad de cobertura – Publicada en junio de 2013. Establece determinadas condiciones que debe cumplir la novación de derivados, para permitir continuar con la contabilidad de cobertura; esto con el fin de evitar que novaciones que son consecuencia de leyes y regulaciones afecten los estados financieros. Su adopción anticipada está permitida.

La administración de la Sociedad estima que la adopción de las normas, interpretaciones y enmiendas antes descritas, no tuvo un impacto significativo en los estados financieros de la Sociedad en el periodo de su primera aplicación.

Enmiendas

b) Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes

Las nuevas normas, interpretaciones y enmiendas emitidas, no vigentes para el ejercicio 2014, para las cuales no se ha efectuado adopción anticipada de las mismas, son las siguientes:

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Enmiendas y mejoras Obligatoria para ejercicios iniciados a partir de

Enmienda a NIC 19 “Beneficios a los empleados”, en relación a planes de beneficio definidos – Publicada en noviembre 2013. Esta modificación se aplica a las contribuciones de los empleados o terceras partes en los planes de beneficios definidos. El objetivo de las modificaciones es simplificar la contabilidad de las contribuciones que son independientes del número de años de servicio de los empleados, por ejemplo, contribuciones de los empleados que se calculan de acuerdo con un porcentaje fijo del salario.

Enmienda a NIIF 11 “Acuerdos conjuntos”, sobre adquisición de una participación en una operación conjunta – Publicada en mayo 2014. Esta enmienda incorpora a la norma una guía en relación a cómo contabilizar la adquisición de una participación en una operación conjunta que constituye un negocio, especificando así el tratamiento apropiado a dar a tales adquisiciones.

Enmienda a NIC 16 “Propiedad, planta y equipo” y NIC 38 “Activos intangibles”, sobre depreciación y amortización – Publicada en mayo 2014. Clarifica que el uso de métodos de amortización de activos basados en los ingresos no es apropiado, dado que los ingresos generados por la actividad que incluye el uso de los activos generalmente refleja otros factores distintos al consumo de los beneficios económicos que tiene incorporados el activo. Asimismo se clarifica que los ingresos son en general una base inapropiada para medir el consumo de los beneficios económicos que están incorporados en activo intangible.

Enmienda a NIC 16 “Propiedad, planta y equipo” y NIC 41 “Agricultura”, sobre plantas portadoras – Publicada en junio 2014. Esta enmienda modifica la información financiera en relación a las “plantas portadoras”, como vides, árboles de caucho y palma de aceite. La enmienda define el concepto de “planta portadora” y establece que las mismas deben contabilizarse como propiedad, planta y equipo, ya que se entiende que su funcionamiento es similar al de fabricación. En consecuencia, se incluyen dentro del alcance de la NIC 16, en lugar de la NIC 41. Los productos que crecen en las plantas portadoras se mantendrá dentro del alcance de la NIC 41. Su aplicación anticipada es permitida.

Enmienda a NIC 27 "Estados financieros separados", sobre el método de participación - Publicada en agosto 2014. Esta modificación permite a las entidades utilizar el método de la participación en el reconocimiento de las inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas en sus estados financieros separados. Su aplicación anticipada es permitida.

Enmienda a NIIF 10 “Estados Financieros Consolidados” y NIC 28 “Inversiones en asociadas y negocios

conjuntos”. Publicada en septiembre 2014. Esta modificación aborda una inconsistencia entre los requerimientos de la NIIF 10 y los de la NIC 28 en el tratamiento de la venta o la aportación de bienes entre un inversor y su asociada o negocio conjunto. La principal consecuencia de las enmiendas es que se reconoce una ganancia o pérdida completa cuando la transacción involucra un negocio (se encuentre en una filial o no) y una ganancia o pérdida parcial cuando la transacción involucra activos que no constituyen un negocio, incluso si estos activos están en una subsidiaria.

Enmienda a NIIF 10 “Estados Financieros Consolidados” y NIC 28 “Inversiones en asociadas y

negocios conjuntos”. Publicada en diciembre 2014. La enmienda clarifica sobre la aplicación de la excepción de consolidación para entidades de inversión y sus subsidiarias. La enmienda a NIIF 10 clarifica sobre la excepción de consolidación que está disponible para entidades en estructuras de grupo que incluyen entidades de inversión. La enmienda a NIC 28 permite, a una entidad que no es una entidad de inversión, pero tiene una participación en una asociada o negocio conjunto que es una entidad de inversión, una opción de política contable en la aplicación del método de la participación. La entidad puede optar por mantener la medición del valor razonable aplicado por la asociada o negocio conjunto que es una entidad de inversión, o en su lugar, realizar una consolidación a nivel de la entidad de inversión (asociada o negocio conjunto). La aplicación anticipada es permitida.

01/01/2016

01/07/2014

01/01/2016

01/01/2016

01/01/2016

01/01/2016

01/01/2016

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Enmienda a NIC 1 “Presentación de Estados Financieros”. Publicada en diciembre 2014. La enmienda clarifica la guía de aplicación de la NIC 1 sobre materialidad y agregación, presentación de subtotales, estructura de los estados financieros y divulgación de las políticas contables. Las modificaciones forman parte de la Iniciativa sobre Divulgaciones del IASB. Se permite su adopción anticipada.

Mejoras a las Normas Internacionales de Información Financiera (2012)

Emitidas en diciembre de 2013.

NIIF 2 “Pagos basados en acciones” – Clarifica las definición de “Condiciones para la consolidación (o irrevocabilidad) de la concesión” y “Condiciones de mercado” y se definen separadamente las “Condiciones de rendimiento” y “Condiciones de servicio”. Esta enmienda deberá ser aplicada prospectivamente para las transacciones con pagos basados en acciones para las cuales la fecha de concesión sea el 1 de julio de 2014 o posterior. Su adopción anticipada está permitida. 01/07/2014

NIIF 3, "Combinaciones de negocios" - Se modifica la norma para aclarar que la obligación de pagar una contraprestación contingente que cumple con la definición de instrumento financiero se clasifica como pasivo financiero o como patrimonio, sobre la base de las definiciones de la NIC 32, y que toda contraprestación contingente no participativa (non equity), tanto financiera como no financiera, se mide por su valor razonable en cada fecha de presentación, con los cambios en el valor razonable reconocidos en resultados. Consecuentemente, también se hacen cambios a la NIIF 9, la NIC 37 y la NIC 39. La modificación es aplicable prospectivamente para las combinaciones de negocios cuya fecha de adquisición es el 1 de julio de 2014 o posterior. Su adopción anticipada está permitida siempre y cuando se apliquen también anticipadamente las enmiendas a la NIIF 9 y NIC 37 emitidas también como parte del plan de mejoras 2012. NIIF 8 “Segmentos de operación” - La norma se modifica para incluir el requisito de revelación de los juicios hechos por la administración en la agregación de los segmentos operativos. La norma se modificó adicionalmente para requerir una conciliación de los activos del segmento con los activos de la entidad, cuando se reportan los activos por segmento. Su adopción anticipada está permitida.

NIIF 13 "Medición del valor razonable” - El IASB ha modificado la base de las conclusiones de la NIIF 13 para aclarar que no se elimina la capacidad de medir las cuentas por cobrar y por pagar a corto plazo a los importes nominales si el efecto de no actualizar no es significativo.

NIC 16, "Propiedad, planta y equipo", y NIC 38, "Activos intangibles" - Ambas normas se modifican para aclarar cómo se trata el valor bruto en libros y la depreciación acumulada cuando la entidad utiliza el modelo de revaluación. Su adopción anticipada está permitida. NIC 24, "Información a revelar sobre partes relacionadas" - La norma se modifica para incluir, como entidad vinculada, una entidad que presta servicios de personal clave de dirección a la entidad que informa o a la matriz de la entidad que informa (“la entidad gestora”). Su adopción anticipada está permitida.

Mejoras a las Normas Internacionales de Información Financiera (2013)

Emitidas en diciembre de 2013.

NIIF 1 “Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera” - Clarifica que cuando una nueva versión de una norma aún no es de aplicación obligatoria, pero está disponible para la adopción anticipada, un adoptante de IFRS por primera vez, puede optar por aplicar la versión antigua o la versión nueva de la norma, siempre y cuando aplique la misma norma en todos los periodos presentados.

Enmiendas y mejoras Obligatoria para ejercicios iniciados a partir de

01/07/2014

01/07/2014

01/01/2016

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NIIF 3 “Combinaciones de negocios” - Se modifica la norma para aclarar que la NIIF 3 no es aplicable a la contabilización de la formación de un acuerdo conjunto bajo NIIF11. La enmienda también aclara que sólo se aplica la exención del alcance en los estados financieros del propio acuerdo conjunto.

NIIF 13 “Medición del valor razonable” - Se aclara que la excepción de cartera en la NIIF 13, que permite a una entidad medir el valor razonable de un grupo de activos y pasivos financieros por su importe neto, aplica a todos los contratos (incluyendo contratos no financieros) dentro del alcance de NIC 39 o NIIF 9. Una entidad debe aplicar las enmiendas de manera prospectiva desde el comienzo del primer período anual en que se aplique la NIIF 13. NIC 40 “Propiedades de Inversión” - Se modifica la norma para aclarar que la NIC 40 y la NIIF 3 no son mutuamente excluyentes. Al prepararse la información financiera, tiene que considerarse la guía de aplicación de NIIF 3 para determinar si la adquisición de una propiedad de inversión es o no una combinación de negocios. Es posible aplicar esta enmienda a adquisiciones individuales de propiedad de inversión antes de la fecha obligatoria, si y sólo si la información necesaria para aplicar la enmienda está disponible. Mejoras a las Normas Internacionales de Información Financiera (2014)

Emitidas en septiembre de 2014.

NIIF 5, "Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones interrumpidas”. La enmienda aclara que, cuando un activo (o grupo para disposición) se reclasifica de “mantenidos para la venta "a" mantenidos para su distribución ", o viceversa, esto no constituye una modificación de un plan de venta o distribución, y no tiene que ser contabilizado como tal. Esto significa que el activo (o grupo para disposición) no necesita ser reinstalado en los estados financieros como si nunca hubiera sido clasificado como "mantenidos para la venta" o "mantenidos para distribuir ', simplemente porque las condiciones de disposición han cambiado. La enmienda también rectifica una omisión en la norma explicando que la guía sobre los cambios en un plan de venta se debe aplicar a un activo (o grupo para disposición) que deja de estar mantenido para la distribución, pero que no se reclasifica como "mantenido para la venta”

NIIF 7 "Instrumentos financieros: Información a revelar". Hay dos modificaciones de la NIIF 7. (1) Contratos de servicio: Si una entidad transfiere un activo financiero a un tercero en condiciones que permiten que el cedente de de baja el activo, la NIIF 7 requiere la revelación de cualquier tipo de implicación continuada que la entidad aún pueda tener en los activos transferidos. NIIF 7 proporciona orientación sobre lo que se entiende por implicación continuada en este contexto. La enmienda es prospectiva con la opción de aplicarla de forma retroactiva. Esto afecta también a NIIF 1 para dar la misma opción a quienes aplican NIIF por primera vez. (2) Estados financieros interinos: La enmienda aclara que la divulgación adicional requerida por las modificaciones de la NIIF 7, "Compensación de activos financieros y pasivos financieros” no se requiere específicamente para todos los períodos intermedios, a menos que sea requerido por la NIC 34. La modificación es retroactiva

NIC 19, "Beneficios a los empleados" - La enmienda aclara que, para determinar la tasa de descuento para las obligaciones por beneficios post-empleo, lo importante es la moneda en que están denominados los pasivos, y no el país donde se generan. La evaluación de si existe un mercado amplio de bonos corporativos de alta calidad se basa en los bonos corporativos en esa moneda, no en bonos corporativos en un país en particular. Del mismo modo, donde no existe un mercado amplio de bonos corporativos de alta calidad en esa moneda, se deben utilizar los bonos del gobierno en la moneda correspondiente. La modificación es retroactiva pero limitada al comienzo del primer periodo presentado.

NIC 34, "Información financiera intermedia" - La enmienda aclara qué se entiende por la referencia en la norma a "información divulgada en otra parte de la información financiera intermedia”. La nueva enmienda modifica la NIC 34 para requerir una referencia cruzada de los estados financieros intermedios a la ubicación de esa información. La modificación es retroactiva.

01/01/2016

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2.3 Bases de consolidacióna) FilialesFiliales son todas las entidades sobre las que el grupo tiene poder para dirigir las políticas financieras y de operación que generalmente viene acompañado de una participación superior a la mitad de los derechos de voto. A la hora de evaluar si el grupo controla otra entidad se considera la existencia y el efecto de los derechos potenciales de voto que sean actualmente posibles de ejercer o convertir. Las filiales se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control al grupo, y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo.

Para contabilizar la adquisición de filiales por el grupo se utiliza el método de adquisición. El costo de adquisición es el valor razonable de los activos entregados, de los instrumentos de patrimonio emitidos y de los pasivos incurridos o asumidos en la fecha de intercambio, más los costos directamente atribuibles a la adquisición. Los activos identificables adquiridos y los pasivos y contingencias identificables asumidos en una combinación de negocios se valoran inicialmente por su valor razonable a la fecha de adquisición, con independencia del alcance de los

intereses minoritarios. El exceso del costo de adquisición sobre el valor razonable de la participación del grupo en los activos netos identificables adquiridos, se reconoce como menor valor (goodwill). Si el costo de adquisición es menor que el valor razonable de los activos netos de la filial adquirida, la diferencia se reconoce directamente en el estado de resultados.

Al consolidar se eliminan las transacciones intercompañías, los saldos y las ganancias no realizadas por transacciones entre entidades del grupo. Las pérdidas no realizadas también se eliminan, a menos que la transacción proporcione evidencia de una pérdida por deterioro del activo transferido. Cuando es necesario para asegurar su uniformidad con las políticas adoptadas por el grupo, se modifican las políticas contables de las filiales.

Los estados financieros consolidados incluyen las cifras de Multiexport Foods S.A y sus filiales.

La filial Mytilus Multiexport S.A. mantiene sus registros legales en pesos chilenos. Para efectos de consolidación, los estados financieros de dicha sociedad han sido traducidos de acuerdo a lo estipulado en nota 2.5.

Participación directa: 31/12/2014 31/12/2013 % %Salmones Multiexport S.A. 99,99999 99,99999Mytilus Multiexport S.A. 99,99996 99,99996Alimentos Multiexport S.A. 99,99750 99,99750

Participación indirecta: % %Multiexport Foods Inc. 100,00000 100,00000Sociedad de Inversiones Isla Victoria Limitada 100,00000 100,00000Multiexport Pacific Farms S.A. 70,00000 70,00000Alimentos Multiexport S.A. 0,00250 0,00250

La administración de la Sociedad estima que la adopción de las normas, interpretaciones y enmiendas antes descritas, no tendrá un impacto significativo en los estados financieros de Sociedad en el periodo de su primera aplicación.

A continuación se presenta el detalle de las sociedades incluidas en los presentes estados financieros consolidados:

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b) Transacciones e intereses minoritarios

El grupo aplica la política de considerar las transacciones con minoritarios como transacciones con terceros externos al grupo. La enajenación de intereses minoritarios conlleva ganancias y/o pérdidas para el grupo que se reconocen en resultados.

La adquisición de intereses minoritarios tiene como resultado un menor valor (goodwill), siendo este la diferencia entre el precio pagado y la correspondiente proporción del valor en libros de los activos netos de la filial.

2.4 Información financiera por segmentos operativosLa información por segmento se presenta de manera consistente con los informes internos proporcionados a los responsables de tomar las decisiones operativas relevantes. Esta información se detalla en Nota 5.

Los segmentos a revelar por Sociedad Multiexport Foods S.A. y filiales son:

- Salmones y Truchas - Choritos (Mitílidos)

2.5 Transacciones en moneda extranjeraa) Moneda Funcional

De acuerdo a las indicaciones y definiciones entregadas en la NIC 21, la moneda funcional “es la moneda del entorno económico principal en que opera la entidad”.

En base a lo anterior la Sociedad ha establecido que las condiciones actuales que sustentan el análisis de moneda funcional del grupo de empresas Multiexport Foods S.A. son las siguientes:

Factores La moneda que influye principalmente en los precios de venta de bienes y servicios; normalmente aquella con la que se “denominan” y “liquidan” los precios de venta de los mismos.La moneda que influye fundamentalmente en los costos de la mano de obra, de los materiales y de otros costos de producir bienes o suministrar servicios (normalmente aquella en la cual se “denominan” y “liquidan” tales costos).La moneda en que se mantienen los importes cobrados por las actividades de explotación. �Dólar Estadounidense �Peso Chileno

MonedaDólar¹

Dólar y Peso²

Dólar

Adicionalmente, los siguientes aspectos fueron considerados para reafirmar la determinación de la moneda funcional de la entidad:

- La moneda en la cual se generan principalmente los fondos de las actividades de financiamiento (obligaciones bancarias, patrimonio) para el grupo de empresas es el dólar.

- La moneda en que principalmente se reciben los montos cobrados por las actividades operacionales para el grupo de empresas es el dólar.

Por todo lo expresado anteriormente, la entidad considera que bajo las circunstancias vigentes, la moneda funcional de las empresas integrantes del grupo Multiexport Foods, son las siguientes:

Sociedad Moneda FuncionalMultiexport Foods S.A. DólarSalmones Multiexport S.A. DólarMytilus Multiexport S.A. PesoAlimentos Multiexport S.A. DólarMultiexport Foods Inc. (Filial de Salmones Multiexport S.A.) DólarMutiexport Pacific Farms S.A. (antes Sociedad Productora de Salmones y Truchas S.A.) Filial de Salmones Multiexport S.A Dólar

Dólar Estadounidense Peso Chileno

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b) Transacciones y saldos

Las transacciones en moneda extranjera (distinta a la moneda funcional) se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Las pérdidas y ganancias en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión a los tipos de cambio de cierre de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en el estado de resultados.

c) Tipo de cambio

La Sociedad ha convertido sus activos y pasivos monetarios, utilizando los siguientes tipos de cambios, respecto del dólar estadounidense, vigentes al cierre de cada balance:

d) Entidades del grupo

Los resultados y la situación financiera de la entidad del grupo (ninguna de las cuales tiene la moneda de una economía hiperinflacionaria) que tienen una moneda funcional diferente de la moneda de presentación (Mytilus Multiexport S.A.) se convierten a la moneda de presentación (US$) como sigue:

i) Los activos y pasivos de cada balance presentado se convierten al tipo de cambio de cierre en la fecha del balance;

ii) Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convierten a los tipos de cambio promedio mensuales, a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulativo de los tipos de cambios existentes en las fechas de la transacción, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten en la fecha de las transacciones; y

iii) Todas las diferencias de cambio resultantes se reconocen como un componente separado del patrimonio neto.

2.6 Propiedades, plantas y equiposEste rubro se compone de terrenos, construcciones, infraestructura, maquinarias, equipos y otros activos fijos. Los principales activos fijos son pisciculturas, plantas de proceso ahumado, fresco y congelado, pontones y centros de engorda.

Las incorporaciones de propiedades, plantas y equipos se contabilizan al costo de adquisición. Las adquisiciones pactadas en una moneda diferente a la moneda funcional se convierten a dicha moneda al tipo de cambio vigente al día de la adquisición.

Los elementos de Propiedades, plantas y equipos se reconocen por su costo menos la depreciación y pérdidas por deterioro

acumuladas correspondientes, excepto en el caso de los terrenos, que se presentan, si las hubiere, netos de las pérdidas por deterioro.

Los costos posteriores se incluyen en el importe en libros del activo o se reconocen como un activo separado, sólo cuando es probable que los beneficios económicos futuros asociados con los elementos vayan a fluir al grupo y el costo del elemento pueda determinarse de forma fiable. El monto de reparaciones y mantenimiento se cargan en el estado de resultados durante el ejercicio en que se incurre en ellos.

Las construcciones en curso incluyen los siguientes conceptos devengados únicamente durante el ejercicio de construcción:

i) Gastos financieros relativos al financiamiento externo que sea directamente atribuible a las construcciones, tanto si es de carácter específico como genérico. En relación con el financiamiento genérico, los gastos financieros activados se obtienen aplicando el costo promedio ponderado de financiamiento de largo plazo a la inversión promedio acumulada susceptible de activación no financiada específicamente.

ii) Gastos de personal relacionados en forma directa y otros de naturaleza operativa atribuibles a la construcción.

Los terrenos no se deprecian. La depreciación de los restantes bienes se calcula usando el método lineal para asignar sus costos o importes revalorizados a sus valores residuales sobre sus vidas útiles estimadas. El valor residual y la vida útil de los activos son revisados y ajustados, si corresponde, en forma anual. Cuando el importe en libros de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su valor se reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable.

Fecha $ / US$ U.F. / US$ Euro / US$31/12/2014 606,75 0,025 0,822131/12/2013 524,61 0,023 0,7243

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2.7 Activos biológicosLos activos biológicos, que incluyen grupos o familias de reproductores, ovas, smolts, peces en engorda en el mar y choritos, son valuados tanto en el momento de su reconocimiento inicial como con posterioridad, a su fair value menos los costos estimados en el punto de venta, excepto cuando el valor razonable no pueda determinarse con fiabilidad, conforme a las definiciones contenidas en NIC 41. Para lo anterior se debe considerar en primera instancia la búsqueda de un mercado activo para estos peces.

Considerando que no existe un mercado activo para las existencias de peces vivos en todas sus etapas, se ha considerado como valorización para peces en agua dulce (reproductores, ovas, alevines y smolts) el costo acumulado a la fecha de cierre.

Para peces en engorda, el criterio de valorización es el fair value, entendiéndose como fair value el precio de mercado menos los costos estimados de transformación y venta. Existe un mercado para peces en engorda sobre determinado tamaño, esto es 4,00 kg. de peso vivo para el Salmón del Atlántico y 2,50 kg. de peso vivo para la Trucha y el Coho. En todos los casos se determina el precio de mercado ajustado por distribución de calidad y calibre según el peso promedio de cada grupo en existencia en el mar a la fecha del balance, al cual se le descuentan los costos

de cosecha, procesamiento, empaque, distribución y venta. El volumen es ajustado por rendimiento de proceso.

La valorización de peces de menor tamaño que los señalados es realizada de acuerdo al mismo principio, con las correcciones de precio por tamaño. Sin embargo, dado que peces en ese tamaño no se consideran cosechables, si el fair value determinado de esta manera resulta inferior al costo de existencia, dicha biomasa es valorizada a su costo, salvo que una pérdida en su venta a peso de cosecha sea anticipada, caso en el cuál se realiza una provisión de menor valor en la existencia de dicha biomasa.

La Sociedad efectúa análisis de deterioro de la biomasa mantenida al costo, cuando existen eventos o indicios de que dicho activo pudiese perder valor, producto de condiciones sanitarias, de mercado u otras que se puedan considerar relevantes, ajustando contra resultados del ejercicio el monto del deterioro determinado.

Los activos biológicos que serán cosechados en los próximos 12 meses se clasifican como activos biológicos corrientes.

La pérdida o utilidad en la venta de estos activos puede variar respecto del cálculo a valores justos determinado al cierre de cada ejercicio.

En el caso de la Sociedad el método aplicado es el siguiente:

Etapa Activo Valorización

Etapa Activo Valorización

Costo acumulado directo e indirecto en sus diversas etapas

Valor justo, considerando que existe mercado en el que se obtengan precios referenciales y empresas que se dedican a vender estos activos. De no existir mercado de donde obtener precios de referencia se valorará al costo neto del deterioro acumulado.Costo acumulado directo e indirecto en sus diversas etapas

Costo acumulado directo e indirecto en sus diversas etapas.

Ovas, Alevines, Smolts y ReproductoresSalmones y Truchas

Choritos

Agua dulce

Agua de mar

Agua de mar

La consideración de precios de mercado es importante en el modelo de determinación de valores justos de la biomasa. Cambios en esta variable pueden generar cambios significativos en el resultado del cálculo de valores justos. Al cierre del ejercicio, la biomasa sujeta a aplicación de valor justo es de 21.026 toneladas WFE. Si se considera un aumento de US$ 1 en el precio por kilo neto, esto tendría un impacto de MUS$ 11.798 en la valorización del activo biológico. En el sentido inverso, una disminución de US$ 1 en el precio por kilo neto, generaría una pérdida equivalente.

En este mismo sentido cambios en el volumen de biomasa a cosechar, pueden producir cambios significativos en la determinación de los efectos del valor justo de la biomasa. Al

cierre del ejercicio, la biomasa sujeta a aplicación de valor justo es de 21.026 toneladas WFE. Aumentos de 10% en el volumen de la biomasa sujeta a esta medición podría generar una utilidad de MUS$ 426 en el valor justo del activo biológico. En el sentido inverso, una disminución del 10% en el volumen de biomasa a cosechar, genera una pérdida equivalente.

2.8 Combinaciones de negociosLas combinaciones de negocios son contabilizadas usando el método de adquisición. Esto involucra el reconocimiento de activos identificables (incluyendo activos intangibles anteriormente no reconocidos) y pasivos (incluyendo pasivos contingentes y excluyendo reestructuraciones futuras) del

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negocio adquirido al valor justo.

La plusvalía comprada en una combinación de negocios es inicialmente medida al costo, siendo este el exceso del costo de la combinación de negocio sobre el interés de la empresa en el valor justo neto de los activos y pasivos contingentes identificables de la adquisición. Luego del reconocimiento inicial, la plusvalía comprada es medida al costo menos cualquier pérdida acumulada por deterioro. Para los propósitos de pruebas de deterioro, la plusvalía comprada en una combinación de negocios es asignada desde la fecha de adquisición a cada unidad generadora de efectivo del grupo o grupos de unidades generadoras de efectivo que se espera serán beneficiadas por las sinergias de la combinación, sin perjuicio de si otros activos o pasivos del grupo son asignados a esas unidades o grupos de unidades.

Si el costo de adquisición es inferior al valor razonable de los activos netos de la filial adquirida, la diferencia se reconoce directamente en resultados de acuerdo al marco legal imperante.

Los costos de las transacciones son tratados como gastos en el momento en que se incurren. Para las combinaciones de negocios realizadas por etapas se evalúa en cada oportunidad el valor razonable de la sociedad adquirida, reconociendo los efectos de la variación en la participación de los resultados en el ejercicio en que se producen.

Las políticas contables de las filiales se modificarán en caso de ser necesario, para garantizar su uniformidad con las políticas adoptadas por Multiexport Foods S.A.

De existir intereses minoritarios, se presentan como un componente separado del patrimonio neto.

2.9 Activos Intangiblesa) Plusvalía comprada

La plusvalía comprada representa la parte del costo de adquisición que supera el valor razonable de la participación en los activos netos identificables, de la subsidiaria adquirida, en la fecha de compra. La plusvalía comprada no se amortiza, pero es sometida anualmente a test de deterioro.

b) Derechos

En este ítem se presentan Derechos de agua y de riles, que se registran a costo histórico y tienen una vida útil indefinida. Estos derechos no se amortizan dado que son perpetuos y no requieren renovación, pero están sujetos a pruebas anuales de deterioro.

c) Concesiones de acuicultura

Las concesiones de acuicultura adquiridas a terceros se presentan a costo histórico. La vida útil de las concesiones adquiridas hasta abril del año 2010 es indefinida, puesto que no tienen fecha de vencimiento, ni tienen una vida útil previsible por lo cual no son amortizadas. A partir de esta fecha, con la aprobación de la nueva Ley General de Pesca y Acuicultura, las nuevas concesiones adquiridas tienen una vida útil de 25 años y se amortizan en dicho plazo. El Directorio y la Administración de la Sociedad se encuentra evaluando dar valor de mercado a las concesiones acuícolas, que al cierre del presente estado financiero consolidado se han valorizado a su costo. Esta decisión se basa en el entendido que el nuevo marco legal definido por la Ley Nº 20.434, publicada en el Diario Oficial con fecha 8 de Abril de 2010, que modifica la Ley de Pesca y Acuicultura, genera las condiciones y características necesarias para que en el corto plazo exista y se establezca un mercado activo para las concesiones de acuicultura, lo cual permitirá dar valores de mercado a estos activos.

d) Programas informáticos

Las licencias para programas informáticos adquiridas se capitalizan sobre la base de los costos en que se ha incurrido para adquirirlas y preparadas para usar el programa específico. Estos costos se amortizan durante sus vidas útiles estimadas de 6 años.

Los gastos relacionados con el desarrollo o mantenimiento de programas informáticos se reconocen como gastos cuando se incurren. Los costos directamente relacionados con la producción de programas informáticos únicos e identificables controlados por el grupo, y que sea probable que vayan a generar beneficios económicos superiores a los costos durante más de un año, se reconocen como activos intangibles. Los costos directos incluyen los gastos del personal que desarrolla los programas informáticos y un porcentaje adecuado de gastos generales.

Los costos de desarrollo de programas informáticos reconocidos como activos se amortizan durante sus vidas útiles estimadas de 3 años.

e) Gastos de investigación y desarrollo

Los gastos de investigación se reconocen como un gasto cuando se incurre en ellos. Los costos incurridos en proyectos de desarrollo (relacionados con el diseño y prueba de productos nuevos o mejorados) directamente atribuibles al proyecto, se reconocen como activo intangibles cuando se cumplen los siguientes requisitos:

- Técnicamente, es posible completar la producción del

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activo intangible de forma que pueda estar disponible para su utilización o su venta.

- La administración tiene intención de completar el activo intangible en cuestión, para usarlo o venderlo;

- Existe la capacidad para utilizar o vender el activo intangible;- Es posible demostrar la forma en que el activo intangible

vaya a generar probables beneficios económicos en el futuro;

- Existe disponibilidad de los adecuados recursos técnicos, financieros o de otro tipo, para completar el desarrollo y para utilizar o vender el activo intangible; y

- Es posible valorar, de forma fiable, el desembolso atribuible al activo intangible durante su desarrollo.

2.10 Costos de InteresesLos costos por intereses incurridos para la construcción de activos fijos se capitalizan durante el período de tiempo que es necesario para completar y preparar el activo para el uso que se pretende. Otros costos por intereses se registran en resultados.

2.11 Deterioro de activos no financieros

Los activos que tienen una vida útil indefinida no están sujetos a amortización y se someten anualmente a pruebas de pérdidas por deterioro del valor. Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de pérdidas por deterioro siempre que algún suceso o cambio en las circunstancias indique que el valor en libros puede no ser recuperable. Se reconoce una pérdida por deterioro por el exceso del valor en libros del activo sobre su valor recuperable. El valor recuperable es el valor razonable de un activo menos los costos para la venta o el valor de uso, el mayor de los dos. A efectos de evaluar las pérdidas por deterioro del valor, los activos se agrupan al nivel más bajo para que haya flujos de efectivo identificables por separado (unidades generadoras de efectivo).

Los activos no financieros, distintos del menor valor de inversión (Goodwill), que hubieran sufrido una pérdida por deterioro se someten a revisiones a cada fecha de balance para verificar posibles reversiones del deterioro.

2.12 Activos financieros

El grupo clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías: a valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas por cobrar, activos financieros mantenidos hasta su vencimiento y disponibles para la venta. La clasificación depende del propósito con el que se adquirieron los activos financieros. La Administración determina la clasificación de sus activos financieros en el momento de reconocimiento inicial.

Clasificación de activos financieros

a) Activos financieros a valor razonable con cambios en resultadosLos activos financieros a valor razonable con cambios en resultados son activos financieros mantenidos para negociar. Un activo financiero se clasifica en esta categoría si se adquiere principalmente con el propósito de venderse en el corto plazo. Los derivados también se clasifican como adquiridos para su negociación a menos que sean designados como coberturas. Los activos de esta categoría se clasifican como activos corrientes.

b) Préstamos y cuentas por cobrar

Los préstamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables, que no tienen cotización bursátil. Aquellas partidas con vencimiento menor a 12 meses se clasifican como activos corrientes. Las partidas con vencimiento mayor a 12 meses se clasifican como activos no corrientes.

En esta categoría la Sociedad registra depósitos a plazo no a la vista, pactos financieros, deudores por ventas, otros deudores y otras cuentas por cobrar. Se deben contabilizar inicialmente a su valor razonable, reconociendo un resultado financiero por el ejercicio que media entre su reconocimiento y la valoración posterior. En el caso específico de los deudores por venta, otros deudores y otras cuentas por cobrar, se optó por utilizar el valor nominal, teniendo en cuenta los cortos plazos de cobranza que maneja la Sociedad.

c) Activos financieros disponibles para la venta

Los activos financieros disponibles para la venta son no derivados que se designan en esta categoría o no se clasifican en ninguna de las otras categorías antes mencionadas. Se incluyen en activos no corrientes a menos que la administración pretenda enajenar la inversión en los 12 meses siguientes a la fecha del balance.

Valorización activos financieros

Las adquisiciones y enajenaciones de inversiones se reconocen en la fecha de negociación, es decir, la fecha en que el grupo se compromete a adquirir o vender el activo.

a) Reconocimiento inicial: Las inversiones se reconocen inicialmente por el valor razonable más los costos de la transacción para todos los activos financieros no llevados a valor razonable con cambios en resultados. Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se reconocen inicialmente por su valor razonable y los costos de la transacción se llevan a resultados.

b) Valorización posterior: Los activos financieros disponibles

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para la venta y los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se contabilizan posteriormente por su valor razonable. Los préstamos y cuentas por cobrar se contabilizan por su costo amortizado de acuerdo con el método del tipo de interés efectivo.

Las inversiones se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones han vencido o se han transferido y el grupo ha traspasado sustancialmente todos los riesgos y ventajas derivados de su titularidad.

Multiexport Foods S.A. y sus Filiales evalúan en la fecha de cada balance si existe evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros puedan haber sufrido pérdidas por deterioro.

Instrumentos financieros derivados y actividad de coberturaLa Sociedad actualmente registra los derivados como Trading. Estos se reconocen inicialmente a valor razonable en la fecha en que se ha efectuado el contrato de derivado y posteriormente se vuelven a valorar a su valor razonable. Cualquier cambio en el valor razonable se reconoce inmediatamente en el estado de pérdidas y ganancias en el rubro Otras ganancias y pérdidas.

2.13 InventariosLas existencias se valorizan a su costo o a su valor neto realizable, el menor de los dos. El costo se determina por el método del precio medio ponderado (PMP).

El costo de los productos terminados y de los productos en curso incluye los costos de las materias primas con el ajuste de fair value de la biomasa, la mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricación (basados en una capacidad operativa normal), pero no incluye los costos por intereses.

El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio menos los costos variables de venta aplicables.

Los productos obsoletos o de lento movimiento son reconocidos a su valor esperado de realización, en caso de que este sea inferior a su costo.

2.14 Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrarLas cuentas comerciales a cobrar se reconocen inicialmente por su valor razonable (valor nominal que incluye un interés implícito) y posteriormente por su costo amortizado de acuerdo

con el método del tipo de interés efectivo, menos la provisión de pérdidas por deterioro del valor. Se establece una provisión para pérdidas por deterioro de cuentas comerciales a cobrar cuando existe evidencia objetiva de que el grupo no será capaz de cobrar todos los valores que se le adeudan de acuerdo con los términos originales de las cuentas por cobrar. El valor de la provisión es la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor actual de los flujos futuros de efectivo estimados, descontados al tipo de interés efectivo.

El interés implícito debe desagregarse y reconocerse como ingreso financiero a medida que se vayan devengando. No obstante lo anterior, si la diferencia entre el valor nominal y el valor justo no es significativa, se utiliza el valor nominal.

2.15 Efectivo y equivalentes al efectivoEl efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo en caja, los depósitos a plazo a la vista en entidades de crédito, otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menos y los sobregiros bancarios. En el estado de situación los sobregiros se clasifican como recursos ajenos en el pasivo corriente.

2.16 Capital socialEl capital social está representado por acciones ordinarias.

Los costos incrementales directamente atribuibles a la emisión de nuevas acciones u opciones se presentan en el patrimonio neto como una deducción de los ingresos obtenidos.

Los dividendos sobre acciones ordinarias se reconocen como menor valor del patrimonio en base a la política de dividendos de la sociedad en el mismo año en que se generan las utilidades.

2.17 Acreedores comercialesLos proveedores se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valoran por su costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva.

Al igual que en el caso de los deudores comerciales, si la diferencia entre el valor nominal y el valor justo no es significativa, se utiliza el valor nominal.

2.18 Préstamos y otros pasivos financieros

Las obligaciones con bancos e instituciones financieras se reconocen, inicialmente, por su valor razonable, netos de los costos en que se haya incurrido en la transacción. Posteriormente, los recursos ajenos se valorizan por su costo amortizado; cualquier diferencia entre los fondos obtenidos

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(netos de los costos necesarios para su obtención) y el valor de reembolso, se reconoce en el estado de resultados durante la vida de la deuda de acuerdo con el método del tipo de interés efectivo. Este método consiste en aplicar la tasa de mercado de referencia para deudas de similares características al valor de la deuda (neto de los costos necesarios para su obtención). Si la diferencia entre el valor nominal y el valor justo no es significativa, se utiliza el valor nominal.

Conforme a lo requerido por NIC 39 en su párrafo 40, los efectos de las renegociaciones de créditos son registrados como una cancelación del crédito vigente hasta antes de la firma del nuevo convenio y por tanto se dan de baja las obligaciones financieras registras a esa fecha en los estados financieros, registrando un nuevo pasivo sobre la base del nuevo convenio.

2.19 Impuestos a la renta corriente e impuestos diferidosLos impuestos diferidos se calculan sobre las diferencias temporarias que surgen entre las bases fiscales de los activos y pasivos y sus valores en libros en las cuentas anuales consolidadas.

El impuesto diferido se determina usando tasas impositivas contenidas en leyes aprobadas o a punto de aprobarse en la fecha del balance y que se espera aplicar cuando el correspondiente activo por impuesto diferido se realice o el pasivo por impuesto diferido se liquide. (Ver nota 18 Reforma tributaria)

Los activos por impuestos diferidos se reconocen en la medida en que es probable que vaya a disponerse de beneficios fiscales futuros con los que se puedan compensar las diferencias temporarias.

No se reconocen impuestos diferidos sobre las diferencias temporarias que surgen en inversiones en filiales y asociadas, en aquellos casos en que la Sociedad pueda controlar la fecha en que revertirán las diferencias temporarias y sea probable que éstas no se vayan a revertir en un futuro previsible.

2.20 Beneficios a los empleados

a) Vacaciones del personal

El grupo reconoce un gasto por vacaciones del personal mediante el método del devengo, que se registra a su valor nominal. El concepto referido a beneficios por vacaciones no representa un monto significativo en el estado de resultado integral.

b) Indemnización por años de servicio

Multiexport Foods S.A. y filiales no presentan obligaciones

por indemnizaciones por cese de servicios del personal, por no existir una obligación legal asociada o una práctica no formalizada que dé lugar a dicha obligación a todo evento. Las indemnizaciones legales, se registran en resultados (gasto) al momento de pagar a los empleados, como consecuencia de la decisión de la Sociedad de rescindir su contrato de trabajo, antes de la edad normal de jubilación.

2.21 Provisionesa) Provisión por reestructuración

Las provisiones por reestructuración, de existir, incluyen pagos por indemnización de los empleados, en la medida que se dé cumplimiento a lo establecido en la NIC 36. b) Otras provisiones No se reconocen provisiones para pérdida de explotación futura. Las provisiones se valoran por el valor actual de los desembolsos que se espera que sean necesarios para liquidar la obligación, usando la mejor estimación de la Sociedad. La tasa de descuento utilizada para determinar el valor actual refleja las evaluaciones actuales del mercado, en la fecha del balance, del valor temporal del dinero, así como el riesgo específico relacionado con el pasivo en particular.

2.22 Reconocimiento de ingresosLos ingresos ordinarios incluyen el valor razonable de los pagos recibidos o a recibir por la venta de bienes y servicios en el curso ordinario de las actividades de la Sociedad. Los ingresos ordinarios se presentan netos del impuesto sobre el valor agregado, devoluciones, rebajas y descuentos (en caso de existir) y después de eliminadas las ventas dentro del grupo.

Multiexport Foods S.A. y filiales reconoce los ingresos cuando el valor de los mismos se puede determinar con fiabilidad, es probable que los beneficios económicos futuros vayan a fluir a la entidad y se cumplan las condiciones específicas para cada una de las actividades del grupo, tal y como se describe a continuación.

a) Ventas de bienes

Las ventas de bienes se reconocen cuando una entidad del grupo ha transferido los riesgos y beneficios de los productos al cliente, quién ha aceptado los mismos y la cobrabilidad de las correspondientes cuentas por cobrar está prácticamente asegurada.

b) Ventas de servicios

Los servicios prestados por Multiexport Foods S.A. corresponden a elaboración y procesamiento (maquila) de

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salmónidos, servicios prestados por la Sociedad a terceros bajo contratos de servicios. Los ingresos derivados de dicho servicio se reconocen en la medida de su prestación efectiva, lo cual concuerda con la emisión de la factura.

En el caso de los arriendos, los activos arrendados por la Sociedad a terceros bajo contratos de arrendamiento operativo, se incluyen dentro del activo fijo en el estado de situación financiera. Los ingresos derivados de dicho arriendo se reconocen de forma lineal durante el plazo del arrendamiento, lo cual concuerda con la emisión de la factura.

2.23 Política de DividendoConforme a lo dispuesto en la Ley de Sociedades Anónimas, salvo acuerdo diferente a la unanimidad de los accionistas, la Sociedad se encuentra obligada a la distribución de un dividendo mínimo obligatorio equivalente al 30% de las utilidades de cada ejercicio.

La práctica contable usual en Chile, ha sido dar reconocimiento a esta obligación en el momento en que los dividendos son aprobados por la Junta Ordinaria de Accionistas. Bajo las NIIF el reconocimiento de la obligación a favor de los accionistas debe anticiparse a la fecha de cierre de los estados financieros anuales con la consiguiente disminución de patrimonio.

De acuerdo a lo informado a la Superintendencia de Valores y Seguros, relacionado con la Circular Nº1.945, para los efectos de la determinación de la utilidad líquida distribuible en la Sociedad Matriz, se excluirá de los resultados del ejercicio lo siguiente:

i) Los resultados no realizados vinculados con el registro a valor razonable de los activos biológicos regulados por la norma contable NIC 41, reintegrándolos a la utilidad líquida en el momento de su realización. Para estos efectos, se entenderá por realizada la porción de dichos incrementos de valor razonable correspondientes a los activos vendidos o dispuestos por algún otro medio.

ii) Los resultados no realizados generados en la adquisición de otras entidades y, en general, aquellos resultados no realizados que se produzcan con motivo de la aplicación de los párrafos 34, 39, 42 y 58 de la norma contable Norma Internacional de Contabilidad Nº3 revisada, referida a las operaciones de combinaciones de negocios. Estos resultados se reintegrarán también a la utilidad líquida en el momento de su realización. Para estos efectos, se entenderán por realizados los resultados en la medida en que las entidades adquiridas generen utilidades con posterioridad a su adquisición, o cuando dichas entidades sean enajenadas.

iii) Los efectos de impuestos diferidos asociados a los conceptos indicados en i) y ii) seguirán la misma suerte de la partida que los origina.

2.24 Medio ambienteLos desembolsos relacionados con el mejoramiento y/o inversión de procesos productivos que mejoran las condiciones medioambientales se contabilizan como gasto o costo en el ejercicio en que se incurren. Cuando dichos desembolsos formen parte de proyectos de inversión se contabilizan como mayor valor del rubro propiedades, plantas y equipos.

El grupo ha establecido los siguientes tipos de desembolsos por proyectos de protección medio ambiental:

a) Gastos relacionados al cumplimiento legal de la actividad y su verificación, tales como: monitoreo de efluentes en las pisciculturas y planta, declaraciones de impacto ambiental de nuevos centros, informes ambientales y caracterizaciones preliminares de centros de cultivos, regularización de permisos ambientales sectoriales, implementación de sistema de ensilaje en centros de cultivo, programas de vigilancia ambiental, transporte y manejo de residuos, entre otros.

b) Desembolsos destinados a mejorar los procesos productivos que traen como consecuencia una disminución del impacto de la actividad en el medio, como por ejemplo: capacitación del personal en aspectos ambientales significativos, actualización de las matrices de impactos ambientales para toda la cadena de valor, auditorías internas y evaluaciones internas.

c) Desembolsos voluntarios para mejorar nuestra gestión ambiental, entre los que destacan: certificaciones bajo los siguientes estándares GLOBALG.A.P. (IFA V.4), Best Aquaculture Practices (GAA), ISO 9.001, ISO 14.001, OHSAS 18.001, BRC e IFS, sistemas de monitoreo remoto de parámetros ambientales en los centros de cultivo, implementación de un programa de prevención y mitigación de bajas de oxígeno y FAN en centros de cultivo, participación en proyectos de I+D para modelaciones oceanográficas y de sedimentación de partículas en centro marinos, prospecciones ambientales de nuevas áreas, etc.

3. GESTION DEL RIESGO FINANCIEROLas actividades de la Compañía están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de crédito, riesgo de liquidez, riesgo de tasa de interés de los flujos de efectivo y riesgo de mercado.

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3.1. Riesgo de créditoa) Riesgo de las inversiones de los excedentes de caja:

Este es un riesgo bajo para el Grupo, dada la calidad crediticia de las instituciones financieras con las cuales opera y el tipo de producto de las mismas en el que se realizan las inversiones.

b) Riesgo proveniente de las operaciones de venta:

Las operaciones de venta de la compañía provienen de una alta diversificación de la cartera de clientes de la empresa, los cuales están económica y geográficamente dispersos y pertenecen a países con bajo nivel de riesgo soberano. Adicionalmente, las operaciones de crédito se realizan con clientes con relación comercial estable y comportamiento de pago excelente o con clientes respaldados con cartas de crédito bancario o con seguro de crédito. Conforme a ello, la sociedad matriz y sus filiales no estiman que estén expuestas a un riesgo elevado de

las operaciones de venta. La compañía cuenta con seguros de cobranza para las ventas de exportación con el fin de reducir riesgos crediticios.

3.2 Riesgo de liquidezEl riesgo de liquidez surge por la posibilidad de desajuste entre las necesidades de fondos (por gastos operativos y financieros, inversiones en activos, vencimientos de deudas y dividendos comprometidos) y las fuentes de los mismos (ingresos producto del rescates de valores negociables, financiamiento con entidades financieras). La gestión prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y valores negociables y contar con la disponibilidad adecuada de financiamiento bancario.

Compromisos, agrupados por tipo, incluyendo intereses a las tasas vigentes, al 31 de diciembre de 2014:

3.3 Riesgo de mercadoa) Riesgo de tipo de cambio

El riesgo de tipo de cambio surge de transacciones comerciales futuras que se realizan en otras monedas, principalmente en pesos chilenos. El balance de monedas de la compañía indica que gran parte de los ingresos de la compañía, la deuda financiera y parte de sus cuentas por pagar están en dólares logrando un mayor calce financiero y una menor exposición

a este riesgo. La compañía no tiene una gestión activa en el mercado de derivados.

Al 31 de diciembre de 2014 la compañía mantenía sólo un 2.73% de sus activos en pesos, lo que comparado con el 3.62% mantenido a fines del año 2013 representa una disminución de 0.89 puntos porcentuales. En cambio los pasivos expresados en pesos representaron un 12.52% del total al 31 de diciembre 2014, mostrando un aumento desde el 9.80% registrado al cierre del año 2013.

No Auditado Entre 1 y 3 Entre 3 y 12 Entre 1 y5 Más de 5 meses meses años años TotalTipo MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Préstamos bancarios (*) - 37.711 161.714 - 199.425

Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar 89.550 4.008 - - 93.558

Cuentas por pagar por impuestos corrientes 617 - - - 617

90.167 41.719 161.714 - 293.600

PASIVOS FINANCIEROS

(*) Los préstamos bancarios incluyen intereses calculados en base a tasas estimadas.

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Considerando las cifras indicadas anteriormente, la compañía realizó un análisis de sensibilidad, sometiendo a su exposición neta en pesos a distintos escenarios de tipo de cambio (+/- 5%). Como resultado de esta sensibilización, el efecto marginal en la utilidad antes de impuesto de la compañía es de + US$ 2,3 millones si el tipo de cambio aumenta en 5% y de –US$ 2,5 millones si el tipo de cambio cae en 5%.

Ítem Escenario 1 Escenario 2Activos en pesos al 31/12/2014 (Tipo de cambio cierre $606,75) $ 8.083,83 millones $ 8.083,83 millonesPasivos en pesos al 31/12/2014 (Tipo de cambio cierre $606,75) $ 37.129,03 millones $ 37.129,03 millonesExposición neta en pesos al 31/12/2014 $ 29.045,20 millones $ 29.045,20 millonesExposición neta en pesos expresada en US$ al 31/12/2014 MUS$ 47.870 MUS$ 47.870Escenario sensibilización 5% -5%Tipo cambio sensibilizado $ 637,09 $ 576,41Exposición neta en pesos expresada en US$ sensibilizada MUS$ 45.591 MUS$ 50.390Efecto marginal en diferencia de cambio + MUS$ 2.279 - MUS$ 2.520

b) Riesgo de la tasa de interés

Las filiales de la Compañía tienen su deuda financiera expresada en dólares de los Estados Unidos de América a tasa Libor más un spread. Por lo que las variaciones en dicha tasa de interés impactarán en el monto de los flujos futuros de la empresa. Dada esta exposición, permanentemente se analizan las condiciones del mercado y se evalúa la conveniencia y factibilidad de tomar seguros de tasa de interés.

Al efectuar un análisis de sensibilidad sobre la porción de deuda que se encuentra estructurada a tasa variable, el efecto en resultados bajo un escenario en que las tasas fueran 1,0 punto porcentual superior a las vigentes sería de US$ 1,87 millones de mayor gasto por intereses durante el ejercicio recién concluido.

4. ESTIMACIONES Y CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOSLas estimaciones y criterios usados son continuamente evaluados y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluyendo las expectativas de ocurrencias de eventos futuros que se consideran razonables de acuerdo con las circunstancias. Multiexport Foods S.A. y sus filiales efectúan estimaciones y supuestos en relación con el futuro. Las estimaciones y supuestos que tienen un riesgo significativo de causar un ajuste material a los saldos de los activos y pasivos en el próximo ejercicio se presentan a continuación:

31/12/2014 31/12/2013Rubro MUS$ % MUS$ %Pesos 13.323 2,73% 16.123 3,62%Activos Corrientes 13.001 2,66% 15.552 3,49%

Activos No Corrientes 322 0,07% 571 0,13%

Dólares 475.303 97,27% 429.101 96,38%Activos Corrientes 263.653 53,95% 212.626 47,76%

Activos No Corrientes 211.650 43,32% 216.475 48,62%

Total Activos 488.626 100,00% 445.224 100,00%

31/12/2014 31/12/2013Rubro MUS$ % MUS$ %Pesos 61.193 12,52% 43.615 9,80%Pasivos Corrientes 61.193 12,52% 43.615 9,80%

Dólares 427.433 87,48% 401.609 90,20%Pasivos Corrientes 72.367 14,81% 55.638 12,50%

Pasivos No Corrientes 184.088 37,47% 191.550 43,02%

Participaciones Minoritarias 6.547 1,33% 5.859 1,32%

Patrimonio Neto 164.431 33,47% 148.562 33,36%

Total Pasivos y Patrimonio 488.626 100,00% 445.224 100,00%

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a) Vida útil de plantas y equipos.

La administración determina las vidas útiles estimadas y los correspondientes cargos por depreciación para sus plantas y equipos. Probables cambios en las estimaciones podrían suceder como consecuencia de innovaciones técnicas y acciones de la competencia en respuesta a severos ciclos del sector. La Administración incrementará el cargo por depreciación cuando las vidas útiles sean inferiores a las vidas estimadas anteriormente o amortizará o eliminará activos obsoletos técnicamente o no estratégicos que se hayan abandonado o vendido.

b) Activos biológicos.

Los principios contables y el modelo de valorización aplicado para la medición de los activos biológicos se detallan a continuación:

La estimación del valor justo de la biomasa de peces será siempre basada en supuestos, aún cuando la Sociedad cuente con suficiente experiencia en la consideración de esos factores. Las estimaciones son aplicadas considerando los siguientes ítems: volumen de biomasa de peces, pesos promedios de la biomasa, distribución al peso de valorización y precios de mercado.

El volumen de biomasa de peces es de por sí, una estimación basada en: el número de smolts sembrados en el agua de mar; la estimación de crecimiento del momento; estimación de la mortalidad observada en el ejercicio, etc. La incertidumbre con respecto al volumen de biomasa es normalmente menor en ausencia de eventos de mortalidad masiva durante el ciclo o si los peces por alguna razón hayan presentado enfermedades.

Los peces en el agua crecen a diferentes tasas y aún en presencia de buenas estimaciones para el promedio de peso, puede existir cierta dispersión en la calidad y calibre de los peces. Es relevante considerar la distribución del calibre y la calidad por cuanto existen diferentes precios en el mercado. Cuando se estima el valor de la biomasa de peces, se considera una distribución normal de calibres o en su defecto, la distribución de calibre más reciente obtenida en el procesamiento por parte de las plantas de proceso de la Sociedad.

c) Deterioro de valor de activos.

Anualmente el Grupo evalúa la existencia de deterioro de los activos considerados dentro de la Unidad Generadora de Flujos (UGE) conforme a las definiciones de NIC 36. Los activos

incluidos en esta definición corresponden a Propiedades, plantas y equipos, Plusvalía e Intangibles distintos de plusvalía. Considerando que existen activos intangibles de vida útil indefinida el Grupo evalúa al final de cada ejercicio en el que informa la existencia de deterioro.

Para tales efectos, al no existir un mercado activo que permita determinar el valor justo de los activos es que la compañía hace uso del método del valor en uso para la determinación de existencia de deterioro.

Se ha efectuado una evaluación para cada unidad generadora de efectivo (UGE), las cuales son: Negocio Salmones y Negocio de otros Cultivos.

Para determinar el valor de uso de los activos, el Grupo ha empleado el modelo de los flujos de efectivo futuros basándose en una metodología sustentada en los siguientes pilares:

1. Horizonte de evaluación de 6 años. Esto debido a que las inversiones en la industria son de largo plazo y a los ciclos y riesgo que afectan las biomasas, lo cual hace que un horizonte inferior a 6 años sea poco representativo de la realidad de la empresa al largo plazo.

2. Flujos de efectivo proyectados. Los flujos de efectivo utilizados en la metodología se basan en datos de presupuesto, mejores estimaciones e hipótesis razonables y fundamentadas, representando de esta manera las mejores proyecciones de la Administración sobre el conjunto de condiciones económicas que se reflejarán durante el resto de vida útil de los activos evaluados. Entre la hipótesis más relevantes se destacan:

2.1. Proyección de ventas y producción para los próximos seis años.

2.2. Los flujos determinados no consideran valor residual de los activos al final del sexto año. 3. Los flujos proyectados son llevados a valor presente mediante una tasa de descuento que refleja el valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo. La tasa utilizada es la tasa WACC, que se ha calculado en base a las siguientes variables: Beta de la empresa o industria; Tasa de retorno libre de riesgo; Tasa de retorno de mercado; Costo de la deuda financiera de la empresa; Razón patrimonio / deuda objetivo de largo plazo.

Como resultado de esta evaluación, no se detectaron indicios de deterioro de propiedades, plantas y equipos en ninguna de las UGE ni de intangibles.

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El detalle de la información financiera por segmento al 31 de diciembre de 2014 y 2013, es la siguiente:

Acumulado Acumulado Estado de Resultados por segmentos 01/01/2014 al 31/12/2014 01/01/2013 al 31/12/2013 Salmón y Choritos Salmón Choritos trucha trucha MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Ganancia (pérdida)Ingresos de actividades ordinarias 399.026 - 299.946 10

Costos de ventas (368.592) - (324.049) (27)

Ganancias (pérdidas) brutas antes de Fair Value 30.434 - (24.103) (17)(Cargos) abonos a resultados por Fair Value de activos (6.853) - 4.595 -

biológicos cosechados y vendidos

(Cargos) abonos a resultados por ajuste Fair Value de activos 13.631 2.486 -

biológicos del ejercicio

Ganancias (pérdidas) brutas 37.212 - (17.022) (17)Otros ingresos, por función 1.186 328 31.193 -

Costos de distribución (8.009) - (7.310) -

Gastos de administración (8.030) (148) (8.455) (7)

Otros gastos, por función (295) (341) (176) (212)

Ganancias (Pérdidas) de actividades operacionales 22.064 (161) (1.770) (236)Ingresos financieros 110 21 756 17Costos financieros (5.276) - (4.958) -Diferencias de cambio 2.984 (1.077) 1.801 (692)

Ganancias (pérdidas), antes de impuestos 19.882 (1.217) (4.171) (911)Gastos por impuestos a las ganancias (4.506) 290 58 165

Ganancias (pérdidas) procedentes de operaciones continuadas 15.376 (927) (4.113) (746)Ganancias (pérdidas) procedentes de operaciones discontinuadas - - - -

Ganancias (pérdidas) 15.376 (927) (4.113) (746)

5. INFORMACION FINANCIERA POR SEGMENTOSLa administración y el grupo segmenta, analiza y controla la información financiera por unidad de negocio, las cuales son:

- Unidad de salmones y truchas- Unidad de choritos (Mitílidos)

Principal segmento: Unidad de negocio salmones y truchasLa creciente demanda de alimentos saludables en el mundo ha

incidido en un importante aumento en el consumo de salmones y truchas. Esto ha hecho que el cultivo de peces sea una opción sustentable para abastecer a la población con una demanda que crece todos los años. Adicionalmente, entre los peces cultivados, el salmón se clasifica como un alimento seguro y confiable en cuanto a calidad, siendo además la mejor fuente de Omega 3.

MercadoLos productos se clasifican en frescos, congelados y ahumados, que se comercializan principalmente en el exterior, siendo EE.UU el principal destino de las exportaciones, representando el 50% de las ventas al exterior durante el ejercicio 2014.

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Acumulado Acumulado 01/01/2014 31/12/2014 01/01/2013 31/12/2013 Salmón y trucha Choritos Salmón y trucha ChoritosIngresos de actividades ordinarias por origen MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Chile 18.190 - 18.521 10Chile (país domicilio Sociedad) 18.190 - 18.521 10

Clientes externos 380.836 - 281.425 -Estados Unidos 191.858 - 160.890 -

Europa 18.373 - 27.515 -

Asia 77.078 - 48.450 -

Otros 93.527 - 44.570 -

Total 399.026 - 299.946 10

Acumulado Acumulado 01/01/2014 31/12/2014 01/01/2013 31/12/2013 % Salmón y trucha Choritos % Salmón y trucha ChoritosRelevancia de Clientes MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Costco Wholesale (Norteamérica) 12% 48.366 - 10% 29.370 -

Ingresos otros clientes 88% 350.660 - 90% 270.576 10

Total 100% 399.026 - 100% 299.946 10

El detalle de los ingresos por actividades ordinarias clasificados por clientes nacionales y extranjeros, según ubicación geográfica, por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2014 y 2013 es la siguiente:

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el detalle de clientes, cuyas transacciones representan un monto equivalente al diez por ciento o más de los ingresos de las actividades ordinarias, es el siguiente:

Los activos y pasivos por segmentos al 31 de diciembre de 2014 y 2013, son los siguientes:

31/12/2014 31/12/2013 Salmón y trucha Choritos Salmón y trucha ChoritosEstado de Situación Financiera clasificado MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Activos corrientes 276.080 574 227.101 1.077Activos no corrientes 209.085 2.887 214.374 2.672Activos 485.165 3.461 441.475 3.749 Pasivos corrientes 133.556 4 93.591 5.662Pasivos no corrientes 184.088 - 189.750 1.800Patrimonio total 167.521 3.457 158.134 (3.713)Pasivos y patrimonio neto 485.165 3.461 441.475 3.749

31/12/2014 31/12/2013 Salmón y trucha Choritos Salmón y trucha ChoritosDistribución Geográfica MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Activos no corrientes en Chile 166.980 276 177.345 667Activos no corrientes en EEUU 42 - 54 -Activos 167.022 276 177.399 667

Distribución geográfica de activos no corrientes distintos de instrumentos financieros y activos por impuestos diferidos, al 31 de diciembre de 2014 y 2013, son los siguientes:

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6. EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVOa) La composición del efectivo y equivalente al efectivo, se detalla de la siguiente forma:

Efectivo y equivalente al efectivo 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Efectivo en caja 14 17Saldos en bancos 15.801 316Depósitos a corto plazo 8.800 262Fondos mutuos e inversiones 843 2.724Total 25.458 3.319

b) Efectivo y equivalente al efectivo por tipo de moneda:

Efectivo y equivalente al efectivo 31/12/2014 31/12/2013por tipo de moneda MUS$ MUS$Pesos chilenos 1.053 810Dólar estadounidense 24.335 2.386Euros 70 123Total 25.458 3.319

• El equivalente al efectivo está compuesto por inversiones en fondos mutuos y depósitos a plazo. Para el caso de los fondos mutuos se registran al valor de la respectiva cuota vigente al cierre del ejercicio y se contabilizan al valor de mercado. Para el caso de los depósitos a plazo, estos se valorizan al valor de la inversión más intereses devengados al cierre de cada balance.

• La tasa de interés de las inversiones del equivalente al efectivo para el ejercicio terminado al 31 de diciembre de

2014, fue en promedio de 0,27% mensual (0,23% mensual para el ejercicio 2013). El plazo de vencimiento de estos activos financieros fluctúa en un rango de un día a indefinido (un día a indefinido para el ejercicio 2013).

7. OTROS ACTIVOS NO FINANCIEROS CORRIENTESEl detalle del rubro otros activos no financieros corrientes es el siguiente:

Otros activos no financieros corrientes 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Garantías vigentes 35 32Gastos pagados por anticipado 488 948Seguros vigentes 426 330Total 949 1.310

8. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS8.1 Activo financiero a valor razonable con cambio en resultadoAl 31 de diciembre de 2014 y 2013 Multiexport Foods S.A. y filiales no mantiene contratos de instrumentos financieros derivados.

9. CUENTAS COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRARLa Sociedad matriz y sus filiales estiman que no están expuestas a un elevado riesgo de liquidez de estos activos financieros, dado que cuentan con seguros de crédito que cubren la exposición financiera de sus clientes. Adicionalmente, la calidad crediticia está protegida por una alta diversificación de la cartera de clientes de la empresa, los cuales están económica y geográficamente dispersos y pertenecen mayoritariamente a países con bajo nivel de riesgo soberano.

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b) Los valores en libros de los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar del grupo se encuentran denominados en las siguientes monedas:

c) La antigüedad del rubro deudores comerciales y otras cuentas por cobrar se compone de la siguiente forma:

31/12/2014 31/12/2013Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Corriente No Corriente Corriente No Corriente MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Deudores comerciales 33.807 337 15.327 338Menos: Deterioro de cuentas por cobrar comerciales - (337) - (338)Deudores comerciales (neto) 33.807 - 15.327 -Otras cuentas por cobrar 7.194 391 11.428 654Menos: Deterioro de cuentas por cobrar otros deudores - (68) - (82)Otras cuentas por cobrar (neto) 7.194 323 11.428 572Total 41.001 323 26.755 572

31/12/2014 31/12/2013Clasificación por tipo de moneda Corriente No Corriente Corriente No Corriente MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Deudores comerciales (neto) Peso chileno 2.314 - 3.177 -

Dólar estadounidense 31.493 - 12.150 -

Otras cuentas por cobrar (neto) Peso chileno 7.060 323 10.916 572

Dólar estadounidense 134 - 512 -

Total 41.001 323 26.755 572

31/12/2014 31/12/2013Clasificación deudores según Corriente No Corriente Corriente No Corrientesu vencimiento MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Deuda no vencida 37.243 323 24.570 572Menos de 30 días de vencidos 3.527 - 2.122 -31 a 60 días de vencidos 88 - 19 -61 a 180 días de vencidos 143 - 44 - más de 181 días de vencidas - - - -Total 41.001 323 26.755 572

Existen cartas de crédito bancarias, póliza de seguro de crédito y acuerdos contractuales para resguardar negocios. No obstante, hay ventas sin garantías relevantes para aquellas

operaciones de crédito que se realizan con clientes con relación comercial estable y comportamiento de pago excelente o con clientes que pagan anticipadamente.

d) El saldo de deudores comerciales y otras cuentas por cobrar clasificado por tipo de cliente y segmento es el siguiente:

31/12/2014 31/12/2013 Salmón y Trucha Choritos Salmón y Trucha Choritos MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Deudores comerciales Mercado nacional 2.314 - 3.177 -

Mercado internacional 31.493 - 12.150 -

Otras cuentas por cobrar Mercado nacional 7.015 502 11.047 953

Mercado internacional - - - -

Total 40.822 502 26.374 953

Clasificación por unidad de negocioy mercado

a) Los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar se componen de la siguiente forma:

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Detalle 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Deudores comerciales Saldo inicial (338) (338)

Castigos - -

Ajuste estimación provisión - -

Saldo (338) (338)

Otras cuentas por cobrar Saldo inicial (82) (86)

Estimación incobrables - -

Ajuste por conversión de tipo cambio 15 4

Saldo (67) (82)Total (405) (420)

d) El movimiento de provisión de pérdida por deterioro del rubro deudores comerciales y otras cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2014 y 2013, es el siguiente:

Cartera no securitizada Cartera securitizada MUS$ MUS$ Nº MUS$ IMUS$ Cartera no Nº clientes Cartera clientes Cartera no Nº clientes Cartera MUS TotalTramo de Morosidad Nº Clientes Cartera Repactada Cartera Repactada Cartera no Repactada Cartera Repactada Cartera No repactada Bruta Repactada Bruta repactada Bruta Repactada Bruta BrutaAl día 109 37.567 - - - - - - 37.5671-30 días 32 3.526 - - - - - - 3.52631-60 días 24 88 - - - - - - 8861-90 días 12 76 - - - - - - 7691-120 días 37 67 - - - - - - 67121-150 días - - - - - - - - -151-180 días - - - - - - - - -181-210 días - - - - - - - - -211-250 días - - - - - - - - -> 250 días - - - - - - - - -Total 214 41.324 - - - - - - 41.324

Estratificación de la cartera al 31 de diciembre de 2014:

Cartera No Securitizada Cartera Securitizada Cartera No Securitizada MUS$ Cartera Num. de clientes MUS$ CarteraDocumentos por cobrar protestados - - - -Documentos por cobrar en Cobranza Judicial - - - -

Provisión Castigos del Recuperos Periodo MUS$ del Periodo MUS$ MUS$ Cartera No Repactada MU$ Cartera Repactada 405 - - -

Movimiento provisión deterioro cuentas por cobrar:

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Cartera no securitizada Cartera securitizada MUS$ MUS$ Nº MUS$ IMUS$ Cartera no Nº clientes Cartera clientes Cartera no Nº clientes Cartera MUS TotalTramo de Morosidad Nº Clientes Cartera Repactada Cartera Repactada Cartera no Repactada Cartera Repactada Cartera No repactada Bruta Repactada Bruta repactada Bruta Repactada Bruta BrutaAl día 29 25,142 - - - - - - 25,1421-30 días 84 2,122 - - - - - - 2,12231-60 días 8 19 - - - - - - 1961-90 días 5 32 - - - - - - 3291-120 días 10 3 - - - - - - 3121-150 días 4 9 - - - - - - 9151-180 días - - - - - - - - -181-210 días - - - - - - - - -211-250 días - - - - - - - - -> 250 días - - - - - - - - -Total 140 27,327 - - - - - - 27,327

Cartera No Securitizada Cartera Securitizada Cartera No Securitizada MUS$ Cartera Num. de clientes MUS$ CarteraDocumentos por Cobrar protestados - - - -Documentos por Cobrar en Cobranza Judicial - - - -

10. SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS Las partes vinculadas comprenden las siguientes entidades e individuos: Las partes vinculadas comprenden las siguientes entidades e individuos: a) Accionistas con posibilidad de ejercer el controlb) Filiales y miembros de filialesc) Partes con un interés en la entidad que les otorga influencia significativa sobre la mismad) Partes con control conjunto sobre la entidade) Asociadasf) Intereses en negocios conjuntosg) Personal directivo clave, de la entidad o de su dominanteh) Familiares cercanos de los individuos descritos en los puntos anterioresi) Una entidad que se controla, o se controla de forma conjunta o sobre la que tiene influencia significativa por parte de cualquiera

de los individuos descritos en los dos puntos anteriores, o que una parte significativa del poder de voto radica, directa o indirectamente, en cualquier individuo descrito en los dos puntos anteriores.

a) Los saldos de cuentas por cobrar corrientes a entidades relacionadas son los siguientes:

CorrienteSociedad RUT Tipo de Moneda 31/12/2014 31/12/2013 relación MUS$ MUS$Alimex S.A. 96.938.200-8 Indirecta Pesos 21 1José Ramón Gutiérrez A. 7.017.364-6 Director Pesos 1 -Alberto del Pedregal Labbé 6.604.969-8 Director Pesos - 1Martín Borda Mingo 7.010.555-1 Director Pesos 3 1Toho Bussan Kaisha, Ltda. - Indirecta Dólar 1.957 1.765Total 1.982 1.768

Estratificación de la cartera al 31 de diciembre de 2013

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31/12/2014 31/12/2013 Efecto en Efecto enSociedad RUT Naturaleza Descrip. Monto Resultados Monto Resultados de la relación Transacción MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Multiexport S.A. 89.491.900-0 Accionista Arriendo oficina 71 (71) 81 (81)Alimex S.A. 96.938.200-8 Indirecta Insumos 4 - 8 2Alimex S.A. 96.938.200-8 Indirecta Venta de productos 371 28 87 (7)José Ramón Gutiérrez A. 7.017.364-6 Director Remuneraciones 241 (241) 287 (287)Rubén Bascuñán Serrano 8.108.412-2 Director Dieta - - 3 (3)Hernán Salvador Goyanes 48.082.143-2 Director Dieta 28 (28) 28 (28)Martín Borda Mingo 7.010.555-1 Director Dieta 57 (57) 38 (38)Alberto del Pedregal Labbé 6.604.969-8 Director Dieta 68 (68) 46 (46)Cristóbal Borda Mingo 7.010.559-4 Director Dieta - - 2 (2)Grupo Vial Abogados Limitada 76.291.490-5 Indirecta Asesorías legales 67 (67) 221 (221)Cesar Barros Montero 5.814.302.2 Director Dieta 16 (16) 10 (10)Toho Bussan Kaisha, Ltda. - Indirecta Venta de productos 12.021 1.380 19.876 (888)Mitsui & Co. (Hong Kong) Ltd. - Indirecta Venta de productos 407 71 - -

Las transacciones significativas entre entidades relacionadas son los siguientes:

b) Los saldos de cuentas por pagar corrientes a entidades relacionadas son los siguientes:

CorrienteSociedad RUT Tipo de Moneda 31/12/2014 31/12/2013 relación MUS$ MUS$Hernán Salvador Goyanes 48.082.143-2 Director Pesos 5 -Grupo Vial Abogados Limitada 76.291.490-5 Indirecta Pesos 3 1Alberto del Pedregal Labbé 6.604.969-8 Director Pesos - 1Multiexport S.A. 89.491.900-0 Accionista Pesos 6 7Alimex S.A. 96.938.200-8 Indirecta Pesos - 2Dividendos por pagar Accionistas Pesos 1.977 12Total 1.991 23

Multiexport Foods S.A. posee el 99,99999999% de las acciones de la sociedad Salmones Multiexport S.A. (que a su vez posee el 100% de Multiexport Foods Inc. y el 70% de Mutiexport Pacific Farms S.A., el 99,99996 % de la sociedad Mytilus Multiexport S.A., el 99,9975% de la sociedad Alimentos Multiexport S.A. (ex Cultivos Acuícolas Internacionales S.A.)

Las sociedades Multiexport Dos S.A. y Multiexport S.A. poseen el 50,1% y 9,55%, respectivamente, de Multiexport Foods S.A.

Remuneraciones y beneficios recibidos por el directorio y ejecutivosLa Sociedad matriz y sus filiales están administradas por sus respectivos directorios, cuyas remuneraciones al 31 de diciembre de 2014 y 2013, ascendieron a MUS$ 409 y MUS$ 404, respectivamente.

El monto total de las remuneraciones percibidas por los gerentes y ejecutivos principales de la sociedad matriz y sus filiales al 31 de diciembre de 2014 y 2013, ascendieron a MUS$ 4.210 y MUS$ 4.461 respectivamente.

SegurosLa Sociedad mantiene contrato con Mapfre Compañía de Seguros de Vida de Chile S.A., para la cobertura de seguro de accidentes personales de incapacidad no clasificada o muerte accidental, bajo las condiciones generales de póliza de accidentes personales inscrita en el registro de pólizas bajo el código N· 1 07 019. Esta póliza cubre a ejecutivos, técnicos y personal que labora en la X y XI Regiones.

IncentivosMultiexport Foods S.A. posee un sistema de incentivos que consiste en un bono anual, aplicable a los ejecutivos principales y cargos que, según criterio de la Compañía, son elegibles para su participación. El sistema de compensaciones busca motivar al ejecutivo a través de un esquema formal que premia tanto el desempeño individual, como la generación de valor económico.

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Detalle de inventarios 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Productos terminados 37.655 14.181Suministros para la producción 6.353 6.761Otros inventarios 5.885 4.166Total 49.893 25.108

11.1 Política de medición de Inventarios

El grupo valoriza sus inventarios de acuerdo a lo siguiente:

a) El costo de producción de los inventarios fabricados comprende aquellos costos directos e indirectos relacionados con las unidades producidas, tales como mano de obra, costos variables y fijos que se hayan incurrido para transformar la materia prima en productos terminados. Adicionalmente se incluyen los efectos de valor justo de la biomasa medido antes de la cosecha.

b) En el caso del costo de inventario adquirido, el costo comprenderá el precio de compra, derecho de internación, transporte, almacenamiento y otros atribuibles a la adquisición de las mercaderías y materiales.

11.2 Fórmula para el cálculo del costo de InventariosLos inventarios de productos terminados son valorizados utilizando el método de costo promedio ponderado, es decir, el costo de cada unidad de producto se determina a partir del promedio ponderado del costo registrado al principio del periodo, y del costo de los artículos comprados o producidos durante el periodo.

Los inventarios de materias primas, envases y materiales están valorizados al costo promedio ponderado.

11.3 Información sobre los productos terminadosLa Sociedad no ha realizado castigos de productos terminados al cierre de los respectivos balances. Por otra parte, el grupo no mantiene productos terminados entregados en garantía.

Movimiento productos terminados 31/12/2014 31/12/2013 MUS$Saldo al 1 de enero 14.181 26.450

Aumentos: Costo biomasa cosechada 287.920 204.126

Costos de producción en planta 73.101 84.449

Ajuste fair value asociado a biomasa ingresada a planta 8.974 (1.989)

Disminuciones: Costo de los productos vendidos en el período (336.773) (303.450)

Rebaja de fair value de los productos vendidos (7.493) 3.024

Provisión de mercado productos terminados (2.255) 1.571

Saldo al final del ejercicio 37.655 14.181

11.5 Movimiento productos terminado

Costo de ventas 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Costo venta (336.773) (303.450)Saldo final (336.773) (303.450)

11.4 Inventarios reconocidos en costo de ventas al cierre de cada ejercicio

11. INVENTARIOS La composición del rubro al cierre de cada ejercicio, es el siguiente:

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La Sociedad ha estimado el valor neto realizable del stock de productos terminados, constituidos por las especies salmón atlántico, coho y trucha. Al cierre del ejercicio, considerando los niveles de rotación, niveles de stock y mix de producto el efecto máximo esperado asciende a MUS$3.550.-, registrado en el ejercicio en el estado de resultados por función en la línea “(Cargos) abonos a resultados por ajuste Fair Value de activos biológicos cosechados y vendidos”.

Detalle con la composición de los productos terminados al 31 de diciembre de 2014 y 2013:

Unidad Costo Ajuste Provisión Costo 31/12/2014 medida Cantidad inventario Fair Value Mercado total MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Salmón Atlántico Kilos 4.430.990 32.031 1.205 (1.779) 31.457Trucha Kilos 314.003 4.233 - (1.966) 2.267Coho Kilos 492.697 3.460 276 195 3.931Totales 5.237.690 39.724 1.481 (3.550) 37.655

Unidad Costo Ajuste Provisión Costo 31/12/2013 medida Cantidad inventario Fair Value Mercado total MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Salmón Atlántico Kilos 1.022.926 11.894 - (945) 10.949Trucha Kilos 353.888 3.581 - (350) 3.231Coho Kilos 43 1 - - 1Totales 1.376.857 15.476 - (1.295) 14.181

Inventario productos terminados

12. ACTIVOS BIOLÓGICOS

Los activos biológicos, que incluyen grupos o familias de reproductores, ovas, smolts y peces en engorda en el mar, son valuados tanto en el momento de su reconocimiento inicial como con posterioridad, a su fair value menos los costos estimados en el punto de venta, excepto cuando el valor razonable no pueda determinarse con fiabilidad, conforme a las definiciones contenidas en NIC 41. Para lo anterior se debe considerar en primera instancia la búsqueda de un mercado activo para estos

activos. (Ver Nota 2.7).

La empresa tiene compromisos para desarrollar activos biológicos con externos, que se encuentran actualmente en etapa de agua dulce, por un monto de MUS$ 4.839 los cuales corresponden a una porción de la producción en dicha área.

La empresa mantiene seguros de biomasa en engorda por bloom de algas, riesgos de la naturaleza y otras coberturas adicionales.

Los activos biológicos al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se componen como sigue:

Corrientes No corrientesDetalle 31/12/2014 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Salmón y trucha 153.286 166.358 13.264 16.854Ovas y smolt 2.360 1.800 16.118 17.229Total 155.646 168.158 29.382 34.083

Movimiento activos biológicos 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Saldo al 1 de enero 202.241 167.285Aumentos: Costos incurridos en la engorda 263.155 234.607Ajuste biomasa a Fair Value 16.526 2.486Disminuciones: Cosecha de biomasa (287.920) (204.126)Ajuste a Fair Value asociado a la biomasa cosechada (8.974) 1.989Saldo al final del ejercicio 185.028 202.241

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Detalle con la composición de activos biológicos al cierre de cada ejercicio:

Biomasa Unidad Costo Ajuste Costo 31/12/2014 medida Cantidad producción Fair Value total MUS$ MUS$ MUS$Engorda Kilos 35.412.062 162.286 4.264 166.550Agua dulce (1) Unidades 32.587.396 18.478 - 18.478Totales 180.764 4.264 185.028

Biomasa Unidad Costo Ajuste Costo 31/12/2014 medida Cantidad producción Fair Value total MUS$ MUS$ MUS$Engorda Kilos 34.300.832 149.022 4.264 153.286Agua Dulce Unidades 3.451.549 2.360 - 2.360Totales 151.382 4.264 155.646

Biomasa Unidad Costo Ajuste Costo 31/12/2014 medida Cantidad producción Fair Value total MUS$ MUS$ MUS$Engorda Kilos 1.111.229 13.264 - 13.264Agua dulce Unidades 29.135.847 16.118 - 16.118Totales 29.382 - 29.382

Biomasa Unidad Costo Ajuste Costo 31/12/2013 medida Cantidad producción Fair Value total MUS$ MUS$ MUS$Engorda Kilos 35.008.531 186.499 (3.287) 183.212Agua dulce (2) Unidades 32.533.693 19.029 - 19.029Totales 205.528 (3.287) 202.241

Biomasa Unidad Costo Ajuste Costo 31/12/2013 medida Cantidad producción Fair Value total MUS$ MUS$ MUS$Engorda Kilos 33.365.693 169.645 (3.287) 166.358Agua Dulce Unidades 2.198.926 1.800 - 1.800Totales 171,445 (3,287) 168,158

Biomasa Unidad Costo Ajuste Costo 31/12/2013 medida Cantidad producción Fair Value total MUS$ MUS$ MUS$Engorda Kilos 1.642.839 16.854 - 16.854Agua dulce Unidades 30.334.767 17.229 - 17.229Totales 34.083 - 34.083

Activos biológicos corrientes y no corrientes

Activos biológicos

Activos biológicos corrientes

Activos biológicos no corrientes

Activos biológicos corrientes

Activos biológicos no corrientes

Activos biológicos

(1) Incluye 10 millones de ova ojo, y 3 mil unidades de squarepacks con semen crio-preservado.(2) Incluye 7 millones de ova ojo, 2 millones de ova verde y 70 mil unidades de squarepacks con semen crio-preservado

Detalle con la composición de activos biológicos corrientes al cierre de cada ejercicio:

Detalle con la composición de activos biológicos no corrientes al cierre de cada ejercicio:

88


13. IMPUESTOS CORRIENTESa) La composición de los activos por impuestos corrientes, es la siguiente:

31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Impuestos anuales Impuesto a la renta 40 32

Total 40 32

14. OTROS ACTIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTESLa composición del rubro al cierre de los ejercicios, es el siguiente:

Otros activos financieros no corrientes 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Inversión Sociedad Inmobiliaria Colegio Puerto Varas S.A. 27 28Total 27 28

Registro de accionistas: al cierre de cada ejercicio la sociedad posee 3 acciones según consta en el registro libro Nº 01 folio Nº 11 del 31/12/1995.-

15. OTROS ACTIVOS NO FINANCIEROS NO CORRIENTESEl saldo existente al cierre de cada balance, comprende la aplicación del beneficio tributario de la ley 19.606 por inversiones de activos fijos que se efectúen en las regiones XI y XII y en la provincia de Palena. Este beneficio se aplica como un crédito directo contra el impuesto a las ganancias y factible de ser ocupado hasta el año 2030.

Créditos por inversiones en activos fijos:Franquicia tributaria, Ley Austral 19606 31/12/2014 31/12/2013Inversiones año 2007 14.212 14.212Crédito tope 32% 4.548 4.548 Inversiones año 2008 14.789 14.789Crédito tope 32% 4.732 4.732 Total 9.280 9.280

Activos intangibles distintos de la plusvalía 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Concesiones acuícolas 20.195 20.563Derechos de agua 2.173 2.173Derechos de tratamientos de riles 409 409Total 22.777 23.145

16. ACTIVOS INTANGIBLES DISTINTOS DE LA PLUSVALÍAEl detalle de las principales clases de activos intangibles que no se generaron internamente, se muestra a continuación:

Cuentas por cobrar por impuestos 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Impuestos anuales Crédito activo fijo Artículo 33 bis - 29Pagos provisionales mensuales 885 1.243

Crédito por gasto de capacitación 535 488

Pagos provisionales utilidades absorbidas 305 -

Total 1.725 1.760

b) La composición de los pasivos por impuestos corrientes es el siguiente:

89

a) El movimiento de los activos intangibles al 31 de diciembre de 2014, es el siguiente:

b) El movimiento de los activos intangibles al 31 de diciembre de 2013, es el siguiente:

Detalle Concesiones Derechos Derechos de acuícolas de agua tratamiento de riles Totales MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Saldo al 01/01/2014 20.563 2.173 409 23.145Amortización acumulada y deterioro (6) - - (6)Ajustes por conversión tipo cambio (64) - - (64)Incorporaciones 20 - - 20Desapropiaciones (318) - - (318)Saldo al 31/12/2014 20.195 2.173 409 22.777

Detalle Concesiones Derechos Derechos de acuícolas de agua tratamiento de riles Totales MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Saldo al 01/01/2013 20.622 2.173 409 23.204Amortización acumulada y deterioro (5) - - (5)Ajustes por conversión tipo cambio (54) - - (54)Saldo al 31/12/2013 20.563 2.173 409 23.145

La vida útil de las concesiones y su forma de amortización se describe en nota 2.9 letra c)

c) Detalle de las concesiones acuícolas otorgadas al 31 de diciembre de 2014

Salmónidos Mitílidos Agua Mar Cantidad Superficie En Total Uso (Hectáreas) (*)

Lagos y Ríos Cantidad Superficie En Total Uso (Hectáreas) (*)

Agua MarCantidad Superficie En Total Uso (Hectáreas) (*)

* Corresponde a las concesiones utilizadas, al cierre del ejercicio por la compañía.

Región

Nombre Región Macrozona Barrio Comuna Tipo Concesión Superficie Estado Abtao X 1 3b Calbuco Agua Mar 71,65 DescansoPilolcura X 1 3a Calbuco Agua Mar 8,00 DescansoChelin X 3 10a Castro Agua Mar 5,22 DescansoBarquillo X 1 1 Cochamó Agua Mar 4,29 DescansoChaparano X 1 1 Cochamó Agua Mar 4,00 OperandoLlaguepe X 1 1 Cochamó Agua Mar 4,00 OperandoMarimelli X 1 1 Cochamó Agua Mar 1,50 DescansoPoe X 1 1 Cochamó Agua Mar 9,00 DescansoSan Luis X 1 1 Cochamó Agua Mar 4,29 DescansoHuyar X 3 9a Curaco De Vélez Agua Mar 21,40 OperandoSan Javier X 3 9a Curaco De Vélez Agua Mar 4,00 DescansoAndrade X 5 17b Hualaihue Agua Mar 8,15 DescansoCabras X 5 17b Hualaihue Agua Mar 9,40 Descanso

C.1) Concesiones propias.

X Región De Los Lagos 23 238,14 6 7 26,62 1 6 94,36 6XI Región De Aysén 74 565,33 19 XII Región De Magallanes 3 29,98 0 Total 100 833,45 25 7 26,62 1 6 94,36 6

Concesiones Salmónidos


90

Nombre Región Macrozona Barrio Comuna Tipo Concesión Superficie Estado Pelada X 5 17b Hualaihue Agua Mar 19,40 OperandoPitihorno X 5 17b Hualaihue Agua Mar 1,20 DescansoMaillen X 1 2 Puerto Montt Agua Mar 8,25 OtroQuillaipe X 1 2 Puerto Montt Agua Mar 4,29 DescansoRaliguao X 1 2 Puerto Montt Agua Mar 4,29 DescansoTac Weste X 3 8 Quemchi Agua Mar 0,54 DescansoLlingua X 3 9a Quinchao Agua Mar 4,71 OtroTeuquelin NE X 3 9b Quinchao Agua Mar 3,64 DescansoTeuquelin W X 3 9b Quinchao Agua Mar 31,50 OperandoApiao X 3 9c Quinchao Agua Mar 5,42 OperandoAllan XI 7 23c Aysén Agua Mar 2,00 OperandoAngostura XI 7 23c Aysén Agua Mar 2,00 DescansoBarrowman XI 7 23c Aysén Agua Mar 1,57 DescansoCentolla XI 7 22a Aysén Agua Mar 3,60 DescansoChivato XI 7 29 Aysén Agua Mar 8,00 DescansoCuchi XI 7 29 Aysén Agua Mar 10,00 DescansoEspinoza XI 7 23c Aysén Agua Mar 1,29 DescansoGalvarino XI 7 29 Aysén Agua Mar 8,00 DescansoGarrido XI 7 22d Aysén Agua Mar 1,94 DescansoGuapo XI 7 23c Aysén Agua Mar 1,94 OperandoGuerrero XI 7 23c Aysén Agua Mar 1,87 DescansoItalia XI 7 22a Aysén Agua Mar 2,00 DescansoItaliano XI 7 22a Aysén Agua Mar 2,00 DescansoJuan XI 7 23c Aysén Agua Mar 1,73 DescansoLobos XI 7 29 Aysén Agua Mar 10,00 DescansoLuz XI 7 23c Aysén Agua Mar 2,00 OperandoMarcacci XI 7 22d Aysén Agua Mar 3,60 DescansoMayhew XI 7 22d Aysén Agua Mar 10,00 OperandoMelchor XI 7 21c Aysén Agua Mar 2,00 DescansoMillabu XI 7 23c Aysén Agua Mar 2,00 DescansoPichirrupa XI 7 22a Aysén Agua Mar 2,25 DescansoPuluche XI 7 23c Aysén Agua Mar 2,00 DescansoQuemada XI 7 29 Aysén Agua Mar 10,00 DescansoRectangulo XI 7 22d Aysén Agua Mar 1,94 DescansoRivero XI 7 23c Aysén Agua Mar 1,76 DescansoSoledad XI 7 22d Aysén Agua Mar 10,00 DescansoVictoria XI 7 22a Aysén Agua Mar 2,00 DescansoWickham XI 7 23c Aysén Agua Mar 2,00 OperandoWilliams XI 7 23c Aysén Agua Mar 2,00 OperandoYates XI 7 22d Aysén Agua Mar 1,97 DescansoArbolito XI 8 32 Cisnes Agua Mar 8,91 OperandoBaeza XI 6 20 Cisnes Agua Mar 10,00 DescansoBenjamin 1 XI 6 21a Cisnes Agua Mar 17,86 DescansoBenjamin 2 XI 6 21a Cisnes Agua Mar 6,00 DescansoBenjamin 3 XI 6 21a Cisnes Agua Mar 18,02 DescansoBolados XI 6 19a Cisnes Agua Mar 1,98 OperandoBroken XI 6 19a Cisnes Agua Mar 17,99 DescansoCamargo XI 8 33 Cisnes Agua Mar 6,46 DescansoCholga XI 6 18d Cisnes Agua Mar 10,00 OperandoChonos XI 6 19b Cisnes Agua Mar 3,94 DescansoCorriente XI 6 19b Cisnes Agua Mar 20,00 DescansoCuptana XI 6 20 Cisnes Agua Mar 10,00 DescansoDelta XI 8 32 Cisnes Agua Mar 4,50 Operando

91

91


Nombre Región Macrozona Barrio Comuna Tipo Concesión Superficie Estado Ema XI 6 19b Cisnes Agua Mar 10,00 DescansoForsyth XI 6 19a Cisnes Agua Mar 1,98 DescansoForsyth Sur XI 6 19a Cisnes Agua Mar 18,00 DescansoGanso XI 8 32 Cisnes Agua Mar 8,00 OperandoGertrudis XI 6 20 Cisnes Agua Mar 4,00 DescansoHielo XI 8 33 Cisnes Agua Mar 8,54 DescansoIslas Verdes XI 6 21a Cisnes Agua Mar 18,00 DescansoIzaza XI 6 20 Cisnes Agua Mar 18,00 OperandoJorge XI 6 21a Cisnes Agua Mar 18,00 OperandoKing XI 6 20 Cisnes Agua Mar 9,80 DescansoLevel XI 6 19b Cisnes Agua Mar 3,81 DescansoLobada XI 6 29 Cisnes Agua Mar 4,12 DescansoMargarita XI 6 19a Cisnes Agua Mar 2,01 DescansoMarta XI 6 20 Cisnes Agua Mar 10,00 DescansoMay XI 6 19a Cisnes Agua Mar 12,00 DescansoMercedes XI 6 20 Cisnes Agua Mar 10,00 DescansoParra XI 6 19b Cisnes Agua Mar 4,00 DescansoPasarela XI 6 19b Cisnes Agua Mar 18,02 DescansoPearson XI 8 32 Cisnes Agua Mar 8,00 OperandoPlaya Bonita XI 6 19a Cisnes Agua Mar 11,92 DescansoPolla XI 6 19b Cisnes Agua Mar 10,00 OperandoPuyuhuapi I XI 8 32 Cisnes Agua Mar 17,99 DescansoRefugio XI 8 34 Cisnes Agua Mar 3,00 OperandoRefugio 3 XI 8 34 Cisnes Agua Mar 2,00 DescansoRefugio NE XI 8 34 Cisnes Agua Mar 17,61 DescansoRobalo XI 6 20 Cisnes Agua Mar 9,80 DescansoRowlett XI 6 21a Cisnes Agua Mar 18,00 OperandoSimpson XI 6 19b Cisnes Agua Mar 1,71 DescansoStokes XI 6 21a Cisnes Agua Mar 18,01 OperandoYalac XI 8 34 Cisnes Agua Mar 17,89 DescansoYelen XI 8 34 Cisnes Agua Mar 2,00 OperandoTaraba 6 XII n/a 43 Natales Agua Mar 9,99 DescansoTaraba 8 XII n/a 43 Natales Agua Mar 10,00 DescansoTaraba 3 XII n/a 43 Natales Agua Mar 9,99 DescansoAlamo XIV n/a n/a La Union Agua Dulce 2,99 DescansoGoleta XIV n/a n/a La Union Agua Dulce 1,78 DescansoManzano XIV n/a n/a La Union Agua Dulce 4,10 OperandoRio Los Patos XIV n/a n/a La Union Agua Dulce 1,75 OtroBahía Cox X n/a n/a Puerto Octay Agua Dulce 3,50 DescansoMontealegre X n/a n/a Puerto Octay Agua Dulce 3,50 DescansoRupanco X n/a n/a Puerto Octay Agua Dulce 9,00 Descanso 860,07

Nombre Región Macrozona Barrio Comuna Tipo Concesión Superficie Estado San Javier 3 X 3 9a Curaco de Velez Agua Mar 16,75 Operando

San Javier 4 X 3 9a Curaco de Velez Agua Mar 8,91 Operando

Imelev X 3 10a Castro Agua Mar 49,05 Operando



Llingua X 3 9a Quinchao Agua Mar 9,65 Operando

94,36

Concesiones Mitílidos


92

Concesiones Salmónidos Arrendadas

Nombre Región Macrozona Barrio Comuna Tipo Superficie PropietarioChalacayec XI 7 21c Aysén Agua Mar 8,1 Salmones Aysén S.A.Ninualac XI 7 21c Aysén Agua Mar 10 Salmones Aysén S.A. 18,1

C.2) Concesiones arrendadas

d) Detalle de los derechos de agua otorgados al 31 de diciembre de 2014

Nombre Región ComunaRio Cabeza De Indio La Araucanía MelipeucoEstero Los Chilcos La Araucanía VillarricaLos Chilcos- Río Voipir La Araucanía VillarricaEstero Sin Nombre (Chihuilco) La Araucanía VillarricaEstero Chollinco De los Ríos Lago RancoRio Isla (Rio Bueno) De los Ríos Rio BuenoEstero Molino De Oro De los Ríos San Juan de la CostaEstero Molino de Oro (Ribera Sur Rio Bueno) De los Ríos San Juan de la CostaRio Maicolpué De los Ríos San Juan de la CostaPozo Chonchi De los Lagos ChonchiLlaguepe I De los Lagos CochamóLlaguepe Ii De los Lagos CochamóRío Chaparano 1 De los Lagos CochamóRío Chaparano 2 De los Lagos CochamóCuchildeo (P. Rio Negro) De los Lagos HornopirénCuchildeo (Rio Negro) De los Lagos HornopirénRío Cuchildeo De los Lagos HualaihuePozo Planta Cardonal 2 De los Lagos Puerto MonttPozo Subterráneo De los Lagos Puerto MonttRio Colorado De los Lagos Puerto MonttSubterráneas De los Lagos Puerto MonttCauce Lago Llanquihue De los Lagos Puerto OctayPozo Fonck De los Lagos Puerto OctayEstero Chingue De los Lagos PurranqueCisnes De Aysén Cisnes Estero No Me Jodas De Aysén Cisnes Río San Juan 2 De Magallanes Punta ArenasRio San Juan 1 De Magallanes Punta ArenasRio Santa María 1 De Magallanes Punta ArenasRío Santa María 2 De Magallanes Punta Arenas

17. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPOS

Las propiedades, plantas y equipos de la Sociedad se componen de terrenos, construcciones, infraestructura, maquinarias, equipos y otros activos fijos. Los principales activos fijos son pisciculturas, plantas de proceso ahumado, fresco y congelado, pontones y centros de engorda.

Las incorporaciones de propiedades, plantas y equipos se contabilizan al costo de adquisición.

El grupo ha optado, en la fecha de transición a las NIIF, por la medición de parte de su activo fijo a su valor razonable, utilizando este valor como costo atribuido a dicha fecha.

La filial Salmones Multiexport S.A. mantiene bienes temporalmente inactivos por un 10,99 % del total neto de sus activos fijos, debido a que en determinados periodos del año existen centros de cultivos que se encuentran sin operación debido a los periodos de descanso establecidos de acuerdo a la legislación vigente.

El detalle de las distintas categorías del activo fijo y sus movimientos al 31 de diciembre de 2014 y 2013, es el siguiente:

93

93


a) Propiedades planta y equipos neto

b) Propiedades planta y equipos bruto.

Propiedades, planta y equipos neto 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Terrenos 8.591 8.591Edificios, neto 22.692 23.011Planta y equipo, neto 63.927 68.956Equipamiento de tecnologías de la información, neto 537 408Instalaciones fijas y accesorios, neto 9.336 9.566Vehículos de motor, neto 73 90Otras propiedades, plantas y equipos, neto 380 364Totales 105.536 110.986

Propiedades, planta y equipos bruto 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Terrenos 8.591 8.591Edificios, bruto 26.439 26.082Planta y equipo, bruto 129.280 122.316Equipamiento de tecnologías de la información, bruto 3.279 3.070Instalaciones fijas y accesorios, bruto 13.861 13.454Vehículos de motor, bruto 201 242Otras propiedades, plantas y equipos, bruto 1.561 1.454Totales 183.212 175.209

Depreciación propiedades, planta y equipos 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Edificios 3.747 3.071Planta y equipo 65.353 53.360Equipamiento de tecnologías de la información 2.742 2.662Instalaciones fijas y accesorios 4.525 3.888Vehículos de motor 128 152Otras propiedades, plantas y equipos 1.181 1.090Totales 77.676 64.223

c) Depreciación acumulada bruta Propiedades, Planta y Equipos

d) Movimiento propiedades, planta y equipos al 31 de Diciembre de 2014:

Movimientos Propiedades, planta y equipos, Saldo Inicial Adiciones Desapropiaciones Gastos por Otros Saldo Final netos 01/01/2014 depreciación Incrementos 31/12/2014 (decrementos) MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Terrenos 8.591 - - - - 8.591Edificios, neto 23.011 357 - (676) - 22.692Planta y equipo, neto 68.956 8.506 (153) (13.382) - 63.927Equipamiento de tecnologías de la información, neto 408 256 (2) (125) - 537Instalaciones fijas y accesorios, neto 9.566 408 - (638) - 9.336Vehículos de motor, neto 90 - (8) (9) - 73Otras propiedades, plantas y equipos, neto 364 116 (1) (99) - 380Totales 110.986 9.643 (164) (14.929) - 105.536


94

Movimientos Depreciaciones Saldo Inicial Desapropiaciones Gastos por Otros Incrementos Saldo Final Propiedades, planta y equipos 01/01/2014 depreciación (decrementos) 31/12/2014 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Edificios 3.071 - 676 - 3.747Planta y equipo 53.360 (1.389) 13.382 - 65.353Equipamiento de tecnologías de la información 2.662 (45) 125 - 2.742Instalaciones fijas y accesorios 3.888 (1) 638 - 4.525Vehículos de motor 152 (33) 9 - 128Otras propiedades, plantas y equipos 1.090 (8) 99 - 1.181Totales 64.223 (1.476) 14.929 - 77.676

Movimientos Depreciaciones Saldo Inicial Desapropiaciones Gastos por Otros Incrementos Saldo Final Propiedades, planta y equipos 01/01/2013 depreciación (decrementos) 31/12/2013 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Edificios 2.842 (474) 702 1 3.071Planta y equipo 50.693 (8.523) 11.508 (318) 53.360Equipamiento de tecnologías de la información 2.961 (421) 119 3 2.662Instalaciones fijas y accesorios 3.319 (60) 631 (2) 3.888Vehículos de motor 185 (45) 12 - 152Otras propiedades, plantas y equipos 1.011 (15) 94 - 1.090Totales 61.011 (9.538) 13.066 (316) 64.223

Movimiento propiedades, planta y equipos ejercicio 2013

Movimientos Propiedades, planta y equipos, Saldo Inicial Adiciones Desapropiaciones Gastos por Otros Saldo Final netos 01/01/2013 depreciación Incrementos 31/12/2013 (decrementos) MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Terrenos 8.591 - - - - 8.591Edificios, neto 26.790 2.309 - (702) - 28.397Planta y equipo, neto 68.285 8.994 (503) (11,508) (56) 65.212Equipamiento de tecnologías de la información, neto 414 117 (7) (119) - 405Instalaciones fijas y accesorios, neto 8.532 25 6 (631) - 7.932Vehículos de motor, neto 73 38 (9) (12) - 90Otras propiedades, plantas y equipos, neto 418 43 (8) (94) - 359Totales 113.103 11.526 (521) (13.066) (56) 110.986

e) El detalle del valor bruto de propiedades plantas y equipos completamente depreciados es el siguiente:

Valor bruto bienes depreciados 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Edificios, bruto 364 333Planta y equipo, bruto 24.810 15.335Equipamiento de tecnologías de la información, bruto 2.327 1.477Instalaciones fijas y accesorios, bruto 1.194 740Vehículos de motor, bruto 163 104Otras propiedades, plantas y equipos, bruto 773 621Totales 29.631 18.610

95

95


f) Activos en arriendo financiero

Activos en arrendamiento financiero 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Planta y equipo, neto 227 -Totales 227 -

Pagos futuros mínimos del arrendamiento no cancelados Saldo Bruto (K+i) Interés Valor Actual Cuotas MUS$ MUS$ MUS$Menor a un año 12 112 7 119Posterior a un año pero menos de cinco años 7 59 1 60Totales 19 171 8 179

31/12/2014

ValorizaciónEl grupo ha optado, en la fecha de transición a las NIIF, por la medición de su activo fijo a su valor razonable, utilizando este valor como costo atribuido a dicha fecha. Dado lo anterior, la Administración ha elegido como política contable el modelo del costo y aplica esta política a todos los elementos que contengan una clase de propiedad, planta y equipo.

Método de depreciaciónEl método de depreciación para todo el activo fijo (excepto los terrenos) es el método lineal, dando lugar de esta forma a un cargo constante a lo largo de la vida útil del activo fijo.

Activo fijo afecto a garantías o restricciones

El grupo tiene activos fijos con hipoteca y prendas para garantizar créditos bancarios de la Sociedad filial Salmones Multiexport S.A.

Al cierre del ejercicio, la Sociedad filial Salmones Multiexport S.A. ha entregado garantías en favor del Banco de Chile, Rabobank Curacao N.V., Banco Itaú Chile, Banco Santander Chile, Corpbanca, Dnb Nor Bank Asa y Banco de Crédito e Inversiones, con ocasión de la firma del contrato de reconocimiento de deuda, reestructuración de pasivos financieros y apertura de financiamientos reducida a escritura pública el 6 de noviembre de 2009, modificado el 14 de septiembre de 2012, cuyo detalle es el siguiente:

i) Hipoteca de Primer Grado sobre catorce terrenos incluyendo todo lo edificado en ellos: cinco del área de Puerto Montt, dos del área de Río Negro Hornopirén, cuatro de la comuna de Villarica, dos del área de Puerto Fonck y uno del área Chaparano. El valor libro de los inmuebles hipotecados es de US$ 28.627.700 y su valor de tasación asciende a US$ 26.438.397.

ii) Prenda Industrial sobre maquinarias ubicadas en Cardonal, Chaparano y Molco. El valor libro asciende a US$ 5.732.944 y su valor de tasación asciende a US$ 7.023.064.

iii) Prenda sin desplazamiento sobre veintiún (21) pontones, cuatro (4) bases y veintiséis (26) set de jaulas, cuyo valor libro es de US$ 20.808.633 y su valor de tasación asciende a US$ 42.536.872.

Al cierre del período la filial Multiexport Pacific Farms S.A. ha entregado garantías en favor de Rabobank Curacao N.V. y DNB Group, Agencia en Chile con ocasión de la firma del contrato de apertura de línea de crédito para financiamiento de exportaciones reducida a escritura pública el 15 de septiembre de 2014, cuyo detalle es el siguiente:

i) Hipoteca de Primer Grado sobre cinco terrenos incluyendo todo lo edificado en ellos: cuatro del área de Calbuco y uno del área de Rupanco. El valor libro de los inmuebles hipotecados es de US$ 186.381.-

SegurosMultiexport Foods tiene contratadas pólizas de seguros para cubrir riesgos a que están sujetos los bienes inmuebles (Incendio), vehículos y equipos electrónicos. La Sociedad considera que la cobertura de estas pólizas es adecuada para los riesgos inherentes a su actividad.

Pérdidas por deterioro de valorEl grupo evalúa anualmente posibles pérdidas por deterioro de valor. Para el presente ejercicio, ningún elemento de propiedades, planta y equipos ha presentado deterioro de valor.


96

Rubros Vida útil Vida útil Vida útil mínima máxima promedioEdificios y construcciones 10 100 40Planta y equipo 3 20 10Equipamiento de tecnologías de la información 3 6 4Instalaciones fijas y accesorios 10 20 15Vehículos de motor 7 7 7Otras propiedades, plantas y equipos 3 7 5

Vidas útiles estimadas o tasas de depreciación

18. IMPUESTOS DIFERIDOS E IMPUESTO A LA RENTAa) El detalle de los activos y pasivos por impuestos diferidos, es el siguiente:

31/12/2014 31/12/2013Clasificación impuestos diferidos Activos por Pasivos por Activos por Pasivos por impuestos impuestos impuestos impuestos diferidos diferidos diferidos diferidos MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Provisión cuentas incobrables 126 - 116 -Ingresos anticipados 148 - 58 -Provisión de vacaciones 427 - 370 -Gastos de fabricación - 15.739 - 15.175Depreciación activos fijos - 4.153 - 3.177Amortización Concesiones 8 - 3 -Provisión obsolescencia 16 - 12 -Pérdida tributaria 42.279 - 36.711 -Activos incorporados por fusión 312 - 238 -Prov. recall clientes extranjeros 9 - 8 -Provisión valor de mercado 1.046 - 545 -Valor justo activos biológicos - 1.293 731 -Valor justo concesiones - 4.216 106 3.123Valor retasado activos fijos - 3.825 - 3.146Otros eventos 276 - 54 -Otros pasivos - 1.953 - -Total 44.647 31.179 38.952 24.621

b) El siguiente es el movimiento de los activos y pasivos no corriente por impuestos diferidos:

31/12/2014 31/12/2013 Movimientos impuestos diferidos Activos por Pasivos por Activos por Pasivos por impuestos impuestos impuestos impuestos diferidos diferidos diferidos diferidos MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Saldo Inicial 38.952 24.621 36.224 22.610Provisión cuentas incobrables 10 - (2) -Ingresos anticipados 90 - (41) -Provisión de vacaciones 57 - (14) -Gastos de fabricación - 565 - 2.871Depreciación activos fijos - 975 - (465)Amortización Concesiones 5 - (1) -Provisión obsolescencia 4 - - -Pérdida tributaria 5.566 - 4.799 -Activos incorporados por fusión 74 - (25) -Prov. recall clientes extranjeros 1 - (250) -Provisión valor de mercado 502 - (342) -Valor justo activos biológicos (731) 1.293 (1.029) -Valor justo concesiones (106) 1.093 (10) -Valor retasado activos fijos - 679 - (395)Valor justo activos fijos - - (240) -Otros eventos 223 - (117) -Otros pasivos - 1.953 - -Total 44.647 31.179 38.952 24.621

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El gasto por Impuesto a las ganancias por empresas extranjeras y nacionales, al 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente:

Acumulado 01/01/2014 01/01/2013 31/12/2014 31/12/2013Detalle MUS$ MUS$Impuesto corriente extranjero (334) (400)Impuesto corriente nacional 214 (276)Total impuesto corriente (120) (676)Impuesto diferido extranjero - -Impuesto diferido nacional (4.096) 899Total impuesto diferido (4.096) 899Total ingreso (gasto) (4.216) 223

El siguiente es el detalle de conciliación del gasto por Impuesto a la Renta, utilizando la Tasa legal con el gasto por Impuesto a Tasa efectiva:

AcumuladoConciliación del gasto por Impuesto a la Renta 01/01/2014 01/01/2013 31/12/2014 31/12/2013Detalle MUS4 MUS$Resultados antes de impuestos 18.665 (5.082)Efecto en resultado a tasa fiscal (3.920) 1.016(21% para 2014, 20% para 2013) Diferencia costo venta inversión en filial- (685)Impuesto renta utilidades absorbidas 305 -Resultado en filiales y otras diferencias permanentes (601) (108)Resultado por impuesto reconocido (4.216) 223

REFORMA TRIBUTARIACon fecha 29 de septiembre de 2014, se publicó en el diario oficial la ley N° 20.780, la que introdujo diversas modificaciones al actual sistema de impuestos a la renta y otros impuestos. Entre las principales modificaciones se encuentra el aumento progresivo del Impuesto de Primera categoría para los años 2014, 2015, 2016, 2017 y 2018 en adelante, aumentando de un 20% a un 21%, 22,5%, 24%, 25,5% y 27% respectivamente, en el evento que se aplique el sistema parcialmente integrado. En caso que se opte por un sistema de renta atribuida, la tasa máxima llegaría al 25% desde el año 2017.

De acuerdo a la misma ley, Multiexport Foods S.A. en su calidad de sociedad anónima abierta, se le aplica como regla general el sistema parcialmente integrado, a menos que una futura Junta de Accionistas de la Compañía acuerde optar por el sistema de renta atribuida.

En conformidad a las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS), se debe reconocer en resultados el impacto que dicho aumento en la tasa de impuestos de primera categoría produce en los activos y pasivos netos por impuestos diferidos de la Compañía.

Con los antecedentes reunidos a esta fecha y asumiendo la aplicación del sistema parcialmente integrado, dado que no se ha

celebrado ninguna Junta de Accionistas que opte por el sistema de renta atribuida y de acuerdo a las disposiciones del Oficio Circular Nº 856 de la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile, se informa que al 31 de diciembre de 2014, el efecto registrado en patrimonio, en el rubro resultado acumulado, es de MUS$3.233.-

Recalcamos que los cálculos realizados se han hecho considerando la aplicación del sistema parcialmente integrado. Si en definitiva, una Junta de Accionistas futura decidiera optar por el sistema de renta atribuida, se harán en su oportunidad los ajustes correspondientes.

19. OTROS PASIVOS FINANCIEROSCon fecha 6 de noviembre de 2009 se firmó el contrato de reestructuración de pasivos financieros con todos los bancos acreedores y la filial Salmones Multiexport S.A., lo que fue informado a la SVS con fecha 24 de noviembre de 2009. Conjuntamente con la firma del contrato se otorgaron las garantías acordadas en el mismo. Con fecha 14 de septiembre de 2012, la filial Salmones Multiexport S.A. y los bancos Acreedores, Banco de Chile, Rabobank Curacao N.V., Banco Itaú Chile, Banco Santander Chile, Corpbanca, Dnb Nor Bank ASA y Banco de Crédito e Inversiones, ha suscrito un Contrato de Reconocimiento de Deuda y Reestructuración de Pasivo Financiero, que modificó el contrato existente entre las partes


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(*) Margen A EBITDA/Ton Menor o Mayor aPeríodo igual a US$850 US$850Hasta 15-mar-2013 1.50% 1.50%Desde 15-mar-2013 1.50% 1.70%

(**) Margen BPeríodoHasta 15-mar-2014 1.00%Desde 15-mar-2014 1.40%

El EBITDA/Ton considera las toneladas vendidas de producción de materia prima propia. Para su determinación se utilizarán los estados financieros auditados al treinta y uno de diciembre del Año Fiscal inmediatamente anterior al del Año Fiscal en que se efectúe la medición.

La tasa de interés convenida está compuesta por una tasa costo de fondos más un margen. La tasa costo de fondos es variable y corresponde al promedio diario del interés marginal que cada uno de los bancos acreedores paga en los mercados financieros nacionales o internacionales, y que se compone de una base

que es igual a la Tasa LIBOR Dólar de ciento ochenta días más otros costos de los bancos, no pudiendo ser superior a la Tasa TADO de ciento ochenta días. Por otra parte, el margen se establece en función de los resultados de la compañía, como se explica a continuación:

Tramo MUS$ al Tasa convenida Pagos 31/12/2014 Deuda Tramo A 76.699 Tasa Costo de Fondo 2 años de gracia para pago de capital Ajustado PAE+ Margen A (*) Amortización Capital y pago de intereses en forma semestral a partir de marzo de 2012 Deuda Tramo B 90,229 Tasa Costo de Fondo Ajustado Pagos de intereses en forma semestral PAE+ Margen B (**) Pago del capital en forma semestral a partir de marzo de 2017

Total corriente MUS$ 14.077., total no corriente MUS$ 152.851.- Corresponde sólo a saldo capital.

y que fuera suscrito por escritura pública el 6 de noviembre de 2009 ante notario de Santiago don Eduardo Avello Concha., lo que fue debidamente informado en Hecho Esencial a la SVS con fecha 14 de septiembre de 2012, dando cumplimiento a lo dispuesto en el artículo 9 e inciso segundo del artículo 10 de la ley N° 18.045.

Los principales acuerdos de refinanciamiento

son los siguientes:

a) El refinanciamiento alcanza a la totalidad de los créditos de corto y largo plazo de la Filial Salmones Multiexport S.A., por un total de 167 millones de dólares al 31 de diciembre de 2014. Está dividido en dos tramos, según el detalle indicado en el cuadro siguiente:

b) Salmones Multiexport S.A. entrega en garantía la totalidad de sus activos relevantes, tales como terrenos, concesiones de agua mar, pisciculturas con sus principales equipos e instalaciones, plantas de procesamiento con sus principales equipos e instalaciones,

pontones flotantes de alimentación y bases flotantes para la operación de centros de cultivo. A sola solicitud del Deudor al Banco Agente, se alzarán garantías hasta por el 25% de Activos Relevantes (Activos Fijos), siempre que estos se aporten a una nueva sociedad que será

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99


Condición PrepagoUSD 850 < EBITDA/TON ≤ USD1,000 US$ 5,000,000USD 1,000 < EBITDA/TON ≤ USD1,250 US$ 7,500,000EBITDA/TON USD1,250 US$ 10,000,000

Condición PrepagoUSD 850 < EBITDA/TON ≤ USD1,000 US$ 2,500,000USD 1,000 < EBITDA/TON ≤ USD1,250 US$ 3,750,000EBITDA/TON USD1,250 US$ 5,000,000

El pago anticipado obligatorio antes señalado se deberá efectuar el día quince de septiembre de dos mil catorce. El cálculo del EBITDA y del saldo de caja del deudor se efectuará con los estados financieros auditados al treinta y uno de diciembre del Año Fiscal inmediatamente anterior.

Al cierre de los presentes estados financieros no se cumplen las condiciones para realizar el prepago.

g) Garantías otorgadas (Ver nota 34-a)

El pago anticipado obligatorio antes señalado se deberá efectuar el día quince de septiembre de dos mil trece.

Si durante el periodo que comenzó el día uno de julio de dos mil doce y que termina el día treinta de junio de dos mil trece la razón EBITDA/Ton

es menor a US$ 850 y por lo tanto no obliga al prepago, entonces se establece que existirá una obligación de prepago para el nuevo periodo que comienza el día uno de julio de dos mil trece y que termina el día treinta de junio de dos mil catorce si:

controlada por Salmones Multiexport S.A. y cuyas acciones (las de propiedad de Salmones Multiexport S.A.) pasarán a estar prendadas a los Bancos Acreedores. Los activos alzados tendrán un negative pledge.

c) Incluye además, posibilidades de amortizaciones anticipadas y voluntarias, como asimismo ciertas obligaciones de información, hacer y no hacer, propias de este tipo de acuerdos a favor de los bancos partícipes.

d) Por parte de Multiexport Foods S.A., implica la entrega del 100% de las acciones de Salmones Multiexport S.A. en prenda. Dicha garantía se liberará parcialmente, en la medida que se constituyan garantías sobre concesiones acuícolas y/o contra pago de porcentajes de la deuda total. Se alza 51% de las acciones por haberse cumplido condición. Alzamiento del 49% restante queda sujeto a la amortización acumulada del 25% del monto original de A y B. (US$45 millones). Las acciones alzadas estarán sujetas a un negative pledge. Se mantiene la obligación de Control de la Compañía

Incluye este acuerdo, la obligación de aumentar el capital en Salmones Multiexport S.A., por un total de 53,5 millones de dólares, lo que fue

pagado y enterado por Multiexport Foods S.A. en noviembre de 2009. Adicionalmente, se incluyó la obligación de un nuevo aporte de capital en Salmones Multiexport S.A., por un total de 50 millones de dólares, suma que fue íntegramente aportada y pagada con fondos propios por la sociedad matriz Multiexport Foods S.A. con fecha 10 de septiembre de 2012. Dicho aumento de capital fue aprobado en Junta Extraordinaria de Accionistas de la filial Salmones Multiexport S.A., repertorio 11770-2012 de fecha 3 de septiembre 2012.

e) Por último, se acordó que ante un eventual default de la filial Multiexport Foods S.A. esta pueda presentar terceros que adquieran acciones otorgadas en garantía a los bancos acreedores, a un precio acordado libremente entre las partes, como asimismo, la posibilidad de incluir en licitaciones de acciones prendadas a favor.

f) Obligación de prepago:

Se establece que existirá una obligación de prepago para el ejercicio que comenzó el día uno de julio de dos mil doce y que termina el día treinta de junio de dos mil trece si:


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I. Otros pasivos financieros corrientesPasivos financieros que devengan interés corriente a corto plazo.

Deudor Acreedor 31/12/2014 31/12/2013Rut Nombre Rut Banco Moneda MUS$ MUS$76.259.377-7 Multiexport Pacific Farms S.A. 59.043.570-8 Rabobank Dólares 10.014 -79.891.160-0 Salmones Multiexport S.A. 99.532.160-2 Komatsu Cumming Chile Dólares 104 -76.259.377-7 Multiexport Pacific Farms S.A. - Dnb Nor Bank Asa Dólares 10.014 - Total 20.132 - Monto de capital adeudado 20.000 -

Deudor Acreedor 31/12/2014 31/12/2013Rut Nombre Rut Banco Moneda MUS$ MUS$79.891.160-0 Salmones Multiexport S.A. 97.004.000-5 De Chile Dólares 5.529 2.99879.891.160-0 Salmones Multiexport S.A. 59.043.570-8 Rabobank Dólares 2.943 1.04679.891.160-0 Salmones Multiexport S.A. 97.806.000-5 BCI Dólares 1.951 1.59779.891.160-0 Salmones Multiexport S.A. 97.023.000-9 Corpbanca Dólares 1.542 83579.891.160-0 Salmones Multiexport S.A. - Dnb Nor Bank Asa Dólares 1.286 69879.891.160-0 Salmones Multiexport S.A. 97.036.000-k Santander de Chile Dólares 1.251 66879.891.160-0 Salmones Multiexport S.A. 97.041.000-7 Banco Itaú Dólares 666 353 Total 15.168 8.195 Monto de capital adeudado Tramo A 76.699 83.738

* Montos incluyen intereses devengados y no pagados al cierre. Tasa de interés promedio 2,24% 2,13%

Tasa de interés promedio 5,16% 0,00%

Indicador Fórmula Restricciones Total Pasivos Circulantes más <= 3.0 veces para el año 2012Nivel de Total Pasivos a Largo Plazo <= 3.0 veces para el año 2013Endeudamiento o dividido por Total Patrimonio <= 3.0 veces para el año 2014Leverage más Interés Minoritario. <= 2.5 veces para el año 2015 <= 2.5 veces para el año 2016 <= 2.2 veces para el año 2017 y siguientesRazón de Cobertura EBITDA dividido por Gastos >= 3.0 veces para el año 2014de Gastos Financieros Financieros menos Ingresos >= 3.5 veces para el año 2015 y siguientes Financieros. Total Activos Circulantes Razón de Liquidez dividido por Total Pasivos >= 1.0 veces para el año 2009 y siguientes Circulantes.Patrimonio Mínimo Patrimonio a Diciembre de cada >= 90% del patrimonio a Diciembre de 2012 año (Medible a partir de Diciembre 2014)

Los Indicadores Financieros serán medidos anualmente al treinta y uno de diciembre de cada Año Fiscal. Al 31 de diciembre de 2014, la razón de endeudamiento es de 2,02 veces, el índice de liquidez es 2,05 veces, y la razón de cobertura de gastos financieros es de 5,65.- Cumpliendo con los covenants requeridos a esa fecha.

Los Estados Financieros a partir de los cuales se medirán el EBITDA mencionado en los puntos a) y g) y estos Indicadores Financieros, están considerados bajo la normativa contable vigente

al momento de la firma del contrato (PCGA), por lo tanto su determinación requiere la realización de ajustes de los efectos de la aplicación de la norma NIIF en el periodo correspondiente.

Los Estados Financieros antes mencionados, corresponden a los Estados Financieros combinados de las filiales Salmones Multiexport S.A. y filiales y Alimentos Multiexport S.A.

La obligación de cumplimiento a partir de 2014 será de tres de los cuatro indicadores vigentes.

Pasivos financieros que devengan interés corriente de largo plazo, porción corto plazo.

h) Indicadores Financieros

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Años de vencimiento Más de 1 hasta Más de 2 hasta Más de 3 hasta Más de 4 hasta Más de 5 Total no Interés anual 2 años 3 años 4 años 5 años años corriente prom.

al 31/12/2014

Deudor Acreedor Rut Nombre Rut Banco Moneda MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ %79.891.160-0 Salmones Multiexport S.A. 97.004.000-5 De Chile Dólares 5.175 16.187 17.345 17.484 - 56.191 1,92%79.891.160-0 Salmones Multiexport S.A. 59.043.570-8 Rabobank Dólares 2.678 8.378 8.977 9.049 - 29.082 2,80%79.891.160-0 Salmones Multiexport S.A. 97.806.000-5 BCI Dólares 1.824 5.706 6.114 6.163 - 19.807 1,97%79.891.160-0 Salmones Multiexport S.A. 97.023.000-9 Corpbanca Dólares 1.435 4.490 4.811 4.849 - 15.585 2,11%79.891.160-0 Salmones Multiexport S.A. 97.036.000-k Santander de Chile Dólares 1.170 3.660 3.922 3.953 - 12.705 1,96%79.891.160-0 Salmones Multiexport S.A. - Dnb Nor Bank Asa Dólares 1.170 3.660 3.922 3.953 - 12.705 2,81%79.891.160-0 Salmones Multiexport S.A. 99.532.160-2 Komatsu Cumming Dólares 58 - - - - 58 6,16%79.891.160-0 Salmones Multiexport S.A. 97.041.000-7 Banco Itaú Dólares 624 1.952 2.092 2.108 - 6.776 1,92% Total 14.134 44.033 47.183 47.559 - 152.909

Años de vencimiento Más de 1 hasta Más de 2 hasta Más de 3 hasta Más de 4 hasta Más de 5 Total no Interés anual 2 años 3 años 4 años 5 años años corriente prom.

al 31/12/2013

Deudor Acreedor Rut Nombre Rut Banco Moneda MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ %79.891.160-0 Salmones Multiexport S.A. 97.004.000-5 De Chile Dólares 5.175 5.175 16.187 17.345 17.485 61.367 2,17%79.891.160-0 Salmones Multiexport S.A. 59.043.570-8 Rabobank Dólares 2.678 2.678 8.378 8.977 9.049 31.760 2,71%79.891.160-0 Salmones Multiexport S.A. 97.806.000-5 BCI Dólares 1.824 1.824 5.706 6.114 6.166 21.634 2,01%79.891.160-0 Salmones Multiexport S.A. 97.023.000-9 Corpbanca Dólares 1.434 1.434 4.490 4.811 4.849 17.018 1,93%79.891.160-0 Salmones Multiexport S.A. 97.036.000-k Santander de Chile Dólares 1.170 1.170 3.660 3.922 3.953 13.875 1,91%79.891.160-0 Salmones Multiexport S.A. - Dnb Nor Bank Asa Dólares 1.170 1.170 3.660 3.922 3.953 13.875 2,71%79.891.160-0 Salmones Multiexport S.A. 97.041.000-7 Banco Itaú Dólares 624 624 1.952 2.092 2.108 7.400 1,91% Total 14.075 14.075 44.033 47.183 47.563 166.929

Porcentaje obligaciones moneda extranjera: 100%

Porcentaje obligaciones moneda extranjera: 100%

El detalle al cierre de cada ejercicio, para los préstamos que devengan interés no corriente, es el siguiente:

Detalle de vencimientos otros pasivos no corrientes.

Calendario de AmortizacionesFecha Tramo A Tramo B15/03/2015 7,96% -15/09/2015 7,96% -15/03/2016 7,96% -15/09/2016 7,96% -15/03/2017 7,96% 16,60%15/09/2017 7,96% 16,60%15/03/2018 9,74% 16,60%15/09/2018 9,74% 16,60%15/03/2019 9,74% 16,60%15/07/2019 9,76% 17,00%Total 86,74% 100,00%

II. Otros pasivos financieros no corrientes

La composición de los otros pasivos financieros corrientes al 31 de diciembre de 2014, es la siguiente:

Concepto MUS$ Detalle vencimientos mensualesCuota Capital 1 7.039 Marzo 2015Cuota Capital 2 7.039 Septiembre 2015Intereses Devengados 1.090 Marzo 2015PAE 20.028 Abril 2015Leasing 104 Cuotas mensualesTotal 35.300


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Periodo Total promedioTipo proveedor hasta 30 31-60 61-90 91-120 121-365 366 y más MUS$ Pago (días)Productos 16.185 24.683 5.399 1.391 2.617 - 50.275 102Servicios 12.279 19.229 - - - - 31.508 60Otros 37 - - - - - 37 60Total MUS$ 28.501 43.912 5.399 1.391 2.617 - 81.820

Periodo Total promedioTipo proveedor hasta 30 31-60 61-90 91-120 121-365 366 y más MUS$ Pago (días)Productos 15.019 17.453 10.792 15.184 - - 58.448 101Servicios 5.143 11.566 - - - - 16.709 60Otros 32 18 - - - - 50 60Total MUS$ 20.194 29.037 10.792 15.184 - - 75.207

TotalTipo proveedor hasta 30 31-60 61-90 91-120 121-180 181y más MUS$Productos 4.229 490 - - - 4.719Servicios 2.290 342 - - - - 2.632Otros 6 - - - - - 6Total MUS$ 6.525 832 - - - - 7.357

TotalTipo proveedor hasta 30 31-60 61-90 91-120 121-180 181y más MUS$Productos 5.082 194 95 - - - 5.371Servicios 4.243 1.306 318 - - - 5.867Otros 2 3 - - - - 5Total MUS$ 9.327 1.503 413 - - - 11.243

Proveedores Pagos al día Montos según plazos de pago

Proveedores Pagos al día Montos según plazos de pago

Proveedores con plazos vencidos Montos según días vencidos

Proveedores con plazos vencidos Montos según días vencidos

Detalle del ítem proveedores al cierre del ejercicio 2014:

Los conceptos que componen este rubro son los siguientes:

Detalle del ítem proveedores al cierre del ejercicio 2013:

20. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar corrientes 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Proveedores 89.177 86.450Cuentas del personal 1.088 1.075Impuestos por pagar 617 228Otros acreedores 785 740Ingresos percibidos por adelantado 2.508 351Total 94.175 88.844

No existen deudas a más de 1 año plazo

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22. PROVISIONES CORRIENTES POR BENEFICIOS A LOS EMPLEADOSLa composición del rubro al cierre de los ejercicios es el siguiente:

Provisiones corrientes por beneficios a los empleados 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Provisión feriado legal 1.898 1.968Total 1.898 1.968

23. PATRIMONIOa) Capital

El capital pagado de la Compañía se compone de la siguiente forma:

Capital Capital Serie Suscrito MUS$ Pagado MUS$ Sin Serie 153,347 153,347

21. OTRAS PROVISIONES CORRIENTESa) La composición del rubro otras provisiones a corto plazo, se compone de la siguiente forma:

Otras provisiones a corto plazo 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Provisión juicios y multas 156 191Total 156 191

El movimiento del rubro otras provisiones a corto plazo al 31 de diciembre del 2014 y 31 de diciembre 2013, es el siguiente:

Juicios y TotalMovimientos multas MUS$ MUS$Saldo Inicial al 01/01/2014 191 191Incrementos 30 30Disminuciones (25) (25)Utilización (40) (40)Saldos al 31/12/2014 156 156

Juicios y TotalMovimientos multas MUS$ MUS$Saldo Inicial al 01/01/2013 162 162Incrementos 67 67Disminuciones (24) (24)Utilización (14) (14)Saldos al 31/12/2013 191 191


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Con fecha 30 de septiembre del 2010, se reduce a escritura pública Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 29 de septiembre del 2010, cuyo repertorio es 6145, Notaría Hernán Tike Barrientos , de la ciudad de Puerto Montt, en la cual se establece que el capital suscrito y pagado a la fecha de MUS$ 115.987 queda reducido a la suma de MUS$ 42.228 sin cambio en las acciones en que se divide, producto de los siguientes hechos; aumento del Capital pagado por la capitalización de las cuentas “Sobreprecio en Ventas de Acciones Propias” y “Otras Reservas” , disminución del capital pagado por la absorción de la totalidad de las pérdidas acumuladas y del ejercicio. Todos estos valores datan del Balance al 31 de Diciembre del 2009, confeccionado bajo norma local (PCGA) y aprobado por la Junta General Ordinaria celebrada en abril de 2010.

A su vez, en esta Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 29 de septiembre del 2010, el Secretario de Actas señala que de acuerdo a los estatutos, el capital social asciende a MUS$ 134.316 dólares moneda oficial de los Estados Unidos de América, dividido en 1.422.665.600 acciones de una misma serie, todas nominativas de igual valor y sin valor nominal. Del total de acciones en que se divide el capital, a esta fecha se encuentran íntegramente suscritas y pagadas 1.187.665.600 acciones, encontrándose pendientes de emisión, suscripción y pago 235.000.000 acciones equivalentes a MUS$ 92.088. Se aprobó aumentar el capital con la colocación de 223.000.000 acciones.

La colocación de 223.000.000 acciones de pago a que se refiere el aumento de capital acordado en la Junta Extraordinaria de la sociedad celebrada con fecha 29 de Septiembre de 2010, descontado ya los costos de dicha emisión y colocación a que se refiere la Circular 1370 de la Superintendencia de Valores y Seguros, ingresó un total de MUS$ 87.264 dólares moneda oficial de los Estados Unidos de América, lo que sumado al capital íntegramente pagado por la suma de MUS$ 42.228 queda un capital pagado al cierre del 2010 de MUS$ 129.493.-

Respecto de las capitalizaciones precedentemente señaladas, la SVS hizo presente que en la próxima Junta General Extraordinaria de Accionistas, se deberá disminuir el capital pagado en el monto correspondiente a la capitalización realizada de la cuenta Otras Reservas, por un monto de MUS$ 926.- por tratarse dicha reserva a diferencias de conversión.

Ajuste aumento de capital acordado en la Junta Extraordinaria de la sociedad celebrada con fecha 29 de Septiembre de 2010, en que la suma de MUS$ 91.967.- Reemplaza a la indicada en la referida Junta (MUS$ 92.088).

Con fecha 26 de Abril de 2011 se realizó Junta Extraordinaria de accionistas se aprobó aumentar el capital social de MUS$ 134.317.-, dividido en 1.422.665.600 acciones de una misma serie, todas nominativas de igual valor y sin valor nominal a la cantidad de MUS$ 158.049.-, mediante:

Capitalización de las partidas ajustes primera aplicación normas contables NIIF y la pérdida habida por la diferencia entre las normas contables NIIF y los principios Contables Generalmente Aceptados en Chile para el ejercicio 2009, por la suma de MUS$ 24.780.- dólares moneda oficial de los Estados Unidos de América; y disminuyendo el capital en el monto de US$ 926.- dólares moneda oficial de los Estados Unidos de América, por instrucciones de la SVS según se indicó.

De esta manera el capital de la sociedad será la cantidad de MUS$ 158.049.-, dividido en 1.422.665.600 acciones de una misma serie, todas nominativas de igual valor y sin valor nominal, de las cuales 1.410.665.600 se encuentran suscritas y pagadas.

En junta ordinaria de accionistas de fecha 26 abril 2011 se acordó repartir el 30% de las utilidades líquidas de cada ejercicio, entendiéndose por estas utilidades lo señalado en comunicación informada a la SVS el 29 de Octubre de 2010. De esta manera, el 30% de las utilidades ascienden a la suma de MUS$ 3.131.-, Se acordó se reparta como dividendo definitivo, la suma antes indicada esto es, MUS$ 3.131.-, cifra que corresponde al 30% de las utilidades líquidas y que equivale a un dividendo de US$ 0,002219192 por acción, que fue pagado a los accionistas el día 17 de mayo de 2011, en pesos según el valor del dólar observado del día de la Junta General Ordinaria de Accionistas, correspondiendo en consecuencia un dividendo de $ 1,0376 por cada acción.

Los objetivos del grupo Multiexport Foods S.A. al administrar el capital son salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha con el propósito de generar retornos a sus accionistas y mantener una estructura de capital óptima para reducir el costo del capital.

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b) Distribución de accionistas

Al 31 de diciembre de 2014, las compañías que poseen un 1% o más del capital social corresponden a las empresas que se detallan a continuación y cuya concentración efectiva al término del ejercicio actual alcanza un 92,27%.

RUT Nombre / Razón Social Porcentaje al 31/12/2014 31/12/2013776.308.969-K Multiexport Dos S.A. 50,10% 50,10%89.491.900-0 Multiexport S.A. 9,55% 9,55%80.537.000-9 Larraín Vial S.A. Corredora de Bolsa 7,02% 8,46%96.804.330-7 Compass Small Cap Chile Fondo de Inversión 5,59% 5,29%90.249.000-6 Bolsa de Comercio de Santiago Bolsa de Valores 4,36% 3,98%96.955.500-K Fondo de inversión Larraín Vial Beagle 4,30% 3,25%96.767.630-6 Chile Fondo de Inversión Small Cap. 3,31% 3,41%96.514.410-2 Siglo XXI Fondo de Inversión 3,29% 2,65%97.004.000-5 Banco de Chile por cuenta de terceros no residentes 1,43% 0,49%96.667.040-1 Fondo de inversión Santander Small Cap 1,23% 1,16%96.899.230-9 Euroamerica Corredores de bolsa S.A. 1,07% 1,00%96.571.220-8 Banchile Corredores de Bolsa S.A. 1,02% 1,16% 92,27% 90,50%

Acciones ordinarias suscritas y pagadas.

AccionesMovimientos año 2014 Nº Acciones Ordinarias TotalSaldo Inicial al 01/01/2014 1.410.665.600 1.410.665.600 1.410.665.600 Saldo al 31/12/2014 1.410.665.600 1.410.665.600 1.410.665.600

AccionesMovimientos año 2013 Nº Acciones Ordinarias TotalSaldo Inicial al 01/01/2013 1.410.665.600 1.410.665.600 1.410.665.600 Saldo al 31/12/2013 1.410.665.600 1.410.665.600 1.410.665.600

Consistente con la industria, el grupo Multiexport Foods S.A. monitorea su capital sobre la base del ratio de apalancamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda neta entre el capital total. La deuda neta corresponde al total del endeudamiento (incluyendo el endeudamiento corriente y no corriente) menos el efectivo y equivalentes de efectivo. El capital total corresponde al patrimonio tal y como se muestra

en el estado de situación consolidado más la deuda neta.

En este sentido, el grupo Multiexport Foods S.A. ha combinado distintas fuentes de financiamiento tales como: aumentos de capital, flujos de la operación, créditos bancarios y efectos de comercio.

c) Política de dividendo

Según lo señalado en el artículo Nº 79 de la Ley de Sociedades Anónimas de Chile (ley Nº 18.046) establece que, salvo acuerdo diferente adoptado en la junta respectiva, por la unanimidad de las acciones emitidas, las sociedades anónimas abiertas deberán distribuir anualmente como dividendo en dinero a sus accionistas, a prorrata de sus acciones o en la proporción que

establezcan los estatutos si hubiere acciones preferidas, a lo menos el 30% de las utilidades líquidas de cada ejercicio, excepto cuando corresponda absorber pérdidas acumuladas provenientes de ejercicios anteriores.

d) Otras reservas

La composición de otras reservas es la siguiente:

Otras reservas 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Ajuste por diferencia de conversión 2.309 1.763Total otras reservas 2.309 1.763


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f) Interés minoritario

Corresponde al reconocimiento del valor patrimonial y resultado de las filiales que pertenecen a inversionistas minoritarios.

31/12/2014 31/12/2013Participación patrimonial % MUS$ % MUS$Salmones Multiexport S.A. 0,00000001 - 0,0000001 -Mutiexport Pacific Farms S.A. (antes Soc. Productora de Salmones y Truchas S.A.) Filial de Salmones Multiexport S.A. 30,00 6.547 30,00 5.859Mytilus Multiexport S.A. 0,00004 - 0,00004 -Total patrimonio minoritario 6.547 5.859

31/12/2014 31/12/2013Participación en resultados % MUS$ % MUS$Salmones Multiexport S.A. 0,00000001 - 0,0000001 -Mutiexport Pacific Farms S.A. (antes Soc. Productora de Salmones y Truchas S.A.) Filial de Salmones Multiexport S.A. 30,00 1.015 30,00 (289)Mytilus Multiexport S.A. 0,00004 - 0,00004 -Total patrimonio minoritario 1.015 (289)

24. GANANCIAS POR ACCION DE OPERACIONES CONTINUAS Y DISCONTINUASEl detalle de las ganancias por acción es el siguiente:

Acumulado 01/01/2014 01/01/2013Ganancias básicas por acción 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Ganancia (pérdida), atribuible a los propietarios de la controladora 13.434 (4.570)Resultado disponible para accionistas 13.434 (4.570)Promedio ponderado de número de acciones 1.410.665.600 1.410.665.600Ganancias (Pérdidas) básicas por acción (US$/Acción) 0,0095 (0,0032)

El rubro otras reservas se componen de ajuste por diferencias de conversión, el que se origina por la traducción a dólares estadounidenses del patrimonio de las filiales que al cierre del ejercicio mantiene su contabilidad en pesos chilenos (Mytilus Multiexport S.A.).

e) Ganancia (pérdida) acumuladas

La composición del rubro cuenta Resultados Acumulados es la siguiente:

Resultado acumulado 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Pérdidas acumuladas de arrastre (6.548) (1.978)Dividendos provisorios (1.966) -Ajuste de tasa impuesto a la renta, Oficio N° 856-14 SVS 3.855 -Utilidad (pérdida) del ejercicio 13.434 (4.570)Total resultados acumulados 8.775 (6.548)

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El cálculo de las ganancias (pérdidas) básicas por acción ha sido realizado dividiendo los montos de la utilidad atribuible a los accionistas, por el número de acciones de la serie única. La Compañía no ha emitido deuda convertible u otros valores patrimoniales. Consecuentemente, no existen efectos potencialmente diluyentes de los ingresos por acción de la Compañía.

25. UTILIDAD LIQUIDA DISTRIBUIBLEEl Directorio de la sociedad acordó establecer como política general que la utilidad liquida a distribuir para efectos de pago de dividendos se determina en base a la utilidad efectivamente realizada, depurándola de aquellas variaciones relevantes del valor de los activos y pasivos que no estén realizadas, las cuales son reintegradas al cálculo de la utilidad liquida del ejercicio en que tales variaciones se realicen.

Como consecuencia de lo anterior, se acordó que para los efectos de la determinación de la utilidad liquida distribuible de la Compañía, esto es, la utilidad líquida a considerar para el cálculo del dividendo mínimo obligatorio y adicional, en lo que se refiere al ejercicio 2014 y venideros, se excluirán de los resultados del ejercicio:

1) Los resultados no realizados vinculados con el registro a valor razonable de los activos biológicos regulados por la norma contable NIC 41, reintegrándolos a la utilidad liquida en el momento de su realización. Para estos efectos, se entenderá por realizada la porción de dichos incrementos de valor razonable correspondiente a los activos vendidos o dispuestos por algún otro medio.

2) Los efectos de impuestos diferidos asociados a los conceptos indicados en el punto anterior seguirán la misma suerte de la partida que los origina.

Utilidad LíquidaUtilidad Líquida Distribuible Distribuible MUS$Ganancia atribuible a los propietarios de la controladora al 31/12/2014 13.434Ajustes Activos biológicos No realizados (5.312) Realizados (3.287) Impuestos diferidos 1.720Subtotal ajustes (6.879)Utilidad líquida distribuible al 31/12/2014 6.555

La composición de los ingresos por segmento operativo es la siguiente:

Acumulado 01/01/2014 01/01/2013Ingresos ordinarios 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Venta segmento salmón y trucha 399.026 299.946

Venta segmento choritos - 10

Total 399.026 299.956

Los ingresos ordinarios del grupo están constituidos principalmente por la venta de productos terminados derivados de la cosecha de activos biológicos.

26. INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS


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29. GASTOS DE ADMINISTRACIÓNLa composición de los gastos de administración, es la siguiente:

Acumulado 01/01/2014 01/01/2013Gastos de Administración 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Remuneraciones del personal (4.466) (4.627)Gastos del personal (387) (313)Innovación y desarrollo organizacional (1) (22)Asuntos corporativos administración (19) (20)Comunicaciones (54) (83)Servicios externos (1.352) (1.403)Vehículos (167) (153)Seguros (77) (86)Gastos de computación (153) (157)Otros gastos de administración (1.393) (1.460)Depreciaciones y amortizaciones (109) (138)Total (8.178) (8.462)

27. COSTO DE VENTAS

La composición del costo por segmento operativo es la siguiente:

Acumulado 01/01/2014 01/01/2013Costos ordinarios antes de Fair Value 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Costo segmento operativo Salmón Costo producto terminado salmón (336.773) (303.450)

Costo activos biológicos (246) (332)

Otros costos (2.117) (3.824)

Costos de transporte (29.456) (16.443)

Total costo segmento operativo Salmón (368.592) (324.049)Costo segmento operativo Choritos

Otros costos - (27)

Total costo segmento operativo Choritos (27) Total costo de venta antes de Fair Value (368.592) (324.076)

28. COSTO DE DISTRIBUCIÓNLa composición de los costos de distribución, es el siguiente:

Acumulado 01/01/2014 01/01/2013Costos de distribución 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Frigoríficos (2.618) (1.757)Gastos ventas oficina EEUU (2.367) (2.360)Gastos ventas oficina Chile (267) (147)Gastos generales embarque y pre-embarque (388) (326)Remuneraciones del personal (883) (974)Comisiones (439) (300)Otros gastos de ventas (1.047) (1.446)Total (8.009) (7.310)

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b) Otros gastos por función

31. INGRESOS FINANCIEROSLos ingresos financieros tienen el siguiente detalle, al cierre de cada ejercicio:

Acumulado 01/01/2014 01/01/2013Ingresos Financieros 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Intereses percibidos 123 682Intereses devengados 8 91Total 131 773

Acumulado 01/01/2014 01/01/2013Otros gastos, por función 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Costo arriendo concesiones y otros (109) (106)Castigos de existencias (19) -Castigos de activos fijos (8) (189)Costo venta activo fijo (156) (34)Costo de venta de concesiones (327) -Otros gastos (17) (59)Total (636) (388)

32. COSTOS FINANCIEROSLos costos financieros tienen el siguiente detalle, al cierre de cada ejercicio:

Acumulado 01/01/2014 01/01/2013Costos financieros 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Intereses préstamo anticipo a exportador (PAE) (195) (94)Intereses por préstamos no corrientes (4.645) (4.701)Otros gastos (436) (163)Total (5.276) (4.958)

30. OTROS INGRESOS Y GASTOS POR FUNCIÓNLa composición de los rubros para cada ejercicio, es el siguiente:

a) Otros ingresos por función

Acumulado 01/01/2014 01/01/2013Otros ingresos, por función 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Arriendo concesiones y otros 1.050 1.138Ingreso neto por venta del 30% de participación en - 29.852Mutiexport Pacific Farms S.A. (antes Soc. Productora deSalmones y Truchas S.A.) Filial de Salmones Multiexport S.AIngresos por venta de conseciones 327 -Otros ingresos no operacionales 137 203Total 1.514 31.193


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34. CONTINGENCIASA continuación se detallan las contingencias y compromisos vigentes al cierre del periodo:

a) Garantías otorgadasLa filial Mytilus Multiexport S.A. no ha otorgado garantías al cierre de cada ejercicio.

La Sociedad Matriz ha otorgado en garantía las acciones de Salmones Multiexport S.A. a los Bancos Acreedores del contrato de crédito. A contar del 6 de Noviembre de 2009, según las condiciones del Contrato de "Reconocimiento de Deuda y Reestructuración de Pasivo Financiero" firmado por la filial Salmones Multiexport S.A. y sus bancos acreedores, la Sociedad matriz prendó a favor de los bancos acreedores el cien por ciento de las acciones de la filial. Según escritura pública de fecha 14 de septiembre de 2012 se realizó alzamiento parcial de la prenda en un cincuenta y un porciento.

Al cierre del ejercicio, la Sociedad filial Salmones Multiexport S.A. ha entregado garantías en favor del Banco de Chile, Rabobank Curacao N.V., Banco Itaú Chile, Banco Santander Chile, Corpbanca, Dnb Nor Bank Asa y Banco de Crédito e Inversiones, con ocasión de la firma del contrato de reconocimiento de deuda, reestructuración de pasivos financieros y apertura de financiamientos reducida a escritura pública el 6 de noviembre de 2009, modificado el 14 de septiembre de 2012, cuyo detalle es el siguiente:

i) Hipoteca de Primer Grado sobre catorce terrenos incluyendo todo lo edificado en ellos: cinco del área de Puerto Montt, dos del área de Río Negro Hornopirén, cuatro de la comuna de Villarica, dos del área de Puerto Fonck y uno del área Chaparano. El

valor libro de los inmuebles hipotecados es de US$ 28.627.700.- y su valor de tasación asciende a US$ 26.438.397.

ii) Prenda Industrial sobre maquinarias ubicadas en Cardonal, Chaparano y Molco. El valor libro asciende a US$ 5.732.944.- y su valor de tasación asciende a US$ 7.023.064.

iii) Prenda sin desplazamiento sobre veintiún (21) pontones, cuatro (4) bases y veintiséis (26) set de jaulas, cuyo valor libro es de US$ 20.808.633.- y su valor de tasación asciende a US$ 42.536.872.

iv) Hipoteca de primer grado y prohibición de enajenar sobre 69 concesiones de agua mar, ubicadas en la Décima y Undécima regiones y sobre dos derechos de agua ubicados en el área de Chaparano en la Décima región.

Asimismo, la Sociedad filial Salmones Multiexport S.A. otorgó y constituyó como garantía en el año 2010 en favor de los bancos antes señalados, prenda sobre las acciones que esta sociedad posee en la filial Multiexport Foods Inc. y el 60% de las acciones de la filial Multiexport Pacific Farms S.A.

Al cierre del ejercicio Salmones Multiexport S.A. ha constituido prenda sin desplazamiento sobre biomasa a favor de las empresas proveedoras de alimentos Comercializadora Nutreco Chile Limitada y Biomar S.A. Ambas valorizadas en MUS$ 34.782.- y MUS$ 25.099.- respectivamente.

Al cierre del ejercicio la filial Alimentos Multiexport S.A. otorgó un aval y/o Fianza Solidaria y Codeuda Solidaria para garantizar obligaciones de Salmones Multiexport S.A. y que consta del contrato de Reconocimiento de Deuda y Reestructuración de Pasivos Financieros, otorgado por escritura pública de fecha 14 de

33. DIFERENCIA DE CAMBIOEl detalle de la diferencia de cambio de cada ejercicio, es el siguiente:

Acumulado 01/01/2014 01/01/2013Diferencias de cambio 31/12/2014 31/12/2013 MUS$ MUS$Diferencia cambio activos (3.747) (1.507)Diferencia cambio pasivos 5.654 2.616Total 1.907 1.109

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septiembre de 2012 ante notario de Santiago don Eduardo Avello Concha, suscrito entre Banco de Chile, Rabobank Curacao N.V., Banco Itaú Chile, Banco Santander Chile, Corpbanca, Dnb Nor Bank Asa y Banco de Crédito e Inversiones y Salmones Multiexport S.A.

Al cierre del ejercicio la filial Multiexport Pacific Farms S.A. ha entregado garantías en favor de Rabobank Curacao N.V. y DNB Group, Agencia en Chile con ocasión de la firma del contrato de apertura de línea de crédito para financiamiento de exportaciones reducida a escritura pública el 15 de septiembre de 2014, cuyo detalle es el siguiente:

ii) Hipoteca de Primer Grado sobre cinco terrenos incluyendo todo lo edificado en ellos: cuatro del área de Calbuco y uno del área de Rupanco. El valor libro de los inmuebles hipotecados es de US$ 186.381.-

iii) Hipoteca de primer grado y prohibición de enajenar sobre 7 concesiones de agua dulce y 14 concesiones de agua mar, ubicadas en la Décima y Décima Cuarta Regiones. El valor libro de estas concesiones asciende a US$ 16.373.942.-

iv) Prenda sin desplazamiento sobre el 100% de la biomasa de los centros Llaguepe, Huyar e Isla Pelada valorizado en US$ 22.474.698.-

b) RestriccionesAl cierre de cada balance, la Sociedad Matriz y las filiales Alimentos Multiexport S.A. y Mytilus Multiexport S.A. no mantienen restricciones a la gestión o límites a sus indicadores financieros.

La filial Salmones Multiexport S.A. se obliga, a contar del 14 de septiembre de 2012, según las condiciones del Contrato de "Reconocimiento de Deuda y Reestructuración de Pasivo Financiero", en forma adicional a las obligaciones que normalmente imponen este tipo de contratos, a mantener, sobre la base de los estados financieros consolidados, según lo indicado en la nota 19 h), los siguientes índices financieros:

- Endeudamiento o leverage: nivel medible a partir del año fiscal 2012.

- Cobertura de gastos financieros: razón medible a partir del año fiscal 2014.

- Razón de liquidez, a partir del año fiscal 2009.

- Covenant de patrimonio mínimo, medible a

partir del año fiscal 2014.

La obligación de cumplimiento a partir de 2014, será de tres de los cuatro indicadores vigentes.

Las filiales de Salmones Multiexport S.A., Multiexport Foods Inc. y Multiexport Pacific Farms S.A. no mantienen restricciones.

c) Juicios u otras acciones legales. A juicio de la Administración y los asesores legales no se desprenderán pasivos de importancia respecto de las demandas indicadas en esta nota, sin embargo, al cierre de cada balance se han constituido provisiones de MUS$156 (MUS$192 en 2013).

i) Demandas subsidiarias

La filial Salmones Multiexport S.A. mantiene nueve causas por demandas subsidiarias. Los montos provisionados ascienden a MM$19 (MUS$ 31) ocho de estas causas se encuentran archivadas, el resto se encuentra en proceso de apelación, no existiendo antecedentes sobre la sentencia final.

C.1) Salmones Multiexport S.A.ii) Demandas directas

- Causa Rol 3658-2011, Inmobiliaria Las Delicias en contra de Salmones Multiexport S.A. y Otros por nulidad de derecho público y privado compraventa terreno. Sentencia de primera instancia favorable a Salmones Multiexport S.A., actualmente la causa se encuentra en Corte de Apelaciones de Puerto Montt.

- Causa Rol C-1346-2014, Consejo de la Transparencia: Salmones Multiexport S.A. fue notificada, en calidad de tercero interesado, de la interposición deducido por don Alex Muñoz Wilson, en representación de OCEANA INC, RUT 59.100.740-8, ante el Consejo para la Transparencia por la denegación de acceso a la información por parte del Servicio Nacional de Pesca y Acuicultura, respecto a la información referida a la cantidad de antimicrobianos utilizada por distintas empresas salmoneras, durante los años 2009 a 2013. Salmones Multiexport S.A. presentó descargos y concurrió a audiencia convocada de conformidad con el Art. 25 inciso final de la


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Ley de Transparencia con fecha 21.11.2014 y estamos a la espera de la decisión del Consejo al respecto.

- La filial Salmones Multiexport S.A. mantiene una demanda laboral por despido injustificado, que se encuentra en estado archivada y sin monto provisionado.

iii) Demandas a favor

- Causa Rol 3054-2008, Salmones Multiexport S.A. cobro de facturas a la empresa Alimentos Congelados del Mar Ltda. Se notificó al demandado, este no presentó excepciones. Se solicitó embargo de bienes. Sin embargo, no se han encontrado bienes ni domicilio conocido, por lo que las posibilidades de recupero son bajas. La causa se encuentra actualmente archivada.

iv) Multas

Al 31 de diciembre de 2014, a filial Salmones Multiexport S.A., le han aplicado las siguientes multas que se encuentran en proceso:

Multas Servicio Nacional de Pesca: Al cierre del ejercicio se han presentado los descargos y se espera sentencia. Se ha constituido una provisión de MM$76 (MUS$125), para cubrir eventuales pagos.

Multas Servicio Evaluación Ambiental: Al cierre del ejercicio hay dos sanciones, se presentaron los descargos.

Multas de la Dirección del trabajo: Al cierre del ejercicio hay una multa, fue sancionada y se encuentra en proceso de apelación.

Dirección General de Aguas: Al cierre del ejercicio hay dos sanciones, se presentaron los descargos

Las filiales de Salmones Multiexport S.A.,

Multiexport Foods Inc. y Multiexport Pacific Farms S.A. no mantienen juicios u otras acciones legales.

i) Multas

No se tiene conocimiento de multas aplicadas a la sociedad.

C.2) Alimentos Multiexport S.A. i) Multas

Al cierre del ejercicio hay una multa cursada por la Inspección del Trabajo, fue sancionada y se encuentra en proceso de apelación.

ii) Demandas a favor

Al 31 de diciembre de 2014 hay tres causas en tramitación de desafuero.

d) Cauciones obtenidas de terceros

La Sociedad Matriz al cierre de cada balance no ha recibido cauciones de terceros.

La filial Salmones Multiexport S.A. al cierre del ejercicio ha recibido documentos en garantía por conceptos de Servicios de proveedores equivalentes a MUS$ 30 y venta de productos nacionales por MUS$ 8.-

La filial Mytilus Multiexport S.A. no ha recibido cauciones de terceros.

Las filiales de Salmones Multiexport S.A., Multiexport Foods Inc. y Multiexport Pacific Farms S.A. (antes Sociedad Productora de Salmones y Truchas S.A.) no han recibido garantías de terceros.

La filial Alimentos Multiexport S.A. no ha recibido cauciones de terceros.

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Filial

Salmones Multiexport S.A.




Salmones Multiexport S.A. Multiexport Pacific Farm


Salmones Multiexport S.A.Multiexport Pacific Farm S.AAlimentos Multiexport S.A.

Salmones Multiexport S.A.Multiexport Pacific Farm S.AAlimentos Multiexport S.A.

Alimentos Multiexport S.A.



Proyecto (s)

Pisciculturas

Pisciculturas:

Centros de engorda

Medio Ambiente

Medio Ambiente

Pisciculturas

Planta y Centros

Planta y Centros

Planta Cardonal

Planta Cardonal

Planta Cardonal

Concepto

Monitoreo de RILEs

Programas de Vigilancia Ambiental

Monitoreo de Efluentes de Plantas de Artefactos Navales

DIA (Declaraciones de Impacto

Ambiental)

INFAs (Informes Ambientales de Centros de Cultivo)Manejo y Disposición de Residuos Industriales y Domiciliarios (incluye Lodos)

Transporte de Residuos Peligrosos

Recepción y Disposición de Residuos Peligrosos

Tratamientos de RILEs

Monitoreo de RILEs

Manejo y Disposición de Residuos Industriales y Domiciliarios

Tipo Desembolso

Costo de Existencias









Costo de Proceso

Costo de Proceso

Descripción

Smolts

Smolts

Biomasa Engorda

Smolts /Biomasa Engorda

Biomasa Engorda

Smolts

Biomasa Engorda y

Procesamiento

Biomasa Engorda y Procesamiento

Biomasa Engorda y Procesamiento

Procesamiento de Materia PrimaProcesamiento de Materia Prima

Fecha Estimada Desembolsos Futuros

Periódico, permanente.

Semestral, permanente


Esporádico

Por ciclo de Producción

Periódico, permanente



Periódico permanente



Importe MUS$

53

11

12

57

167

234

5

11

983

5

120

35. MEDIO AMBIENTEEl grupo Multiexport Foods S.A., realizó los siguientes desembolsos para apoyar la gestión sostenible de sus operaciones.

a) Costo de Existencias relacionados al cumplimiento normativo de la actividad:

b) Desembolsos voluntarios para mejorar nuestra gestión ambiental, entre los que destacan:

Filial

Multiexport Foods S.A.

Salmones Multiexport S.A.Multiexport Pacific FarmSalmones Multiexport S.A.Multiexport Pacific FarmSalmones Multiexport S.A.Salmones Multiexport S.A. Multiexport Pacific FarmSalmones Multiexport S.A.

Salmones Multiexport S.A. Salmones Multiexport S.A.


Proyecto (s)

Certificación Sustentabilidad Compañía

Monitoreo remoto

Medio Ambiente

Piscicultura MolcoAgua dulce y Agua mar

Medio Ambiente

Medio AmbienteMedio Ambiente

Agua mar

Concepto

Recertificación GLOBALG.A.P.

Centros con monitoreo on line

Monitoreo Sedimento y columna de agua

Monitoreo EfluentesRevisión y sistematización RCA

Modelamiento oceanográfico

Monitoreo y Estudios de Biodiversidad ASCAsesoría Legal Ambiental

Monitoreo Agua Consumo humano

Tipo Desembolso

Gasto Adm.y Ventas



Costo de ExistenciasGasto Adm.y Ventas

Gasto Adm.y Ventas

Gasto Adm.y VentasGasto Adm.y Ventas

Gasto Adm.y Ventas

Descripción

Certificación

Biomasa Engorda

Biomasa Engorda

Biomasa EngordaControl Medio AmbientalControl Medio AmbientalCertificaciónControl Medio AmbientalControl Medio Ambiental

Periodicidad

Anual, permanente

Mensual, permanente

Esporádico

EsporádicoEsporádico

Esporádico

EsporádicoEsporádico

Esporádico

Importe MUS$

34

207

197

165

14

405

1


114

Dotación 31/12/2014 31/12/2013Gerentes y ejecutivos principales 33 30Profesionales y técnicos 531 487Trabajadores 1.519 1.417Total 2.083 1.934

36. OTRA INFORMACIÓNEl número de empleados del grupo por categoría es el siguiente:

37. HECHOS POSTERIORES A LA FECHA DEL BALANCE

Con fecha 26 de febrero de 2015, la filial Salmones Multiexport S.A. fue notificada por demanda civil interpuesta por el Sr. Alejandro Araya Barrios, por daño emergente y daño moral por un total de $1.196.448.954, con motivo de un incendio que afectó en el año 2012 a las bodegas de su propiedad y entregadas en comodato a la Sociedad de Inversiones Aquaservice S.A., de la cual fuera él, su representante legal y que era arrendada por Salmones Multiexport S.A., solicitando las medidas precautorias de retención de fondos en cuenta corriente y

prohibición de ejecutar actos o contratos en las concesiones acuícolas de agua de mar de Barquillo y San Luis, medidas en las que el tribunal aún no se pronuncia. El lunes 16 de marzo, Salmones Multiexport S.A. ejercitó el derecho establecido en el artículo 21 del Código de Procedimiento Civil y opuso excepciones dilatorias, se solicitó, además, la suspensión del procedimiento. Con fecha 20 de marzo, el tribunal acogió a tramitación los incidentes interpuestos por Salmones Multiexport S.A. y ordenó la suspensión del procedimiento.

Entre el 31 de diciembre del 2014 y la fecha de emisión de estos estados financieros, no existen otros hechos posteriores que pudieran afectar significativamente la interpretación de los mismos.

115

115


Análisis comparativo y explicación de las principales variaciones:1. Estado de Resultados Consolidado

2014 2013 4T14 4T13 Var Ene - Dic Ene - Dic Var

2014 2013 4T14 4T13 Var Ene - Dic Ene - Dic Var

Cosechas (Tons WFE**) 21.446 3.205 18.241 69.203 41.578 27.625 Salmón del Atlántico 15.764 2.071 13.693 60.234 39.262 20.972 Trucha 26 1.134 -1.108 2.450 2.316 134 Coho 5.656 - 5.656 6.519 - 6.519 Ventas (Tons WFE) 20.392 5.176 15.215 63.102 46.297 16.805 Salmón del Atlántico 13.971 3.739 10.232 54.805 40.109 14.697 Trucha 490 1.438 -948 2.306 6.189 -3.883 Coho 5.931 - 5.931 5.991 - 5.991 EBIT Operacional Unitario (USD/kg WFE) 0,48 -1,11 1,59 0,23 -0,85 1,08 Salmón del Atlántico 0,42 -1,04 1,46 0,22 -0,84 1,06 Trucha -1,42 -1,29 -0,13 -1,01 -0,95 -0,07 Coho 0,77 - 0,77 0,78 - 0,78

* Antes de ajustes IFRS** WFE (Whole Fish Equivalent): Unidad de medida correspondiente al peso vivo después de ayuno y desangre

ANÁLISIS RAZONADO CONSOLIDADO MULTIEXPORT FOODS S.A.A DICIEMBRE DE 2014

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO(EN MILES DE DÓLARES)EBIT Operacional* 9.747 -5.720 15.467 14.247 -39.892 54.139Margen Operacional 14.999 -2.052 17.051 30.434 -24.120 54.554

Ingresos operacionales 111.638 57.899 53.739 399.026 299.956 99.070 Costos operacionales -96.639 -59.951 -36.688 -368.592 -324.076 -44.516

Gasto de Administración y Ventas -5.252 -3.668 -1.584 -16.187 -15.772 -415 Efecto Neto por Ajuste de Fair Value -3.335 -2.164 -1.171 6.778 7.081 -303 Resultado No Operacional -793 -445 -348 -2.360 27.729 -30.089 Ganancia (pérdida) antes de impuestos 5.619 -8.329 13.948 18.665 -5.082 23.747 Gasto por impuestos a las ganancias -1.176 2.292 -3.468 -4.216 223 -4.439 Ganancia (pérdida) 4.443 -6.037 10.480 14.449 -4.859 19.308 EBITDA Operacional* 13.958 -2.350 16.308 29.095 -26.957 56.052


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1.1) EBIT Operacional Consolidado

i) Ejercicio acumulado a diciembre 2014

Al cierre de diciembre de 2014, la compañía registró ingresos operacionales por USD 399,0 millones, cifra 33,0% mayor a la registrada en igual periodo del año 2013. Esta alza se explica principalmente por el incremento en el volumen de venta total del periodo.

En términos de volumen de venta, se presenta un aumento de 36,3%, alcanzando las 63.102 tons de materia prima: 54.805 tons de Salmón del Atlántico (+36,6%), 2.306 tons de Trucha (-62,7%) y 5.991 tons de Salmón Coho.

El EBIT Operacional alcanzó los USD 14,2 millones, esto es USD 54,1 millones mayor al registrado en igual periodo 2013. Este significativo incremento se explica en gran medida por menores costos de producción asociados a una mejor situación sanitaria y por el mayor volumen vendido.

El EBIT Operacional Unitario del Salmón del Atlántico fue de +0,22 USD/Kg WFE, lo que presenta una importante mejora con respecto al EBIT de -0,84 USD/Kg WFE alcanzado en igual periodo de 2013. Esto se explica principalmente por los menores costos de producción asociados al plan de reducción de costos implementado por la compañía a partir del segundo semestre del año 2013. Dentro de este plan destaca el cambio organizacional del equipo productivo junto con la reformulación de las estrategias de alimentación y de siembra.

La Trucha en tanto, alcanzó un EBIT operacional de -1,01 USD/Kg WFE durante el periodo (-0,95 USD/kg WFE en igual periodo 2013).

Por su parte, el Salmón Coho presentó un EBIT de +0,78 USD/kg WFE, explicado por el buen desempeño productivo de los grupos cosechados sumado a los buenos precios de

inicio de temporada para esta especie.

El EBITDA Operacional alcanzó USD 29,1 millones, USD 56,1 millones mayor al registrado en igual periodo de 2013.

ii) 4to trimestre 2014

El volumen de venta del trimestre fue de 20.392 tons de Materia Prima (+293,9%), de las cuales 13.971 tons correspondieron a Salmón del Atlántico (+273,7%), 490 tons a la especie Trucha (-65,9%) y 5.931 tons a Salmón Coho.

El fuerte incremento en las ventas de Salmón del Atlántico se debe a la deteriorada situación sanitaria y el consecuente menor crecimiento del año 2013, que motivó la postergación de cosechas de los meses de octubre y noviembre hacia el primer trimestre del 2014.

El EBIT Operacional alcanzó los USD 9,7 millones, lo cual se compara positivamente con los USD -5,7 millones en igual periodo 2013.

Asimismo, en términos unitarios, el EBIT Operacional del Salmón del Atlántico fue de 0,42 USD/kg WFE, lo que se compara positivamente con los -1,04 USD/kg WFE alcanzados en igual periodo 2013.

Por su parte, la Trucha alcanzó un EBIT Operacional de -1,42 USD/kg WFE durante el trimestre (-1,29 USD/kg WFE en igual periodo de 2013). Este resultado se explica en parte por la venta de productos de bajo calibre asociado a cosechas de trimestres anteriores, junto con el negativo desempeño productivo que ha presentado esta especie a nivel industria. Las ventas de Trucha representan un bajo volumen (2,4%) del total de las toneladas vendidas en el trimestre.

Durante este trimestre destaca la cosecha y venta de Salmón Coho, el cual presentó un excelente desempeño productivo. Lo anterior, junto con los precios alcanzados en el mercado de Japón, ha permitido que esta especie presente un EBIT Operacional de 0,77 USD/kg WFE.

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117


El saldo de Fair Value presente en las cuentas de Activo Biológico e Inventarios en Balance a diciembre de 2014 es de USD 4,3 millones y de USD -2,1 millones respectivamente. 1.3) Ganancia Consolidada y otras partidas del Estado de Resultados Dentro de los otros rubros no relacionados directamente con la operación destacan los Gastos Financieros, los cuales ascienden a USD 5,3 millones a diciembre 2014, 6,4% mayor a lo registrado en igual periodo 2013. Dicho incremento se explica principalmente por la línea de financiamiento de capital de trabajo por USD 20,0 millones de la filial Multiexport Pacific Farms S.A. Por su parte, la Diferencia de Cambio fue de USD 1,9 millones (USD 0,8 millones mayor a igual periodo 2013).

Con todo lo expuesto anteriormente, la Ganancia Consolidada a diciembre de 2014 fue de USD 14,4 millones, esto es USD 19,3 millones mayor a la Ganancia alcanzada a diciembre de 2013.

1.4) Ventas por mercado y tipo de producto/especie1 El mercado de USA representa el principal destino de las exportaciones de la compañía, con aproximadamente el 50% de las ventas acumuladas a diciembre del año 2014 y 55% para el mismo periodo 2013.

A continuación se muestra un resumen de las ventas valorizadas por especie según los principales mercados de destino.

(M USD) 4T14 4T13 4T14 4T13Salmón Atlántico 2.428 -2.485 -1.765 -642Trucha - 963 -595 -Coho - - -3.404 -Totales 2.428 -1.522 -5.764 -642

Fair Value Activos Biológicos Fair Value Activos Biológicos Del Ejercicio Cosechados y Vendidos

1.2) Efecto Fair Value de Biomasa Durante el cuarto trimestre de 2014, el efecto neto total por ajuste de Fair Value fue de USD -3,3 millones, USD 1,2 millones menor al ajuste de

Fair Value registrado en igual periodo de 2013.

En la siguiente tabla se muestra un resumen por especie del efecto de Fair Value sobre el Activo Biológico para el cuarto trimestre de los años 2013 y 2014.

AÑO 2014(MM USD) USA EUROPA ASIA NACIONAL OTROS TOTALSalmón Atlántico 197,9 17,9 30,8 6,0 82,6 335,2% VAP 98% 98% 16% 65% 13% 69%Trucha 0,5 0,4 23,0 0,3 2,5 26,7% VAP 100% 100% 93% 94% 13% 85%Salmón Coho - - 23,3 0,0 5,2 28,6% VAP n/a n/a 2% 100% 0% 2%Otros - - - 8,6 - 8,6Total 198,3 18,4 77,1 14,9 90,3 399,0

AÑO 2013(MM USD) USA EUROPA ASIA NACIONAL OTROS TOTALSalmón Atlántico 159,6 8,1 10,4 3,1 59,0 240,3% VAP 100% 90% 14% 74% 10% 73%Trucha 5,1 0,6 33,6 0,3 7,5 47,1% VAP 100% 0% 91% 96% 8% 77%Otros - - - 12,6 - 12,6Total 164,7 8,8 43,9 16,0 66,5 300,0

1 % VAP: Se considera producto de valor agregado (VAP) a aquellos productos terminados que no correspondan a pescado entero, ya sea con o sin cabeza, es decir filetes, porciones, ahumados, etc.


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2014 2013TOTAL ACTIVOS 488.626 445.224 ACTIVOS CORRIENTES 276.654 228.178

Efectivo y equivalente al efectivo 25.458 3.319

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 41.001 26.755

Inventarios + Activos biológicos corrientes 205.539 193.266

Otros activos corrientes 4.656 4.838

ACTIVOS NO CORRIENTES 211.972 217.046

Propiedades, planta y equipo 105.536 110.986

Activos biológicos no corrientes 29.382 34.083

Impuestos diferidos 44.647 38.952

Intangibles y otros activos no corrientes 32.407 33.025

TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS 488.626 445.224 PASIVOS CORRIENTES 133.560 99.253

Otros pasivos financieros corrientes 35.300 8.195Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar 94.175 88.844

Otros pasivos corrientes 4.085 2.214

PASIVOS NO CORRIENTES 184.088 191.550Otros pasivos financieros no corrientes 152.909 166.929Pasivo por impuestos diferidos 31.179 24.621

PATRIMONIO 170.978 154.421

2. Balance consolidado

i) Activos

Al cierre del ejercicio 2014, los Activos totales de la sociedad matriz y sus filiales alcanzan USD 488,6 millones, presentando un aumento de USD 43,4 millones (9,7%) respecto a diciembre 2013.

Los Activos corrientes alcanzan USD 276,7 millones, USD 48,5 millones (21,2%) mayor a los USD 228,2 millones a diciembre de 2013. Las principales variaciones se registran en los siguientes rubros:

• Efectivo y equivalentes al efectivo aumentan en USD 22,1 millones producto del mejor desempeño operacional y del flujo neto de financiamiento por USD 13,0 millones, compensado en parte por el desembolso asociado a actividades de inversión.

• Inventarios + Activos Biológicos Corrientes aumentan en USD 12,3 millones (6,4%), debido al crecimiento de la biomasa e inventarios durante el 2014 en comparación con el último trimestre 2013.

• Deudores Comerciales y otras cuentas

por cobrar aumenta en USD 14,2 millones (53,2%) producto de la mayor venta registrada durante el último trimestre 2014 en comparación a igual periodo 2013.

Los Activos no Corrientes totalizan USD 212,0 millones, presentando una disminución de USD 5,1 millones (-2,3%) respecto de diciembre de 2013, lo cual se explica por la variación de los siguientes rubros:

• Propiedades, planta y equipo disminuyen en USD 5,5 millones (-4,9%) producto de menor nivel de inversión del periodo en comparación con la depreciación del ejercicio, en línea con el plan de mantener nivel de siembras hasta confirmar la recuperación sanitaria de la industria.

• Activos Biológicos No Corrientes disminuyen en USD 4,7 (-13,8%) millones producto de la menor biomasa mantenida en engorda y que será cosechada en un periodo superior a 12 meses.

• Activos Por Impuestos Diferidos aumentan en USD 5,7 millones (14,6%), explicado principalmente por el reconocimiento de la estimación del impacto de la reforma

(EN MILES DE USD)

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119


tributaria en la tasa del impuesto a la renta para el período 2014-2018. Dicha estimación resulta en un ajuste neto positivo de USD 3,9 millones, y que se explica principalmente por las pérdidas tributarias acumuladas que presenta la sociedad a la fecha. Cabe destacar que por instrucción de la SVS con fecha 17 de octubre de 2014 (Oficio 856), dicho ajuste fue realizado contra patrimonio, en la línea de utilidades retenidas, sin afectar el resultado del ejercicio.

ii) Pasivos

A diciembre de 2014, el Pasivo Corriente de la sociedad matriz y sus filiales aumentó USD 34,3 millones (34,6%), totalizando USD 133,6 millones. Lo anterior se explica principalmente por la variación de los siguientes rubros:

• Aumento de los Pasivos financieros corrientes por USD 27,1 millones (330,8%) producto de la obtención de financiamiento de corto plazo por USD 20,0 millones de la filial Multiexport Pacific Farms S.A. A lo anterior se suma la reclasificación del 15,96% del Tramo A de la deuda de largo plazo hacia el pasivo corriente, lo cual es parcialmente compensado por el pago del 7,96% de dicho Tramo durante Marzo y Septiembre 2014, en línea con el calendario de amortizaciones establecido para el crédito sindicado.

• Aumento en Cuentas Comerciales y Otras Cuentas por Pagar por USD 5,3 millones (6,0%) explicado principalmente por la mayor operación asociada a los mayores crecimientos de los peces en engorda, debido a la mejor situación sanitaria.

El índice de liquidez de la sociedad disminuye a 2,07 veces, desde 2,30 veces registrado a diciembre de 2013. La razón ácida, en tanto, aumenta a 0,53 veces, desde 0,35 en diciembre 2013.

Los Pasivos no Corrientes totalizan USD 184,1 millones, USD 7,5 millones menor a los USD 191,6 millones registrados a diciembre de 2013 (-3,9%) y que se explica principalmente por la reclasificación de una porción de la deuda de largo plazo como pasivo corriente por USD 14,1 millones, lo cual se compensa parcialmente por una variación en la cuenta de impuestos diferidos.

La participación de los Pasivos no Corrientes sobre los Pasivos Totales disminuyó desde un 65,9% en diciembre 2013 a un 58,0% a diciembre de 2014.

A nivel total, el indicador de endeudamiento sobre el Patrimonio de la sociedad matriz y sus filiales, sin descontar el disponible que mantiene la compañía, disminuyó a 1,86 veces (1,88 veces a diciembre de 2013).

iii) Patrimonio

El Patrimonio Neto aumentó a USD 171,0 millones desde USD 154,4 millones registrados a diciembre de 2013. Esto se explica principalmente por la utilidad del ejercicio de USD 14,4 millones, sumado al aumento de USD 3,9 millones relacionado con el impacto de la reforma tributaria en la tasa de impuesto a la renta indicada anteriormente. Lo anterior compensado parcialmente por la provisión de dividendos con cargo al ejercicio 2014 por USD 2,0 millones.

2014 2013 EN MILES DE USD) Ene-Dic Ene-DicActividades de la Operación 19.821 -36.596Actividades de Inversión -10.370 21.721Actividades de Financiamiento 12.961 -9.692 FLUJO NETO TOTAL DEL PERIODO 22.412 -24.567Variación en la tasa de cambio -273 -211 VARIACIÓN NETA DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE 22.139 -24.778 SALDO INICIAL 3.319 28.097 SALDO FINAL 25.458 3.319

3. Análisis y explicación Flujo Neto Consolidado originado por las Actividades de Operación, Inversión

y Financiamiento


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El Flujo originado por actividades de la operación fue de USD 19,8 millones, USD 56,4 millones mayor a igual periodo 2013. Las principales variaciones respecto a 2013 son las siguientes:

• Mayor Recaudaciones por Ventas por USD 91,1 millones (29,7%) producto de la mayor venta valorizada, impulsada por un mayor volumen respecto a igual periodo 2013.

• Otros cobros por actividades de la operación aumenta en USD 10,3 millones (20,7%), explicado por la mayor recaudación de IVA exportador dado el mayor nivel de operación.

• Lo anterior se compensa parcialmente por mayores Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios por USD 43,8 millones asociado a la mayor operación.

El Flujo originado por actividades de inversión fue de USD -10,4 millones, USD -32,1 millones menor a lo registrado a diciembre de 2013 (USD 21,7 millones) y se explica principalmente por:

• Durante el primer semestre del año 2013 se realizó y recaudó la venta del 30% de filial Multiexport Pacific Farms S.A. a Mitsui & Co. (U.S.A.) Inc. por USD 36,0 millones.

• Menores compras de propiedades, planta y equipo, por USD 3,2 millones versus lo registrado a diciembre de 2013 (-22,4%). Actualmente, el flujo de inversión está asociado principalmente a la reposición de infraestructura.

El Flujo originado por actividades de financiamiento fue de USD 13,0 millones, explicado principalmente por el financiamiento de corto plazo por USD 20,0 millones obtenido por la filial Multiexport Pacific Farms S.A., compensado parcialmente por la amortización del 7,96% del Tramo A del crédito sindicado durante los meses de marzo y septiembre 2014.

En resumen, la suma de los desembolsos en operación, inversión y financiamiento totalizan USD 22,4 millones. Lo anterior, sumado al saldo inicial de caja de USD 3,3 millones, resulta en un saldo final de Efectivo y Equivalentes al Efectivo de USD 25,5 millones.

4. Criterio valoración de Fair Value de activos biológicosLos activos biológicos, que incluyen planteles de reproductores, ovas, smolts, peces en engorda en el mar son valorados tanto en el momento de su reconocimiento inicial como con posterioridad a su valor justo menos los costos estimados de transformación y venta, excepto cuando el valor razonable no pueda determinarse con fiabilidad, conforme a las definiciones contenidas en NIC 41. Para lo anterior se debe considerar en primera instancia la búsqueda de un mercado activo para estos activos. Considerando que no existe un mercado activo para las existencias de peces vivos en todas sus etapas, se ha considerado como valorización para peces en agua dulce (reproductores, ovas, alevines y smolts) el costo acumulado a la fecha de cierre.

Para peces en engorda, el criterio de valorización es a valor justo, entendiéndose como valor justo el precio de mercado menos los costos estimados de transformación y venta. Existe un mercado para peces en engorda sobre un determinado tamaño, esto es 4,00 kg en peso vivo para el Salmón del Atlántico y 2,50 kg en peso vivo para las especies Trucha y Salmón Coho. En ambos casos se determina el precio de mercado ajustado por distribución de calidad y calibre según el peso promedio de cada grupo en existencia en el mar a la fecha del balance, al cual se le descuentan los costos de cosecha, procesamiento, empaque, distribución y venta. El volumen es ajustado por rendimiento de proceso.

La valorización de peces de menor tamaño que los señalados es realizada de acuerdo al mismo principio, con las correcciones de precio por tamaño. Sin embargo, dado que peces en ese tamaño no se consideran cosechables, si el valor justo determinado de esta manera resulta inferior al costo de existencia, dicha biomasa es valorizada a su costo, salvo que una pérdida en su venta a peso de cosecha sea anticipada, caso en el cuál se realiza una provisión de menor valor en la existencia de dicha biomasa.

El efecto por Fair Value asociado a la biomasa cosechada y vendida es presentado en la línea “(Cargo) Abono a resultado por Fair Value de Activos biológicos cosechados y vendidos”, mientras que el efecto por Fair Value asociado a la biomasa existente es presentado en la línea “(Cargo) Abono a resultado por ajustes Fair Value de activos biológicos del ejercicio”.

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Los activos biológicos que serán cosechados durante los próximos 12 meses se clasifican como activos biológicos corrientes. La pérdida o utilidad en la venta de estos activos puede variar respecto del cálculo a valores justos determinado al cierre del ejercicio.

5. Análisis de MercadosDe acuerdo a estimaciones, durante el año 2014 la producción mundial de Salmón Atlántico creció un 9,3% en relación a 2013, lo anterior se explica principalmente por el aumento en Chile (+25,5%), Noruega (+4,8%) y UK (+8,2%), compensado en parte por una reducción de 12,2% en la producción de Canadá respecto del año 2013.

Por su parte, la producción mundial de Trucha en 2014, se redujo un 2,3% respecto del año 2013, explicado principalmente por la disminución en Chile (-2,8%) y Noruega (-1.4%).

En el caso del Salmón Coho, la producción mundial aumentó un 12,7%, lo anterior explicado principalmente por un aumento en Chile (+14,3%), compensado parcialmente por el resto de los países productores.

i) Salmón del Atlántico

Al cierre de 2014, el volumen de las exportaciones de producto terminado de Chile creció un 25,3% en comparación al año 2013. En términos de monto exportado (USD) el crecimiento fue de 31,4%.

Respecto a los precios, el indicador Urner Barry para el precio del Salmón del Atlántico fresco, filete trim d, calibre 2-3 lbs, en Estados Unidos, mercado más relevante para Chile, promedió USD 4,48 por libra durante 2014, lo que constituye una disminución de 0,2% respecto al precio promedio de USD 4,49 por libra en 2013.

ii) Trucha

En el caso de la Trucha, al cierre del ejercicio 2014, el volumen de las exportaciones de producto terminado de Chile disminuyó un 31,5% respecto al año 2013. En términos de monto exportado (USD) la disminución alcanza el 6,8%.

En relación a los precios en el mercado de Japón (el más relevante para Chile) y de acuerdo al indicador Fish Information & Services (FIS), que equivale al precio de la trucha HG (sin cabeza y eviscerada, congelada, calibre 4-6 lbs), promedió

JPY 873 por kg durante 2014, mostrando un aumento de 29,9% respecto al precio promedio de JPY 672 en 2013.

iii) Salmón Coho

Al cierre del ejercicio 2014, el volumen de las exportaciones de producto terminado de Chile disminuyó un 4,4% respecto del año 2013, sin embargo, en términos de monto exportado (USD) la especie Coho tuvo un aumento de 37,9%.

Respecto de los precios en el mercado de Japón (el más relevante para Chile) y de acuerdo al indicador Fish Information & Services (FIS), que equivale al precio de Coho HG (sin cabeza y eviscerada, congelada, calibre 4-6 lbs), promedió JPY 785 por kg durante 2014, mostrando un aumento de 42,6% respecto al precio promedio de JPY 550 por kg durante el año 2013.

6. Análisis de riesgo de mercadoi) Riesgo crediticio

Las cuentas por cobrar de la sociedad matriz y sus filiales provienen de una alta diversificación de la cartera de clientes de la empresa, los cuales están económica y geográficamente dispersos y pertenecen a países con bajo nivel de riesgo soberano. Conforme a ello, la sociedad matriz y sus filiales no estiman que estén expuestas a una concentración importante de riesgo crediticio. Igualmente, la compañía cuenta con seguros de cobranza para las ventas de exportación con el fin de reducir riesgos crediticios.

ii) Riesgo de tipo de cambio Los ingresos de la sociedad matriz y sus filiales se reciben principalmente en dólares, salvo un porcentaje marginal de ventas nacionales que se reciben en pesos. Por otra parte, una menor proporción de los egresos de la compañía se realizan en moneda nacional sujetos a revaluación cambiaria. Al cierre del ejercicio no existen operaciones de cobertura de tipo de cambio vigentes.

iii) Riesgo de precio de Commodity

El alimento representa el principal costo de producción del salmón (alrededor de un 55% del costo de la materia prima y un 40-45% del costo del producto terminado). Sus precios son afectados por algunas variables que la Compañía


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no controla, como por ejemplo los precios de la harina y aceite de pescado, que se determinan, a su vez y entre otras cosas, por la cantidad de pesca pelágica capturada en la temporada.

A lo anterior se debe agregar el hecho de que la industria del alimento está controlada por un número reducido de grandes productores mundiales. Sin perjuicio de lo anterior, las dietas de alimentos han evolucionado hacia dietas cada vez más vegetales, reduciendo ostensiblemente la importancia de la harina y del aceite de pescado, los que debieran llevarse a niveles cada vez menos relevantes conforme a los avances tecnológicos.

La compañía tiene la política de acordar contratos de compra de alimento a mediano plazo, contratos que contemplan mecanismos de ajustes trimestrales de los precios de las dietas de alimentos de peces conforme a la variación experimentada por los precios de las principales materias primas e insumos utilizados en la fabricación de los alimentos en el último trimestre móvil.

iv) Riesgo de precios internacionales

El precio del salmón y otros productos del mar se rigen principalmente por las tendencias y movimientos de la oferta y demanda mundial y por mercado de estos productos. Si bien la demanda mundial de salmones y truchas ha mostrado un crecimiento promedio aproximado de 10% anual en la última década, la evolución futura de los precios dependerá del crecimiento en la oferta mundial de salmones y truchas cultivadas y salvajes y, por lo tanto, en muy buena medida dependerá de las políticas de producción de las empresas y de las limitantes que se puedan encontrar por condiciones sanitarias adversas y/o productivas en los distintos países productores. Los contratos de venta de la compañía normalmente son a precios fijos y sus plazos son pactados por lo general hasta 3 meses dependiendo de las tendencias y situaciones particulares de cada mercado.

v) Riesgo de la naturaleza La salmonicultura y en general los cultivos marinos, están expuestos a riesgos de la naturaleza que podrían afectar la producción, como por ejemplo, tormentas, florecimiento de algas nocivas, etc. La compañía tiene la política de contratar pólizas de seguro para su biomasa, las que son adecuadas para la cobertura de estos riesgos.

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7. Índices financieros y productivos

Se presentan a continuación los principales índices financieros y productivos.

Dic-14 Dic-13 Var D-14/ Var % D-14/ D-13 D-13

INDICES DE LIQUIDEZ Liquidez corriente (veces) 2,07 2,30 -0,23 -9,9%(Activos corrientes /Pasivos corrientes)

Razón ácida (veces) 0,53 0,35 0,18 51,4%((Activos corrientes - Inventarios - Act. Biológicos corrientes) / Pasivos corrientes)

INDICES DE ENDEUDAMIENTO Razón de endeudamiento (veces) 1,86 1,88 -0,03 -1,3%((Pasivos corrientes + Pasivos no corrientes) / Patrimonio neto)

Razón de endeudamiento corto plazo (veces) 0,78 0,64 0,14 21,5%(Pasivos Corrientes / Patrimonio neto)

Razón de endeudamiento largo plazo (veces) 1,08 1,24 -0,16 -13,2%(Pasivos No Corrientes / Patrimonio neto)

Porción Deuda Corto Plazo 42,0% 34,1% 0,08 23,2%(Pasivos Corrientes / (Pasivos Corrientes + Pasivos No Corrientes))

Porción Deuda Largo Plazo 58,0% 65,9% -0,08 -12,0%(Pasivos No Corrientes / (Pasivos Corrientes + Pasivos No Corrientes))

Cobertura gastos financieros 5,66 -6,44 12,10 -187,8%(EBITDA Operacional / Gastos Financieros Netos)

INDICES DE ACTIVIDAD Total activos (MUSD) 488.626 445.224 43.402 9,7%

Inversiones 10.776 14.279 -3.503 -24,5%Enajenaciones 406 - 406 0,0%

Rotación de inventarios 1,59 1,49 0,10 6,7%(Costo venta / (Inventario + Act. Biológicos Promedio))

Permanencia de inventarios 226 241 -15 -6,3%(Inventario Promedio / costo venta * 360)

INDICES DE RENTABILIDAD Rentabilidad del patrimonio 8,88% -3,16% 0,12 -380,8%(Utilidad neta / Patrimonio Promedio)

Rentabilidad del activo 3,09% -1,08% 0,04 -386,0%(Utilidad neta / Activos Totales Promedio)

Utilidad por acción 0,010 -0,003 0,01 -397,4%(Utilidad neta /N° acciones suscritas y pagadas)

Retorno dividendos 0,00 0,00 0,00 -100,0%(Dividendos pagados / precio de mercado)


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Var D-14/ Var % D-14/ Dic-14 Dic-13 D-13 D-13

INDICES DE RESULTADOS (MUSD) Ingresos de explotación 399.026 299.956 99.070 33,0% Costos de explotación -368.592 -324.076 -44.516 13,7% Costos financieros -5.276 -4.958 -318 6,4% Ebit Operacional 14.247 -39.892 54.139 -135,7%(Ganancia Bruta antes de Fair Value - Gastos de Distribución - Gastos de Administración)

Ebitda Operacional (sin ajuste Fair Value) 29.095 -26.957 56.052 -207,9%(EBIT Operacional + Depreciación) Ebitda (con Ajuste Fair Value) 35.873 -19.876 55.749 -280,5%(Ganancia Bruta - Gastos de Distribución - Gastos de Administración + Depreciación) Ganancia (Pérdida) 14.449 -4.859 19.308 -397,4% INDICADORES PRODUCTIVOS Cosechas del periodo (en tons) / Centros en uso* (Agua Mar) 2.472 1.599 872 54,6% Cosechas (ton MP) 69.203 41.578 27.625 66,4% Centros en uso (al inicio del periodo) 28 26 2 7,7% Densidad de cultivo, expresado en Kilos por metro cúbico Salmón Atlántico 5,83 4,45 1,39 31,2% Trucha 6,96 1,99 4,97 249,3% Salmón Coho 0,28 - 0,28 n/a Tasa de Sobrevivencia de grupos cosechados (Agua Mar) Salmón Atlántico 84,6% 80,3% 0,04 5,3% Trucha 67,7% 73,3% -0,06 -7,6% Salmón Coho 96,7% - - n/a Siembra de Smolts, expresado en miles de unidades Salmón Atlántico 11.082 12.029 -947 -7,9% Trucha 431 1.817 -1.386 -76,3% Salmón Coho 2.208 1 2.207 220747,3%

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Salmones Mytilus Alimentos Multiexport S.A. Multiexport S.A. Multiexport S.A. 2014 2013 2014 2013 2014 2013Activos Corrientes 272.457 229.391 574 1.078 2.745 3.972Activos Fijos 105.310 110.874 - - 33 16Activos No Corrientes 102.295 101.359 2.887 2.671 1.135 2.011Total Activos 480.062 441.624 3.461 3.749 3.913 5.999Pasivo Corriente 126.020 97.098 4 5.662 7.293 12.081Pasivos No Corrientes 184.087 191.550 - 1.800 - -Patrimonio 169.955 152.976 3.457 -3.713 -3.380 -6.082Total Pasivos y Patrimonio 480.062 441.624 3.461 3.749 3.913 5.999

Salmones Mytilus Alimentos Multiexport S.A. Multiexport S.A. Multiexport S.A. 2014 2013 2014 2013 2014 2013Resultado Operacional 18.819 -29.224 -148 -24 2.101 -9.194Resultado No Operacional -811 32.399 -1.069 -887 1.176 202Resultado Antes de Impto a la Renta 18.008 3.175 -1.217 -911 3.277 -8.992Impuesto a la renta + Op. discontinunadas -3.762 -1.471 290 165 -745 1.797Utilidad del Ejercicio 14.246 1.704 -927 -746 2.532 -7.195

Salmones Mytilus Alimentos Multiexport S.A. Multiexport S.A. Multiexport S.A. 2014 2013 2014 2013 2014 2013Actividades de la Operación 20.426 -37.840 -138 -26 1.249 -60Actividades de Financiamiento 10.065 -9.686 -551 -286 - -Actividades de Inversión -10.951 21.850 707 - -29 -Flujo Neto del Ejercicio 19.540 -25.676 18 -312 1.220 -60Efecto de la Inflación sobre el efectivo y equivalente -124 -141 -17 -38 -55 -14Saldo Inicial de Efectivo y Equivalentes 1.071 26.888 125 475 47 121Saldo Final de Efectivo y Equivalentes 20.487 1.071 126 125 1.212 47

Salmones Mytilus Alimentos Multiexport S.A. Multiexport S.A. Multiexport S.A. 2014 2013 2014 2013 2014 2013Saldo Inicial 152.976 119.246 -3.713 -3.286 -6.082 1.113

Otros Cambios en el Patrimonio

Resultado Integral Ganancia (Pérdida) 14.246 1.704 -927 -746 2.532 -7.195

Otro Resultado Integral 2.733 6.146 1.157 319 170 -

Emisión de Patrimonio - 25.880 6.940 - - -

Resultado integral 16.979 33.730 7.170 -427 2.702 -7.195

Saldo Final 169.955 152.976 3.457 -3.713 -3.380 -6.082

BALANCE GENERAL [MUS$]

ESTADO DE RESULTADOS[MUS$]

FLUJO DE EFECTIVO[MUS$]

ESTADO DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO [MUS$]

Los presentes Estados Financieros de las Filiales de Multiexport Foods S.A., correspondientes al 31 de diciembre 2014 y 2013, fueron preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). La preparación de los Estados Financieros conforme a las NIIF exige el uso de ciertas estimaciones y criterios contables. También exige a la

Administración que ejerza su juicio en el proceso de aplicar las políticas contables de la Sociedad. A la fecha de los presentes Estados Financieros no existen incertidumbres importantes respecto a sucesos o condiciones que pueden aportar dudas significativas sobre la posibilidad de que la entidad siga funcionando normalmente como empresa en marcha.

*Los Estados Financieros de las sociedades filiales se encuentran a disposición del público en las oficinas del informante y de la Superintendencia de Valores y Seguros.

ESTADOS FINANCIEROS RESUMIDOS FILIALES*


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Los directores que suscriben esta memoria por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2014, declaran bajo juramento que el contenido de ella es veraz, conforme a la información que han tenido en su poder.

Alberto del Pedregal L.Director

Rubén Bascuñán S.Director

Andrés Lyon L.Gerente General

José Ramón Gutiérrez A.Presidente

Martín Borda M.Director

DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD

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