Soy PyME, luego requiero de Seguridad... ¿Por dónde empiezo?
Pensiones Menguantes. Responsabilidad Creciente V...¿Qué ahorro mensual debo generar para alcanzar...
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Pensiones menguantes Responsabilidad creciente ¿Cómo me afecta la reforma de las pensiones y qué puedo hacer al respecto? Documento elaborado por:
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Pensiones menguantes
Responsabilidad creciente
¿Cómo me afecta la reforma de las pensiones y
qué puedo hacer al respecto?
Documento elaborado por:
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Jubilación: hay que tener un plan, el que tiene un porqué encuentra un
cómo
“La jubilación significa pasar una página de nuestra vida y abrir una nueva que puede ser tan
fructífera como la anterior y que como mínimo, en media, abarca un tercio de nuestra vida”
Es una oportunidad para hacer lo que tantas veces hemos dicho que nos gustaría hacer: “ser
dueños de nuestra agenda y dedicar nuestro tiempo a lo que más nos importa: nuestra familia,
desarrollar una segunda carrera profesional, aficiones, lectura, nuevos estudios, etc.
Sin embargo, en nuestra experiencia durante más de 10 años trabajando con más de 10.000
ahorradores nos encontramos con que la percepción que tenemos de esta etapa de nuestra
vida es negativa o muy negativa. No sabemos muy bien cuál es el lugar que nos corresponderá
al jubilarnos, pues no se nos reconoce un rol específico y esto nos origina una crisis de
identidad.
En Abante creemos que para afrontar el cambio de la etapa activa a esta nueva etapa con éxito
e ilusión debe prepararse bien desde el punto de vista personal y económico.
El futuro depende cada vez más de nosotros
“El valor de la tranquilidad futura depende de tus decisiones de hoy”
Una vez definido lo que quiero, tengo que desarrollar un plan financiero que me ayude a
conseguirlo basado en hipótesis realistas y que determine un objetivo de rentabilidad como
paso previo a la elección del plan de pensiones o vehículo de inversión adecuado.
Podemos afirmar sin temor a equivocarnos que la inversión de la pirámide poblacional y el las
pensiones futuras van a ser insuficientes para mantener el nivel de vida previo a la jubilación.
Por ello, será fundamental trabajar activamente en ahorrar un capital que complemente la
pensión de la Seguridad Social. También podemos afirmar que cuanto antes se empiece, más
sencillo será alcanzar el éxito.
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Necesitamos un plan financiero que nos ayude a conseguirlo
Muchos de nuestros objetivos, como el de la jubilación, pueden medirse en términos
monetarios. Así, gracias a la Planificación Financiera podemos saber cuál es el precio de dichos
objetivos, conocer nuestra capacidad para alcanzarlos, beneficiarnos de los mercados
financieros y tomar decisiones financiero-patrimoniales con una perspectiva de largo plazo y la
ayuda de un profesional.
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Índice
I. Razones de la incertidumbre
II. La Seguridad Social
III. La Planificación Financiera
IV. ¿Dónde invertir?
V. Conclusiones
VI. Planes de Pensiones
…Responsabilidad creciente.
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I. Razones de la
incertidumbre
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I. Razones de la incertidumbre
1.1 El ciclo de la vida
El cambio demográfico vivido en España en las últimas décadas es muy significativo pues la
esperanza de vida se ha aumentado considerablemente. Las consecuencias de este incremento
sobre la planificación financiera de las finanzas personales son múltiples. El cambio social ha
sido tan importante o más que el cambio demográfico. La incorporación de la mujer al
mercado de trabajo, la internacionalización de nuestra demanda laboral o la inmigración son
tres ejemplos muy claros del cambio social en los últimos años. Estos cambios han provocado
que los matrimonios sean cada vez más tardíos, tengan menos hijos y a edades superiores.
En esta situación, los trabajadores y futuros pensionistas se enfrentan a un reto triple:
1. Superar el envejecimiento activo de la población
2. Complementar una menor financiación pública (reducción de las pensiones)
3. Invertir con unos tipos de interés históricamente bajos durante al menos diez años tal
y como apuntan los expertos.
Las personas necesitamos organizar nuestros esfuerzos en metas u objetivos adecuados a
nuestra situación económica y personal. Durante las próximas décadas los ciudadanos
estaremos más solos antes determinadas situaciones ya importantes antes de la crisis
económica y que ahora deben ser prioritarias por lo que nos veremos obligados a adecuar
nuestros objetivos a nuestras capacidades. La conclusión principal de todos estos cambios es
que debemos involucrarnos en la planificación de nuestra jubilación pues, como ya se sabe, las
pensiones de la Seguridad Social no nos van a permitir mantener el nivel de vida de nuestro
periodo laboral activo.
Cuadro 1.1.- Ciclo financiero de la vida Fuente: Elaboración propia
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1.2 Envejecimiento activo
Sin duda una de las claves del problema actual es el concepto de vejez y por ende el de
jubilación. Las primeras reformas sociales, implementadas a principio del siglo XX,
consideraban que este derecho surgía cuando el trabajador cumplía los 65 años.
Curiosamente, muchos años y avances médicos después, con una esperanza de vida muy
superior, seguimos pensando que
este derecho surge a los 65 años.
El gráfico, analizado por Marta
Guijarro y Oscar Peláez del
departamento de economía de la
Universidad de Cantabria, muestra
cómo ha evolucionado nuestra
esperanza de vida. En este
interesante trabajo se analiza cómo
el aumento de la población
española, o su menor reducción,
según las tendencias demográficas
puede provenir del incremento de la
esperanza de vida de sus actuales ciudadanos y no tanto por la natalidad.
Un trabajador que cumpla los 65 años en 2013 y tenga más de 15 años cotizados, siendo dos
de ellos con más de 50 años, puede jubilarse. En muchos casos, además, podrá acceder a esa
pensión a los 63 años con alguna penalización.
Quizá debiéramos plantearnos si un sistema que en su origen permitía la jubilación de
trabajadores considerando que apenas el 30% superaría los 65 años en una sociedad en la que
la esperanza de vida supera los 80 años y más del 30% supera los 90 años de edad. Tanto en un
sistema de capitalización como en uno de reparto esto es un factor determinante para la
sostenibilidad del sistema de pensiones.
Ver Anexo: Dos ejemplos sobre la influencia de la esperanza de vida
Cuadro 1.2.- Evolución de la esperanza de vida en España Fuente: INE y Human Mortality Database
Nota: los valores de las series desde 1908 a 2002 han sido extraidos de la Human Mortality Database. Los datos de 1900 y de los años múltiplos de diez hasta 1970
proceden de Carreras (19989) y Carreras y Tafunell (2003)
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1.3 Menor financiación pública
Durante nuestra jubilación, tres son las fuentes de ingresos:
Estado: Pensión contributiva de la Seguridad Social (las no contributivas quedan fuera
de este análisis)
Nosotros: Recoge el ahorro que hayamos sido capaces de acumular en el momento de
nuestra jubilación.
Empresa: Históricamente la empresa ha cumplimentado la pensión de la Seguridad
Social de sus trabajadores a través de la aportación a planes de empleo o de pensiones
u otros instrumentos financieros.
Como podemos ver en el Cuadro 1.3, hoy el Estado cubre la mayor parte de nuestros ingresos
mediante la pensión de jubilación siendo minoritarias las aportaciones de nuestro ahorro
privado y de la empresa. Dadas las circunstancias comentadas anteriormente, podemos
anticipar que la distribución de las fuentes de ingresos para nuestra jubilación deberá ir
cambiando hacia un modelo más equilibrado donde la financiación privada supla las carencias
de la financiación pública.
Cuadro 1.3.- Distribución de la financiación de la jubilación Fuente: Elaboración propia.
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1.4 Mayor esfuerzo de ahorro
Tras la crisis económica, el sistema
financiero ha cambiado mucho.
Uno de los factores más afectados
ha sido el tipo de interés de
referencia de los principales
bancos centrales. Los elevados
tipos previos, el elevado
endeudamiento de hogares y
empresas y la baja actividad
económica son los motivos por los
que las autoridades monetarias decidieron rebajar los tipos hasta niveles históricamente
mínimos. La profundidad de la crisis financiera invita a pensar que los tipos se mantendrán
bajos durante varios años.
Otra consecuencia de la coyuntura económica de estos años es el cambio de paradigma en la
renta fija. Durante la segunda mitad del siglo XX la deuda pública ofreció rentabilidades
cercanas a las de la renta variable en términos agregados, ofreciendo una rentabilidad media
del 8% entre 1979 y 2009. Al igual que los tipos de interés, la rentabilidad de la deuda
soberana ha sufrido un importante recorte y no hay expectativas de cambio en el corto-medio
plazo con los efectos consecuentes.
La importante rebaja vista en estos dos conceptos tiene como consecuencia principal un
mayor esfuerzo por parte de los ahorradores para alcanzar sus objetivos ya que el interés
compuesto carece de la fuerza que tenía anteriormente.
Cuadro 1.4.1.- Tipos de interés desde 1962 hasta 2013. Fuente: Elaboración propia.
Cuadro 1.4.2.- Proyección de 100.000 euros actuales en tres escenarios diferentes. Fuente: Elaboración propia.
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Para comprender mejor los efectos del descenso de los tipos de interés y de la rentabilidad de
la renta fija proponemos un sencillo caso:
¿Qué ahorro mensual debo generar para alcanzar los 250.000 euros a los 65 años si
empiezo a ahorrar a los 35, 45 ó 55 años?
En el Cuadro 1.4.3, podemos observar el efecto de los tipos de interés en la capitalización de
nuestro ahorro es considerable. Así, un ahorrador de 35 años que sufre un alza en los tipos de
interés del 2,5% hasta el 5%, pasaría de necesitar un ahorro mensual de 451 euros a uno de
293 euros, una reducción del 35%.
Por otro lado, es fácil concluir que cuanto antes se empiece ahorrar menor
será el esfuerzo que debemos hacer. La ventaja de empezar a ahorrar a los 35
años frente a hacerlo a los 55 años será mayor cuanto mayores sean los tipos
de interés. En todo caso, siempre compensará empezar a ahorrar lo antes
posible.
Podemos concluir que los tipos de interés y la amplitud del periodo de ahorro
son dos variables clave para reducir el esfuerzo necesario para alcanzar
nuestros objetivos futuros.
Tipos de interés reducidos durante
largos periodos de tiempo obliga
a incrementar nuestro esfuerzo
de ahorro.
Cuadro 1.4.3.- Ahorro mensual necesario en función de la rentabilidad esperada de la cartera y la edad del inversor. Fuente: Elaboración propia.
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II. Seguridad Social
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II. Seguridad Social
2.1 Origen y sentido de las pensiones: políticas sociales
Las políticas sociales son tan antiguas como el hombre. En todas las culturas ha existido una
conciencia de protección al más débil. Sin embargo, la idea de jubilación, un periodo en el que
la persona abandona el mercado laboral para disfrutar de su vejez, es un fenómeno
relativamente moderno. Históricamente la protección venía del concepto de familia ya que el
“contrato familiar” decía que como hijos debíamos cuidar en su vejez a aquellos que nos
habían cuidado en la infancia.
Esta idea de que los hijos serían el sustento de los padres durante su jubilación pierde sentido
con la Revolución Industrial durante la cual, las grandes economías industriales limitaron este
sistema de protección tradicional, beneficiándose de una sobreexplotación de los trabajadores
que vivían en unas condiciones realmente precarias. Surgen así, de forma paralela a los
movimientos culturales de la época, los sistemas de protección social.
Aunque desde 1821, con el histórico mensaje del Kaiser Guillermo II, se habla de la
importancia de la protección social para el progreso de las naciones. Fue en la Alemania de
1883, con el famoso Canciller Bismark, cuando surgió la idea de lo que hoy entendemos como
Seguridad Social. Aunque es cierto que son numerosas las variantes, el concepto no ha
cambiado sustancialmente: atender a aquellas personas que sufren una ausencia temporal o
permanente de ingresos.
La “Ley de Seguro de Enfermedad” de 1883 es fruto de un largo proceso histórico que
comienza con la presión de las agrupaciones de trabajadores ante los abusos derivados de la
Revolución Industrial, las quejas de la Iglesia y las protestas de los intelectuales en las
universidades. Tras ella, dos leyes más se promulgan rápidamente. La primera en 1884 para la
protección frente a los accidentes laborales y la segunda en 1889 para cubrir las necesidades
económicas de los trabajadores en caso de invalidez y durante la vejez. El resultado fue un
completo sistema de protección para el trabajador en situación de desamparo.
En España este proceso llega casi un siglo más tarde pero transcurre de forma similar.
…Responsabilidad creciente.
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2.2 La Seguridad Social en España
Los trabajadores comienzan a unirse en busca de protección en momentos complicados como
desempleo, enfermedad, viudedad o jubilación. Comienzan creando un sistema propio a través
de seguros y mutualidades pero la falta de medios y formación y la inseguridad jurídica hacen
que fracase.
Por otra parte, las empresas toman conciencia del problema y suavizan las
condiciones de trabajo para alargar la vida laboral y evitar el desamparo.
Cierto es que se reducían las remuneraciones pero obtenían ciertos ingresos
durante su vejez. Cabe destacar el papel que durante estos años
desempeñaron las Cajas de Ahorros o Montes de Piedad que, inspirándose
en el papel de entidades similares europeas, trataron de elaborar seguros
sociales para sus miembros sin gran éxito.
Desde la Administración del Estado destaca el papel del Instituto Nacional de Previsión creado
en 1908, con cierto retraso pues desde 1883 la Comisión de Reformas Sociales estuvo
trabajando en su constitución. Su misión es velar por la asistencia sanitaria y el retiro obrero.
Esta institución colaboró en la elaboración de diferentes normas sociales y participó en el
desarrollo e implementación. Entre ellas destaca el Seguro Obligatorio del Retiro Obrero
(1919). Se trató de un seguro de afiliación obligatoria para trabajadores por debajo de cierto
límite salarial entre los 16 y los 65 años por el que recibirían un subsidio durante jubilación de
cuantía suficiente para la subsistencia. Este sistema, de manera inestable, se mantuvo hasta la
Guerra Civil Española.
Después aparecerían el Subsidio y, posterior seguro, por Maternidad que concedía asistencia
médica durante el parto, el Seguro Obligatorio de Enfermedad para cubrir las bajas laborales
por enfermedad y el Seguro Obligatorio de Vejez e Invalidez (SOVI) para cubrir la jubilación.
Sin embargo, la Seguridad Social como hoy la conocemos no surge hasta la segunda mitad del
siglo XX.
En 1908 se
creó el Insituto
Nacional de
Previsión
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Cuadro 2.2.- Evolución de la pirámide poblacional en España. Fuente: INE
Es en 1963, con la Ley de Bases de la Seguridad Social, cuando se busca lograr un modelo
unitario para la protección social de los trabajadores españoles. El Estado trata de agrupar los
diferentes esquemas de protección conocidos en aquella época para darle solidez. Se optó por
un sistema de reparto que protejería el derecho a la jubilación de los trabajadores de aquél
momento. Es decir, los que se jubilaran en aquellos años tendrían derecho a pensión sin
apenas haber cotizado al sistema.
El “contrato” que los trabajadores españoles tienen con la Seguridad Social dice que a cambio
de aportar un porcentaje de nuestro salario todos los meses a la Seguridad Social, ésta nos
protegerá en aquellas situaciones en las que nos encontremos indefensos (desempleo,
jubilación, incapacidad, etcétera). Era un sistema muy influido por las necesidades de aquella
época y que era posible gracias a una esperanza de vida corta y una población poco
envejecida.
Actualmente, dichas condiciones han cambiado radicalmente. Nuestra
esperanza de vida ha crecido mucho y nuestra vejez más larga con cada nueva
generación, cada vez empezamos a trabajar –y a cotizar– más tarde pero
seguimos queriendo jubilarnos, más o menos, a los 65 años. El sistema no
estaba preparado para demografía como la actual y por ello es necesario
replantearse el modelo actual y tomar medidas para su adaptación a la
sociedad del siglo XXI.
Ver Anexo: La Seguridad Social como elemento clave en la Constitución
Primeros seguros sociales Seguridad Social Miedo sobre la sostenibilidad
En 1900 había más
de 50 cotizantes
por pensionista.
Hoy tenemos 2.
…Responsabilidad creciente.
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2.3 El problema actual
La situación demográfica del momento
hacía posible que muchas pequeñas
aportaciones por parte de los
cotizantes fueran suficientes para
financiar a los pocos que llegaban a
superar la edad de jubilación sin
apenas haber cotizado. Sin embargo, y
como comprobamos con la evolución
de la pirámide poblacional, cada vez
son más y durante más tiempo los que
reciben la pensión de jubilación reduciendo la relación cotizantes-pensionistas. Es decir, la
relación entre los que aportan y los que reciben. Las pensiones se han convertido en una carga
insostenible para los cotizantes. Por otro lado, supone un lastre para los costes de las
empresas y si optamos por incrementar las cotizaciones a la Seguridad Social estaremos
perdiendo competitividad internacional.
Como se observa en el Cuadro 2.3.1 de
Vicente Esteve, Catedrático de la
Universidad de Valencia, el número de
pensionistas aumenta sin detenerse
mientras que el número de cotizantes
(eliminando el factor cíclico) no lo hace
de la misma manera, reduciéndose la
relación entre los que aportan y los que
reciben y deteriorando la sostenibilidad a
largo plazo del sistema.
Como se observa en estas proyecciones
del CSIC, la evolución poblacional
española ha acentuado el problema y las
estimaciones apuntan a un deterioro
alarmante en los próximos cuarenta años.
Cuadro 2.3.1 - Evolución de la ratio cotizantes-pensionistas 2002- 2012 Fuente: http://vicenteesteve.blogspot.com.es/2013/01/deterioro-
alarmante-de-los-ratios-de.html
Cuadro 2.3.2 - Pirámide de población de España por sexo y edad (2040) Nota: Todos los datos comprendidos entre 1971 y 2010 son datos reales, a
partir de 2011 se trata de proyecciones. Fuente: www.ine.es
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2.4 Alternativas
Sistema de capitalización
La solución que muchos expertos dan a este problema son los sistemas de capitalización. En
lugar de que nuestras cotizaciones se incluyan en una caja común y paguen las prestaciones de
los pensionistas actuales, este sistema pretende que cada uno invierta sus cotizaciones de
acuerdo a unos parámetros, tema de profundos desacuerdos entre la doctrina, para
recuperarlo en el momento de su jubilación. Es decir, es un sistema en el que cada uno recibe
el importe equivalente a sus propias aportaciones. Se habla mucho del caso de Chile y la magia
de la capitalización pero es un sistema que puede entrar en conflicto con la idea constitucional
de redistribución.
Un sistema de capitalización requiere una política de inversiones de
acuerdo a los parámetros de cada trabajador y un seguimiento continuo
del ahorro ya que de ello dependerá el capital acumulado en el
momento de la jubilación. La incertidumbre de la esperanza de vida de
un individuo hace de la longevidad un riesgo financiero ante la
posibilidad de no haber ahorrado lo suficiente para financiar un periodo
de inactividad tan largo.
La generación perdida
No debemos olvidar que en el momento de la constitución del sistema se logró que jubilados
que no habían cotizado nunca tuviesen una prestación digna en el momento de su jubilación.
La siguiente generación, la que aportó para cubrir dichas necesidades de la anterior, mantuvo
el sistema gracias a la generación posterior, y así sucesivamente.
En el momento en que el sistema se suspenda habrá una generación que haya realizado
aportaciones y que sin embargo no recibirá prestación alguna, es la llamada generación
perdida.
Numerosas veces se cita como ejemplo de transición el caso chileno pero hay que tener
presente que su éxito fue el resultado de una situación de crisis en la que la generación
perdida y los jubilados de aquel momento tuvieron que aceptar importantes quitas a sus
pensiones porque el sistema se había quedado sin fondos, asumiendo unos recortes
tremendos en sus prestaciones.
La incertidumbre de la
esperanza de vida de
un individuo hace de
la longevidad un
riesgo financiero
…Responsabilidad creciente.
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Sistema mixto
Parece que las autoridades españolas se inclinan hacia un sistema mixto donde la pensión
pública pierda peso y se potencien los sistemas de capitalización privados. Todo esto a través
de un modelo de transición progresivo en el que aquellos con más tiempo para prepararse
soporten un mayor recorte en las pensiones públicas, es decir las generaciones más jóvenes.
Respecto a cómo potenciar esos sistemas de capitalización privada existen diferentes
corrientes. Algunos opinan que debería reducirse el peso que ahora tienen los planes de
pensiones pues sus ventajas fiscales restan progresividad al sistema fiscal, contradiciendo el
mandato constitucional. Argumentan que deberían articularse a través de planes de empresas
u otros sistemas similares sin aquellas ventajas fiscales que permiten una mayor deducción
cuanto mayor sea la base imponible del sujeto, es decir, su nivel de ingresos.
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2.5 Reformas
Aunque son muchas las reformas llevadas a cabo en el sistema, las realmente importantes
empiezan en 1995 con el Pacto de Toledo. A raíz de las propuestas del Libro Blanco de la
Comunidad Europea, conocido como el Libro de Delors del 93, se inicia un movimiento en el
que fuerzas políticas y sociales llegan a una serie de acuerdos para garantizar la sostenibilidad
del sistema de pensiones. Entre otras medidas, se alargó el número de años estimados para el
cálculo de la base reguladora de 10 a 15 años y se tomaron importantes medidas para
incentivar una vida laboral más larga.
Sin embargo, el cambio sustancial en el sistema tuvo lugar en el verano de 2011 con la Ley de
Modernización de la Seguridad Social que buscaba mejorar la sostenibilidad de la pensiones a
medio y largo plazo. Las principales medidas que se tomaron fueron las siguientes:
La edad ordinaria de jubilación paso de 65 a 67 años, salvo para aquellos pensionistas
con más de 38,5 años cotizados.
El periodo de cómputo para el cálculo de la base reguladora pasó de 15 a 25 años.
Se exigen 37 años cotizados en lugar de 35 para obtener el 100% de la pensión.
Para la jubilación anticipada se exigen 33 años cotizados en lugar de 30 y ésta no podrá
ser antes de los 63 años en lugar de los 61 años de edad.
Se implementaron una serie de incentivos para prolongar la actividad laboral más allá
de los 65 años, tanto para la empresa como para el trabajador.
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El Libro Blanco de la Comisión Europea para la sostenibilidad de las pensiones de 2012: Ayuda
para unas pensiones adecuadas, seguras y sostenibles publicado por la Comisión Europea en el
que se realizan varias recomendaciones a los diferentes países de la Comunidad Europea tanto
a nivel general como a nivel particular. Respecto al modelo español, menciona los esfuerzos ya
realizados y define tres elementos básicos para su sostenibilidad:
Incremento de la edad de jubilación real.
Prolongación de la vida activa.
Incremento de la participación en el mercado de trabajo.
La reforma de agosto de 2011 buscó implementar muchas de estas
recomendaciones sin embargo, la Comisión Europea, pidió en 2012
hacer hincapié en una mayor relevancia de la carrera profesional y sus
cotizaciones, jubilación anticipada sólo para largas carreras de
cotización, facilitar la coexistencia entre salario y pensión y armonizar las
pensiones de la Seguridad Social y las Clases Pasivas.
El 15 de marzo de 2013 se publicó un Real Decreto-Ley que complementó en este sentido la
reforma iniciada en 2011, tomando medidas para evitar las “prejubilaciones” y la
discriminación por razón de edad. Para ello, se ha centrado en tres aspectos:
Compatibilizar trabajo y pensión
Discriminación positiva de las largas carreras profesionales
Penaliza la jubilación parcial
Ver Anexo: La reforma de 2013
Objetivo:
Acercar la edad de jubilación efectiva a la real
Pensiones menguantes…
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2.6 Cómo se calcula la pensión
Cuando un trabajador se jubila se suman sus 15
últimas bases de cotización –con la nueva
legislación se incrementará progresivamente el
número de bases de cotización hasta las 25
últimas–, limitadas por un máximo y un mínimo
y actualizadas con el IPC, y se calcula su media
artimética. Actualmente se estudia la
posibilidad de tomar toda la vida laboral para el
cálculo de la pensión.
Esta cantidad se ve modificada por dos aspectos:
Número de años cotizados: por menos de 35 años se va reduce progresivamente
Número de años en que se adelante el cobro de la pensión.
Ver Anexo: Factores que modifican la cuantía de la pensión
Se da la paradoja de que aunque se adelante la pensión y ésta sea menor, puede compensar.
Existen diferencias significativas y diversidad de situaciones en el caso de los autónomos.
En el ejemplo, un trabajador que ha cotizado más de 35 años y que se jubila en 2016:
…Responsabilidad creciente.
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2.7 La reforma actual
En 2013 las reformas han girado entono a una propuesta encargada a un Comité de Expertos
sobre el desarrollo de un factor de corrección de las pensiones, conocido como el factor de
sostenibilidad, que permita la supervivencia del sistema en medio-largo plazo. Toda esta
reforma estructural se agrava por la difícil coyuntura económica por la que atraviesa el país
que ha alcanzado niveles de paro superiores al 25% con la correspondiente reducción de
cotizantes que supone.
Factor de sostenibilidad
Quizás la mayor dificultad en la determinación de este factor sea la
capacidad de llegar a un equilibrio entre la justicia social, no se debe
olvidar que por mandato constitucional la Seguridad Social tiene un
componente redistributivo, y la correspondencia entre lo que cada
cotizante aporta y lo que recibe. De ahí la difícil combinación entre las
variables clave de todo sistema de reparto:
Disminuir la cuantía de las pensiones.
Aumentar el número de cotizantes.
Disminuir el número de beneficiarios.
Aunque el mandato legal daba capacidad al factor de sostenibilidad para que actuase sobre la
fórmula de cálculo de la pensión, la edad de jubilación y la indexación de las pensiones, al final
se ha configurado en torno a dos sub-factores diferentes:
El factor de revalorización anual (FRA)
Busca el equilibrio presupuestario entre los infresos y los gastos del sistema de pensiones,
corregidos por los efectos del ciclo económico y evitar el déficit estructural. Tres son los
aspectos a tener en cuenta:
Tasa de inflación media.
Diferencia entre los ingresos en términos reales del sistema y el aumento del gasto del
sistema que se produciría incluso si las pensiones no se revalorizan.
Crecimiento del numero de cotizantes en lo que se conoce como efecto sustitución.
Estos elementos van a tener influencia desde el primer momento al modular la revalorización
de las pensiones desde el principio. Ya en 2014 el gobierno ha propuesto un índice, el Índice de
“El Factor de Sostenibilidad se enfrenta al problema de repartir escasez.”
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Revalorización de las Pensiones, con un suelo y un techo para modular la evolución de las
pensiones especialmente ante el problema coyuntural derivado del fuerte desempleo.
El sentido de este suelo es que aunque el FRA indicase que hay que reducir las pensiones, éstas
no se incrementaran por debajo del 0,25%. A cambio, cuando el FRA pida una revalorización
muy superior a la inflación esta no lo rebasará en más de 0,25%. Esto implica que, aunque en
términos nominales siempre se incremente, pueden hacerlo menos que el precio de los bienes
y reduciendo así la capacidad adquisitiva.
El factor de equidad intergeneracional (FEI)
Busca repartir el ajuste necesario para la sostenibilidad en función del margen de actuación de
cada cotizante, siendo los más jóvenes lo que más tiempo tienen para prepararse. Este factor
solo afectaría a las pensiones en un primer momento, adecuando la cantidad a percibir a la
esperanza de vida de aquel que lo solicita.
El FEI será de aplicación a partir de 2019 reduciendo, en principio, el crecimiento de la pensión
inicial en un 5% cada diez años.
Además de estas medidas, la intención es continuar con reformas que incentiven el ahorro a
través de canales privados, fundamentalmente a través de canales colectivos que no resten
progresividad al sistema fiscal.
Según se incrementa la
esperanza de vida se puede
llegar a perder hasta un 20%
Cuadro 2.7.- Relación entre la esperanza de vida y el Factor de Equidad Intergeneracional. Fuente: Elaboración propia.
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2.8 Y a mí ¿cómo me afecta?
La aplicación conjunta de ambos conceptos puede suponer una reducción importante de la
revalorización de las pensiones futuras. Tal y como está establecido el sistema, serán las
generaciones actualmente más jóvenes las que soporten la mayor carga de este ajuste.
Será crucial la diferencia entre el incremento de las pensiones y el de la inflación pues la
capacidad adquisitiva puede verse seriamente afectada si la revalorización de las primeras es
inferior a la segunda.
Como ejemplo, supongamos una revalorización de las pensiones un 1% por debajo del
incremento del IPC, es decir, perdiendo capacidad adquisitiva. ¿Cuál sería la pérdida de poder
adquisitivo si nuestras pensiones se revalorizaran sistemáticamente por debajo de la inflación?
Por el efecto de la capitalización compuesta, dependerá del número de años en los que se
produzca dicho fenómeno.
20 años capitalizando nuestro ahorro por debajo de la inflación supone una pérdida del 21%
de nuestro poder adquisitivo. 30 años supone una reducción del 33% y si perdiéramos un 1%
durante 40 años seguidos la pérdida sería del 47%.
Cuadro 2.8.- Relación entre la esperanza de vida tras la jubilación y el patrimonio de nuestra pensión tras la aplicación del Factor de Sostenibilidad, es decir, la aplicación conjunta del FEI y el FRA.
Fuente: Elaboración propia.
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2.9 Conclusiones
De este análisis de situación obtenemos las siguientes conclusiones:
Todos necesitamos un plan vital para lo que queremos para ser felices
Las personas necesitamos organizar nuestros esfuerzos en metas u objetivos adecuados a
nuestra situación económica y personal. Durante las próximas décadas los ciudadanos
estaremos más solos antes determinadas situaciones ya importantes antes de la crisis
económica y que ahora deben ser prioritarias por lo que nos veremos obligados a adecuar
nuestros objetivos a nuestras capacidades.
El futuro depende cada vez más de nosotros
Podemos afirmar sin temor a equivocarnos que las pensiones futuras van a ser insuficientes
para mantener el nivel de vida previo a la jubilación. Por ello, será fundamental trabajar
activamente en ahorrar un capital que complemente la pensión de la Seguridad Social.
También podemos afirmar que cuanto antes se empiece, más sencillo será alcanzar el éxito.
Necesitamos un plan financiero que nos ayude a conseguirlo
Muchos de nuestros objetivos, como el de la jubilación, pueden medirse en términos
monetarios. Así, gracias a la Planificación Financiera podemos saber cuál es el precio de dichos
objetivos, conocer nuestra capacidad para alcanzarlos, beneficiarnos de los mercados
financieros y tomar decisiones financiero-patrimoniales con una perspectiva de largo plazo y la
ayuda de un profesional.
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III. La Planificación
Financiera
Pensiones menguantes…
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III. La Planificación Financiera
3.1 Un plan de vida
Todos tenemos ideas para nuestro futuro, sabemos lo que nos gustaría tener, ser o disfrutar.
Sin embargo, desde Abante Asesores creemos que es necesaria la ayuda de un profesional
para determinar el valor económico de dichas metas, diseñar una estrategia eficiente para
alcanzarlas y acceder a los mercados financieros según establezca el estudio de planificación
financiera y la aversión al riesgo de cada persona.
Por todo lo anteriormente explicado, el esfuerzo destinado a cubrir nuestra jubilación va ser
cada vez mayor, teniendo que destinar un porcentaje superior de nuestra renta presente a
cubrir dicho objetivo. El ahorro será más necesario que nunca en un entorno difícil durante los
próximos años por lo que la importancia de optimizar nuestros esfuerzos es máxima.
El objetivo del estudio de planificación financiera es determinar la rentabilidad que debemos
exigirle a nuestro ahorro para alcanzar nuestros objetivos futuros.
Abante lleva más de once años trabajando y ya son más de 10.000 los profesionales que han
pasado por nuestras oficinas. Durante todo este tiempo nos hemos encontrado con multitud
de situaciones, todas ellas diferentes, cada una con sus fortalezas y sus debilidades. Desde esta
experiencia, creemos que la principal causa de la insatisfacción con las inversiones proviene de
la ausencia de un plan de guíe nuestras decisiones de inversiones, saber para qué y cómo
invertimos.
Veamos un caso práctico.
…Responsabilidad creciente.
27
3.2 Caso práctico
Laura Inversora, tiene 60 años, 250.000
euros ahorrados en financiero y una
segunda vivienda valorada en 200.000
euros y le ha planteado a su asesor
financiero la posibilidad de elaborar un plan
para lograr jubilarse a los 60 años con una
renta mensual de 3.500 euros. Veamos
cómo podemos ayudar a Laura.
¿Cuánto dinero tendrá que acumular en el
momento de la jubilación?
3.500 euros, en términos actuales, son
42.000 euros al año. Capitalizado con el IPC
desde los 61 años hasta los 90 que será
próximamente la esperanza de vida de las
mujeres en España supone que su objetivo
tiene un coste, en euros actuales, de
1.703.859 euros.
¡Imposible! ¿O no?
En primer lugar, debemos calcular cuál será la
pensión que nos corresponderá en nuestra
jubilación. Supongamos que la pensión
correspondiente son 28.000 euros,
actualizados año tras años al mismo ritmo que
la inflación pese a que, actualmente, no está
sucediendo así.
Si sumamos las cantidades que previsiblemente percibiríamos de la Seguridad Social
obtenemos casi 1 millón de euros, el 55% de lo que necesitamos para alcanzar nuestro
objetivo. Si sumamos el importe de la Seguridad Social y el ahorro 450.000 euros,
comprobamos que el 79% de nuestro objetivo está cubierto.
Cuadro 3.2.1.- Proyección de los 48.000 euros anuales actualizados con IPC
Fuente: Elaboración propia
Cuadro 3.2.2.- Proyección de la pensión anual actualizada con el IPC
Fuente: Elaboración propia
Cuadro 3.2.3.- Pensión actualizada + ahorro VS Objetivos
Fuente: Elaboración propia
Pensiones menguantes…
28
Cuadro 3.2.4.- Evolución del patrimonio según tres carteras financieras. Fuente: Elaboración propia
¿Qué sucede con el 21% restante?
Dado que la capacidad de ahorro de Laura resulta insuficiente para dar cumplimiento a su
objetivo de rentas, desde Abante creemos que debe financiar dicho déficit con la ayuda de los
mercados financieros. Para ello, resulta crucial la ayuda de un profesional de la inversión que
le ayude a crear una cartera específicamente diseñada para dar cumplimiento a su objetivo.
La pregunta que Laura debe hacerse es: ¿Qué rentabilidad le tengo que
exigir a mis 400.000 euros para que me ofrezcan una renta de 3.500
euros mensuales hasta mi esperanza de vida (90 años)?
En el Cuadro 3.2.4 se puede ver el
resultado de una simulación con
tres carteras diferentes para un
nivel de inflación del 2%. La
primera ofrece una rentabilidad
esperada de un 2%, es decir,
cubre la inflación. La segunda
cartera, con algo más de riesgo,
debería darnos un 4,1% de rentabilidad anual. Por último, la más agresiva de todas debería
ofrecer una rentabilidad próxima al 5%. Veamos cómo sería nuestra descapitalización con cada
una de ellas.
Observando el gráfico podemos concluir que:
Con una cartera que sólo cubra la inflación, el nivel de vida que Laura desea durante su
jubilación, supondría su descapitalización completa a los 82 años
Una cartera cuya rentabilidad esperada sea del 3,8% le permitiría cumplir su objetivo y
mantener un capital activo hasta más allá de los 90 años.
Una cartera que ofrezca rentabilidades del 5% le permitiría llegar a los 90 años con un
excedente de ahorro que podría dejar en herencia a sus hijos.
¿Qué rentabilidad le
tengo que exigir a mis
ahorros para cumplir
mis objetivos?
…Responsabilidad creciente.
29
3.3 Variables a tener en cuenta
La elaboración del plan financiero no está exenta de dificultades. Algunas son dificultades
históricas y otras, sin embargo, son muy recientes y no por ello podemos menoscabar su
importancia.
En nuestra experiencia, cinco son los principales retos a los que nos enfrentamos en el diseño
de nuestro plan financiero:
Inflación
Rentabilidad
Riesgo
Psicología del inversor
Ahorrar bien
Inflación
El incremento generalizado de los precios es una magnitud de vital importancia para los
inversores pues es la pérdida de capacidad adquisitiva anual. Afecta directamente a la
capacidad de gasto de las familias y las empresas y devalúa el valor del dinero en el tiempo.
Desde el punto de vista financiero, la inflación es la rentabilidad mínima exigible a nuestras
inversiones.
Desde Abante hacemos siempre una llamada de atención a los efectos que la inflación tiene en
el ahorro de quiénes deciden reunirse con nosotros. Veamos cómo afecta la inflación al Plan
Financiero diseñado para alcanzar sus
objetivos.
Juan tienes 45 años y 250.000 euros
ahorrados. Quiere saber cuánto tendría
que ahorrar cada años para vivir su
jubilación con una renta de 5.000 euros al
mes.
Como podemos ver, la rentabilidad
esperada de nuestra cartera modifica
claramente nuestro esfuerzo de ahorro anual.
Cuadro 3.3.1.- Ahorro anual necesario según rentabilidad esperada. Fuente: Elaboración propia.
Pensiones menguantes…
30
Como podemos observar en el gráfico de la página anterior, la cartera más conservadora, con
un nivel de inflación conocido (2%), supone un esfuerzo de ahorro enorme (62.495 euros al
año), fuera del alcance de la mayor parte de los inversores. Sin embargo, toda rentabilidad que
obtengamos por encima de la inflación reduce significativamente el esfuerzo de ahorro
necesario para alcanzar nuestros objetivos financieros.
Rentabilidad
La diferencia entre una inversión conservadora y una más agresiva, además del perfil de riesgo,
es el esfuerzo requerido de los inversores para dar cumplimiento a sus objetivos personales.
Veamos un Cuadro 3.3.2 resumen con tres situaciones: manteniendo nuestros ahorros “debajo
de la almohada”, invirtiendo en Letras del Tesoro al 1% e invirtiendo en depósitos con una
rentabilidad anual de 1,65%.
La rentabilidad real neta, es decir, la rentabilidad que obtenemos cuando descontamos la
inflación y la carga impositiva, es la magnitud que debemos tener en cuenta a la hora de tomar
decisiones de inversión. En la dos columnas de la derecha podemos comprobar los efectos de
una rentabilidad real negativa capitalizada durante 20 y 30 años.
El escenario actual de represión financiera, es decir un entorno económico en el que la
rentabilidad de las inversiones conservadoras deja mucho que desear, dificulta la consecución
de nuestros objetivos. Por ello, en Abante pensamos que los inversores debemos asumir un
mayor riesgo para alcanzar nuestra rentabilidad objetivo resultado del estudio de Planificación
Financiera.
Riesgo
ALTERNATIVAS INVERSIÓN
CONSERVADORES% INFLACIÓN IMPUESTOS ANUAL
20
AÑOS
30
AÑOS
Debajo de la almohada 0% 2% 0% -2% -39% -63%
Letras del Tesoro 1% 2% 27% -1% -20% -32%
Depósitos 1,65% 2% 27% -0,4% -9% -14%RENTABILIDAD MÍNIMA 2,5% 2% 27% 0,0% 0% 0%
(INFLACIÓN + 0,5%)
Cuadro 3.3.2.- Simulación de la pérdida de poder adquisitivo frente a tres inversiones conservadoras y una inflación del 2%.
Fuente: Elaboración propia.
…Responsabilidad creciente.
31
Uno de los principales axiomas de la inversión dice que no hay rentabilidad sin riesgo. En un
entorno de depósitos al 1,65%, Letras del Tesoro al 1%, garantizados al 1,5%-2% y activos de
renta fija con rentabilidades mínimas históricas, es más necesario que nunca incrementar el
riesgo de nuestras inversiones en busca de un retorno superior.
El mayor riesgo al que nos enfrentamos es la probabilidad de perder dinero cuando lo
necesitemos. Para evitarlo, hay que conocer muy bien las necesidades de liquidez de los
próximos años ya justar la cartera al perfil de riesgo del inversor una vez conoce los efectos
que sus decisiones tendrán en su cartera.
El plazo es la variable más importante. Los riesgos en el corto plazo son totalmente distintos a
los que tenemos en el largo plazo, minimizándolo cuanto mayor sea el plazo que tengamos por
delante. Desde Abante recomendamos tomar una perspectiva temporal amplia que minimice
los efectos de la volatilidad de los mercados financieros en el corto plazo.
Este sistema de Planificación es muy similar al que muchos directivos hacen cuando deben
decidir si acometer una inversión o rechazarla.
Cuadro 3.3.3.- Simulación de la pérdida de poder adquisitivo frente a tres inversiones conservadoras y una inflación del 2%.
Fuente: Elaboración propia.
Corto Plazo Largo Plazo
Pensiones menguantes…
32
Psicología del inversor
Los seres humanos no somos inmunes ante nuestras propias emociones. Cuando se trata de
inversiones, dejarse llevar por nuestros impulsos suele ser, casi sin excepciones, un error. En el
Cuadro 3.3.4 podemos observar la psicología clásica y caricaturizada del inversor durante un
ciclo completo de bolsa.
Normalmente sentimos el impulso de vender cuando los precios
de los activos han bajado mucho y queremos comprar cuando el
precio de los mismos ya ha subido demasiado. Es lo que se
conoce como timing en las inversiones. Para poder
aprovecharnos de los ciclos del mercado, creemos que es
imprescindible ponerse en contacto con un profesional que le
asesore en sus decisiones de inversión, eliminando el peso que
puedan tener las emociones en las mismas.
La crisis económica que hemos pasado nos ha enseñado, entre otras muchas cosas, que para
recuperar una pérdida en renta variable hay que estar invertido en renta variable ya que no
hay otro activo que ofrezca los retornos necesarios para recuperar nuestro patrimonio. Por
otro lado, es igual de importante controlar el nivel de exposición al mercado en momentos de
euforia.
El asesor es
necesario para el
seguimiento de
nuestro plan
financiero
Cuadro 3.3.4.- Caricatura de la psicología del inversor durante un ciclo completo de bolsa.
…Responsabilidad creciente.
33
Ahorrar bien
Como hemos podido ver en este documento, nuestro futuro va a depender cada vez más de
nosotros y es importante tomar conciencia de los esfuerzos que requiere. En muchas
ocasiones el problema no es una capacidad insuficiente sino un plan de ahorro mal elaborado.
Para muchos profesionales resulta complicado ahorrar en la situación
económica actual. Sin embargo, nuestra experiencia nos ha
demostrado que la probabilidad de alcanzar nuestros objetivos es
mayor cuánto antes empecemos a ahorrar y cuando logramos
cumplir un plan de ahorro sistemático.
Desde Abante podemos ayudarle a definir sus objetivos de ahorro anual adaptados a sus
objetivos y sus circunstancias particulares.
Hay que ahorrar
sistemática y
tempranamente
Pensiones menguantes…
34
IV. ¿Dónde invertir?
…Responsabilidad creciente.
35
IV. ¿Dónde invertir?
Tras conocer nuestros objetivos, el coste de los mismos, nuestras capacidades y necesidades
para alcanzarlos y nuestra rentabilidad objetivo –y la exposición a renta variable que supone–,
es momento de plantearse a través de qué productos debemos canalizar nuestro ahorro.
4.1 Productos con ventajas fiscales
Planes de pensiones
Es el vehículo de ahorro para la jubilación por excelencia. Su principal atractivo para los
ahorradores es la deducción fiscal en la aportación1. Su mayor inconveniente es la falta de
liquidez del vehículo hasta que se produzca alguna de las contingencias cubiertas entre las que
se encuentran la jubilación, invalidez, dependencia, fallecimiento, enfermedad grave,
desempleo de larga duración y, de forma excepcional, el
desahucio.
Dentro del universo de planes de pensiones podemos encontrar la
misma variedad que en el de los fondos de inversión. Así, tenemos
planes que invierten en renta variable, renta fija o una
combinación de las dos. La rentabilidad de estos productos no está garantizada y el
cumplimiento de su objetivo de rentabilidad dependerá de la cartera de activos en la que
invierta. En conclusión, podemos encontrar planes de pensiones que se ajusten a todos los
perfiles de riesgo.
Los principales errores que nos hemos encontrado con los planes de pensiones han sido los
motivos por los que se aporta –deducción fiscal, regalos, etc.– y la falta de análisis del impacto
de la fiscalidad en el momento de la jubilación.
Son productos idóneos para asumir algo más de riesgo gracias a su iliquidez que nos limita la
posibilidad de reembolsar nuestro dinero y con ello nuestra capacidad para dejarnos llevar por
las emociones.
1 Se podrá aportar a planes de pensiones, con carácter general el conjunto de las aportaciones anuales máximas realizadas por el
contribuyente y el promotor (planes de empleo) y tendrá como límite fiscal máximo, la menor de las siguientes cantidades: - 30% de los rendimientos netos del trabajo y actividades económicas. Este porcentaje será del 50% para las personas mayores de 50 años. -10.000€ anuales. Para contribuyentes mayores de 50 años este importe se aumenta hasta 12.500€.
Además, las personas cuyo cónyuge no obtenga rendimientos netos del trabajo o/y actividades económicas, o los obtenga en cuantía inferior a 8.000 euros anuales euros, podrán aportar al plan del cónyuge hasta un máximo de 2.000 euros anuales. Y para las personas con un grado de minusvalía igual o superior al 65% si las aportaciones son realizadas por el propio minusválido, el importe de éstas no podrá superar los 24.250 euros. Y si las aportaciones son realizadas por parientes del minusválido en línea directa o colateral hasta el tercer grado inclusive, el importe de éstas no podrá superar los 10.000 euros. En todo caso, la suma de las aportaciones realizadas por el propio minusválido y por sus parientes no podrá exceder de 24.250 euros.
Los principales errores:
Motivos de la aportación
Falta de análisis fiscal
Pensiones menguantes…
36
Planes de Previsión Asegurados (PPA)
Son contratos de seguros en los que el contribuyente deberá ser el tomador, asegurado y
beneficiario. No obstante, en el caso de fallecimiento podrá generar derecho a prestaciones en
los términos previstos en la regulación de Planes y Fondos de Pensiones. Cubren las mismas
contingencias de los planes.
Este tipo de seguros tiene, obligatoriamente, que ofrecer un interés garantizado, lo que limita
su rentabilidad en el escenario actual de represión financiera. El régimen financiero y fiscal de
las aportaciones, contingencias y prestaciones de estos contratos se regirá por la normativa
reguladora de los planes de pensiones, salvo los aspectos financiero-actuariales de las
provisiones técnicas específicas de los PPA.
Su popularidad deriva de la escasa volatilidad de sus inversiones, derivada del limitado
rendimiento y de sus ventajas fiscales por ser asimilado al plan de pensiones. A la hora de
contratar estos planes el inversor debe preguntarse si no es precisamente en esta parte de su
cartera, la parte ilíquida salvo contingencia, donde debería asumir cierta volatilidad.
Planes Individuales de Ahorro Sistemático (PIAS)
Se contratan con las entidades aseguradoras para constituir, con los recursos aportados, una
renta vitalicia asegurada exenta de tributación. Sin embargo, para poder aplicar dicha exención
también se tienen que cumplir unos requisitos2.
Estos productos se caracterizan por su escasa liquidez ya que el ahorro canalizado a través de
estos productos es ilíquido durante un plazo mínimo de 10 años y máximo hasta la
constitución de la renta vitalicia por lo que si un inversor intuye que necesitará su dinero antes
de su jubilación sería preferible otro producto ya que de otro modo perdería sus ventajas
fiscales y podría tener penalizaciones por rescates anticipados.
2 Requisitos para la exención de la renta vitalicia en los planes Individuales de Ahorro Sistemático (PIAS):
Los recursos aportados se instrumentarán a través de seguros individuales de vida en los que contratante, asegurado y beneficiario sea el propio contribuyente.
La renta vitalicia se constituirá con los derechos económicos procedentes de dichos seguros de vida. El límite máximo anual satisfecho en concepto de primas a este tipo de seguros será de 8.000€ y será independiente de los
límites de aportaciones a sistemas de previsión social. Asimismo el importe total de las primas acumuladas no podrá superar la cuantía total de 240.000€ por contribuyente.
En el caso de disposición total o parcial de los derechos económicos acumulados, tanto antes de la constitución de la renta como una vez constituida, el contribuyente perderá las ventajas fiscales obtenidas.
La primera prima satisfecha deberá tener una antigüedad superior a 10 años en el momento de la constitución de la renta vitalicia.
…Responsabilidad creciente.
37
Un importante atractivo de este tipo de vehículos es su fiscalidad de cara al IRPF pues los
rendimientos generados hasta la constitución de la renta vitalicia están exentos de tributación
–la diferencia entre el valor actual actuarial de la renta y la suma de las primas satisfechas–
siempre que se cumplan unos requisitos3.
La rentabilidad de estos productos dependerá de su subyacente, pues dependiendo del seguro
que tengan como subyacente la rentabilidad estará garantizada o no. Por ejemplo, en el caso
de un PIAS que tenga por debajo un Unit Linked, no existe un interés mínimo garantizado sino
que el tomador asume el riesgo de la inversión. En cambio, si invierte en un seguro tradicional
la rentabilidad del producto sí estará garantizada aunque no podrá ser superior4 al tipo de
interés técnico que cada año establece la Dirección General de Seguros (DGS) para el sector. Es
importante tener en cuenta las comisiones y los gastos –conocidos como gastos de gestión
interna y externa–, no reflejados en el interés técnico, puesto que no están limitados por ley.
La renta que percibida en el momento de su constitución tributará según la edad del perceptor
de la misma5. Al ser un seguro, los PIAS no tributan hasta el momento del rescate. Si se
quisiera rescatar total o parcialmente la inversión realizada, los rendimientos tributarán como
cualquier otro seguro de ahorro, es decir al 21-25-27%.
3 Requisitos para exención en los rendimientos generados hasta el momento de la constitución de la renta:
La suma de las aportaciones anuales a PIAS (de cualquier entidad) no supere el límite máximo anual de 8.000 euros.
La suma de las aportaciones acumuladas en PIAS (de cualquier entidad) no supere el límite máximo de 240.000 euros.
Que hayan transcurrido, al menos, 10 años desde la primera aportación realizada.
Que a la finalización del plan se constituya una renta vitalicia
Que el tomador y el beneficiario de la renta sean la misma persona. 4 Excepcionalmente, podrá fijarse un tipo de interés garantizado superior si a las primas sobre las que se garantiza este
rendimiento se les asociada una cartera de inversiones que aseguren la obtención del tipo garantizado. 5 Tributación de la renta vitalici en los PIAS según la edad del perceptor:
40% si el perceptor tiene menos de 40 años.
35% si el perceptor tiene entre 40 y 49 años.
28% si el perceptor tiene entre 50 y 59 años.
24% si el perceptor tiene entre 60 y 65 años.
20% si el perceptor tiene entre 66 y 69 años.
8% si el perceptor tiene 70 años o más.
Pensiones menguantes…
38
Renta vitalicias
El funcionamiento de las rentas vitalicias es muy sencillo. Se constituyen a través de un seguro
que nos garantiza el cobro de una renta periódica compuesta de nuestra aportación y la
rentabilidad que hayamos obtenido. Es una inversión similar a una cartera de bonos pero con
una fiscalidad mejor. Este tipo de seguros suelen invertir principalmente en productos de renta
fija e inmuebles.
La rentabilidad está garantizada. El objetivo de rentabilidad está compuesto por: un interés
técnico, la participación en beneficios que nos corresponda, los gastos de gestión y la prima de
riesgo. Analizando la series históricas concluimos que la rentabilidad ofrecida por estos
segurod ronda el 60% de la rentabilidad que ofrece la renta fija de medio y largo plazo, una
rentabilidad próxima al nivel de inflación, entre el 1% y el 3%. Por tanto, se trata de productos
con un perfil conservador.
Ver ANEXO: Planes de Previsión Social Empresarial
…Responsabilidad creciente.
39
V. Conclusiones
Hay que tener un
plan, el que tiene
un porqué
encuentra un cómo
Hay que establecer
una cartera eficiente
que nos permita
cumplir nuestro plan
Es necesario un profesional
independiente a nuestro lado
que nos ayude a cumplirlo
Podemos ayudarle Contacte con nosotros AQUÍ.
Pensiones menguantes…
40
VI. Planes de
pensiones
…Responsabilidad creciente.
41
VI. Planes de pensiones
En Abante Asesores confiamos en los planes de pensiones como vehículo para el ahorro a
largo plazo en combinación con otro tipo de instrumentos financieros como los fondos de
inversión. Dentro de nuestra gama de planes, cabe destacar el Abante Variable PP y el Abante
Bolsa PP.
Con la misma intención que en los fondos de inversión, en Abante apostamos por la inversión
en fondos de inversión ya que ofrece al partícipe el saber hacer de los mejores gestores que
encontramos, analizamos y seleccionamos para cada una de las carteras distribuidos de forma
racional en busca de una diversificación máxima que busque el retorno a largo plazo. Con estas
premisas, la política de inversión se define como global y de largo plazo.
El objetivo principal del equipo de gestión de Abante en estos dos vehículos es maximizar la
ratio rentabilidad-riesgo. Para conseguirlo, la gestión de los mismos es muy activa,
aprovechando las oportunidades que se presentan en el corto plazo pero sin perder de vista el
objetivo final, modulando la exposición a los activos con riesgo y alas diferentes zonas
geográficas en función de la coyuntura económica del momento.
Pensiones menguantes…
42
Información a
Abante Ahorro PP
ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC AÑO
2009 0,21% -0,03% 0,37% -0,16% 0,54% -0,04% 0,42% 0,23% 0,24% 0,14% 0,30% 0,03% 2,28%
2010 0,10% 0,02% 0,16% -0,11% -0,20% -0,19% 0,23% 0,09% 0,16% 0,01% -0,08% 0,02% 0,20%
2011 0,19% 0,32% 0,24% 0,23% 0,14% 0,18% -0,05% 0,08% -0,11% 0,29% -0,41% 0,75% 1,85%
2012 0,88% 0,30% 0,33% 0,08% -0,27% 0,08% 0,07% 0,43% 0,23% 0,32% 0,27% 0,10% 2,84%
2013 0,12% 0,22% 0,23% 0,26% 0,20% -0,38% 0,31% 0,21% 0,14% 0,42% 1,75%
Abante Renta PP
ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC AÑO
2009 -1,14% -1,60% 0,94% 2,29% 0,99% -0,21% 2,06% 1,21% 0,95% -0,89% 0,59% 0,59% 5,84%
2010 -1,40% 0,00% 1,78% -1,00% -1,72% -0,94% 2,09% -0,20% 0,80% 0,76% -3,37% 1,26% -2,07%
2011 1,46% 0,69% -0,42% 0,61% -0,47% 0,09% -1,60% -1,66% -0,70% 1,61% -2,22% 2,91% 0,17%
2012 2,18% 1,04% -0,62% -1,51% -2,85% 1,15% 0,19% 1,27% 1,06% 1,21% 0,60% 0,73% 4,44%
2013 1,75% 0,18% 0,48% 2,05% 0,84% -2,32% 1,71% -0,12% 2,02% 1,66% 8,48%
Abante Mixto PP
ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC AÑO
2009 -3,72% -4,28% 1,56% 5,92% 2,07% -0,58% 5,34% 3,02% 2,06% -1,62% 1,59% 2,16% 13,75%
2010 -3,60% -1,24% 3,36% -2,17% -3,16% -0,83% 4,05% -1,77% 2,14% 1,64% -4,62% 2,82% -3,80%
2011 3,78% 1,22% -1,52% 1,62% -1,20% -0,27% -3,36% -5,78% -2,31% 4,04% -2,25% 0,81% -5,53%
2012 2,77% 1,37% -0,94% -3,67% -4,39% 3,80% 0,63% 3,17% 0,93% 1,04% 1,82% 1,41% 7,85%
2013 2,10% -0,56% -0,43% 3,22% 1,07% -3,52% 3,60% -0,31% 3,82% 2,65% 12,00%
Abante Variable PP
ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC AÑO
2009 0,12% -4,65% 2,35% 7,49% 1,80% 0,29% 4,83% 2,72% 1,97% -1,32% 0,57% 3,31% 20,72%
2010 -1,13% 0,72% 4,58% 0,67% -3,14% -1,96% 2,22% -1,54% 2,15% 1,23% 0,90% 3,17% 7,86%
2011 0,37% 1,56% -1,73% 0,01% 0,10% -1,39% -0,68% -4,02% -1,08% 2,85% -1,55% 3,28% -2,49%
2012 2,52% 1,59% 0,42% -0,73% -1,96% 1,21% 1,68% 0,85% 0,81% -0,30% 0,53% 0,20% 6,95%
2013 1,84% 1,57% 1,37% 0,67% 1,36% -1,77% 2,15% -0,23% 1,97% 1,72% 11,11%
Abante Bolsa PP
ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC AÑO
2009 -2,50% -7,23% 4,46% 10,75% 3,04% -0,04% 6,95% 2,90% 2,38% -2,38% 2,81% 5,32% 28,37%
2010 -1,45% 1,68% 6,22% 1,18% -4,59% -3,29% 2,98% -2,23% 4,49% 2,00% 2,72% 4,25% 14,19%
2011 -0,14% 2,17% -2,57% 0,19% 0,42% -1,91% -0,76% -6,38% -2,03% 5,75% -0,49% 3,41% -2,84%
2012 3,67% 2,74% 1,37% -0,45% -2,60% 2,05% 3,40% 0,49% 0,58% -1,06% 0,68% -0,14% 11,06%
2013 2,58% 2,62% 2,70% 0,59% 2,30% -2,52% 3,27% -0,90% 2,95% 2,80% 17,48%
Otros índices2013 ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC AÑO
Ibex 35 2,39% -1,58% -3,77% 6,30% -1,17% -6,71% 8,64% -1,69% 10,80% 6,85% 20,18%
Eurostoxx 50 2,54% -2,57% -0,36% 3,35% 2,13% -6,03% 6,36% -1,69% 6,31% 4,89% 15,12%
S&P 500 ($) 5,04% 1,11% 3,60% 1,81% 2,08% -1,50% 4,95% -3,13% 2,97% 4,65% 23,39%
MSCI World (€) 1,99% 3,81% 3,94% 0,22% 1,44% -2,90% 2,97% -1,65% 2,10% 2,22% 14,82%
viernes, 25 de octubre de 2013
…Responsabilidad creciente.
43
6.1 Abante Variable PP
Es un plan de pensiones Mixto Agresivo cuya cartera estratégica invierte un 75% en activos de
renta variable, un 20% en renta fija y un 5% en liquidez.
El plan ha mantenido un
comportamiento extraordinario
durante los últimos años, batiendo
claramente a su índice de referencia y
al índice de renta variable mundia, el
MSCI World, durante los últimos diez
años.
Además, esta elevada rentabilidad se
ha conseguido reduciendo la volatilidad
asimilada por ambos índice como
puede verse en el Cuadro 6.1.2.
67,3%
44,4%
37,5%
-60,0%
-40,0%
-20,0%
0,0%
20,0%
40,0%
60,0%
80,0%
11
02
03
03
07
03
11
03
03
04
07
04
11
04
03
05
07
05
11
05
03
06
07
06
11
06
03
07
07
07
11
07
03
08
07
08
11
08
03
09
07
09
11
09
03
10
07
10
11
10
03
11
07
11
11
11
03
12
07
12
11
12
03
13
07
13Abante V ariable P P
M S CI W orld: 75%; JP M organ E M U 3-5 Y ears: 20%; E onia: 5%
M S CI W orld
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
0% 5% 10% 15% 20%
Riesgo
Ren
tab
ilid
ad
Abante Variable PP
MSCI W orld: 75%; JP Morgan EMU 3-5 Years: 20%; Eonia: 5%
MSCI W orld
Cuadro 6.1.2.- Rentabilidad-riesgo Abante Variable PP Fuente: Elaboración Propia
Cuadro 6.1.1.- Rentabilidad Abante Variable PP Fuente: Elaboración Propia
Pensiones menguantes…
44
Comparativa con la categoría
Cuadro 6.1.3.- Abante Variable PP Vs Categoría Inverco Renta Variable Mixta Fuente: Datos de Lipper. Elaboración Propia
Cuadro 6.1.4.- Abante Variable PP Vs Categoría Inverco Renta Variable Mixta Fuente: Datos de Lipper. Elaboración Propia
10 Años 5 Años 3 Años 1 Año
Minimos 0,07 -3,81 -2,72 -4,73
Máximo 8,59 8,74 7,07 23,15
Rent. Media Anual 2,92 2,13 3,05 11,60
Abante Variable PP 4,75 5,06 6,28 9,70
-5
0
5
10
15
20
Re
nta
bil
ida
d (%
)
…Responsabilidad creciente.
45
6.2 Abante Bolsa PP
Es un plan de pensiones de Renta Variable cuya cartera estratégica invierte el 100% en dicho
activo.
De la misma forma que el Abante Variable PP,
el plan de bolsa de Abante bate claramente a
su principal índice de referencia, el MSIC
World. Además, su comparativa con el índice
agregado de renta variable europea, MSCI
Europe, resulta muy positiva para el plan
pues con un riesgo singnificativamente
inferior obtiene una rentabilidad muy
superior.
77,0%
35,8%
37,5%
-60,0%
-40,0%
-20,0%
0,0%
20,0%
40,0%
60,0%
80,0%
100,0%
11
02
03
03
07
03
11
03
03
04
07
04
11
04
03
05
07
05
11
05
03
06
07
06
11
06
03
07
07
07
11
07
03
08
07
08
11
08
03
09
07
09
11
09
03
10
07
10
11
10
03
11
07
11
11
11
03
12
07
12
11
12
03
13
07
13
Abante Bolsa P P M S CI E urope M S CI W orld
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
0% 5% 10% 15% 20% 25%
Riesgo
Ren
tab
ilid
ad
Abante Bolsa PP MSCI Europe MSCI W orld
Cuadro 6.2.1.- Rentabilidad Abante Bolsa PP Fuente: Elaboración Propia
Cuadro 6.2.2.- Rentabilidad-riesgo Abante Variable PP. Fuente: Elaboración Propia.
Pensiones menguantes…
46
Comparativa con la categoría
10 Años 5 Años 3 Años 1 Año
Minimos -0,06 -4,77 -6,42 -8,76
Series4 7,98 13,74 14,66 33,50
Rent. Media Anual 3,62 2,48 4,52 16,01
Abante Bolsa PP 4,89 7,30 10,44 13,69
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
Re
nta
bili
dad
(%)
Cuadro 6.2.3.- Abante Bolsa PP Vs Categoría Inverco Renta Variable . Fuente: Datos de Lipper. Elaboración Propia.
Cuadro 6.2.4.- Abante Bolsa PP Vs Categoría Inverco Renta Variable. Fuente: Datos de Lipper. Elaboración Propia.
…Responsabilidad creciente.
47
ANEXOS
Pensiones menguantes…
48
Anexo: Dos ejemplos sobre la influencia de la esperanza de vida
Supongamos que nos encontramos con dos personas con una esperanza de vida diferente. En
el primer caso es de 75 años y en el segundo de 85. Supongamos que tanto el gasto como el
capital se acumulan de igual forma para poder trabajar en términos reales, pues no debemos
olvidar que históricamente existe una fuerte correlación entre la rentabilidad del activo libre
de riesgo y el incremento de los precios de consumo –inflación–.
A continuación, preguntémonos: ¿Qué capital precisará tener ahorrado esa persona a los 65
años para mantener un nivel de gasto de 2.000 euros mensuales si su esperanza de vida es de
75 años?
En el Cuadro podemos comprobar los
cálculos. Para financiar 24.000 euros de
gasto anual –2.000 euros al mes– durante
diez años deberá tener ahorrados 264.000
euros en el momento de su jubilación.
Si esta misma persona incrementa su
esperanza de vida hasta los 85 años ¿Qué
ahorro deberá tener acumulado a los 65
años para mantener el nivel de vida?
Se observa como el patrimonio para ser
capaz de mantener el nivel de vida hasta
los 85 años debe ser muy superior y no siempre es posible ahorrar esa cantidad durante el
periodo de generación de rentas, más aún cuando la tendencia demográfica muestra que cada
vez se empieza a ahorrar más tarde. Ante dicho aumento de la esperanza de vida y cuando el
ahorro no es posible, sólo se puede racionar el capital acumulado. Por ello, la pregunta que
debemos hacernos es: ¿qué nivel de gasto se puede permitir una persona que hubiera
ahorrado para tener 2.000 euros al mes hasta los 75 si su esperanza de vida se incrementa
hasta los 85 años?
Gasto Mes
- 2.000
65 264.000 24.000 - 240.000
66 24.000 - 216.000
67 24.000 - 192.000
68 24.000 - 168.000
69 24.000 - 144.000
70 24.000 - 120.000
71 24.000 - 96.000
72 24.000 - 72.000
73 24.000 - 48.000
74 24.000 - 24.000
75 24.000 - -
Patrimonio
InicialPatrimonioEdad
Cuadro - Cáculo del ahorro necesario en el momento de la jubilación con
un esperanza de vida de 75 años
Fuente: Elaboración propia
…Responsabilidad creciente.
49
En el Cuadro de la página anterior observamos que el gasto mensual debería reducirse a la
mitad. Del Cuadro que hay a continuación concluimos que para mantener un nivel de gasto de
2.000 euros mensuales hasta los 85 años debería tener ahorrados 504.000 euros en el
momento de su jubilación. Por tanto, podemos concluir que el incremento de la esperanza de
vida está poniendo en jaque no sólo los sistemas de reparto –por la reducción del ratio
cotizantes- pensionistas– sino también a los de capitalización por lo que tampoco son la
solución al problema de sostenibilidad del sistema pensiones.
Cuadro - Cáculo del ahorro necesario en el momento de la jubilación con una esperanza de vida de 85 años con una renta mensual de 1.048 euros o de 2.000 euros.
Fuente: Elaboración propia.
Gasto Mes
- 2.000
65 504.000 24.000 - 480.000
66 24.000 - 456.000
67 24.000 - 432.000
68 24.000 - 408.000
69 24.000 - 384.000
70 24.000 - 360.000
71 24.000 - 336.000
72 24.000 - 312.000
73 24.000 - 288.000
74 24.000 - 264.000
75 24.000 - 240.000
76 24.000 - 216.000
77 24.000 - 192.000
78 24.000 - 168.000
79 24.000 - 144.000
80 24.000 - 120.000
81 24.000 - 96.000
82 24.000 - 72.000
83 24.000 - 48.000
84 24.000 - 24.000
85 24.000 - -
EdadPatrimonio
InicialPatrimonio
Gasto Mes
- 1.048
65 264.000 12.571 - 251.429
66 12.571 - 238.857
67 12.571 - 226.286
68 12.571 - 213.714
69 12.571 - 201.143
70 12.571 - 188.571
71 12.571 - 176.000
72 12.571 - 163.429
73 12.571 - 150.857
74 12.571 - 138.286
75 12.571 - 125.714
76 12.571 - 113.143
77 12.571 - 100.571
78 12.571 - 88.000
79 12.571 - 75.429
80 12.571 - 62.857
81 12.571 - 50.286
82 12.571 - 37.714
83 12.571 - 25.143
84 12.571 - 12.571
85 12.571 - 0
EdadPatrimonio
InicialPatrimonio
Pensiones menguantes…
50
Anexo: La Seguridad Social como elemento clave en la Constitución
“Los poderes públicos mantendrán un régimen público de Seguridad Social
para todos los ciudadanos que garantice la asistencia y prestaciones
sociales suficientes ante situaciones de necesidad, especialmente en caso
de desempleo. La asistencia y prestaciones complementarias serán libres.”
Artículo 41 de la Constitución Española 1978.
El artículo 41 se encuentra dentro de los principios rectores de la política social y económica de
la Constitución. Además, vuelve a ser citada en el artículo 149 donde se enumeran las materias
que son de exclusiva competencia del Estado español, aunque su ejecución puede ser llevada
cabo por las comunidades autónomas. Y de igual modo en el artículo 129 se otorga rango de
ley a las normas que determinen la relación de los españoles y su participación con la
Seguridad Social.
Es tal la importancia que en la Constitución de la Seguridad Social que resulta ser uno de los
derechos fundamentales que concede a los condenados a prisión en el artículo 25.2 al decir
que “…En todo caso, tendrá derecho a un trabajo remunerado y a los beneficios
correspondientes de la Seguridad Social, así como al acceso a la cultura y al desarrollo integral
de su personalidad.”
El mandato constitucional es desarrollado a través de un sistema en dos niveles, uno
contributivo cuyas cuantías son determinadas en función de las aportaciones realizadas y otro
no contributivo reconocido para aquellos ciudadanos que encontrándose en una situación de
desamparo, no cumplan los requisitos para que el sistema contributivo los proteja.
En la actualidad el mandato constitucional se articula como un modelo de protección integral
que comprende la asistencia sanitario-farmacéutica, la protección familiar, los servicios
sociales y, en determinados casos, el subsidio por desempleo. Siendo esta acción protectora,
independiente de la cuantía de las aportaciones de los ciudadanos.
…Responsabilidad creciente.
51
Anexo: Factores que modifican la cuantía de la pensión
Dos son los factores que reducen la cuantía a percibir:
1. Número de años cotizados. El cálculo penaliza a
aquellos trabajadores que menos hayan cotizado a la
Seguridad Social, aunque sólo se tomen entre los 15
y los 25 últimos años de cotización. . En 2013, ver
Cuadro adjunto.
2. Número de años en que se adelanta el cobro de la
pensión. Existen situaciones en las que los
trabajadores pierden sus fuentes de renta cuando
apenas quedan unos años para empezar a cobrar su
pensión de jubilación lo que en muchos casos
dificulta su contratación por parte de las empresas.
En estos casos, y cumpliendo ciertos requisitos, se
permite a los trabajadores adelantar el cobro de su
pensión reduciéndola en un porcentaje en función de
los años cotizados y el número de meses en que se
adelanta el cobro de la misma.
Años de cotización % de la base reguladora
A los 15 años 50%
A los 16 años 53%
A los 17 años 56%
A los 18 años 59%
A los 19 años 62%
A los 20 años 65%
A los 21 años 68%
A los 22 años 71%
A los 23 años 74%
A los 24 años 77%
A los 25 años 80%
A los 26 años 82%
A los 27 años 84%
A los 28 años 86%
A los 29 años 88%
A los 30 años 90%
A los 31 años 92%
A los 32 años 94%
A los 33 años 96%
A los 34 años 98%
A los 35 años 100%
Cuadro - Porcentaje de la base reguladora según número de años cotizados
Fuente: Elaboración propia
Pensiones menguantes…
52
ANEXO: La reforma de 2013
Si desarrollamos las principales medidas del último Real Decreto-Ley destacan:
1. La posibilidad de compatibilizar pensión y salario para trabajadores, tanto a tiempo
completo como parcial, que se jubilen tras 2009 cumpliendo dos requisitos:
a. Tener cumplida la edad de jubilación legal sin acogerse a las bonificaciones o
anticipaciones de la edad de jubilación.
b. El interesado debe tener derecho al 100% de su base reguladora.
En este caso recibirá el 50% de la pensión que corresponda mientras se continúe
trabajando y se cotizará sólo por incapacidad temporal y contingencias profesionales a un
tipo especial de “solidaridad” del 8%, corriendo a cargo de la empresa el 6% y del
trabajador el 2% restante.
Tras la inclusión de la posibilidad de compatibilizar pensión y trabajo, con las condiciones
antes expuestas, se penaliza la jubilación parcial respecto a la normativa actual
diferenciándose dos situaciones:
A) La primera en la no existe contrato de relevo y en el que la reducción de la jornada
laboral deberá ser entre el 25% y el 50%, frente al 25%-75% de la legislación
anterior.
B) Y una segunda situación en la que existe un contrato de relevo y se permite una
reducción de hasta el 75% siempre que el contrato del relevista sea a jornada
completa, indefinido, se mantenga durante el periodo hasta que al trabajador le
llegue su edad legal de jubilación, el relevado acredite 33 años cotizado y al menos
los 6 últimos en esa empresa, entre otros requisitos.
2. La nueva legislación pretende también desincentivar la jubilación anticipada,
especialmente la de aquellos que lleven menos años cotizados. Para ello diferencia
aquellos casos en que la jubilación deriva de una causa no imputable al trabajador de
aquellas en que el trabajador es quien la busca.
…Responsabilidad creciente.
53
Cuando son causas no imputables al trabajador es necesario:
o No queden más de 4 años respecto a la edad de jubilación que le corresponda al
trabajador suponiendo que continúa trabajando
o Inscrito en la oficina de empleo
o Acreditado 33 años cotizados
o Cese del trabajo se deba a una reestructuración empresarial que impida la relación
laboral. Destaca respecto a la legislación anterior que deba acreditarse haberse
recibido la indemnización correspondiente o la demanda judicial solicitándola
o La reducción de la pensión será progresiva en función de los años cotizados:
o Desde 1,875% por trimestre si se cotizó menos de 38,5 años
o Hasta 1,5% por trimestre si se cotizó más de 44,5 años
Cuando es por voluntad del interesado es necesario:
o No queden más de 2 años respecto a la edad de jubilación que le corresponda al
trabajador suponiendo que continúa trabajando
o Acreditado 33 años cotizados
o La reducción de la pensión será progresiva en función de los años cotizados:
o Desde 2% por trimestre si se cotizo menos de 38,5 años
o Hasta 1,625% por trimestre si se cotizo más de 44,5 años
3. Además de estas medidas la última reforma pretende desincentivar la discriminación de
los mayores de 50 años en los procesos de reducción de plantillas obligando a las
empresas que lo hagan a realizar unas aportaciones al Tesoro en función del número de
trabajadores mayores de 50 años afectados, el beneficio sobre los ingresos y el número de
empleados de las compañías.
Como el mismo Decreto-ley dice, quedan pendientes más reformas entre las que hay que
destacar aquella que optimice y adapte el rescate de los planes de pensiones a la nueva
realidad jurídica y social.
Pensiones menguantes…
54
ANEXO: Planes de Previsión Social Empresarial
Son seguros colectivos de vida que permiten que las empresas1 tomen parte en la constitución
de un plan de pensiones complementario a la pensión e la Seguridad Social. El tomador del
seguro será la empresa, la condición de asegurado corresponde al trabajador y la de
beneficiario a las personas a cuyo favor se generen las pensiones.
Las primas satisfechas por el tomador –empresa- e imputadas al trabajador podrán ser objeto
de reducción en su base imponible general con los mismos límites establecidos para las
reducciones por aportaciones y contribuciones a los sistemas de previsión social. El trabajador
asegurado debe declarar el importe satisfecho por la empresa como rendimiento del trabajo
en especie. Tales contribuciones no generan posibilidad alguna de reducción en la base
imponible –a diferencia de los planes de pensiones–.
Por lo tanto, las prestaciones recibidas por los beneficiarios son consideradas Rendimientos del
Trabajo y están sujetos a retención –sin aplicación de ningún porcentaje de reducción, incluso
aunque se reciba en forma de capital–.
Ahora bien, la LIRPF mantiene el principio general de no imputación fiscal obligatoria de las
cantidades o primas satisfechas por la empresa a favor de los trabajadores –con la excepción
de los seguros de riesgo–.
Esta importante tener claro que, al igual que los planes de pensiones, las prestaciones
derivadas de contingencias acaecidas a partir del 1 de enero de 2007 correspondientes a
seguros colectivos contratados antes del 20 de enero de 2006 podrán aplicar una reducción
del 40% sobre la prestación correspondiente a las primas satisfechas hasta el 31 de diciembre
de 2006, así como las primas ordinarias previstas en la póliza original satisfechas con
posterioridad a esta fecha. Si el trabajador y beneficiario no son la misma persona, el
beneficiario tributa por las prestaciones recibidas en el ISD.
1 La ley 53/2006, en su art. 51.4 enumera los requisitos que deben cumplir estos seguros:
Le son de aplicación los principios de no discriminación, capitalización, irrevocabilidad de aportaciones y atribución de los derechos establecidos en la Ley de Planes y Fondos de Pensiones.
Las primas que deberá satisfacer el tomador serán objeto de imputación a los asegurados
Las contingencias cubiertas deben ser únicamente las previstas en el art. 8.6 del texto refundido de la Ley Reguladora de los Planes y Fondos de Pensiones, es decir, jubilación, incapacidad, dependencia y muerte. No obstante, la principal cobertura ha de ser la de jubilación y solo se permitirá la disposición anticipada en caso de desempleo de larga duración, o enfermedad grave, o temporalmente el desahucio..
Obligatoriamente debe ofrecer una garantía de interés y utilizar técnicas actuariales.
…Responsabilidad creciente.
55
Abante Asesores
Si desea ponerse encontacto con nosotros, por favor, complete el siguiente formulario.
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Unience: Abante
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Pensiones menguantes…
56
![Jogre Tesis Empiezo Parte 1[1]](https://static.fdocuments.ec/doc/165x107/55cf9842550346d033968d1d/jogre-tesis-empiezo-parte-11.jpg)
