Perspectivas macroeconómicas y agenda

regulatoria

Mauricio Cárdenas SantamaríaMinistro de Hacienda y Crédito Público

XXIV Convención Internacional de Seguros- Fasecolda Cartagena, 9, 10 y11 de 2015

2

Agenda

1. Contexto Macroeconómico

2. Avances y agenda en el corto plazo

1. Contexto Macroeconómico

Nuestra Estrategia

Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público. *Cifra proyectada. **Información a 14 de agosto de 2015. Balance estructural

+

114

94

74

54

2010 2014 2015*

0,0

-1,0-2,0-3,0-4,0

8,2

7,77,26,7 6,2

3129272523

Menor déficit fiscal

Menor Tasa de interés

Más inversión

Mayor crecimient

o económico

Mayor recaudo tributario

2014

6,9

29,5 29,5

116,6108,

1

Círculo virtuoso

4,6

3,6

Reto 1: Acomodarnos a la menor renta petrolera

4,6

9,7

17,6

23,6

19,7

9,6

3,3

2010 2011 2012 2013 2014 2015* 2016*

Fuente: MHCP. * Proyección

Renta y CREE petroleros y dividendos de Ecopetrol(Billones de pesos)

Fuente: MHCP. * Proyecciones

3,8 3,05,4 5,1 5,7 5,0 4,2

8,2

1,84,7

9,9 8,77,1

4,2

0,7

3,63,1

2,9 2,83,5 5,2

5,6

10,2

4,4

5,6

6,511,0

8,6

3,2

1,8

7,46,1

8,3 7,99,2

10,2 9,8

18,4

6,2

10,3

16,4

19,7

15,6

7,3

2,5

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015* 2016*

Central Government’s Oil revenue (% of Total revenue of Central Government)

Tax revenue Ecopetrol dividends

Ingreso petroleros del Gobierno Nacional Central(% de los ingresos totales del GNC)

Ingresos tributarios

Dividendos Ecopetrol

Evolución esperada del balance del Gobierno Nacional en el Mediano Plazo

Déficit GNC (% del PIB)

Fuente: MHCP

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026

-2.3 -2.2 -2.1 -2.0 -1.9-1.6

-1.4-1.2 -1.0 -1.0 -1.0 -1.0 -1.0

-2.4

-3.0

-3.6-3.1

-2.7

-2.0-1.5

-1.2 -1.1

Balance Estruc-turalBalance Total

Ciclo Energético

Ciclo Económico

Déficit GNC (% del PIB)

Presupuesto del Gobierno Nacional Central

Presupuesto del GNC excluyendo servicio de la deuda

(% of GDP)

20,2

18,7

19,5

20,3

21,0

20,3

19,4

2010 2011 2012 2013 2014 2015* 2016*

Fuente: MHCP. *Proyecciones

2. Avances y agenda en el corto plazo

Dinamización del mercado de rentas vitalicias

Disminución en la oferta de rentas vitalicias, como consecuencia principalmente del riesgo de salario mínimo y parámetros técnicos desactualizados.

Fuente: FASECOLDA, cálculos URF

Rentas vitalicias emitidas

Medidas tomadas por el Gobierno Nacional1. Decreto reglamentario del

Mecanismo de Salario mínimo: Decreto 036 de 2014. Cubre la incertidumbre proveniente de las variaciones del salario mínimo en las rentas vitalicias, con el objetivo de reactivar la oferta del mercado.

2. Res. 3772 de 20153. Res. 3099 de 2015

Dinamización del mercado de rentas vitalicias

1. Mecanismo de Cobertura de Salario Mínimo

• El Gobierno reconocerá el cambio en la reserva cuando el crecimiento del salario mínimo sea superior al referente (inflación más crecimiento en productividad).

• Si es inferior, la aseguradora reconocerá el cambio en reserva al Gobierno.

2. Resolución que actualiza parámetros técnicos del RAIS (Res 3099/2015)

• Incluye una tasa de interés técnico que refleja condiciones de mercado• Permite que los cálculos de oferta y demanda se hagan en condiciones similares y de

esta forma se pueda dinamizar el mercado.

3. Resolución del cálculo actuarial de la cobertura (Res 3272/2015) • Incluye el parámetro de crecimiento del salario mínimo y factor de seguridad por riesgos

jurídicos.

Con estas normas, están disponibles todos los parámetros necesarios para que las aseguradoras empiecen a ofrecer rentas vitalicias

Dinamización del mercado de rentas vitalicias

Proyecto de Decreto que crea el Sistema Electrónico de Cotización de Pensión (SICOP)

Objetivos:

Transparencia en la contratación de la pensión e información estandarizada para el afiliado.

Sistema informático en línea. Solicitud de cotización de rentas vitalicias a todas las aseguradoras. Plazos estandarizados para las ofertas de aseguradoras. Ofertas vinculantes.

Decreto publicado para comentarios del público

PND: modificación esquema de asignación por defecto- multifondos

¿Por qué modificar el esquema de asignación por defecto? Los afiliados al RAIS no están eligiendo el tipo de fondo (solamente el 0,35%) Recursos quedan asignados por defecto al fondo moderado. Afiliados no se benefician de las ventajas del esquema de multifondos

Colombia: (mes 53; 0,35%)

Riesgos Laborales: mecanismos de compensación de riesgo

Se ha evidenciado un problema de selección adversa, con concentración de los peores riesgos en algunas compañias

No hubo acuerdo en la industria

Mecanismo de compensación monetaria (MHCP y MT)

Otros ajustes que mitigan la selección adversa:- Reducción de costos de transacción de PILA- Reclasificación de actividades económicas

Revisión periódica de la evolución de la selección adversa, para evaluar cuantas veces se hace la

compensación

El decreto 1442 de 2014 y el artículo 76º del Plan Nacional de Desarrollo 2014-2018, establecen la obligación de crear un mecanismo que corrija la

selección adversa

ARL SURA

POSITIVA

AXA COLPATRIA

COLMENA

BOLIVAR

LIBERTY

EQUIDAD

MAPFRE VIDAALF

A0%

10%20%30%40%50%60%70%80%90%

100%

52%

88%

49% 46%

75%

62%69%

55% 59%

Siniestralidad observada*

Fuente: Cálculos propios con base en cifras de Fasecolda. Julio 2015

•Siniestralidad= Siniestros Incurridos / Primas Devengadas.

Promedio

Alternativas de inversión: Financiación de Infraestructura 4G

Decretos 816 de 2014 y 1385 de 2015 – Participación inversionistas institucionales

Cupo especial para fondos de capital privado de infraestructura dentro del régimen de inversión de AFP.y Aseguradoras

Fondos de Capital Privado de Infraestructura como vehículo para invertir cuando los activos estén relacionados con el grupo del inversionista institucional, bajo condiciones de independencia, responsabilidad de los administradores y participación de inversionistas no relacionados.

Total inversionistas institucionales:$8.4 billones

Fuente: SFC. Cálculos URF. Cifras en billones de pesos para los montos reportados a finales del mes de febrero 2015

Tres proyectos de infraestructura ya obtuvieron los recursos para el cierre financiero

Límite para FCP Infraestructura

Alternativas de Inversión: Fondos de capital privado inmobiliarios

Decreto 1403 de 2015 permite atraer mayor inversión al país hacia el sector inmobiliario

Fuente: Colcapital, Bancoldex, Procolombia.

Multisectorial26%

Inmobiliarios21%

Infraestructura12%

Agronegocios12%

Logística y trans-porte10%

Tec-nología

10%

Energía5%

Otros5%

Iniciativas de Fondos de Capital Privado a Mayo de 2015

Vehículo de inversión más flexible y especializado.

Permite gestores profesionales no vigilados, a diferencia de FICs inmobiliarios que también pueden

ofrecerse a inversionistas retail

Acorde con el perfil de inversionistas institucionales locales y extranjeros.

Los fondos de capital privado destinados a activos o instrumentos relacionados con el sector

inmobiliario pueden llegar hasta el 100% del valor del fondo en dichos activos.