Perspectivas Económicas y Reformas

Estructurales

Mayo, 2014

Índice

1. Perspectivas y Evolución Reciente de la Economía

2. Reformas Estructurales

2

La economía mexicana presenta perspectivas positivas para 2014, derivado

principalmente de cuatro factores:

3

Mayor crecimiento en los EEUU

• La economía estadounidense se ha fortalecido y

muestra signos claros de recuperación,

impulsando las exportaciones mexicanas.

Fundamentos sólidos ante la volatilidad de los

Mercados Financieros

• La fortaleza económica de México se

reconoce a través de un amplio acceso a los

mercados financieros internacionales.

Mayor dinamismo del Gasto Público

• Durante 2014, el gasto público se está

ejerciendo de manera oportuna

contribuyendo al desarrollo de la economía y

preservando la estabilidad.

Mejores perspectivas para el

Sector de la Construcción

• En los últimos dos meses, el valor real de la

construcción muestra cambios positivos.

Externos

Internos

El sector externo muestra señales de recuperación y ha recobrado dinamismo

impulsado por el crecimiento en las exportaciones automotrices.

*/ Cifras ajustadas por estacionalidad.

Fuente: INEGI.

Exportaciones No Petroleras*

Índice, ene-12=100; Promedio móvil de 3m

4

En febrero las

exportaciones

tuvieron el mayor

crecimiento

mensual desde

octubre 2009.

Mayor crecimiento en los EEUU

90

95

100

105

110

115

120

125

130

ene-

12

mar

-12

may

-12

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12

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2

nov-1

2

ene-

13

mar

-13

may

-13

jul-

13

sep-1

3

nov-1

3

ene-

14

mar

-14

Manufacturas Automotrices Sin automotriz

5

La industria automotriz ha mostrado un desempeño favorable en lo que va del

año, impulsado tanto por el mercado interno como el externo.

Producción de la industria automotriz*

Miles de unidades

*/ Cifras con ajuste estacional.

Fuente: SHCP con información de AMIA.

170

190

210

230

250

270

290

ene-

10

jul-

10

ene-

11

ago-1

1

feb

-12

sep-1

2

mar

-13

oct

-13

abr-

14

Ajuste estacional

Tendencia

Miles de

unidades

20

25

30

35

40

45

50

55

60

ene-

10

jul-

10

ene-

11

ago-1

1

feb-1

2

sep-1

2

mar

-13

oct

-13

abr-

14

Ajuste estacional

Tendencia

Miles de

unidades

145

160

175

190

205

220

235

ene-

10

jul-

10

ene-

11

ago-1

1

feb-1

2

sep-1

2

mar

-13

oct

-13

abr-

14

Ajuste estacional

Tendencia

Miles de

unidades

Mercado Interno Mercado Externo Total

Mayor crecimiento en los EEUU

Comparativo de indicadores financieros entre Mercados Emergentes

La fortaleza económica de México se reconoce a través de un amplio acceso a

los mercados financieros internacionales.

Fuente: Bloomberg

6

Mayo 9 Cambio desde el 31 de Diciembre 2012 a la fecha

País

Rendimiento

Bono a 10 años en

Dólares (%)

Rendimiento

Bono Local a 10

años (%)

CDS 5 años

(pb) Tipo de Cambio

Bono a 10 años

en Dólares (pb)

Bono Local a 10

años (pb)

CDS 5 años

(pb)

Indonesia

(Baa3/BB+/BBB-) 4.45 7.99 154 17.76% 155 284 20

Turquía

(Baa3/BB+/BBB-) 4.34 9.14 182 16.44% 112 259 55

Sudáfrica

(Baa1/BBB/BBB) 4.29 8.10 180 22.12% 136 133 37

Brasil

(Baa2/BBB/BBB) 3.79 12.26 147 7.86% 124 310 39

Colombia

(Baa3/BBB/BBB) 3.77 6.20 91 7.73% 146 73 - 6

México

(A3/BBB+/BBB+) 3.54 5.96 80 0.74% 105 53 -17

Fundamentos sólidos ante la volatilidad de los mercados financieros

7

México es uno de los países emergentes cuyo tipo de cambio y riesgo soberano

ha sido menos afectado por la volatilidad financiera reciente.

Fuente: Bloomberg.

Variación Acumulada del Tipo de Cambio

Índice, 2-ene-13 = 100

Fuente: Bloomberg.

CDS a 5 Años

Puntos base

90

95

100

105

110

115

120

125

130

135

ene-

13

feb-1

3

mar

-13

abr-

13

may

-13

jun-1

3

jul-

13

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3

sep-1

3

oct

-13

nov-1

3

dic

-13

ene-

14

feb-1

4

mar

-14

abr-

14

may

-14

Peso

Mexicano

Rand

Sudáfricano

Peso

Colombiano

Real

Brasileño

Lira Turca

"Taper-talk"

PMI

China

Índice

60

110

160

210

260

ene-

13

feb-1

3

mar

-13

abr-

13

may

-13

jun-1

3

jul-

13

ago-1

3

sep-1

3

oct

-13

nov-1

3

dic

-13

ene-

14

feb-1

4

mar

-14

abr-

14

may

-14

Brasil

México

Turquía

Colombia

Sudáfrica

"Taper-talk" PMI

China

Índice

Fundamentos sólidos ante la volatilidad de los mercados financieros

0

50

100

150

200

250

ene-

08

ago-0

8

abr-

09

nov-0

9

jul-

10

feb-1

1

oct

-11

may

-12

ene-

13

ago-1

3

abr-

14

Reservas Internacionales Línea de Crédito Flexiblemmd

260

186

La economía mexicana cuenta con indicadores sólidos de liquidez –un bajo

déficit en cuenta corriente, reservas internacionales elevadas y la Línea de

Crédito Flexible con el FMI.

8

Déficit Cuenta Corriente

% del PIB

Fuente: FMI

Reservas Internacionales

Miles de millones de dólares

Fuente: Banxico

0

1

2

3

4

5

6

7

8

Turq

uía

Sudáf

rica

Indones

ia

Bra

sil

Colo

mbia

Méx

ico

2012 2013 2014

Fundamentos sólidos ante la volatilidad de los mercados financieros

México cuenta con una administración responsable de la política de deuda

pública.

9

Nivel de Deuda vs Riesgo de Refinanciamiento

Países de la OCDE

Fuente: OECD, 2010.

* Datos al 3T13.

México*

Italia

Grecia

España

Belgica

Luxemburgo

Alemania

Irlanda

Portugal

EE.UU.

Australia

Noruega

0

20

40

60

80

100

120

140

160

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

Deu

da

Guber

nam

enta

l (%

del

PIB

)

Vencimiento Promedio (años)

Fundamentos sólidos ante la volatilidad de los mercados financieros

10

En el 2014 el gasto público ha estado orientado a apoyar la actividad

productiva de la economía y el bienestar de la población más vulnerable.

• El crecimiento del gasto programable en el primer

trimestre fue de 15.2% en términos reales respecto al

mismo periodo de 2013.

• El gasto en inversión física tuvo un crecimiento real anual

de 46.5%.

• En contraste, el gasto de operación registró una caída real

anual de 1.0 por ciento.

• Los subsidios, dentro los cuales se encuentran los apoyos a

la población más vulnerable, crecieron 30.8% en términos

reales.

• El gasto de las dependencias del Gobierno Federal

aumentó en 25.2%.

Mayor dinamismo del Gasto Público

11

En febrero y marzo, el valor real de la construcción y el empleo en el sector

mostraron cambios positivos, respectivamente.

Crecimiento mensual de la Construcción

Promedio Móvil de 3 Meses de la Variación Mensual

Desestacionalizada

* Cifras ajustadas por estacionalidad.

Fuente: INEGI.

Empleo del Sector de la Construcción

Miles de asegurados en el IMSS*

* Cifras ajustadas por estacionalidad.

Fuente: IMSS.

-2

-1

0

1

2

ene-

12

feb-1

2m

ar-1

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r-12

may

-12

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l-12

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2se

p-1

2o

ct-1

2nov-1

2dic

-12

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13

feb-1

3m

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3ab

r-13

may

-13

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3ju

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3se

p-1

3oct

-13

nov-1

3dic

-13

ene-

14

feb-1

4

%

1,180

1,200

1,220

1,240

1,260

1,280

1,300

1,320

1,340

1,360

ene-

12

feb-1

2m

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may

-12

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2ju

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2se

p-1

2oct

-12

no

v-1

2dic

-12

ene-

13

feb-1

3m

ar-1

3ab

r-13

may

-13

jun-1

3ju

l-13

ago-1

3se

p-1

3oct

-13

no

v-1

3dic

-13

ene-

14

feb-1

4m

ar-1

4

Miles de

asegurados

En marzo, el empleo en la

construcción creció 5.9% anual.

Mejores perspectivas para el Sector de la Construcción

5.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

ene-

08

ago-0

8

mar

-09

no

v-0

9

jun-1

0

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1

sep

-11

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-12

dic

-12

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13

mar

-14

16.8

12

13

14

15

16

17

ene-

06

mar

-07

may

-08

jul-

09

sep-1

0

no

v-1

1

ene-

13

mar

-14

12

La creación de empleos formales creció 2.9% en 2013. La tasa de desocupación

sigue mostrando una tendencia a la baja.

Tasa de Desocupación

Porcentaje de PEA; promedio móvil de 3m

*/ Cifras ajustadas por estacionalidad.

Fuente: INEGI.

Fuente: IMSS.

Trabajadores asegurados en el IMSS

Millones de personas, ajuste estacional

El empleo en

marzo creció 3.1%.

Las remesas registraron un crecimiento de 16%, el mayor desde septiembre 2011, y

la confianza del consumidor se ha recuperado en los últimos meses.

13

Remesas

Variación anual

Fuente: Banxico.

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

ene-

05

ene-

06

ene-

07

ene-

08

ene-

09

feb-1

0

feb-1

1

feb-1

2

feb-1

3

mar

-14

%

40

50

60

70

80

90

100

110

120

ene-

07

jun-0

7

nov-0

7

abr-

08

sep

-08

feb-0

9

jul-

09

dic

-09

jun-1

0

nov-1

0

abr-

11

sep-1

1

feb-1

2

jul-

12

dic

-12

may

-13

nov-1

3

abr-

14

Confianza del Cosumidor

Para adquirir un bien durable

Índice

Confianza del Consumidor

Base 2003 = 100

Fuente: INEGI.

14

La inflación ha descendido en los últimos meses y las expectativas de mediano

plazo se encuentran ancladas en torno a la meta del Banco de México.

Fuente: Banco de México e INEGI.

Índice Nacional de Precios al Consumidor

Variación anual

3.50

3.11

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

ene-

11

may

-11

oct

-11

mar

-12

ago-1

2

ene-

13

jun-1

3

nov-1

3

abr-

14

INPC Subyacente%

abr-

14

Expectativas del Mercado sobre la Inflación General Anual

Variación anual

Fuente: El promedio de los próximos 4 años se refiere a la Encuesta de

Banco de México (abril, 2014).

3.85

3.58

3.50

3.0

3.2

3.4

3.6

3.8

4.0

Cierre 2014 Cierre 2015 Promedio

Próximos 4 años

%

Índice

1. Perspectivas y Evolución Reciente de la Economía

2. Reformas Estructurales

15

16

La baja productividad de la economía ha limitado nuestro potencial de

crecimiento en el largo plazo.

100

150

200

250

19

50

19

60

19

70

19

80

19

90

20

00

20

10

Fuente: INEGI.

Productividad total de los factores en México

Índice, 1950=100

Productividad y

Crecimiento

Económico

Reforma

Energética

Reforma

Laboral

Reforma

Educativa

Reforma de

Telecomuni-

caciones

Reforma de

Competencia

Económica

Reforma

Financiera

Reforma

Hacendaria y

Social*

Reforma

para la

Disciplina

Fiscal*

Las Reformas Estructurales aprobadas por el Congreso de la Unión aumentarán el

crecimiento potencial de México y lo diferencian del resto de los países emergentes.

* La Reforma para la Disciplina Fiscal y el componente Social de la Reforma Hacendaria y Social están pendientes de aprobación final por el Senado y

las Legislaturas Estatales.

17

Como parte de la reforma hacendaria se fortaleció la Ley Federal de Presupuesto

y Responsabilidad Hacendaria.

18

1

• Se estableció un techo de crecimiento del

gasto corriente para mejorar la calidad del

gasto público y generar ahorro.

Principales objetivos de la

Reforma Hacendaria.

• Incrementar los ingresos públicos.

• Reducir la dependencia en los ingresos petroleros.

• Incrementar el gasto público en infraestructura.

Se fortaleció la regla de balance. 2

• Se estableció un control sobre los

Requerimientos Financieros del Sector

Público (RFSP) al convertirlos en un

ancla fiscal de mediano plazo,

fortaleciendo el manejo responsable de

las finanzas públicas.

Se introdujo una meta de mediano plazo

para el balance fiscal, transparentando

la posición fiscal.

La Reforma Energética contempla la creación del Fondo Mexicano del Petróleo

para la Estabilidad y el Desarrollo, generando ahorro de largo plazo y

garantizando el uso adecuado de la renta petrolera en los próximos años.

El propósito del Fondo Mexicano del Petróleo para la Estabilización y el Desarrollo es administrar los ingresos provenientes del petróleo para el fortalecimiento de las finanzas nacionales, con una visión de largo plazo, en beneficio de generaciones presentes y futuras.

El diseño del Fondo garantiza el manejo responsable y transparente de los ingresos petroleros de la Nación.

El Fondo será un fideicomiso público en el que el Banco de México fungirá como fiduciario.

El Fondo contará con un Comité Técnico integrado por 2 representantes del Gobierno Federal, uno del Banco de México y cuatro miembros independientes.

19

1

2

3

4

Fomentar el crédito

vía la

banca de desarrollo

20

Fomentar el crédito

vía las

instituciones financieras

privadas

• Fortalecer a la CONDUSEF

• Reforzar medidas contra ventas atadas

• Movilidad de garantías

• Mejorar el régimen de

Garantías

• Apoyo a la innovación y

patentes

• Resolución de

controversias en tribunales

• Límite al uso de la deuda

inter-compañías en

concursos mercantiles

• Flexibilidad regulatoria

• Apoyo a la innovación y

patentes

• Desarrollo de áreas

prioritarias

• Elevar a ley las normas para la

conformación y calidad de capital

(Basilea III)

• Medidas para inhibir malas

prácticas

• Coordinación en materia de

estabilidad

• Flexibilizar el régimen

corporativo de las

Sociedades de

Inversión

• Medidas para inhibir malas

prácticas

• Comité de Educación

Financiera

Incrementar la

competencia

Hacer más eficaces a

las instituciones

financieras y el actuar

de las autoridades Reforma

Financiera

Mantener un sector

financiero sólido y

prudente

La Reforma Financiera busca que se preste más y más barato, y que el crédito

alcance a las PyMEs, manteniendo un sistema financiero sólido y estable.

21

Consideraciones Finales.

La implementación eficaz de las Reformas Estructurales es

fundamental para alcanzar un mayor bienestar para las

familias mexicanas.