Perspectivas para la Economía Mexicana y el Sector de la Vivienda Lorenza Martínez Trigueros 4°...

Perspectivas para la

Economía Mexicana y el

Sector de la ViviendaLorenza Martínez Trigueros

4° Foro Nacional de Vivienda Económica

20 de Junio de 2008

Secretaría de Hacienda y Crédito Público

SECRETARÍA DE HACIENDA

Y CRÉDITO PÚBLICO

Índice

I. Perspectivas para la economía mexicana en 2008

II. El sector vivienda en México

a) Importancia

b) Situación actual

III. Perspectivas y retos del sector vivienda en

México (2008-2012)

Actualmente la economía mexicana se encuentra más fuerte que en

el pasado debido a:

• Mayor competitividad y diversificación de las exportaciones

• Mayor fortaleza de la demanda interna y mayor dinamismo en el

sector no comerciable, en particular vivienda e infraestructura

• Mayor disponibilidad de crédito

• Estabilidad financiera

• Reformas estructurales

• Políticas fiscales contracíclicas

La Economía Mexicana

Durante 2007 se aprobaron reformas importantes para incrementar el

crecimiento potencial de la economía.


• La Reforma Hacendaria

• La Reforma al Sistema de Pensiones de los Trabajadores del Estado

• La Reforma al Sistema de Ahorro para el Retiro

• Reformas al Sistema Financiero

• La Reforma Electoral

• La Reforma de Seguridad y Justicia

En 2008 el gobierno ha implementado medidas para mitigar el

impacto negativo de la desaceleración del crecimiento de EEUA y

del aumento en los precios de los productos básicos.

Política contracícilica basada en tres vertientes:

El incremento en el gasto aprobado en el presupuesto

El Programa de Apoyo a la Economía

El Fondo Nacional de Infraestructura (FONADIN)

Plan de Apoyo Alimentario, mediante medidas para:

Facilitar el abasto y el acceso de los consumidores a mejores precios.

Impulsar la producción de alimentos y aumentar la productividad del

campo.

Proteger el ingreso y fortalecer la economía de las familias más pobres.


Lo anterior ha llevado a una desvinculación del crecimiento, la

inversión y la generación de empleos con respecto a la economía

estadounidense.


Empleo(variación anual, %)

Producto Interno Bruto(variación real anual, %)

Inversión(variación anual, %)

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

En

e-9

7E

ne

-98

En

e-9

9E

ne

-00

En

e-0

1E

ne

-02

En

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-04

En

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-06

En

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7E

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-08

EEUU

México

-4

-2

0

2

4

6

8

10

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97

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99

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00

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01

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EEUU

México

-20

-15

-10

-5

0

5

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15

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25

30

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97

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01

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08

EEUU

México

En 2008 el dinamismo de los sectores de la vivienda y la

infraestructura contribuirá de manera significativa al crecimiento de

la economía.


Inversión en Vivienda(mmp de 2007, %)

Inversión en Infraestructura(% del PIB)

4.3 4.4 4.54.7

0.50.5

0.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

2007 2008 2009 2010

Impulsada por FONADIN

Pública

0

50

100

150

200

250

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

e

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0Niveles

% del PIB


Se estima que la economía mexicana crecerá 2.8% en 2008, 4% en

2009, acelerándose gradualmente a cuando menos 5% en 2012. Este

mayor crecimiento se sustentará en lo siguiente:

• La fortaleza sostenida de la demanda interna, basada en el crecimiento

del empleo, una recuperación en los salarios reales y un mayor

crecimiento del crédito.

• Una continua expansión de la inversión en infraestructura. Se espera

que la inversión en infraestructura incluyendo recursos públicos y

privados aumente de 4.4% del PIB en 2008 a 5.1% en 2009.

• Avances continuos en la agenda de competitividad y la agenda de

reformas como la energética.

Índice



a) Importancia



México (2008-2012)

El dinamismo del sector de la vivienda ilustra de manera satisfactoria

los beneficios de la estabilidad económica y de las reformas

estructurales.

850

718

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

19

95

19

96

19

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19

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20

00

20

01

20

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06

20

07

20

08

El sector vivienda en México: Importancia

Rendimiento de Valores Gubernamentales en el Mercado Interno

(%)

Número de Créditos a la Vivienda*(miles de unidades)

*Créditos para adquisición de vivienda

Fuente: CONAVIFuente: SHCP

6

8

10

12

14

16

18

20

0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30

AñosNov-99 Ene-00 May-00

Jul-01 Ene-08

El desarrollo del crédito hipotecario ha contribuido a reducir el rezago

de vivienda en la población, mejorando las condiciones de vida de los

hogares.


Número de Cuartos en la Vivienda por Quintil de

Ingreso (promedio)

0

1

2

3

4

5

6

III IV V Total

Sin Crédito Hipotecario

Con Crédito Hipotecario

Rezago Habitacional = Déficit + Deterioro

(Miles de viviendas y % del total)

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

2000 2005

12.0

12.5

13.0

13.5

14.0

14.5

15.0

15.5

16.0

DeterioroDéficitRezago como % del Total

El sector vivienda, caracterizado por la competencia en sus diversos

segmentos, ha logrado transferir la reducción de los costos de

financiamiento y de los avances en el sector a beneficios para los

acreditados.


Concentración del sector de la construcción de la vivienda

CAT Hipotecario(%)

Fuente: Banxico.

Otros, 20%

Scotia 12%

General Hipotecaria, 10%

Bancomer,33%

Banorte, 12%Banamex, 13%

ARA, 4.5%

HOMEX, 9.0%

SARE, 2.1%

URBI, 5.7%Otros

GEO, 8.4%

HOGAR, 0.3% Concentración de emisores de BORHIS

12

13

14

15

16

17

18

Dic

-04

Ab

r-05

Ag

o-0

5

Dic

-05

Ab

r-06

Ag

o-0

6

Dic

-06

Ab

r-07

Ag

o-0

7

Dic

-07

Ab

r-08

Gracias a la coordinación de los Poderes Ejecutivo y Legislativo se

han llevado a cabo reformas legales que han fortalecido al sector.

La creación de la Sociedad Hipotecaria Federal y de su Ley Orgánica.

Las diversas reforma a la Ley Orgánica de la SHF con el fin de incrementar su

impacto en el mercado de la vivienda:

Al ampliar su actividad de otorgamiento de crédito más allá de octubre de 2009,

sujeto a los lineamientos de su Consejo Directivo.

Al fortalecerla institucionalmente, con mejores prácticas internacionales de gobierno

corporativo y con una mayor autonomía de gestión.

Las diversas reformas a la Ley de Transparencia y de Fomento a la

Competencia en el Crédito Garantizado que, entre otras cosas se buscan:

Fortalecer y precisar la regulación que permite sancionar prácticas irregulares en los

procesos de valuación.

Dar mayor flexibilidad, manteniendo seguridad, en la entrada de valuadores al

mercado.


El desarrollo del mercado de bursatilizaciones de hipotecas ha

permitido que aumenten los recursos destinados al sector vivienda.

La turbulencia de los mercados internacionales ha tenido un impacto

reducido en el mercado mexicano.

Saldo en circulación BORHIS y otros CBs de largo plazo

(Miles de millones de pesos de 2007 )

El sector vivienda en México: Situación Actual

Fuente: SHCP

0

20

40

60

80

100

2004 2005 2006 2007 Mar-08

Mil

es d

e m

illo

nes

de

pes

os

SOFOLES HIPOTECARIAS Y CONSTRUCTORAS CEDEVIS BORHIS

Sobretasa Inicial de las colocaciones de BORHIS

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

Feb-04 Jul-05 Nov-06 Apr-08

▲ UDIS▲ Pesos

Fuente: SHF

Para mitigar el problema de liquidez la SHF mantendrá el procedimiento de compra de títulos preferentes y mezzanines de estructuras individuales y de construcción siempre que éstas cumplan con el estándar de SHF.

SHF participa en todas las emisiones con al menos 20% (aquellas emisiones en las que ha participado con menos de 20% han sido fungibles y la SHF ya contaba con al menos 20%).

Participación de la SHF en Ofertas Primarias


0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

MF

CB

05U

BR

HS

CC

B05

UM

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CB

052U

MX

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CC

B06

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06C

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B06

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CB

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3UB

RH

SC

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06U

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B07

UD

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B07

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PA

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073

MX

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07B

RH

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072

MT

RO

CB

08U

BA

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MC

B08

SC

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ICB

08B

RH

CC

B08

UB

RH

CC

B08

2UM

TR

FC

B08

Formadores de Mercado SHF Mínimo para la SHF

Fuente: SHF

A pesar de las dificultades del mercado, la tenencia de SHF sólo ha

llegado a niveles de 23%. Esto considerando que una de sus

obligaciones es participar con al menos el 20% en todas las

emisiones de BORHIS.


10,152

30.0%

23.7%

-

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

Ag

o-0

4

No

v-0

4

En

e-0

5

Ma

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5

Ju

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5

Ag

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5

No

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5

En

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6

Ab

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6

Ju

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6

Se

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6

No

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6

Fe

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7

Ab

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7

Ju

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7

Se

p-0

7

Dic

-07

Fe

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8

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8

Mill

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Pe

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0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%SHF Issues

% Total

Tenencia de SHF de Emisiones de BORHIS (Miles de millones de pesos y % del total )

Fuente: SHF

Índice



a) Importancia



México (2008-2012)

Se espera que en los próximos años continúe el crecimiento del

ahorro financiero, con lo que se contará con una importante fuente

de financiamiento interno para el desarrollo del sector vivienda.

64.8

34.8

51.9

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

20

00

20

01

20

02

20

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20

04

20

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20

07

20

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20

09

20

10

20

11

20

12

Perspectivas y retos

Ahorro Financiero(% del PIB)

Fuente: SHCP y Banxico.

Composición del financiamiento al sector privado

(% del PIB)

8.0 9.9

17.65.6

8.4

13.4

0.7

5.0

8.6

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

20

00

20

01

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20

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20

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20

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20

10

20

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20

12

Consumo

Vivienda

Comercial e Infraestructura

En particular, el dinamismo de la oferta de recursos administrados por inversionistas institucionales continuará en los siguientes años. Se requiere profundizar el mercado de bonos respaldados por hipotecas y de otros instrumentos que financien este sector y que resulten atractivos para dichos inversionistas .

Inversión de las AFORES en Instrumentos que Financian Vivienda

(% del PIB)

Recursos Administrados por Inversionistas Institucionales(Proyecciones como % del PIB)

22.925.0

27.129.2

31.1

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

35.0

2008 2009 2010 2011 2012

2007 2012

Escenario Agresivo SIEFORESEscenario Conservador SIEFORESInversión Actual SIEFORES

0.8

0.4

0.2

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0


Se han llevado acciones para contribuir a que en los siguientes años

tengan acceso a créditos para vivienda los segmentos de la

población de menores ingresos y aquellos que se encuentran en

áreas rurales.

Acciones:

Ampliar y mejor el financiamiento y los subsidios del Gobierno Federal,

como el programa de créditos subsidio “Esta es tu casa”.

Crear mecanismos para que las cajas de ahorro e intermediarios que

atienden a estos segmentos tengan productos adecuados para otorgar

créditos.

Logros a favor de los demandantes de crédito de menores ingresos:

Aumentar el monto máximo de crédito al que pueden acceder

Reducir el límite inferior de crédito.


Se seguirá trabajando para enfrentar los retos que enfrenta la

economía mexicana en materia de vivienda y lograr que se materialice

la expectativa de crecimiento sostenible del sector. En particular, se

requiere llevar acciones para:

Fortalecer la atención a trabajadores con ingresos menores a seis salarios

mínimos. Para ello, se están evaluando posibles modificaciones a las reglas de

operación de los programas de subsidio de CONAVI.

Mejorar el mercado de financiamiento a vivienda usada

Generar mayor inversión en infraestructura urbana, que contribuya a la

recuperación de espacios y a un desarrollo ecológicamente sustentable

Desarrollar nuevos instrumentos financieros que permitan canalizar los

crecientes recursos de los inversionistas institucionales y ampliar las

alternativas de financiamiento para bienes raíces

Alinear incentivos de participantes y fortalecer mecanismos adicionales de

monitoreo


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