3

PLANEACION FINANCIERA DE INVERCALZA S.A.

KAREN DIANA VASQUEZ PAYARES

LIZ NERY VILLALBA ORTEGA

UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE BUCARAMANGA

FACULTAD DE INGENIERÍA FINANCIERA

BUCARAMANGA

2004

4

PLANEACION FINANCIERA DE INVERCALZA S.A.

KAREN DIANA VASQUEZ PAYARES

LIZ NERY VILLALBA ORTEGA

Asesor:

EDINSON TORRADO PICON

Docente

Trabajo de investigación realizado para obtener el titulo de ingeniero financiero.

UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE BUCARAMANGA

FACULTAD DE INGENIERÍA FINANCIERA

BUCARAMANGA

2004

5

CONTENIDO

PAG

1. Introducción 3

2. Análisis de la empresa 4

3. Análisis del sector 7

4. Tendencias de la producción, Demanda y Precios 11

5. Tendencias Financieras 12

6. Sugerencias en la visión y misión 14

7. Valores y principios 17

8. Políticas de la empresa 18

9. Objetivos 20

10. Matriz DOFA 22

11. Proyectos e iniciativas 23

12. Análisis de la empresa 26

13. Indicadores de gestión 33

14. Análisis de riesgo 34

15. Resumen 35

16. Bibliografía 36

17. Anexos 37

6

INTRODUCCIÓN

Ante la permanente dinámica a la cual están expuestas y participan las organizaciones,

independientemente de su actividad, se hace necesario la intervención de personas

especializadas en el área financiera que apliquen los instrumentos apropiados que les

permitan a las empresas mantenerse en una posición de liderazgo o ganar espacios en

el mercado para ir consolidando su misión trazada.

Es así como la planeacion financiera día a día se ha convertido en un proceso de vital

importancia para la organización que debe desarrollarse de una manera lógica y

contando con la suficiente y necesaria información que nos va a proveer de

herramientas para la toma de decisiones.

En el presente proyecto se ha efectuado el proceso de planeacion financiera de la

empresa INVERCALZA S.A. que tiene como razón de ser el diseño, producción y

distribución de calzado de dama, caballero, niño y marroquinería en general.

El proceso se ha adelantado siguiendo las siguientes etapas:

Presentación de la empresa, desde el momento de su concepción hasta la fecha. De

igual forma se procedió a efectuar un análisis del mercado recopilando los datos más

relevantes del sector que describen su posición en el marco económico de País.

Un dato que consideramos importante mencionar y que limitaba el desarrollo de nuestro

trabajo es la condición de INVERCALZA S.A. la cual es una empresa naciente y por lo

tanto carece de información detallada.

7

Inicialmente se esperaba contar con una planeación estratégica definida, la cual es la

base de nuestro proyecto pero no estaba desarrollada de forma clara y precisa. A raíz

de esta situación se hizo necesario realizar modificaciones con la finalidad de concretar

algunas ideas y así poder efectuar la planeacion financiera propuesta.

8

ANÁLISIS DE LA EMPRESA

INVERCALZA S.A. Fue creada como resultado del trabajo BID-ACOPI, con el objetivo

de mejorar la productividad y competir en los mercados internacionales. Esta

representado en la unión de nueve empresas exportadoras del sector calzado.

En este convenio participan empresas pequeñas y medianas que reciben asistencia

financiera parcial (50%) para el diseño y puesta en marcha de operaciones cooperativas

con miras a elevar su productividad y capacidad competitiva

“El proyecto se fundamenta en un tema de asociatividad, en el cual los empresarios

tienen que aprender a trabajar juntos, no solo en el tema de compartir posibilidades de

comercio o líneas de distribución sino integrarse en la cadena y poder especializarse

dentro de sus empresas”, explico el director del banco interamericano de desarrollo,

Ricardo Garzón Díaz.

Entrar a esta actividad no es complicado, Sin embargo mantenerse y proyectar su

crecimiento no es fácil pues el mercado es muy competido en cuanto a que los

negocios establecidos llevan varios años de funcionamiento y han logrado posicionarse

obteniendo un porcentaje considerable del mismo.

Podríamos decir que al paso de los años el sector calzado ha tenido un desarrollo muy

importante en el país, especialmente en la economía regional.

Ello ha ocasionado que muchas entidades hayan interpuesto sus intereses en algunas

empresas nacionales, con el objetivo de realizar integraciones económicas que ayuden

9

a superar las limitaciones financieras y competitivas que puedan tener frente a las

demás, logrando conformar y consolidar bloques económicos regionales.

La importancia de esta alianza radica en el amplio potencial de mercado que tiene esta

zona del país, favoreciendo el crecimiento de la riqueza del este y de las empresas que

la conforman.

Para el análisis de INVERCALZA S.A. es muy importante tener en cuenta que en las

decisiones y las proyecciones realizadas se consideraron factores financieros y

económicos, relacionados con todo lo que sucede en el sector en el que se

desenvuelve la empresa, por lo tanto, fue necesario realizar investigaciones para

conocer dicho entorno en el que se mueven fuerzas que afectan la toma de decisiones

financieras como tendencias o perspectivas del sector u otros factores que pueden

afectar el crecimiento de la sociedad.

También, es importante conocer la estructura, recursos y cultura de la organización, los

cuales son vitales en la empresa, es decir, afectan su futuro y por ende su valor.

INVERCALZA S.A. realiza acciones para mantenerse y hacer realidad sus objetivos,

estas acciones están definidas en una estrategia de crecimiento aplicando la integración

vertical. A través de esta estrategia la empresa busca integrar diversas actividades

como la producción, la distribución y la comercialización.

En esta estrategia la gerencia juega un papel importante ya que coordina, administra y

dirige los tres negocios mencionados anteriormente.

En esta empresa se maneja la integración hacia delante y la integración hacia atrás,

buscando con la integración vertical hacia atrás aproximarse hacia sus proveedores

uniéndolos a su cadena de valor lo cual requiere integrarse a sus empresas

proveedoras de sus insumos y la integración hacia adelante precisa una mayor

aproximación a sus clientes, siendo la empresa misma, la encargada de proporcionar al

10

cliente el producto final a través de sus puntos de venta; prescindiendo de empresas

externas para realizar dicha labor.

La identificación de estas estrategias nos servirá de referencia para el análisis de la

situación actual de la empresa.

Para el análisis de INVERCALZA S.A. es muy importante tener en cuenta que en las

decisiones y las proyecciones realizadas se consideraron factores financieros y

económicos, relacionados con todo lo que sucede en el sector en el que se

desenvuelve la empresa, por lo tanto, fue necesario realizar investigaciones para

conocer dicho entorno en el que se mueven fuerzas que afectan la toma de decisiones

financieras como tendencias o perspectivas del sector o otros factores que pueden

afectar el crecimiento de la sociedad.

11

ANÁLISIS DEL SECTOR

Factores positivos

“Las ventas industriales de calzado comenzaron a crecer al finalizar 2002. En los

primeros cuatro meses de 2003 estas crecieron 3.5% anual, cuando un año atrás se

contrajeron -5.2%. El avance de las ventas influencio positivamente el comportamiento

de la producción de calzado, que luego de caer durante los primeros cuatro meses del

año pasado, aumento 5.4% en lo corrido del año a marzo. La mayor dinámica que

mostró el mercado local, expresada en un aumento de 6.9% anual en las ventas

minoristas de calzado y artículos de cuero, junto con las exportaciones a Estados

Unidos, cobijadas por el ATPA, se han constituido en el principal motor de crecimiento

de de la producción de calzado”1. El crecimiento del mercado local obedece a la

recuperación que viene mostrando la demanda interna y al mayor control que han

ejercido las autoridades sobre las importaciones con el fin de reducir el contrabando.

Las importaciones han seguido cayendo aunque a una menor tasa, las importaciones

siguieron reduciéndose en los primeros tres meses del año. El valor acumulado en 12

meses de las compras de calzado al exterior cayo en una cantidad considerable debido

a la fuerte devaluación del peso el año pasado y, como se menciono anteriormente, al

mayor control que viene ejerciéndose sobre estas con el fin de reducir el contrabando

abierto. Esto se constituye en una noticia favorable para el sector, pues las

importaciones representan una importante competencia para la actividad, mas aun si

se tiene en cuenta que el contrabando, que sustenta buena parte de las importaciones,

es uno de los principales factores que limitan el desempeño del sector, los empresarios

opinan que los pedidos se incrementaron y que mejoro la situación económica.

1 Silva Javier Fernández, Riesgo Industrial, 2003

12

Como reflejo del aumento de las ventas, los empresarios reportaron en la encuesta de

Opinión Empresarial un incremento en los pedidos. La calificación de pedidos (el nivel

de pedidos es un indicador que varia entre 0 y 5, siendo 0 el nivel mas bajo desde 1991

y 5 el mas alto), basada en una encuesta, se ubicó en marzo en 2.0, nivel que si bien es

todavía muy bajo, es superior al indicador de 1.5 que se presento un año atrás. Acorde

con el aumento de los pedidos, la calificación de la situación económica, basada en la

misma encuesta, registra que los empresarios de la actividad perciben una mejoría en

las condiciones económicas de sus negocios.

Durante el 2002 mejoraron los indicadores de rentabilidad y eficiencia. Pese a que en el

2002 decayeron las ventas, las empresas del sector mejoraron sus indicadores de

rentabilidad; sin embargo estos fueron inferiores a los del promedio de la industria.” La

rentabilidad del activo durante el 2002 mejoro frente al promedio de los tres años

anteriores al pasar de 5.8% a 6.1%. Esto fue el producto de avances tanto en el margen

operacional como en la mejoría registrada en la capacidad del activo para generar

ventas”.2

“La liquidez de las empresas tendió a mejorar. Aunque se registro un deterioro en el

ciclo de pago a proveedores y en la recuperación de la cartera, pues la rotación de

cuentas por pagar disminuyo de 99 días a 90 días, mientras que aumento la rotación de

cuentas por cobrar de 108 días a 112 días, los indicadores de liquidez, como el capital

de trabajo sobre activos, registraron ligeras mejoras, pasando en este caso de un

promedio de 22.6% para el periodo comprendido entre 1999 y 2001 a 23.3% en 2002.”3

2 Silva Javier Fernández, Riesgo Industrial, 2003 3 Silva Javier Fernández, Riesgo Industrial, 2003

13

Los principales indicadores de endeudamiento se mantuvieron en niveles similares

durante el año pasado frente al promedio de los tres años anteriores. La razón de

endeudamiento, el apalancamiento financiero y el indicador de deuda neta no

presentaron mayores variaciones. “Sin embargo, el sector tendió a aumentar su

exposición a la deuda de corto plazo, de por si es alta, pues las obligaciones financieras

pasaron de representar un promedio de 67.7% entre 1999 y 2001 a 81.8% durante

2002, cuando el promedio de esta relación para la industria es de 44.7%.”4

Factores negativos

Las exportaciones continuaron decayendo. El valor acumulado de estas en 12 meses

retrocedió en mas del 30%. A ello han contribuido la moderación en la tasa de

crecimiento de las ventas a Ecuador destino de un porcentaje considerable de las

exportaciones del sector el año pasado, y la caída de las exportaciones a Venezuela.

Las exportaciones a ecuador crecieron en una menor tasa con respecto al 2002. Por su

parte, la difícil situación en Venezuela siguió afectando el desempeño de las

exportaciones que cayeron 72.5% anual, la mayor contracción desde 1992. En el caso

de las ventas a Estados Unidos, mercado en el que 24 de las 41 partidas de calzado

están incluidas en el ATPA, estas comenzaron a ganar terreno a partir de octubre del

año pasado; sin embargo, la caída de las exportaciones en los meses anteriores genera

que la tasa de crecimiento del valor acumulado sea todavía negativa. Al comprar el

desempeño de las ventas hacia Estados Unidos en los primeros meses de este año

frente a igual periodo del año pasado, se observa que estas crecieron 49%.

4 Silva Javier Fernández, Riesgo Industrial, 2003

14

En los primeros tres meses del presente año la recuperación de la demanda interna y

el aumento de las exportaciones a Estados Unidos permitieron una mejoría en las

condiciones de la industria, que además de incrementar su producción pudo aumentar

sus precios. Desafortunadamente, el comportamiento del mercado venezolano impidió

una recuperación más vigorosa. Ante los problemas en Venezuela, los empresarios

concentraran los mayores esfuerzos en el mercado norteamericano.

En términos generales, las condiciones financieras de las empresas que componen el

sector son aceptables, vale la pena llamar la atención sobre la alta concentración del

endeudamiento a corto plazo, pues en caso de que la industria afronte condiciones

adversas en los próximos meses, sus niveles de liquidez se verán afectados.

15

TENDENCIAS DE LA PRODUCCION, DEMANDA Y PRECIOS

La industria del calzado era, al comienzo de los noventa, una exportadora neta pero fue

tremendamente golpeada por la apertura y la reevaluación. En la actualidad las

importaciones exceden las exportaciones. Además el tamaño de la industria se contrajo

durante los noventa y cayó a plomo en la recesión de 1999, cuando termino casi en el

50% del de 1990.

Ese desastre histórico no debe ser asociado con debilidad en las firmas actuales,

muchas de las cuales son sobrevivientes, pues salieron las firmas más débiles. La

recuperación del 2000 y del 2001 fue vigorosa, así sea partiendo de niveles bajos. Pero

el inicio del 2002 no fue favorable: en los primeros cinco meses del año la producción

cayo 1.8% anual.

En los últimos tres años los precios del calzado se elevaron levemente frente a los

precios generales del consumidor, sin que pueda hablarse de una tendencia bien

definida. “En el año terminado en julio del 2002 la inflación IPP de cueros curtidos fue

0.4%, y para marroquinería fue 3.1%. En el largo plazo los márgenes de esta industria,

muy competida en el mercado interno y además muy orientada al mercado externo,

donde obviamente carece de poder de mercado, son relativamente independientes del

precio interno, que simplemente se ajusta a los costos. Pero la fuerte devaluación de

mayo- julio del 2002 si redujo los costos en dólares y, por ello mejoro las perspectivas

del segmento de la industria orientada a las exportaciones.”5

5 Asociación nacional de instituciones financieras, Riesgo Industriales.

16

TENDENCIAS FINANCIERAS DE LA INDUSTRIA DEL CALZADO

“Este sector tuvo en el periodo 1996-2001 un margen operacional promedio de 4.01% y

un margen neto promedio de -1.52%. En el 2001 la relación pasivos/activos fue 48.9%,

y la relación de pasivos financieros a ventas fue una de las menores de la industria,

15.8%.”

Las principales tendencias de los indicadores financieros de esta industria son las

siguientes:

“El margen operacional promedio fue positivo en cada uno de los años 1996-2001 y

bastante sostenido, sin que se notara una reacción de los resultados operacionales de

esta industria a la secesión general de 1999.

El margen neto se desplomó en 1998 y 1999, sin duda como consecuencia del fuerte

aumento de los pagos netos de intereses, después de que las tasas de interés

explotaron en 1998. El margen se recupero en el 2000 y el 2001 y termino ese año

positivo aunque muy bajo, lo que sugiere, que posiblemente, un número representativo

de empresas registro perdidas.

La relación pasivo financiero a ventas nunca ha sido muy alta, quizá por que tampoco lo

ha sido el acceso de la empresa típica al crédito bancario, y se desplomo desde 1998,

sin duda como resultado de amortizaciones netas. Desde el punto de vista de riesgo

sectorial eso mejora mucho la posición de partida de la empresa típica.

En el 2001 los ingresos operacionales crecieron 8.6%, básicamente por efecto de la

inflación. En esta industria, poco intensiva en activos fijos, los resultados operacionales

17

y totales no son muy sensibles a la situación de la demanda, sin perjuicio de que una

recesión siempre pueda sacar del mercado a las firmas más débiles.”6

6 Asociación nacional de instituciones financieras, Riesgo Industriales.

18

SUGERENCIAS EN LA MISION Y VISION DE LA EMPRESA

Planear es un caso especial de toma de decisiones con una fuerte orientación hacia el

futuro involucrando la proyección de actividades futuras concernientes a mejorar el

desempeño encadenado de los acontecimientos para lograr unos objetivos

predeterminados.

En el desarrollo de la planeación financiera de la Empresa INVERCALZA S.A. creemos

conveniente sugerir unos cambios en la misión y la visión organizacional de la empresa

ya que no son acordes a las condiciones del mercado Dinámico y Globalizado

MISIÓN

Generar diferenciación en el mercado a través de la generación de valor agregado en

los productos que manufactura y en la estrategia de comercialización, apoyada por las

empresas asociadas que le permita mejorar el nivel de vida de las personas que la

integran generando a su vez desarrollo y riqueza regional.

NUEVA MISION

Somos una empresa dedicada al diseño, producción y distribución de calzado de dama,

caballero, niño y marroquinería en general, que brinda productos de la mas alta calidad

a nuestros clientes, satisfaciendo sus necesidades y superando sus expectativas.

Soportados por las empresas asociadas, en integración con nuestros proveedores, el

compromiso de nuestros colaboradores y el empleo de tecnología contribuiremos al

desarrollo integral de la organización, el mejoramiento de la calidad de vida de nuestra

gente, rentabilidad para los accionistas y el progreso de nuestro país.

19

JUSTIFICACIÓN DE LA NUEVA MISIÓN

En la nueva misión se plantean modificaciones de algunos elementos que en la anterior

no se incluían como los productos o servicios que los clientes van a recibir de esta

empresa, al igual que el valor que representa el manejo de las relaciones con los

proveedores el empleo de tecnología no necesariamente de punta sino mas bien

aquella que le permite ser a la empresa competitiva, el compromiso social con su

entorno y la responsabilidad de ser una empresa generadora de valor para cumplir con

las expectativas de inversión de sus accionistas.

20

VISION

Ser una organización líder a nivel nacional en la manufactura, diseño y comercialización

de calzado y productos derivados del cuero con canales propios de distribución y alto

nivel de productividad en los mercados internacionales y nacionales, a través del

mejoramiento continuo de sus empresas células, lo que le permitirá generar una mayor

estabilidad social en el recurso humano que las integra.

NUEVA VISION

INVERCALZA S.A. será en el año 2008 una organización líder a nivel nacional en la

manufactura, diseño y comercialización de calzado y productos derivados del cuero

con canales propios de distribución y alto nivel de productividad en los mercados

internacionales y nacionales, reconocida por sus productos a través de la calidad e

innovación y el mejoramiento continuo de sus empresas células, lo que le permitirá

generar una mayor estabilidad social en el recurso humano que las integra.

SUSTENTACION DE LA NUEVA VISION

En este nuevo enunciado se aclara el tiempo en que se pretende alcanzar la meta

propuesta y teniendo en cuenta que para poder competir tanto en el mercado interno

como externo se requiere de un mejoramiento de los procesos que aseguren la calidad

y generen elementos de competitividad, pues se consideran que si se logran cumplir

estos requerimientos se lograra con mayor razón competir con el mercado interno.

21

VALORES Y PRINCIPIOS

CON LOS CLIENTES INVERCALZA S.A. será una empresa donde permanentemente

el cliente se sienta agradable y disfrute de comodidad.

Nuestros clientes merecen todo el respeto y a cada uno de ellos le brindaremos la

atención y dedicación necesaria para satisfacer sus necesidades y expectativas.

CON LOS PROVEEDORES La calidad de los productos de nuestros proveedores es

fundamental para brindar calidad a nuestros clientes.

Nuestros proveedores son nuestros aliados y con su apoyo formamos un equipo en el

cual cada una de las partes gana el negocio.

CON LOS EMPLEADOS Nuestros empleados son la base sólida sobre la cual se

fundamenta nuestra empresa.

Los socios y empleados de la empresa formamos una gran familia, con sueños, deseos

y expectativas, por las cuales trabajamos en forma unida, para que con el progreso de

nuestra gente, se logre el progreso de la empresa.

CON LA COMUNIDAD Respetamos la gente de nuestra comunidad y nos interesa el

desarrollo de nuestro departamento y de nuestro país.

22

POLITICAS

Inventarios

Se mantendrán los niveles mínimos necesarios de productos que garanticen el

servicio al cliente.

No se efectuara pedidos de aquellos productos que mantengan una baja rotación.

En caso de ser requeridos se solicitara la mínima cantidad posible.

Los pedidos deben ser aprobados por la gerencia.

Para efectuar pedidos de productos se tendrá en cuenta los siguientes datos:

cantidad, existencia actual, cantidad ultimo periodo, cantidad vendida y en que

cantidad de tiempo.

El último día hábil de cada mes se realizara el inventario físico.

Ventas

Se ofrecerá a nuestros clientes productos de la mas alta calidad.

A los clientes no se les podrá ofrecer en ningún caso un plazo igual o mayor al

otorgado por los proveedores. Se establecerá un margen de seguridad de mínimo

15 días de diferencia entre el vencimiento del proveedor y el vencimiento del cliente.

Permanentemente se estará indagando por las necesidades y expectativas del

cliente con respecto a los servicios y productos de la empresa.

Cartera

Se deberá llevar un control total sobre las deudas de cada uno de los clientes.

Se notificara en primera instancia verbalmente a los clientes sobre las facturas

vencidas. En segunda instancia se procederá a enviar comunicación escrita

solicitando el pago.

Los clientes que presenten facturas vencidas y no se hayan comunicado con la

empresa, señales suspenderá el despacho de productos.

23

Proveedores

Se cumplirán en forma estricta la fecha de vencimiento de las facturas por pagar.

En caso de no poder cumplir con el compromiso se informara preferiblemente por

escrito al proveedor.

Se solicitara el mayor plazo posible para el pago a los proveedores y se evaluara el

beneficio ofrecido por el pronto pago.

24

OBJETIVOS

1. Se espera que la empresa tenga un índice de crecimiento superior al del

sector.

2. Invertir en maquinaria avanzada que aporte en la calidad y productividad de la

empresa, así que invertirá a partir del cuarto año en tecnología extranjera.

3. Capacitar a sus asociados para que el crecimiento se vea tanto en

INVERCALZA como en las empresas de sus accionistas.

4. Mantener un ambiente de trabajo donde prime el entusiasmo y el sentido de

pertenencia hacia la empresa que facilite un clima laboral enfocado en

derechos y responsabilidades mutuas.

5. Mantener una política de reconocimiento del principal motor de la empresa: “el

cliente”, que será objeto de las mejoras tecnológicas, humanas, de mercadeo y

de calidad con el fin de satisfacer plenamente sus necesidades y expectativas.

6. Estar atenta a las nuevas técnicas administrativas para el mejoramiento de la

productividad laboral las cuales serán implementadas en el transcurso del año.

7. Se espera que la empresa se proyecte a nivel internacional aprovechando los

convenios entre países.

8. Esta empresa desarrollara un estudio de mercados para el establecimiento de

puntos de venta en ciudades intermedias.

25

9. Participar continuamente en eventos, exposiciones, ferias que la integren al

sector para conocer sus fortalezas y debilidades ante su competencia con el fin

de crear una ventaja competitiva basada en el conocimiento del mercado, su

comportamiento y los productos que este maneja y así ejercer un control en el

mejoramiento continuo de cada una de sus áreas.

10. Tener como compromiso con sus socios y con el BID el mejoramiento continuo

y el control de calidad, que será base para la supervivencia de esta en el largo

plazo.

26

MATRIZ DOFA INVERCALZA S.A.

DEBILIDADES OPORTUNIDADES

Ser totalmente nueva y naciente Unidad de criterio y sostenibilidad de decisiones Tecnología Dispersión de las unidades productivas Niveles diferentes de las estructuras productivas y administrativas de las empresas Recurso financiero Recurso humano (talento) Estructura física dispersión de procesos y productos Falta estrategia de mercadeo Logística internacional

Capacidad de gestión y lobby ante entidades publicas, privadas y el gobierno ALCA Canal de distribución (CILA) Expopyme Aranceles (TLC) Consecución de recursos públicos Liderazgo del sector calzado Santandereano en el mercado nacional ATPDEA

FORTALEZAS AMENAZAS

Participación de las nueve empresas en un proceso de mejoramiento continuo Proveedor de suelas en el grupo Real compromiso de los empresarios con la alianza Capacidad de negociación por volumen Unificación de criterios Diseño Flexibilidad para tomar decisiones Sumatoria de experiencias Portafolio mas amplio de productos Compromisos de los socios La capacidad de asociatividad Optimización de recursos

Baja calidad de las materias primas ALCA Condiciones del mercado Orden publico Impuestos La poca calidad y servicio que ofrecen las materias primas (abastecimientos) Logísticas de Exportación

Fuente INVERCALZA S.A.

Manejo insumos y materias primas

para los asociados.

PROYECTOS E

INICIATIVAS ACCIONES

Proveer a las empresas socias las

materias primas e insumos comunes en la producción y

elaboración del calzado.

Contar con un software en las 10 empresas

para realizar los pedidos a INVERCALZA S.A.

Definir junto con las empresas las materias primas e insumos de comercializar y el volumen de

compra mensual.

Conocer los sistemas de las 10 empresas para implementar un gran software.

Capacitación sobre el mismo a gerentes y secretarias, y de esta manera iniciar la actividad.

Sistema de cuentas especializado para realizar los pagos a

proveedores y cobros a los clientes

Definir la base de proveedores, visitarlos y concretar la figura de negociación y pagos.

Organizar la estructura contable de Invercalza, de manera que le permita cumplir con puntualidad las necesidades de los clientes y de los proveedores.

Generar una cultura del justo a tiempo en las empresas clientes y proveedores de INVERCALZA

S.A.

Generar ingresos y utilidades para

INVERCALZA por distribución y venta

de insumos y materias primas para las nueve empresas.

Manejo de volúmenes que le permita ofrecer y

obtener descuento.

Definición de los volúmenes de consumo de las nueve empresas.

Evitar manejar volúmenes almacenados de productos

Contar con una estrategia que le permita a INVERCALZA S.A. Manejar los pedidos sin

necesidad de Almacenar los productos

Sistema de evaluación de utilidades

Trimestralmente INVERCALZA presentará a sus socios un balance del movimiento de utilidades de

manera que les permita diseñar estrategias de acuerdo a los resultados.

Definir Alianzas estratégicas con

proveedores nacionales e

Internacionales.

Alianzas con socios nacionales

Vender la imagen de INVERCALZA S.A. Como una empresa sólida para realizar alianzas con

proveedores nacionales de productos especializados.

Alianzas con socios extranjeros

Hacer un estudio de los herrajes e insumos extranjeros usados por las empresas y con base en ellos tratar de establecer alianzas durante las ferias y misiones en las que INVERCALZA S.A.

Participe.

28

Mejorar los niveles de productividad y

competitividad del grupo INVERCALZA

S.A.

PROYECTOS E

INICIATIVAS ACCIONES

Contar con mano de obra calificado en las diferentes áreas de la

empresa

Formación especializada para

operarios

Conocer los diferentes programas que ofrecen las entidades (sena, cdp, cajas

de compensación)

Formar a la mano de obra nueva (ayudantes)

Organizar cursos de actualización para los operarios antiguos.

Generación de una cultura empresarial y de

competitividad en mandos medios y

gerentes

Hacer un inventario de las diferentes entidades que ofrecen esta formación

(Gremios, Cámara de Comercio, SENA, Cajas de Compensación)

Organizar una propuesta acorde a las necesidades de los gerentes y mandos

medios.

Organizar las capacitaciones teórico practicas (empresa-entidad)

Evaluar el impacto en las empresas y en los asistentes.

Desarrollar productos de calidad, diferenciados y

competitivos

Obtención de productos competitivos

Aplicar procesos de mejoramiento continuo

Vinculación a un programa de diseño e innovación de productos

Contar con verdaderos sistemas de costos para los productos

Implementación de procesos de certificación de calidad ISO 9000

(proveedores)

Desarrollar de acuerdo a la demanda 100 modelos exclusivos INVERCALZA

S.A.

Contar con un método de producción que

mantenga la relación de: -Producto- calidad-

diseño- diferenciación- precio

Contar con una línea de productos a producirse en las empresas para

INVERCALZA S.A.

Definir los productos diferenciados y a los que se le trabajara desde

INVERCALZA S.A.

Implementar todos los programas a ese Producto.

Desarrollar un método de producción en

cadena de los productos INVERCALZA S.A.

Contratar asesoría especializada en producción

Conocer las fortalezas en producción de las empresas miembros.

Definir las líneas de producción de INVERCALZA S.A.

Fuente INVERCALZA S.A.

29

Comercialización de los productos

INVERCALZA S.A.

PROYECTOS E

INICIATIVAS ACCIONES

Identificar el portafolio de INVERCALZA S.A.

Contar con una línea de calidad, con valor agregado, innovación y diferenciación de

cada una de las empresas

INVERCALZA S.A.

Contar con aval de asesores especializados que nos

indiquen la línea especializada de cada empresa.

Definir la capacidad de producción de cada línea por

empresa.

Firmar un compromiso de exclusividad de la empresa con

INVERCALZA S.A.

Diseño y elaboración de un portafolio virtual

para INVERCALZA S.A.

Cotizar las diferentes alternativas de publicidad

virtual existente.

Organizar un CD'cards para la empresa, y contar con una

página web para INVERCALZA

Difundir en las entidades regionales y nacionales la información de esta nueva

alianza y empresa de Calzado Santandereana.

Posicionamiento y comercialización de

INVERCALZA S.A. en el mercado nacional

Vinculación de INVERCALZA S.A. en

los diferentes programas, juntas

directivas y entidades de Santander.

Ser pilotos en los diferentes programas que promuevan las

entidades.

Ganar espacios de reconocimiento y liderazgo en

la región.

Contar con un punto de venta en el que se maneje exclusividad

de los productos INVERCALZA S.A.

Definir una clara de imagen e impacto que generara cada

punto de venta.

Buscar un aval de Santander "Bien Hecho en Santander"

para llegar con solidez y respaldo a las entidades de las ciudades en las que se abrirá el

punto de venta.

Ubicar los puntos de ventas, realizar evaluación y

seguimiento del impacto en imagen y utilidades de los

mismos.

Comercialización en el mercado internacional

Participar en los diferentes eventos en

los que se pueda promover la imagen

de INVERCALZA S.A. y a su vez fortalecer la comercialización de la

empresa

Asistir a Ferias, Misiones y eventos Nacionales e

Internacionales. Previa investigación de mercados (9

empresas)

Organizar Show Room en diferentes países y en

Colombia con el apoyo de Proexport y demás entidades.

Contar con canales propios de distribución

En el exterior se debe llegar a contar con alianzas especializadas para

INVERCALZA S.A. (Puntos de venta)

Fuente INVERCALZA S.A.

ANÁLISIS

Presupuesto De Ventas

INVERCALZA S.A.

Para el presupuesto de ventas, hay que tener en cuenta que las ventas son

estacionarias respecto al calzado, teniendo mayores ventas en febrero y a finales de

año, esto se determino por medio de un estudio estadístico realizado en los diez últimos

años por esta razón en febrero y en noviembre se preveen ventas mayores.

Fuente: DANE

Presupuesto De Producción

(Unidades)

Teniendo como referencia el mercado del calzado a nivel regional, nacional e

internacional, los tratados como el ALCA y el ATPA la empresa piensa producir modelos

para caballeros de cinco referencias, teniendo en cuenta que para el mes de febrero y

noviembre se producirá una mayor cantidad. Esto se pudo deducir con entrevistas a

varias empresas que coinciden en los meses de mayor productividad, por ser la feria del

cuero y del calzado en Cenfer Bogota, adicionalmente a nivel País se realizan varias

exposiciones en las que participan compradores y vendedores internacionales, aunque

no hay que olvidar el aumento de las ventas en las temporadas.

31

Después de tener varias entrevistas con la gerente de la empresa y evaluar los

diferentes puntos de vista, se obtuvo la siguiente información

Ventas: De a cuerdo con la situación de la demanda, se llego a la conclusión que, para

el primer año de producción, seria aceptable vender igual numero de unidades que el

año anterior, que equivale al promedio de ventas de las nueve empresas accionistas de

IVERCALZA. Para el segundo y tercer año podría esperarse un aumento en unidades

del 15% y se espera que los precios sigan creciendo al 10% anual.

Inventario de Productos Terminados

El inventario final del 2003 es cero ya que es una empresa naciente.

Materias primas

Los estimativos hechos por la gerencia indican que las materias primas utilizadas para

cada unidad de producto y su costo respectivo son los expresados en la tabla de datos.

Los costos de las materias primas se incrementan en 10% anual. Los proveedores

están localizados en la ciudad y otorgan un mes de plazo para su cancelación.

Mano De Obra

Para lograr el volumen previsto se requeriría el personal descrito en la tabla de datos,

con su respectivo salario y estos a su vez se incrementan en un 10% anual.

Los costos indirectos de fabricación crecerían el 8% anual.

Provisión Para Impuesto de Renta

Se asume que para este ejemplo la tasa impositiva de la sociedad es 38.5% sobre la

utilidad antes de impuestos. Los impuestos se pagan dentro de año siguiente a su

causacion.

32

Distribución De Utilidades

Los socios de INVERCALZA S.A. consideran que no es prudente repartir utilidades

hasta tanto no se logre capitalizar adecuadamente la empresa.

Saldo mínimo de Caja

Para el primer año se considera que la empresa debe mantener en caja un mínimo de

$800.000, nivel que debe incrementar por lo menos $1.000.000 cada año

Reservas

Cada año se apropiara como reserva legal el 10% de las utilidades del ejercicio

inmediatamente anterior. El 90% de las utilidades de cada ejercicio se adicionara a las

utilidades retenidas.

Inversión Fija

La inversión fija que requerirá la empresa para emprender este nuevo proyecto es la

compra de la casa por el valor de $43.000.000 y la compra de maquinaria (incluido

montaje) por $350.000.000

Capital De Trabajo

Es necesario mencionar que los aportes que hagan los socios al incremento de capital

para la compra de maquinaria y edificios, el BID colocara la misma cantidad para ese

objetivo fomentando la viabilidad del proyecto.

33

Aplicaciones en activo corriente

Aumentos en el activo corriente, corresponden al aumento de inventarios que generan

utilidades y se ve reflejado en el aumento de efectivo.

El manejo cuentas por pagar y aumento de efectivo es el reflejo inmediato de que las

operaciones están polarizadas en estos dos procesos administrativos y en el buen uso

que se le hace ha estas materias primas que repercuten en utilidades por un buen

manejo del recurso de mano de obra.

Proyecciones financieras

La generación proyectada de utilidades atractivas que presenta el proyecto radica en el

análisis adecuado de los recursos requeridos cimentados en proyecciones de bases

estadísticas de ACICAM (asociación colombiana de industriales de calzado y

manufacturas) y en reuniones realizadas a la empresa.

En la proyección de los estados financieros de INVERCALZA S.A. utilizaremos cifras

globales referentes a los diferentes aspectos de la empresa, es decir no requieren de

muchos detalles en las cifras. Por ejemplo, a efectos de considerar los costos de

producción no se requerirá que estos sean desglosados por departamentos, procesos o

en el caso de las ventas, no se requerirá de su análisis por líneas o zonas. Lo que se

pretende es proporcionar información global, pero suficiente, para que el gerente mida

el efecto de las diferentes alternativas de decisión.

De acuerdo al plan de ventas y un estudio de la demanda se presupuesto un buen nivel

de ventas con aumentos anuales considerables que favorecen a la empresa;

reduciendo la incertidumbre de los futuros ingresos y suministrándole a la empresa

información importante para el desarrollo de otros proyectos.

34

Esta empresa implanto principios de justo a tiempo con el fin de disminuir lo mas que se

pueda el inventario para reducir sus costos y controlar sus compras, es decir, que

maneja pocos proveedores y a su vez establece que sean cercanos ya que espera

mantener negociaciones con los mismos que le ofrecen precios competitivos

INVERCALZA S.A. posee muy buena liquidez en los años presupuestados, lo que es

bastante favorable por que facilita la consecución de créditos tanto en las entidades

bancarias como con sus proveedores. Por lo tanto, la empresa cuenta con medios

suficientes para cancelar y cumplir a tiempo con las deudas adquiridas en el corto

plazo.

La empresa cuenta con muy buenos recursos disponibles después de haber cubierto

los pasivos, es decir, cuenta con los recursos suficientes para cubrir sus necesidades

operativas.

Los recursos que se están utilizando para la operación del negocio nos muestran la

eficiencia en el aprovechamiento de estos, para el aumento de los volúmenes de

ventas, generando utilidades para ser repartidas entre los asociados aunque todavía no

se han establecido políticas de dividendo.

Se muestra la posibilidad de INVERCALZA S.A. para generar flujos de efectivo positivo,

aspecto importante en una empresa dado que al mejorar la liquidez se mejora la

capacidad de compra y con ello la capacidad de negociación al poder comprar con un

plazo tan corto, esto puede ayudar a que los proveedores a una disminución en el

precio de los insumos y consecuentemente implicara mejorar las rentabilidades del

negocio.

Basándonos en este presupuesto podemos concluir que los proyectos de inversión que

realiza la empresa son muy rentables pero no se han propuesto metas en la utilización

de las utilidades arrojadas y los excedentes de caja de cada periodo pronosticado por lo

tanto son fondos improductivos, es decir fondos ociosos lo cual es uno de los errores

35

financieros mas graves manteniendo como consecuencia una ineficiencia en la

administración de los activos, se deberían analizar un posible portafolio de inversión

que genere rentabilidades con un bajo riesgo ya que el objeto social de la empresa no

es la inversión pero sin embargo se deben hacer uso de estrategias financieras que

permitan a la empresa captar nuevos recursos realizando algunas inversiones

temporales que ofrece el mercado como bonos, CDT, entre otros o crear nuevas

sucursales en otras ciudades del país.

Los fondos están dirigidos en buena parte a la inversión en activos fijos, esto indica que

la empresa esta en crecimiento y cuenta con un potencial de expansión, por lo tanto

utilizan buena parte de sus recursos en esta clase de activos, puesto que los

empresarios consideran que es un buen negocio y deben dedicar gran parte de su

esfuerzo personal y económico, en expansión y desarrollo.

Asimismo, seria muy importante aprovechan los excedentes para realizar inversiones

en nueva tecnología, en sistematización y capacitaciones factores que sumados

mejorarían el desarrollo y la organización de la empresa.

De igual manera se puede anticipar el pago a los proveedores, es decir, realizar

compras de contado con el objetivo de aprovechar los descuentos otorgados.

También proponemos tomar decisiones con respecto al reparto de utilidades ya que la

empresa según lo presupuestado podría contar con muy buenos recursos para el pago

de dividendos y respecto a la ampliación de los plazos de crédito que tiene la empresa,

teniendo lo anterior como propósito el incremento en las ventas, siendo esta una

alternativa para garantizar el alcance de las metas propuestas.

36

Analizando los indicadores estudiados en el caso de INVERCALZA S.A. Notamos que

maneja pocos niveles de inventario y fáciles cuentas por cobrar puede operar de forma

segura con una relación circulante menor en comparación con aquellas empresas que

tienen una mayor proporción de sus activos corrientes en inventarios y ventas de sus

productos a créditos. Disminuyendo así la congelación de recursos y los costos de

almacenamiento. Todo ello se puede confrontar con la prueba ácida que no presenta

diferencias significativas con la razón corriente.

El margen de porcentaje de ganancia, porcentaje neto de ganancia, como todos

aquellos examinados en conexiones con el balance general, nos brindó una información

general acerca de la Empresa y ayuda a juzgar sus perspectivas para el futuro. Todas

estas comparaciones tienen significación a largo plazo, ya que ellas alertan acerca de

las condiciones económicas fundamentales de la Empresa.

El proyecto de producción de calzado resulta factible desde el punto de vista financiero,

siempre y cuando se cumplan los presupuestos que sustentan la proyección. La

empresa no tiene ningún tipo de participación por concepto de obligaciones financieras,

realmente el endeudamiento es generado por la operación general del negocio, sin

tener aspectos extraordinarios que vallan a afectar posteriormente los estados

financieros.

Asumiendo las diferentes proyecciones, sumado a un programa adecuado de

promoción y mercadeo a nivel regional, nacional e internacional, tales como las

diferentes ferias que se realizan a través del año y aprovechando la estrategia de

integración hacia atrás, la empresa presenta buenas utilidades a partir del primer año y

se espera que con una mejor planeación estratégica se orienten mejor los recursos

invertidos y las utilidades obtenidas.

37

INDICADORES DE CONTROL DE GESTIÓN

ÁREAS CLAVES IND. COMPORTAMIENTO RESULTADO ESPERADO

Ventas Precios INVERCALZA S.A. / Precios

competencias

Margen diferencial superior o

inferior en un 5%

Personal calificado / Total personal

empresa Mínimo 60%

Cantidad de ventas / Cantidad de la

competencia

Margen diferencial mínimo

aproximado a cero

Servicio cliente No. reclamo cliente / No. Ventas

realizadas Máximo 20%

No. De reclamos atendidos mes / No.

Reclamos efectuados mes Mínimo el 80%

Mercadeo Eventos programados / Eventos

realizados Mínimo 60%

$ invertidos / Pesos recuperados Mínimo cubrir costos

Compras No. de ordenes de compras cumplidas /

No. De ordenes de pedidos Mínimo el 90%

No. De proveedores certificados / No.

Total de proveedores Mínimo 80%

38

RIESGO DE LIQUIDEZ

RIESGO DE CREDITO

RIESGO DE COMPETITIVIDAD

La empresa se esta financiando

con recursos propios, esto le

representa mayores costos ya que

los inversionistas podrian exigir

una mayor tasa de retorno de su

inversion que la organización

podria no llegar a cumplir. Por lo

tanto sugerimos utilizar los

servicios de entidades como

Bancoldex que brindan creditos a

tasas moderadas.

Es el riesgo de no poder vender o

transferir rápidamente y a precios

de mercado. En otras palabras,

representa la pérdida por la venta

anticipada o forzosa de activos a

precios inusualmente bajos para

hacer frente a las obligaciones de

la Sociedad de Inversión

TIPO DE RIESGO DEFINICION

El riesgo de crédito representa la

pérdida potencial por falta de pago

de un emisor o contraparte, es

decir, implica la posibilidad de que

una de las partes en un

determinado contrato no cumpla

con sus obligaciones

La empresa podria tener el riesgo que las personas naturales

y juridicas con las cuales han estipulado un contrato les

incumplan, por ejemplo, en el caso de incumplimiento de los

pagos y los plazos que se otorgan para la cancelacion de

las facturas.

En el caso de presentarse este

tipo de riesgo aconsejariamos

adueñarse se mecanismos como

el seguro de credito interno, el

cual, le permite acudir ante un

intermediario financiero para

vender sus facturas y recuperar

su liquidez.

IDENTIFICACION

Se identifico en los estados financieros que en esta empresa

los accionistas y el BID aportan mayores proporciones de

recursos propios y por esto, se incurren en menores niveles

de deuda respecto a otras empresas del sector. Sin embargo

el sector el sector tambien tiene un comportamiento similar

con relacion a sus politicas de financiamiento. La empresa

segun los datos arrojados por la planeacion no incurren en

riesgos crediticios, esto se observa en el grado de

apalancamiento financiero que es igual a 1, es decir, no

existen pagos de intereses por lo tanto, INVERCALZA se

financia solamente con patrimonio, La empresa en el caso de

comportarse de manera simiilar al sector tendria un

apalancamiento operativo cercano a seis, es decir, estaria

costeando parte de su operacion con recursos de terceros.

GESTION

RIESGO DE MERCADO

Resulta de la obsolencia de las

lineas de produccion o por falta de

competitividad del negocio

Es la pérdida potencial ante

movimientos adversos en las

variables del mercado que afecten

los precios de los activos.

Existen diferentes tipos de riesgos

de mercado: Riesgo de

tasa de interés: Es el riesgo de

pérdida del valor del portafolio

ante variaciones en las tasas de

interés del mercado.

Riesgo de precio: Es el riesgo de

variaciones en el valor de mercado

de determinados activos como

consecuencia de modificaciones

en sus precios. Riesgo de tipo

de cambio: Es el riesgo asociado

a la variación en el tipo de cambio

asumido al negociar divisas o al

mantener posición en monedas

diferentes del peso colombiano.

INVERCALZA por ser una empresa naciente deberia manejar

un escenario moderado en las ventas para que ante una

coyuntura economica inesperada no surja un impacto tan

fuerte en sus utilidades. De igual manera incurre en riesgos

con respecto a precios debido a que sus proveedores no les

ofrecen precios y plazos tan competitivos para que ellos

puedan negociar con sus accionistas precios de ventas mas

bajos y con respecto al tipo de cambio y las tasas de interes

,su volatilidad podria afectar positiva o negativamente podria

sus operaciones en el mercado.

Para permitir el cubrimiento de

este tipo de riesgo, se pueden

realizr operaciones de derivados.

En el caso de realizar

exportacioes pueden vender

futuros de divisas a una tasa de

cambio previamente establecida y

al mismo tiempo es una

oportunidad para disminuir sus

costos de operacion al exportar

la empresa posee este riesgo debido a que el mercado local

esta especializado en la produccion de este producto y por lo

tanto ya manejan numeros puntos de venta y canales de

distribucion. Aun no se ha especializado en su cadena de

valor, ya que la empresa actualmente se encuentra en un

estado inicial donde las necesidades del cliente no estan

completamente identificadas y estan en la busqueda de

opciones y oportunidades.

Deberian organizar su cadena de

valor en los diferentes negocios

que plantean desde la logistica

desde la adaptacion a las

necesidades del cliente hasta

llegar a la gestion comercial(

servicio post-venta)

39

RESUMEN

El propósito de esta investigación es acercarnos de una forma mas puntual a la

situación real de las empresas en Santander, y de esta forma lograr un aporte

importante en la ejecución del proyecto de alianzas empresariales realizado entre el BID

Y ACOPI, cuyo objetivo es mejorar la competitividad y el desarrollo de los nueve

empresarios accionistas el cual será medido mediante el incremento de la riqueza de

los socios , en consecuencia el uso y el aprovechamiento de las herramientas

financieras desempeñaran un papel significativo en el alcance de este objetivo, siendo

INVERCALZA S.A. el espacio adecuado para realizar nuestro aporte profesional como

Ingenieros Financieros.

Es para nosotros de gran importancia realizar la planeación financiera propiciando

mejores resultados en la empresa, reducir los niveles de incertidumbre que se pueden

presentar en el futuro, mantener una mentalidad futurista que les ayude a mejorar y

aprovechar al máximo las oportunidades

40

BIBLIOGRAFIA

WELSH, Glenn A.; HILTON, R., GORDON, P. Presupuestos: Planificación y Control de

Utilidades. Prentice may.

MOCCIARO, Osvaldo A.; Presupuesto Integrado. Ediciones Macchi. 1992

LEON, Oscar. Administración Financiera, Fundamentos y Aplicaciones. Tercera Edición,

1999.

CALDERON, Ricardo; SUAREZ, Tatiana. Diplomado en Gerencia Financiera.

Universidad Pontificia Javeriana. Diagnostico y Planeación Financiera. CD-ROM.

LEON, Oscar. Valoración de Empresas, Gerencia del Valor y EVA. Primera Edición,

2002.

SERNA, Humberto. Gerencia Estratégica. Quinta Edición.

HERNANDEZ CORREA, Jorge Alberto. Finanzas Corporativas Fundamentos y

Aplicaciones. Imac Publicidad. 2000