Perspectivas Económicas del Perú

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IPE I NSTITUTO PERUANO DE ECONOM ÍA www.ipe.org.pe Perspectivas Económicas del Perú Perspectivas Económicas del Perú Graña y Montero S.A. Roberto Abusada Salah Lima, diciembre de 2007

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Perspectivas Económicas del Perú. Graña y Montero S.A. Roberto Abusada Salah Lima, diciembre de 2007. Fuente: USITC, CIA, SUNAT, BCRP, INEI, The Economist. 2. Perú - Contabilidad del crecimiento económico 1950 – 2005 (en puntos porcentuales). Fuente: IPE. 3. - PowerPoint PPT Presentation

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Page 1: Perspectivas Económicas del Perú

IPE INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍA

www.ipe.org.pe

Perspectivas Económicas del PerúPerspectivas Económicas del Perú

Graña y Montero S.A.

Roberto Abusada Salah

Lima, diciembre de 2007

Page 2: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE2

Perú: escena regional y mundialPerú: escena regional y mundial

Fuente: USITC, CIA, SUNAT, BCRP, INEI, The Economist

PerúRelación EEUU-PE

Relación UE12-PE

Relación China-PE

Area total (millones km2) 1 7 veces 2 veces 7 veces

Población (millones) 27 11 veces 11 veces 48 veces

PBI (billones US$) 100 132 veces 95 veces 19 veces

PBI per capita (US$) 4,000 11 veces 8 veces 0.4 veces

Exportaciones (billon US$) 24 44 veces 60 veces 25 vecesComputadoras por 100 habitantes 10 8 veces 4 veces 0.4 vecesCelulares por 100 habitantes 15 4 veces 6 veces 2 vecesTV a color por 100 habitantes 49 2 veces 2 veces 0.9 veces

Mundo RegiónPoblación 0.43% 5.10%PBI 0.20% 3.50%Exportaciones 0.11% 2.30%

Perú

Page 3: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE3

En más de 50 años, crecimos sin ganancia de En más de 50 años, crecimos sin ganancia de productividad productividad

Crecimiento delPBI del Capital del Trabajo PTF

(A+B+C) (A) (B) (C)

1951- 1960 5.2 2.6 1 1.5

1961- 1970 5.9 2.2 1.4 2.3

1971- 1980 3.5 2.6 1.7 -0.9

1981- 1990 -1 1.4 1.6 -3.9

1991- 2000 4 1.5 1.5 0.9

2001- 2005 4 1.2 1.5 1.31951- 2005 3.5 2 1.4 0.1

1990- 2005 4 1.4 1.5 1

2001- 2006 4.9 1.3 1.5 2.1

1993 - 1997 7.6 1.8 1.5 4.3

Décadas

Contribuciones

Periodos seleccionados

Perú - Contabilidad del crecimiento económico 1950 – 2005(en puntos porcentuales)

Fuente: IPE

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INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE4

31 años perdidos por malas políticas públicas 31 años perdidos por malas políticas públicas

2,500

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3,500

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4,500

5,000

5,500

6,000

50 54 58 62 66 70 74 78 82 86 90 94 98 02 06

Fuente: BCRP, IPE

PBI Real per cápita, 1950-2004(en miles de nuevos soles de 1994)

1974S/. 5,456

2005S/. 5,454

Page 5: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE5

Con las reformas de los noventa se impulsó el Con las reformas de los noventa se impulsó el crecimientocrecimiento

América Latina - Determinantes del Crecimiento(década de los noventa respecto de la década de los ochenta, en

puntos porcentuales de crecimiento del PBI)

1.7

0.0

0.90.7

0.2 0.3

1.1

1.3

1.71.5

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0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

Argentina Bolivia Brazil Chile Mexico Peru

Factores cíclicos Reformas estructurales

Políticas de estabilización Condiciones externas Entre 1991 y el año 2000 el crecimiento promedio del PBI fue de 4.1%. Este crecimiento se explica principalmente por las políticas de estabilización y las reformas emprendidas en los noventas

Fuente: Loayza, N. Et Al (2002) “Economic Growth in Latin America and the Caribbean”. World Bank

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Años

US

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95

Chile

México

Perú

Exportaciones por habitante(en US$ constantes de 1995)

Fuente: Direction of Trade Statistics - FMI, WDI - Banco Mundial

Exportaciones por habitanteExportaciones por habitante

Page 7: Perspectivas Económicas del Perú

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Indicador de apertura económica(Intercambio comercial como % del PBI)

PBI Per cápita (PPA en dólares internacionales constantes*)

Perú

Chile

México Chile

México

Perú

*El PBI en Paridad de poder adquisitivo (PPA) es el producto bruto interno convertido a dólares internacionales. Un dólar internacional tiene el mismo poder adquisitivo sobre el PBI que el que tiene el dólar estadounidense en Estados Unidos. De ahí la expresión “paridad de poder adquisitivo”. El PBI per cápita en PPA equivale al PBI en PPA dividido por la cantidad de habitantes.

Fuente: Penn World Table (PWT) 6.1

0

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60 64 68 72 76 80 84 88 92 96 00

Años

0.0

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60 64 68 72 76 80 84 88 92 96 00

Años

Riqueza e integración al mundoRiqueza e integración al mundo

Page 8: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE

S&P / Fitch Moody's Característica

AAA Aaa Risk freeAA+ Aa1AA Aa2 Calidad superiorAA- Aa3A+ A1A A2 Alta capacidad de repagoA- A3

BBB+ Baa1BBB Baa2 Moderada capacidad de repagoBBB- Baa3BB+ Ba1BB Ba2 Alguna capacidad de repagoBB- Ba3B+ B1B B2 Alta incertidumbre de capacidad de repagoB- B3

CCC+ Caa1CCC Caa2 Altamentemente vulnerable al defaultCCC- Caa3CCCD Ca En default

PerPerúú a un paso del grado de inversi a un paso del grado de inversióónn

Clasificación de riesgo

Fuente: Standard&Poors, Moodys, Fitch

Grado de inversión

BrasilColombia

Chile

Perú cerca grado de inversión:

• La última revisión de Fitch (Ago 06) lo ubicó como BB+

• La última revisión de S&P (Nov 06) lo ubicó también como BB+

• La última revisión de Moody’s (Jul 07) clasifica el Perú en Ba2

Ecuador

Bolivia

Venezuela

S & P

México

La calificadora de riesgo canadiense Dominion Bond Rating Service (DBRS) otorgó en octubre el grado de inversión a Perú (BBB low), por debajo de México (BBB high) y Chile (A high) y delante de Brasil y Colombia (BB high)

Page 9: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE

EMBI: Emerging Markets Bond Index – Mide el diferencial entre la tasa pagada por los bonos del Tesoro Norteamericano (a 30 años) y la pagada por los Bonos Soberanos de economías emergentes. El índice EMBI Latino corresponde al promedio ponderado de países latinoamericanos. Para el caso peruano, se emplea la tasa pagada por los bonos PDI..

Riesgo paRiesgo paíís se mantiene estable en la regis se mantiene estable en la regióónn

Fuente: Bloomberg

América Latina - Spreads de Bonos Soberanos (PDI)(en puntos básicos)

EMBI Latino

EMBI México

EMBI Perú

EMBI Perú(30/11/07): 192 pbs

0

100

200

300

400

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600

700

800

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En

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INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE

0.00

100.00

200.00

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500.00

600.00

50 52 54 56 58 60 62 64 66 68 70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02

1987

Inflación 7,650%

Los continuos periodos de déficit fiscal llegaron a su fase crítica con el gobierno de Alan García donde se obtuvo una inflación de 7,650% y así la moneda nacional perdió su función de reserva de valor.

Historia de elevados niveles de inflaciónHistoria de elevados niveles de inflación

Inflación, 1950-2003(variación porcentual anual)

Fuente: BCRP e IPE

Page 11: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE11

Inflación cerraría sobre el límite superior del rangoInflación cerraría sobre el límite superior del rango

Fuente: BCRP, IPE* Inflación que no considera bienes cuyo precios son muy volátiles y que están fuera del control de la política monetaria

Inflación e inflación subyacente*, 2004-2007e(var. % anual del Índice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana)

Pronóstico

Rango de la meta de inflación: 1.0%

Inflación subyacente

Max 3.0%

Min 1.0%

IPC

-1.0

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INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE12

Fuente: BCRP

Tipo de cambio presionado a la bajaTipo de cambio presionado a la baja

Tipo de cambio Venta bancario y compras netas del BCRP, 2005-2007(en S/. por US$ y US$ millones, respectivamente)

Ene-Dic 2005:

US$ 2,699 millones

Ene-Dic 2006:

US$ 3,944 millones

Ene- 3 Dic 2007:

US$ 9, 452 millones

TC venta

Compras

-150.0

-100.0

-50.0

0.0

50.0

100.0

150.0

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7Ju

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INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE13

Movimientos recientes de tasas de interMovimientos recientes de tasas de interéés s favorecen la baja del tipo de cambiofavorecen la baja del tipo de cambio

Tasa de referencia del BCRP y de la FED, 2003-2007

(porcentaje)

LIMALIBOR tasa de interés de referencia* en moneda local y

extranjera, 2003-2007(porcentaje)

Fuente: BCRP, FED* 12 mesesFuente: ASBANC

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

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4

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Feb

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Feb

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7

No

v-07

BCRP

FED

Page 14: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE

Antes de los 90s se iba en dirección opuesta a la Antes de los 90s se iba en dirección opuesta a la apertura comercialapertura comercial

Restricciones paraarancelarias a las importaciones(como porcentaje del universo de partidas arancelarias)

Fuente: Boloña e Illescas (1997)

-

10

20

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40

50

60

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90

100

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Dic79

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Dic90

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Libre RestringidaProhibida Prohibida temporal

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1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992

Arancel promedio

Tasa máxima

Arancel promedio y tasa arancelaria máxima, 1980-1992

(en porcentaje)

Fuente: Loayza (2005)

Page 15: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE

Liberalización de los noventasLiberalización de los noventas

Fuente: Abusada et al. (2001) y MINCETUR

Estructura Arancelaria, Julio 1990(tasas)

Estructura Arancelaria, 1997(tasas)

47

121516

192021

2527

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394041

444546474951

565758

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727476

7984

0 20 40 60 80 100

12.0

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0 10 20 30

84% de partidas

12% de partidas

4% de partidas

Page 16: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE

Reestructuración de la industraiReestructuración de la industrai

Fuente: Ministerio de la Producción (ex MITINCI)

-30.0

-25.0

-20.0

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3 % de crecimiento promedio

Muy alto crecimiento Crecimiento medioDecrecimiento

11% de crecimiento promedio

-70%

Perú - Crecimiento de sectores industriales(tasas de crecimiento promedio anual, 1990 - 2002)

Page 17: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE17

Reciente rebaja arancelariaReciente rebaja arancelaria

Fuente: MEF

Arancel efectivo, 1993-2007(como porcentaje)

Importaciones según tipo de bienes, 2006 (millones de US$)

La nueva rebaja del nivel arancelario nos integra más con la economía mundial,

pero aún nos deja con un arancel promedio efectivo superior a los de Chile

(1.5%) y México (1.0%).

ArancelBienes

deConsumo

BienesIntermedios

Bienesde

CapitalTotal

0 3,051 3,677 3,963 10,691

9 2,138 1,879 10 4,027

17 424 175 599

20 11 11

Total 5,624 5,730 3,972 15,327

7.2

12.3

13.112.4

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11.5

11.410.9

10.08.9

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7.5

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2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007

Page 18: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE18

200

250

300

350

400

450

500

550

99-I III

00-I III

01-I III

02-I III

03-I III

04-I III

05-I III

06-I III

07-I III

Índ

ice

Can

tid

ad

50

75

100

125

150

175

200

225

250

275

300

325

350

Índ

ice

Pre

cio

s

Fuerte crecimiento exportador se ha dado en los Fuerte crecimiento exportador se ha dado en los últimos añosúltimos años

Índice de precio y volumen de las exportaciones mineras, 1999-2007

(1994 II trimestre=100)

Volumen

Precio (eje der.)

Fuente: BCRP, IPE

Exportaciones, 1997-2008e(en miles de US$ millones)

Fuente: BCRP, IPE

Pronóstico

4.7 3.7 4.1 4.8 4.7 5.4 6.49.0

12.8

18.421.3 21.5

2.02.0 1.9

2.0 2.2 2.32.6

3.5

4.3

5.3

6.4 7.3

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

35.0

97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07e 08e

Exportaciones No Tradicionales

Exportaciones Tradicionales

Page 19: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE19

Ello ha permitido una balanza comercial positivaEllo ha permitido una balanza comercial positiva

Balanza comercial, 2003-2007(acumulado 12 meses, millones de US$)

Fuente: Sunat-Aduanas

Balanza comercial, 1997-2008e(en miles de US$ millones)

Pronósticos

Fuente: BCRP, IPE

-1.7-2.4

-0.7 -0.4 -0.2

0.30.9

3.0

5.2

8.9

5.8

8.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07e 08e

-

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

9,000

10,000

En

e-03

May

Sep

En

e-04

May

Sep

En

e-05

May

Sep

En

e-06

May

Sep

En

e-07

May

Sep

Page 20: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE20

Reservas internacionales y liquidezReservas internacionales y liquidez

Fuente: BCRP, SBS

Composición de Reservas Internacionales Netas

(millones de US$)

US$ 26,143 (22 Nov)

Liquidez: sistema privado de pensiones y fondos mutuos

(US$ millones)

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

En

e-03

Ab

rJu

l

Oct

En

e-04

Ab

rJu

l

Oct

En

e-05

Ab

r

Jul

Oct

En

e-06

Ab

r

Jul

Oct

En

e-07

Ab

r

Jul

Fondo privado de pensiones

Fondos mutuos

USD 4,466

USD 11,186

USD 1,653

USD 8,838Depósitos del sector público

Fondos de la ONP

Posición de cambio BCRP

Depósito de intermediadios financieros (encaje)

Page 21: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE21

9,000

11,000

13,000

15,000

17,000

19,000

21,000

23,000

25,000

En

e-97 Ju

lE

ne-

98 Jul

En

e-99 Ju

lE

ne-

00 Jul

En

e-01 Ju

lE

ne-

02 Jul

En

e-03 Ju

lE

ne-

04 Jul

En

e-05 Ju

lE

ne-

06 Jul

En

e-07 Ju

l

Dep

ósi

tos

y co

loca

cio

nes

(en

mil

lon

es d

e U

S$)

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

Car

tera

pes

ada

(co

mo

% d

e co

loca

cio

nes

)

Sistema bancario se ha recuperado desde 2005Sistema bancario se ha recuperado desde 2005

Colocaciones

Depósitos

Cartera atrasada(% de créditos totales, eje derecho)

Fuente: SBS

Indicadores del Sistema Bancario(en millones de US$ y en porcentaje,

respectivamente)

Créditos directos del Sistema Bancario según tipo

(en miles de millones de S/.)

3.6 4.0 4.6 5.1 6.5 7.1 8.03.2 3.6 4.1 4.96.3

8.311.6

0.9 0.9 1.0 1.52.2

2.7

3.429.0 29.4 25.9 24.6

28.8

32.3

39.5

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

Dic 01 Dic 02 Dic 03 Dic 04 Dic 05 Dic 06 Oct 07

ComercialMicroempresasConsumoHipotecario

36.6 37.9 35.6 36.2

43.7

50.3

60.9

Page 22: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE

-14.0

-12.0

-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06

22

Resultado Económico del Sector Público No Financiero (en % del PBI)

Manejo fiscal: en 37 años solo se han registrado Manejo fiscal: en 37 años solo se han registrado tres superávit fiscalestres superávit fiscales

*Estimado Fuente: BCRP, IPE

19970.1%

20062.1%

Page 23: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE

-8,000

-7,000

-6,000

-5,000

-4,000

-3,000

-2,000

-1,000

0

68 71 74 77 80 83 86 89 92 95 98 01

-1,200

-1,000

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600

Evolución del resultado económico de las empresas públicas, 1968 – 2002(en millones de US$)

Resultados acumulados

Flujo anual

Experiencia del Estado empresarioExperiencia del Estado empresario

Fuente: BCRP

Page 24: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE24

Resultados fiscales muy superiores a los previstosResultados fiscales muy superiores a los previstos

Fuente: BCRP, estimados propios 2007-2008

Resultado económico del SPNF, 2006-2008e

(como % del PBI)

Ingresos tributarios, 2004-2008e(como % del PBI)

Fuente: BCRP, MEF, estimados propios 2007-2008

13.6

14.9

15.415.1

13.1

10.0

11.0

12.0

13.0

14.0

15.0

16.0

04 05 06 07e 08e

2.0

2.5

0.8

-0.3

-0.8-1.0

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

06 07e 08e

Ejecutado/EstimadoPresupuestado el año previo

Page 25: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE25

Mayor presupuesto sin aumento de capacidad de Mayor presupuesto sin aumento de capacidad de ejecución de la inversión públicaejecución de la inversión pública

Presupuesto de Apertura del Sector Público

(millones de S/.)

Fuente: Congreso de la República*Incluye Créditos Suplementarios hasta Julio / **Proyecto de Ley

36,378

44,115

52,670

61,627

71,050

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

2002 2004 2006* 2007 2008**

Inversión Pública(millones de S/.)

Fuente: MEF*Cifras a septiembre de 2007

4,033

4,881

5,795

7,088

3,335 3,492

4,1354,314

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

2003 2004 2005 2006

Presupuesto Ejecución

Page 26: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE26

Sectores Peso 2006 2007 2008 2009Agricultura 7.6 7.4 1.8 4.5 3.0

Pesca 0.7 2.4 1.6 4.0 3.2

Minería e Hidrocarburos 4.7 1.4 0.3 5.3 4.3

Manufactura 16.0 7.4 6.5 5.7 5.2Procesadores de recursos primarios 3.7 4.1 0.0 4.5 2.9Industria no primaria 12.3 8.3 12.8 7.0 7.5

Construcción 5.6 14.8 15.1 13.0 11.8

Comercio 14.6 11.1 10.4 7.4 6.5

Servicios 41.2 7.0 8.0 7.2 6.3

Valor Agregado Bruto (VAB) 7.7 8.0 7.0 6.2

Impuestos a los productos y derechos de importación

9.8 5.3 5.9 5.5 5.0

PBI Global 7.6 7.9 6.8 6.1VAB Primario 16.7 4.5 1.0 4.9 3.5VAB No Primario 83.3 8.5 9.8 7.5 6.8

Fuente: BCRP, IPE

Crecimiento sectorialCrecimiento sectorial

Crecimiento del PBI(en variación % anual)

Page 27: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE27

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

I-02 II

I

I-03 II

I

I-04 II

I

I-05 II

I

I-06 II

I

I-07 II

I

InversiInversióón privada crece a 30%n privada crece a 30%

Fuente: BCRP

Dinámica trimestral del crecimiento de la inversión privada y de la demanda interna

(var. % anualizada)

Inversión privada

Demanda interna

Fuente: Universidad de Lima

Aprobación presidencial del sector empresarial

(en % de respuestas)

Toledo García II

PBI

20.9

14.1

20.0

31.3

92.0

81.5

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

100.0

2002 2003 2004 2005 2006 2007

Page 28: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE28

Finanzas13%

Minería18%

Industria15%

Comercio4%

Energía11%

Transporte2%Otros

6%Telecom32%

Fuerte flujo de IED en el primer semestreFuerte flujo de IED en el primer semestre

Flujos de inversión extranjera directa, 1990-2007*

(millones de US$)

*Acumulado de enero a septiembre de 2007Fuente: BCRP, Proinversión

Stock de IED por país de origen, año 2006

13%2%2%

4%3%

5%7%7%

6%18%

35%

0% 10% 20% 30% 40%

OtrosChinaBrasil

Reino UnidoCanadá

SudáfricaSuizaChile

MéxicoEstados

Unión Europea

Stock de IED por sector de destino, año 2007*

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07*

Page 29: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE29

Ya se sienten efectos del crecimiento en LimaYa se sienten efectos del crecimiento en Lima

Gran Lima – Distribución de los hogares por nivel socioeconómico, 2002-2007

(en % del total de encuestados)

Fuente: Apoyo Opinión y Mercado

NSE E (US$ 171 mensual)228.7 miles de fam

NSE A (US$ 3,534 mensual)97.2 miles de fam

NSE B (US$ 838 mensual)325.9 miles de fam

NSE C (US$ 408 mensual)632.0 miles de fam

NSE D (US$ 248 mensual)516.8 miles de fam

48

52

58

42

30.6%

28.7%

27.8%

35.1%

16.8% 18.1%

3.5% 5.4%

12.7%21.3%

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

60.0%

70.0%

80.0%

90.0%

100.0%

2002 2007

Page 30: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE30

Incremento del ingreso en principales ciudades Incremento del ingreso en principales ciudades

Ingreso familiar promedio por ciudad, 2003-2007

(en S/. constantes de junio de 2007)

Fuente: Apoyo Opinión y Mercado

980 1000 970880

800 820 840

1660

12001300

11501100

1250

11001200

1900

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

2000

Arequipa Trujillo Piura Chiclayo Cusco Huancayo Iquitos Lima

2003 2007

Page 31: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE31

Loreto

Madre de Dios

Ama-zonas

Caja-marca

Pîura

Lamba-yeque

La Libertad

Lima

San Martin

Ancash HuánucoUcayali

Pasco

Junín

Ica

Huancavelica

Ayacu-cho

Apu-rímac

Cuzco

Puno

Arequipa

Moque-gua

Tacna

Tumbes

Chiclayo: 5.9%

Trujillo: 19.6%

Lima: 8.5%

Ica: 8.2%

Pisco: 5.2%

Arequipa: 11.9%

Tarapoto: 6.6%

Huancayo: 7.5%

Cusco: 10%

Puno: 5.6%

Piura: 10.6%Talara: 16.3%Sullana: 13.3%

Loreto

Madre de Dios

Ama-zonas

Caja-marca

Pîura

Lamba-yeque

La Libertad

Lima

San Martin

Ancash HuánucoUcayali

Pasco

Junín

Ica

Huancavelica

Ayacu-cho

Apu-rímac

Cuzco

Puno

Arequipa

Moque-gua

Tacna

Tumbes

Loreto

Madre de Dios

Ama-zonas

Caja-marca

Pîura

Lamba-yeque

La Libertad

Lima

San Martin

Ancash HuánucoUcayali

Pasco

Junín

Ica

Huancavelica

Ayacu-cho

Apu-rímac

Cuzco

Puno

Arequipa

Moque-gua

Tacna

Tumbes

Trujillo: 6.3%

Ica: 7.7%

Regiones: crecimiento del empleoRegiones: crecimiento del empleo……

Fuente: BCRP

Crecimiento del empleo en ciudades de mayor crecimiento,

2000-2006(var. % promedio anual)

Crecimiento del empleo en ciudades de mayor crecimiento, I

semestre 2007(var. % promedio anual)

Page 32: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE32

Las dos caras de la competitividadLas dos caras de la competitividad

Ubicación del Perú en el Reporte Global de Competitividad 2007-2008

(puesto en una muestra de 131 países)

Fuente: WEF

Ventajas Competitivas

Desventajas Competitivas

122

123

124

131

33

19

16

15

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130

Calidad de puertos

Eficiencia del mercadolegal

Sobrecostos porregulación

Calidad de la educaciónprimaria

Déficit/Superavit fiscal

Restricciones a flujos decapital

Manejo de la inflación

Protección al inversionista

131

Page 33: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE33

Rigidez e informalidad laboralRigidez e informalidad laboral

Índice de Rigidez Laboral e Informalidad, 2007

(a mayor índice mayor rigidez, en % del PBI)

Fuente: Banco Mundial

Trabajadores formales1 e informales, 2002-2006(en millones de personas)

1/ Se tomó el criterio legalista para definir empleo formal: trabajar en el sector público o poseer algún sistema de salud

Fuente: Enaho 2002 y 2006

Ven

Bra

Bol

Arg

Ecu

Mex

Per

Col

Uru

Chi

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

10 20 30 40 50 60 70 80 90

Rigidez Laboral

Info

rmal

idad

10.512.0

2.8

3.3

-

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

18.0

2002 2006

Formal

Informal

Page 34: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE34

El 99% de las empresas son Mypes en el paEl 99% de las empresas son Mypes en el paííss

Fuente: Sunat, Banco Mundial

Distribución de empresas por ventas anuales, 2006

(en % del total de empresas)

La clasificación del Banco Mundial

considera que una microempresa y una

pequeña empresa presentan un nivel de ventas de hasta US$ 150,000 (150 UITs

aprox.) y US$ 3 millones,

respectivamente

Microempresas - Menos de 150

UITs94%

Pequeñas empresas - Desde

150 hasta 3000 UITs5%

Medianas y grandes - Más de

3000 UITs1%

Page 35: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE35

Necesidades de inversiNecesidades de inversióón en infraestructuran en infraestructura

Inversión pública, 1970-2006 (en % del PBI)

Fuente: BCRP e IPE. Estimaciones propias a partir de 1998

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

1970 1974 1978 1982 1986 1990 1994 1998 2002 2006

Empresas públicas

Resto del sector público

Déficit de inversión en infraestructura

(en millones de US$)

SectorBrecha

2001Brecha

2005

Transportes 6,090 7,684

Red Vial 5,005 6,829Puertos 159 695Aeropuertos 926 143

Ferrocarriles NSC 17

Saneamiento 4,153 4,619

Agua potable 2,030 2,233Saneamiento 1,738 1,780

Tratamiento de aguas servidas 385 606

Electricidad 5,569 5,523

Ampliación de cobertura 1,100 1,316Infraestructura de transmisión 303 228

Ampliación de capacidad instalada 4,166 3,979

Gas natural NSC 420

Telecomunicaciones 2,350 4,633Telefonía fija 1,040 1,184

Telefonía móvil 1,310 3,449

TOTAL 18,163 22,879

Fuente: IPE

Page 36: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE36

Gasto público crece, pero la calidad de los Gasto público crece, pero la calidad de los servicios empeoraservicios empeora

Gasto en remuneraciones y gasto de capital, 1998 - 2005

(millones de nuevos soles)

Rendimiento comparado de los alumnos de 5to de secundaria de escuelas públicas y gasto real en

secundaria(puntajes y millones de nuevos soles de 2001)

Fuente: BCRP* Resultados comparables de la prueba CRECER 1998 y de la Eval. Nacional 2004.Fuente: Unidad de Medición de la Calidad del MINEDU

12,794

11,261

10,469

9,1999,036

8,758

400.0

410.0

420.0

430.0

440.0

450.0

460.0

470.0

480.0

490.0

500.0

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

8,000

9,000

10,000

11,000

12,000

13,000

14,000

Mil

lon

es

de

nu

evo

s so

les

de

2001

Comunicación

Matemática

Gasto en educación secundaria

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

En

e-98 Ju

l

En

e-99 Ju

l

En

e-00 Ju

l

En

e-01 Ju

l

En

e-02 Ju

l

En

e-03 Ju

l

En

e-04 Ju

l

En

e-05 Ju

l

En

e-06 Ju

l

Gasto en planillas

Gasto de capital

Page 37: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE37

Fuente: Banco Central de Chile

Chile y México: importancia de los TLCsChile y México: importancia de los TLCs

Exportaciones de Chile, 2006(millones de US$)

Fuente: Banxico

Total 2006 US$ 58,995

25.0%

6.4%

15.8%

7.9%

25.9%

3.8%

6.1%

Incluyendo el reciente TLC con EE.UU, Chile tiene 75% de su intercambio comercial bajo acuerdos bilaterales

Corea del Sur - US$ 3,638

Canada + Paises Andinos + C. América: US$ 4,672

Mexico - US$ 2,269

Unión Europea - US$ 15,306

MERCOSUR - US$ 3,755

EE.UU - US$ 9,294

Resto - US$ 20,059

China - US$ 5,2978.9%

Exportaciones de México, 2006(millones de US$)

93.4% de las exportaciones bajo TLCs

16,509

217,201

11,1235,459

Total 2006 US$ 250,292

Nafta (86.8%)

Unión Europea (4.4%)

Otros TLC (2.2%)

Page 38: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE38

4.2%5.1%

5.2%

12.0%

17.7%

15.4%

43.4%

2.2%

Fuente: Aduanas

Resto

Unión Europea

EEUU

EFTA

MéxicoCanadá

Aproximadamente el 47% del intercambio comercial se realizaría dentro de un año bajo acuerdos preferenciales

China

Composición del intercambio comercial de Perú, Ene-Ago 2007(en % del total)

PerPerúú rumbo a acceso preferencial a mercados rumbo a acceso preferencial a mercados

Chile

Page 39: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE39

Perú es el quinto país más informal del mundoPerú es el quinto país más informal del mundo

Tamaño de la economía informal, 2002(en % del PBI)

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

Can

ada

Au

stri

aN

ew Z

eala

nd

Sin

gap

ore

Vie

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Ho

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Ko

ng

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Jam

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Bu

lgar

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Mad

agas

car

Co

te d

'Ivo

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Mal

awi

Nig

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Ru

ssia

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amb

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iger

iaP

eru

Bo

livi

a

PERU

Fuente: Doing Business, Banco Mundial

Page 40: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE40

Ha habido progreso en los fundamentos del Ha habido progreso en los fundamentos del crecimiento a largo plazocrecimiento a largo plazo

Fuente: Loayza, Fajnzylber, and Calderon (2002)

Crecimiento anual de la TPF(en variación porcentual)

0.47

-1.60

0.47

1.100.88 0.94

1.26 1.25 1.30

-2.00

-1.50

-1.00

-0.50

0.00

0.50

1.00

1.50

70s 80s 90s

América Latina OECD Este Asiático

Page 41: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE41

Inversión en I&D es una de las más bajas de la Inversión en I&D es una de las más bajas de la regiónregión

Fuente: CONCYTEC (2001) – Elaboración: ST-CNC

Inversión en I&D(como % del PBI)

Inversión en I&D per cápita(en US$)

0.98

2.19

3.02

3.14

24.06

24.23

31.5

0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 35.0

Paraguay

Perú

Bolivia

Colombia

AL

Chile

ArgentinaPaís Inv. I&D

Estados Unidos 2.76Canadá 1.93Brasil 1.05España 0.97Portugal 0.77Chile 0.57Argentina 0.42México 0.4Bolivia 0.28Uruguay 0.24Colombia 0.16Perú 0.11Ecuador 0.08

Page 42: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE

Relación positiva entre PBI e I&D para países Relación positiva entre PBI e I&D para países desarrollados, I&D estancada en América Latinadesarrollados, I&D estancada en América Latina

Fuente: Lederman y Maloney (2003)

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

3.0%

3.5%

4.0%

4.5%

5.0%

7 8 9 10

Log PBI per cápita

I&D

(%

del

PB

I)

Inversión en I&D y evolución del PBI per cápita

(en % del PBI y log del PBI per cápita)

Corea

Israel

Finlandia

MéxicoBrasil

Argentina

Chile

Page 43: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE43

41.6

51.3

38.0

44.542.7

57.4

30.0

25.0

30.0

35.0

40.0

45.0

50.0

55.0

60.0

1985 1991 1997 2001e 2006 2011e

Pobreza en el 2011 podrPobreza en el 2011 podríía llegar al 38%a llegar al 38%

Nivel de pobreza, 1985-2011e(en % de la población)

*El estimado del 2001 ha sido corregido a la baja en la misma proporción que fue revisada la cifra del 2004

Fuente: MEF, INEI, IPE

Crecimiento de 6.5%

para 08-11

2004 2006

Nacional 48.6 44.5

Costa 35.1 28.7Sierra 64.7 63.4Selva 57.7 56.6

Nivel de pobreza, 2004-2006(en % de la población)

Meta del gobierno

para el 2011

Page 44: Perspectivas Económicas del Perú

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE44

2006 2007e 2008e 2009e

S E C T O R R E A L

PBI (US$ millones) 93,330 107,808 128,452 131,875

PBI ( var % real) 8.0 7.9 6.8 6.1

Inversión Privada (var. %) 19.9 26.1 12.5 11.0

P R E C I O S

IPC (Var % Dic/Dic) 1.1 3.6 2.7 2.5

T.C. Promedio Dic. (S/. por US$) 3.21 2.99 2.95 3.00

Depreciación (Var %) -6.4 -6.7 -1.3 1.7

F I N A N Z A S P U B L I C A S

Recaudación tributaria anual (%PBI) 14.9 15.4 15.1 14.7

Déficit S. Público (% PBI) 2.1 2.5 0.8 -0.2

S E C T O R E X T E R N O

Exportaciones 23,800 27,603 28,789 29,809

Importaciones 14,866 19,627 22,964 25,260

Balanza comercial (US$ mill) 8,934 7,976 5,825 4,549

Cuenta corriente (% PBI) 2.6 1.1 0.1 -0.6

RIN (US$ mil mill) 17.3 26.2 28.1 28.9

Resumen de pronResumen de pronóósticossticos

Alto nivel crecimiento

Resultados fiscales positivos

Fortaleza externa

Page 45: Perspectivas Económicas del Perú

IPE INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍA

www.ipe.org.pe

Perspectivas Económicas del PerúPerspectivas Económicas del Perú

Graña y Montero S.A.

Roberto Abusada Salah

Lima, diciembre de 2007